Рубрика: Статьи

«Viberi» НЕФТЬ У БАРЬЕРА
«Viberi» НЕФТЬ У БАРЬЕРАСтрасти на NYMEX несколько поутихли. Участники рынка сами испугались цены, которой достиг баррель нефти сорта Brent 23 ноября: $99,18. Котировки даже откатились – почти до $90. Но тем не менее аналитики прогнозируют, что рекорд в $100 не за горами. Они не видят причин для изменения тенденции. Цены на углеводороды продолжат расти из-за дальнейшего повышения мирового спроса на топливо, замедления темпов роста добычи нефти и ослабления американской валюты.
Обрезание доходов. Вслед за увеличением цен на топливо растет капитализация российских нефтедобытчиков. Неискушенному человеку такая ситуация может показаться странной – вроде бы государство при помощи механизма экспортных пошлин почти целиком забирает у нефтяников сверхдоходы. «Чистая цена на нефть (за вычетом НДПИ и экспортных пошлин – «Выбери!by») слабо соотносится с динамикой мирового рынка. При стоимости барреля в $50 она составляет $20,7, при $100 – $27,2. То есть при росте в два раза чистая цена увеличивается всего на $6,5», – подсчитал аналитик «Антанты Пиоглобал» Тимур Хайруллин.
Несмотря на довольно высокие поборы, нефтяники все равно неплохо живут. Эффективная ставка экспортных пошлин устанавливается с запозданием. Она вычисляется по итогам мониторинга мировых цен в течение двух предыдущих месяцев и вступает в силу через месяц после ее принятия. Это порождает разницу между теоретическим уровнем таможенных пошлин (какими они должны быть при действующей цене нефти) и реальным. При резкой смене тренда нефтяных цен пошлина оказывает существенное влияние на выручку нефтяных компаний. «Если цены стабильны, то государство отбирает практически 90–95% сверхдоходов. В случае резкого роста мировых цен на нефть, который мы наблюдаем в последнее время, нефтяники выигрывают, получая дополнительные прибыли. Но падение, напротив, оборачивается лишним налоговым бременем», – предупреждает аналитик ИК «Брокеркредитсервис» Максим Шеин.
До сих пор эффект «ножниц Кудрина» (временной лаг между сдвигом цен и установлением пошлин) благодаря почти непрерывному росту цен на нефть в последние три года, оказывал поддержку нефтяной отрасли. По оценкам аналитиков Альфа-банка, за счет эффекта отложенного налога масштаб субсидий в 2004 и 2005 годах составил более $8 млрд, и $2,6 млрд в 2006 году. Результаты прошлого года подпортил четвертый квартал, в котором эффект «ножниц Кудрина» впервые был негативным: пошлина высчитывалась исходя из рекордных цен в третьем квартале, а в конце года нефть, напротив, подешевела.
Котировки акций российских нефтедобытчиков на изменение стоимости углеводородов реагируют довольно опо­средованно: «Понятно, что от роста цен на топливо нефтяные компании получают выгоду, но ее размеры варьируются от 10 до 30 центов на доллар», – отмечает Артем Кончин из «Атона».
Без переработки. Положительное воздействие роста стоимости нефти на прибыль компаний усиливается, если в структуре выручки велика доля доходов от переработки. «Непосредственно добывающим компаниям каждый маржинальный доллар повышения цены приносит около 12 центов с барреля, – размышляет аналитик ИФК «Солид» Денис Борисов. – Если же в структуре группы есть нефтеперерабатывающее производство, то порядка 20–22 центов». Казалось бы, нефтяники должны всеми силами стремиться к увеличению нефтепереработки. Большинство мировых гигантов получают от нее больше половины своих доходов. В российской практике подход иной: компании с каждым годом усиленно наращивают объемы добычи и экспорта сырья. Мощность перерабатывающих предприятий не меняется. Так, согласно статистическому обзору BP, добыча нефти в России с 2004 по 2006 год увеличилась на 21,7 млн до 480,5 млн тонн. Переработка за тот же период оставалась на одном уровне в 274,5 млн тонн.
К тому же средняя глубина переработки (доля выхода светлых нефтепродуктов) в России едва превышает 70%. Западный показатель – 85–95%. Низкая степень переработки объясняется техническим состоянием российских нефтеперерабатывающих заводов (НПЗ), не позволяющим наращивать выработку высококачественного топлива. В результате в корзине нефтепродуктов НПЗ преобладают дизтопливо и мазут. Они большей частью экспортируется с целью дальнейшей переработки. Маржа от продажи низкокачественных продуктов довольно мала. В результате компаниям выгодней продавать на внешнем рынке сырую нефть. Так, в 2006 году удельный вес нефти в общем объеме российского экспорта составил 33,9%, а нефтепродуктов – 14,8%. Нефтяники вывезли 74% от произведенного мазута, 57% – дизельного топлива, и 18% – бензина.
Логичный выход из ситуации – инвестировать избыточные нефтедоллары в модернизацию НПЗ для защиты от волатильности мировых цен на нефть и увеличения рентабельности. Но большинство нефтегазовых компаний, даже называющих себя вертикально-интегрированными, не слишком активно развивают конечные звенья бизнеса за исключением производств первого передела.
