Рубрика: Статьи

Куда вкладывать деньги? — Личные финансы — № 19 (60) 17-23 мая 2004 — Архив — Выбери!by
Куда вкладывать деньги? — Личные финансы — № 19 (60) 17-23 мая 2004 — Архив№ 19 (60) 17-23 МАЯ 2004 ЛИЧНЫЕ ФИНАНСЫПрофессионалАнна Яковлева, аналитик компании Energy Consulting:- На вопрос, куда вкладывать деньги, нельзя дать однозначный ответ, так как он сталкивает в себе минимизацию рисков и максимизацию полученной от инструмента прибыли. Однако все существующие финансовые инструменты характеризуются следующими показателями: высокой доходностью и как следствие высокой степенью риска либо минимальным риском, но и минимальной доходностью (государственные ценные бумаги, драгметаллы и т. д.). Такие инструменты чаще всего и привлекаются для сохранения накопленных денежных средств. Но в российских условиях инфляция зачастую «съедает» не только полученную от инструмента прибыль, но и часть вложенных денег.
Многие аналитики считают высокодоходными вложения в недвижимость. В столице, где цена на нее растет сверхбыстрыми темпами, эти вложения могут окупиться. Там же, где рынок не настолько активен, существует риск того, что при желании вернуть вложенные средства не будет обнаружен платежеспособный спрос на недвижимость. А снижение цен за счет естественного износа уничтожит часть вложенных средств. Еще одной проблемой подобных капиталовложений является необходимость наличия достаточно крупной суммы, отчуждаемой на вложения в недвижимость.
ЛюбительМаксим Суханов, актер:- Для того чтобы давать советы, куда вкладывать деньги, нужно разбираться в этом, вникать в то, что происходит на рынках с ценными бумагами, ценами на нефть. Я бы не взялся давать такие советы людям. Я лично деньги не коплю — у меня их не так много. Но если их достаточно, то можно вкладывать в недвижимость, я считаю. Если ничего не изменится, то она всегда будет в цене. А если речь идет о совсем небольших суммах наличных денег, то тут, как мне кажется, не имеет особого значения — в долларах их хранить, в евро или рублях.
Банк «Первое О.В.К.» снизил стоимость экспресс-кредитов для населения — теперь она составляет 24% годовых в рублях по сравнению с ранее действовавшими ставками в 29-33% годовых. Кроме того, с одного года до трех лет увеличен срок погашения кредита и отменен ряд комиссий, составлявших 2% от суммы кредита.
Международный московский банк приступил к выдаче ссуд на приобретение подержанных иномарок, возраст которых на момент погашения кредита не должен превышать семи лет. Кредит в сумме от $5 тыс. до $70 тыс. выдается на три года под 10-11% годовых в валюте, первоначальный взнос — 30% от стоимости машины.
Газэнергопромбанк увеличил срок предоставления автокредита с одного года до трех лет. При оплате первоначального взноса в 30% ставки остались прежними — 11% годовых в валюте и 17% в рублях. Однако появилась возможность снизить первоначальный взнос до 10%. Но в этом случае стоимость кредита возрастает до 13% годовых в валюте и 19% в рублях.
Мастер-банк стал выдавать автокредиты в любых автосалонах, даже если они не являются партнерами банка. Сроки предоставления кредита увеличены от одного года до трех лет. Первоначальный взнос — 20%, ставка — от 20% в рублях и от 9% — в валюте.
Автобанк-Никойл ввел срочный вклад «Флэш», открываемый и пополняемый только через систему интернет-банкинга. Минимальная сумма вложений — 30 тыс. рублей, $1 тыс. или 1 тыс. евро. Доходность вклада составляет 11% годовых в рублях и 8,25% в валюте, проценты начисляются каждые три месяца.
Ярсоцбанк предложил новый сервис для владельцев пластиковых карт «Золотая корона». Теперь с помощью одного из 44 банкоматов банка можно перевести средства со своей карты на карту другого клиента банка. Для этого необходимо знать только номер карточного счета.
Транскредитбанк и «Российские железные дороги» разработали совместную программу по продаже железнодорожных билетов по банковским картам. К оплате будут приниматься карты Visa и MasterCard. Планируется, что в скором времени купить билет на поезд с помощью пластика можно будет во всех крупнейших городах России.
HSBC Private Banking Holdings (Suisse) S. A., входящий в банковскую группу НSBC, планирует открыть свое представительство в Москве. Появление швейцарского банка, специализирующегося на VIP-банкинге, еще больше ужесточит конкуренцию на рынке обслуживания состоятельных клиентов (см. стр. 72).
Повысились тарифы на услуги «Почты России»: стоимость пересылки простой корреспонденции увеличилась на 10-11%, регистрируемой — на 15%. Теперь для центральных областей России пересылка простой почтовой карточки обойдется в 3,5 рубля вместо 3,15 рубля, простого письма весом до 20 граммов — в 4,7 рубля (было 4,25 рубля), простой бандероли весом до 20 граммов — в 8,15 рубля (было 7,4 рубля).
Ставки по рублевым депозитам для населения без учета вкладов «до востребования» за 2003 год снизились на 2,3 процентных пункта и на начало марта этого года составили 10,8% годовых. Такие данные привел ЦБ.
Наталья Шакланова, редактор отдела банков:- Вкладчикам Содбизнесбанка, у которого отозвали лицензию, советую приступать к написанию заявления о включение в реестр кредиторов банка. Также необходимо найти все договоры с банком на открытие депозитов и сделать с них копии. Эти документы — копии и заявление — должны быть всегда под рукой, поскольку при оптимальном развитии событий вскоре могут пригодиться. Если у банка окажется достаточно денег в Фонде обязательных резервов ЦБ (ФОР) (см. стр. 15). Часть этих средств идет на первые выплаты вкладчикам. Но рассчитывать на эти деньги могут только те граждане, кто документально оформил свои претензии и прислал их в суд, который принял решение о банкротстве или ликвидации банка. Правда, сначала в суд (скорее всего это будет Арбитражный суд Москвы) должен обратиться с требованием Банк России. Через месяц суд должен вынести свой приговор и назначить конкурсного управляющего или ликвидатора банка. Эта информация публикуется в средствах массовой информации (обычно в «Российской газете»), а через два месяца по закону должны начаться выплаты из ФОРа. К этому моменту лучше подготовиться заранее.

