Рубрика: Статьи

«Viberi» Лица
«Viberi» ЛицаПартнера Mint Capital Partners считает, что едва ли не главный недостаток российского рынка прямых инвестиций (точнее, сегмента классических фондов private equity) — это доминирование на нем западных денег. Глеб, расскажите, о текущих тенденциях на российском рынке прямых инвестиций.- Ну, для начала нужно охарактеризовать этот самый рынок. Несмотря на более чем десятилетие с момента основания, он у нас всегда был маленький, скажем так, в состоянии зародыша. И мы, слава богу, в силу недоразвитости рынка, не успели войти в эру финансового инжиниринга — например, мы почти не использовали в сделках leverage (кредитный рычаг — «Выбери!by»), который активно использовался в private equity в Европе и Америке последние пять лет и из-за чего эта индустрия переживает не лучшие времена сегодня. Там, кстати, тоже еще несколько лет назад ничего подобного не было, но постепенно фонды [прямых инвестиций] почти совсем перешли на leverage. Что они делали? Приходили, покупали компанию за чуть-чуть своих денег и много-много заемных. «Вешали» эти заемные деньги на компанию, потом вычищали ее: оптимизировали издержки, увеличивали прибыльность компании, а потом ее продавали. За счет этого зарабатывались большие  деньги, а индустрия становилась все популярнее и популярнее у инвесторов, но заработала недобрую славу у профсоюзов и чиновников. Ее даже стали называть pirate equity. Надо заметить, что это были довольно искусственные схемы, работавшие только на растущем рынке. С началом кризиса все рухнуло. Мы в России до этого, как я уже сказал, не дожили, что нас и спасло.Что касается трендов на нашем рынке, то один из них, который длится последние полгода, заключается в том, что все управляющие резко остановили процесс инвестирования. И не обязательно из-за того, что денег нет. У некоторых они действительно закончились, но у некоторых они есть и их много, просто не имеет смысла покупать сейчас. Управляющие, что называется, «сели на деньги» в условиях большой неопределенности. Ведь никто не может сказать, что будет завтра. Одни говорят, что кризис продолжится, другие, напротив, что все будет хорошо. Так что если сделки и закрывались, то только те, которые были начаты задолго до накрывшей нас волны кризиса.Вы сказали, что фонды «сидят на деньгах». Может, имеет смысл уточнить? Ведь в фондах обычно находятся не деньги, а commitments (обязательства инвесторов), которые могут и не быть исполнены. — Есть фонды, имеющие на своих расчетных счетах наличные деньги. Как правило, это российский капитал, потому, что большинство россиян, к сожалению, не  привыкли мыслить категориями 7-10-летних commitments. А если говорить о тех, кто привык, то инвесторы разделись на две группы. Восемьдесят процентов остались в рамках правил: дал commitment — выполняй. А двадцать процентов сказали: «Да, у нас есть обязательства, но войдите в наше положение! Попытайтесь, дорогие управляющие, не присылать нам инвестиционных проектов хотя бы ближайший год». И если тот, кто вас попросил об этом, — ваш достаточно серьезный и уважаемый инвестор, то вы, конечно, прислушаетесь. Поэтому сегодня, по большому счету, на повестке дня два вопроса. Первый: как не потерять лицо перед своими инвесторами, поскольку этот бизнес — репутационный, и к своей репутации большинство управляющих относятся весьма трепетно. Это означает, что инвесторов нужно любить, уважать, информировать обо всем, что ты делаешь, и стараться, если нужно, идти им навстречу, чтобы и они продолжали тебя любить и доверят тебе.Второй вопрос, он, впрочем, связан с первым, — это твой собственный портфель, страдающий от кризиса не меньше, чем страдают инвесторы. А ведь каждая из проблем портфельной компании становится твоей проблемой.Еще год назад голова любого управляющего была на 80% забита тем, куда инвестировать деньги, и на 20% — как управлять уже купленным. Поэтому очень важными были компетенции управляющих, связанные с поиском новых проектов. Требовались хорошие сделки, а их было мало и все за них боролись. Сегодня же голова на 95% занята управление портфелем. Соответственно, на первый план вышли совершенно другие компетенции.Сейчас, если можно так сказать, момент истины, особенно для тех, кто не имел реального опыта управления портфельными компаниями. А ведь в 2005-2008 годах появилось много управляющих компаний, образованных по принципу «давайте соберем фонд прямых инвестиции, потому что это модно и интересно». И большинство из этих ребят сегодня столкнется с проблемой недостатка профессиональной квалификации в управлении активами.Вы полагаете, количество фондов может уменьшиться?- Теоретически, должно уменьшиться, но, надо признать, их и было-то в действительности не много. Заявленных инициатив — хватало, но реализованы из них единицы.Вы говорили, что сейчас закрываются лишь те сделки, которые были начаты до кризиса. Это относится и к вашей сделке со Столичным коллекторским агентством?- Да, мы ее начали задолго до кризиса. А решили закончить по двум причинам. Во-первых, у нас были обязательства перед нашими партнерами, которые следовало выполнять. Во-вторых, любой управляющий строит свою деятельность не только с точки зрения возврата инвестиций, но и с точки зрения сбалансированности портфеля. Мы предполагали, что финансовый рынок перегрет. Впрочем, об этом говорили многие, но никто точно не знал, когда случиться обвал. Поэтому мы, ожидая проблем на рынке, смотрели на коллекторские агентства как раз с точки зрения сбалансированности нашего инвестиционного портфеля.  Одни индустрии растут, в то время как другие — падают. Отрицательная корреляция между вашими портфельными компаниями позволяет хеджировать потенциальные убытки.Коллекторский бизнес нам интересен еще и потому, что он только зарождается в России, а у нас есть экспертиза и понимание того, как он должен работать. Ну и, конечно, хотелось исполнить уже взятые обязательства. На фоне кризиса это оказалось правильным решением.Вот вы сказали, что на первый план сейчас выходит управление портфелем, а в чем это выражается?- Сейчас на рынке происходят забавные вещи. В хорошие времена все в портфельных компаниях занимались преимущественно развитием. Маркетинг, продвижение, доля на рынке, инвестиции, слияния-поглощения, новые продукты — в общем, все, что позволяло расти на бурно развивающемся рынке. Как только рынок перестал давать пищу для роста, появилось время взглянуть на себя со стороны, и сразу стало очевидно, что все не так здорово, как казалось еще вчера. Зарплаты какие-то слишком высокие, люди неэффективные и ленивые и т.д. Значит, надо резать, чистить, сокращать. И если вчера на совете директоров ты говорил об открытии новых филиалов где-нибудь в Новосибирске, то сегодня ты говоришь, о том, что у нас сорок уборщиц, а хватило бы всего двух. Начинаешь лезть в каждую строчку отчета о прибылях и убытках. Находишь кучу новых сюрпризов. Выясняется, что компания еще вчера могла быть более прибыльной, если бы мы раньше обо всем этом задумались.