Рубрика: Статьи

«Viberi» Кредитная история с Кириллом Гуманковым
«Viberi» Кредитная история с Кириллом ГуманковымУМИРОТВОРЕНИЕ. ЭТО СЛОВО ОПРЕДЕЛЯЕТ АТМОСФЕРУ V МЕЖДУНАРОДНОГО БАНКОВСКОГО ФОРУМА, ОРГАНИЗОВАННОГО АССОЦИАЦИЕЙ «РОССИЯ» В СОЧИЛейтмотив мероприятия – тема инвестиционного потенциала банковской системы. Вопрос особенно актуальный в свете накала страстей на мировом денежном рынке из-за ипотечного кризиса в США. Но с самого начала конференции банкиры, собравшиеся на Черноморском побережье, не проявляли и капли нервозности. Причем в будущее уверенно смотрят не только крупные, но и небольшие региональные финучреждения. «Да, ставки на межбанке выросли: по однодневным кредитам до 9%, тогда как раньше занимали не более чем под 4%. Но в целом мы не испытываем проблем с ресурсами», – заверил председатель правления нижегородского банка «Ассоциация» Михаил Гапонов. Он, как и многие банкиры, считает, что ЦБ в июле–августе сработал отлично, дав банкам большой заряд ликвидности. «Мы выдавали 300 млрд рублей в день», – сообщил с гордостью первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев. Осенью кредитным организациям, уверяет чиновник, потребуется еще больше средств, однако Центробанк готов обеспечить ликвидность на все 100%, предоставляя до 400 млрд рублей в день. Порадовал первый зампред ЦБ банкиров и другими новостями: в частности, регулятор планирует снизить требования к рейтингу бумаг, принимаемых в обеспечение.
Законопроект о безотзывных вкладах, которыми банки смогут гарантированно распоряжаться до окончания договора, наконец внесен в Госдуму. «Это произошло только что, в минуты форума», – порадовался президент ассоциации «Россия» Анатолий Аксаков. Правда, не все участники сочинского мероприятия поддерживают идею разрешить банкам принимать депозиты, которые нельзя будет забрать досрочно. Скажем, руководитель Агентства по страхованию вкладов Александр Турбанов предложил альтернативу – безотзывные сберегательные сертификаты. В случае необходимости потребитель сможет попросту их кому-нибудь продать.
С секьюритизацией же кредитов в России дела обстоят из рук вон плохо. Превращение выданных ссуд в ценные бумаги – один из самых выгодных для банка способов рефинансирования. С одной стороны, ссуды передаются на баланс специализированной компании, и инвестор не принимает на себя риски банка. С другой стороны, кредитная организация избавляется от тех рисков, которые заложены в переданных ссудах. Частные российские банки сегодня проводят секьюритизацию лишь за рубежом. Вместе с тем, отмечают участники форума, сегодня уже около 65% ипотечных ссуд выдается в рублях. Кроме того, минимальная сумма для заграничного выпуска составляет $100 млн, так что подобные сделки могут себе позволить не более 25 кредитных организаций. «Но для проведения секьюритизации внутри России сегодня нет никаких условий», – заявил директор департамента банковского регулирования и надзора ЦБ Алексей Симановский. Так, в законе об ипотечных ценных бумагах есть как минимум 20 моментов, которые мешают развитию данного вида рефинансирования. Когда банки в массовом порядке смогут превращать кредиты в бумаги? Уж точно не в этом году. Но до 1 октября, пообещал вице-президент «России» Олег Иванов, законопроект о секьюритизации будет внесен в Госдуму.
