Рубрика: Статьи

Страховщик раздувается, чтобы продаться — СТРАХОВАНИЕ — Выбери!by On-Line — Выбери!by
Страховщик раздувается, чтобы продаться — СТРАХОВАНИЕ — Выбери!by On-LineКсения ЛеоноваКомпания «Межрегионгарант» решила продать до 30% своих акций. Чтобы увеличить стоимость пакета, страховщик планирует нарастить обороты за счет развития розничного бизнеса. «Мы хотим увеличить объем собираемой премии к 2010-2011 годам до $50 млн, а стоимость компании до $100 млн», – объявил генеральный директор и один из акционеров «Межрегионгаранта» Евгений Потапов. Он также добавил, что получал предложения о продаже компании по формуле «две премии плюс капитал», однако потенциальных инвесторов называть не стал. Учитывая, что в 2006 году страховщик собрал 228 млн рублей (около $9 млн), а его уставный капитал составляет 200 млн рублей (около $8 млн), компания оказалась оцененной на уровне чуть менее $26 млн. Для того чтобы за три-четыре года увеличить бизнес, «Межрегионгарант», специализирующийся на обслуживании корпоративных клиентов, уже с осени начнет активно привлекать розничных страхователей. По словам Евгения Потапова, их целевая группа – физические лица с доходом от $3 тыс. У страховщика амбициозные планы – завоевать 20% рынка автострахования в Москве и собрать по этому виду бизнеса более $3 млн. Специально для розничных клиентов «Межрегионгарант» создаст отдельный брэнд – к имеющемуся названию добавится новая торговая марка. Председатель совета директоров компании «Стандарт-резерв» Виктор Юн считает, что все планы вполне выполнимы – для этого понадобятся инвестиции объемом порядка $20-30 млн. «На мой взгляд, по формуле «две премии плюс капитал» сейчас покупать никто не будет. Более вероятная формула «одна премия плюс чистые активы»». По такой схеме, «Межрегионгарант», чьи активы по итогам 2006 года составили 127 млн рублей, стоит не более $14 млн.

«Viberi» Прощай, Rambler
«Viberi» Прощай, RamblerХолдинг «Профмедиа», контролирующий поисковик Rambler, сделал миноритариям предложение о выкупе бумаг, от которого трудно было отказаться. «После завершения ускоренного формирования книги заявок «Профмедиа» не исключает возможности делистинга», что «серьезно понизит ликвидность и рыночную привлекательность акций», – говорилось в сообщении. Неудивительно, что предложением решили воспользоваться владельцы 20% капитала. Они согласились выручить по $6 за акцию.драйверы рынкаКомпания опубликовала результаты по РСБУ за девять месяцев 2009-го. Они подтвердили сохранение тех тенденций в распределении доходов между разными направлениями бизнеса, которые проявлялись в предыдущие периоды. Стремительно растут поступления от доступа в интернет и предоставления сопутствующих сервисов. Эта статья уже обеспечивает 15,9% совокупной выручки от профильных услуг. Конечно, 4,7 млрд руб­лей выглядят скромнее, чем 7,1 млрд – столько принесла «Уралсвязьинформу» городская телефонная связь. Но впечатляет динамика. Если в интернет-сегменте прирост по сравнению с аналогичным периодом 2008-го составил 29,1%, то в городской телефонии 2,4%. И в первом случае результат обеспечен привлечением новых абонентов, а во втором лишь повышением тарифов. В целом же выручка почти не изменилась – 30,2 млрд рублей.Лидеры и аутсайдеры за месяцЭнергетика. Бумаги лидируют в секторе распределительных компаний. Скорее всего, рынок продолжает отыгрывать идею возможной консолидации «Холдинга МРСК» и его дочек. Наблюдатели полагают, что при переходе на единую акцию будет учитываться соотношение стоимости каждого предприятия к начальной регулируемой базе активов (iRAB). Исходя из недавних котировок, коэффициент конвертации был бы наиболее выгодным именно для МРСК Северного Кавказа.Торговля. С начала года, по оценкам менеджмента компании, рынок бытовой техники и электроники сузился на 30–40% в рублевом выражении. Продажи в сопоставимых магазинах «М.Видео» тоже снизятся по итогам 2009-го, хотя и менее существенно – примерно на 10%. Ранее официальный прогноз предусматривал сохранение этого показателя на прежнем уровне. Аналитики сейчас не видят причин для роста котировок торговой сети. Участники биржевых торгов, очевидно, тоже.НЕОЖИДАННЫЙ ПРОЦЕНТ-98%Акционеры проигнорировали подписку на бумаги «Магнита»В англоязычном пресс-релизе торговая сеть известила о неутешительных результатах реализации преимущественного права. Из 1978 потенциальных приобретателей только 10 согласились потратиться на защиту своих долей от размывания, выкупив 49 тыс. новых акций, хотя предварительные заявки подавали 65 акционеров в общей сложности на 2,4 млн бумаг. То есть неразмещенным осталось 98% от зарезервированного на эти цели объема. Цена продажи установлена в $65 за акцию ($13 за депозитарную расписку), значит, покупатели из числа нынешних владельцев компании перечислили «Магниту» $3,2 млн вместо ожидавшихся $157,8 млн. При этом в подписке изначально не планировали участвовать обладатели крупнейших пакетов – основатель торговой сети Сергей Галицкий, Алексей Богачев и Владимир Гордейчук. Напротив, они также предложили к продаже часть своих бумаг. Как сообщалось в конце октября, международные институциональные инвесторы подписались на 5,7 млн акций новой эмиссии, заплатив «Магниту» $369,2 млн. Полученные средства компания обещала направить на развитие, начав, правда, с погашения коротких кредитов. Весной 2006-го в ходе IPO, проходившего на российских биржах, «Магнит» продавал свои бумаги по $27 за штуку, а спустя два года, во время глобального вторичного размещения, – по $42,5.

