Рубрика: Статьи

«Viberi» ОСАГО: продаем напрямую
«Viberi» ОСАГО: продаем напрямую25 октября Европейский банк реконструкции и развития и израильская страховая группа Direct Insurance Financial Investments через амстердамскую компанию Global Direct Insurance Investments B.V. приобрели 98,06% акций самарской страховой компании «Энергополис».
Еще в августе DIFI и ЕБРР объявили о запуске в России нового проекта — по реализации полисов с помощью прямых продаж (direct insurance). Принцип работы прост: в call-центр поступают запросы от клиентов, где сразу же выписываются полисы. Вложить в этот проект партнеры планируют 120 млн. евро, из них 35 млн. — ЕБРР. Скорее всего «Энергополис», чей бизнес на общероссийском фоне не отличается большими масштабами, заинтересовал израильского страховщика лицензией на ОСАГО. К этому виду страхования DIFI проявляет особый интерес.
Специалисты по-разному оценивают перспективы проекта. Для скепсиса оснований достаточно. Едва ли «Энергополис» в новом образе составит серьезную конкуренцию ведущим операторам. Во всяком случае, в ближайшем будущем. С одной стороны, экономя на агентских комиссиях, компания может предложить потенциальным клиентам более выгодные условия по добровольным видам страхования, с другой — придется вкладывать колоссальные деньги в развитие филиальной сети и рекламу. Достучаться до страхователя будет непросто. А те полисы, за которыми он приходит сам, то есть полисы ОСАГО, продавать со скидками запрещает закон.

«Viberi» Мы покупаем EUR/GBP по 0,8620 с целью 0,92, продаем GBP/CAD с целью 1,765, AUD/SGD — с целью 1,15; будем покупать EUR/USD при пробитии 1,42 — Adrenalin Forex
«Viberi» Мы покупаем EUR/GBP по 0,8620 с целью 0,92, продаем GBP/CAD с целью 1,765, AUD/SGD — с целью 1,15; будем покупать EUR/USD при пробитии 1,42Мы покупаем EUR/GBP по 0,8620 с целью 0,92, продаем GBP/CAD с целью 1,765, AUD/SGD — с целью 1,15; будем покупать EUR/USD при пробитии 1,42 — Adrenalin Forex17.07.2009 14:3517 июля. IFX-News — На валютном рынке отсутствуют сколько-нибудь выраженные драйверы. Попытка вырваться из диапазонов по основным парам оказалась существенно слабее, чем предполагалось, отмечают аналитики Adrenalin Forex.Даже тестирование верхней границы коридора EUR/USD было вялым и неуверенным. В результате эксперты несколько изменяют свою стратегию и советуют покупать евро только при уверенном пробитии отметки 1,42 или хотя бы недельном закрытии выше 1,4135.»Тем не менее, бессмысленно было бы игнорировать стратегии торговли внутри диапазонов. Мы предпочитаем отыгрывать вероятный разворот через короткую позицию в AUD/SGD. С утра также был открыт «шорт» в GBP/USD, однако интрадейная цель к моменту написания уже достигнута», — добавляют аналитики. Исключительная слабость британца бросается в глаза на фоне общей безыдейности.GBP находится под давлением против всех конкурентов, сегодня это абсолютный аутсайдер среди валют G7. Стерлинг продают после выхода новых прогнозов МВФ по экономике Великобритании. Фонд пересмотрел цифры в меньшую сторону и теперь ожидает падения ВВП королевства в этом году на 4,2%.Кроме того, эксперты отмечают особенную уязвимость банковского сектора страны. При этом еще и государственные финансы находятся «при смерти». В Великобритании возможна ситуация, когда спасение кредитных организаций будет невозможным, т.к. на это просто не остается денег.Аналитики Adrenalin Forex уверены, что короткая позиция в фунте стерлингов — это одна из вернейших стратегий на оставшуюся часть года. «Помимо GBP/USD интересно продавать GBP/CAD с целью 1,765 и покупать EUR/GBP с целью 0,92», — подчеркивают они.Все новости

«Viberi» Как вы боретесь с кризисом
«Viberi» Как вы боретесь с кризисомВладимир Макеев, председатель правления нефтегазовой компании В«ИтераВ»:- Газовый бизнес, как реальный сектор экономики, кризис затронул в меньшей степени. Тем не менее, компания ощущает реалии финансового рынка: ограниченность в кредитах, повышение ставок на заемные средства. Без кредитов, даже дорогих, в газовом бизнесе нельзя: они нужны для покрытия кассовых разрывов между добычей и реализацией газа. Отмечу проблему дебиторской задолженности за поставленный газ. Низкая платежная дисциплина потребителей газа мешает эффективной работе и реализации инвестпроектов. Но, несмотря на объективные трудности, В«ИтераВ» на 2009 год не планирует сокращать инвестиции в свой основной бизнес. Разработка газовых месторождение, проведение геолого-разведочных работ будут осуществляться в соответствии с утвержденными планами. Все свои обязательства по поставкам газа мы выполним в срок и в полном объеме.Но В«ИтераВ» намерена снизить издержки за счет пересмотра инвестпрограмм по непрофильным проектам. Еще до кризиса были приняты решения о продаже таких активов, в частности, нефтяных. И мы планомерно претворяем их в жизнь. Ситуацию в газовой отрасли можно назвать стабильной: существенных уменьшений объемов добычи и реализации природного газа не предвидится. Как и снижение цены, которая на российском рынке и без того значительно ниже мировой. Наоборот, согласно решениям правительства, она будет повышаться. Банки, российские и западные, с которыми мы продолжаем работать, не потеряли интереса к отрасли и к кредитованию наших проектов. Финансисты прекрасно понимают, что спрос на этот энергоноситель непрерывно растет и перепроизводства в газовой сфере в ближайшей перспективе не будет. Ростям Сабиров, генеральный директор В«СильвинитаВ»: — Удобрения непосредственно участвуют в цепочке по обеспечению населения продовольствием. Люди будут испытывать потребность в питании в любой ситуации, в условиях финансового кризиса или нет. Тем не менее, было бы наивным полагать, что цена на калийные удобрения останется на пике. Из-за банковского кризиса сельхозпроизводителям во всем мире становится сложнее брать кредиты под будущий урожай. Но для нас это ожидаемый вариант развития событий – план обязательных ремонтов, которые мы проводим дважды в год, был составлен таким образом, чтобы основные объемы вложений пришлись на конец года. Это позволит нам выйти из складывающейся ситуации с наименьшими потерями. Инвестплан этого года в объеме около 8 млрд рублей в любом случае будет выполнена полностью. На 2009-й мы планируем принять два варианта программ, которые будут учитывать пессимистичный и оптимистичный прогноз развития ситуации. Мы надеемся, что меры, которые сегодня предпринимают правительства большинства стран, позволят событиям развиваться в благоприятном направлении для мировой финансовой системы.