Рубрика: Статьи

Что делать с экономикой России? — МНЕНИЯ — ЭКОНОМИКА — № 8 (21-27 апреля 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
Что делать с экономикой России? — МНЕНИЯ — ЭКОНОМИКА — № 8 (21-27 апреля 2003) — Номера за 2003 год — АрхивГеоргий САТАРОВ, президент фонда «Информатика для демократии»
Нынешняя политика правительства тормозит развитие России. Нужны более решительные меры. Сказать, конечно, что нам нужно догнать и перегнать Запад, было бы слишком сильно. Но и так очевидно, что слишком много имитации вместо реформ. Сейчас все сходятся в том, что нужна серьезная административная реформа, реформа государственной службы, а также связанный с этим комплекс антикоррупционных мер. Я считаю, дело не в людях, дело в системе — нужна другая бюрократическая машинка. Она у нас не справляется с задачами, а смена людей ничего не дает. В Питере, кстати, тоже есть умные люди, так что проблема не в том, что Путин охотнее набирает в свою команду земляков. Задача модернизации сейчас решается неадекватно — идет выстраивание бюрократической вертикали. Как можно делать ставку на неэффективную, коррумпированную машину, осуществляя модернизацию? Это нереально.
Герман ГРЕФ, министр экономического развития и торговли РФ
Необходимость корректировки прежней среднесрочной программы, рассчитанной на 2002-2004 годы и принятой два года назад, объясняется колоссальными изменениями, которые произошли в экономической жизни России. Корректировки в программу следует вносить ежегодно.
Ключевая проблема российской экономики сегодня — глобальная конкурентоспособность. Почему это становится важным? Глобализация экономики, то есть открытие мировых рынков, стремительно нарастает, происходит либерализация торговых режимов. Она сметает все торговые барьеры. Потому любые реформы сегодня — это вопросы глобальной конкурентоспособности нашей страны через такие мобильные факторы, как капитал, технологии, квалифицированная рабочая сила.
Если сейчас не продолжать реформы, можно оказаться в числе аутсайдеров. Радикальное снижение налогов и улучшение делового климата в России способны сократить теневой сектор в экономике и повысить конкурентоспособность страны на мировом рынке капитала. Единый социальный налог (ЕСН), а также налоги на имущество необходимо снижать уже с этого года. Иностранные инвесторы верят в Россию. Но они пока идут лишь в топливно-энергетический, так называемый сырьевой сектор. Для того чтобы общество могло получить инвестиции в перерабатывающие отрасли, нужна диверсификация экономики. Задача правительства сегодня — через административные ресурсы и иные механизмы перенаправлять эти инвестиции в новые отрасли.
Николай ЛАВЕРОВ, академик, вице-президент Российской академии наук
Приоритеты государственной политики должны базироваться на понимании конкурентных преимуществ, которые сохранила наша страна в различных высокотехнологичных областях. На мировом рынке инновационной продукции Россия занимает менее 1%. Это мало, но надо иметь в виду, что пока еще мы и не начинали путь продвижения наших технологий за рубеж. Мы лишь задумались об этом. Нет совершенного законодательства по использованию технологий, да и практики — тоже. Продолжает лидировать военно-промышленный комплекс. Есть у нас крупные предприятия по выпуску ракетных двигателей, газотурбинных установок. Успешны мы и в судостроении. В области ядерной энергетики, лазерных технологий, биотехнологий и генной инженерии, телекоммуникационных и иных систем мы также сильны. И как это ни странно, но даже в электронной промышленности сохраняем неплохие позиции.
Инновационная модернизация России способна так «запустить» нашу экономику, что нам и не снилось! Но при одном условии: труд человека, создавшего новый продукт, должен быть оценен по достоинству… Это будет способствовать возвращению в Россию вывезенного национального капитала и аккумулированию инвестиций. На такой базе станет возможным долгосрочный экономический рост.
Стоит ли спешить с вступлением во Всемирную торговую организацию? Конечно да, только с большими оговорками. Поторопившись, мы можем затормозить развитие производства и соответственно экономический рост. Сильная экономика Запада поглощает экономики других стран. Поэтому каждая страна в первую очередь должна думать о защите собственных производителей.

