Рубрика: Статьи

«Viberi» Андрей Горянов о мудрых правителях
«Viberi» Андрей Горянов о мудрых правителяхПредложение Барака Обамы напомнило мне идею нобелевского лауреата Эрика Маскина: прощать может быть рационально в долгосрочном периоде. Правда, сначала, конечно, нужно наказать обидчика.Или Америка окончательно сошла с ума, или Обама решил войти в число наимудрейших правителей истории номером два после царя Соломона.В  На прошВ­лой неделе американский президент сделал крамольное заявление, которое разъярило американское общество, моментально расколов его надвое. Обама хотел бы видеть в районе разрушенных башенВ  World Trade Center 9/11 исламский культурный центр и мечеть. На первый взгляд, предложение выглядит как абсурд и безумие. Но если присмотреться, то можно разглядеть стратегическую В«игруВ». Вряд ли Обама не понимает, что его высказывание не может быть воспринято иначе как оскорбление памяти погибших. Наступить на горло собственной гордости и навлечь ярость родственников погибших его заставила простая, но очень важная идея – коллективный выигрыш США в долгосрочной перспективе. В В«теории игрВ» существует известная В«дилемма заключенногоВ», в которой игроки (В«заключенныеВ») могут сотрудничать друг с другом или предавать. У каждого выигрыш больше, если сотрудничать, но еще больше у того, кто предаст того, кто станет сотрудничать. Поэтому рациональное решение каждого – предать. В итоге оба игрока В«застреваютВ» в наихудшем равновесии. Если эта игра играется много раз в некоем сообществе людей, то стратегия В«предаватьВ» также является равновесной, да еще и устойчивой к проникновению других стратегий.В  Теперь уже все общество застревает в состоянии апатии и взаимного недоверия, а потому – коррупции, низких инвестициях иВ вВ итоге – в бедности. Однако рациональное поведение в конечном счете приводит в иррациональному результату. Как оказывается, игрокам выгоднее сотрудничать. Таким образом, каждый из игроков получает больше, чем в случае рационального поведения, то есть предательства (поэтому и дилемма).Американский экономист Эрик Маскин вВ одной из своих статей показывает, что существует еще одна эволюционно устойчивая стратегия: сначала сотрудничать, если обманули, обманывать один раз, а затем снова сотрудничать, как бы давая второй шанс партнеру, и если уже снова обманули, то обманывать все оставшееся время. Если В«плохой пареньВ» попадает в такое сообщество и по привычке пытается заработать обманом, его наказывают в следующем периоде, а еще в следующем для него становится рациональным стать хорошим, так как ему дают второй иВ последний шанс. Такое общество процветает.Кто знает, может быть, Обама как раз пытается дать исламскому миру второй шанс после наказания вВ виде войны с терроризмом. И это шанс для всей планеты постепенно создать планетарное сообщество народов, предпочитающих сотрудничать. Однако судя по реакции американской элиты нельзя сказать, что даже США к такому обществу полностью готовы. Куда уж там России, где с 1990-х годов главная стратегия бизнеса – В«око за окоВ». В 

«Viberi» Перенос еще на месяц
«Viberi» Перенос еще на месяцРЕФОРМА. Вопрос о проведении аукционов по продаже долей оптовых генерирующих компаний (ОГК) может быть рассмотрен на совете директоров РАО «ЕЭС России» в феврале, заявил журналистам глава Министерства экономического развития и торговли РФ Герман Греф. «На этом совете директоров (30 января. — Примеч. «Выбери!by») мы это рассмотреть не успеем, так что на следующем скорее всего. Не исключаю, что сроки реформы могут быть несколько сдвинуты. Но сроки не главное, главное — чтобы было качественно», — сказал он. Примечательно, что вопрос до сих пор стоит на повестке дня заседания совета директоров холдинга, которое пройдет 30 января. То есть, судя по заявлению главы Минэкономразвития, 30 января совет директоров опять ничего не решит по вопросу формирования ОГК. После очередного заседания правительственной комиссии по реформированию электроэнергетики вице-премьер РФ Виктор Христенко сказал журналистам, что вопрос формирования ОГК даже в части возможного перехода на единую акцию до передачи в состав ОГК активов АО-энерго вновь не рассматривался и, видимо, должен быть снят с повестки совета директоров 30 января. Таким образом, совет директоров РАО уже не в первый раз не сможет принять решение по вопросам, касающимся формирования ОГК.
Герман Греф также заявил, что он уверен в том, что аукционы по ОГК будут проведены, несмотря на появившиеся в некоторых СМИ предположения о планах правительства от них отказаться. «Мне неизвестны обсуждения в правительстве на тему отказа от аукционов. Аукционы будут. Вопрос времени и способа», — сказал он журналистам. По его словам, «ключевые решения» по поводу способа проведения аукционов ОГК уже приняты, но нужно еще две недели на их доработку. «Переговоры о том, в какой форме они будут проводиться, находятся в заключительной стадии».
