Рубрика: Статьи

«Viberi» Бюро кредитных находок
«Viberi» Бюро кредитных находокВ Когда в начале марта пиарщик одной из столичных алкогольных компаний Илья Березнюк пришел в банк за кредитом на ноутбук, ему настоятельно порекомендовали согласиться на передачу данных в бюро кредитных историй. Объяснение было простым: у клиента оставался небольшой остаВ­ток по кредиту в другом банке. Теперь за всеми его действиями в качестве заемщика будут следить в обеих кредитных организациях. «“Спасибо” кризису: такие продукты, как мониторинг заемщика, триггеры и различная аналитика, стали в последнее время гораздо более востребованнымиВ», – говорит гендиректор В«Эквифакс Кредит СервисизВ» Олег Лагуткин. По его словам, БКИ смещают приоритеты в бизнесе – от предоставления кредитных отчетов они движутся в сторону продуктов по поддержанию качества портфеля. АВ мониторинг заемщика – теперь одна из главных услуг, которые предоставляют бюро банкам.Неспортивный интерес. Менять бизнес-стратегию заставило резкое сокращение объемов кредитования и одновременно существенный рост просрочки по уже выданным ссудам. Еще осенью В«Эквифакс Кредит СервисизВ» заВ­пуВ­стил В«антикризисный пакетВ», включающий в себя В«триггер бюроВ» – продукт, позволяющий банку получать уведомления об активности заемщиков в других кредитных организациях. Схожий продукт под названием В«СигналВ» предоставляет и НБКИ. Предложение оказалось востребованным – уже в ближайшее время на рынке появится несколько аналогичных программ. В«Установив такую систему, можно получать информацию обо всех изменениях в статусе заемщика – например, оВ получении им ссуды в другом банке, просрочке или же пролонгации кредитного договораВ», – объясняет Василий Дубов, гендиректор В«Экспириан-ИнтерфаксВ», планирующего уже в ближайшее время выпустить такой продукт.Банкиры не скрывают интереса к новым предложениям БКИ. В«По своим заемщикам мне было бы полезно знать, как они платят в других банках и за какими кредитами еще обращаютсяВ», – говорит начальник управления розничного кредитования Московского кредитного банка Елена Корнеева. Правда, извлечь ощутимую практическую пользу из этой информации не получится. « случае просрочки в другом банке мы можем лишь морально подготовиться кВ тому, что с большой долей вероятности она возникнет и у насВ», – говорит Елена Корнеева.Поэтому, помимо мониторинга заемщиков, крупные кредитные бюро стараются помогать банкам в процедуре скоринга. Продукт под названием В«Скоринг бюроВ» предлагают, в частности, В«Экспириан-ИнтерфаксВ», НБКИ, В«Эквифакс Кредит СервисизВ». Он позволяет рассчитать вероятность возникновения просроченной задолженности более 90 дней в течение года после оценки заемщика. Подключив данную услугу, банк по запросу в бюро получает не только кредитный отчет, но и балл (в диапазоне от 1 до 850–1000), говорящий об уровне кредитоспособности поВ­тенВ­циВ­альВ­ноВ­го или действующего клиента. В«Продукт особенно востребован во время кризиса и может использоваться не только для выдачи новых ссуд, как принято считать, но также и для управления качеством кредитного портВ­феВ­ля, лимитами по пластиковым картам, а также для расстановки приоритетов при сборе задолженностиВ», – уверен Олег Лагуткин.Кстати, бюро столкнулись сВ наплывом самих заемщиков. В кризис все больше граждан по тем или иным причинам допускают просрочки по платежам, впоследствии интересуясь, как это отразилось на их кредитной истоВ­рии. По закону заемщик имеет право ознакомиться с ней бесплатно лишь один раз в год. Все остальные запросы обойдутся ему в 300–500 рублей. Однако вВ крупных бюро повышенное любопытство граждан вряд ли поспособствует серьезному росту денежного потока. В«Этот заработок для БКИ не может быть существеннымВ», – признает Олег Лагуткин. По словам Василия Белова, его бюро получает от заемщиков, регулярно проверяющих свою кредитную историю, не более 1% доходов. Примерно 40% – от продажи дополнительных продуктов и около 60% – за счет предоставления кредитных отчетов.Правда, по словам экспертов, продажи дополнительных продуктов будут расти. В«Сейчас кредитные организации готовы использовать все доступные средства, которые помогут им избежать убытковВ», – уверен гендиректор Национального кредитного бюро Владимир Малеев. Например, вВ бюро В«Экспириан-ИнтерфаксВ» проходит последнее тестирование продукт, позволяющий проводить ретро-анализ кредитных историй. Благодаря этому банк может оценить возможности своей скоринговой карты и при необходимости внести вВ нее изменения.Среди тех, кто мог бы стать потребителем новых продуктов кредитных бюро, Владимир Малеев называет и телекоммуникационных гигантов – В«ВымпелкомВ», МТС и В«МегафонВ». Им в условиях кризиса тоже приходится уделять гораздо больше внимания подключающимся абонентам, чтобы определить тех, кто уже В«отличилсяВ» стремлением не платить за разговоры. Данные об этих неВ­плаВ­тельВ­щиВ­ках, по мнению Владимира Малеева, могут пригодиться и банкам.Внимание юрлицу. Тем не менее большая часть кредитных бюро, которые по тем или иным причинам не успели к разделу рынка, оказалась на грани выживания. В«Маленькие бюро иВ раньше жили бедно, – говорит Владимир Малеев. – Некоторым в свое время показалось, что они нашли В«золотое дноВ», но действительность оказалась прозаичнееВ». Теперь выживать им приходится за счет непрофильной деятельности, вВ том числе иВ довольно экзотической – например, выдачи электронных цифровых подписей. В«Это совсем не связано с предоставлением кредитных отчетов, но иВ не запрещено закономВ», – признает гендиректор бюро БПЛ Андрей Шестаков. Побочных заработков не гнушаются даже достаточно крупные игроки: НКБ за плату предоставляет данные о юрлицах, их учредителях и руководителях из ЕГРЮЛ, аВ В«Экспириан-ИнтерфаксВ» – из базы СПАРК.Но кризис открыл и новые глубины для бизнеса БКИ. В«Помимо оценки рисков граждан, мы занимаемся оценкой кредитных рисков юриВ­диВ­чеВ­ских лицВ», – рассказывает Владимир Малеев. По его словам, оценка кредитных рисков компаний становится сейчас для его кредитного бюро существенным источником дохода. По докризисным данным ЦБ, на октябрь 2008 года 99,7% накопленных кредитных историй принадлежало фиВ­зиВ­чеВ­ским лицам. Но теперь крен потихоньку меняется в сторону В«юриковВ». Это благодатная почва для бизнеса БКИ, уверены спеВ­циаВ­лиВ­сты. Теперь для принятия решения о выдаче кредита какой-либо компании банк старается получить в несколько раз больше информации, чем еще год назад, в том числе и ее кредитную историю. В«Спрос на этом рынке не только не падает в связи с кризисом, но и растетВ», – подтверждает Владимир Малеев.Гендиректор Столичного кредитного бюро Алексей Борздун утверждает, что к нему уже обращались несколько региональных банков с предложением предоставлять данные о корпоративных заемщиках, несмотря на то что само кредитное бюро официально начало работать лишь месяц назад. В«Конечно, этот сегмент рынка нам интересен, поэтому мы будем аккумулировать кредитные истории юрлицВ», – говорит Алексей Борздун.Несмотря на все сложности, на рынке продолжают появляться новые игроки: в конце февраля ФСФР внесла в свой реестр межрегиональное бюро кредитных историй В«КредоВ» (Камышин) иВ Пермское региональное бюро кредитных историй. Правда, по словам экспертов, у новых операторов очень мало шансов вклиниться в стройные ряды лидеров бизнеса.

Архив журнала Выбери!by.
