Рубрика: Статьи

Выбери!by On-Line Главная
Выбери!by On-Line ГлавнаяЧАСТНАЯ ДУМАДОРОГИЕ ТОВАРИЩИШалва Чигиринский экономит и судитсяШалва Чигиринский, совладелец Sibir Energy и Московской девелоперской компании, приобрел гостиницу «Советская». Подконтрольная ему структура купила отель на аукционе за $63 млн – считается, что дешево.КАДРЫЧТО БЫЛОЧТО БУДЕТЭКОНОМИКАКак бизнес ладит с государством Марина Божко <bozhko@finansmag.ru>Взаимодействие. Пока частно-государственные партнерства страдают от законодательного несовершенства, предприимчивые граждане нашли способ хорошо зарабатывать на их проектах.Михаил Делягин о спиртовых счетчикахМихаил Делягин, директор Института проблем глобализацииНалоговики останавливают ликероводочные заводы, не оснастившие производство счетчиками спирта. Дело хорошее: значительная часть «левого» спиртного производится не в подвалах, а на заводах. Отсутствие в России оборудования, блокирующего такое производство, – национальный позор, особенно на фоне давно сделавшей это Молдавии.Герман Греф предлагает ввести пенсионный налог «по умолчанию»Минздравсоцразвития и Минэкономразвития представили правительству новые концепции пенсионной реформы. Предложения стали ответом на апрельский запрос президента РФ, в котором он поставил задачу стимулировать пенсионные накопления. Владимир Путин предлагал на каждую тысячу рублей добровольных пенсионных отчислений граждан добавлять столько же бюджетных денег. ВАЛЮТАЕвро нашел поддержкуМаксим Лаврентьев <letters@finansmag.ru>Ситуация. Доллар опять стал терять позиции, что вполне закономерно после предыдущего снижения курса евро. Банк России понизил ставку рефинансирования, однако пока это является символической мерой. РЕДКИЙ ВИД: Шотландский фунтБанк Шотландии выпускает в обращение новые банкноты номиналом 1,5, 10, 20, 50 и 100 фунтов. Они поступят в обращение в середине сентября, на купюрах будут изображены знаменитые шотландские мосты – на каждой банкноте свой. МИРОВЫЕ ФИНАНСЫРоссия предлагает создать пищевой картельОлеся Курлеева <kurleeva@finansmag.ru>Россия собирается обратиться к основным экспортерам зерна с предложением создать «зерновую ОПЕК». Украина поддержала инициативу, аналитики настроены скептически.Британские пенсионеры тоже беднеютАнна Ким, редактор отдела экономикиПроблемы пенсионной системы, над которыми сейчас ломают головы в российском правительстве, свойственны не только странам с переходной экономикой. И если кто-то думает, что развитие финансовых рынков и повышение осведомленности россиян в вопросах личных сбережений со временем расставят все на свои места, он ошибается. Взять хотя бы Великобританию. Одна из самых развитых стран мира с мощной, старейшей финансовой системой. Европа защитит кошек и собак от КитаяЕС вводит запрет на торговлю мехом кошек и собак. На прошлой неделе соответствующий законопроект был единогласно одобрен Европарламентом в ответ на многочисленные заявления о неэтичности подобной практики. ЕС покушается на доли «Газпрома»Если будет принят план реформирования энергетики стран ЕС, «Газпрому» придется продать свои активы в Восточной Европе. Об этом заявила комиссар Еврокомиссии по вопросам конкуренции Нииле Кроэс. В рамках реформы планируется разделить активы энергетических корпораций.ФИГУРЫВ центре Москвы нет дешевых отелей, и их не будет еще очень долгоНаталья Шакланова, заместитель главного редактора «Выбери!by»АЛЕКСАНДР БОРИСОВ: «ТАКОГО ЕЩЕ НЕ БЫЛО…»К 2010 году московские власти обещают построить в столице 353 гостиницы. Но все равно это не в состоянии удовлетворить спрос, ведь в последние годы, когда шли снос и модернизация старых объектов, новых койко-мест вводилось чуть больше, чем ликвидировалось.БАНКИБанки: друг у друга в долгуАндрей Кочкин <kochkin@finansmag.ru>Тенденции. Ссуды от зарубежных банков становятся все более дешевыми для российских игроков. Однако доступны такие кредиты далеко не всем. Как россияне попадают в долговые ямыМарина Божко <bozhko@finansmag.ru>Практика. Россияне зачастую оказываются в долговых ямах из-за банальной невнимательности или полной финансовой безграмотности. Погашение задолженности может растянуться на десятилетие.Турецкая практика Анастасия Алексеевских <alekseevskih@finansmag.ru>Конфликт. Кредит Европа банк, уверяет Равиль Мухамедзянов, ни разу не выплатил ему зарплату, которая оговаривалась. Зато обеспечил попадание в «почетный» список неплательщиков.КРЕДИТНАЯ ИСТОРИЯ: «Альфа» ЖЖетКирилл Гуманков, редактор группы банковЕдинственный частный банк, входящий в пятерку лидеров по активам (стр. 26), стал партнером проекта LiveJournal.ru. Это русскоязычная часть ЖЖ, которую развивает созданная бизнесменами Александром Мамутом и Эндрю Полсоном компания «Суп». Альфа-банк запланировал «комплекс шагов», чтобы сделать свое присутствие в ЖЖ «интересным и полезным для посетителей». Не выдержал четвертый раундПрезидиум Высшего арбитражного суда (ВАС) рассмотрел дело Русского банка делового сотрудничества (РБДС), который не был включен Центробанком в систему страхования вкладов (ССВ). Ранее РБДС оспорил отказ Банка России в арбитражных судах трех инстанций. Все доводы ЦБ о несоответствии РБДС требованиям закона о страховании вкладов – недостоверная отчетность, финансовая неустойчивость, невыполнение нормативов, наличие предписаний об устранении нарушений – суд признал несостоятельными.Подвела «стиральная машина»ЦБ отозвал лицензию у Пико-банка, зарегистрированного в Петропавловске-Камчатском, за неоднократные нарушения закона об отмывании денег. Регулятор обвиняет Пико-банк в обналичивании крупных сумм. В мае–июне 2007 года объем обналички составил 12 млрд рублей. Пико-банк, отмечает ЦБ, не направлял в Росфинмониторинг сведения по операциям, подлежащим обязательному контролю. Кредитная организация проводила сомнительные операции, связанные с платежами в пользу нерезидентов. СТРАХОВАНИЕТайны системы «Росгосстрах»Ксения Леонова, Артем ФедоровВ 90-х система «Росгосстраха» была способна погрузить в уныние любого кризисного менеджера. Теперь амбиции новых владельцев, подкрепленные участием государства в капитале, пугают конкурентов.