«Viberi» Президент увидел лицо врага
«Viberi» Президент увидел лицо врагаВЫБОРЫ. Сенатор от штата Массачусетс Джон Керри, борющийся за право участвовать в выборах от демократов, опережает по популярности нынешнего президента — республиканца Джорджа Буша. Об этом свидетельствуют опросы общественного мнения. Согласно исследованию телекомпании CNN и газеты USA Today, 54% респондентов готовы поддержать на предстоящих в ноябре выборах Джона Керри, 46% высказались в пользу Джорджа Буша. По результатам опроса университета Куиннипайека, Джон Керри набрал 51% голосов, а действующий президент — лишь 43%. Опрос журнала Newsweek также показал преимущество демократа: 46% за Джорджа Буша и 48% — за его потенциального соперника.
Джон Керри пока не является кандидатом в президенты. Но на прошлой неделе он сделал большой шаг к этой промежуточной цели, одержав победу на очередном раунде «праймериз» (первичных выборов, в ходе которых определяется кандидат от демократической партии). Джон Керри одолел своих соперников в пяти штатах из семи. У президента США появились серьезные поводы для беспокойства: все большее число американцев заявляет о своей готовности голосовать за любого человека, имеющего шансы изгнать Джорджа Буша с президентского кресла.

Выбери!by On-Line Спасая рынок, ВЭБ заработает на пенсию
Спасая рынок, ВЭБ заработает на пенсиюСпасая рынок, ВЭБ заработает на пенсию Женни Лубенец 13.10.2008 22:50Министр финансов Алексей Кудрин объявил, что Внешэкономбанк в скором времени сможет инвестировать до 20% пенсионных средств в ценные бумаги российских компаний и банков. Есть шанс, что соответствующий законопроект появится еще до конца года.О намерении пустить пенсионные накопления «молчунов» на фондовый рынок говорится уже давно. Но если раньше речь шла о распределении этих средств между частными управляющими компаниями на конкурсной основе, то теперь планируется расширить инвестиционную декларацию самого ВЭБа.Сейчас практически все пенсионные накопления Внешэкономбанк инвестирует в государственные ценные бумаги – по данным отчетности на 30 сентября, в них было размещено 335,6 млрд рублей. Еще 9,7 млрд находятся на счетах в кредитных организациях. Всего же под его управлением 350 млрд «пенсионных» рублей. Таким образом, если ВЭБу разрешат вкладывать 20% средств в корпоративные ценные бумаги, на рынок могут поступить десятки миллиардов рублей, но, разумеется, не сразу. По мнению аналитиков, это должно оказать сильную поддержку котировкам. Но пока новость особенного впечатления на участников торгов не произвела –  рынок продолжил свое падение, потеряв в понедельник 4,9% по индексу ММВБ. «Новость оказалась нейтральной, — говорит начальник аналитического управления компании «Атон» Вячеслав Буньков. – Сейчас даже самые хорошие новости не имеют положительного эффекта». К тому же, по мнению эксперта, «если Внешэкономбанк инвестирует средства в корпоративные ценные бумаги сейчас, это будет бесполезно. Ему стоит подождать некоторое время, пока ситуация на рынке не станет более стабильной. Тогда такая мера действительно приведет к положительному результату». Другие же аналитики ждут изменение инвестдекларации ВЭБа как сигнал к стабилизации. «Сейчас рынок очень «тонкий», то есть на нем практически отсутствует ликвидность, а преобладание продавцов приводит к обвалу цен. С появлением крупного покупателя в лице ВЭБа котировки бумаг обретут необходимую поддержку», — уверен аналитик ФК «Открытие» Дмитрий Макаров.Конечно, вряд ли Внешэкономбанк поспешит исчерпать квоту на корпоративные бумаги сразу, как только у него появится такая возможность, не станет же он устраивать распродажу гособлигаций. «Если ВЭБу разрешат покупать корпоративные бумаги, то он будет это делать регулярно и в будущем – по мере поступления новых пенсионных средств. Таким образом, появится долгосрочный инвестор, что, безусловно, поддержит рынок и сделает его более привлекательным и для других инвесторов», — говорит аналитик ИК «Тройка Диалог» Екатерина Сидорова.