Примечательно также и то, что Герман Греф назвал слишком сложным вариант № 4 аукциона, проводимого по так называемой голландской схеме, когда формируются книга спроса и книга предложения на основе заявок участников аукциона. Заметим, что правление РАО «ЕЭС России» и консультанты холдинга по реформированию — Альфа-банк и Merrill Lynch ранее отмечали 4-й вариант как наиболее удачный. Глава Минэкономразвития предлагает создать другой вариант, отличающийся большей прозрачностью и простотой.

«Viberi» РЕТРОСПЕКТИВА «Ф\.»
«Viberi» РЕТРОСПЕКТИВА «Ф\.»Год назад«В ближайшее время валютный рынок России будет оставаться заложником рынка Forex и возможное движение пары евро/доллар на $1,245–1,255 приведет к падению доллара до 27,3–27,4 рубля». Прогноз оправдался – 29 апреля 2006 года курс доллара опустился ниже 27,3 рубля и выше не поднимался.
Два года назадМихаил Гороховский, президент Московской ассоциации – гильдии риэлторов: «Сегодня нужна вдумчивая работа, направленная на либерализацию рынка недвижимости и реализацию уже принятых законов, многие из которых нуждаются в доработке. Крайне важно также сделать рынок прозрачным – сегодня, чтобы получить площадку под строительство или выбить разрешение, требуются бесконечные хождения с толстыми «конвертами» по кабинетам чиновников».
Четыре года назад«Страховой рынок России оценивается в 300 млрд рублей. С вступлением в силу с 1 июля 2003 года закона об обязательном страховании автогражданской ответственности и в случае успешного проведения пенсионной реформы рынок увеличится еще на 100 млрд рублей». Прогноз «Выбери!by» сбылся – объем российского страхового рынка в 2004 году составил 471,6 млрд рублей.

«Viberi» «Уралсиб» обрел президента
«Viberi» «Уралсиб» обрел президентаВнеочередное собрание акционеров банка «Уралсиб» избрало президентом Фуада Ахундова. С декабря прошлого года он исполнял обязанности президента, перейдя на этот пост с должности вице-президента финансовой корпорации «Никойл». Почти одновременно с этой новостью появилась информация о том, что МАП дало согласие на совершение сделки по приобретению «Никойлом» банка «Уралсиб». Решение было принято при рассмотрении ходатайства «Актив-холдинга», который выступает покупателем акций банка (в дальнейшем предполагается, что компания, входящая в корпорацию «Никойл», приобретет 100% «Актив-холдинга»). В результате этих сделок группа «Никойл» получит полный контроль над «Уралсибом» и четырьмя его дочерними региональными банками. Бывший президент уфимского банка Азат Курманаев пока номинально остается главой наблюдательного совета, однако не исключено, что он может покинуть свой пост.
Росгосстрах. Гендиректор компании Рубен Варданян принял решение оставить пост и сосредоточиться на работе в руководимой им группе компаний «Тройка Диалог». Его должность займет Данил Хачатуров, который пришел в страховой холдинг в мае 2002 года, а с июня 2003 года возглавил совет директоров.
«Золотая корона». Техническим директором платежной системы назначен Андрей Надточий, под его начало перейдет выстраивание стратегии технологического и технического развития системы. В течение последних двух лет должности директора системы и технического директора совмещал Илья Баранов.
Красноярский металлургический завод. Внеочередное собрание акционеров избрало гендиректором Сергея Филиппова, до последнего времени занимавшего пост управляющего директора Орско-Халиловского металлургического комбината «НОСТА». Полномочия прежнего директора Юрия Волченко прекращены досрочно.
Ренова. Бывший топ-менеджер «Тройки Диалога» Олег Царьков назначен директором по корпоративным финансам ЗАО «Ренова». Он будет курировать привлечение инвестиций для крупнейшего в мире производителя титана — Верхне-Салдинского металлургического производственного объединения. По оценкам аналитиков, «Ренова» контролирует около 15% акций ВСМПО.
РусПромАвто. Директором департамента внешних связей назначен Владимир Торин, с 2002 года занимавший должность начальника управления по связям с общественностью этой компании.
IBS. На должность директора недавно созданного отделения информационной безопасности компании назначен Андрей Калашников. До этого он более десяти лет работал в ФАПСИ, где курировал проекты по созданию, развитию и эксплуатации сети RSNet — выделенного сегмента сети Интернет для федеральных органов государственной власти.
StoryFirst Communications. Совет директоров назначил президентом американской медиакомпании Александра Роднянского. Он являлся гендиректором телеканала СТС, 75% (минус одна акция) которого принадлежит SFC.
УКИФ «Проспект». Генеральным директором управляющей компании инвестиционными фондами назначен Игорь Лосавио, до недавнего времени возглавлявший отдел торговых и клиентских операций инвесткомпании «Проспект». На его место назначен Антон Каштанов, ранее занимавший пост заместителя начальника этого отдела. Назначения проведены в рамках структурирования деятельности ИК «Проспект» после ее приобретения инвестиционной группой «Русские фонды».