«Viberi» | ДЕЛОВОЙ ЖУРНАЛ | ПОРТАЛ | ИНВЕСТИЦИИ | БИЗНЕС | ЛИЧНЫЕ ФИНАНСЫ |
«Viberi» | ДЕЛОВОЙ ЖУРНАЛ | ПОРТАЛ | ИНВЕСТИЦИИ | БИЗНЕСВ условиях наступившего экономического кризиса многие решают кардинально сменить направление бизнеса, разочаровавшись в том, чем занимались до этого. Одной из сфер, которая может приносить доход в любых условиях, всегда считался типографский бизнес. Однако, чтобы это было действительно так, должны выполняться следующие условия: нужна четко разработанная стратегия развития и занятая определенная ниша на рынке.Если относительно первого (стратегии развития) все более или менее понятно, то насчет тезиса о занятии конкретной ниши в такой сфере, как полиграфия, многие не соглашаются. И зря! В принципе, если рассматривать задачи типографии, как осуществление роли посредника между продавцом, который обеспечивает товар эффектным, привлекательным, а главное — узнаваемым, внешним видом (будь то этикетки, коробки, авианакладные и прочее), и покупателем, который в любом случае за все это заплатит, то можно предположить, что любая типография работой обеспечена будет всегда. Но это отнюдь не так. Рассуждая подобным образом, многие были вынуждены закрыть свой бизнес. Заказов хватит далеко не всем, поэтому наиболее успешными являются типографии, сотрудничающие с каким-либо конкретным предприятием, которому постоянно требуется различная печатная продукция большими тиражами: пивоваренным заводом, аэропортом, банком и т. д. Вот такая типография будет успешной и получит возможность дальнейшего активного развития (в том числе, в других сегментах рынка).Изначальное определение  конкретной ниши также важно для понимания, какое оборудование нужно будет приобретать. Например, ролевая печать (печать на роле — рулоне бумаги) может быть как основной целью, так и промежуточным звеном. В последнем случае потребуется еще и резка бумаги, а для этого придется приобрести дополнительное оборудование.В целом, наиболее дешевым вариантом будет приобретение ризографа. Он позволит изготавливать большое количество копий (до нескольких тысяч в час), цена которых будет достаточно низкой. Это будет удобно, например, для маленьких фирм-заказчиков с небольшим бюджетом на типографские услуги, но крупного заказчика с таким, прямо скажем, примитивным оборудованием не привлечешь: данная машина не способна качественно работать с полутонами и печатать большие изображения. Цена ризографа колеблется от 4,5 до 15 тысяч долларов. Офсетная же машина, позволяющая печатать качественно любые изображения, вместе с дополнительной техникой будет стоить более 100 тысяч. И тут надо определяться: вложить мало и перебиваться от заказа до заказа (а мелкие фирмы вряд ли будут регулярно давать работу) или изыскать возможность приобрести сразу дорогое оборудование в расчете на быстрое нахождение стабильного крупного заказчика.Помимо всего прочего, надо помнить, что разное оборудование займет и разную площадь. Так, маленькой фирме вряд ли сразу понадобится более 30–50 квадратных метров. Большому же предприятию, помимо довольно значительных площадей под машины, потребуются помещения под склады расходников и готовой продукции.

«Viberi» ПРОГНОЗЫ
«Viberi» ПРОГНОЗЫСергей Щепилов, руководитель отдела операций на валютном и денежном рынках Райффайзенбанка:– Пара евро–доллар будет торговаться в диапазоне $1,3050–1,3250. На изменение баланса сил могут повлиять показатели по инфляции в США, которые выйдут в четверг и пятницу. Пара доллар–рубль торгуется несколько выше уровня поддержки ЦБ, что обусловлено достаточной рублевой ликвидностью и интересом на покупку пары со стороны игроков срочного рынка. Мы считаем, что доллар–рубль скорректируется до уровня поддержки ЦБ и будет колебаться в диапазоне 26,15–26,25 рубля.
Сергей Войцеховский, аналитик Лефко-банка:– Мы ожидаем умеренного роста евро против доллара на фоне негативных событий на фондовом рынке США, а также в свете опубликованных данных по рынку труда за февраль. Евро держится выше основания семинедельного «бычьего» канала, которое сейчас находится на $1,3105. Возможны прорыв сопротивления около $1,3184 и дальнейший рост. Основательное закрепление тенденции произойдет, если единая валюта поднимется выше $1,3190–1,3215. Тогда возможно дальнейшее движение до $1,3250/60.

«Viberi» Когда восстановится рынок?
«Viberi» Когда восстановится рынок?Владимир Твардовский, председатель правления ИК «Ай Ти Инвест»:– Смотря что подразумевать под восстановлением. Если вы имеете в виду значение 2500 пунктов по индексу РТС, то вряд ли оно будет достигнуто в ближайший год. Посмотрим на относительно известные примеры. Nasdaq Composite после краха в марте – апреле 2000-го так и не подрос до прежнего уровня. На восстановление S&P; 500 ушло семь долгих лет. Индекс Nikkei 225 с декабря 1989-го не восстановился до сих пор. А Dow Jones Industrial после обвала в 1929 году достиг исторического максимума лишь в 1954-м. С другой стороны, после большого биржевого краха в августе 1987-го обратный рост американского рынка, который потерял за считанные недели 35% капитализации, занял всего два года. Фондовые площадки сильно зависят от самочувствия экономики. Мировая экономическая система сейчас находится далеко не в лучшей форме. Как дым рассеялись успокоительные заявления чиновников о том, что Россия – это тихая гавань, в которой могут отстояться суда и яхты мировых инвесторов. Соответственно, восстановление нашего рынка зависит не столько от пожарных действий властей и биржевых площадок, сколько от адекватности мер, принимаемых за океаном. Именно там находятся ключи от ящика Пандоры с глобальным экономическим кризисом.
Андрей Стоянов, директор управления анализа финансовых рынков УК Росбанка: – В сегодняшней ситуации нам остается разве что оглядываться назад в историю – в 1998 году рынок восстанавливался пару лет, а отдельные компании – и больше (РАО «ЕЭС России», например, до 2003-го). Однако, учитывая тот факт, что ситуация в экономике сегодня несравнима с той, что была в 1998-м, скорее всего, рынок восстановится гораздо быстрее. Для сравнения: бразильский рынок, фундаментально близкий к российскому, с начала года упал втрое меньше нашего. Скорость восстановления зависит от многих факторов, среди которых цены на нефть и ситуация в США, однако по крайней мере 30-40-процентный рост российский рынок способен продемонстрировать при любых внешних условиях на интервале нескольких месяцев. Скорость восстановления будет зависеть в значительной степени от денежных властей России: чем быстрее они стабилизируют рынок межбанковского кредитования, тем быстрее восстановится фондовый рынок.
