Рубрика: Статьи

«Viberi» ФРС ударила в спину
«Viberi» ФРС ударила в спинуНа Forex усилилось давление на доллар, и основная валютная пара в конце прошлой недели даже переходила за двухлетний максимум – отметку $1,34. Главная причина ослабления «американца» – позиция ФРС США, озвученная по итогам заседания Комитета по операциям на открытом рынке 21 марта. Федрезерв исключил из своей риторики намеки на возможное повышение учетной ставки в ближайшее время. Это усилило ожидания ее первого за несколько лет снижения уже летом. Согласно данным рынка фьючерсов, вероятность такого шага во втором квартале оценивается в 38% против 24% до заседания FOMC. Более того, во второй половине года ожидается еще одно снижение, и к декабрю ставка может достигнуть 4,75% по сравнению с сегодняшним уровнем в 5,25%. В то же время развитие экономики еврозоны подталкивает ЕЦБ к повышению своей учетной ставки. Этот шаг уменьшит привлекательность доллара по сравнению с евровалютой.
Пока же основная валютная пара, по-видимому, будет обживаться на новых уровнях – в коридоре $1,33–1,34 с тенденцией к росту. При этом на пути дальнейшего укрепления евро против доллара находятся три важных уровня сопротивления: пик $1,3367, достигнутый в прошлом декабре, пик $1,3482 середины марта 2005 года и абсолютный максимум $1,3667, зафиксированный тогда же в начале января.
На российском рынке колебания на Forex привели курс доллара к минимуму с октября 1999 года. «Американец» впервые за семь с лишним лет опустился ниже 26 рублей. В ближайшие недели вряд ли стоит ожидать от Центробанка укрепления российской валюты к бивалютной корзине. ЦБ должен дождаться данных по инфляции за март и за первый квартал в целом. Аналитики прогнозируют, что, если на международном рынке евро приблизится к историческому максимуму (это может произойти к середине года), доллар в России будет находиться в районе 25,6 рубля.
Между тем активность торгов на валютном рынке ММВБ была выше среднего уровня. Это свидетельствует о продолжении активных продаж валюты Банку России. Суммарный объем средств, уплаченных за акции Сбербанка и заблокированных на накопительном счете до регистрации проспекта эмиссии, составляет 220–230 млрд рублей. Часть денег на корсчетах и депозитах может пойти на оплату взносов за участие в аукционе по продаже активов «Юкоса». А из средств, вырученных от продажи валюты на прошлой неделе, в распоряжение участников рынка попадет лишь порядка 20 млрд рублей, полагают аналитики. Таким образом, ставки на рынке МБК могут еще подрасти.

«Viberi» Электроника с Андреем Школиным
«Viberi» Электроника с Андреем ШколинымРОССИЙСКИМ СБОРЩИКАМ ПК НЕТ МЕСТА НА РЫНКЕ НОУТБУКОВ? «ДОЧКА» IBS GROUP HOLDING СОБИРАЕТСЯ ДОКАЗАТЬ ОБРАТНОЕ
Неожиданное сообщение появилось под конец апреля: крупнейший отечественный сборщик деск­топов Depo Computers уже осенью начнет продавать ноутбуки под своей торговой маркой. А к 2010 году компания намерена занять 15% российского рынка мобильных ПК. Причина диверсификации бизнеса лежит на поверхности: продажи настольных «персоналок» стагнируют, лэптопов – растут на десятки процентов в год. Конечно, России еще далеко до США: аналитики прогнозируют, что в 2008 году там будет реализовано больше ноутбуков, чем десктопов. Но тенденция прослеживается слишком явно. Не слишком знакомые с ситуацией люди посмеялись: зачем только Depo Computers суется в «калашный ряд», где уже третий год правят бал тайваньские Acer и Asus. Другие насторожились: подобные структуры словами не бросаются. В конце концов, в 2002 году тоже мало кто верил, что только-только появившаяся компания Depo Computers за два года станет лидером российского рынка ПК. А ведь так и произошло, причем по данным Gartner «дочка» IBS Group Holding является № 1 до сих пор.
Почему смеялись? Слишком многое играет против Depo Computers. Звездный час отечественных производителей ноутбуков пробил в 2004 году, когда № 1 и № 2 на нем были Rover Computers и iRU соответственно. Тогда казалось: ничто не в состоянии поколебать их позиции. Но на быстрорастущий российский рынок обратили внимание тайваньские фирмы и попросту завалили его своей более дешевой продукцией. Удар оказался мощным: уже в третьем квартале 2005 года Rover скатился на пятую позицию, iRU – на седьмую. Они даже снизили продажи, хотя рынок в целом вырос на 70%. Но их жалоб на демпинг никто не услышал. Да и вряд ли он существовал в реальности. Высокий уровень развития бизнеса Asus и Acer позволял им эффективнее управлять издержками. А объемы производства давали больше возможностей для того, чтобы диктовать свои условия поставщикам комплектующих. Rover до сих пор влачит существование, занимая седьмое место по количеству проданных ноутбуков с долей рынка в 3,9%. А iRU, потрепыхавшись еще с полгода, в частности, его руководство заявляло о планах переноса производства в Китай для снижения издержек, вовсе исчез. Merlion, владевший компанией, решил отказаться от ставшего бесперспективным направления бизнеса. Горький опыт.