«Атлантик Финанс». Исполнительным директором инвестиционной компании и главой ее московского офиса назначен Олег Барановский, бывший вице-президент по работе с клиентами финансовой корпорации «Никойл». В его ведение перейдет оперативное управление и развитие бизнеса компании в Москве и Центральном округе.
АВК — Аналитика. Генеральным директором новой структуры, созданной на базе аналитического управления компании «АВК — ценные бумаги», назначена бывший начальник этого управления Светлана Пальянова. Изменение статуса связано с реструктуризацией бизнеса группы компаний АВК (см. «Ф.» № 7).
I2 СНГ. Директором по организационному развитию назначен Юрий Рощин, ранее работавший директором департамента информационных систем «Стальной группы Мечел». Заместителем гендиректора по стратегическому развитию стал Мартин Арутюнян, до этого работавший старшим менеджером в консалтинговой компании Deloitte & Touche.
Cisco Systems. Директором по работе с дистрибьюторами российского отделения назначен Георгий Мосолов, бывший региональный представитель компании в Приволжском и Южном федеральных округах. В новой должности он сменил Илью Уманского, который перешел на работу в локальный филиал ZyXEL.
Универсальные карточные технологии. Компания «Мастертел» объявила о назначении директора департамента телефонии Дмитрия Горбунова заместителем генерального директора своей дочерней структуры.
Luxoft. На должность директора по маркетингу компании назначен Владимир Хаджи, бывший топ-менеджер агентства «Имиджленд PR».

«Viberi» Доллар бьет минимумы
«Viberi» Доллар бьет минимумыПрошлую неделю доллар начал со сдачи позиций, завоеванных в предшествующую пятницу. Удар американской валюте нанес глава ЕЦБ Вим Дуйзенберг. В его комментариях об ослаблении доллара, по сути, не содержалось ничего нового. Однако они свели на нет зародившийся было оптимизм относительно выздоровления рынка труда США. Евро укрепился к доллару на 140 пунктов и достиг уровня $1,1718. На следующий день доллар продолжил снижаться по отношению к основным валютам. К иене он упал ниже ключевой отметки 110,00 и достиг уровня 109,34, минимального с ноября 2000 года. Дневной максимум пары евро/доллар составил 1,1811. Среда не принесла американской валюте облегчения, несмотря на то, что давление немного ослабло в преддверии данных по экономике США. Четверг начался с очередной атаки на доллар. Евро и иена опять обновили максимумы: $1,1843 за евро и 108,85 иены за доллар. И тут пришли неожиданно хорошие данные по рынку труда США. Они-то и оказали доллару долгожданную поддержку, по крайней мере против основных европейских валют и канадского доллара. Многие трейдеры, игравшие на понижение доллара против евро, начали фиксировать прибыль. В результате к середине торгов в Нью-Йорке евро скатился до $1,171. Зато иена удар выдержала: ее курс колебался возле отметки 109,1 иены за доллар. А в пятницу и евро вновь пошел вверх.
Валютные стратеги пока не видят причин для усиления доллара. Похоже, что вместо гибкости, к которой призывали лидеры «большой семерки», рынку придется привыкать к высокой волатильности.

«Viberi» Аналитики: бесшоковая девальвация не поможет ЦБ сохранить резервы
бесшоковая девальвация не поможет ЦБ сохранить резервыАналитики: бесшоковая девальвация не поможет ЦБ сохранить резервы 05.12.2008 15:14Официальный курс евро, установленный Банком России на 6-8 декабря 2008 года, составляет 35,8786 рубля за евро. Это почти на 50 копеек выше уровня предыдущего значения. При этом курс европейской валюты к российской расчетами today завершил сегодняшние торги на отметке 35,8275 рубля за евро, что на 46 копеек выше уровня закрытия предыдущего торгового дня.Сегодня Банк Россиивновь ослабил рубль по отношению к бивалютной «корзине». В результате на ММВБ наблюдается одновременный рост евро и доллара против рубля. За последнюю неделю рубль ослаб относительно бивалютной корзины на 1,8%. Официальный курс американской валюты к рублю, установленный ЦБ на 6-8 декабря, составляет 28,0916 рубля за доллар.По словам главного экономиста ФК «Открытие» Данилы Левченко, европейская валюта укрепляется по отношению к рублю как в связи с решением ЦБ, так и из-за поведения на мировых рынках, где евро усилился по отношению к доллару. Девальвация рубля идет пока плавно, но изначальное решение ЦБ – проводить ее ступенями – не очень правильное. Нужно было либо девальвировать рубль окончательно, либо удерживать его на месте. При первом варианте, девальвация помогла бы сохранить золотовалютные резервы, но рынок мог испытать шок. Во втором случае — сохранилась бы валютная стабильность, но пришлось бы потратить резервы. ЦБ выбрал третий путь, который совместил в себе недостатки двух первых вариантов – и рубль потерял стабильность, и резервы тратятся. Кроме того, есть уверенность в дальнейшей значительной девальвации рубля, как и в растрате резервных средств.Выбери!by-онлайнТеги: Центробанк | евро | рубль | доллар | девальвацияВсе новости

