Рубрика: Статьи

«Viberi» Уроки «межбанка»
«Viberi» Уроки «межбанка»Пожалуй, самый серьезный кризис на отечественном межбанковском рынке разразился в 1995 году. День 24 августа получил название «черный четверг» и стал роковым для многих российских кредитных организаций. Сначала ЦБ, обеспокоенный высоким уровнем инфляции, увеличил отчисления в фонд обязательных резервов. А за несколько дней до обвала один из самых активных участников рынка – банк «Лефортовский» не вернул МБК контрагентам.
Далее сработал эффект домино: участники рынка перестали возвращать друг другу долги. 24 августа Мосбизнесбанк не поставил на рынок 400 млрд рублей. Ставки по однодневным кредитам зашкалили за 1000% годовых. В этот день не смогли закрыть позиции около 150 московских банков. Чтобы расплатиться по счетам, многие участники МБК продали портфели госбумаг Центробанку. Других ликвидных активов у них не осталось.
Сохранять платежеспособность становилось все труднее. И, в конце концов, банкротство оказалось неминуемым. Несколько десятков кредитных организаций постепенно прекратили свое существование.
Урок № 1: Банкиры осознали важность тщательного анализа­ финансового состояния контрагентов и необходимость установления лимитов. Участники рынка стали более разборчиво относиться друг к другу и кредитовать под залог ликвидных активов.
Еще один кризис грянул в мае 2004 года. Его называют по-разному: одни – «кризисом доверия», другие – «кризисом, которого не было». Но он все-таки был. Причинами послужили несколько факторов. Началось все с отзыва лицензии у Содбизнесбанка. Сразу после этого руководитель Федеральной службы по финансовому мониторингу заявил, что у ведомства имеются претензии еще к нескольким крупным кредитным организациям, но не назвал их. Потрясенные банкиры старались угадать, кто попал в немилость. В этот раз «черный четверг» заменили «черные списки». Написанные от руки и скопированные на ксероксах, они блуждали по банкам. Многие считали своим долгом вписать в них пару-тройку конкурентов. В конце мая целый ряд крупных банков закрыл лимиты на операции с «Кредиттрастом», который был связан с «Содбизнесом». 31 мая ставки на МБК превысили 20-процентную планку. 2 июня подоспела еще одна неприятная новость: «Кредиттраст» не смог рассчитаться с инвесторами, предъявившими облигации к погашению по оферте. К этому времени количество фигурантов «черных списков» исчислялось уже десятками. На «подозреваемых» закрывались лимиты. Тут вступил в действие третий фактор. В те времена было «модно» фондировать длинные кредиты короткими, привлеченными на межбанковском рынке средствами. Банки вводил в искушение значительный спрэд в ставках. Массовое закрытие лимитов привело к разрыву ликвидности у кредитных организаций, применяющих такую стратегию. Межбанковский рынок лихорадило вплоть до августа, окончательно волна недоверия сошла в сентябре. Деньги, так тщательно оберегаемые финучреждениями, хлынули на межбанковский рынок в большом количестве. Ставки упали до 1% годовых.
Урок № 2: После кризиса 2004 года банки задумались о гэп-разрывах и осознали необходимость «подушки ликвидности», то есть наличия активов, которые действительно можно реализовать во время нестабильности.
На западный кризис ликвидности отечественный рынок МБК отреагировал относительно спокойно, во всяком случае, обошлось без жертв. Первая, естественная, реакция – повышение ставок. Если 15 августа 2007 года они не выходили за рамки 4–5% годовых, то уже 16 августа доходили до 10%. Через несколько дней они упали, но не сильно, и вплоть до декабря держались на уровне 7–8% годовых. Несмотря на отток средств за рубеж и выход из игры западных банков, серьезных проблем с ликвидностью у российских кредитных организаций не возникло. Во многом этому способствовал ЦБ, вовремя понижая ставку рефинансирования, расширяя ломбардный список и разыгрывая на аукционах бюджетные деньги.
Правда, несколько пострадали банки, значительную долю в активах которых составляли ценные бумаги. А также те, кто «увлекался» привлечением денежных средств из-за рубежа. Но катастрофических последствий им удалось избежать. Вероятно, уроки, полученные во времена предыдущих кризисов, не прошли даром. Российские кредитные организации показали, что не падают при малейшем дуновении кризисного ветра, как раньше.

«Viberi» В ПАРЛАМЕНТЕ
«Viberi» В ПАРЛАМЕНТЕСовет Федерации одобрил поправки к закону «О правительстве РФ». Документ запрещает членам кабинета министров заниматься дополнительной оплачиваемой деятельностью, если она финансируется исключительно из-за рубежа.
Госдума приняла во втором чтении поправки в Налоговый кодекс, в соответствии с которыми научные работники освобождаются от уплаты НДФЛ на безвозмездную финансовую помощь от российских организаций. Действующий НК выводит из-под налогообложения только гранты, предоставляемые ученым международными и иностранными фондами. Поправки вступят в силу с 1 января 2008 года.
