Рубрика: Статьи

Архив журнала Выбери!by.
«Viberi» Архив журнала Выбери!by.СюжетыФОТОФАКТРезинка натянуласьСРОЧНО В НОМЕРОбъединение учетовМобильный Дальний ВостокУпрощение для однодневокЖурнал «Выбери!by» прогнозировалЦИФРЫ НЕДЕЛИВ указ вкралась ошибкаУ Грузии тоже газовые проблемыТарифная инфляция замедлитсяВременное решениеВ ЦЕНТРЕВ РЕГИОНАХ»Кристальное» заблуждениеФранчайзинг по-нижегородскиЛицензии сократятСпам идет под судПлатеж долгом красенНападки на фаст-фуд отменяютсяУоррен Баффет заработал на страхах и «мусоре»В АМЕРИКЕВ ЕВРАЗИИЭкспансия евро откладываетсяЕС упраздняет вид на жительствоКитай наращивает импорт»Золотые» лимиты повышеныDaewoo ставит на спортДорогие товарищиЯблочный ФАСКадрыИз менеджеров в министрыБИЗНЕСВЛАСТЬГенерал без полпредстваЧто будетФинансово-экономический календарь на неделюГлавная темаБанкиры пришли во властьКадры. Администрация Петербурга собирается по-новому управлять городскими финансами. Помогут ей в этом банкиры, которые перешли на работу в Смольный.Авансовый отчетЖурнал «Выбери!by» оценивает влияние чиновников на экономикуГосударствоНовое — хорошо укрупненное староеРеформа. Владимир Путин, не дожидаясь результатов выборов, представил новое правительство. При этом он однозначно дал понять, что именно в нынешнем составе команда исполнителей будет работать после 14 марта.Ставки падают, банки остаютсяДиверсификация. Падение процентных ставок на рынке отрицательно сказывается на банковских доходах. Однако банкиры настроены оптимистично: предпосылок для массовых банкротств нет.БанкиКак выжить при низких ставках?Опрос. «Ф.» попросил финансистов оценить текущую ситуацию на рынке и поделиться своим мнениями о будущем банковской системыВладимир Баранчеев: «Деваться некуда»Интервью. Международные платежные системы вынуждают российские банки переходить на чиповые технологии. Директор компании «Универсальные финансовые системы» рассказал, кто от этого выиграет.Visa отказалась учить русский языкСкандал. Visa не представила антимонопольным органам свои правила членства на русском языке. На этой неделе системе будут заданы дополнительные вопросы.Андрей Кашеваров: «Все будет последовательно»Интервью. Замминистра МАП рассказал, как антимонопольная служба будет проверять международную платежную систему Visa.Ставки падают, банки остаются. Массовых банкротств не будет?СтрахованиеСтрахнадзор меняет статусРеформа. Указ президента «О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти» корректирует систему регулирования страхового рынка, следить за участниками которого теперь будет Федеральная служба страхового надзора.КРАТКОКомпании»Иркут» выходит на рынок акцийЭмитент. Корпорация «Иркут» все-таки отважилась вывести свои акции на фондовый рынок. А в преддверии размещения котировки уже находящихся в обращении ценных бумаг компанию лихорадило.»Сургутнефтегаз» под огнем акционеровКонфликты. Миноритарные акционеры «Сургутнефтегаза» требуют аннулировать контролируемые менеджментом 62% акций компании. От исхода этой судебной баталии зависит судьба не одного российского эмитента.»ИжАвто» выруливает на биржуЭмитент. 17 марта на ММВБ состоится размещение дебютного трехлетнего облигационного выпуска второго по величине российского производителя легковых автомобилей объемом 1,2 млрд рублей.КРАТКОВалютаБег на местеВ КУРСЕДоллар в отличной формеАкцииБыкVSМедведь»Мосэнерго» торопится реформироватьсяНе дотянули…В КУРСЕОблигацииМинфин разобрался с долгами СССРБанковско-абразивный заемГостиничный заемВ КУРСЕТоварный рынокТеракт сменил настроенияДенежный рынокМинфин посулил сенсациюЛичные финансыКУДА ВКЛАДЫВАТЬ ДЕНЬГИ?Загородное жилище для бегущего из мегаполисаКоттеджи. Начало весны — самое подходящее время для выбора своей подмосковной резиденции. В условиях повышенного спроса на коттеджи хорошие предложения могут быстро закончиться.В банки не несут валютуТенденция. Банки продолжают наращивать объем частных вкладов, однако доходность по ним падает. И в ближайшей перспективе, как утверждают эксперты, наметившаяся на рынке тенденция не изменится.Совместно нажитое — плохой залогЗаймы. Риски, связанные с возвратом крупных сумм по кредитам населению, вынуждают банки повышать бдительность. Теперь они требуют согласия на договор залога от обоих супругов.По брюту — и оформим сделкуАлкоголь. Трудно найти делового человека, который в конце тяжелого рабочего дня откажется расслабиться, пропустив рюмочку-другую. А за деловым обедом или ужином спиртное поможет установить контакт.ОтдыхАфиша

«Viberi» ТВ на низкой скорости
«Viberi» ТВ на низкой скоростиВ России пионерами IPTV (Internet Protocol Television – телевидение с использованием интернет-протокола) стали московские «МТУ-Интел» (брэнд «Стрим-ТВ») и «Корбина Телеком». Они начали предоставлять услугу с весны 2005 года бесплатно, в качестве приятной добавки за пользование интернетом. Поначалу большого распространения IPTV в России не получило: к концу 2005 года насчитывалось всего лишь 30 тыс. пользователей. В США к тому времени у услуги было уже 250 тыс. клиентов. Оба интернет-оператора попросту не продвигали IPTV. По-видимому, считали, что россияне еще не «созрели» для него.
