Рубрика: Статьи

«Viberi» Безотзывный депозит: идея не умрет никогда
«Viberi» Безотзывный депозит: идея не умрет никогдаНа минувшей неделе, встречаясь с представителями бизнеса в Барвихе, президент России Дмитрий Медведев выступил против идеи введения безотзывных вкладов. Возможность гражданина досрочно изъять свои сбережения – В«это достижение нашего общества, нашего государства, нашей экономической системыВ», – сказал президент (цитата по В«ИнтерфаксуВ»). Хочется возразить: достижения демократического общества обычно связаны с расширением выбора и появлением новых альтернатив, а не с ограничением возможностей участников экономических отношений и патернализмом вВ любом его проявлении. Но это уже политика. Дело же вВ психологии. По мнению президента, попытки сделать какое-то исключение из правила абсолютной ликвидности частных вкладов приведет к снижению доверия населения кВ банковской системе.Было бы… Из тех, кто сегодня голосовал бы против безотзывных вкладов, много сторонников этого продукта. Просто они считают, что вводить его надо было раньше – в докризисные времена, а сейчас это слишком опасно. Можно поспорить. Представим, что соответствующий закон вступил в действие вВ конце 2006-го – начале 2007 годов, когда фондирование ведущих российских банков во многом обеспечивалось международными заимствованиями – весьма дешевыми, учитывая иВ ставки, иВ тренд на укрепление рубля. Деньги же рядовых вкладчиков считались дорогим пассивом. ИВ это при ставках 9–11% годовых в рублях по 12-месячным депозитам. К 2007-му кризис доверия трехлетней давности уже позабылся, а В«августовский дефолтВ» и вовсе остался в лихих девяностых – то есть бдительность граждан притупилась. И вот появляется продукт с некоторой, казалось бы, гарантированной премией к инфляции. Он, конечно, вызывает интерес, хотя, как и все новое, ограниченный. Но приходит сентябрь 2008-го, когда паралич на рынках репо и МБК вызвал острейший кризис ликвидности. Самые беспокойные В«отзывныеВ» вкладчики усугубляют его, эвакуируя свои сбережения из банков. Их В«безотзывныеВ» коллеги кусают локти. Кредитным организациям, где хранятся их деньги, чуть легче, но в целом рынок остается нервным – требуются все те же меры, которые и были приняты властями в октябре. Наступает ноябрь, в 20-х числах ЦБ объявляет о плавной девальвации рубля. В«БезотзывныеВ» снова кусают локти. Их не так много, чтобы серьезно смягчить удар по ликвидности банковской системы и снизить давление на рубль, зато негативный опыт – другим хороший урок. То есть идея безотзывных вкладов, появись они накануне кризиса, себя быстВ­ро дискредитировала бы.Теперь ситуация иная. Вкладчики осведомлены о рисках, которые непосредственно их касаются. ИВ пока негатив свеж в памяти, россияне могут сделать осознанный выбор, согласившись или отказавшись от премии за В«безотзывностьВ». Главное – не давать забывать об опасностях и в стабильные времена, лучше тратить деньги на повышение финансовой грамотности, чем постоянно раздувать иВ без того очень дорогие гарантии, уравнивая шансы на успех алчных и умных за счет последних.А вот риск, о котором говорят противники законопроекта, сегодня не актуален. По их мнению, с принятием поправок о безотзывных вкладах законодательных препятствий к тому, чтобы банки свели к минимуму число депозитов с возможностью досрочного снятия средств, не останется. В«У банка всегда будет возможность доказать, что обычные отзывные вклады связаны с риском неконтролируемого оттока капиталаВ», – говорит старший юрист компании В«Авакян, Туктаров и партнерыВ» Дмитрий Соболев. Депутат Госдумы Анатолий Аксаков возражает: « условиях острой конкуренции банки не станут отказываться от средств населения, они будут предлагать самые разные депозитыВ». В«Ф.В» уже рассказывал (finansmag.ru/articles/18145), что маркетинговые изыскания банкиров сейчас идут совсем в ином направлении – они не только повышают проценты по вкладам, но все чаще соглашаются сохранять наВ­копВ­ленВ­ную по ним доходность даже в случае досрочного изъятия средств. В«Для начала безотзывные вклады могли бы быть запущены в качестве пробного шара иВ вВ случае успеха занять свою нишу в продуктовых линейках, – уверен директор департамента розничных продуктов Юниаструм-банка Дмитрий Хилько. – Но существенного сокращения или замены привычных вкладов безотзывными ждать не стоит – это автоматическое ухудшение условий для клиентов, которое приведет к потере входящего денежного потока и сокращению и так невысоких темпов прироста депозитов физлиц. Вряд ли банки на это пошли быВ». В«Доля безотзывных вкладов может быть выше в госбанках, чьи клиенты настроены в первую очередь на долгосрочное сбережение средствВ», – теоретизирует управляющий директор МосВ­комВ­мерцВ­банВ­ка Татьяна Лозовская. Ну а какой-то картельный сговор против обычных вкладов на банковском рынке невозможен.Два процентных пункта: плюс или минус? Вряд ли банки начали бы склонять клиентов к безотзывным вкладам снижением ставок по обыкновенным, предполагает Дмитрий Хилько: В«К любому новому продукту клиенты относятся с опаской, поэтому сначала банки предпочли бы повысить ставки по безотзывным депозитамВ». ИВ когда рынок привык бы к новому предложению (на это, по мнению Дмитрия Хилько, ушел бы примерно год), доходность по депозитам с возможностью досрочного изъятия средств снизилась бы, а по безотзывным – достигла текущего уровня. Примерно о том же говорит и заместитель председателя правления Первобанка Денис Хадеев: в первое время, возможно, ставка для безотзывных депозитов действительно вырвалась бы на полпроцента вперед, но в конечном счете она зафиксировалась бы на рыночном уровне, аВ по привычным депозитам снизилась на 2–3 п.В п. Кстати, на рынке вкладов для юридических лиц сейчас наблюдается несколько иное соотношение: по фиксированным депозитам ставки колеблются вВ пределах 12–18% годовых, а по вкладам с возможностью досрочного изъятия средств они ниже на 1–2 п.В п. В«Хотя даже если законопроект будет принят, ожидать резкого снижения ставок по вкладам с возможностью досрочного изъятия средств не стоит – перераспределение сил произойдет не раньше, чем через два-три годаВ», – уверен Денис Хадеев.Заместитель руководителя блока В«Розничный бизнесВ» Альфа-банка Илья Зибарев тоже считает, что ставки по безотзывным депозитам могут быть выше обычных на 2–3В п.В п. Зато проценты по кредитным продуктам, фондируемым такими вкладами, вероятно, снизятся. В«Противоречия нет – просто сейчас банк закладывает риски досрочного снятия денег в ставку по кредиту, если же у него появится фиксированный источник средств, такая необходимость отпадетВ», – говорит он. Но чтобы безотзывный депозит был интересен, ситуация на рынке должна стабилизироваться – сейчас для вкладчиков на первом месте риски.