Госдума приняла в первом чтении законопроект, усиливающий ответственность работодателей и чиновников за невыплату зарплаты, стипендий, пенсий и пособий. Так, если задержки в выплатах превышают 2 месяца, штраф может составить до 120 тыс. рублей. Наказание применяется в случае, если выплаты задерживались из-за корыстной или личной заинтересованности работодателя. Штраф также станет больше, если невыплата в срок имела последствия (например, ущерб здоровью работника и т. п.): с 300 тыс. до 500 тыс. рублей. Кроме того, с 5 до 10 МРОТ увеличивается минимальный штраф за нарушение трудового законодательства должностными лицами и индивидуальными предпринимателями.

Выбери!by On-Line Главная
Выбери!by On-Line Главная22.10.2008Российский рынок акций не удержится от потерьСегодня российский рынок акций вряд ли удержится от заметных потерь: мировая конъюнктура вновь послужит сильным негативным фактором для российских акций, полагают аналитики.Аналитики ИК «Энергокапитал» отмечают: «После крайне волатильной сессии на американских биржах основные индексы закрылись в заметном минусе на фоне растущих опасений относительно состояния национальной экономики. Корпорации активно публикуют отчетность за III квартал, которая зачастую вызывает разочарование инвесторов. Цены на нефть падают в ожидании публикации статистики по запасам энергоносителей в США, оказывая давление на фондовые рынки стран-производителей сырья. Наиболее драматичная ситуация сложилась на азиатских площадках, которые с утра теряют до 6% и формируют неблагоприятный фон для открытия российских бирж. Можно ожидать, что торговый день на российских рынках начнется с фиксации по бумагам, продемонстрировавшим лучшую динамику в начале недели».Сегодня несколько минут торгов индекс РТС снизился на 2%, индекс ММВБ в начале торгов упал на 3,5%, позже опустился на 5% до 719 пунктов. Торги в Японии 22 октября закрылись падением индекса Nikkei на 6,8%. Фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона после двух дней роста также демонстрируют снижение.Выбери!by-онлайн

«Viberi» Брокеры и советники
«Viberi» Брокеры и советникиВо-первых, нужно сформировать новый для России, но эффективно работающий за рубежом институт финансовых советников или консультантов. На мой взгляд, советниками должны становиться физические лица, получающие лицензии через саморегулируемые организации. Каждый из них сможет заключать сделки через профучастника, то есть предоставлять услуги своему «кусту клиентов» с использованием инфраструктуры брокера. Хранение клиентских активов будет регламентироваться кастодиальным договором. С согласия клиента можно будет переводить активы в другой депозитарий.Правила выключения «рубильника». Кризис показал, что недобросовестное выполнение обязательств даже одной-двумя брокерскими компаниями способно привести к коллапсу едва ли не всего российского рынка, особенно если используется большой размер кредитного плеча. Также очевидно, что государство в первую очередь думало о спасении банков с большим числом вкладчиков (и это можно понять), а брокеры были предоставлены сами себе – я имею в виду те компании, которые продолжали выполнять обязательства, хотя и испытывали трудности. На будущее хотелось бы создать более понятные правила, механизмы действия в случае кризиса. У нас ведь не такой уж маленький рынок, на ММВБ зарегистрировано порядка 1 млн брокерских счетов. Понятно, что из них активных – всего около 100 тыс., но ведь это тот средний класс, который мы растим и которым надо дорожить. Это активное население. Нельзя подрывать у него доверие к финансовым рынкам. Я не призываю государство давать брокерам деньги по первому чиху. Очевидно, что если кто-то хочет рассчитывать на поддержку в кризис, он должен соответствовать определенным требованиям к капиталу и т.д. Может быть, нужно усиливать роль регулятора в этой области. Но правила нужно разрабатывать уже сейчас.Также хотелось бы, чтобы «рубильник» на наших биржах включался и выключался по понятным стандартам, а не потому, что кто-то с кем-то созвонился и принял субъективное решение. Глупо закрывать российские площадки, когда продолжается торговля в Лондоне. Если ликвидность при этом уходит за рубеж, мы только вредим сами себе.Сэйлз-менеджеры уходят в свободное плавание. Я не согласен с той точкой зрения, что мы забегаем вперед, разрабатывая юридическую базу для финансовых советников. Не секрет, что во многих инвесткомпаниях уже давно практикуется так называемое скрытое доверительное управление. Клиент, лояльный к тому или иному сэйлз-менеджеру, следует его рекомендациям и может выдавать ему доверенность на заключение сделок. Правильнее будет создать регулирование подобного рода услуг, позволить любому сэйлзу зарегистрироваться в качестве советника, если он чувствует в себе силы для самостоятельной работы. Думаю, что финансовый порог для получения лицензии должен быть не очень высоким, а вот требования к качеству оказываемых услуг – довольно жесткими. Однако вряд ли целесообразно предусматривать какую-либо материальную ответственность за эффективность рекомендаций и сделок. Инвестор делает осознанный выбор, когда решает пользоваться услугами финансового советника. Многое на этом рынке в любом случае будет строиться на личном доверии. Другое дело, что нужно защитить рынок от мошенничества. Например, нужно запретить советникам переводить активы из одного депозитария в другой без согласия их владельца. НАУФОР подготовила проект закона об инвестконсультантах, и мы надеемся, что с приходом нового руководителя ФСФР его доработка пойдет быстрее. Считалось, что принятие этого закона позволит удержаться на рынке мелким брокерским компаниям. Но это все-таки некая промежуточная «история». Мы продвинемся намного дальше, если откроем доступ к лицензии финансового советника физическим лицам и сформулируем понятные требования. Это гораздо важнее с точки зрения ликвидации финансовой безграмотности.Чем форекс отличается от казино? В разговорах о низкой инвестиционной культуре населения зачастую упоминается о негативном влиянии форекса. К сожалению, в массовом сознании действительно происходит подмена понятий. Форекс с его легендами о возможности быстрого заработка абсолютно дезавуирует ту логику, которую мы пытаемся донести до граждан. Если вероятность проигрыша денег близка к 100% в течение двух месяцев, то, по большому счету, чем тогда форекс отличается от казино? Если мы так строго относимся к игорному бизнесу, давайте аналогично регулировать форекс. Граждане должны понимать, что финансовый рынок – это долгосрочный механизм сохранения и приумножения накоплений, а не мифический способ легкой наживы.