Ситуация начала меняться с выходом на этот рынок в конце 2005 года межрегиональных компаний, входящих в «Связьинвест». Так, «Южная телекоммуникационная компания» запустила проект DiSeL-TV в Краснодарском крае. В 2007 году она планирует начать коммерческую эксплуатацию сервиса в Ростовской области, Ставропольском крае и Республике Кабардино-Балкария. Инвестиции в развитие проекта составят 34 млн рублей. «Дальсвязь» планирует заработать на IPTV 100 млн рублей уже в 2007 году. Оттачивает услугу в своем Тюменском филиале «Уралсвязьинформ». Его инвестиции в 2006 году составят 600 млн рублей.
Участники гонки. Рынок IPTV остается «точечным». Но его игроки обещают взрывной рост спроса на интернет-сервисы. К 2007–2008 годам по крайней мере 4 оператора IPTV выйдут на общенациональный уровень. Во-первых, МРК «Связьинвеста» начнут предоставлять интернет-телевидение в составе услуги Triple Play (услуги телевидения, высокоскоростного интернета и телефонии в одном «пакете») во всех регионах России. Интерес МРК легко объясняется. Тарифы на фиксированную связь, их основную деятельность регулируются правительством. Для увеличения доходов приходится диверсифицировать бизнес и выходить на новые рынки, где стоимость услуги определяется в борьбе с конкурентами. Один из таких свободных сегментов – интернет-телевидение.
Свой проект есть у АФК «Система» Владимира Евтушенкова. Свою региональную экспансию корпорация решила проводить не через работающего в Москве «МТУ-Интела», а создав единого оператора мультимедийных услуг – компанию «Стрим ТВ». 100% акций новой структуры принадлежит «дочке» корпорации «Системе масс-медиа». «Стрим ТВ» будет управлять операторами «Космос ТВ», «Объединенные кабельные сети» (ОКС) и «Цифровое телерадиовещание», а также местными операторами кабельных сетей, которые постепенно будут консолидированы в ОКС. В 2006 году в развитие платного ТВ, включая приобретение местных операторов, АФК вложила $200 млн, из них $50 млн – в модернизацию сетей. Но первые шаги для выхода в регионы АФК сделала в ноябре 2005 года. «Дочка» корпорации «Комстар-ОТС» приобрела «Тюменнефтегазсвязь» за $7,8 млн.
Не отстает от «Системы» и группа «Ренова-медиа» Виктора Вексельберга, которая контролирует «Комкор» (Московская телекоммуникационная корпорация), «Комкор-ТВ» (брэнд «Акадо»), «Телеинформ» и белорусский «Космос-ТВ». Стоимость этих активов холдинг оценивает в $700 млн. Своей основной сферой деятельности «Ренова-медиа» видит услуги Triple Play. Ее планы предполагают охват крупных российских городов, а также стран ближнего и в перспективе дальнего зарубежья. Планируется, что капитализация «Реновы-Медиа» увеличится к 2009 году до $2,5 млрд. Холдинг развивает бизнес, не только привлекая новых абонентов через «Комкор-ТВ», но и с лета 2006 года взаимодействует с операторами домовых сетей через «Комкор». «Мы планируем, что нашими услугами в 2006 году воспользуются около 20–25 операторов, – рассказывает первый заместитель гендиректора «Комкора» Виктор Савюк. – Запросы со стороны операторов домовых сетей на услуги IPTV к нам поступают регулярно. Вопросы присоединения с большинством из них уже решены».
Менее известный игрок – «Старт Телеком». Компания, среди акционеров которой есть бывший гендиректор «РТК-Лизинга» Павел Каплунов, собирается стать региональным оператором IPTV для корпоративных клиентов. Она уже инвестировала $10 млн в строительство опорных сетей и узлов доступа в Центральном и Приволжском федеральных округах пропускной способностью 1 Гбит/с. Основной расчет, по словам коммерческого директора «Старт Телекома» Сергея Яковлева, делается на спрос со стороны корпоративных клиентов, которые сами будут достраивать «последнюю милю» до узла доступа, расположенного на местной АТС. При этом IPTV будет дополнением к услуге интернет-доступа.
Узкое горлышко. Главная угроза для осуществления планов операторов – отсутствие мощных региональных сетей передачи данных, к узлам которых можно подключить города. К примеру, общая пропускная способность узла для города-миллионника составляет 10, реже – 100 Гбит/с. Для предоставления IPTV пропускная способность канала самого пользователя должна быть не меньше 500 Кбит/с, а полнофункциональная услуга требует около 1 Мбит/с. То есть в лучшем случае воспользоваться услугой в крупных городах сможет не более 200 тыс. абонентов. Пока пропускная способность внешних каналов соответствует будущим требованиям только в Москве, Питере и Нижнем Новгороде. МРК «Связьинвеста» и АФК «Система» решают эту проблему, предоставляя IPTV не по классическому выделенному каналу, а через ADSL-подключение (технология передачи данных по интернет-протоколу по медному кабелю или обычной телефонной линии с использованием специального адаптера). Но, во-первых, сам по себе такой способ доставки видеоконтента дороже. Во-вторых, для подключения к ADSL пользователю необходимо приобрести оборудование стоимостью минимум 4–5 тыс. рублей.
Отдельно стоит сказать о планах «Корбины телеком», ныне принадлежащей Александру Мамуту и Виктору Вексельбергу. Она намеревается охватить центральную часть России и при этом не столкнуться с проблемой малой пропускной способности магистральной сети. «Корбина» собирается построить небольшие региональные сети с нужными параметрами. В них поставить серверы, на которых с определенной регулярностью оператор будет самостоятельно обновлять контент. Однако у такой схемы есть большой недостаток – абоненты получают доступ к ТВ-программам не в режиме реального времени, а лишь по мере обновления содержимого сервера.
