Рубрика: Статьи

Архив журнала Выбери!by.
«Viberi» Архив журнала Выбери!by.ГлавноеОлигархов уличили в самоуправствеБюро Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) осудило действия президента союза Аркадия Вольского и Олега Дерипаски, месяц назад направивших письмо Владимиру Путину без согласования с членами бюро.Земля станет дешевлеМинэкономразвития России намерено продлить срок выкупа земель под приватизированными объектами, а также пересмотреть методику оценки выкупаемых участков.Алмазы больше не будут у. е.Правительственная комиссия по государственной тайне под руководством министра финансов РФ Алексея Кудрина подготовила концепцию либерализации и развития алмазного рынка России. Чиновники ожидают, что к 2010 году продажи алмазов АК «АЛРОСА» достигнут $2 млрд.Минфин не устоял перед искушениемЗа первое полугодие финансовый резерв сократился на 60 млрд рублей.Владимир Яковлев откорректирует реформу ЖКХНа прошлой неделе два вице-премьера — Виктор Христенко и Владимир Яковлев провели заседание правительственной комиссии по вопросам ЖКХ.Falkon в МСФО не вписалсяРАО «ЕЭС России» опубликовало финансовую отчетность за 2002 год по международным стандартам. Чистая прибыль энергохолдинга снизилась по сравнению с 2001 годом на 27%.»Откат» длиной в три годаВ Минэкономразвития России заканчивают разработку новой системы заключения госконтрактов, срок действия которых будет продлен до трех лет.Военная реформа потеряла смыслПравительство приняло федеральную целевую программу о переходе российской армии на контрактную основу.На «ЛУКОЙЛ» пожаловались в РСППВ комиссию РСПП по корпоративной этике поступила жалоба на компанию Вагита Алекперова.Трубу до Мурманска спроектируют на деньги олигарховМинистерство энергетики уже не исключает появления частных нефтепроводов. Первым из них может стать трубопровод на Мурманск.Румыния поможет России вступить в ВТОРоссия и Румыния договорились о сотрудничестве в развитии энергетической, топливной и сырьевой базы. Государства собираются также взаимодействовать в области машиностроения, строительства, сельского хозяйства и пищевой промышленности. Базовый договор о дружественных отношениях и сотрудничестве был подписан на днях президентами двух стран.»Русал» вкладывается по-крупномуНа прошлой неделе компания «Русский алюминий» объявила о выборе канадской Hatch Group в качестве подрядчика для реализации проекта строительства второй очереди Саяногорского алюминиевого завода (САЗ). Строительство начнется весной следующего года, а завершится в 2006 году. Общая стоимость проекта составит порядка $700 млн.Назначения»АвтоВАЗ» прощается с прошлымРоссийский лидер автомобильной индустрии принял решение отказаться от выпуска «четверок» и «восьмерок». Уже 1 августа с главного конвейера «АвтоВАЗа» будут сняты с производства автомобили «ВАЗ-21043», а изготовление модели «ВАЗ-21083″ прекратится 1 октября.»Содружество» докатилось до КамыХолдинг «Новое Содружество», владеющий ОАО «Ростсельмаш», подписал соглашение о стратегическом партнерстве с ОАО «КамАЗ». Заводы намерены объединить свои мощности по выпуску и реализации автомобильной и сельскохозяйственной техники.Михаил Ходорковский в роли Бориса БерезовскогоОт Владимира Путина в России давно ждали решительных действий по «наведению порядка» в отечественном бизнесе. И дождались. До наезда правоохранительных органов на крупнейшую российскую компанию «ЮКОС» президента мягко, но настойчиво критиковали за нерешительность и «равноудаленность» от олигархов. Отныне предмет критики исчерпан. Обманываться насчет того, что «силовики» по собственной инициативе и без отмашки из Кремля предприняли атаку на самую прозрачную и юридически отмытую российскую компанию, по меньшей мере наивно.Финансово-экономический календарь на неделюВремя собирать банкиБанковский сектор захлестнет волна слияний и поглощений. Объектами покупки скорее всего станут небольшие столичные и региональные финансово-кредитные учреждения. Подстегнет процесс целый ряд факторов, среди которых самыми важными являются политика ЦБ, вхождение России в мировую финансовую систему и экономические проблемы самих банков.Лед тронулся, господа банкиры!Процесс укрупнения российской финансовой системы уже пошел. Журнал «Выбери!by»решил обобщить российскую практику сделок по концентрации банковского капитала.Журнал «Выбери!by» оценивает деятельность экономических чиновников на прошлой неделеЭкономикаЧто делать с экономикой России?Россия запуталась в сетях киберпреступностиМинсвязи, Минэкономразвития и Гостехкомиссия при Президенте РФ провели совместную конференцию «IT-security: новые требования к участникам рынка информационной безопасности».Владимир Путин бьет рекорды законотворчестваНа прошлой неделе Президент РФ Владимир Путин подписал рекордное количество конституционных и федеральных законов из общего числа утвержденных за все время его пребывания у власти.За неделю президентом было подписано всего около 20 поправок к действующему законодательству, которым присваивается статус федеральных законов. Большую часть новых законов, как и определено процедурой вступления их в силу, с удивительной оперативностью опубликовала правительственная «Российская газета». Другие же российские СМИ, как ни странно, практически никак не прокомментировали возросшую законотворческую активность президента.Банк России официально отрекся от доллараНа прошлой неделе Центробанк вдвое (до 25%) снизил норматив обязательной продажи валютной выручки экспортерами. Однако эта мера вряд ли поможет ЦБ в борьбе с инфляцией.БизнесМинфин желает процентовМинфин решился на ряд новшеств в банковском секторе. Ведомство планирует перевести взаимоотношения с ЦБ на рыночные рельсы и начать размещать свободные бюджетные средства в коммерческих банках.Рост банковских рейтингов под вопросомМеждународное рейтинговое агентство Fitch Ratings собирается повысить в этом году кредитные рейтинги ряда российских банков. Аналитики других агентств пока считают такие прогнозы преждевременными.В банках»Жизнь» поменяла планы «НИКойла»Финансовая корпорация «НИКойл» приступила к завершающему этапу реструктуризации своего страхового бизнеса. Руководство корпорации надеется к 2008 году занять 10% рынка добровольного страхования, сделав упор на развитие долгосрочного страхования жизни.Страхование — наука точнаяПравительство отклонило законопроект по снижению базового тарифа по обязательному страхованию гражданской ответственности владельцев транспортных средств (ОСАГО). Кабинет министров также оставил за собой право утверждать тарифы на «автогражданку».В курсе»Иркут» разменяет долги на акцииВ конце 2003 — начале 2004 года ОАО «Научно-производственная корпорация «Иркут»» намерено разместить до 20% своих акций на российских и международных биржах. Полученные средства в размере около $75-100 млн будут направлены на снижение долговой нагрузки и финансирование экспортных программ.В компанияхОбъявлена цифровая революцияФедеральное государственное унитарное предприятие «Российская телевизионная и радиовещательная сеть» (РТРС) объявило о начале цифровой революции — осенью стартует проект по модернизации всей радиотелевизионной сети страны. По словам гендиректора РТРС Геннадия Скляра, только до 2010 года осуществление проекта потребует от 39 до 50 млрд рублей инвестиций.Лучший квартал «ЮКОСа»Почти одновременно две крупнейшие нефтяные компании России опубликовали свою финансовую отчетность за первый квартал 2003 года. Результаты, полученные «ЛУКОЙЛом» и «ЮКОСом» в первой четверти года, позволяют говорить о том, что этот временной период был самым лучшим в истории их деятельности.»ЮкосСибнефть» под прицелом прокуратурыПроведенные Генеральной прокуратурой следственные действия в отношении владельцев и сотрудников «ЮКОСа» практически совпали по времени с запуском реального механизма слияния «ЮКОСа» и «Сибнефти». Положительный эффект от второй новости позволил компании отыграть те потери капитализации, которые она понесла на прошлой неделе.Швейцарские банки стали бдительнееС 1 июля правила контроля, который банки Швейцарии обязаны осуществлять за своими клиентами (due diligence), стали более строгими.Как управлять дебиторской задолженностьюМногие российские предприятия несут серьезные риски, сталкиваясь с проблемой неплатежеспособности, ненадежности своих партнеров. Из-за роста дебиторской задолженности возникает дефицит оборотных средств, а это уже грозит платежеспособности самой компании.РынкиВнешний долг заменят внутреннимМинистерство финансов РФ впервые с конца 2001 года отчиталось о состоянии внешнего долга страны и представило правительству программу заимствований на внешнем рынке на 2004 год. Согласно программе, можно сделать вывод, что погашение этого долга в следующем году будет осуществляться из других источников. Один из них — рынок внутреннего госдолга.Лесопромышленники осваивают долговой рынокВслед за лидером отрасли — холдингом «Илим Палп», разместившим в апреле 3-летние облигации на 1,5 млрд рублей, 17 июля в качестве эмитента на ММВБ собирается дебютировать Северо-Западная лесопромышленная компания (СЗЛК). Срок обращения новых бумаг также составляет 3 года, а объем выпуска в пять раз меньше — 300 млн рублей. Эксперты не ожидают высокого спроса и прогнозируют доходность в диапазоне 15-17%.»Микрон» займет на производство сверхбольших микросхем16 июля предприятие начнет на МФБ размещение своего второго облигационного займа на сумму 300 млн рублей со сроком обращения полтора года. Организаторы выпуска рассчитывают на интерес со стороны некрупных участников, а эксперты ожидают доходности к погашению от 15% и выше.В курсеПолку межрегиональных телекомов прибылоЕще одна межрегиональная компания электросвязи (МРК) выходит на рынок корпоративных займов — 18 июля с трехлетним облигационным выпуском на сумму 1,53 млрд рублей на ММВБ дебютирует «Сибирьтелеком». Консолидация телекоммуникационных мощностей Сибири привела к острому дефициту оборотных средств компании и возникновению просроченной задолженности. Посредством выпуска облигаций эмитент рассчитывает решить свои проблемы.»ЛОМО» фокусируется на облигацияхКомпания 15 июля начнет размещение на ММВБ 3-летнего займа в объеме 700 млн рублей. Эксперты крупных банков, отмечая низкую ликвидность предыдущего займа и нестабильное финансовое состояние эмитента, не проявляют к ним интереса. В свою очередь организаторы выпуска обещают сделать новый выпуск «рыночным» и рассчитывают на мелких и средних инвесторов.Нефть дешеветь не собираетсяНефть продолжает дорожать на европейском рынке из-за снижения ее поставок из Саудовской Аравии. В США наблюдается аналогичная картина, но последние опасения там связаны с возможными стихийными последствиями.Рынком играют в политикуИндекс РТС за неделю с 07.07.03 по 11.07.03 упал на 9,21% до 462,2 пункта. Среднедневной оборот в РТС снизился до $30,3 млн.АналитикиДоходность устремилась к 9%На фоне возросших опасений роста курса доллара, достаточно высокой инфляции и большой эмиссионной активности в корпоративном секторе продажи на рынке рублевых облигаций заметно активизировались. В результате доходность госбумаг впервые с конца мая с легкостью преодолела 8-процентный барьер.Закон погоды не сделалКурс доллара скорректировался вверх и протестировал рубеж 30,45 рубля, однако на большее сил у него пока не хватило. Евро тем временем, следуя динамике мирового рынка, упал ниже уровня 34,5 рубля.ГлавноеЭрмитаж рискнул коллекциейНа прошлой неделе Французская ассоциация держателей царских займов (АФПЕР) начала опись экспонатов из коллекции Эрмитажа, которые представлены на тематической выставке «Когда Россия говорила по-французски» в парижском Доме инвалидов.ЦБ отменяет справкиЦентральный банк собирается отменить требование о выдаче коммерческими банками справки, подтверждающей приобретение частными лицами валюты.Автогигант развивает ипотеку…ОАО «АвтоВАЗ» объявило о начале собственной программы ипотечного кредитования….а Владимир Яковлев — рабочую группуНовый вице-премьер Владимир Яковлев встретился с генеральным директором ОАО «Агентство по ипотечному жилищному кредитованию» Александром Семенякой.Население сдает валютуЧастные лица впервые с сентября 2001 года больше продают иностранную валюту, чем покупают.На север с комфортомРоссиянам, проживающим в тяжелых климатических условиях, необходимо дополнительное финансирование.ЛичноеСтолицы ожидают «Исландское чудо»17 и 19 июля в Москве и Петербурге пройдут концерты единственной и неповторимой, загадочной и непредсказуемой, поющей и «танцующей в темноте» Бьорк. В преддверии этого значительного музыкального события журнал «Выбери!by» рассказывает о жизни и творчестве культовой исландской певицы.Афиша