АКТИВДепозиты граждан стали расти быстрее. Тенденция продлится: теперь помогает не только система страхования вкладов, но и кризис в США
ПАССИВПотеряв надежду вернуть ссуду, банк вспоминает, что у него есть залог. «Был залог…» – уточняет злорадный заемщик

«Viberi» Ричард Брэнсон: «Верю, что Россия станет частью Европы»
«Верю, что Россия станет частью Европы»Какая красота, я беру интервью у Ричарда Брэнсона. Если кризис продолжится и я потеряю бизнес, то стану журналистом. Это хороший старт. – Почему нет? Я стартовал как журналист. Я думаю, это одна из наиболее пленительных профессий. Потому что ты встречаешься с людьми, ты постоянно учишься. Это очень похоже на роль предпринимателя – ты тоже постоянно открываешь новое. Что ты думаешь про кризис? Почему он случился? – Я думаю, некоторые банкиры, некоторые люди из ипотечных компаний и некоторые регуляторы испортили ситуацию. Удивительно, мир стал таким взаимосвязанным, что небольшому числу людей удалось почти поставить его на колени. Это дает нам несколько уроков. Во-первых, страны нуждаются друг в друге. Во-вторых, если мы не будет реагировать быстро, мы можем получить крах 1929 года. Наконец, важно понимать, что в бизнесе есть 16–17 хороших лет, затем, возможно, два-три плохих года, а потом новые 16 хороших лет. Поэтому не надо отказываться от развития хорошего бизнеса. Ведь в плохие времена есть много возможностей.В Сколько продлится этот экономический стресс? – Я точно не знаю. Думаю, два или три года. Вопрос, какую ликвидность дадут банкам, чтобы можно было совершить мягкую посадку. Ричард, каким образом улучшить отношения между Россией иВ Европой? – Мы должны быть в одном Европейском союзе. Наши политики должны добиться того, чтобы мы не возвращались к нелепым ситуациям прошлого. Америка в последние восемь лет не помогала нам, к сожалению. Но сейчас там новый хороший президент, и, я думаю, Россия от этого выиграет. Если Россия будет частью Европы, тогда европейцы перестанут бояться, что вы неожиданно лишите их нефти или газа. Жизнь слишком коротка, чтобы переводить стрелки часов назад. Если политики будут играть в глупые игры, Россия и Европа В«уйдут в свои раковиныВ». Россия проиграет, если не сможет продавать свой газ, свое топливо. Вам нужно, чтобы политики стали открытыми. Вам нужно создать в России открытое общество. Вам нужна свободная пресса. Вам нужно, чтобы политики хотели обеспечить честные и справедливые выборы. Я верю, что Россия станет частью Европы. У меня, наверное, специфичный вопрос от российского гражданину британскому. Почему британцы всегда поддерживают американцев во всем, что они говорят, и во всем, что они делают. Не думаешь ли ты, что это иногда оскорбительно? Почему Великобритания не занимает собственную позицию, как Франция или Германия? – Наш предыдущий премьер-министр Блэр поддерживал Америку вопреки желанию британского народа. 80% британского народа были против Иракской войны, против поддержки Америки. Это было абсолютно неправильное решение. Я думаю, оно стоило премьер-министру Блэру рабочего места. Он был великим премьер-министром во многих случаях, но это была его ужасная ошибка. Вернемся к бизнесу. Разочарован ли ты в капиталистической системе? Многие лидеры, такие, как Уго Чавес, заявили, что капитализм доказал свою недееспособность. Но Уинстон Черчилль говорил: капитализм, возможно, худшая система, но человек не изобрел ничего лучшего. Веришь ли ты до сих пор вВ капитализм, сидя здесь, в Москве, в декабре 2008 года? – Мы сидим в московском ресторане (кафе В«ПушкинъВ», – В«Ф.В»), который существует только благодаря капитализму. До этого тут были жуткие рестораны, принадлежащие государству. Капитализм – единственная система, которая способна совершенствовать компании, вещи, делать жизнь лучше. Государства слишком велики, чтобы делать это. Компании – тоже. Поэтому так важны предприниматели, которые меняют жизнь людей. Капитализм имеет дефекты и допускает ошибки. А некоторые крупные компании делают ужасающие ошибки, которые становятся глобальной проблемой. Но эта глобальная проблема не более чем двухлетняя проблема. Наиболее вероятно, что именно благодаря капитализму ее удастся решить. ИВ крупные состояния будут сделаны, благодаря тому, что происходит.