«Viberi» Архив журнала Выбери!by.ГлавноеЗачем приезжал «друг Сильвио»?Своим блиц-визитом в Россию на прошлой неделе итальянский премьер-министр немало озадачил наблюдателей. Публичные заявления эксцентричного итальянца, мягко говоря, не слишком ответственны.Ямальские брокеры лишатся лицензииНа этой неделе Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг может отозвать лицензию у инвестиционной компании «Ямальский фондовый центр».Банки выходятиз тениТри месяца назад первый зампредседателя ЦБ Андрей Козлов напомнил банкам о возможности публикации на сайте Банка России ежемесячной отчетности. С того времени число желающих «засветиться» в Интернете почти утроилось — финансовую отчетность опубликовали уже 552 российских банка.Банковской тайне вернули статусБанки освободили от обязанности доносить в МНС о крупных операциях клиентов.Правительство недовольно инвесторамиПо мнению чиновников Минэкономразвития, при разработке месторождений на условиях СРП ущемляются интересы России.Президент отдал приказ «прекратить разговоры»Владимир Путин окончательно отказался от идеи создания в России единого следственного органа по образу и подобию ФБР.»Белтрансгаз» надвое не делитсяСоздание совместного с «Газпромом» и «Белтрансгазом» предприятия по транспортировке российского газа по территории Белоруссии откладывается на неопределенный срок.Госстрой вице-премьеру не указВ правительстве отвергли предложение Николая Кошмана запретить приватизацию объектов ЖКХ.Первая жертва «звездных войн»Минобороны России выкупило у Национального космического агентства Украины (НКАУ) 30 межконтинентальных баллистических ракет (МБР) РС-18, по западной классификации — SS-19 Stiletto.Еврокомиссия одобрила выбор ВР»Сделку века» по образованию мегаальянса ВР-ТНК на прошлой неделе одобрила Еврокомиссия.»Невидимая рука» вице-премьераКабинет министров нашел способ, как дифференцировать экспортные пошлины на нефтепродукты.РАО «ЕЭС России» «зачищает» оптовый рынок электроэнергииПрисутствующие на ФОРЭМе крупные потребители закупают всего 2,1% вырабатываемого в стране электричества, поэтому Федеральная энергетическая комиссия (ФЭК) предложила оставить их на оптовом рынке электроэнергии.Инвестора прокуратурой не запугаешьВ 2003 году приток чистого капитала в Россию впервые за всю новейшую российскую историю, по оценкам Минфина, превысит его отток и составит $2 млрд. Об этом завил вице-премьер Алексей Кудрин в ходе визита в Словению.Москва поддержит малый бизнесНа пресс-конференции министр правительства Москвы Евгений Егоров огласил основные положения комплексной программы поддержки малого предпринимательства, которая вступит в силу 1 января 2004 года.НазначенияММВБ просит у правительства «Газпром»Крупнейшая торговая площадка
<p>не оставляет попыток получить право торговать акциями «Газпрома» — единственной фишки из категории blue chips, биржевое обращение которой ограничено законодательством. На прошлой неделе она обратилась в правительство с просьбой о включении ММВБ в перечень бирж, обладающих правом торговать акциями газового монополиста.Александр Смоленский исчерпался как банкирТо, что ожидалось еще в 1998 году, случилось на пять лет позже. Один из старейших московских банкиров Александр Смоленский — больше не банкир. Покупателем шести банков группы «О.В.К.» за $200 млн выступила холдинговая компания «Интеррос» (см. стр. 30).Финансово-экономический календарь на неделюПролог без хеппи-эндаКрах инвестиционного агентства «Пролог» и Ямальского фондового центра вызвали большой резонанс на фондовом рынке. Журнал «Выбери!by» рассказывает о том, что такое современная брокерская деятельность и как клиентам брокеров избежать рисков.Журнал «Выбери!by» оценивает деятельность экономических чиновников на прошлой неделеЭкономикаЧто делать с экономикой России?&quot;Переход банков на МСФО: не потеряться по пути&quot;»Переход российских банков на международные стандарты финансовой отчетности наконец-то становится реальностью. Этот процесс может оказаться крайне полезным и для банковской системы, и для экономики в целом. Главное — не потеряться по пути.Входной билет за $35 миллиардовЧленство в «большой восьмерке» обошлось России в 10% годового ВВП.Прокурорские розги для удвоения ВВП»Дело «ЮКОСа»» будет исчерпано в самое ближайшее время и с минимальными потерями для имиджа компании Михаила Ходорковского.Отпустите юань!Валютная политика Китая вызывает растущее недовольство во всем мире.Бизнес»Интеррос» выкупил руины «СБС-Агро»Холдинговая компания «Интеррос» объявила о покупке группы банков «О.В.К.». Завладев второй после Сбербанка сетью из 400 офисов, группа стала главным кандидатом в лидеры розничного бизнеса среди частных банков.Евгений Иванов: «Это означает демонтаж монополии Сбербанка»Покупка «Интерросом» группы банков «О.В.К.» стала одной из самых громких сделок за последнее время. О ее подробностях в интервью журналу «Выбери!by» рассказывает президент Росбанка Евгений ИВАНОВ.Банки подтянут свои капиталыЗаместитель министра экономического развития и торговли Аркадий Дворкович заявил о том, что министерство настаивает на повышении минимального размера капитала банков до 5 млн евро. Эту меру уже давно обдумывают и в ЦБ. Банкиры же к необходимости введения новых требований относятся неоднозначно.В банкахАРКО вступило в клинч с СобинбанкомАгентство по реструктуризации кредитных организаций борется за сохранение своей доли в Собинбанке. По инициативе АРКО ЦБ направил в МВД запрос об источниках доходов менеджеров, которые собираются выкупить новую эмиссию акций банка.AIG спешит в РоссиюКрупнейший мировой страховщик American International Group (AIG) подписал меморандум о сотрудничестве с Госстроем России и заключил соглашение о партнерстве с холдинговой компанией «Интеррос». Американская корпорация примет участие в самых перспективных российских проектах по страхованию, ипотеке, строительству.Красноярские комбайны заполонят рынокВ июле немецкая компания DaimlerChrysler отгрузила в адрес производственного объединения «Красноярский завод комбайнов» первую партию технологического оборудования на сумму 1,7 млн евро. Таким образом, «Агромашхолдинг», в состав которого входит красноярский завод, приступил к практической реализации программы модернизации производства.»АвтоВАЗ» стремится к европейским стандартамВолжский автозавод готовится к введению в стране европейских экологических норм по допустимости количества вредных выбросов автотранспорта в атмосферу — Евро-2. Одновременно завод стремится соответствовать европейскому уровню сервиса.Недорогие высокие технологииОсенью этого года ЗАО «Кыштымский медеэлектролитный завод» (КМЭЗ) планирует начать промышленное извлечение рения из отработанных нефтехимических катализаторов. Катализаторы, содержащие платиноиды, давно и широко применяются в нефтехимии. Но в последнее время происходит замена платины на рений как на более дешевый элемент, но обладающий похожими каталитическими свойствами.В компанияхЮрий Ровенский: «Самое интересное, что можно сделать, -это телевидение»Осенью начинается полномасштабное вещание нового для России телевизионного проекта — бизнес-канала РБК-ТВ. О финансовых подробностях проекта генеральный директор
<p>ОАО «РБК Информационные Системы»
<p>Юрий РОВЕНСКИЙ и генеральный директор
<p>ЗАО «РБК-ТВ» Артем ИНЮТИН рассказывают корреспонденту журнала «Выбери!by»
