Рубрика: Статьи

«Viberi» «Быки» не сдаются
«Viberi» «Быки» не сдаютсяДостижение российским рынком акций новых максимумов в районе 1850 пунктов по индексу РТС вынудило «быков» умерить пыл, что вылилось в очередную консолидацию, правда, на этот раз около исторических высот. Впрочем, ослаблять свою хватку игроки на повышение, похоже, не намерены.
Инвесторы продолжают выискивать отдельные акции для стабильной покупки, что подогревает интерес ко всему рынку, в том числе и к «тяжелым» (в смысле веса в фондовых индексах) ценным бумагам крупных нефтегазовых компаний. Кстати о «нефтянке»: саммит представителей ОПЕК на прошлой неделе дал понять, что картель не намерен пасовать перед лицом недавнего стремительного падения мировых цен на нефть и готов сокращать поставки «черного золота» на мировой рынок. После сокращения с 1 ноября квот на 1,2 млн баррелей в сутки с 1 февраля ОПЕК снизит их еще на 500 тыс. баррелей.
Кроме «нефтянки» игроков интересуют «телекомы» и электроэнергетика. Так, надежды на то, что реформа «Связьинвеста» сдвинулась с мертвой точки, позволяют делать хорошие деньги на росте котировок межрегиональных операторов. Подготовка же к приватизации генерирующих компаний подталкивает иностранных игроков к покупкам этих активов уже сейчас, что ведет, в частности, к удорожанию акций ОГК-5. Возможно, в ближайшее время снова начнется ралли по бумагам РАО «ЕЭС России».
Продолжает радовать своих акционеров и Сбербанк, цены на бумаги которого уже неоднократно за последнее время били рекорды. По уровню капитализации он уже в Топ-30 кредитных организаций мира. Появление новостей о подготовке к допэмиссии акций «Сбера» подталкивает ведущих игроков к кардинальному пересмотру рекомендаций по акциям крупнейшего банка страны в сторону повышения «справедливых» цен.
Таким образом, получается, что «нефтянка» остается как бы в тени своих «младших братьев» по фондовому рынку и это может оказаться неслучайным. К тому моменту, как спекулянты «наиграются» с «телекомами» и энергетикой, на фондовых площадках привыкнут к капитализации сырьевых компаний. И тогда в последнюю предновогоднюю неделю торгов в отсутствие нерезидентов, ушедших на празднование Рождества, можно будет с небольшими затратами осуществить мечту многих игроков – увидеть индекс РТС на уровне 2000 пунктов благодаря покупкам «тяжелых» сырьевых бумаг.

Пифы в ноябре: тест на профессионализм — Личные финансы — № 39 (8-14 декабрь 2003) — Архив — Выбери!by
Пифы в ноябре: тест на профессионализм — Личные финансы — № 39 (8-14 декабрь 2003) — Архив№ 39 (8-14 ДЕКАБРЬ 2003) ЛИЧНЫЕ ФИНАНСЫРейтинг. Минувший месяц для клиентов паевых фондов был очень показательным. Мощные колебания фондового рынка стали настоящим экзаменом для управляющих фондами. Оценки «в зачетках» оказались разными.Антон Кузин <kuzin@finansmag.ru>Весь ноябрь рынок отыгрывал то позитивные, то негативные новости и ожидания, связанные с «ЮКОСом». Месяц начался взрывом оптимизма. На новости об отставке Михаила Ходорковского 3 ноября индекс ММВБ рванул вверх сразу на 8%. Но радость была недолгой. Международное агентство Moody’s объявило о снижении прогнозов рейтингов «ЮКОСа» и «Сибнефти», депутат Юдин направил в Генпрокуратуру запрос на арест акций компании Романа Абрамовича — негатив посыпался как из рога изобилия. В итоге индекс ММВБ к 19 ноября опустился более чем на 15%. Однако на следующий день рост возобновился. Серьезных причин тому не было — рынок нащупал «техническое локальное дно» и спекулянты начали закрывать короткие позиции. Дополнительным формальным поводом тому послужила отсрочка предъявления «ЮКОСу» 10-миллиардных налоговых претензий. Отсутствие новых негативных новостей позволило индексу ММВБ к 27 ноября отыграть почти 14% от локального «дна». Однако в серьезный рост процесс так и не перерос.
В итоге ноябрь был отмечен двумя мощными волнами роста и одним серьезным провалом рынка акций. В таких условиях добиться высоких итоговых результатов могли лишь самые опытные и «мобильные» управляющие. Рынок облигаций вел себя более спокойно. С начала ноября индекс RUX-Cbonds находился в боковом тренде, лишь слегка и плавно снижаясь. Однако с 20-го числа он резко пошел вверх и 27 ноября вырос на 1,4%. На этом рынке получить хороший результат было проще, чем на рынке акций.
Из числа последних 12 месяцев, судя по индексу ММВБ, 7 оказались месяцами роста рынка, 5 — падения. Таким образом, в рейтинге ПИФов максимальная оценка за «успешность» — 7 баллов, за «устойчивость» — 5 баллов. Для фондов облигаций, исходя из динамики индекса RUX-Cbonds, максимальная оценка за «успешность» — 10 баллов, за «устойчивость» — 2 балла.
Фонды облигаций. Результаты управления 22 фондами облигаций в ноябре оказались довольно пестрыми, несмотря на то, что серьезных провалов рынка не было. Так, максимальный доход за месяц (1,3% при среднем результате фондов группы 0,6%) получил открытый ПИФ «Профит-Облигации» под управлением УК «Система Инвестментс». Всего однопроцентный рубеж был взят лишь шестью фондами. Вместе с тем два ПИФа в ноябре получили убытки в размере около полпроцента: «Совершенный» под управлением УК «Пифагор» и «ДИТ — Долгосрочные инвестиции» под управлением УК «Дойчер Инвестментс Траст».
