Рубрика: Статьи

«Viberi» Андрей Горянов о выборе между деньгами и гражданской позицией
«Viberi» Андрей Горянов о выборе между деньгами и гражданской позициейПлюсМиллиардеры – борцы с коррупцией – не мифМинусНаиболее активным приходится оставлять бизнесTweet«Большие деньги любят тишину», – есть такое правило в бизнесе. Самые богатые люди в стране предпочитают не вмешиваться в политику и дружить с силовиками. Банкир и миллиардер Александр Лебедев ($3,1 млрд) – возможно, единственное исключение из этого правила. Его гражданская позиция близка скорее известному блоггеру Навальному, чем какому-нибудь тихому миллиардеру-депутату. «Новая газета», принадлежащая Лебедеву, многие годы портит нервы чиновникам в высших кабинетах. Александр Лебедев на прошлой неделе опубликовал в своем блоге мини-фильм о ситуации в банке НРБ и истории санации «Российского капитала», из которого, по его словам, бывшие акционеры вывели 5 млрд рублей, а «расплачиваться» за них «бригада, состоящая из оборотней в погонах и работников Центрального банка» попыталась заставить принадлежащий ему НРБ. В фильме рассказывается об управлении «К» ФСБ, которое расшифровано как «управление капиталом», и том, как бригада собиралась «осуществить попытку рейдерского захвата НРБ». Названы и имена конкретных фигур из силовых структур. По расчетам миллиардера, 500–600 банков вообще являются отмывочными конторами. Спустя некоторое время ролик был закрыт для широкого просмотра. Лебедев объяснил это тем, что это была лишь случайно попавшая в Сеть пилотная версия. Затем вообще добавил, что выходит из банковского бизнеса, чтобы бороться с коррупцией. А возглавляемая им организация «Наша столица» подаст заявление на вступление в «Общероссийский народный фронт», создаваемый по инициативе Владимира Путина. Что странно. Не его взглядов он человек.Чтобы сделать непростой выбор между сохранением капитала и гражданской позицией, нужно либо делиться деньгами с кем надо, либо залезать под новую крышу или уходить, сохранив взгляды и свободу говорить то, что считаешь нужным. Последнее и выбрал Александр Лебедев, понимая, что борец с коррупцией – персона из списка миллиардеров – это нонсенс. Правда, даже без НРБ у Лебедева останутся приличные активы. Означает ли это, что он расстается и с ними? Возможно, и прав был журналист ВВС, который в программе Hard Talk спрашивал Лебедева, не готовит ли тот площадку в Великобритании покупкой газеты Independent. Какими бы ни были мотивы Лебедева для развития российского общества его деятельность совершенно необходима. Что тогда означает ситуация с «Общероссийским народным фронтом»? Бывшими разведчиками не бывают и своих не сдают. Возможно, настало время нового прочтения этих довольно банальных истин. Не так давно замглавы комитета по делам СНГ Константина Затулина отстранили от занимаемой должности из-за слишком рьяной поддержки Путина. Может, просто мы еще не успели заметить, что сама оппозиция «перевернулась» и в ней уже находится Владимир Владимирович?

«Viberi» Ловушки на пути банкира
«Viberi» Ловушки на пути банкираВ Банковский сектор не был В«потрясен до основанияВ», но стал гораздо менее прибыльным. Его сальдированный финансовый результат по итогам 2009 года упал в два раза до 205,1 млрд рублей. А поскольку благодаря помощи государства активы и капитал сектора продолжали расти, еще резче снизились показатели рентабельности. Так, рентабельность активов за год упала с 1,8 до 0,7%. Число убыточных банков по итогам прошлого года удвоилось – с 56 до 120.Проценты не иссякают. Кризис, впрочем, нарисовал более сложную картину, чем от него ждали. Действительно, кредитование реального сектора затормозилось в развитии, а в рознице и вовсе падение, в массовом порядке сворачивались ипотечные программы. Однако статистика ЦБ показывает: эти факторы не смогли снизить чистый процентный доход банков, хотя, пожалуй, и ограничили его в росте – за год он увеличился на 3,9%. В корпоративном секторе повышение ставок позволило банкам нарастить чистый процентный доход на 31%.Из десятки крупнейших кредитных организаций общий процентный доход более других увеличили Газпромбанк (91%) и ВТБ24 (51%). Результат последнего тем примечательнее, что как раз в розничном сегменте ЦБ констатирует В«кредитное сжатиеВ» – на 11%. Как пояснил В«Ф.В» вице-президент ВТБ24 Сергей Анохин, акцент был сделан на более короткие и доходные продукты (кредиты наличными, автокредитование и кредитные карты), что вместе с ростом базы дало увеличение доходности портфеля. В«При этом вВ конце 2008 года, учитывая возросшие риски, были повышены ставки на вновь выдаваемые кредиты, что также оказало положительное влияние на рост процентных доходовВ», – говорит Сергей Анохин. А Хоум Кредит энд Финанс банку кредитование населения (вВ сочетании с доходом от хеджирования и сокращением общебанковских расходов) позволило заработать почти 11 млрд рублей доналоговой прибыли. ХКФБ вышел по этому показателю на четвертое место.Однако в целом по системе чистый процентный доход банковской розницы упал на 34,8%. Это неудивительно, памятуя о том, до каких уровней доходили ставки по вкладам – даже в пуле крупнейших депозитных банков, предложения которых отслеживал ЦБ, средняя ставка по 12-месячным продуктам превышала летом 15% годовых.Дорогими сегодня кажутся не только деньги вкладчиков, но и средства господдержки, в том числе субординированные кредиты. Тема снижения ставок по ним уже обсуждается. ЦБ не приводит данные по совокупным расходам банков на обслуживание привлеченных от государства средств. Но в В«Отчете о финансовой стабильностиВ» довольно откровенно заявляет, что рост процентных доходов В«позволяет банкам компенсировать значительно выросшие процентные расходы по полученным ими кредитам, в том числе инструментам рефинансирования Банка России, а также вкладам населенияВ». Если же взглянуть на отчетность крупнейших кредитных организаций, то можно увидеть, что у Сбербанка в 2009 году, сумма процентов, уплаченных по межбанковским кредитам, вВ том числе от ЦБ, увеличилась в четыре раза, аВ уВ ВТБ – в три.Резервы давят. Хотя просрочка и оценки проблемных долгов росли в течение почти всего года, увеличились они не настолько, чтобы фатально повлиять на доходы банков. И все же ожидаемо резкое наращивание резервов на возможные потери существенно отразилось на прибыли. По итогам 2009 года они выросли в 2,2 раза до 1547,1 млрд рублей. Именно созданием резервов объясняет трехкратное снижение прибыли Сбербанк – соответствующие расходы у него выросли в 2,6 раза. Про ухудшение качества портфеля говорят в Альфа-банке и Промсвязьбанке – эти кредитные организации, входящие в топ-10, понесли убытки по итогам 2009-го.