Рубрика: Статьи

«Viberi» С точностью до наоборот
«Viberi» С точностью до наоборотНа Международной нефтяной бирже в Лондоне цена фьючерсных контрактов на нефть марки Brent с поставкой в апреле в четверг прошедшей недели составила $32,89 за баррель, тогда как итоговая котировка февраля по этому контракту составила $32,23 за баррель. Российская нефть марки Urals с поставкой в порты Средиземноморья 4 марта стоила $30,68 за баррель против $29,67 за баррель, зафиксированных на торгах 27 февраля. Таким образом, за указанный период данные сорта нефти подорожали на 2,05 и 3,4% соответственно.
В целом тенденция на рынке нефти в рассматриваемый период была неоднозначна. Начало недели характеризовалось ростом цен, который затем приостановился из-за слухов о том, что ОПЕК на заседании 31 марта может пересмотреть сокращение квот. От существенного снижения цены удерживали ожидания снижения запасов нефти. Однако, после того как в среду Министерство энергетики США опубликовало данные о том, что запасы нефти на неделе, закончившейся 27 февраля, увеличились на 2 млн баррелей и составили 275,8 млн баррелей, цены таки начали свое снижение, но ненадолго. Чуть позже агентство Dow Jones Newswires со ссылкой на высокопоставленного представителя правительства Китая сообщило о том, что Китай планирует создание стратегических нефтяных резервов, которые к 2005 году должны выйти на уровень, эквивалентный 35-суточному запасу ввозимой нефти, а к 2010 году — до 50-суточного запаса. Напомним, что сейчас Китай такими резервами не располагает. Учитывая растущее потребление углеводородов в этой стране, которое, по оценкам, с нынешних 91 млн тонн в год к 2010 году вырастет до 140 млн тонн, цифры образующегося дополнительного спроса выглядят внушающе. При этом вопреки слухам ОПЕК подтвердил неизменность своего решения относительно снижения квот с 1 апреля на 1 млн баррелей в сутки. В результате цены вновь устремились вверх и приблизились к максимумам годичной давности, которые были достигнуты из-за военных действий в Ираке.

«Viberi» Анна Ким о налогах
«Viberi» Анна Ким о налогахВозобновившаяся дискуссия о возможных изменениях в налоговом законодательстве говорит оВ том, что перспективы бюджета тревожат правительство. Да, ситуация с доходами за последний год заметно наладилась, но и от наращивания трат по заведомо В«трудносокращаемымВ» статьям правительство тоже не удержалось. В целом расходы из федеральной казны вВ этом году не были увеличены, цена на нефть складывается гораздо выше плановой, и тем не менее ожидаемый дефицит бюджета – 2,4 трлн рублей.Для латания В«дырыВ» уже проведена реформа взносов в социальные фонды. Ее эффект предстоит почувствовать в следующем году, но уже сейчас понятно, что и без того нездоровой экономике будет причинен вред. Поэтому сейчас речь может идти только о тех налогах, увеличение которых минимально отразится на деловой и потребительской активности. С этой точки зрения предложение Минфина увеличить акцизы на крепкий алкоголь выглядит вполне здравым. Представители алкогольного бизнеса примутся в очередной раз заламывать руки и пугать паленой водкой – это их право. Есть еще обязанность контролирующих и правоохранительных органов не допускать бардак на рынке. О В«бедныхВ» потребителях и В«нежелательных социальных последствияхВ» перед выборами в этом случае говорить просто стыдно. Стыдно быть страной с пьяно-лояльным электоратом и разбитыми дорогами.Нужно в конце концов начать повышение налоговой нагрузки на богатых. Введение плоской шкалы налогообложения почему-то преподносится как главное, если не единственное завоевание в институциональной сфере. Регулярно произносится мантра о том, что в свое время ее нужно будет пересмотреть, а пока мы, дескать, к этому не готовы. И никто не может объяснить толком – а вызревания каких именно условий мы, собственно, ждем? Боимся, что обладатели больших заработков разбегутся от прогрессивной шкалы по офшорам? Так давайте изучать опыт американцев, которые успешно вытаскивают своих В«уклонистовВ», иВ не из какого-нибудь Науру, а из Швейцарии.Надо разобраться и с еще одним политически чувствительным В«долгостроемВ» – налогом на недвижимость. Здесь та же история. В«Рано или поздно он заработаетВ», В«введение налога на недвижимость на основе ее рыночной стоимости потребует N лет подготовительной работыВ», – звучит все это уже не первый год. Хотя, между прочим, подготовка началась еще в 2004 году. Тогда все упиралось в отсутствие единого кадастра объектов недвижимости. Шесть лет прошло, кадастра нет, и мы все еще боимся удушить налогами старушку, москвичку в десятом поколении и хозяйку крохотной квартирки в развалюхе, затесавшейся между дворцами арбатских переулков. Но ведь последнее – вопрос настройки инструмента, и оправдывать его неприменение собственной криворукостью – не выход.Кстати, по подсчетам компании Knight Frank, россияне возглавляют список покупателей-нерезидентов вВ премиальном сегменте жилья Лондона и составляют 13,9% от их общего числа. Напрашивается вывод, что дело отнюдь не в старушке.

«Viberi» КРАТКО
«Viberi» КРАТКОВолго-Вятский Сбербанк реализует в Чувашии проект «Мультикарта», в рамках которого в республике будет создана система персонифицированного учета населения на базе чиповых карт. Мультикарта заменит собой удостоверение личности, водительские права, пропуск на предприятие.
КМБ-банк преобразовал свое представительство в Барнауле в филиал. Представительство работало пять лет и предоставило около 7 тыс. кредитов малому бизнесу на сумму свыше $50 млн.
Росбанк планирует в течение пяти лет увеличить региональную сеть до 1200 точек. В 2004 году будет открыто до 100 новых подразделений банка. В частности, запланировано расширение региональной сети в Северо-Западном регионе, на Урале и Юге России. Сейчас у Росбанка с учетом сети Группы «О.В.К.» свыше 500 филиалов и отделений.
Альфа-банк в текущем году планирует удвоить количество розничных отделений «Альфа банк Экспресс», доведя их количество до 20 штук. К концу года сюда на обслуживание перейдут все клиенты — физические лица. На конец января объем привлеченных средств в банке составил $122 млн, количество клиентов — юридических лиц достигло почти 3,4 тыс. человек, населения — превысило 60,6 тыс. человек.