Если клиент уходит. Остановить отток средств населения, если он начнется, за счет превентивных мер сложно. В«Устанавливать ограничения по досрочному изъятию средств запрещает законодательство, а ценовая борьба и так ведется на пределе, – констатирует Денис Хадеев. – Работа над повышением лояльности также невозможна, поскольку банки в массовом порядке сокращают расходы на рекламуВ». Поэтому они просто принимают на себя риски и готовят контрдействия: стараются поддерживать запас ликвидности, хотя это дороговато обходится при нынешней стоимости денег. Иногда это выливается в резкое сокращение программ кредитования на срок более полугода, говорит Илья Зибарев. Дмитрий Хилько видит выход вВ разъяснительной работе. А исполнительный вице-президент Балтийского банка Максим Мосунов вВ числе основных мер против бегства вкладчиков называет В«сохранение репутации банка как надежного финансового института, всегда выполняющего свои обязательстваВ». Красиво, но абстрактно.В В Быть или не быть безотзывным вкладам?Анатолий Аксаков, депутат Госдумы, президент АсВ­соВ­циаВ­ции региональных банков России:– Рано или поздно эта идея будет реализована в том или ином виде, это лишь вопрос дискуссий иВ аргументов. Хотя сейчас действительно не самое лучшее время для принятия этого законопроекта – необходима хорошая рыночная конъюнктура. Какие-то конкретные результаты по этому документу мы увидим вВ 2010–2012В годах.В Павел Медведев, депутат Госдумы:– Слова Дмитрия Медведева означают, что законопроект не будет принят. Но даже без его заявления было понятно, что у документа нет перспектив. Идея безотзывного вклада работает против банкиров: в мирное время этот продукт им не нужен, а в кризис недоступность депозитов может спровоцировать еще большую панику среди населения.В Татьяна Лозовская, управляющий директор Москоммерцбанка:– Заявление, сделанное президентом, вряд ли сильно повлияет на обсуждение поправок: документ предполагает, что безотзывный депозит в линейке вкладов будет стоять особняком, а в таком виде его существование вполне логично.В Алексей Аксенов, руководитель управления розничного бизнеса Сведбанка:– Президент дал четко понять, что депозиты, запрещающие изъятие средств до срока, на рынке не нужны. Я согласен – банки должны научиться управлять своей ликвидностью, а не рассчитывать только на средства физических лиц. Хотя, скорей всего, депутаты продолжат рассмотрение законопроекта.

«Viberi» Шины уедут от «Сибура»
«Viberi» Шины уедут от «Сибура»Многоэтапная сделка по слиянию Amtel-Vredestein и «Сибур – Русские шины» («Сибур-РШ») должна быть закрыта до конца года. К тому моменту определится ФАС, разрешать или нет объединение компаний, чья совокупная доля на отечественном рынке всех видов шин составит 35% (в количественном выражении). «Скорее всего, к решению слиться с «Сибур-РШ» тонущий Amtel подтолкнули кредиторы, – говорит аналитик «Велес Капитала» Дмитрий Лютягин. – Думаю, таковы были условия со стороны банковского сообщества на переговорах по реструктуризации долга, которые компания провела в начале года». Банки не увидели просвета в делах производителя шин, и, настояв на сделке, теперь рассчитывают получить назад одолженные деньги. «Amtel в таком состоянии, что его следует или банкротить, или продавать по частям, – говорит аналитик ИК «Тройка Диалог» Геннадий Суханов. – Долговая нагрузка на конец 2007 года колебалась от 7 до 8 EBITDA, а приемлемым для отрасли, где невелика маржинальность, считается соотношение в районе 2–3». После слияния с «Сибур-РШ», долг будет равен 4,4 EBITDA. Что будет с новой структурой дальше?
Акции подрастут. Предполагается, что она сохранит название Amtel-Vredestein. Это логично, ведь российско-голландское детище сингапурца Судхир Гупта является публичной компанией, в отличие от «Сибур-РШ». Торги ее акциями (в форме GDR, соотношение 1:1) на LSE были приостановлены 27 июня – тогда цена закрытия составила $2. Они возобновятся после того, как обновленная компания внесет изменения в меморандум и соблюдет другие необходимые формальности. Таким образом, «Сибур-РШ» избежит утомительных и дорогостоящих процедур при выходе на биржу, а Amtel продолжит работу.
Все аналитики прочат рост цен GDR. Очевидно, она будет коррелироваться с уровнем, по которому пройдет запланированное размещение допэмиссии в размере 79,3 миллиона акций во время private placement. «Спрос будет, цена неизбежно превысит запланированные $1,89 за штуку», – считает Геннадий Суханов. Инвесторы отметят не только удвоение размеров компании, но и приобретение доступа к ресурсной базе благодаря «Сибур-РШ», а также снижение показателей долговой нагрузки и саму процедуру реструктуризации долга. Эксперты прогнозируют: цена акций, подталкиваемая ожиданиями рынка, составит при открытии порядка $2,5.
На бирже у Amtel торговалось порядка 15% от уставного капитала. Free-float новой структуры, как отмечают в «Сибур Холдинге», будет доведен до 20–25%. Скорее всего, этого удастся добиться за счет размещения допэмиссии по открытой подписке.
Красиво упакуют. Как поведут себя акции в дальнейшем, пока неясно. Похоже, что материнский «Сибур» упаковывает непрофильный шинный бизнес для дальнейшей его продажи. «Ранее в холдинге неоднократно заявляли: если появится покупатель, который предложит хорошую цену за «Сибур-РШ», то компанию продадут», – отмечает Дмитрий Лютягин. Таким претендентом с большими деньгами может стать НПФ «Газфонд». Представители «Сибур-РШ» неофициально говорят, что передача фонду контрольного пакета – дело почти решенное.
Продажа вероятна после прохождения «Сибур Холдингом» процедуры management buy-out. Так топ-менеджеры, изрядно потратившиеся на приобретение 70% его акций у Газпромбанка, вернут часть средств. Этическую сторону затрагивать не будем, но пока что эта схема выглядит так, как будто «Газпром» сам же оплачивает вывод одного из своих значимых активов.
«Исходя из коэффициентов обмена, стоимость объединенной компаний «Сибур-Amtel» составляет $800 млн», – рассуждает аналитик ИГ «Капиталъ» Виталий Крюков. Этого явно недостаточно для оплаты менеджерами 70% акций «Сибур Холдинга». Следующей «дочкой» на выданье может стать второй непрофильный бизнес – «Сибур – Минеральные удобрения». Вместе шинная и химическая компании составляют примерно четверть стоимости «Сибур Холдинга». Недостающую для MBO сумму менеджеры, скорее всего, займут. Виталий Крюков предполагает, что и в «Газфонде» Amtel не задержится, а будет продан впоследствии стратегическому инвестору.