«Viberi» Тарифы по ОСАГО будут расти
«Viberi» Тарифы по ОСАГО будут растиКак рассказали «Выбери!by» в Российском союзе автостраховщиков, единая информационная база данных по полисам ОСАГО заработает не позднее конца этого года. «Де-факто практически все компании – члены РСА к ней уже технологически подключились, – говорит директор по международным и государственным программам развития и технического содействия РСА Ирина Осокина. – Де-юре ряду компаний осталось присоединиться к соглашению об информационном обмене, определяющем порядок взаимодействия между РСА и страховыми компаниями». Подсистема бланков строгой отчетности автоматизированной информационной системы РСА была разработана в середине 2006 года и уже прошла опытную эксплуатацию. Ее апробировали компании «Росгосстрах», «Ресо-гарантия», «Ингосстрах» и «АльфаСтрахование» на тестовых наборах данных – без использования актуальной информации. Сейчас из 166 страховщиков ОСАГО 164 оператора осваивают систему, а 18 из них перешли на так называемые промышленные серверы, то есть готовы немедленно преступить к работе. Система позволяет пресекать различные случаи мошенничества, в частности, использование просроченных и «утерянных» полисов. Сотрудник ГИБДД, обратившись к базе данных, сможет по номеру бланка определить его статус и компанию, выдавшую полис.Перспектива. Фактически эта система станет первым шагом к началу информационного обмена между компаниями, которые на протяжении уже нескольких лет никак не могут решиться на раскрытие данных о своих клиентах. Из-за этого, кстати, не работает самое «человечное», что есть в ОСАГО – система коэффициентов бонус-малус. Напомним, после недавних поправок к закону об «автогражданке» страховая история привязывается не к автомобилю, а к водителю. Рынок к этим поправкам оказался не готов. У автовладельцев и раньше была возможность избежать малуса, но страховщики по крайней мере экономили на бонусе, если человек менял машину. Корень же проблемы – в малодушии многих операторов рынка: в погоне за клиентом они фактически сами отказались от применения повышающего коэффициента. Агенты порой в открытую предлагают страхователям сменить компанию, солгав при заключении нового договора об отсутствии в их «послужном списке» аварий. На эти «оферты» и сейчас не стоит обращать внимания, ну а вскоре – после запуска информационной системы РСА – обман почти неизбежно обернется дополнительными тратами. Операторы ОСАГО теперь вряд ли станут закрывать глаза на изъяны в страховой истории клиента, дабы самим не прослыть обманщиками; между тем полис для солгавшего стоит в полтора раза дороже, чем для честного страхователя. Джокер Минфина. «Очеловечить» ОСАГО пытается и Минфин. В плане законопроектов на 2007 год значатся по­правки, которые ведомство Алексея Кудрина уже больше года обсуждает с депутатами и страховщиками. Чиновники предлагают ввести так называемый европейский протокол (то есть оформлять документы по мелким ДТП без участия сотрудников ГИБДД) и прямое урегулирование убытков, при котором пострадавший в аварии сможет обращаться за выплатой не в компанию виновника, а к страховщику, у которого покупал полис. Кроме того, речь идет о сокращении периода ограниченного использования автомобиля гражданами с шести до трех месяцев, чтобы те, кому машина нужна только для поездок, например, на дачу, могли покупать полисы дешевле. Также поправки предусматривают введение неустойки за несвоевременное осуществление страховщиками выплаты и замену обязанности компании организовывать независимую экспертизу правом определять ее необходимость по согласованию с потерпевшим. По словам заместителя руководителя департамента финансовой политики Минфина Веры Балакиревой, пока неизвестно, какие из предложенных поправок будут приняты, а потому говорить об увеличении тарифов преждевременно. Между тем страховое сообщество уверено, что эти инициативы приведут к удорожанию полисов. По мнению вице-президента по автострахованию группы «Ренессанс-страхование» Галины Ионовой, «любое изменение условий логически влияет на цену принятия риска – тариф». Впрочем, Вера Балакирева утверждает, что «ни страховщики, ни Росстрахнадзор с официальным запросом о повышении тарифов в ведомство пока не обращались».Лояльность Росстрахнадзора. «По прогнозам экспертов, пик выплат придется на пятый год введения ОСАГО, а не на четвертый (текущий), как это было во многих европейских странах. Таким образом, если уже сегодня убыточность ОСАГО во многих регионах приближается к максимальной, то в ситуации, когда она будет по-прежнему нарастать, придется рассмотреть вопрос об изменении тарифов», – рассуждает заместитель директора департамента автострахования Русской страховой компании Елена Наумченко. Полгода назад Росстрахнадзор представил исследование на эту тему, проведенное тремя независимыми актуариями. Их выводы оказались неутешительными: базовые тарифы придется увеличить на 47%, потому что убыточность во многих регионах России находится на катастрофическом уровне. Впрочем, в сценарии, который рассматривали математики, убыточность за 2006 год была подсчитана на уровне 67,3%. Хотя по официальным данным, как теперь известно, она составила всего 49%.  Между тем из концепции реформирования ОСАГО как-то незаметно выпал вопрос о либерализации тарифов. Ранее эксперты считали возможным позволить страховщикам самостоятельно определять цену полисов (в заданных рамках, разумеется) с 2008–2010 годов. Естественно, разный уровень тарифов подразумевает и разный по качеству и содержанию сервис.ТЕНДЕНЦИЯ: Угроза в резервеВ последнее время страховщики все чаще жалуются, дескать, убыточность растет, стоимость ремонта увеличивается вслед за инфляцией, и только тарифы по ОСАГО остаются неизменными аж с 2003 года.
«Правильно! — отвечают им оппоненты. — С тех пор инфляция составила почти 40%, и раз сегодня система продолжает работать при допустимом уровне убыточности, значит, в течение как минимум двух лет водители изрядно переплачивали». Председатель комитета Российского союза автостраховщиков по тарифам и статистике Владимир Новиков призывает к спокойствию, утверждая, что «переплаченные» таким образом деньги будут постепенно возвращаться. «Для этой процедуры существует так называемый резервный фонд выравнивания убытков, который переведен в стабилизационный резерв. Туда в течение трех лет компании, согласно приказу Минфина, отчисляли всю прибыль от ОСАГО, превышающую 5%», — поясняет Владимир Новиков. Впрочем, директор независимого актуарного информационно-аналитического центра Валерий Баскаков (один из трех математиков, проводивших исследования для Росстрахнадзора) говорит, что, если не повысить тарифы, то резервный фонд исчерпается к концу 2009 года.