Причина тому лежит в особенностях налогообложения – нефтепродукты также облагаются экспортными пошлинами. Они привязаны к мировым ценам на нефть и повышаются следом за ростом стоимости сырья. Экономисты не раз призывали снизить пошлины, особенно на светлые нефтепродукты, для стимулирования нефтепереработки. Но пока государство не особо к ним прислушивается: от экспорта сырья в бюджет идут полновесные доходы, а в случае снижения пошлин на нефтепродукты та же нефть будет вывозиться в виде переработанного сырья, но уже без дополнительных вливаний в бюджет.
Экспортная зависимость. Как влияет изменение цен на величину вывоза нефтесырья? Экспортная стоимость нефти отличается от внутренней на размер арбитража, который складывается из таможенной пошлины и транспортных расходов. Соответственно, нефтяникам выгодно продавать нефть на внешнем рынке в случае отставания роста экспортной пошлины от резкого скачка цен на нефть на мировых рынках. «Так, в минувшем ноябре величина арбитража складывалась из $39–35 на пошлину и около $3–4 на транспорт, – подсчитал аналитик Банка Москвы Владимир Веденеев. – Таким образом, при стоимости нефти в $94 цена экспортного паритета составила $55 за баррель. Внутренняя же цена на сырье на узлах учета превысила 10 тыс. рублей за тонну, или $50–52 за баррель».
Иными словами, существующий механизм налогообложения при росте мировых цен на нефть фактически стимулирует экспорт сырья и нефтепродуктов. Это закономерно, если учесть, что объемы внешних поставок в несколько раз превышают емкость внутреннего рынка. Но экспортные пошлины никак не решают проблемы регулирования рынка и обеспечения задач рационального недропользования, выполняя исключительно фискальные функции. «Государство создало систему, при которой занимается в основном отъемом сверхприбылей, – сокрушается исполнительный директор Российского топливного союза Григорий Сергиенко. – Таможенные пошлины никак не влияют на наполняемость внутреннего рынка. Нынешние цены на нефть таковы, что экспорт все равно перекрывает потери от налоговых сборов».
В условиях резкого роста цен на нефть крупнейшие нефтяники стали сокращать поставки на внутренний рынок: «Экспортные пошлины на нефть и нефтепродукты не успевают за мировыми ценами, что приводит к дефициту сырья на внутреннем рынке», – говорит маркетолог НГК «2К Аудит – Деловые консультации» Елизавета Толстая.
Бензиновая эпопея. В условиях российского рынка взаимосвязь между ростом на NYMEX стоимостью барреля и ценами на бензозаправках довольно витиеватая и носит далеко не рыночный характер. Данные Росстата показывают, что розничные цены на бензин в прошедшем месяце росли рекордными темпами, увеличившись сразу на 0,6% с 6-го по 12 ноября. Но накануне выборов в Госдуму такая динамика показалась властям угрожающей. И 19 ноября Минпромэнерго провело совещание с представителями неф­тяных компаний, в ходе которого была заключена негласная договоренность о заморозке розничных цен на топливо.
Нефтяные генералы без особых потерь для себя могут зафиксировать цены, ведь на сырую нефть приходится лишь 4% от стоимости бензина для потребителя. Вслед за ними вынуждены следовать независимые сети – иначе кто поедет к ним заправляться, если на соседней АЗС топливо дешевле? Как раз для них складывается катастрофическая ситуация. Фиксируются только розничные цены, в то время как оптовые продолжают расти. Рентабельность независимых АЗС падает вплоть до отрицательных значений. «Государство не контролирует рынок с другой стороны, поскольку в таком случае оно само себе отсечет поступления в бюджет, – негодует Григорий Сергиенко. – Но кто же на это пойдет?». С ним соглашается Владимир Веденеев: «Основная идея в том, чтобы сбить розничную цену за счет снижения прибылей нефтепереработчиков и АЗС, а налоговые поступления оставить нетронутыми».
Поневоле прислушиваешься к независимым нефтетрейдерам, которые связывают рост оптовых цен исключительно с субъективной волей крупных нефтяников, которые намеренно сокращают поставки нефтепродуктов на независимые АЗС, предпочитая гнать сырье на экспорт. При этом попутно решается задача вытеснения конкурентов с розничного рынка.
Статистика подтверждает проблемы с наполнением внутреннего рынка: по данным центрального диспетчерского управления ТЭК в октябре 2007 года экс­порт нефти увеличился на 5,7% в дальнее зарубежье и на 26% – в страны СНГ. За тот же период поставки на российские НПЗ сократились на 2,6%. Нефтяные генералы объясняют причины снижения переработки плановыми ремонтами заводов. Например, ТНК-BP в октябре по­ставил на профилактику Рязан­ский и Саратовский НПЗ, снабжающие топливом Московский регион. Проверку причин повышения цен и снижения объемов переработки в нефти в сентябре–октябре начала Федеральная антимонопольная служба. «К нам обратился Российский топливный союз с жалобой, что в 7–8 регионах независимая розница вообще ничего получала от нефтяных компаний. Мы разбираемся с этой ситуацией», – рассказал «Выбери!by» заместитель руководителя ФАС Анатолий Голомолзин.
