Рубрика: Статьи

«Viberi» Еще одно IPO «Мечела»
«Viberi» Еще одно IPO «Мечела»Гендиректор «Мечела» Игорь Зюзин подтвердил, что рассматривает возможность IPO добывающего дивизиона. В новую компанию могут войти горнодобывающие активы предприятия – «Южный Кузбасс», «Якутуголь» и «Эльгауголь». Не исключено, что сделка пройдет на Торонтской фондовой бирже. Впрочем, по словам начальника отдела международных отношений и связей с инвесторами «Мечела» Александра Толкача, речь идет лишь об одном из возможных вариантов. Четких решений и планов на этот счет пока нет.
Между тем годовая добыча угля на месторождениях «Якутугля» в 2008-м достигнет 11–11,5 млн тонн против 10 млн по итогам 2006-го, пообещал Игорь Зюзин. В течение следующих двух-трех лет этот показатель планируется довести до 15 млн тонн. В дальнейшем такой объем добычи сохранится до полной выработки месторождения. По расчетам экспертов, его ресурсов должно хватить еще на 15–20 лет. К тому времени шахтное оборудование «Якутугля» будет постепенно переведено на «Эльгауголь».
Планы обнадеживают, а вот текущие финансовые показатели «Мечела» несколько разочаровывают инвесторов и фондовых аналитиков. Расхождения итоговых цифр с прогнозными лежит в пределах 5%. Чистая прибыль предприятия за первые девять месяцев текущего года по US GAAP увеличилась на 89,7% до $706 млн. Выручка за тот же период выросла на 47,9% до $4,6 млрд, а EBITDA – на 80,2% до $1,21 млрд.
МЕДВЕДЬ VS БЫКЕвгений Буланов, аналитик ИК «Центринвест Секьюритис»: – Мы рекомендуем покупать бумаги «Мечела», считая целевой цену в $29,3, что подразумевает рост на 19,6% к текущим уровням в РТС. На рынке появилась информация, что группа рассматривает возможность IPO горнодобывающего дивизиона, который будет выделен в самостоятельную компанию. Мы позитивно расцениваем новость о возможной сделке и считаем, что она может стать драйвером роста капитализации всей группы. У «Мечела» сильные фундаментальные показатели, особенно после его победы на аукционе по якутским угольным активам. Активизация предприятия в сделках по слияниям и поглощениям также является существенным фактором, который может позитивно повлиять на курсовую стоимость акций.
Евгений Рябков, аналитик ИК «Антанта Пиоглобал»: – Справедливая цена ADR «Мечела» (три акции соответствуют одной расписке) составляет $63,2. Это подразумевает рекомендацию продавать ценные бумаги компании. Результаты «Мечела» за десять месяцев несколько разочаровали, причем практически по всем основным позициям – выручке, чистой прибыли и EBITDA. Более низкая рентабельность по сравнению с прогнозным уровнем обусловлена ухудшением конъюнктуры на рынке металлопроката, ростом цен на уголь и руду, а также неважными показателями энергетического сегмента группы, где чистый убыток достиг $11 млн. В последние недели бумаги компании быстро росли в цене. Важной причиной послужили ожидания, а затем и информация о покупке угольных активов. В результате спекулянты слишком «задрали» котировки и началась коррекция вниз, которая может получить развитие. Среди негативных факторов можно отметить ожидание в 2008 году снижения рентабельности сталеплавильного сегмента.
Рекомендации других аналитиковИнвестиционная компания, банкРенессанс КапиталБрокеркредитсервисАтонВелес КапиталАналитикРоб ЭдвардсАнастасия ЖдановаДмитрий КоломыцынМарина ИрклиЦелевая цена, $90,00 (за ADR)97,00 (за ADR)95,00 (за ADR)27,42РекомендацияДержатьДержатьПокупатьПокупатьСредняя цена, $ 28,63 (в пересчете на акцию)
Стоимость в РТС, 30.11.07, $ 24,50

«Viberi» Берлинская стена продана\. Но останется на месте
«Viberi» Берлинская стена продана\. Но останется на местеАУКЦИОН. Сумму в $208 тыс. за 29-метровый фрагмент Берлинской стены с прилегающей к нему территорией в 647 квадратных метров заплатил анонимный покупатель из Западной Германии. По условиям торгов, которые проводил один из берлинских аукционных домов, владелец участка, расположенного в двух километрах к северу от Бранденбургских ворот, обязуется оставить исторический памятник на прежнем месте и в нынешнем виде. Впрочем, он может вести на приобретенной территории жилищное строительство, правда, сохраняя между стеной и объектами заповедную трехметровую зону.
Торги за лот, который принадлежал курируемому мэрией Берлина общественному институту многоквартирных домов, стартовали с отметки в 75 тыс. евро и очень быстро достигли конечного результата. Что, в общем-то, неудивительно: остатки барьера между Восточной и Западной Германией, который был разрушен 9 ноября 1989 года, пользуются повышенным спросом у туристов и активно раскупаются на сувениры. Деньги, вырученные в ходе берлинского аукциона, поступят в муниципальный бюджет.