«Viberi» Цель всего года
«Viberi» Цель всего годаРоссийский рынок акций продолжает покорять исторические максимумы. Участники торгов проигнорировали почти единодушное мнение аналитиков о его перегретости и не прислушались к советам фиксировать прибыль. Индекс РТС закрепился выше 2100 пунктов, а затем, задержавшись ненадолго у черты 2150, преодолел и ее. Помогли высокие цены на нефть и позитивная динамика американских индикаторов. Кроме того, вновь выходящие макроэкономические показатели и заявления финансовых властей развитых стран поддержали уверенность, что «ипотечные проблемы» на время отступили. Внутренние события также способствовали позитивному настрою. ЦБ решил поддержать ликвидность на денежном рынке и снизил норму отчислений в фонд обязательного резервирования. В октябре компании должны перечислить в бюджет около 500 млрд рублей. Столь значительные платежи могли усилить напряженность на рынке МБК. Нехватка денег непременно отразилась бы и на динамике российских акций.
Между тем снова удивляли ростом бумаги «Норильского никеля» – на короткое время котировки превысили психологически значимый барьер в 7 тыс. рублей. В то же время внеочередное собрание акционеров ГМК, завершившееся накануне, особых новостей не принесло. Возможно, продолжается стратегическая скупка акций в интересах основных владельцев бизнеса – Михаила Прохорова и Владимира Потанина. Когда фондовые индексы вышли к пиковым отметкам, наконец-то обозначился интерес и к бумагам РАО «ЕЭС России», которые отставали от рынка вот уже несколько недель. Стоимость обыкновенных акций РАО вплотную подошла к 30 рублям. Это может служить сигналом, что в ближайшие дни котировки «выстрелят», если общая ситуация останется умеренно позитивной. Бумаги металлургических компаний, накануне радовавшие своих владельцев, к концу минувшей недели несколько скорректировались.
Похоже, что фаза бурного роста может смениться паузой. Более того, многие аналитики говорят о грядущем падении индекса РТС как минимум до 2090 пунктов (предыдущего максимума, зафиксированного в апреле). Период публикации квартальной отчетности западными компаниями наверняка усилит волатильность торгов на этой неделе. Впрочем, отдельные наблюдатели прочат скорый выход индекса РТС к отметке 2230 пунктов, что совсем близко к прогнозам ряда компаний на конец года.

«Viberi» Анна Ким о Нобелевской премии
«Viberi» Анна Ким о Нобелевской премииНобелевская премия по физике, присужденная Андрею Гейму и Константину Новоселову, и последовавшие за этим заявления и комментарии – из числа таких сюжетов. Хорошая его часть заключается в том, что оба лауреата – выпускники Московского физико-технического института, о котором они вспоминают с теплотой и уважением. Плохая – в том, что свои открытия они сделали не просто не в России, но скорее благодаря тому, что в 1990-е годы ее покинули: Андрей Гейм говорит, что тогда шансы создания графена были 1 из 1000 по сравнению с тем, что можно было сделать, уехав за рубеж. Тем не менее, российская общественность, как выразился Владимир Путин в поздравительной телеграмме, встретила новость «с большим энтузиазмом и гордостью». Вот и руководитель департамента международного сотрудничества «Сколково» Алексей Ситников заявил о планах пригласить новоиспеченных нобелевских лауреатов к участию в проектах фонда.Приятно знать, что в политкорректной до тошноты Европе еще можно встретить человека, способного называть вещи своими именами. «Там у вас люди что – с ума посходили совсем? Считают, что если они кому-нибудь отсыплют мешок золота, то можно всех пригласить?» – цитирует комментарий Андрея Гейма «Русская служба новостей». Ну что поделать, не понимает человек этого счастья – быть частью модернизированной российской «вертикали». Не знает, какой это кайф – получать из федерального бюджета 9 млрд рублей на проект «Чистый графен» при лоббистской поддержке первых лиц из партии власти. Или даже просто промчаться на BMW с мигалкой по «встречке». Сидит в своей лаборатории в Манчестере и говорит: «У меня здесь все есть».Самое глупое, что могут сделать в России, услышав такой недвусмысленный ответ на свои «заманчивые» предложения, – обидеться. Слегка перефразировать Булгакова: «Знаете ли, профессор, если бы вы не были европейским светилом и вас не наградили бы самым возмутительным образом лица, которых мы еще разъясним, вас следовало бы арестовать. Вы – ненавистник модернизации!»Умные поняли бы, что надо, опять же по Булгакову, «молчать и слушать, что вам говорят». А нобелевские лауреаты и их многочисленные коллеги в России пытаются втолковать нашим чиновникам, что нет смысла импортировать именитых ученых, надо удерживать и растить свои таланты. Что выделяемые деньги должны доходить до молодых и перспективных, а не оседать на уровне престарелых функционеров из РАН. Что современная наука давно перешагнула национальные барьеры, в ней доминируют гибкие сетевые связи в масштабах всей планеты, а российские моноэтнические научные лаборатории – это страшный анахронизм. Что надо вкладывать деньги в научную инфраструктуру, и ее создание на нынешних руинах, в которых каким-то чудом еще теплится жизнь, – это долгий и кропотливый труд, а не моментальное освоение сколковских миллиардов и не строительство потемкинских деревень.

МВФ: вероятность глобальной рецессии — 25% — Лента новостей — Выбери!by
МВФ: вероятность глобальной рецессии — 25% — Лента новостей10.04.2008 21:13МВФ опубликовал очередной доклад о перспективах финансового кризиса.

Фонд отмечает замедление глобального экономического роста в условиях серьезного финансового кризиса. Заметнее всего это проявляется в странах с развитой экономикой, особенно в США, где ситуацию усугубляет коррекция на рынке жилья. Теперь перед разработчиками денежно-кредитной политики стоит сложная задача — нащупать баланс между борьбой с инфляцией и снижением рисков, связанных с замедлением.

Одновременно во всем мире выросла инфляция за счет удорожания продуктов питания и энергоресурсов. В странах с формирующимся рынком повышение наиболее заметно, поскольку обусловлено как устойчивым ростом спроса, так и большим весом энергоресурсов и, в особенности, продуктов питания в потребительских корзинах. Их экономики, тем не менее, продолжают расти. МВФ ожидает, что тенденция сохранится, хотя темпы несколько снизятся. Перед властями стоит задача сдерживать инфляцию и быть готовыми к рискам снижения темпов роста в результате экономического спада в странах с развитой экономикой

Вероятность глобальной рецессии эксперты оценивают в 25%.

Аналитик ИК «Файненшл Бридж» Алексей Серов отмечает, что МВФ прогнозирует снижение экономического роста в России с 8,2% до 7,0%, однако, возможно, пересмотрит свои оценки. «Темпы замедления будут незначительными – рост составит не менее 6,7%. Надо найти меры, которые при этом сдерживали бы повышение цен. У нас недостаточно методов борьбы, и 2008-й будет годом инфляции», — комментирует аналитик. Хорошие показатели 2007-го он связывает с прошедшими выборами и высокой стоимостью нефти.

«В 2008 году ВВП будет близок к 7,5%. Важной причиной роста являются большие внешние расходы государства, что значительно повышает инфляцию, которая достигнет 12,5%», — полагает Антон Струченевский, аналитик ИК «Тройка Диалог». Одним из инструментов борьбы с обесцениванием денег является уменьшение расходов бюджета. Но государство не готово пойти на такие меры, говорит он.

«Инфляция будет высокая, от 9 до 14%. Это связано с тем, что государство тратит большие средства на поддержание финансовой системы. Наметится рост ВВП, поскольку в стране растет потребление и наблюдается инвестиционный бум», — считает аналитик УК «Альфа-капитал» Александр Варюшкин.