Кроме того, антимонопольная служба уже вынесла предписания «Лукойлу», «Роснефти» и ТНК-BP – обеспечить поставки с учетом пропорционально­сти своим и сторонним АЗС. В случае невыполнения предписания им грозит штраф – для начала в размере до 500 тыс. рублей. «Если же выяснится факт создания дискриминационных условий компаниями, занимающими доминирующее положение на рынке, либо по объемам поставок, либо по ценам, то дополнительно к нарушителю будут применены оборотные штрафы в размере до 2% годового оборота», – предупреждает Анатолий Голомолзин.
ПОШЛИНА: Эволюция механизмаЕще в 2004 году рынок вполне обоснованно в качестве ориентира перспектив акций нефтяников рассматривал мировые цены на углеводороды.
Они определяли уровень доходов и прибыли компаний. Связь между ценами на нефть и котировками акций российских нефтяных компаний была непосредственной и значимой. С весны 2004 года ситуация изменилась: с целью изъятия сверхдодоходов компаний, полученных от галопирующего роста цен на черное золото Минфин ввел новый порядок расчета пошлин.
Два крупнейших платежа в бюджет – налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и экспортные пошлины и раньше были напрямую привязаны к ценам нефть. Но по новому порядку налоговая нагрузка была значительно увеличена за счет повышения ставки на НДПИ и создания прогрессивной шкалы экспортных пошлин на нефть и нефтепродукты.
Таможенная пошлина формируется из базовой ставки в $4 плюс плавающей ставки в 65% от варьирующейся разницы между ценой рынка и $27. Таким образом, львиная часть экспортных доходов свыше цены отсечения в $27 за баррель уходит в Стабфонд, а рост мировых цен на нефть сказывается на конечной прибыли компаний довольно слабо.
СГОВОРЫ: История повторяется26 ноября УФАС по Ставропольскому краю возбудило дело в отношении пяти компаний местного рынка.
Их заподозрили в картельном сговоре с целью повышения розничных цен на бензин. Согласно сообщению службы «Лукойл-Югнеф­тепродукт», НК «Кондор», НК «Роснефть-Ставрополье», «Ставропольнефтепродукт» и «Рокада» увеличили розничные цены на топливо в среднем на 0,6–1,5 рубля за литр. В рамках дела у компаний запрошены документы и объяснения.
Аналогичные претензии были предъявлены предприятиям «Лукойла» и «Юкоса» в 2002 году. Тогда компании выполнили все выданные им предписания. В 2004 году в нарушителях заодно с ними была замечена и «Роснефть», которая также предпочла исполнить предписание. А вот «Лукойл» и «Юкос» решили поспорить с регулятором, подав апелляционные жалобы на обоснованность претензий. Арбитражный суд подтвердил действия антимонопольных органов, и нефтяники были вынуждены раскошелиться на штрафы.
ОГРАНИЧЕНИЯ: Негласный пактВпервые мораторий на увеличение цен на АЗС был объявлен в сентябре 2005 года.
Тогда государство, признав отсутствие рыночного механизма регулирования стоимости топлива, в условиях резко начавшегося роста цен на бензин, попыталось уладить проблему непосредственно с нефтяниками. Договоренность о моратории была достигнута на совещании у тогдашнего главы Минпромэнерго Германа Грефа. Нельзя сказать, что компании тогда остались внакладе: стоимость топлива была зафиксирована практически на пике и потом уже не снижалась. Кроме того, нефтяники получили налоговые послабления, в частности по НДПИ.
В сентябре 2006 года было собрано очередное совещание по замораживанию цен – на этот раз нефтяные компании предложили пакет предложений по стимулированию инвестиций в нефтепереработку, что снизило бы давление на цены. В итоге стороны приняли компромиссное решение: цены на топливо растут в пределах инфляции. Но взаимопонимания не получилось – цены на бензин все равно превысили инфляционный уровень. Государство тоже оказалось глухо к просьбам нефтяников отвязать НДПИ от мировых цен на нефть и заняться проблемой реформирования стареющих НПЗ.

«Viberi» ВЛАСТЬ
«Viberi» ВЛАСТЬПравительство РФ. Председатель правительства Михаил Фрадков освободил от должностей начальников департаментов: производственной инфраструктуры и строительства — Владимира Ампилогова, развития агропромышленного комплекса — Игоря Руденя, государственных финансов — Максима Яковенко. Освобождены от должностей начальников управлений: контрольного — Дмитрий Кислицын, кадров и государственной службы — Геннадий Алексеев, протокола — Тимур Архангельский, организационно-технического и социального обеспечения — Валентина Иванова.
Минтрансвязи. Директором департамента государственной политики в области электросвязи и почтовой связи стал Александр Киселев. Ранее он занимал должность первого замминистра связи и информатизации.
Минэкономразвития. От должности заместителя министра в связи с переходом на другую работу освобожден Владислав Путилин.
Минпромэнерго. Заместителем руководителя Федерального агентства по промышленности утвержден Андрей Зверев, ранее он был председателем совета директоров аудиторской группы «2К Аудит — Деловые консультации». От должности первого замминистра по атомной энергии отстранен Игорь Боровков.