<p>Илье ЕФИМЧУКУ.Акции РБКРынкиГде, если не на рынке?Продолжительный спад на рынке облигаций вынудил многих эмитентов отложить на неопределенный срок первичные размещения своих выпусков. И если для одних это не составило больших проблем, то другие были вынуждены искать альтернативные источники финансирования своих инвестиционных проектов.В курсеРазброд и шатанияОфициальный курс доллара за неделю практически не изменился, однако о стабильности рынка говорить не приходится. Так, в четверг и пятницу американскую валюту бросало из жара в холод — от падения до 30,2 рубля до роста к 30,42 рубля. Курс евро в конце недели провалился ниже отметки 34 рубля, следуя динамике мирового валютного рынка.Спрос возвращаетсяПарадокс: ставки overnight на прошлой неделе достигали 20% годовых, а гособлигации при этом активно росли в цене на фоне резко подскочивших объемов торгов. Крупные игроки возобновили покупки, а это значит, что тенденция к снижению доходности вновь может стать доминирующей.ОПЕК на стражеНефтяной картель на своем заседании в прошедший четверг оставил без изменения существующие квоты на добычу нефти. Однако уже через месяц они могут быть понижены, если Ирак резко нарастит экспорт сырья для финансирования восстановления своей экономики.Рынок лег в дрейфИндекс РТС за неделю с 28.07.03
<p>по 01.08.03 снизился на 2,09%
<p>до 451,05 пункта. Среднедневной оборот в РТС упал до $17,9 млн.АналитикиЭмитент поневолеНесмотря на неблагоприятную конъюнктуру рынка облигаций, не все первичные размещения отменяются. 5 августа рынок пополнится очередным новым инструментом — двухлетним займом «Алтайэнерго» на сумму 600 млн рублей. Хотя этот эмитент скорее вынужден идти на размещение, чем он делает это по доброй воле.ГлавноеБанки подключаются к ипотеке3 млн российских семей смогут улучшить свои жилищные условия благодаря росту объемов ипотечного кредитования. Такую уверенность высказал генеральный директор ОАО «Агентство по ипотечному жилищному кредитованию» (АИЖК) Александр Семеняка. По его же словам, к 2010 году объем жилищного ипотечного кредитования в России может достигнуть 5% ВВП.Сбербанк теряет долюДоля Сбербанка в общем объеме частных вкладов за последний год снизилась более чем на 4 пункта до 65%.Для визы нужны ушиРоссия и Евросоюз собираются выработать план, который изменит ситуацию с визовым режимом для россиян. Президент РФ сообщил
<p>об этом на пресс-конференции после переговоров с премьер-министром Италии Сильвио Берлускони.ЛичноеМецената разорил музейТема искусства и денег неразрывна. Журнал «Выбери!by» рассказывает историю Юрия Нечаева-Мальцева, владельца стекольных фабрик в городе
<p>Гусь-Хрустальном, человека, который бескорыстно пожертвовал огромную часть своего состояния на строительство Государственного музея изобразительных искусств им. А.С. Пушкина.Афиша

Ипотечный рубль сравнялся с долларом — СОБЫТИЕ — ГЛАВНОЕ — № 6 (7-13 апреля 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
Ипотечный рубль сравнялся с долларом — СОБЫТИЕ — ГЛАВНОЕ — № 6 (7-13 апреля 2003) — Номера за 2003 год — Архив
Скорая помощь от Минфина и ЦентробанкаВ самом агентстве объясняют причины резкого снижения ставки «общим улучшением ситуации на российском финансовом рынке», а также стремлением реализовать наказ президента и обеспечить максимальную доступность ипотечных кредитов для населения. Если говорить точнее, одной из главных тому предпосылок послужил резкий рост спроса на государственные и корпоративные облигации на внутреннем рынке, случившийся после 11 февраля. В этот день Минфин и Центробанк выступили с целым рядом программных заявлений, серьезно повлиявших на конъюнктуру денежного рынка в стране. Было объявлено о прекращении агрессивной поддержки курса доллара, о необходимости выравнивания стоимости валютных и рублевых активов, а также о том, что инфляция будет неуклонно снижаться и поэтому доходность по облигациям должна находиться в обратной пропорциональной зависимости от срока их обращения. Реакция рынка на эти заявления оказалась очень эмоциональной. Средневзвешенная доходность ГКО-ОФЗ в считанные дни буквально рухнула примерно с 12,5 до 8% годовых. Для ипотечного рынка это обстоятельство имеет особое значение.
Успешность работы полноценной ипотечной схемы, задуманной в АИЖК, во многом зависит от конъюнктуры публичного долгового рынка. Согласно этой схеме, банки, участвующие в программе агентства, выдают населению ипотечные кредиты по единым стандартам АИЖК в обмен на закладные. Эти закладные у них выкупают так называемые региональные операторы. Раз в месяц они оптом продают выкупленные закладные агентству, которое использует для их покупки заемные средства, привлеченные на публичном рынке путем выпуска облигаций АИЖК. Средства, поступающие в погашение выданных кредитов от населения, идут на расчеты по долговым обязательствам агентства. Таким образом, схема закольцовывается. Для того чтобы она работала сама по себе без «посторонней» бюджетной подпитки, необходимо соблюсти одно маленькое условие: доходность размещения облигаций агентства должна быть минимум на 3 процентных пункта ниже стоимости выдаваемых кредитов. Эти 3% необходимы для обслуживания ипотечной инфраструктуры — агентства, региональных операторов, банков.
До сих пор ставки на рынке ипотечных кредитов в России оставались слишком высокими для того, чтобы серьезно заинтересовать большую часть населения страны. Поэтому перед АИЖК была поставлена задача сделать кредиты более доступными. Но для того чтобы снизить кредитную ставку с тех же 18 до 15%, нужно умудриться привлечь деньги с долгового рынка не дороже чем под 12% годовых. Однако до недавних пор это было невозможно — доходность самых надежных федеральных облигаций находилась выше 12%. А за облигации агентства инвесторы потребовали бы еще и дополнительную премию — все же это не правительственные ценные бумаги. И вот теперь на долговом рынке, благодаря усилиям Центробанка и Минфина, произошла кардинальная переоценка стоимости заемных ресурсов. И у ипотеки появился реальный шанс стать самодостаточной.
Первый заемКак стало известно, АИЖК готовит к размещению собственные облигации на общую сумму 1,7 млрд рублей (около $54 млн), обеспеченные государственной гарантией. Гарантия обеспечивает исполнение обязательств по погашению облигаций и выплате по ним купонного дохода на общую сумму до 2 млрд рублей. Всего на 2003 год федеральным бюджетом предусмотрена поддержка ипотечного жилищного кредитования в форме госгарантий в размере 4,5 млрд рублей. Решение о выпуске бумаг было принято наблюдательным советом агентства еще 12 марта. Облигации номиналом 1 млн рублей предусматривают купонный доход, не превышающий 930 млн рублей за весь период займа. Размер купона фиксированный и составляет 11% годовых. Дата погашения бумаг — 1 декабря 2008 года. Согласно постановлению наблюдательного совета, цена их размещения должна составить минимум 97,35% от номинала. По подсчетам специалистов Доверительного и инвестиционного банка, доходность облигаций АИЖК составит около 12% годовых. За аналогичные бумаги правительства рынок просит сегодня примерно 9,2%. По словам директора департамента исследования долговых рынков Доверительного и инвестиционного банка Александра Овчинникова, премия в 2,5-3 процентных пункта к ОФЗ является вполне приемлемой для облигаций агентства. По его словам, эти бумаги могут оказаться интересными крупным портфельным инвесторам, которые возьмут их до погашения. На более низкую доходность агентству в дальнейшем можно будет рассчитывать лишь в том случае, если будет сформирован ликвидный вторичный рынок его бумаг. А чем ниже окажется эта доходность, тем легче будет АИЖК и дальше снижать кредитную ставку. Правда, на этот год очередного снижения не планируется. Что касается формирования ликвидности бумаг и привлечения маркет-мейкеров, то вопрос этот в агентстве практически решен. Остается выдержать паузу до лета, пока не решится другой вопрос — с принятием или непринятием закона об ипотечных ценных бумагах. Однако, по словам Александра Семеняки, облигации будут выпущены независимо от итогов голосования в Госдуме.