«Ингосстрах» объявил Прибалтику бесперспективнойАртем Федоров, редактор отдела инвестиций«Ингосстрах» продал свою 20-процентную долю в эстонской компании AS Inges Kindlustus. Нет, это не акт патриотизма, это акт последовательного «мажоритаризма». Российский страховщик намерен сосредоточиться на развитии зарубежных «дочек» – компаний, в которых он владеет более чем 50-процентным пакетом.ПроштрафилисьНа прошлой неделе Федеральная антимонопольная служба (ФАС) оштрафовала сразу двух страховщиков: Военно-страховую компанию (ВСК) на 260 тыс. рублей, «Росно» на 92 тыс. ВСК поплатилась за то, что рекламировала полисы «автогражданки» в здании Минобороны, хотя закон запрещает использовать помещения органов власти в качестве рекламных носителей. КОМПАНИИКак построить холдинг из металлоломаЛеонид Хомерики <homeriki@finansmag.ru>Группа «Эстар» скупила второстепенные металлургические заводы на заемные средства. Теперь компания планирует их активно развивать. Удастся ли «Эстару» избежать долговой ямы?Как директоры «Полиметалла» заработали 80000% за деньИгорь Терентьев, редактор группы корпоративных финансовЧетыре члена совета директоров «Полиметалла» купили бумаги металлургического холдинга по номинальной стоимости у ее акционера – компании «Нафта-Москва». Александр Мосионжик стал владельцем 2 млн акций «Полиметалла», Николай Белых и Андрей Родионов – 0,7 млн, Павел Грачев – 0,5 млн. Итальянские сомнения «Аэрофлота»Российская авиакомпания отказалась от идеи подачи совместной с итальянской фирмой Air One заявки на приобретение госпакета из 49,9% акций крупнейшего в Италии авиаперевозчика Alitalia. «”Аэрофлот” рассматривал такую возможность, но счел совместную заявку нецелесообразной», – заявил заместитель гендиректора российской компании Лев Кошляков.АКЦИИПередышка поневолеМаксим Лаврентьев <letters@finansmag.ru>Тенденция. Российский рынок, задержавшийся было вблизи прежних уровней, на этой неделе может стать более волатильным. Впереди сильный уровень сопротивления, говорят эксперты.ГМК покупает и рискуетМеталлургия. Ожидаемая покупка «Норильским никелем» канадской LionOre вызывает неоднозначные оценки. Также сохраняется риск снижения мировых цен на никель.БИРЖАВ чем «фишки» торговых программОлег Мальцев <o.maltsev@finansmag.ru>Выбор. Наряду с распространенными программами для биржевой торговли брокеры предлагают собственные разработки. Глаза, казалось бы, разбегаются, но принципиальных отличий мало.Как выживают карликовые брокерыОлег Мальцев <o.maltsev@finansmag.ru>Небольшим фондовым посредникам трудно конкурировать с брокерами-тяжеловесами. Что они предпринимают, чтобы привлечь клиентов и удержаться на плаву?Почему аналитики дают странные советыОлег Мальцев, обозревательВас не удивляет рекомендация «держать», которую аналитики многих инвесткомпаний выставляют, когда ценная бумага, по их прогнозам, обладает недостаточным потенциалом роста? Ведь чаще всего портфельный инвестор приходит на фондовый рынок, чтобы зарабатывать по простой схеме. А именно: покупать перспективные пакеты, пока они недооценены, а затем продавать их, когда рыночная оценка будет близка к справедливой.«Тройке» нужен банкНа открытии нового трейдингового центра «Тройки Диалог» ее управляющий директор Жак Дер Мегредичян сообщил, что до конца лета компания определится, как именно будет решена задача по получению лицензии кредитной организации. Вариантов три: покупка достаточно крупного банка, оформление документов «с нуля» или приобретение небольшой структуры, чтобы сэкономить время на лицензировании. Госдолг – в РТС, индекс – на ММВБ25 июня на срочном рынке РТС начинаются торги новым инструментом – поставочными фьючерсами на облигации федерального займа (ОФЗ). Базовыми активами для них станут выпуски госбумаг с дюрацией 2, 4, 8 и 12 лет суммарным объемом 190 млрд рублей. Поставка будет проходить на ММВБ в режиме адресных сделок.ИНВЕСТИЦИИ9 мифов о векселяхТатьяна Макурова <letters@finansmag.ru>Долги. Вексель приобрел окраску финансового инструмента чуть ли не криминального. Попробуем вывести из заблужения тех, кто так считает, ведь на некоторых векселях и компании, и частные лица могут хорошо заработать. Что сказала «Пифия»Алексей Лампси <lampsi@finansmag.ru>Обозреватель «Выбери!by» побывал на «Днях управляющих компаний в Подмосковье» и собрал небольшую коллекцию оригинальных высказываний и заявлений.Как накопить на квартиру и стать брокеромМихаил Королюк, 44 года. Главный трейдер семейства ОФБУ. В сетевом сообществе трейдеров известен под ник-нэймом Moysha.Случай. У каждого удачливого трейдера собственный путь в профессию. Автор этой истории, как и многие его коллеги, не собирался связывать карьеру с фондовым рынком. Впрочем, и самого рынка тогда не существовало.Ф. РУБЛЁВНЕДВИЖИМОСТЬПочему не хватает хороших офисовИнга Коростылева <i.korostyleva@finansmag.ru>Большая часть офисных площадей по-прежнему относится к классу «С». Однако причина не в желании компаний сэкономить, а в остром дефиците качественных помещений.ОТДЫХОт Кустурицы к ЛелушуКино. В прошлый четверг в столице стартовал Московский международный кинофестиваль. В программах этого года – русский акцент.Мой ВильнюсМаргарита Удовиченко, обозревательЛегко и приятно описывать города, которые видел в течение тройки дней. Вывернутые к тебе парадными фасадами. О своем писать труднее. Как будто отламываешь по кускам драгоценные воспоминания… Я уехала из Вильнюса в восемь. В последний год существования Союза, когда Литва еще была частью и вдруг неожиданно стала сама по себе. И я как-то сразу стала иметь к ней опосредованное отношение.