Антон Старский, портфельный управляющий УК «Универ»: – Не знаю. Сейчас ситуация требует вмешательства государства, поэтому все будет зависеть от того, какие меры предпримут российские и американские власти. Заявления Минфина о том, что привлечь средства федерального бюджета предлагается Сбербанку, ВТБ и Газпромбанку, по меньшей мере странны: в ликвидности нуждаются в первую очередь банки второго и третьего круга, до которых деньги как раз вряд ли дойдут. Поэтому сейчас надо восстанавливать ситуацию на аукционах репо, решать проблемы с ликвидностью всей банковской системы. На скорое восстановление рынка рассчитывать не стоит. Возможно, до конца года мы будем наблюдать технические отскоки, но разворота точно не будет.
Рустам Исеев, президент ИК «Файненшл Бридж»: – Кризисная ситуация на российском рынке повторяет ход событий за рубежом. Глобальные проблемы с ликвидностью имеют большее влияние, чем стабильная политическая и экономическая внутренняя среда. Соответст­венно, полного разрешения можно ожидать не ранее, чем нормализуется обстановка в США и Еврозоне, где наблюдается рецессия. Положение усугубляет кризис доверия российских финансовых институтов друг к другу. Относительно безболезненно он может быть преодолен, на мой взгляд, в течение месяца и только в случае решения о buy-back основных акций, являющихся предметом сделок репо. Но это не приведет к восстановлению рынка в целом, если понимать под ним индекс РТС на уровне 2400 пунктов. Изложенные выше проблемы продолжат оказывать давление. Полноценная смена рыночного тренда невозможна также без снижения налоговой нагрузки на российские компании, стабилизации цен на нефть и улучшения имиджа страны в глазах иностранных инвесторов, что потребует времени. Таким образом, полностью рынок восстановится не ранее чем через год-полтора. А в более близкой перспективе вероятна коррекция вверх до уровня 1500 пунктов по индексу РТС.
Андрей Шеметов, генеральный директор ИК «Атон»: – Стабилизация наступит только в тот момент, когда деньги ЦБ и Минфина попадут на рынок и дойдут до конечных потребителей. Сейчас мы видим, что правительство предпринимает необходимые для этого шаги, идя на снижение нормативов по обязательствам банков, а также ставок по операциям предоставления ликвидности. Тем не менее нужен некий временной лаг, после которого можно ожидать уверенного бокового тренда с поддержкой, поскольку фундаментально российские предприятия не имеют каких-либо серьезных экономических проблем. Я думаю, что в течение недели истерика на рынке пройдет, маржин-колы поутихнут, а глобальной стабилизации можно ждать только в следующем году. Важным ее условием будет наличие ликвидных средств у банков первого и второго эшелонов.
Алексей Быстров, заместитель генерального директора ИФ «Олма»: – Сейчас сложились почти все условия для восстановления. Российские бумаги «перепроданы» – заметно недооценены по фундаментальным показателям. На рынке аномально низкие цены. Например, балансовая стоимость активов ВТБ значительно выше, чем его капитализация. Думаю, мало у кого из участников торгов вызывает сомнение избыточность недавнего падения индексов. Однако для возобновления роста не хватает одного элемента – длинных денег, которые инвесторы могли бы вложить в ценные бумаги. Восстановлению препятствуют проблемы с ликвидностью (как внутренней, так и глобальной). Поэтому вопрос о сроках достижения прежних уровней фактически сводится к тому, когда стабилизируе­тся ситуация с денежными ресурсами. Учитывая большой запас прочности российской экономики, это может занять небольшое время.
Александр Свинцов, генеральный директор брокерского дома «АГ Капитал»: – Во-первых, нужно прекратить панику любыми средствами. Необходимо переосмыслить ситуацию и понять, что достигнут уровень цен, на котором продавать уже бессмысленно. Вторая большая проблема – это кризис доверия, спровоцировавший кризис ликвидности. Закрытие лимитов связано с незнанием того, что происходит у коллег. Пока не станет ясно, в каком состоянии находится каждый из участников, кризис не преодолеть. После восстановления доверия на рынок начнут возвращаться ресурсы, которые все-таки остаются в финансовой системе. Этот процесс должен проходить относительно быстро. Безусловно, он займет не месяц, но и не годы. При этом вряд ли будут достигнуты максимальные исторические значения: предстоит переоценка стоимости активов, от которой будет зависеть новый уровень цен. Одним из индикаторов восстановления станет уверенное движение рынка вверх, базирующееся не на эмоциях и спекуляциях. По моим ожиданиям, до начала зимы ситуация кардинально не изменится. Возможно, индексы сходят еще ниже с учетом происходящего в мировой экономике. В декабре-январе вероятна стабилизация и формирование мнения инвесторов относительно дальнейших перспектив. Реального изменения ситуации можно ожидать в феврале.
Владимир Соловьев, управляющий директор по инвестициям УК «Райффайзен Капитал»: – По моему мнению, рынок восстановит половину падения последних двух месяцев до Нового года, но говорить о возвращении индексов до уровней начала года можно будет только после окончания шторма в мировой финансовой системе. Очевидно, что такое сильное снижение котировок вызвано не фундаментальными причинами, а эмоциональными факторами и проблемами с ликвидностью, и в конце концов жадность инвесторов и их желание купить акции по бросовым ценам должны сменить панику последних дней – в такие моменты рынок целиком находится во власти эмоций, говорить о фундаментальных показателях сейчас не имеет смысла.