Сюрпризы от агентстваСнижение стоимости ипотечных кредитов — не единственный сюрприз от АИЖК. Как заявил Александр Семеняка, с апреля все заемщики банков, работающих по стандартам агентства, смогут переоформить свои обязательства и продолжить расчеты по кредиту уже по ставке 15%. Пока это своего рода пилотный проект. Впоследствии агентство планирует включить в договор с клиентом положения, «привязывающие» стоимость обслуживания кредита к инфляции. Другими словами, кредитная ставка из фиксированной превратится в плавающую. И стоимость обслуживания ипотечного кредита будет снижаться вслед за снижением темпов инфляции в стране и падением доходности долговых ценных бумаг. Кроме того, сегодня АИЖК прорабатывает с оценщиками вопрос, который позволит либерализовать процедуру андеррайтинга заемщика, то есть ослабит требования к документальному подтверждению его платежеспособности. В частности, планируется оценивать стоимость активов, которыми располагает клиент, после чего «вменять» ему ежемесячный доход, который он не может подтвердить документально. В плане также и решение проблемы первоначального 30-процентного взноса за квартиру. Это одно из главных препятствий на пути заемщика, желающего улучшить свои жилищные условия с помощью ипотеки. Ведь выложить сразу $10-20 тыс. и более могут далеко не все. По словам Александра Семеняки, несколько регионов выступили с инициативой предоставлять рассрочку по выплате первоначального взноса. АИЖК будет рассматривать эти предложения и, возможно, вскоре подготовит необходимые поправки в нормативные документы. В том числе будет рассмотрен вопрос о залоге имеющегося жилья заемщика при получении им кредита на покупку новой квартиры.
По подсчетам АИЖК, средний размер ипотечного кредита, выдаваемого в России, составляет около 300 тыс. рублей. Снижение ставки приведет к тому, что средний заемщик системы сможет позволить себе тратить на погашение кредита не 7 тыс. рублей в месяц, как ранее, а 5 тыс. По мнению Александра Семеняки, свежее решение агентства приведет к резкому росту спроса на его продукт. Уже в будущем году, как прогнозирует АИЖК, количество выкупленных им закладных возрастет на порядок, а банки, по словам гендиректора агентства, рискуют даже не справиться с ростом клиентского потока. Сегодня скорость выкупа закладных у региональных операторов составляет около 10 обязательств в месяц от каждого из 9 регионов, полноценно работающих по программе. Всего в систему включено уже 29 регионов, а общее количество выкупленных агентством закладных достигло 143.
Безвредная ипотекаНекоторые наблюдатели полагают, что снижение ставок на рынке ипотечных кредитов может привести к существенному увеличению спроса на них со стороны населения и, как следствие, к росту спроса и цен на жилье. Между тем у риэлторов на этот счет мнение иное. Программа АИЖК на 2003 год предусматривает выкуп закладных на сумму, не превышающую 2 млрд рублей, или около $64 млн. Между тем емкость только московского рынка недвижимости оценивается примерно в $10 млрд в год. Объем всех сделок с использованием ипотечных кредитов и всех возможных квазиипотечных схем составляет лишь 3% от объема рынка. И поэтому никакого влияния на его конъюнктуру снижение ставки АИЖК не окажет — не та весовая категория. Риэлторы не разделяют оптимизма АИЖК в отношении резкого роста спроса на ипотечные кредиты. По мнению многих из них, поток клиентов в банки, работающие по программе агентства, вряд ли станет массовым. Большим тормозом является «плохая кредитная история» нашего государства, а также нестабильность мировой геополитической и экономической обстановки. С учетом таких потрясений, как война в Ираке, мало кто рискнет вложить в проект, по которому он будет обязан в течение 10 или 20 лет. Кроме того, сегодня процедура андеррайтинга заемщика либерализована практически во всех ипотечных банках, кроме тех, что работают по программе АИЖК. А под боком у ипотеки развивается кооперативное движение, предоставляющее альтернативные рублевые продукты. В кооперативах квартиру в кредит можно приобрести без прохождения процедуры андеррайтинга и гораздо дешевле, чем по ипотечным схемам. Правда, и у этих программ есть свои недостатки. Тем не менее часть потенциального спроса на ипотечные продукты они на себя перетянут.
И все же позитивные изменения на рынке вслед за снижением ставки АИЖК скорее всего не заставят себя долго ждать. По мнению начальника управления кредитования банка «Российский капитал» Бронислава Кобелева, падение стоимости рублевых кредитов с 18 до 15% будет ощутимым для рынка. В данный момент основная конкурирующая программа «ДельтаКредит» в Москве предусматривает выдачу кредитов под те же 15% годовых, но в валюте. «Естественно, что равный по стоимости кредит в рублях гораздо привлекательнее», — отмечает эксперт. Однако говорить о массовости ипотеки, по его мнению, все же рано. По стандартам АИЖК от заемщика требуется документальное подтверждение уровня получаемых доходов. Но реальность такова, что далеко не все граждане готовы подтвердить свой доход в необходимом для получения кредита размере: «Именно этот фактор является одним из главных тормозов ипотеки». Как считает Бронислав Кобелев, снижение ставки агентством однозначно привлечет к его программе внимание всех тех, кто планировал взять кредит в «Дельте». Но преимущество «Дельты» в том, что банки, работающие по этой программе, не ставят жестких условий по подтверждению доходов заемщика. Представители кредиторa выезжают на место его работы, общаются с руководством, оценивают уровень самой компании и должность, занимаемую потенциальным клиентом. Такой подход дает «Дельте» перед АИЖК значительные конкурентные преимущества. Что касается развития кооперативов, предлагающих пониженную ставку по займу на квартиру и не требующих отчета о доходах, то они, как считает эксперт, не являются конкурентами агентству. Это параллельные схемы, охватывающие разные клиентские ниши. Ведь, например, в кооперативе квартиру человек сразу не получает.
Снижение ставки АИЖК вынудит многие ипотечные банки, ранее работавшие самостоятельно, подключаться к федеральной программе. Так, например, по словам начальника управления ипотечного кредитования Собинбанка Ольги Манукянц, в ближайшем будущем банк планирует начать сотрудничество с АИЖК. До сих пор он предлагал валютные кредиты под 14% годовых. Сотрудничество с агентством, по словам Ольги Манукянц, в первую очередь позволит Собинбанку решить вопрос рефинансирования ипотеки с помощью механизмов фондового рынка, в частности путем выкупа закладных. «Однако серьезной доработки и корректировки требуют условия, на которых АИЖК предлагает сотрудничество», — отмечает банкир. Основными вопросами для обсуждения должны стать финансовые условия сотрудничества и распределение ответственности в случае финансовой несостоятельности плательщика.
И все же, несмотря на скепсис некоторых участников рынка, снижение ставок, тем более столь резкое, никак нельзя назвать вредным или даже бесполезным для рынка. Если АИЖК в дальнейшем последует примеру конкурентов и значительно упростит требования к «белым» доходам заемщика, у него действительно могут появиться все шансы вовлечь в ипотеку народные массы. Ведь рублевые кредиты на нашем рынке все еще не настолько распространены, насколько потенциально интересны.
Осталось лишь допустить к ним вполне состоятельных граждан, которые готовы стать участниками ипотеки, но не могут официально доказать свою платежеспособность.
ЕДИНЫЕ СТАНДАРТЫ ПРОЦЕДУРЫ выдачи, рефинансирования и сопровождения ипотечных кредитов АИЖК (по состоянию на 2 апреля 2003 года) включают следующие основные условия:1. Кредиты выдаются и погашаются в рублях.
2. Процентная ставка по кредиту фиксированная и с 1 апреля составляет 15% годовых.
3. Минимальный кредитный срок составляет 1 год, максимальный — 20 лет.
4. Первоначальный единовременный взнос заемщика — не менее 30% от стоимости приобретаемого жилья на дату оценки.
5. Погашение обязательств заемщика производится в порядке ежемесячных аннуитетных платежей (равными суммами в течение всего срока).
6. Право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, и право залога на жилье, обремененное ипотекой, должно быть удостоверено закладной.
7. Заемщик должен застраховать свою жизнь и потерю трудоспособности, риск утраты и повреждения жилья, риск утраты права собственности владельца жилого помещения.
8. Стоимость предмета залога должна определяться на основе оценки независимого оценщика.
9. Заемщиком может быть любое дееспособное физическое лицо при условии, что срок возврата кредита (займа) по кредитному договору (договору займа) наступает до достижения им пенсионного возраста. При этом предельный срок кредита (займа) рассчитывается как разница между пенсионным и текущим возрастом заемщика и его супруга (или супруги), если таковые имеются в наличии.