Абсолют банк приступил к выпуску карт VISA Platinum, позволяющих получать кредит от $10 тыс. и международную страховку на $100 тыс.
Банк «Глобэкс» открыл в Москве 11-е по счету отделение. Оно расположено в торгово-деловом центре «Новинский бульвар, 31», находящемся в собственности банка. Объем инвестиций банка в строительство комплекса составил более $100 млн.
МАП своим приказом отменило требование к банкам и страховщикам получать предварительное согласие антимонопольных органов на увеличение и уменьшение размера уставного капитала, если это не приводит к приобретению более 20% акций.
Департамент страхового надзора Минфина в течение 2003 года провел 200 проверок. По их результатам направлено более 1200 предписаний, отозваны лицензии у 126 компаний. Эти данные привел руководитель ДСН Константин Пылов.
«РЕСО-Гарантия» представила свою дочернюю компанию «РЕСО-Ре», которая будет специализироваться на входящем перестраховании.
Правительство России утвердило типовые правила, по которым негосударственные пенсионные фонды будут осуществлять деятельность по обязательному пенсионному страхованию.
Госдума направила в правительство постановление о снижении базового тарифа по ОСАГО на 18%. Об этом сообщил депутат Александр Коваль.
Евросоюз рассчитывает, что срок выдачи лицензии европейским страховщикам для работы на российском рынке составит три месяца. Об этом говорится в обращении члена европейской комиссии Паскаля Лами министру финансов РФ Алексею Кудрину.

«Viberi» Что будет с рынками в октябре-ноябре
«Viberi» Что будет с рынками в октябре-ноябреСпутавший все карты сентябрь заставляет с великой осторожностью рассуждать о грядущем. Эксперты вычленяют тенденции, но нередко стараются избегать четких прогнозных цифр.Значения биржевых индексов превратились в производные от слишком большого числа неизвестных, среди которых и внешняя политика, и правила игры на российских биржах, которые могут меняться в пожарном порядке, как показала практика. Тезис о фундаментальной недооцененности отечественных акций за считанные месяцы превратился в клише, тиражируемое в аналитических обзорах разных инвестбанков. Возможно, крупные инвесторы наконец внемлют «бычьим» рекомендациям, чтобы долгожданными «агрессивными покупками» если и не вывести фондовые индексы к памятным майским высотам, то хотя бы удержать выше психологически важных «круглых» значений. Эпитет «хуже некуда» характеризует обстановку в долговом секторе. По мере спада напряженности с денежной ликвидностью и разрешения кризиса доверия начнутся робкие покупки, при этом отдельные заемщики, увы, вынужденно объявят о дефолтах.Светлана Митрофанова, ведущий аналитик ИК «Еврофинансы»:– Российские фондовые площадки будут дрейфовать в нерешительности. Индексы рынка акций, поддерживаемого действиями Центробанка и Минфина, попытаются подрасти. Но неизбежны новые просадки под давлением внешнего негатива, а также приходящегося на октябрь пика налоговых выплат и погашения долговых обязательств рядом крупнейших компаний. Участники торгов по-прежнему будут игнорировать недооцененность российских бумаг на фоне сильных фундаментальных показателей. Технические факторы окажут ограниченное влияние на динамику, поскольку сейчас невозможно говорить о стабильных ценовых коридорах. Скорее всего, заметны будут только попытки игроков извлекать выгоду из краткосрочных коррекционных движений. Рост серьезно сдерживают напряженные отношения между участниками сектора межбанковского кредитования. На рынок ценных бумаг и предпринимательство в целом давит и неясность с тем, сколь широкое распространение получит заморозка кредитной деятельности российскими банками. Восстановление котировок возможно лишь после прояснения ситуации и осознания инвесторами масштабов влияния кризиса на финансовый сектор. В октябре мы ожидаем со стороны правительства новых мер, ориентированных на поддержку фондового рынка, в частности внесения в Госдуму поправок в бюджет 2009 года, а также смягчения налоговой политики.Том Манди, ведущий стратег ИК «Ренессанс Капитал»:– Если цены на нефть стабилизируются, а США начнут справляться с трудностями, то российский рынок получит поддержку в октябре-ноябре. Рост на 20% с нынешних исключительно низких уровней не стал бы сюрпризом. Инвестиционная привлекательность России, долгое время базировавшаяся на сильных макроэкономических показателях, высоких доходах компаний и стабильном политическом курсе, поколебалась. Тем не менее есть повод для оптимизма. Политика Минфина и ЦБ по поддержанию ликвидности обнадеживает, хотя напряженность сохранится еще некоторое время. Глобальная финансовая система до сих пор не оправилась от кризиса, поэтому нефтяной сектор может торговаться лучше, чем банки. Первоначальной причиной сброса российских акций была коррекция цен на нефть. Стоит баррелю закрепиться на текущем уровне, как нефтяные «фишки» получат поддержку, особенно учитывая грядущую налоговую реформу отрасли. В долгосрочной перспективе в России сохранится спрос на металлопрокат, а вот на глобальном рынке он под вопросом, поскольку замедляется рост строительной отрасли. Поэтому к металлургическим «фишкам» мы относимся с большей осторожностью, чем прежде. Тем не менее здесь тоже можно заработать, и мы советуем обратить внимание на ММК и «Мечел». Золото в сентябре продемонстрировало скачок в связи с тенденцией ухода инвесторов от риска. Стоит снова присмотреться к «Полюс Золоту» и «Полиметаллу».Сергей Изотов, начальник отдела депозитных и конверсионных операций Российского банка развития:– Поддержка правительством США финансового сектора обойдется национальному бюджету (то есть налогоплательщикам) не менее чем в $700 млрд. План реструктуризации «плохих» активов приведет к вливанию необеспеченной денежной массы не только в американскую, но и в мировую экономику. Напрашивается очевидный вывод: по всем финансовым инструментам следует открывать короткие позиции в валюте США, другими словами, покупать их за доллары. Подтверждением таким действиям игроков служит резкий рост нефти и золота на фоне падения стоимости «американца» на Forex, а также начавшееся восстановление национальных рынков капитала как в мировых финансовых центрах, так и в странах с развивающейся экономикой. Возникшие в последнее время проблемы в США и Европе сильно сократили глобальную ликвидность. Экстренные меры центральных банков развитых стран несколько остудили накал страстей, но, судя по всему, напряженность сохранится в течение октября-ноября. Возможно ослабление бивалютной корзины до 29,75–30,00 рубля и, соответственно, снижение доллара до 24,50–24,40 рубля. Также «американец» может ослабнуть против европейской валюты – до $1,50-1,55, британской – до $1,93–1,98, японской – до 107,4–110,0 иен. На межбанковском рынке ставки по однодневным депозитам вернутся к 3–6% годовых.