Рубрика: Статьи

«Viberi» Еще один шаг
«Viberi» Еще один шагВ список, как и ожидалось, вошли 40% акций «Иркутск­энерго», 26% ОГК-5, а также бумаги других предприятий. Совет директоров «Интер РАО» одобрил размещение 13,8 трлн новых акций в пользу государства. Оба события подтверждают, что консолидация энергоактивов на базе холдинга идет без задержек. С подписанием президентского указа не осталось никаких препятствий для ее завершения, уверены в «ВТБ Капитале». Компании предстоит еще оценить пакеты и утвердить некоторые решения на корпоративном уровне. Акции «Интер РАО», всего за день подорожавшие на позитивных новостях почти на 8%, продолжат уверенно расти по мере прохождения следующих этапов консолидации, ожидают аналитики Unicredit.драйверы рынкаОтчетность производителя драгметаллов за первое полугодие по US GAAP оказалась хуже ожиданий, несмотря на приличный рост показателей. Выручка по сравнению с аналогичным периодом 2009-го увеличилась на 92% до $422 млн, EBITDA – на 112% до $187 млн. Отставание от консенсус-прогноза составило 3 и 6% соответственно, в основном вследствие списания запасов и более высоких денежных затрат на производство. Чистая прибыль подскочила впятеро до $95 млн, недотянув до консенсуса на 17% из-за влияния разовых статей. Аналитики «Уралсиба» оценивают отчетность как умеренно негативную, но полагают, что ее влияние на котировки будет краткосрочным, поскольку у рынка драгметаллов хорошие перспективы. Лидеры и аутсайдеры За неделюБанки. Инвесторов воодушевили сделки по переходу кредитной организации в руки ВТБ. Транскредитбанк оказался оценен весьма высоко – в 2,2 капитала, или 55 млрд рублей исходя из ожидаемой стоимости резервов на конец 2010-го. Его рыночная капитализация накануне этого известия была почти вдвое ниже. ВТБ завершит приобретение контрольного пакета к маю 2011 года, а в 2013-м сможет воспользоваться опционом на дальнейшее увеличение своей доли. Очевидно, уже после первого этапа ему не избежать выставления оферты миноритариям.Спиртпром. Компания проводит третье в своей истории публичное размещение акций. Инвесторам предложена часть пакета ее основателя Александра Мечетина, который затем выкупит соответствующий объем допэмиссии. Увеличение уставного капитала, ведущее к размыванию существующих пакетов акционеров, обычно расценивается рынком негативно. В данном же случае большое значение имеет также объявленный ценовой диапазон продажи бумаг в ходе SPO – $36–40 за штуку. До выхода этой новости котировки держались на более высоких отметках.

«Viberi» КУДА ВКЛАДЫВАТЬ\?
«Viberi» КУДА ВКЛАДЫВАТЬ\?ПРОФЕССИОНАЛВиктор Шахурин, генеральный директор «Универ Менеджмента»:– Выбор зависит от склонности каждого к риску. Также необходимо определиться со сроками инвестирования. Людям, рассчитывающим получить гарантированный доход строго через определенное время, целесообразно выбирать рублевые депозиты: многие банки сейчас предлагают конкурентные ставки. Более рискованным вкладчикам, имеющим деньги, которые не понадобятся в ближайшие полтора-два года, можно посоветовать «принести» их на рынок ценных бумаг. Следует учесть, что в последние несколько лет мы наблюдали очень высокий рост российского фондового рынка – вряд ли стоит ожидать подобного в будущем. Очевидно, доходность будет снижаться, однако в долгосрочной перспективе такие вложения все же могут быть очень результативны. Непрофессионалам, решившим заниматься биржевой торговлей самостоятельно, имеет смысл приобретать акции компаний нефтегазового, телекоммуникационного и банковского секторов. Тем, у кого нет возможности следить за движениями рынка, рекомендую вложения в смешанные паевые фонды с преобладанием доли облигаций. Если речь идет о сумме в несколько миллионов рублей, то деньги можно отдать в доверительное управление. В этом случае под каждого клиента формирается индивидуальная стратегия.
ЛЮБИТЕЛЬСергей Пиоро, актер:– Если бы передо мной не стоял квартирный вопрос, то я бы путешествовал, а деньги вкладывал бы в семью и в образование. Сейчас же все несу в банк, с которым позже надеюсь сотрудничать по ипотечной программе.