По мнению старшего вице-президента «Корбины» Александра Малиса, такой способ просмотра предпочтительнее вещания в сетке, которое с развитием технологий должно уйти на второй план. В конце концов в IPTV клиентов привлекает в том числе возможность выбора времени просмотра передач. «Иначе бы люди не становились пользователями услуги, их устраивало бы кабельное или спутниковое ТВ, – говорит Александр Малис. – Наших клиентов не волнует незначительная задержка обновления контента. Через 1,5–3 года услуга IPTV, предоставляемая с местных серверов компаний, охватит все крупные города России». Несмотря на это, «Корбина» также начала тестовую эксплуатацию услуги IPTV по классической схеме. Клиентами оператора стало 300 абонентов в Москве. Планируемая стоимость услуги – $5–35 в месяц в зависимости от тарифного плана.
Наполнение эфира. Операторы IPTV предоставляют примерно тот же набор каналов, что и их кабельные конкуренты. Однако «изюминкой» услуги является просмотр телепередач в удобное время. Для этого оператору необходимо сотрудничать с владельцами контента. «Это и есть основная, самая трудная и дорогая бизнес-задача операторов IPTV, – говорит Сергей Головин, директор по маркетингу NVision Group. – Требуются договоренности с западными и российскими поставщиками, должен быть отлажен процесс лицензионных отчислений. Необходимо внедрить специализированное программное обеспечение, позволяющее учитывать все возможные варианты оплаты, а также защиту контента от несанкционированного использования». Чтобы оператору решить проблему «содержания» и при этом иметь безубыточный бизнес, абонентская база должна составлять несколько сотен тысяч пользователей. А для этого необходимо предложить большой выбор контента. Разорвать круг можно, сделав значительные инвестиции или объединив несколько провайдеров. Этот путь выбрали «Ренова-медиа» и АФК «Система».
А небольшим операторам поможет компания «Синтерра». Она собирается стать общероссийским поставщиком контента. «Синтерра» будет работать с локальными операторами не только IPTV, но и кабельного, а также мобильного телевидения. Однако, по мнению Андрея Степанова, советника гендиректора Synterra, именно рынок IPTV обладает мощным потенциалом роста и будет развиваться наиболее динамично. Проект Synterra Media предполагает аренду приложений, позволяющих без крупных финансовых затрат создавать собственный набор услуг Triple Play, управлять контентом и контролировать доступ к нему абонентов. «Стоимость доступа для операторов будет дифференцирована в зависимости от набора услуг», – рассказывает Андрей Степанов. Работы по проекту начались осенью 2005 года. Компания совместно с «Северо-Западным Телекомом» построила опытную зону и начала проверку технологии централизованного доступа к контенту и его доставки регионалам. Старт проекта запланирован на конец 2006 года.
Государство против. Есть и другие угрозы бизнесу операторов IPTV помимо недостаточной пропускной способности интернет-каналов. Так, до конца не ясен процесс лицензирования IPTV. Пока компании получают лицензию на оказание телематических услуг связи. Однако Россвязьнадзор не считает IPTV интернет-сервисом и требует лицензию на оказание услуг кабельного телевидения. Иллюстрацией претензиям регулятора служит история с «МТУ-Интел» (входит в «Систему масс-медиа»). Компания оспорила законность требований, но в то же время получила нужное разрешение. А жалоба на разночтение законодательства до сих пор находится в судопроизводстве. От решения суда зависит дальнейшее лицензирование услуги.
Еще одна проблема – относительно небольшие доходы населения. Однако, по данным J’son & Partners, в 2005 году количество широкополосных подключений увеличилось на 47% до 5,5 млн. Учитывая количество компаний, которые заявили о своем намерении внедрять IPTV, у России есть все шансы через несколько лет войти в число лидеров по количеству пользователей в Европе. J’son & Partners прогнозирует до 80 тыс. активных подписчиков IPTV в России на конец 2006 года.
IPTV – передача телевизионного сигнала через широкополосную сеть с использованием интернет-протокола до телевизора. При этом требуется специальный ST-адаптер – Set Top Box. Главное достоинство IPTV – возможность просматривать передачи в удобное время (Video on Demand). В идеале зритель также может замедленно воспроизводить понравившийся фрагмент прямо во время сеанса, «выбирать» ТВ-камеру, дистанционно управлять сервисами, например с мобильного устройства.Операторы IPTVКомпанияВид доступаНачало предоставления услугиЦена услугиЦена подключения, тыс. руб.Места предоставления услугКорбина ТелекомВыделенная линияАпрель 2005 годаОплата трафикаБесплатноЦентральный федеральный округ, ПетербургМТУ-ИнтелADSLМай 2005 года$21 в месяцОт $200МоскваИскрателекомВыделенная линияЯнварь 2006 годаОплата трафика1,15 МоскваНовотелекомВыделенная линияДекабрь 2005 годаОплата трафика3,0НовосибирскИнтерсвязьВыделенная линияЯнварь 2006 годаОплата трафика1,4-2,4ЧелябинскЮжная телекоммуникационная компания Выделенная линияДекабрь 2005 годаОплата трафика0,5Краснодарский крайУралсвязьинформADSL2006 годОплата трафикаОт 3,8Салехард, Тюменская областьДальсвязьADSL2006 год0,253,5Приморский крайКомкор-ТВВыделенная линия2005 год0,24БесплатноМосква

«Viberi» Из вкладчиков в должники
«Viberi» Из вкладчиков в должникиИНВЕСТИЦИИ«Газпром» добавит 3%Инвестиции в основной капитал в мае значительно выросли – на 7,4% по сравнению с маем 2010 года, сообщил Росстат. Есть большая вероятность, что положительная тенденция укрепится в ближайшие месяцы, поскольку крупнейшие компании будут более интенсивно осуществлять свои инвестиционные программы, считает аналитик «ТКБ Капитала» Сергей Карыхалин. Например, «Газпром» намерен увеличить капвложения в 2011 году на 45% по сравнению с более ранними планами, что может добавить около 3 процентных пунктов к росту инвестиций.ТРУДСело помоглоПо данным Росстата, число безработных за май сократилось более чем на 0,5 млн человек, составив 4,9 млн. Таким образом, уровень безработицы снизился с 7,2% в апреле до 6,4% в мае, достигнув минимума с сентября 2008 года. Резкое падение безработицы частично объясняется сезонностью: набирают оборот сельскохозяйственные работы. Кроме того, повлияла новая методология Росстата: измененная форма исследований теперь учитывает людей, ведущих приусадебное хозяйство, как занятых, если они реализуют на рынке более половины урожая.МНЕНИЯБумаге доверия большеЭлектронные платежи пока не могут вытеснить наличные, показывает опрос, проведенный Национальным агентством финансовых исследований (НАФИ). Пока ими пользуются лишь треть россиян, имеющих доступ к интернету. Привычку рассчитываться наличными порождает устойчивое мнение, будто операция обязательно должна быть подтверждена квитанцией об оплате или чеком. Но уровень доверия к электронным платежам повышается по мере освоения респондентами интернета и роста их доходов.