Борис Блохин, замначальника отдела по работе с клиентами ИК «Ютрэйд.ру»:– Мы не ожидаем коренных изменений. Волатильность будет достаточно высокой, возможно повторение резких взлетов и падений акций. Текущие ценовые уровни привлекательны для открытия длинных позиций, несмотря на возможность незначительного снижения. Прогноз индекса РТС на конец года – 1450–1550 пунктов. Среди множества недооцененных активов особого внимания заслуживают компании с госучастием, так как именно они получат финансовую помощь  в первоочередном порядке. Также следует выделить эмитентов со значительными свободными денежными потоками, которые могут быть направлены на выкуп собственных акций. Наиболее привлекательные «фишки» в вышеуказанных группах – «Газпром», Сбербанк, ВТБ и «Роснефть». Интересны бумаги с большой потенциальной дивидендной доходностью. Это, в частности, привилегированные акции «Сургутнефтегаза». При рыночной стоимости около 7 рублей их дивидендная доходность за 2008 год, по прогнозным показателям операционной деятельности, может составить 14–17% годовых. Мы также рекомендуем следить за финансовыми результатами подешевевших компаний из отраслей нефтедобычи и электроэнергетики. Увеличение потенциальных дивидендных выплат по их бумагам способно даже в отсутствие прочих факторов привести к резкому росту котировок.Антон Старцев, ведущий аналитик ИФ «Олма»:– Сильное снижение фондового рынка в середине сентября во многом было связано с проблемами всего мирового финансового сектора, повлиявшими на внутреннюю ликвидность. В итоге на площадках сложились аномально низкие цены, если судить по фундаментальным показателям, которые трейдеры игнорируют в периоды высокой волатильности, подобные нынешнему. Другими словами, многие российские бумаги обладают колоссальным потенциалом роста. В частности, в котировках «голубых фишек» не находит отражения высокая стоимость энергоносителей. Несмотря на удешевление барреля, наблюдавшееся в июле – сентябре, его долгосрочный тренд остается восходящим. С начала этого года нефть Brent в среднем стоила дороже $100, в то время как аналогичный показатель 2007-го составлял примерно $73. С позиций технического анализа индекс РТС нашел поддержку вблизи уровня 1050 пунктов. Тем не менее надежных сигналов к восстановлению растущего движения пока не наблюдается. Если будет реализован оптимистический сценарий, то в октябре-ноябре индикатор выйдет в диапазон 1500–1800 пунктов. Более реалистичной выглядит его консолидация в широком интервале между значениями 1000 и 1500. Какой из вариантов воплотится в жизнь, во многом зависит от денежной ликвидности как в России, так и за рубежом.Михаил Галкин, аналитик МДМ-банка:– Ситуация на российском долговом рынке будет напряженной. Возможно, котировки коротких и качественных бумаг несколько вырастут с откровенно «бросовых» уровней. Тем не менее доходности останутся неприлично высокими, особенно в долгосрочных выпусках и облигациях заемщиков с высокой долговой нагрузкой. Позитивное влияние окажет медленное разрешение проблем с ликвидностью по мере того, как дадут о себе знать беспрецедентные меры регулирующих органов, а также дальнейшая консолидация российских банков. Большинство заемщиков своевременно исполнят свои обязательства, следствием чего станет, с одной стороны, поступление инвесторам средств от погашений купонов и основных сумм займов, а с другой – большая уверенность в платежеспособности эмитентов. Среди негативных факторов – чрезвычайно ограниченный доступ российских корпораций и банков к фондированию за рубежом. Мы осторожно оцениваем перспективы восстановления внешних рынков капитала. Также, видимо, неизбежны дефолты эмитентов, уязвимых к рискам рефинансирования. А каждый такой случай – это удар по конъюнктуре всего долгового сектора. Наверняка продолжат продавать облигации те инвесторы, которые ликвидируют портфели вне зависимости от соотношения между риском и доходностью. Такие решения могли быть приняты еще в августе-сентябре, но низкая ликвидность на долговом рынке помешала быстро закрыть позиции.Олеся Сысоева, начальник управления рынков капитала ИГ «Ист Коммерц»:– На долговой рынок влияет кризис доверия и неравномерное распределение ликвидности в финансовой системе. Ставки однодневных сделок репо с акциями дер­жатся на уровне 22–25% годовых, с облигациями – 12–15%. Доходности некоторых бумаг, под которые сейчас трудно привлечь рефинансирование, доходят до 30–40% годовых. Оптимистичный сценарий маловероятен. Остается надеяться на дальнейшую поддержку правительством крупных банков, которая косвенно снижает риск неплатежей и дефолтов во всей банковской системе. Сегодня возникли возможности для вхождения в облигации первого-второго эшелонов с коротким сроком погашения и достаточно высокими уровнями доходности. В целом же сохранится низкая активность инвесторов на фоне попыток сократить позиции в бумагах второго и третьего эшелонов для поддержания собственной ликвидности. Не внушает оптимизма прохождение эмитентами оферт и погашений выпусков. Задержки с выплатами со стороны отдельных заемщиков ведут к волне пересмотра оценки кредитных рисков в долговом секторе в целом. При этом маловероятно, что рынок уже достиг дна. Госбанки получили от ЦБ большой объем бюджетных денег, однако не хотят рисковать, размещая эти средства в небольших кредитных организациях. Интерес для инвестирования представляют лишь качественные облигации с короткой дюрацией и относительно высокой доходностью.Наталья Выгодина, аналитик ИК «Атон»:– Динамика российских индексов по большей части будет зависеть от глобальной ситуации. Мировые центральные банки предпринимают все меры для урегулирования финансового кризиса. Однако высока вероятность очередного обострения напряженности на денежном рынке. Движение акций зависит и от внешнеполитических отношений России, а также динамики цен на нефть. Российский бюджет, по расчетам Минфина, выдержит снижение стоимости черного золота до $50 за баррель. С точки зрения теханализа, важным уровнем, на наш взгляд, является отметка в 1000 пунктов по индексу РТС. Указанное значение – ключевая точка для прогнозирования дальнейшего движения котировок. Ориентируясь на нее, мы допускаем два варианта. Позитивный предполагает, что индикатор остается выше 1000 пунктов, стабилизируется и к концу года поднимется к отметке 1500. Негативный сценарий подразумевает снижение индекса РТС в зону 500–600 пунктов, а отсюда в лучшем случае можно подрасти до значения 1200. Мы надеемся, что дейст­вия российских монетарных вла­стей возымеют эффект и оправдается более оптимистичный прогноз. Однако необходимо время для того, чтобы деньги, которые выделены для поддержания ликвидности, распределились по всему финансовому сектору. В любом случае российская экономика будет находиться под давлением мировой, замедляющейся на фоне глобального кризиса.