По словам директора по связям с инвесторами Промсвязьбанка Андрея Науменко, на 1 января 2010 года резервы на возможные потери достигли 12,1% от совокупного кредитного портфеля. Это на 5,9В п.п. выше, чем на начало 2009-го. В абсолютных величинах расходы на досоздание резервов составили 18,9В млрд рублей. При этом Андрей Науменко отмечает: в течение всего 2009 года банк демонстрировал хорошие результаты операционной деятельности, ежемесячная прибыль до начисления налога и резервов составляла в среднем порядка 1,5 млрд рублей.В В«АльфеВ» отрицательный финансовый результат объясняют так: В«Ухудшение качества кредитного портфеля вВ 2009 году в связи с неблагоприятной мировой экономической ситуацией наравне сВ консервативной политикой в части признания проблемной задолженности стало причиной увеличения резервов на возможные потериВ». Чистые расходы по формированию резервов приблизились кВ 25,7 млрд рубВ­лей. Кроме того, в банке указывают на резкое сокращение чистых доходов от переоценки иностранной валюты. В«У Альфа-банка значительная доля активов вВ иностранной валюте, и в связи с тем, что в конце года курс рубля по отношению к основным мировым валютам укрепился, доходы за 2009 год уменьшились по сравнению с доходами за 2008-й на 17 млрд рублейВ», – констатируют в В«АльфеВ». Райффайзенбанк оказался единственным из десятки крупнейших, кто получил отрицательный финансовый результат от валютной переоценки. На это председатель правления В«РайффайзенаВ» Павел Гурин лаконично замечает: В«Повышенная волатильность курсов валют отразилась на увеличении как доходов, так и расходов статьи по переоценке средств в иностранной валютеВ». После отчетной даты. По итогам января банки заработали совокупную прибыль в размере 41,9В млрд рублей, что на 38% меньше, чем в первом месяце 2009-го, у банков из топ-30 спад еще больше – примерно 45%. Число убыточных банков в январе опять удвоилось, достигнув 256. Начальник отдела анализа рынка акций В«КИТ ФинансаВ» Мария Кальварская объясняет ситуацию тем, что В«банки по-прежнему наращивают резервы на покрытие существующих рисков, связанных с качеством кредитовВ».Разумеется, один месяц мало чего решает. Результатов за два в целом по системе пока нет, но, известно, например, что в ВТБ по итогам января-февраля прибыль по РСБУ снизилась на 21%. Иначе обстоят дела у его В«дочкиВ» – ВТБ24: за январь банк собрал 60% от всей прибыли 2009-го, а за январь-февраль перекрыл результат 12 месяцев прошлого года. По словам Сергея Анохина, увеличение прибыли В«в первую очередь связано с продолжающейся тенденцией роста процентных доходов и замедлением роста просроченной задолженности, что находит отражение в снижении объемов досоздания резервовВ». В В«большомВ» же ВТБ по поводу резервов говорят осторожно. В первом полугодии кредитная организация намерена сохранить консервативный подход к резервированию, а летом при нейтральной экономической ситуации может значительно снизить его темпы. В итоге глава ВТБ Андрей Костин прогнозирует в 2010 году чистую прибыль на уровне $2 млрд. По мнению заместителя начальника аналитического отдела ИФК В«МетропольВ» Марка Рубинштейна, прибыль Сбербанка в 2010 году может составить 85 млрд рублей, что означает удвоение результата.С формированием резервов притормозили не только в ВТБ24. « течение первых двух месяцев 2010 года Райффайзенбанк досоздавал резервы на возможные потери по ссудам в существенно меньшем объеме, чем в аналогичный период прошлого годаВ», – подтверждает Павел Гурин. Те кредитные организации, которые еще не начали тормозить, уже готовятся нажать на соответствующую педаль. При этом надежды банковского сектора зиждутся на предположении об улучшение общей экономической ситуации. « 2010 году, наверное, а в 2011-м – точно банки смогут распускать провизии и получать [положительный] финансовый результатВ», – заявлял ранее первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев.В В Прибыли топ-50 банков и отдельные их составляющие, млрд руб.БанкРаботающие активы на 1 января 2010 г.Прибыль (убыток) до налогов за 2009 г.Чистый процентный доходЧистый доход от других банковских операцийЧистые расходы на формирование резервов*Прибыль (убыток) до налогов за 2008 г.Прибыль (убыток) до налогов за январь 2010 г.Сбербанк717643,29450,56105,20-383,90143,4612,13ВТБ238534,6058,9521,01-73,4834,316,32Газпромбанк171019,4946,9817,76-22,9422,103,14Россельхозбанк9433,1127,682,94-17,512,750,20Банк Москвы8051,3224,498,66-33,655,711,18ВТБ247185,5439,114,61-23,917,092,75Альфа-банк627-1,9026,873,88-25,657,082,39Юникредитбанк5117,0614,951,50-11,6611,930,73Райффайзенбанк4856,3728,106,36-15,868,341,18Промсвязьбанк458-0,9016,295,02-18,88-0,43-1,88Росбанк452-10,2514,021,93-15,845,53-0,51МДМ-банк4041,6311,652,14-9,783,72–Уралсиб376-4,2414,798,34-13,715,370,50Номос-банк2662,1314,973,97-11,025,040,29ВТБ Северо-Запад2495,4813,101,20-7,328,451,16Транскредитбанк2455,6911,085,08-7,614,380,77Санкт-Петербург2381,839,893,31-10,035,010,07Ак Барс2140,656,081,62-4,872,250,03Связь-банк204-5,56н. д.н. д.н. д.н. д.0,52Ситибанк1879,1810,644,08-1,1510,330,72Межпромбанк1760,8212,111,19-10,490,410,90Петрокоммерц1641,287,633,62-6,511,59-0,97Нордеа банк1554,187,841,87-3,451,390,25Зенит1482,045,102,87-3,911,950,45Сосьете Женераль Восток147-4,064,443,24-5,571,37-0,08Возрождение1461,857,664,28-4,604,080,12МБРР138-0,712,880,79-1,720,540,09Абсолют банк136-7,305,771,22-10,721,950,26Русский стандарт1350,7722,810,92-1,276,040,31Ханты-Мансийский банк1280,664,661,75-2,391,45-0,02НБ В«ТрастВ»1250,331,513,68-0,100,420,51Газэнергопромбанк1212,203,930,94-1,902,050,25КИТ Финанс120-10,180,700,09-6,96-1,100,30Россия1081,692,440,99-0,691,640,14ХКФБ10710,9613,489,79-9,87-1,711,09Русь-банк990,064,320,54-3,050,540,11Центрокредит942,362,180,96-3,100,421,38Петровский92-3,004,560,02-8,40-5,90-0,17ОТП-банк920,887,231,88-4,052,170,31Московский кредитный871,273,251,45-2,400,900,02Русфинансбанк852,498,790,03-5,501,630,61ИНГ банк852,845,38-3,02-3,616,370,21МИнБ841,263,891,79-0,481,440,07Бинбанк75-1,552,241,14-2,360,41-0,26Кредит Европа банк732,565,532,34-4,29-0,540,50Союз72-1,173,050,75-2,49-1,91-5,13Дойче-банк723,293,853,36-0,241,440,03Глобэкс681,561,881,250,884,150,24Юниаструм-банк660,161,673,16-1,020,390,06РосБР630,381,760,08-1,160,570,24* Расходы на формирование резервов на возможные потери за вычетом доходов от их восстановления.

«Viberi» | ДЕЛОВОЙ ЖУРНАЛ | ПОРТАЛ | ИНВЕСТИЦИИ | БИЗНЕС | ЛИЧНЫЕ ФИНАНСЫ |
«Viberi» | ДЕЛОВОЙ ЖУРНАЛ | ПОРТАЛ | ИНВЕСТИЦИИ | БИЗНЕСАлександр Генцис: «На первый план выходят не стратегические цели или амбиции, а довольность заказчиков»Старший вице-президент компании «Диасофт» Александр Генцис рассказывает об основных тенденциях развития рынка банковских
IT-решений, о новом фундаменте их построения и о мотивации специалистов компании на повышение довольности клиентов.