Михаил ходорковский в роли бориса березовского — Дорогие товарищи — Главное — № 18 (14-20 июль 2003) — Архив — Выбери!by
Михаил ходорковский в роли бориса березовского — Дорогие товарищи — Главное — № 18 (14-20 июль 2003) — АрхивОт Владимира Путина в России давно ждали решительных действий по «наведению порядка» в отечественном бизнесе. И дождались. До наезда правоохранительных органов на крупнейшую российскую компанию «ЮКОС» президента мягко, но настойчиво критиковали за нерешительность и «равноудаленность» от олигархов. Отныне предмет критики исчерпан. Обманываться насчет того, что «силовики» по собственной инициативе и без отмашки из Кремля предприняли атаку на самую прозрачную и юридически отмытую российскую компанию, по меньшей мере наивно.Александр КривцовВечером 2 июля стало известно о задержании председателя совета директоров ЗАО «Международное финансовое объединение «МЕНАТЕП»» Платона Лебедева. Он подозревается в хищении 20% акций принадлежавшей государству компании «Апатит» на сумму $283,14 млн. Группа «МЕНАТЕП» по поручению ее менеджеров, в том числе и Михаила Ходорковского, контролирует 61% компании «ЮКОС». Сам Платон Лебедев владеет 7% акций «МЕНАТЕПа», что равно примерно 4,25% «ЮКОСа». Основанием для задержания главы «МЕНАТЕПа» и возбуждения уголовного дела по статье «Мошенничество» стал депутатский запрос зампреда комитета по экономической политике и предпринимательству Госдумы Владимира Юдина.
В день задержания правоохранительными органами Платона Лебедева стало известно еще об одном уголовном деле, возбужденном двумя неделями раньше — в отношении начальника четвертого отдела службы внутренней и экономической безопасности «ЮКОСа» Алексея Пичугина. Его обвиняют в организации убийства в ноябре 2002 года двух человек. С этого момента «силовой» накат на «ЮКОС» прибрел скорость и масштабы снежной лавины.
Совершенно адекватно на начало выстраивания «вертикали власти» в российском бизнесе отреагировал рынок. На следующий день после ареста Платона Лебедева акции НК «ЮКОС» упали на 10%. В течение следующих нескольких дней происходило несколько корректировок курса. Бумаги компании повысились в цене после опубликования неплохой финотчетности «ЮКОСа» за первый квартал, предложения о покупке 10% своих акций, выпуске 1 млрд новых акций и обещания разместить в скором времени еврооблигации (см. стр. 34-36). Кроме того, Михаил Ходорковский публично заявил, что, несмотря на активность «силовиков», процесс слияния «ЮКОСа» с купленной у Романа Абрамовича «Сибнефтью» будет продолжен. Однако уже на прошлой неделе на фондовом рынке началось обвальное падение цен на акции. В четверг лидерами падения стали бумаги «Мосэнерго» (8,1%) и «ЮКОСа» (5,2%), «ЛУКОЙЛ» упал на 4%, «Газпром» — на 3,8%. После объявления о начале проверки в «Сибнефти» ее бумаги подешевели на 2,4%. Вместе с российским рынком падали и котировки ADR отечественных компаний в Лондоне, причем значительнее, чем в России.
Наезд «силовиков» на «ЮКОС» стал моментом истины для всех наиболее заметных фигур в российской политике и бизнесе. В МВД и ФСБ почувствовали, что аргументов по уже возбужденным уголовным делам, которые имеют слабенькую судебную перспективу, явно недостаточно. Тут же появляется запрос в Генпрокуратуру депутата Госдумы Михаила Бугеры, который заявил, что в 2002 году «ЮКОС» якобы заплатил в бюджет в виде налогов всего 90 млн рублей, а получил возмещение из бюджета на сумму 2 млрд рублей. На самом деле, в полном соответствии с опубликованной отчетностью компании за прошлый год, НК выплатила в федеральный бюджет 101,7 млрд рублей. Однако запрос депутата послужил поводом к проверке компании на предмет уклонения от уплаты налогов. Как говорят, повестки в Генпрокуратуру по аналогичному поводу получили еще около 60 топ-менеджеров других российских компаний.
Неожиданная помощь следствию пришла со стороны госкомпании «Роснефть». Ее глава Сергей Богданчиков написал в Генпрокуратуру заявление о хищении «ЮКОСом» 19% акций компании «Енисейнефтегаз». Вот и еще один повод для проверки и возбуждения очередного уголовного дела.
А что же главный лоббист интересов крупного бизнеса — РСПП? На бюро союза выслушали самого Михаила Ходорковского и вняли его просьбе не писать челобитную в Генпрокуратуру о передаче на поруки Платона Лебедева. Тем более что печальный опыт подобных просьб в отношении Владимира Гусинского, Евгения Кошица и Якова Голдовского у РСПП богатый. В союзе подготовили «обтекаемое» письмо Владимиру Путину и поручили вручить его президенту Аркадию Вольскому.
Из российских чиновников первым по делу «ЮКОСа» высказался вице-премьер Виктор Христенко, который пожелал «силовикам» быстрее разобраться в деле «ЮКОСа». Премьер-министр Михаил Касьянов без раздумий встал на сторону акционеров НК и заявил, что такая мера, как арест, «в отношении экономических преступлений неоправданна». Примечательно, что не так давно то же самое говорил и российский президент. Спикер Совета Федерации Сергей Миронов полностью согласился с мнением премьера, что «сажать за экономические правонарушения нельзя даже временно», но тут же добавил, что сверхприбыли сырьевых компаний нужно «перераспределять в пользу государства». Высказался по теме и глава Минэкономразвития Герман Греф, успокоивший сограждан заявлением о том, что пересмотров приватизации не будет. Руководитель Счетной палаты Сергей Степашин, как истинный сыщик, отреагировал на происходящие события двусмысленно: «Миллиарды рублей недоплачивают в бюджет крупные нефтяные компании»…
Сам Михаил Ходорковский, возможно, допустил свою самую большую ошибку в бизнесе, заявив, что «нелегитимный» наезд на «ЮКОС» — следствие обострившейся борьбы «старокремлевских» с «силовиками». Даже если это и действительно так, самому «прозрачному» российскому олигарху никогда не простят публичного выноса сора из кремлевской избы.