Петр Безукладников, генеральный директор В«Группы Е4В»:- Стали активнее взаимодействовать с банками. Приходится разъяснять специфику нашего бизнеса, ведь заказчики В«Группы Е4В» – крупнейшие и платежеспособные компании, у которых нет проблем со своевременной оплатой выполняемых нами работ. Несмотря на сложившуюся ситуацию, мы не сокращаем объемы инвестпрограммы, направленной на техперевооружение и оснащение новыми технологиями наших бизнес-единиц. Однако при заключении новых соглашений мы намерены уменьшить в портфеле количество EPC-контрактов (Engineering, Procurement, Construction – В«Ф.В»). Это договора с твердой ценой и сроками, по которому генподрядчик берет на себя все обязанности и все риски в отношении объекта строительства. И увеличить количество EPCM-контрактов (Engineering, Procurement, Construction, Management – В«Ф.В»), у которых нет фиксированной цены. Правда здесь нет и премии генподрядчика за риск, зато заказчик сам несет затраты в случае увеличения стоимости проекта. В связи со снижением цен на стройматериалы и монтажные услуги мы планируем увеличить рентабельность по уже заключенным контрактам. На рынке труда возросло число профессиональных менеджеров в активном поиске новой работы. У В«Группы Е4В» сейчас шесть контрактов, для реализации которых нужны профессионалы. Мы ежедневно получаем предложения от менеджеров, готовых перейти к нам на работу из-за ситуации, оказавшей заметное влияние на состояние рынка. Некоторые кандидатов проходят согласование по возможному трудоустройству.Для улучшения работы в условиях кризиса в В«Группе Е4В» введена должность заместителя гендиректора по операционной деятельности. В его обязанности входит повышение финансовой эффективности дочерних и зависимых обществ холдинга. Особое внимание мы обращаем на закупки материально-технических ресурсов с жестким регламентированием всех процедур. В том числе централизуем часть закупочной деятельности для получения эффекта масштаба при больших объемах.На мой взгляд, кризис пока слабо отразился на нашей отрасли. Но в течение ближайших месяцев, возможно, начнутся изменения. У многих подрядчиков появятся трудности с привлечением банковских гарантий под новые контракты. В результате высока вероятность появления ситуаций, когда на очередном конкурсе по строительству нового энергоблока победителем будет признана компания, имеющая сильную финансовую сторону, но с заметно отстающей технологической составляющей.Сергей Юшин, член правления В«РусгидроВ»:- Кризис — это экзамен для менеджмента, в первую очередь, финансового. Если компания смогла пройти его без потерь (или с минимальными проблемами), оказалась устойчивой — это В«знак качестваВ». Доверие к таким компаниям будет больше, а их возможности — шире. С восстановлением рынка капитала такие компании первыми получат доступ к ресурсам. Конечно, наличие ликвидности позволит в меньшей степени ограничивать инвестиционные инициативы и развитие, что работает на усиление конкурентных рыночных позиций.Мы создали комиссию по ликвидности, которая оперативно рассматривает все заявки на платежи, создали резерв ликвидности. Особых экстраординарных шагов предпринимать не потребовалось – мы изначально придерживались сбалансированной финансовой политики, поэтому у компании краткосрочных кредитов нет. Энергетическую отрасль, скорее всего, ждут сокращения инвестпрограмм, как из-за дефицита источников финансирования, так и из-за ожидаемого замораживания проектов в других отраслях. Конечно, возникли проблемы с завершением сделок по продаже активов инвесторам: ОГК-1 и ТГК-2 – яркие примеры. Эффективность в нынешних условиях – это способность оградить акционеров от потерь активов и сохранить устойчивость компании. А в идеале, обеспечить наилучшие стартовые условия к моменту завершения кризиса.Акин Байер, генеральный директор В«Метро кэш энд керри РоссияВ»: — Финансирование мы получаем от материнской компании, которая не испытывает проблем с ликвидностью. Поэтому на данный момент кризис на нашем бизнесе не отразился, и никаких кардинальных мер вводить не планируем. Продолжаем работать в нормальном режиме, фокусируясь на региональной экспансии, параллельно оптимизируя логистические системы. Но мы видим, что кризис влияет на деятельность наших клиентов – представителей малого и среднего бизнеса, что не может оставить нас равнодушными. В Metro введена новая позиция в совете директоров – директор по маркетингу и работе с клиентами. В его обязанности входит управление взаимоотношениями с покупателями. Надеюсь, что теперь сможем эффективнее работать с профессиональными клиентами. Кроме того, у нас действует система трехсторонних договоров между банком, Metro и клиентом. Малый розничный бизнес, закупающий товары у нас, может воспользоваться кредитной картой В«МетроВ» в рамках такого договора. Сейчас с нами сотрудничают Банк Москвы, В«Юникредит АтонВ» и некоторые региональные банки. Дмитрий Денисов, президент сети салонов связи В«ЕвросетьВ»:– Компания не проводит массовых сокращений и снижений зарплат. Но ряд проектов будет проанализирован с точки зрения эффективности. Мы пересматриваем качество торговых точек, удачность их месторасположения, также вводим для продавцов мотивационные программы, направленные на продажу более маржинальных товаров и делаем акцент на улучшение сервисного обслуживания. В кризисное время есть возможности для улучшения качества штата: если хорошие доброжелательные люди потеряют работу, то они могут приходить к нам. Думаю, что в скором времени независимой сотовой розницы не останется. Ритейлеры будут проданы мобильным операторам или другим инвесторам. В целом число магазинов в стране значительно сократится.