В самом ВЭБе рады расширению декларации и давно ждут законопроект, но комментировать возможные изменения в собственной «пенсионной» политике пока не готовы. Сейчас государственная управляющая компания благодаря своему консерватизму находится в числе лидеров по доходности пенсионных накоплений. Этот показатель у нее, в отличие от многих частных УК, положительный — 4,85% годовых по итогам первых 6 месяцев 2008-го. По итогам года, ВЭБ и вовсе может оказаться вне конкуренции. Если, конечно, не считать конкурентом инфляцию. Абстрагируясь от «антикризисной» подоплеки нынешней инициативы, стоит отметить, что без изменений в инвестдекларации госуправляющие не в состоянии эффективно обслуживать будущих пенсионеров. Лишь в «тучном» 2005-м ВЭБ обогнал инфляцию, показав доходность по накоплениям в 12,2%. Включение в портфель акций и корпоративных облигаций дает шанс делать это чаще. С другой стороны — 20-процентное ограничение на долю рисковых инструментов сохраняет стратегию Внешэкономбанка вполне консервативной, не в пример частным УК, которые и весной, и летом продолжали держать немалые средства в акциях, зачастую 50% и более. Любимая присказка управляющих — «цыплят по осени считают» сейчас, в октябре 2008-го, звучит как издевательство. Даже если рассматривать текущее падение – как удачный момент для вхождения в акции, многие из «пенсионных» операторов просто не могут ей воспользоваться. Основные транши из ПФР приходят весной-летом (на эти средства покупались акции по ценам, близким к историческим максимумам), и сейчас, какими бы привлекательными не выглядели ценовые уровни, для покупок элементарно нет денег. Следующих поступлений из ПФР придется ждать до марта. Да и не факт, что кто-то дождется – многие из тех «немолчунов», которые посчитают цыплят по осени, постараются написать до 31 декабря заявление о возвращении своих накоплений под управление ВЭБ. Вариант с распродажей консервативных инструментов для захода в акции похож на игру ва-банк. Тем более учитывая нарастающую напряженность с обязательствами по средствам, переданными из НПФ.

Михаил ершов: «чем жестче стартовые условия, тем больше пространства для маневра» — Банки — № 19 (60) 17-23 мая 2004 — Архив — Выбери!by
Михаил ершов: «чем жестче стартовые условия, тем больше пространства для маневра» — Банки — № 19 (60) 17-23 мая 2004 — Архив№ 19 (60) 17-23 МАЯ 2004 БАНКИИнтервью. Старший вице-президент Росбанка Михаил Ершов рассказал, как защитить российскую банковскую систему от экспансии иностранцев.Беседовала СВЕТЛАНА БАРСУКОВА- Что должны делать банковские чиновники в преддверии вступления России в ВТО?
— Выравнивать условия конкуренции. Каким образом? В первую очередь проводя активную политику государства по укреплению банков, как это происходит за рубежом. Там местным банкам в период кризиса оказывалась массированная помощь. Так было в Японии, Юго-Восточной Азии, США, где 10-30% ВВП было потрачено на поддержку финансового сектора. У нас этот показатель составил 0,3% ВВП. Вот все, на что наша банковская система могла рассчитывать во время кризиса 1998 года. Удивительно, что она вообще в таком случае сохранилась. При этом отчисления в Фонд обязательных резервов у нас на порядок выше, чем в развитых странах: в странах ЕС он составляет 2% от привлеченных вкладов, в США — 0-5%, а в России — 7-9%. Кроме того, ставка рефинансирования в США всего 1%, в странах ЕС — 2%, а в России — 14%. За последние несколько лет ставка рефинансирования в США была снижена в 13 раз и сейчас находится ниже показателя инфляции. Условия для российских банков должны быть адекватными, потому что им придется конкурировать с теми кредитными организациями, которые мощнее на порядок и опираются на весь могучий потенциал своих финансово-денежных властей. Надо помнить, что нашей банковской системе десять с небольшим лет, тогда как нашим потенциальным и нынешним конкурентам несколько десятков лет. Кстати, упоминания о ВТО нет в самом главном документе — стратегии развития банковского сектора. Хотя где как не в стратегии, которая определяет характер развития банковского сектора, нужно подробно обсудить эту проблему? На мой взгляд, ей в стратегии должен быть отведен целый раздел.