«Viberi» От миллиарда и выше: 188 самых дорогих компаний
«Viberi» От миллиарда и выше: 188 самых дорогих компанийДостижение отметки «188» – более серьезный рывок, чем кажется. Можно сказать: подумаешь, всего на 12 компаний больше. И списать на статистическую погрешность, невнимательность составителей рэнкинга (нет пределов совершенству) и просто колебания фондового рынка в ту или иную сторону. Сегодня он растет, и число компаний с капитализацией «от миллиарда» уходит за 200. А завтра падает, и все возвращается на круги своя. Скептики все верно говорят. Но они не учитывают, по крайней мере, один важный фактор: при примерно равных показателях индекса ММВБ американский доллар 4 апреля 2008 года стоил 23,62 рубля. Чуть больше трех лет спустя официальный курс Центробанка – 28,12 рубля. И эта разница уже посерьезнее. Некоторым не хватило считаных сотен миллионов рублей капитализации, чтобы пройти планку в $1 млрд при пересчете курса. Таких компаний – со стоимостью в диапазоне 23,6–28,1 млрд рублей – немало. О сходствах сельского хозяйства и инвестиций. Подумать только, ведь всего два года назад «Выбери!by» с большим трудом наскреб 160 компаний с капитализацией даже не в миллиард – от $300 млн! Инвесторам в вечные ценности (то есть в столичную недвижимость и золото) впору грызть локти при виде сумасшедших доходностей, которую могли им обеспечить акции отдельных эмитентов. Вот уж верно: достаточно было воткнуть ветку в землю (купить хотя бы индекс ММВБ) – и она зацвела бы (принесла сотни и даже тысячи процентов годовых). Требовались только крепкие нервы и деньги. Инвестору образца «весна-2010» только этих качеств уже не хватило бы. Нет, приятно, конечно, заработать за год 17% на акциях «Волжской ТГК», но по сравнению с ростом котировок в шесть раз – уже не вдохновляет. К слову, лишь четыре публичные компании смогли показать удвоение капитализации. «Красноярская ГЭС» (+196%) росла на ожиданиях скорого IPO своей головной компании «Евросибэнерго», а также необходимости выставления оферты миноритариям в случае консолидации материнским холдингом 75% акций. Инвесторы в «Автоваз» (+127%) живут надеждой на то, что «сливок» с правительственной программы утилизации автохлама окажется достаточно для умасливания потенциального стратегического инвестора Renault-Nissan. Наконец, «Новатэк» (+106%) и «Полиметалл» (+103%) просто пользовались благоприятной конъюнктурой на своих рынках, сопровождавшейся значительным улучшением их производственных показателей. Но с не меньшим успехом можно было попасть впросак, потеряв деньги на «Русгидро» (ведь тоже ГЭС!), или почти ничего не заработать на акциях «Камаза». Верхом на EBITDA. На объяснениях прошлого и будущего поведения котировок публичных компаний пасутся сотни аналитиков из десятков инвесткомпаний и банков. Все-таки одна из главных фишек рэнкинга самых дорогих от «Выбери!by» – оценки стоимости холдингов, акции которых не торгуются на бирже, причем велика вероятность, что они никогда там и не появятся. В этом году мы включили в рэнкинг 86 непубличных холдингов, из них 33 новичка. В тройку лидеров после трехлетнего отсутствия снова вошли РЖД, а в десятку стремительно ворвались «Атомэнергопром» и «Новатэк». Транспортная монополия работает с отличными показателями рентабельности: так, только за первую половину 2010 года EBITDA составила 205 млрд рублей (31% маржи). Причем даже в самый разгар кризиса, в январе–июне 2009-го, EBITDA margin не падала ниже 21%. «Новатэк» каждый год отбирает у «Газпрома» по проценту внутреннего рынка. Его план на ближайшую пятилетку – увеличить долю с 6 до 10%. В свете последних событий в Японии странным может показаться разве что рост оценочной стоимости «Атомэнергопрома» в 2,5 раза. Но когда по всему миру проходят митинги и шествия с требованиями закрыть существующие АЭС и прекратить строительство новых, в России в этом отношении царят тишина и спокойствие. Местные «зеленые» понимают, что кивать на низкую надежность отечественных атомных электростанций бесполезно. Вряд ли именно страх Чернобыля мешал строить в России новые АЭС – скорее виноваты отсутствие инвестиционного финансирования и затянувшийся процесс реформирования отрасли. Но именно этот страх заставил ускоренными темпами замещать старые блоки. Плюс традиционно низкие операционные затраты атомной генерации. И вот уже «Атомэнергопром», в который государство «скинуло» всю ядерную энергетику страны – от добычи урана и производства ядерного топлива до строительства АЭС и их эксплуатации, – даже в кризисном 2009 году показывает 48% рентабельности по EBITDA! Это при выручке $10,9 млрд. И даже в текущий «кризис доверия» «Атомэнергопром» пытается сыграть на страхах инвесторов и недорого решить свою главную проблему – дефицит уранового сырья. Дебют-2011. В рэнкинге давно уже участвует Газпромбанк – с того момента, как «Газпром» лишился формального контроля над ним и перестал консолидировать его финансовые показатели в своей отчетности по МСФО. Но впервые в список попадает «дочка» банка «Сибур Холдинг», одновременно победив в «номинации» «лучший дебют-2011», – сразу на 43-е место. Дело в том, что нефтехимическая компания, которую в 2008 году не удалось выкупить менеджменту, сейчас переходит под контроль крупнейшего совладельца «Новатэка» Леонида Михельсона. Кстати, сразу под «Сибуром» расположился на 44-м месте дебютант № 2 – Mail.ru Group. До этого в течение трех лет «Выбери!by» включал в свой список одно из дочерних предприятий новоявленного эмитента Лондонской фондовой биржи – почтовый сервис Mail.ru. Но согласитесь, что логичнее не смешивать две разные компании с пусть даже схожими названиями. После годового отсутствия в рэнкинг вернулся «Аэропорт Шереметьево», и впервые в нем участвуют другие «воздушные ворота» столицы – «Аэропорт Внуково». Оба холдинга очень условны. Конечно, входящие в них структуры работают вместе. Но в то же время контроль в терминалах и операционных компаниях зачастую принадлежит совершенно разным группам бенефициаров. Но, похоже, государство наконец-то собралось навести порядок в своем аэропортовом хозяйстве, объединив два «условных» холдинга в единую компанию. И слияние не останется чисто