Выбери!by-онлайн

«Viberi» isney выставят счет за Винни-Пуха
«Viberi» isney выставят счет за Винни-ПухаПРАВА. Компанию Walt Disney могут заставить заплатить сотни миллионов долларов за использование образа Винни-Пуха. На компенсации претендуют потомки Стивена Слезингера, в 1921 году купившего у Алана Милна торговые права на образ любимца детворы. В 1961 году семья Слезингер передала их Disney в обмен на долю в прибыли от продажи продукции, созданной с использованием образа медвежонка. Со временем все эти мультфильмы, книги и игрушки стали приносить компании многомиллионные доходы. В начале 90-х Слезингеры подали на Disney в суд, обвиняя ее в недоплате причитающейся им доли. Disney долги отрицает. Одновременно компания обвинила Слезингеров в найме детективов с целью кражи корпоративных документов. Дальше — больше. В конфликт вмешалась внучка Алана Милна Клэр, которая с 2002 года при поддержке Disney пыталась отсудить у Слезингеров права, когда-то проданные ее дедом. Клэр Милн мотивировала свой иск изменением в 1998 году американского законодательства в области авторских прав. Однако на прошлой неделе суд отклонил ее иск. Таким образом, семья Слезингер приблизилась еще на шаг к большим деньгам. Она требует от Disney компенсации в размере $700 млн, штраф, размеры которого не разглашаются, и, кроме того, хочет в будущем диктовать компании условия использования прав на образ. Судебный процесс, который окончательно расставит все точки над i, назначен на январь 2005 года.