«Viberi» ИНДИКАТОРЫ: 31\.05\.06 – 31\.05\.07
«Viberi» ИНДИКАТОРЫ: 31\.05\.06 – 31\.05\.07Денежная масса +6,3%Денежная масса (агрегат М2) в апреле выросла на 6,3% по сравнению с предыдущим месяцем и на 1 мая равнялась 10006,1 млрд рублей. По сравнению с уровнем годовой давности рост М2 составил 57,3%. Объем наличных денег в экономике достиг 2859,4 млрд рублей, увеличившись на 41%. Такая динамика объясняется в первую очередь агрессивным привлечением иностранных заимствований российскими компаниями, а также крупными IPO в банковском секторе.
Ключевые показателиПоказатель04.05.0711.05.0718.05.0725.05.0701.06.07Денежная база в узком определении, млрд руб.3221,83213,93250,43298,73301,8Золотовалютные резервы, $ млрд.369372,1386,3394,3402,2Ставка рефинансирования, % годовых10,510,510,510,510,5Остатки на корсчетах кредитных организаций в ЦБпо России, млрд руб.452,7445,6 479,4583,5451,5по Москве, млрд руб.328,0323,0354,3455,8320,8Депозиты банков, млрд руб.683,5924,11099,41187,51229,6Рынок ОФЗЗарезервировано в ТС ММВБ, млн руб.5280,54259,45985,53823,33483,8Номинальный объем рынка, млрд руб.967,39967,39982,36982,36982,36Капитализация рынка, млрд руб.971,73973,28988,05991,23992,78Товарный рынокНефть Brent (ICE), $/баррель66,0565,7970,2770,7268,04Золото (Лондон), $/тройская унция674,20673,50656,75659,00659,10Серебро (Лондон), $/тройская унция13,3313,2912,9013,0413,25Платина (Лондон), $/тройская унция1299,001321,001302,001290,001280,00Палладий (Лондон), $/тройская унция374,00370,00357,00373,00367,00

«Viberi» Машины преткновения
«Viberi» Машины преткновенияПо итогам второго этапа торгов 25% акций «Силовых машин», принадлежащих РАО «ЕЭС России», своего хозяина так и не нашли. Госхолдинг посчитал заявленные суммы недостаточными и предложил участникам сделать новые ставки. Внести их они смогут 26?го, а затем – 29 ноября. Таким образом, до конца ноября акции получат нового владельца.
РАО «ЕЭС» выбрало необычную форму продажи – актив выставлен на закрытые торги и принять участие в них могут только российские стратегические инвесторы. Претенденты подают заявки на покупку в конвертах с указанием цены. Сославшись на закрытость информации, в ИФК «Алемар» отказались назвать претендентов на актив. Однако неофициально сообщили, что претендентов всего двое – «Северсталь» Алексея Мордашова и «Базэл» Олега Дерипаски.
Первый раунд битвы между миллиардерами прошел в сентябре, когда аффилированная с Алексеем Мордашовым структура Highstat приобрела за $470 млн 30% акций «Силмашин» у «Интерроса». Олег Дерипаска также пытался побороться за этот пакет, придумав довольно хитрую комбинацию. «Базэл» уговорил Siemens, которому принадлежит 25% + 1 акция «Силовых машин», использовать преимущественное право выкупа доли у «Интерроса». А затем перепродать акции «Русским машинам», которые ­управляют всеми машиностроительными активами Олега Дерипаски. Реализация схемы споткнулась на процессе согласования с Федеральной антимонопольной службой (ФАС), которая не дала Siemens разрешение на покупку.
Большинство опрошенных «Выбери!by» экспертов полагают, что победа в итоге достанется Алексею Мордашову. Генеральный директор «Технопромэкспорта» Сергей Моложавый считает логичным, если миллиардер увеличит свой пакет до контрольного: наличие у компании одного хозяина позволит ей избежать споров собственников. Кроме того, Алексей Мордашов давно воспринимает «Силовые машины» как личный проект и наверняка будет до конца за них бороться.
Безусловно, у Олега Дерипаски также есть шансы. Но в этом случае сторонам придется идти на компромисс. В противном случае может разгореться противостояние между собственниками. А контроль над ситуацией получит тот, на чью сторону встанет Siemens.