Пока наши продажи растут. Думаю, народ сейчас вкладывает свои деньги во что-то материальное. Люди хотят купить новый телефон по выгодной цене и правильно делают: подорожавшие заемные средства скоро увеличат цену товаров. Сергей Галицкий, владелец розничной сети В«МагнитВ»:– Заморозили часть своих проектов. Так, не будем строить 5-6 ранее запланированных гипермаркетов. Но мы продолжаем открывать маленькие магазины в прежнем режиме. Штатное расписание менять не собираемся. Следить за оптимальным числом работающих — ежедневная работа бизнесмена, не зависящая от кризиса. Нас приятно удивляет оперативность государства, обратившего внимание на цепочку В«производитель — ритейлер — потребительВ» и принявшего мудрое решение. Все-таки наш бизнес выполняет важную социальную задачу.До кризиса никто не мог четко определить параметры, при которых бизнес может себя чувствовать нормально. Раньше считалось, что долг равный 3 EBITDA – это нормально. Теперь выясняется, что наши 1,1 – комфортно, а 3 – уже нет. Много компаний выставлено на продажу. Кризис обостряет проблемы, которые могли всплыть позже. А для нас открываются новые возможности. Это бизнес: кто плохо работает, тот уходит с рынка. Правда, пока никаких сделок по покупке активов не ведем. По моим ощущениям, сейчас не время принимать конкретные предложения. Правильно сказал Лев Хасис (главный исполнительный директор X5 Retail Group – В«Ф.В»): сейчас все сделки M&A; надо совершать при психиатре.Мы не боимся падения объемов продаж. Как и того, что из-за рухнувших акций и обанкротившихся инвесторов, люди, получающие 10-15 тыс. рублей, начнут есть меньше 2 тыс. калорий в сутки. В России давно не регистрировались случаи смертей от недостатка пищи. Для тех, кто остался без работы, могу открыть секрет: российскому бизнесу требуется невероятное количество рабочих рук: продавцов, кассиров, шоферов. Добро пожаловать! Андрей Граванов, вице-президент и совладелец ритейлера АЛПИ:– Пришлось менять прогрессивную программу развития. Перед нами теперь стоит задача минимизировать издержки, улучшить качество товаров и услуг, оптимизировать штатное расписание, закрыть или продать непрофильные активы. Наша позиция: сохранить достойную зарплату квалифицированным сотрудникам, избавляясь от балласта — плохих работников и непрофильных активов. В частности, мы готовы продать банк В«КанскийВ», занимающийся потребкредитованием – у нас нет возможностей для его развития. Те, кто выживет после кризиса, окажется на расчищенной поляне. Возможностей для реализации планов станет значительно больше. Впрочем, нам думать об этом пока рано. Иван Глушков, заместитель генерального директора В«НижфармаВ»:- В фармацевтической промышленности реакция на кризис почти отсутствует. Очевидно, что лекарственные препараты относятся к товарам, удовлетворяющим первоочередные потребности, поэтому спрос стабилен. Кризис может ухудшить положение дистрибуторов, которые финансировали свой оборотный капитал за счет заемных средств. Для фармпроизводителей это обернется увеличением сроков платежей со стороны дистрибуторов. Это пока единственный симптом В«болезниВ». Ситуация для дистрибуторов пока еще не является критической, и мы рассчитываем, что отрасль сможет обойтись без банкротств и разорений крупных торговых посредников и логистических операторов. Поскольку мы работаем с несколькими десятками дистрибуторов, банкротство одного из них не будет фатальным. Управление расходами в компании с хорошим регулярным внутренним менеджментом не зависит от того, сколько сейчас стоят деньги на рынке. Поэтому сейчас В«НижфармВ» лишь переоценивает свои риски.Сергей Шкляник, вице-президент авиакомпании В«Волга-ДнепрВ»:- Мы намерены заморозить инвестпроекты, находящиеся в самом начале реализации, на стадии готовности в 5-10%. Но в целом у компании довольно удачная структура долга: примерно 60% приходится на длинные деньги, и лишь 40% — на займы со сроком погашения меньше года. В ближайшие полгода мы будем чувствовать себя достаточно уверенно. До конца года сокращать персонал не планируем — это крайняя мера. Также не будет понижения зарплат. Но вот бонусы могут быть урезаны: в компании существует система вознаграждения всего персонала по итогам работы за год. Если показатели деятельности окажутся ниже планируемых из-за кризиса, то размеры вознаграждений будут снижены.Кризис даже положительно отразился на наших издержках: мы видим реальное снижение стоимости авиатоплива во многих аэропортах Европы и Азии, только за сентябрь на 5-7%. Однако в целом общий объем авиаперевозок снижается (в прошлом месяце примерно на 1,6%), так как грузовые компании осуществляют сервисное обслуживание различных отраслей бизнеса. В этом смысле мы пытаемся сохранить свою долю на рынке путем предложения дополнительных возможностей по сервису и качеству.В  Агаси Тутунджян, председатель совета директоров Московского завода тепловой автоматики:Из-за падения продаж затормозится деятельность по производству контроллеров и, соответственно, по закупкам комплектующих. Снижение объемов продаж началось в конце сентября. А в октябре падение составило порядка 40% к предыдущему месяцу. В принципе, подобный спад происходит каждый год, в силу сезонности продукции, но обычно он все-таки начинается в декабре. У завода достаточный запас комплектующих на складах, чтобы продержаться до начала подготовки к следующему отопительному сезону в апреле. Сокращение персонала и оплаты труда, бонусов – крайняя мера. Пока работаем по прежним схемам. У нас есть договоренности с банком о предоставлении кредитной линии для выплаты зарплаты по схеме овердрафт, ставка не изменилась — те же 12%. Но другие кредиты получить не можем – не дают. Наша отрасль зависит от того, сколько и как государство выделяет на нужды ЖКХ средства. Как только финансирование уменьшается, мы явно это чувствуем. Сейчас все притихли. Тот, кто В«скопил жирокВ» в виде складских запасов комплектующих, выживет. А кому-то наверняка придется продавать активы или привлекать внешних инвесторов.Если мы до конца октября улучшений не почувствуем, зимой производство переведем на четырехдневную рабочую неделю и будем продавать складские запасы.