«Viberi» Виктор Носов: «Среди крупных игроков больше потерь не будет»
«Среди крупных игроков больше потерь не будет»Директор департамента факторинговых операций Промсвязьбанка Виктор Носов полагает, что отрасли необходимо активное взаимодействие с кредитными бюро, страховщиками, а также законодательное регулирование | фото: Максим СимонВиктор Носов, директор департамента факторинговых операций ПромсвязьбанкаРодился 5 февраля 1964 года в Челябинской области.Образование: в 1987 году окончил Ле­нин­град­ский электротехнический ин­сти­тут связи им. М. А. Бонч-Бруевича по спе­ци­аль­но­сти «Инженер элект­ро­связи», в 1999 году получил эко­но­ми­че­ское образование по специальности «Финансы и кредит».С 1993 года в бан­ков­ском секторе. Работал в Уникомбанке, Инкомбанке, ИБГ «НИКойл». Занимался различными видами банковской деятельности: ценными бумагами, валютными операциями, депозитарной деятельностью, корпоративным обслуживанием, факторингом.В 2002 году при­шел в Пром­связь­банк и принял участие в развитии факторингового направления. С 2006 года возглавляет департамент факторинговых операций.Семейное положение: женат. Воспитывает двоих детей.История Промсвязьбанка16 мая 1995 года – зарегистрирован Московской регистрационной палатой с устав­ным фондом 12 млн рублей.1999 год – вступает в международную ассоциа­цию SWIFT.2003 год – занимает 15-е ме­сто среди банков России по размеру активов. Становится членом Международной факторинговой ассоциации.2004 год – принят в систему страхования вкладов.2007 год – начинает выдавать ипотечные кредиты по стандартам АИЖК. Подписано соглашение с ЕБРР, позволяющее финансировать факторинговые операции в России и за рубежом в рамках прог­рам­мы ЕБРР содействия развитию торговли.2008 год – в ноябре Национальное рейтинговое  агентство присвоило индивидуальный рейтинг кредитоспособности «АА+».Виктор Носов: «Среди крупных игроков больше потерь не будет»Беседовал Олег МаксименкоИнтервью. Несмотря на дефолт двух лидеров российского факторингового рынка, директор департамента факторинговых операций Промсвязьбанка Виктор Носов
считает, что все самое худшее уже позади, и уверен, что отрасль справится с кри­зисомTweetВиктор Александрович, как вы оцениваете итоги 2008 года? Каким он был для отрасли в целом иВ для Промсвязьбанка в частности?– Оценивая 2008 год, можно сказать, что он состоит из двух частей: до сентября и после. До кризиса рынок развивался в привычном темпе, однако в четвертом квартале не только снизились обороты факторов, но и два прежних лидера – МФК В«ТрастВ» и ФК В«ЕврокоммерцВ» – были вынуждены выйти из бизнеса. Показательно, что попытки продать портфели этих компаний завершились безрезультатно. Тот же ВТБ забрал у МФК В«ТрастВ» команду и технологии, но портфель брать не стал, а клиентов В«ЕврокоммерцаВ» пытались предлагать Промсвязьбанку, но после рассмотрения предложения мы от него отказались: слишком велики риски.В этих условиях Промсвязьбанку удалось проВ­веВ­сти необходимые изменения в своем портфеле, пересмотреть систему риск-менеджмента и закончить год с умеренным, но все-таки ростом. Оборот Промсвязьбанка по факторингу в 2008 году вырос на 47%. Рост в 1,5 раза – это неплохой показатель?– Да, но мы планировали увеличить объем на 100%. Если обычно IV квартал для факторинговой отрасли был ударным, то в прошлом году он стал В«антиударнымВ». Почти по всем показателям Промсвязьбанк вышел вВ лидеры факторингового рынка России. Что позволило вам успешно закончить год?– Наш риск-менеджмент всегда быль чуть более консервативен, чем у большинства участников рынка. И как показал кризис, мы оказались правы в таком подходе. Сегодня многие банки отказываются от факторинга в связи с нехваткой ликвидности, но для Промсвязьбанка факторинг остается одним из приоВ­риВ­тетВ­ных направлений развития.Банк планирует поддерживать темпы развития факторинга в регионах?– В прошлом году в нашу банковскую группу вошли Ярсоцбанк и Городской банк В«Нижний НовгородВ». УВ них возникли проблемы с финансами, и мы их поддержали. Ярсоцбанк до присоединения к нам занимался факторингом, и мы продолжаем развивать это направление. В нижегородском банке этого бизнеса не было – надеюсь, что мы его там запустим. В целом на фоне того, что многие предприятия оказались отрезанными от кредитов, факторинг стал очень востребованным.Как это отразилось на вашей работе?– Если говорить о величине портфеля, хоть это иВ не совсем корректно, то его объем за IV квартал 2008В года уменьшился. При этом общее количество клиентов у нас возросло. Сокращение стоимости портВ­феВ­ля произошло из-за дефолта некоторых предприятий. А некоторым мы сами перестали предоставлять финансирование, чтобы не доводить их до дефолта.Они перестали соответствовать каким-то вашим критериям?– К сожалению, да. Здесь сыграл свою роль наш консервативный риск-менеджмент. С начала кризиса мы всем клиентам без исключения установили планку – 60% финансирования от суммы счета-фактуры. После чего стали В«мониторитьВ» платежную дисциплину контрагентов и постепенно увеличивать этот процент. Спустя полгода большая часть из них финансируется на 90% от суммы поставки. То есть по В«докризисномуВ» уровню. Что изменилось на российском рынке факторинга заВ последние 6 месяцев?