Александр ГенцисРодился: 26 августа 1971 года.Образование: с отличием окончил Московский институт радиотехники, электроники и автоматики.Опыт работы: В компании «Диасофт» работает с момента ее основания. 1993 – стал директором Информационного центра. Под его руководством были созданы отдел продаж и отдел сопровождения и поддержки. 1996  – введен в Совет директоров компании. 2005 – стал руководителем департамента по развитию бизнеса, в который входят управления продаж и маркетинга.Увлекается художественной фотографией, гольфом, горными лыжами, путешествиями. Организовал 7 персональных фотовыставок в Москве и Лондоне, участвовал в двух международных фотовыставках в Санкт-Петербурге. Александр Юрьевич, каким образом кризис повлиял на вашу работу?– Клиенты стали более жесткими, четкими и принципиальными. Они намного лучше чувствуют, за что платят деньги. Если раньше, во время подъема, задачи ставились на перспективу в 5–7 лет, то теперь таких проектов нет – те, в которых участвует «Диасофт», рассчитаны на 1–3 года.Следует отметить, что российский IT‑рынок, в отличие от других сегментов отечественной экономики, чувствует себя сегодня достаточно устойчиво – никакой катастрофы нет. Более того, имеется устойчивый интереск IT-решениям. Потому что они являются основой для любого бизнеса. В новых условиях мы начали работать быстрее и четче, стали более концентрированными и собранными – сегодня это единственная выигрышная формула работы. Какие тенденции обозначились на IT-рынке?– В секторе финансового софта мы наблюдаем три тенденции. Во-первых, кредитные учреждения, имеющие на рынке устойчивое положение (а таких банков много), занимаются тем, что меняют технологическую платформу для следующего рывка: они фундаментально меняют ядро системы, главную книгу, решают вопросы отчетности. Во-вторых, стали появляться новые игроки – банки выходят на рынок, используя ситуацию, когда существую-щие кредитные учреждения ведут себя очень жестко, не предоставляют ресурсы значительной части реального сектора – и большое количество хороших клиентов не может получить доступ к финансированию. В этой обстановке имеются примеры банковских стартапов. Третья тенденция связана с ростом числа иностранных банков в России. Это явление очень серьезное. Мы работаем более чем с половиной зарубежных банков, имеющих российский бизнес. Этот сегмент является для нас одним из самых интересных. Есть ряд иностранных кредитных учреждений, усиливающих или планирующих усилить свои позиции в России именно на волне кризиса: у них для этого есть амбиции, ликвидность и технологии, которые они последовательно внедряют. Кроме того, экспансия из-за рубежа проходит на фоне общего снижения конкуренции – так или иначе, но многие средние банки ушли с рынка: они либо национализированы, либо лишены лицензий. Если посмотреть на структуру банковской отрасли, то видно, что очень сильно укрепились позиции государственных банков. Однако они хоть и хороши стратегически, но как конкурентная среда не такие мобильные, какими ранее были средние коммерческие банки. Поэтому иностранцы весьма активно о себе заявляют и будут это делать дальше…Как в этих условиях чувствуют себя IT-компании, работающие с финансовым сектором? – Мы, как и зарубежные банки, принимали решения не под влиянием сиюминутного фактора. Наша стратегия была определена четыре года назад – представители компании «Диасофт» неоднократно ее озвучивали. Мы аргументированно говорим о том, что автоматизация банка будущего – это компонентная модель. И наша задача состоит в том, чтобы быть лучшими во всех этих компонентах – главной книге, бэк-офисе, фронт-офисе, быть первыми по розничному и корпоративному направлениям, финансовым рынкам. Отдельная тема – большой, серьезный блок отчетности. Плюс интеграция всех модулей в единую структуру. Оказалось, что наша стратегия в новых условиях пришлась исключительно «в жилу». Для банков, перестраивающих инфраструктуру, у нас готово решение нового поколения – Diasoft FA# SOA (Service Oriented Architecture), которое готовилось в течение многих лет и куда были вложены миллионы долларов. По сути, на банковском рынке раз в десять лет происходит смена архитектур. И наша новая платформа – это фундамент для следующих 10–15 лет. Если оглянуться назад, то 90-е годы мы все прожили под лозунгами: Btrieve, DOS, Windows. И все основные игроки были поставщиками решений, архитектурно основанных на этих операционных системах. 2000–2010 годы – это десятилетка «клиент-сервера»: двухуровневых решений, где есть Oracle, Sybase, Microsoft. Этот период сейчас завершается?– Он не завершается с точки зрения эксплуатации: продукты будут использоваться еще около 10 лет. Есть примеры, когда люди до сих пор работают на архитектуре 90-х. Но меняется идеология…– Вот именно! Каждые 10 лет закладываются основа и фундамент идеологии построения IT-систем, которые при правильном подходе развязывают руки для следующего шага, качественного движения вперед. Если «клиент-сервер» позволилработать с объемами, не возможными на основе Btrieve, то SOA позволяет увеличить производительность еще в 100 раз. Это новая идеология, при помощи которой банк может гораздо лучше управлять своими бизнес-процессами, что, соответственно, снижает риски. А следующая банковская эпоха – это эпоха управления рисками: кто хочет работать, должен уметь это делать хорошо.Что позволяет вашей компании «быть в тонусе»?– Самое главное в бизнесе – это клиенты. Особенно когда они становятся более прижимистыми и начинают тщательнее считать деньги. В этот момент на первый план выходят не стратегические цели или амбиции, а довольность наших заказчиков. Крайне важно, насколько клиент доволен работой компании, какую реальную пользу он получает от эксплуатации программных продуктов, какие чувства он испытывает от сотрудничества с нами. Бизнес-среда становится еще более клиентоориентированной, более прозрачной, более чувствительной к любым новостям – хорошим и плохим. Понимая это, мы полтора года назад разработали целую систему взаимодействия с заказчиками, которая позволяет объективно судить о состоянии довольности наших клиентов в целом по рынку.  Ежеквартально мы собираем и анализируем различные показатели работы систем и довольности заказчиков на всех уровнях: IT, бизнес, топ-менеджмент и т. д. Далее по этим конкретным показателям мы можем судить, что произошло за последний квартал – как изменился уровень довольности заказчиков: по «Диасофту» в целом, по каждому направлению и по каждой специфике нашей работы. Становится ясно, насколько хорошо мы консультируем и поддерживаем наших клиентов по «горячей линии», насколько эффективны наши проекты внедрения и достаточно ли качественно наши продукты функционируют. В итоге получается очень серьезная матрица, количественные значения которой характеризуют каждую составляющую нашей работы. К тому же, мы перестроили мотивацию сотрудников – таким образом, чтобы показатели довольности клиентов непосредственно влияли на их ежеквартальный доход, причем с большим весом. Весной 2009-го мы объявили акцию «Платите за качество», идея которой состоит в том, что, заключая контракт, мы резервируем 25% стоимости работ по внедрению. Выплата этих денег зависит от объективной оценки результата проекта, которая базируется на формальных и неформальных показателях: скорость и качество работы, мнение конкретного заказчика о ходе проекта и результатах внедрения – то есть целая система параметров, которая согласовывается с клиентом перед началом проекта. Мы исходили из следующего. Заказчик видит, что компания готова 25% денег положить на стол и сказать: «В конце проекта мы оценим результат и только тогда рассчитаемся окончательно». Конечно, он понимает, что специалисты «Диасофт» хотят получить всю сумму полностью. А это именно те гарантии качественной работы, которые нужны клиенту.  Построив такую систему, мы с удовлетворением увидели, что объективная довольность нашими решениями, нашей работой стала расти: за 2009 год – на 7%. Мы рассчитываем, что до конца года этот показатель увеличится до 10%. Вы уже можете оценить, с какими показателями «Диасофт» закончит текущий год?– Последнее время мы росли достаточно активно: в 2007 году выручка увеличилась на 74%, в 2008-м – на 38%. Понятно, что в нынешней ситуации такие темпы сохранить не удастся, но рост будет…Как Вы его оцениваете?– По пессимистическому сценарию, выручка увеличится на 5%, а по оптимистическому – на 20%. Добавьте сюда завершение выпуска новых SOA-продуктов, приход новых перспективных клиентов и рост довольности заказчиков на 10% – думаю, у нас получится хороший результат.