В активе у Depo Computers – налаженный бизнес по сборке настольных ПК, контакты с розничными сетями, известный брэнд. Но хватит ли этого, чтобы занять 15% рынка? Для сравнения, в 2007 году такая доля означала бы продажи в 300 тыс. ноутбуков. Нельзя забывать еще об одном «козыре» – материнской компании IBS Group Holding вместе с одним из ее владельцев и президентом Анатолием Карачинским. До сих пор не приходилось сомневаться в его лоббистских возможностях. Пожалуй, из IT-бизнесменов он чаще всех встречался с Владимиром Путиным. Интересно, сменят ли теперь правительственные чиновники Sony Vaio на ноутбуки со стилизованной буквой «D»?

«Viberi» Электроника c Андреем Школиным
«Viberi» Электроника c Андреем ШколинымТОЛЬКО Я УВЕРИЛСЯ В БЕЗНАКАЗАННОСТИ И ПОЛНОЙ СВОБОДЕ ФАЙЛООБМЕННЫХ СЕТЕЙ, КАК СВОЕ СЛОВО СКАЗАЛИ ЗАЩИТНИКИ ПРАВ СОБСТВЕННОСТИ НА КОНТЕНТ
Первый шаг сделан: некоммерческое партнерство производителей программных продуктов и представители сайта torrents.ru заключили джентльменское соглашение о прекращении раздач ПО участников НП. Иными словами, теперь вам не удастся загрузить с этого сайта специальный торрент-файл, позволяющий скачать файл образа с «игрушкой» от «1С» или «Буки». По-крайней мере, бесплатно: производители ПО размышляют о продаже своей продукции через торрент-сайты. А между прочим, они на пару занимают около 40% рынка PC-игр.
Формально торрент-сайты не распространяют контент – этим занимаются сами пользователи. Процесс выглядит следующим образом. Сначала кто-то первый, у которого на жестком диске есть интересный фильм и музыка, создает торрент-файл и размещает его на специальном сайте – вроде torrents.ru. «Весит» он всего ничего – 100–200 Кб. Раздачу замечают другие посетители. Сначала они загружают торрент-файл себе на компьютер. Затем открывают с помощью специальной программы (всего их более десятка, но в России наиболее популярны BitTorrent и UTorrent), и начинается закачка напрямую с компьютера раздающего. При этом файлы передаются не целиком, а частями. В результате неограниченное число пользователей может скачивать один и тот же файл друг у друга одновременно. В свою очередь торрент-сайты (но не все) следят, чтобы вы не только скачивали, но и раздавали. Нормальным считается коэффициент 0,7–0,8. Скорость загрузки зависит от числа активных пользователей – в данном случае чем их больше, тем лучше. Оставив компьютер включенным, за одну ночь вполне можно закачать 3–4 популярных фильма.
Перед технологией оказались бессильны даже создатели продолжения к фильму «Ирония судьбы». Неоднократно перед премьерой, да и после нее, они заявляли, что будут оперативно отслеживать появление фильма в интернете и добиваться его удаления. В целом так и было, ни одна из ссылок «не жила» дольше суток. Теперь внимание: на торрент-сайтах раздача появилась 23 декабря, через три дня после премьеры. Только на одном из них почти за месяц фильм скачали почти 1,7 тыс. пользователей. Умножьте это число на 3 (не забывайте о семьях!), а затем на стоимость билета в кинотеатре (минимум 200 рублей). И сразу становится понятно, почему правообладатели принялись за торренты.
Если правообладатели подомнут под себя торрент-сайты, пожалуй, у любителей бесплатной продукции останется только два нормальных канала ее получения: FTP-свалки в домовых сетях и друзья с лотками дисков. Правда, первые по мере укрупнения рынка также уходят в прошлое. Например, в прошлом году полностью очистил свои FTP-сервера оператор Qwerty («Центел»). У «Акадо» их нет вообще: «плацебо»-услуга «Акадо.Файлы» («Комкор-ТВ») в основном предполагает внешнее хранение данных самим пользователем. Остальные могут скачивать его файлы только в том случае, если получили от него соответствующую ссылку. Понятно, что массовости подобные условия никак не способствуют.

«Viberi» Индекс РТС: Летнее обострение
«Viberi» Индекс РТС: Летнее обострение04.05.08–13.08.08 Все последние месяцы над российским рынком продолжал довлеть дамоклов меч глобального финансового кризиса. Но если бы только он: в дело вмешалась политика – как внешняя, так и внутренняя.