Сергей Васильев, генеральный директор В«ВысочайшегоВ»:В — У компании создан достаточный запас прочности. По темпам роста В«ВысочайшийВ» — один из лидеров отрасли. У нас действующее эффективное производство и есть постоянный приток средств. Поэтому компания имеет все шансы пережить сложившуюся ситуацию с минимальными потерями. Пока в наши планы не входят ни сокращения численности работающих, ни свертывание существующих инвестиционных программ. Безусловно, в компании оцениваются возможности снижения расходов на случай, если экономическая ситуация будет продолжать ухудшаться. На состояние золотодобывающей отрасли кризис повлиял в меньшей степени, чем на банковский сектор, где наряду с некоторыми другими отраслями экономики происходит вымывание неэффективных компаний. Первыми могут пострадать игроки, которые имеют высокую задолженность перед банками, а также те, кто инвестировал крупные средства в еще не начавшие окупаться проекты.Анатолий Мещеряков, заместитель гендиректора В«ТрансмашхолдингаВ»:- Сокращений персонала или зарплат в компании нет. Другие меры борьбы с кризисом пока не планируются, поскольку наше положение более-менее устойчивое. Спрос на продукцию стабилен и определен на долгие годы вперед, в том числе на государственном уровне. Поэтому кардинального изменения условий своей работы В«ТрансмашхолдингВ» не ожидает. Тем не менее, мы начинаем чувствовать изменения во внешней среде. Существенно (более чем на 50%) растет стоимость кредитных ресурсов. Есть информация о проблемах с обеспечением текущей работы у некоторых наших партнеров. Среди компаний- поставщиков комплектующих и отдельных элементов оборудования много средних предприятий. Для них новая ситуация может оказаться очень чувствительной. Некоторые крупные банки предлагают кредиты по ставке 25% годовых. Для подавляющей части машиностроительных компаний такие условия неприемлемы.Вместе с тем, очень бы хотелось, чтобы занимаясь проблемами банков,государство не забыло о реальном секторе экономики. Ключевой задачей является обеспечение его средствами, необходимыми для полноценной работы и развития.Марина Букалова, генеральный директор Sky Express:- Персонал не сокращаем и зарплаты не понижаем. У нас эффективная бизнес-модель, по умолчанию предполагающая низкие затраты на содержание офисов и персонала. Более того, мы не перестали готовить экипажи на будущий сезон: сейчас очень удобное время получить высококлассных специалистов недорого. Продолжаем эффективно работать с затратами, поставщиками услуг и ценами, что позволяет существенно минимизировать негативное влияние кризиса. Мы были готовы к подобному развитию событий. Еще летом Sky Express начал работу по привлечению дополнительных инвестиций, имея в бизнес-плане три сценария развития. А уход с чартерного рынка некоторых авиакомпаний позволил нам войти в эту нишу, отличающуюся не просто стабильностью, а растущим спросом. Авиаотрасль в целом стала еще менее привлекательной с точки зрения инвестиций. Кризис усилит монополизм, что негативно отразится на ценовой политике перевозчиков. Существенно повысились операционные расходы. Несмотря на некоторое снижение цен на топливо, остальные расходы – аэропортовые сборы, аэронавигация и техническое обслуживание — довольно высоки. Отягощает ситуацию тот факт, что кризис случился в момент сезонного спада внутренних перевозок, что ускорит уход авиакомпаний с рынка. Произойдет перераспределение провозных емкостей в пользу более эффективных перевозчиков. Мелкие компании будут поглощены более крупными игроками. Но серьезно на раскладе это не отразиться. Поскольку уже 10 авиакомпаний обеспечивают до 80% авиаперевозок в России.Владимир Игнатко, генеральный директор В«Русского угляВ»:- Проблемы в большей мере затронут компании, специализирующиеся на добыче кокса, в связи с начавшимися проблемами в металлургической отрасли наблюдается снижение цен на коксующийся уголь, что естественно приведет к снижению его добычи. Как следствие, возможно, произойдет дальнейшая консолидация активов и смена собственников. Но В«Русский угольВ» работает в сегменте энергетических углей – это основное топливо для предприятий электроэнергетики и ЖКХ. Мы рассчитываем, что влияние кризиса на нашу компанию не будет иметь тяжелых последствий. Во всяком случае, пока мы его воздействия не ощутили. Компания продолжает строго придерживаться инвестиционной стратегии и планов по модернизации производства. Хотя не исключено, что и у нас появятся определенные сложности с привлечением заемного капитала. Сергей Мацоцкий, генеральный директор IBS:- В ближайшие 1,5-2 года финансовый кризис и связанное с ним временное замораживание IT-бюджетов повлияют на устойчивость небольших и средних IT-компаний, из-за чего ускорятся процессы консолидации. Но в долгосрочной перспективе кризис поможет отечественному бизнесу оценить истинную роль информационных технологий в управлении предприятием. Так, после кризисного 1998 года поднялась волна спроса на ERP-системы. Думаю, нынешняя ситуация спровоцирует интерес к более сложным производственным решениям, поскольку большинство потребностей, связанных с финансовым учетом, удовлетворено.Общий для всех совет: провести ревизию собственных бизнес-процессов, расставить приоритеты и четко спрогнозировать возможные последствия решений. Это позволит не просто сократить расходы, но и найти ресурсы для экономии и роста. Пересмотр расходной части необходимо начинать с комплексного мониторинга всех статей затрат. Результаты ревизии могут привести к неожиданным выводам. Например, выявить неиспользуемое оборудование, требующее дорогостоящей поддержки, неэффективные рекламные вложения. Анализ позволит расставить приоритеты в затратной части и реструктурировать ее. Приоритетные зоны будут индивидуальны для каждой отрасли и даже для каждой крупной организации — один сможет сэкономить на В«железеВ», другой на маркетинге и рекламе, третий на персонале или на IT. Могу посоветовать активнее привлекать аутсорсеров. Виталий Слизень, генеральный директор оператора связи В«СинтерраВ»:- Судя по опыту кризисов начала 90-х и 1998 года, сектор телекоммуникаций и IT самостоятельно справится с нынешней ситуацией. Конечно, с тех времен структура отрасли значительно изменилась, многие компании стали публичными, а значит, на их положение влияет ситуация на финансовом рынке в целом. Существует угроза срабатывания margin call по акциям ряда телекомов. Следовательно, их активы подвержены рискам отрицательной переоценки. С этой точки зрения, при прочих равных, не торгующаяся на бирже В«СинтерраВ» защищена лучше. Кроме того, большую часть дохода компания получает от работы с операторами связи, а не с конечными клиентами, что также служит своеобразным буфером и способствует сглаживанию влияния кризиса на деятельность компании.