Выбери!by On-Line Управляющие уходят в ликвидность
Выбери!by On-Line Управляющие уходят в ликвидностьУправляющие уходят в ликвидность Женни Лубенец 21.10.2008 14:17СЧА паевых инвестиционных фондов стремительно уменьшается. В основном, «благодаря» переоценке активов. УК, озабоченные тем, как сохранить оставшееся и развиваться дальше, оптимизируют инвестиционные стратегии, отдавая предпочтение наиболее ликвидным бумагам самых надежных эмитентов. В нынешней ситуации это не снижает потенциал доходности.В начале года стоимостью чистых активов (СЧА) более 500 млн рублей могли похвастать 70 фондов (не считая закрытых), 38 из них имели активы более 1 млрд. К 14 октября количество «тяжеловесных» ПИФов сократилось более чем вдвое – лишь 31 фонд имел СЧА, превышающую 500 млн рублей. 15 октября их осталось 30, а на следующий день – 28. Фондов, аккумулировавших больше 1 млрд рублей, 16 октября насчитывалось 15, из них 8 открытых и 7 интервальных.Инвестиционные стратегии претерпевают изменения. Но не радикальные. Например, мало кто из управляющих крупнейшими фондами пошел на резкое сокращение доли акций в портфелях, или решил размещать деньги на банковских депозитах. Исключение, пожалуй, только «смешанный» «Лукойл Фонд первый» под управлением УК «Уралсиб», доля акций в портфеле которого сократилась с 99,9% (по состоянию на 30 июня 2008 года) до 32,8%, а доля денежных средств увеличилась с 0,01% до 35,5%. Хотя интерес к кэшу постепенно растет. «Денежные средства, которые раньше служили в основном для обеспечения ввода и вывода средств инвесторов, сейчас все больше приобретают функции инвестиционного инструмента», — рассказывает первый заместитель гендиректора УК «Альфа-капитал» Алексей Тухкур.Судя по отчетности на 30 сентября в приоритете у управляющих акции компаний нефтегазового сектора. Фавориты – «Лукойл», «Газпром» и «Норильский никель». Также успехом стали пользоваться акции Сбербанка. Портфели облигационных фондов отличаются большим разнообразием, но здесь акцент делается на качество эмитентов и дюрацию выпусков. По словам руководителя департамента активных операций УК «Уралсиб» Олега Галкина, преимущественно приобретаются бумаги с небольшой дюрацией. Эмитенты выбираются по критерию «наименьшей вероятности дефолта». Для этого в некоторых компаниях усилили риск-менеджмент. Что же касается фондов акций, то их управляющие теперь предпочитают исключительно «голубые фишки», пытаясь одновременно продать акции второго и третьего эшелонов. Однако избавиться от них не так-то просто. По двум причинам. Во-первых, охотников приобрести бумаги второго эшелона, когда чрезвычайно недооцененным остается первый, нет. Во-вторых, перманентные приостановки торгов тоже ни к чему хорошему не приводят. Инвесторы никак не могут понять правила игры, меняющихся с периодичностью раз в неделю (ровно с таким периодом ФСФР изменяла нормативы отклонения индексов для приостановки торгов – 30 сентября, 7 и 14 октября). «Из-за резкого урезания лимитов международных инвесторов на российских площадках, а также из-за частых перерывов в торговых сессиях сейчас на рынке остались почти одни спекулянты. Инвесторы переместились в Лондон», — комментирует аналитик по рынку российских акций ФК «Открытие» Гильды Союнов.Другая ключевая проблема – бегство пайщиков. Руководитель департамента коллективных инвестиций ФК «Уралсиб» Александра Водовозова условно делит инвесторов ПИФов на три категории. В первую, сравнительно немногочисленную, входят люди, сильно подверженные эмоциям. Они выводят средства из ПИФов, фиксируя убытки. «Вторая категория – самая большая. Это те, кто зажали волю в кулак и ждут восстановления рынка. Они, в отличие от первых, четко осознавали, куда шли, и не готовы нести такие потери», — рассказывает специалист. В третьей – спекулянты, которые то входят, то выходят, играя на кратковременной доходности отдельных фондов. Они – самая малочисленная группа клиентов.Как ни парадоксально, но от оттока средств сейчас больше всего страдают фонды, которые показали хоть какие-то доходности. Пайщики выводят из них средства, получив пусть небольшой, но плюс, не дожидаясь, пока он превратится в минус. «Нужны более серьезные меры для нормализации ситуации и восстановления веры инвесторов в будущее рынка. В частности, поправки об отмене налога на прибыль физических лиц, если инвестиции в ПИФы были сделаны на срок более года. Это будет стимулировать формирования средне- и долгосрочных стратегий», — рассуждает руководитель управления коллективных инвестиций УК «ОФГ Инвест» Игорь Рябов.Эксперты прогнозируют, что к концу года мы станем свидетелями консолидации управляющих компаний. «У небольших УК может не хватить средств вознаграждения для поддержания операционного оборота компании. У многих сейчас избыточный продуктовый ряд. Возможно, им придется продать часть фондов другим участникам, — полагает Александра Водовозова. — В закрытом ПИФе это может решить собрание пайщиков».Как меняется стратегия управляющих?Алексей Тухкур, заместитель гендиректора УК «Альфа-капитал»:- Кризис повлиял на отношение инвесторов к риску и ликвидности. Инвесторы поняли, что сейчас правильнее вкладывать в ликвидные активы. На таком волатильном рынке непросто изменить долю неликвидных бумаг в портфеле. Повысилась инвестиционная привлекательность облигаций эмитентов высокого качества. Если раньше доходность по ним была сравнима со ставками по банковским депозитам, то теперь она их значительно превышает. На облигационных фондах сейчас можно хорошо заработать. Снижени их стоимость означает увеличение доходности по ним. В краткосрочной перспективе облигационный фонд может быть более доходным, чем фонд акций.