юридической процедурой: в физическом плане аэропорты свяжет прямой маршрут «Аэроэкспресса». Наконец, удивило одно из направлений бизнеса «Ростехнологий» – ОПК «Оборонпром». В последнее время госкорпорацию принято ругать за полубанкротную «Русспецсталь», за несостоявшегося конкурента «Аэрофлоту». А ведь впору пожалеть людей – их, родом из «Рособоронэкспорта», заставили разбираться в незнакомых бизнесах. Но стоило наткнуться на что-то знакомое, пожалуйста – субхолдинг «Вертолеты России», на который приходится примерно 40% выручки «Оборонпрома» (до половины вместе с «Росвертолом»), показывает рекордную для всей мировой отрасли вертолетостроения рентабельность по EBITDA в 18% и собирается на IPO. Что-то подсказывает: в следующем году «Оборонпром» может удивить еще больше. Методика. В рейтинг самых дорогих вошли компании стоимостью не менее $1 млрд. В список не включены непубличные девелоперы (за исключением группы «Ташир» и группа «Эталон»), дочерние структуры иностранных корпораций, не торгующиеся на российских фондовых площадках, а также крупные непубличные дочки российских холдингов, если в список и без того попала головная структура. Но участниками рейтинга являются зарегистрированные за рубежом компании, большая часть активов которых находится на территории России (Evraz Group, X5 Retail Group). Для участников, акции которых торгуются на бирже, взята рыночная капитализация на 11.04.2010, 11.04.2009 и 11.04.2008 или предшествующую дату. Для МРК «Связьинвеста», в отношении которых начата процедура присоединения к «Рос­телекому», взята рыночная капитализация на 25.03.2011. Источники информации: ММВБ, РТС, LSE, NYSE, NASDAQ. Пересчет валют осуществлялся по официальному курсу Банка России на соответствующую дату. Стоимость бизнеса непубличных компаний является экспертной оценкой журнала «Viberi», которую можно использовать исключительно в неофициальном порядке. Самые дорогие компанииМесто-2011ИзменениеКомпанияСпециализацияКапитализация на 11.04.11, млрд рублейКапитализация на 11.04.11, $ млрдДинамика $-капитализации за год, %Динамика $-капитализации за 2 года, %ХарактеристикаКонтролирующие владельцы10ГазпромНефть и газ5776,3205,4+45+97ПриватизированнаяРосимущество, Роснефтегаз20РоснефтьНефть и газ2794,799,4+8+71Проведение IPOРоснефтегаз3+2Российские железные дорогиТранспорт2530,990,0+88+200НепубличнаяРосимущество4-1СбербанкБанк2416,485,9+30+389ПриватизированнаяБанк России5-1ЛукойлНефть и газ1724,661,3+22+45ПриватизированнаяВагит Алекперов, Леонид Федун6+2ТНК-BP ХолдингНефть и газ1520,654,1+51+260 British Petroleum, Альфа-групп70Норильский никельЦветная металлургия1451,651,6+43+228ПриватизированнаяВладимир Потанин, Олег Дерипаска8+8АтомэнергопромЭлектроэнергетика1265,445,0+153НепубличнаяРосатом9-3СургутнефтегазНефть и газ1252,944,6+12+64Приватизированная10+5НоватэкНефть и газ1157,141,1+106+399ПриватизированнаяЛеонид Михельсон, Геннадий Тимченко11-2ВТББанк1137,740,5+35+534Проведение IPOРосимущество12+2НЛМКЧерная металлургия720,525,6+17+193ПриватизированнаяВладимир Лисин13+4UC RusalЦветная металлургия718,825,6+10+2456Проведение IPOОлег Дерипаска, Михаил Прохоров, Виктор Вексельберг14-4Газпром нефтьНефть и газ696,024,8-8+89ПриватизированнаяГазпром15-2МТСТелекоммуникации580,720,7-10+41Проведение IPOАФК Система16-5Vimpelcom Ltd.Телекоммуникации575,520,5-1+80Проведение IPOАльфа-групп, Telenor17+19МеталлоинвестГорнодобыча562,420,0+208+733НепубличнаяАлишер Усманов, Андрей Скоч, Василий Анисимов18+2СеверстальЧерная металлургия550,019,6+26+411ПриватизированнаяАлексей Мордашов19-7МегафонТелекоммуникации534,319,0+3+73НепубличнаяАлишер Усманов, TeliaSonera, Альфа-групп20+9УралкалийМинеральные удобрения504,117,9+83+232ПриватизированнаяСулейман Керимов, Филарет Гальчев, Виталий Несис21-3ФСК ЕЭСЭлектроэнергетика487,917,3+10+196Реформа РАОРосимущество22-3Evraz GroupЧерная металлургия438,515,6-2+274Проведение IPOРоман Абрамович, Александр Абрамов, Александр Фролов23+2ТатнефтьНефть и газ436,315,537+136ПриватизированнаяПравительство Татарстана24-1МечелЧерная металлургия423,915,1+4+495ПриватизированнаяИгорь Зюзин25-4РусгидроЭлектроэнергетика422,715,0-6+134Реформа РАОРосимущество26+22УГМКЦветная металлургия421,815,0+257+295НепубличнаяИскандар Махмудов, Андрей Козицын27-5АФК СистемаТелекоммуникации, нефть и газ409,114,5+7+289Проведение IPOВладимир Евтушенков28+3МагнитРозничная торговля364,112,9+55+357Проведение IPOСергей Галицкий, Алексей Богачев29-1ГазпромбанкБанк348,712,4+33+142НепубличнаяНПФ Газфонд, Газпром30+3БашнефтьНефть и газ340,112,1+66+740ПриватизированнаяАФК Система31-7ММКЧерная металлургия333,411,9-1+266ПриватизированнаяВиктор Рашников32-5Полюс ЗолотоДрагоценные металлы329,411,7+24+44Проведение IPOМихаил Прохоров, Сулейман Керимов33-3ТранснефтьТранспорт326,711,6+28+347ПриватизированнаяРосимущество34-8X5 Retail GroupРозничная торговля313,111,1+14+228Проведение IPOАльфа-групп350СильвинитМинеральные удобрения283,210,1+50+214ПриватизированнаяАнатолий Скуров, Зелимхан Муцоев36+67АлросаГорнодобыча253,19,0+429+165НепубличнаяРосимущество, правительство Якутии37+23ПолиметаллДрагоценные металлы235,48,4+103+297Проведение IPOАлександр Мамут, Группа ИСТ38-4СУЭКДобыча угля225,08,0+14+321НепубличнаяСергей Попов, Андрей Мельниченко39+24РоссельхозбанкБанк213,77,6+124+300НепубличнаяРосимущество40+2Пивоваренная компания «Балтика»Алкоголь и напитки208,07,4+44+191ПриватизированнаяCarlsberg41-9Холдинг МРСКЭлектроэнергетика195,36,9-4+398Реформа РАОРосимущество42+38Банк МосквыБанк184,96,6+22+124ПриватизированнаяГруппа ВТБ, Виталий Юсуфов, Столичная страховая группа43Сибур ХолдингХимия и нефтехимия182,86,5НепубличнаяГазпромбанк, Леонид Михельсон44Mail.ru GroupМедиа178,66,4Проведение IPONaspers, Алишер Усманов45-5ОГК-4Электроэнергетика176,56,3+24+291Реформа РАОE.On46+4Вимм-Билль-ДаннПродукты питания167,56,0+45+209Проведение IPOPepsico47-4Альфа-банкБанк161,45,7+17+283НепубличнаяАльфа-групп48-11РаспадскаяДобыча угля158,05,6-2+447Проведение IPOEvraz Group49-2РостелекомТелекоммуникации148,05,3+25-27ПриватизированнаяСвязьинвест, АСВ, ВЭБ50+2ФосагроМинеральные удобрения147,15,2+34+571НепубличнаяАндрей Гурьев51+21Eurasia Drilling CompanyИнжиниринг140,15,0+86+542Проведение