Распродажи не будет. От Amtel в объединенную компанию войдут заводы в Энсхеде (Нидерланды), Кирове и Воронеже, от «Сибур-РШ» – в Ярославле, Омске, Волгограде и Екатеринбурге. В совокупности в 2007 году на этих предприятиях было произведено 20,3 млн единиц продукции.
Учитывая возможность последующей продажи объединенной компании, менеджмент «Сибур Холдинга» вряд ли затеет реорганизацию производственных активов, и уж тем более хлопотную продажу одного из заводов. «Бизнесы компаний не столько похожи, сколько дополняют друг друга, образуя сбалансированный модельный ряд, – отмечает Геннадий Суханов. – Если у «Сибур-РШ» лучше представлен бюджетный сегмент С и грузовые с сельскохозяйственными шинами, то Amtel производит более дорогую продукцию класса B, в основном предназначенную для легковых автомобилей».
Еще до слияния «Сибур-РШ» принял инвестпрограмму объемом $500 млн до 2010 года. Частично она была направлена на развитие на заводе в Ярославле сегмента тяжелых цельнометаллокордовых шин, а также легковых. По словам гендиректора Вадима Гуринова, на эти проекты уже потрачено более $150 млн. Теперь «Сибур-РШ» сможет сэкономить неосвоенные деньги. «Насколько известно, компания намеревалась строить завод, чтобы расширить участие в высокомаржинальном сегменте легких шин, – объясняет Виталий Крюков. – Теперь проблема решена за счет активов Amtel».

«Viberi» Весна заставила ПИФы краснеть
«Viberi» Весна заставила ПИФы краснетьНачало апреля не сулило «медведям» ничего хорошего: немного «просев» в первые торговые дни, рынок устремился штурмовать новые высоты. Отсутствие «плохих» новостей с Запада, стабилизация цен на энергоресурсы позволили индексу РТС вплотную подобраться к заветной отметке в 2000 пунктов. И вот, собравшись с силами, в пятницу 13-го «быки» преодолели этот рубеж. Но вскоре выдохлись. Значимый уровень не стал сильной линией поддержки: после трехдневной эйфории рынок начал падение. Локомотивами снижения выступили бумаги нефтегазовых компаний. В результате рынок закончил месяц там же, откуда и начинал: по индексу РТС потери составили 0,01%, по индексу ММВБ – 0,04%.
Фонды акций. Еще в конце прошлого года «Выбери!by» прогнозировал: 2007 год станет лакмусовой бумажкой для многих управляющих – во времена высокой волатильности зарабатывать для пайщиков гораздо сложнее. На таком рынке и проверяется профессионализм управляющих. Результаты испытаний пока оставляют желать лучшего.
Судите сами: индексы закончили месяц «в ноль», большинство же ПИФов «просели». Справедливости ради стоит отметить: в прошлом многим фондам удавалось оставаться «лучше» рынка во времена падений. Но в минувшем апреле пай «среднего» ПИФа акций потерял в стоимости 2,1%. Только 11% фондов (16 из 147) удалось сработать в плюс. Наилучший результат в апреле продемонстрировал фонд «Губернский – акции второго эшелона» под управлением УК «Центринвест» – управляющие заработали для своих пайщиков 3,6% дохода. На волне размещения ВТБ стоимость пая «КИТ – российский финансовый сектор» увеличилась на 3,5%. Зато 60% (89 из 147) фондов акций принесли своим инвесторам убыток более 2%. Интервальный «Паллада – фонд акций второго эшелона» и «Максвелл энерго» по итогам апреля потеряли 5,6% в цене пая.
Кстати, если в течение долгого времени идейные ПИФы электроэнергетики были лидерами по доходности, то в апреле большинство этих фондов ушли в минус. Правда, на двенадцатимесячном отрезке ПИФы-«энергетики» пока не утратили своих позиций. «КИТ – российская электроэнергетика» и интервальный «Энергия Капитал» за год увеличили стоимость паев на 69,4 и 84,8% соответственно. Но на первом месте по приросту инвестиций другой фонд – интервальный «Алмаз» под управлением УК Росбанка принес 104% дохода. Тем временем в область отрицательных значений ушли показатели доходности шести фондов. К примеру, пай ПИФа «КИТ – российская нефть» подешевел за год на 19,4%.
Апрельские «горки» отразились и на расположении звезд в рейтинге «Выбери!by». «Ренессанс-акции» и «Универ – фонд акций», потерявшие по итогам апреля в стоимости паев 5 и 2,3% соответственно, обронили по одной звезде.
Впервые за долгое время инвесторы предпочитали погашать, а не покупать паи фондов акций. По итогам апреля чистый отток денежных средств составил почти 2,5 млрд рублей. Правда, по большей части он обусловлен поведением пайщиков лишь одного ПИФа – «Лукойл Фонд первый» (УК «Уралсиб»), которые предпочли вывести из него как раз 2,5 млрд рублей. «Сокращение объемов активов связано с выходом ряда крупных «исторических» пайщиков – они достигли долгосрочных целей инвестирования», – объясняет происходящее заместитель гендиректора УК «Уралсиб» Наталия Плугарь.
Фонды облигаций. В апреле, как и в марте, наблюдался приток средств в консервативную категорию ПИФов – инвесторы принесли 526 млн «новых» рублей. Хотя некоторым фондам все-таки суждено было испытать отток. В частности, из «Финансиста» (УК ПСБ) и «Русских облигаций» (УК «ОФГ Инвест») пайщики вывели 109 млн и 49 млн рублей соответственно. Лидером же по привлечению «новых» денег в апреле стал фонд «Альфа-капитал облигации плюс», чистый денежный приток в который составил 136 млн рублей.
Доходность каждого пятого фонда по итогам апреля ушла в область отрицательных значений. Паи ПИФов «Мозаик – облигации» и «ИнвестКапитал – фонд облигаций» подешевели за месяц на 1,7 и 2,8%. Впрочем, разочарование настигло немногих пайщиков: стоимость чистых активов этих ПИФов в сумме не превышает 12 млн рублей.
Пай «среднего фонда» в апреле потяжелел на 0,35%, в то время как индекс RUX-Cbonds вырос на 0,71%. Превзойти «эталонный» результат удалось 36% ПИФов (26 из 72). В числе отличившихся «Максвелл Фонд облигаций» – по итогам апреля стоимость пая выросла на 2,1%. Правда, на 12-месячной дистанции результаты управления ПИФом не выглядят столь впечатляющими – всего 6,4%. Лидер же – «Северо-западный – фонд облигаций» за год увеличил стоимость пая на 18,5%.
В касте пятизвездочных ПИФов изменений не произошло. Хотя могли бы. К элитарной компании имел шанс присоединиться новичок рейтинга – фонд «Интерфин Облигации», но на конец апреля стоимость чистых активов ПИФа составляла всего 27 млн рублей. Два фонда – «Финансист» (УК ПСБ) и «Тройка Диалог – Садко» – потеряли по одной звезде. Теперь их по три. Этим не преминули воспользоваться ПИФы «Альянс Росно – облигации» и «Райффайзен – облигации», поднявшиеся в рейтинге вверх на одну ступень.