По критериям «успешности», «устойчивости» и «доходности» среди фондов этой группы первую строчку занял дебютант рейтинга — открытый фонд «Русские облигации» под управлением УК «ОФГ Инвест». Он стабильно хорошо зарабатывает в периоды роста и одновременно проявляет хорошую устойчивость во времена спада на рынке облигаций. Как результат его годовая доходность оказалась максимальной в группе и составила 35,3%. По-прежнему нижнюю строчку занимает «Сибирский фонд облигаций» под управлением УК «Алемар». Его годовая доходность пока не дотягивает даже до 6%.
Фонды акций. Из ноябрьских перипетий с честью удалось выйти 28 из 33 фондов акций. Управляющие пяти ПИФов не справились с высокой волатильностью рынка и по итогам месяца показали убытки. Максимальные потери понес «КИТ — Фонд акций» под управлением УК «Креативные инвестиционные технологии». Его результат — 2,2%. Хорошо справилась с задачей «Паллада Эссет Менеджмент». Ее Фонд корпоративных ценных бумаг («Паллада КЦБ») заработал в ноябре 5,8%. Однако два ПИФа оказались гораздо более результативными. Интервальный фонд «Высокие технологии» под управлением УК «Менеджмент-Центр» закрыл ноябрь с результатом 13%, а открытый «Петр Багратион» под управлением пермской компании «Парма-Менеджмент» почти удвоил капитал клиентов, заработав для них 90,9%.
Что касается последнего ПИФа, то его результат вряд ли можно считать рыночным. По словам представителей «Пармы», такой доход был получен в результате переоценки неликвидных ценных бумаг в портфеле (подробности см. на стр. 7). Успех «Высоких технологий», по словам генерального директора компании «Менеджмент-Центр» Сергея Михайлова, был достигнут за счет операций с малоликвидными активами из области энергетики.
Фонды «НИКойла» продолжают занимать лидирующие позиции в рейтинге среди ПИФов акций. «ЛУКОЙЛ Фонд Отраслевых инвестиций» в течение последних 12 месяцев движется со скоростью 57,6% годовых. Заметно сдал позиции «Солид-Инвест» под управлением компании «Солид Менеджмент», несмотря на хорошую годовую доходность. В ноябре он заработал лишь 1,4%, что оказалось ниже среднего по группе (2,4%). Высокий ноябрьский результат «Высоких технологий» позволил этому фонду продвинуться вверх по рейтингу лишь на одну позицию. Для более серьезного повышения его управляющим надо доказать способность стабильно показывать хорошие результаты. Дебютант рейтинга — «Церих Фонд Акций» стартовал с самой нижней ступени. Стратегия его управления гораздо агрессивнее, чем у бывшего аутсайдера — УК «Ермак», и годовая доходность выше. Однако ему за 12 месяцев ни разу не удалось показать результат даже на уровне средней доходности по группе. При составлении рейтинга не учитывался доход фонда «Петр Багратион» — в силу его нерыночности.
Фонды смешанных инвестиций. Компания «Солид Менеджмент», показав весьма скромные результаты управления открытым фондом, очень неплохо решила ноябрьскую задачу в рамках фонда интервального. Его «Солид Интервальный» за месяц заработал 9,4%, заметно обогнав все остальные ПИФы смешанных инвестиций. С прибылью сработали 38 фондов группы из 50. Максимальные убытки вновь продемонстрировал фонд компании «Креативные инвестиционные технологии». Клиенты ПИФа «Российская электроэнергетика» потеряли за месяц 2,6%.
По критериям рейтинга в лидерах остается открытый фонд «Дружина» под управлением УК «Тройка-Диалог». Его годовая доходность на 28 ноября составила 27,8%. Аутсайдер также прежний — интервальный фонд «Энергия-Инвест» под управлением одноименной УК с результатом 5,9%.