Андрей Килин, управляющий активами УК «Тройка Диалог»:- Мы делаем то же, что и многие в текущей ситуации: сокращаем долю акций второго и третьего эшелонов, вкладываем средства в наиболее ликвидные активы – компании с госучастием, «голубые фишки». В случае восстановления рынка, на которое мы все-таки рассчитываем, они покажут наиболее сильный рост. В целом же, поменять портфель сейчас очень сложно. Основная проблема – это отсутствие ликвидности на рынке. Покупателей на акции компаний второго и третьего эшелонов попросту не находится. Кроме того, мешают частые приостановки торгов на биржах.Олег Галкин, руководитель департамента активных операций УК «Уралсиб»:- По портфелям паевых фондов сейчас применяются защитные стратегии. В нашем случае это снижение количества низколиквидных инструментов и, соответственно, увеличение доли «голубых фишек». Доля денежных средств также существенно выше среднегодовой. В некоторых случаях мы покупаем облигации эмитентов высокого кредитного качества с небольшой дюрацией в портфели фондов акций. В будущем не исключено инвестирование в паи фондов денежного рынка, если эта отрасль управления активами получит развитие, особенно в части объемов и ликвидности.Игорь Рябов, руководитель управления коллективных инвестиций УК «ОФГ Инвест»:- В текущей ситуации мы стараемся сохранить высокую ликвидность портфелей. Прежде всего мы отдаем предпочтение компаниям с низкой долговой нагрузкой, высокой маржой, умеренными капиталовложениями, имеющими положительный свободный денежный поток. А также эмитентам с объявленными планами по выкупу акций с рынка. Мы стараемся избегать инвестиций в компании с высокой долей долга, большими инвестиционными программами, отрицательным свободным денежным потоком. Сейчас нам кажутся привлекательными акции «Новатэка», Сбербанка и «Газпрома».Андрей Стоянов, директор управления анализа финансовых рынков УК Росбанка:- Далеко не все управляющие могут сегодня изменить стратегию. Многие фонды столкнулись с проблемой оттока пайщиков, и в связи с этим вынуждены были сократить позиции в наиболее ликвидных активах. Многие же из тех фондов, которые имели свободные денежные средства, инвестировали их на том падении, которое происходило в последние две недели. Особенность нынешней ситуации – отсутствие защитных активов. Даже облигации не являются таковыми, о чем свидетельствуют многочисленные остановки торгов этими инструментами на ММВБ в период падения рынка. Поэтому сегодня очень сложно говорить об изменении стратегии управления. Фонды, имеющие доступные для инвестирования денежные средства, увеличат долю акций (или облигаций для облигационных фондов) до максимального уровня в ожидании прихода государственных денег. Соответственно, размещать они их будут в бумагах госкомпаний.Что в портфелях крупнейших открытых ПИФов (на 30 сентября)Фонд акций «Тройка Диалог – Добрыня Никитич» (УК «Тройка Диалог»)СЧА – 4598,95 млн рублейАкции:«Газпром» – 10,86%Сбербанк – 11,28%«Лукойл» – 10,67%«Норильский никель» – 5,42%«Сургутнефтегаз» – 2,87%«Транснефть» – 2,45%Фонд смешанных инвестиций «Гранат» (УК Росбанка)СЧА – 3175,19 млн рублейАкции:«Газпром» — 10,56%«Лукойл» – 8,90%Сбербанк – 5,15%«Северсталь» – 4,40%Облигации:«ВТБ-Лизинг Финанс» – 12,64%«Русский алюминий финансы» – 10,85%ТГК-10 – 8,19%Россельхозбанк – 7,8%Фонд акций «Петр Столыпин» (УК «ОФГ Инвест»)СЧА – 2975,41 млн рублейАкции:«Роснефть» – 14,06%Сбербанк – 12,59%«Лукойл» – 11,28%«Уралкалий» – 6,46%«Газпром» – 5,86%«Татнефть» – 4,7%Фонд акций «Альфа-капитал Акции» (УК «Альфа-капитал»)СЧА – 2664,56 млн рублейАкции:«Лукойл» – 13,40%«Газпром» – 11,90%МТС – 11,77%«Роснефть» – 10,62%«Северсталь» – 5,51%«Норильский никель» – 3,65%Фонд смешанных инвестиций «Тройка Диалог — Дружина» (УК «Тройка Диалог»)СЧА – 1536,79 млн рублейАкции:«Газпром» – 12,35%«Лукойл» – 7,21%«Норильский никель» – 6,43%Сбербанк – 5,78%Облигации:«Еврокоммерц» – 8,81%«Аптеки 36,6» – 3,38%«Дикси-финанс» – 2,82%Фонд облигаций «Тройка Диалог – Илья Муромец» (УК «Тройка Диалог»)СЧА – 1108,22 млн рублейОблигации:«Еврокоммерц» – 15,03%«Аптеки 36,6» – 6,24%«Дикси-финанс» – 5,69%«Русское море» – 4,94%«Адамант Финанс» – 4,25%Урса-банк – 3,88%Структура портфелей по классам активовПИФКатегорияУКДенежные средстваГосбумагиОблигации компанийАкции компанийСЧА   30.09.200830.06.200830.09.200830.06.200830.09.200830.06.200830.09.200830.06.200817.10.200830.09.200830.06.2008Тройка Диалог — Добрыня НикитичАкцийТройка Диалог7,92,70,00,00,00,092,197,34260734812502Лукойл Фонд первыйАкцийУралсиб35,50,00,00,031,70,032,899,945995 9128459Петр СтолыпинАкцийОФГ инвест12,812,20,00,00,00,087,287,8297546286637Альфа-капитал АкцииАкцийАльфа-капитал1,00,90,00,00,00,099,099,1266545456437Гранат*Смешанных инвестицийУК Росбанка0,13,30,00,056,566,943,429,7317557344910Тройка Диалог — ДружинаСмешанных инвестицийТройка Диалог3,00,50,02,431,648,365,548,8153722953954Лукойл Фонд консервативныйОблигацийУралсиб3,40,20,00,096,699,80,00,017342 5572750Тройка Диалог — Илья МуромецОблигацийТройка Диалог2,60,50,00,097,499,50,00,0110816072307Теги: ПИФ | кризис

«Viberi» Анна Ким o странах BRICS
«Viberi» Анна Ким o странах BRICSКак обычно в подобных случаях, официальные пресс-релизы и заявления, полные дипломатических реверансов, благих намерений и прочего информационного шлака, трудно читать, не зевая, и местами невозможно воспринимать без иронии. Но сарказм в отношении третьего саммита BRICS, прошедшего в китайском городе Санья, хорош лишь в меру понимания сути вещей. Можно сколько угодно упражняться в остроумии, перекраивая «БРЮКИ» в «ЮБКИ», можно раздражаться по поводу политиков, в очередной раз откушавших черепахового супа на берегу теплого моря за счет налогоплательщиков, – это не отменяет того факта, что на наших глазах разворачивается важный тренд. Кризис ослабил развитые страны и предоставил лидерам emerging markets удобный шанс позиционировать себя как силу, способную формулировать и отстаивать идеи, отличные от тех, которые от имени Запада предлагает «Большая семерка». Этим шансом грех не воспользоваться, и вовсе не для того, чтобы припомнить старые обиды или утереть нос американцам. Очевидно, что существующее финансово-экономическое и политическое устройство мира не только не устраивает развивающиеся страны, но и объективно не способствует здоровью мировой экономики и глобальному развитию.