Финансово-экономический календарь на неделю — ЧТО БУДЕТ — № 24 (25-31 август 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
Финансово-экономический календарь на неделю — ЧТО БУДЕТ — № 24 (25-31 август 2003) — Номера за 2003 год — АрхивРоссия выплатит МВФ проценты по кредиту на сумму $24,65 млн
Минэкономразвития России внесет в правительство текст постановления, устанавливающего правила оптового рынка электроэнергии переходного периода
Уплата налога на добычу полезных ископаемых за июль 2003 года
Правительство Москвы приступит к размещению 32-го выпуска облигаций городского облигационного (внутреннего) займа объемом 4 млрд рублей и со сроком погашения 25 мая 2006 года
ДЕЛО СЛОБОДАНА МИЛОШЕВИЧА, отложенное ранее из-за болезни подсудимого, вновь будет рассматриваться в Гаагском трибунале
Концерн «Калина» проведет внеочередное собрание акционеров, которое рассмотрит вопрос о выплате промежуточных дивидендов по итогам первого полугодия 2003 года
Новолипецкий металлургический комбинат, согласно решению годового собрания акционеров, полностью выплатит дивиденды за 2002 год в размере 312,5 рубля на акцию номиналом 1 рубль
«Северсталь» остановит на семисуточный капитальный ремонт первый листопрокатный цех
26 августа вторникПравительство РФ внесет в Госдуму проект федерального бюджета на 2004 год и направит доклад о работе режима СРП в России в 2003 году
Председатель ФКЦБ России Игорь Костиков проведет интернет-конференцию по вопросам правоприменения (см. стр. 10)
АРБИТРАЖНЫЙ СУД МОСКВЫ рассмотрит апелляционную жалобу бывшего замминистра энергетики РФ Виктора Кудрявого на решение об отказе в иске, касающемся избрания председателя правления РАО «ЕЭС России»
ОАО «Центральный телеграф» приступит к размещению на ММВБ выпуска трехлетних документарных облигаций объемом 500 млн рублей (см. стр. 28)
Арбитражный суд Нижегородской области рассмотрит отчет о завершении временного наблюдения в ОАО «Сибур-Нефтехим» и ходатайство Валерия Королева о проведении повторного собрания кредиторов компании
Авиакомпания «ЮТэйр» проведет заседание конкурсной комиссии по отбору аудитора компании
27 августа средаПравительство Москвы приступит к размещению 33-го выпуска облигаций городского облигационного (внутреннего) займа сроком обращения 21 месяц и объемом эмиссии 4 млрд рублей
Фонд имущества Ярославской области проведет открытый аукцион по продаже арестованного имущества — трех простых векселей ОАО «Сибирско-Уральская нефтегазохимическая компания» (АК «Сибур») на общую сумму 54,9 млн рублей, чьим держателем является ОАО «Ярославский шинный завод»
Арбитражный суд Москвы вернется к рассмотрению иска ОАО «НК „Роснефть“» о защите деловой репутации и возмещении убытка с ОАО «ИК „ОЛМА“» в размере около $28 млн, которое было перенесено в связи с заключением мирового соглашения между сторонами
Хабаровский край начнет размещение на ММВБ двухлетнего выпуска облигаций на сумму 300 млн рублей
МИССИЯ МВФ прибудет в Баку, где проведет обсуждение с правительством Азербайджана проекта госбюджета на 2004 год и ряда налоговых вопросов, в результате которого будет приниматься решение о выделении Азербайджану очередного транша кредита на общую сумму $100,2 млн
28 августа четвергУплата ежемесячных авансовых платежей по налогу на прибыль
Челябинская область подведет итоги открытого конкурса на право пользования недрами для добычи железных руд на Теченском месторождении
Арбитражный суд Москвы рассмотрит иск к Минприроды России британской компании Sibir Energy, считающей неправомерным прекращение действия лицензий их совместного с Royal Dutch Shell предприятия на право пользования недрами Верхне-Салымского месторождения
«Мосэнерго» завершит все работы на тепловых сетях, и горячая вода поступит в квартиры всех жителей столицы
«Балтимор-Нева» начнет размещение на ММВБ выпуска трехлетних облигаций на сумму 500 млн рублей
Центральный банк РФ произведет возврат средств, размещенных на депозитах, в ходе аукциона 14 августа и проведет новые аукционы — двухнедельный и трехмесячный
НОВЫЙ ПРЕЙСКУРАНТ тарифов на грузовые железнодорожные перевозки вступает в действие
В Грузии выходной по случаю праздника Успения
29 августа пятницаСовет директоров НК «ЛУКОЙЛ» рассмотрит вопрос о составе трех комитетов в структуре совета директоров компании
МАП России даст заключение относительно сделки по слиянию российских активов ТНК и британской British Petroleum
Красноярская угольная компания проведет внеочередное собрание акционеров, которое рассмотрит вопрос о ликвидации общества и назначении ликвидационной комиссии