То есть, в первую очередь, работа с портфельными компаниями в кризисный период заключается в помощи им в плане оптимизации издержек?- Да, в кризис все стали более аккуратны и внимательны к своим издержкам.А вы не рассматриваете варианты дополнительного инвестирования в портфельные компании с целью улучшения рыночной доли? Пользуясь, например, проблемами конкурентов?- Да, конечно, — если говорить об активных компаниях. Но я, как и любой управляющий, делю свой портфель на компании, которым я бы хотел помогать, и те, в которых ситуацию уже не спасти никакими денежными вливаниями. Поэтому, на мой взгляд, лучше сфокусироваться на хороших менеджерах и дать им вырасти, чем тратить свое время и деньги на плохих.Но все-таки новые проекты вы сейчас рассматриваете или нет? А если да, то в каких отраслях ищите возможности для инвестирования?- Рассматриваем. В первую очередь в тех отраслях, в которых мы не присутствуем. Здесь логика следующая. С одной стороны, если ты находишься в какой-то отрасли, ты уже многое знаешь и можешь расширить свои знания и, соответственно, преимущества. Но это логика «стратега», а мы все-таки финансовые инвесторы. Поэтому, в первую очередь, мы должны думать о сбалансированности портфеля, а значит искать другие отрасли. Ну, могу сказать, что недвижимость — точно нет, аутсорсинг — может быть. В принципе, очень интересным может оказаться производство каких-то экспортно-ориентированных продуктов или услуг. Вспоминаю 1998 год — тогда речь шла только о сделках с производством на экспорт.Тогда была резкая девальвация, а сейчас она у нас все-таки небольшая. — Пока да. Но мы же не знаем, что будет завтра. Одни говорят, что доллар будет стоить 13 рублей, другие — 78…Вопрос, который наверняка заинтересует компании, подумывающие об обращении в фонд прямых инвестиций. С какими мультипликаторами сейчас оцениваются те или иные виды бизнесов?- На всяких конференциях и семинарах самые распространенные вопросы: «Как вы оцениваете?» и «Какую вы хотите доходность?». Я боюсь этих вопросов, они с подвохом. Ты говоришь: «Мне нужна внутренняя норма доходности 30%». Но собеседник — какой-нибудь дедушка с хлебозавода —  не знает, что такое ВНД (IRR) и кричит: «Ты что, откуда такая доходность?! У меня на заводе рентабельность 10%». Ты пытаешься объяснять, что, мол, понимаете, это нечто другое, я могу каждый год вообще ничего не получать, но при выходе — через несколько лет — я должен получить достаточно, чтобы оправдать свою инвестицию. Но, в конечном счете, понимаешь, что тебя «не догоняют». У оппонента  срабатывает блок, и ты в его глазах становишься врагом, алчным капиталистом и т.д. после чего он идет в банк, где получал кредит под 14% годовых зачастую за откат, что резко увеличивает эффективную ставку — но это тоже никто не считает. Впрочем, сегодня и этот источник финансирования закончился…А когда мне задают вопрос о мультипликаторах, я в ответ спрашиваю: «Вы, как инвестор, когда ожидаете, что ваши вложенные 100 рублей вернуться вам обратно?» Так вот 90% респондентов отвечают, что через 3 года, 10% — через 5 лет, а на больший период вообще никто не рассчитывает. Исходя из таких ожиданий, получается, что мультипликатор не может быть больше 3-5 к чистой прибыли компании, а вернее к той ее части, которая может быть распределена на дивиденды. Это одна из причин, почему, как я говорил, мы начали понимать, что рынок перегрет. Компании покупаются с мультипликатором 10-15, но, в то же время, никто не готов вкладываться в проекты со сроком окупаемости больше 5 лет.Если же подходить к проблеме оценки сегодня, то возникает еще и вопрос, а что будет завтра. И здесь, конечно, нет никаких данных — только твое собственное субъективное видение и то, насколько ты веришь в своего потенциального партнера.Что, по-вашему, ждет российскую индустрию private equity в ближайшем будущем? С учетом и молодости рынка, и того, что в предкризисный период наверняка было заключено много плохих сделок.- Да, проблемные сделки есть. Я вообще не верю, когда кто-то говорит, что все сделки хорошие. Однако степень тяжести проблемы конечно у всех сделок разная.Что касается перспектив рынка, то я, например, не думаю, что западные инвесторы отвернутся от России, чего многие опасаются. Возможно, это окно в ближайшие годы не расширится, может быть, станет чуть-чуть уже, но то, что оно не закроется — это точно.Надо признать, что мы пока слабее, как экономика, чем те же Китай и Индия, потому что там эти миллиардные поголовья с достаточно эффективной политикой и безумной работоспособностью творят чудеса. Когда кто-то в кризис умудряется расти на 8% — это впечатляет. Мы на этом фоне смотримся весьма уныло. Вопрос в том, насколько долго мы будем так смотреться. Но, в любом случае, я не думаю, что Россия уйдет с повестки дня у частных и институциональных западных инвесторов. Все-таки мы фундаментально сильная страна — и с точки зрения природных ресурсов, и с точки зрения потенциальных рынков.В индустрии прямых инвестиций пока ничего драматичного не происходит, мы осознаем и проанализируем свои ошибки — последние полгода нас многому научили — и пойдем дальше. Плохо то, что российский рынок private equity в большинстве своем профинансирован западными деньгами, западными инвесторами. Наших русских денег в индустрии нет, либо их очень мало и они собираются по крупицам. Мне стыдно, что западные люди верят в мою страну больше, чем наши. Это неправильно. До тех пор, пока эта ментальная проблема не исчезнет, взрывного роста в индустрии ожидать не стоит.Беседовал Александр Головин. Обзор «Прямые инвестиции при смерти» читайте в журнале «Выбери!by» 27 июля 2009 года. Глеб ДавидюкРодился 10 октября 1975 года в Казани.Образование: Ярославский государственный университет, Ивановский государственный энергетический университет, Executive MBA в Chicago Business School в Лондоне. Кандидат экономических наук.Опыт работы:2005 — н. в. — партнер Mint Capital Partners.2002 — 2003 — управляющий директор Alfa Capital.2000 — 2002 — вице-президент Альфа-Банка.1998 — 2000 — инвестиционный менеджер в Quadriga Capital Russia (фонд прямых инвестиций ЕБРР).Семейное положение: Женат, имеет дочь.

«Viberi» Кредитная история c Мариной Божко
«Viberi» Кредитная история c Мариной БожкоРОССИЙСКИЕ БАНКИ ПО-НОВОМУ ОЦЕНИВАЮТ СВОИ РИСКИ. ОНИ СТАЛИ ВВОДИТЬ ПЯТИЛЕТНИЕ МОРАТОРИИ НА ПОГАШЕНИЕ ИПОТЕЧНЫХ КРЕДИТОВ
«У меня ставка по ипотечному кредиту ниже среднерыночной», – радовалась на днях моя знакомая. Тариф она выбрала еще до оформления сделки. Правда, за 11% на кредит в рублях пришлось отказаться от права на досрочное погашение в течение пяти лет: «Не думаю, что разбогатею раньше». Но она не обратила внимания на важный нюанс: мораторий на досрочное погашение означает одновременно отказ и от права рефинансирования долга в будущем. Две эти услуги технически неразрывны – новый кредит выдается после погашения старого.