— Вы считаете правильным введение квоты на участие иностранного капитала?
— Это инструмент взаимных переговорных уступок, он дает потенциал для возможных компромиссных решений. Чем жестче будут стартовые условия, тем больше пространства для маневра. Начинать надо с подходов более жестких, а потом их ослаблять. Если мы сразу выйдем ослабленными, то нам никто ни в чем не уступит. Хотя история с желанием властей ввести квоту давняя. В свое время даже планировалось принять специальный закон «О квоте», однако ввели рекомендательный параметр, который ограничивал участие иностранного капитала в российской банковской системе до 12%. Сейчас эта квота уже не действует, однако количество средств нерезидентов пока не превышает 5-6%. Надо ввести квоту, а потом вести переговоры о том, чтобы ее повышать, потому что лучше иметь резерв, чем прийти на переговоры, предварительно отдав и уступив все что возможно.
— Какие страны ограничивают допуск иностранных банков?
— В США вплоть до начала 90-х годов были ограничения не только применительно к иностранным банкам, но и к банкам из своих же американских штатов. Открытие банков могло происходить только на сугубо паритетной основе — то есть если какой-либо штат не разрешал работать на своей территории филиалам банков из других штатов, то его собственные банки тоже не могли покидать его пределов. Если такой паритетности не было, взаимное проникновение банков внутри страны ограничивалось. Существенные ограничения есть и в Японии. Там только в конце 90-х началась либерализация банковского сектора, когда система уже устойчиво стояла на ногах и японская экономика считалась второй по мощи в мире. Так вот даже сейчас с учетом того, что Страна восходящего солнца конкурирует с США почти на равных, а часто даже превосходя их, доля иностранных банков в Японии не превышает 5%.
— В чем выгода от вступления в ВТО конкретно вашему банку?
— Для банков в целом теоретически это может означать облегчение в получении финансовых ресурсов, расширение присутствия в других странах. А что будет на практике — будущее покажет.
— Экспансия со стороны каких государств наиболее вероятна?
— Со стороны любого крупного банка и из любой страны. При желании они могут очень быстро нарастить свое присутствие на российском рынке. Именно поэтому иностранными партнерами постоянно говорится о необходимости либерализации у нас финансового сектора в обмен на их встречные уступки в других сферах. l

«Viberi» Активы по дешевке
«Viberi» Активы по дешевкеКипрская компания Flexinvest Limited – «дочка» фонда прямых инвестиций Aurora Russia – приобрела 100% Волжского универсального банка (ВУБ), зарегистрированного в Самаре, за $9 млн. Дополнительно фонд собирается вложить в кредитную организацию $3,7 млн. ВУБ – участник системы страхования вкладов (ССВ), развивает розницу, входит в девятую сотню по размеру активов. На 31 января 2007 года они, по данным Aurora Russia, составили $10,7 млн, а собственный капитал – $3,6 млн.
Выходит, инвесторы оценили ВУБ менее чем в 2,5 капитала. Как отмечает председатель совета ММВА Алексей Мамонтов, это справедливая цена за мелкое финучреждение, не располагающее сетью. «До кризиса Волжский универсальный банк могли бы купить и за три капитала, – считает старший аналитик «КИТ Финанса» Мария Кальварская. – Из-за колебаний на мировых рынках стоимость банковских активов существенно упала. Так что сегодня очень хорошее время для покупок». Выигрывают при этом крупнейшие игроки. Прежде всего, конечно, иностранные «дочки» и госбанки. Им сейчас есть чем «поживиться».
Коэффициенты последующих сделок, полагают участники рынка, будут еще более скромными. «Если раньше банки в России приобретались за 3–4 капитала, то сегодня разговор идет уже о 2–2,5. Причем как для небольших региональных, так и для крупных местных банков, не имеющих инвестиционного рейтинга. Все они сейчас испытывают проблемы с фондированием и могут быть сговорчивее», – продолжает президент ОТП-банка Алексей Коровин. По его мнению, ОТП планирует в ближайшее время совершить сделку в одном из регионов.   «Наш ориентир – розничный банк с развитой филиальной сетью, который занимает лидирующие позиции на местном рынке. Качество клиентской базы в данном случае не определяющий фактор – мы рассчитываем на перспективу», – говорит топ-менеджер. Однако найти финучреждение, соответствующие данным критериям, и купить его по дешевке даже сегодня не так просто, уверен старший аналитик отдела анализа финансовых рынков Связь-банка Юрий Бодрин: «Далеко не все владельцы крупных региональных банков торопятся с продажей. Они ждут улучшения рыночной конъюнктуры, переоценки стоимости банков, чтобы запросить цену побольше».