«Viberi» — Блоги — Анна Ким (12.06.2010)
«Viberi» — Блоги — Анна Ким (12.06.2010)Высшее образование в России не станет хорошим до тех пор, пока общество и государство не избавят его от ложных функцийОдна из панельных сессий международного экономического форума в Санкт-Петербурге называется так: «Образование в России: сможет ли российское образование стать глобально конкурентоспособным?» В такой постановке вопроса можно найти и позитивный, и негативный моменты. С одной стороны, из нее следует, что мы, похоже, наконец-то избавились от опасного мифа о том, будто одно из конкурентных преимуществ России – ее образованная рабочая сила. Вернее, этот тезис верен, если говорить о преимуществах над Эфиопией или Сомали, к примеру. Но мы ведь не с ними хотим равняться. С другой стороны, о глобальной конкурентоспособности мечтать еще рано. Понимаю извечное российское желание иметь все не хуже, чем на Западе. Но в данном случае, как мне кажется, нужно начинать с постановки более прозаических, приземленных целей и задач.Нужно признаться самим себе, что значительная часть системы высшего образования уже давно не выполняет свою прямую функцию – готовить для экономики квалифицированные кадры. Вместо этого она занимается, говоря языком экономической теории, неэффективным использованием ограниченных ресурсов. Руководитель одного из федеральных госведомств в частной беседе недавно пожаловался: «Я всем, кто приходит устраиваться на работу, задаю единственный вопрос: дайте определение ВВП. Ни один еще не дал правильного ответа!» Что это, если не диагноз, по крайней мере высшему экономическому образованию?Министерство образования и науки недавно подсчитало, что в ближайшие пять лет около 100 тыс. преподавателей вузов могут оказаться ненужными – из-за демографического провала число абитуриентов упадет почти на треть (об этом написали «Ведомости»). А стоит ли сокрушаться, если появляется возможность избавить образовательную систему хотя бы от части «балласта»? Это, разумеется, был бы болезненный процесс. Еще труднее избавиться от пережитков советского менталитета. У нас по-прежнему считается, что массовое высшее образование – это норма. Не поступил ребенок в вуз – трагедия, ПТУ – приговор. Быть недоучкой, но зато «белым воротничком» престижнее, чем слесарем – обладателем «золотых рук». Итог: огромный сектор экономики живет и потребляет ресурсы за счет ложной мотивации общества. Вузы отвратительно учат, зато дают работу огромному числу «педагогов», неспособных ничему научить. Дают молодым людям возможность легально уклониться от службы в армии (кстати, еще одного неэффективного потребителя ресурсов). Неумехам и бездельникам – возможность помахать «корочкой» перед носом работодателя.Потому и жалобы на недофинансирование образования в России сами по себе бессмысленны. Пусть они даже и справедливы отчасти: когда преподаватель вуза зарабатывает меньше, чем уборщица в частном банке – это позор. Но образование – одна из многочисленных сфер, где проблемы нельзя решить простым закачиванием денег.

«Viberi» Азиатские рынки завершили день ростом
«Viberi» Азиатские рынки завершили день ростомАзиатские рынки завершили день ростом28.10.2008 13:28Фото: ИТАР-ТАССАзиатские фондовые рынки во вторник 28 октября закрылись ростом, демонстрируя технический отскок после серьезного снижения, зафиксированного в последние дни. Инвесторы начинают вновь скупать акции азиатских компаний, капитализация которых за последнее время опустилась ниже балансовой стоимости. На этом фоне подорожали акции металлургических компаний Nippon Steel Corp (+20,47%) и JFE Holdings Inc (+15,5%), крупнейшей нефтяной компании Гонконга PetroChina Co (+12%), второго по величине в мире производителя чипов памяти Hynix Semiconductor Inc (+15%).Не остались без внимания инвесторов и корпоративные новости. Так, на 80% взлетели котировки акций австралийской газовой компании Queensland Gas Co на фоне сообщения о ее покупке британской BG Group Plc за $3,1 млрд. В тоже время, подешевели акции гонконгской строительной компании Kowloon Development Co (-51%) и крупнейшего производителя чипов памяти Японии Elpida Memory Inc (-19%), сообщивших об убытках в первом полугодии 2008 года.Ослабление иены по отношению к ведущим мировым валютам на фоне ожиданий интервенции Банк Японии поддержало акции японских экспортеров: Toyota Motor Corp (+6,38%), Honda Motor Co Ltd (+13,96%), Mitsubishi Motors Corp (+15,69%), Sony Corp (+8,11%), Panasonic Corp (+12,12%), NEC Corp (+7,88%), Mitsubishi Corp (+9,06%).По итогам торгов японский индекс Nikkei 225 вырос на 6,41%, сингапурский FTSE ST ALL SHARE — на 1,54%, гонконгский HANG SENG  — на 12,09%, китайский CSI 300 — на 3,09%, южно-корейский KOSPI  на — 5,57%, паназиатский индекс S&P ASIA 50 — на 6,76%. Австралийский S&P/ASX 200 снизился на 0,38%.«Сейчас российский рынок всецело ориентируется на мировые рынки, — комментирует аналитик Альфа-банка Ангелика Генкель. — Вслед за Европой и Азией, котировки российских акций идут вверх. Однако ситуация нестабильна, и от рынка сейчас можно ожидать все что угодно. Поэтому инвесторам можно порекомендовать лишь продолжать совершать спекулятивные сделки или занять выжидательную позицию».Выбери!by-онлайнТеги: Nikkei 225 | KOSPI | S&P; ASIA 50 | S&P;/ASX 200 | HANG SENG | FTSE ST ALL SHARE | индексы | йенаВсе новости

Архив журнала Выбери!by
Архив журнала Выбери!byНа текущей неделе в сегменте рублевых облигаций конъюнктура значительно лучше, чем неделей ранее. Воспользовавшись традиционным для начала месяца ростом банковской ликвидности и ожиданиями дальнейшего укрепления рубля, ряд эмитентов выходит с крупными займами. РАЗМЕЩЕНИЯ. На текущей неделе в сегменте рублевых облигаций конъюнктура значительно лучше, чем неделей ранее. Воспользовавшись традиционным для начала месяца ростом банковской ликвидности и ожиданиями дальнейшего укрепления рубля, ряд эмитентов выходит с крупными займами.