»автогражданку» ждет жаркая осень — Страхование — Бизнес — № 22 (11-17 августа 2003) — Архив — Выбери!by
«автогражданку» ждет жаркая осень — Страхование — Бизнес — № 22 (11-17 августа 2003) — АрхивПредставители разных политических партий и региональных властей выступают за пересмотр закона «Об обязательном страховании гражданской ответственности владельцев транспортных средств» (ОСАГО).Георгий ЛобановПо предварительным данным Российского союза автостраховщиков, количество застрахованных автомобилей в РФ приближается к 1 млн. Между тем растет недовольство ОСАГО среди законодателей. Председатель Совета Федерации РФ Сергей Миронов во время поездки в Биробиджан заявил, что законодательство об «автогражданке» нуждается в серьезной доработке. По его словам, разработчики этого закона больше думали о «железе», чем о людях.
С подобным заявлением выступил в конце июля и председатель Народной партии Геннадий Райков. Одновременно парламентарии Ульяновской, Астраханской, Владимирской, Волгоградской и Саратовской областей и Чувашской Республики обратились к Владимиру Путину с просьбой пересмотреть закон об ОСАГО. Источник журнала «Выбери!by» в Совете Федерации заявил, что «автогражданка» вызывает раздражение в регионах. Причина — недостаточная разъяснительная работа страховщиков, не всем клиентам понятен смысл введения обязательного страхования. «Здесь не стоит надеяться только на страховые компании, — считает лидер Народной партии. — Это федеральный закон, поэтому институтам федеральной власти нужно провести серьезную разъяснительную работу в регионах».
Уже сейчас члены российского парламента подготовили около десяти редакций закона об ОСАГО. Депутаты и сенаторы намерены осенью пересмотреть систему компенсационных выплат и размер тарифов. По мнению многих страховщиков, эти ставки носят «явно социальный характер». Однако законодатели с ними не согласны. Они считают, что для многих россиян стоимость обязательной страховки слишком высока.

«Viberi» Старый центр
«Viberi» Старый центрПо оценкам специалистов агентства Tweed, с января по ноябрь этого года спрос на квартиры в цент­ре Москвы – в пределах Садового кольца – увеличился на 30% по сравнению с аналогичным периодом 2006-го. Больше всего интересуются новыми элитными домами, однако их пока немного – от 40% в самых застраиваемых районах до 10% в тех, которые еще не начали модернизировать.
Старый фонд. Договориться о том, какие дома причислять к элитным, а какие оставлять за пределами этой категории, риэлторы пока не могут. Стоимость такой недвижимости высока, но качественные характеристики далеко не всегда столь же блестящи. Например, в Кропоткинском переулке, в районе престижной Остоженки, есть дом, который, несмотря на месторасположение, никак нельзя отнести к разряду элитных из-за низкого качества. Это здание – типичный представитель класса С, то есть «эконома», хотя цены за квартиры в нем, конечно, потребителям со средним уровнем дохода никак не подходят.
«Мы относим к отдельным сегментам дома дореволюционной постройки и здания, возведенные до 1985 года, – говорит руководитель отдела городской недвижимости Tweed Алена Бригаднова. – Но стоимость квартир в этих домах вполне может быть сопоставима с ценами в центральных новостройках».
Советские дома, построенные для верхушки ЦК, часть риэлторов относит к классу «бизнес», так как в них отсутствуют современные опции, такие как центральное кондиционирование, подземный паркинг, фильтры очистки воды и прочее. Другие же предпочитают считать их элитными из?за уникального местоположения, качественного строительства и исторического обаяния.
«Еще один пример «неэлитного» жилья в ЦАО – коммунальные квартиры, – замечает директор отдела жилой элитной недвижимости Knight Frank Екатерина Тейн. – Их остается все меньше, и каждую из них, в общем-то, можно превратить в престижное жилье, так как одной из основных его характеристик является центральное расположение». Однако многие покупатели предпочитают жилье в новостройках – как из-за современных инженерных решений, подземного паркинга, охраны, так и из-за дизайна помещений общего пользования (подъездов) и окружения.
