Рубрика: Статьи

«Viberi» НАШЕЛ ВРЕМЯ
«Viberi» НАШЕЛ ВРЕМЯАндрус Ансип, премьер-министр Эстонии, добился своего – памятник «Бронзовый солдат» перенесен из центра Таллина на воинское кладбище, а останки советских воинов эксгумированы и после проведения экспертизы будут перезахоронены. Однако, как справедливо отметил мэр Таллина, бывший премьер Эдгар Сависаар, эстонцы ничего не выиграли от переноса монумента, кроме удовлетворения амбиций одного политика. В марте 2007 года возглавляемая Андрусом Ансипом Реформистская партия существенно увеличила свое представительство в парламенте, получив первое место по количеству мандатов (31), а ее лидеру досталось рекордное число голосов избирателей (22 267). Видимо, на этой победной волне правящая коалиция почувствовала в себе силы для антироссийского демарша. Нецивилизованного и по замыслу, и по исполнению – демонтаж памятника накануне Дня победы выглядит как издевка, не отреагировать на которую России было бы просто невозможно. Наша жесткая реакция на эстонские события предсказуема, понятна и обоснованна. Тем не менее некоторые проявления не могут не вызывать вопросов. Так, если в Эстонии массовые акции протеста действительно возникли стихийно, задев за живое десятки тысяч людей, то у нас совершенно очевидно, что инициативы «Наших», «Молодой гвардии» и прочих прокремлевских молодежных движений подогреваются сверху. России следовало бы отвечать жестко, но сдержанно, без ложного пафоса, и использовать прежде всего экономические методы воздействия, например сократить транзит через эстонские порты, рассматривая сложившуюся ситуацию как повод для реализации собственных крупных транспортных и инфраструктурных проектов.
ТАКЖЕ ОТЛИЧИЛИСЬ…Андрей Патрушев, советник председателя совета директоров «Роснефти», награжден Орденом Почета «за достигнутые трудовые успехи и многолетнюю добросовестную работу». Орденоносцу 26 лет, а в »Роснефть» он пришел в октябре прошлого года. Но зато он сын директора ФСБ Николая Патрушева. Именно с этой многолетней работой он, видимо, справляется добросовестно.
Леониду Короткову, губернатору Амурской области, предъявлено обвинение в злоупотреблении и превышении должностных полномочий. Любовь чиновников к футболу принимает угрожающий характер – Леонид Коротков запускал руку не только в местную казну, но и в карманы простых людей, которые вынуждены были содержать областной футбольный клуб «Амур» за счет оплаты коммунальных услуг по повышенным тарифам.
Николай Уткин, мэр Тольятти, задержан по подозрению в вымогательстве взятки в 150 млн рублей у директора строительной компании. Ранее мэра уже пытались привлечь к уголовной ответственности за злоупотребления, но его оправдал Верховный суд. По одной из версий, упорное желание засадить за решетку мэра объясняется тем, что он перестал устраивать федеральные власти, но отказался добровольно уступить свое кресло.
Сергей Мавроди, создатель пирамиды «МММ», приговорен к 4,5 года лишения свободы и штрафу в 10 тыс. рублей. Он выйдет на свободу к концу этого месяца, так как уже почти все отсидел. Суд удовлетворил также 600 исков граждан на сумму 20 млн рублей, но вряд ли эти деньги будут выплачены – у основателя «МММ» легальных денег нет. А вот Михаил Ходорковский, который не обманывал вкладчиков, получил гораздо больше – восемь лет.