Рейтинг паевых инвестиционных фондов за период с 29.11.02 по 28.11.03Паевой фондУправляющая компанияУспешностьУстойчивостьДоходность за 12 мес.,% Доходность за мес.,%РискФонды облигацийОПИФО «Русские облигации»ЗАО «ОФГ Инвест»9235,31,21,69ОПИФ «Фонд Облигаций»ЗАО «Пиоглобал Эссет Менеджмент»9020,71,11,41ОПИФО «АВК-ГЦБ»ЗАО «УК АВК «Дворцовая площадь»7224,71,01,45ОПИФО «Илья Муромец»ЗАО «УК «Тройка-Диалог»7020,30,61,78ОПИФО «ЛУКОЙЛ Фонд Консервативный»ЗАО «УК НИКойл»6125,20,31,46ИПИФО «Петровский фонд ГЦБ»ООО «УК «Петровский фондовый дом»5121,51,11,78ОПИФО «Паллада ГЦБ»ЗАО «Паллада Эссет Менеджмент»5018,50,71,83ОПИФО «ФДИ Солид»ЗАО «Солид Менеджмент»318,90,51,32ОПИФО «Сибирский фонд облигаций»ОАО «УК «Алемар»215,80,41,06Фонды акцийИПИФА «ЛУКОЙЛ Фонд Отраслевых инвестиций»ЗАО «УК НИКойл»7357,63,06,53ИПИФА «ЛУКОЙЛ Фонд Первый»ЗАО «УК НИКойл»7357,52,76,46ИПИФА «ЛУКОЙЛ Фонд Перспективных вложений»ЗАО «УК НИКойл»7357,22,96,53ОПИФ «Фонд Акций»ЗАО «Пиоглобал Эссет Менеджмент»7141,05,57,36ОПИФА «Базовый»ЗАО «УКИФ «Кэпитал Эссет Менеджмент»6143,72,96,33ИПИФА «Поддержка»ЗАО «Паллада Эссет Менеджмент»5367,13,05,27ОПИФА «Петр Столыпин»ЗАО «ОФГ Инвест»5240,61,16,72ИПИФА «Энергия»ООО «Мономах»5029,84,15,70ИПИФА «Инвест-Проект»ЗАО «УК «Менеджмент-Центр»4426,42,03,13ОПИФА «Солид-Инвест»ЗАО «Солид Менеджмент»4341,61,45,52ОПИФА «Добрыня Никитич»ЗАО «УК «Тройка-Диалог»4232,12,76,18ОПИФА «Перспектива»ООО «УК «Мономах»4028,84,05,39ОПИФА «Паллада КЦБ»ЗАО «Паллада Эссет Менеджмент»3439,85,84,53ОПИФА «ДВИ»ЗАО «УКПИФ «Монтес Аури»»3234,50,75,15ИПИФА «Энергетический»ЗАО «УК «Менеджмент-Центр»2527,82,62,11ОПИФА «Второй Сибирский — открытый»ОАО «УК «Алемар»2332,62,34,10ИПИФА «Высокие технологии»ЗАО «УК «Менеджмент-Центр»1533,213,03,67ИПИФА «Промышленный»ЗАО «УК «Менеджмент-Центр»1433,90,53,32ИПИФА «НФПРР»ЗАО «УК «Менеджмент-Центр»1426,22,92,43ОПИФА «Ермак-ФКИ»ЗАО «УК «Ермак»0215,41,33,11ОПИФ «Церих Фонд Акций»ООО «УК «Церих»0020,24,06,57Фонды смешанных инвестицийОПИФС «Дружина»ЗАО «УК «Тройка-Диалог»7227,81,73,44ОПИФС «Фонд Сбалансированный»ЗАО «Пиоглобал Эссет Менеджмент»7028,34,05,62ОПИФС «Тактика»ООО «УК «Регионгазфинанс»6227,51,63,21ОПИФС «АВК-ФЛА»ЗАО «УК АВК «Дворцовая площадь»6136,31,14,68ОПИФС «Партнерство»ЗАО «УК «Интерфин Капитал»6030,00,84,74ИПИФС «Солид Интервальный»ЗАО «Солид Менеджмент»6018,39,46,36ОПИФС «Проспект Фонд Первый»ОАО «УКИФ «Проспект»601,34,25,51ИПИФС «ППФУРН»ЗАО «Паллада Эссет Менеджмент»5432,01,23,33ИПИФС «Стратегия»ООО «УК «Регионгазфинанс»5221,91,33,24ИПИФС «Альфа-Капитал»ООО «УК «Альфа-Капитал»4324,83,52,21ИПИФС «Петровский универсальный фонд»ООО «УК «Петровский фондовый дом»4324,40,43,12ИПИФС «Петербургский Промышленный»ЗАО «Санкт-Петербургская ЦУК»406,1-1,64,08ОПИФС «Накопительный»ООО «УК «Элби-Траст»3329,00,53,09ИПИФС «Алемар — первый сибирский»ОАО «УК «Алемар»3321,32,01,98ИПИФС «Александр Невский»ООО «АРК Победа»3318,0-0,72,63ИПИФС «Альфа-Капитал Корпоративный»ООО «УК «Альфа-Капитал»3214,22,22,02ОПИФС «Капитал»ЗАО «УК «Энергокапитал»3119,90,73,46ИПИФС «ЛУКОЙЛ Фонд Профессиональный»ЗАО «УК НИКойл»2543,3-0,62,14ОПИФС «Резерв»ЗАО «Паллада Эссет Менеджмент»2424,71,21,95ИПИФС «АВК — Фонд сбережений»ЗАО «УК АВК «Дворцовая площадь»2420,81,22,19ОПИФС «ДИТ — Фонд Сбалансированный»ООО «Дойчер Инвестмент Траст»2418,91,12,07ОПИФС «Капитальный»ОАО «УК «Пифагор»2417,61,51,75ИПИФС «Профессиональные инвестиции»ООО «УК «Атон-менеджмент»1533,61,81,37ОПИФС «ФЛАиВА»ЗАО «УК «Брокеркредитсервис»1212,2-1,62,87ИПИФС «Энергия-Инвест»ЗАО «УК «Энергия-Инвест»055,90,01,24По данным Национальной лиги управляющих
Результаты работы ПИФов, не вошедших в рейтингПаевой фондУправляющая компанияДоход за ноябрь, %Фонды облигацийОПИФО «Профит-Облигации»ОАО «УК «Система Инвестментс»1,31ОПИФО «Универсальный»ООО «УКИФ «Кэпитал Эссет Менеджмент»1,20ОПИФО «Лидер Финанс»ЗАО «УКПИФ «Монтес Аури»1,00ОПИФО «Альфа-Капитал Резерв»ООО «УК «Альфа-Капитал»0,93ОПИФО «КИТ — Фонд Облигаций»ОАО «Креативные инвестиционные технологии»0,55ОПИФО «АВК — Фонд корпоративных облигаций»ЗАО «УК АВК «Дворцовая площадь»0,49ОПИФО «Титан»ООО «УК Промстройбанка»0,36ОПИФО «Финансист»ООО «УК Промстройбанка»0,31ОПИФО «ДИТ — Фонд Облигаций»ООО «Дойчер Инвестмент Траст»0,29ОПИФО «Альфа-Капитал Облигации плюс»ООО «УК «Альфа-Капитал»0,19ОПИФО «Садко»ЗАО «УК «Тройка-Диалог»0,01ОПИФО «Совершенный»ОАО «УК «Пифагор»-0,46ОПИФО «ДИТ — Долгосрочные инвестиции»ООО «Дойчер Инвестмент Траст»-0,57Фонды акцийОПИФА «Петр Багратион»ООО «УК «Парма-Менеджмент»90,86ИПИФА «Телеком Капитал»ЗАО «УК «Интерфин Капитал»4,81ОПИФА «ДИТ — Фонд Акций»ООО «Дойчер Инвестмент Траст»2,74ОПИФА «Регион Фонд Акций»ЗАО «Регион Эссет Менджмент»2,6ОПИФА «Стоик»ООО «УК Промстройбанка»2,45ОПИФА «Профит-Акции»ОАО «УК «Система Инвестментс»2,21ОПИФА «УралСиб Фонд Акций»ООО «УК «Аккорд Эссет Менеджмент»1,25ОПИФА «АВК — Фонд связи и телекоммуникаций»ЗАО «УК АВК «Дворцовая площадь»-0,61ОПИФА «АВК-Фонд ТЭК»ЗАО «УК АВК «Дворцовая площадь»-0,79ОПИФА «Альфа-Капитал Акции»ООО «УК «Альфа-Капитал»-0,83ИПИФА «Энергия Капитал»ЗАО «УК «Интерфин Капитал»-1,73ОПИФА «КИТ — Фонд акций»ОАО «Креативные инвестиционные технологии»-2,19Фонды смешанных инвестицийОПИФС «Первый Топкапитал»ЗАО «УК «Топкапитал»3,22ИПИФС «Второй Топкапитал»ЗАО «УК «Топкапитал»2,98ОПИФС «Профит»ОАО «УК «Система Инвестментс»2,40ОПИФС «Рождественка»ЗАО «УК Банка Москвы»2,03ИПИФС «Кузнецкий мост»ЗАО «УК Банка Москвы»1,96ОПИФС «РГФ — Фонд Сбалансированный»ООО «УК «Регионгазфинанс»1,34ИПИФС «Элемтэ-Капитал»ОАО «УК «Элемтэ-Гарант»1,08ОПИФС «Траст Первый»ООО «УК «Доверие Капитал»0,96ОПИФС «Лэнд-Оптимальный»ООО «УК «Лэнд»0,88ИПИФС «ДАиКО»ЗАО «Регион Эссет Менеджмент»0,83ОПИФС «УралСиб Фонд Сбалансированный»УК «Аккорд Эссет Менеджмент»0,71ОПИФС «Тольятти-Инвест»ЗАО «УК «Инвест-Менеджмент»0,70ОПИФС «Российские телекоммуникации»ОАО «Креативные инвестиционные технологии»0,60ИПИФС «Копроративные инвестиции»ЗАО «Пиоглобал Эссет Менеджмент»0,42ОПИФС «Юбилейный»ЗАО «УК «Элтра-Инвест»0,37ОПИФС «Лидер Инвест»ЗАО «УКПИФ «Монтес Аури»0,27ИПИФС «ФСК-Гарант»ООО «Финансовая Сберегательная Компания»0,14ОПИФС «Молодежный»ООО «УК «АГАНА»-0,12ИПИФС «Траст Второй»ООО «УК «Доверие Капитал»-0,23ОПИФС «ФСК-Траст»ООО «Финансовая Сберегательная Компания»-0,80ОПИФС «Финам Первый»ООО «УК «Финам Менеджмент»-0,85ОПИФС «КИТ — Фонд Сбалансированный»ОАО «Креативные инвестиционные технологии»-1,28ОПИФС «Российская нефть»ОАО «Креативные инвестиционные технологии»-1,29ОПИФС «Северо-Западный Универсальный»ЗАО «Санкт-Петербургская ЦУК»-1,38ОПИФС «Российская электроэнергетика»ОАО «Креативные инвестиционные технологии»-2,56Индексные фондыИПИФИ «Индекс ММВБ»ЗАО «Пиоглобал Эссет Менеджмент»3,62Фонды денежного рынкаОПИФД «Дмитрий Донской»ООО «УК «Парма-Менеджмент»-0,41По данным Национальной лиги управляющих

«Viberi» ПРОГНОЗЫ
«Viberi» ПРОГНОЗЫКонстантин Гуляев, ведущий аналитик ГК «Регион»»:– Положение на внешних рынках складывается неоднозначное. После почти четырехнедельного беспрерывного роста повысилась уязвимость американских индексов. На этой неделе ожидается публикация статистики по рынку недвижимости, индекса потребительских цен и по динамике промпроизводства. Если они не оправдают ожидания, то ситуация на мировых площадках может заметно ухудшиться. Кроме того, большинство российских blue chips начинают торговаться «без дивидендов» (закрытие реестра прошло 11 мая). Это может создать дополнительный повод для усиления коррекционных настроений. В этих условиях индекс РТС может уйти в диапазон 1850–1900 пунктов.
Андрей Верников, начальник аналитического отдела «Атон-лайна»:– Центральным событием недели станет подведение итогов IPO ВТБ, вскоре начнутся торги акциями банка на биржах. Завершение размещения благоприятно отразится на акциях банковского сектора и на ситуации с денежной ликвидностью.
«Роснефть» планирует 15 мая опубликовать финансовую отчетность по US GAAP за 2006 год. Учитывая то, что другие российские предприятия нефтяного сектора показали негативные результаты за четвертый квартал, приятных сюрпризов ожидать не приходится. Важным событием станет визит Владимира Путина в Среднюю Азию. В целом я ожидаю боковую динамику индекса РТС в диапазоне 1909–1980 пунктов.