Бесспорно, эти явления повлияют на структуру рынка. Ряд сделок M&A; по небольшим активам, запланированных раньше, не состоится, и концентрация капиталов затормозится. В результате сохранится многопользовательская структура региональных рынков. Последние годы одним из локомотивов развития отрасли были национальные проекты. Продолжая такую политику, государство помогает нам одновременно, и преодолеть кризис, и развить внутреннюю телекоммуникационную инфраструктуру. Аналогично поступало правительство США в годы Великой депрессии – оно строило дороги, которые стали дальнейшим стимулом для развития всей страны. Уверен, что развитие ИКТ может стать одним из ключевых драйверов для российской экономики.Павел Хохряков, президент группы В«ПромсвязькапиталВ»:Для нас кризис не стал неожиданностью. В течение последних двух лет мы закрыли ряд успешных сделок по продаже активов: В«КриогенмашВ», Reebok, в кондитерской и абразивной промышленности, в недвижимости. Завершается реализация страховой компании В«ОрантаВ». Все это позволило нам зафиксировать прибыль на уровне максимальной стоимости акций проданных компаний. А также нарастить капитальную базу для существующих активов и возможных приобретений в будущем. Есть время разбрасывать камни, теперь время их собирать. На рынке прямых инвестиций кризис – лучшее время для приобретения новых активов по низкой стоимости. Профессиональные инвесторы покупают, когда стоимость акций упала, и продают, когда цены уже сильно выросли после предыдущего кризиса. Группа В«ПромсвязькапиталВ» входила в новые сегменты именно после августа 1998 года – в 1999-2004 годах. Начиная с 2006 года, мы в основном продавали активы, где успешно нарастили стоимость, вкладывая прибыль в развитие существующих проектов. Борис Бобровников, генеральный директор компании В«КрокВ»:- Мой рецепт прост: повышать эффективность деятельности на каждом участке работы. И выкладываться по максимуму. Получить финансирование становится сложнее всем. В результате низкорентабельные проекты замораживаются или приостанавливаются. Как участник IT-рынка считаю, что возможно перераспределение бюджетов компаний в сторону сопровождения имеющейся IT-инфраструктуры, а не ее развития.Наиболее чувствительны к любым потрясениям небольшие и В«нишевыеВ» фирмы. Поскольку устойчивость В«компаний одного заказчикаВ» зависит от гиганта, для которого они работают. Резкого ухудшения финансового положения крупных IT-компаний, особенно занятых в проектном бизнесе, из-за кризиса не случится. Даже при В«обвалеВ» экономики в 1998 году новые проекты хоть и разворачивались медленнее по сравнению с планом, но шли. Некоторые из них перенеслись на следующий год, иные — трансформировались в быстроокупаемые. Скорее, сложным моментом становится ценообразование. Ведь у длительного проекта появляются начальная цена на момент старта и затраты в индексированных ценах на момент его завершения. Думаю, что и теперь эти сложности не обойдут нас стороной.Максим Сорокин, президент IT-дистрибутора OCS:- Инвестиции в период кризиса — задел на будущее и источник расширения доли рынка. Но многие откажутся от проектов. Уже началась ревизия расходов: годы благоденствия многих толкнули на путь избыточных затрат. У всех можно что-то урезать без ущерба для сотрудников и бизнеса. Безусловно, все компании IT-рынка потеряют часть своих продаж. Частично за счет того, что будут обрезаны IT-бюджеты и рынок сократится, частично — некоторые клиенты не выживут. Не обойтись без сокращения штата. Увольнять будут либо самых дорогих (в буквальном смысле этого слова), либо наиболее нерезультативных и легкозаменяемых. На Западе, который пережил десятки кризисов, считается, что зарплату снижать нельзя: не можешь платить – увольняй. Но в кризис 1998 года большинство российских компаний шло другим путем. Не могли платить как раньше – давали людям выбор. Лично мне такой подход кажется более честным. Думаю, мы увидим оба варианта. Российский IT-рынок делится на две части: корпоратив и розница. Розничное направление частично В«упалоВ» еще в августе, после событий в Южной Осетии, и продолжило снижение в сентябре. Нет сомнений: конец года радужным не будет. Продажи выправятся, когда кризис достигнет дна и экономика начнет движение вверх. Что же касается корпоративного рынка, тот он на 75-80% зависит от IT-расходов крупнейших госструктур и системообразующих компаний реального сектора. Этот рынок живет В«по бюджетуВ», так что в 2008 году существенного спада не будет. Напротив, корпоративный сегмент покажет рост к 2007-му. А вот после будет значительно тоскливее… Бюджеты на следующий год верстаются и утверждаются сегодня. Можно догадаться, в каком настроении проделывается эта работа.В 

Грядет погашение — Денежный рынок — № 21 (62) 31 мая — 6 июня 2004 — Архив — Выбери!by
Грядет погашение — Денежный рынок — № 21 (62) 31 мая — 6 июня 2004 — Архив№ 21 (62) 31 МАЯ — 6 ИЮНЯ 2004 ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОКАлексей Медведев <medvedev@finansmag.ru>Ситуация на денежном рынке по-прежнему оставляет желать лучшего. Ставки overnight облюбовали уровни от 10% и выше и откатываются от них лишь изредка и ненадолго. Впрочем, рынок уже к ним неплохо адаптировался, а остальные факторы, такие как доходность российских евробондов и курс рубля к доллару, обеспечивали умеренно позитивный фон. Рынок рублевых облигаций и его наиболее консервативный государственный сегмент пребывали в состоянии стагнации. Объемы торгов заметно упали. «Горячие» деньги, обеспечивавшие рынку обороты, уже с него ушли, а более консервативные капиталы замерли, скованные упавшей ликвидностью. Доходность ОФЗ поддерживается эпизодическими сделками. По наиболее длинным выпускам она держится на тех же уровнях, что и неделю назад, — вблизи 8% годовых. Причем на кривой доходности сохраняется перегиб: по бумаге с погашением в 2012 году она выше, чем по выпуску с погашением в 2018 году.