– Сокращение ликвидности продолжается. Следует отметить, что российские дочки иностранных банков, которые занимались факторингом, были вынуждены поднять стоимость своих услуг и ресурсов. Раньше мы не могли конкурировать по стоимости продукта: фондирование у них было дешевле. А сейчас некоторые дочки привязали свои ставки к MosPrime и на выходе уВ клиента получается более 30% годовых. Теперь выигрываем мы.В чем специфика российского рынка факторинга иВ сектора финансовых услуг в целом? – Во-первых, наш факторинг главным образом реВ­грессный. В отличие от Запада, где основная ставка делается на безрегрессный. В кризис это является несомненным плюсом – по возврату средств мы имеем дело и с дебитором, и с поставщиком. Кстати, у одной из иностранных дочек сейчас большие проблемы: они продавали безрегрессные контракты и оказались один на один с дебитором, крупной сетью электВ­роВ­ниВ­ки. Еще одна отечественная специфика – в отличие от Запада, у нас нет бюро кредитных историй. Точнее, они в России существуют всего три года и толку от них пока немного. На Западе риск-менеджер факторинговой компании может за несколько минут иВ неВ­скольВ­ко долларов получить всю необходимую информацию по дебитору, включая отчетность и кредитную историю. Я лично наблюдал эту процедуру вВ одной из иностранных факторинговых компаний. Для этого требуется всего лишь зайти на сервер бюро кредитных историй. В России получение аналогичной информации подчас сопряжено с колоссальными сложностями. Мы до сих пор сталкиваемся с тем, что, когда просим отчетность дебитора, в ответ получаем полное непонимание. При этом мы запрашиваем сведения, не являющиеся коммерческой тайной: ФормуВ 1 и Форму 2. Еще один момент. Российские факторы пока не могут прийти к консенсусу со страховыми компаниями. Почему на Западе развит безрегрессный факторинг? Потому что, помимо четкой работы кредитных бюро, там налажено тесное взаимодействие со страховщиками. У нас, кстати, был опыт работы с одной по российским меркам очень крупной страховой компанией. Ее тарифы соблазнили всего двух клиентов… То есть вам ничего более не остается, как продолжать использовать скоринговые программы для оценки потенциальных клиентов?– Скоринг, комплексная система риск-менеджмента и индивидуальный подход к каждому клиенту – старые проверенные инструменты продолжают работать и работают лучше, пока на рынке пытаются внедрять какие-то схемы взаимодействия со страховщиками. Сейчас кризис еще больше притормозил движение страховых компаний в сторону факторинга. Хотя мы периодически общаемся с ними…Какой общий объем российского рынка факторинга вВ 2008 году? И какова его глубина развития?– Мы надеемся на $28–30 млрд. Больше не будет – однозначно. При этом совокупный объем оптовой торговли в нашей стране превышает $800 млрд. Если учесть, что основной хлеб факторов – это работа с оптовиками, то российский рынок факторинга находится пока на стадии формирования. Не случайно иноВ­странВ­ных факторов от активной экспансии в Россию удерживает только несовершенство российского законодательства. В некоторых европейских странах вовсе нет законодательства о факторинге. Может, ваших иностранных конкурентов не это останавливает?– Возможно, у них есть и другие соображения. Но я постоянно, каждый год, встречаюсь с иностранными коллегами по их инициативе; они постоянно мониторят наш рынок, встречаются со всеми лидерами иВ подчеркивают, что Россия стоит у них в приоритете – если не сегодня, то завтра. Факторинг Промсвязьбанка вырастал за год в два раза. Но и рынок при этом ежегодно удваивался. На Западе о подобных темпах роста могут только мечтать. Можно констатировать, что раньше вы с рынком росли в одном темпе, а теперь его обогнали. У вас плюс 47%, а рынок сократился.– Да, в целом рынок серьезно ужался. В том числе вВ связи с уходом с него двух прежних лидеров. Только у В«ЕврокоммерцаВ» была доля почти 23%. Однако его клиенты нигде не проявились. Хотя, казалось бы, они должны были искать новые источники финансирования. Так же, впрочем, как и фирмы, работавшие с МФК В«ТрастВ». Мы не видим активного потока перераспределения их клиентов. Это говорит о том, что качество обоих портфелей было невысокое: как только рынок качнуло, они рассыпались. Вы, тем не менее, говорили, что у вас появились новые клиенты…– Это те, кто раньше по тем или иным причинам был нам недоступен. Кто имел доступ к дешевым кредитам. Можете кого-то назвать?– Например, мы открыли очень большой лимит на крупную сеть магазинов. До кризиса наши конкуренты предлагали им меньшие ставки. Теперь мы успешно работаем с ними по рыночным ценам. Откуда у вас лимиты? Вы же говорили, что на рынке нет длинных денег…– Длинных денег действительно нет, рублей занять не у кого, поэтому в структуре пассивов в основном короткая валюта. Это объективная ситуация, характерная для всего рынка. Поэтому мы опираемся на собственные средства банка, у нас есть четко определенный лимит, и пока учредители нас не ограничивают.Как увеличение стоимости ресурсов отразилось наВ цене услуг?– В целом стоимость услуги выросла почти в два раза. Если раньше эффективная ставка была 20–25%, то сегодня у некоторых факторов она доходит до 40% годовых. Если мы говорим о кредитах, то нормальная рыночная ставка – 20%. Что касается факторинга, то здесь средневзвешенная ставка около 30%. Более высокий процент может стать неподъемным для клиентов.