19.05.08 Индекс обновил максимум, а внутри дня едва не дотянул до красивой цифры 2500. Основное движение к рекорду индикатор совершил еще в предыдущие две недели. Позитивные локальные драйверы совпали с благоприятной в целом внешней конъюнктурой. После первомайских выходных на биржи пришли западные покупатели, обратившие внимание на нефтяные и газовые «фишки», которые обладают самым значительным весом в расчетной корзине индикатора. Владимир Путин пообещал в своем выступлении снизить налоговую нагрузку на нефтегазовую отрасль, а тем временем на сырьевом рынке била рекорды стоимость барреля.
04.06.08 В этот день индикатор скорректировался на 3%, продемонстрировав первое столь резкое падение в рассматриваемом периоде. Западные фондовые индексы тоже окрасились в красный цвет, хотя и в Лондоне, и в Нью-Йорке потери оказались скромнее. На ход торгов повлияла квартальная отчетность «Лукойла», несколько разочаровавшая игроков (компания подешевела более значительно, чем другие нефтедобытчики). Сыграло роль и снижение нефтяных цен на фоне роста запасов нефтепродуктов в США.
БУДУЩЕЕМария Микрюкова, аналитик БФА:– Если России удастся не допустить новых военных провокаций со стороны Грузии, а глава государства и премьер-министр воздержатся от резких высказываний в адрес эмитентов, рынок сможет немного подрасти. Но в условиях напряженности на мировых фондовых и сырьевых площадках, которые вновь становятся основными ориентирами для инвесторов в России, мы не ожидаем вертикального взлета. До конца августа индекс РТС будет двигаться в широком боковом диапазоне с тенденцией к небольшому повышению. На этой неделе коридор может составить 1750–1850 пунктов.
Иван Фоменко, заместитель начальника отдела доверительного управления Абсолют-банка:– Заявление Дмитрия Медведева о прекращении военных действий подтолкнуло индекс вверх. Второй позитивный момент – решение ФАС по «Мечелу», которое может свидетельствовать о намерении как можно скорее прекратить разбирательство вокруг компании. Однако фундаментальный информационный фон остается неоднозначным. Падение цен на нефть и ряд цветных металлов снижает привлекательность соответствующих отраслей. В течение одной-двух недель индекс РТС достигнет 1950 пунктов, затем наступит консолидация, плавно переходящая в нисходящий тренд в случае ухудшения ситуации.
17.07.08 «Быки» наконец празднуют победу, за день отыграв почти 3%. Поддержку оказало повышение рейтинга России агентством Moody’s, а также хорошие квартальные отчеты банков JP Morgan и Wells Fargo, добавившие оптимизма западным покупателям. Неудивительно, что в фавориты среди «голубых» фишек вышли бумаги Сбербанка (+6,0%) и ВТБ (+5,8%). Однако статистика по фондам отразила, что в предыдущие недели нерезиденты выводили средства с российского рынка. Среди внутренних располагавших к этому факторов – высокая инфляция и конфликт вокруг ТНК-BP.
01.07.08 От зафиксированного 19 мая максимума индекс РТС отступил уже на 10%, хотя нефть за тот же период подорожала почти на 15%. Утраченная взаимозависимость отчетливо заметна при сопоставлении с графиком стоимости барреля. Более важным для инвесторов оказался негатив на зарубежных биржах.
25.07.08 По аналогии с «делом “Юкоса”» наблюдатели заговорили о возможном «деле “Мечела”». Накануне Владимир Путин жестко раскритиковал компанию за то, что она продает уголь на экспорт дешевле, чем в России, а также минимизирует налоги. Досталось и ее основному владельцу Игорю Зюзину (на фото), который не явился на совещание. Последовавший массовый сброс всех без исключения «голубых фишек» подтвердил перемены в отношении инвесторов к России – их вновь сильно пугают внутренние политические риски.
08.08.08 Начало военных действий в Южной Осетии привело к новому обвальному снижению котировок. Вывод колоссальных средств из российских активов подтвердило и дневное падение рубля к бивалютной корзине на давно невиданные 1,5%. Примечательно, что зарубежные рынки проигнорировали тревожные новости из России. Американские индексы прибавили в среднем 2,5%, европейские закрылись менее значительным ростом.

«Viberi» СРОЧНО В НОМЕР
«Viberi» СРОЧНО В НОМЕРГосдума приняла во втором чтении поправки в НК, касающиеся введения водного налога вместо платы за воду. В связи с инфляцией ставки налога были проиндексированы на 20%. Так, за тысячу кубометров воды из Волги нужно будет платить 288 рублей, из Невы — 252 рубля.
Вступлению России в ВТО может помешать «мясной скандал». Еврокомиссия отказалась ввести единый ветеринарный сертификат вместо существующих двусторонних соглашений между РФ и отдельными странами ЕС. Россия в ответ прекратила импорт европейского мяса. Годовые потери ЕС могут составить до 1,3 млрд евро.
МНС рассматривает возможность перевести все добывающие предприятия на «нефтяную» систему налогообложения, когда ставку налога определяют исходя из средней мировой цены на продукт. Правда, как подчеркнула представитель налогового ведомства Татьяна Сафонова, вопрос находится только в стадии обсуждения, а не подготовки законопроекта.