Между тем собственники мелких кредитных организаций готовы расстаться с бизнесом, так как опасаются вовсе потерять его из-за отсутствия финансовой подпитки и, соответственно, риска столкнуться с серьезными убытками. Как отмечает аналитик по банковскому сектору и макроэкономике компании «Ак Барс Финанс» Полина Лазич, некрупные местные игроки при отсутствии финансирования будут терять позиции на рынке и, вполне возможно, обанкротятся. По ее словам, у мелких кредитных организаций два выхода – либо продаваться, либо объединяться с «единомышленниками». Однако найти сговорчивых партнеров не так-то просто: каждый тянет одеяло на себя. В итоге банки будут соглашаться на продажу крупным инвесторам с большим дисконтом.
Хотя, по мнению президента Трансстройбанка Петра Читипаховяна, заключение сделок за бесценок вряд ли будет иметь массовый характер. «Выстроить банковский бизнес, получить необходимые для работы лицензии, приобрести технологии – это слишком большая организационная работа. Продавать все это за копейки собственники не готовы», – отмечает эксперт.
VIP-ВЗГЛЯД: На вас кризис отразился?Владислав Тетюхин, генеральный директор корпорации «ВСМПО-Ависма»:– Я пока почувствовал лишь намеки кризиса. К счастью, банки продолжают нам верить и кредиты выдают. Хотя трудности с оформлением мы уже испытали: теперь более дотошно все проверяют. Но условия кредитования и проценты по ссудам никто не менял.
Анатолий Долголаптев, президент Союза развития наукоградов России:– Пока еще нет, хотя моя заявка на кредит в банке лежит без ответа подозрительно долго. Но тем не менее я сомневаюсь, что мировой финансовый кризис сильно отразится на России. Мы преувеличиваем свою заявку на мировую экономику.
Павел Скурихин, председатель совета директоров Сибирского аграрного холдинга:– Почувствовал. Один из крупных банков, с которым мы работаем, решил пересмотреть условия подписанных с нами кредитных соглашений. Они вдруг захотели коротких денег и более высоких ставок. Мы боремся с этим, ведь у нас подписаны долгосрочные соглашения. Но прекрасно понимаем, что на такой шаг банк вынужден был пойти из-за кризиса.
Андрей Киташев, генеральный директор ОГК-4:– Наверное, все же нет. Кредиты пока не брали, а если и будем, то заранее знаем, что они нам дороже обойдутся. Из-за того, что с банками пока не связывались, кризис не ощутили.
Юрий Кобаладзе, управляющий директор X5 Retail Group:– Да. Причем ощутил, как мировой финансовый кризис привел к мировой тенденции роста цен на продукты питания. И эта тенденция сильно сказалась на наших кошельках. Боюсь, что рост цен будет продолжаться и дальше.

«Viberi» Марина Божко о карательных мерах
«Viberi» Марина Божко о карательных мерахПрошло два месяца с тех пор, как первый крупный российский банк признал существование серьезных проблем, заставивших его в срочном порядке искать стороннего инвестора. Разрешение ситуации вокруг В«КИТ ФинансаВ» потребовало оперативного вмешательства со стороны государства и стало своеобразной точкой отчета – началом нового этапа жизни всей банковской системы. Власти уже назвали происходящие В«оздоровлениемВ» иВ отвели на него целых три года. Операторам, испытывающим трудности в условиях мирового финансового кризиса, государство предложило несколько механизмов поддержки. Тем, кого они не устраивают, даны опять же несколько дополнительных вариантов по сворачиванию бизнеса. Помощь, впрочем, предлагается не всем. Поддержку решено совместить с консолидацией в секторе.Объединение началось вокруг крупных государственных игроков. Позже появились покупатели и из частного сектора. Но большинство заинтересованных в таких сделках кредиторов пока занимают осторожно-выжидательную позицию. С октября столкнувшиеся с трудностями участники рынка оздоравливаются при помощи Агентства по страхованию вкладов. АСВ вело эту работу В«с колесВ», поэтому, чтобы не создавать нервозности среди населения, вВ случае с ВЕФК власти вынуждены были обойтись без помощи сторонних инвесторов. Остальные трещащие по швам игроки, согласно уже проработанной методике, только частично финансируются государством. По такой схеме уже ведется работа с Русским банком развития, Свердловским губернским банком, В«ПотенциаломВ». Но число кричащих В«SOSВ» пополняется постоянно. На прошлой неделе, например, на поклон к АСВ пришел банк В«ЭлектроникаВ».Спасительными факторами для утопаюВ­щих становятся большая доля вкладов, участие вВ распределении бюджетного финансирования или исполнение социальной функции, скажем, выплата пенсий. Многие участники рынка, хотя на более ранних стадиях уделяли каждому из этих направлений работы внимание, в последние годы стали терять к ним интерес. Кризис заставил сменить приоритеты, но не дал времени на подготовку.Отлаживая работу под новые условия, ЦБ и другие госведомства брали паузу и закрывали глаза на многие нарушения, например, сроки проведения платежей или аккуратность при исполнении обязательств по досрочному возврату депозитов частным лицам. ВВ последние два месяца проблемы с соблюдением этих и других требований наблюдались у десятков игроков, но регулятор наказал лишь двоих. А ведь дело доходило даже до того, что клиенты узнавали оВ полной остановке банка раньше, чем держащие руку на пульсе надзорные органы или журналисты.За прошлую неделю лицензий лишились сразу четыре банка. Похоже, поблажки кончились и табличку В«закрытоВ» уже до конца года придется повестить десяткам мелких региональных кредитных организаций.