IPOАлександр Джапаридзе, Александр Путилов52-6Группа ЛСРДевелопмент136,24,8+12+988Проведение IPOАндрей Молчанов53-8ТМКПроизводство труб134,44,8+6+358Проведение IPOДмитрий Пумпянский54-15СлавнефтьНефть и газ133,74,8-5+233ПриватизированнаяГазпром нефть, ТНК-BP55+23РосбанкБанк130,64,6+49+60Societe Generale, Владимир Потанин56+87Ист ЛайнТранспорт129,44,6+318НепубличнаяДмитрий Каменщик, Валерий Коган57+25ЕвросибэнергоЭлектроэнергетика126,54,5+96НепубличнаяОлег Дерипаска58-9СтройгазконсалтингИнжиниринг126,54,5+7НепубличнаяЗияд Манасир59-8ЕврохимМинеральные удобрения123,74,4+10+63НепубличнаяАндрей Мельниченко, Дмитрий Стрежнев60+1ОМКЧерная металлургия119,84,3+29+433НепубличнаяАнатолий Седых, Евгений Шевелев, Валерий Анисимов61-23МосэнергоЭлектроэнергетика119,24,2-22+202Реформа РАОГазпром62-18Интер РАО ЕЭСЭлектроэнергетика118,94,2-16+217Реформа РАОРосатом63-9ФармстандартФармацевтика118,04,2+24+145Проведение IPOВиктор Харитонин, Егор Кульков64ММВБФинансы116,74,2+938НепубличнаяЦентробанк, Юникредитбанк65-12Первый каналМедиа112,54,0+3+264НепубличнаяРосимущество66+13СибуглеметДобыча угля112,54,0+64+567НепубличнаяАнатолий Скуров, Валентин Бухтояров, Александр Щукин, Владимир Мельниченко67ТАИФХимия и нефтехимия112,54,0НепубличнаяАльберт Шигабутдинов68+25Банк РоссияБанк105,53,8+88НепубличнаяЮрий Ковальчук, Дмитрий Горелов, Николай Шамалов69-13Евроцемент группСтроительные материалы105,53,8+7+188НепубличнаяФиларет Гальчев70-5ИркутскэнергоЭлектроэнергетика103,93,7+17+301ПриватизированнаяЕвросибэнерго, Русгидро71-16Московский метрополитенТранспорт102,63,6+1+615НепубличнаяПравительство Москвы72+3СТС МедиаМедиа102,63,6+34+232Проведение IPOModern Times Group, Альфа-групп73-32СовкомфлотТранспорт98,43,5-31+50НепубличнаяРосимущество74-4Alliance Oil CompanyНефть и газ96,43,4+18+199Проведение IPOГруппа Альянс75-18Энел ОГК-5Электроэнергетика94,13,3-1+231Реформа РАОEnel76ОборонпромМашиностроение90,03,2НепубличнаяРостехнологии77+32ПромсвязьбанкБанк89,33,2+112+253НепубличнаяАлексей и Дмитрий Ананьевы78-5Выксунский металлургический заводЧерная металлургия87,83,1+18+579ПриватизированнаяОМК79+6Силовые машиныЭнергомашиностроение86,93,1+37+640ПриватизированнаяАлексей Мордашов80+40О’кейРозничная торговля86,53,1+120Проведение IPOДмитрий Коржев, Дмитрий Троицкий, Борис Волчек81ИнтергеоГорнодобыча84,43,0НепубличнаяМихаил Прохоров, Максим Финский82-23Почта РоссииТранспорт84,43,0-16+341НепубличнаяРосимущество83+1ЯндексМедиа84,43,0+36+131НепубличнаяRu-Net Holdings, Аркадий Волож84GlobaltransТранспорт84,03,0+40+895Проведение IPOН-транс85+2Н-трансТранспорт83,03,0+40+478НепубличнаяНикита Мишин, Константин Николаев, Андрей Филатов86+10PetropavlovskДрагоценные металлы, горнодобыча82,22,9+50+351Проведение IPOПавел Масловский, Петер Хамбро87-11АэрофлотТранспорт80,62,9+12+140ПриватизированнаяРосимущество, Национальный резервный банк88-5УдмуртнефтьНефть и газ78,52,8+21+161ПриватизированнаяРоснефть, Sinopec89Красноярская ГЭСЭлектроэнергетика77,52,8+196+1189ПриватизированнаяЕвросибэнерго90-19МДМ-банкБанк76,72,7-3+60НепубличнаяСергей Попов, Игорь Ким91+11ЦентртелекомТелекоммуникации76,72,7+62+868ПриватизированнаяСвязьинвест92МостотрестИнжиниринг74,42,6Проведение IPOАркадий и Борис Ротенберги93+48Банк «Уралсиб»Банк74,02,6+76+291Николай Цветков94-20МОЭСКЭлектроэнергетика72,72,6-6+94Реформа РАОХолдинг МРСК, Газпром95-14ОАКАвиастроение72,02,6+14 Росимущество96-32ТГК-1Электроэнергетика71,32,5-17+427Реформа РАОГазпром97-30ВГТРКМедиа70,32,5-22+178НепубличнаяРосимущество98Русская медная компанияЦветная металлургия70,32,5+635НепубличнаяИгорь Алтушкин, Руслан Байсаров99-41Новороссийский морской торговый портТранспорт69,92,5-31+88ПриватизированнаяТранснефть, Зиявудин Магомедов100-12Номос-банкБанк67,42,4+14+242НепубличнаяАлександр Несис, Алексей Гудайтис, Николай Добринов101-33КузбассразрезугольДобыча угля66,52,4-33+347ПриватизированнаяИскандар Махмудов, Андрей Бокарев102Концерн ПВО Алмаз-АнтейМашиностроение66,12,4НепубличнаяРосимущество103ЛентаРозничная торговля66,12,4+488НепубличнаяАвгуст Мейер, TPG Aurora104СтройгазмонтажИнжиниринг65,82,3НепубличнаяАркадий и Борис Ротенберги105-28Группа ПИКДевелопмент65,02,3-13+242Проведение IPOСулейман Керимов106UCL HoldingТранспорт64,72,3НепубличнаяВладимир Лисин107+31ЕвросетьРозничная торговля64,72,3+92НепубличнаяАлександр Мамут, Вымпелком108+5Мегаполис (Меркурий)Дистрибуция64,72,3+53+238НепубличнаяИгорь Кесаев109-47ОГК-3Электроэнергетика64,12,3-28+134Реформа РАОИнтер РАО ЕЭС110-3УралсвязьинформТелекоммуникации63,52,3+52+409ПриватизированнаяСвязьинвест111-10Южный КузбассДобыча угля62,62,2+24+372ПриватизированнаяМечел112-21РосгосстрахСтрахование60,72,2+8+59НепубличнаяДанил и Сергей Хачатуровы113-19Славнефть-МегионнефтегазНефть и газ60,42,1+10+223ПриватизированнаяСлавнефть114Аэропорт ШереметьевоТранспорт59,12,1НепубличнаяРосимущество, Внешэкономбанк, Аэрофлот115-49БашкирэнергоЭлектроэнергетика59,12,1+5+518ПриватизированнаяАФК Система116-12Волжская ТГК (ТГК-7)Электроэнергетика59,12,1+17+575Реформа РАОКЭС Холдинг117-25Проф-медиаМедиа59,12,1+5НепубличнаяВладимир Потанин118Группа ЭталонДевелопмент59,12,1НепубличнаяВячеслав Заренков119-20АкронМинеральные удобрения58,92,1+12+183ПриватизированнаяВячеслав Кантор120Сибирский деловой союзДобыча угля57,62,1НепубличнаяМихаил Федяев, Владимир Гридин121-11Группа КоксДобыча угля56,22,0+31НепубличнаяБорис, Евгений и Андрей Зубицкие122-4Группа СинтезНефть и газ56,22,0+43НепубличнаяЛеонид Лебедев123-28ИтераНефть и газ56,22,0+5+488НепубличнаяИгорь Макаров124+29Банк «Санкт-Петербург»Банк54,21,9+39+721Проведение IPOАлександр Савельев125+11ТрансмашхолдингМашиностроение53,11,9+58+178НепубличнаяИскандар Махмудов, Alstom126-29КамазАвтопром52,71,9+4+282ПриватизированнаяСергей Когогин, Ростехнологии127+15ВолгателекомТелекоммуникации50,61,8+60+619ПриватизированнаяСвязьинвест128Национальная контейнерная компанияТранспорт50,61,8+80НепубличнаяFirst Quantum129РусагроПродукты питания50,61,8Проведение IPOВадим Мошкович130-25СибантрацитДобыча угля50,61,8+13НепубличнаяДмитрий Босов131-33МРСК ЦентраЭлектроэнергетика50,51,8-6Реформа РАОХолдинг МРСК132-17Ак БарсБанк49,91,8+11+222НепубличнаяПравительство Татарстана133-47ОГК-2Электроэнергетика49,41,8-15+351Реформа РАОГазпром134+23М.