Арбитражный суд Москвы продолжит рассмотрение иска ООО «Мясоперерабатывающий комбинат „Подмосковье“» о взыскании с ООО «Кока-кола Эйч-Би-Си Евразия» 155,5 млн рублей в связи с незаконным использованием товарного знака «Знай наших»
ЗАСЕДАНИЕ СОВЕТА ЕВРОРЕГИОНА «БАЛТИКА» во главе с президентом Аннелизой Молин обсудит безопасность разработки российского месторождения Д-6 в Балтийском море
Кольская атомная электростанция закончит плановый ремонт с реконструкцией на энергоблоке № 2
Фонд имущества Ленинградской области проведет аукцион по продаже 23,335% акций ОАО «Телерадиокомпания „Петербург“» с начальной ценой продажи 62,978 млн рублей
30-31 августа выходныеВ Карачаево-Черкесии пройдет второй тур выборов президента и вице-президента республики
Республика Казахстан отмечает праздник — День Конституции
Республика Киргизия отмечает праздник — День государственной независимости
С КОСМОДРОМА БАЙКОНУР произойдет старт грузового корабля «Прогресс-М»
ГМК «Норильский никель», согласно решению годового собрания акционеров, полностью выплатит дивиденды по итогам 2002 года в размере 21,7 рубля на обыкновенную акцию номиналом 1 рубль
НК «ЮКОС» полностью рассчитается с акционерами по дивидендам за 2002 год из расчета 9,89 рубля на одну обыкновенную акцию
«Тулаэнерго» проведет внеочередное собрание акционеров, которому предстоит рассмотреть вопрос о реорганизации общества в форме выделения из него сервисного и непрофильного бизнеса в самостоятельные дочерние акционерные общества
«Энергомашкорпорация» проведет внеочередное собрание акционеров, которое рассмотрит вопросы о внесении изменений и дополнений в устав общества и об увеличении его уставного капитала

Выбери!by On-Line Лица
Выбери!by On-Line ЛицаФранк Виттеманн:В России отнюдь не самая дешевая рабочая сила!Он стал главой марки Volkswagen в России 1 июля текущего года, и во время Московского международного автосалона-2008, где представлял новинки брэнда, дал «Выбери!by» экспресс-интервью. — Франк, вы совсем недавно получили эту должность. Как вам команда? Легко работать с русскими коллегами?- Конечно, здесь все несколько по-иному, чем в офисах VW в других странах, ибо рынок находится в фазе развития. Плюс в самой команде много новых людей. Сейчас в коллективе действительно в основном русские, и это позитивно: они представляют себе особенности рынка, на котором работают. Но важна не только команда, но и соблюдение стандартов. — Удается ли, на ваш взгляд, россиянам работать в ногу с Европой?- Да, мы во многом близки, что позволило внедрить здесь много стандартов и развить продажи.- В стране, где основные продажи приходятся на низший ценовой сегмент, легко ли наращивать долю авто для среднего класса?- Наши автомобили не самые доступные по цене, это правда, но доля VW на здешнем рынке уверенно растет уже сейчас. Если общие продажи всех марок увеличились на 34%, то для VW рост превысил 60%. Мы поставили перед собой ясную цель – в течение ближайших 4-5 лет занять 7-процентную долю российского рынка. Конечно, в своих прогнозах мы делаем ставку на сборочное производство под Калугой, которое позволит выпускать конкурентоспособный продукт по интересной цене.- Какая польза еще от завода? Скажем, для экономики России?- В первую очередь это полезно для Калуги: западные компании приходят на долгий срок, приносят деньги в регион. Прибавьте к этому факт, что мы служим магнитом для наших поставщиков. Они за нами приходят, это движение напоминает спираль.- Плюс вы как сборочное производство получаете льготы, в отличие от представителей местного бизнеса…- В разных государствах какие-то ветви экономики финансируются государством, это нормально. Россия подходит к этому вопросу точно так же. Мировая практика показывает, что в одних странах лучше создавать заводы про производству компонентов, а в других, наоборот, предприятия полного цикла. Выбор страны для производственной площадки учитывает такие критерии, как емкость рынка, таможенные и налоговые льготы, логистика. Не секрет, что Россия – один из самых главных стратегических рынков сегодня, поэтому выбор очевиден.- А также отличается доступной рабочей силой?- Она отнюдь не дешева. Более того, организация различных производств и конкуренция приведет к росту зарплат, в том числе и в других секторах экономики, и это очень хорошая перспектива.СправкаНа Московском международном автосалоне-2008 VW представил: новый спортивный седан Passat CC, российские продажи которого стартуют осенью текущего года (стоимость – от 940 тыс. руб.); спортивную версию Scirocco GT24 мощностью 325 л.с. (возможны продажи гражданской версии модели в России с апреля 2009-го) и уже поступивший в продажу с 1 августа компактный кроссовер Tiguan(цена – от 904 до 1053 тыс. руб.).