«Viberi» — Блоги — Андрей Школин (01.06.2010)
«Viberi» — Блоги — Андрей Школин (01.06.2010)Подать жалобу в ФАС на одну из своих компаний… Смахивает на поведение сумасшедшего, который бьет собственные руки-ноги, потому что не слушаются.В последнее время складывается ощущение, что Юрий Лужков тщательно работает на образ себя как «доброго царя», которого окружают «злые бояре». Не знаю, может в предчувствии скорой отставки столичный мэр хочет оставить о себе добрую память? Так поздно уже. 6-12 месяцев на 18 годах работы вряд ли скажутся. Да-да, через 5 дней у Лужкова будет 18-я годовщина на мэрском посту: Борис Ельцин назначил его градоначальником 6 июня 1992 года. И не раз пожалел об этом решении, надо думать.В первый день лета в роли «плохих бояр» выступили начальник Московского метрополитена Дмитрий Гаев и Петр Иванов из «Мосгортранса». Дмитрия Гаева призвали спуститься с пьедестала и заняться ремонтом и профилактикой подвижного состава. А то не прекращаются случаи снятия поездов с линии. На «Мосгортранс» Юрий Лужков вовсе подал письменную жалобу в региональное Управление ФАС. Я даже ущипнул себя, когда прочитал новость. «Мосгортранс» по организационной-правовой форме – государственное унитарное предприятие. То есть целиком контролируется правительством Москвы. Подать жалобу в ФАС на одну из своих компаний… Смахивает на поведение сумасшедшего или пьяного, который бьет собственные руки-ноги, потому что не слушаются. То ли действительно игра на публику, то ли в предчувствии скорых перестановок в столичном хозяйстве царит полная анархия.Третий «транспортный» момент – Юрий Лужков раскритиковал концепцию городской целевой программы развития наземного пассажирского транспорта на 2011-2013 гг. Он предложил не принимать документ, а доработать его и обсудить не позднее 10 августа. Одно из замечаний: надо увеличивать долю электрического транспорта, в том числе скоростные наземные магистрали. В частности, троллейбусное движение. И дальше последовала убившая меня фраза: «Как ситуация могла существенно улучшиться, если развивали только транспорт, который работает на топливе?». Один вопрос: а кто развивал? Кто руководил Москвой последние 18 лет?

«Viberi» В ПАРЛАМЕНТЕ
«Viberi» В ПАРЛАМЕНТЕВ Госдуму внесен законопроект, предлагающий перечислить каждому россиянину 4 млн рублей в качестве компенсации за аферу с приватизацией. Инициатива принадлежит вице-спикеру Госдумы Сергею Бабурину и депутату Виктору Алкснису. Авторы документа считают, что в 1991 году с помощью ваучеров россияне были обмануты и пришло время вернуть приватизационные долги. Деньги предлагается брать из стабилизационного фонда и золотовалютных резервов, а также из специально сформированного для этой цели возвратного фонда, куда будут поступать налоги с олигархов.
Комитет безопасности Госдумы разработал законопроект, ограничивающий производство и реализацию генно-модифицированных (ГМ) продуктов питания. Документ запрещает выращивание ГМ растений в России для изготовления продовольственных товаров, а также хранение и транспортировку трансгенных продуктов. Кроме того, предлагается указывать на маркировке товаров наличие в них трансгенов независимо от количества (сейчас надо указывать, если содержание модифицированных генов превышает 0,9% от веса продукта).
В Госдуму внесен законопроект, принуждающий безработных, живущих на пособия, участвовать в общественных работах. Отказавшихся будут лишать денежного довольствия.

«Viberi» НАЗНАЧЕНИЯ И УВОЛЬНЕНИЯ
«Viberi» НАЗНАЧЕНИЯ И УВОЛЬНЕНИЯБИЗНЕСМеждународный банк храма Христа Спасителя. Наталья Кулагина оставила пост председателя правления и покинула банк. Ее сменила Ольга Бурцева.
Газпромбанк. Соруководителями, управляющими директорами департамента проектного финансирования назначены Константин Лимитовский и Марк Партридж.
Международный московский банк (ММБ). Бывший главный бухгалтер Эдуард Иссопов стал членом правления и будет курировать розничный бизнес вместо ушедшего в ФК «Уралсиб» Дмитрия Мохначева. Главным бухгалтером ММБ назначен его бывший зам Павел Барчугов.
Банк «Северный морской путь». Максим Егунов стал зампредом. Ранее он являлся директором допофиса «Перово» МБТС-банка.
«Капиталъ Страхование». Николай Ступин получил должность директора регионального департамента, Евгений Петров – начальника финансово-инвестиционного управления.
«Согласие». Заместитель генерального директора Владимир Новиков покинул страховую компанию.
«МДМ Эссет Менеджмент» (МЭМ). Павел Наталич назначен генеральным директором, ранее он являлся вице-президентом УК «Тройка Диалог». Управляющим директором МЭМ назначен Павел Крапчитов, прежде работавший главным управляющим активами «Проспект-Монтес Аури».
«ПСБ-капитал». Гендиректором управляющей компании ПСБ, входящей в инвестиционную группу, стал исполнительный директор Сергей Михайлов. Его предшественник Алексей Попович занял пост вице-президента группы.
«Русь-лизинг». Генеральным директором назначен Анатолий Воронецкий, заменивший Владимира Бобкова, который стал заместителем гендиректора.
«Райффайзен-лизинг». Директор петербургского филиала Андрей Донченко избавился от приставки «и.о.».
КПМГ. Партнерами стали Рой Хэттинг, Невзат Агри, Андрей Ким, Андрей Швецов, Пэлле Харринг, Андрей Мартьянов, Андрей Цымбал, Мэтью Кук, Саймон Фостер, Гюльнара Панина, Александр Ерофеев, Константин Юрченко.