Скептики, безусловно, правы, когда говорят, что участников BRIC (или BRICS – не суть) очень многое разъединяет. Страны блока прямо конкурируют друг с другом на многих рынках, в особенности Китай, Индия и Бразилия. Последняя солидарна с США в недовольстве заниженным курсом юаня. Россию не устраивает перспектива превращения в сырьевой придаток Китая. Перечень разногласий можно продолжить.Итоги саммита ясно показали, что новые лидеры пока находятся в поиске общих позиций, а на взаимно интересные темы (например, о снижении значимости доллара в мировой валютной системе) они могут сказать мало конкретного. Даже удлинение некогда выдуманной Джимом О’Нилом аббревиатуры за счет ЮАР выглядит как подтверждение того, что сам блок еще только формируется и принципы объединения не вполне определены. Раньше речь шла о стратегическом союзе самых крупных и быстро растущих, но у «новенького» экономика в 4 раза меньше российской и чуть ли не в 20 раз меньше китайской.Россия свое участие в BRIC(S) воспринимает очень серьезно, как и все дела геополитической кухни, и для этого есть основания. Главное – не воспринимать принадлежность к клубу как повод для самодовольства и ликования под лозунгом «Россия поднимается с колен». Ни один внешний союз со сколь угодно сильными и надежными партнерами не освобождает от необходимости решать внутренние экономические и социальные проблемы (этому должен учить опыт Греции и других стран еврозоны, сражающихся сейчас с последствиями своего финансового безрассудства). В противном случае вопрос о достойных и недостойных включения в аббревиатуру букв, не праздный для России с 2009 года, останется актуальным.

«Viberi» Время Миллера
«Viberi» Время Миллера
30 мая исполнилось 10 лет, как Алексей Миллер возглавил правление «Газпрома». Монополия за это время радикально изменилась. И хотя в последнее время стала сдавать аппаратные позиции – свежее решение о дополнительной налоговой нагрузке в 500 млрд рублей за следующие три года из этой серии, – остается главной компанией страны. Газовый концерн становился третьей по капитализации публичной компанией мира, оставив впереди себя только ExxonMobil и British Petroleum. 8 мая 2008 года его стоимость достигла $347,6 млрд. В целом за десятилетнее правление Алексея Миллера капитализация монополии выросла в 16 раз, превысив $170 млрд. Правда, до обещанного топ-менеджером $1 трлн и звания самой дорогой публичной компании на планете пока далековато.До конца 2005 года иностранцам было законодательно запрещено покупать акции «Газпрома» на российских биржах: государство боялось, что контроль в концерне уйдет в руки зарубежного инвестора. Это создало двойной рынок ценных бумаг газовой монополии – котировки локальных акций и ADR, размещенных в Лондоне, существенно различались, что сдерживало капитализацию компании. Разделение рынков отменили в 2005-м, после того как государство в лице «Роснефтегаза» выкупило 10,4% акций «Газпрома» у его «дочек». Первая пятилетка правления Алексея Миллера прошла под девизом структурирования активов «Газпрома» – надо было вернуть профильные активы, контроль над которыми упустило прежнее руководство. Так в копилке концерна появились крупные пакеты акций в «Пургазе» (Губкинское месторождение), «Севернефтегазпроме» (Южно-Русское месторождение), «Востокгазпроме», «Запсибгазпроме», «Нортгазе», а также ряд нефтехимических активов, позже образовавших «Сибур Холдинг». Стратегическая цель Алексея Миллера, связанная с построением диверсифицированного энергохолдинга, имеет успех: в 2010 году «Газпром» получил огромную прибыль в 1 трлн рублей, но продажа газа принесла менее двух третей этой суммы. Остаток – доходы от «непрофильных» направлений – «Газпром нефти» (бывшей «Сибнефти», приобретенной у Романа Абрамовича за $13 млрд), и энергетических подразделений, которые он заполучил в ходе активного участия в приватизации РАО «ЕЭС России». Постоянные «газовые войны» России со странами СНГ, бесцеремонное вхождение в проект «Сахалин-2», контроль над которым ранее принадлежал Shell, конфликт вокруг Ковыктинского месторождения, неожиданный отказ от партнерства с иностранными компаниями в проекте разработки Штокмана – все это подрывает доверие иностранных инвесторов к экономике России и заставляет думать о полном отсутствии правил игры. По итогам раздела «Юкоса» почти все привлекательные активы достались «Роснефти», хотя по неофициальной информации Сергею Богданчикова должны были достаться только самарские активы (в частности, добывающее предприятие «Самаранефтегаз» и три НПЗ). «Газпром», в свою очередь, претендовал на восточносибирские и газовые активы. Но получил только последнее и то не сразу – вместе с 20% «Газпром нефти» они достались итальянским Eni и Enel, позже передавших их монополии. Инициированная Алексеем Миллером кампания по возврату активов, которых концерн лишился при прежнем руководстве, безусловно, сыграла позитивную роль в истории компании. Но многие из них (например, «Сибур», медийные предприятия, «Сибнефтегаз», «Ямал СПГ») достались в итоге Газпромбанку, контроль над которым «Газпром» при Алексее Миллере потерял. Кульминацией политики избавления от непрофильных активов стала продажа Газпромбанку 9,4% акций «Новатэка» по цене на треть ниже рыночной. Казалось бы, стагнация на основных добывающих активах должна была заставить руководство концерна увеличить капвложения в геологоразведку и добычу сырья. Но нет – приоритет инвестиционной деятельности газовой монополии четко сдвинут в сторону ориентированных на экспорт газотранспортных проектов, а также покупки активов в смежных отраслях. В результате добыча «Газпрома» в 2010 году оказалась ниже, чем в 2000-м – 509 млрд кубометров против 523 млрд.