«Viberi» «Вимм-Билль-Данн» оправляется от падения
«Viberi» «Вимм-Билль-Данн» оправляется от паденияНа прошлой неделе Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг выдала официальное разрешение компании ВБД на выпуск еврооблигации на $100-250 млн в этом году. Однако, как сообщил журналу «Выбери!by» менеджер компании по работе с инвесторами Андрей Близнюк, решение о конкретных параметрах выпуска пока еще не принято. Этот вопрос будет рассмотрен на внеочередном собрании акционеров ВБД, которое состоится 24 апреля. Само размещение произойдет скорее всего осенью. По оценке аналитиков ИК «Ренессанс Капитал», оптимальным для компании в этом году является размещение еврооблигаций на $150 млн. По существующей на рынке информации, срок обращения еврооблигаций компании составит пять лет, а доходность, как считают в ИК «Ренессанс Капитал», будет на уровне 10,1-10,25%.
Прошлая неделя была также богата на новости, касающиеся рынка акций ВБД. 25 марта на ММВБ начались торги по бумагам двух выпусков. Это делается для уменьшения зависимости рынка акций компании от американского фондового рынка, на котором вращается основной объем находящихся в свободном обращении бумаг. В РТС акции компании обращаются уже год, правда, при очень низкой ликвидности, а общее количество сделок за этот период еле перевалило за полтора десятка операций, при этом максимальный объем торгов составлял 3 тыс. акций. Теперь же ожидается, что собственники ВБД выведут на российские биржи акции на сумму около $50 млн — около 2,5-3 млн ценных бумаг, что составляет 5-7% от общего количества акций этого холдинга (44 млн штук). Кроме того, в конце прошлой недели стабилизировался рынок акций компании, всколыхнувшийся после объявления на позапрошлой неделе итогов прошлого года. Напомним, что инвесторы были не удовлетворены тем, что впечатляющий рост продаж (на 22% до более чем $1,4 млрд) и выручки (на 21% до $825 млн), сопровождавшийся увеличением доли ВБД на российском соковом (до 39,1%) и молочном (до 13,3%) рынках, не транслировался на рост операционной (на 9,1%) и чистой прибыли (на 12,3%), а также на рост EBITDA (13%). Снижение основных операционных показателей холдинга произошло в основном из-за роста коммерческих расходов на 76% (до $110 млн), в особенности выросли расходы на рекламу — на 82%, тогда как общие расходы выросли всего лишь на 15,6%. В результате рентабельность EBITDA упала на 0,8 процентных пункта до 10,1%, а чистая рентабельность уменьшилась на 0,4 процентных пункта и составила 4,3%.
В итоге за неделю с 14 по 21 марта цена ADR на 1 акцию ВБД на Нью-йоркской бирже упала на 5,6% до $16,69. На прошедшей неделе рынок акций компании скорректировался и цена выросла до $17,05 (по данным на 27 марта). Как отмечает аналитик ИК «Ренессанс Капитал» Наталья Загвоздина, когда акции ВБД стоят $16,5 и меньше, всем хочется купить их, потому что эти бумаги становятся не такими дорогими. При этом инвестиционная компания поставила на пересмотр справедливую цену акций ВБД — как ожидается, она будет снижена с $22 до $20-21.
Если аналитики связывают падение стоимости акций ВБД именно с неудовлетворительно воспринятыми инвесторами итогами 2002 года, то в самой компании считают, что цена скорее следовала вслед за американским фондовым рынком, на котором собственно и торгуется ВБД. Так, Андрей Близнюк отмечает, что рынок акций холдинга движется вместе с американскими индексами с поправкой на значительную волатильность ценных бумаг ВБД из-за их невысокой ликвидности. Свою позицию менеджер компании по работе с инвесторами подкрепляет тем, что самое заметное падение произошло не в понедельник, 17 марта, когда были опубликованы результаты, а в четверг, 20 марта.
Однако значительное падение акций 20 марта не соответствует общему настроению американского рынка, резко выросшего в тот день после того, как началась война в Ираке. Как отмечает аналитик Альфа-банка Александр Свинов, поздняя реакция акций ВБД на новость об итогах прошлого года объясняется невысокой ликвидностью этих ценных бумаг — из-за небольшого объема торгов инвесторам пришлось потратить больше времени для того, чтобы выйти из акций компании, чем это было бы необходимо при операциях с более ликвидными бумагами.
Еще одной значительной новостью, касающейся акций ВБД, стало сообщение о том, что в начале марта один из основных акционеров компании Александрс Тимохинс продал свой пакет акций ВБД в 6,95% инвестиционной компании United Burlington Investment Limited за $60 млн. Это позволило говорить о том, что у российского холдинга появился крупный портфельный инвестор. Тем не менее, по словам руководства ВБД, это никак не отразится на управлении компании, и новому держателю акций не будет даже предоставлено место в совете директоров. По всей видимости, это связано с тем, что, как сообщают некоторые источники, изменение собственника пакета было лишь номинальным — акционер перевел акции из своего прямого держания в опосредованное.

Андрей Нечаев:«Надо было просить денег, и побольше» — ФИГУРЫ — №37 (223) 01 октября — 07 октября 2007 — Архив — Выбери!by
Андрей Нечаев:«Надо было просить денег, и побольше» — ФИГУРЫ — №37 (223) 01 октября — 07 октября 2007 — АрхивНаталья Шакланова, заместитель главного редактора «Выбери!by»Российская финансовая корпорация (РФК) была создана 14 лет назад как прообраз первого отечественного банка развития. Единственный акционер РФК – Росимущество. Как указано на сайте банка, он «наделен функциями агента правительства России по финансированию инвестиционных проектов на возвратной и платной основе». Только вот свои агентские функции банк не выполняет. Президент РФК, бывший министр экономики Андрей Нечаев, рассказал, чем сейчас занимается корпорация и почему она хоть и стала банком, но вовсе не таким, каким первоначально предполагалось.
— Андрей Алексеевич, РФК — единственный стопроцентный госбанк, о котором акционер, похоже, совершенно позабыл… — Государство о нас не забывает, так как регулярно требует выплаты дивидендов. Что мы, как люди законопослушные, аккуратно и делаем. И по ставкам гораздо более высоким, чем другие госбанки. С нас берут в среднем около 20% от чистой прибыли. Скажем, Россельхозбанк и ВТБ платят порядка 10%.
— Но у них и прибыль не сравнима с вашей…- Странная логика – если прибыль в абсолютном выражении меньше, то нужно забирать большую ее долю. Сейчас капитал РФК составляет около 100 млн рублей, а изначально нам дали всего 10 млн рублей. Так что мы не только не проели государевы деньги, но и приумножили, пережив при этом все кризисы и дефолты. Плюс, как уже говорилось, выплачивая относительно высокие дивиденды. Думаю, что и многие частные банки, не говоря уже о государственных, могут позавидовать нашей рентабельности.