Трудности молодых. У «Силовых машин» много недостатков. Одна из недавних проблем – не слишком привлекательные финансовые показатели по итогам 2006 года. Выручка по МСФО упала на 13% до $579 млн, а чистый убыток вырос более чем в 3 раза до $132 млн. Отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2007 года немногим лучше: чистый убыток «Силовых машин» увеличился в 2 раза, составив 1,44 млрд рублей. В компании снижение показателей объясняют условиями поставок оборудования для строительства трех электростанций в Индии и Вьетнаме. Заключенные в 2003–2004 годах контракты позволили компании выйти на новые рынки, но за счет значительных скидок.
Впрочем, фондовый рынок вяло реагирует на отчетность. Компания неоднократно предупреждала о возможных убытках в 2006 году, и инвесторы были готовы к такому повороту событий. Кроме того, они ждут контрактов со стороны российского электроэнергетического сектора, который после реформирования сможет обеспечить солидный приток заказов. «Как единственный крупный российский поставщик турбин, «Силовые машины» наверняка получат лакомый кусок рынка», – говорит аналитик «Тройки Диалог» Гайрат Салимов. На данный момент потребности РАО ЕЭС в турбинах составляют 31,8 тыс. МВт, а в генераторах – 46,2 тыс. МВт. Обновление парка исключительно за счет поставок «Силовых машин» позволило бы им загрузить свое производство, по разным оценкам, до 2012–2015 годов. По оценкам «Антанты Пиоглобал», уже через 3 года рынок энергомашиностроения в России вырастет в три раза.
Пан или пропал. Прогноз будущих инвестиций в электроэнергетику действительно сомнений не вызывает. Более спорный вопрос – станут ли «Силовые машины» бенефициаром этого роста. На мировом рынке компания пока без особого успеха конкурирует с General Electric и Alstom Power, на которых приходится 50% всех поставок. Особенно тяжко приходится на тех направлениях, где необходимо высокое качество продукции. Оно по причине нехватки новейшего оборудования и технологий у компании по некоторым позициям ниже, чем у конкурентов. По оценке аналитика «Брокеркредитсервиса» Севастьяна Козицына, около 70% мощностей «Силовых машин» нуждаются в замене. И там, где компания сдает по качеству, приходится брать привлекательной ценой. Наконец, производителю не хватает квалифицированных кадров с новой ментальностью – большая часть рабочих пришла из советского прошлого и имеет вполне определенный взгляд на качество отношением к продукции.
Однако РАО «ЕЭС России» до сих пор отдавало предпочтение отечественной технике. «Дополнительный мотив, – подчеркивает Севастьян Козицын, – российские комплектующие гораздо доступнее и дешевле импортных». Исключение составляли лишь некоторые виды турбин, которые российские предприятия, в том числе «Силовые машины», не производят. По оценкам «Брокеркредитсервиса», отечественные производители контролируют около 80% рынка. Но ситуация может измениться после перехода контроля над генерацией к частным инвесторам.
Чья возьмет. Какие варианты развития ждут «Силовые машины» в случае победы той или иной стороны? Алексей Мордашов, получив контроль над компанией, скорее всего, сконцентрируется на увеличении капитализации компании за счет перспективных иностранных рынков и заказов со стороны российской энергетики.
Интерес Олега Дерипаски также понятен – под управлением «Базэла» находится несколько гидроэлектростанций, оборудование для которых производят «Силовые машины». Наверняка он сможет загрузить предприятие своими заказами, в том числе за счет по­ставок на Богучанскую ГЭС, которую миллиардер строит совместно с РАО ЕЭС. Не стоит исключать и того варианта, что Siemens в скором будущем рассчитывает избавиться от своего пакета в «Силовых машинах». Тогда бы подобная предварительная договоренность немецкого концерна с владельцем «Ба­зэла» объясняла его активную борьбу на торгах.
Впрочем, независимо от конечного приобретателя блокпакета, выиграет от его продажи прежде всего РАО ЕЭС. В конце 2005 года оно приобрело примерно 22% акций «Силовых машин» за $100 млн (еще 3% находились на балансе у «Ленэнерго»). С того времени капитализация выросла почти в 4 раза до $1,54 млрд. Сделка получилась выгодной, но сможет ли нынешний покупатель повторить достижение?