Евгений Гавриленков, главный экономист ИК «Тройка Диалог»: – В таких странных обстоятельствах прогнозы делать сложно. В последнее время мы слышим ободряющие заявления со стороны властей и в общем уже к этому привыкли. Тем не менее деньги продолжают утекать из страны. Правительству стоит взглянуть на какие-то свои действия критически. Я бы ожидал не просто заявлений, когда дешевеют ценные бумаги квазигосударственных банков. Такая мера, как buy-back, то есть покупка своих долгов, которые чрезмерно подешевели, обеспечит поддержку не только рынку облигаций, но и акций. Осмысленные действия со стороны государственных структур, заботящихся о поддержании рыночной стоимости бумаг, послужат позитивным сигналом. Сейчас поведение инвесторов во многом определяется эмоциями. Между тем для тех, у кого есть свободные деньги, Россия выглядит достаточно дешево. Думаю, что в ближайший год сохранится очень высокая волатильность на мировом финансовом рынке, и Россию это тоже затронет. Можно ожидать любых сюрпризов. Через два-четыре года ситуация должна выправиться – и в глобальной экономике, и тем более у нас.
Сергей Булыгин, заместитель генерального директора УК «Интерфин Капитал»: – Индекс ММВБ на панических распродажах достиг очередного минимума и практически вплотную подобрался к уровню завершения коррекции в 61,8% по Фибоначчи от своих максимальных значений. С долгосрочной точки зрения, если рассматривать недельный график индекса ММВБ, «медведи» прижали рынок к восходящему тренду от 2003 года в районе 855-870 пунктов, уничтожив всю «мыльную» составляющую российских акций. С «волновой» точки зрения, индекс ММВБ сформировал последнюю волну, и, соответственно, теперь до конца года будет возвращать утраченные позиции, и мы сможем увидеть уровни 1300 пунктов.
Эдуард Воронин, генеральный директор УК БКС: – К уровням выше 2000 пунктов по индексу РТС мы сможем вернуться в первом-втором квартале 2009 года. Сейчас, по фундаментальным оценкам, рынок неоправданно дешев. Мы уверены, что спрос будет не только среди эмитентов, которые будут выкупать свои акции, но и среди рыночных игроков. Причем имеются в виду не только спекулянты, но и долгосрочные инвесторы.
Дмитрий Ретунских, генеральный директор УК «Агростандарт»: – Быстрого восстановления я не жду. Майские показатели в 2500 пунктов – это вопрос двух-трех лет, раньше на эти позиции мы не вернемся. Есть шанс, что к февралю мы увидим индекс РТС на уровне 1300 пунктов, а к концу 2009-го можем достичь 1800.
Скотт Семет, начальник аналитического департамента ИК «Капиталъ»: – Минфин должен размещать на депозиты большие суммы – хотя бы по 500 млрд рублей – минимум на три месяца. ЦБ тоже должен увеличить лимиты на аукционах репо. Это позволит в короткий срок успокоить рынок. А чтобы был прочный фундамент, надо, чтобы проблемы с ликвидностью решились на Западе. Думаю, до следующей весны вряд ли стоит ждать полноценного роста.
Михаил Хабаров, гендиректор УК «Альфа-капитал»: – Восстановление индекса РТС до уровня 2500 пунктов в 2008–2009 годах выглядит нереалистично. Конечно, в 2008-м индикаторы будут выше нынешних уровней, но в целом мировая макроэкономическая ситуация не способствует бурному развитию. В 2009-м мы увидим боковое движение фондового рынка.

«Viberi» Электроника с Андреем Школиным
«Viberi» Электроника с Андреем ШколинымЧЕРЕЗ ТРИ ГОДА ПРИЕМНИК-НАВИГАТОР БУДЕТ СТОЯТЬ В МАШИНЕ КАЖДОГО ДАЛЬНОБОЙЩИКА. ТАК ЗАХОТЕЛ ВЛАДИМИР ПУТИНЗа подписанным премьером постановлением №В 641 скрывается масштабный перелом на рынке спутниковой навигации. Государство обязывает все транспортные компании использовать собственную систему ГЛОНАСС уже с 2010 года. ОВ том, что такой документ готовится, было известно еще год назад. Правда, тогда речь шла о принуждении только госкомпаний. Чиновники планируют, что через полтора года спутниковая группировка охватит сигналом всю территорию России. Удастся ли намеченное? Пока система неполноценна: по состоянию на 29 августа в ней функционировало 16В космических аппаратов, причем один находится на этапе вывода из ГЛОНАСС. Ранее правительство рассчитывало, что к началу 2008 года их будет не меньше 18. А эксперты утверждают, что для стабильной работы навигационной системы требуется минимум 24В спутника. Приемник ГЛОНАСС грозил превратиться в бесполезную коробку, если бы не одно В«ноВ». В документе разрешается использовать совмещенные устройства, принимающие сигнал иВ от российской системы, и от американской GPS.Другая проблема ГЛОНАСС вЂ“ недостаток пользовательских устройств. Крупных российских поставщиков не существует. Ростовский В«КвантВ» и КБ В«НависВ» пока только вынашивают наполеоновские планы по многократному увеличению производства. Не на пустом месте, конечно. По оценкам Российского института радионавигации и времени, потребность вВ приемниках составляет 350–400 тыс. изделий в год. Но до недавнего времени развитие рынка тормозили ограничения Генштаба на использование в стране карт и устройств позиционирования с точностью свыше 30 метров – из соображений секретности. В век интернета и сервиса Google Earth эти требования выглядели как минимум странными, но ставили рынок навигации на полулегальное положение. Отменяющий ограничения указ появился только в 2007 году.Интересное совпадение: постановление №В 641 было подписано почти одновременно с распоряжением выделить из Инвестфонда $1,1 млрд под организацию производства микрочипов 65–45 нм (еще $1,3 млрд собираются вложить АФК В«СистемаВ» и ее В«дочкаВ» В«СитрониксВ»). Процессоры на их основе только-только появились на массовом рынке. Правда, к 2011–2012 году, когда партнеры намереваются закончить строительство завода, технология перестанет быть суперсовременной. Думаю, к тому моменту сменится не меньше одного поколения процессоров. Но чипы 65-45 нм отлично встанут в ГЛОНАСС-навигаторы. Дело в том, что в основе В«коробкиВ» приемника лежит микрочип, способный принимать сигналы системы позиционирования. Сейчас производители вынуждены закупать их за рубежом, а затем настраивать под свои нужды. Но здесь вступают вВ действие соображения о национальной безопасности, на этот раз не лишенные оснований. Чипы, которые будут выпускаться на еще планируемом заводе В«СистемыВ» и уже строящейся площадке концерна В«АнгстремВ», позволят избежать возможных проблем.

