Выбери!by On-Line Спасая рынок, ВЭБ заработает на пенсию
Спасая рынок, ВЭБ заработает на пенсиюСпасая рынок, ВЭБ заработает на пенсию Женни Лубенец 13.10.2008 22:50Министр финансов Алексей Кудрин объявил, что Внешэкономбанк в скором времени сможет инвестировать до 20% пенсионных средств в ценные бумаги российских компаний и банков. Есть шанс, что соответствующий законопроект появится еще до конца года.О намерении пустить пенсионные накопления «молчунов» на фондовый рынок говорится уже давно. Но если раньше речь шла о распределении этих средств между частными управляющими компаниями на конкурсной основе, то теперь планируется расширить инвестиционную декларацию самого ВЭБа.Сейчас практически все пенсионные накопления Внешэкономбанк инвестирует в государственные ценные бумаги – по данным отчетности на 30 сентября, в них было размещено 335,6 млрд рублей. Еще 9,7 млрд находятся на счетах в кредитных организациях. Всего же под его управлением 350 млрд «пенсионных» рублей. Таким образом, если ВЭБу разрешат вкладывать 20% средств в корпоративные ценные бумаги, на рынок могут поступить десятки миллиардов рублей, но, разумеется, не сразу. По мнению аналитиков, это должно оказать сильную поддержку котировкам. Но пока новость особенного впечатления на участников торгов не произвела – рынок продолжил свое падение, потеряв в понедельник 4,9% по индексу ММВБ. «Новость оказалась нейтральной, — говорит начальник аналитического управления компании «Атон» Вячеслав Буньков. – Сейчас даже самые хорошие новости не имеют положительного эффекта». К тому же, по мнению эксперта, «если Внешэкономбанк инвестирует средства в корпоративные ценные бумаги сейчас, это будет бесполезно. Ему стоит подождать некоторое время, пока ситуация на рынке не станет более стабильной. Тогда такая мера действительно приведет к положительному результату». Другие же аналитики ждут изменение инвестдекларации ВЭБа как сигнал к стабилизации. «Сейчас рынок очень «тонкий», то есть на нем практически отсутствует ликвидность, а преобладание продавцов приводит к обвалу цен. С появлением крупного покупателя в лице ВЭБа котировки бумаг обретут необходимую поддержку», — уверен аналитик ФК «Открытие» Дмитрий Макаров.Конечно, вряд ли Внешэкономбанк поспешит исчерпать квоту на корпоративные бумаги сразу, как только у него появится такая возможность, не станет же он устраивать распродажу гособлигаций. «Если ВЭБу разрешат покупать корпоративные бумаги, то он будет это делать регулярно и в будущем – по мере поступления новых пенсионных средств. Таким образом, появится долгосрочный инвестор, что, безусловно, поддержит рынок и сделает его более привлекательным и для других инвесторов», — говорит аналитик ИК «Тройка Диалог» Екатерина Сидорова.В самом ВЭБе рады расширению декларации и давно ждут законопроект, но комментировать возможные изменения в собственной «пенсионной» политике пока не готовы. Сейчас государственная управляющая компания благодаря своему консерватизму находится в числе лидеров по доходности пенсионных накоплений. Этот показатель у нее, в отличие от многих частных УК, положительный — 4,85% годовых по итогам первых 6 месяцев 2008-го. По итогам года, ВЭБ и вовсе может оказаться вне конкуренции. Если, конечно, не считать конкурентом инфляцию. Абстрагируясь от «антикризисной» подоплеки нынешней инициативы, стоит отметить, что без изменений в инвестдекларации госуправляющие не в состоянии эффективно обслуживать будущих пенсионеров. Лишь в «тучном» 2005-м ВЭБ обогнал инфляцию, показав доходность по накоплениям в 12,2%. Включение в портфель акций и корпоративных облигаций дает шанс делать это чаще. С другой стороны — 20-процентное ограничение на долю рисковых инструментов сохраняет стратегию Внешэкономбанка вполне консервативной, не в пример частным УК, которые и весной, и летом продолжали держать немалые средства в акциях, зачастую 50% и более. Любимая присказка управляющих — «цыплят по осени считают» сейчас, в октябре 2008-го, звучит как издевательство. Даже если рассматривать текущее падение – как удачный момент для вхождения в акции, многие из «пенсионных» операторов просто не могут ей воспользоваться. Основные транши из ПФР приходят весной-летом (на эти средства покупались акции по ценам, близким к историческим максимумам), и сейчас, какими бы привлекательными не выглядели ценовые уровни, для покупок элементарно нет денег. Следующих поступлений из ПФР придется ждать до марта. Да и не факт, что кто-то дождется – многие из тех «немолчунов», которые посчитают цыплят по осени, постараются написать до 31 декабря заявление о возвращении своих накоплений под управление ВЭБ. Вариант с распродажей консервативных инструментов для захода в акции похож на игру ва-банк. Тем более учитывая нарастающую напряженность с обязательствами по средствам, переданными из НПФ.
Рубрики