«Viberi» Мощность энергосистемы РФ через 5 лет может вырасти на 18%
«Viberi» Мощность энергосистемы РФ через 5 лет может вырасти на 18%Мощность энергосистемы РФ через 5 лет может вырасти на 18%29.01.2009 12:18Компания «Системный оператор», диспетчер российской электроэнергетики, прогнозирует, что за 2009-2013 годы в единой энергетической системе (ЕЭС) России может быть введено порядка 32,4 ГВт новой генерации, что с учетом вывода из эксплуатации устаревших станций (по плану – 2,3 ГВт за 5 лет), обеспечит прирост общей мощности примерно на 17,6%. По состоянию на декабрь 2008 года общая установленная мощность ЕЭС России составляла 171,07 ГВт (данные НП «Совет рынка»). В 2009 году в ЕЭС России ввод мощностей составит 3,8 ГВт, а вывод – 0,4 ГВт, прогнозирует «Системный оператор».В то же время конкурентный отбор мощности (КОМ) на 2009 год прошли только 2,8 ГВт новых мощностей, планируемых к пуску. В рамках реформирования энергетического сектора продукция генерирующих компаний была разделена на 2 товара: электроэнергию и мощность. При этом все, кто строит новые станции, для оплаты своих мощностей должны подавать заявки на КОМ. Этот механизм призван обеспечить инвесторам возврат их капитальных вложений. Переменные затраты, например, на покупку топлива, компенсируются от продажи электроэнергии.«На КОМ заявляются компании, которые на 100% уверены во вводе», — пояснили в «Системном операторе» такое расхождение в цифрах. Ведь если предприятие нарушает обязательства по вводу мощностей, уже прошедших КОМ, в оговоренный срок, ему придется заплатить штраф. В случае если новая мощность КОМ не прошла, но будет введена в соответствующем периоде, компания сможет получить оплату только за электроэнергию, которая по свободным ценам продается и покупается на спотовом рынке (или рынок на сутки вперед).Справка:Прогноз сформирован по ЕЭС России, объединенной системными связями, и не включают данные по вводам мощностей в изолированных энергосистемах, которые в основном находятся на Дальнем Востоке. За период с 1990 по 2007 год в РФ было введено в эксплуатацию 24,6 ГВт новых мощностей, преимущественно на тепловых электростанциях.Выбери!by-онлайнТеги: ЕЭС России | Системный оператор | энергетикаВсе новости

«Viberi» Казахстан: три желания
«Viberi» Казахстан: три желанияМонетарный регулятор Казахстана сделал непростой выбор, отказавшись поддерживать курс национальной валюты на уровне 120 тенге за доллар. В«Коридор обменного курса будет находиться около уровня 150В тенге за доллар, колебания плюс-минус 3%, или 5В тенгеВ», – сообщил глава Нацбанка страны Григорий Марченко. Официальная мотивировка почти 25-процентной девальвации заключается вВ поддержании промышленности. Казахстан поставляет на внешние рынки сырье: более половины – это нефть и нефтепродукты, еще около четверти – металлы и химическая продукция. В числе главных бенефициаров девальвации – горнодобывающие В«КазмунайгазВ» и В«КазахмысВ». Но выиграть рассчитывают и перерабатываюВ­щие отрасли, особенно те, что конкурируют с импортом. Торговые партнеры Казахстана по СНГ, в том числе Россия, с начала кризиса уже сильно девальвировали свои национальные валюты, создав преимущества для своих производителей.Российский импорт в Казахстан разнообразен: от машин и оборудования до продовольствия. Для крупных компаний значение казахВ­станского рынка сбыта в большинстве случаев некритично. Например, В«АвтовазВ» в прошлом году поставил на предприятия внешней сборки 141 тыс. автокомплектов, из них в Казахстан – менее 2 тыс. Более ощутимые выгоды твердый как скала тенге приносил российским производителям продовольствия. В пищевке Казахстана иностранную конкуренцию давно воспринимают как бедствие, масштабы которого нарастали по мере девальвации рубля. Например, по данным компании Vita, крупного игрока масложировой отрасли, российский импорт занимает примерно половину рынка, цены на привозные продукты на 20% с лишним ниже казахстанских. Так что девальвация тенге для местных производителей – просто подарок. В«Импортный товар теперь остановится на наших границахВ», – радуется гендиректор Vita Петр Потапов.Как и Россия, Казахстан почувствовал растущее давление на международные резервы. Их, кстати, Нацбанк, потратил не так много: за январь они сократились на 6%, а с конца сентября, когда они были на пике, – на 17% (российские за тот же период В«усохлиВ» почти на четверть). Абсолютные размеры ЗВР в Казахстане не настолько велики, чтобы бросать деньги на ветер: вместе со средствами Национального фонда республики (аналог российского Стабфонда) они достигают $46 млрд. Таким образом, девальвировав тенге, власти страны надеются помочь производству и одновременно сохранить В«подушку безопасностиВ».