Наступившая неделя на рынке госбумаг обещает быть поживее. 2 июня состоится погашение ОФЗ 27013 на сумму порядка 15,5 млрд рублей. У Минфина на этот день эмиссионных планов громадье — он попытается разместить ОФЗ-АД 46002 и 46003 объемами эмиссии 8 млрд и 6 млрд рублей соответственно, а также выпуск ОФЗ-ФК 27025 на сумму 4 млрд рублей. Кроме того, на 16 июня намечен аукцион по ОФЗ в объеме 6 млрд рублей. Недавние майские размещения показали, что эмитент не намерен давать инвесторам премии по доходности. Значит, скорее всего в качестве покупателей он рассчитывает на Сбербанк и других крупных участников. Большой потребности в заемных средствах у правительства нет, равно как нет и необходимости связывать избыточную ликвидность, поэтому ожидать «подарков» в ходе предстоящих размещений инвесторам, видимо, не стоит.
Доходность ОФЗ с погашением в 2012-2018 годах к концу недели лежала в рамках 7,95-8,05%. Бумаги, погашаемые в 2005-2010 годах, торговались по доходности 5,29-7,50%, а с погашением в 2004 году — в пределах 4,46% годовых.

«Viberi» Внештатная блокада
«Viberi» Внештатная блокадаМихаил Саакашвили, президент Грузии, добился своего. «Товарищ Саахов» серьезно поссорился с Россией. Последней каплей стал арест четырех российских офицеров в Грузии по подозрению в шпионаже, кстати, уже освобожденных. «Большой северный брат» почти неделю раскачивался и ответил на демарш фактической экономической блокадой. Свои рейсы в Тбилиси отменил «Аэрофлот», о прекращени пассажироперевозок в Грузию объявили «Российские железные дороги». Даже «Почта России» прекратила пересылать в кавказскую республику денежные переводы, посылки и бандероли. Наконец, посольство России прекратило выдачу виз гражданам Грузии. Свои шаги госпредприятия объясняют проблемами, на которые до сих пор внимания не обращали. Например, РЖД – низкой востребованностью услуг, «Почта России» – систематической невыдачей денег с грузинской стороны.
Помимо неудобств для простых граждан эти запреты почти не отразятся на кавказской республике. Даже денежные переводы из России ($1,24 млрд в 2005 году, или почти 20% ВВП Грузии), которыми живет половина населения, в основном пересылаются через международные платежные системы – так надежнее. Пожалуй, больше всех пострадал Тбилисский электровозоремонтный завод. РЖД отказались от закупок деталей его производства на 100 млн рублей.
Самую ярую поддержку Грузия получила в США. Возможно, дело в том, что название кавказской республики в английском языке звучит и пишется одинаково со штатом Джорджия. Администрация США заявила, что «разочарована» действиями России в отношении Грузии. Соединенные Штаты призвали обе страны «работать в позитивном духе, чтобы урегулировать проблемы».
ТАКЖЕ ОТЛИЧИЛИСЬ…Валерий Драганов, председатель комитета Госдумы, променял кресло народного избранника на бизнес. Депутат уходит в «Русал» на пост заместителя гендиректора по вопросам взаимоотношений с госорганами. Валерий Драганов сохранит за собой должность члена генсовета партии «Единая Россия». Дело не в деньгах: государство направило своего представителя наблюдать за объединением «Русала» с «Суалом» и заводами Glencore.
Валентина Матвиенко, губернатор Петербурга,пытается уговорить «Газ­пром» увеличить лимиты поставок газа на свой город – в полтора раза к 2015 году. Топливо требуется для запуска ТЭЦ и новым промышленным потребителям. Пока «Петербургрегионгаз» ответил отказом. Но в конце концов решаться этот вопрос будет выше. Хорошо, когда президент России и предправления «Газпрома» вышли из твоего города.
Игорь Артемьев, руководитель ФАС, выступил против идеи слияния компаний черной металлургии. «Я считаю, что это рынок крупных игроков и здесь не надо создавать монопольные структуры, – заявил он. – Что касается слияния «Русала» и «Суала», то пока нечего говорить: будем решать, когда поступят документы». Политика двойных стандартов? Скорее реальность: «Суал» и «Русал» уже давно делят рынок. Их объединение ничего не изменит.
Игорь Левитин, министр транспорта, обещает кадровые перестановки в российских авиавластях. По его словам, все чиновники, от которых зависит безопасность полетов, должны соответствовать неким иным критериям. В то же время Игорь Левитин отметил, что большинство авиапредприятий в России работают безаварийно и прозрачно. Неужели власть при реформировании рынка наконец-то начнет с себя?

Выбери!by On-Line Пайщики заработают на «Копейке»
Выбери!by On-Line Пайщики заработают на «Копейке»Пайщики заработают на «Копейке» Женни Лубенец 14.08.2008 23:10Пайщики ЗПИФа «Уралсиб-аренда» официально стали собственниками восемнадцати магазинов торговой сети «Копейка». Сумма сделки составила около 1 млрд рублей. До этого в активах фонда находились денежные средства и ценные бумаги. По словам управляющего директора группы УК «Уралсиб» Салавата Халилова, в дальнейшем «Уралсиб-аренда» будет специализироваться именно на покупке и сдаче в аренду торговых площадей: доходность этого бизнеса привлекательна для пайщиков.Смена собственника торговой сети прошла по схеме sale&leaseback, которая предполагает приобретение помещений с последующей сдачей в аренду продавцу. Такой подход давно практикуется на Западе, а в России его уже применяли некоторые фонды недвижимости. Так, в прошлом году УК «Ренессанс управление инвестициями» приобрела помещения Аптечной сети 36,6. А УК «Тройка Диалог» для своего фонда «Коммерческая недвижимость» в течение нескольких лет скупает площади, занимаемые ресторанами «Тинькофф». «Схема устраивает обе стороны. Продавец получает возможность использовать выгоды «насиженного места» и «протоптанных дорожек», и в то же время привлекает средства на развитие основного бизнеса без увеличения долга», — комментирует Иван Кабулаев из УК «Тройка Диалог». А покупателю не приходится искать нового арендатора. В фонд регулярно поступают фиксированные выплаты, этот доход распределяется среди пайщиков. При покупке недвижимости непосредственно у застройщика фонд рискует сильнее, ведь поиски арендатора могут затянуться.Главный недостаток сделок sale&leaseback — их относительно низкая доходность, говорят собеседники «Выбери!by». Это объясняется в том числе тем, что недвижимость на вторичном рынке, как правило, гораздо дороже, чем у застройщика. Тем не менее, по мнению экспертов, у фондов недвижимости большое будущее. «Мы планируем организовать еще два-три фонда, работающих по схеме sale&leaseback. Сейчас ведем переговоры, и думаю, что к концу осени заключим несколько сделок», — говорит Салават Халилов.Существующие в России ЗПИФы у большинстве своем кэптивны. Они могут показывать высокую доходность, однако их паи недоступны широкому кругу инвесторов. В отличие от них рыночные фонды проводят открытую инвестиционную политику и регулярно размещают допэмиссии паев, привлекая новых пайщиков. Со временем все большее число фондов, в основном рентных, будет «открываться» и переходить в категорию розничных, считает Сергей Комарь, начальник аналитического отдела LANDRE Capital Advisors.