«Viberi» PIGS: куда вписать новую букву?
«Viberi» PIGS: куда вписать новую букву?ПРОГНОЗыРубль недооцененАлександр Соловьев, управляющий по облигациям ИГ «Норд-Капитал»– Курс ЦБ на повышение ставок – основное ожидаемое событие в ближайшее время. Российская валюта стала одной из самых недооцененных на развивающихся рынках. Это, наряду с остающимися около 2-летних максимумов ценами на нефть, способно поддержать рубль. Также его усилению должно способствовать размещение отложенного в начале декабря выпуска суверенных рублевых евробондов. Да и рынок акций, один из самых дешевых в мире, должен «сыграть». Но все эти выкладки могут быть перечеркнуты оттоком капитала. Если он не остановится, то разговоры о девальвации рубля обретут реальную почву.В паре EUR/USD мы отдаем главную роль американской валюте. Проблемы есть по обе стороны Атлантики, но экономика США будет показывать лучшие результаты, чем европейская, во многом благодаря имеющемуся фискальному стимулу.Не ждите спекулянтовДенис Барабанов, начальник аналитического отдела ИК «Грандис Капитал»:– В первую торговую сессию января участники рынка будут реагировать на события, произошедшие на западных площадках. Поэтому динамика курсов рубля к доллару и евро будет зависеть, по большей части, от ситуации в паре EUR/USD. Несмотря на рост волатильности, она остается в пределах $1,3–1,35 и я не думаю, что в январе этот диапазон удастся пробить: нет новых драйверов. Можно ожидать некоторого ослабления рубля – в пределах 3–5% от текущих уровней. С большой вероятностью скажeтся традиционно высокая инфляция в начале года (в дополнение к продолжающим рост ценам на продукты питания), а также сохраняющийся отток капитала. Это отрицательные факторы. Не стоит ждать всплеска притока спекулятивного капитала на фондовый рынок: пока ожидания в отношении России весьма умеренны, а в декабре рынок акций уже серьезно вырос.

«Viberi» Новая картина банковского рынка
«Viberi» Новая картина банковского рынкаКрупный банк ищет бухгалтера. Знание положения 302-П обязательно», – подобными предложениями пестрят сейчас сайты кредитных учреждений. Искать новых специалистов фининституты вынуждает необходимость в подаче с начала года отчетности в соответствии с новой методикой, введенной в действие отдельным положением Банка России 302-П. Этот документ описывает масштабные изменения в правилах российского учета, которые были введены регулятором с одной целью – приблизить учет к международным стандартам. «Изменения глобальные. Банки теперь в отчетах отражают более реальный финансовый результат за счет метода начисления вместо использованного ранее кассового метода», – отмечает замдиректора финансового департамента Промсвязьбанка Антон Ефремов. Суть новой методики в том, что доходы и расходы отражаются по мере начисления, а не как раньше – по факту получения или уплаты денежных средств за проведенные операции (ранее банки реально несли расходы за оказанные услуги в одном периоде, а отражали их позже, по мере внесения за них оплаты клиентами). Это изменение и приблизило методику составления отчетности по РСБУ к МСФО. «С нового года российская отчетность лучше отражает реальное состояние дел в банке», – говорит аналитик «Тройки Диалог» Ольга Веселова. В числе наиболее значимых изменений методики, отмечают в МДМ-банке, также переоценка ценных бумаг по справедливой стоимости и новые правила учета капитала. «Это увеличило капитал в связи с признанием начисленных доходов, ранее не учитываемых в прибыли и капитале», – говорит финансовый директор МДМ-Банка Андрей Ильин. Впрочем, как подчеркивает директор финансового департамента Бинбанка Алексей Китаев, для полного соответствия международным стандартам еще далеко. «Выбери!by» внес все введенные положением 302-П изменения в методику составления рейтинга журнала. Из-за произведенных корректировок пока максимально точно отразить динамику по большинству основных показателей деятельности банков (в первую очередь активам, собственному капиталу, прибыли) невозможно. Впрочем, эксперты отмечают, что, например, по прибыли новый подход не сильно влияет на результат. «В частности, Сбербанк продемонстрировал по итогам первого квартала в сравнении с аналогичным периодом высокие темпы роста прибыли. Думаю, у главного банка страны на 5–10% этот показатель вырос исключительно из-за новой методики», – говорит аналитик ИФК «Метрополь» Марк Рубинштейн.
+4%. Совокупные работающие активы (РА) сотни крупнейших банков выросли за январь–февраль на 4% (574 млрд рублей) и составили почти 16,5 трлн рублей. В аналогичный период прошлого года динамика была схожей. Между тем от банка к банку темпы роста РА сильно разнятся. Виной всему – изменение методики учета РСБУ, скорректировавшее принципы отражения доходов и расходов, а также переоценки ценных бумаг. Из-за этого сравнительные данные трудносопоставимы.
