Ежедневный обзор долговых рынков — КОММЕНТАРИЙ ДНЯ — Комментарии и прогнозы — Выбери!by

Ежедневный обзор долговых рынков — КОММЕНТАРИЙ ДНЯ — Комментарии и прогнозы — Выбери!by
Ежедневный обзор долговых рынков — КОММЕНТАРИЙ ДНЯ — Комментарии и прогнозыВчера основное внимание участников рынка было сконцентрировано в первичном сегменте. Можно отметить, что размещения в целом прошли достаточно успешно – все эмитенты разместились в течение одного дня. При этом, как и ожидалось, требования к премии за первичное размещение определялись кредитным качеством выпуска и составом синдиката.Похоже, что на волне позитива с фондового рынка менее нервозными стали условия вторичного рынка, и отдельные выпуски постепенно начали восстанавливать утраченные в последние дни позиции. В частности, в субфедеральном сегменте лидером по оборотам и лидером роста стал наиболее сильно подешевевший до этого выпуск 46020, котировки которого по итогам последних сделок восстановились на 18 б.п., бумаги серии 46018 прибавили в цене 10 б.п., что касается других выпусков, то большинство из них также закрылось «в плюсе».Ростом котировок большинства среди наиболее ликвидных выпусков отметился вчера и субфедеральный сегмент. При этом лидерами по оборотам стали бумаги Московской области, подорожавшие в пределах 15 б.п. и оттеснившие на второй план бумаги Москвы, которые впрочем также подорожали по итогам дня. В частности, Москва-39 прибавила в цене по итогам последней сделки 20 б.п.Корпоративный сегмент продемонстрировал разнонаправленную динамику, но в котировальном листе по итогам дня «преобладал зеленый». Можно отметить, что на фоне внешнего позитива и более комфортной ликвидности снизившиеся до заманчиво низких уровней цены голубых фишек «пробудили», правда пока еще очень осторожный, спрос, позволивший восстановиться котировкам более длинных выпусков Лукойла, Газпрома, РЖД и ФСК в пределах 5 б.п. – 15 б.п.Хотелось бы отметить, что мы достаточно осторожно воспринимаем текущую «оттепель», поскольку ожидаемая в пятницу макростатистика США о рынке труда вкупе с начинающимися на следующей неделе налоговыми платежами вполне могут вновь «сгустить тучи». Таким образом, защитная стратегия, ориентированная на второй-третий эшелон среднесрочной дюрации, на наш взгляд, остается наиболее адекватной. При этом мы не исключаем, что наиболее рискованные инвесторы постараются удовлетворить свой спекулятивный интерес, поскольку очень уж заманчиво выглядят более широкие относительно других серий спрэды бумаг с достаточно длинной дюрацией, например, Мосэнерго-1 и АИЖК-8.Подробнее …