НДС в 2006 году будет снижен как минимум на 2-3%, но ставка налога станет единой, сообщил вице-премьер Александр Жуков. Сегодня стандартная ставка налога равна 18%, льготная — 10%.
Лицензионная комиссия при Госстрое по результатам проверок, проходивших в марте-мае этого года, приостановила лицензии 545 строительным организациям, аннулировала — 32. Основным видом выявленных нарушений — 47% — является несоблюдение госстандартов и несоответствие нормативно-технических документов законодательству.

«Viberi» Пришлые люди
«Viberi» Пришлые людиЛидеры по привлечению иностранцев на руководящие посты – инвестиционные компании и банки. Активными потребителями заграничной рабочей силы являются также мультинациональные концерны разных отраслей. Такие предприятия, обосновываясь в России, на должность финансового директора обычно приглашают сотрудника штаб-квартиры. «Многие крупные международные компании все еще очень критично относятся к российскому менеджменту, – рассказывает консультант отдела «Финансовые услуги» кадрового агентства Avanta Марина Куликова. – Все решения в подобных структурах принимаются за границей, на местах нужны лишь исполнители». Отечественные специалисты обычно решают проблемы, руководствуясь национальной спецификой, экспаты же придерживаются корпоративных стандартов и не считают нужным работать по-другому в чужой стране.
Для многих российских фирм западные профессионалы являются носителями уникального управленческого или технологического опыта. «Иностранные сотрудники необходимы, если компания открывает бизнес в новых отраслях, запускает проекты, аналогов которых в России пока нет, либо их единицы, – рассказывает директор по рекрутингу «Апрайта» Наталья Воронова. – Как правило, экспаты выступают в роли start-up-менеджеров, отлаживают рабочие механизмы и передают свой опыт». Поводом для приглашения заграничных «звезд» могут быть и планы собственников предприятия по выходу на IPO или привлечению зарубежного стратегического инвестора.
Лицензия на добычу. Российское законодательство требует своевременно уведомлять госучреждения о приеме на работу иностранных граждан. Работодателю, нанимающему специалиста из дальнего зарубежья (не из стран СНГ), предстоит посетить три инстанции: Территориальный центр занятости населения (ТЦЗН), Управление государственной службы занятости населения (УГСЗН) и Федеральную миграционную службу (ФМС). Каждое из этих учреждений имеет свои приемные дни и часы работы. В ТЦЗН нужно предоставлять обоснование того, почему компании понадобились именно экспаты. Сотрудники центра могут предложить ознакомиться с кандидатурами граждан России, зарегистрированных на бирже труда, только те вряд ли смогут претендовать на высокие должности. «В моей практике, если дело касалось трудоустройства профессионалов – директоров различных направлений, высококлассных технических специалистов – проблем с получением разрешений не возникало, – говорит юрист отдела иммиграционного права юридической фирмы «Клиф» Татьяна Коркина.
На принятие решения ТЦЗН нужно две недели, в случае положительного заключения работодатель должен посетить УГСЗН, экспертиза которой длится неделю, а потом ФМС, рассматривающую заявление в течение месяца. Лишь потом на имя сотрудника выдается пластиковая карточка с надписью «Разрешение на работу иностранному гражданину или лицу без гражданства» (каждый пластик обходится работодателю в 1000 рублей). А компания получает разрешение на право привлечения иностранной рабочей силы (стоит 3000 рублей). Для граждан СНГ такого разрешения не требуется, достаточно получить в ФМС именную карточку сотрудника (он может оформить ее самостоятельно). Упрощенная процедура должна занимать всего 14 дней, на деле все затягивается, по меньшей мере на месяц. Многолетний опыт сотрудников «Клифа» показывает: в Москве, где чиновники уже более-менее привыкли к объемам работ, на получение полного пакета документов уйдет минимум полтора месяца. А вот в регионах и даже ближайшем Подмосковье процедура нередко длится полгода. Причем каждый год документы оформляются заново.