«Волнения на финансовых рынках фундаментально изменили оценку рисков в российском банковском секторе. Многие игроки ощутили свою незащищенность от резких колебаний процентных ставок и теперь начинают перестраивать бизнес-процессы», – говорит Алан Ваксман, директор PricewaterhouseCoopers (PwC). Введение моратория – один из способов снижения процентных рисков. Именно их наряду с ограничениями ликвидности и скачкообразным изменением стоимости ценных бумаг больше всего опасаются сейчас российские банки, свидетельствует исследование PwC под смешным названием Banana Skins – «Банановые шкурки».
До сих пор высокая маржа позволяла многим российским банкам занимать под плавающие ставки (привязанные к Libor и MosPrime), а самим выдавать эти средства частным лицам уже на фиксированных условиях. Перенести на наш рынок западный опыт, снизив свои риски с помощью плавающих тарифов, пытались многие. Однако активного спроса эти предложения не нашли. Потенциальных клиентов пугает, что за длительный срок кредита рынок пойдет в невыгодную для них сторону. Банки, в свою очередь, ищут способы обезопасить себя и пускают в ход простые методы защиты своих интересов, в частности долгосрочный мораторий. Если до сих пор худшим отягощением по досрочке был штраф в 4% от суммы вносимых средств в первый год кредита, то теперь, например в Абсолют-банке, по одному из тарифов погашение раньше срока вообще не допустимо целых пять лет.
Согласиться на это – значит лишить себя возможности снизить расходы по мере роста рынка и ужесточения на нем конкуренции. Напомню, еще 2–2,5 года назад ставки по рублевым ипотечным кредитам составляли 14–16%, сейчас они в среднем на три пункта ниже. А ведь считается, что рефинансировать кредит выгодно даже при их падении на один процентный пункт.
Так что я посоветовала приятельнице оставить за собой право на снижение размера ежемесячных платежей, а также и на увеличение суммы кредита. Конечно, за это ей придется согласиться на поднятие ставки, в данном случае на 0,5 п. п. до 11,5%. После 24 лет ежемесячных выплат по кредиту на 3,4 млн рублей это обойдется ей по сравнению с 11%-ным кредитом в 10% от займа. Но она уже собирается погасить долг раньше. Ипотека – услуга для оптимистов, а за веру в то, что условия улучшатся, можно и доплатить.

«Viberi» Лица
«Viberi» ЛицаРуководитель московского филиала «Ростелекома», несмотря на свою молодость, участвовал во всех переломных этапах развития российской телекоммуникационной отрасли. А сейчас реорганизует «Связьинвест».Интервью с участником проекта «33 перца»Антон, почему выбрали техническое образование?- Банальный случай — воспитывался в семье «технарей». Начал учится на физико-механическом факультете, потом сменил специальность «ядерная физика» на экономику. Вообще говоря, мне кажется, что образование и профессия связаны в редких случаях, таких как медицина, например. В большинстве же ситуаций в вузе, конечно, важно научится самодисциплине, структурности, в общем, основным вещам, которые могут позволить в дальнейшем совершенствоваться, чувствовать на подсознании «картинку задачи».Как вы оказались в точке возникновения одного из самых неоднозначных участников российского телекоммуникационного рынка – «Скай Линка»?- Как почти все студенты я старался подработать. Оказался в бурно растущем риэлтерском бизнесе. Один из моих тогдашних клиентов пригласил меня поработать маркетинговым аналитиком в компанию «Дельта Телеком» — первого российского оператора сотовой связи, созданного еще в 1990 году. Должность носила «сопровождающий» характер, я занимался составлением ежедневных статистических отчетов о текущем состоянии абонентской базы компании. С ходом времени я получил должность руководителя отдела.«Дельта» работала в стандарте NMT, безусловно проигрывая GSM-операторам в технологии: отсутствовали возможности передачи sms-сообщений, трубки были громоздкими, роуминг предоставлялся далеко не во всех странах. Мы стали терять рынок, были вынуждены предлагать более дешевые тарифы. Это был путь в никуда, требовалось принципиально новое решение. Создание еще одного GSM-оператора в момент прихода на рынок Санкт-Петербурга «Вымпелкома» и МТС казалось бессмыслицей, поэтому акционеры обратили внимание на стандарт CDMA-450, который предполагал высокую скорость передачи данных. Стоит вспомнить, что в обиходе на тот момент не было такого количества ноутбуков, коммуникаторов, смартфонов. Абоненты того времени не были ментально готовы к услуге мобильной высокоскоростной передачи данных, но мы надеялись, что сможем «приучить» рынок и, будучи первыми в сегменте, закрепится на многие годы. В общем, довольно стандартная тактика из учебников маркетинга.Средства на строительства сети и маркетинговый запуск появились за три месяца до намеченной даты старта проекта. Компания сумела за квартал построить сеть в городе, придумать и оформить продукт.Какие варианты рассматривались?- Первый – подобие нынешней стратегии Yota, предложить рынку мобильный широкополосный доступ, забыв про голос. Мы выбрали второй, совместив данные с голосом.Три месяца на все. Вы совершили марш-бросок.- Мы работали действительно по много часов в день, но в небольшой компании со сплоченным коллективом в 320 человек это получалось очень здорово, азартно, если хотите. И мне очень повезло с шефом – он сумел объединить единомышленников с разными точками зрения. Мы спорили, ссорились, но всегда выходили к единой идее, в которую верила вся команда.Не было сожалений об излишней краткосрочности? Возможно, больше времени позволило бы сработать более эффективно.- Нормальному человеку всегда хочется успеть сделать сверх выполненного. Но в той ситуации малый срок пошел на пользу. Я абсолютно убежден, что и год работы не дал бы лучшего результата, потому что состояние азарта, единой команды в большинстве случаев дает наилучший результат, а продержаться в таком состоянии больше пары-тройки месяцев почти невозможно.Почему покинули  комфортную обстановку?- Спустя несколько месяцев после запуска проекта команда стала меняться. Будучи 22-летним парнем, искренне верящим, будто хорошо там, где нас нет, стал искать новое место работы. В конечно итоге я принял предложение от руководства «Северо-Западного Телекома». В то время работа в СЗТ, который только становился единой компанией, обещала еще один новаторский проект. За два года менеджмент сумел превратить разрозненных региональных монополистов в единую коммерческую клиентоориентированную компанию с внятным планом развития.Проработав в генеральной дирекции СЗТ на должности начальника отдела тарифной политики, я получил приглашение руководства компании и в 2004 году оказался на посту коммерческого директора Санкт-Петербургского филиала СЗТ (тогда это был филиал «ПТС»). Этот этап был самым непродуктивным. Я сделал ошибку, согласившись на пиджак не по росту. Стояла задача по резкому наращиванию доли корпоративных клиентов при абсолютном отсутствии продуктов для сегмента, инфраструктуры продаж и обслуживания. При этом корпоративный рынок Петербурга уже был фактически поделен между несколькими крупными альтернативными операторами. Задача была решаема, как мне кажется теперь, но тогда я оказался к ней не готов, особенно с учетом того, что решать столь многоплановую задачу самостоятельно, на «директорской» должности, мне приходилось впервые. Основное, на мой взгляд, чего мне не хватало, это уверенность в возможности добиться результата, справиться с внешним и внутренним противлением. Тем не менее, я горжусь, что сумел работать корректно.