Новостройки. Разброс цен на жилую недвижимость, расположенную в центре Москвы, велик. Есть предложения по продаже однокомнатных квартир в старом фонде за $165–220 тыс., но их совсем не много, и качество такого жилья оставляет желать лучшего. Квадратный метр в старом доме в редких случаях обходится в $4,5 тыс., в новом – в $6 тыс., в большинстве случаях цены значительно выше. Пентхаусы и вовсе добрались до $50 тыс. Стоимость квартир в современных элитных домах складывается с учетом большого количества факторов. На той же Остоженке жилье в двух домах может стоить совершенно разных денег. Учитываются и архитектурные достоинства здания (в последнее время на это обращают все больше внимания), и инженерные коммуникации, и дополнительные опции в виде ландшафтного дизайна, бассейна и фитнес-клуба на территории. Разумеется, наличие инфраструктуры в самом доме и вокруг него играет роль, однако, как отмечают специалисты, этому не всегда придают значение. «Как правило, покупатели квартир в центре Москвы имеют опыт проживания за городом, иногда – в поселках без развитой инфраструктуры, – поясняет Алена Бригаднова. – Кроме того, ситуация выравнивается – в центре появляются супермаркеты». Как уверяет ведущий эксперт-аналитик Paul’s Yard Владимир Кудрявцев, наличие в районе развитой торговой инфраструктуры не входит даже в пятерку приоритетов покупателей элитного жилья. Но это может быть прекрасным функциональным дополнением – правда, лишь в том случае, когда речь идет о магазинах высшей ценовой категории, обычные супермаркеты таким «бонусом» не станут.
Как покупают. «Сейчас наблюдается некоторое снижение спроса на жилье в центре в связи с тем, что предложений явно недостаточно, ведь площадки под застройку там получить очень сложно, – отмечает Екатерина Тейн. – Так как российский рынок недвижимости во многом является рынком продавца, то покупателю часто остается лишь следовать за ним. С выходом на рынок заявленных проектов в центре покупательские предпочтения снова будут сосредоточены внутри Садового кольца и традиционно престижных районов на Юго-Западе».
Наибольшим спросом пользуются квартиры в новых элитных домах, построенных с учетом последних тенденций в архитектуре и техническом оснащении. «Несколько меньший интерес вызывают у покупателей квартиры в малоэтажных строениях, которые, несмотря на свою немолодость, находятся в хорошем состоянии. Износ несущих конструкций в этих домах можно оценить на 20–25%, а с учетом капитального ремонта общий износ не превышает 45%, – рассказывает Владимир Кудрявцев. – Есть категория инвесторов, которые хотят приобрести такие дома по максимально низкой цене с целью перепродажи более крупным инвесторам». Последние приобретают их с целью скупить в дальнейшем дом целиком.

«Viberi» Не торопитесь с инсайдом
«Viberi» Не торопитесь с инсайдомЗАКОНОТВОРЧЕСТВО. В ответ на обращение трех саморегулируемых организаций фондового рынка — НЛУ, НФА и ПРОФИ — к органам власти с просьбой ускорить принятие закона «Об инсайдерской информации» и соответствующих поправок в Уголовный кодекс НАУФОР выступила с совершенно противоположной инициативой. Эта крупнейшая по числу членов ассоциация считает, что нынешняя редакция законопроекта не продумана и полностью расходится с существующей практикой, а ее принятие приведет к многочисленным нарушениям прав инвесторов.
По мнению НАУФОР, в документе слишком много субъективных оценочных категорий, а основные понятия не определены достаточно четко. При этом Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг предоставлена большая свобода в их оценке. Как говорят представители ассоциации, единственным ощутимым последствием принятия нового закона станет появление дополнительного рычага административного давления у ФКЦБ. В НАУФОР считают, что закон «Об инсайдерской информации» следует принимать только после утверждения более общего закона «Об информации».

«Viberi» Уфимская оферта
«Viberi» Уфимская офертаМинимущества Республики Башкортостан 29 октября выставит на торги 15% акций банка «УралСиб». Напомним, что еще несколько лет назад он на 100% контролировался правительством Башкортостана, а в прошлом году примерно треть этого пакета была реализована частным инвесторам. И вот теперь от опорного банка в руках властей республики должен остаться лишь контрольный пакет (чуть более 51% акций). По словам президента «УралСиба» Азата Курманаева, предложение участвовать в выкупе акций банка уже поступило иностранным инвесторам. Речь, в частности, идет о Европейском банке реконструкции и развития и Международной финансовой корпорации. Интерес к аукциону проявляют и крупные российские инвестбанки.
Иными словами, в Уфе рассчитывают привлечь серьезного инвестора в банковский сектор Башкирии, то есть власти готовы в значительной мере выпустить из своих рук финансовые рычаги. В практике российских регионов такие события случаются крайне редко. Опорные банки прочно вписались в местный экономический уклад. Зачастую прямой контроль над кредитным учреждением — единственный способ для губернаторов финансировать развитие деловой и социальной инфраструктуры региона. Однако в башкирском случае выход местных властей из капиталов опорного банка может пройти безболезненно и даже принести дивиденды всем участникам процесса.
Эффект масштаба. Очевидно, что по масштабам деятельности «УралСиб» уже вышел за рамки отдельного региона. Банк входит в десятку крупнейших кредитных учреждений страны, являясь в ней единственной немосковской структурой. Его прибыль до налогообложения за первое полугодие 2003 года составила 521,4 млн рублей. Для сравнения: все башкирские банки заработали за это же время чуть менее 600 млн рублей. Кроме того, банк имеет филиалы и активно работает более чем в 20 регионах России. «УралСиб» владеет 82,2% акций кемеровского Кузбассугольбанка, 75% акций ижевского банка «Евразия», 84,37% акций калининградского Стройвестбанка, 95,97% акций банка «Дорожник» в Челябинске, 61,9% акций пермского банка «Дзержинский», 19% акций Волгоинвестбанка, 19,22% акций Тюменьпрофбанка. Клиентская база группы — более 70 тыс. корпоративных и более 2 млн частных клиентов. «УралСиб» вышел на федеральный уровень, перерос статус опорного банка одного региона. Видимо, аукцион по продаже его акций может свидетельствовать, что власти Башкирии это признают.