10. Допустимыми источниками получения дохода, которые учитываются при оценке платежеспособности заемщика, являются доходы, подтвержденные документально, например справками с места работы по установленной законодательством форме (формы 2-НДФЛ).
Согласно статье 220 Налогового кодекса, покупая квартиру с помощью банковского ипотечного кредита, вы можете получить льготу по подоходному налогу. При определении размера налоговой базы налогоплательщик имеет право на получение налоговых вычетов в сумме, израсходованной на приобретение квартиры, но не более 600 тыс. рублей, а также в сумме, направленной на погашение процентов по ипотечным кредитам. Кроме того, если заемщик получает кредит на улучшение жилищных условий, то суммы, полученные им от продажи жилого дома или квартиры, не включаются в облагаемый доход.
Во что обойдется квартира по новой ставкеДопустим, молодая семья из двух человек решила приобрести в кредит однокомнатную квартиру по цене $40 тыс. Если она намерена обратиться в банк, работающий по стандартам АИЖК, то ей сразу стоит забыть про доллары. Поэтому квартира стоит не $40 тыс., а 1250 тыс. рублей. Для получения кредита нужно располагать минимум 30% от этой суммы, то есть 375 тыс. Но это не все. Приличная сумма понадобится на многочисленные дополнительные издержки. В их числе плата за рассмотрение заявки или за выдачу кредита (может составить не одну тысячу рублей), услуги риэлторов (2-6% от стоимости квартиры, или до 75 тыс. рублей), независимых оценщиков (2-4 тыс.), открытие ссудного счета (около 4 тыс.), депозитной ячейки (около 2 тыс.), услуги нотариуса (1,5%, или около 19 тыс.). Кроме того, придется застраховать в обязательном порядке свою жизнь и трудоспособность, а также жилье и права на него. Это еще 1,5% от стоимости квартиры, увеличенной на 10%, в год (около 21 тыс. сразу или примерно 415 тыс. за 20 лет). Так что при себе надо иметь сразу не 375 тыс., а все 500 тыс. Размер кредита составит 70% от стоимости квартиры, или 875 тыс. рублей. Обслуживать и погашать его надо будет равными суммами ежемесячно в течение 20 лет. Размер ежемесячных платежей при ставке 15% годовых составит 11,5 тыс. рублей (при ставке 18% он бы составил 13,5 тыс.). Для того чтобы такой кредит получить, вам необходимо документально подтвердить наличие ежемесячного совокупного дохода семьи в размере около 33 тыс. рублей. Ведь ежемесячный платеж плюс страховые взносы не могут превышать 35-40% от вашего дохода. Ну и до пенсии вам должно оставаться не менее 20 лет.
Стерильные проектные компанииВ Госдуму поступил правительственный проект поправок в закон «Об эмиссионных ипотечных ценных бумагах», который наделяет правом выпуска таких бумаг так называемые специальные проектные компании (СПК). До сих пор главными претендентами на звание эмитента ипотечных облигаций являлись банки и специализированные агентства. Перед правительством же стояла задача отдать новый инструмент в такие руки, которые сделали бы его максимально надежным, а привлекаемые в ипотеку заемные средства — максимально дешевыми. И оно решило ее оригинальным способом: ни нашим, ни вашим. Предложенный правительством вариант предполагает создание СПК, чей баланс будет полностью очищен от всякого «балласта». На нем, согласно проекту, могут числиться только выданные ипотечные кредиты и полученные закладные. И все. Вся обслуживающая СПК инфраструктура, включая бухгалтерию, управляющих, аудиторов, должна находиться вне баланса. Таким образом, как предполагается, подобная компания будет нести только ипотечные риски, а ее кредиторы (покупатели ипотечных облигаций) иметь первоочередное право на получение конкурсной массы в случае банкротства СПК. Если правительственные поправки будут приняты, у банков, занимающихся выдачей ипотечных кредитов, могут возникнуть серьезные трудности. Для получения права на выпуск ипотечных облигаций им придется приводить все свое кредитное хозяйство в соответствие с новыми нормами. А этот процесс будет стоить денег и может растянуться во времени. Поэтому не исключено, что в процессе второго чтения законопроекта в Госдуме могут разгореться весьма жаркие дебаты. Однако даже если консенсуса депутаты найти не смогут, федеральное агентство в любом случае выпустит облигации. Правда, они тогда будут не ипотечными, а корпоративными.© Финанс 2002-2005 г. Материалы, предоставленные журналом «Viberi», являются его интеллектуальной собственностью и охраняются российским законодательством об авторском праве и средствах массовой информации. Любое копирование, тиражирование, распространение либо любое иное использование информации возможно только с предварительного разрешения правообладателей. Ссылка на издание обязательна. Для электронных СМИ — гиперссылка.Адрес редакции: 127051, Москва,
Большая Новодмитровская ул., д.23, стр.5, тел.: (095) 788-5310

«Viberi» Анна Ким об источниках роста российской экономики
«Viberi» Анна Ким об источниках роста российской экономикиРоссийская экономика перестала позитивно реагировать на рост нефтяных цен. Во всяком случае, так видит ситуацию Минэкономразвития. Оно пересмотрело прогноз средней цены на нефть в текущем году с $81 до $105 за баррель, но при этом не сочло нужным скорректировать ожидания по росту ВВП, оставив его на уровне 4,2%. Замминистра Андрей Клепач объяснил это понижением прогнозов роста инвестиций и розничной торговли.Экономика больше не может черпать силы в потребителях: реальные располагаемые доходы увеличатся на 1,5% вместо ожидавшихся ранее 3,3%, оборот розничной торговли – на 3,8% вместо 4,8%. Судя по последним правительственным инициативам, государство в недостаточной щедрости винить будет трудно – все-таки выборы на носу. Получается, что слабым звеном станет частный сектор, от которого не стоит ждать прибавок к зарплатам. Наращивать их сейчас, после столь серьезного повышения налогов, бизнесу действительно тяжело. Но и слабая подпитка потребительского спроса, на которую еще можно рассчитывать, экономике не поможет. Причина представляется достаточно простой: чем больше у населения доходов, тем охотнее оно тратит их на импортные товары и услуги. Гораздо интереснее смена прогноза по инвестициям: вместо 9% Минэкономразвития предлагает довольствоваться 6%. Андрей Клепач связал понижение с корректировкой вниз инвестиционных программ, в том числе у «Газпрома» – на 40%. Упрек ведомства в адрес контролируемых государством компаний можно считать знаковым: основные надежды прежде возлагались именно на них. В то же время, разочаровавшись в госкомпаниях, Минэкономразвития не торопится делать ставку и на частные капиталовложения. Государство, по мысли замминистра, должно вытаскивать экономику на траекторию роста собственными руками через «бюджет развития, связанный с инновациями». Таким образом, ведомство Эльвиры Набиуллиной идет на обострение дискуссии с Минфином, который традиционно предпочитает прятать внеплановые доходы в «подушку безопасности».Государство уже пыталось стать локомотивом инвестиций. С середины 2000-х годов были созданы Инвестиционный фонд, Российская венчурная компания, «Роснано», различные госкорпорации (включая ВЭБ), финансировались десятки целевых программ, теперь появилось «Сколково» и дозревает новый суверенный фонд для привлечения прямых инвестиций. Все эти проекты так или иначе были направлены на структурные преобразования в экономике или, по крайней мере, задумывались в таком качестве. Вряд ли можно сказать, что они испытывали недостаток в деньгах или полномочиях. Было бы хорошо убедиться в том, что они помогают трансформировать государственные расходы в экономический рост, а если этого не происходит – понять почему. Без такого анализа дискуссия о том, на сколько процентов ВВП тянет приемлемый дефицит бюджета, выглядит не вполне осмысленной.