Оглядываясь назад, как вы считаете, можно было избежать дефолта отечественных факторинговых компаний, являвшихся к тому же лидерами рынка? Какие ошибки совершило руководство, и какой урок следует извлечь из этого всем остальным?– Мне кажется, что избежать этого было неВ­возможно. Основная ошибка была в риск-меВ­неджменте. Очень часто те, кого мы не брали, оказывались у рухнувших компаний.В  Другое дело, была ли ошибка или это было сделано целенаправленно, чтобы раздуть портфель и продать компанию. Просто не успели или не смогли этого сделать. Следует ли в ближайшем будущем ожидать дефолтов факторов? – На лидеров рынка приходилось ранее около 65% его объема. Поэтому если даже кто-то обанкротится, то это не будет заметно. Среди крупных игроков больше потерь не будет.В  Что происходит с Ассоциацией факторинговых компаний?– Ровным счетом ничего, она как была в коме, так там и остается, к сожалению. Действующее проВ­фесВ­сиоВ­нальВ­ное объединение могло бы сыграть вВ кризис положительную роль.А господдержка факторингу нужна?– Летом исполнится семь лет, как Промсвязьбанк занимается факторингом, и я здесь с самого первого дня. Все это время у нас не было никакой господдержки, но развивались мы очень хорошо. Мы очень давно говорим о том, что нужно вводить лицензирование факторинговой деятельности, но законодатели не торопятся. Ваши услуги направлены в том числе на малый иВ средний бизнес. Что в ближайшем будущем ожидает этот сектор экономики?– Я обратил внимание на то, что в кризис сильнее всех пострадали наши крупные клиенты. Они имели доступ к дешевым ресурсам, и их кредитная нагрузка была неимоверной. А существенная часть малого и среднего бизнеса доступа к деньгам не имела. Поэтому для этих предприятий пракВ­тиВ­чеВ­ски ничего не изменилось: у них нет проблем сВ возвратом того, чего они не получали. Ведь не секрет, что вся предкризисная поддержка МСБ была больше наВ словах. Как я понимаю, вы работаете с этим сектором,В исходя из новых критериев риск-менеджмента? – Если раньше мы были просто консервативны вВ подходе к поставщику, к его дебиторам, то сейчас мы консервативны в кубе. К сожалению, по этой причине многие небольшие компании не получают у нас финансирование. Они не могут получить деньги и поэтому не развиваются, а финансирование им не предоставляют, потому что маленькие, – получается замкнутый круг…– Вот здесь и нужна настоящая помощь гоВ­суВ­дарВ­стВ­ва. Нужно дать малому и среднему бизнесу доступ кВ кредитным ресурсам, компенсировать их стоимость хотя бы в пределах ставки рефинансирования. Это была бы конкретная поддержка, которая дала бы реальный результат. Как будет развиваться российский рынок факторинга в текущем году? – По нашим оценкам, рынок, скорее всего, повторит показатели 2008 года. И если будет прирост, то совсем незначительный.А сжатие рынка возможно? – Сжатие маловероятно. Вряд ли банки начнут активно кредитовать: ликвидность за короткий срок нарастить не получится, поэтому востребованность факторинга будет стабильно высока.

Архив журнала Выбери!by
Архив журнала Выбери!byПод личный контроль«Северсталь» завершает реструктуризацию. Меткомбинат уже закончил присоединение горнодобывающих активов: «Карельского окатыша», «Олкона», «Воркутаугля» и «Кузбассугля». МЕТАЛЛУРГИЯ. «Северсталь» завершает реструктуризацию. Меткомбинат уже закончил присоединение горнодобывающих активов: «Карельского окатыша», «Олкона», «Воркутаугля» и «Кузбассугля». На очереди консолидация итальянской металлургической группы Lucchini. Теперь меткомбинат собирается принять решение о досрочном прекращении полномочий управляющей компании «Северсталь-групп». Этот вопрос 27 октября рассмотрит внеочередное собрание акционеров. Очевидно, что отказ от услуг «Северсталь-групп» произойдет в рамках подготовки компании к IPO. Оно должно состояться до конца 2006 года на Лондонской фондовой бирже. В ходе размещения «Северсталь» и ее основной акционер Алексей Мордашов (№10 в рейтинге миллиардеров «Выбери!by») планируют продать 15-20% акций за $2-3 млрд. На рынке говорят, что еще одним результатом управленческой реформы станет смена генерального директора комбината. Этот пост займет Алексей Мордашов, ныне являющийся председателем совета директоров «Северстали». Инвесторам нравится, когда обязанности единоличного исполнительного органа исполняет владелец компании — в таком случае он несет ответственность за достоверность раскрываемой информации.Назад

«Viberi» 300 миллионов на модернизацию
«Viberi» 300 миллионов на модернизациюУПАКОВКА. Московская производственно-экспериментальная фабрика «Союз», специализирующаяся на производстве гофропродукции, реализует проект модернизации основного оборудования. Финансирование будет осуществляться за счет четырехлетнего облигационного выпуска на сумму 300 млн рублей. 9 октября на ММВБ состоится аукцион по определению единой ставки полугодовых купонов на первый год обращения. Величину остальных купонов попарно будет устанавливать эмитент на ежегодной основе. Соответственно инвесторы раз в год имеют право предъявить бумаги к досрочному погашению по номинальной стоимости 1 тыс. рублей.