Предвыборный эффект. Удивительно, но выход из капиталов «УралСиба» при определенном раскладе может усилить позиции действующего президента Башкирии на предстоящих в декабре выборах главы республики. С одной стороны, один из претендентов на пост главы Башкирии — сам представитель крупного банковского бизнеса, обещающий сделать все для финансового процветания республики. В этой связи банковская тематика выходит чуть ли не на первый план в политическом противостоянии. С другой — шумиха вокруг попыток с помощью черного пиара опорочить имя главного банка региона перед его клиентами и контрагентами окончилась ничем. Заказчиков «подметных писем» найти не удалось, дело оказалось само собой исчерпанным. Вероятно, служба безопасности «УралСиба» сделала свои выводы из случившегося, однако вероятность повторения «заказных атак» на него теперь нельзя полностью исключать. Очевидно, аукцион должен свидетельствовать о том, что власти республики дистанцируются от активного участия в финансовом бизнесе и приветствуют приход в регион крупных инвесторов, не претендующих на раздел политического пирога.
Сберегательный эффект. Отдельный интерес вызывает вопрос о том, как возможная продажа акций башкирского банка отразится на поведении его вкладчиков (реальных и потенциальных). По данным ЦЭА «Интерфакс», депозиты частных лиц в «УралСибе» летом этого года составляли 7,85 млрд рублей.
По некоторым признакам республика явно находится на пороге финансового бума. В 2003 году резко выросли расходы ее населения на потребление по сравнению с соседними регионами, в Башкирии сокращается безработица и растут доходы граждан. Видимо, продажа акций ведущего банка региона организуется и с учетом благоприятной рыночной конъюнктуры.
В этой схеме может быть одно «но»: доля населения республики, готовая хранить деньги в банках, поразительно мала по сравнению с показателями соседних регионов. Конечно, опыт Татарстана показывает, что за несколько месяцев склонность людей к сбережениям может удвоиться, однако все равно башкиры в общей массе не склонны хранить деньги на депозитах по сравнению, например, с пермяками или свердловчанами. Таким образом, едва ли население Башкирии бурно отреагирует на смену акционеров в «УралСибе». А раз так, то власти республики ничем не рискуют в плане социальной стабильности, выходя из его капитала.
Банки Башкортостана (на 01.07.03)Место по размеру активов НазваниеАктивы, млн рублей с начала года Прирост активов,%10″Уралсиб»62598,343,1176Социнвестбанк2763,728,4285Альфа-банк Башкортостан1480,0-7,0534Башпромбанк574,3-36,1601Башэкономбанк472,527,6738″Инвесткапитал»291,980,1739Башкомснаббанк290,432,3763Башкирский желдорбанк261,918,9916Промтрансбанк144,867,11009″Башинвест»99,6-0,41100″Ашкадар»61,423,71104″Недра»60,515,71223Соцкредитбанк25,34,8Источник: ЦЭА «Интерфакс»
Уровень концентрации кредитных учреждений в регионе (на 01.07.03)РегионБанкиФилиалы Прибыль банков, млн рублей Средняя прибыль на 1 банк, млн рублейСвердловская область30135819,927,3Республика Татарстан2698653,225,1Республика Башкортостан1343598,946,1Челябинская область1396440,633,9Оренбургская область1140195,74,7Пермская область115264,85,9Удмуртская область113052,017,8Источник: Банк России, расчеты автора
Карточные пенсии
Банк «УралСиб» стал партнером Пенсионного фонда РФ. Совместно с ПФР он реализовал проект электронной системы информирования граждан о состоянии их пенсионных счетов через банкоматы. Услуга будет доступна для владельцев карт системы Accord, зарегистрированных в Башкирском отделении ПФР. Предполагается, что в будущем новая система информирования граждан заменит осуществляемую сейчас региональными отделениями ПФР рассылку и доставку населению информационных писем о состоянии их индивидуальных пенсионных счетов. В новом проекте уже участвуют 26 банкоматов Уфы, еще около 15 действуют в девяти крупнейших городах Башкирии. В банкоматах введен специальный режим «Пенсионный фонд». Сегодня «УралСиб» ведет переговоры с Пенсионным фондом РФ о предоставлении возможности держателям карт Accord не только получать информацию через банкоматы, но и управлять средствами своего пенсионного счета.
Российская платежная система Accord на базе чиповых карт создана банком «УралСиб» в 1996 году. Сегодня в нее входят 12 банков-участников и 11 банков-партнеров. География обслуживания платежной системы Accord насчитывает более 300 городов России и СНГ. Общий объем эмиссии ее карт в первом полугодии 2003 года составил 762 тыс. штук.
Уточнение
В материале Инессы Паперной «Интернет-витрины: прозрачные и не очень» («Выбери!by» № 29) Промсвязьбанк назван Промстройбанком. Редакция приносит извинения обоим банкам.