ВидеоРозничная торговля48,21,7+60+417Проведение IPOАлександр и Михаил Тынкованы, Павел Бреев135УфанефтехимХимия и нефтехимия47,41,7+70+215ПриватизированнаяБашнефть136+13СибирьтелекомТелекоммуникации47,31,7+65+737Реформа РАОСвязьинвест137АвтовазАвтопром46,91,7+127+266ПриватизированнаяRenault-Nissan, Ростехологии138-21Михайловский ГОКГорнодобыча46,11,6+15+92ПриватизированнаяМеталлоинвест139-49ОГК-1Электроэнергетика45,51,6-26+229Реформа РАОИнтер РАО ЕЭС140Группа ТаширДевелопмент45,01,6+60НепубличнаяСамвел Карапетян141+6Группа ЧТПЗЧерная металлургия45,01,6+53+551ПриватизированнаяАндрей Комаров142-10ДВМПТранспорт44,61,6+31+141ПриватизированнаяСергей Генералов143-8Ренессанс КапиталФинансы43,91,6+30+56НепубличнаяСтивен Дженнингс144-44ОГК-6Электроэнергетика42,71,5-9+306Реформа РАОГазпром145В КонтактеМедиа42,21,5НепубличнаяВячеслав Мирилашвили, Mail.ru Group146Кировский заводМашиностроение42,21,5ПриватизированнаяГеоргий Семененко147ЧЭМКЧерная металлургия42,21,5НепубличнаяЮрий Антипов, Александр Аристов148-23Русский стандартБанк41,11,5+7+83НепубличнаяРустам Тарико149-37ИнгосстрахСтрахование40,21,4-5+20НепубличнаяОлег Дерипаска150ТрансконтейнерТранспорт40,21,4Проведение IPOРоссийские железные дороги151-23МГТСТелекоммуникации39,51,4+8+34ПриватизированнаяМТС152-46Фортум (ТГК-10)Электроэнергетика39,41,4-13-8Реформа РАОFortum153-30Корпорация ВСМПО-АвисмаЦветная металлургия38,91,40+362ПриватизированнаяРостехнологии154Северо-Западный телекомТелекоммуникации38,11,4+63+436ПриватизированнаяСвязьинвест155НижнекамскнефтехимХимия и нефтехимия36,81,3+40+365ПриватизированнаяТАИФ156-19Лаборатория КасперскогоПрограммное обеспечение36,61,3+8+117НепубличнаяЕвгений Касперский, Наталья Касперская157НПО КосмосИнжиниринг36,61,3НепубличнаяАндрей Черняков, Рудольф Копылов158Ново-Уфимский НПЗХимия и нефтехимия35,51,3+54+125ПриватизированнаяБашнефть159-25AFI DevelopmentДевелопмент35,41,3+7+120Проведение IPOЛев Леваев, Александр Халдей160-20Группа ЧеркизовоПродукты питания35,41,3+5+1047Проведение IPOСемья Игоря Бабаева161СвязнойРозничная торговля35,21,3НепубличнаяМаксим Ноготков162-3Тройка ДиалогФинансы35,21,3+25+39НепубличнаяСбербанк163Аэропорт ВнуковоТранспорт35,01,2НепубличнаяПравительство Москвы, Лев Кветной164ПетрокоммерцБанк34,91,2НепубличнаяИФД Капиталъ165НоворосцементСтроительные материалы34,01,2НепубличнаяЛев Кветной166-39Газпром нефтехим СалаватХимия и нефтехимия33,91,2-35+5ПриватизированнаяНПФ Газфонд167ДиксиРозничная торговля33,81,2+27+567Проведение IPOМеркурий168Объединенные кондитерыПродукты питания33,71,2НепубличнаяЮрий Гущин, Артем Кузнецов169ТрансаэроТранспорт33,71,2НепубличнаяАлександр и Ольга Плешаковы170-62ТольяттиазотМинеральные удобрения32,41,2-28-51ПриватизированнаяВладимир Махлай, Уралхим171-21РЕСО-гарантияСтрахование32,31,2+5-18НепубличнаяСергей и Николай Саркисовы172-26МРСК Центраи ПриволжьяЭлектроэнергетика32,21,1+12Реформа РАОХолдинг МРСК173-57ТГК-9Электроэнергетика32,21,1-26+251Реформа РАОКЭС Холдинг174ИнгеокомИнжиниринг30,91,1НепубличнаяСемья Рудяк175МираторгПродукты питания30,91,1НепубличнаяВиктор и Александр Линники176МРСК ВолгиЭлектроэнергетика30,41,1+28Реформа РАОХолдинг МРСК177Московский кредитный банкБанк30,01,1НепубличнаяРоман Авдеев178ParallelsПрограммное обеспечение28,11,0НепубличнаяСергей Белоусов, Илья Зубарев179ПродимексПродукты питания28,11,0НепубличнаяИгорь Худокормов180РТСФинансы28,11,0НепубличнаяТройка Диалог, Атон, Альфа-банк181-57СИА ИнтернейшнлДистрибуция28,11,0-28+194НепубличнаяИгорь Рудинский182-22Урал Платина ХолдингДрагоценные металлы28,11,00НепубличнаяВиктор Вексельберг183-54УралхимМинеральные удобрения28,11,0-23НепубличнаяДмитрий Мазепин184ФК «Открытие»Финансы28,11,0НепубличнаяВадим Беляев, Борис Минц185ЭльдорадоРозничная торговля28,11,0+194НепубличнаяPPF Group, Игорь Яковлев186Энергостройинвест-холдингИнжиниринг28,11,0НепубличнаяАлександр Абрамов, Александр Фролов187Юг РусиПродукты питания28,11,0НепубличнаяСергей Кислов188ЮжуралзолотоДрагоценные металлы28,11,0НепубличнаяКонстантин Струков

«Viberi» Журнал Выбери!by прогнозировал
«Viberi» Журнал Выбери!by прогнозировал12.01.04. Паевые фонды — 2003: взрыв популярности
В материале под таким заголовком в журнале был опубликован рейтинг паевых инвестиционных фондов по итогам 2003 года. Оценивая результаты работы ПИФов в декабре 2003 года, журнал обратил внимание читателей на нереально высокие результаты управления фондом «Петр Багратион». В прошлом месяце стоимость его пая выросла на 63,2%, а в ноябре — более чем на 90%. Ни тот, ни другой результат, по мнению журнала «Выбери!by», нельзя было назвать рыночным в силу ряда особых обстоятельств. В связи с этим показатели ПИФа дважды подряд не были учтены при расчете рейтинга. Спустя два дня после выхода материала ФКЦБ приостановила действие лицензии компании «Парма-Менеджмент», управляющей в том числе и фондом «Петр Багратион». В качестве основания было указано «несоблюдение требований пункта 1 статьи 39 Федерального закона от 29.11.01 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах». Этот пункт обязывает управляющие компании «действовать разумно и добросовестно при осуществлении своих прав и исполнении обязанностей».

«Viberi» Дорисованный мир
«Viberi» Дорисованный мирЕвфросина Лаврухина – девушка интересная. Многогранная и стремительная. Умеющая переворачивать жизнь бесстрашно и удачливо. Окончив столичный госуниверситет путей сообщения по нелиричной специальности «прикладная математика», москвичка на пять лет уехала в солнечную Италию и изучала в Риме и Милане живопись. Вернувшись, всерьез увлекалась фотографией – это случилось в недавнем 1999-м. Работы новорожденной фотохудожницы уже через год украсили столичную фотобиеннале – впоследствии Евфросина Лаврухина не пропустила ни одного форума. Cегодня в активе молодого мастера более пятнадцати персональных проектов, в том числе нашумевшая серия «Ночной дозор», сделанная по приглашению Константина Эрнста, двукратная победа на конкурсе «Серебряный венок», участие в Международном месяце фотографии в Париже. И прилипшие эпитеты – одна из самых талантливых, креативных, прогрессивных и самобытных российских фотохудожников.