Наиболее заметным событием станет размещение двух выпусков облигаций Агентства по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК), обеспеченных государственной гарантией. Агентство на 100% принадлежит правительству России. Эмитент предложит к размещению 4 октября 7-й выпуск объемом 4 млрд рублей с погашением в 2016 году и 8-й выпуск на 5 млрд рублей с погашением в 2018 году. АИЖК прогнозирует по итогам 9 месяцев 2006 года чистую прибыль в 200 млн рублей. Объем рефинансированных закладных составил 27,02 млрд рублей. АИЖК рефинансирует ежемесячно по 5 тыс. ипотечных закладных и в начале 2007 года планирует разместить ипотечные облигации. Средства от размещения облигаций направляются на выкуп пулов закладных у первичных кредиторов.
ОГК-5, которая создана первой из шести оптовых генерирующих компаний, дебютирует на рынке облигаций 5 октября с 5-летним займом на 5 млрд рублей. ОГК-5 объединяет Конаковскую, Невинномысскую, Рефтинскую и Среднеуральскую ГРЭС, ее суммарная установленная мощность составляет 8672 МВт по выработке электроэнергии и 2242 Гкал/ч по выработке тепла. Инвесторам будет предложен выпуск с трехлетней офертой и полугодовым купоном. Ставки 2-6 купонов равны и определяются на аукционе, доход по остальным купонам будет установлен позднее. Привлеченные средства пойдут на погашение кредитов, финансирование строительства новых генерирующих мощностей и реконструкцию основных фондов.
Группа «Разгуляй» 3 октября разместит 2-й выпуск облигаций на 2 млрд рублей. В состав группы входят 38 производственных предприятий в 12 регионах России, объединенных в два отраслевых холдинга — зерновой и сахарный. В марте 2006 года в рамках IPO компания привлекла $144 млн. Чистая прибыль группы по МСФО за 2005 год составила 1,4 млрд рублей, EBITDA — 2,28 млрд рублей. Инвесторам будет предложен пятилетний выпуск облигаций с годовой офертой. Ставки полугодовых купонов до оферты равны и определяются на конкурсе, остальные устанавливает эмитент. Средства от размещения бумаг группа направит на обеспечение текущей деятельности и реализацию инвестиционных проектов.
Банк «Союз», которым владеет Олег Дерипаска, разместит 3 октября уже 2-й выпуск облигаций объемом 2 млрд рублей. Банк входит в топ-30 крупнейших банков России, его чистая прибыль по МСФО за первое полугодие 2006 года выросла в пять раз до 1,34 млрд рублей, активы — до 61,82 млрд рублей, капитал — до 8,15 млрд рублей. Срок обращения облигаций составит три года, ставки всех полугодовых купонов равны и определяются на конкурсе. Цели займа — увеличение объемов кредитования клиентов.
Кроме того, на рынок облигаций 3 октября с дебютными займами по 1 млрд рублей выйдут российский производитель продуктов питания «Агрика» и Стерлитамакский нефтехимический завод (СНХЗ).
ПРЕДСТОЯЩИЕ РАЗМЕЩЕНИЯЭмитентОбъем выпуска, млн руб. Ожидаемая доходность,% годовыхАИЖК, А740007,88-7,95АИЖК, А850007,70-7,75ОГК-550007,90-8,32Банк «Союз»20008,40-8,50«Разгуляй-Финанс»200011,00-11,50«Агрика Продукты Питания»100011,75-12,5«СНХЗ Финанс»100010,75-11,25По данным участников рынка

«Viberi» Горняк
«Viberi» Горняк«Я не знаю, что такое коммунизм, но был строй, который дал нам образование, базу для развития. Человек адаптируется к той среде, в которой он находится». От воспоминаний о советских годах Геннадий Козовой переходит к недавнему прошлому: «После смены строя в 1991 году люди с трудом привыкали к новым условиям. Сложное было время – думал, неужели инженеры, «мозги» не будут нужны стране. Слава богу, этот период быстро закончился».
По принципу единоначалия. Генеральный директор «Распадской» родился в шахтерском городе Черемхово Иркутской области, первая шахта в котором появилась еще в 1896 году. На вопрос о предопределенности работы в угольной отрасли Геннадий Козовой отвечает с задорным смехом:
– Когда мне исполнилось десять лет, Гагарин в космос полетел. Все мечтали стать летчиками-космонавтами, но после восьми классов я пошел в горный техникум. Оттуда – на шахту, хотя мать была против: работа под землей, конечно, опасна. Потом – армия. Вернулся – сразу на шахту. Понял, что знаний не хватает, и поступил в иркутский «политех» на специальность «автоматизация и электрификация горных работ». По распределению попал в Новокузнецк, в производственное объединение «Южкузбассуголь», а далее – на шахту «Распадская». Осенью этого года будет 30 лет, как здесь работаю.
И добавляет:
– А самые лучшие годы – студенческие и армейские.