Минимущества. От должности первого замминистра имущественных отношений освобожден Юрий Медведев. Мухамед Циканов освобожден от должности замминистра.
Республика Чечня. Первым заместителем председателя правительства назначен сын погибшего президента Чечни Ахмата Кадырова Рамзан Кадыров. Раньше он возглавлял службу безопасности отца. Эли Исаев назначен министром финансов республики.
Северо-Западный федеральный округ. Заместителями полпреда президента назначены Александр Нестеров и Любовь Совершаева.
Южный федеральный округ. Заместителем полпреда назначен Олег Жидков.
ФСФО. От должности заместителя руководителя службы освобожден Константин Цицин.
Счетная палата РФ. Бывший первый вице-спикер Совета Федерации Валерий Горегляд избран аудитором. В последнее время был членом комиссии Совета Федерации по взаимодействию со Счетной палатой и комитета по местному самоуправлению.
Променял власть на семьюЗамглавы Республики Коми Алексей Кабин ушел в отставку. В правительстве республики он курировал финансово-экономический блок, а до прихода в органы власти в феврале прошлого года был заместителем президента компании «Еврохим» Николая Левицкого — ныне он первый вице-губернатор Коми. Как уверяет глава республики Владимир Торлопов, Алексей Кабин оставил пост по семейным обстоятельствам, однако «продолжит работать на республику, но в несколько ином статусе — на общественных началах». Предполагается, что его место займет министр финансов Коми Вячеслав Гайзер.

«Viberi» Приток капитала в РФ в мае не свидетельствует об окончательной смене тенденции
«Viberi» Приток капитала в РФ в мае не свидетельствует об окончательной смене тенденцииПриток капитала в РФ в мае не свидетельствует об окончательной смене тенденции06.06.2009 13:166 июня. IFX-News — В Минэкономразвития считают, что приток капитала в РФ в мае пока не свидетельствует об окончательной смене тенденции и в последующие месяцы возможен отток капитала из РФ.»Не исключаю, что в какие-то последующие месяцы текущего года приток капитала опять сменится на отток», — сказал замглавы Минэкономразвития Андрей Клепач в кулуарах Петербургского международного экономического форума. Приток капитала в мае в значительной степени объясняется приходом спекулятивного капитала, который носит зачастую краткосрочный характер. Поэтому, сказал замминистра, нельзя говорить о точной смене тренда с оттока на приток.А.Клепач отметил, что в текущем году предстоят еще существенные погашения внешних заимствований частными компаниями, а каких-то значительных новых кредитов пока ждать не приходится. Глава Минэкономразвития РФ Эльвира Набиуллина напомнила журналистам, что прогноз министерства по оттоку капитала из РФ в 2009 году составляет около $70 млрд.Все новости

«Viberi» Надежды на завершение кризиса мешают доллару покорить рубль
«Viberi» Надежды на завершение кризиса мешают доллару покорить рубльНадежды на завершение кризиса мешают доллару покорить рубль24.07.2009 15:05Фото: архив «Выбери!by»Официальный курс евро, установленный ЦБ с 25 июля 2009 года, составляет 44,1712 рубля. По сравнению с предыдущим значением курс понизился на 10,59 копейки.Официальный курс доллара повысился на 6,12 копейки – до 31,1372 рубля.Аналитик ГК «Альпари» Валерий Борискин констатирует, что торги на российской валютной бирже ММВБ сегодня проходят под знаком неопределенности. Средневзвешенный курс американского доллара расчетами завтра продолжает удерживаться выше отметки 31 рубль, в диапазоне 31-31,25 рубля.По мнению эксперта, участники торгов не спешат открывать длинные позиции по доллару, ввиду неопределенности относительно американской валюты, сформировавшейся на глобальном валютном рынке. Дополнительный стимул, способствовавший нежеланию инвесторов открывать долгосрочные покупки американской валюты в данный момент — наметившийся было рост на российском фондовом рынке, а также, растущие котировки нефтяных фьючерсов.В результате рынок застыл в нерешительности. С одной стороны, доллар продолжает демонстрировать силу и желание покорять новые максимумы по отношению к рублю. С другой стороны, эйфория, охватившая мировые рынки после недавнего выступления главы Федеральной резервной системы США Бена Бернанке относительно дальнейших перспектив мировой экономики и, в том числе, американской, придала уверенности участникам торгов в скором завершении мирового кризиса, подчеркивает Валерий Борискин.Таким образом, наиболее вероятным развитием событий по паре доллар/рубль остается колебание в диапазоне 30,75-31,25.Выбери!by-онлайнТеги: Курс евро | доллар | рубль | нефтьВсе новости

«Viberi» Публичный Wi-Fi победил
«Viberi» Публичный Wi-Fi победилВ Рынок коммерческого Wi-Fi-доступа (без учета хот-спотов, которые каждый может установить у себя в квартире самостоятельно) делится на частный и публичный. Под первым понимается платный доступ для отдельных домохозяйств. Под публичным – платные и бесплатные зоны доступа в общественных местах для всех желающих. Лидер рынка по числу хот-спотов – В«ВымпелкомВ», благо его первенство никто и не оспаривал. С начала 2007 года он (до февраля 2008 года в лице нынешней В«дочкиВ» Golden Telecom) установил около 15 тыс. точек доступа, причем все в Москве. Из них 14,5 тыс. – для частных абонентов, оставшиеся полтысячи предназначены для интернет-доступа в публичных местах. Всего, по данным J’sons & Partners (J&P;) на конец июня 2008 года в России работало 17,7 тыс. коммерческих хот-спотов. В Москве расположено 16 тыс.