Проект с безапелляционным названием «Избранное», представленный в Фотогалерее им. братьев Люмьер, составлен из трех серий – «Упражнения в стиле», «Acquarius» и «Начало», созданных в 2002–2003 годах. Интересная особенность авторской техники – обрисовка фотографий вручную. Поэтому работы похожи на живописные полотна. На фантастические, неземные, дорисованные миры.До 31 января

«Viberi» Когда начнут расти котировки Rambler Media
«Viberi» Когда начнут расти котировки Rambler MediaКогда начнут расти котировки Rambler Media Наталья Анищук 19.01.2009 19:4619 января одна расписка холдинга Rambler Media на LSE стоила $2,53. Падение с исторического максимума — более чем в 20 раз, с момента IPO — в 4 раза. Вниз котировки катились с мая 2007 года. Бумаги других российских эмитентов еще год били рекорд за рекордом.Начав в июне 2005 года с $10,25 за акцию, 1 мая 2007 года GDR Rambler Media достигли своего исторического максимума в $52,75. Причины – ежегодное удвоение выручки, уверенный рост EBITDA. Кроме того, в октябре 2006 года у компании появился стратегический инвестор – 48,8% акций приобрела группа «Проф-медиа» (входит в «Интеррос»). А в марте генеральным директором Rambler был назначен известный в интернет-среде Марк Опзумер. В 2001-2003 годах он работал управляющим директором и вице-президентом европейского офиса Yahoo. От нового руководителя Rambler инвесторы логично ожидали решения главной проблемы компании: снижения темпов роста аудитории. По собственным данным холдинга, посещаемость Rambler.ru в 2005 году в среднем росла на 6% в месяц, в 2006-2007 годах уже на 3% в месяц. А от богатого, как казалось, стратегического акционера – масштабных вложений в развитие интернет-бизнеса.Но не дождались. Марк Опзумер лишь заявил о планах довести выручку за 2007 год до $44-48 млн. Стратегия развития так и не была озвучена. Прозвучало лишь несколько слов о «концентрации «на онлайн-бизнесе, как элементе стратегии развития «Проф-медиа» в интернете». А затем началось стабильности снижение котировок. Как выяснилось, из акций выходили самые прозорливые. В 2008 году количество пользователей упало – для в целом растущего Рунета сигнал крайне тревожный: с 35,1 млн человек в декабре 2007-го до 34,5 млн человек в июне 2008-го.В результате акционеры отказались продлить с ним контракт с Марком Опзумером. Идет поиск новой кандидатуры на пост руководителя. Пока неясно, будет ли это новое лицо, или человек изнутри. Компания информацию не разглашает. «Тем не менее, отставка Марка Опзумера будет способствовать негативному настрою среди инвесторов, — говорит Анна Лепетухина аналитик компании «Тройка Диалог». — Существенных положительных изменений в динамике котировок Rambler Media не произойдет как минимум до тех пор, пока не прояснится ситуация вокруг нового генерального директора, и новое руководство не представит новую стратегию развития».По мнению одного из основателей Mail.ru Евгения Голанда, каждому интернет-проекту в формирующейся среде крайне важно иметь команду идеологов — людей, которые совершенствуют не управленческие, а технологические процессы, пусть даже не считаясь с затратами и потерями. И только с началом стагнации к рулю можно ставить опытных управленцев, знакомых с теорией и практикой финансового маневрирования. «У Rambler классический менеджмент появился слишком рано. В результате сместились акценты развития. Отсутствие идеологии стало основной причиной потерь», — размышляет эксперт.Правда, умеренная политика Марка Опзумера по оценке доходов и расходов привела к формированию толстой финансовой подушки. «Rambler Media успешно переживет нынешний проблемный период благодаря хорошей денежной позиции и отсутствию задолженности, — перечисляет сильные стороны холдинга Анна Лепетухина. — Кроме того, по нашим оценкам, динамика рынка интернет-рекламы будет в лучшую сторону отличаться от рекламного рынка в целом, что поможет компании дополнительно заработать».Одновременно Марк Опзумер пытался исправить ситуацию с технологическим отставанием Rambler. Двумя путями. Во-первых, при нем компания довела до контрольного свой пакет акций в «Бегуне» (сервис контекстной рекламы). А летом 2008 года договорилась о его продаже Google за $140 млн. В случае успеха, свою немаленькую прибыль от сделки в размере $70 млн Rambler намеревался инвестировать в развитие поискового алгоритма и сервисов. Во-вторых, если бы продажа «Бегуна» состоялась, то Rambler смог бы интегрировать свой поисковый механизм с алгоритмом Google и, возможно, получил бы действенный инструмент развития бизнеса. Но в октябре сделку неожиданно заблокировала ФАС.По итогам первого полугодия Rambler опять получил убыток – $1 млн. И итог за весь период вряд ли будет положительным. По мнению Ростислава Мусиенко из Банка Москвы выручка холдинга составит $100-110 млн. Прогнозировать чистую прибыль/убыток аналитики в свете последних событий и молчания руководства аналитики не берутся. И, по мнению руководителя аналитического управления «Уралсиба» Константина Чернышева, это крайне негативный фактор для акций: «Инвесторы уже слишком долго пребывают в неизвестности относительно дальнейших приоритетов холдинга».Теги: Rambler Media | отставка | Интеррос

Архив журнала Выбери!by
Архив журнала Выбери!byРяды борцов с глобальным потеплением пополнились. Сэр Ричард Брэнсон собирается пожертвовать $3 млрд на научные разработки в области альтернативных возобновляемых источников энергии.ПОЖЕРТВОВАНИЕ. Ряды борцов с глобальным потеплением пополнились. Сэр Ричард Брэнсон собирается пожертвовать $3 млрд на научные разработки в области альтернативных возобновляемых источников энергии. Один из самых известных, богатых и экстравагантных бизнесменов Великобритании, в 1999 году посвященный в рыцари, пообещал, что направит на экологические цели всю прибыль, которую в течение ближайших 10 лет получат принадлежащие ему авиакомпания Virgin Atlantic и британский железнодорожный перевозчик Virgin Trains. Это фирмы, входящие в Virgin Group — империю, которую англичанин построил за 35 лет. Она насчитывает свыше 200 компаний по всему миру с общим годовым оборотом $8,1 млрд. Среди пяти самых узнаваемых брэндов в Европе, согласно опросам населения, Virgin занимает второе место сразу после Ikea, оставив позади таких гигантов, как Nokia и BMW.
Ричард Брэнсон сделал свое заявление в Нью-Йорке на бизнес-конференции Clinton Global Initiative, уже второй год проводимой по инициативе бывшего президента США. (Сам Билл Клинтон, кстати, тоже известен как сторонник развития альтернативной энергетики.) На этом ежегодном собрании обсуждаются также проблемы бедности, здравоохранения, религиозных и этнических конфликтов.

«Viberi» Diners Club избавляется от лишних карт
«Viberi» Diners Club избавляется от лишних картКАРТЫ. Diners Club Russia, реализующая по договору франчайзинга услуги международной платежной системы Diners Club, меняет стратегию своей работы. Как пояснил журналу «Выбери!by» директор по маркетингу DCR Леонид Сорокин, компания отказалась от выпуска кобрэндинговых пластиковых карт с компаниями, которые давали по ним лишь скидки на свои товары или услуги. Так, в частности, с 1 ноября прекращен выпуск карт «Diners Club International-Интурист» и «Diners Club — ЛогоВАЗ-Беляево». Карты, срок действия которых еще не истек, обмениваются на другие продукты DC. Как пояснил Леонид Сорокин, «опыт показал малую эффективность кобрэндинговых продуктов с партнерами, представляющими очень ограниченный набор услуг, такие карты были интересны лишь единичным клиентам». Поэтому впредь DCR будет выпускать только клубные карты, предназначенные для людей, объединенных общими интересами. Эти пластики не только позволяют получать скидки в торговых и сервисных точках, но и дают доступ к иного рода услугам, например право на участие в закрытых мероприятиях или возможность пользоваться круглосуточной информационной службой. В новом году Diners Club будет выпущен новый вид клубных карт — LifeStyle. В отличие от кобрэндинговых продуктов они выпускаются в партнерстве сразу с несколькими компаниями. Так, в декабре будут выпущены карты «DС-Виномания» (для любителей элитных вин), в январе этого года — «DC-VIP-спорт» (для горнолыжников), а весной — DC-Fashion (для модников).