— А у правительства нет планов по увеличению капитала РФК?- Правительство увлечено созданием нового Банка развития с капиталом в $3 млрд, и я искренне желаю им успеха. Хотя нынешний Банк развития — не первое и даже не второе издание этой идеи. В свое время РФК создавалась как прообраз первого российского банка развития, потом были созданы Российский банк реконструкции и развития, Всероссийский банк развития регионов, Росэксимбанк, Российский банк развития – и никто, в общем-то, на этой ниве не преуспел.
— А почему не преуспела РФК?- Во-первых, я не считаю, что не преуспела, учитывая тот мизерный объем средств, которые она получила при создании. Когда я придумывал создание РФК, еще работая министром экономики и вовсе не имея в виду себя в качестве ее президента, я подготовил проект соответствующего указа президента. И вот в день своего рождения, 2 февраля 1993 года, с большим интересом обнаружил свой несколько видоизменнный указ, подписанный президентом. В нем предписывалось создать корпорацию «Госинкор», передав ей активов на миллиард долларов. Надо отдать должное принципиальности Ельцина. Через две недели он подписал близкий указ по созданию РФК — правда, без миллиарда долларов, к сожалению. Вот за что я ругаю свою аппаратную неопытность в плане создания РФК.
— Миллиард обещали вам, а дали «Госинкору»?- Мне не обещали миллиард. Я его даже и не просил. Я предлагал создать государственный инвестиционный фонд и передать его в управление корпорации. Из этого фонда должны были стимулироваться частные инвестиции по принципу — я вкладываю один рубль, вы добавляете два или три. Увы, оказалось, что надо было просить денег непосредственно в уставный капитал, и побольше. Инвестиционный фонд тогда так и не создали. Впрочем, деньги «Госинкора» и шикарное здание за десять лет куда-то исчезли, и корпорация прекратила свое существование несколько лет назад в результате указа уже президента Путина. Настоящая афера. А мы без миллиарда долларов живем и здравствуем, да еще и платим дивиденды.
— Почему РФК не было предложено войти в состав Банка развития, как Росэксимбанку и РосБР?- Я думал об этом, и даже обсуждал эту тему на слушаниях в Совете федерации и с руководителями МЭРТ. Они не настаивали, а я, честно говоря, и для себя не решил вопрос, нужно ли нам входить в Банк развития. Мы бы там просто растворились.
— Поговаривают, что судьба РФК была бы более удачной, не позволь вы себе критику в адрес Путина по поводу действий спецслужб по спасению заложников «Норд-Оста»…- Я знаю только, что вскоре после тех трагических событий орден мне к 50-летию не дали, хотя представление было подписано и Грефом, и Лужковым, и Полтавченко, и руководством Росимущества. Завернули на самом верху администрации президента. Я спрашивал крупного чиновника из администрации, который формально дал отрицательное заключение, почему он это сделал. Тот ответил, мол, ему это «настоятельно рекомендовали». Самое смешное, что вскоре его самого выгнали из Кремля. Все эти игры ничто по сравнению с жертвами «Норд-Оста». У меня там погиб племянник, приемная дочь чудом выжила.
— РФК еще в 2005 году была включена в прогнозный план приватизации – этот вопрос уже снят с повестки дня?- Мы получили банковскую лицензию в конце 2005 года, а по закону о банках и банковской деятельности учредители в течение первых трех лет не имеют право выходить из состава участников. Так что до июля 2008 года нас нельзя приватизировать. А вот после, думаю, вопрос о приватизации РФК непременно поднимется. Но я сам лично за это не ратую.
— Почему?- Например, потому что у меня нет денег для выкупа РФК.
— Но можно найти достойного инвестора…- Пока я предпочитаю, чтобы моими «хозяевами» были председатель Росимущества и его куратор – министр экономики.
— В чем сейчас заключается бизнес РФК?- Главное — работа на рынке ценных бумаг, хотя мы оказываем весь спектр банковских услуг, плюс инвестиционный консалтинг.
— В 2006 году вы заключили всего 2 договора на брокерское обслуживание и 8 на дилерское – насколько вы активизировали свою работу в 2007 году? — Мы получили новые лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг только в начале 2006 года. Сейчас у нас более двух десятков договоров доверительного управления и брокерского обслуживания.
— Кто ваши клиенты? — В основном частные лица. Мы пытаемся работать в нише private-banking на рынке ценных бумаг.
— Они как-то связаны с государственной службой?- Это не чиновники. У нас, как ни странно, очень много журналистов. Видимо, потому, что эти люди по складу характера не готовы управлять своими деньгами, а с другой стороны, они уважительно относятся к корпорации и ко мне лично.
— И каков порог вхождения в ваш private-банкинг?- Формально у нас определено, что мы принимаем от 300 тысяч рублей, но реально я говорю всем приходящим людям, включая своих приятелей, что если у вас нет серьезных денег или вы боитесь каких-то рисков, начните с миллиона рублей. Это минимальный размер портфеля, который хоть как-то позволяет диверсифицировать вложения.
— Что у вас есть такое, что вы можете предложить клиенту, и чего нет у ваших конкурентов?- Я ни с кем РФК не сравниваю. Безусловно, наш банк уникален по своей истории, потому как он создавался, как он эволюционировал. Сейчас РФК — профессиональный участник рынка ценных бумаг для среднего класса. Для нас пока еще каждый клиент — штучный товар. Мы вместе с ним обсуждаем возможную инвестиционную стратегию, выслушиваем все пожелания. Во многих банках с клиентами будут разговаривать, только если они принесут как минимум $1 млн.
— А какую максимальную доходность обеспечили по итогам прошлого года?- По итогам первого квартала 2006 года – до 180% годовых. Но это, конечно, экстрим. Тогда рынок бурно рос, последние полгода ситуация многократно хуже, очень многое зависит от того, когда вы на этот рынок зашли. Те из клиентов, которые получили в первом квартале 180% годовых, по итогам года получили 35%. Есть клиенты, которые, к моему большому сожалению, пришли за 10 дней до майского обвала, и получили минус Сейчас ситуация в принципе интересная для того, чтобы входить на рынок. Если доллар очень сильно упал, это не значит, что он будет падать всегда. Ну, конечно, если не случатся какие-то катаклизмы с американской экономикой. Во что я, в общем-то, не верю, потому что это никому не выгодно.
— Разве кризис бывает тогда, когда он кому-то нужен?- Мы живем в XXI веке, и сейчас все-таки роль государства чрезвычайно велика, в том числе и на финансовом рынке. Очень многое зависит от государственной политики не только от США, но и Китая. Китай держит более триллиона долларов американских ценных бумаг. Понятно, что тем самым он просто стимулирует свой экспорт за счет поддержания относительного низкого курса юаня. Если на секунду представить, что китайцы завтра продадут все бумаги, конечно, американский фондовый рынок ждет коллапс, но также и понятно, что после этого через короткий промежуток времени коллапс ждет значительную часть китайской промышленности, которая ориентирована на экспорт. Понятно, что этого не будет, так крах экономики, которая составляет 25% мирового ВВП, невыгоден остальным 75% производителей. Я меньше всего хочу выглядеть апологетом и адвокатом американской экономики — тем более, что Буш-младший наделал огромное количество глупостей с точки зрения экономики. Но, думаю, что слухи о ее смерти слишком преувеличены.