Комфорт недорого. Wi-Fi как технология платного доступа для домохозяйств себя не оправдала. За полтора года проект набрал лишь 94 тыс. абонентов. По словам Александра Изосимова, в частном направлении беспроводная интернет-сеть больше развиваться не будет. Хотя сам проект, стоивший $10 млн, все-таки вышел на окупаемость. Первоначальные планы предусматривали 300-400 тыс. абонентов к концу 2009 – началу 2010 годов. В«Технология Wi-Fi постепенно уходит на второй план. Операторы сочли более выгодным обратиться к технологии WiMAX, в том числе для мобильного доступа, вспомните проект В«Комстар-ОТСВ», – говорит аналитик iKS-Consulting Антон Ворыхалов. – А в регионах, кроме WiMAX, есть 3G, услуги которой дешевле Wi-Fi. Клиенту нужны сервисы, не технологияВ». За первую половину 2008 года общее число хот-спотов сократилось во всех федеральных округах. С развитием оптических сетей передачи данных снижаются тарифы, и побеждает провод. Устройства, поддерживающие Wi-Fi, стоят дороже: в $500 обойдется сетевой маршрутизатор, а базовая станция, охватывающая круг радиусом 50-70 метров, – до $200. Стоимость оборудования закладывается в тарифы, а абонент в итоге приходит к выводу, что дешевле протянуть домой провод и самостоятельно поставить Wi-Fi-роутер. А в дороге пользоваться интернетом через 3G. Но в таком случае постепенное вторжение в обиход технологий мобильной связи третьего поколения ставит под угрозу существование московского рынка WiMAX. В«Нет смысла начинать проекты по предоставлению ШПД с помощью одной технологии, будь то Wi-Fi или WiMAX, – не боится президент В«Комстар-ОТСВ» Сергей Приданцев. – Целью должно стать просто предоставление ШПД, которое обеспечивается сочетанием технологий. Например, в крупных городах имеет смысл подвести оптоволокно к предприятиям и домам. Но внутри помещения лучше “не опутывать” проводами, а обеспечить доступ по Wi-FiВ».Стабильный рост. Другое дело – перспективы зон публичного доступа. Александр Изосимов планирует развивать Wi-Fi-сеть именно в этом направлении. Но аналитики сомневаются в возможности резкого скачка, по крайней мере, в Москве и в Петербурге. Во-первых, существует уже ставший привычным набор В«кризисныхВ» причин: приоритет отдается быстроокупаемым проектам, а не технологическим экспериментам. Во-вторых, по мнению Антона Ворыхалова, в Москве В«активного роста публичных хот-спотов не будет, так как их уже установили все, кто хотелВ». Надежда на регионы. В«Новые точки будут активно вводиться в эксплуатацию в крупных городах Южного и Дальневосточного округов, – прогнозирует ведущий консультант J&P; Елена Полещикова. – Остальные будут расти не столь высокими, но стабильными темпамиВ».

«Viberi» Юникредитбанк
«Viberi» ЮникредитбанкФинансовые показатели кредитной организации, рассчитанные по данным отчетности на 1 мая, выглядят лучше, чем у многих других. Банк по-прежнему не испытывает проблем с ликвидностью – нормативы Н2 (мгновенная) иВ Н3 (текущая) равны 103,36 и 89,98% соответственно. Зависимость от межбанка умеренная, а доля привлеченных средств до востребования в обязательствах не превышает 15%.За первый квартал 2009 года банк показал прибыль в 3,7 млрд рублей. Организация объясняет успех ростом чистых доходов от переоценки ценных бумаг и иностранной валюты, а также эффективностью принимаемых мер по сокращению издержек. Собственные средства банка за месяц снизились на 2,11% из-за уменьшения остаточной стоимости субординированного займа. Просроченная задолженность остается на относительно низком уровне. Правда, она растет, и к началу меВ­сяца ее доля в ссудном портфеле составиВ­лаВ ужеВ 2,3%, по отношению к собстВ­венным средствам – 16,7%. Причем поВ корпоративным кредитам наблюВ­дается более динамичный рост, нежели по ссудам гражданам. По ним с начала года просрочка выросла на 54,8%, в то время как по долгам предприятий – на 242,6%. Но это не останавливает банк в выдаче кредитов компаниям: например, в мае В«ЮникредитВ» предоставил В«АлросеВ» заем объемом $80В млн.По физлицам кредитный портфель с начала года сократился на 5,9%. Но организация поддерживает розничное направление. В мае банк сообщил о запуске совместной с General Motors программы автокредитования, предусматривающей субсидирование ставки. Насколько успешной будет ее реализация, сейчас сказать трудно – GM уже объявила о банкротстве, и, возможно, вВ скором времени министерству финансов США перейдут 72,5% акций комВ­пании.С ростом просрочки банк увеличивает отчисления в резервы на возможные потери –  с начала года они выросли более чем вдвое.Юникредитбанк входит в состав итальянской банковской группы Unicredit. Уровень внешней поддержки кредитной организации определяется финансовым состоянием акционера и готовностью помочь дочерней структуре вВ случае ухудшения ее финансового состояния.В 

«Viberi» <i>АВТОКРЕДИТЫ\.</i> Колеса для бизнеса
«Viberi» АВТОКРЕДИТЫ\. Колеса для бизнесаНа запрос «автолизинг» любой русскоязычный поисковый сервер выдаст несколько десятков тысяч ссылок, большая часть которых переадресовывает на сайты компаний, предлагающих данную услугу. Словосочетание «автокредиты для юридических лиц» встречается в глобальной сети в десятки раз реже. При этом большая часть из найденных ссылок никак не связана с продуктами, предназначенными для покупки автотранспорта компаниями. Как правило, автоссуды предлагаются частным клиентам, для предприятий же данная услуга доступна в основном в рамках программ по работе с малым и средним бизнесом (МСБ).