«Viberi» Знай свои риски
«Viberi» Знай свои рискиЕвсей Гурвич, руководитель Эко­но­ми­че­ской экспертной группы, член консультативного совета по вопросам денежно-кредитной политики, банковского регулирования и банковского надзора при председателе Банка РоссииTweetВ С одной стороны, политика, которую Владимир Путин начинал как президент – сбережение сверхдоходов от дорогой нефти и их накопление в госфондах, – понизила уязвимость экономики. Если бы этого не было сделано, пузыри, которые образовались на наших рынках (в частности, рынке недвижимости) были бы больше, рубль укрепился бы сильнее и не было бы тех резервов, которые сейчас помогают противостоять кризису. СВ другой стороны, сочетание полной конВ­верВ­тиВ­руеВ­моВ­сти рубля с достаточно жестко управляемым обменным курсом привело к тому, что курс был предсказуемым, а процентные ставки внутреннего рынка – примерно равны внешним, что при высокой инфляции означало отрицательную стоимость заемных средств в реальном выражении. Результат – перегрев экономики, наращивание внешВ­неВ­го долга частного сектора, высокая инфляция иВ формирование пузырей.В докризисный период ожидания правительства были излишне оптимистичными, и это во многом передалось бизнесу. Его стратегии были направлены на безудержную экспансию, приобретение все новых активов в расчете на дальнейший форсированный рост. Это многократно усилило негативный эффект для экономики.Когда кризис был в начальной стадии, его рассматривали как серьезный, но краткосрочный инцидент. Властям казалось, что наши ЗВР и бюджетные резервы позволят покрыть потери и жить дальше по-прежнему. Отсюда попытки все уладить с помощью денег: их выделяли, не оценивая масштабы проблем, не определяя приоритеты. Содержанием первого этапа во многом стала борьба компаний за доступ к государственным ресурсам. Хотя велась и системная работа – в части борьбы сВ кризисом ликвидности. Пришлось срочно налаживать для ее вбрасывания каналы, которые годами не использовались. Это была непростая задача, но ее ЦБ и правительство решили оперативно иВ слаженно.А вот девальвация в том растянутом виде, в котором ее провели, представляется неправильным решением. Например, в Белоруссии ее провели однократно, после чего выступил президент президент и объяснил, что это было необходимо и неизбежно. В результате доверие населения к банковской системе не было подорвано. УВ нас же в результате замедленной девальвации ЦБ потерял значительную часть резервов, а деньги, которые могли бы пойти на кредитование предприятий, оказались на валютном рынке. Не обязательно было проводить девальвацию одномоментно – можно было опустить курс рубля с январской скоростью, но сделать это раньше, скажем, в ноябре. Потери были бы гораздо меньше.Поправки к бюджету содержат ряд важных антикризисных мер. Первое – дополнительные трансВ­ферВ­ты регионам. Они несут гигантские потери – меньше, чем федеральный центр, но зато уВ них нет своих Резервных фондов. Второе – поддержка банковской системы. Она уже ослаблена, аВ впереди еще проблемы, связанные с невозвратом кредитов. Третье – дополнительные трансферты пенсионной системе, взносы в которую существенно уменьшатся вВ реальном выражении вВ результате снижения числа работающих и реальной зарплаты.Но есть в бюджете помощь и конкретным отраслям, подчас избыточная. Некоторые и так получили очень сильную поддержку в виде девальвации, которая защитила их от конкуренции. Неочевидно, например, что нужно дополнительно к этому помогать В«АвтовазуВ». Или оборонным предприятиям, работающим в основном на государство, которое не отказывается от своих закупок.В антикризисной стратегии правительства не хватает оценки будущей проблемы плохих долгов. Необходимо представить возможные сценарии иВ соответственно варианты ее решения. Тем более что после завершения девальвации ситуация более или менее стабилизировалась. Уже нащупана новая структура спроса, предприятия приняли меры по повышению своей конВ­куВ­ренВ­тоВ­споВ­собВ­ноВ­сти, провели оптимизацию персонала иВ зарплат, вВ ряде случаев слабые были поглощены более сильными. Экономика активно адаптируетсяВ  к кризисным условиям.Кроме того, необходимо усилить меры, обеспечивающие прозрачность расходов и общественный контроль за ними. И подумать, как не допустить, чтобы компании, получающие помощь, В«жировалиВ», выплачивая бонусы менеджерам иВ дивиденды владельцам. Это нужно не только для того, чтобы предотвратить нецелевое использование, но и чтобы в будущем банки и компании проводили взвешенную и ответственную политику, не рассчитывая, что государство в любом случае спасет их.