БИРЖА — №17(203) 7-13 мая 2007 — Архив — Выбери!by
БИРЖА — №17(203) 7-13 мая 2007 — АрхивКто заправляет российскими IPOИнвестбанки. «Выбери!by» впервые подготовил рейтинг организаций, чья основная задача – помочь предприятиям, выходящим на рынки капитала, выглядеть как конфетка. далее…«ОФГ Инвест» снова продает паиСо 2 мая УК «ОФГ Инвест» вправе возобновить выдачу паев ПИФов. Соответствующее сообщение появилось на сайте ФСФР даже раньше, чем в самой компании получили официальное уведомление. О «помиловании», так же как за неделю до этого о «приговоре», управляющие узнали из новостных лент. далее…ОФБУ зарабатывают дополнительную доходность, выстраивая «пирамиды» из сделок репоПрактика. Пока чиновники спорят о будущем ОФБУ, их управляющие пользуются механизмами, запрещенными для паевых инвестиционных фондов. Например, строят «пирамиды» из сделок репо. далее…ТОРГОВЫЙ МОНИТОР: Что такое DPR?Мир становится сложнее, и фондовый рынок не исключение. Одних только разновидностей долговых инструментов насчитываются десятки, и инвестбанки разрабатывают все новые продукты. В основе многих из них лежит секьюритизация активов, то есть выпуск ценных бумаг, обеспеченных ожидаемыми финансовыми поступлениями. далее…ИНДИКАТОРЫ: 03.05.06 – 03.05.07

Архив журнала Выбери!by
Архив журнала Выбери!byНеповторимые кадрыВ московском офисе глобального инвестбанка Merrill Lynch пополнение. Его глава Сергей Алексашенко, занимающий эту должность с марта, будет работать в одной связке с Андреем Арофикиным, который назначен управляющим директором по развитию клиентских отношений.В московском офисе глобального инвестбанка Merrill Lynch пополнение. Его глава Сергей Алексашенко, занимающий эту должность с марта, будет работать в одной связке с Андреем Арофикиным, который назначен управляющим директором по развитию клиентских отношений. Любопытно, что супруга нового менеджера Merrill Lynch Елена Титова тоже в инвестбанковском бизнесе. Несколько месяцев назад она стала управляющим директором российского Morgan Stanley, а до этого трудилась на аналогичной позиции в московском офисе Goldman Sachs. Но возможный конфликт интересов не пугает работодателей. «Тот факт, что в страну приходят самые осторожные американские банки, показателен и очень полезен для рынка», – сказал «Выбери!by» главный исполнительный директор российского Deutsche Bank Чарльз Райан. В то же время он отмечает, что крупные игроки испытывают дефицит квалифицированных кадров. «Сотрудники хотят трех вещей – денег, интересного рабочего дня и карьерного роста. Большинство инвестбанков предлагают хорошие условия по первому и второму пунктам», – добавляет Чарльз Райан. Другой собеседник «Выбери!by» обращает внимание, что в России в инвестбанковской среде проще делать горизонтальную карьеру. А вот площадкой для роста подчас становится Лондон. Многие сегодняшние топ-менеджеры поработали в британских офисах на рядовых позициях, что послужило хорошим заделом на будущее.Назад

«Viberi» Пенсия попала в Бермудский треугольник
«Viberi» Пенсия попала в Бермудский треугольникПенсия попала в Бермудский треугольник Ольга Мерзликина 13.02.2009 17:33НПФ, УК, спецдепозитарий – кто кому и сколько должен. «Выбери!by» проанализировал, как будут распределяться потери пенсионной системы в результате кризиса.До недавнего времени деятельность НПФ характеризовалась положительной динамикой большинства показателей: ростом числа участников и застрахованных лиц, увеличением объемов пенсионных резервов и накоплений, а главное положительной доходностью от размещения этих средств. Участники рынка жили в согласии и взаимопонимании, претензий друг к другу не предъявляли. Но финансовый кризис выявил целый набор проблем во взаимоотношениях НПФ, управляющих компаний и спецдепозитариев.Деятельность большинства УК по размещению пенсионных резервов и инвестированию накоплений оказалась убыточной. По результатам 2008 года только одна компания получила положительный результат от работы с накоплениями (УК «Вика», 2,2%), остальные ушли в минус (худший результат – потери свыше 50%). При этом у многих управляющих убытки минувшего года перекрыли положительную доходность за три предыдущих. Все это стало следствием слишком агрессивной инвестиционной политики. По итогам 2007 года у большинства управляющих в составе портфеля пенсионных накоплений находились акции (с 2007-го максимально разрешенная доля инвестиций в них составляет 65% средств пенсионных накоплений), существенное падение рыночной стоимости которых с лета 2008-го и оказало решающую роль в снижении стоимости всего портфеля.Результаты размещения пенсионных резервов вряд ли окажутся лучше. В первом квартале 2008 года доля акций в совокупном портфеле НПФ составляла около 28%, а вместе с корпоративными облигациями превышала 50%. Из-за обвального падения фондового рынка большинство УК не успело вовремя пересмотреть структуру вложений и перейти в более консервативные инструменты. Следствием этого стало снижение стоимости активов под управлением и отрицательная доходность. А это значит, что и НПФ вместо прибыли столкнулись с убытками. Принципы же формирования имущества и обязательств фондов по обязательному пенсионному страхованию (ОПС) и дополнительному (негосударственному) пенсионному обеспечению (НПО), а также их учет существенно отличается друг от друга.