Однако и риски, сопряженные с этим выбором, велики. Девальвация негативно повлияет на банковский сектор, где очень высок уровень внешней задолженности, считают аналитики Standard & Poor’s.В  В«Корректировка курса тенге прежде всего приведет к ухудшению качества активов банков, учитывая значительный объем кредитов в иностранной валюте, выданных компаниям, не использующим хеджирование, и гражданам, получающим доходы в тенге, – отмечают они. – Это также увеличивает валовой внешний долг финансового сектора более чем на 6% ВВП от прогнозируемого на 2009 год (до 43% ВВП)В».Пока у правительства Казахстана достаточно возможностей сдержать этот негативный эффект. Накануне девальвации оно национализировало два из четверки крупнейших банков страны – BTA иВ Альянс банк. И все же риск падения доверия к кредитно-денежной системе существует, считают вВ Standard & Poor’s . В«Давление на обменный курс может еще более усилиться, – предупреждают аналитики. – Это, в свою очередь, может привести к изъятию банковских вкладов и сокращению резервов, если у Нацбанка возникнет необходимость в финансировании дальнейшей долларизации депозитовВ».В В В ПРОГНОЗыСпрос на доллары сохранитсяЮрий Соловьев, начальник отдела операций на международных рынках Собинбанка:– Пессимизм в отношении состояния экономики еврозоны усиливается. Аналитики сходятся во мнении, что ЕЦБ придется снизить ключевые учетные ставки на 50–100 базисных пунктов. ВВ то же время есть надежды на то, что благодаря действиям новой администрации экономика в США начнет восстановление раньше, чем в еврозоне. Нам представляется, что в течение ближайшего месяца евро будет торговаться в диапазоне $1,27–1,34 с вероятным пробитием нижней границы до уровней $1,22–1,25.В России спрос на доллары при текущей рублевой ликвидности сохранится, но будет ограничен верхним значением бивалютной корзины, установленным ЦБ. Поэтому курс американской валюты будет отображать происходящее в паре EUR/USD, и предполагаемый диапазон составит 35,25–36,5 рубля.В Евро может упасть ниже $1,23Юлия Афанасьева, начальник аналитического отдела ИГ В«ВельдегаВ»:– В текущих условиях все чаще появляются гипотезы о том, что доллар скоро начнет терять позиции на валютном рынке и в итоге лишится статуса мирового эквивалента. В подобные утопии мы не верим. Напротив, ожидаем планомерное укрепление доллара по отношению кВ евро. В течение ближайших двух месяцев основная пара продолжит движение к уровню $1,23. Даже негативные фундаментальные новости вряд ли заставят доллар отступить дальше $1,305 за евро. Более того, мы считаем реальным преодоление сопротивления $1,23. Тогда американская валюта ускорит движение наверх с гипотетической целью $1,155 за евро.Что касается ближайших перспектив рубля, то мы полагаем, что ЦБ удержит бивалютную корзину ниже 41 рубля. Но эта мнимая стабильность обойдется большими потерями ЗВР.

АРБ отказала «России» — БАНКИ — № 14 (104) 11-17 апреля 2005 — Архив — Выбери!by
АРБ отказала «России» — БАНКИ — № 14 (104) 11-17 апреля 2005 — Архив
В своем выступлении Гарегин Тосунян о предложении коллеги ни словом не обмолвился и не стал о нем вспоминать даже после того, как идею поддержали президент ВТБ Андрей Костин и председатель комитета по кредитным организациям и финансовым рынкам Госдумы Владислав Резник. «Нет ничего плохого в том, что в России существует несколько банковских ассоциаций, но им необходимо все-таки провести совместное заседание и выработать единый подход по вопросам развития банковского сектора», — посоветовал Андрей Костин. Владислав Резник отметил, что «способность банковского сообщества договариваться с государством определяется согласием внутри самого банковского сообщества». Но и эти прозрачные намеки на развитие дискуссии не были восприняты должным образом. На время о них пришлось забыть, так как приехал вице-премьер Александр Жуков с радостной вестью, что премьер-министр Михаил Фрадков наконец-то подписал совместное заявление Правительства РФ и ЦБ по Стратегии развития банковского сектора России до 2008 года. Первая Стратегия была принята еще в 2001 году, через два года ее решили доработать с учетом происшедших изменений, и летом прошлого года новый вариант одобрило правительство, однако он не был завизирован. По словам Александра Жукова, в новой Стратегии предусматривается завершение перехода на МСФО, повышение качества услуг, предоставляемых банками, создание условий, делающих невозможным использование кредитных организаций для финансирования терроризма и легализации доходов, полученных преступным путем.