Альфа-банк восстановил свое звание четвертой кредитной организации страны. Ему вновь удалось обогнать постоянно наступающего на пятки соперника – Банк Москвы. Образовавшийся разрыв между двумя кредитными учреждениями, по меркам крупнейших игроков, большой – 45 млрд рублей. Впрочем, пока неясно, за счет чего банк будет сохранять позиции. Рост портфеля кредитов предприятиям (основа работающих активов банка) в январе–феврале составил у «Альфы» лишь 1%.
Росбанк опустился с 7-го на 8-е место. Судя по всему, получившая контроль над банком группа Societe Generale еще не начала извлекать пользу из кризиса ликвидности в работе на российском рынке. В первые два месяца года кредитная организация показывала довольно сдержанную динамику по всем основным направлениям бизнеса, а также уделяла недостаточное внимание пополнению ресурсной базы (отрицательной была динамика по привлечению средств и предприятий, и частных лиц).
Россельхозбанк (РСХБ) твердо держит свои позиции – 6-е место в рейтинге «Выбери!by» В ближайшее время на его строчку не стоит рассчитывать даже всегда активному Райффайзенбанку (7-е место). В апреле сильно зависимый от зарубежных рынков госинститут практически лишился необходимых ресурсов для выдачи кредитов.
Это вынудило его обратиться за помощью к главному акционеру – государству. Правительство в апреле увеличило уставной капитал РСХБ на 30 млрд рублей.
Юникредитбанк поднялся сразу на две позиции в десятке лидеров (8-е место). Бизнес российской «дочки» итальянской группы, похоже, начал оправляться от ротации кадров, к сожалению, довольно характерной для этого акционера. В частности, с начала года банк активно наращивал кредитный портфель юрлицам (+19%).
ВТБ24 ворвался в десятку крупнейших российских банков. Розничная «дочка» госбанка уверенно наращивает свои позиции, используя появившиеся у нее преимущества в связи с кризисом ликвидности на международных рынках. По мере того как многие зависимые от иностранных средств банки сворачивают объемы кредитования, ВТБ24 все активней наращивает кредитный портфель (+12%). Не забывает фининститут и о необходимости пополнения своей ресурсной базы (+10%).
«Уралсиб», постепенно ухудшавший в последний год свои позиции в числе крупнейших банков, к началу марта и вовсе выпал из десятки лидеров. В преддверии готовящейся продажи банка это не самая хорошая новость для акционеров. Тем временем рынок активно обсуждает слухи о покупателях кредитного учреждения. Недавно к АФК «Система» с подачи аналитиков «Альфа-банка» прибавился еще один претендент – Газпромбанк. Представители «Уралсиба» назвали эти сообщения ошибочными.
Банк «Русский стандарт» (РС) снова опустился в рейтинге «Выбери!by» на 16-е место (-6%). Детище Рустама Тарико продолжает терять позиции на рынке потребкредитования: в этом году фининститут снова демонстрирует отрицательную динамику по кредитам частным лицам (-3%). Это худший показатель в топ-10 самых розничных банков. Пока, впрочем, все это не мешает банку занимать привычное 4-е место по прибыли.
Урса-банк держит свое 17-е место. Для этого кредитному учреждению приходится проявлять немалую изворотливость. Так, активно занимавший на западных рынках банк вынужден резко переключиться на привлечение частных вкладов. Динамика привлечения средств частных лиц в январе–феврале составила 5%, что вывело его в топ-10 самых депозитных розничных банков. Впрочем, накопленных ресурсов для увеличения портфеля кредитов частным лицам пока все же недостаточно (-2%).
«Восточный экспресс» стал лидером по динамике роста капитала среди топ-100 по активам. Собственные средства выросли на 149% – до 4,4 трлн рублей (в феврале была проведена допэмиссия акций). Благодаря этому всего за два месяца банк переместился вверх сразу на восемь позиций – с 86-го на 79-е место. В числе портфельных инвесторов произошли изменения. Однако основным владельцем банка по-прежнему остается Игорь Ким (40,5%).
Лидеры по росту работающих активов с 01.01.08, %1Натиксис452НРБ443Центрокредит364ВТБ24275Дельтакредит276Промсвязьбанк207Оргрэсбанк198Юникредитбанк (ММБ)199Металлинвестбанк1910Банк ВЕФК15Лидеры по прибыли, млн руб.1Сбербанк293212НРБ77603Райффайзенбанк35944Русский стандарт24555МДМ-банк23956Газпромбанк23927Альфа-банк23098ИНГ банк21779Промсвязьбанк183910ВТБ1564Лидеры по капиталу, млн руб.1Сбербанк7044932ВТБ3649673Газпромбанк1014244Альфа-банк538965Банк Москвы455496ВТБ24448817Райффайзенбанк423958Уралсиб402389МДМ-банк3627010Юникредитбанк (ММБ)35605Лидеры по росту капитала, с 01.01.08, %1Восточный экспресс1492ХКФБ713НРБ614ИНГ банк325Инвестсбербанк276Центрокредит157Национальный клиринговый центр128Российский кредит119ВБРР1110Сургутнефтегазбанк10Лидеры по средствам частных лиц, млн руб.1Сбербанк27092422ВТБ241941993Банк Москвы1186164Райффайзенбанк996205Газпромбанк874456Уралсиб703377Росбанк681388Альфа-банк640509Возрождение5050910Урса-банк38352Лидеры по кредитам частным лицам, млн руб.1Сбербанк10725642ВТБ241793593Русский стандарт1300664Росбанк1039895Банк Москвы772456Уралсиб734887Райффайзенбанк700978Россельхозбанк646849Урса-банк6418910ХКФБ55495Лидеры по средствам предприятий, млн руб.1Сбербанк11914472ВТБ6121993Газпромбанк4069954Юникредитбанк (ММБ)2243325Альфа-банк2111516Росбанк2013017Промсвязьбанк1595528Банк Москвы1432499Россельхозбанк13726310Уралсиб126457Лидеры по кредитам предприятиям, млн руб.1 Сбербанк 31032542 ВТБ 8648303 Газпромбанк 4453624 Альфа-банк 3379085 Банк Москвы 2725996 Россельхозбанк 2436807 Юникредитбанк (ММБ) 2300158 Райффайзенбанк 2190799 Промсвязьбанк 19678310 Уралсиб 161233Методика рейтинга банков журнала «финанс.»Рейтинг банков составляется на основе балансов кредитных организаций (форма 101). В качестве основного ранжирующего показателя рассматриваются работающие активы (РА). Они включают следующие составляющие: наличные средства, средства на корсчете в ЦБ, средства на счете ММВБ, драгоценные металлы и камни, корреспондентские счета «ностро», выданные межбанковские кредиты и просроченная задолженность по ним, ценные бумаги, а также кредиты предприятиям, организациям и частным лицам.