Фонды смешанных инвестиций. Апрельские «взлеты-посадки» сказались на распределении звезд в категории сбалансированных ПИФов. Не воспользовался возможностью зафиксировать прибыль в акциях и перейти в менее рискованные активы один из старожилов верхней части рейтинга – интервальный фонд «Альфа-капитал». С убытком в 3,9% за месяц ПИФ потерял одну звезду. За ним последовал интервальный фонд «Стратегия» (УК «Регионгазфинанс»), уменьшивший в апреле стоимость пая на 2,8%. На вакантное место претендовали несколько фондов, но наиболее расторопным оказался «Максвелл Капитал», вернувший себе пятизвездочный статус.
В прошлом месяце большинство смешанных ПИФов выбрали рискованную стратегию управления. В результате стоимость пая «среднего фонда» уменьшилась на 1,47%. Только каждый восьмой ПИФ по итогам апреля мог порадовать инвесторов ростом капитала. Наибольшую доходность продемонстрировал фонд «Аврора» (УК «Первое рентное товарищество»), увеличивший стоимость пая на 2,6%. Правда, с 3 млн рублей – именно такую сумму составляет СЧА ПИФа – маневрировать несложно. Замыкает список ПИФов по доходности «Олма – топливно-энергетический фонд», чьи пайщики потеряли за месяц 4,8%. По итогам работы за год наибольшую доходность продемонстрировал интервальный «Витус – фонд накопительный» – ПИФ увеличил стоимость пая на 43,7%. В то же время пять фондов из 93 принесли своим инвесторам убытки на годовом отрезке.
В апреле пайщики доверили управляющим ПИФами смешанной категории 321 млн «свежих» рублей. Наибольших успехов в привлечении средств добился фонд «Гранат» под управлением УК Росбанка – пополнившийся на 331 млн «новых» рублей.

Рейтинг «Ф.»Паевой фондУправляющая компания(1) Историческая эффективность, %(2) Относительный риск(3) Коэффициент альфа, %(4) Рентабельность по рисковой стоимости(5) Коэффициент вариацииПрирост стоимости пая, %СЧА на 28.04.07, млн руб.Чистый денежный поток за месяц, млн руб.
за 1 мес.за 3 мес.за 6 мес.(6) за 1 годза 3 годаФонды акцийИПИФА «Витус-фонд акций»Витус1,090,991,531,751,42-2,14,531,953,52331410
ИПИФА «Энергия Капитал»Интерфин Капитал2,142,152,131,831,47-223,980,984,8389,249670
ОПИФА «РТК-инвест акции»РТК-инвест0,530,971,391,68-4,3-5,114,632,120818
ОПИФА «Агана-экстрим»Агана0,821,151,311,8-2,7-0,218,839,455310
ОПИФА «КИТ-российская электроэнергетика»КИТ Финанс2,611,641,61,6-5,317,564,569,43812107
ИПИФА «Алмаз»УК Росбанка3,912,691,471,86-3,6127,710422910
ОПИФА «Газовая промышленность-акции»Лидер0,180,951,571,522,93,225,238,7125-9
ИПИФА «Альянс Росно-акции второго эшелона»Альянс Росно УА1,081,2212,270,818,646,735,52760
ИПИФА «Ренессанс-перспектива»Ренессанс Управление инвестициями0,911,321,251,93-0,14,144,952,2528188
ИПИФА «КИТ-российский финансовый сектор»КИТ Финанс1,461,91,122,143,5-4,345,754,93350
ОПИФА «Универ-фонд акций»Универ Менеджмент0,191,0212,28-2,30,714,534,9156-5
ОПИФА «Ренессанс-акции»Ренессанс Управление инвестициями0,461,130,782,8-5-5,613,5241875103
ОПИФА «Капиталъ-перспективные вложения»Капиталъ0,471,140,862,53-0,931919,8420-3
ИПИФА «Мономах-энергия»Мономах0,421,240,260,643,26-18,844,528,5173,51250
ИПИФА «Лукойл Фонд перспективных вложений»Уралсиб0,561,080,690,683,13-2,54,42013,9161,950130
ОПИФА «Красная площадь-АКГУ»УК Банка Москвы0,891,330,663,21-23,629,925,22172-80
ИПИФА «Телеком Капитал»Интерфин Капитал-0,281,18-0,110,792,791,11,336,134,798,113770
ИПИФА «Паллада-фонд акций второго эшелона»Паллада ЭМ0,221,1-0,020,583,59-5,6-1,620,920,5117,31390
ИПИФА «КИТ-российская металлургия и машиностроение»КИТ Финанс-0,151,090,792,75-1,4323,824,81360
ОПИФА «КИТ-российские телекоммуникации»КИТ Финанс0,4220,633,312,64,240,932,945978
ОПИФА «Тройка Диалог — Добрыня Никитич»Тройка Диалог0,331,20,250,533,85-2,9-116,916,3174,818308-643
ОПИФА «Манежная площадь-РА»УК Банка Москвы0,631,390,523,89-1,63,826,219,558925
ОПИФА «Атон-фонд акций»Атон-менеджмент0,541,230,484,15-2,51,31816,4129110
ОПИФА «Базовый»Кэпитал ЭМ0,381,27-0,120,533,87-3,4-1,715,916,1146,629910
ОПИФА «Петр Столыпин»ОФГ Инвест0,121,240,020,623,39-2,10,51615,7140,85055-391
ОПИФА «Регион Фонд акций»Регион ЭМ0,081,130,230,613,46-2,90,35,611,8129,6107-1
ОПИФА «Мономах-перспектива»Мономах0,311,27-0,220,444,43-2,81,428,617,6160,2358-11
ОПИФА «Альфа-капитал Акции»Альфа-капитал0,431,290,060,454,35-0,8524,315,8170,63059-30
ОПИФА «Глобэкс-фонд акций»Базис-инвест-0,421,030,563,69-3,40,320,917,23280
ОПИФА «Капиталъ-акции»Капиталъ-0,231,030,583,59-2,42,314,913,7105-1
ИПИФА «Лукойл Фонд отраслевых инвестиций»Уралсиб0,71,210,390,385,13-2,8-2,411,910,1176,987280
ОПИФА «Паллада-фонд акций»Паллада ЭМ-0,371,09-0,320,484,17-4,3-2,217,116,1102,7153-2

«Viberi» «Разгуляй-УкрРос» подстраховался
«Viberi» «Разгуляй-УкрРос» подстраховалсяАГРОПРОМ. Агрохолдинг «Разгуляй-УкрРос» презентовал инвесторам неаудированную отчетность по международным стандартам за 2003 год и объявил новую годовую оферту по трехлетнему облигационному выпуску, размещенному год назад. Группа является одним из лидеров отрасли и контролирует 4,8% рынка зерна и 13,3% сахарного рынка. Объем продаж в целом по группе составил в минувшем году $695 млн, EBITDA — $59 млн, а чистая прибыль — $11 млн. Долг холдинга по итогам года равнялся $108 млн при размере активов $362 млн. Весной 2004 года был размещен выпуск CLN на $50 млн и теперь, по словам вице-президента холдинга по корпоративному финансированию Дмитрия Тюхтенко, общий объем долга составляет около $145 млн. Из них $50 млн приходятся на упомянутый еврозайм, $5 млн — на инвестиционный банковский кредит, 1 млрд рублей — на обращающийся на рынке облигационный выпуск, а остальное — на короткие банковские кредиты сроком до года, обеспеченные товарными и промышленными активами.