Скрытый продукт. Так, например, в МДМ-банке для получения автокредита малому предпринимателю требуется предоставить дополнительный залог (помимо приобретаемого транспорта, который также является обеспечением), стоимость которого в два раза превышает сумму займа. Ставка (15-17% годовых в рублях) будет зависеть от срока кредитования (от года до пяти лет). Не слишком привлекательно выглядят и сроки оформления займа — около полутора недель с момента представления документов.
В Росбанке предприятие может получить ссуду на покупку автомобилей на срок до пяти лет под 16,5% годовых в валюте. Требуются залоговое обеспечение в размере 100% от суммы кредита и два поручителя. Пугает и список требуемых документов — их более 30.
Непопулярность автокредитов для юридических лиц объясняется просто — во многих случаях проще и выгоднее получить машину в лизинг (финансовую аренду). Так, банк «Транспортный» в 2005 году со своими партнерами-автодилерами стал выдавать автоссуды компаниям на приобретение легковых и грузовых автомобилей российского и иностранного производства, а также отечественной спецтехники. Займы предоставлялись на срок до двух лет по ставке 17,5% годовых в рублях. Однако, как сообщили в банке, около полугода назад программу пришлось свернуть, так как «партнеры «ушли» в лизинг».
Подобный «уход» не страшен банкам, у которых есть дочерние лизинговые компании, как, например, у Абсолют-банка, «Авангарда», Альфа-банка, Бинбанка, Газпромбанка, Импэксбанка, Инвестсбербанка, «Уралсиба» и др. Скажем, Бинбанк предлагает своим клиентам прибрести машину как в кредит, так и в лизинг (программы для МСБ на приобретение автотранспорта и спецтехники). По словам начальника управления лизинговых проектов Бинбанка Константина Рыбкина, ссуду можно получить на сумму от 200 тыс. до 6 млн рублей на срок до трех лет при наличии 20% первоначального взноса. Ставка от 15 до 20% годовых в рублях — в зависимости от финансового состояния заемщика и срока кредитования.
Неочевидные преимущества. По мнению заместителя гендиректора лизинговой компании «Уралсиб» Елены Гущиной, выгоды лизинга по сравнению с кредитными продуктами очевидны: «Во-первых, лизинг — скоринговый продукт (автокредиты по скорингу выдаются обычно только физическим лицам), процедура получения которого не требует вынесения решения на кредитный комитет, а все оформление сделки занимает не более трех дней. Второе преимущество — минимум документов, необходимых для оформления (последний баланс компании и учредительные документы)».
Нельзя забывать и о фискальных послаблениях. «В среднем налоговые льготы позволяют компаниям легально сэкономить до 10-15% от стоимости автотранспорта. При автокредитовании это невозможно», — уверяет Елена Гущина. В зависимости от сроков сделки и стоимости средств, привлеченных лизингодателем, в год финансовая аренда удорожает машину от 3,5 до 12% от ее рыночной стоимости.
Банкиры согласны, что получить автомобиль в лизинг проще и быстрее, но с тем, что он выгоднее, согласны не все, как, например, начальник отдела кредитования корпоративных клиентов Межпромбанка Максим Нахамкин. Он объясняет популярность лизинга его агрессивной рекламой, которую зачастую запускают финансовые институты, у которых есть дочерние лизинговые фирмы (у самого Межпромбанка лизинговой «дочки» нет. — «Выбери!by»). «Придя же к автодилеру, вы скорее получите предложение на приобретение автомобиля в лизинг, чем информацию о банках, готовых дать кредит», — сокрушается Максим Нахамкин.
Директор департамента кредитной работы банка «Транспортный» Олег Мардумов также считает, что условия банков выгоднее лизингодателей, ведь последние используют заемные средства, добавляя свою маржу, в результате чего финансовая аренда оказывается дороже ссуды. Как добавляет Константин Рыбкин, лизинговые компании менее тщательно анализируют клиентов, чем банки, и эти риски могут компенсироваться за счет повышенных ставок или дополнительных комиссий. Что же касается налоговых льгот, то это весьма условное преимущество, ведь ими могут воспользоваться лишь те фирмы, которые ведут официальную отчетность. А как показывает практика, далеко не все предприятия (особенно представители малого бизнеса) работают по «белым» схемам.