Эндшпиль- Аудиторы Счетной палаты уверяли, что в 2002–2005 годах РФК оказывала банковские услуги, не имея на то лицензии ЦБ…- Ограниченная банковская лицензия была у нас еще в 1994 году. Это была уникальная лицензия – думаю, ни у кого такой не было. Там было написано что, предприятие имеет право привлекать средства юридических лиц в рублях и иностранных валютах и выдавать кредиты по согласованию с заемщиками. Конечно, это не создавала реальных возможностей для развития банковского направления, но, по крайне мере, мы потренировались вести банковский баланс, бухгалтерский учет. Конечно, когда в 2005 году мы получили полноценную лицензию ЦБ, пришлось в значительной степени перестраивать всю деятельность, набирать новых специалистов, делать полноценный оперзал, хранилище, кассы, менять все программное обеспечение. Мы ведем переговоры с российскими системами денежных переводов, и, возможно, станем расчетным банком для одной из них. РФК также планирует заниматься эквайрингом, валютообменными операциями – первый обменник открыли на днях. У нас действует современная система «банк-клиент». Мы научились работать с внешнеэкономическими сделками клиентов. Одним словом, база создана. Готовы оказывать почти весь спектр банковских услуг, оставаясь при этом, как любой небольшой банк, гибкими, ориентированными на нужды клиента.
— В 2008 году вы уже можете подавать заявку на вступление в систему страхования вкладов – вы планируете это делать?- Мы об этом подумываем. Однако, для этого нужно пережить очередную комплексную проверку ЦБ. Мы уже столько проверок пережили. Так Счетная палата проверяет нас каждые пять лет.
— А чем вас смущает проверка ЦБ?- Она меня не смущает. Нам нечего скрывать. Мы абсолютно прозрачный банк. Но просто любая проверка это всегда некий паралич для коллектива. Из ЦБ проверяющих приходит больше, чем в бухгалтерии у меня работников.
— У РФК была опыт по созданию банковского холдинга Росинбанк – вы не планируете реанимировать эту идею?- Я не могу вернуться к этой идее, пока она не овладеет хотя бы несколькими банками. Тогда ко мне обратились за помощью, и я подсказал, как лучше организовать работу кредитных организаций, создав банковский холдинг. Тогда только-только были внесены изменения в законодательство, позволявшие их официально создавать. Может быть, тогда эта идея опередила время, хотя я считаю ее до сих пор перспективной. Очень жаль, что у владельцев структур, вошедших в Росинбанк, на каком-то этапе корпоративные интересы оказались выше интересов создания и развития холдинга.
ФактыАндрей Нечаев родился 2 февраля 1953 года в Москве. Окончил экономический факультет МГУ. В 1979–1991 гг. работал в Центральном экономико-математическом институте и в Институте экономики и прогнозирования научно-технического прогресса. В 1991 году – замдиректора Института экономической политики народного хозяйства. С ноября 1991 по февраль 1992 года – первый замминистра экономики и финансов РСФСР, с февраля 1992 по март 1993 года – министр экономики. С апреля 1993 года – президент РФК.

Долговой рынок: на позитивной волне — ФОНДОВЫЙ РЫНОК — Комментарии и прогнозы — Выбери!by
Долговой рынок: на позитивной волне — ФОНДОВЫЙ РЫНОК — Комментарии и прогнозы14.04.2008 12:27Долговой рынок завершил неделю на позитивной волне: в негосударственном сегменте
рынка по-прежнему ощущается спрос на качественные выпуски первого – второго
эшелонов.
Довольно активные покупки в пятницу можно было наблюдать в бондах АИЖК: 10 — 11
выпуски прибавили в цене 55 б.п. и 26 б.п. соответственно. Кроме того, подросли в цене
ФСК-5 (+13 б.п.), Газпром-4 (+17 б.п.) и Мособл-7 (+10 б.п.).
Во втором эшелоне присутствовал спрос в облигациях ТГК-10-2 (+4 б.п.), Магнезит-1 (+9
б.п.), а также в выпусках ритейлеров: Карусель (+25 б.п. по последней сделке) и Копейка-3
(+30 б.п.). Котировки Карусели, очевидно, отреагировали на новость о том, что
наблюдательный совет X5 одобрил исполнение опциона на покупку сети. В то же время, потенциал дальнейшего
роста в бумагах «Карусели» уже исчерпан: доходности «Карусели» и X5 практически
сравнялись. Что касается Копейки-3, выпуск остается одним из наиболее привлекательных
среди коротких выпусков ритэйлеров: на наш взгляд, текущая доходность (16% YTP) по
бумаге завышена относительно аналогов с точки зрения кредитного качества.
На этой неделе общий благоприятный фон на рынке, по всей видимости, сохранится.
Поддержку рынку могут оказать, в частности, аукционы по размещению бюджетных средств
на банковских депозитах, которые, со слов министра финансов Алексея Кудрина, могут
состояться уже 16-17 апреля. Это лишний раз добавляет уверенности, что квартальные
налоговые платежи удастся пройти «без потерь» — хотя мы и не исключаем некоторого роста
ставок на МБК ближе к концу недели, и, вероятно, снижения активности на долговом рынке.
На первичном рынке на этой неделе у инвесторов будет возможность поучаствовать в
нескольких выпусках второго эшелона, в частности, новые выпуски Стройтрансгаза
(четверг) и Амурметалла (пятница). На наш взгляд, эти выпуски интересны для участия с
доходностью к годовой оферте не ниже 11.5% и 12.5%-13% соответственно.
Кроме того, несколько интересных аукционов должны состояться на следующей неделе.
В частности, сегодня о размещении нового выпуска 22 апреля объявил ХКФ Банк. Стоит
отметить, что ориентир по доходности 12,77% — 13,11% к годовой оферте смотрится
довольно интересно относительно обращающихся бумаг банка, в частности близкого по
дюрации ХКФБ-2 (12,48% YTP).Яков Яковлев, Банк «Зенит»

«Viberi» Джанфранко Лянчи: «Россия — самая перспективная страна в регионе EMEA»
«Viberi» Джанфранко Лянчи: «Россия — самая перспективная страна в регионе EMEA»- Не так давно Acer Inc. провела реструктуризацию своего бизнеса. Не могли бы вы рассказать об этом подробнее?
— До 1999 года компания Acer была очень диверсифицированной и развивала большое количество различных направлений бизнеса — производство полупроводников и комплектующих, таких как модули оперативной памяти, оптических устройств и клавиатур, сборка конечных продуктов — как под собственной торговой маркой, так и для других брэндов, изготовление жидкокристаллических панелей и других периферийных устройств, разработка программного обеспечения. В тот момент, работая в индустрии персональных компьютеров, необходимо было сосредоточиться на какой-то одной области, чтобы добиться значительных результатов. Эффективно конкурировать, работая одновременно на всех направлениях, практически невозможно.
Было принято решение полностью сосредоточиться на разработке и продвижении продуктов под маркой Acer. Компания отказалась от целого ряда направлений своей деятельности. И в первую очередь от сборки и производства ряда продуктов. Были полностью проданы некоторые подразделения, например полупроводниковое, и сохранены лишь те направления, которые позволяли добиться наилучших результатов, то есть высокой добавленной стоимости. К таким видам деятельности относятся научные исследования, разработка продуктов, инжиниринг, маркетинг, продажа интеллектуальных продуктов.
— Не привел ли отказ от производства к уменьшению ключевых финансовых показателей, таких как выручка и прибыль?