Облигационный заем на 1 млрд рублей был размещен 5 июня 2003 года в период благоприятной рыночной конъюнктуры, что позволило эмитенту установить единую ставку первых двух полугодовых купонов на уровне 9,5% годовых. Купоны на второй год обращения составляют 16% годовых, на третий — 14% годовых. 4 июня владельцы облигаций холдинга имеют право на досрочное погашение бумаг по номинальной стоимости 1000 рублей, однако эмитент не заинтересован в досрочном выкупе займа. В связи с этим инвесторам предложена еще одна годовая оферта по цене 99,5% от номинала. Как заявил вице-президент банка «Зенит», являющегося соорганизатором займа, Роман Пивков, благодаря новой оферте инвесторы получат краткосрочный инструмент с высокой текущей доходностью. В то же время, выставляя цену оферты ниже номинала, эмитент стремится сблизить доходность к оферте-2005 с доходностью к погашению.

Архив журнала Выбери!by.
«Viberi» Архив журнала Выбери!by.ГлавноеПродажа «Связьинвеста» откладывается?Российский фонд федерального имущества (РФФИ) рассматривает возможность переноса сроков приватизации ОАО «Связьинвест».Россия опередила ГерманиюРоссия переместилась с 10-го на 8-е место в мире по объему золотовалютных резервов (ЗВР), обойдя по этому показателю Германию.Дальний Восток готовится к замерзаниюБолее половины предприятий ЖКХ региона находятся на грани банкротства.ФОТОФАКТЦентробанк заставляют делитьсяПредложение Минфина пополнить бюджет за счет прибыли Центробанка встретило сопротивление со стороны последнего.Бюджет в шаге от ДумыПравительство одобрило проект федерального бюджета на 2004 год.Скандал сократит инвестицииПо данным Госкомстата, иностранные инвестиции в российскую экономику выросли наполовину. Однако эксперты считают, что скандал с «ЮКОСом» до конца года сократит этот рост.Роман Абрамович выходит из капиталаГубернатор Чукотки Роман Абрамович медленно, но планомерно избавляется от российских активов.Президент обработал предпринимателейПрезидент Владимир Путин встретился с руководителями перерабатывающих предприятий.Танзанийская уткаКонтракт РСК «МиГ» с Танзанией на поставку шести истребителей МиГ-29 общей стоимостью $50 млн оказался банальной «уткой».Все сначалаНовый поход против бюрократов возглавит вице-премьер Борис Алешин.Гастарбайтеров выводят из тениНешуточные дебаты развернулись вокруг постановления московского правительства «О порядке привлечения и использования иностранных работников в Москве».Назначения»ЛУКОЙЛ» заправится по дешевкеНа прошлой неделе компания распространила на Лондонской фондовой бирже информацию о том, что собирается привлечь синдицированный двухтраншевый кредит на общую сумму $500 млн под гарантии своей экспортной выручки. По мнению экспертов, «ЛУКОЙЛ» заключает выгодную сделку — ставка привлечения будет гораздо ниже, чем, к примеру, у «Роснефти», занявшей аналогичную сумму неделей ранее.»Топ-Аудит» поддал газуАудиторская компания «РСМ-Топ-Аудит», входящая в пятерку крупнейших по результатам 2002 года, намерена расширить филиальную сеть за счет приобретения региональной фирмы «Газаудит».Илья Южанов поднял капитализацию «ЮКОСа»В четверг министр по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства наконец-то поставил подпись под решением об одобрении слияния «ЮКОСа» и «Сибнефти». Рынок надеется, что на этом будет поставлена точка в конфликте крупнейшей российской нефтяной компании и властей, а акции «ЮКОСа» стоят теперь всего на 5% дешевле, чем в начале июля, до предпринятой Генпрокуратурой атаки на компанию.Финансово-экономический календарь на неделюНостальгия по кризисуСурова все-таки российская экономическая действительность: чем больше кредитные организации зарабатывают прибыли, тем чаще звучат разговоры о скором кризисе отечественной банковской системы. Журнал «Выбери!by» выяснил, что опасения пессимистов преждевременны.Журнал «Выбери!by» оценивает деятельность экономических чиновников на прошлой неделеЭкономикаЧто делать с экономикой России?Андрей Годзинский: "Экономический рост в отдельно взятом кармане"Председатель совета директоров Восточной финансовой компании (ВФК) Андрей ГОДЗИНСКИЙ считает, что девять из десяти создаваемых в экономике России долларов идет в актив Федеральной резервной системы США. Положениями собственной экономической теории он поделился с корреспондентами журнала «Выбери!by» Сергеем Путиловым и Александром Кривцовым.БизнесВладимир Антонов: «Чистым банкингом почти никто не занимается»Председатель совета директоров «Конверс Групп» Владимир АНТОНОВ в интервью корреспонденту журнала «Выбери!by» Светлане БАРСУКОВОЙ рассказал о том, каким образом банковская группа будет выполнять обещание по резкому расширению своей сети после покупки литовского банка Snoras.В банках»Петрокоммерц» углубляется в регионыНефтяная компания «ЛУКОЙЛ», несмотря на заявления о возможной продаже, укрепляет свой банковский холдинг и его лидера — банк «Петрокоммерц».Сбербанк понизил ставкиГлавный розничный банк страны принял наконец решение изменить свои процентные ставки по вкладам населения с 15 августа. Председатель правления Сбербанка Андрей Казьмин еще в конце июля заявил, что банк намерен скорректировать их во втором полугодии.Евгений Кургин покидает «РОСНО»Общее собрание Российского союза автостраховщиков приняло новый устав и избрало президентом основателя «РОСНО» Евгения Кургина, который будет вынужден покинуть прежнюю работу.В курсеПолис для «человеческого фактора»Страхование профессиональной ответственности — один из наиболее привлекательных видов страховой деятельности в России. Однако оформляют такие страховки не все страховые компании. В тонкостях и специфике этого страхования попытался разобраться журнал «Выбери!by».В компанияхФинансовые игры «АвтоВАЗа»На прошлой неделе «АвтоВАЗ» порадовал финансовую общественность сразу двумя событиями — результатами первого полугодия 2003 года, составленными по российским стандартам, и итогами 2002 года по международным стандартам. И если первые оставляют в целом положительное впечатление, то после изучения вторых остается ощущение, что тут не обошлось без махинаций.