Финансисты предрекают автокредитам для юридических лиц неплохое будущее. С ростом конкуренции объемы кредитования МСБ значительно увеличатся, а с ними вырастет и число предложений, что приведет к удешевлению автокредитов для предприятий и упрощению процедуры их выдачи.
Совет: получить автомобиль в лизинг компании проще и быстрее, однако потратив больше времени на оформление кредита, можно существенно сэкономить
НАЛОГИ: Прямая выгодаПо сравнению с кредитом у лизинга есть ряд преимуществ.Лизинговые платежи можно относить на себестоимость, поэтому уменьшается база по расчету налога на прибыль. Предмет договора лизинга можно амортизировать с коэффициентом 3, то есть стоимость полученного в лизинг оборудования сокращается в три раза быстрее, следовательно, приходится меньше платить налог на имущество. Кроме того, финансовая аренда предоставляет рассрочку в выплатах НДС. При обычной покупке имущества за свои деньги предприятие обязано единовременно выплатить весь НДС полностью. Когда компания получает объект по лизингу, оно отдает НДС частями в составе лизинговых платежей. При крупных сделках НДС может составлять внушительную сумму, поэтому рассрочка в выплатах налогов позволяет предприятию не выводить из оборота значительные суммы.

«Viberi» Минфин увеличивает предложение
«Viberi» Минфин увеличивает предложениеПосле бурного роста в первую после нового года торговую неделю на долговом рынке обозначилась коррекция, продолжавшаяся первые три дня ушедшей недели, несмотря на высокую денежную ликвидность. Ставки overnight всю неделю не превышали 1%, а в понедельник-вторник у некоторых крупных банков даже держались в пределах 0,05-0,5%. Негативным фактором, вызвавшим фиксацию прибыли и снижение цен рублевых облигаций, стала остановка роста курса рубля, тогда как именно на укрепление российской валюты возлагаются основные надежды по дальнейшему росту рынка. Правда, как и в случае с рублем, коррекция не достигла сколько-нибудь значительных масштабов, особенно в секторе ГКО-ОФЗ, где снижение доходности не превышало 0,2% годовых. Тем временем Минфин активно доразмещал облигации на вторичном рынке. Так, в прошлую среду он продал ОФЗ выпуска 27025 на общую сумму 146,9 млн рублей.
На эту среду запланировано доразмещение двух выпусков: ОФЗ 46001 с погашением в сентябре 2008 года на сумму 10 млрд рублей и ОФЗ 46002 с погашением в августе 2012 года на 8 млрд рублей. Хотя изначально на рынке ожидали, что это будет первичное размещение двух выпусков на общую сумму 18 млрд рублей. Тем не менее аукционы позволят определить, как относится рынок к массированному предложению гособлигаций.
Это тем более интересно, так как правительство утвердило программу, предусматривающую почти 2,5-кратное увеличение выпуска госбумаг в 2004 году — до 258,92 млрд рублей. Всего Минфин выпустит ГКО на 41 млрд рублей, ОФЗ — на 290 млрд рублей, а также государственные сберегательные облигации — на 30 млрд рублей, которые будут использованы для размещения пенсионных накоплений. При этом ОФЗ на 220 млрд рублей будут размещены на рынке, а на 70 млрд рублей пойдут на переоформление портфеля Центробанка.
Доходность ГКО и ОФЗ с погашением в 2003-2006 годах к концу недели установилась в диапазоне 1,5-6,0% годовых. Доходность ОФЗ с погашением в 2007-2018 годах составила 6,98-7,75% годовых.