«Силовые машины». Александр Чуваев стал управляющим директором. Прежде он был генеральным менеджером по России и СНГ представительства GE Oil&Gas.;
Южная телекоммуникационная компания. Заместителем генерального директора, директором ставропольского филиала стал Руслан Булгучев, ранее занимавший должность заместителя генерального директора по региональной политике в сфере телекоммуникаций.
«Система-Галс». Евгений Колодкин стал вице-президентом – руководителем комплекса стратегии и развития девелоперской компании. Ранее он был исполнительным директором, и.о. руководителя департамента корпоративного развития АФК «Система».
ИКТ. Александр Науменко получил должность вице-президента группы компаний. Ранее он был бизнес-директором БДО «Юникон».
«Майкрософт Рус». Региональным менеджером по Дальневосточному федеральному округу стал Андрей Сунгуров. Прежде он занимал должность менеджера по работе со средними и малыми организациями.
КЭС-Холдинг. Вице-президентом по организационному развитию назначен Павел Щедровицкий, ранее занимавший должность заместителя руководителя ТГК-6.
ВЛАСТЬМИД. Посол РФ в Ирландии Владимир Рахманин освобожден от занимаемой должности в связи с переходом на другую работу. Его место занял Михаил Тимошкин.
Прокуратура Новгородской области. Прокурором назначен Сергей Бажутов, экс-прокурор Камчатской области.

«Viberi» Новостройки останутся «серыми»
«Viberi» Новостройки останутся «серыми»Осенью депутаты Госдумы заявили о намерении ужесточить требования к застройщикам, запретив им привлекать деньги у населения. «Девелоперы фактически кредитуются у дольщиков. Это можно расценить как банковскую операцию, следовательно, банки вполне могут взять на себя функции приема средств у населения и контроля за строителями», – поясняет зампред комитета по кредитным организациям и финансовым рынкам Госдумы Павел Медведев. Однако, по его словам, обещанный законопроект не будет внесен на рассмотрение, так как сами банкиры не готовы предложить действенные механизмы по сбору средств дольщиков, да и строители выступили резко против. Депутаты решили более осторожно подходить к этому вопросу, ведь если банки не будут активно предлагать специальные программы, то возможности людей покупать квартиры в новостройках снизятся и дольщики опять пострадают.
Осторожно: деньги. Сами финансисты к единому мнению не пришли. Одни сомневаются в целесообразности брать на себя функцию посредника между строителями и дольщиками, другие, не дожидаясь законопроекта, готовятся предложить программы, по которым потребитель при покупке квартиры в новостройке будет проводить сделку через банк, кредитующий девелопера. «Мы практически готовы к озвученным депутатами предложениям, – заявил начальник управления по работе с предприятиями строительного комплекса Промсвязьбанка Сергей Ермаков, – наша программа устраняет все «серые» схемы. И для кредитной организации все прозрачно, и потребитель имеет полную гарантию получения квартиры, а застройщик кредитуется по пониженной ставке».
Впрочем, не все финансисты считают необходимым лишать девелоперов права самостоятельно распоряжаться деньгами дольщиков. «Такой закон действительно позволил бы полностью вывести строительный бизнес из тени. Правда, на рынке присутствуют как добросовестные, так и недобросовестные застройщики. Предложение депутатов позволило бы застраховаться потенциальным клиентам от деятельности мошенников, а вот компании с хорошей деловой репутацией по большому счету не нуждаются в таких жестких мерах контроля», – считает директор департамента по работе с риэлторами и застройщиками банка «КИТ Финанс» Дмитрий Булычев. Правда, по его мнению, кредитным организациям в любом случае потребуется время для создания специальных подразделений, которые будут осуществлять контроль за строительными компаниями.
Как объясняет директор юридического департамента банка «Дельтакредит» Константин Артюх, в деньгах дольщиков заинтересованы далеко не все финансовые институты, а «только довольно ограниченное число игроков, ведь большинство по-прежнему опасается высоких рисков на первичном рынке недвижимости». Данную точку зрения разделяет директор юридического департамента Юниаструм-банка Станислав Сушко, который добавляет: обычно банки либо кредитуют крупные компании, либо стараются войти в капитал застройщика для контроля над финансированием проектов.
«Предложения депутатов могут заинтересовать тех, кто кредитует застройщиков», – считает он. Правда, как отмечают банкиры, стоимость услуг при покупке квартиры через банк для клиентов будет выше, чем напрямую у застройщика. Сергей Ермаков, напротив, считает: участие кредитной организации не приводит к удорожанию объектов, ведь застройщик получает кредит по ставке на 1,5 процентного пункта ниже обычных предложений, что снижает себестоимость жилья.
Не допустить. По мнению аналитиков, именно строительное лобби и выступило против предложений депутатов. «Строители вряд ли захотят по доброй воле пускать кого-то в собственный бизнес», – уверен Дмитрий Булычев.
Участники рынка недвижимости приводят в ответ собственные аргументы. «Банкам, конечно, выгодно лишить строителей средств дольщиков, ведь это прекрасная возможность увеличить собственные доходы. Но если государство не может контролировать застройщиков в полной мере, то кредитным организациям это тем более не по силам», – говорит заместитель гендиректора компании «Новая площадь» Евгений Фетисов. – Любой дополнительный посредник в цепочке «застройщик-клиент» увеличивает стоимость квартиры и усложняет процесс заключения сделки». Главный юрист Berger & Partners Юлия Кондратенко вообще считает предложение депутатов неуместным, учитывая наличие 214-го закона (о долевом строительстве) и поправок к нему, принятых летом нынешнего года. «В них есть все заградительные меры, способные защитить права дольщиков. Кроме того, банки не являются надзорным органом – они такие же коммерческие организации, как и строительные компании. Регулированием же должно заниматься государство, отслеживая целевой характер трат застройщика», – объясняет она. С этим мнением согласен и руководитель юридической службы управления новостроек «Миэль-недвижимости» Николай Вопиловский: «Продажа квартир – не банковская деятельность, и нет никакой необходимости всех застройщиков ставить в один ряд с неблагонадежными компаниями, которых на рынке единицы. Кроме того, где гарантия, что кредитные организации не будут нарушать обязательств перед клиентами?» Директор департамента жилой недвижимости RIGroup Александр Винокуров добавляет: «На пути покупателя между его деньгами и квартирой появляется контролирующий орган, который теоретически снизит риски, однако у граждан возникает необходимость проверки самой банковской структуры».