Используя показатель РА, «Выбери!by» рассматривает наиболее важные статьи активов, приносящие банку доход. Все абсолютные показатели рейтинга округлены с точностью до 1 млн рублей по математическим правилам. Например, если число меньше 0,5 млн рублей, оно округлено до нуля. Аналогично округлены все относительные показатели (динамика, структура активов и пассивов). В структуре активов сумма долей может быть меньше 100%, так как корсчет в ЦБ методикой отнесен к работающим активам, но в показатель высоколиквидных активов он не входит.
Собственный капитал является одной из составляющих надежности банка, характеризует его способность отвечать по обязательствам. «Выбери!by», определяет собственный капитал как сумму уставного капитала, эмиссионного дохода, прочих фондов, прибыли (за вычетом расходов и величины распределенной прибыли) и резервов. Субординированные кредиты при расчете капитала не учитываются. В силу этого, а также других деталей, указанный собственный капитал зачастую ниже, чем объявляют сами банки.

«Viberi» Шоколадом намазано
«Viberi» Шоколадом намазаноАндрей Коркунов вместе с партнерами приобрел контрольный пакет казанского Татэкобанка. Как следует из обновленной информации банка, в число новых акционеров теперь входят Галина Коркунова (49,4%), Андрей Коркунов (13,4%), коммерческий директор Одинцовской кондитерской фабрики Николай Харченко (14,6%), Сергей Рыжов (14,5%), Павел Сигал (4,25%). Изменение владельцев повлекло изменение и состава совета директоров. Возглавил его сам Андрей Коркунов.
Подробности сделки бизнесмен не раскрывает. Однако очевидно, что это была «покупка ради лицензии».
Согласно рэнкингу «Интерфакса», по итогам первого квартала Татэкобанк занимал 449-е место. Активы банка на первое апреля составили 2,2 млрд рублей, а собственный капитал – 248 млн рублей. Банк имеет восемь точек присутствия в Казани, а также филиал в Чебоксарах.
Изначально учредителями и акционерами Татэкобанка были: страховая группа «Аско», торгово-промышленная компания «Камские автомобили», «Теплоконтроль». Однако в последние годы в структуре владельцев банка происходили изменения, в частности в число акционеров входило «Татэнерго».
На вопрос «Выбери!by» о целях покупки банка Андрей Коркунов ответил: «Деньги буду зарабатывать. Всю жизнь я занимался шоколадным бизнесом, теперь буду банковским». По его словам, окончательно стратегия кредитного учреждения еще не определена. Вместе с тем он отмечает, что банк «сосредоточится на розничном кредитовании, сделает акцент на развитие в регионах». Первое лицо банка уже выбрано, однако пока новый акционер его не раскрывает. «Этот человек приступит к работе в сентябре. Тогда и объявим», – добавляет Андрей Коркунов.
На российском рынке уже есть несколько примеров перемещения бизнесменов с пищевого сектора в финансовый. Достаточно вспомнить хотя бы опыт Рустама Тарико. Свой банк «Русский стандарт» он создавал будучи, в первую очередь, опытным алкогольным бизнесменом. Однако теперь финансовый бизнес по объемам превышает водочный.
Участники рынка считают своевременными инвестиции Коркунова. «Из-за кризиса в США выход на рынок нового игрока не так дорог», – отмечает аналитик «Уралсиба» Леонид Слипченко. А президент группы «Ресо» Андрей Савельев уже верит в успех начинаний бизнесмена. «На современном этапе развития рынка умение быть опытным дистрибутором даже важнее, чем финансистом», – говорит он.
Напомним, в прошлом году Андрей Коркунов продал 80% акций своей Одинцовской фабрики по производству шоколада американской компании Wrigley за $300 млн.

В курсе — Акции — № 28 (22-28 сентябрь 2003) — Архив — Выбери!by
В курсе — Акции — № 28 (22-28 сентябрь 2003) — Архив№ 28 (22-28 СЕНТЯБРЬ 2003) АКЦИИММВБ планирует в конце октября запустить систему торгов фьючерсами на белый сахар. Как сообщил представитель ММВБ, техническая база уже готова и электронная система торгов прошла испытание. На текущий момент остается только согласовать список сахарных складов, которые будут допущены к торгам.