Танцы валют — Главная тема — № 28 (22-28 сентябрь 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
Танцы валют — Главная тема — № 28 (22-28 сентябрь 2003) — Номера за 2003 год — Архив№ 28 (22-28 СЕНТЯБРЬ 2003) ГЛАВНАЯ ТЕМАГлобализация. Серьезным долгосрочным рискам подвержены обе главные мировые валюты — доллар и евро. Чьи риски в итоге перевесят, зависит от успеха или провала попыток США выкарабкаться из застоя.Анна Ким <kim@finansmag.ru>Bce расчеты американского правительства построены на том, что снижение налогов и рекордно низкие процентные ставки должны стимулировать деловую активность и «вытащить» экономику из спада. К восторгу Белого дома летом стали появляться признаки того, что лекарства подействовали. Во втором квартале ВВП вырос на 3,1%, приятно удивив экономистов. Инвесторы поверили в начало восстановления экономики в США и начали покупать американские активы. На фоне хороших новостей из Америки данные о европейской экономике выглядели особенно бледно: во втором квартале Германия, Франция, Италия и Нидерланды переживали рецессию. В результате к началу сентября доллар достиг локального максимума по отношению к евро — $1,077 за единицу европейской валюты. Тон заявлений чиновников Белого дома о перспективах экономики становится все бодрее. В США с нетерпением ждут, что в третьем и четвертом кварталах рост превысит 4%.
Неприятные сюрпризы. Сентябрьские новости с рынка труда стали для валютного рынка «холодным душем». Надежда на то, что экономическое оживление будет сопровождаться созданием новых рабочих мест, оказалась преждевременной. Выяснилось, что число рабочих мест в августе сократилось, а число обращений за пособиями по безработице по-прежнему выше психологически важного уровня в 400 тыс. в неделю. В условиях сложной экономической конъюнктуры, царящей на рынках с 2000 года, компании делают все для сокращения издержек. Даже наращивая производство, они не торопятся нанимать новый персонал. С одной стороны, это говорит о росте производительности. С другой — придает уверенность скептикам: слабые показатели по занятости ставят под сомнение один из главных факторов экономического роста — увеличение потребительских расходов. Масла в огонь подлил и президент США Джордж Буш, запросивший у Конгресса дополнительно $87 млрд на финансирование операций в Ираке и Афганистане.
Неудивительно, что энтузиазм рынка относительно главной мировой валюты сменился явным замешательством. Вторая неделя сентября завершилась падением доллара до четырехнедельного минимума относительно евро. Пессимисты опасаются, что осеннее падение доллара не коррекция, а восстановление тенденции к его ослаблению. Так, в банке HSBC полагают, что экономическое оживление в США (а значит, и сильный доллар) недолговечно, поскольку снижение налогов и процентных ставок уже сделали свое дело, и возможности для стимулирования экономики просто исчерпаны.
Дамоклов меч. В то же время главная угроза для американской экономики и доллара становится все менее призрачной. Речь идет о проблеме «двойного дефицита» — бюджета и внешнеторгового баланса. Согласно прогнозам американского Конгресса, дефицит федерального бюджета уже в этом году может перевалить за $400 млрд, а в следующем — вырасти до $480 млрд. Снижаться дефицит начнет только в 2005 году. Более того, независимые эксперты (в частности, из МВФ) полагают, что и эти оценки слишком оптимистичны. Раздувание бюджетного дефицита может вызвать избыток предложения на рынке правительственных долговых обязательств, падение интереса к ним со стороны инвесторов и цен. Впрочем, до сих пор снижение цен облигаций вызывало отток средств из них лишь до тех пор, пока их доходность не оказывалась достаточно привлекательной. Кредитоспособ-ность американского правительства пока никем не ставится под сомнение, тем более сейчас, когда экономика начала расти. При этом следует помнить, что в растущей экономике для инвесторов более привлекательными становятся акции. А там американскому рынку еще предстоит вернуть себе доверие инвесторов, подорванное после обвала акций hi-tech и неутихающих корпоративных скандалов.
Одновременно дефицит внешнеторгового баланса достиг опасного значения — 5% ВВП. Опережающие объемы импорта означают рост количества долларов на руках у иностранных экспортеров. Они могут либо продавать эти доллары, вызывая рост предложения американской валюты на рынке, либо вкладывать в американские же активы. Сейчас для поддержания доллара США должны ежедневно привлекать $1,5 млрд иностранного капитала. Скептики уверены: рано или поздно инвесторы решат, что с них довольно американских ценных бумаг. Бегство инвесторов из американских активов может спровоцировать резкое ослабление доллара.
Есть, правда, у США еще один козырь в рукаве. Восстановление Ирака, которое явно не удается в этом году, выглядит довольно правдоподобным в году следующем. Поставки на мировой рынок иракской нефти под чутким руководством американской администрации могут если не обрушить, то серьезно придавить цены на нефть. Это послужит важным толчком для экономического роста не только в США, но и во всем индустриальном мире.
В роли ведомого. Когда планы создания единой европейской валюты только вынашивались, многие экономисты пророчили еще не рожденному детищу непростую судьбу. Пока предсказания сбываются. С момента окончательного перехода 12 европейских стран на единую валюту прошло уже почти два года, а безналичный евро существует уже почти пять лет. За это время единая европейская валюта была признана в мире и, в частности, заняла достойное место в золотовалютных резервах многих стран. Однако надежды на то, что евро придаст Европе динамизм и превратит ее в реального экономического конкурента США, до сих пор не сбылись. Даже продолжительный рост евро против доллара в 2002 — начале 2003 года был связан с проблемами в Штатах, а не с успехами в еврозоне. Многие экономисты полагают, что именно сильный евро столкнул еврозону в пучину рецессии. И именно его ослабление против доллара нынешним летом позволило властям крупнейших европейских стран (прежде всего Германии) делать заявления в духе «худшее уже позади».
Главный специалист департамента исследований долговых рынков банка «Траст» Николай Кащеев полагает, что евро не является стабильной валютой в принципе. «Посмотрите хотя бы на динамику курса евро за последние три года. Эта валюта крайне неоднородна в экономическом и даже политическом аспекте территории (пример: рецессия во всех основных странах зоны и чуть ли не 3-процентный рост ВВП Испании). Кроме того, экономика крупнейших стран еврозоны сталкивается с глубочайшими долгосрочными проблемами (особенно проблемой старения населения). Причем реакция стран еврозоны на эти проблемы отличается изрядной косностью», — считает аналитик.
Не в пользу стабильности евро, в частности, говорит тот факт, что у властей еврозоны нет сильного механизма управления валютным курсом. Когда в начале 90-х годов власти будущего Евросоюза продумывали детали общей валютной политики, в Берлине настаивали на том, что все полномочия должен получить ЕЦБ, а Париж хотел передать их Совету министров финансов. В результате долгих препирательств сошлись на том, что общую политику определяет Совет, а управление валютными резервами и интервенциями в рамках этой политики поручается ЕЦБ. Вдобавок ЕЦБ может и не выполнять решения Совета, если считает, что они угрожают стабильности цен. Такая сложная схема принятия решений делает валютную политику негибкой и потому малоэффективной.
Как ни огорчительно это звучит для властей ЕС, в одиночку выбраться из кризиса Европе не удастся. «Еврозона проигрывает США по всем статьям, кроме торгового баланса и (до последнего времени) доходности долговых активов. Сильный евро лег тяжелым грузом на стагнирующую экономику Европы, которая буквально молится на то, чтобы США набирали темп в своем возвращении к экономическому росту», — полагает Николай Кащеев. «Однако евро стал полноценным спекулятивным финансовым активом. По своей ликвидности и масштабам экономики это единственная альтернатива доллару (курс иены активно регулируется Банком Японии). Именно вышеуказанный фактор будет оказывать некоторую поддержку евро, а также обеспечивать его волатильность в дальнейшем».
Чья слабость возьмет. Среди валютных стратегов как западных, так и российских банков можно услышать полярные мнения о том, как будет меняться соотношение доллар/евро в долгосрочной перспективе.
Многие экономисты не склонны преувеличивать проблемы Америки. «Выходящая в последнее время макроэкономическая статистика в целом не обманывает ожиданий инвесторов относительно продолжения более быстрого роста американской экономики по сравнению с европейской. Отдельные нестыковки (как, например, с данными по рынку труда в США) создают информационный фон для коррекции тренда к укреплению доллара», — полагает начальник отдела управления инвестиционными портфелями банка «Зенит» Сергей Насидзе. «В ближайшее время курс доллар/евро продолжит колебаться в диапазоне 1,08-1,13. На мой взгляд, факторы, влияющие сегодня на укрепление евро, — в основном политические. Системные риски, которым подвержена экономика США («двойной дефицит», проблемы в Ираке и пр.) серьезны, но они очевидны и для монетарных властей Америки. Наряду с более сильной и динамичной американской экономикой это скорее всего приведет в долгосрочном плане к укреплению доллара, по крайней мере до уровня паритета».
Заместитель директора департамента операций на финансовых рынках Импэксбанка Алексей Струнилин прогнозирует, что курс евро к доллару будет находиться в рамках 1,05-1,10 с возможным дальнейшим понижением. «Нарастающий бюджетный дефицит создает основные проблемы для роста экономики США. Тем не менее думаю, что катастрофы не случится. У американской экономики достаточный запас прочности, а альтернативы у инвесторов все равно нет».
Иной точки зрения придерживается старший аналитик ФК «НИКойл» Алексей Казаков. «Сила доллара базируется на вере в то, что Америка будет проводить политику сильного доллара. Есть основания подозревать, что она может и отказаться от этой политики. Девальвация национальной валюты окажется последним макроэкономическим выходом, если все уже предпринятые меры не сработают», — считает эксперт. «Евро сейчас не самая сильная валюта, но нельзя утверждать, что он гораздо слабее, чем доллар. Все будет зависеть от того, какую экономическую политику выберут США и Европа, будут ли они сотрудничать или начнут «топить» друг друга. В последнем случае я опасаюсь возобновления «валютной войны». А в проведении глобальной валютной политики у США больше опыта», — говорит Алексей Казаков.