«Viberi» — Версия для печати
«Viberi» — Версия для печатиПостепенное превращение Китая в тяжеловеса мировой экономики, более могущественного, чем Япония, стало очевидным давно. Согласно оценкам МВФ, он уже «дышит в спину» своему богатому соседу в рейтинге крупнейших ВВП. Но если сравнивать их показатели не номинально, а по паритету покупательной способности (т. е. с исключением различий в уровнях цен) то Китай занял почетное второе место еще в 2001 году. Его отставание от еврозоны (а она, напомним, включает 16 стран) не очень велико, при сохранении высоких темпов роста оно может быть ликвидировано за несколько лет.Однако долгое время происходящее в экономике Поднебесной оказывало скорее опосредованное воздействие на мировые финансовые рынки. Конечно, сообщение о том, что китайцы планируют, к примеру, крупную сделку по покупке западной компании, моментально отражалось на стоимости ее акций. Да и фондовые площадки нового азиатского гиганта перестали быть экзотикой для международных инвесторов. Однако в целом тон на западных рынках китайцы не задавали, оставляя эту привилегию ньюсмейкерам из США, Европы и Японии. Основные валютные пары на новости из Пекина фактически не реагировали: юань не входит в число мировых резервных валют, его курс остается под контролем Народного банка страны.Кто есть who. Кризис окончательно прояснил истинную расстановку сил, и Китай оказался в числе вершителей судеб в мире финансов. На то есть несколько объективных причин. Первая и основная: Китай остался едва ли не единственной крупной экономикой, способной расти даже в условиях мировой рецессии. Во втором квартале его ВВП увеличился на 7,9% – для России примерно такие же цифры были характерны в лучшие годы нефтяного процветания. Конечно, это уже не 10–12-процентные темпы, которые были для Поднебесной нормой до кризиса. Однако в те времена китайская экспансия органично вписывалась в общую картину глобального экономического роста. Теперь наоборот: восточный гигант хотя бы отчасти вытягивает мир из пучины спада, способствуя, в первую очередь, своим азиатским соседям.Второй канал влияния – громадная программа стимулирования экономики. Ее стоимость оценивается в 4 трлн юаней (почти $590 млрд). Значительная часть этих денег трансформируется в инвестиции в инфраструктурные проекты. На Китай приходится почти половина мирового производства стали, что делает его ключевым потребителем железной руды. Ни одна страна не импортирует столько цветных металлов и угля. На фоне ослабевшего спроса на сырье со стороны Америки, Европы и Японии, китайская промышленность остается ненасытной, поддерживая цены на широкий спектр commodities. А с ними – и валюты стран-поставщиков. За последние полгода австралийский доллар подорожал к американскому на 27%, новозеландский – почти на треть, канадский – на 14%, чилийский песо – на 9% с лишним.Доллар: от любви до ненависти. Более того, в последние месяцы Пекин демонстрирует способность влиять на курсы главных валютных пар. Например, 26 августа рынки всколыхнуло заявление премьер-министра Вэнь Цзябао о планах сокращения избыточных производственных мощностей. Госсовет КНР пообещал усилить регулирование в производстве стали, цемента, стекла и некоторых видов химической продукции. Мысль о том, что успехи Китая в деле борьбы с кризисом могут обернуться болезненным схлопыванием очередного пузыря, напугала инвесторов. Моментально подскочили курсы американского доллара и японской иены, закрепивших за собой статус валют-убежищ от финансовых рисков.Впрочем, Китай умеет не только поддерживать доллар, но и опрокидывать его. США в полной мере убедились в этом весной, когда их крупнейший кредитор стал слишком часто выражать тревогу по поводу сохранности своих вложений в ценные бумаги американского казначейства, а также высказываться на тему создания новых инструментов международного резервирования. При этом все понимают, что Пекин ограничен в своих возможностях подкрепить риторику реальными действиями: его инвестиции в US Treasuries достигают $776 млрд.