«Северо-Западный Телеком». Прогнозируемый размер дивиденда на одну обыкновенную акцию общества по итогам 2003 года составит 0,16 рубля. Об этом стало известно после прошедшего 15 сентября заседания совета директоров компании. Согласно уставу общества, размер прибыли, направляемой на выплату дивидендов по обыкновенным акциям, определяется решением его совета директоров. Напомним, что по итогам 2002 года компания выплатила дивиденды из расчета 0,064 рубля на обыкновенную и 0,14 рубля на привилегированную акцию типа А номиналом 1 рубль.
«Газпром». Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило компании необеспеченный рейтинг 1-й очереди по обязательствам в иностранной и местной валютах на уровне ВВ. Одновременно присвоен рейтинг ВВ программе размещения евронот компании на $5 млрд.
«Сибнефть». Внеочередное собрание акционеров компании в заочной форме утвердило решение о выплате промежуточных дивидендов по итогам шести месяцев 2003 года в размере $1,006 млрд, или 6,44 рубля на акцию. Акционеры также утвердили решение о присоединении к компании трейдера «Рубикон» и внесли изменение в устав общества.
«Аэрофлот — Российские авиалинии». Совет директоров компании принял решение созвать 22 ноября внеочередное собрание акционеров общества. Этого потребовал Национальный резервный банк, владеющий 30% акций компании, с целью переизбрания совета директоров и ревизионной комиссии общества.
НК «ЮКОС» купила 34% акций ООО «Геойлбент» у американской Harvest Natural Resources за $75 млн. «Геойлбент» владеет лицензиями на право разработки нефтегазовых месторождений Ямало-Ненецкого автономного округа. Объем добычи нефти составил в 2002 году 891 тыс. тонн. Компания управляется холдингом «НОВАТЭК», который контролирует остальные 66% ее акций.
Bear Stearns Cos. Inc. Этот инвестиционный банк объявил в четверг перед открытием торгов, что в III квартале его чистая прибыль выросла почти в два раза (на 91%), чему способствовал рост доходов от торговли облигациями и «жесткие меры по контролю за расходами». Чистая прибыль составила $313,4 млн, или $2,30 на акцию, тогда как в аналогичном квартале предыдущего года он получил прибыль в размере $164,4 млн, или $1,23 на акцию.
MobilCom AG. В четверг котировки акций этого германского оператора сотовой связи повысились после того, как накануне он объявил о планах продажи части своего пакета акций интернет-провайдера Freenet. de AG. Курс акций компании MobilCom, которая в прошлом году чудом избежала банкротства, вырос в ходе утренних торгов на Франкфуртской фондовой бирже на 54 цента, или 4,9%, до 11,54 евро, в то время как акции Freenet подешевели на 4,4%, до 47,49 евро. MobilCom заявила, что она может примерно на 20% сократить свой 73-процентный пакет акций Freenet.
DuPont — вторая по величине химическая компания в США — заявила, что прогнозирует прибыль в 2003 году на уровне $1,6 на акцию, тогда как аналитики, опрошенные компанией Thomson First Call, ожидали прибыль в $1,8 на акцию. DuPont отмечает в своем пресс-релизе отсутствие перелома в динамике промышленного спроса в июле и августе, однако прогнозирует значительный подъем в IV квартале и 2004 году. Она ожидает, что результаты IV квартала составят 75% всей прибыли за II полугодие.
Best Buy, владеющая крупнейшей в США сетью магазинов электроники, получила чистую прибыль за II финансовый квартал, истекший 31 августа, в размере $140 млн, или $0,42 на акцию. Годом ранее прибыль составила $79 млн, или $0,24 на акцию. Прибыль отчетного квартала соответствует оценкам аналитиков и самой компании.
FedEx Corp., являющаяся крупнейшей в мире почтовой службой срочной доставки посылок и бандеролей, объявила о том, что в I квартале финансового года ее прибыль сократилась на 19%, что вызвано расходами по программе досрочного ухода работников на пенсию. За этот период чистая прибыль компании составила $128 млн, или $0,42 на акцию против прибыли в $158 млн, или $0,52 на акцию в аналогичном квартале предыдущего финансового года.

«Viberi» Решили не мелочиться
«Viberi» Решили не мелочитьсяиллюстрация: Луис А. Торрес-Консатакже отличилисьАртур Маркарян, директор «СПб-Реновация» выиграл кругосветку от «Аэрофлота» за то, что налетал больше всего «самолето-часов». Герой Джорд-жа Клуни в фильме «Мне бы в небо» работал в кризис специалистом по увольнениям. Выходит, что в России строительный бум? В кино Клуни, кстати, подарил свой выигрыш родственникам. А Маркарян собирается облететь мир сам. Кирилл Андросов, замглавы аппарата правительства, уходит в Сбербанк. Когда его бывший босс Герман Греф возглавил этот банк, Андросов ушел из Минэкономразвития в Белый дом. В планах было создание влиятельной структуры, курирующей министерства. Но, видимо, бизнес делать проще, чем бодаться с чиновниками. По другой версии, Андросов все эти два года искал возможность уволиться.Сергей Полонский, глава Mirax Group, сообщил об обысках в его офисе по «делу о воровстве электроэнергии у жильцов в одном из жилых комплексов компании в пользу физкультурно-оздоровительного комплекса, расположенного в том же здании». Нереально? А между тем блог Полонского так и называется – «Нереальное реально».Михаил Прохоров, номер 2 в списке «Выбери!by», заявил изданию Paris Match, что «все российские бизнесмены, и он в том числе, чувствуют себя обязанными премьер-министру Владимиру Путину за то, что могут строить долгосрочные бизнес-планы в России». От себя остается только добавить: «Пройдет весна, наступит лето, спасибо П….у за это!» После таких публичных откровений сложно отнести Россию к иной форме общественно-политического устройства, кроме как к олигархии.