«Viberi» — Блоги — Анна Ким (06.03.2010)
«Viberi» — Блоги — Анна Ким (06.03.2010)Рост кредитных портфелей банков, о котором так долго говорили в правительстве и ЦБ, должен наконец свершитьсяПредставители Банка России снова полны оптимизма. Его руководство едва ли не в полном составе прогнозирует оживление кредитной активности, и не в какой-то туманной перспективе, а во втором квартале. Директор департамента банковского регулирования и надзора Алексей Симановский полагает, что запуск этого процесса будет заметен уже по итогам января–марта.Предыдущий опыт учит относиться к подобным заявлениям со скепсисом. Помнится, в начале прошлой осени в ЦБ и правительстве болезненную тему кредитования комментировали примерно в тех же словах и выражениях: вот-вот, подождите, буквально через месяц-другой начнется. Протолкнуть кредитный тромб власти пытались разными способами, вплоть до прямого предписывания банкам с государственным участием в капитале расширять кредитование реального сектора. Результат, а точнее его отсутствие, все видели, если не считать за таковой перегонку старых кредитов с баланса одного госбанка на баланс другого. По данным ЦБ, объем портфеля в целом по системе за прошлый год увеличился менее чем на 0,3%.В условиях кризиса полгода – немалый срок, и произошедшие изменения позволяют предположить, что сейчас у ЦБ несколько больше оснований для оптимизма. Проблема российских банков нынче не в нехватке ликвидности, а в ее избытке, причем немалую долю этих денег они привлекли у населения в виде депозитов под достаточно высокие проценты. К 1 февраля объем вкладов в банках впервые превысил 7,5 трлн рублей. При этом рентабельность активов банковского сектора во второй половине 2009 года не превышала 1%, и к началу 2010-го достигала лишь 0,7%. В таких условиях повышение кредитной активности банкам жизненно необходимо, и наметившаяся тенденция снижения ставок – тому подтверждение. Будет куда хуже, если в условиях слабой экономики деньги пойдут на разогрев фондового рынка.Другой, не менее важный довод в пользу постепенного улучшения ситуации – упрочение финансового положения заемщиков. Риски кредитования, разумеется, сохраняются, но за более чем год кредитного ступора была возможность яснее разглядеть, где они высоки, а где на приемлемом уровне. Будем надеяться, что банкиры научились отделять зерна от плевел.Впрочем, когда кредитование начнет оживать, праздновать победу будет еще рано: позитивные сдвиги будут происходить очень медленно. С одной стороны, плохих долгов на балансах банков по-прежнему много и пикового значения они, вероятно, еще не достигли. Рассасываться этот груз будет долго, тормозя кредитование. С другой стороны, сохраняется проблема спроса на кредиты. Согласно опросам Института экономики переходного периода, в январе уже 57% руководителей промышленных компаний оценивали доступность заемных ресурсов как «нормальную». При этом кредитование оставалось вялым. Это говорит о том, что компании научились работать в условиях кредитного сжатия и осторожны в отношении собственных перспектив.

«Viberi» Испуганный доллар
«Viberi» Испуганный долларНа прошлой неделе курс евро после практически месячной консолидации в диапазоне $1,305–1,320 стал уверенно повышаться и к ее завершению преодолел ключевую отметку в $1,330, приблизившись к уровню сопротивления около $1,335.
Слабость «американца» проявилась на фондовом рынке, который оказался не в лучшей форме из-за печальной статистики по невозврату ипотечных кредитов. При этом бывший глава ФРС США Алан Гринспен выступил с предостережением о том, что кризис ипотечного сектора может перетечь в другие отрасли американской экономики. А тут еще снижение деловой активности в США (по версии Нью-Йоркского отделения ФРС) до рекордно низких за последние 15 лет уровней. Февральские показатели по розничным продажам в Америке также зафиксировали ослабление экономики. На этом фоне февральские данные о росте потребительских цен были восприняты экспертами как признак стагфляции (проявляющейся в росте цен на фоне падения промышленного производства), «вылечить» которую простым повышением учетной ставки нельзя. Наложили свой отпечаток и недавние решения Госсовета КНР, направленные на осуществление «мягкой посадки» чересчур разогнавшейся китайской экономики, а это не способствует росту спроса на доллары со стороны Поднебесной. В результате среднесрочные перспективы американской валюты остаются нерадостными. После возможного краткосрочного коррекционного укрепления (например, на фоне неплохой статистики по промпроизводству) вполне вероятно ее дальнейшее падение.
В России курс доллара снизился до семилетнего минимума – он вплотную приблизился к 26 рублям. Свой вклад в ослабление «зеленого» внесло и снижение ликвидности на российском денежном рынке – ставки по кредитам overnight на рынке МБК во второй половине недели превышали 7% годовых. Виной тому стал дисбаланс в распределении денежных ресурсов, возникший после размещения допэмиссии акций Сбербанка. Помимо этого участники торгов начали подавать заявки на аукционы по продаже активов «Юкоса». Поскольку заявка сопровождается взносом в размере 20% от стартовой стоимости лота, то неравномерность распределения средств в банковской системе только увеличивается.
На минувшей неделе объем золотовалютных резервов (ЗВР) достиг очередного исторического максимума – $317,3 млрд. По сравнению с 1 января 2007 года показатель увеличился на 4,5%. В нынешней ситуации можно ожидать дальнейшего прироста ЗВР.

Инвесторы стали разборчивее — Конъюнктура — Рынки — № 20 (28 июль-03 август 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
Инвесторы стали разборчивее — Конъюнктура — Рынки — № 20 (28 июль-03 август 2003) — Номера за 2003 год — АрхивВ прошлый вторник состоялось размещение облигаций «Уралсвязьинформа» и группы компаний «ОСТ». Их результаты оказались кардинально противоположными из-за конъюнктуры, которая все еще неблагоприятна для эмитентов.Илья ЕфимчукСтавка купонного дохода по трехлетним облигациям «Уралсвязьинформа» на сумму 3 млрд рублей была определена в размере 14,25% годовых. Доходность к погашению составила 14,76% годовых, а спрос на ценные бумаги почти достиг 4 млрд рублей. В итоге премия к предыдущему выпуску трехлетних облигаций «Уралсвязьинформа» на 1 млрд рублей с погашением в августе 2005 года составила 1,52 процентных пункта. Тем не менее нельзя не признать, что эмитент разместился выгоднее, чем другая межрегиональная компания электросвязи (МРК) — «Сибирьтелеком». Доходность к погашению ее трехлетнего облигационного займа на 1,53 млрд рублей была зафиксирована на торгах в пятницу 18 июля на уровне 15,03% годовых.