«Viberi» Автопром на обочине
«Viberi» Автопром на обочинеГоночная команда В«АвтовазаВ» в подвешенном состоянии: она может не получить 4,5В млн евро на подготовку к бразильскому этапу чемпионата мира по кольцевым гонкам WTCC. На ближайшем заседании комиссия Минпромторга собирается рассмотреть целесообразность подобных расходов для компании, просящей у государВ­стВ­ва многомиллиардные субсидии. В«АвтовазВ» не одинок – из-за резкого падения спроса пострадали все производители авто. По данным Росстата, в январе 2009 года индекс промышленного производства снизился на 16% по сравнению с аналогичным периодом – январем прошлого года. Из-за периодических остановок конвейеров во всех автокомпаниях, в январе производство легковых машин рухнуло на 80%, а грузовиков на 74%.В Девальвация не помогает. Спрос на легковые автомобили в России резко упал еще в конце 2008 года. По мнению гендиректора В«КамазаВ» Сергея Когогина, сжатие столь велико, что перебивает даже новообретенное конкурентное преимущество российских производителей перед импортерами из-за девальвации рубля. В«Некоторые производители предполагают продажи на уровне 2 млн машин вВ 2009 году, но посмотрите – мы все, вместе сВ иномарками отечественной сборки, за первый месяц года продали чуть больше 100В тыс. новых легковых автомобилейВ», – сетует гендиректор В«АвтовазаВ» Борис Алешин. Точнее – 117В тыс. машин, что на 33%В меньше 160 тыс. штук годом ранее. Начавшееся сВ января падение спроса на легковушки, по отВ­дельВ­ным пессимистичным прогнозам, в течение 2009В года продолжится и может снизиться еще на 25–40% от нынешнего уровня. На убыль пошел не только платежеспособный спрос, но и банки сокращают объемы автокредитования, одновременно поднимая процентные ставки: Ernst & Young утверждает, что к декабрю 2008В года вВ среднем они выросли на 6–9%. Между тем именно кредиты были основным драйвером роста рынка: вВ течение трех лет продажи авто на заемные деньги росли на 80% ежегодно, а на наличные средства – лишь на 5%. По данным AEB, вВ 2008В году банки выдали автокредитов на $1,4В млрд, профинансировав почти половину всех покупок. Спрос на грузовики упал менее существенно, хотя январь для коммерческого транспорта – не самый показательный месяц. По данным Ernst & Young, объем реализации грузовых автомобилей сократился на 2,5% в 2008 году – до 124 тыс. единиц. Виновато общее снижение инвеВ­стиВ­циВ­онВ­ной активности. Кроме того, сворачиваются лизинговые программы, по которым покупалось более половины автомобилей для коммерческого использования. Лизинговые компании, деятельность которых плотно завязана на банковское финансирование, ныне находятся на грани краха.В Много денег. В«Российские автозаводы сейчас зависят от государства особенно сильно: поможет оно им или нет в обслуживании долга, пополнении оборотных средств и с госзаказом?В» – говорит аналитик В«БрокеркредитсервисаВ» Севастьян Козицын. Аналитики В«ТрастаВ» подсчитали, что В«АвтовазВ», В«КамазВ», группа ГАЗ и В«СоллерсВ» просят госгарантий по кредитам на 29,5 млрд рублей. С ноября 2008 года компании отрасли в общей сложности получили от ВТБ около 20 млрд рублей. Но денег нужно еще больше, и на длинные сроки. Только В«АвтовазуВ», по подсчетам гендиректора Бориса Алешина, в 2009 году поВ­требуется 47В млрд рублей для финансирования операционной деятельности. Губернатор Нижегородской области Валерий Шанцев подсчитал, что предбанкротному ГАЗу нужно для рефинансирования кредитов и пополнения оборотных средств около 36 млрд рублей. С публичного рынка В«АвтовазВ», В«СоллерсВ» иВ В«КамазВ» планируют привлечь вВ 2009В году 40В млрд рублей. Власти не собираются оставлять один на один сВ кризисом отрасль, в которой занято около 10% экономически активного населения. Помимо девальвации рубля, благодаря которой повышается интерес кВ российским моделям из-за удорожания иномарок, кВ январю был сформирован пакет системной поддержВ­ки отечеВ­стВ­венных автопроизводителей со стороны государВ­стВ­ва. Ничего подобного в отношении других отраслей влаВ­сти во время кризиса еще не предпринимали:повышение таможенных пошлин на иномарки (сВ 25% до 30–35% на новые и до трех лет; на более старые до 50%); установление льготного тарифа по коэффициенту 0,37 (вместо 0,75) от стандартной суммы железнодорожной перевозки автомобилей на расстояние от 1–3 тыс. км; введение В«АвтовазаВ», группы ГАЗ, В«КамазаВ» иВ В«СоллерсВ» в список системообразующих предприятий;обнуление на девять месяцев импортных пошлин на ряд автокомпонентов для промышленной сборки;лизинговым компаниям, аффилированным с автозаводами, обещаны кредитные линии ВЭБа стоимостью не выше ставки рефинансирования ЦБ на срок до трех лет в объеме 43 