Дилемма «Интерроса» — КОМПАНИИ — № 26 (67) 19 — 25 июля 2004 — Архив — Выбери!by
Дилемма «Интерроса» — КОМПАНИИ — № 26 (67) 19 — 25 июля 2004 — АрхивАЛЬТЕРНАТИВЫ. На этой неделе должна определиться судьба сделки по слиянию Объединенных машиностроительных заводов (ОМЗ) и «Силовых машин». ОМЗ уже приступили к размещению допэмиссии своих акций, которые должны быть обменены на акции «Силовых машин». На прошлой неделе «Интеррос» заключил договор об обмене принадлежащих ему 60% акций «Силовых машин» на ценные бумаги ОМЗ. Сделка будет юридически закрыта после того, как «Интеррос» оплатит ценные бумаги ОМЗ своей долей в уставном капитале «Силовых машин». По условиям размещения допэмиссии акций ОМЗ процедура обмена должна завершиться до 24 июля.
Но, как заявил генеральный директор «Силовых машин» Евгений Яковлев, возглавляющий с весны также и ОМЗ, «Интеррос» получил предложение от Siemens о покупке контрольного пакета акций «Силовых машин», и если оферта немецкого концерна будет принята, то слияние с ОМЗ в первоначально планировавшейся форме не состоится. По словам Евгения Яковлева, Siemens уже обратился в антимонопольные органы с просьбой разрешить покупку акций «Силовых машин». Как сообщил «Выбери!by» директор по корпоративной коммуникации ООО «Сименс» (100-процентная «дочка» Siemens AG) Алексей Григорьев, немецкий концерн уже около полугода ведет переговоры по поводу разных вариантов углубления партнерства с «Силовыми машинами» (Siemens давно является миноритарным акционером этой компании). Он не смог уточнить, когда предполагается завершить переговоры.
В итоге «Интеррос» оказался перед дилеммой — либо продавать свою долю в «Силовых машинах» Siemens, либо заканчивать слияние с ОМЗ. Судя по всему, продажа выглядит для «Интерроса» предпочтительнее, но тут вопрос упирается в одобрение правительства. В то же самое время компании не хотелось бы остаться с носом и не совершить ни одной из двух альтернативных сделок. При этом сроки по объединению с ОМЗ уже подпирают, а ждать отмашки от государства можно еще очень долго. Поэтому, чтобы не рисковать, «Интеррос» может все-таки пойти до конца в процессе создания «ОМЗ — Силовые машины», если ситуация с Siemens не прояснится до конца текущей недели. В пользу этого решения говорит и тот факт, что в ходе недавней встречи канцлера Германии Герхарда Шредера с президентом России Владимиром Путиным, когда были подписаны договоры между «Газпромом» и E.ON, между холдингами «Марта» и Rewe, а также между АФК «Система» и Siemens, так ничего и не было сказано о возможности покупки «Силовых машин» немецким концерном. Скорее всего это свидетельствует о том, что данная сделка вряд ли будет одобрена.

VIP-ВЗГЛЯД: Насколько быстро будет расти бизнес в России? — ФИНАНС-500 — №36 (222) 24 сентября — 30 сентября 2007 — Архив — Выбери!by
VIP-ВЗГЛЯД: Насколько быстро будет расти бизнес в России? — ФИНАНС-500 — №36 (222) 24 сентября — 30 сентября 2007 — Архив
Анатолий Карачинский, президент IBS:– Сейчас в России основной аспект делается на сырьевые отрасли. Будет расти цена на нефть, соответственно, на столько же поднимется рост производства у нефтяников. Другие отрасли правительство не интересуют. Мы это хорошо видим по нашей сфере. Например, в этом году наши экспортные объемы уже гораздо ниже, чем в прошлом году. И что самое обидное, никаких усилий для изменения этой ситуации от членов правительства я не вижу.
Сергей Бобриков, генеральный директор «Комуса»:– Рост российского бизнеса будет связан с потребительским рынком. У нас, несмотря на финансовые потрясения в Европе и США, потребительский бум продолжается, растут доходы населения, а значит, растут и потребности. Уверен, теперь наибольший рост будет среди медиум- и премиум-товаров, то есть более дорогих.
Владислав Тетюхин, генеральный директор «ВСМПО-Ависма»:– Очень быстро будут расти три отрасли. Во-первых, нефтегазовая, так как там слишком крупные обязательства, не выполнив которые мы просто потеряем лицо в мировом сообществе. Будет расти энергетика – без нее развитие других отраслей просто невозможно. И будет расти «оборонка», в первую очередь авиа- и космическая промышленности. У нас же ежегодный рост в последнее время наблюдается в пределах 12–14%, а по плану 2006–2010 годов ждем увеличения в 1,8 раза.
Вадим Викулов, президент «Астона»:– Очень быстро сегодня будет расти строительная индустрия и все, что связано со стройматериалами. Также будет заметен рост в машиностроении, за исключением автомобилестроения – здесь мы отстали если не навсегда, то очень надолго. Еще уверен, что будет расти объем инвестиций в пищевую промышленность, а значит, и в этой отрасли начнется рост. Мы, например, ждем в ближайшие три года удвоение наших объемов.
Сергей Когогин, генеральный директор «Камаза»:– В связи с запредельной конъюнктурой на рынке углеводородов, естественно, будет развиваться нефтегазодобыча. Экономический рост если и замедлится, то ненамного, поэтому будут развиваться отрасли, находящиеся на подъеме и сейчас: строительная, лесодобывающая, лесотехническая. Неплохие шансы у отдельных отраслей машиностроения, в том числе у автомобилестроения. Что касается «Камаза», мы уточняем свой бизнесплан на следующий год. Ориентируемся на объем производства около 70 тыс. автомобилей. Мы также готовы к освоению новых рыночных ниш, очень перспективна наша тракторная программа. Возможно, выйдем в новые сектора спецтехники.
Олег Солощанский, вице-президент «Интеко»: – Наша компания имеет большой потенциал для дальнейшего роста. Только инвестиционная программа по строительству коммерческой недвижимости позволит увеличить капитализацию строительного направления до уровня $2,5–3 млрд. В ближайшие годы мы сдадим в эксплуатацию 1 млн кв. метров коммерческих объектов – бизнес-центров и офисных зданий. Компания имеет в своем портфеле и несколько значимых проектов жилой застройки, реализация которых также позволит укрепить позиции на рынке. Планируем усилить наше присутствие в регионах. Сегодня, например, очень активно развивается проект в Ростовской области. Понимая всю важность практической реализации национального приоритетного проекта «Доступное и комфортное жилье – гражданам России», будем особое внимание уделять и развитию производства цемента. Например, в 2010 году «Интеко» планирует вывести на проектную мощность (2,6 млн. тонн/год) новую современную линию по производству цемента на площадке Верхнебаканского цементного завода.© Финанс 2002-2006. Материалы, предоставленные журналом «Viberi»,
являются его интеллектуальной собственностью и охраняются российским
законодательством об авторском праве и средствах массовой информации. Любое копирование, тиражирование,
распространение, или любое иное использование редакционных материалов
журнала возможно только с предварительного разрешения правообладателей.
Ссылка на издание обязательна. Для электронных СМИ — гиперссылка.
Адрес редакции: 127015, Москва, Большая Новодмитровская ул., д.23, стр.5,
тел.: (495) 788-5310

«Viberi» ВЫХОДНОЙ ДЕНЬ
«Viberi» ВЫХОДНОЙ ДЕНЬПростые молекулы– Прошлый Новый год я совершенно неожиданно для себя встретила в поезде. Это был достойный финал предновогодней неразберихи. Затянувшаяся возня с загранпаспортом не позволила помечтать всерьез о пряничном Таллине или радужной Вене. Выбор же среди доступных мест был сужен – не хотелось ехать туда, где были, или же слишком далеко. Компромиссным, но отнюдь не отталкивающим вариантом стал Ярославль. И вот мы с другом ранним сереньким утром 31 декабря взгромоздились в туристический автобус. Экскурсовод отделывался фразами из школьной программы, «соседи» уже активно разогревались горячительными напитками. Но хрупкая надежда на праздник оставалась. По прибытии в Ярославль она стала таять на глазах – неуютный гостиничный номер, отсутствие обеда и элементарных советов, как провести часы в ожидании новогоднего банкета. Сам город выглядел пустынным, будничным, застегнутым на все пуговицы – елки на площадях отсылали к глухим московским окраинам, а в шесть вечера не работал даже «Макдональдс». Последней каплей стал банкет: оказавшись за одним столом со своими «коллегами» по трехдневному туру (этим лицам обрадовался бы режиссер, снимающий фильм ужасов и обладающий извращенным чувством юмора), мы дружно поднялись и отправились на вокзал… Поэтому на этот раз нам хотелось вполне «домашних» радостей – сосны с игрушками из бабушкиного сундука, разгадывания шарад, катания на санках под утро и друзей рядом. Нам, вслед за несчастливцем Чацким, все время кажется: хорошо там, где нас нет. А счастье слагается из очень простых молекул.