Впрочем, некоторые аналитики заявляют: предложенный депутатами законопроект рано или поздно появится. «С ним дольщики будут защищены, ведь банк начнет следить за ходом строительства, за распределением средств, но не стоит внедрять пока плохо продуманный проект, – уверена директор по маркетингу бюро недвижимости «Агент 002» Ольга Побединская. – Даже 214-й закон пока работает негладко. Немного спасли ситуацию поправки, но даже они не в силах пока победить инертность большинства игроков, для которых собрать деньги с клиента гораздо легче, чем привлечь кредит». Ситуация меняется медленно, но ряд компаний уже сами готовы отказаться от работы с дольщиками напрямую. Они активно кредитуются через финансовые институты и готовы к тому, что дольщики будут открывать там накопительные счета.
В обход закона. Почти все опрошенные эксперты уверены – если появится закон, запрещающий строителям привлекать средства дольщиков, девелоперы в любом случае найдут способы его обойти, как и закон о долевом участии, который также был призван защитить права потребителей, приобретающих жилье на этапе строительства. Сегодня, по оценкам экспертов, около 90% сделок на рынке совершается в обход 214-го закона. Впрочем, виноваты в этом не столько сами застройщики, сколько система отношений, сложившихся на рынке. Все договоры долевого участия должны проходить регистрацию в регистрационных палатах, но как раз здесь и возникают проблемы: во многих регионах местные службы такие документы не регистрируют. Кроме того, для привлечения средств частных лиц требуется собрать огромное количество документов. В результате строители встают перед выбором: либо все делать по закону, но медленно и дорого, либо по «серым» схемам, но быстро и дешево.
ОСТОРОЖНО: «СЕРЫЕ» СХЕМЫ
Среди «серых» схем, которые используют застройщики для обхода законодательства, чаще всего фигурирует «вексельная».По ней застройщик выдаст клиенту вексель в обеспечение принятых средств. Но никаких гарантий передачи квартиры по векселю не будет. В том случае, если по тем или иным причинам дом не будет построен, застройщик в лучшем случае вернет деньги. Не защищен покупатель и при заключении предварительного договора купли-продажи. В нем указываются технические характеристики приобретаемого жилья, срок заключения основного договора, а также обязанность покупателя уплатить задаток или взнос, соразмерный стоимости квартиры. И здесь покупатель формально не участвует в строительстве и не является инвестором. Активно используется застройщиками и страховая схема. По ней клиент оплачивает часть стоимости квартиры в виде взноса строительной компании, а большую часть средств направляет страховщику, который обязуется покрыть риск неисполнения застройщиком своих обязательств. Однако если квартира так и не будет передана покупателю, взыскать что-либо со страховой компании будет сложно, так как зачастую она оказывается неплатежеспособной.

Ползком к рекордам — Акции — № 28 (22-28 сентябрь 2003) — Архив — Выбери!by
Ползком к рекордам — Акции — № 28 (22-28 сентябрь 2003) — АрхивПолзком к рекордам — Акции — № 28 (22-28 сентябрь 2003) — Архив — Выбери!by
Индекс РТС за неделю с 15.09.03 по 19.09.03 повысился на 0,6%, до 546,86 пункта. При этом по закрытию 16 сентября он вновь обновил максимум с осени 1997 года, вскарабкавшись на отметку 557,11 пункта. Среднедневной оборот в РТС снизился до $21,1 млн.
Рынок российских акций на прошедшей неделе сохранил приверженность боковому тренду. Однако при этом индекс тихой сапой карабкается все выше, буквально ползком достигая все новых и новых максимумов посткризисных лет. «Голубые фишки» чередой сменяют друг друга во главе роста, и лишь бумаги «Норильского никеля» стабильно держатся в авангарде. К благоприятной конъюнктуре мировых цен на цветные металлы прибавилась победа в жесткой конкурентной борьбе на аукционе по продаже контрольного пакета акций «Лензолота», благодаря чему «Норильский никель» вошел в десятку крупнейших золотодобывающих компаний мира. Неплохо выросли котировки «Татнефти» и «Сургутнефтегаза», неделей ранее демонстрировавшие отрицательную динамику.
Главными аутсайдерами среди blue chips были акции Сбербанка — с одной стороны, их негативная динамика была спровоцирована проблемами, возникшими при техническом перевооружении банка, с другой — инвесторы отреагировали на принятие Госдумой в первом чтении законопроекта о страховании банковских вкладов, предполагающего отказ от госгарантий вкладчикам Сбербанка с 2007 года. Хуже рынка торговались бумаги «ЛУКОЙЛа» и РАО «ЕЭС России», последние — в силу неопределенности перспектив реструктуризации холдинга. Камнем преткновения стало предложение по участию денежных средств в покупке генерирующих мощностей. В этой ситуации возникла опасность, что скупка акций холдинга может не принести тех плодов, на которые рассчитывали ее инициаторы. Подешевел и «ЮКОС» в связи невзрачными перспективами дацинской трубы. Остальные «голубые фишки» не претерпели существенных ценовых изменений.