млрд рублей; 2 млрд рублей пойдет на субсидирование ставок по автокредитам населению; 12,5 млрд рублей планируется предоставить ряду ведомств (включая Минобороны, МинВ­здравВ­соцВ­разВ­виВ­тия, МВД) для покупки автомобилей российских автопроизводителей. В Госгарантий нет. Правда, в полную силу заработали лишь меры, связанные с пошлинами и железнодорожными тарифами. Эффект от антикризисных мер, направленных на стимулирование спроса, носит отложенный характер. В«Госгарантий до сих пор никто не получил. Механизм закупок существует, вВ планах автокомпаний программа забюджетирована, и,В наверное, в течение года какие-то деньги придут, – говорит аналитик В«Ренессанс КапиталаВ» Андрей Марков. – Но субсидирование ставок по автоВ­кредитам не запущено: нет документов, предписывающих, как это делать. Та же ситуация сВ выделением кредитов лизинговым компаниямВ». В«Основная проблема – отсутствие оборотных средств. И если механизм госгарантий будет работать, то это позволит автозаводам как направить деньги на свои нужды, так и помочь поставщикам, дилерамВ», – говорит гендиректор В«СоллерсВ» Вадим Швецов. Но даже наличие в списке антикризисных мер графы о предоставлении госгарантий не означает кредитов по приемлемым ставкам. В«Своевременное получение средств разбивается о бюроВ­краВ­тию, – говорит аналитик В«ТрастаВ» Андрей Петров. – Компания приходит на правительственную комиссию, с нее требуют документы, где говорится, что банки готовы предоставить деньги. Но банки, в том числе и государственные, в свою очередь, без госгарантий деньги предоставлять не хотят. ЗамВ­кнутый кругВ». Банкам неинтересно выдавать кредиты: в период девальвации деньги выгоднее вложить в валюту. Кроме того, они учитывают нерадужные перспективы возврата автозаводами средств. Те же В«АвтовазВ» или ГАЗ, учитывая прогноз дальнейшего падения спроса на авто, вряд ли смогут вовремя вернуть деньги. Даже с учетом госгарантий возврат денег может затянуться.В Опасные дилеры. Дополнительная проблема – автодилеры. В«Заводы зачастую продавали автомобили в рассрочку. Теперь дилеры могут обанкротиться, и очень высок риск потери этого парка – он попросту может быть изъят за долгиВ», – считает аналитик ИК В«Тройка ДиалогВ» Геннадий Суханов. У кредитных проблем дилеров двойная природа. Во-первых, они столкнулись с массовым затовариванием – иссяк денежный поток. Во-вторых, компании брали значительные кредиты, инвестируя их вВ строительство торговых центров и оборотный капитал. Автодилеры несколько предыдущих лет активно занимались региональной экспансией, аВ платежеспособный спрос в провинции на машины, очевидно, окажется гораздо меньше столичного. Теперь многие проекты В«на выростВ» окажутся невостВ­ребованными. В«Автозавод может сократить выпуск продукции, нарастить производство запчастей и как-то протянуть до лучших времен, – говорит Севастьян Козицын. – Дилеры полностью зависят от текущего спросаВ». Автозаводы могут воспользоваться трудностями дилеров, чтобы приобрести их по небольшой цене. В«За счет этого производители могут искВ­люВ­чить лишнее звено на пути к потребителю иВ выйти на рынок сервиса, который более рентабелен, чем производстВ­воВ», – говорит Севастьян Козицын. По его данным, в докризисный 2007 год средняя рентабельность по чистой прибыли ритейлеров составляла 7–10%, автопроизводителей – лишь 5%.В В В ДефолтВ Долговая ношаВ Задолженность В«СоллерсВ», В«КамазаВ», группы ГАЗ и В«АвтовазаВ» на конец 2008В года составляла около 105 млрд рублей. Таким образом, по оценке В«Тройки ДиалогВ», соотношение долг/EBITDA для них на конец 2008В года составляло лишь 2. Но львиная доля этой суммы (86В млрд рублей) приходится на краткосрочный долг. Мало того, 78 млрд рублей должны нижегородское и тольяттинское предприятия (из них на краткосрочный долг приходится 55В млрд рублей). Проблема серьезная: 12В февраля В«ГАЗ-ФинансВ» допуВ­стил техдефолт по оферте – кВ выкупу инвесторы принесли 98% облигационного выпуска на 5В млрд рублей. Группа готовится реструктурировать публичный долг с помощью Райффайзенбанка. В«Все надеялись, что ГАЗу будет оказана своевременная госВ­подВ­В­дерВ­жВ­В­В­В­ка, трудности с ликВ­видВ­ноВ­стью у него были очевидныВ», – рассуждает Андрей Петров из В«ТрастаВ». Но государВ­ство на помощь так и не пришло. Кредиторы требуют возвращения долгов через суд. Альфа-банк уже подал иск на 71,2В млн рублей, В«МагниткаВ» в связи с просроченной задолженностью по поставкам металла предъявила иск на 1В млрд рублей. Не спасают чиновники В«ИжавтоВ», принадлежащий группе В«СокВ». Автозавод сВ чистым убытком по РСБУ по итогам III квартала 2008В года вВ 47,8В млн рублей не смог найти 16 декабря 2 млрд рублей на выплаты по оферте.