«Viberi» Доллар загнали в узкий коридор
«Viberi» Доллар загнали в узкий коридорСнижение рыночной активности было обусловлено выходными днями в США и Великобритании. Укороченная неделя прошла спокойно, ценовые движения определялись техническими факторами. Был обнародован протокол заседания ФРС от 9 мая. Он содержал упоминания о высокой базовой инфляции и сомнения в устойчивости тенденции к ее понижению. Но публикация оказалась совершенно нейт­ральной для рынка. Рост ВВП США в первом квартале был пересмотрен в сторону понижения. Однако при более подробном анализе данные оказались вполне благоприятными. Причиной ухудшения стало повышение показателя импорта, тогда как потребительские расходы, инвестиции и расходы на строительство оказались, напротив, заметно выше. Поддержку доллару оказал и рост индекса деловой активности Ассоциации менеджеров по снабжению Чикаго в мае до отметки 61,7 пункта. Это существенно лучше прогнозов. Все это говорит о том, что в первом квартале в экономике США были действительно серьезные проблемы, однако сейчас они становятся менее значительными по крайней мере в промышленном секторе. В результате рынок все тверже верит в то, что ФРС до конца года сохранит ставку на текущем уровне – 5,25%. Эту гипотезу подтверждают и майские данные по рынку труда США, а также по апрельским доходам и расходам американцев.
В России доллар также колебался несущественно в районе отметки 25,9 рубля в отсутствие действий ЦБ. Что касается дальнейшей динамики курса «зеленого», стоит отметить заявление министра финансов Алексея Кудрина. По его словам, увеличение притока капитала в Россию – позитивная тенденция, к которой курс национальной валюты постепенно «приспособится». При этом, отвечая на вопрос, что важнее – сдерживание инфляции или недопущение укрепления рубля, глава Минфина выбрал первое. В связи с этим аналитики считают, что если нынешние объемы притока капитала сохранятся (а в период с января по май показатель составил около $40 млрд), то «приспособление» курса рубля будет означать дальнейшее его укрепление.
На российском денежном рынке сохранилась достаточно комфортная обстановка. Несмотря на проведение традиционных для конца месяца платежей, ставки overnight по рублевым кредитам так и не поднялись выше 4% годовых. При этом сумма средств на корсчетах и депозитах в ЦБ к завершению недели достигла рекордных 1,680 трлн рублей.

«Viberi» Кубань дебютирует на бирже
«Viberi» Кубань дебютирует на биржеЗАИМСТВОВАНИЯ. 18 мая на ММВБ начнется размещение трехлетнего займа Краснодарского края объемом 605 млн рублей. Единая ставка первых двух из шести полугодовых купонов определится в ходе аукциона. Величина купона на второй год обращения составит 10,5%, на третий — 10% годовых. Генеральным агентом займа выступит банк «Союз».
Краснодарский край опережает большинство российских регионов по развитию экономики и объему привлечения инвестиций. Основными его преимуществами являются выгодное расположение на стыке Европы и Азии, стран СНГ, благоприятный агроклиматический потенциал, выход к морским и сухопутным транзитным путям. Кубань является старейшим нефтедобывающим районом России. Помимо «черного золота» в недрах края открыто более 60 видов полезных ископаемых. В регионе расположен крупнейший в Европе Азово-Кубанский бассейн пресных подземных вод. Кубань — один из самых популярных курортно-туристических регионов страны, сюда ежегодно приезжают отдыхать 5-6 млн человек — цифра, эквивалентная населению края.
Валовой региональный продукт (ВРП) Краснодарского края (278 млрд рублей в 2003 году) в течение последних пяти лет составляет порядка 2,3-2,6% от общероссийского ВРП (10-е место среди 89 субъектов РФ). По своему инвестиционному потенциалу край входит в десятку российских регионов. Объем инвестиций в основной капитал в 2003 году составил 70,4 млрд рублей, объем иностранных инвестиций — $325,7 млн. Доходы бюджета в 2003 году составили 24,8 млрд, расходы — 25,9 млрд, дефицит — 1,1 млрд рублей. На 2004 год бюджет запланирован на уровне 27,2 млрд рублей, дефицит будет минимален и составит 5,6 млн рублей. Долговая нагрузка невысока — в 2003 году она составляла 16,29% от объема собственных доходов краевого бюджета. Планируется, что по итогам 2004 года доля долга снизится до 11,4%.