Черно-белый факторингТермин «факторинг» перестает быть синонимом словосочетания «уход от налогов». Спрос на услугу растет, аналитики связывают это с усложнением бизнеса. Между тем в законодательстве РФ отсутствует понятие факторинга.Рынки»ВИНАП» отлакирует пивзавод облигациями19 августа на ММВБ новосибирский производитель спиртных и безалкогольных напитков Группа «ВИНАП» начнет размещение своего дебютного трехлетнего облигационного займа на сумму 400 млн рублей. Средства пойдут на финансирование завершающего этапа строительства нового пивоваренного завода, развитие производства и частичное рефинансирование краткосрочных обязательств. Организаторы рассчитывают разместить выпуск по доходности около 18,5% к годовой оферте.В курсеАкции «Балтики» уходят в ЕвропуНа прошедшей неделе Deutsche Bank объявил о начале размещения выпуска глобальных депозитарных расписок (GDR) на акции ОАО «Пивоваренная компания «Балтика»». Примечательно, что сам эмитент никакого отношения к их выпуску не имеет.Доллар топчется на местеНичего существенного за прошедшую неделю на валютном рынке не произошло. Курс доллара колебался в узком диапазоне 30,3-30,4 рубля, а евро — в рамках 34,1-34,5 рубля. Банк России не участвовал в торгах, позволив рынку самостоятельно найти локальные равновесные уровни.Госбумаги индифферентныРынок ГКО-ОФЗ сохраняет свою приверженность боковому тренду, контрастируя с негативной конъюнктурой в секторе корпоративных и субфедеральных бумаг. Доминирующие крупные участники удерживают доходность на малопривлекательных уровнях, активность в период летнего затишья невысока.Квоты вновь не соблюдаютсяЦены на нефть остаются на высоких уровнях, несмотря на превышение выделенных квот странами — участницами ОПЕК. А крупнейшая в истории авария в энергосистеме США привела к повышенному спросу на «черное золото» в прошедшую пятницу.МАП осчастливило инвесторовИндекс РТС за неделю с 11.08.03 по 15.08.03 вырос на 7,98% до 510,84 пункта. Среднедневной оборот в РТС повысился до $15,6 млн.АналитикиЛичноеЦарскую семью продадут с аукционаАвторские права на фильм Глеба Панфилова «Романовы — венценосная семья» с прошлой недели находятся под арестом.АфишаЧтоб вам «Пусто» было!С 22 по 24 августа на пустыре возле Третьяковской галереи пройдет II уличный фестиваль видеоарта и документации перформанса под названием «Пусто». Стена дома превратится в гигантский экран, на котором будут показаны видеоработы известных художников. Корреспондент журнала «Выбери!by» побеседовала с арт-директором фестиваля Ксенией ПЕРЕТРУХИНОЙ о месте видеоарта в современном искусстве.

«Viberi» Корзину продавили ниже 36 рублей
«Viberi» Корзину продавили ниже 36 рублейПРОГНОЗыАндрей Ганган, главный аналитик ФГ «Калита-Финанс»:Доллар вернется выше 30 рублей– Тенденции на внутреннем рынке обусловлены общемировой динамикой ослабления доллара. Де-факто не рубль укрепляется, а «американец» теряет к другим, более «доходным», валютам. На фоне относительной стабилизации мировой экономики приверженцы стратегии carry trade заметно активизировались. Спекулятивные потоки в руб­левые активы разгоняют курс отечественной валюты, в результате чего ЦБ России приходится все чаще выходить на рынок. Но главная проблема в том, что рост рубля по-прежнему не подкреплен фундаментальными факторами. А текущее улучшение платежного баланса за счет стабилизировавшихся неф­тяных котировок и «горячих» денег представляется крайне неустойчивым. Не стоит забывать и о нарастающих бюджетных расходах к концу года. В этой связи мы ожидаем, что в ноябре доллару удастся вернуться выше отметки 30 рублей.Иван Манаенко, заместитель начальника аналитического управления  ИК «Велес Капитал»:Евро будет расти– Растущий госдолг и дефицит бюджета в совокупности с сохранением нулевых процентных ставок, сделавших возможным carry trade c долларом в качестве базовой валюты, по-прежнему удерживают пару EUR/USD в рамках семимесячного восходящего тренда. Текущие сводки с американского рынка недвижимости, а также состояние потребительского сектора не позволяют ждать повышения ставки  ФРС по крайней мере в ближайшие несколько месяцев. Вместе с тем глобальная «пиар-кампания» о преодолении кризиса, начатая представителями финансовых властей по обе стороны Атлантики, повышает интерес к сырьевым рынкам. В перспективе нескольких месяцев EUR/USD продолжит плавный рост до отметки $1,56. Мы не исключаем, что в России доллар достигнет уровня 28,4 рубля, а евро поднимется немногим выше 44 рублей.

«Viberi» Доходность госбумаг стабильна
«Viberi» Доходность госбумаг стабильнаКотировки гособлигаций колебались без определенных тенденций. Спрос и предложение пребывали в состоянии равновесия. Росту доходности препятствовали отсутствие потребности банков в денежных средствах даже в преддверии окончания месяца и квартала, а также повышенная привлекательность рублевых инструментов на фоне слабого доллара, держащегося до сих пор лишь на честном слове Центробанка. В свою очередь снижение ставок сдерживается высокой инфляцией. Согласно прогнозу Минэкономразвития, в первом квартале она составит 5%. Для сравнения: в первом квартале прошлого года она равнялась 5,4%. Тогда по итогам года мы получили 15,1%, а сейчас денежные власти хотят 12%. То, что бюджетный план по инфляции опять трещит по швам, всем уже очевидно, и это тормозит покупателей.
Из событий прошедшей недели можно отметить аукцион 27 марта по размещению выпуска ОФЗ 45002 из портфеля ЦБ объемом 9,2 млрд рублей. Спрос на данные бумаги, со сроком погашения 2 августа 2006 года, был невелик — всего около 3 млрд рублей, а объем размещения составил около 2,8 млрд рублей по средневзвешенной доходности 9,13% — на уровне рынка.
2 апреля Минфин намерен провести аукцион по 6-месячным ГКО в объеме 6 млрд рублей, приуроченный к погашению ГКО 21162 на сумму 3,7 млрд рублей. Также в апреле будет размещаться 10-миллиардный выпуск ОФЗ. Вероятно, это произойдет 23-го числа, на которое приходится погашение ГКО 21163 и купонов ОФЗ на общую сумму 4,3 млрд рублей.
Доходность ОФЗ с погашением в 2008-2018 годах 28 марта лежала в пределах 9,52%. Бумаги, погашаемые в 2004-2006 годах, торговались по доходности 7,8-9,3%, а с погашением в 2003 году — в пределах 7,4% годовых.