«Viberi» Лица
«Viberi» ЛицаКсения Рясова:«Сегодня нужно быть жадным» Компания Ruveta OY (торговая марка Finn Flare) в кризис даже увеличила свой персонал на 20%, зато избавилась от золотых рыбок в офисе. Президент компании Ксения Рясова считает, что в кризис не бывает мелочей.Ксения, каковы финансовые результаты 2008-го? — По итогам года оборот достиг $108 млн. Это меньше, чем мы планировали — сказался IV квартал и рост курса доллара. Но в целом по рынку это неплохой показатель, который позволил нам обойтись без заемных денег и сохранить цены на весеннюю коллекцию на уровне 2008 года. Расскажите, когда и как вы почувствовали влияние кризиса? — Первые признаки ощутили в регионах, причем еще в начале 2008 года. Продажи перестали расти с марта, хотя в Москве продолжался бурный рост. Тут сыграло много факторов: падение спроса, зачатки кризиса, проявившиеся в небольшой стагнации промышленности в Сибири и на Урале. А в Москве спад начался осенью. Вплоть до четвертого квартала наши розничные магазины стабильно выполняли план на уровне 98-103%. В августе начались массовые увольнения и как следствие, начиная с сентября, падение трафика во всех торговых центрах. Причем первыми пострадали именно наши клиенты — люди с зарплатой от $2 тыс. Закрывались отделы развития, инвестиционные компании. Плюс ко всему нам не повезло с погодой: в конце 2008 года было аномально тепло, а главный козырь FinnFlare — это верхняя одежда (пуховики, куртки, пальто). Видимо, затем к этим проблемам прибавилось и обесценение рубля? Ведь у вас товар закупается за валюту, да и арендные ставки, вероятно, зафиксированы в у.е.? — Да, естественно. Мы еще в октябре обратились к арендодателям. Некоторые пошли навстречу сразу, другие — только сейчас. А с кем-то пришлось разговаривать жестко и в ультимативной форме: либо мы уходим, либо вы снижаете цену — особенно там, где аренда зафиксирована в евро или долларах. Но сейчас почти со всеми нашли понимание и добились взаимовыгодных условий. Мы должны следовать за своим клиентом и поддерживать его, поэтому боремся с издержками там, где это возможно, чтобы предложить в будущем году хороший ценник на продукцию FinnFlare. С арендодателями понятно, а как вы решали проблему падения спроса?- Из-за него к концу декабря мы подошли с большими остатками, чем должны были, поэтому усилили продажи за счет скидок. В январе продавали «все за 50%» — такой грандиозной распродажи еще никогда не делали. Если учесть курсовую разницу, то реальные скидки доходили до 65%. То есть мы прошли на грани фола, на грани рентабельности, но зато перевыполнили план по продажам и не занимали деньги. Кстати, как у вас с долговой нагрузкой?- У нас она совсем маленькая: всего около $2 млн, и в феврале мы уже начали ее гасить. А глобальную распродажу устроили, чтобы получить оборотные средства, не влезая в новые долги. Лучше продать с большими скидками, чем потом занимать деньги под 15% годовых в долларах. Я хорошо считаю — это дешевле получается. Какие-то еще антикризисные меры применялись — сокращение персонала, оптимизация расходов? — Персонал у нас даже увеличился на 200 человек — на 1 июля было 857 сотрудников, а сейчас 1057. Мы открыли новые магазины FinnFlare, в том числе и дисконтные, которые требуют минимальных вложений и могут предельно быстро генерировать выручку. А оптимизацию расходов, конечно, провели. Убрали лишние предметы роскоши из офиса, например, дорогую «плазму» из моего кабинета и громадный аквариум с чудесными рыбками, невероятно красивыми кораллами, морскими звездами. Весь офис плакал, но я написала открытое письмо сотрудникам, где пояснила, что стоимость содержания этого аквариума можно приравнять к зарплате какого-нибудь сотрудника, который принесет компании гораздо больше пользы. Сейчас не время разбрасывать камни.Пришлось провести оптимизацию персонала и немного сократить зарплаты. В компании прошла небольшая реорганизация: перераспределены служебные обязанности с целью повышения эффективности кадров на 30%. Кстати, если говорить о рынке труда, то можно усмотреть массу плюсов в кризисе — сегодня люди сильно мотивированы на работу. Раньше сотрудник по малейшему поводу мог щелкнуть пальцем, уйти в другую компанию на большие деньги и ничего там не делать. Сегодня спрос начал превышать предложение, и люди стали понимать, что на работе им платят деньги за работу, а не за времяпрепровождение. Безработица стимулирует людей самосовершенствоваться, развиваться, эффективнее трудиться, они стали держаться за место. Мне в этом смысле стало гораздо интереснее работать. Кто все-таки больше страдает — ваши магазины или франчайзинг? — Страдают больше регионы. Например, в октябре я ездила в командировку в Ангарск к нашему партнеру. Это небольшой городок — менее 250 тысяч жителей, многие из которых работают на местном химическом заводе. Магазин FinnFlare в этом городе очень красивый, персонал обученный, коллекции представлены правильно. Наш партнер показывает мне отчетность: продажи хорошие. На следующий день после моего отъезда в Ангарске закрывают завод и моментально