Рекомендации аналитиковИнвестиционная компания, банкЦена, $Потенциал роста, %РекомендацияАнтанта Пио­глобал0,180,0ДержатьБрокеркредитсервис0,180,0ПересмотрInternet Securities0,193,4ДержатьИст Кэпитал0,216,9ДержатьСовлинк0,2426,0ПокупатьЦена на РТС от 22.11.20070,18––Источник: «Выбери!by»

«Viberi» Евро взял скромный реванш
«Viberi» Евро взял скромный реваншПРОГНОЗыУгроза похода к $1,29Юлия Афанасьева, начальник аналитического отдела ИГ «Вельдега»:– Зима и начало весны были для единой европейской валюты очень неудачными. На графике пары EUR/USD зародился самостоятельный нисходящий тренд. Сейчас его граница подтягивается в район $1,35–1,36. Пока котировки под этой планкой, есть угроза похода евро в район $1,29. Но в конце февраля у него по-явился шанс на отскок, падение приостановилось у отметок $1,348–1,349. Мы сом-неваемся в силе этого уровня как поддержки, но это хоть какой-то шанс для евро с технической точки зрения. Если боковой тренд, заметный на недельном графике, продолжит тянуться, то есть вероятность, что зародится фигура продолжения движения «флаг». Тогда возникнет угроза отката евро уже к планке $1,23. Ждать осталось недолго, полагаем, что в апреле пара определится c вектором движения.Впереди сезон отчетностиРоман Дмитриев, управляющий директор департамента управления активами ИГ «Норд-Капитал»:– Комфортная поддержка нефтяных котировок на уровне $80 за баррель позитивно влияет на курс рубля к доллару. С другой стороны, всплеск волатильности на фондовых рынках, ожидаемый во второй половине апреля в связи с началом сезона отчетности в США, а также продолжающимися проблемами в еврозоне, может несколько отпугнуть инвесторов от рублевых активов. Но даже в этом случае падение курса рубля ниже 30 единиц за доллар маловероятно.При развитии благоприятного сценария, связанного в основном с успокоением ситуации вокруг Греции и Португалии, притоком средств западных инвесторов в Россию и краткосрочным разворотом пары EUR/USD до $1,36–1,38, мы можем увидеть небольшой рост рубля к доллару до 28,5. Таким образом, наиболее вероятным диапазоном для доллара в апреле будет 28,5–30 рублей.

«Viberi» Банк России подставил доллару плечо
«Viberi» Банк России подставил доллару плечоБанк России подставил доллару плечо16.02.2009 17:52Фото: архив «Выбери!by»Средневзвешенный курс доллара США к российскому рублю со сроком расчетов «завтра» на торгах единой торговой сессии ММВБ по состоянию на 11:30 мск, на основе которого происходит процесс курсообразования доллара на следующий день, повысился на 22,19 копейки и составил 34,7797 рубля. В то же время курс евро со сроком расчетов «сегодня» понизился на 19,83 копейки – до 44,3517 рубля. Однако стоимость бивалютной корзины практически не изменилась и составила по состоянию на 11:30 мск 39,08 рубля по сравнению с 39,05 рубля в пятницу.Торги на российском валютном рынке 13 февраля были весьма интересными, напоминает аналитик «Ренессанс Капитала» Николай Подгузов. В начале торговой сессии курс рубля к корзине продолжил укрепляться, быстро достигнув 39 рублей. «По всей видимости, на этом рубеже Банк России принял решение поддержать рынок и приступил к покупке валюты, — говорит эксперт. — По нашим оценкам, регулятор пополнил резервы по этому курсу на $1 млрд, после чего передвинул уровень поддержки на 38,95 рубля, продолжив покупать валюту и по этой цене. Всего же в пятницу ЦБ мог приобрести около $1,5-$2,0 млрд. Уже ближе к закрытию торгов курс рубля относительно корзины несколько снизился, закрывшись на уровне 39,10 рубля».