«Viberi» Расслоение
«Viberi» РасслоениеИндекс РТС за неделю с 08.12.03 по 11.12.03 повысился на 1,24% до 541,01 пункта. Среднедневной оборот в РТС снизился до $23,6 млн.
Итоги думских выборов не оказали существенного влияния на конъюнктуру рынка российских акций. Поражение либералов в лице СПС и «Яблока» вызвало лишь краткосрочное снижение котировок в начале торгов в понедельник, однако продолжения данный эмоционально-спекулятивный всплеск не имел. Возможно, новые политические расклады скажутся позднее, когда их осмыслят крупные инвесторы, ну а пока решающее значение имеют прежде всего корпоративные новости.
На минувшей неделе среди «голубых фишек» четко наблюдалось разделение на лидеров и аутсайдеров. К последним традиционно относятся акции «ЮКОСа». Судя по заявлениям заинтересованных сторон, «развод» «ЮКОСа» и «Сибнефти» уже практически предрешен, теперь главным акционерам компаний лишь остается оформить его технически и юридически. Вопрос с неустойкой в $1 млрд пока открыт, но среди аналитиков бытует мнение, что «ЮКОСу» этих денег не видать. Еще одним явным аутсайдером стали акции РАО «ЕЭС России» — и отнюдь не из-за ослабления политического влияния Анатолия Чубайса, а благодаря плотной завесе неопределенности по поводу механизма формирования ОГК. Какая-то ясность теперь может появиться не ранее 26 декабря. Хуже рынка торговались также «Мосэнерго» и Сбербанк.
Что же касается лидеров недели, то главным фаворитом инвесторов стал «Норильский никель». Бумаги компании толкают ввысь рекордно высокие мировые цены на металлы, прежде всего никель, золото и платину. Хорошо выросли «Ростелеком» и «Сургутнефтегаз». Позитивом для последнего стало решение Арбитражного суда Якутии обязать Минприроды и правительство Республики Саха (Якутия) выдать компании постоянную лицензию на разработку Талаканского нефтегазового месторождения предположительно на 25 лет. Лучше рынка смотрелись также «ЛУКОЙЛ» с «Сибнефтью».
При общем разнонаправленном движении рынка большинство аналитиков отмечают преобладание позитивного настроя, который может найти отражение уже на этой неделе.

«Viberi» КРЕДИТНАЯ ИСТОРИЯ
«Viberi» КРЕДИТНАЯ ИСТОРИЯДеньги. Карты – никогдаДепутаты придумали еще одно нововведение, которое, по их мнению, позволит увеличить объем безналичных расчетов в России: для предприятий, принимающих к оплате пластиковые карты, предлагают ввести льготы по налогу на прибыль. То есть законодатели решили зайти со стороны «пряника», тогда как еще полгода назад обсуждался вариант «кнута»: обязать принимать пластик организации с оборотом более $20 тыс. в месяц. С карточной отсталостью российских магазинов и безграмотностью их сотрудников действительно нужно что-то делать. Тем, кто привык платить картой, до боли знакома картина у кассы: «Ах, у вас кредитка, сейчас я позову Машу». А Маша позовет Федю, у которого также ничего не получится. На транзакцию уйдет уйма времени, и вы десять раз пожалеете, что не взяли с собой наличные. Это в Москве или Петербурге. А за их пределами «пластиковый» покупатель просто обречен. Я, к примеру, недавно доехал на автомобиле до Геленджика – около 1,5 тыс. километров от Москвы. Ни на одной заправке по дороге на юг не удалось расплатиться картой, хотя заезжал исключительно на АЗС известных фирм. Где-то вовсе отсутствовало устройство для приема пластика, где-то оно было «в ремонте». Путешествуя по России, приходится набивать бумажник купюрами, а это не слишком удобно и безопасно. Но предложения депутатов вряд ли исправят ситуацию: если уж крупные нефтяные компании до сих пор не могут разориться на установку оборудования по приему карт и их обслуживанию, то что уж говорить о провинциальных торговых точках.

Краткий курс современной политэкономии с виктором макушиным — Интервью — Экономика — № 12 (19-25 мая 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
Краткий курс современной политэкономии с виктором макушиным — Интервью — Экономика — № 12 (19-25 мая 2003) — Номера за 2003 год — АрхивГлава промышленной группы «МАИР» Виктор Макушин считает, что усиленное лоббирование металлургами отраслевых интересов в правительстве — одна из характерных тенденций в развитии всей российской экономики. Руководитель промышленной группы уверен, что речь идет об отказе от рыночных принципов и построении в России порочной по определению модели государственно-монополистического капитализма. Своими соображениями по этому поводу глава МАИР
поделился с корреспондентом журнала «Выбери!by» Александром Кривцовым.Некоммерческое партнерство «Русская сталь», объединяющее Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК), Магнитогорский меткомбинат (ММК) и «Евразхолдинг», объявило войну российским переработчикам лома черных металлов. В письме Михаилу Касьянову металлурги попросили правительство увеличить экспортную пошлину на лом с 15 до 30%. По мнению авторов письма, это позволит снизить дефицит вторичного сырья на внутреннем рынке, который испытывают сейчас большинство предприятий черной металлургии.
В ответ на это глава промышленной группы «МАИР» (контролирует около
1/5 российского рынка переработки лома) Виктор Макушин заявил,
что российские металлургические предприятия за последний год повысили цены на свою продукцию вдвое. Их требование о повышении экспортных пошлин на лом направлено не на защиту внутреннего рынка, а на увеличение и без того беспрецедентного уровня рентабельности металлургического производства. По мнению главы МАИР, доходы отечественных металлургов вплотную приблизились к сверхприбылям нефтяных компаний.
— Промышленная группа «МАИР» — крупнейший в стране переработчик лома черных металлов. Чем помешала МАИР «Русской стали»?
— У руководства «Евразхолдинга», ММК и НЛМК есть вполне понятное желание увеличить прибыли собственных предприятий. Для этого есть два пути. Первый — сложный: работать лучше конкурентов, второй — простой: сделать так, чтобы получить больше государственных дотаций и преференций.
— Речь идет о своего рода «косвенных» дотациях или о каком-то прямом финансировании металлургов из бюджета?
— Все зависит от методики подсчетов. Металлурги могут получать дотации и от ломопереработчиков, используя силу государства. Например, искусственно занизить закупочные цены на продукцию вторчерметов. Механизм для этого — повышение экспортных пошлин на лом. Механизм простой. Вы увеличиваете пошлину, металл перестает поступать за рубеж в прежних объемах, поскольку это становится менее выгодно, но одновременно создает избыток вторичного сырья на внутреннем рынке. Цены на лом внутри страны падают, и металлурги автоматически снижают свои издержки на закупку сырья.
Бизнес компаний «Русской стали» и других крупнейших предприятий черной металлургии построен на дотационном иждивенчестве, от которого зависит и эффективность их работы. Примерно миллиард долларов черная металлургия получает от энергетиков — за счет более низких цен на электроэнергию, чем у зарубежных конкурентов. Около 800 млн долларов — за счет газовиков. Сотни миллионов долларов — за счет низкой стоимости лома или других видов сырья. И это то, что лежит на поверхности.