«Viberi» Лица
«Viberi» ЛицаНОВОЕ В РУБРИКАХВалютаЦБ способен удержать сорвавшийся с цепи доллар малой кровью Сегодня доллар достиг нового исторического максимума к рублю, подорожав утром до 36,45 рубля. Предыдущий максимальный уровень курса доллара к рублю был зафиксирован 6 февраля — 36,4 рубля. Однако, по мнению аналитиков, Банк России по-прежнему может контролировать ситуацию и способен удержать курс рубля в границах бивалютного коридора, не прибегая к масштабному расходованию золотовалютных резервов. АкцииРоссийский рынок: инерция движения вниз высокаК 12:00 мск российские фондовые рынки ушли в глубокий минус. Индекс РТС рухнул на 5,27% — до 522,96 пункта. Между тем, индекс ММВБ обвалился на 3,69% и составил 621,37 пункта. Объем торгов на ММВБ достиг $1,27 млрд, в РТС — $3,19 млн.НедвижимостьВторичный рынок жилья в Москве предпочитает долларЗа неделю с 9 по 15 февраля средние долларовые цены на вторичном рынке жилья столицы выросли на 2,4% — до $6,2 тыс. за кв. м, в рублевом эквиваленте — на 0,3% — до 218,1 тыс. рублей за кв. м, свидетельствуют данные мониторинга аналитического центра корпорации «Инком». Япония и Россия решают проблему Курил оригинальноПрезидент Дмитрий Медведев встретился с премьер-министром Японии Таро Ассо. Переговоры проходят на Сахалине, где сегодня открылся первый в России завод по производству сжиженного природного газа (СПГ) в рамках проекта «Сахалин-2».АкцииРоссийский рынок акций рискует просесть вслед за рублемРоссийский рынок акций продолжает падение третий день подряд на фоне внешнего негатива. Индекс РТС по состоянию на 11:00 мск рухнул на 1,98% к закрытию предыдущей сессии – до 541,11 пункта. Индекс ММВБ с открытия упал на 0,67%, однако к указанному времени выбрался в зеленую зону и составил 650,54 пункта (+0,83%). Объем торгов на ММВБ достиг $223 млн, в РТС — $450 тыс.

«Viberi» Фондовое ралли почти неизбежно
«Viberi» Фондовое ралли почти неизбежноФондовое ралли почти неизбежно Федор Чайка 10.03.2009 17:51В ближайшее время деньги в рамках «плана Обамы» начнут поступать в экономику США, а значит, и на фондовый рынок.Если дно не идет к нам, попробуем к нему сами дойти. Примерно так можно расценить публикацию авторитетного Barron’s Magazine «Ох…как больно!» о том, что рынкам еще есть куда падать, но они вряд ли это сделают. Последнее предположение впрочем, выглядит как попытка выдать желаемое за действительное, поскольку выводы противоречивы.Barron’s приводит три аргумента против падения. Во-первых, акции дешевы по показателю P/E. В 2009 году эксперты оценивают P/E S&P 500 на уровне 13. Хотя история знает примеры – в 1974, 1982 и 1987 годах, когда этот показатель был ниже. P/E равный 10 означает, что индекс S&P 500 и Dow Jones упадут от нынешних уровней еще на 25% — до 500 и 5000 пунктов соответственно. «Однако это вряд ли, поскольку при предыдущих кризисах доходность казначейских облигаций была куда выше», — настаивают в Barron’s. Второй аргумент: капитализация индекса равна 60% ВВП, что ниже, чем в периоды предыдущих кризисов с начала 90-х. Между тем в 70-х и 80-х были времена, когда и 60% казалось достижением. Третий аргумент – золото. Значение S&P 500 сегодня — это лишь 75% от стоимости унции, тогда как в последние 40 лет данное соотношение составляло в среднем 160%.