При осуществлении ОПС обязательства фондов соответствуют рыночной стоимости портфеля пенсионных накоплений. То есть вне зависимости от результатов инвестирования по итогам финансового года НПФ отражают на индивидуальных счетах застрахованных лиц полученный доход или убыток. Обязательства УК по достижению минимальной доходности типовым договором доверительного управления с НПФ не предусмотрены, поэтому и о компенсациях со стороны управляющих речь не идет.Сложнее обстоят дела с деятельностью по НПО. Пенсионные резервы должны инвестироваться на условиях «сохранности» и «возвратности». В законе о НПФ говорится следующее: «Фонды организуют размещение средств пенсионных резервов через управляющую компанию (управляющие компании), которая (которые) должна (должны) способами, предусмотренными гражданским законодательством Российской Федерации, обеспечить возврат переданных ей (им) фондом средств пенсионных резервов по договорам доверительного управления». Таким образом, УК получает в управление активы, требующие 100-процентной сохранности. Более того, в борьбе за долю на рынке УК принимали на себя обязательства по обеспечению минимальной доходности. Но сейчас управляющие располагают лишь многократно обесценившимися активами, поэтому могут рассчитаться с НПФ либо, вернув ценные бумаги, либо, продлив договор ДУ и компенсировав убытки после восстановления фондового рынка. Исполнить же сейчас обязательства в денежном виде не представляется возможным. Хотя суммы задолженности УК перед НПФ по итогам 2008 года будут известны лишь в конце первого квартала, уже сейчас понятно, что собственных средств для компенсации убытков НПФ управляющим не хватит, у большинства из них собственное имущество составляет менее 10% от объема пенсионных резервов, находящихся в управление. Только у нескольких УК такое соотношение превышает 50% (в частности, УК «Капиталъ» — 50%, УК «Уралсиб — управление капиталом» — 57,7%).То есть требование о компенсации убытков пенсионным фондам грозит банкротством большинству УК. Если же НПФ не получат возмещения и не смогут сами компенсировать потери, у них в отчетности возникнет актуарный дефицит (стоимость пенсионных резервов окажется меньше, чем обязательства по НПО), непогашение которого приведет к отзыву лицензии. В письме президента НЛУ Дмитрия Александрова к президенту России Дмитрию Медведеву от 26 декабря 2008 года говорится о том, что сложившаяся ситуация «может привести к банкротству 90% негосударственных пенсионных фондов и управляющих компаний, работающих со средствами фондов». Эксперты оценивают совокупные потери НПФ в 2008 году на уровне 40%, что составляет порядка 200 млрд рублей.В соответствии с действующим положением по бухгалтерскому учету 19/02, НПФ должны ежегодно производить переоценку активов, в которые размещены пенсионные накопления и резервы по их рыночной стоимости. Учитывая сложившуюся на рынке ситуацию, Минфин решил проблему следующим образом: НПФ разрешили оценивать активы, приобретенные до 1 июля 2008 года, по рыночной стоимости на 30 июня 2008 года. Однако эта мера, если и уменьшит проблемы пенсионных фондов, то не всех и лишь на время, ведь ситуацию на рынке ценных бумаг в 2009 году не берется предсказывать никто. В связи с этим руководитель ФСФР Владимир Миловидов заявил, что служба не собирается отзывать лицензии у НПФ, получивших по результатам 2008 года актуарный дефицит. В тоже время он ясно обозначил свое отношение к проблемам переоценки и стремлению НПФ скрыть убытки: «Я – противник страусиной позиции. Через полгода может ничего не измениться, а затягивание кризиса на благо системе не пойдет». Владимир Миловидов настойчиво рекомендовал провести реальную переоценку.Таким образом, сегодня основной задачей НПФ, которые вняли словам главы ФСФР, является погашение актуарного дефицита. Для этого существует ряд возможностей, в частности использование страхового резерва, совокупного вклада учредителей, привлечение дополнительных взносов вкладчиков, снижение темпов индексации пенсий. Однако большинство из них вряд ли поможет фондам. Нормативный размер страхового резерва составляет всего 5% от РППО (резерв покрытия пенсионных обязательств). Этого явно недостаточно, учитывая текущий размер потерь. При этом если НПФ использует страховой резерв для погашения актуарного дефицита, то в дальнейшем он должен быть восстановлен до минимального размера либо за счет инвестдохода, либо за счет дополнительных целевых взносов вкладчиков или учредителей. В условиях финансового кризиса и проблем с ликвидностью это весьма проблематично. К тому же, с 1 января 2009 года НПФ, участвующие в ОПС, должны иметь совокупный вклад учредителей (СВУ) в сумме не менее 100 млн рублей, а с 1 июля минимальный размер имущества для осуществления уставной деятельности (ИОУД) увеличивается также до 100 млн. В то же время по данным отчетности за 2007 год, у более чем 80 фондов СВУ не превышал 30 млн рублей, что уже тогда не соответствовало требованиям законодательства. Так что и непосредственное использование СВУ для погашения актуарного дефицита вряд ли поможет. Иными словами без возмещения со стороны УК большинство фондов не смогут самостоятельно компенсировать потери и справиться с актуарным дефицитом.