«Viberi» — Блоги — Анна Ким (11.06.2011)
«Viberi» — Блоги — Анна Ким (11.06.2011)Может ли экономика выжить в условиях, когда налоговая и пенсионная система «перезагружаются» раз в несколько лет?В правительстве наконец-то дозревают два варианта снижения страховых взносов в социальные фонды. В первом ставка для крупного бизнеса остается на уровне 34%, для остальных – опускается «близко к 26%». Исключение сделают для уже «помилованных» в конце прошлого года малых предпринимателей, работающих в производстве и социальной сфере: они будут платить 16–20%. Второй вариант предусматривает снижение базовой ставки взносов до 30%, но все та же избранная категория малого бизнеса получит льготные 16–20%.Обе опции – не бог весть какое счастье для налогоплательщиков, сильнее всего пострадавших от повышения ставки в начале текущего года. Малый бизнес, работавший по УСН, прежде платил всего 14% – меньше, чем в обеих версиях предлагаемой шкалы. К тому же минимальную ставку в любом случае получит лишь небольшая доля предпринимателей. Кроме того, в первом варианте у государства возникает проблема администрирования: в новейшей истории российской налоговой системы хватает примеров, когда льготы доставались совершенно не тем, ради кого задумывались.Пока непонятно, кто оплатит предназначенный для бизнеса подарок. Проще всего залезть в накопленные резервы: в Фонде национального благосостояния сейчас уже 2,6 трлн рублей. Обидно, что тема эффективности государственных расходов, которую год назад активно обсуждали с подачи Минфина, под выборы оказалась совершенно забытой. Переход бюджета на программные принципы еще раньше отложили до 2013 года, а недавно премьер Владимир Путин решил вообще исключить олимпийскую стройку в Сочи из числа госпрограмм. Сколько надо, столько и потратят.Плохо и то, что принимаемые решения – это всего лишь времянка, создаваемая на два года. Дальше социальное налогообложение, скорее всего, вновь подвергнут перекройке. Как – во многом будет зависеть от концепции долгосрочного развития пенсионной системы, над которой сейчас работают в Минздраве. Речь идет о реформе, результатом которой должен стать баланс доходов пенсионной системы (и, соответственно, бремени социальных налогов) и обязательств государства перед пенсионерами.Правительство само себя загнало в ситуацию, когда впереди простирается «минное поле» и обойти его невозможно. Демографический вызов, стоящий перед экономикой, уже давно ни для кого не секрет. Но обаяние популизма в очередной раз оказалось неотразимым, и обязательства, от которых нельзя отказаться, были взяты в прошлом году. Понятно, что теперь поспешные шаги делать нельзя, очередная ошибка чревата экономической катастрофой, после которой «перезагружать» уже будет нечего. Но инвесторам от сознания ответственности момента не легче: в России им трудно строить планы даже на среднесрочную перспективу, неопределенность налогового режима за пределами двух лет, мягко говоря, не добавляет уверенности. Что делать, такова плата экономики за склонность властей при принятии системных решений исходить из сиюминутной выгоды.

«Viberi» Финансовые компании в Швейцарии
«Viberi» Финансовые компании в ШвейцарииУслуги по управлению активами предоставляют как сами банки, так и независимые от банка управляющие или финансовые компании.
Как это работает. Независимая финансовая компания управляет размещенными в банке активами клиента в соответствии с письменным поручением последнего. Клиент открывает счет в этой компании, которая в свою очередь открывает счет для этого клиента в швейцарском банке. Банковский счет, на котором размещаются деньги клиента, может быть открыт на имя самого клиента либо на имя финансовой компании. Поручение по управлению активами составляется в соответствии с предпочтениями клиента: его запросами по доходности и отношением к риску. Финансовая компания управляет активами в интересах клиента и не может совершать сделки, выходящие за рамки поручения.
Компания зарабатывает свой доход в виде вознаграждения за управление (management fee). Оно исчисляется как процент от объема управляемых активов и обычно колеблется в пределах 0,75-1%. Все заработанные на управлении активами доходы передаются клиенту. Банк может получать часть заработанного финансовой компанией management fee, но в некоторых случаях его интерес ограничивается лишь комиссионными, взимаемыми за операции по счету.
Доля независимых управляющих компаний на швейцарском рынке управления активами (asset management) с трудом поддается измерению. Экспертами она оценивается в 5-10% от объема управляемых активов или даже меньше. Однако тенденция к росту значения независимых управляющих признается многими. Тяжелые времена, наступившие для банковской индустрии с 2001 года, поставили банки перед необходимостью радикально сокращать издержки. Многие банки вынуждены делать упор на продаже стандартных фондов, полностью или частично отказавшись от персонифицированных услуг, которые обходятся слишком дорого. Поэтому те клиенты, которых интересует индивидуальный подход, все чаще обращаются к небольшим независимым компаниям.
Зачем это нужно. Управление счетом через финансовую компанию имеет немало преимуществ перед управлением непосредственно банком. Такая компания ведет гораздо меньше счетов, чем банк, и потому может уделять гораздо больше внимания каждому клиенту. Компания разрабатывает индивидуальную инвестиционную стратегию совместно с клиентом и в соответствии с его персональными потребностями. Банк же скорее всего предложит вкладчику готовый продукт — фонд, структурированный в соответствии с определенными критериями доходности и допустимого риска. Справедливости ради нужно сказать, что в ряде швейцарских банков есть свои команды портфельных менеджеров, которые по своей эффективности ничуть не уступают независимым управляющим. Однако они, как правило, работают с очень крупными суммами (десятки миллионов долларов). В отличие от банков, финансовые компании готовы учитывать индивидуальные запросы клиентов, располагающих небольшими по швейцарским меркам суммами (несколько сотен тысяч долларов).
Управление активами через независимую компанию хорошо еще и тем, что позволяет избежать конфликта интересов. Служащий крупного банка подвержен определенному давлению: он, с одной стороны, управляет портфелем в интересах клиента, с другой — он должен зарабатывать для банка комиссионные на торговле ценными бумагами и других операциях.
По мнению Валерия Тутыхина, партнера компании «Джон Тайнер и партнеры», у финансовых компаний есть еще одно преимущество перед банками, важное именно для российских вкладчиков. «В силу своей ориентированности на ограниченное число клиентов финансовая компания отстаивает интересы вкладчика перед банком. Услугами компаний по управлению активами часто пользуются люди, заинтересованные в швейцарских частнобанковских услугах, но не имеющие убедительной банковской истории и рекомендательных писем. А без всего этого потенциальному клиенту достаточно сложно договориться с первоклассным швейцарским банком, особенно если этот клиент из России. Финансовая компания может помочь решить эту проблему, выступив своего рода гарантом добросовестности клиента», — говорит эксперт.
Более того, при дальнейшем проведении операций финансовая компания также может играть роль своеобразного «буфера» между банком и клиентом. Это важно в тех случаях, когда клиент совершает операции, подозрительные с точки зрения контроля за отмыванием «грязных» денег. А для российских счетов такие «шальные» операции — совсем не редкость. Вот пример. На счет неожиданно поступила крупная сумма, а уже на следующий день клиент дает распоряжение перевести ее на счет в другом банке. С точки зрения регулирующих органов это типичный «подозрительный» случай. Если клиентским счетом управляет непосредственно банк, то вполне возможно, что он осуществит перевод, а затем заморозит деньги до последующего разбирательства. (Исключение составляют те случаи, когда у банка особо доверительные отношения с клиентом.) Если же активы управляются финансовой компанией, то ее представитель свяжется с клиентом, разъяснит ему, что выполнение подобных распоряжений чревато блокированием счета, и предложит какое-либо решение этой проблемы.
И все же не следует думать, будто швейцарские финансовые компании готовы при любых условиях выгораживать своих клиентов, закрывая глаза на любые операции. Председатель совета ТАВИС-Банка Дмитрий Чернявский отмечает: «Закон о противодействии отмыванию «грязных» денег, принятый в Швейцарии в 1999 году, предусматривает солидарную ответственность всех участников финансового рынка за работу с деньгами из криминальных источников. То есть финансовая компания так же, как и банк, может быть подвергнута судебному преследованию за операции с активами сомнительного происхождения».