Сейчас об армии другие отзывы.– Теперь да, а тогда… До сих пор помню имена сержантов – Владимир Мендель, Александр Сверкунов, хотя прошло почти сорок лет. Два года армии, в отличие от многих, потраченными зря не считаю: меня научили все делать быстро и четко.
Геннадий Козовой возглавил «Распадскую» 15 лет назад и с тех пор бессменно руководит ею, а кроме того, является акционером. Осенью 2006 года компания провела IPO и раскрыла структуру собственности: после размещения 80% «Распадской» принадлежит кипрской Corber Enterprises Ltd, которой на паритетной основе владеют Геннадий Козовой вместе с председателем совета директоров Александром Вагиным и металлургический холдинг Evraz Group. Об отношениях с партнером Геннадий Козовой говорит лаконично: «У нас, может быть, особый случай. Отношения основаны на доверии и порядочности».
Но решения Геннадий Козовой предпочитает принимать сам: «Я всех слушаю, но командир всегда должен быть один. Есть, например, промышленные компании, где несколько акционеров распоряжаются. Им, допустим, нужно купить бульдозер. Директор предприятия должен раздать всем обоснования, а каждый из собственников – его подписать. Бульдозер стоит условно полмиллиона долларов. Один из владельцев говорит: «Нет, не нужен». Покупка откладывается. Но я-то – директор, у меня план по производству есть, приходится брать бульдозер в аренду, что выйдет компании и самим акционерам в два раза дороже. Моя же позиция – если много людей будет принимать решения, то цели не добьешься».
Антикризисное управление. Еще один крупный акционер «Распадской» – Evraz Group. Год назад после двух крупных аварий на шахтах «Южкузбассугля» металлургический холдинг стал единственным владельцем этой компании, выкупив 50% у ее топ-менеджмента. Спустя неделю Evraz Group заявил о планах по объединению двух производителей угля на базе «Распадской». Но слияние не состоялось, о чем официально стороны объявили в марте этого года. Геннадий Козовой дипломатично отмечает, что сделка не отвечала интересам акционеров: «Когда Evraz Group стал 100%-ным собственником «Южкузбассугля», у них появилась проблема управления этим сложным активом. Они предложили объединиться и сделать компанию более крупной. У нас действительно существовали планы по расширению, но после долгих раздумий мы решили от них отказаться».
В течение девяти месяцев с момента объявления сделки и до выхода из нее Геннадий Козовой руководил и «Южкузбассуглем». По собственному признанию, более полугода он работал без выходных из-за сложной ситуации в этой компании. Между тем сроки ввода проблемных шахт неоднократно переносились.
В чем причина?– Мой стиль управления – компания должна быть эффективной и безопасной. Нет безопасности – нет и эффективности. Пришлось решать и кадровые вопросы. Только один из 12 директоров добывающих предприятий работал более двух лет, а остальные – от 2 до 11 месяцев. На одной из шахт за десять лет сменилось восемь директоров. Как можно что-то там было сделать? Передо мной стояла задача стабилизировать обстановку и наметить стратегию развития. Я думаю, что за девять месяцев мы ее решили. В сложной обстановке сверстали бюджет по инвестициям на этот год, создали службы дегазации на каждой из шахт и занялись обучением персонала.
Доходные бумаги. Эффективное производство и безопасность сделали «Распадскую» фаворитом инвесторов: за 2007 год цена акций компании на ММВБ увеличилась в 3,3 раза, а за первые четыре месяца этого года – на 27%. Еще одна причина роста котировок – очень выгодная ценовая конъюнктура. Средняя отпускная стоимость угольного концентрата для внутренних потребителей выросла в прошлом году на 26% в долларовом эквиваленте, на экспорт – на 30%. В результате чистая прибыль «Распадской» за 2007 год увеличилась в 2,4 раза до $240 млн.
Как следствие, акционеры второй год подряд получают очень высокие дивиденды: по итогам 2006 года выплаты составили около 50% чистой прибыли, а по итогам 2007-го – около 64% (согласно рекомендации совета директоров, которые должны быть утверждены на общем собрании акционеров 2 июня 2008 года – «Выбери!by»). Геннадий Козовой считает, что средства, которые пока нельзя пустить в оборот, лучше отдать акционерам, чем положить на депозит: «Денег на инвестиционную программу хватает. К тому же мы можем привлечь значительную сумму за счет роста прибыли в качестве долговой нагрузки – иностранные банки готовы в очередь встать, чтобы дать кредит».
Деньги, вырученные от продажи акций в ходе IPO, и дивиденды Геннадий Козовой инвестирует в бизнесы, не связанные с «Распадской». Но признается, что говорить о них не настроен: «Личное дело есть у каждого человека. Когда оно выйдет на рынок, во внешнюю среду, то вы все узнаете, а пока не хочу распространяться». Единственная инвестиция, о которой достоверно известно, – покупка пакета акций московского Эталонбанка, входящего в банковский альянс Игоря Кима (Урса-банк и другие – «Выбери!by»). В совете директоров банка интересы семьи представляет сын Артем Козовой, который, по словам отца, не задействован в «Распадской» и занимается только «частным бизнесом».
В движении. На протяжении всей встречи Геннадий Козовой шутит. Его настроению и отношению к жизни могли бы позавидовать даже самые заядлые карьеристы из числа молодых клерков, поэтому следующий вопрос нельзя было не задать.
Друзья ставят перед собой цель заработать $1–5–10 млн, а потом жить в свое удовольствие, отдыхать. Вы как себя мотивируете? Что заставляет вставать рано утром?– У меня таких друзей, слава богу, нет (смеется). У каждого человека, наверное, есть потребность в каком-то деле. Отец привел меня первый раз на разрез, когда мне исполнилось 14 лет. И я там впервые сам сделал кипятильник из спирали – тогда электрические плитки не продавались. С тех пор он работает, и я работаю (смеется). Когда учился в институте, отдыхал только последнюю неделю в августе, остальное время – работал. И просеку рубил, и ЛЭП тянул, и на шахтах трудился. Каждый день вижу, что нужно улучшить в компании. Пока чувствуешь, что повышаешь капитализацию, приносишь пользу, остаешься молодым. Всегда же человеком движет цель – развивать что-то новое. А трата денег меня совершенно не интересует. Кому-то важно остров купить или несколько десятков автомобилей – это особенное состояние таких людей.