Другая сторона. Многим зарубежным финансистам интересно работать на бурно развивающемся рынке, но поездка в Россию представляется рискованным предприятием. Опыт кадровиков свидетельствует: экспат согласится на переезд, если ему предложить вознаграждение, как минимум в два раза превосходящее прежний доход. Кроме того, западные специалисты выдвигают ряд требований к будущим условиям работы. «Например, знание иностранного языка остальными сотрудниками, – рассказывает региональный директор Kelly Finansial Resources (KFR) Наталья Курантова. – Язык обеспечивает нормальное рабочее общение. А это не самое легкое из условий. Финансистам вплотную придется работать с бухгалтерией. По нашей статистике, не больше 50 главбухов Москвы свободно владеют английским языком». Помимо этого, желательно, чтобы будущие сослуживцы были знакомы с западными стандартами отчетности и имели навыки работы в ERP-системах. Заграничные специалисты серьезно относятся к соблюдению всех стандартов и процедур. Их искренне удивляют российские корпоративные традиции. «Скажем, у нас менеджмент определяет направление, в рамках которого персонал действует уже самостоятельно, – рассказывает управляющий директор одной из крупнейших отечественных инвестиционных компаний. – В России же приходится чаще напоминать людям об их обязательствах и непременно следить за их выполнением, особенно если вас не связывают тесные отношения». Надо сказать, россияне по?особенному реагируют на руководство. «Подчиненный боится спорить с руководителем, а руководитель, в свою очередь, тяжело воспринимает возражения и критику, –?делится опытом директор по работе с корпоративными клиентами малого и среднего бизнеса Альфа-банка Чаба Зентаи. – Я убежден: для динамичного развития бизнеса нужно оценивать каждое высказанное мнение. На Западе все понимают: любой твой сотрудник завтра может стать руководителем, поэтому рабочие отношения основаны на профессионализме, а не на авторитарности». По мнению заместителя генерального директора «Метрополя» Хока Саншайна, характерными чертами россиян являются фатализм и открытость: «Забавно наблюдать, когда русские клянутся в том, что чего-то выполнить невозможно, и в то же время с готовностью соглашаются сделать это «так или иначе», – рассказывает Хок Саншайн. – Бросается в глаза открытость россиян: они не боятся делиться своими переживаниями с друзьями и коллегами. В США же люди предпочитают обсуждать проблемы с психологами».
Капризы. Социальный пакет приглашенного специалиста индивидуален. Как правило, менеджеров высшего звена обеспечивают привычными статусными условиями: квартирой в центре города, машиной представительского класса с водителем, а также различными бытовыми мелочами, например оплатой няни для ребенка. Кроме того, компания берет на себя поиски и содержание личного помощника – переводчика. «Иностранцы педантичны, они привыкли к комфорту, – замечает специалист рекрутинговой компании Pynes & Moerner Елена Беринберг. – Если россиянин согласится на компенсацию наличными и сам решит все свои проблемы с бытом, то западным сотрудникам нужно помогать по максимуму». Запросы экспатов бывают весьма экзотическими. Так, один француз потребовал доставить в Россию любимый диван. Как выяснилось, совершенно обыкновенный, без какой-либо художественной ценности. Диван привезли, он год пылился на складе фирмы-перевозчика, а затем был отправлен обратно во Францию. Транспортировку и хранение, конечно, оплачивал работодатель.
Сдача позиций. В течение последних 5 лет число привлекаемых высококвалифицированных экспатов-финансистов сократилось как минимум на 25%, говорят в KFR. В стране уже успело вырасти поколение профессионалов. «До недавних пор западных профессионалов привлекали по инерции, сейчас эта тенденция ослабевает. Все больше появляется компаний, которым безразлично происхождение специалиста. Главное требование – наличие нужных навыков, – отмечает Елена Беринберг. – Кроме того, россияне стали даже более агрессивны в своих денежных аппетитах. Поэтому сейчас можно найти хорошего иностранного финансиста, который будет и опытнее, и дешевле»

«Viberi» Счастливый конец
«Viberi» Счастливый конецЗа 2007 год конъюнктурный индекс «Viberi» (КИФ) вырос на 21%. Однако в последние месяцы динамика спроса на продукцию российских предприятий стала замедляться. Согласно опросам директоров промышленных компаний, регулярно проводимым Центром экономической конъюнктуры при правительстве (ЦЭК), в конце 2007-го каждое четвертое предприятие не было удовлетворено текущим уровнем спроса на свою продукцию. Индекс портфеля заказов снизился за ноябрь–декабрь на 6,4 пункта.
Такая динамика спроса не могла не отразиться на уверенности предприятий в будущем. Опросы ЦЭК показывают, что по итогам декабря индекс предпринимательской уверенности упал до -3% против -1% годом ранее. Все больше компаний стали говорить о недостаточности уровня спроса относительно существующих планов расширения производства. Впрочем, эти изменения еще очень далеки от того, чтобы стать реальной проблемой. Доля компаний, оценивающих состояние собственных спросовых показателей как «нормальное», стабильно превышает 72%.
Ограничения. Высокой остается и загрузка мощностей. В среднем по промышленности она составляет 63%, а в целой группе отраслей превышает 80%. И это притом, что как минимум шестая часть основных фондов, согласно опросам Института экономики переходного периода (ИЭПП), практически не подлежит восстановлению.
Ситуация с рабочей силой в отечественном реальном секторе также достаточно напряженная. В декабре недостаток персонала испытывали 14% предприятий в промышленности. Причем каждая четвертая компания считала нехватку квалифицированной рабочей силы одним из основных препятствий для расширения производства.
Получается, что, с одной стороны, российским компаниям не хватает спроса, а с другой – мощностей для того, чтобы его обеспечить. Такая ситуация привела к нескольким важным последствиям.
Во-первых, выбором многих предприятий стало не расширение производства, а повышение цен. В конце 2007 года к этому прибегали 14% предприятий. При этом в декабре доля компаний, планирующих повышать отпускные цены, достигла 35% против 29% всего месяцем ранее.