Рынок упаковки, 55% которого занимает продукция из картона и гофрокартона, — один из самых динамично развивающихся в РФ: его емкость ежегодно увеличивается на 10-20%. Ситуация на рынке гофропродукции в целом и особенно в Московском регионе, где эмитент реализует 80% своей продукции, характеризуется значительным усилением конкурентной борьбы, преимущество в которой компания рассчитывает получить за счет модернизации производства. Эмитент планирует замену морально и физически устаревших гофроагрегатов Петрозаводского завода бумажных машин на современный гофроагрегат немецкой фирмы BHS. Это позволит значительно снизить себестоимость и повысить конкурентоспособность продукции. Поставка оборудования будет осуществлена до середины октября 2003 года, монтаж, наладка и запуск — до середины декабря 2003 года, а окончательная сдача в эксплуатацию намечена на 1 февраля 2004 года. Бюджет проекта, включая стоимость обслуживания заемных средств, составляет 453 млн рублей. Период окупаемости — 47 месяцев. Результатом модернизации должен стать рост объема поставок гофропродукции с 44,4 млн кв. метров, запланированных на 2003 год, до 60 млн кв. метров в 2004 году и 72 млн кв. метров — в 2005-м.
Правительство Москвы окажет финансовую поддержку эмитенту в виде кредита для компенсации затрат по процентным выплатам займа. Как пояснил Роман Пивков, вице-президент инвестиционного департамента банка «Зенит», являющегося организатором выпуска, кредитование на пятилетний срок начинается с даты выплаты первого купона. Его размер ограничен величиной купонной ставки и не должен превышать 2/3 ставки рефинансирования РФ. Ставка кредита составляет 1/4 ставки рефинансирования, то есть 4% годовых. Менеджер рассчитывает, что купонная ставка на аукционе составит порядка 18% годовых, что соответствует доходности к оферте на уровне 18,5% годовых. Между тем доходность облигаций одного из конкурентов компании — ЗАО «ГОТЭК» — составляет сейчас на вторичном рынке 17,6-19% годовых, и это вселяет в независимых экспертов некоторый скепсис по поводу рыночного размещения новых бумаг по вышеуказанной ставке. «Не исключено, что организатору придется выкупить выпуск целиком», — полагает начальник управления операций с фиксированной доходностью Гута-банка Константин Святный.

«Viberi» Внешний новостной фон предполагает высокие риски снижения акций РФ — Пробизнесбанк
«Viberi» Внешний новостной фон предполагает высокие риски снижения акций РФВнешний новостной фон предполагает высокие риски снижения акций РФ — Пробизнесбанк10.03.2010 11:5310 марта. IFX-NEWS — Российские биржевые индикаторы, после полуторанедельного устойчивого роста, накануне вновь достигли значимых уровней сопротивлений, отмечает аналитик «Пробизнесбанка» Вахид Валиев. «Прохождение этих уровней без нисходящего отката вызывает немалые сомнения, а потому сегодня наиболее актуальным является вопрос — достаточно ли вчерашней коррекции для возобновления среднесрочного поступательного движения? На наш взгляд, недостаточно. Более того, у краткосрочных «шорт-селлеров» появился шанс компенсировать свое долгое пребывание «на заборе» — риски продолжения снижения, на наш взгляд, пока сохраняются», — комментирует эксперт банка.Также В. Абрамов напоминает, что вчера в роли основных новостных драйверов выступили рейтинговые агентства Fitch и Moody’s, которые своими заявлениями подтолкнули инвесторов к закрытию позиций в рисковых инструментах. Так, кроме ставших уже привычными объектами опасений инвесторов Греции и Португалии, под «прицел» агентств вчера попала Великобритания. При этом предупреждение агентства Fitch Ratings было озвучено после выхода удручающих данных, свидетельствующие о расширении дефицита торгового баланса, что придало еще больший вес заявлениям экспертов.Дефицит торгового баланса в Великобритании в январе, согласно вчерашним публикациям, неожиданно расширился, и на фоне падения экспорта, достиг самого высокого уровня с августа 2008 года. Сальдо торгового баланса в Великобритании за январь составило -7,9 млрд фунтов. Причем эксперты ожидали -7,0 млрд фунтов, а предыдущее значение было равным -7,0 млрд фунтов.В тоже время, торговый баланс без учета торговли со странами Европейского Союза в Великобритании за январь составил -4,8 млрд фунтов. При этом прогноз был -3,4 млрд фунтов, а предыдущее значение -3,4 млрд фунтов.В опубликованном позже заявлении Fitch было сказано, что кредитный профиль Великобритании ухудшился, а также рекомендовалось кабинету министров сократить дефицит бюджета до уровня в 3% в ближайшие четыре-пять лет. При этом текущий план правительства по снижению дефицита бюджета в 2 раза к 2014 году, был назван агентством «слишком медлительным».Кроме этого Fitch заметило, что столь резкое ухудшение кредитного профиля Великобритании «в ходе мирового финансового кризиса» было «допустимым для стран с рейтингом ААА», однако, для поддержания рейтинга перспективы британской экономики «должны быть определенными».Слишком плавный подход Португалии к консолидации бюджета также стал причиной заявлений агентства Fitch во вторник. Агентство предупредило, что недостаточная консолидация может спровоцировать снижение рейтинга AA. Еще в сентябре 2009 года агентство Fitch поместило рейтинг AA Португалии в список на рассмотрение с возможностью снижения.