Есть еще один немаловажный фактор – денежные фонды, под управлением которых находится около $4 трлн «кэша» – половина от капитализации американского рынка акций и в два раза больше, чем у этих фондов было два года назад. Действительно, деньги на покупки у инвесторов есть, однако ожидание будущих проблем в экономике перевешивает их желание тратить сейчас. Не помогло даже заявление президента Барака Обамы, сделанное накануне, о том, что акции дешевы. «Акции дешевы, поэтому дешеветь дальше не будут?! Президент Герберт Гувер во время Великой Депрессии чуть ли не каждый день говорил примерно тоже самое… После первого двукратного падения Dow некоторые принялись акции покупать. Однако потом Dow обвалился в семь раз», — напоминает главный экономист «Ай Ти Инвест» Сергей Егишянц, добавляя, что никакие показатели P/E не работают в условиях, когда множество «индексных» компаний попросту «зомби».«P/E для РТС находится на уровне 3, для Eurostoxx – на уровне 8. Так что американским индексам есть куда падать. В стабильные времена рынок опережает события в среднем на два-три месяца, во время кризиса – на полгода. Но через полгода ситуация не улучшится. Более того, только через полгода — год может начаться период банкротств крупнейших американских корпораций, одно из которых повлечет за собой волну распродаж, подобную той, которая наблюдалась после краха Lehman Brothers», — считает аналитик компании «Атон» Инга Фокша.Между тем, в ближайшие дни ожидаются несколько событий, которые сделают погоду на рынке. Начальник аналитического отдела ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Николай Подлевских называет в их числе заседание ОПЕК 15 марта (от этой встречи ждут решительных действий по сокращению квот) и заседание комитета ФРС по открытым рынкам (17-18 марта). «Не исключено, что монетарные власти США объявят о прямой скупке не только казначейских облигаций, но и других акций корпоративного сектора», — говорит Николай Подлевских.Впрочем, пока таких сигналов из-за океана не поступает. Напротив, Минфин США намеревается в ближайшее время разместить облигации на $63 млрд, которые пойдут на латание дыр в бюджете. План по спасению экономики наверняка обернется инфляционным скачком в США, обесценением доллара и ростом на рынке акций. Но это будет не восстановление, а скорее спекулятивная передышка. «Среднесрочный разворот начнется уже весной. Последует достаточно длительная (5-10 месяцев) и внушительная (индекс Dow Jones в районе 10000-11000 пунктов) коррекция. После этого падение возобновится с еще большей силой. Итоговое дно по Dow через три года я вижу в районе 2000-4000 пунктов. Индекс РТС должен сходить вверх хотя бы до 1000 пунктов. Впоследствии, однако, нас ждут уровни по РТС 1998 года – то есть 30-40 пунктов», — считает Сергей Егишянц.Минус $11 трлнЛюбимым развлечением блогеров-экономистов в последнее время стал подсчет penny stocks – акций, стоимость которых ниже $1. К таковым относятся AIG, Fannie Mae, Freddie Mac и другие. В индексе Wilshire, который охватывает 5000 американских бумаг, почти половина торгуется ниже отметок в $5 за акцию, 37% — дешевле $3. С начала года капитализация индекса снизилась на $2,6 трлн, с пиков в октябре 2007 года американский рынок похудел на $11 трлн.Теги: План Обамы | Сергей Егишянц | S&P; 500

Архив журнала Выбери!by.