Во что сыграем? В заключение отметим, что соотношение доллара и евро будет во многом определяться психологическими факторами, настроениями, царящими в умах инвесторов. Один из западных экспертов рынка Forex образно сказал об этом так. Рынок похож на четырехлетнего ребенка, который лелеет одну игрушку (например, явные признаки роста в США), а потом отбрасывает ее и с не меньшим энтузиазмом берется за новую (плохое состояние рынка труда или проблема «двойного дефицита»). Все это делает ситуацию трудно прогнозируемой.
PR-турне Джона СноуНедавно министр финансов США Джон Сноу посетил Китай и Японию с целью убедить правительства этих стран в необходимости более либеральной валютной политики. Иными словами, Китай должен отказаться от жесткой привязки юаня к доллару (в результате которой китайская валюта недооценена по отношению к американской на 40%), а Япония — от валютных интервенций. Да и другие центробанки Азии не прочь подсобить своим экспортерам, когда подорожание национальных валют начинает съедать их прибыли. Американские промышленники уже давно жалуются своему правительству на засилье на внутреннем рынке дешевого импорта из Китая и автомобилей из Японии. Сейчас, когда огромное число американских избирателей недовольно экономической политикой Джорджа Буша-младшего, администрация не может игнорировать эти жалобы. Многие западные валютные аналитики убеждены, что азиатское турне Джона Сноу — всего лишь предвыборный ход. Ведь, пытаясь бороться с усилением своих валют, центральные банки азиатских стран скупают долларовые активы в огромных количествах. Если предположить, что они перестанут этим заниматься, кто будет финансировать гигантский дефицит торгового баланса? По мнению «долларовых медведей», вопрос этот скорее риторический.
Еврозону ждет «шведский синдром»Страхи перед возможными проблемами, связанными с переходом на евро, сделали свое дело: 56% шведов сказали единой европейской валюте «нет» на референдуме 14 сентября. Шведов не вдохновили перспективы роста цен и сокращения социального обеспечения в случае вхождения в еврозону. К тому же экономические показатели ведущих стран валютного союза оставляют желать много лучшего, а бюджетные распри внутри еврозоны с недавних пор приобрели скандальный характер. Даже волна сочувствия к трагически погибшей Анне Линд — министру иностранных дел и одной из самых активных сторонниц евро — не смогла изменить расклад.
Итоги референдума в Швеции могут иметь более глубокий смысл для еврозоны, чем кажется на первый взгляд. Они могут стать моделью, по которой будет формироваться общественное мнение в Дании и Великобритании, где также обсуждается вопрос перехода на евро. У жителей обеих стран (особенно туманного Альбиона) евро и так не вызывает больших симпатий. Поэтому в обозримом будущем вряд ли стоит ожидать не только расширения еврозоны, но и проведения референдумов по этому вопросу.
Как поведут себя валюты к рублю до конца года?Ольга Харлова, начальник отдела межбанковских операций РосЕвроБанка
По нашим прогнозам, курс доллара до конца года достигнет отметки, близкой к 31,1 рубля за доллар, а курс единой европейской валюты останется в районе 33 рублей за евро. Это обусловлено несколькими факторами. Во-первых, преобладающая в последнее время тенденция укрепления рубля по отношению к доллару просто исчерпала свой потенциал. Во-вторых, до конца года ожидается некоторое снижение мировых цен на нефть и как следствие сокращение валютной выручки и предложения долларов на валютном рынке. В-третьих, на валютный рынок повлияют изменения правил работы со счетами типа «С». Упрощение процедуры конвертации приведет к повышению спроса на иностранную валюту. И наконец, в-четвертых, может просто повлиять сезонное изменение спроса. Что касается курса евро, то здесь основные тенденции определяют мировые рынки (преимущественно США и Европа).
Центральный банк скорее всего будет сдерживать серьезные колебания на рынке. Он уже продемонстрировал свою способность профессионально придерживаться такой политики. Кроме того, за последнее время накоплены значительные валютные резервы — все это позволяет надеяться на то, что колебания курса доллара не будут превышать 10 копеек в день.
Николай Кащеев, главный специалист департамента исследований долговых рынков банка «Траст»
Наш сегодняшний прогноз номинального курса доллара на конец текущего года — 31,1 рубля. Плавное ослабление рубля во второй половине года представляется более вероятным по ряду причин. Во-первых, из-за действия сезонного фактора импортеры увеличивают спрос на валюту, рассчитываясь в начале осени по контрактам, а с конца осени увеличивая закупку товаров к новому году. Во-вторых, фактор укрепления доллара к евро окажет влияние на рынок. В-третьих, мы полагаем, что Центробанк не будет как минимум препятствовать росту американской валюты. Рост обменного курса доллара позволит смягчить проблему реального укрепления рубля и при этом сыграет в определенной мере антиинфляционную роль. ЦБ устами Олега Вьюгина уже дал «скромный» прогноз роста золотовалютных резервов всего на $0,5-1,5 млрд до конца года. Однако Центробанк, без сомнения, по-прежнему будет сглаживать резкие краткосрочные колебания обменного курса, придерживаясь привычной тактики «10-копеечных диапазонов». В-четвертых, несмотря на то, что из-за приостановки роста золотовалютных резервов банковская ликвидность уже демонстрирует тенденцию к снижению, критического развития событий здесь ожидать не стоит. В-пятых, заметно определенное уменьшение политической стабильности в стране в связи с предвыборным периодом, что может стимулировать отток капитала.
Что противодействует ослаблению рубля? Во-первых, это остающиеся высокими цены на нефть. Во-вторых, вновь проявляющаяся активность российских заемщиков на внешних рынках, где сохраняются (и, вероятно, долго будут сохраняться) низкие процентные ставки. В-третьих, это возможное уменьшение спроса монетарных властей на валюту. Центробанк теперь не обязан покупать 50% валютной выручки у экспортеров, получив в свое распоряжение такой инструмент, как плавающий норматив обязательной продажи валюты.
Сергей Насидзе, начальник отдела управления инвестиционными портфелями банка «Зенит»
На рост доллара против рубля в последние недели оказало влияние как заметное снижение продажи экспортной выручки, так и слабое присутствие на торгах Банка России, чьи золотовалютные резервы уже давно перестали пополняться, а в августе даже несколько снизились. Важнейшим информационным фактором стало укрепление доллара на мировом рынке Forex.
Технически доллар, пробив уровень сопротивления в 30,55 рубля, способен расти в ближайшие недели до 30,8 рубля. К концу 2003 года, по нашим оценкам, цена будет находиться в диапазоне 30,9-31,2 рубля за доллар. ЦБ РФ вряд ли будет поддерживать рубль, если рыночные факторы будут работать на его ослабление, при том, что обвального падения рубля вряд ли стоит ожидать. Сильная тенденция к ослаблению рубля может появиться лишь при существенном падении цен на нефть и новом быстром усилении доллара на мировом рынке по отношению к евро — до уровня паритета.
Антон Струченевский, экономист ИК «Тройка-Диалог»
Курс доллара против рубля на конец года составит около 31,1 рубля. Ослабление рубля против доллара связано главным образом с тем, что, судя по данным за июль-август, отток капитала из страны увеличился. Несмотря на то что цены на нефть сохраняются на высоком уровне и торговый баланс превышает $4 млрд в месяц, очевидно снижение валютных резервов в июле-августе. Учитывая, что за этот период было выплачено всего порядка $3 млрд по внешним долгам, единственное разумное объяснение — снижение притока и увеличение оттока капитала. Мы предполагаем, что до конца года будет наблюдаться умеренный рост резервов, гораздо менее интенсивный, чем в первом полугодии. На фоне расширения денежной базы основным источником денежного предложения станет скорее всего внутреннее кредитование. А так исторически заведено, что в таких ситуациях рубль начинает слабеть.
Алексей Струнилин, заместитель директора департамента операций на финансовых рынках Импэксбанка
Думаю, что курс рубля к доллару будет находиться в рамках 30,50-30,70. Это обусловлено мировой экономической конъюнктурой цен на энергоносители и соответственным долларовым потоком в Россию до конца года. На мой взгляд, Центробанк будет стараться сглаживать колебания курса рубля независимо от цен на нефть, а также удерживать инфляцию в рамках, заложенных в бюджете. С этими задачами он до сих пор успешно справлялся.
Вложения на длительный срок я бы пока рекомендовал делать в долларах. Однако на срок до полугода ставки на рублевые депозиты более привлекательны. А вот вложения в евро считаю высокорискованными.
Елена Матросова, директор Центра макроэкономических исследований компании «БДО ЮниконРуф»
По нашим предварительным оценкам, курс доллара до конца 2003 года не превысит 30,7 рубля. На динамику курса американской валюты будут влиять такие показатели, как уровень цен на нефть на мировом рынке, объем валютной выручки, поступающей в страну от экспортных операций, уровень ликвидности в банковском секторе, объем иностранных инвестиций в страну. Нельзя сказать, что рост курса доллара к рублю будет постоянным. В то же время курс доллара к рублю является более предсказуемым по сравнению с курсом евро, поскольку Банк России имеет возможность поддерживать плавную динамику только курса рубля к доллару.
Что станет с курсом евро к рублю, сказать сложно, так как прогнозные оценки аналитиков ведущих мировых банков находятся в достаточно широком коридоре: от $1,05-1,25 за евро. На фоне роста экономики США и ухудшения ситуации в экономике еврозоны существуют перспективы некоторого роста курса доллара к евро на международном валютном рынке, но данная динамика неустойчива.
Привлекательными с точки зрения доходности сейчас являются рублевые вклады физических лиц в банках на срок от одного года и выше. На протяжении последних месяцев только вклады в рублях демонстрировали положительную реальную доходность (с учетом инфляции в потребительском секторе). Однако в связи с укреплением курса доллара и некоторым его ростом по отношению к рублю с конца июля 2003 года эта валюта наряду с рублем также становится привлекательной с точки зрения хранения денежных средств.