Следом выступил председатель ЦБ Сергей Игнатьев, который попросил финансистов не использовать сомнительные методы ухода от налогообложения. ЦБ на основании данных Росстата вычислил среднюю зарплату банковских служащих в 2004 году. Выяснилось, что у нескольких десятков банков (большинство из них работают в Москве) этот показатель был ниже 4 тыс. рублей. Правда, как уверяет глава ЦБ, среди них не было ни одного «крупного, заметного банка». Кроме того, Сергей Игнатьев заявил, что он лично контролирует ход служебного расследования, проводимого ЦБ с целью выяснить, каким образом на «черный» рынок попала база данных Расчетно-кассового центра ЦБ (см. «Ф.» № 13). «Вне зависимости от результатов расследования мы приняли технические и организационные меры по повышению безопасности доступа к информационным ресурсам Банка России», — заверил Сергей Игнатьев. В ответ Владислав Резник пообещал, что банковский комитет обратится в Генпрокуратуру с просьбой разобраться в вопиющем факте хищения баз данных. По его словам, в Госдуме давно рассматривается вопрос об отмене банковской тайны, против чего выступает Национальный банковский совет, но «о какой банковской тайне может идти речь, если из ЦБ была похищена информация?», возмутился депутат. Он сдержал свое слово, и уже на следующий день в среду соответствующий депутатский запрос был одобрен Госдумой.
Когда был объявлен перерыв, глава ЦБ по своему обыкновению стремительно покинул здание, обвитый толпой журналистов, безуспешно пытавшихся задать ему вопросы. Зато первый зампред ЦБ Андрей Козлов, долгое время хранивший молчание, общался со СМИ около 40 минут. Он сообщил, в частности, что Министерство юстиции зарегистрировало все документы, необходимые для отмены норматива общей ликвидности Н-5. Он рассчитывается как отношение ликвидных активов банка к сумме его активов за вычетом обязательных резервов и не может быть менее 20%. Банкиры давно просили ЦБ упразднить это требование, так как оно ограничивает их возможности по кредитованию реального сектора. По словам Андрея Козлова, вместо данного норматива в виде рекомендации будет применяться подход, при котором состояние ликвидности банка оценивается не только по соотношению статей активов и пассивов, но и по платежному календарю (графику притока и оттока средств).
Кроме того, Андрей Козлов сообщил, что российские банки полностью раскрыли ЦБ своих собственников, включая бенефициаров. «Банкам, проходящим отбор в систему страхования вкладов, можно оставить нераскрытой или не до конца раскрытой не более 20% от уставного капитала», — пояснил зампред ЦБ, добавив, что среди участников системы не раскрыли положенную долю «лишь единицы», а в структуре их собственности «крайне мало офшоров». Как уверяет Андрей Козлов, ЦБ знает реальных собственников всех банков, однако для того, чтобы это стало известно широкой общественности, следует принять законодательные акты, а пока ЦБ не обязан, да и не имеет права делиться подобной информацией.
Ответив на вопрос «Ф.» о реакции ЦБ на митинг вкладчиков Содбизнесбанка, Прима-банка и «Диалог-оптима», который состоялся 31 марта (см. стр. 16), Андрей Козлов поинтересовался, нет ли менее провокационных вопросов. Что же касается объединения банковских ассоциаций, то, по его мнению, «время для объединения наступило» и ЦБ будет гораздо удобнее работать с единым банковским сообществом. Гарегин Тосянун, стоявший рядом с Андреем Козловым, сохранял невозмутимость, как будто данная тема его абсолютно не интересовала.
На следующий день после съезда АРБ разослала обращение к кредитным организациям с призывом «добиваться максимальной консолидации усилий национального банковского сообщества». И хотя в документе ассоциация «Россия» не упоминалась, в нем по сути давался ей отказ в форме очередного предложения вступить во Всероссийский совет региональных банковских объединений, созданный в октябре 2002 года. Сейчас совет насчитывает уже 43 банковские ассоциации, и АРБ приглашает всех, кто еще не вошел в его состав, сделать это. «Мы открыты к совместной работе и конструктивному сотрудничеству со всеми участниками рынка, — говорится в обращении. — Чем интенсивней будет процесс интеграции, тем больше будут прислушиваться к единому голосу нашей банковской корпорации». © Финанс 2002-2005 г. Материалы, предоставленные журналом «Viberi», являются его интеллектуальной собственностью и охраняются российским законодательством об авторском праве и средствах массовой информации. Любое копирование, тиражирование, распространение либо любое иное использование информации возможно только с предварительного разрешения правообладателей. Ссылка на издание обязательна. Для электронных СМИ — гиперссылка.Адрес редакции: 127051, Москва,
Большая Новодмитровская ул., д.23, стр.5, тел.: (095) 788-5310

Защита от невозврата — СТРАХОВАНИЕ — № 25 (1-7 сентябрь 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
Защита от невозврата — СТРАХОВАНИЕ — № 25 (1-7 сентябрь 2003) — Номера за 2003 год — Архив
Между тем растет риск невозврата по кредитам. В прошлом году этот показатель составил около 10% от ссуженных средств. В Европе и Америке широко распространена практика страхования от подобных кредитных рисков. Однако в России этот механизм только начинает внедряться.