«Viberi» Европа проконтролирует рейтинги
«Viberi» Европа проконтролирует рейтингиРЕГУЛИРОВАНИЕ. Европарламент проголосовал за создание специальной службы по наблюдению за работой мировых рейтинговых агентств, в том числе трех крупнейших — Moody’s, Standard & Poor’s и Fitch. Европарламентарии стремятся ужесточить контроль над процессом присвоения рейтингов. По словам депутата Григориса Катифориса, инициатора создания нового контрольного органа, рейтинговые агентства не смогли вовремя предупредить инвесторов об опасностях финансовых проблем в таких компаниях, как Enron, WorldCom и Parmalat. Недовольство чиновников агентствами зреет давно. В прошлом году в Германии Standard & Poor’s обвиняли в необоснованном снижении рейтинга стального гиганта ThyssenKrupp. Некоторые даже подозревали агентов в выполнении политического заказа. Европейские власти не устраивает высокая степень монопольного контроля тройки лидеров над рынком и особенно то, что Standard & Poor’s и Moody’s контролируют американский капитал.
Сами агентства не отказываются о сотрудничества с европейскими регуляторами, но считают сомнения в ответственности и объективности своих экспертов безосновательными. Самый справедливый судья работы агентств — рынок. А если они иногда и ошибались относительно кредитоспособности компаний, то виноваты в этом были топ-менеджеры этих компаний, тщательно маскирующие истинное финансовое положение своего бизнеса.

Гарантий по вкладам стало в пять раз больше — БАНКИ — № 37 (24-30 ноябрь 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
Гарантий по вкладам стало в пять раз больше — БАНКИ — № 37 (24-30 ноябрь 2003) — Номера за 2003 год — Архив
Утвержденный Госдумой вариант содержит более выгодные условия для вкладчика, чем предыдущий, принятый депутатами в первом чтении в сентябре этого года. В самом деле, ведь депутаты в пять раз (с 20 тыс. до 100 тыс. рублей) увеличили максимальный размер вклада, подлежащего стопроцентной компенсации. Ранее предполагалось, что депозиты, превышающие 20 тыс. руб., выплачиваются только на 75%, причем общая сумма выплат не могла превышать 95 тыс. рублей.
Однако закон принят в той версии, которая не совсем устраивает правительство. Дело в том, что перед вторым чтением чиновники договорились с депутатами из банковского комитета Госдумы, что те поддержат идею о внесении в законопроект так называемой «дедушкиной оговорки». Согласно ей, государственные гарантии в Сбербанке, действующие сегодня, сохраняются только по тем вкладам, которые были размещены до вступления закона в силу. На депозиты, открытые позже, распространяются общие правила. Взамен правительство пообещало поддержать инициативу комитета об отдельном счете для Сбербанка, куда он будет вносить отчисления в Фонд страхования вкладов (взносы всех остальных банков будут храниться на другом, общем счете). Платить в «общий котел» Сбербанк должен был с 1 января 2009 года.
Но вышло все не так, как хотело правительство: разделение счетов депутаты приняли, а «дедушкину оговорку» — нет. Это так разозлило главу Минэкономразвития Германа Грефа, что он бросил в сердцах: «Либо принимаем разделение счетов и «дедушкину оговорку», либо не принимаем ничего». «Я умоляю вас, не срывайте закон», — взмолился Павел Медведев, обращаясь к министру. В обсуждении была сделана двухчасовая пауза, по истечении которой компромисс был найден: «дедушкина оговорка» не принимается, но Сбербанк сохранит госгарантии до тех пор, пока его доля на рынке не уменьшится до 50% (сейчас она составляет 63%), но не позже 1 января 2007 года.
По мнению банкиров, почти сразу после вступления закона в силу будет наблюдаться рост ставок по депозитам и кредитам. Первый заместитель председателя правления Сбербанка Алла Алешкина пояснила, что помимо отчислений в Фонд страхования банки будут обязаны по-прежнему направлять средства в Фонд обязательного резервирования ЦБ (7-10% от объема привлеченных средств). Издержки банков увеличатся, и часть из них неизбежно будет перекладываться на клиентов.
Третье чтение законопроекта должно состояться 28 ноября, однако не исключено, что он будет возвращен во второе чтение. Во всяком случае, об этом утверждают источники в правительстве, Совете Федерации и администрации президента. Им всем очень не понравилось, что депутаты не вняли их просьбам в части «дедушкиной оговорки». l
© Финанс 2002-2004 г. Использование материалов сайта возможно только с разрешения правообладателей© ЗАО Газета Финансовая Россия, 2000-2003 г.

«Viberi» Группа «МАИР» привлекает полмиллиарда
«Viberi» Группа «МАИР» привлекает полмиллиардаМЕТАЛЛУРГИЯ. 6 апреля на ММВБ начнется размещение дебютного облигационного займа промышленной группы «МАИР». Трехлетний выпуск объемом 500 млн рублей эмитирует дочерняя структура группы — ООО «МаирИнвест» под поручительство производственных предприятий — Волгоградского трубного завода «ВЭСТ-МД», Верхнесинячихинского металлургического завода и трейдерской компании «ПФК «МаирЦентр»». Единая ставка первых четырех квартальных купонов определится в ходе аукциона, величину остальных будет устанавливать эмитент. Соответственно через год инвесторы имеют право предъявить бумаги к досрочному погашению. Организатором выпуска выступит Промстройбанк.