«Viberi» Архив журнала Выбери!by.ЧАСТНАЯ ДУМАЧастная дума Олега АнисимоваКризисные явления неприятны, они задевают ни в чем не повинных людей. Но оптимисты – а мы такие – и в них найдут позитив ДОРОГИЕ ТОВАРИЩИЗавалил политэкономиюЧТО БЫЛОРетроспектива «Выбери!by»7 датИСТОРИЯ НЕДЕЛИ: Продажа по принуждениюБИЗНЕС В %%Бизнес в %%КАПИТАЛОсобое мнение Олега ТиньковаО кризисе в девелопментеКРИЗИССамый ценный активПотери. Кадровый голод ослабевает: кризис освобождает специалистов. Первый в очереди на биржу труда – российский офис Lehman Brothers.КАПИТАЛАкулы капитализма с Андреем ШколинымРитейлеры расплачиваются за сверхбыстрые темпы развития в предыдущую пятилетку. Но не все: кризис выявил стойкихАльфа-водаИнвестиция. «Альфа-групп» создала прибыльный бизнес там, где это казалось невозможным, – в ЖКХ. Как успешно управлять ветхими сетями и привить потребителям привычку платить за услуги?Ответы экономики с Анной КимФинансовый кризис затронет реальный сектор экономики. Девелоперы могут оказаться лишь первыми пострадавшимиКРИЗИСОбменник подождетВыбор. Доллар испугал россиян стремительным ростом, а кризисные явления вызывают сомнения в надежности рубля. «Выбери!by» выяснял, обоснованны ли они.Банки на искусственном дыханииНедоверие. «Выбери!by» проанализировал настроения участников банковского рынка на протяжении самых острых дней кризиса. Волнение сменилось паникой, паника – отчаянием. Немного утешить рынок смогла лишь решительность ЦБ и Минфина.Биржа наказала банкиУбытки. Банки должны были многому научиться за последние полгода, в особенности им запомнится урок минувшей недели. Пора менять подходы к инвестиционной политике, иначе снова увидеть хорошую отчетность по сектору доведется не скоро.Проглотить «КИТа»Сделка. «КИТ Финанс» вынужден в спешном порядке вести переговоры о продаже. Поддержку первой жертве банковского кризиса оказывает целая цепочка госструктур.Спасти рынокБрокеры. Цепную реакцию неплатежей на фондовом рынке спровоцировали проблемы одного крупного игрока. Но истинные причины чрезвычайной ситуации глубже.МОНИТОРСсудный деньАналогия. Грозят ли России события, подобные так называемому S&L-;кризису в США? Если финансовые власти продолжат помогать с ликвидностью, то нет.Бегство от Fannie и FreddieВ июле иностранные инвесторы вывели из облигаций федеральных агентств США почти $50 млрд.БАНКИДожить до ростаАкции. Российский рынок пережил, пожалуй, наиболее драматичное падение за всю историю. Юбилейные воспоминания про август 98-го накликали повторение, но в более изощренной форме.Когда восстановится рынок?9 ходов к инвестору Антикризис. На падающем рынке эмитенты зачастую прибегают к дорогим и сложным приемам восстановления расположения рынка. Инвесторам следует знать о «военных хитростях».Кредитная история с Мариной БожкоСистема проходит проверку на прочность. Пока поглощают друг друга те, кто меньше всего беспокоился о кризисе ликвидностиПобеда другого «Зенита»Доходы. Банк «Зенит» уверенно опередил конкурентов по уровню доходов персонала в первом полугодии 2008 года. Средний уровень оплаты труда там составил 105 тыс. рублей в месяц.Выгодный малыйКредиты. Банковский сектор замедляет темпы роста, но кредитование небольших предприятий процветает. По крайней мере, так можно было говорить вплоть до минувшей среды. Russkaya birzha с Олегом МальцевымКакие шаги следует немедленно предпринять, чтобы защитить инвесторов и повысить устойчивость финансовой системы? ПоразмышляемСТРАХОВАНИЕМифология рынка с Андреем Мовчаном*Кризисы на финансовых рынках в среднем случаются раз в десятилетие уже более 200 лет. Отраслевые кризисы происходят раз в пять летИНВЕСТИЦИИЩадящий кризисПотери. Проблемы с ликвидностью не могли не затронуть российских страховщиков. Но последствия для них будут менее катастрофичными, чем для финансового рынка в целом.Просчеты Lehman BrothersКрах. Один из крупнейших инвестиционных банков мира Lehman Brothers приступил к процедуре банкротства. «Выбери!by» выяснил, почему американские власти его спасать не стали.АКЦИИИндекс РТС: слово и делоФ. РУБЛЁВКУДА ВКЛАДЫВАТЬ?Дурные ожиданияС ДНЕМ РОЖДЕНИЯ! «Выбери!by» Поздравляет

«Viberi» БЫК VS МЕДВЕДЬ
«Viberi» БЫК VS МЕДВЕДЬНадежда Голубева, аналитик ИК «Атон»:– Мы рекомендуем покупать обыкновенные акции «Северо-западного телекома». Прогнозируемая цена на конец 2007 года составляет $1,41. Потенциал роста относительно котировок на момент закрытия торгов в РТС 6 октября – 21%. Бумаги СЗТ позволяют инвестировать в «Мегафон» через принадлежащий компании пакет акций сотового оператора в 31,1%. Кроме того, наша высокая оценка базируется на том, что СЗТ должен получить большие выгоды от приватизации «Связьинвеста». Финансовые результаты межрегионального оператора за первое полугодие по МСФО в целом подтверждают наш прогноз на весь 2006 год. Росиму­щество планирует продать на аукционе 4,285% обыкновенных акций СЗТ, и мы считаем, что для инвесторов это хорошая возможность вложить средства в телекоммуникационные активы.