По словам аналитика, к продажам валюты участников рынка подталкивает как жесткая позиция Центробанка по предоставлению рублевой ликвидности, так и приближение налоговых платежей, которые потребуют дополнительной мобилизации рублевых ресурсов. Ставки денежного рынка в пятницу превышали 10%, а спрос на аукционах репо Банка России существенно превосходил предложение. Объем задолженности банков перед регулятором по всем видам операций рефинансирования сохраняется с начала года на уровне 2,8-3,0 трлн рублей, при этом рефинансирование беззалоговых кредитов каждый раз происходит по более высоким ставкам.На текущей неделе выплачиваются акцизы, ЕСН и треть платежей НДС, общий объем необходимых для этого средств можно оценить в 130-150 млрд рублей, продолжает эксперт. Кроме того, в среду банкам предстоит рассчитаться по полученным ранее необеспеченным кредитам на 128,9 млрд рублей. Пополнить рублевую ликвидность банки смогут на аукционах беззалогового кредитования (сроком на 3 месяца и 5 недель), где лимит установлен на уровне 155 млрд рублей.В пятницу пройдет еще один аукцион по предоставлению кредитов без обеспечения сроком на 6 месяцев в объеме 275 млрд рублей. «Эти средства, скорее всего, также будут направлены на рефинансирование кредитов Банка России, которые должны быть выплачены 25 февраля (в размере 313 млрд рублей), — полагает Николай Подгузов. — Таким образом, ситуация с рублевой ликвидностью, скорее всего, будет оставаться напряженной до конца месяца, поэтому маловероятно, что в ближайшие две недели курс рубля достигнет верхней границы бивалютного коридора».Выбери!by-онлайнТеги: Рубль | доллар | евро | валютаВсе новости

Кратко — Банки — № 37 (24-30 ноябрь 2003) — Архив — Выбери!by
Кратко — Банки — № 37 (24-30 ноябрь 2003) — АрхивКратко — Банки — № 37 (24-30 ноябрь 2003) — Архив — Выбери!by
Deutsche Bank выступит организатором рублевого кредита в размере около 1,8 млрд рублей для администрации Самарской области.
Банк развития Королевства Нидерландов открыл банку «Дельта-кредит» кредитную линию в размере $7,5 млн сроком на пять лет. Средства будут направлены на развитие ипотечных программ российского банка.
Банк «Авангард» получил пятилетний кредит датского Danske Bank в размере свыше 1 млн евро для финансирования строительства солодовни в Воронежской области. Оборудование поставит компания Cimbria Unigrain, риски страхует датское экспортное кредитное агентство EKF.
Банк «Петрокоммерц» погасил синдицированный кредит на сумму $20 млн, предоставленный пулом западных банков в ноябре 2002 года по ставке LIBOR + 3,75%.
HSBC Bank открыл Внешторгбанку кредитную линию на сумму $50 млн сроком на пять лет для финансирования импортных поставок товаров и услуг из США. Гарантии предоставил Eximbank.
Банк «Кредиттраст» зарегистрировал в ЦБ допэмиссию объемом 250 млн рублей, в результате которой капитал банка увеличится до 1,25 млрд рублей.
Гута-банк принял решение о проведении допэмиссии объемом 805 млн рублей, в результате которой капитал банка увеличится до 3,4 млрд рублей.
Молодежный бизнес-банк зарегистрировал в ЦБ свое новое название — Банк международного бизнеса (Межбизнесбанк). Изменение имени связано с формированием новой стратегии развития банка и расширением его деятельности.
Банк «МЕНАТЕП СПб» предоставил ЗАО «Пластполихим» четырехлетний кредит объемом $500 тыс. за счет средств германского банка Bankgesellschaft Berlin. Средства были направлены на закупку линии по производству полимерных концентратов и композиций.
Славянский банк: Российский фонд федерального имущества объявил о проведении аукциона по продаже 2,79% пакета акций банка. Начальная цена продажи пакета установлена в размере 13,3 млн рублей.
Банк «Городской клиентский» открыл филиал в Санкт-Петербурге. l© ЗАО «Газета Финансовая Россия»»При цитировании ссылка на журнал «Финанс» обязательна.