После паузы генеральный директор «Распадской» с улыбкой говорит:
– А я сегодня пять километров с утра пробежал. И сплю всего шесть часов, но высыпаюсь.
И останавливаться не собираетесь?– Пока хватает и здоровья, и энергии. Мне всего 57 лет (смеется). Поэтому совершенно уместна 30-летняя программа развития «Распадской». Вот Берлускони: ему 71 год, а третий раз премьер-министром Италии становится. Смотришь на него и думаешь: какая пенсия? Хотя я уже семь лет на пенсии (смеется). Достойно заработал – 30 лет подземного стажа.
ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ ДЕЛА: О кадровом вопросеНе только качество работников ухудшилось, но и количество уменьшилось.-Молодежь просто не идет на шахту. Сегодня в одном из наших кемеровских ВУЗов выпуск электромехаников – 24 человека, 22 из них пойдут продавать бытовую технику, автомобили, в семейный бизнес, а всего лишь двое – к нам. Они стремятся работать менеджерами в салонах: чистая рубашка, галстук, девчонки вокруг вьются. Им сразу же 15–20 тысяч платят. А в шахте за ту же сумму придется переодеться в робу, пойти под землю и год отработать шахтером для начала, чтобы, как говорится, пощупать уголь своими руками.
Но в салонах у них роста нет! Кто такой этот «менеджер» – по сути, продавец. И все время будет продавцом. Хорошо, если один из них выбьется наверх. А у нас они могут быть мастерами, механиками, начальниками участков, главными инженерами, директорами предприятий, руководителями подразделений управляющей компании. Вот это – настоящий карьерный рост.
ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ ДЕЛА: О человеческом фактореТравматизм нужно разделить на две основные части.-Первая – трагедии, которые уносят десятки, а иногда сотни жизней. Думаю, это стратегические или производственные ошибки, заложенные проектами и инженерной службой. Вторая часть – бытовой травматизм, где главный виновник – человеческий фактор. Слабая квалификация, халатность при выполнении работ, спешка, усталость в конце рабочей смены. Если вы будете ехать весь день на автомобиле, то к вечеру тоже потеряете координацию, реакцию и т. д. Таких травм много. Мы проводим дни безопасности, обучаем людей, проводим аттестацию, но свести к нулю человеческий фактор невозможно. К сожалению, иногда сталкиваемся со смертельными случаями. Например, сел парень на ленточный конвейер, а на нем ездить нельзя. Поехал, ударился о перемычку, его сбило. Все. Неужели тяжело двести метров пройти пешком? Или рабочий сцеплял вагоны под землей, а машинист то ли забыл подать сигнал, то ли тот его не услышал. Отсюда неправильные действия и травмы.
Геннадий КозовойРодился 5 января 1951 года в г. Черемхово Иркутской области
Образование: Иркутский политехнический институт, специальность «автоматизация и электрификация горных работ» (1978)
Опыт работы: 2003 – н. в. – генеральный директор ЗАО «Распадская угольная компания» (управляющая компания для ОАО «Распадская» и ее дочерних предприятий)
1993–2003 – генеральный директор ЗАО «Распадская»
1991–1993 – председатель наблюдательного совета АОЗТ «Распадская»
Семейное положение: женат, двое детей
ОАО «Распадская»Год основания: 1991
Главный офис: Междуреченск, Кемеровская область
Рыночная капитализация на 06.05.2008: $6,97 млрд
Выручка в 2007 году: $784,1 млн
Чистая прибыль в 2007 году: $240,2 млн
Специализация: добыча угля

Финансово-экономический календарь на неделю — Что будет — № 28 (22-28 сентябрь 2003) — Архив — Выбери!by
Финансово-экономический календарь на неделю — Что будет — № 28 (22-28 сентябрь 2003) — Архив№ 28 (22-28 СЕНТЯБРЬ 2003) ЧТО БУДЕТ25 сентября, четвергВЛАДИМИР ПУТИН примет в Москве генерал-губернатора Канады Адриенн Кларксон, которая прибудет в российскую столицу по приглашению Президента РФ. Позднее в этот день президент отправится в США с трехдневным визитом, где проведет саммит с президентом США Джорджем Бушем, а также выступит на Генеральной ассамблее ООН
Алтайский завод агрегатов проведет внеочередное собрание акционеров, которому предстоит одобрить вопрос о переизбрании генерального директора общества
Уплата налогов в бюджет. Налогоплательщики выплатят акцизы и налог на добычу полезных ископаемых
Совет директоров НК «ЮКОС» рассмотрит вопрос о созыве внеочередного общего собрания акционеров и о включении в повестку дня вопроса о выплате промежуточных дивидендов за девять месяцев текущего года. Закрытие реестра акционеров для участия в предполагаемом собрании намечено также на этот день
PricewaterhouseCooper’s намерена завершить предварительную оценку стоимости активов Московского народного банка
«Глобус-Лизинг-Финанс» приступит к размещению на СПВБ выпуска облигаций объемом 320 млн рублей (см. стр. 42)
26 сентября, пятницаСовет директоров РАО «ЕЭС России» на своем заседании рассмотрит механизмы создания оптовых генерирующих компаний, а также проекты реформирования ОАО «Ленэнерго», ОАО «Челябэнерго», ОАО «Смоленскэнерго», ОАО «Ставропольэнерго», а также изменения в проект реформирования ОАО «Ростовэнерго»
СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ ОАО «Международный аэропорт «Шереметьево»» на своем заседании обсудит вопросы проведения реконструкции терминала аэропорта «Шереметьево-2»
«Сибнефть» проведет в заочной форме внеочередное собрание акционеров, которому предстоит утвердить устав общества в новой редакции
«Северсталь» проведет внеочередное собрание акционеров в заочной форме, которому предстоит рассмотреть ряд вопросов, связанных с перспективой деятельности общества и ряда компаний, акционером которых оно является
ТНК выплатит купонный доход по облигациям 4-го выпуска первого транша по ставке 12% годовых на общую сумму 178,52 млн рублей и исполнит оферту по ним по цене 104,67% от номинала
«Авиакомпания «ЮТэйр»» проведет внеочередное собрание акционеров, которому предстоит одобрить выбор конкурсной комиссии общества по избранию аудитором за 2002 год компании «РСМ Топ-Аудит»