Впрочем, не обошлось и без побочных эффектов. Запасы готовой продукции, например, перестали снижаться так же стремительно, как раньше. Если в декабре 2006 года показатель их изменения составлял -7%, то в конце 2007 года – лишь -1%. Нельзя также исключать, что именно из-за повышения цен динамика спроса в ноябре–декабре замедлилась.
Стратегия производителей. Во-вторых, ответом предприятий на нехватку мощностей стала стратегия расширения производства. Часть предприятий набрала дополнительный персонал. С учетом нынешней ситуации на рынке труда это потребовало от них дополнительных затрат, что в целом положительно сказалось на динамике заработной платы. Компонент КИФ, отражающий реальные располагаемые денежные доходы населения, вырос до 187,8 пункта.
2007-й стал годом технологического перевооружения и стремительного роста инвестиций. Индикатор КИФ, отражающий вложения в основной капитал, достиг 247,5 пункта, увеличившись за год почти на 49 пунктов. Из них более 18 пунктов прироста пришлось на ноябрь–декабрь. Модернизация и расширение производства затронули практически все отрасли промышленности. Хотя по традиции лидировали в этом процессе компании топливно-энергетического сектора.
Такая ситуация довольно легко объяснима. Именно эти компании испытывают сейчас максимальные ограничения со стороны существующих мощностей (загрузка колеблется между 75 и 85%). В то же время именно в топливно-энергетических отраслях ситуация с будущим спросом выглядит наиболее определенной. Потребности российской экономики в продукции ТЭК непрерывно растут. Такая же тенденция характерна и для всей мировой экономики. Только за ноябрь–декабрь 2007 года индикатор стоимости нефти марки Urals увеличился с 476,6 до 527,5 пункта. В начале года данный показатель КИФ составлял лишь 347,3 пункта.
Маховик роста. Таким образом, в российской экономике наблюдается достаточно интересная картина. Рост внутреннего совокупного спроса, столкнувшись с реальными производственными ограничениями, несколько замедляется. Внешнему спросу пока мало что угрожает. Предприятия активно инвестируют и повышают заработные платы. В целом такое сочетание факторов с уверенностью позволяет говорить о сохранении достаточно высоких темпов экономического роста в России на ближайшую перспективу.
Дополнительный динамизм придает и банковская система, практически не затронутая проблемами на мировых финансовых рынках. Только за ноябрь–декабрь компонент КИФ, отражающий кредитные вложения в экономику, вырос на 33,8 пункта и достиг 762,5 пункта. А ведь в начале 2007 года этот показатель составлял всего лишь 588 пунктов!
Прогнозы и оценки. По предварительным расчетам, за первый квартал 2008 года КИФ увеличится на 4,9%. Индекс промышленного производства составит 1,8%. Основным фактором увеличения выпуска станут инвестиции, прирост которых превысит 11,6%.
Составляющие конъюнктурного индекса «Viberi», январь 1995 г. = 100ПоказателиЗначения на 01.01.08, пунктыЗначения на 01.11.07, пунктыИзменения за 2 месяца, пунктыВклад в КИФ, пунктыЗначения на 01.01.07, пунктыИзменения за 12 месяцев, пунктыВклад в КИФ, пунктыПоказатели предложения (производства)Грузооборот транспорта147,2146,1+1,1+0,12145,4+1,8+0,20Инвестиции в основной капитал247,5229,2+18,3+2,01198,6+48,9+5,38Численность безработных (обратная величина)134,0133,1+0,9+0,08118,5+15,5+1,40Доля предприятий в «хорошем» и «нормальном» финансовом состоянии270,0271,11,1–0,10281,6–11,6–1,04Индекс портфеля заказов111,5117,9–6,4–0,38112,0–0,5–0,03Вклад в КИФ+1,73+5,91Показатели спросаОборот розничной торговли251,8242,9+8,9+0,98213,9+37,9+4,17Реальные располагаемые денежные доходы населения187,8184,1+3,7+0,37167,4+20,4+2,04Кредитные вложения в экономику762,5728,7+33,8+3,72588,0+174,5+18,90Вклады населения в банки727,6704,4+23,2+2,55625,4+102,2+10,86Цены на нефть Urals527,5476,6+50,9+5,25347,3+180,2+19,12Вклад в КИФ+12,87+55,09Конъюнктурный индекс «Viberi»351,3336,7+14,6290,3+61,0Индекс промышленного производства134,5131,1+3,4127,7+6,8Все составляющие индексов подвергнуты сезонной корректировке, а показатель объема промышленного производства – также и календарной корректировке.

В курсе — Облигации — № 28 (22-28 сентябрь 2003) — Архив — Выбери!by
В курсе — Облигации — № 28 (22-28 сентябрь 2003) — Архив№ 28 (22-28 СЕНТЯБРЬ 2003) ОБЛИГАЦИИ»Пивоварни Ивана Таранова» в лице ООО «ПИТ Инвестментс» начнет 2 октября размещение на ММВБ 1-го выпуска трехлетних облигаций на сумму 1 млрд рублей. Аукцион по определению ставки первых трех полугодовых купонов состоится в первый день размещения. Ставка четвертого-шестого купонов составляет 12% годовых. Организатором выпуска выступит инвестиционный банк «Траст». Эмитент также опубликовал оферту на досрочный выкуп облигаций по номинальной стоимости 31 марта 2005 года.