Проторенной дорожкой. Суть страхования кредитных операций (или финансовых рисков) заключается в защите имущественных интересов страхователя в случае неисполнения дебитором (заемщиком) обязательств по договору. При этом существующие страховые программы зависят от вида сделки. Например, товарные кредиты страхуются на случай добровольной ликвидации должника, его банкротства или при возникновении у него финансовых проблем. Полисы по потребительским кредитам предусматривают денежную компенсацию кредитору в результате неоплаты кредита заемщиком. Кроме этого существует страхование ипотечных рисков и лизинговых операций (см. «Выбери!by» № 19).
Наибольшей популярностью в России пользуется страхование залогового имущества — имущества, передаваемого в качестве обеспечения кредита. Это наиболее «понятный» вид страхования — риски практически не отличаются от стандартных «имущественных» программ (гибель, повреждение, стихийные бедствия, пожар и т. д.). Кроме того, статьей 343 Гражданского кодекса РФ и статьей 31 закона об ипотеке предусмотрено обязательное страхование залогового имущества (если иное не предусмотрено договором) за счет средств заемщика. Этим и руководствуются российские банки, предлагая соответствующие программы кредитования.
Довольно большим спросом пользуется страхование жизни и здоровья заемщика. В этом случае банк получает гарантию, что, если с его должником случится несчастье, выданные средства вернет страховая компания. По оценке страховщиков, опрошенных журналом «Выбери!by», в России страхуется около 80% залогов, из них в 20 случаях из 100 заемщик приобретает также полис от несчастного случая.
Трудно, однако. Специфические кредитные риски (от невозврата по кредитам) отечественные страховые компании страхуют очень редко. На Западе подобные программы давно стали нормой. Банки, выдавая кредиты, почти ничем не рискуют — в случае невозврата выданные средства возместит страховая компания. Она же, в свою очередь, получает право регрессного иска к должнику (то есть возможность вернуть свои средства через суд).
Высокие тарифы (от 2 до 10%) делают этот вид страхования достаточно привлекательным. Однако существующая судебная система России препятствует внедрению и развитию этого страхования. Кроме того, у отечественных страховщиков не хватает опыта и специалистов, чтобы в полной мере оценить риск невозврата кредита. «В нашей стране нет полноценных частных или государственных кредитных бюро, которые собирают необходимую историю о заемщиках и могут предоставить эту информацию заинтересованным лицам, — считает начальник отдела банковского страхования «Росгосстраха» Вадим Сухих. — В результате отсутствует возможность реальной оценки и анализа кредитных рисков». По его словам, риски российских контрагентов если и страхуются, то исключительно на срок не более 3 месяцев.
Финансовые возможности отечественных страховых организаций не позволяют им оставлять на собственном удержании эти риски. Их приходится перестраховывать за рубежом. Но иностранцы, учитывая внутриэкономическую ситуацию в России и отсутствие необходимой статистики по кредитным операциям, очень часто отказываются это делать.
Недорого, но сердито. Стоимость кредитных полисов зависит от условий договора и покрываемых рисков. Учитываются причина, по которой занимаются средства, их объем и кредитная история заемщика. Средние ставки приведены в табл. 2. Страхование «от невозврата» — очень специфичный и редкий вид. Он зависит от множества факторов, поэтому разброс тарифов настолько велик (от 1,5 до 10%), что страховщики затрудняются хотя бы приблизительно прокотировать этот риск.
«Залоговые» страховки зачастую оказываются дешевле стандартных программ по имуществу. Это объясняется тем, что условия использования и хранения недвижимости, передаваемое в залог, как правило, снижают степень риска и соответственно цену полиса. Банки и страховые компании определяют стандартные условия сотрудничества (размер франшизы, принимаемые риски), что также сказывается на величине тарифа. Кроме того, в 90% случаев (по «залоговым» программам) страхователи предпочитают досудебное урегулирование споров.
Между тем кредитные программы страхования пока не пользуются большим спросом. Большие надежды на развитие этого рынка страховщики возлагают на распространение ипотеки в России, а также на введение обязательного страхования жилья. Однако для того, чтобы появилось достаточное количество страховых программ «от невозврата», должен завершиться процесс оздоровления отечественной экономики. Когда это произойдет, страховщики затрудняются ответить. По их мнению, российские предприниматели не всегда осознают, что страхование — это не способ избавления от рисков, а лишь одна из эффективных составляющих общей системы риск-менеджмента.