Данную проблему каждый фонд может решать по-своему: самостоятельно искать средства, продлевать договор с УК, подавать в суд на управляющих, как это сделал НПФ «ТНК-Владимир». Участники рынка отмечают, что массовых исков удается избежать лишь потому, что многие отечественные УК и НПФ являются кэптивными. В отличие от развитых стран, где отношения пенсионных фондов и управляющий компаний носят равноправный характер и определяются исключительно рыночными условиями, в России НПФ нередко подчинен своему управляющему, или, в случае с крупным фондом, роль УК играет небольшая зависимая от него структура. А порой оба участника пенсионных отношений входят в одну и ту же финансовую группу. Именно поэтому заинтересованные стороны стараются прийти к каким-либо компромиссам.Еще одна общая для НПФ и УК проблема заключается в получении вознаграждения по итогам года. Фонд вправе удерживать до 15% инвестдохода, полученного от вложения средств пенсионных накоплений и резервов. По итогам 2007-го к реальному доходу от инвестирования некоторые НПФ добавляли собственные средства (что не является нарушением законодательства), чтобы показать доходность выше рыночной. По результатам же 2008 года многие НПФ ничего не получат, соответственно, либо им придется смириться с тем, что они работали бесплатно, либо решать данную проблему за счет увеличения СВУ. УК, скорее всего, также работали в прошедшем году бесплатно, поскольку их вознаграждение, как правило, составляло определенный процент от инвестиционного дохода.Однако помимо участников НПФ и застрахованных лиц в сложившейся ситуации появилась еще одна «крайняя» сторона – это спецдепозитарии, оказывающие услуги по учету и хранению ценных бумаг, расчетам по сделкам с ними, а также следящие за соблюдением законодательства при инвестировании. В соответствии с постановлением правительства №65 от 9 февраля 2005 года, в типовом договоре об оказании услуг спецдепозитария в качестве источника выплаты вознаграждения указывается прибыль от инвестирования пенсионных средств (объем вознаграждения не может превышать 0,1% среднегодовой стоимости чистых активов).После окончания года спецдепозитарии предъявили УК счета на оплату своих услуг. Однако многие управляющие не торопятся их оплачивать, поскольку, получив убытки в 2008 году и оставшись без собственного вознаграждения, считают, что ничего не должны и «спецдепам». Сейчас обе стороны рассматривают альтернативные варианты решения проблемы. В качестве источника вознаграждений могут выступать собственные средства как УК, так и НПФ. Управляющие, однако, ссылаются на невозможности списать данные затраты на себестоимость, НПФ, естественно, тоже не горят желанием вознаграждать «спецдепы» за свой счет. При этом оптимальным вариантом для всех сторон, за исключением будущих пенсионеров, участники считают выплаты из пенсионных накоплений граждан, использовать которые разрешают оперативно внесенные в декабре 2008 года поправки в законодательство. Для этого Минфин должен исправить типовой договор, а ФСФР одобрить соответствующие изменения. Пока же этого не случилось, на УК могут подать в суд еще и спецдепозитарии.2008 год показал, что назрела острая необходимость как переоценки рисков НПФ и УК, так и пересмотра нормативно-правового регулирования процесса доверительного управления средствами пенсионных накоплений и резервов, а также самого пенсионного законодательства в части актуарных расчетов, учета и инвестирования средств.Теги: НПФ | УК | спецдепозитарии

«Viberi» Мертвый сезон
«Viberi» Мертвый сезонИллюстрация: Дмитрий Семенин Гуцериев Михаил Сафарбекович, 51 год, предпринимательОбвиняется в незаконном предпринимательстве, совершенном организованной группой в особо крупном размереОбвинение в уклонении от уплаты налогов в крупном размере снятоМера пресечения изменена с заочного ареста на подписку о невыездеЧичваркин Евгений Александрович, 35 лет, предпринимательОбвиняется в причастности к похищению человека и вымогательствеОтбыл в Лондон в декабре 2008 годаМертвый сезонАндрей ШколинНеугодные. Отечественные предприниматели продолжают сворачивать бизнес и уезжать из страны. В прошлом году мы даже убрали из рейтинга отдельных персонажей, таких, как Борис Березовский и Леонид Невзлин, решив, что их уже нельзя называть в полной мере российскими бизнесменами. TweetОчередным В«беженцемВ» стал экс-совладелец Черкизовского рынка Тельман Исмаилов. Между тем вВ 2009 году произошло два значимых события, связанных с экономической эмиграцией. Сначала после полугодового затишья проявился экс-владелец В«ЕвросетиВ» Евгений Чичваркин, выступивший с серией обличительных интервью и записей в своем блоге с призывами кВ реформам. Затем стало известно о закрытии одного из уголовных дел против создателя В«РусснефтиВ» Михаила Гуцериева.