«Viberi» — Блоги — Андрей Школин (07.06.2010)
«Viberi» — Блоги — Андрей Школин (07.06.2010)Интересно, за сколько был продан «Ростикс»? Моя оценка — от $140 млн и выше. Покупка наверняка прошла с премией к рынкуСлучилось то, чего так долго ждали: американская ресторанная сеть Yum!Brands консолидирует 100% сети «Ростикс», которая, по крайней мере, у меня ассоциируется с рекламным слоганом «Хочется курочки» и симпатичной рыжей лисичкой на пороге.Под самый конец прошлого года я общался с Ростиславом Ордовским-Танаевским Бланко – основателем и владельцем «Ростикса» (в журнале интервью вышло уже после Нового года). И прямо его спросил: Yum!Brands вошла в проект еще в 2005 году. Тогда же было заключено опционное соглашение на пять лет. Простейшая операция сложения и выходит, что срок подходит в следующем году. Продаете? Заюлил, дескать, речь шла о 5-7 годах, так что в ближайшие 24 месяца новости обязательно будут. На деле вышло «немного» раньше.Теперь «Ростикса», скорее всего, не станет. Разговоры о грядущем ребрэндинге сети идут середины апреля. Буквы KFC – сокращение от Kentucky Fried Chicken (торговая марка Yum!Brands) — на вывесках появились давно, в момент заключения с соглашения в 2005 году. Скорее всего, теперь слово «Ростик’с» исчезнет с вывесок окончательно – в переходном периоде особого смысла нет. Вернее, он уже был — почти 5 лет на вывесках слово «Ростикс» сосуществовало рядом с аббревиатурой KFC.Интересно, сколько Ростислав заработал на этой сделке. Его состояние в феврале 2010 года журнал «Viberi» оценил в $230 млн. Думаю, на продаже «Ростикса» он выручил от $140 млн и более — покупка наверняка прошла с премией к рынку. А иначе бы не согласился. Российский рынок быстрого питания далек от насыщения даже с учетом недавнего появления на нем Burger King. Не верите – зайдите вечером или в обед в «Ростикс» — чисто ради интереса. Постоянные очереди.

Активность на рынке M&A; довела «Интегру» до убытка — АКЦИИ — Выбери!by On-Line — Выбери!by
Активность на рынке M&A; довела «Интегру» до убытка — АКЦИИ — Выбери!by On-LineЛеонид ХомерикиЧистый убыток группы «Интегра» (объединяет около 40 нефтесервисных компаний и предприятий по производству оборудования для нефтегазового сектора в России и СНГ) по МСФО в 2006 году составил $42,1 млн, тогда как в 2005 году компания получила чистый доход в размере $3,3 млн.Выручка компании выросла в 5,6 раза — до $546,8 млн, а скорректированный показатель EBITDA – почти в 11 раз до $96,4 млн. В 4,6 раза – до $31,4 млн увеличился объем чистых денежных средств, использованных в операционной деятельности, в 4,5 раза до $106,3 млн возросли коммерческие, общие и административные расходы компании. Улучшение финансовых показателей, а вместе с ними и затрат «Интегры» связано с консолидацией новых предприятий. «Компания имеет отработанный механизм поглощений, обеспечивший 13 приобретений за 2 года и доказавший свою высокую способность для наращивания капитализации», — говорит старший аналитик Альфа-банка Дмитрий Лукашов.На приобретение новых активов во всех трех основных сегментах своего бизнеса (машиностроительном, геофизическом и буровом) «Интегра» потратила свыше $328 млн. В результате общая сумма кратко- и долгосрочных заимствований группы на конец 2006 года достигла $586,8 млн.«Сейчас благодаря доходам, полученным в результате проведения IPO (в феврале 2007 года компания продала 21% акций и привлекла около $500 млн – «Выбери!by») мы либо уже погасили, либо известили о намерении погасить основную часть числящейся за компанией задолженности», — говорит финансовый директор «Интегры» Александр Полевой.Компания делает ставку на рост не только благодаря удачной стратегии в области M&A;, но и за счет инвестиций в основное производство. «Уже в текущем финансовом году видны результаты реализации стратегии по инвестициям и приобретениям, так как наш портфель заказов на 2007 год (более $950 млн на 29 мая 2007 года. – «Выбери!by») вдвое превышает выручку за 2006 год», — говорит президент «Интегры» Феликс Любашевский. «Таким образом, компания может выйти на показатель выручки за 2007 год, который мы прогнозировали ранее — $1,2 млрд», — уверен Дмитрий Лукашов.Глобальные депозитарные расписки (GDR) «Интегры», торгующиеся на Лондонской фондовой бирже по состоянию на 15:30 московского времени подорожали на 0,16% — до $19,2. В Альфа-банке советуют покупать акции «Интегры» с расчетной ценой в $22,4 за GDR.