В. Абрамов отметил также, что откровенно «медвежье» начало торгов во вторник было предопределено неожиданным заявлением премьер-министра Греции, который заявил, что «ухудшение ситуации в Греции может привести к новому витку глобального финансового кризиса». После того, как эта фраза была опубликована, на фоне резкого роста опасений инвесторов, на всех мировых площадках стал преобладать медвежий тренд — массовое закрытие позиций в рисковых инструментах стало очевидным на сырьевых, фондовых и валютных рынках. И, несмотря на то, что позже рынки несколько восстановились, потери, понесенные ими в результате поспешного исхода инвесторов из рисковых активов, не дали возможность завершить день на положительной территории.Российский фондовый рынок не стал исключением: долларовый индекс РТС (-0,37%), снижаясь, вновь достиг ключевой отметки в 1502,7 пункта, но уже как уровня поддержки, а индекс ММВБ (-0,129%) «просел» не столь заметно, сохраняя позиции над уровнем поддержки в 1400 пунктов. Закрытие «голубых фишек» было разнородным, при этом, однако, почти весь нефтегазовый сектор вчера, испытывая давления снижающихся нефтяных котировок, завершил день «в минусах», констатирует аналитик «Пробизнесбанка».»Учитывая значимость сегодняшних событий, из которых, прежде всего, следует выделить публикацию итогов аукционов по размещению государственных облигаций США, результаты встречи премьер-министра Греции с президентом США и главой Международного валютного фонда, а также выход данных по запасам нефтепродуктов в США, рекомендуем пока сохранять выжидательные позиции. Вероятность углубления вчерашней коррекции видится нам достаточно высокой», — заключает эксперт «Пробизнесбанка».Все новости

Выбери!by On-Line БЛОГИ
Выбери!by On-Line БЛОГИНаталия Плугарь:О грядущих масштабных преобразованиях в индустрии коллективных инвестиций рассказывает первый заместитель генерального директора УК «ВТБ Управление активами» Наталия Плугарь, имеющая непосредственное отношение к реформированию отрасли.Денис Петрунин:О принципах работы в крупнейших автоконцернах, тенденциях на российском автомобильном рынке и причинах своей отставки рассказал Денис Петрунин, передающий пост гендиректора Volkswagen в России Франку Виттеманну.Эрик Блондо:Генеральный директор торговой сети «Мосмарт» Эрик Блондо объясняет, почему не нужно изобретать бизнес-процессы в ритейле и рассказывает, какой должна быть розничная «рыба».Александр Турбанов:Глава Агентства по страхованию вкладов (АСВ) добивается создания системы оздоровления банков и введения 100%-ных выплат вкладчикам обанкротившихся кредитных учреждений.Падение цен на нефть продолжается. После вчерашней публикации данных по запасам топлива в США за неделю, завершившуюся 30 мая, июльский контракт на нефть Brent Crude на InterContinental Exchange в Лондоне разом потерял в цене $2,5, опустившись до $122 за баррель.Участие успешных бизнесменов в образовательном процессе сокращает разрыв между практикой и теорией. Эта возможность особенно актуальна для российских программ MBA: как замечают участники рынка, отечественное бизнес-образование испытает острую нехватку преподавателей – профессиональных консультантов.С 1 июля представительство Mastercard в России покидает его глава Андрей Королев. Он занимал эту должность в течение десяти лет, с начала деятельности платежной системы в России. Как сообщили в компании, с начала лета исполнять обязанности руководителя представительства будет нынешний замглавы Илья Рябый.В классическом представлении валютные риски связаны с неблагоприятной динамикой курсов. Но для туриста, находящегося в чужой стране, это понятие намного шире: обстоятельства, при которых он может потерять деньги, оперируя местной валютой, бывают самыми разными.«Я решил купить новую машину, а старую, кредит за которую еще не выплачен, продать. Банки не выдают паспорт технического средства (ПТС) на автомобиль до тех пор, пока заем полностью не погашен. А без ПТС не снимешь машину с учета в ГИБДД и, соответственно, не переоформишь на покупателя. Как поступить?».Результаты управления пенсионными накоплениями в первом квартале 2008 года приводят в уныние. Только пять УК удержали доходность выше нуля. Журнал «Выбери!by» попросил управляющих объяснить происходящее.Банки все чаще подают в суд на неплательщиков и распродают их имущество в счет погашения ссуды. Кроме своевременного погашения кредита, другого способа «спастись» от приставов у должников пока нет.Анализировать надежность страховщиков – можно лишь с массой допущений, и в любом случае это удел профессионалов. К тому же, даже безупречные в плане финансовой устойчивости компании порой грешат отвратительным сервисом или просто манкируют своими обязательствами. Много ценного можно разглядеть обывательским взглядом, при условии, что этот взгляд внимательный.8 мая новый премьер-министр Владимир Путин объявил о планах налоговой реформы. Специально для него «Выбери!by» подготовил список главных налоговых несправедливостей.Утомившись от безуспешных переговоров с Yahoo!, Microsoft отозвала свое предложение о покупке. Что это: окончательный разрыв или искусно разыгранное представление?В 1998 году появилось соглашение о создании единой европейской денежной валюты. 12 стран ЕС начали использовать евро в наличной форме в январе 2002 года. Это Германия, Франция, Италия, Греция, Ирландия, Испания, Португалия, Бельгия, Нидерланды, Люксембург, Австрия и Финляндия. В дальнейшем список увеличился до 15 государств (за счет Словении, Кипра и Мальты), в 2009 году его пополнит Словакия. Российское правительство одобрило увеличение цен на электроэнергию и газ для населения, а также на услуги РЖД и телефонную связь в 2009-2011 годах.03.06.2008 18:50Этический кодекс коллекторов подписали на минувшей неделе сразу девять агентств по сбору долгов. Этот документ под названием «Хартия профессионалов» устанавливает правила поведения и основные принципы работы на рынке. В частности, профессионалы обязуются сохранять конфиденциальность при работе с должниками, не звонить им с 23 до 6 утра, не унижать честь и достоинство.