В 2005 году я пришел в «Ростелеком». В значительно более крупную компанию, но на позицию пониже – занял знакомую мне по СЗТ должность начальника управления тарифообразования. И здесь я снова, к своему удовольствию, оказался в этапе «мгновенной» перестройки компании. «Ростелеком» впервые для себя выходил на рынок конечных пользователей, уходя от «магистрального» типа взаиморасчетов. И вновь временные рамки не выходили за квартал.Кто вас приглашал, кроме «Ростелекома»?- У меня были предложения от двух сотовых операторов. Одно касалось федеральной штаб квартиры, другое — региона.Как пошли дела на новом месте?- За два месяца на еще не полностью функционирующей системе биллинга надо было разработать и применить новые тарифы. Мы сумели донести до регулятора корректность наших предложений на уровне цифр. И пусть нам не все удалось, но мы повлияли на ситуацию. На следующей должности – заместителя директора департамента продаж и обслуживания клиентов — я отвечал за создание в регионах центров обслуживания клиентов. Мы предлагали услуги МГ/МН-связи корпоративному сектору и благодаря своей активности смогли сохранить свои доходы в этом секторе, несмотря на либерализацию рынка. Ни в одной стране мира бывшие монополисты не смогли сохранить свои позиции в этом секторе. А затем началась работа в Московском филиале. Для меня это было повторение петербургского «экзамена», который, как мне кажется, я на сей раз успешно сдал.Говорят, что тарифообразование для корпоративного сектора – тайна за семью печатями. Процветает индивидуальный подход.- Скажите, в автомобильных салонах или при продаже квартир строительными компаниями процветает индивидуальный подход? Рынок невозможен без гибкого тарифообразования. Индивидуальный подход существует, но жестко регламентирован. Это связано с ограничениями, накладываемыми как налоговым и антимонопольным законодательством, так и экономикой услуги. Все скидки и бонусы, которые может получить наш крупный корпоративный клиент, вполне публичны и рынок знает, от чего они зависят. А зависимость простая, она не меняется последние пять тысяч лет – больше купишь, меньше будет цена. Принципиально другой логики человечество пока не увидело.Чем примечательна должность заместителя генерального директора «Ростелекома» — директора московского филиала?- Это «фронтовая должность». Тем она и интересна. Несмотря на отлаженные процессы, каждый день возникают неординарные ситуации. Должность радует меня возможностью испытывать удовольствие от решения проблем, и не только коммерческих. Ощущение очерченной МКАДом территории, за которую ты в ответе перед руководством и клиентами, давит на плечи, но и расправляет крылья. Приторно, пафосно звучит, но так оно и есть.Если думать о следующем этапе карьеры, то ответственность должна быть на федеральном уровне?- Вовсе нет. Это могут быть принципиально новые задачи. Сейчас как раз такой переломный этап – реструктуризация «Связьинвеста». Наша задача – при грядущих изменениях воспользоваться новыми возможностями. Изменения на коммерческом рынке, возможно, заставят измениться и нас. Федеральный уровень отличается от регионального числом и разнородностью бизнес-процессов и уровнем ответственности, к которой менеджер должен быть морально готов.Не хотели бы заняться собственным бизнесом?- Пока нет. Сейчас для меня собственный бизнес может быть связан только с сугубо коммерческим проектом, поскольку я, как большинство людей, завишу от ежемесячного поступления денег. А для себя мне хотелось бы заниматься чем-то более важным.Знаете, в отчете ООН за 2000-какой-то год написано, что ежедневно на планете более 1,3 млрд людей голодают, при этом чтобы их достойно кормить и обеспечивать медициной в течение года, требуется 5% годовых военных бюджетов стран большой восьмерки. В последнее время все большее количество состоявшихся людей начинают уделять время такого рода проблемам. И я хотел бы работать дальше с тем, чтобы научится решать многоплановые задачи любого уровня, заработать себя имя, выработать устойчивые духовные принципы, в общем, стать таким вот «состоявшимся человеком».Дайте совет молодому человеку, начинающему свою карьеру?- Пожалуй, три вещи. Во-первых, необходимо всегда оставаться честным. В коммерции, продажах зачастую кажется, что можно приукрасить ситуацию, продать, а там выкрутимся. Это абсолютная неправда. То же касается и взаимоотношений с партнерами, коллегами, а особенно с подчиненными. Во-вторых, не надо бояться высказывать свое мнение. Стоит уметь искренне, на самом деле принимать чужую точку зрения. В-третьих,важно уметь собраться после неудачи, верить.Беседовала Наталья Анищук

Ставки падают, банки остаются. массовых банкротств не будет? — Банки — № 10 (51) 15-21 марта 2004 — Архив — Выбери!by
Ставки падают, банки остаются. массовых банкротств не будет? — Банки — № 10 (51) 15-21 марта 2004 — Архив№ 10 (51) 15-21 МАРТА 2004 БАНКИБанк России начнет в апреле проверки кредитных организаций на соответствие критериям допуска в систему страхования вкладов. Об этом сообщил первый зампред ЦБ Андрей Козлов. Срок подачи ходатайств о вступлении в систему, напомнил он, истекает 27 июня.
Россельхозбанк выпустит в конце мая — начале июня облигации на 3 млрд рублей. Это первый облигационный заем банка, точные параметры выпуска будут утверждены на ближайшем заседании наблюдательного совета.
ЕБРР рассматривает возможность предоставления администрации Сахалинской области кредита в размере 30 млн евро в рублевом эквиваленте в рамках программы развития муниципальных услуг области. Совет директоров банка рассмотрит этот вопрос 11 мая. Стоимость всей программы оценивается в 43 млн евро. Приоритетными направлениями программы являются снижение эксплуатационных издержек и финансирование восстановления и модернизации системы водоснабжения и отопительной системы основных муниципальных центров Сахалинской области.
Всероссийский банк развития регионов приступил к реализации вексельной программы «Волгабурмаша». Банк разместил первый транш простых векселей объемом 150 млн рублей с погашением в сентябре 2004 года. Второй состоится в апреле, объем выпуска — 150 млн рублей, срок обращения — шесть месяцев.
Альфа-банк перерегистрировал владельцев своего контрольного пакета акций на российское юридическое лицо «АБ Холдинг», которое теперь владеет пакетом в 99,74%. Ранее он был распределен среди пяти компаний — «Фирма «Монна» (28,3% акций), «Фирма «Хан» (28,2%), «Фирма «Альфа-Ом» (13,9%), «Дендар (СНГ) Лимитед» (9,8%) и «Кальдерра» (9,3%), которые принадлежали офшору AB Нoldings Financial.