«Северо-Западный Телеком» планирует приступить к размещению четырехлетнего облигационного займа в размере 1,5 млрд рублей 8 октября 2003 года на ММВБ. Облигации будут иметь 16 квартальных купонов. Размер ставки первых четырех из них будет определен в ходе аукциона. Размер ставки пятого купона будет на 1% меньше размера ставки первых четырех. Шестой, седьмой и восьмой купоны будут равны пятому купону. Ставки по девятому-шестнадцатому купонам будут установлены советом директоров компании. Организатором выпуска облигаций назначен петербургский Телекомбанк. Планируется, что облигации выпуска будут погашаться поэтапно.
Томская область готовится выпустить новый облигационный заем объемом 400 млн рублей во второй половине октября. К концу сентября планируется завершить его регистрацию в Минфине России. Пока неизвестен срок их обращения, предварительно он составит два-три года. Вырученные средства пойдут на покрытие дефицита бюджета, рефинансирование кредитов и «под инвестиционные программы». Заем предполагается разместить на ММВБ. Андеррайтером выпуска является Росбанк.
«Газпром» выпустил во вторник семилетние еврооблигации на сумму 1 млрд евро, сообщил лид-менеджер эмиссии Deutsche Bank. Заем с погашением 27 сентября 2010 года был выпущен через компанию Gaz Capital SA. Цена размещения евробондов равна номиналу, размер купона составил 7,8% годовых. Эмиссия, которая в последний момент была увеличена из-за избыточного спроса до 1 млрд евро с 750 млн евро, была осуществлена в рамках программы заимствований «Газпрома» общим объемом $5 млрд. Евробондам «Газпрома» присвоен спекулятивный рейтинг В+ международным агентством Standard & Poor’s, прогноз изменения рейтинга — «положительный».

«Viberi» Ситуация в Еврозоне вновь усиливает опасения инвесторов
«Viberi» Ситуация в Еврозоне вновь усиливает опасения инвесторов11 февраля. IFX-NEWS — Динамика вчерашних торгов была достаточно ожидаемой — в основных валютных парах начали формироваться сигналы смены тенденции, отмечает «Лайф Капитал (Пробизнесбанк)» Вахид Валиев. Риски финального выброса пары евро/доллар к отметке 1,3770 были нивелированы рынком практически уже в первые часы торгов — в повестке дня вновь «замаячили» старые проблемы Нового Света — тема возможности урегулирования долгового кризиса, а также вопрос преемственности монетарной политики после смены руководства центральных европейских регуляторов.Так, в ходе азиатской сессии наблюдалась достаточно низкая активность — большинство игроков предпочитало не спешить с торговыми решениями до публикаций наиболее значимых показателей из Европы и США.Данные из Японии разочаровали рынки, что привело к интенсивным продажам национальной валюты — рост пары доллар/иена в ходе вчерашних торгов превысил 100 пунктов. Напомним, что индекс заказов в области машиностроения в Японии за декабрь составил +1,7% за месяц, -1,6% за год, тогда как эксперты прогнозировали рост на +5,0% за месяц, +1,6% за год, а предыдущее значение было -3,0% за месяц, +11,6% за год.Повышенный интерес наблюдался относительно решения Комитета по денежной политике Банка Англии. Поводом для напряжения стали последние публикации из Великобритании, отразившие высокую инфляцию, а также спекуляции на тему, что БА вскоре может начать ужесточение своей кредитно-денежной политики.В итоге сенсаций не случилось — Комитет по денежной политике Банка Англии принял вчера решение оставить основную процентную ставку по сделкам репо в Великобритании без изменения на уровне 0.50%. При этом объем программы по количественному ослаблению кредитно-денежной политики также остался неизменным.В результате, пара фунт/доллар, после просадки к уровню 1,6011 сумела полностью восстановиться, укрепившись вечером более чем на 120 пунктов. Более того, по итогам четверга, фунт, закрывшись «при своих», показал наилучшую динамику в основных валютах против доллара.Примечательно, что стерлинг вчера прибавлял, даже, несмотря на откровенно слабые показатели из Великобритании. Так, индекс промышленного производства в Великобритании за декабрь составил +0,5% за месяц, +3,6% за год, в то время как прогноз был +0,9% за месяц, +4,1% за год, а предыдущее значение +0,4% за месяц, +3,3% за год.Эксперт «Лайф Капитал (Пробизнесбанк)» напоминает, что основная интрига вчера разворачивалась и на фоне спекуляций о том, что президент Бундесбанка Аксель Вебер в ближайшее время уйдет в отставку. Поскольку Вебер все предыдущие годы был последовательным «ястребом», будучи сторонником недопущения даже небольшого превышения инфляции выше целевых уровней ЕЦБ, то подобные разговоры, безусловно, ослабляют позиции единой валюты.