Вообще, модель экономики, которая существует сегодня у нас в стране, изначально построена на неэффективных, не рыночных принципах. С точки зрения затрат экономика непрозрачна. Много лет обсуждаются тарифы естественных монополий. Но до сих пор мы не имеем концептуальной точки зрения, какими в принципе они должны быть. Какого размера, какого уровня, к чему должны быть привязаны? Из чего исходить? Из мировых цен, себестоимости добываемых ресурсов или из чего-то еще? Взять объем прибыли, которую зарабатывает то или иное предприятие. Налоговая система, система бухгалтерского учета построена на принципе: не дай бог, налогоплательщик не отдаст казне положенное. Но во всем мире принцип другой: система должна помочь собственникам и управленцам понять, что происходит у них в бизнесе. Эффективность многих наших отраслей на самом деле «дутая». В стране действует механизм перераспределения ресурсов одних отраслей в пользу других. Механизм эмпирически отрабатывался на протяжении последних десяти лет. В итоге была создана его достаточно успешная действующая модель. Сначала, благодаря своим лоббистским, коррупционным связям, люди получают огромные ресурсы. И не за то, что они лучше всех работали, а в большинстве случаев потому, что в нужное время оказались в нужном месте при разделе госсобственности. Эти люди, максимально используя административный ресурс, фактически начинают управлять экономикой. Но по-другому, кроме как через лоббирование, они не научились зарабатывать деньги. Часть полученных ресурсов они направляют на подкуп правительственных чиновников, прессы, правоохранительных органов. И добиваются того, чтобы себестоимость дотаций, получаемых в виде преференций от правительства, была переложена на другие отрасли экономики, которые не имеют сильного административного ресурса. Сегодня многие отрасли искусственно богаты во многом благодаря лоббистским усилиям своих лидеров. Создается порочный замкнутый круг. Происходит совершенно дикая вещь — монополизация экономики, я бы сказал, монополизация всей общественной системы, государственного аппарата. Реально рыночных секторов экономики очень мало, и они постоянно ужимаются.
Те, кто приобрел по дешевке ресурсы, стоящие огромных денег, нужны и выгодны чиновникам. С таких можно взять много, поэтому именно об их благополучии заботится чиновник. Все это может показаться очевидным. Однако никто вслух об этом не заявляет. Ведут только какие-то отвлеченные разговоры о таинственном оттоке капитала, умозрительной коррупции. А механизм этой коррупции не раскрывается. А ведь первооснова коррупции — неэффективный бюрократический аппарат. Чиновников прежде всего интересует пополнение собственного кармана, а не отстаивание интересов государства. Им выгодно иметь в качестве непересыхающего источника пополнения собственного «бюджета» сырьевых монстров, действующих в изначально монопольных отраслях.
— Как вы оцениваете с этих позиций деятельность правительства?
— Уровень компетентности чиновников, сидящих в Белом доме, оставляет желать лучшего. Вопрос другой — почему? Может быть, в силу той кадровой политики, которая проводилась… и проводится с начала 90-х, а то и раньше? Это субъективная часть проблемы. Объективно: для высокого качества работы кабинета мы имеем еще очень слабый бизнес. Во всем мире в правительство идут представители преуспевающего бизнеса, а у нас такого преуспевающего и не коррумпированного бизнеса почти нет. Очень мало реально сильных, умных бизнесменов. И взять-то их, по сути, негде. Правительство само культивирует заведомо антирыночные правила игры, формирует неконкурентоспособную экономику, бизнес-среду. Еще один замкнутый круг.
— Что делать?
— Нужны сильные, харизматичные личности, которые могли бы вызвать дополнительную энергию преобразований. Сломать сложившуюся экономическую систему и создать новую. У Петра I не было обученного большого войска. Что он говорил солдатам перед Полтавской битвой? Он говорил: вы воюете не за Петра, а за Россию. Ему удалось поднять наиболее сильных и умных. Большевики практически на голых идеях построили великое государство. Экономика Советского Союза буквально за считанные годы стала второй в мире.
А у нас сегодня 99 процентов чиновничества выступает против реальных рыночных отношений. В такой ситуации нужно поднять и поддержать 1%, который «за». Нужен человек, который сможет сломить сопротивление большинства.
— США поставили на службу собственным интересам почти всю мировую экономику. Может быть, России стоит прислушаться к антиглобалистам и попытаться построить принципиально иную модель финансовой системы?
— У нас не должно быть вечных друзей или врагов. У России должны быть только экономические и политические интересы. Не следует прогибаться ни перед американцами, ни перед кем-то еще. Любят и уважают всегда сильного. Американцы нас будут уважать не за то, что мы им по случаю «сделали красиво». Может быть, один раз, другой — да. И то только для того, чтобы показать свою имперскую милость к послушным… Они будут нас уважать только за то, что мы сильные и самостоятельные. Если этого не будет, ничего не будет. Всем нам пора понять, что Россия сохраняет свой государственный суверенитет только потому, что мы еще не успели растерять весь свой ядерный потенциал… Но вечно так продолжаться не может. Как только американцы создадут свою ПРО, способную отразить контрудар наших нескольких тысяч ракет, в течение нескольких лет после этого ресурсы Урала, Сибири и Дальнего Востока будут использоваться кем угодно, только не российскими компаниями. Сегодня время работает не на Россию. Нет времени для «тонкой настройки», нам остались считанные годы. Поэтому, если этого сейчас не понимают люди в Белом доме, может быть, они просто не тому народу служат?..
США действуют так, как всегда действовали сильные по отношению к слабым, — печатают зеленые бумажки, называемые деньгами, которые реально обеспечены только политической, эко- номической и военной силой самого государства. И оно этим пользуется, создает ситуации, при которых максимальное число мировых ресурсов перетекает в США безвозмездно или по минимально возможной цене. Американцев можно осуждать, не любить, им можно завидовать. Но сегодня США единственная сверхдержава — и с этим ничего не поделаешь. Пока нам приходится играть по их правилам, в том числе и на мировых финансовых рынках.
— Владимир Путин заканчивает свой первый срок пребывания у власти с самым высоким рейтингом общественного признания в России. Как вы оцениваете его деятельность?
— В первые полтора-два года то, что делалось, делалось правильно. А вторые полтора года — это упущенное время. Все ожидали решительных быстрых действий. Этих действий не было. Была поставлена задача амбициозного роста экономики. А дальше что? Где столь же амбициозные действия?
Я не знаю, что реально за ситуация складывается сегодня в коридорах власти. Я могу только констатировать, что люди ждали больших перемен. Путин год назад говорил, что нам нужен рост экономики в 8-10%. Я абсолютно с этим согласен. Если не будет этих процентов, не будет ничего. Может, через какое-то время и страны не будет. Сегодня России нужны решительные и быстрые действия.