Однажды меня спросили: В«Да кто такой этот Евгений ЧичваркинВ»? Сначала решил: глупый вопрос. А затем поставил себя на место собеседника. И возник такой образ: нувориш, срубивший наличных на народе за счет продажи втридорога мобильных телефонов (как вариант: дешевых, но бракованных). Похититель людей, сбежавший в Лондон, как только справедливое государство прижало ему хвост. И теперь доблестные прокуроры пытаются добиться его выдачи, но англичане, извечные враги российской демократии, не соглашаются. А этот бандит, пользуясь безнаказанностью, строчит гнусные пасквили. Но мне ближе другое описание: предприниматель, создавший с нуля и без каких-либо покровителей компанию, лидирующую в своем сегменте рынка. Человек, вынужденный спешно продать бизнес и уехать за границу из-за преследований со стороны отдельных милицейских чинов. А теперь Евгений Чичваркин справедливо критикует недостатки налоговой системы и недавно принятый закон оВ торговле.Британская столица продолжает свои традиции приюта для российских вольнодумцев. И пока наиболее ярким В«беженцемВ» стал как раз бывший владелец В«ЕвросетиВ». Сложилось два фактора. Во-первых, Евгений Чичваркин поставил крест на своей работе в России. Бизнесмен неоднократно заявлял, что начинать новый бизнес будет исключительно за пределами родины. А раз так, то можно спокойно говорить все, что думаешь. Во-вторых, № 353 в рейтинге миллиардеров В«Ф.В» даже не делал попыток говорить о политике. Зачем судить то, в чем не разбираешься? К тому же оппозиционеров хватает в самой России. А вот налоговая система и закон о торговле ему более чем близки. Сложение двух факторов дало вот такой неожиданный результат. И может статься, что сейчас мы наблюдаем рождение нового типа В«эмигранта экономическогоВ». Злость Евгения Чичваркина можно понять: в 2008 году он продал половину В«ЕвросетиВ», предположительно за $200 млн. Все-таки истории о том, что бизнесмен В«получил в зубы $10 млнВ», причем половина тут же пошла на погашение долгов, больше похожи на антисказку. Хотя разница, в самом деле, невелика: все равно за бесценок. В начале года гендиректор В«ЕвросетиВ» Александр Малис заявил, что компания уже сейчас стоит $1,5–2 млрд. То есть, исходя из его оценок, Евгений Чичваркин и его бывший партнер по бизнесу Тимур Артемьев (№ 334) уже сейчас могли бы стать 79-м и 78-м долларовым миллиардером соответственно. Впрочем, В«Ф.В» традиционно подходит к оценке компаний более консервативно – сВ позиции В«мы покупаем, а не продаемВ» – но даже так потенциальная капитализация В«ЕвросетиВ» составляет $1,2 млрд. Не слишком ли рано Евгений Чичваркин занялся сжиганием мостов? Пример Олега Киселева, хоть его ситуация не совсем типична, показывает, что возвращение возможно. Снятие обвинения в уклонении от уплаты налогов в особо крупном размере с Михаила Гуцериева (№ 28) тоже льет воду на мельницы оптимистов. И хотя миллиардер до сих пор не может вернуться в Россию (он по-прежнему обвиняется в незаконном предпринимательстве), но хотя бы по белому свету может ездить, не опасаясь преследования со стороны Интерпола.

ВАЛЮТА — № 47 (88) 13-19 декабря 2004 — Архив — Выбери!by
ВАЛЮТА — № 47 (88) 13-19 декабря 2004 — АрхивДоллар воскресПрошедшую неделю доллар может смело занести себе в актив — американская валюта подорожала с 27,93 до 28,12 рубля. Правда, начиналось все для нее совсем не так весело. В понедельник 6 декабря под воздействием сохраняющихся на высоком уровне продаж экспортной выручки и ослабления позиций доллара на рынке FOREX котировки упали до 27,82-27,83 рубля за доллар. Участники торгов были бы рады «продавить» курс и ниже, однако на их пути встал Центробанк, выставивший заявку на покупку валюты на отметке 27,8250 рубля. далее…Расплата за понижениеПервая попытка доллара скорректироваться после обвала в пятницу 3 декабря была предпринята в понедельник и оказалась не слишком удачной. Во вторник американская валюта была отброшена к новому минимуму против евро: $1,347. Однако это достижение спровоцировало массовую фиксацию прибылей. В результате уже к четвергу евро провалился к $1,325, а в пятницу был замечен ниже отметки $1,32. Фунт стерлингов подешевел с $1,95, достигнутых во вторник, до менее $1,91 в пятницу. Дополнительное давление на него оказала публикация о торговом балансе Великобритании, показавшая существенный рост дефицита. далее…В КУРСЕЕЦБ и министры финансов стран еврозоны выпустили совместное заявление, в котором отметили, что «чрезмерная волатильность и беспорядочное движение валютных курсов нежелательны для экономического роста». «Все крупнейшие развитые страны и экономические области должны играть более активную роль в сокращении мировой неустойчивости», — говорится в заявлении. далее…

«Viberi» КОММЕНТАРИИ
«Viberi» КОММЕНТАРИИСергей Максимов, директор по развитию ИК «Ай Ти Инвест»- Среди трейдеров есть целая прослойка тех, кто успешно торгует внутри дня — «скальперы». Они зарабатывают на колебаниях цен, которые для других участников рынка являются всего лишь «шумом». В основном «скальперов» интересуют две ситуации — торговля в «рейндже» (боковике, когда цена ходит между уровнем поддержки и уровнем сопротивления) и мощные, «взрывные» изменения котировок. Как правило, у «скальперов» существует достаточно жесткая система риск-менеджмента. Например, предусмотрен выход из позиции почти сразу, как только цена начинает двигаться в противоположном направлении от «точки входа». Однако здесь «скальперов» и поджидают их специфические риски.