— Так оно и было. После продажи неосновных подразделений доходы компании падали в течение примерно 11 месяцев. В 2000 году выручка Acer Inc. составила около $4,5 млрд, затем она опустилась до $3,8-3,9 млрд. Но если взять оборот за 2003 год — $4,6 млрд, то он оказался выше, чем в 2001 году или в период до реструктуризации. То есть за два года мы полностью восстановили свой уровень доходов. В 2004 году Acer планирует как минимум выйти на уровень в $6 млрд. Но еще важнее, что реорганизация привела к существенному росту рентабельности. В течение последних семи-восьми кварталов компания регулярно получает прибыль. И теперь по прошествии трех лет можно сказать, что это была правильная стратегия — выручка увеличилась и при этом Acer зарабатывает, а не теряет деньги.
— Компания совсем не занимается сборкой?
— Нет, это на 100% передано на аутсорсинг.
— Это менее выгодно?
— Мне представляется, что сборка на сегодня малорентабельная деятельность. Добавленная стоимость в этой сфере очень небольшая, и здесь очень важно обеспечивать масштабную экономию, гарантировать загрузку фабрики 24 часа в сутки. Непосредственные затраты на сборку одного настольного компьютера составляют $15-20, ноутбука — $20-30. Это стандартная сумма издержек, которая характерна для всего рынка. Данная сумма должна покрывать расходы, связанные с эксплуатацией фабрики и обеспечением производства: амортизацию заводского оборудования, оплату труда рабочих и другие ресурсы.
Пять лет назад себестоимость сборки настольного компьютера составляла $50, сегодня она опустилась до $15. Так что добавленная стоимость здесь очень невелика. Максимум $2-3, то есть менее 0,5% от конечной стоимости продукта. Таким образом, в случае специализации на сборке персональных компьютеров вам необходимо поддерживать очень большой объем производства, чтобы быть конкурентоспособным. В противном случае вы не сможете нести все издержки.
— Как Acer работает с поставщиками компонентов? Вы заказываете необходимую конфигурацию сборщикам, которые потом работают с поставщиками, или сами покупаете все нужные комплектующие?
— Мы делим компоненты на дорогостоящие и дешевые. Дешевые — это упаковка, клавиатура, провода, руководство по эксплуатации и т. п. Дорогостоящие компоненты — это центральный процессор, оптические устройства и все остальное. Покупку недорогих комплектующих мы обычно делегируем сборщику. Дорогостоящие продукты компания приобретает сама и оговаривает с поставщиком все вопросы — цену, условия доставки и т. п. Это именно та область, где зарождается добавленная стоимость, где у нас есть знания и опыт, где мы знаем рыночные тенденции.
— Какова структура Acer Inc.?
— У нас есть юридическая и операционная структуры. Если говорить об операционной, то в компании есть подразделение, отвечающее за научно-исследовательские разработки и формирование портфеля продукции Acer во всем мире, которое находится на Тайване. Также компания подразделяется на четыре региона — Европа, Ближний Восток и Африка (EMEA), Северная и Южная Америка, Азиатско-Тихоокеанский регион и то, что мы называем Большим Китаем — континентальный Китай плюс Тайвань и Гонконг. Юридическая структура сильно отличается от операционной, и она намного более сложна. Acer ведет свою деятельность более чем в 60 странах. Поэтому у нас есть компании, находящиеся в юрисдикции разных стран, все они на 100% контролируются Acer Inc.
— А как осуществляется оперативное руководство?
— Решения принимаются для четырех региональных подразделений. Два региона — EMEA и Америка — подчиняются мне, оставшиеся два — другому человеку. В компании есть исполнительный комитет. В него входят президент, главный исполнительный директор, руководитель группы, занимающиеся развитием продукции, главы региональных подразделений: всего восемь человек, которые принимают все решения и управляют деятельностью компании на высшем уровне. Если есть необходимость провести видео- или телеконференцию, то организовать ее для восьми человек очень просто. Поэтому мы можем быстро принимать решения, которые касаются деятельности компании по всему миру.
— Регион EMEA — ключевой для Acer. Он приносит более 60% выручки, и эта доля увеличивается. Но самой быстрорастущей экономикой мира остается Китай. Почему ваш рост в Большом Китае меньше, чем в Европе?
— Наши показатели роста в Китае тоже очень хороши. В этом году мы почти удвоили свою выручку там. Но я бы сказал, что есть некоторое отличие в работе на этих двух рынках. Мы гораздо раньше пришли в EMEA и стали наращивать свое присутствие в этом регионе, чем в Китае. EMEA — растущий, но при этом и более стабильный рынок. На нем присутствуют международные корпорации. В Китае до сих пор достаточно большая доля рынка принадлежит местным компаниям, правила игры в этой стране зачастую бывают не очень понятны. Но недавно Китай присоединился к ВТО, поэтому теперь иностранным компаниям будет гораздо проще решать вопросы, связанные с работой на этом рынке. Нужно учитывать, что в Китае Acer работает не как местная компания, а как иностранная — тайваньская. В этом году мы сосредоточимся на наращивании нашей деятельности в Китае, США и некоторых восточно-европейских странах, включая Россию.
— А какова цель вашего визита в Россию? Это просто знакомство с рынком или вы одновременно решаете какие-то другие задачи — проводите переговоры, собираетесь заключать контракты?
— Главная цель моего визита — как можно лучше понять вашу страну, несмотря на довольно малый срок моего пребывания в России — всего три дня. Я уверен, что с точки зрения потенциала роста Россия — самая перспективная страна в регионе EMEA. По своим объемам российский рынок персональных компьютеров уже почти такой же, как во Франции, которая занимает третье место в Европе. А через три-пять лет российский рынок персональных компьютеров может обогнать крупнейший рынок Европы — Германию. Поэтому одна из целей моего приезда — попытаться лучше понять тенденции российского рынка. Кроме того, я встречался с нашими клиентами и партнерами с целью разобраться, что нам еще предстоит сделать для того, чтобы ускорить рост и воспользоваться теми преимуществами, которые дает ситуация на российском рынке.
— Обращаются ли акции Acer Inc. на фондовом рынке и кто основные акционеры компании?
— Акции Acer Inc. торгуются на Тайваньской фондовой бирже, на Лондонской фондовой бирже обращаются глобальные депозитарные расписки. Я бы не сказал, что у нас есть какие-то основные акционеры. Acer Inc. — публичная компания. Стэн Ши — председатель совета директоров и главный исполнительный директор Acer Group — пожалуй, один из крупнейших акционеров. Очень много инвесторов из числа фондов — иностранных, а не тайваньских. Им принадлежит порядка 25% акций. Значительной долей владеют также локальные участники тайваньского фондового рынка. В смысле структуры собственности Acer Inc. — достаточно диверсифицированная компания, у нас отсутствует какой-то мажоритарный акционер.
— Получается, что именно Стэн Ши определяет основные направления развития компании? Портфельные инвесторы не так сильно разбираются в компьютерном бизнесе, поэтому они, наверное, следуют его предложениям?
— Конечно, ведь Стэн Ши работает в отрасли более 25 лет. Но большинство стратегических решений принимается исполнительным комитетом.
Джанфранко Лянчи родился в 1954 году. Окончил Политехнический университет в Турине (Италия), затем работал в Texas Instruments. В 1997 году перешел на работу в итальянское представительство Acer. В 2000 году был назначен на пост президента Acer EMEA. В январе 2003 года Джанфранко Лянчи стал также президентом International Operation Business Group (IOBG) и приступил к руководству международными операциями Acer Inc. Компания Acer входит в десятку крупнейших разработчиков и поставщиков ИТ-решений в мире. По данным IDC, она лидирует в регионе ЕМЕА по поставкам ноутбуков и жидкокристаллических мониторов.