Как сообщил «Ф.» вице-президент по финансам ПГ «МАИР» Сергей Иванов, основная часть привлеченных средств пойдет на оптимизацию кредитного портфеля предприятий группы. Кроме того, часть займа будет направлена на финансирование инвестиционной программы и пополнение оборотного капитала. Инвестиции в целом по группе на 2004 год запланированы на уровне $14 млн, при этом они будут направлены как на обновление основных фондов, так и на модернизацию системы управления. Около $7 млн планируется инвестировать в ЗЛКЗ, около $1,2 млн будет вложено в модернизацию производства на Георгиевском арматурном заводе. В СТАКС планируется инвестировать $1 млн, в Волгоградский трубный завод — $800 тыс., в завод «Белинсксельмаш» — $500 тыс. Как подчеркнул Сергей Иванов, инвестиционная программа будет финансироваться преимущественно за счет собственной прибыли группы.
Как ранее заявлял президент группы Виктор Макушин, в 2004 году ПГ «МАИР» планирует увеличить выручку от реализации по МФСО на 50-60% — до $750-800 млн по сравнению с 2003 годом, когда данный показатель составил около $500 млн, а при благоприятном сценарии — и до $1 млрд. Показатель EBITDA на 2004 год запланирован в объеме более $100 млн против $60 млн в 2003 году. В физическом объеме реализация продукции в этом году должна увеличиться на 30-35%.
По словам Сергея Иванова, эмитент рассчитывает, что ставка купона по облигациям составит на аукционе 12-12,5% годовых. По оценке «Ф.», это соответствует эффективной доходности к годовой оферте 12,55-13,1% годовых. В свою очередь аналитик компании «АВК-Аналитика» Наталья Турковская, отмечая финансовую устойчивость эмитента и достаточно высокий уровень корпоративного управления, считает справедливой доходность к оферте на уровне 11,25-11,75% годовых. Величину премии за дебют и небольшой объем выпуска эксперт оценивает в 0,3-0,7% годовых.
Финансовое положение ПГ «МАИР» и поручителей займа, млн руб.  2002 г. 2003 г.КомпанияВалютаСобствен- ВыручкаЧистаяВалюта Собствен- ВыручкаЧистая балансаный капитал прибыльбалансаный капитал прибыль»ПФК «МаирЦентр»»1114,50071,8212097,598-10,9651385,43572,5473110,0330,426″ВЭСТ-МД»206,61549,048499,534-1,164322,18651,202836,3102,444″ВСМЗ»70,318-11,421274,572-19,21690,022-10,274590,0471,179Итого 1391,433109,4482871,704-31,3451797,643113,4754536,3904,049ПГ «МАИР»5406,3531923,2657990,008697,914*7423,4593645,04111736,1131354,478** Для ПГ «МАИР» прибыль до налогообложения.
Источник: Промстройбанк
ПГ «МАИР» была основана в 1992 году как небольшая торговая компания. Сейчас группа является одним из крупнейших в мире переработчиков вторичных черных металлов с объемом производства около 4 млн тонн. В группу входят ряд металлургических предприятий, таких как Сулинский металлургический завод (СТАКС), Волгоградский трубный завод, Саратовский завод метизов и Верхнесинячихинский металлургический завод, а также промышленные предприятия других отраслей. Так, в 2001 году в состав ПГ «МАИР» вошел завод «Белинсксельмаш», Загорский лакокрасочный завод (ЗЛКЗ), Калининский завод резиновых изделий. Основным акционером является президент группы Виктор Макушин.l

«Viberi» Андрей Горянов о госдолге
«Viberi» Андрей Горянов о госдолгеПлюсРоссия удачно вернулась на рынок мирового госдолгаМинусРазмещение оказалось хуже бразильскогоTweetМировой рынок долга за последний год буквально был перегрет от размещений облигаций государств, чьи бюджеты страдали от дефицита. Россия, которая накопила огромную подушку безопасности, 10 лет позволяла себе роскошество не выходить на рынок госдолга. Кризис все поменял местами, и Россия решила протестировать мировые рынки долга. Но сделала это аккуратно. Впервые с 2000 года Минфин выпустил два транша суверенных еврооблигаций общим объемом размещения $5,5 млрд: $2 млрд 5-летних бумаг (ставка купона 3,625%, спред к кривой доходности гособдигаций США – 125 б.п.) и $3,5В млрд 10-летних (ставка купона 5%, спред – 135 б.п.). Это достаточно небольшой объем заимствований, особенно на фоне значительного уровня золотовалютных резервов в размере $447 млрд. Для мировых инвесторов – Россия выгодный заемщик: большие резервы и небольшой дефицит. Как результат неплохое размещение. Ходили слухи оВ 5-кратной переподписке, но и реальная двукратная – хороший результат. Доходность выпуска оказалась чуть выше купона: 3,741 и 5,082% для двух траншей соответственно (бумаги размещены по цене ниже номинала). Минфин, кстати, и не собиралсяВ  занимать много. Основной целью было установление ориентиров по доходности для новых корпоративных заимствований и расширение списка инвесторов. Главным достижением размещения финансовые власти назвали существенное сокращение спрэдов для России и получение самых низких ставок за всю историю.Хороший бенчмарк для корпоративных облигаций создан. Однако возможности для дальнейших размещений могут оказаться ограниченными. Это может произойти из-за расширения кредитных спредов и осторожности инвесторов при выходе на внешние рынки, что станет реальностью при цене на нефть $40–50 за баррель. Могут появиться и проблемы с внутренним рынком, который В«закроетсяВ» при активных продажах валюты ЦБ и дефиците ликвидности, возникающем при этом. Как известно, финансировать дефицит бюджета можно всего тремя способами: эмиссией денег, заимствованиями на внутреннем и внешнем рынках. Последний – самый цивилизованный и мягкий для рынка – и протестировала Россия. Последовательная политика Минфина вызывает только положительные оценки, как мирового финансового сообщества, так и российского. Однако Россия, которая и так имеет невысокий уровень госдолга (отношение госдолга к ВВП составляет примерно 7%, что очень мало по сравнению, например, с Европой, где это отношение достигает 80%) могла позволить себе и не размещать этот займ. В Его небольшой объем говорит о рекламном характере размещения. Алексей Кудрин выглядит как осторожный заемщик, который снял незначительную сумму из банкомата по кредитной карте, чтобы создать кредитную историю. Но для России более удачной рекламной компанией финансового сектора было бы отсутствие госдолга в принципе. В