Если верить всему написанному, то коллекторы намереваются радикально поменять свои технологии, практически начать бизнес с нуля. Дело в том, что за многолетнюю историю они успели выработать особые методы воздействия на недобросовестных клиентов банков. Коллекторы делают ставку на досудебные взыскания и не гнушаются самыми разными инструментами давления на заемщиков. Например, как мне рассказывали сами сотрудники агентств, они часто кляузничают на должника работодателю и соседям. Чтобы выйти на прямой контакт, могут представиться его жене, скажем, матерью будущего ребенка.Добрым словом и пистолетом, говорил Аль Капоне, можно добиться гораздо больше, чем одним добрым словом. Возникающие в работе российских долговых агентств «отдельные перегибы» неудивительны: по сути, Гражданский кодекс – единственный документ, регулирующий их деятельность. В банковском законодательстве даже упоминания о возможности возврата задолженности «третьими» лицами нет, а работе над созданием отдельного нормативного акта без году неделя. В этой ситуации тщательно проработанный и поддержанный большинством участников рынка кодекс этики оказался бы весьма кстати. Однако хартию отличает отсутствие точных формулировок и крайняя сжатость. В документе всего семь страниц.Кодекс, похоже, не более чем звено в череде многочисленных коллекторских PR-акций. Например, недавно ряд агентств создали сразу две профессиональные ассоциации, появились «профильные» комитеты при ведущих банковских сообществах. За такой активностью я вижу желание добиться расширения полномочий и получить специальный статус. Это могло бы упростить работу собирателей долгов и, соответственно, увеличить их заработки на перспективном рынке.Сегодня просроченная задолженность растет быстрее, чем рынок кредитования, и это вынуждает банки охотнее пользоваться услугами на аутсорсинге. По данным «Секвойя кредит консолидейшн», в работе у коллекторов находятся кредиты на 40 млрд рублей (более трети от официального объема просроченной задолженности частных лиц). И это только начало. Даже на развитом британском рынке объем обслуживаемых коллекторами долгов за последние восемь лет утроился и составляет более $30 млрд. Только вот вопросы этики там очень тщательно проработаны.

АКЦИИ — №37 (78) 4-10 октября 2004 — Архив — Выбери!by
АКЦИИ — №37 (78) 4-10 октября 2004 — АрхивНеопределенность сохраняетсяМинистерство природных ресурсов так пока и не определилось с вопросом о лицензиях «Юганскнефтегаза» — основного производственного подразделения «Юкоса». Угроза отзыва лицензий компании появилась несколько недель назад, когда МПР заявило, что «Юганскнефтегаз» нарушает их условия — не осуществляет текущие платежи по налогу на добычу полезных ископаемых. далее…БыкVSМедведьАдам Ландес, аналитик по нефтегазовому сектору ИГ: Мы произвели корректировку сценарного анализа развития «дела «Юкоса». В первую очередь это отразилось на наименее благоприятном из двух рассматриваемых вариантов в рамках нашего пессимистичного сценария. В результате корректировки этого варианта мы понижаем оценочную стоимость в расчете на акцию в рамках этого сценария с $3,4 до $1,8. далее…Сумасшедшая бумагаАкции «Мосэнерго» просто поражают своими скачками. На рынке уже не сомневаются, что бурный рост спровоцирован активностью стратегического инвестора, готового скупать эти ценные бумаги по какой угодно цене. далее…Лучше меньше, да дольше!Индекс РТС за неделю с 27.09.04 по 01.10.04 вырос на 3,82% до 648,28 пункта. Среднедневной оборот на бирже повысился до $22,5 млн. Шестую неделю подряд рынок российских акций заканчивает ростом. далее…В КУРСЕPepsiCo, занимающая второе место в мире по производству безалкогольных напитков, увеличила в третьем квартале прибыль на 35% до $1,36 млрд. Финансовый результат учитывает разовые поступления от урегулирования налоговых проблем. далее…

«Viberi» «Юрики» заплатят, «физики» ответят
«Viberi» «Юрики» заплатят, «физики» ответятСША. Суд штата Калифорния предъявил обвинения шести гражданам Франции, включая бывшего главу банка Credit Lyonnais Жана Пейрельвада. Они обвиняются в финансовых махинациях, связанных с незаконным приобретением банком «мусорных» бумаг американской страховой компании Executive Life в начале 90-х годов. На момент заключения сделки законодательство США запрещало банкам иметь крупные доли в капитале страховых компаний. К тому же законы Калифорнии запрещали иностранным правительствам владеть страховыми компаниями штата, а контрольный пакет акций Credit Lyonnais тогда принадлежал правительству Франции. Чтобы обойти эти ограничения, банк провел сделку через подставных лиц.
На прошлой неделе американское Министерство юстиции и французское правительство урегулировали спор во внесудебном порядке. США отказались от судебного преследования банка и других юридических лиц — фигурантов дела. За это американская сторона получит компенсацию в размере $770 млн. На Credit Lyonnais, признанный виновным по трем статьям обвинения, из этой суммы придется лишь $100 млн. При этом на банк наложен трехлетний испытательный срок. Consortium de Realisation — агент французского правительства, созданный в 1994 году специально для того, чтобы принимать на себя обязательства Credit Lyonnais, — заплатит $475 млн. Остаток суммы компенсации будет выплачен замешанными в скандале компаниями MAAF и Artemis.