Магнитка ждет торгов — КОМПАНИИ — БИЗНЕС — № 10 (05-11 мая 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
Магнитка ждет торгов — КОМПАНИИ — БИЗНЕС — № 10 (05-11 мая 2003) — Номера за 2003 год — АрхивИлья ЕфимчукВопросы выпуска ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» (ММК) ADR второго и третьего уровня и публичного размещения (IPO) ценных бумаг комбината на Нью-Йоркской фондовой бирже откладываются до проведения торгов по государственному пакету акций компании. Кроме того, ММК пока не принял решение и по предложениям американских банков выпустить еврооблигации на срок до семи лет на сумму около $500 млн.Как сообщил журналу «Viberi» заместитель директора ИК «Расчетно-фондовый центр» Даниил Филатов, решение о выпуске ADR может быть принято только после проведения аукциона по продаже государственного пакета акций ММК. Этот пакет (17,84% акций, или 23,79% голосующих акций) включен в программу приватизации на 2003 год, но ни точная дата, ни форма их продажи пока не определены. Цена пакета может превысить $200 млн.
В начале года первый замминистра имущественных отношений Юрий Медведев уже заявлял, что госпакет акций комбината будет стоить не менее $175 млн. По всей видимости, основная борьба за эти акции развернется между двумя группами: ММК и угольной компанией «Южный Кузбасс». Напомним, что менеджмент комбината контролирует около 58% обыкновенных акций, а «Южный Кузбасс» — около 16%. Возможно, что ММК получит поддержку от своего партнера — Новолипецкого металлургического комбината, а «Южный Кузбасс» может пойти на аукцион в союзе с другим потенциальным участником торгов — Уральской…

«Viberi» Гнездо вне закона
«Viberi» Гнездо вне законаЧем выше уровень благосостояния населения, тем больше его интерес к собственным корням, к истории и национальной культуре. Это стало причиной зарождения новой тенденции на рынке элитной недвижимости – покупки старинных усадеб. Однако пока рынок развит слабо. Причина – в несовершенстве законодательства. «Сегодня памятники истории и архитектуры, а ими является большинство усадеб, закон приватизировать не запрещает, – объясняет президент Национального фонда «Возрождение русской усадьбы» Виссарион Алявдин. – Однако есть ограничения: покупать можно только «местные» памятники, «федеральные» – нельзя, в аренду же сдаются любые. Проблема в том, что не всегда можно определить, кому сейчас принадлежит памятник – федеральным или региональным властям».
Памятники архитектуры нередко переходили от одного собственника к другому – то передавались местному бюджету, то «уходили» в федеральный центр. В 2002 году возник спор. Как настаивал министр экономического развития и торговли Герман Греф, если памятник культуры является памятником федерального значения, он должен финансироваться из федерального бюджета. Мэр Москвы Юрий Лужков предлагал решать вопрос в каждом конкретном случае индивидуально: мол, если у «центра» нет денег, а муниципалы готовы потратиться, то даже самый уникальный и замечательный объект вполне может оказаться на балансе города. Чиновники так до конца и не договорились между собой. В результате сложилась совершенно абсурдная ситуация: есть желающие купить старинные здания, охраняемые государством, но непонятно, кто их продает.