Кому нужен чиновник — Карьера — Личное — № 10 (05-11 мая 2003) — Архив — Выбери!by
Кому нужен чиновник — Карьера — Личное — № 10 (05-11 мая 2003) — АрхивКому нужен чиновник — Карьера — Личное — № 10 (05-11 мая 2003) — Архив — Выбери!byРасстановка силПолгода назад я встретил сотрудницу одного министерства, которая за три года (после окончания престижного вуза) сделала стремительную карьеру. Однако двигаться вверх по служебной лестнице и тарифной сетке она не планировала и начала присматривать себе хорошее место в банке. Попивая кофе, рассуждала: вот поработаю еще несколько месяцев и можно будет уходить. У нее есть вполне достойные образцы для подражания.
Широкие массы уже давно забыли имя Георгия Хижи — вице-премьера, курировавшего в начале 1990-х годов российскую промышленность. А руководитель его аппарата Леонид Биндар в 1994 году перешел из госсектора в бизнес — в «Интеррос», оттуда — топ-менеджером в «Норильский никель». А потом стал сенатором от Таймыра.
Кстати, бывший посол США в России Томас Пикеринг сейчас занимает пост вице-президента Boeing, в Европе также немало подобных примеров: заработав репутацию и связи, чиновники идут в бизнес. И что у них в активе?
— На госслужбе приобретается дар предвидения действий власти. За годы, проведенные там, можно научиться механизму принятия решений, приходит понимание макроэкономических процессов и, конечно, появляется огромный круг контактов, — говорит заместитель гендиректора компании «Русский алюминий» Александр Лившиц. — В моем случае — в основном за рубежом, в странах «восьмерки». Теперь они здорово помогают в реализации международных проектов «Русала».
Заместитель председателя ЦБ РФ Константин Корищенко убежден, что «хорошего чиновника отличает более широкий кругозор, чем у его коллег в бизнесе, несмотря на высокий уровень образования последних. Нацеленность на зарабатывание денег сильно сужает сферу восприятия». Его позиция основана на личном опыте.
— Я успел поработать в бизнесе в годы перестройки. Основал свою компанию, был одним из учредителей Российской товарно-сырьевой биржи (РТСБ). Тогда для меня стало очевидно, что достижения по принципу «сегодня заработал очередную сотню-тысячу» греют душу только в первые дни, — вспоминает Константин Корищенко. — Полученные деньги, конечно, радовали, но появилось ощущение, что просто бегаешь по кругу и «сшибаешь очередной банан». Видимо, захотелось чего-то большого и светлого. Я пришел в Центральный банк по приглашению Андрея Козлова и проработал восемь лет. Человек, находящийся на аналогичной государственной должности, просто вынужден сталкиваться с большим количеством вопросов и смотрит на них философски.
Так считают люди, имеющие опыт работы на высоких постах в коммерческих и государственных структурах. Президент рекрутерской фирмы ТризаExclusive Владислав Седленек убежден, что опыт работы в государственной структуре является преимуществом только для чиновников высокого ранга:
— Да, экс-советника президента Александра Лившица пригласили председателем правления банка (при реструктуризации банка «Российский кредит». — «Выбери!by»). А чиновников уровнем ниже такие блестящие перспективы не ждут, наоборот, представителей депутатского корпуса или сотрудников территориальных управлений Москвы берут на работу с опаской. Есть выражение: «Он прошел школу комсомола». К такому человеку изначально относятся негативно. Кстати, из десятков тысяч чиновников переходят в бизнес единицы, может быть всего 1%.
Одной из причин настороженного отношения к специалистам из госсектора является несоответствие уровня решаемых проблем и вознаграждения за труд. И далеко не все убеждены в исключительном бескорыстии бюджетников.
— Одна из отрицательных сторон госслужбы — чиновник, порой ворочающий миллиардными потоками, получает мизерную зарплату, — анализирует ситуацию Валентин Запевалов, который успел поработать руководителем службы по связям с общественностью и СМИ «Росвооружения», директором по внешним связям компании «Седьмой континент», а в конце апреля перешел на работу в аппарат партии «Единая Россия». — Это прямой путь к коррупции. В бизнесе наиболее успешны те компании, в которых сотрудники получают достойное вознаграждение за свой труд.
С другой стороны, представители бизнеса считают, что чиновный люд живет в более спокойном ритме, подчиняясь командам своего начальства и не проявляя особой инициативы.
— В госструктуре важный пост может занять человек, пользующийся доверием начальника и умеющий исполнять команды. Подобная система подразумевает жесткую иерархию и не требует от человека больших усилий, — делится наблюдениями Александр Лившиц. — Придя на государственную службу мелким клерком, годам к шестидесяти есть шанс дорасти до замминистра и сказать: «Жизнь удалась».
С бывшим министром финансов и советником президента солидарен и Валентин Запевалов:
— В бизнесе я могу проявить себя в большей степени по сравнению с госслужбой, здесь Эльдорадо инициативы, человек свободен в своих действиях и поступках. Любой руководитель на госслужбе ежедневно работает с огромным количеством документов, порой тратя свое драгоценное время на рассмотрение довольно мелких вопросов. Эта рутина отвлекает от работы над стратегическими задачами. В бизнесе бумажный поток значительно меньше.
Однако бывший вице-президент «Норильского никеля», а ныне заместитель председателя Госкомспорта Дмитрий Зеленин убежден, что сотрудники с опытом работы в госструктурах административно цементируют коллектив компании:
— На государственной службе человек учится понимать свое место в организации и роль окружающих, четко выполнять поручения. Второй момент — служащие ясно понимают свои задачи в рамках общей стратегии, и третье — хорошее знание особенностей текущего государственного регулирования. Последнее особо ценно, когда компания осваивает новое направление деятельности. Среди чиновников появились люди, ориентированные на задачи государства в целом. Так как они уже самоопределились со своим финансовым и профессиональным положением, то не озабочены решением собственных проблем.
Александр Лившиц во многом согласен с Дмитрием Зелениным. Он также считает, что в большой корпорации часто действуют те же законы, что и в госструктуре, и прежде всего требуется соблюдение внутрикорпоративной дисциплины.
— Люди приходят на работу в то же время, что и в министерстве, также есть жесткая субординация, — сравнивает Лившиц. — Тем не менее при переходе с государственной службы в частный бизнес надо четко отдавать себе отчет, что работать придется по-другому. Бизнес всегда конкретен, он выражается в деньгах. Здесь нельзя, как в министерстве, подготовить бумагу, получить премию и отдыхать.
ДорогиПервый исход чиновников в мир бизнеса начался более 13 лет назад. Однако время реформ, инфляция, дефолт сделали работу в госсекторе наиболее надежной — гарантированная зарплата с индексацией и почти постоянно расширяющийся штат.
— Десять лет назад правительственные ведомства испытывали острейшую потребность в кадрах, — говорит руководитель департамента по связям с общественностью ОАО «Росгосстрах» Игорь Игнатьев, — требовались новые подходы к решению старых проблем. Масштабность задач создавала прекрасные возможности для самореализации.
Результатом этой деятельности стало «вымывание» квалифицированных специалистов среднего звена из госсектора.
— За последние десять лет четких и адекватных людей в ведомствах стало меньше, за исключением высшего звена, — уверен Дмитрий Зеленин.
Зато их прибыло в рядах коммерсантов.
— Чиновники не были востребованы бизнесом в период рождения финансово-промышленных групп, — утверждает Александр Лившиц. — Количество переросло в качество, и мы пригодились. Потребность эта возросла после дефолта, когда зарабатывать деньги стало значительно сложнее.
Ныне востребованы люди, знающие изнутри различные отрасли, имеющие опыт ведения переговоров и связей с общественностью. Необходим персонал среднего и высшего звена.
— В бизнесе сейчас большая потребность в грамотных специалистах среднего уровня, которых не нужно обучать, — говорит Валентин Запевалов.
По словам Дмитрия Зеленина, наиболее востребованными на рынке труда являются юристы, пиарщики, профессионалы в сфере трудовых и национальных отношений и даже ученые как специалисты в области стратегии.
— Они не только получают профессиональный опыт, но и осваивают методы управления, видят, как строится организационная работа в их ведомстве, некоторые получают менеджерский опыт. Если проанализировать судьбу большинства топ-менеджеров, то мы увидим, что многие не работают по своей первоначальной специальности, главное для них — уметь руководить.
И при этом нарабатывают бесценные связи. Вначале это просто коллеги по работе, а несколькими годами позже — менеджеры высокого уровня либо в государственных структурах, либо в коммерческих фирмах. И также связаны между собой как выпускники элитных школ типа Итона.
— Коммерческим структурам нужен нормальный «интерфейс» взаимодействия с государством, которое все активнее заказывает услуги и товары у частных фирм, — говорит Игорь Игнатьев. — Поэтому возникла потребность в специалистах, хорошо знающих систему государственного бюджетирования и финансирования.
Кстати, Дмитрий Зеленин считает, что финансисты и маркетологи должны с самого начала делать свою карьеру в бизнесе. Александр Лившиц уверен, что найдут себе применение в бизнесе нефтяники и энергетики из Минтопэнерго, отраслевые финансисты, например начальник департамента Минфина, ведающий ТЭКом — он знает отрасль изнутри и будет просто нарасхват. Но госслужба не означает ковровой дорожки в бизнес. Например, Александр Лившиц считает, что специалист по макроэкономике далеко не всегда востребован вне своего ведомства:
— Он разбирается в том, как можно затормозить инфляцию. Это интересно, но такие знания могут и не пригодиться за дверьми министерств.
Владислав Седленек убежден, что чиновнику не стоит менять свою гарантированную работу на неспокойную в бизнесе. За исключением сотрудников Минсвязи и Минтопэнерго.
Неплохие возможности дает работа в МИДе. Правда, двумя-тремя годами службы тут не обойтись: потребуется многолетнее движение по карьерной лестнице с повышением профессионального уровня. А затем, например, работа в международном департаменте крупного холдинга или управляющей компании.
Константин Корищенко считает, что с госслужбы в бизнес переходят два типа людей. Либо просто специалисты — бухгалтеры, программисты, налоговики, которые рассматриваются работодателями как претенденты с опытом работы, либо высокопоставленный персонал:
— Статусная должность чиновника чаще всего напрямую конвертируется в такой же пост в бизнесе. Ее обладателя на рынке будут рассматривать только в качестве лоббиста, имеющего опыт общения и связи. Например, заместителя министра могут пригласить на пост председателя совета директоров компании, а стать топ-менеджером, управляющим конкретным бизнесом, может замминистра, работавший ранее в профильном министерстве.
Однако, принимая решение, уверен Константин Корищенко, молодому человеку надо понять, готов ли он не прыгать выше определенной планки — и тогда его ждет госслужба. Если же хочет рискнуть сломать себе шею, то «вперед и с песнями» — в бизнес.
По бизнес-улице с оркестромУ наших героев долгий жизненный путь. И есть основа для «сравнительного анализа».
По словам Валентина Запевалова, работа в «Росвооружении» отличалась особыми условиями. Во-первых, главной обязанностью пресс-службы было закрыть доступ СМИ к любой информации о деятельности компании. Второе — постоянно приходилось следить за внутриполитической борьбой в высших эшелонах власти, предугадывая возможные перестановки в правительстве:
— Вслед за приходом в Белый дом новой команды следовали кадровые перемены в «Росвооружении». Неважно было, как ты работал — хорошо или плохо. Когда было решено создать на базе «Росвооружения» и «Промэкспорта» новую структуру — «Рособоронэкспорт», на место успешно работавшей команды «Росвооружения» пришли менеджеры из «Промэкспорта». Оборот этой компании был в несколько раз меньше наших $3 млрд. Блестящие руководители вынуждены были уступить свои места менее заслуженным людям. Я ушел в бизнес, потому что здесь такое невозможно. Хозяин не может себе позволить держать людей только потому, что они ему нравятся или «свои».
По сравнению с государственной службой большинство собеседников видят в бизнес-структурах много преимуществ. На первом месте, как ни странно, стоят мотивы моральной удовлетворенности. Например, для Игоря Игнатьева не имеют значения звезды на погонах или ширина лампасов на штанах:
— Важно работать в команде единомышленников. Перейдя в «КАСКОЛ», я получил новые знания, познакомился с легендарными людьми — создателями самолетов, узнал, что такое реальное производство, понял, как выстраивается процесс управления в крупных промышленных холдингах.
Александр Лившиц тоже готов верить, что в бизнесе все определяет дело, а не разделение персонала по принципу «свой — чужой»:
— Переход от одной должности к другой возможен только по конечному результату: здесь рискуют деньгами. Мой переход в «Русал» — это новая, третья, жизнь. Первая кандидат, доктор, профессор. Вторая — восемь лет госслужбы. И вот началась третья, которая мне очень нравится. Нельзя сказать — повышение это или понижение — несравнимые вещи.
Для Константина Корищенко работа в бизнес-организации и государственная служба — это разные города:
— Когда я переходил из Центробанка в РТС, мне было сложно перестраиваться — это как приехать в незнакомый город: проблема найти даже булочную. Другое дело, когда вы приезжаете в хорошо знакомую местность: любая сложная ситуация не страшна, потому что знаешь, как ее решить.
Владислав Седленек, опираясь на свой рекрутерский опыт, уверен, что человек из власти с трудом находит место в бизнесе:
— У него другой менталитет, ритм жизни, образование. Люди в госструктурах неудачники — я сам никогда не взял бы такого человека.
Игорь Игнатьев обращает внимание, что далеко не все эффективные чиновники приживаются в коммерческом секторе экономики, где часто надо быть универсальным, человеком-оркестром:
— Успех на новом месте ожидает лишь тех, кто легко и быстро расстается с установками, заложенными на госслужбе, и учится работать по принципу «я отвечаю за все». Именно степень ответственности и скорость принятия решений отличают чиновника от бизнесмена.
Естественно, что финансовый вопрос не остался в стороне.
— Если раньше я ездил на стареньком «Мерседесе», то сейчас пересел на новую «БМВ-525», — говорит Валентин Запевалов.
Константин Корищенко убежден, что «у каждого своя мера справедливости. На рынке это денежный эквивалент. А в государстве другой принцип, есть своя альтернатива Библии — закон, писаные и неписаные правила».
По словам наших собеседников, госслужащий получает раз в пять меньше, чем его коллеги в коммерческом секторе. Однако чиновникам полагается еще социальный пакет, который, впрочем, может быть слишком эфемерен, чтобы на него полагаться.
НапутствиеНо материальные потери часто компенсируются ощущением более высокого статуса.
— Когда раньше я звонил в правительство и называл свою фамилию и «Росвооружение», то ко мне было одно отношение, — делится опытом Валентин Запевалов. — Сейчас же я ощущаю, что первая реакция: «А, это бизнесмены, богатенькие Буратино», а только потом вспоминают меня. Но меня совершенно не тянет обратно на госслужбу, может, потому, что не так долго был чиновником. Жизнь человеку дается один раз, и прожить ее надо в бизнесе.
Хотя Александру Лившицу по душе жизнь в бизнесе, на госслужбу он готов вернуться только если призовет президент:
— Ты можешь сказать «нет» кому угодно. Президенту отказать нельзя. Но таких предложений нет и, думаю, не будет.
Впрочем, планируя свою карьеру, стоит учесть, что хотя переход из госслужбы — это риск, но есть шанс перейти с существенным повышением. По словам Дмитрия Зеленина, в свое время бывшие чиновники занимали в «Норникеле» должности не ниже руководителей департамента…
Впрочем, начиная карьеру, надо не столько выбирать между государственной службой и работой в бизнесе, сколько быть готовым к успеху.
— Карьера делается не столько в соответствии с профессиональными качествами, а в зависимости от того, как вы умеете договариваться, какие у вас есть связи, — советует Константин Корищенко. — Важны и знания, иначе рано или поздно кто-нибудь скажет: «А король-то голый!» Но самое важное — человеческое общение.
И последнее. Совет от Игоря Игнатьева:
— На любом месте требуется семь-восемь месяцев, чтобы детально войти в курс дела и работать с высоким КПД. На Западе принято считать, что переходить стоит раз в три года. Поэтому мы еще увидим немало переходов.
Куда уходят из государства
Большинство известных чиновников и первых лиц государства предпочли уйти трудиться в общественные организации: Михаил Горбачев и Борис Ельцин по примеру своих американских коллег обзавелись собственными фондами, их советник Георгий Сатаров — исследовательской организацией (фонд «Информатика для демократии»). Петр Карпов, известный своей страстью к банкротству неплатежеспособных организаций (экс-зампредседателя Федеральной службы по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению), сейчас занят консультационной деятельностью. Одессит Евгений Ясин (инженер-строитель и экономист в одном лице) после 29 месяцев (1994-1997) пребывания на посту министра экономики РФ стал просто министром без портфеля (на краткое время) и ректором (надолго) Высшей школы экономики. Самой удачной можно признать, пожалуй, карьеру Петра Авена. Это ученик Станислава Шаталина (бывшего советника Михаила Горбачева, чья финансовая структура в числе очень немногих не обманула вкладчиков в 1994 году) и член правительства реформ Егора Гайдара (возглавляет периферийный исследовательский институт). Весной 1993 года министр внешнеэкономических связей РФ и кандидат экономических наук создал и возглавил компанию «ФинПА» («Финансы Петра Авена»), которая тесно сотрудничала с Альфа-банком. В результате с октября 1994 года Петр Авен является президентом Альфа-банка.
Политическую карьеру сделал уроженец Перми Андрей Вавилов — экономист-кибернетик, кандидат экономических наук, автор 20 научных работ начал чиновничью карьеру в 1992 году начальником Управления макроэкономической политики Министерства экономики и финансов, ушел в 1997 году с поста заместителя руководителя Межведомственной комиссии РФ по сотрудничеству с международными финансово-экономическими организациями и «Группой семи» президентом банка «Международная финансовая компания». Уже почти год Андрей Вавилов — представитель Законодательного собрания Пензенской области в Совете Федерации.
© ЗАО «Газета Финансовая Россия»»При цитировании ссылка на журнал «Финанс» обязательна.