«Viberi» Расплата за щедрость
«Viberi» Расплата за щедростьГодовая финансовая отчетность «Полиметалла» по US GAAP оказалась существенно хуже предварительной оценки, представленной более месяца назад. Из-за спада производства реализация серебра снизилась на 6%, а форвардные контракты с ABN Amro вынуждали отгружать этот металл по цене значительно ниже рыночной. Недостаток собственных объемов пришлось компенсировать покупками серебра у сторонних производителей. Золота продано на 8% меньше, чем в 2006-м, а произведено – на 5%. Зато здесь «Полиметалл» не связывали ценовые обязательства, и все продажи проходили по рыночной стоимости. Среднегодовая цена реализации золота увеличилась на 16%.
Итогом роста затрат и одновременного сокращения выручки стало снижение скорректированной EBITDA на 47% до $71 млн. Выручка пострадала из-за падения объемов продаж обоих металлов и уже упомянутых обязательств перед ABN Amro. Себестоимость реализованной продукции подскочила на 49%. Но если вычесть из этой суммы покупки серебра у третьих лиц, то останется 37%. На персонал ушло на 34% больше средств – сказались индексация зарплаты и привлечение новых специалистов.
Генеральный директор «Полиметалла» Виталий Несис признает, что годовые показатели получились довольно слабыми, но ожидает улучшения ситуации по итогам 2008-го. Вследствие увеличения производства и отсутствия хеджевой позиции как выручка, так и прибыль продемонстрируют резкий рост, уверен он.
БЫК VS МЕДВЕДЬ Марк Михаил Стискин, аналитик ИК «Тройка ­Диалог»:– Постатейный анализ годовой отчетности не дает оснований для оптимистических оценок. Расходы увеличились на всех горнодобывающих предприятиях – Дукате, Воронцовском, Хаканджинском, причем не только из-за ситуации в отрасли, но и ввиду слабых операционных результатов и более низкого содержания металла в руде. В пересчете на тонну переработанной руды затраты выросли более чем на 20% вследствие увеличения расходов на оплату труда, оборудование и материалы. Между тем коммерческие, общие и административные расходы (без учета опционных) увеличились не столь сильно. Мы ожидаем, что в 2008 году компания существенно улучшит отчетность благодаря росту операционных показателей и объемов производства, истечению хеджевых соглашений и повышению цен реализации золота и серебра. Мы рекомендуем покупать акции «Полиметалла» с целевой ценой $10,28.
Мария Кальварская, начальник отдела анализа рынка акций ИБ «КИТ Финанс»:– Мы понижаем целевую цену акций до $9,16 и подтверждаем рекомендацию «держать». Это объясняется, прежде всего, опережающим ростом издержек по сравнению с прогнозами, что продолжит оказывать негативное влияние на показатели рентабельности. В 2007 году себестоимость увеличилась на 49% в годовом выражении, чистый убыток оказался хуже предварительных данных. Форвардные контракты исполнены в январе, таким образом «Полиметалл», скорее всего, сумеет воспользоваться благоприятной ценовой конъюнктурой и улучшит финансовые результаты в 2008-м, но в значительной степени это уже учтено в котировках. Средневзвешенная стоимость унции золота и серебра составила в первом полугодии $911 и $17,38 соответственно, тогда как в 2007 году она равнялась $696 и $13,4. Рост цен на металлы окажет поддержку акциям в будущем.
Рекомендации других аналитиковИнвестиционная компания, банкUBS«Ренессанс Капитал»Банк МосквыДенис ЕвстратенкоРоб ЭдвардсЮрий Волов Целевая цена, $10,7010,009,26РекомендацияПокупатьПокупатьДержатьСредняя цена, $ 9,88
Стоимость акции в РТС, 15.07.08, $ 8,30
АКЦИИ: ЛИДЕРЫ И АУТСАЙДЕРЫ За три месяца……«префы» «Дорогобужа» +37%Химия. Покупки, возможно, носят долгосрочный характер и связаны с ожиданиями высоких дивидендов по итогам 2008-го. Котировки сильно прибавили после того, как «Акрон» конкретизировал информацию о готовящемся размещении своих акций. В ходе этой сделки «Дорогобуж» продаст часть принадлежащего ему пакета «Акрона», в результате в его отчетности найдет отражение скачок прибыли. По итогам 2007-го это предприятие тоже не поскупилось: владельцам «префов» полагается 14,2% от стоимости бумаг на дату закрытия реестра.
…«префы» «Северо-западного телекома» –40%Связь. Самое резкое снижение котировок зафиксировано в начале мая, после закрытия реестра для участия в годовом собрании. Неудивительно, что накануне кто-то вкладывался в эти бумаги. Выручка компании от продажи «Телекоминвеста» позволит ей выплатить необыкновенно высокие дивиденды по итогам 2007-го. Исходя из котировок на дату составления списка акционеров дивидендная доходность «префов» составила 14,9%. Видимо, участники рынка пришли к выводу, что это была единственная причина, чтобы держать акции в портфелях.
ТОП-10 в капитализации индекса «ММВБ – нефть и газ» на 10.06.08, %1Гидро-ОГК21,002ТГК-19,863ОГК-29,264ОГК-38,085ОГК-57,916ТГК-47,807Иркутскэнерго7,428ТГК-26,899Мосэнерго5,8110Башкирэнерго5,62

«Viberi» Алексей Симановский: «У ЦБ должно быть право принимать решение, которое никто бы не мог оспорить»
«У ЦБ должно быть право принимать решение, которое никто бы не мог оспорить»- Алексей Юрьевич, банкиры утверждают, что кризис на межбанке спровоцировали действия ЦБ по отзыву лицензии у Содбизнесбанка…
— Если это кто-то и утверждает, то только злые языки. Но беда не в том, что языки злые, а в том, что они ангажированные или не владеют ситуацией. Действия ЦБ абсолютно соответствовали букве и духу законодательства. Если кто и создавал напряжение, так это сам банк, который не хотел подчиняться законным требованиям ЦБ. Сейчас мы видим, что обстановка вокруг Содбизнесбанка нормализовалась и вкладчики имеют абсолютно четкую информацию по поводу того, как будут развиваться события.
— А вообще возможно разрешение конфликта, вызванного отзывом ЦБ лицензии у банка, в правовом поле?
— Так любой такой конфликт именно в правовом поле и решается. Во всяком случае, со стороны Банка России.
— Ситуация с Содбизнесбанком дала ЦБ какой-то опыт?
— Разумеется. Необходимо совершенствовать законодательство. Ситуация, при которой регулятор в течение двух недель не может реализовать свои полномочия и выполнить установленные законодательством задачи, совершенно ненормальная. Возможность оперативного выполнения органом надзора своих функций является фактором снижения риска. Вообще, такая ситуация должна исправляться на законодательном уровне предельно оперативно.
— В Армении и Казахстане регулятор может без решения суда банкротить банк и его действия трудно обжаловать. ЦБ может добиться таких же условий для себя?
— Я не думаю, что банкротство возможно без решения суда. Все-таки эта процедура, на мой взгляд, должна быть формализованной, поскольку банкротство — это всегда проблема взаимоотношений между банком и кредиторами при заведомой недостаточности конкурсной массы. То есть эта ситуация связана с дополнительной судебной защитой интересов вкладчиков, кредиторов и клиентов. А вот что касается отзыва лицензии и ликвидации банка, это может быть чисто административной процедурой, например, в том случае, если нет недостатка имущества. Но самое главное, у органа банковского надзора должно быть право принимать решение, включая и самое жесткое — отзыв лицензии таким образом, чтобы никто не мог это решение оспорить. Чтобы суд не мог ни приостановить, ни отменить это решение. Только в этом случае можно более жестко спрашивать с регулятора за обеспечение эффективного и оперативного надзора.