Черноморский банк торговли и развития предоставит ссуду в размере $10 млн сроком на семь лет компании «Акрихин». Она производит медикаменты, занимая четвертое место в России по объему продаж лекарств. Средства будут направлены на модернизацию производства.
Банк «Авангард» утвердил решение о размещении второго выпуска облигаций объемом 1 млрд рублей. Будет выпущено 1 млн бумаг номиналом 1 тыс. рублей со сроком обращения три года.
Сбербанк предоставит $1,2 млн Олимпийскому комитету России (ОКР) спонсорскую помощь в подготовке к летней Олимпиаде в Греции в размере $1,2 млн.
Транскредитбанк перевел зарплату сотрудников московского футбольного клуба «Локомотив» на пластиковые карты Visa и MasterCard.
Вэб-инвест банк стал членом Биржевой секции валютных операций Санкт-Петербургской валютной биржи.
Уралвнешторгбанк подал заявку в ГУ ЦБ по Свердловской области на вступление в систему страхования вкладов.
Банк «Диалог-Оптим» выпустит чеки American Express в евро номиналом 50, 100 и 500 евро.
#ФОР на выборАссоциация региональных банков России (АРБР) предложила дифференцированный способ формирования Фонда обязательных резервов (ФОР) в зависимости от величины активов банков. АРБР направила письмо первому зампреду ЦБ Олегу Вьюгину, в котором предлагает три варианта прогрессивной шкалы ФОР. Согласно первому, по привлеченным банком средствам в размере до 50 млн рублей отчисления в ФОР не производятся. На средства 50-100 млн рублей ФОР формируется по ставке, составляющей половину от стандартной. На все, что выше, — по полной ставке (сейчас банки отчисляют в ФОР 7% от привлеченных средств физических лиц в рублях и 10% от всех остальных). Второй и третий варианты предлагают средства до 100 млн рублей освободить от ФОР, а далее формировать его по тому же принципу, что и в первом варианте, но пороговые величины отличаются: во втором они 100-200 млн рублей, а в третьем — 100-300 млн рублей.
Один PR-ход на два банкаБанк «Уралсиб» запустил новый розничный проект под названием «Финансовые витамины». В рамках него в Уфе установлено полтора десятка мини-офисов самообслуживания владельцев пластиковых карт (ларьки с банкоматами). Такие же появятся в Кемерове и в других региональных филиалах банка. Каждый из них получит название одного из фруктов («апельсин», «груша», «яблоко», «лимон», «арбуз», «виноград») и соответствующую раскраску. А с наступлением тепла в мини-офисах будут раздаваться соответствующие фрукты. Новый проект «Уралсиба» удивительно похож на «мандариновое настроение» Альфа-банк-экспресса (под Новый год в офисах раздавали клиентам мандарины, украшенные логотипом «А»). Кроме того, на прошлой неделе стало известно о том, что пресс-служба головного офиса Альфа-банка намеревается перейти на работу в банк «Никойл», который контролирует «Уралсиб». Можно предположить, что «Никойл» перекупит не только пресс-службу.

«Viberi» IPOшли они, солнцем палимые…
«Viberi» IPOшли они, солнцем палимые…Еще буквально пару недель назад, когда яВ пришел на совместную с ММВБ и Лондонской биржей конференцию, казалось, что шквал размещений не за горами, успевай только открывать книгу заявок. Выступавшие на конференции сыпали цифрами: только российских IPO в этом году ждут на $5–10 млрд, в мире же только из технологического сектора – в три раза больше, чем в прошлом году. Биржевики из Лондона и вовсе уверяли, что мир стоит на пороге исторических перемен – глобального ренессанса экономики и безудержного роста… Я радовался вместе со всеми, но гадал, как же долго смогут акционеры под шумок, под безудержную скупку всего и вся, выводить свой бизнес на биржу, да еще с такой хорошей премией.Уже спустя несколько дней победные марши обернулись позорным и беспорядочным отступлением. Или попросту бегством. Тем, кто не хотел сдаваться, приходилось вдвое снижать цены – как, например, производителю пластиковой тары Graham Packaging. Заявленное как крупнейшее за последние три года в Лондоне размещение туристического гиганта Travelport пришлось и вовсе отложить. Погода испортилась, оправдывались топ-менеджеры. Погода на рынках – это волатильность. Ее можно измерить – есть специальный индекс, и он действительно в последние месяцы ведет себя… излишне волатильно. Версия с волатильностью – В«теплоВ», но тренд у индекса нисходящий. В«РусалВ»? Теплее! Менее чем за месяц В«жемчужинаВ» Олега Дерипаски подешевела почти на треть. Ожидания неминуемой второй волны? Горячо! Ждут Грецию и прочих В«PIGSВ», В«DEBTВ», В«SICKВ» – такими нелицеприятными аббревиатурами острословы зашифровывают потенциальные государства-банкроты. Кризис, начнись он даже не с Греции, а с Италии, как опасается В«отец евроВ» Роберт Манделл, может стать началом конца и евро, и самого ЕС.Есть еще одно объяснение происходящего. На публичные рынки потянулись компании, чрезмерно перегруженные долгами. У них не получилось уладить отношения с кредиторами, когда долговые рынки были открыты. И они захотели поделиться бизнесом с премией, чтобы впоследствии, на низах, вновь выкупить его. Если будет нужно. Но, как мы видим, инвесторы не хотят за свой счет, как в случае с В«РусаломВ», решать чужие долговые проблемы. Тем более что даже получив самую высокую капитализацию среди конкурентов, такое В«IPO-вопрекиВ» иВ В«IPO-назлоВ» оборачивается быстрым и вполне ожидаемым сползанием котировок – до В«справедливыхВ» значений. Разместиться на пике бычьего рынка – такой фокус часто проходил на российских площадках, особенно в рамках так называемых народных размещений. Такой фокус иногда проходит и на западных рынках. Но не в этот раз. Может, действительно времена изменились? А то в последнее время только и говорят вокруг, что кризис ничему не научил, что инвесторы падки на легкие заработки.Хорошо поставил диагноз на той же конференции Виктор Швец, управляющий директор по рынкам капитала Nomura International: В«Если глобальный рынок будет расти на 2–2,5%, а не на 3,5–4%, то встает вопрос – а будет ли вообще расти Россия? При таких ожиданиях говорить об IPO и вовсе неуместноВ».Но даже еще до этой конференции с нашими размещениями были одни слезы… а не надежды. Какое то время назад в ММВБ скромно упомянули, что рассчитывают зазвать на IPO около десяти небольших по капитализации российских фирм – но только на специальную инновационную площадку. Гиганты же российского сырьевого сектора, в которые инвесторы могли бы влить не пару миллионов долларов, а сотни миллионов – эти теперь давно уже смотрят не на Москву, а на Гонконг, на колосистые азиатские хлеба. Всем хочется повторить подвиг В«РусалаВ». Подвиг во всех смыслах.В 

«Viberi» Журнал Выбери!by прогнозировал
«Viberi» Журнал Выбери!by прогнозировал31.05.04. В надежде на ОПЕКВ прошлом номере «Ф.» прогнозировал, что ОПЕК на внеочередной конференции в Бейруте 4 июня примет решение повысить квоты на добычу и экспорт нефти. При этом из трех вариантов предполагаемого увеличения добычи «Ф.» ожидал принятия решения по какому-либо из первых двух. Напомним, что первый вариант предусматривал повышение квот на 2 млн баррелей в сутки, второй — узаконить нынешний уровень перепроизводства в размере 2,3 млн баррелей в сутки, ну а третий — увеличить квоты более чем на 2,3 млн баррелей в сутки. По результатам конференции ОПЕК приняла решение немедленно увеличить добычу нефти на 2 млн баррелей — до 25,5 млн баррелей в сутки, то есть по первому варианту. Однако картель решил вдобавок обнадежить участников рынка возможностью дальнейшего повышения добычи на 0,5 млн баррелей в сутки с 1 августа. Решение было принято под беспрецедентным давлением, которое оказывалось на ОПЕК со стороны крупнейших потребителей — США, Китая и Евросоюза, на фоне многолетних рекордных отметок стоимости нефти на мировом рынке. Однако вряд ли стоило ожидать максимального увеличения квот, так как страны — экспортеры нефти заинтересованы в высоких ценах.