Если размещение облигаций третьего выпуска «Уралсвязьинформа» можно назвать довольно-таки удачным, то дебют группы «ОСТ», выставившей на аукцион двухлетние облигации на 800 млн рублей, оказался смазанным. Эмитент предложил рынку очень высокую доходность — 18,26% годовых к годовой оферте и 16,37% к погашению, что превысило намерения андеррайтера выпуска ИБ «Траст» на 1,51 и 0,67 процентных пункта соответственно. Тем не менее в первый день размещения было продано лишь около 60% ценных бумаг — на 494 млн рублей. При этом спрос на трехлетний облигационный заем г. Уфы объемом 400 млн рублей, размещавшийся в тот же день, составил 544 млн рублей, а доходность к погашению по этому выпуску составила 13,9% годовых. Все это говорит о том, что спрос на облигации третьего эшелона очень низок, даже несмотря на высокий уровень предлагаемой доходности.
Конъюнктура долгового рынка все еще остается неблагоприятной для эмитентов. После длительного роста, наблюдавшегося с конца прошлого года, доходности по корпоративным облигациям достигли к июню небывало низкого уровня. Дешевизна заемных средств стала настолько привлекательной, что этим летом начался бум первичных размещений. С одной стороны, на рынок начали выходить новички, с другой — уже маститые эмитенты стали объявлять о планах по выпуску рекордных по объемам займов. «Русал» уже размеcтил ценных бумаг на 5 млрд рублей. На такую же сумму рассчитывают и МТС с «Газпромом», а «Транснефть» и вовсе намерена занять на рынке 12 млрд рублей.
Но рынок не резиновый, и в конце июня наступила неминуемая коррекция. Доходность стала резко расти и вернулась на уровень начала этого года. И хотя после спада последних недель рынок выглядит более привлекательным, очевидного перелома в сторону положительной динамики не наблюдается. Ситуация осложняется недостатком ликвидности, возникшим из-за необходимости производить налоговые выплаты.
Многие эмитенты отложили на неопределенный срок размещение своих облигаций из-за плохой конъюнктуры. В прошлом номере журнал «Выбери!by» уже сообщал о том, что такое решение приняли АФК «Система» и МТС. В начале месяца перенес срок выпуска и СУЭК. Другие эмитенты, уже зарегистрировавшие проспекты эмиссий, тоже не спешат выходить на рынок, выжидая более подходящего момента. В результате, по подсчетам аналитиков, к сентябрю общий объем зарегистрированных, но не размещенных выпусков превысит 35 млрд рублей. И вся эта масса становится навесом, угрожающим восстановлению рынка.
В связи с этим инвесторы начинают задумываться — а не прибегнуть ли к использованию права на досрочный выкуп облигаций? Хотя пока и не торопятся воспользоваться им. Так, 17 июля наступил срок оферты по облигациям ЛОКО-банка на 250 млн рублей. Организатором и андеррайтером этого займа является Гута-банк. Как сообщил журналу «Выбери!by» начальник управления эмиссии долговых инструментов Гута-банка Леонид Деспотули, к досрочному погашению не было предъявлено ни одной бумаги. Однако тут все зависит от параметров займа. Как уже писал журнал «Выбери!by», для того чтобы повысить привлекательность облигаций ЛОКО-банка, с февраля этого года андеррайтер стал выставлять нечто вроде еженедельных оферт — каждую неделю Гута-банк предлагает инвесторам купить облигации по цене номинала с компенсацией купонного дохода на уровне 14% годовых.
По другим бумагам, оферты по которым назначены на июль-август, такой механизм не предусмотрен. Более защищенными от возможности предъявления инвесторами прав на досрочный выкуп являются бумаги, торгующиеся с отрицательной доходностью к оферте (см. таблицу). Это означает, что трейдеры рассматривают данные инструменты как надежные и готовы держать их у себя в портфелях несмотря на временный дисконт.
Отсутствие торгов по таким давно выпущенным инструментам, как облигации «Интерурала» и «МДМ-Траста», говорит о том, что они выпускались не для обращения на бирже, а для каких-то других целей. Таким образом, в ближайшее время только три бумаги принесут прибыль при досрочном погашении — это облигации Союзобщемашбанка, «Мечела» и Всероссийского банка развития регионов (ВБРР). Но у этих эмитентов вряд ли возникнут проблемы с погашением. «Мечел» вряд ли затруднится с поиском средств, тем более что недавно его торговый оператор «Углемет-Трейдинг» разместил облигации на 3 млрд рублей. А Союзобщемашбанк и ВБРР наверняка сумеют найти ресурсы, тем более что объемы их выпусков не так велики.
Ближайшие офертыБумагаДатаЦена досрочного Доходность Объем Дата офертыпогашения,к офертевыпуска,погашения  % от номиналапростая,рублей   % годовых Союзобщемашбанк, 0128.07.0399,8815,95200 млн10.01.06″Мечел», 0105.08.0310014,571 млрд31.01.06″МДМ-Траст», 0111.08.03123,88Не торгуется1,5 млрд11.08.04ВБРР, 0115.08.03108,3513,89575 млн11.10.09″Русский Стандарт-Финанс», 0115.08.03100-68,89500 млн04.08.05″Уралсвязьинформ», 0218.08.03100-86,321 млрд06.08.05″АЛРОСА», 0921.08.03100-33,78500 млн17.02.05″Интерурал», 1в2т27.08.03100Не торгуется85,002 млн30.08.04Источники: ИА Cbonds, ИК «Регион».