Сергей Зимнин, директор по маркетингу ФГ «Калита-финанс»- Наличие дилингового зала не является необходимым требованием для современного интернет-брокера. При сегодняшних темпах развития интернета в России любой трейдер имеет возможность оперативно получать всю необходимую информацию о состоянии рынка и самостоятельно совершать сделки. Запросы от наших клиентов на участие в торгах из дилингового зала, конечно, поступают. Но их количество ничтожно мало по сравнению с общим размером клиентской базы. Для брокерской организации одна из наиболее полезных функций дилинговых залов состоит, на мой взгляд, в возможности личного общения с клиентами — частными трейдерами. Кроме того, дилинговый центр может служить хорошей площадкой для обучения потенциальных клиентов.
Евгений Парфенов, руководитель отдела продаж ИК «Брокеркредитсервис»:- Если акции унаследованы, то при обращении к реестродержателю для получения выписки необходимо представить все копии наследственных документов, заверенные нотариально. Если акции не имели в момент наследования рыночной стоимости, то для оформления наследства может понадобиться проведение независимой оценки. Решение этих задач упрощается, если принадлежащие акционеру ценные бумаги покупают у него брокерские компании. В этом случае сумма, вырученная за акции, будет несколько ниже рыночной, но зато большую часть оформления документов возьмет на себя брокер. Лучше иметь дело с крупными компаниями, потому что именно они предложат наилучшую цену. Иногда дисконты при покупке ценных бумаг мелкими организациями доходят до 40% от рыночной цены.
Вадим Зуев, аналитик ИК «Русские финансовые традиции»:- Сейчас не лучшее время для продажи наиболее ликвидных акций. Однако для некоторых ценных бумаг момент вполне подходящий. Это, к примеру, акции Сбербанка, сильно подорожавшие за последнее время на благоприятных корпоративных новостях, и «Ростелекома», который в течение следующего года, как мы полагаем, будет демонстрировать преимущественно негативную динамику. Что касается остальных акций, то мы рекомендовали бы частным инвесторам набраться терпения и ждать дальнейшего развития событий. В целом сохраняется положительная общерыночная динамика, в связи с чем котировки всех основных бумаг могут вырасти в ближайшие три-четыре года примерно на 100%.

«Viberi» Назначения недели
«Viberi» Назначения неделиОлег Швецов займет пост председателя правления «Юниаструм Банка»Совет директоров не нашел более подходящей кандидатуры на замену Павла Неумывакина. Экс-предправления теперь займется проектами в рамках группы Банка Кипра (его дочке принадлежит «Юниаструм»). У Олега Швецова огромный опыт: в банковском секторе трудится уже 18 лет, три из них – в «Юниаструме». До этого успел поработать в Кредобанке, МДМ-банке, Собинбанке и МБРР. Предшественник оставил в наследство Олегу Швецову амбициозные планы: в течение 2010 года увеличить объемы кредитования по каждому из направлений в полтора-два раза, а общий кредитный портфель – более чем на 30 млрд рублей. Для этого в начале весны банк увеличил уставный капитал.Константин Богомазов назначен на должность зампредседателя правления Локо-банкаДе-факто назначение произошло еще в ноябре 2009 года, но до сих пор согласовывалось в Центробанке. До недавнего времени Константин Богомазов работал в Инвестсбербанке, где в течение шести с лишним лет управлял направлениями «Сеть» и «Розничный бизнес». Именно этот опыт и привлек в нем новых работодателей. В Локо-банке Константин Богомазов курирует три департамента: розничного бизнеса, маркетинга и рекламы, а также развития сети. Это приоритетные направления для кредитной организации, активно расширяющей филиальную сеть: за последние пять месяцев Локо-банк открыл более десяти офисов по России.Рустам Исеев станет генеральным директором УК «Флеминг Фэмили энд Партнерс»Один из участников топ-10 молодых финансистов России, который «Выбери!by» выпустил в 2007 году, попал на новую должность после месяца испытательного срока. Сложно как-то еще расценивать его февральское появление в компании сначала на позиции управляющего директора. 28-летний Рустам Исеев – более чем удачная замена Андрея Успенского. Он с 2005 года занимал пост генерального директора, а затем и президента «Файненшл Бридж». На новом месте задачи под стать амбициозному руководителю: реализация агрессивной стратегии развития и завоевание новых сегментов рынка через предложение серии продуктов и услуг. Обновленная стратегия появится в начале второго квартала 2010 года.