«Viberi» Опрос: перспективы акций НЛМК
«Viberi» Опрос: перспективы акций НЛМКОдним из результатов выхода Владимира Лисина на первое место в рейтинге миллиардеров стал высокий интерес инвесторов к акциям его основного актива – Новолипецкого меткобината. Что думают об НЛМК аналитики? Вопросы:1. Чем объясняется высокая стоимость GDR НЛМК, близкая к предкризисным уровням?2. Каким вы видите поведение бумаг НЛМК в средне- и долгосрочной перспективах? Назовите основные факторы, влияющие на рост и падение котировок. 3. Оцените влияние покупки «Макси-групп» на капитализацию НЛМК.4. Какие политически риски присущи НЛМК и насколько в принципе они велики? Поясните свою позицию. Сергей Донской, аналитик «Тройки Диалог» 1. В кризис акции НЛМК не падали так сильно, как акции других металлургических компаний. И при этом уверенно восстанавливали котировки с начала 2009 года. В результате, хоть бумаги НЛМК не стали чемпионами роста, компания смотрится лучше многих, если рассматривать ситуацию с конца августа 2008 года. Акции Новолипецкого меткомбината выигрывают, когда инвесторов в первую очередь интересуют качественные активы. НЛМК таким и является — это более консервативная и долгосрочная инвестиция. 2. В перспективе полгода и больше бумаги НЛМК будут расти под влиянием восстановления рентабельности предприятий, повышения толерантности к рискам. Основные факторы влияния на динамику – неплохое финансовое состояние самой компании и мнение инвесторов о рынке в целом и перспективах сталелитейной отрасли.3. Приобретение «Макси-групп» незначительно сказалось на капитализации самой НЛМК. Особого синергетического эффекта я не вижу. Эта компания создает маленькую прибыль, хотя в недавнем прошлом она действительно генерировала неплохой cash-flow и вносила довольно существенный вклад в прибыль и стоимость НЛМК. Конечно, перспективы увеличения вклада «Макси-групп» есть, они связаны с увеличением цены на сортовой прокат. Но для этого цены на ее продукцию должны расти быстрее чем на металлолом. 4. Я не вижу особых политических рисков для НЛМК, которые бы выделяли эту компанию в ряду других металлургических холдингов.Кирилл Чуйко, аналитик UBS 1. При росте или падении экономики быстро увеличивается или уменьшается потребление стали, цены на нее и на уголь, соответственно и прибыли добывающих компаний, сталелитейщиков. Потому стальные компании с их большой чувствительностью прибылей к росту мировой экономики, растут быстрее, чем индекс фондового рынка в целом. И наоборот – акции сталелитейщиков падают быстрее, чем у компаний остальных секторов. Хотя фундаментальные показатели других меткомпаний не хуже, но НЛМК — один из самых рентабельных производителей стали в мире. И поэтому считается эталонной бумагой. У группы более-менее хорошо выстроено общение с инвесторами, а это также очень важно. Так что акции НЛМК всегда торговались с премией к другим компаниям. Вопрос в том, насколько эта премия обоснована. На мой взгляд — не слишком. Но не потому, что эта бумага переоценена. А потому, что акции других метхолдингов недооценены. 2. Бумаги НЛМК вряд ли будут сильно опережать рынок в перспективе полгода-год. Есть факторы, ограничивающие рост. Спотовые цены на уголь могут быть повышены с февраля примерно на 15%. Поскольку НЛМК не интегрирован с производством коксующегося угля, то его затраты возрастут. Кроме того, рынок ожидает восстановления спроса на трансформаторную сталь — сейчас сегмент работает с низкой загрузкой. Хотя по объему это достаточно небольшой сегмент, но он вносит в консолидированный объем прибылей и рентабельности метхолдингов существенный вклад. У НЛМК производство этого типа стали экспортноориентированное. Но в Китае вводятся новые мощности по изготовлению трансформаторной стали, что усилит конкуренцию. 3. «Макси-групп» – хорошее приобретение, почти не увеличившее долговую нагрузку НЛМК. Это билет в сектор сортовой проката, который группа получила по кризисным ценам. Но влияние «Макси-групп» на капитализацию НЛМК неоднозначное. Когда группа будет выходить в сегмент, то ее рентабельность пойдет вниз. Потому что рентабельность сегмента ниже, чем самой компании. Кроме того, в «Макси-групп» нужно закачивать инвестиции. Наконец, с покупкой этого актива несколько увеличилась зависимость НЛМК от цен на сталь: в сегменте очень большая конкуренция, а строительство в России будет восстанавливаться очень тяжело. В долгосрочной перспективе ее ждет дефицит металлолома – основного сырья для производства сортового проката. 4. Особых политических рисков у НЛМК нет: стабильно работающая компания, которая платит налоги. Александр Пухаев, аналитик «ВТБ Капитал»:1. Бумаги НЛМК растут потому, что изначально компания — лидер по борьбе с издержками. Она не была обременена значительным долгом и потому меньше других просела в кризис. Иными словами, поскольку компания качественная, всегда имела большую прибыльность, то фундаментально инвесторы к ней относятся гораздо более спокойно, чем к другим металлургам. Во время кризиса стальные и в целом цикличные компании проседают гораздо больше, чем остальные сектора экономики. Когда же рынок начинает восстанавливаться, то они двигаются быстрее. 2. Я позитивно смотрю на акции НЛМК, как на одного из лидеров отечественной металлургии. Компания всегда являлась очень интересной и надежной для инвестиций. Его котировки продолжать расти, но не исключаю, что среди стальных российских компаний найдутся более быстрые. Когда рынок развивается поступательно, компании с большим уровнем долга или меньшей маржой показывают более быструю реакцию на позитивные улучшения. И они становятся более привлекательными для инвесторов. 3. Покупка «Макси-групп» стратегически была необходима НЛМК. Во-первых, компания смогла диверсифицироваться в сторону сортового проката и тех продуктов, которых у нее не было, например, арматуры. Во-вторых, очень сильные позиции «Макси-групп» на рынке металлолома вывели НЛМК в важный для нее сектор. По мере того, как рынок строительства в стране будет восстанавливаться, такая инвестиция будет приносить все большую отдачу, и влиять на капитализацию.4. Я бы не стал выделять никаких специфичных политических рисков в случае с НЛМК. Мне кажется, они такие же, как для всего российского рынка. Георгий Буженица, старший аналитик Unicredit Securities:1. С начала года бумаги других металлургов росли лучше, что объясняется растущим аппетитом к риску, избыточной ликвидностью на рынках, а также перспективами восстановления сектора и экономики. В таких условиях, инвесторы отдают предпочтение тем компаниям, которые с точки зрения восстановления способности генерировать свободные денежные потоки выглядят предпочтительнее. Акции НЛМК были фаворитом рынка в условиях неопределенности, когда инвесторы искали надежные инструменты, которые лучше других обеспечили бы сохранность их вложений. Поэтому низкая себестоимость производства, а также комфортабельная долговая нагрузка, сильная продуктовая линейка и отсутствие сегментов, размывающих рентабельность компании, были очень востребованы в условиях падения цен на стальную продукцию и сырье.2. Компания оценена справедливо, считаю, что в текущих условиях есть более интересные игроки, например, «Северсталь» и ММК. У НЛМК новых серьезных катализаторов роста не видно.3. Актив был приобретен достаточно дорого, и его влияние в краткосрочной и среднесрочной перспективе на капитализацию НЛМК оцениваю от нейтрального до негативного. В долгосрочной перспективе, с учетом наших прогнозов роста экономики, и существующего дефицита сортового проката на российском рынке, я более оптимистичен. 4. НЛМК присущи все те же политические риски, что и большинству остальных компаний. Это специфика российской экономики.