— По рынку гуляет несколько «черных» списков банков, подозреваемых в отмывании «грязных» денег. Вы о них знаете?
— Знаю из прессы об их существовании. По-моему, это буря в стакане воды. Никаких «расстрельных» списков нет и быть не может. Пока нет четких доказательств серьезных нарушений законодательства, никакие принудительные меры надзорного реагирования применены быть не могут.
— Как продвигается работа по проверке банков на предмет фиктивности капиталов?
— Сам вопрос серьезный, он часто требует целого ряда дополнительных запросов и анализа большого объема информации. Так что этот процесс длительный и не такой простой. Но работа ведется постоянно. А задача этой работы в том, чтобы очистить капитал. Очистить, а не уменьшить любыми способами. Поэтому мы оцениваем ситуацию с содержательной позиции — учитываем и исходные факты, и текущее состояние активов.
— В связи с чем было принято решение о прикреплении к кредитным организациям кураторов — сотрудников ЦБ, которые на месте оценивают ситуацию в банке?
— Надзор развивается в различных аспектах, он не может эффективно справляться с поставленными задачами, не меняя свою организацию, структуру, не меняя подходов. Это связано с развитием банковского сектора и банковского бизнеса. Банковский надзор в широком смысле включает в себя собственно надзор за кредитными организациями, называемый дистанционным или документарным, и инспектирование (надзор на месте). Однако международная практика выработала некий симбиоз этих подходов в лице института кураторов. Насколько мне известно, впервые эта практика была применена Федеральным резервным банком Нью-Йорка.
— В чем преимущества такого метода надзора?
— Институт кураторов позволяет раньше увидеть те потенциальные проблемы, которые могут появиться в банке, и раньше отреагировать. Речь идет не только и не столько о реакции формальной, когда применяются меры надзорного реагирования. Куратор имеет больше возможностей для использования метода убеждения, объяснения, и это дает дополнительный эффект — банк и представители ЦБ получают возможность работать в более тесном контакте, анализировать ситуацию, оценивать ее и вырабатывать наиболее разумное решение. Мы пытаемся реализовать этот принцип с учетом российских особенностей пока в рамках эксперимента. Кураторы действуют в ряде банков. Насколько у нас складывается ощущение, это в целом дает положительный эффект.
— Сколько банков участвует в эксперименте?
— Сто четыре, это как достаточно крупные, так и небольшие банки. Эксперимент проходит в десяти регионах. Территориальными органами ЦБ вопрос об участии в эксперименте обсуждался с банками, и вопрос о том, кому делать такие предложения, решался по-разному: в некоторых регионах к участию приглашались все банки, в некоторых — выборочно.
— Когда кураторы будут приставлены ко всем остальным банкам?
— Не готов сказать. Пока нет решения ЦБ. Сейчас в рабочем порядке обсуждаются многие сопутствующие вопросы, по завершении этих обсуждений мы предполагаем провести совещание и выработать решение.
— Но известны хотя бы временные рамки?
— Я надеюсь, что к концу года положение ЦБ о кураторах появится. Соответственно сам институт в рамках надзора будет введен официально.
— Как вы реагируете на критику со стороны банков по поводу принятия новой инструкции ЦБ «Об обязательных нормативах»?
— Нормально. А если критика разумная, то конструктивно. Есть содержательные дискуссии, когда нам говорят, и в отдельных случаях справедливо: «вы неправильно считаете», «не учитываете тот или иной риск» либо «неадекватно учитываете меру этого риска». При этом речь идет о некоторых обязательных нормативах, установленных для банков. Мы прислушиваемся к таким замечаниям, обсуждаем их и, как правило, находим точки взаимопонимания. Но зачастую вся критика сводится к рекомендации отказаться от требований по соблюдению нормативов на ежедневной основе (согласно новой инструкции, соблюдение нормативов должно вестись в ежедневном режиме. — «Ф.») Но это не содержательное предложение, оно попросту камуфлирует идею полной отмены обязательных нормативов. При этом банки ссылаются на то, что нормативы мешают им зарабатывать прибыль. Но нормативы всегда и везде ограничивают возможности получения прибыли и не предназначены для стимулирования коммерческой деятельности. Они должны обеспечивать надежность. Такова их миссия.
— Но банкиры хотят добиться того, чтобы благополучные кредитные организации были избавлены от необходимости представлять ежедневную отчетность о соблюдении нормативов.
— А Банк России и не требует ежедневной отчетности. Конечно, в том случае, когда ЦБ не доверяет качеству отчетности банка, он может вводить требования по более частому ее представлению. Вообще, кредитных организаций, которым установлены дополнительные требования по представлению отчетности, единицы. Обычно банки представляют основную массу пруденциальной отчетности на ежемесячной основе.
— В банках началась проверка на вступление в систему страхования вкладов. Уже есть какие-то результаты?
— Результатов проверки банков нет — еще ни одна организация не была представлена на Комитет банковского надзора по результатам проверок. Тем более, чтобы вести речь об общих оценках, требуется «массив» из 400-500 банков.
— Сколько будет длиться проверка?
— Видимо, основная часть банков подаст свои заявки ближе к 27 июня (последний день подачи заявок. — «Ф.»). В течение семи месяцев после подачи заявлений будут проводиться проверки банков, их результаты будут обсуждаться на комитете, хотя я думаю, что по основной массе банков решения будут приниматься до конца декабря. Так что самый ранний срок, когда можно будет получить какие-то обобщающие результаты, — декабрь этого года — январь следующего.
— Ходят слухи, что ЦБ собирается перелицензировать все банки, даже те, кто не войдет в систему страхования…
— По моему, это полная нелепость. Да и отбор в систему страхования вкладов к «перелицензированию» никакого отношения не имеет. l
Алексей Симановский — доктор экономических наук, профессор Финансовой академии при Правительстве РФ. В ЦБ пришел в 1996 году на должность директора департамента, занимающегося надзором за кредитными организациями. До этого являлся заместителем начальника Московского ГТУ ЦБ.

Выбери!by On-Line МЭР поможет с деньгами реальному сектору
МЭР поможет с деньгами реальному секторуМЭР поможет с деньгами реальному сектору16.10.2008 11:41Фото: ИТАР-ТАССМинэкономразвития РФ представит сегодня план поддержки небанковского сектора в условиях финансового кризиса. Проблемы из финансовой структуры переходят в реальную экономику, считают аналитики.После намеченного на 16 октября совещания у президента Дмитрия Медведева Минэкономразвития представит сводный доклад о состоянии дел в отдельных отраслях экономики и способах помощи пострадавшим сегментам. Правительство уже направило десятки миллиардов долларов на спасение финансовой системы страны. Глава Минэкономразвития Эльвира Набиуллина отметила, что теперь власти готовят меры для поддержки небанковского сектора. Минэкономразвития пытается согласовать с Минфином пять частных налоговых послаблений, которые должны помочь сохранить предприятиям часть их оборотных и инвестиционных ресурсов.Эксперты считают, что мировой финансовый кризис, нанесший тяжелый удар по банковской системе, грозит обрушиться и на производственную сферу. По словам аналитика «Файненшнл Бридж» Алексея Серова, замедление экономического роста уже фактически есть в Европе, Сингапуре, и, по всей видимости, в США. Это общемировая тенденция – переход проблем из финансовой сферы в реальную экономику. В России большие трудности испытывают ритейлеры, девелоперы, которые потянут за собой другие отрасли. Замедление экономического роста — данность и для развитых и для развивающихся стран.Реальный сектор борется за льготные кредиты. После того, как Владимир Путин пообещал, что деньги Внешэкономбанка получат компании реального сектора экономики, с подобной просьбой в правительство обратились представители автопрома и энергетики. Неделю назад «Газпром», «Лукойл», «Роснефть» и ТНК-ВР попросили о выделении кредитов на рыночных условиях для погашения задолженности по внешним заимствованиям и получили $9 млрд.Выбери!by-онлайнВсе новости