продажи падают на 25%. Я не думаю, что этот магазин закроется, там вполне адекватный партнер, который умеет правильно управлять бизнесом и обязательно найдет пути решения проблемы. Но ему, к сожалению, приходится бороться с арендодателем, который не хочет снижать ставки. Я вообще не понимаю, о чем сейчас владельцы ТЦ думают? Мы платим аренду за трафик. Если поток посетителей упал, значит, надо понижать арендную плату. Многие компании на новые коллекции уже подняли цены в соответствии с ростом курса доллара и евро. Мы же хотим сохранить своего покупателя, поэтому сохраняем цены прошлого года. Хотя тоже платим за продукцию в долларах, и таможенные пошлины почему-то в нашей стране привязаны к курсу евро и доллара. А продаем в рублях. И, соответственно, со всеми скачками курсов валют мы должны были бы повысить цены на 35%. Но вместе этого провели реорганизацию и оптимизацию бизнеса, сократили издержки и сейчас можем позволить себе не повышать цены. Причем на достаточно большой ассортимент в весенней коллекции FinnFlare мы даже их снизили. Получается, что, учитывая долларовые цены, FinnFlare уходит в более дешевый сегмент? — В долларах — да. Но мы просто идем за нашим клиентом. Им рублевую зарплату в доллары никто не переводил. А у кого и была формально зарплата в долларах — я знаю такие примеры — им платят по курсу 25 рублей за доллар. Так что мы просто пытаемся сохранить наших покупателей. В сентябре вы запустили проект AppleMoon — это молодежный сегмент и более дешевая, чем FinnFlare, ценовая категория… — Этот проект мы планировали задолго до кризиса и стремились за счет новой марки расширить потребительскую аудиторию. Сейчас притормаживаем развитие, то есть пока не будем открывать новых магазинов AppleMoon, а откроем корнеры в магазинах FinnFlare. Однако новые магазины FinnFlareвсе же появятся в 2009 году? — Да, конечно, но уже не в таких масштабах и не с такими темпами, как раньше. Причем будем открываться только в самых лучших торговых центрах с хорошим трафиком и локацией и обязательно при условии адекватных ставок. А вообще я бы наше сегодняшнее состояние назвала как окапывание. В 2009-м надеемся получить выручку не меньше чем в 2008-м и главное — сохранить свою долю рынка.Каков ваш прогноз на 2009 год вообще по рынку?- В ближайшие два года роста точно не будет, а будет перераспределение и борьба за выживание. Однозначно произойдут серьезные перемены. И я рассчитываю, что они окажутся в пользу FinnFlare. По крайней мере, мы активно над этим работаем. Но в любом случае даже во время кризиса российский рынок гораздо интереснее европейского, где уже давно прирост не превышает 2-5% в год. Наверное, каждый собственник оценивает, каковы его личные потери от кризиса. Вы как-то оценивали для себя, сколько стоила компания до и после?- Конечно, мы понесли определенные потери: спад продаж, рост курса доллара, сокращение розничной маржи и т.д. — все это не могло не отразиться на финансовых показателях. Помните панику в самом начале кризиса, когда все старались продать свои компании? Так вот если накануне кризиса компании в среднем оценивались в 1-1,5 годового оборота, то по его окончании стоимость бизнесов вырастет до 5-8. Как известно, выживают сильнейшие, они и снимут сливки. Сейчас моя главная задача — выстроить бизнес-процессы в нашей компании, когда управление не завязано на каких-то конкретных людях, чтобы это был независимый, самоуправляемый бизнес. Как бы вы охарактеризовали период, в котором пребывает компания? Выживание? — Нет, просто работа. Вот если бы на нас давили кредиты — тогда у нас действительно была бы проблема выживания. А как так получилось … — Что все набрали кредитов, а мы нет?Да, ведь была такая парадигма, что на кредитные деньги развиваться быстрее и выгоднее. Почему вы так не сделали?- Вы знаете, мы так и собирались уже делать. Ну, наверно, это женская осторожность сыграла свою роль. Можно сказать, что мне повезло. Женщины же — они вообще консервативнее мужчин. А как женщины относятся к потерям в бизнесе?- Не знаю, как другие, но лично я просто достаточно равнодушно отношусь к деньгам и не страдаю так, как мои друзья-мужчины, из-за того что потеряла пять копеек. Что бы вы могли посоветовать другим руководителям — как им действовать в это время?- Советы, как правило, даются тем, кто не может ими воспользоваться. Как выживать? Аккуратно. Знаете, очень интересный совет дал мне один наш арендодатель. У него к 1998 году был бурный рост в бизнесе, куча кредитов и т.д. И вдруг после дефолта все это лопнуло: выручки нет, кредиты остались, недвижимость заложена. И он говорит: «Сел я спокойно и стал каждую циферку проверять». Сегодня надо быть жадным. Раньше я подписывала платежки только от миллиона рублей, а сейчас — все без исключения.Год назад было невозможно контролировать все и вся. Мы бежали, сломя голову, некогда было останавливаться на мелочах, а сейчас как раз есть время спокойно сесть, все обдумать и уделить внимание мелким деталям.То есть вы сейчас советуете проявлять в хорошем смысле жадность?- А другого варианта нет.