Бизнес — Кадры — № 37 (24-30 ноябрь 2003) — Архив — Выбери!by
Бизнес — Кадры — № 37 (24-30 ноябрь 2003) — Архив — Выбери!by
1 capture
01 Jan 2004
Dec
JAN
Feb
01
2003
2004
2005
success
fail
About this capture
COLLECTED BY
Organization: Alexa Crawls
Starting in 1996, Alexa Internet has been donating their crawl data to the Internet Archive. Flowing in every day, these data are added to the Wayback Machine after an embargo period.
Collection: Alexa Crawls DU
Crawl data donated by Alexa Internet. This data is currently not publicly accessible
TIMESTAMPS
The Wayback Machine — https://web.archive.org/web/20040101011857/http://www.finansmag.ru:80/index/kadri/4323/?vo=1
расширенный поиск
Что делать с экономикой? Проект журнала «Выбери!by»
VIP — читатели о журнале «Viberi»
Когда премьер-министр Михаил Касьянов уйдет в отставку?
май-декабрь 2003
 30%
январь-март 2004
 27%
апрель-декабрь 2004
 22%
в 2005 году или позже
 21%
голосов: 1108
архив опросов
1 Доллар США
01/0129.45450
1 ЕВРО
01/0137.09790.2739
EUR/USD — ФОРЕКС
03:421.25911.2601
GBP/USD — ФОРЕКС
03:001.78341.7844
USD/JPY — ФОРЕКС
03:00107.41107.51
Фьючерсы на нефть Urals- биржа «С-Пб»
29/0828.710.91%
Объем сделок РТС в долларах
31/124 млн.-10 млн.
Dow Jones Averages 30 Industrials
31/1210453.920.28%
Nasdaq Composite
31/122003.37-0.32%
31/124476.90.15%
Germany DAX
30/123965.160.31%
Japan Nikkei 225
30/1210676.641.68%
EESR — РТС
31/12.2790.72%
MSNG — РТС
31/12.0673-1.32%
SNGS — РТС
31/12.582-0.51%
LKOH — РТС
31/1223.270.47%
RTKM — РТС
31/122.060.00%
SBER — РТС
31/12260.5-0.72%
YUKO — РТС
31/1210.56-0.09%
GMKN — РТС
31/1265.150.93%
TATN — РТС
24/121.125-0.27%
Газпром — МФБ
26/1236.51.39%
РИА РосБизнесКонсалтинг
Письмо главному редактору
Выбери!by Архив. № 37 (24-30 ноябрь 2003). Кадры
№ 37 (24-30 НОЯБРЬ 2003)
 КАДРЫ
версия для печати
обсудить в форуме
Бизнес
Карьера в алюминиевой индустрии
Гендиректором «Русала» стал Александр Булыгин. Он занимал различные должности в структурах, связанных с алюминиевым бизнесом с 1993 года. С 2000 по 2003 год Александр Булыгин был первым заместителем гендиректора «Русского алюминия». Как сообщили журналу «Выбери!by» в пресс-службе «Русала», он будет совмещать новые обязанности с должностью руководителя «Русал-УК». До последнего времени Александр Булыгин возглавлял эту дочернюю структуру холдинга, которая занимается управлением активами предприятий, входящих в компанию.
Бизнес
«МЕНАТЕП СПб». Исполнять обязанности председателя правления будет Олег Коляда. В данный момент он является членом советов директоров банков «МЕНАТЕП СПб» и «Траст». Ранее занимавший пост предправления Дмитрий Лебедев намерен сосредоточиться на выполнении стратегических задач «МЕНАТЕП СПб».
Альфа-банк. Кандидатура Андрея Курбатова на должность управляющего петербургским филиалом представлена на согласование в ГУ ЦБ по Санкт-Петербургу. Одновременно он возглавит административную дирекцию. До последнего времени Андрей Курбатов занимал должность первого заместителя начальника юридического управления Альфа-банка. Руководить дирекцией филиала по корпоративному бизнесу будет Борис Медовой. Ранее он занимался работой с корпоративными клиентами в центральном офисе банка. А главой дирекции по розничному бизнесу назначен Дмитрий Цымляков, бывший заместитель управляющего филиалом.
Международный промышленный банк. Заместителем управляющего назначен Андрей Снитко. Он будет курировать вопросы налогообложения, контролировать формирование отчетности и финансирование инвестиционных проектов кредитной организации. Андрей Снитко проработал в МПБ около трех лет-с 1998 по 2001 год. Затем он перешел в Министерство РФ по налогам и сборам на пост начальника управления по работе с кредитными организациями, однако в мае 2002 года вернулся в МПБ. До последнего времени Андрей Снитко занимал должность начальника управления налогообложения-исполняющего обязанности заместителя управляющего банком.
Новикомбанк. Заместителем президента стал Александр Кабанов. Его карьера началась во Всесоюзном объединении валютно-финансовых операций Внешэкономбанка СССР. Александр Кабанов возглавлял управления ценных бумаг банков МФК и Moscow Narodny Bank, был заместителем начальника казначейства Внешторгбанка. До последнего времени он работал руководителем управления брокерского обслуживания и клиентских продаж Росбанка.
Юниаструм Банк. Татьяна Яхно возглавила новое управление развития банковских продуктов. До последнего времени она работала директором департамента организации обслуживания клиентов.