Эти опасения, по сути, и обусловили снижение евро в ходе вчерашних торгов. При этом, отдельные локальные позитивы, например, в виде данных по промышленному производству из второй и третьей экономике Еврозоны — Франции и Италии, оказались практически незамеченными — игроки предпочитали фиксировать позиции в евро. Индекс промышленного производства в Италии за декабрь составил +0,3% за месяц, +1,3% за год, тогда как прогноз был +0,2% за месяц, +4,5% за год, а предыдущее значение +1,1% за месяц, +4,1% за год.А индекс промышленного производства во Франции за декабрь составил +0,3% за месяц, +5,8% за год, при том, что экономисты ожидали снижения на -0,9% за месяц, +5,0% за год, а предыдущее значение +2,3% за месяц, +5,3% за год.»Негативные же новости, как это часто бывает на «медвежьем» рынке, лишь ускоряли падение. Так, давление на основные валюты усилилось после информации об обострении ситуации в Египте. Напомним, что ожидания возможного ухода Хосни Мубарака с поста президента, вчера оказались напрасными. Это чревато очередным витком эскалации напряжения в этой стране, — комментирует В. Валиев. — Кроме того, негативное влияние на курсы евровалют наблюдалось и на фоне очередного роста доходности по 10-летним облигациям Португалии — эксперты отмечают, что выше 7% они остаются уже пятый день подряд».Аналитик «Лайф Капитал (Пробизнесбанк)» также указывает, что европейские экономисты отметку в 7% называют ключевым пороговым уровнем, поскольку он служит своеобразным индикатором, указывающим на способность/неспособность страны справиться с погашением своих долгов.Так, например, если доходность облигаций Португалии будет долго удерживаться выше уровня в 7%, то правительству этой страны, наверняка, придется «вставать в очередь» за Грецией и Ирландией для получения финансовой помощи от ЕС и МВФ.Хорошая статистика из США лишь еще больше укрепила дневные тренды — падение основных валют против доллара возобновилось вскоре после публикации данных.Количество заявлений на пособие по безработице в США за неделю к 05.02 неожиданно сократилось, несмотря на то, что эксперты, напротив, ожидали роста индикатора. Так, значение показателя, при прогнозе 422 тыс., составило 383 тыс. При этом предыдущее значение было пересмотрено с 415 тыс. до 419 тыс.»Напомним, что наши ожидания пока остаются в силе. В ходе вчерашних торгов пара евро/доллар начала формировать сигналы разворота, — резюмирует специалист «Лайф Капитал (Пробизнесбанк)». — Скорее всего, этот процесс будет продолжаться и сегодня — после умеренной повышательной коррекции к вчерашнему падению, мы ожидаем возобновления среднесрочного нисходящего движения. Исходя из сказанного выше, предлагаем рассматривать возможность продаж на восходящих откатах. Вновь напомним, что цели среднесрочных «шортов» на уровнях 1,3480, а затем и 1,3280, по-прежнему сохраняют актуальность».

Президента беспокоит инфляция — СЮЖЕТЫ — ГЛАВНОЕ — № 2 (10-16 марта 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
Президента беспокоит инфляция — СЮЖЕТЫ — ГЛАВНОЕ — № 2 (10-16 марта 2003) — Номера за 2003 год — АрхивВладимир Путин заявил, что инфляция в России в нынешнем году «растет достаточно быстро».Темпы роста чуть меньше прошлогодних, но они все равно беспокоят президента. Впрочем, точно так же потребительские цены тревожили Владимира Путина и в прошлом году, и в позапрошлом. С тех пор мало что изменилось, правительство в отношении этой проблемы проявляет завидное спокойствие и предсказуемость действий, что само по себе уже не плохо.
Президент подчеркнул, что нынешний план по инфляции (10-12%) более суров, чем в прошлом году (12-14%). А если учесть, что рост цен в январе составил 2,4%, то годовой план оказывается под угрозой. Представители Минфина в ответ на президентскую критику заметили, что уже подготовили проект создания стабилизационного фонда, который будет пополняться «за счет» роста мировых цен на нефть. «Стерилизация» дополнительных бюджетных доходов в фонде притормозит рост госрасходов, а значит, и снизит инфляцию.
Банк России на претензии президента уже ответил задним числом, объявив о новой курсовой политике, которой намерен придерживаться. В ЦБ в резкой форме отказали американскому доллару в дальнейшей поддержке. А основным приоритетом денежно-кредитной политики как раз и назвали борьбу с инфляцией.Уоррен Баффет ждет катастрофыОлег Вьюгин не расстанется с ФОРАлмазный экспорт получил пять летДолги РФ конвертируют в ценные бумагиМинистр-эвакуаторБанкиры объединяют бизнесПослушай совета МВФ и сделай по-другомуРоссия зальет рынки нефтьюДепутатам включат «повременку»»Стратеги» на цены не смотрятРоссийские долги подешевеютПрогноз госдолга России, $ млрдПрезидентский патронажОлигархов лишат московской пропискиВ «Омскэнерго» пришли финансисты и автоматчикиТуманные горизонты ВТОНазначения