«Viberi» Экономику России погубят чекисты
«Viberi» Экономику России погубят чекистыКритический тон авторитетному форуму, организованному Высшей школой экономики (ВШЭ), Всемирным банком и фондом «Бюро экономического анализа», самокритично задал советник Президента РФ Андрей Илларионов. Экономический рост в России крайне неустойчив, отметил советник, поэтому он серьезно тревожит руководство страны. В 2000 году по темпам роста ВВП Россия занимала 13-е место в мире, через год — уже 45-е, а в прошлом скатилась на малопочетное 60-е место. Одна из главных опасностей, подстерегающих Россию на этом неустойчивом пути, — расходы госбюджета темпами, опережающими рост ВВП. Согласно прогнозу Илларионова, основанному на данных трех первых месяцев, в 2003 году непроцентные расходы бюджета могут вырасти в реальном выражении на 20% при росте ВВП лишь до 5%. Подобное отставание, как полагает советник президента, чревато новым дефолтом уже в нынешнем году.
Тем не менее Белый дом, отметил Илларионов, продолжает осуществлять политику, которая ведет к увеличению тарифов естественных монополий, превышающему рост тарифов в немонопольных секторах, росту государственных расходов, повышению реального курса рубля. Все это не что иное как «формула стагнации, отсталости, обеспечения бедности в стране». По мнению Илларионова, для преодоления этих негативных тенденций необходимо снизить размеры государственных расходов и государственного сектора в экономике, демонополизировать естественные монополии, а также проводить такую денежно-кредитную политику, которая «если не обеспечивала бы снижение реального курса рубля, то хотя бы предотвращала его рост». На вопрос корреспондента журнала «Выбери!by» — не приведет ли все это к дальнейшему ухудшению социального положения населения — г-н Илларионов прореагировал лаконично: «Экономический рост — лучшая социальная защита». Призвав участников конференции не впадать в пессимизм, Илларионов сообщил, что в случае благоприятной внешней конъюнктуры в этом году может быть обеспечен 7-8-процентный прирост ВВП и дефолта, может быть, удастся избежать.
Точку зрения советника президента на необходимость реформ поддержал присутствовавший на конференции представитель Международного валютного фонда — директор департамента Европейского управления Международного валютного фонда Джон Олдинг-Сми, заявивший, правда, что в связи с наметившимся замедлением темпов роста российской экономики МВФ считает необходимым пересчитать прогноз роста ВВП на 2003 год в сторону понижения. Кроме того, по его мнению, «России трудно достичь долгосрочного роста без реструктуризации госуправления».
В беседе с корреспондентом журнала «Выбери!by» Георгий Сатаров, президент фонда «Информация для демократии», прямо заявил, что до тех пор, пока в нашей стране не начнется реальная, а не показная борьба с коррупцией, говорить о проведении каких-либо экономических реформ бессмысленно. Вместе с тем Сатаров предостерег правительство и президента от соблазна решить сложнейшую задачу по модернизации экономики страны чекистскими «методами спецопераций», когда насущные реформы подменяются кадровыми чистками в советском стиле.