27-28 сентября, выходныеВыплаты МВФ. России предстоит погасить проценты по кредиту на сумму $24,65 млн
Бюджетный комитет Госдумы заканчивает прием поправок в бюджет страны на 2004 год ко второму чтению
Третий московский фестиваль экстремального и приключенческого туризма «ГРАНЬ» пройдет в Москве. Состоится представление самых экстремальных проектов и самых увлекательных путешествий 2003 года
ГРУППА «ТИНЬКОФФ» откроет пивной завод-ресторан в Нижнем Новгороде мощностью 1,8 тыс. дал в месяц и с 300 посадочными местами
22 сентября, понедельникII Российско-Американский деловой энергетический саммит открывается в Санкт-Петербурге. В нем примут участие председатель Правительства РФ Михаил Касьянов и глава Минэкономразвития Герман Греф
Михаил Касьянов отправляется с четырехдневным визитом в Китай, в ходе которого будет затронута проблема строительства нефтепровода Ангарск-Находка с ответвлением на КНР
Уплата налогов в бюджет. Налогоплательщики уплачивают НДС и представляют налоговую декларацию за август, а также вносят плату за пользование водными объектами, уплачивают лесные подати, налог за загрязнение окружающей среды
РАО «ЕЭС России». Комитет по стратегии и реформированию при совете директоров компании на своем очередном заседании рассмотрит вопрос о критериях и способах формирования территориальных генерирующих компаний
«Астраханьэнерго» проведет внеочередное собрание акционеров, которому предстоит переизбрать совет директоров компании
«ЛЕНЭНЕРГО». Совет директоров компании рассмотрит отчеты об итогах работы компании в первом полугодии и выполнении мероприятий по подготовке к работе в осенне-зимний максимум нагрузки
23 сентября, вторникАЛЕКСЕЙ МИЛЛЕР — председатель правления ОАО «Газпром» проведет в Воронеже всероссийское совещание по проблемам газификации страны
Кофи Аннан — генеральный секретарь ООН в рамках проходящей в Нью-Йорке Генеральной ассамблеи представит отчет о работе этой организации
Страховое акционерное общество «ГЕФЕСТ» проведет внеочередное собрание акционеров, которому предстоит принять решение об увеличении уставного капитала компании в три раза — до 147 млн рублей за счет увеличения номинальной стоимости акций
Кирово-Чепецкий химический комбинат проведет ранее отмененное из-за решения суда общее годовое собрание акционеров
МВФ и Всемирный банк проведут ежегодную совместную конференцию, на которой среди прочих вопросов будет решаться возможность реструктуризации госдолга Аргентины
Шевроле Нива. Исполняется ровно год с момента, когда первый внедорожник этой марки сошел с конвейера совместного предприятия «GM-АвтоВАЗ»
«Полиметалл» выплатит купон по 1-му выпуску своих облигаций по ставке 19,5% годовых
24 сентября, средаСовет Федерации на своем первом заседании в осенней сессии рассмотрит вопрос об одобрении закона о повышении с 1 октября минимального размера оплаты труда с 450 до 600 рублей
Минпечати России проведет конкурс на получение прав на наземное эфирное телерадиовещание в ряде регионов страны
ОПЕК во главе с президентом Абдаллой Аль-Аттийя проведет очередную сессию Конференции картеля в Вене, на которой будут рассмотрены вопросы состояния мирового рынка нефти и уровней квот добычи и экспорта стран — участниц этой организации
Комитет государственных заимствований Москвы проведет на ММВБ аукцион по размещению 30-го выпуска облигаций городского облигационного (внутреннего) займа на сумму 4 млрд рублей
Арбитражный суд г. Москвы вернется к рассмотрению иска Минфина России о взыскании с Промстройбанка 938 млн рублей во внеочередном порядке
«Объединенные машиностроительные заводы» выплатят купон по своим облигациям 3-го выпуска по ставке 14% годовых на общую сумму 26,78 млн рублей

«Viberi» ЧТО БЫЛО
«Viberi» ЧТО БЫЛО27.11.2002В Соединенных Штатах создан резервный фонд размером $100 млрд для страховых выплат на случай терактов, подобных событиям 11 сентября 2001 года.
28.11.2003«Сибнефть» объявила о приостановке сделки по слиянию с «Юкосом». Роману Абрамовичу удалось вернуть 72% + 1 акция «Сибнефти», ранее обмененные на 26% акций опальной компании. А вот проданные за $1 млрд 20% – 1 акция «Сибнефти» остались в собственности «Юкоса». Исходя из котировок на 17.11.06, стоимость этого пакета составляет $3,7 млрд.
28.11.2002Британская компания Midland Resources, новый собственник распределительных энергосетей Армении, отключила в Ереване электроэнергию за неуплату.
29.11.1947Генеральная Ассамблея ООН выпустила резолюцию о создании на территории Палестины арабского и еврейского государств. 15 мая 1948 года, на следующий день после провозглашения государства Израиль, началась первая арабо-израильская война.
29.11.1999На спецаукционе 1% госакций «Лукойла» был продан по 170 рублей за штуку ($6,4 по курсу на 29.11.99). С тех пор бумаги компании подорожали в 13 раз – до $83,9 на 17.11.06.
30.11.1939Советский Союз начал войну с Финляндией. В обороне финнам помогала глубоко эшелонированная оборонительная «линия Маннергейма». Война окончилась 12 марта 1940 года подписанием мирного соглашения. Страна Советов победила ценой 0,5 млн человеческих жизней. Финляндия потеряла 23,5 тыс. человек.
30.11.1935В Советском Союзе магазины Торгсина («Торговля с иностранцами») прекратили принимать драгметаллы и монеты старой чеканки.
01.12.1989Встречей в Риме папы Иоанна Павла II с Михаилом Горбачевым положен конец 70-летней вражде между Ватиканом и СССР.
02.12.1946Государственный секретарь США Джеймс Бирнс и министр иностранных дел Великобритании Эрнест Бевин договорились о создании американо-британского экономического союза.
03.12.1938В Германии вышел закон о национализации и «ариизации» всего еврейского бизнеса.
03.12.1991Внешэкономбанк начал продажу валюты частным лицам. Курс покупки $1 составлял 90 рублей, продажи – 99 рублей.