«Viberi» Ленивая пора
«Viberi» Ленивая пораРынок госбумаг на минувшей неделе являл собой достаточно унылую картину. Впрочем, для летней поры это вполне нормально. Благо, что ничего экстраординарного для рынка и его участников в это время не происходило. Далеким эхом лишь прозвучали посулы главы ФРС Алана Гринспена ускорить темпы повышения ставок в США в случае инфляционной угрозы. Однако пока он придерживается сценария умеренного подъема ставок. Словесная эквилибристика американского финансового гуру, конечно, способна воздействовать на доходность госбумаг опосредованно через американские бонды и еврооблигации РФ, однако, чтобы серьезно двинуть рынок, ему нужно разразиться чем-то апокалиптическим. Главные факторы влияния — курс рубля к доллару и состояние ликвидности крупных банков — всю неделю оставались стабильны. Точно так же вела себя и доходность ОФЗ. При этом спрос сдерживался ожиданиями возможного увеличения потребности в рублевых ресурсах в конце месяца. Обороты на бирже оставляли желать лучшего — в пятницу они упали до 61,2 млн рублей, что в несколько раз ниже привычных уровней.
Нежелание инвесторов что-либо делать на рынке почувствовал на себе и Минфин. На аукционе в среду ему удалось разместить ОФЗ 46003, погашаемых в 2010 году, лишь на сумму 1,21 млрд рублей при номинальном объеме допвыпуска 6 млрд рублей. Средневзвешенная доходность составила 7,59% годовых, что на 13 пипсов выше уровня вторичного рынка. Премия сама по себе неплохая, но инвесторы сейчас не в тонусе. Эмиссионного порыва Минфина хватило еще только на доразмещение на «вторичке» ОФЗ 27025 в объеме 186,3 млн рублей. Сделки на вторичном рынке носили эпизодический характер. В отсутствие активных покупателей доходность слегка повысилась и по длинным бумагам вернулась на уровень 8%. Однако на столь вялом рынке считать этот факт показательным, пожалуй, не стоит.
Доходность ОФЗ с погашением в 2010-2018 годах к концу недели лежала в рамках 7,46-8,01%. Бумаги, погашаемые в 2005-2008 годах, торговались по доходности 5,4-6,8%, а с погашением в 2004 году — в пределах 5,21% годовых.

«Viberi» Цены притормозили
«Viberi» Цены притормозилиНа Международной нефтяной бирже в Лондоне (IPE) цена фьючерсных контрактов на нефть марки Brent с поставкой в июле составила в прошлый четверг $37,26 за баррель, что оказалось на 1,58% ниже показателя закрытия торгов пятницы, 14 мая, — $37,86 за баррель. Цена российской нефти марки Urals с поставкой в порты Средиземноморья снизилась за этот же период на 0,74% — с $36,34 до $36,07 за баррель. Небольшое снижение за четыре дня можно было бы принять за незначительную коррекцию после бурного роста за последний месяц. Но, несмотря на кажущееся спокойствие нефтяного рынка, в течение прошлой недели стоимость черного золота очень сильно колебалась, а основные скачки пришлись на вторник и среду.
В понедельник на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) цены на нефть марки WTI достигли нового исторического максимума — $41,85 за баррель. На IPE в этот день нефть сорта Brent также подорожала, закрывшись на уровне $37,91 за баррель. Росту способствовал очередной теракт в Ираке, в результате которого был убит председатель Временного управляющего совета страны Изеддин Салим. Но уже на следующий день котировки «черного золота» резко пошли вниз. На IPE падение составило 2,53% (почти на доллар) до $36,95 за баррель. Причиной падения стали оптимистичные ожидания аналитиков в отношении данных по запасам нефти и бензина в США.
В среду, когда был опубликован доклад министерства энергетики США, нефтяной рынок отыграл потерянный доллар — нефть марки Brent выросла на 2,57% до $37,9 за баррель. Аналитики считали, что запасы сырья увеличатся за неделю на 1 млн баррелей, но официальная статистика показала, что резервы сократились на 1,1 млн баррелей и составили 298,9 млн баррелей. Под конец недели основное внимание устремилось на ОПЕК — рынок ждет, когда будет объявлено об увеличении квот на добычу с 23,5 до 25 млн баррелей в сутки. Однако не все эксперты считают, что картель сможет что либо изменить на рынке — он и так превышает квоты на 2 млн баррелей в сутки, а нефтедобывающие мощности входящих в него стран, по словам президента ОПЕК Пурномо Юсгианторо, уже задействованы на 85-90%.