Предстоящий заем, по словам руководителя департамента по финансовому и фондовому рынку администрации Краснодарского края Эдуарда Кузнецова, будет направлен на реализацию инвестиционных проектов по развитию сельского хозяйства края. Через полгода — в день выплаты первого купона по дебютному выпуску — планируется размещение еще одного займа объемом 520 млн рублей. Второй выпуск по сроку обращения будет на полгода короче, остальные параметры — те же, что и у первого. Предполагается, что после первичного размещения оба выпуска будут объединены. Кроме того, Эдуард Кузнецов рассказал «Ф.», что край договорился со Сбербанком о пролонгации кредита, объем которого на 1 января 2004 года составлял 657,4 млн рублей, при этом ставка снижена с 15 до 13% годовых.
Что касается перспектив размещения, то, по словам начальника управления долговых инструментов банка «Союз» Михаила Автухова, ближайшими ориентирами по показателю риска организаторы видят облигации Самарской и Московской областей. Справедливая доходность, по его мнению, находится в диапазоне 10,5-11% годовых. Эдуард Кузнецов сообщил «Ф.», что эмитента устроит доходность в пределах 11,5% годовых. В свою очередь аналитик ИБ «Траст» Роман Сафонов полагает, что разместить данный выпуск «в рынок» под доходность ниже 11% будет очень тяжело. Так, например, на прошлой неделе бумаги третьего выпуска Московской области с погашением в августе 2007 года торговались на уровне 11% годовых. С учетом негативной текущей конъюнктуры и того, что от Краснодарского края участники аукциона будут ждать премии за дебют, эксперт прогнозирует рыночный спрос на уровне 11,5-12% годовых.
Долговая нагрузка на бюджет Краснодарского краяПоказатель2001 г. 2002 г. 2003 г. 2004 г. (план)Собственные доходы бюджета, млрд руб. 7,3612,8114,9019,76Долг в % к собственным доходам10,7514,3016,2911,40Долг в % к доходам бюджета7,047,619,799,09Расходы бюджета, млрд руб. 11,6723,4625,8827,17Долг по поручительствам и гарантиям в % к расходам2,301,702,602,80Источники: Департамент по бюджету, финансам и контролю Краснодарского края, АКБ «Союз»

Банкам дали 45 суток — БАНКИ — БИЗНЕС — № 10 (05-11 мая 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
Банкам дали 45 суток — БАНКИ — БИЗНЕС — № 10 (05-11 мая 2003) — Номера за 2003 год — АрхивВасилий ТолмачевЦентральный банк РФ 30 апреля официально опубликовал в «Вестнике Банка России» Положение, определяющее порядок приведения в соответствие размера уставного капитала банка с величиной собственных средств. По истечении 10 дней документ вступает в силу.Положение от 24.03.03 № 1260-У зарегистрировано Минюстом России 17.04.03 № 4429. В нем прописаны порядок действий кредитной организации и ЦБ РФ как контролирующего органа в лице своих территориальных подразделений в случае обнаружения несоответствия между уставным капиталом кредитного учреждения и размером его собственных средств. Более того, им определены сроки действия сторон для устранения нарушений.
Так, территориальное подразделение Банка России при выявлении несоответствия обязано в течение пяти рабочих дней направить должным образом оформленное предписание в банк-нарушитель с требованием о необходимости его устранения. После получение документа у последнего есть в распоряжении 45 календарных дней на устранение нарушения. Причем путей решения проблемы две: либо увеличить собственный капитал, но для этого уже на следующий день необходимо представить в ЦБ расчет капитала по форме № 134 с указанием источника средств, либо внести изменения в учредительные документы об уменьшении…

«Viberi» «Шестерка» не оставит Иран в покое
«Viberi» «Шестерка» не оставит Иран в покоеПредставители стран-переговорщиков (США, Китай, Россия, Британия, Франция и Германия) по иранской ядерной проблеме договорились в ближайшее время продолжить переговоры, сообщает AFP.Постоянный представитель России в ООН Виталий Чуркин заявил, что на встрече был озвучен ряд конструктивных предложений, но не уточнил — каких именно. Российский дипломат отметил, что вопрос о дипломатическом решении в большой степени зависит от Ирана, который должен начать диалог, если собирается вести переговоры, передает BBC.Послы стран «шестерки» обсудили в Нью-Йорке проект резолюции о так называемом «четвертом раунде» санкций, который, в случае согласования, будет поставлен на голосование в Совбезе. О результатах дискуссии не сообщается, однако, по данным из дипломатических источников, речь шла, прежде всего, о мерах, направленных против Корпуса стражей исламской революции.Президент РФ Дмитрий Медведев, выступая в Праге после подписания договора о СНВ, сделал одно из самых жестких из прозвучавших до сих пор с российской стороны заявлений в адрес Ирана. По его словам, к сожалению, Тегеран не реагирует на целый ряд предложенных ему конструктивных, компромиссных договоренностей, и нельзя на это закрывать глаза. Российский лидер не исключил, что Совет Безопасности ООН будет вынужден вновь рассмотреть этот вопрос о санкциях в отношении Ирана.Выбери!by-онлайн

«Viberi» Чудеса в ГИБДД
«Viberi» Чудеса в ГИБДД06.07Помогал родственникам перегнать автомобиль. Из Москвы в Поволжье. Заодно поучаствовал в процессе снятия и постановки машины на учет. Увлекательно. Как только и из чего только в нашей России не делают деньги. Вспомнились 90-е.
В Москве «сняться» – не проблема. Даже при ограниченном времени и финансах. Забил в поисковике «снятие с учета», хотел выяснить, какие документы нужны. Первые три страницы, которые выдал «Яндекс», изобиловали предложениями соответствующих услуг: «недорого», «быстро», «надежно». За 8–10 тыс. рублей процедуру можно пройти заочно, то есть выписать доверенность, а в конце дня или на следующий получить машину уже с транзитными номерами и всеми отметками в ПТС. «Бюджетный» вариант – 4–5 тыс. – предполагает личное участие хозяина в бюрократической истории своего авто, однако специально приставленный к нему человек «оказывает всяческое содействие», дабы оформление заняло не более трех часов. Выброшенные деньги. Весной, когда покупал новую машину, признаться, была мысль поставить ее на учет по доверенности. В автосалоне за этот сервис хотели 12 тыс. рублей (вместе с прохождением техосмотра). Знакомые отговорили: «Езжай на Вагоноремонтную, за час номера получишь, еще час потратишь – талон ТО выдадут». Послушал, примерно так и вышло. Разве что в обеденный перерыв попал, но все равно в те самые три часа уложился.