Таблица 1. Структура и динамика кредитов по отраслям экономики,%Отрасль01.10.0201.01.0301.03.03Экономика в целом100,0100,0100,0Промышленность46,145,642,2В том числе:электроэнергетика3,12,72,9топливная промышленность10,410,29,4черная металлургия3,63,43,2цветная металлургия4,94,74,7химическая и нефтехимическая промышленность2,42,52,2машиностроение и металлообработка10,410,69,1лесобумажная промышленность1,91,92,0промышленность строительных материалов0,70,70,7легкая промышленность0,50,50,5пищевая промышленность6,15,85,6Другие отрасли экономики53,954,457,8Источник: Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования
Таблица 2. Средние тарифы по страхованию кредитных рисков «ГУТА-Страхование»»Росгосстрах»*»Ренессанс-Страхование»*»Россия»РОСНОМебель0,25-0,6-0,5-1,50,12-0,50,3-0,8Здания и строения0,15-0,4-0,5-1,50,1-0,40,3-0,8Оргтехника и офисное оборудование0,25-0,6-0,5-1,50,12-0,50,3-0,8Товары на складах0,2-0,8-0,5-1,50,13-0,50,2-0,8Недвижимость0,5-1,51,5-20,5-1,50,5-0,70,3-0,9Жизнь и здоровье0,5-1,51,5-20,6-0,80,5-0,90,2-1,75Титульное страхование0,5-1,51,5-21,50,12-0,5-* Только по страхованию ипотечных рисков.
По данным страховых компаний
КОММЕНТАРИИ ЭКСПЕРТОВСергей Простатин, генеральный директор компании «ГУТА-Страхование»:
— По своей сути страхование залогов — это стандартное имущественное страхование: сохраняется и пакет рисков, и стандартная тарифная сетка. Повышающие и понижающие коэффициенты зависят от того, насколько защищено страхуемое имущество, велики ли шансы наступления страхового события. Зачастую страхователем выступает заемщик. Специфика данного вида заключается в том, что при наступлении страхового случая возмещение выплачивается кредитору (банку) в пределах суммы финансовых обязательств заемщика, не исполненных им на этот момент. В том случае, если страховое возмещение превышает размер кредита, выплату получает непосредственно страхователь.
Виктор Станкевич, директор центра страхования финансовых рисков РОСНО:
— Понятие «кредитные операции» редко используется в страховании. Чаще всего этот вид входит в комплексный продукт страхования финансовых рисков. Как показывает практика, спрос на страхование товарных кредитов не зависит от уровня и сферы бизнеса. Существует две основные группы покупателей таких страховок. Первая — нерезиденты, работающие на российском рынке. Это объясняется высокой страховой культурой иностранцев, а также воспоминаниями о кризисе 1998 года и желанием защитить свой бизнес в России. Во вторую группу входят дистрибьюторы западных компаний и предприятия с иностранным капиталом, желающие изменить условия работы с поставщиками. Полис страхования товарного кредита — финансовый инструмент, который используется для оздоровления и развития бизнеса, повышая финансовую прозрачность компании и ее кредитонадежность.
Артем Фролов, начальник управления страхования имущества и ответственности Группы «Ренессанс-Страхование»:
— Немногие российские страховщики занимаются страхованием кредитных операций. Но и они предоставляют такие услуги только для очень крупных и хорошо известных компаний. Дело в том, что невозврат кредита — это в первую очередь банковский риск, и он очень сложен для тарификации. Кроме того, практика выполнения, а чаще невыполнения, договорных обязательств контрагентами нередко делает такое страхование убыточным.
Что касается страхования залогового имущества, то такое страхование принципиально не отличается от стандартных программ по страхованию имущества. Разница только в обработке риска. Как правило, банк выбирает несколько страховых компаний, с которыми он намерен сотрудничать. В дальнейшем заемщику предлагается выбрать одного или нескольких страховщиков, у которых он застрахует имущество, передаваемое в залог.
Николай Николаев, заместитель генерального директора ОСАО «Россия»:
— Спрос на страхование кредитных операций достаточно стабильный, однако заметного роста не наблюдается. Повысить привлекательность этого вида можно за счет снижения размера тарифных ставок по кредитам и создания благоприятных условий для перестрахования кредитных рисков. Дело в том, что существующие условия перестраховочной защиты не устраивают кредиторов. Цедирование риска за рубеж практически невозможно, так как этот вид страхования не является классическим. Основными потребителями «кредитных» полисов являются предприятия малого и среднего бизнеса, поскольку именно они активно участвуют в различных кредитных схемах. Со стороны банков спрос невелик — они предпочитают иные механизмы защиты.
Дмитрий Маслов, руководитель центра имущественного страхования «Росгосстраха»:
— Одним из наиболее действенных инструментов по обеспечению договорных обязательств является залог, особенно залог недвижимости (ипотека). Однако проведение таких операций сопряжено с определенными рисками. К ним, в частности, относятся утрата (уничтожение) или повреждение предмета залога. Эффективным механизмом, позволяющим существенно снизить подобные риски, является страхование. При разработке программы ипотечного страхования требуется правильно определить количество рисков, которые необходимо передать в страхование. В противном случае цена ипотечного кредита значительно возрастет.

© Финанс 2002-2004 г. Использование материалов сайта возможно только с разрешения правообладателей© ЗАО Газета Финансовая Россия, 2000-2003 г.