«Viberi» «Ф\.» РЕКОМЕНДУЕТ
«Viberi» «Ф\.» РЕКОМЕНДУЕТВЫСТАВКА200-летие Александра Иванова, самое известное произведение которого «Явление Христа народу», даже невнимательные к русскому изобразительному искусству иностранцы неизменно включают в антологии мировых шедевров, отпразднуют в Третьяковской галерее масштабным выставочным проектом. Живопись и рисунки художника до 25 марта будут радовать посетителей филиала на Крымском валу. Акварели же, в том числе и знаменитые «Библейские эскизы», будут выставлены в основном здании до 29 апреля.
Имя Павла Филонова публику, далекую от искусства, не заставляет замирать в понятливом восхищении. Одного из наиболее выдающихся и оригинальных русских художников нечеловеколюбивого XX века по-прежнему знают мало. Поэтому первая начиная с мохнатого 1988 года и вообще самая крупная персональная выставка ярчайшего авангардиста, степень дарования которого не умещается в скромное слово «талант», – событие по-настоящему знаковое. «Павел Филонов. Очевидец незримого» – это 140 живописных и графических произведений.До 11 февраляТЕАТРВ Вере Алентовой непросто было заподозрить актрису эпических масштабов, способную выдать сложнейший бессюжетный почти двухчасовой монолог абсурдиста Беккета – без толики фальши и при этом, чтобы зритель не скучал. Поэтому на спектакль годичной свежести с наивным названием «Счастливые дни», играющийся в филиале Театра Пушкина, идти не хотелось. И вдруг – сокрушительная победа актрисы. Над искусно обессмысленным текстом. Над пространством, слепленным из серой горы, лысых веток и голубого глубокого задника. Над людьми в зале, пришедшими окунуться в лихо закрученную историю – и так беззастенчиво обманутыми. И главное – над темой. В вещь о старости, безумии, умирании и смерти, об иллюзии неодиночества актриса привнесла свет, смех, легкость и объем. Получился спектакль о жажде жить, говорить, слышать, перебирать знакомые вещи и имена, о памяти и о счастье.8, 9 январяВдоволь пожонглировав успехом смешного опуса «№ 13», задрав на нем цены на неприличную для драматического театра высоту, МХТ им. Чехова вновь выпускает на сцену тяжелую артиллерию в виде беспросветной комедии, носящей гордое имя «легкая». Вечную историю про двух актеров-несчастливцев, решивших выбраться из нищеты путем переодевания в племянниц умирающей небедной старухи, написал американский комедиограф Кен Людвиг, а ставит режиссер Евгений Писарев. Эта пара уже «сделала» один стопроцентный хит – «Одолжите тенора!» в Театре Пушкина. Этот факт, а также привлечение на главные партии брутального Дмитрия Дюжева, бандита и монаха от кинематографа, и дьявольски органичного Юрия Чурсина говорит явно в пользу «коммерческого» проекта с броским заголовком «Примадонны».12 январяКИНОКогда у мальчиков из приличного района слишком много свободного времени и денег и при этом не выработана привычка отвечать за последствия своих неправильных поступков, ничего хорошего не будет. Выходящая в прокат лента «Альфа Дог», снятая Ником Кассаветисом на основе реальных событий шестилетней давности, как раз об этом. О группе великовозрастных подростков, успешно торгующих наркотиками и однажды похищающих знакомого парнишку. О трех нелепых днях, перелопачивающих до основания «удачливые» юные жизни. В фильме занят неслабый актерский состав: Брюс Уиллис, Гарри Дин Стэнтон, Шерон Стоун, из молодых – Джастин Тимберлэйк, Доминик Суэйн, Эмиль Хирш.С 11 январяФЕСТИВАЛЬУже несколько лет Старый Новый год модно встречать в Лондоне, на Трафальгарской площади, где новая старая Россия поражает британцев и саму себя на фестивале «Russian Winter». Зрителям предлагаются великая культура, в частности популярные музыкальные коллективы, а также борщ, пирожки с капустой и Дед Мороз со Снегурочкой. Прошлогодний фестиваль, по отзывам очевидцев, имел успех, поэтому организаторы оптимистично надеются собрать в этом году на площади стотысячную толпу. Развлекать публику будет десант в лице групп «Ногу свело!», «Токио», нежных веселых рок-н-ролльных «Ранеток» и лично Гарика Сукачева.13 января

«Viberi» — Версия для печати
«Viberi» — Версия для печатиС высокими технологиями у России появился бы шанс встать наравне с другими цивилизованными странами – локомотивами мировой экономики, а не оставаться их сырьевым придатком с надутыми от собственной значимости щеками. Вслед за приобретением Сбербанком при участии канадского поставщика автокомпонентов Magna контроля над немецким Opel идут баталии вокруг производителя микрочипов Infineon. На высшем уровне. Российская сторона наращивает активность, а обсуждение находится на весьма ранней стадии. Возможность российских частных инвестиций в бывшую дочку Siemens президент России Дмитрий Медведев и канцлер Германии Ангела Меркель обсуждали в августе 2009 года. С начала сентября 2009 года ведутся переговоры с немецким министерством экономики при участии консультантов из российской корпорации «Система», активно инвестирующей в высокотехнологический бизнес. Президент «Системы» Леонид Меламед сообщил, что холдинг приглашен участвовать в проекте, но не планирует выступать