Валерий Тутыхин отмечает удобство управления счетом через финансовую компанию с технической точки зрения: «Конфиденциальная информация в деловой переписке, как правило, шифруется с помощью программы PGP. Однако швейцарские банки отказываются принимать криптованные сообщения и расшифровывать их, желая оградить себя от ответственности за возможные ошибки. С финансовой компанией вы можете оговорить любые технические детали касательно обмена информацией».
Осторожность не бывает лишней. Если вы решили воспользоваться услугами независимых управляющих, следует учитывать риски, связанные с небольшими размерами финансовой компании, которой вы доверяете свои деньги. Обращаетесь ли вы в банк или в финансовую компанию, в любом случае вы не застрахованы на 100% от того, что менеджер может допустить ошибку или просто окажется непорядочным человеком. Если ошибка попадает под определение «грубая неосторожность» или «умышленное деяние» (gross negligence/willful misconduct), провинившийся банк теоретически можно привлечь к ответственности и взыскать с него потери. (Теоретически потому, что в действительности банки, принимая деньги в управление, заставляют клиента подписывать всевозможные документы, согласно которым все риски по инвестициям ложатся на вкладчика.) А финансовая компания скорее всего вообще не сможет ответить за убытки в миллионы долларов: ее активы окажутся для этого слишком малыми.
Необходимо помнить и еще один важный момент. Институт управляющих активами в Швейцарии не регулируется отдельным законодательством, если не считать законов, направленных против отмывания денег. Управляющая активами организация подлежит лицензированию и регулируется специальными законодательными актами лишь в некоторых случаях: например, если она одновременно занимается предоставлением банковских услуг или управляет инвестиционным фондом. Компания или физическое лицо, занимающееся исключительно управлением клиентскими активами, может называть себя asset manager и при этом не утруждать себя получением лицензии. Правда, существует саморегулируемая организация — Швейцарская ассоциация управляющих активами (Swiss Association of Asset Managers), в которую входят 300-350 независимых управляющих компаний. Ее членами был принят Кодекс этики, в котором, однако, не предусмотрено реальных механизмов контроля за участниками рынка. Такая дыра в регулировании на руку мошенникам разного калибра, которых следует опасаться.
Чтобы понять, стоит ли воспользоваться услугами той или иной швейцарской финансовой компании, нужно прежде всего выяснить, кто ее реально контролирует и какие функции она выполняет. Иначе вы рискуете нарваться, например, на компанию с основными интересами где-нибудь в Латинской Америке, дающую рекламу в России ради видимости диверсификации. Надо сказать, что за последние годы в Швейцарии появились компании, специализирующиеся на обслуживании российской клиентуры. Кроме того, крупные российские банки и холдинги сами создают подобные компании в Швейцарии, хотя по понятным причинам не афишируют этого.
Соберите о компании максимум информации: выясните, сколько у нее клиентов, кто входит в команду менеджеров, с какими банками она работает. Серьезная компания ответит на все эти вопросы, более того, по вашей просьбе она предоставит вам рекомендательные письма банков, на счетах которых держит основную часть клиентских активов. Нелишним будет проверить подлинность рекомендательного письма, обратившись непосредственно в банк. Приличный швейцарский банк не станет связываться с компанией, не получив достоверную информацию о репутации тех, кто за ней стоит.

«Viberi» Динамо24
«Viberi» Динамо24Когда в начале марта 2009 года ВТБ решил не продлевать спонсорский контракт сВ футбольным клубом ЦСКА, большинстВ­во аналитиков полагало, что госбанк надолго ушел из спорта в рамках стратегии по сокращению издержек. Однако оказалось, что ВТБ, уходя от армейцев, вовсю В«крутил романВ» с другим столичным футбольным клубом – В«ДинамоВ». Результатам стала В«свадьбаВ» в виде покупки контрольных пакетов акций УК и ФК. Правда, свое согласие на В«свадьбуВ» динамовцы дали не от хорошей жизни – причиной стали долги ОГО ВФСО В«ДинамоВ» перед банком, который возглавляет Андрей Костин. Официально их размер не раскрывается, но, по данным В«Ф.В», задолженность составляла около $220–230 млн ($100–120 млн – подготовка проекта В«Петровский паркВ», $60–65 млн – погашение долгов перед кредиторами и $40 млн – выкуп 71% акций В«ДинамоВ» у прежнего владельца клуба Алексея Федорычева). Эти деньги были выданы легендарному спортобществу вВ кредит еще в 2007 году, и после того как В«ДинамоВ» не смогло рассчитаться с ВТБ, его акции и были переданы банку. Мечты сбываются. Впрочем, по мнению опрошенных В«Ф.В» экспертов, от сделки с одним из крупнейших российских банков В«ДинамоВ» только выиграло. В«Во-первых, ОГО ВФСО В«ДинамоВ» сохранило блокпакет как в футбольном клубе, так и вВ УК, а значит, по-прежнему имеет возможность влиять на корпоративные процессы, – считает директор по спорту агентства Brand Action Group Максим Белицкий. – Во-вторых, в нынешних условиях найдется немного команд, которые на фоне кризиса отказались бы обрести в качестве акционера такой крупный банк, как ВТБВ». Признают это и сами динамовцы. В«Получить в лице ВТБ столь мощного акционера – мечта для многих клубов Премьер-лиги, – говорит первый заместитель председателя ОГО ВФСО В«ДинамоВ» Юрий Исаев. – За будущее нашего клуба и проекта В«Петровский паркВ» теперь можно не волноватьсяВ». Основный мотив ВТБ – В«Петровский паркВ», который можно назвать самым масштабным девелоперским проектом в столице после Москва-сити. По словам Юрия Исаева, он будет осуществляться вВ три этапа. На первом будет построен новый стадион на 32–40 тыс. мест (уже известно, что он будет носить название В«ВТБ-Арена имени ЯшинаВ»). Второй этап предусматривает возведение многофункционального комплекса В«Петровский паркВ» общей площадью порядка 500 тыс. кв. метров. Согласно проекту, в него войдут 240 тыс. В«квадратовВ» офисов, 150 тыс. кв. м. апартаментов и 60 тыс. кв. метров торговых помещений. Именно за счет продажи и эксплуатации площадей в нем ВТБ и собирается В«отбиватьВ» вложения в сделку с В«ДинамоВ». Наконец, третий этап – это строительство спортивного комплекса, в котором расположатся манеж с искусственным полем, зал для легкой атлетики, теннисные корты, каток, бассейн и тир. Не повторить судьбу В«ЛокомотиваВ». Эксперты подобный план развития находят вполне разумным. В«Планы динамовцев хоть и масштабные, но вполне оправданные, – считает заместитель директора отдела стратегического консалтинга и оценки Jones Lang LaSalle Юлия Никуличева. – Из такого стратегически выгодного места, как Петровский парк, нужно извлекать максимум прибыли, особенно в свете скорого завершенияВ  реконструкции Ленинградского проспектаВ». Что же касается сроков строительства, то, по словам Юрия Исаева, УК В«ДинамоВ» приступает к выбору генподрядчика, а сами работы планируется ориентировочно завершить в 2012 году. Правда, это если не будет перебоев с финансированием, на которое Андрей Костин уже пообещал направить двумя траншами 48 млрд рублей. Впрочем, если в УК В«ДинамоВ» испытывают в отношении сделки с ВТБ явный оптимизм, то о спортивной В«ветвиВ» менеджмента этого сказать нельзя. В самом футбольном клубе опасаются, что банк со временем начнет вмешиваться в спортивные моменты, начиная от объема премиальных и заканчивая определением стартового состава на матч в зависимости от пристрастий топ-менеджмента банка. В«Конечно, наш представитель войдет в совет директоров, но то, о чем вы говорите – исключено, – говорит Андрей Костин. – Вопросы о том, кто должен выходить на поле, должны решать профессионалы, и мы в спортивные проблемы влезать не будемВ».