Довольно распространена практика передачи памятников в долгосрочную аренду на 49 лет. На таких условиях приобрел старинную усадьбу Ольгово в Дмитровском районе Московской области российский олигарх Олег Дерипаска (а точнее одна из структур, ему принадлежащих). Что за проект он задумал – неизвестно: пока на месте не ведутся серьезные работы. Скорее всего арендатор ожидает принятия закона, который позволит ему без проблем приватизировать недвижимость. «Сегодня купить старинную усадьбу можно, но сделку в любой момент могут оспорить – для этого при желании можно найти множество самых разных оснований, – говорит президент Аукционного дома «Гелос» Олег Стецюра. – Однозначной и бесспорной формы передачи такого рода имущества от одного владельца к другому сегодня не существует, и это беспокоит 90–95% потенциальных покупателей. Готовы не обращать на подобные тонкости внимание только те, кто способен влиять на местные административные ресурсы».
Около 2,5 лет назад губернатор Петербурга Валентина Матвиенко обратилась к Владимиру Путину с просьбой на высшем уровне найти решение, которое позволит шести тысячам разрушающихся питерских памятников найти владельца. С тех пор игроки рынка ждут прецедента: если в Петербурге дело сдвинется с мертвой точки, то пойдет оно и в Москве – появится соответствующая законодательная база, будут отработаны принципы ценообразования на усадьбы. Ведь пока определить стоимость того или иного объекта можно лишь примерно.
Покупая памятник истории и архитектуры, вы автоматически принимаете на себя так называемые охранные обязательства: они четко и подробно будут расписаны в договоре. Вы обязаны будете восстановить памятник – не только само здание, но и сад, пруды, хозяйственные постройки: все, что является объектом государственного интереса. «Здесь есть нюанс, – рассказывает Виссарион Алявдин. – Если вы купили дом без крыши, то новая, построенная вами кровля уже не будет являться предметом охраны государства, ее можно ремонтировать при условии, что она будет соответствовать проекту без дополнительных согласований. Остальные же строительные работы необходимо утверждать». Покупать совершенно разрушенную усадьбу с этой точки зрения выгодно: построить новый дом, сохранив ценные детали старого, дешевле, чем реставрировать ветхое здание. Да и стоит разрушенная усадьба не так дорого (предлагают, например, за $450 тыс. купить старинную усадьбу Нарышкина площадью 4,8 гектара с ветхими зданиями разных времен постройки в 170 километрах от Москвы по Новорижскому шоссе) — все-таки руины. Однако с точки зрения престижа лучше выбирать дом, который можно полностью восстановить: в этом случае вы будете жить не в новоделе, а в самой настоящей старинной усадьбе, музейной ценности.
Рассчитать стоимость усадьбы сегодня сложно, все-таки товар штучный, однако за основу можно брать цену земли в интересующем вас регионе. Правда, купить обремененную памятником землю дешевле, чем аналогичный по размеру свободный участок. Если бы не законодательство, желающих обзавестись относительно недорогой недвижимостью, пусть и нуждающейся в реставрации, было бы значительно больше, а пока частным владельцам продано только около 15–20 усадеб Подмосковья. В большинстве из них размещены корпоративные резиденции, гостиницы, дома отдыха, но есть и частные дома.
Владелец усадьбы обязан предоставить населению возможность доступа на территорию архитектурного памятника. Звучит устрашающе. Однако ничего ужасного в этом нет. В Европе такая практика распространена: в определенные часы, дни недели, с учетом сезона на территорию усадьбы допускаются туристы. В России охраняемой частью здания в большинстве случаев является только фасад, то есть в собственные покои вам никого пускать не придется. Гости погуляют по парку, посмотрят пруды, зайдут в музейный флигель. «Все мои знакомые, владеющие усадьбами, не имеют ничего против таких музеев, – уверяет Виссарион Алявдин. – Напротив, это приятно: музей ведь посвящен не только тем, кто построил эту усадьбу и жил в ней раньше, но и вам, вашей семье: новым хозяевам и реставраторам».
Культура усадебной жизни уже начала медленно развиваться. В ближайшие пять-семь лет эксперты прогнозируют активный рост интереса к этому направлению. Появится вторичный рынок, то есть можно будет покупать, реставрировать и с выгодой для себя продавать подобную недвижимость, состоятельные люди, уже сейчас желающие, но пока не решающиеся приобрести личные усадьбы, станут активной частью целевой аудитории и заложат новый, современный усадебный быт – исконно русский.
Предвидя это, некоторые строительные компании предлагают клиентам новую услугу: возведение личных усадеб. Один из таких проектов, например, включает в себя комплекс из нескольких усадеб, каждая из которых займет минимум 2,5 гектара: на этой территории смогут разместиться и большой семейный дом, и дополнительные постройки, и сад с прудом, и спортивные сооружения вроде бассейна, конюшни, теннисный корт. «Мы ожидаем большого покупательского спроса, – говорит генеральный директор Большой земельной компании Виктор Клыша. – В первую очередь потому, что интерес к усадебной культуре среди состоятельных людей есть, они стремятся открыть для себя что-то новое, эксклюзивное».