На сей раз авто было не новое, снималось с регистрации, и не на Вагоноремонтной, а на Твардовского. И опять три часа. Без чьей-либо помощи и с учетом обеда (ну не везет с ним). Прямо какие-то чудеса происходят в государственной автоинспекции. Товарищ, который перед нами номера получил, предположил, что деньги от взяток на дорогах теперь идут на улучшение сервиса. В общем, очаги цивилизованности начали появляться в правоохранительных органах. Тьфу-тьфу-тьфу, чтоб не сглазить.
Общую картину портят страховщики, точнее их агенты. Тем на пути к цивилизованности не меньше трех поколений сменить надо. Понаставили свои полустационарные ларьки (куда, интересно, «газели» и «соболя» делись?), оттяпали полторы полосы проезжей части под «парковку для клиентов» и сидят – бизнес делают. Смотреть тошно. Неужели гендиректорам и акционерам страховых компаний не противно оттого, что логотипы их уважаемых фирм украшают контейнеры, в которых на рынках образца 90-х торговали паленым спиртным?
Ладно, эти хотя бы реальные услуги предлагают: полисы, переоформление, ксерокопирование и т. д. Но некоторые умудряются делать деньги буквально из ничего. Раньше все гаишные квитанции оплачивались в Сбербанке, теперь в моду вошли электронные аппараты по приему платежей. На Вагоноремонтной улице железный ящик стоял прямо в помещении МРЭО ГИБДД, к нему была приставлена барышня, которая подсказывала, какие кнопки жать. Делала она это совершенно бесплатно. В МРЭО на улице Твардовского инспектор, выдавая квитанции, направил нас в соседнее здание, где оказалось целых два «деньгоприемника» и целых две барышни, засовывающие в них купюры клиентов. Любой платеж вне зависимости от суммы сопровождается комиссией в 50 рублей. Сдача не выдается, но по желанию зачисляется на счет мобильного телефона. Вот это рентабельность! Вот это бизнес! Человек и аппарат! 50 рублей, естественно, не жалко, не в Сбербанк же с его очередями тащиться. Но наглость грандиозная.
С не менее грандиозной наглостью мы столкнулись, когда уже ставили машину на учет в небольшом поволжском городке. Там гаишный криминалист проводит осмотр авто на специальной площадке, которую люди предприимчивые назвали платной парковкой и собирают опять-таки по 50 рублей с каждого заехавшего на нее для прохождения официальной процедуры. Альтернативы нет. А масштаб бизнеса по местным меркам немаленький. Для сравнения: такса обычной охраняемой стоянки в центре города – 40 рублей в сутки.
Разумеется, ГИБДД причем. Чем цивилизованнее система обслуживания автовладельцев (ее разрабатывают, очевидно, не в периферийных МРЭО), тем больше дичает паразитирующий на ней бизнес. Раньше торговали местами в очереди, сейчас, когда это неактуально, в ход пошли девочки с аппаратами и криминалисты с собственными парковками. Повторюсь, не денег жалко, а воздух, из которого они делаются.

«Viberi» «36,6» ставит на  private labels
«Viberi» «36,6» ставит на  private labelsВ Прибыльность private labels почти вВ три раза превосходит показатель других позиций на полке. По итогам 2008 года на 698В товарных единиц, выпущенных под собственной торговой маркой (СТМ), пришлось 6% товарооборота и около 15% валовой прибыли. И это при том, что в годы высоких доходов СТМ не пользовалась спросом у населения. Зато сейчас она завоевывает все большую популярность уВ экономящих россиян. В«Спрос дрейфует от эмоВ­циоВ­нальВ­ноВ­го принятия решения к рациональному. Если до кризиса сильные брэнды были устойВ­чиВ­вы кВ запуску конкурирующих СТМ, то сВ конца 2008В года private labels стали их постепенно теснить, – рассказывает заместитель гендиректора В«36,6В» Герман Иноземцев. – Если посмотреть на динамику продаж СТМ год к году без учета постоянно вводимых позиций, то прирост продаж в 2008В году составил 21%, выручка выросла до 870 млн рублейВ». В«36,6В» развивает private labels с 2006 года. Тогда компания выбрала наиболее популярные товарные категории в своих аптеках и запустила 85В наиВ­меВ­ноВ­ваВ­ний под брэндом В«36,6В». В«Решили попробовать – ассортиментная матрица состояла из шеВ­сти безрецептурных лекарственных препаратов, остальВ­ное приходилось на паВ­раВ­фарВ­маВ­цевВ­тиВ­чеВ­ские средстВ­ва: шампуни, гели для душа, – вспоминает Герман Иноземцев. – Поняли, что у направления большой потенциал: проект уже на старте показал хорошие результаты. И приняли решение оВ расширении ассортимента. Сейчас мы работаем сВ 54 российскими предприятиями, которые проВ­изВ­воВ­дят 74% из 750 наименований продукции под маркой “36,6”». ОтВ­сутВ­ствие в товарной цепочке дистрибьюторов позволяет снизить стоиВ­мость товара вВ рознице иВ сделать продукцию еще более привлекательной. Цены на СТМ вВ среднем на 20% ниже, чем на аналогичную брэндовую продукцию.За 2009 год В«36,6В» планирует увеличить число СТМ на 122 единицы, доведя их долю в ассортименте до 7,3% от выручки. В свою очередь, private labels будут приносить 17–18% валовой прибыли. В«Парафармацевтика под собственной торговой маркой занимает первые места по продажам в сети В«36,6В» как по выручке, так и по валовой прибыли, – говорит Герман Иноземцев. – Думаю, нам удалось сформировать пул лояльных потребителей, которые приходят вВ наши аптеки именно за товарами марки “36,6”». В