«Viberi» Биржевые фонды набирают популярность
«Viberi» Биржевые фонды набирают популярностьБиржевые фонды набирают популярность Федор Чайка 09.09.2009 11:40Инфраструктура. Мировая индустрия взаимных фондов терпит кризис – смертность превышает рождаемость, на пятки наступают более экономичные и прозрачные биржевые фонды.Выбор инвестора между взаимным фондом и биржевым – дилемма, которой посвящены множество экономических исследований, а на каждом аналитическом портале, которые занимаются мониторингом индустрии, этому вопросу посвящены целые разделы. К числу преимуществ ETF в сравнении с Mutual funds (MF) обычно относят большую прозрачность, понятность и универсальность, а также низкие издержки, связанные с поддержанием портфеля (обычно не более 1% от стоимости активов против 1-3% во взаимных фондах). Кроме того, ETF может быть эффективным инструментом хеджирования основных позиций. Есть также некоторое налоговые преимущества биржевых фондов по сравнению со взаимными. Но главное различие заключаются в следующем: покупая MF, инвестор соглашается оплачивать труд портфельного менеджера, активно управляющего портфелем. ETF же стоит рассматривать как вложения в конечные активы. Достоинств и недостатков у этих альтернатив в равной степени много. Вот только доверия к управляющим во всем мире поубавилось. «ETF – это пассивный инструмент инвестирования. Успех вложений здесь не зависит от человеческого фактора – профессионализма управляющего», — комментирует управляющий директор «Арбат Капитала» Александр Орлов.И все же пока индустрия ETF не может соперничать с традиционными MF. Согласно августовскому докладу Barclays Global Investors, активы всех мировых ETF достигли $862 млрд в июле 2009 года. По состоянию на середину лета в мире было 1768 биржевых фондов, торгующихся на 42 площадках. В то же время активы MF только в США в июле выросли на $398,6 млрд и достигли $10,431 трлн – согласно отчету Investment Company Institute’s.Более молодая индустрия ETF, однако, демонстрирует завидные темпы роста. Количество фондов на американском рынке неуклонно увеличивается: в конце декабря 2008 года их насчитывалось 635, в июле 2009-го – уже 731. А вот взаимных фондов становится меньше: в прошлом июле в США их было 8058, в нынешнем – 7851. Интересно, что с началом кризиса «смертность» MF впервые превысила их рождаемость: за семь месяцев 2009 года закрылись 395 фондов, появились – 156. Однако не все фонды исчезают, многие просто сливаются с другими. В этом есть плюсы и минусы: укрупнение фонда, как правило, увеличивает его возможности, однако смешение сложных корзин осложняет выстраивание эффективных стратегий. Последнее фондовое ралли, как видно, вновь вдохнуло жизнь в MF, но ненадолго. Эксперты отмечают тренд: развитие фондовых площадок по всему миру дает возможность даже малоискушенному инвестору управлять своими капиталами через такие прозрачные инструменты как ETF. «В наше время инвесторы все больше стараются быть в курсе происходящего на рынках, и могут иметь собственные идеи или стратегии вложений, соответственно, не всех устраивает покупка своеобразного «кота в мешке»», — говорит аналитик отдела анализа мировых рынков ИК «Финам» Зарина Саидова. Правда, оборотной стороной публичности фондов и распространения биржевой торговли становится такая же степень сложности при выборе инвестором инструментов из многих сотен на десятках мировых площадках.Еще одним сомнительным достоинством индустрии ETF является то, что 75% всех действующих фондов созданы всего четырьмя структурами: Barclays, State Street, Vanguard и PowerShares. А, кроме того, следует отметить, «чрезмерную» любовь ETF к товарным активам – на commodities и натуральные ресурсы приходится почти 60% всех активов.Согласно данным Morningstar, самая большая доходность ETF за последние 12 месяцев составила 149,14%, в то время как самая высокая доходность взаимных фондов за тот же отрезок времени была лишь немногим выше 41%.Теги: ETF | Mutual funds | Финам | Арбат Капитал