Евгений Голосной, аналитик ИК «Тройка Диалог»:– Мы рекомендуем продавать обыкновенные акции «Северо-западного телекома». Наша оценка справедливой стоимости – $0,97. Таким образом, бумаги обладают 17-процентным потенциалом снижения относительно их рыночной цены на закрытии торгов в РТС 12 октября. Со времени получения статуса межрегиональной компании связи и прихода нового руководства СЗТ достиг большого прогресса в повышении рентабельности и росте доходов. Однако рынок, похоже, уже полностью учел эти факторы в текущей стоимости компании. Фактически сегодняшняя капитализация СЗТ – это кредит доверия его руководству, который отражает надежды инвесторов на то, что компания будет развиваться быстрее других операторов связи. Мы предпочитаем подождать и убедиться, что результаты будут соответствовать ожиданиям.
Рекомендации других аналитиков
Инвестиционная компания, банкБанк МосквыDeutsche UFGРенессанс КапиталПроспектБанк «Уралсиб»АналитикКирилл ТремасовАнастасия ОбуховаАлександр КазбегиАндрей ТолстоусовКонстантин ЧернышевЦелевая цена, $1,391,991,311,141,80РекомендацияПокупатьПокупатьПокупатьДержатьПокупать
Средняя цена $1,43 (с учетом двух комментаторов)
Стоимость на бирже на 12.10.06 $1,18

«Viberi» КУДА ВКЛАДЫВАТЬ\?
«Viberi» КУДА ВКЛАДЫВАТЬ\?ПРОФЕССИОНАЛОльга Петрова, финансовый директор «Юнимилка»:– Размещая деньги, следует решить, на какой срок вы намерены с ними расстаться. Хотите ли вы рискнуть и быстро разбогатеть или же всю жизнь, не делая резких движений и выбирая консервативные стратегии, копить на безбедную старость. У инвесторов есть огромное количество вариантов: от простейших, не обещающих сюрпризов, банковских депозитов, до рискованной игры на фондовой бирже. Благодаря последнему кризису финансовых рынков акции многих компаний стали дешевле. Снизилась и стоимость ПИФов, так что данный момент может быть особенно удачным для входа в рынок. Но если вы прежде всего хотите сохранить средства, то лучший выбор – вклады. Хорошие перспективы обещает коллекционирование: вложение средств в предметы искусства. Причем речь идет не только об антиквариате, но и о новых авторах, которые часто оказываются недооцененными. Но, безусловно, такие инвестиции требуют от человека определенных знаний.
ЛЮБИТЕЛЬПавел Баршак, актер:– Я не храню деньги дома. Когда выбираю банк, то консультируюсь со знающими людьми. Вообще считаю, что нужно пользоваться деньгами. Если есть дети, то отдавать их в кружки, хорошие школы, это может достаточно дорого обходиться родителям. Если нет детей, то инвестировать в себя в свои увлечения, в собственное развитие.

Поймать на крючок — ГЛАВНАЯ ТЕМА — № 44 (85) 22-28 ноября 2004 — Архив — Выбери!by
Поймать на крючок — ГЛАВНАЯ ТЕМА — № 44 (85) 22-28 ноября 2004 — АрхивНаталия Терновая Проблема. Мошенники не устают придумывать все новые и новые методы обмана доверчивых пользователей интернета. Банки пытаются не отстать от них, постоянно совершенствуя системы безопасности. Более всего распространены и всем давно известны мошенничества, осуществляемые через сайты интернет-магазинов, принимающих к оплате пластиковые карты. Когда клиент совершает покупку, на сайте остаются сведения о номере его карты и ее ПИН-коде. Потом эти данные используются злоумышленниками для изготовления поддельного пластика, который уезжает в другие страны и там «работает» на нового владельца. Но на самом деле все не так страшно. Можно совершенно спокойно расплачиваться картой в интернете, соблюдая простые, но эффективные требования безопасности. Сейчас каждый электронный магазин, действительно продающий товары, а не прикрывающий этим свою преступную деятельность, и особенно банк-эквайер, обслуживающий его, стремятся максимально обезопасить себя и клиента, используя современные средства защиты информации. Для начала они никогда не будут требовать от вас ввести ПИН-код карты с клавиатуры. Самым распространенным методом защиты является заполнение клиентом электронной формы,…