«Viberi» — Версия для печати
«Viberi» — Версия для печатиГрань между «карманной» фирмой и внутренней аутсорсинговой компанией не так уж и тонка. Конечно, и тот и другой выполняют работы по узкому непрофильному направлению бизнеса. Их доходы более чем на 80% обеспечиваются платежами одного заказчика. При этом отказ от услуг и аутсорсера, и «карманника» одинаково болезнен – слишком велика погруженность исполнителя в бизнес-процессы клиента. И разрыв отношений наверняка приведет пусть к временной, но дестабилизации работы предприятия. Разница в конечном выгодополучателе. В первом случае дополнительный доход достается топ-менеджеру или высокопоставленному чиновнику. Во втором выигрывает организация-заказчик, руководствующаяся некими собственными соображениями, например секретности.На одном из уральских предприятий металлургической отрасли в начале 90-х годов встал вопрос о внедрении ERP-системы. Директор, не теряя времени зря, инициировал создание небольшой IT-компании, в штат которой вошли местные программисты. Коллектив разработал программное обеспечение для автоматизации некоторых функций. Конечно, возможности программы меньше, чем у решений известных разработчиков SAP или Oracle. Однако система работает до сих пор, постоянно требуя поддержки и доработок, обеспечивая директору дополнительный доход около $2 млн в год. Попытки переломить ситуацию были. Руководитель IT-службы, назначенный в 2005 году, был уполномочен установить современную ERP-систему. Но накануне тестирования выбранного программного продукта «родная» система внезапно отключилась. В итоге IT-директор проработал меньше года, а его наследники с идеями о модернизации не задерживались более чем на год.Другой пример. Под создание системы электронного документооборота одно из федеральных ведомств учредило специальную фирму. Все было хорошо до смены руководства, упразднившего дочернюю структуру. В течение года система умерла. И была реанимирована только после возвращения первой команды. «Не уверен, что создание уполномоченных компаний – всегда плохо, – рассуждает гендиректор ИВК Григорий Сизоненко. – Убедился на собственном опыте, когда пришлось создать внутреннюю структуру для внедрения ERP-системы. Сторонние организации не могли решить наши задачи».Опыт бюрократа. Рождение «карманника» проходит по одному сценарию. Сначала появляется новое направление деятельности, требующее постоянного многолетнего финансирования. Например, внедрение тяжелых бизнес-приложений или строительство масштабируемой инфраструктуры. В процессе должно участвовать два человека: у первого есть возможность повлиять на величину бюджета проекта, второй занимается выбором исполнителя. Хотя некоторые умудряются справляться с обеими задачами в одиночку. Затем составляется перечень небольших и малоизвестных профильных компаний, которые гипотетически в состоянии реализовать проект. Как вариант можно рассматривать сплоченные коллективы программистов: зарегистрировать ООО несложно. Из кандидатов выбирается самый малоимущий: такой будет рад получить постоянный источник дохода, осчастливив благодетеля львиной долей денег, полученных от реализации заказа. Чиновники лишь недавно поумнели, перестав регистрировать подобные структуры на близких родственников. Борьба с коррупцией все же немного активизировалась. Так, в июне 2008 года был уволен глава свердловского Россвязьнадзора Владимир Жернов, а на него самого заведено уголовное дело. Согласно материалам следствия с 2003-го по 2008 год он участвовал в создании небольших интернет-провайдеров через жену и сына. Затем, пользуясь служебным положением, способствовал успешному развитию семейных бизнесов, не только устраняя административные барьеры, но и препятствуя конкурентам. Пока в мае 2008 года не нашелся смельчак, обвинивший чиновника в коррупции. Опытные бюрократы создают длинную и запутанную цепочку взаимосвязанных юрлиц. Вклиниться в нее невозможно компании, даже готовой еще больше перечислять в виде откатов. Слишком сложны взаимные обязательства, и принципы связи государственного заказчика с «карманной» компанией остаются неизменными в течение многих лет. Разрушить «карманный» бизнес в состоянии только смена руководства. В начале 2000-х была создана IT-компания, занимавшаяся разработкой программ по учету лекарственных средств для больниц, консультационных и исследовательских центров. Благодаря «помощи» чиновника, в распоряжении организации оказалось два этажа в здании в центре Москвы – ранее в них располагалась государственная поликлиника. В результате недавних кадровых перестановок в Минздраве чиновник потерял место. Генеральный директор IT-компании не смог найти общего языка с новыми руководителями ведомства. В том же месяце в офисе компании прошла фискальная проверка, счета были арестованы, и к концу сентября бизнес прекратил свою деятельность. Повышение грамотности. Небольшим препятствием «карманной» системе служит ФАС. Антимонопольные органы способны заставить провести объективный отбор поставщиков-исполнителей. «Пару раз ФАС помогла нам, заставив устроителя тендера вернуть нас в конкурс, – рассказывает президент LETA Group Александр Чачава. – Добиться справедливости можно, но надо иметь хороших юристов, чтобы правильно оформить все документы». Заказчики приспосабливаются к повышению юридической грамотности претендентов. Одно из ведомств ежегодно проводит закупки печатной техники. В 2007 году, после нажима ФАС, тендер выиграла независимая компания. Чтобы обеспечить победу «карманного» поставщика в 2008 году, условия конкурса были скорректированы таким образом, что им соответствовала только своя компания.