«Тройка-Диалог». Управляющим директором и руководителем управления инвестиционно-банковской деятельности назначен Ричард Огдон. Он работал в качестве исполнительного директора управления корпоративных финансов лондонского офиса Warburg, где участвовал в привлечении финансирования для Anglo American, консультировании «СБС-Агро» по вопросам внешнего долга и других проектах.
«Группа Ренессанс-Страхование». Руководителем управления маркетинга назначен Дмитрий Журавков. С 1996 по 2002 год он работал в аналогичной должности в компании GuinnessUDV. Назначения произошли и в петербургском филиале компании. Заместителями директора стали Игорь Шестериков, который будет курировать продажи страховых услуг, и Александр Иванов-он займется страхованием имущества, ответственности и грузов.
«РОСНО». Петербургский филиал компании возглавила Зинаида Мякина, которая работает в компании с 1993 года. Ранее занимавший эту должность Юрий Ламоткин стал заместителем руководителя-исполнительным директором.
«Балтика». Директором по маркетингу пивоваренной компании стал Андрей Рукавишников. До последнего времени он занимал аналогичную должность в «Дилайн», входящей в состав группы компаний IBS.
ВВЦ. Совет директоров продлил полномочия исполняющего обязанности гендиректора Магомеда Мусаева. Ранее он работал в должности первого заместителя гендиректора выставочного центра.
НАШ ПАРТНЁР
 
© ЗАО Газета «Финансовая Россия», 2000-2003

«Viberi» Джон Сноу приободрил доллар
«Viberi» Джон Сноу приободрил долларПрошлый понедельник ознаменовался редким событием: рынок forex довольно сильно отреагировал на новости из России. Сообщение об аресте главы «ЮКОСа» Михаила Ходорковского оказало поддержку курсу доллара против евро. Правда, пара доллар/иена в тот же день колебалась вблизи минимального за последние три года уровня. Во вторник обедню собственной валюте испортил комитет по открытым рынкам ФРС. Его решение по процентным ставкам не стало неожиданностью, но угрюмый прогноз по ним оказал давление на доллар. А на следующий день фунт стерлингов взлетел до пятилетнего максимума по отношению к американской валюте — $1,7078 за единицу.
И все же неделя оказалась богатой приятными для американской валюты новостями. Макроэкономические новости и рост фондовых рынков оказали ему поддержку против евро. Главным же ньюсмейкером недели стал министр финансов США Джон Сноу. Его комментарий, данный в четверг, оказался удивительно мягким по отношению к властям азиатских стран, сдерживающим рост курса своих валют. Эффект, произведенный министром финансов, оказался особенно неожиданным на фоне продолжающегося давления американских лоббистов, требующих защиты от импорта из Азии. В результате пара евро/доллар, начавшая было довольно уверенно расти, резко пошла вниз, пробила уровень поддержки 1,1650 и закончила день ниже этой отметки. А в пятницу доллар буквально рванул по отношению к иене, вплотную приблизившись к отметке 110 иен за единицу. Даже фунт подешевел: в пятницу он колебался в районе $1,650.

«Viberi» Бизнес в %%
«Viberi» Бизнес в %%3,9%«Русгидро» разместит две допэмиссии на 26 млрд рублей. Объем первого вы­пу­ска составит 3,9% (10 млрд акций) от увеличенного уставного капитала. Второго – 16 млрд бумаг (5,9%). В обоих случаях акции будут размещаться по открытой под­пи­ске. Но, скорее всего, основным покупателем допэмиссий выступит государство. Цена размещения первого вы­пу­ска будет равна номиналу и составит 1 рубль, срок – до 15 января. 1,7%«Норильский никель» запланировал снижение объ­е­мов производства рос­сий­ски­ми филиалами в 2009 году до 230 тыс. тонн. Это на 1,7% меньше прогноза добычи в 2009 году. Довольно оптимистичные планы: основные потребители никеля, ста­ле­пла­виль­ные компании и строительный сектор, ожидают намного более существенного снижения объ­е­мов  про­из­вод­ст­ва. Кроме того, компания собирается законсервировать или продать часть активов LionOre из-за их нерентабельности.50,1%«Северсталь-ресурс» покупает 282 млн акций из доп­эмис­сии High River Gold за $45 млн. В результате доля компании Алексея Мордашова в уставном капитале HRG увеличится до 50,1%. Кроме того, «Северсталь» получит право купить 40,7 млн акций High River Gold по цене $0,64 за акцию до сентября 2013 года. HRG требуются деньги для погашения до конца года долга в $34 млн. С учетом нового актива «Северсталь» войдет в тройку крупнейших золотодобывающих компаний России.17,7%«Акрон» опубликовал неплохие результаты по МСФО за III квартал 2008 года. Выручка увеличилась до $577 млн – на 17,7% по сравнению с предыдущим периодом. Показатель EBITDA возрос на 15,8% до $253 млн. Правда, чистая прибыль упала – на 8,5% до $138 млн. Негативное влияние оказали финансовые и процентные расходы. В IV квартале 2008 года и в первой половине 2009-го результаты ухудшатся из-за сложной ситуации на мировых рынках.13,5%Чистая прибыль «Мотовилихинских заводов» по РСБУ за 9 месяцев 2008 года снизилась на 13,5% по сравнению с аналогичным периодом 2007‑го до $13,9 млн. При этом выручка компании достигла $107,5 млн (+28,1%). Увеличение показателя про­и­зо­шло благодаря росту объемов государственного оборонного и экспортного заказов. В снижении прибыли виновато дорогое сырье. В 2009 году «Мотовилиха» ждет слож­но­стей с реализацией оборудования для нефтедобывающих компаний.2,4%«Полиметалл» разжился очередным крупным активом. Компания покупает у Ovoca Gold лицензию на разработку серебряного месторождения «Гольцовое» в Магаданской области. Его привлекательность для «Полиметалла» объясняется близостью (81 км) от обогатительной фабрики на месторождении «Дукат». Сделка частично финансируется за счет денежных средств – $11 млн. Кроме того, «Полиметалл» выпустит в пользу Ovoca Gold 7,5 млн новых акций – 2,4% от увеличенного уставного капитала.33,6%ТГК-9 в январе-сентябре 2008 года получила 1,2 млрд рублей чистой прибыли против убытка годом ранее. Неплохие результаты обеспечил опережающий рост выручки в 33,6% по сравнению с из­держ­ка­ми производства, увеличившимися лишь на 32,1%, а также получение процентов в 1,3 млрд рублей. В итоге чистая рентабельность компании составила 3,9%. В соответствии с дивидендной политикой ТГК-9 должна направлять на выплату дивидендов 80% своей чи­стой прибыли. 10%Немецкий Daimler не собирается покупать 42% акций «Камаза» за $2 млрд, как планировалось ранее. Председатель совета директоров российской компании Сергей Чемезов сообщил, что теперь речь идет лишь о 10%. При этом позднее Daimler может докупить акции и увеличить свою долю. Новую сумму сделки Сергей Чемезов не назвал, заявив только, что она будет выше нынешней рыночной ($90 млн), но ниже прежней оценки в $480 млн.