инвестором, уступая эту роль государству. Возникает вопрос: отбирает ли Россия лучшее или довольствуемся тем, что перепадает? Что такое Infineon? Несколько месяцев назад банкротство Infineon, второго по величине европейского производителя микрочипов, выглядело неотвратимым, однако при участии американского инвестора Apollo случилась первая попытка спасти хронически убыточное предприятие. От американцев требовалось увеличить капитал более чем на 700 млн евро, что, прежде всего, обеспечило бы возможность выплаты долгов. В связи с участием Apollo возник и пока остается без ответа решающий вопрос: в состоянии ли вообще Infineon зарабатывать деньги? Уже 10 лет немецкий производитель микрочипов работает как самостоятельное предприятие, при этом лишь однажды показал приемлемый финансовый результат. Больная компания. Технологии производства микрочипов связаны с рынком автомобилей и мобильных телефонов. Там жесткая конкуренция, а по мнению немецких аналитиков, Infineon имеет катастрофически неэффективную внутреннюю организационную структуру. Как результат, предприятие сотрясают постоянные масштабные внутренние интриги на всех уровнях менеджмента. Работники уже в течение нескольких лет полностью демотивированы. Правление (включая председателя) регулярно обновлялось, внутренние проблемы при этом становились только тяжелее. Распространение недостоверной информации стало обычным делом. Cотни специалистов крупных консалтинговых компаний работали с Infineon, постоянно анализируя ситуацию и предлагая различные концепции управления и развития. Результата, кроме фактического сгорания вкладываемых в это средств, нет. Многим аналитикам Infineon видится насквозь больным предприятием без какого-либо будущего как в среднесрочной, так и в долгосрочной перспективе. Разве что в номинации «Менеджмент» оно могло бы успешно конкурировать за наихудшее место в мировом рейтинге. Репутация предприятия определяется однозначным сравнением его с пролитым молоком, о котором, по поговорке, не стоит плакать. Шансов мало. Представляется единственно разумной полная реструктуризация предприятия, замена менеджмента на всех уровнях и закрытие ряда направлений деятельности. Данная процедура объективно требует привлечения усилий внешних экспертов, которые сфокусированы на данной теме в течение нескольких последних лет. Обозревая всю представленную здесь картину в целом, так и хочется спросить: «А был ли мальчик?» Ответ на него может быть дан лишь при понимании истинных целей обсуждаемого проекта, вероятность успешного инвестирования средств, то есть получения прибыли, здесь невелика.

Ежедневный обзор долговых рынков — КОММЕНТАРИЙ ДНЯ — Комментарии и прогнозы — Выбери!by
Ежедневный обзор долговых рынков — КОММЕНТАРИЙ ДНЯ — Комментарии и прогнозыВчера основное внимание участников рынка было сконцентрировано в первичном сегменте. Можно отметить, что размещения в целом прошли достаточно успешно – все эмитенты разместились в течение одного дня. При этом, как и ожидалось, требования к премии за первичное размещение определялись кредитным качеством выпуска и составом синдиката.Похоже, что на волне позитива с фондового рынка менее нервозными стали условия вторичного рынка, и отдельные выпуски постепенно начали восстанавливать утраченные в последние дни позиции. В частности, в субфедеральном сегменте лидером по оборотам и лидером роста стал наиболее сильно подешевевший до этого выпуск 46020, котировки которого по итогам последних сделок восстановились на 18 б.п., бумаги серии 46018 прибавили в цене 10 б.п., что касается других выпусков, то большинство из них также закрылось «в плюсе».Ростом котировок большинства среди наиболее ликвидных выпусков отметился вчера и субфедеральный сегмент. При этом лидерами по оборотам стали бумаги Московской области, подорожавшие в пределах 15 б.п. и оттеснившие на второй план бумаги Москвы, которые впрочем также подорожали по итогам дня. В частности, Москва-39 прибавила в цене по итогам последней сделки 20 б.п.Корпоративный сегмент продемонстрировал разнонаправленную динамику, но в котировальном листе по итогам дня «преобладал зеленый». Можно отметить, что на фоне внешнего позитива и более комфортной ликвидности снизившиеся до заманчиво низких уровней цены голубых фишек «пробудили», правда пока еще очень осторожный, спрос, позволивший восстановиться котировкам более длинных выпусков Лукойла, Газпрома, РЖД и ФСК в пределах 5 б.п. – 15 б.п.Хотелось бы отметить, что мы достаточно осторожно воспринимаем текущую «оттепель», поскольку ожидаемая в пятницу макростатистика США о рынке труда вкупе с начинающимися на следующей неделе налоговыми платежами вполне могут вновь «сгустить тучи». Таким образом, защитная стратегия, ориентированная на второй-третий эшелон среднесрочной дюрации, на наш взгляд, остается наиболее адекватной. При этом мы не исключаем, что наиболее рискованные инвесторы постараются удовлетворить свой спекулятивный интерес, поскольку очень уж заманчиво выглядят более широкие относительно других серий спрэды бумаг с достаточно длинной дюрацией, например, Мосэнерго-1 и АИЖК-8.Подробнее …