Страховка от бумажной канители — СТРАХОВАНИЕ — БИЗНЕС — № 10 (05-11 мая 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
Страховка от бумажной канители — СТРАХОВАНИЕ — БИЗНЕС — № 10 (05-11 мая 2003) — Номера за 2003 год — АрхивСергей ПутиловВ Минфине поддержали предложенную страховщиками коренную реформу системы лицензирования. Регулятор согласился с тем, что куда проще лицензировать не каждый новый страховой продукт, а только виды страховой деятельности.В результате количество лицензий, необходимых участнику рынка, сокращается в десять раз — с 200 до 24. Раньше получение лицензии занимало до года вместо отведенных по закону двух месяцев. Регулятор тонул в потоках документов, тяжко приходилось и компаниям. К примеру, только «РОСНО» для нормального ведения бизнеса пришлось обзавестись внушительным пакетом из 78 лицензий. Из-за волокиты страховщики нередко вообще теряли выгодных клиентов, отказывавшихся подолгу ждать заключения договоров. Инициатором реформы стал президент Всероссийского союза страховщиков (ВСС) депутат Александр Коваль, внесший в Думу поправку к статье 32 законопроекта «Лицензирование деятельности субъектов страхового дела». Уже выданные лицензии будут действовать в течение переходного периода — до 2007 года.
Замминистра финансов Михаил Моторин 22 апреля подписал приказ об уведомительном порядке изменения страховых правил. Это значит, что компания, вносящая изменения в свои правила, должна письменно уведомить об…

«Viberi» Повод из Китая
«Viberi» Повод из КитаяКак и ожидали многие аналитики, индекс РТС не удержал набранную высоту. В процессе коррекционного снижения, охватившего российский рынок уже во вторник и продлившегося три дня, показатель падал почти на 100 пунктов – до отметки 1915. Такой амплитуды мало кто ожидал – большинство экспертов рассматривали уровнем поддержки 1930 пунктов. Поводов для беспокойства у инвесторов нашлось сразу несколько. Китайские финансовые власти высказали опасения о перегреве экономики, обратив внимание на рост ВВП в прошлом квартале. Теперь для борьбы с инфляцией возможно ужесточение денежно-кредитной политики Банка Китая. Другой фактор – опасения глобальных инвесторов по поводу перегрева мировых рынков акций. В последние недели фондовые индикаторы многих развитых и развивающихся рынков обновили исторические максимумы. Итог всех этих опасений – достаточно жесткая фиксация прибыли по инструментам стран с развивающейся экономикой, в том числе в России. Однако американские индексы демонстрировали завидную устойчивость. На очередной «китайский вирус» Dow Jones почти не отреагировал – даже не чихнул. А после начала восстановления в Азии подготовился к штурму исторического максимума в 13000 пунктов. Надо отметить, что инфраструктура рынка в этих условиях работает исправно, чего не скажешь о российских биржах.
Недавно в валютной секции ММВБ случился сбой в связи с прохождением через торговую систему сделок примерно на $10 млрд. В прошлый четверг в 17.40 по Москве останавливались торги акциями из-за проблем в сети передачи данных. Пришлось проводить дополнительную микросессию с 19.00 до 19.10. Однако в пятницу неполадки оказались куда более серьезными. Через две минуты после открытия сессий на всех рынках биржи произошла остановка из-за перебоев в электропитании. По словам старшего вице-президента ММВБ и директора НДЦ Николая Егорова, технические проблемы вызваны падением напряжения в сети. Произошла перезагрузка части вычислительного оборудования, в том числе коммуникационного, и серверов доступа биржи. Площадка планирует сократить длительность процедуры перезапуска торговой системы, а также в течение месяца ввести дополнительный каскад защиты электропитания. Кроме того, Николай Егоров посоветовал профучастникам пользоваться услугами сразу нескольких провайдеров связи.

«Viberi» Чудеса таможни
«Viberi» Чудеса таможниВ результате «серого импорта» из статистики и налогооблагаемой базы исчезает до 15% стоимости ввозимых из-за рубежа товаров.Объем поставок внешнеторговых партнеров России в прошлом году составил $226,8 млрд. Такова цифра, опубликованная ЦБ, который, в свою очередь, опирается на международную статистику. Однако, по данным ФТС, стоимость товаров, ввезенных в 2007 году, не достигла и $192 млрд. Разница ощутимая: $35 млрд – это более половины всего российского импорта за первый квартал текущего года.
Расхождения «зеркальных» данных имеют место во всех странах, и причины у них разные, в частности, методологические и технические. Но, как признают в ЦБ, изучение проблемы на примере ЕС приводит к заключению, что в случае России наиболее весомое объяснение – это «недостоверное декларирование товаров». Попросту говоря, контрабанда и «серый импорт», в результате которых 15% стоимости товарного потока словно «растворяются» на границе. В период с 1994-го по 2007 год совокупный экспорт иностранных партнеров в Россию превышал официальный ввоз на ее территорию в среднем на 21%, хотя за последние два года разрыв в процентном соотношении несколько сократился.
ПРОГНОЗ: Европа и Япония пошли внизСергей Егишянц, главный экономист ИК ITinvest:– В свете последних международных событий доллар будет, вероятно, держаться в коридоре 24–25 рублей. Все-таки основной фактор, влияющий на российскую валюту, – это мировой рынок. Там укрепление доллара прошло достаточно быстро и глубоко, но, по всей видимости, на этой неделе мы увидим стабилизацию. Росту «американца» помогло падение цен на нефть, а оно, по всей видимости, заканчивается. Большое влияние на валютный рынок оказала переоценка перспектив в мире: если до сих пор все считали эпицентром кризиса именно США, надеясь, что, к примеру, в еврозоне ничего особенного не произойдет, то последние данные показывают, что экономики Европы и Японии пошли вниз. Таким образом, в паре EUR/USD на этой неделе мы увидим консолидацию в коридоре $1,47–1,5.
ПРОГНОЗ: Не исключаем $1,4 за евро Федор Наумов, аналитик УК «Капиталъ»:– По EUR/USD в течение недели мы ждем торговли в диапазоне $1,45–1,5, а в среднесрочной перспективе не исключаем укрепления доллара до $1,4. США если не в рецессии, то на ее пороге, это уже в цене, а ФРС вряд ли снизит ставку. В еврозоне же ситуация обратная – экономика только показала первые признаки торможения, а цикл ужесточения кредитно-денежной политики ЕЦБ, видимо, близок к завершению.
Несмотря на рост доллара против евро, мы считаем, что рубль вырастет за неделю до 24,1–24,2 за доллар благодаря стабилизации его курса против бивалютной корзины. В среднесрочной перспективе мы ожидаем продолжения постепенного укрепления рубля к корзине, ведь необходимость борьбы с инфляцией методом курсовой политики сохраняется, а приток экспортной выручки продолжается. Волатильность рубля против доллара, евро и корзины возрастет.
РЕДКИЙ ВИД: Иранский реалИран может провести деноминацию своей национальной валюты, сообщило информационное агентство Mehr со ссылкой на управляющего ЦБ Тахмасба Мазахери. По его словам, власти страны размышляют о том, насколько целесообразно убрать с купюр и ценников три или четыре нуля. Для жителей Ирана это было бы удобно: сейчас самая крупная банкнота имеет достоинство 50 тыс. риалов. И со временем проблема «лишних нулей» только обостряется: годовые темпы инфляции в стране уже превышают 26%.