Дальнейшая динамика рынка будет зависеть от новостей, настрой большинства участников в целом можно характеризовать как умеренно-позитивный.© ЗАО «Газета Финансовая Россия»»При цитировании ссылка на журнал «Финанс» обязательна.

«Viberi» КРАТКО
«Viberi» КРАТКОТранскредитбанк: внеочередное собрание акционеров одобрило сделки, в совершении которых имеется заинтересованность, с Ганзакомбанком, банком «Юго-Восток», Читинским ПСБ, Востокбизнесбанком. Также внесены изменения в положения о совете директоров, правлении и президенте банка.
Инкасбанк: акционеры утвердили проект договора о присоединении Петро-Аэро-Банка.
Международный московский банк сообщил о государственной регистрации выпуска облигаций на сумму 1 млрд рублей.
Банк «УралСиб» заявил, что International Financial Corporation (IFC) рассматривает возможность предоставления финансирования, в том числе долгосрочного кредитования и опциона на покупку акций банка.
Ланта-Банк провел сделку SWAP по покупке валюты на сумму $306,8 млн.
Московский кредитный банк: ООО «Информ-персонал» в результате присоединения к нему ООО «Фирма 7» (также акционера банка) увеличило свою долю в банке с 17 до 29,3%.
«Банк24.ру»: председатель совета директоров Сергей Лапшин увеличил долю в уставном капитале банка до 58,98%.
Внешторгбанк подписал соглашение о сотрудничестве с китайским CITIC Industrial Bank.
Европейский трастовый банк получил долгосрочный кредитный рейтинг от S&P; на уровне CCC.
Кузбассугольбанк известил о том, что председатель совета директоров Анатолий Абросимов освобожден от исполнения обязанностей. Председателем совета избран Ильдар Муслимов.
Брянский народный банк: акционеры одобрили увеличение уставного капитала на сумму 135 млн рублей в пользу ООО «Актив-Холдинг» (Москва).
Вэб-инвест банк увеличил уставный капитал с 37 до 150 млн рублей. Собственный капитал банка в результате размещения достиг 2,1 млрд рублей.
СДМ-Банк: USAID (Агентство международного развития США) предоставило 50-процентную гарантию правительства США в отношении кредитного портфеля банка общим объемом $3 млн. Подобные соглашения с USAID ранее подписали БИН-банк, банки «Русский банкирский дом» и «Центр-инвест».
«Росбанк-Волга» принял решение о выпуске 345 млн обыкновенных акций.

«Viberi» Облигации дают фору акциям в неспокойные времена
«Viberi» Облигации дают фору акциям в неспокойные временаОблигации дают фору акциям в неспокойные времена30.01.2009 20:46Аналитики советуют участникам российского финансового рынка покупать не акции, а корпоративные облигации, поскольку они имеют более высокую доходность и более надежны в неспокойные времена.В «Тройке диалог» полагают, что теория Модильяни — Миллера, согласно которой инвесторы могут игнорировать различие между прибылью и дивидендами, в России далеко не всегда применима, ввиду несовершенства корпоративного управления, значительных капитальных затрат, дороговизны денег, а также по той причине, что большинство крупнейших компаний не могут сменить собственника. Поэтому чаще всего инвесторам остается надеяться только на дивиденды, констатирует Андрей Кузнецов.Несмотря на традиционное четкое разделение между акциями и облигациями, оба эти вида бумаг генерируют денежные потоки: у акций они переменные с возможностью роста, у облигаций – постоянные и возрастающие посредством реинвестирования. По подсчетам экспертов, некоторые российские бумаги, номинированные в долларах и со сроком обращения до 20 лет, по ряду характеристик схожи с акциями. При этом ликвидность рынка еврооблигаций весьма высока, и их ежедневный оборот составляет порядка $500 млн.Если придерживаться той точки зрения, что теория Модильяни — Миллера в России не работает, то большинство российских ценных бумаг лучше сравнивать между собой по параметрам доходности: дивидендная доходность акций составляет в среднем 5%, а корпоративных облигаций –17%. «Этот разрыв сейчас почти достиг абсолютного максимума», — подчеркивает аналитик. Еще одно преимущество облигаций — инвесторы могут защитить свои вложения благодаря ковенантам выпусков, составленным в соответствии с британским законодательством, наличию господдержки в лице ВЭБа, а также благодаря желанию самих эмитентов в будущем привлекать дополнительные средства на рынке долговых обязательств.Совокупный объем российского долга невелик в сравнении с долгом западных стран, а долговая нагрузка большинства компаний страны ограничена. По мнению аналитиков, более 10 лет инвесторы, вдохновленные дешевизной денег, благополучно игнорировали низкую дивидендную доходность в надежде на рост бизнеса и приближение стоимости российских акций к мировому уровню. Однако теперь, в куда более жестких условиях, инвесторы станут больше интересоваться фактическими доходами, а не долгосрочным потенциалом.Из долгосрочных бумаг «Тройка Диалог» рекомендуем приобретать облигации TНK-BP-17, «Вымпелком»-18, «Транснефть»-18, «Лукойл»-17 и «Газпром»-16, доходность которых колеблется в районе 13–18%. Доходность бумаг с большим риском, таких как НМТП-12 или ХКФБ-11, составляет около 30%.Что касается акций, «Тройка» выделяет три группы бумаг с точки зрения их инвестиционной привлекательности. «Прежде всего, это бумаги быстрорастущих компаний, таких как «Магнит», «Новатэк» и X5 Retail Group. Во-вторых, это акции эмитентов с низким коэффициентом «цена/балансовая стоимость», в частности, бумаги «Мечела» и «Северстали». В-третьих, бумаги отдельных компаний, генерирующих денежные потоки и обеспечивающих инвесторам получение дохода.Выбери!by-онлайнТеги: акции | облигацииВсе новости