«Viberi» Владимир Пронин: «Задача-максимум на 2011 год – провести IPO»
«Задача-максимум на 2011 год – провести IPO»Фото: Павел Перов Владимир ПронинРодился 24 января 1963 года в городе Сухиничи (Калужская область).Образование: МГТУ им. Баумана (1986).Опыт работы:1986–1991 – научный сотрудник кафедры «Гибкие производственные системы» МГТУ им. Баумана.1991–2007 – генеральный директор компании Genser.2007–2010 – председатель правления ГК Genser.2010 – н. в. – председатель совета директоров группы.Семейное положение: женат, воспитывает троих детей.Хобби: японская культура, яхтинг.Группа компаний GenserРоссийский автодилер, основанный в 1991 году Владимиром Прониным и Игорем Пономаревым на паритетных началах. Представляет в России марки Hyundai, Nissan, Ford, Volkswagen, Mazda, Chevrolet, Opel, Cadillac, Hummer, Saab, Infiniti, Toyota, Land Rover, Mitsubishi. Насчитывает 9 автоцентров в Московском регионе и 16 – в регионах России. Выручка за первую половину 2010 года составила 11,9 млрд руб­лей, прибыль от реализации – 1,35 млрд рублей. Состав акционеров: фонд Volga River (28%), фонд Solvay Invesment (21%), Владимир Пронин и наследники Игоря Пономарева (51%).ДеталиВладимир Пронин о личномУ вас в кабинете серьезная коллекция катан и три комплекта самурайских доспехов. Как она появилась?– Это подарки. С 1995 года мы работаем с Nissan, и нас часто приглашали в Японию, особенно до возникновения здесь представительства компании. Мне просто нравится энергетика этих вещей.Что японцы чувствовали, приходя к вам в офис?– Они чувствовали интерес к японской культуре. У них это вызывало уважение. И самые приятные ­эмоции.Сейчас вы в Японии бываете? Может, с детьми? – К сожалению, не так часто, как раньше.Вообще как часто отдыхаете? – Я стараюсь следовать ритму детских каникул: весна, осень, зима, лето – понятно, что лишь малая его часть.И чем занимаетесь? – Зимой – лыжи. Летом стараюсь найти время, чтобы походить с друзьями на яхте. Без детей. Собственной яхты у вас… – …нет. Считаете излишеством? – Мне нравится под парусом ходить, а содержать свою… Утомительно, да и команду содержать дорого. Не такой уж доходный бизнес – автомобили.А если отталкиваться от мест? – Если яхта, то предпо­читаем не песчаные и не плоские берега. Выби­раем такие маршруты, чтобы было интересно и  красиво: Греция, Италия, Испания.27 колонок Игоря Пономарева:finansmag.ru/blogs/author/34Совладелец «Атлант-М» Олег Хусаенов в своем интервью рассказывает, что во время кризиса он тоже делал упор на сервис: finansmag.ru/95759Road-show Чита – Хабаровск прошло успешно. «Автоваз» станет иностранным:finansmag.ru/blogs/post/700Владимир Пронин: «Задача-максимум на 2011 год – провести IPO»Беседовал Андрей ШколинИнтервью. На авторынок вернулись деньги и покупателей, и банков. А вслед за ними – инвестиционная привлекательность автодилеров. Снова можно думать об IPO, считает совладелец Genser, и даже с премией к пищевому ритейлу. TweetВладимир, кризис закончился?– Похоже, что самое страшное позади. В чем выражается улучшение ситуации?– Объемы продаж начали расти, и даже появился дефицит автомобилей. Четко стала прослеживаться сезонность. Одним словом, рынок стабилизируется и становится прогнозируемым. Конечно, это еще не докризисный уровень – на него мы выйдем через пару-тройку лет, но, в общем, тенденции радуют. А по итогам 2010-го покажем масштабы 2007 года.Как изменился в связи с кризисом спрос?– Изменилась психология потребителя. Теперь в расчет принимается только ценовое предложение. Средняя цена автомобиля заметно упала – все ориентируются на более низкую стоимость. Люди смотрят на эмблему производителя в последнюю очередь. Лояльности к брэнду больше не существует.Наверное, программа «наличные за автохлам» здесь сработала на уменьшение средней цены? – Влияние программы утилизации на наш бизнес укладывается в рамки статистической погрешности. Процент покупателей с сертификатами в наших брэндах, мягко говоря, невысок. В лидерах – Ford с продажами Focus на уровне примерно 10%. За ним следует Chevrolet – это порядка 6%. Остальные брэнды – Opel, Nissan и Volkswagen – показывают менее 1% продаж по программе утилизации.Как правило, утилизационными сертификатами пользуются те люди, которые так или иначе планировали покупку автомобиля. И по счастливому для них стечению обстоятельств оказались владельцами машины старше 10 лет. Конечно, в такой ситуации грех не воспользоваться дополнительной скидкой в размере 50 тыс. рублей.В целом, программа наверняка сработала в масштабах государства, но выиграл от нее только «Автоваз». Что касается других брэндов – она оказала некое психологическое влияние на общественное мнение, что чиновники поддерживают всю автомобильную промышленность, а не только ссужают кредитами «Автоваз».Государство вовремя оплачивает сертификаты?– Мы подаем документы на возмещение денег за выданные по программе утилизации автомобили пакетами – раз в месяц, до 5-го числа. Через пару месяцев мы эти деньги получаем. То есть, по сути, авансируем государство. Впрочем, надо отдать ему должное – возмещение приходит, и отказов почти нет: если возникают какие-то проблемы с документами, они быстро решаются.Значит, главным образом, в 2010 году сработал отложенный спрос, который не удовлетворялся в 2009-м?– Люди перестали бояться будущего, почувствовали определенную уверенность в завтрашнем дне. Заработали кредитные программы – банки вернулись к докризисным ставкам и перестали перестраховываться при рассмотрении заявок. Сейчас доля машин, которые продаются в кредит в наших автоцентрах, даже превысила докризисную: почти 50% против 47%. Набирают обороты и специальные кредитные программы производителей, для которых они являются очень серьезным маркетинговым инструментом и действительно работают.И вы оказались не готовы к такому спросу…– Почему?Так вы сами признались, что дефицит вернулся.– Так это же проблема не продавца, а производителя. Не секрет, что любое производство является плановым. И чем оно сложнее, тем медленнее реагирует на изменение рынка. В связи с кризисом объемы производства автомобилей по всему миру были сокращены. Соответственно, поставщики комплектующих также урезали свои планы. И прогноз опять не совпал с реальностью. Покупателей оказалось больше, чем ожидали маркетологи. До сих пор может не хватать, например, автоматических коробок передач. Как результат, из модельного ряда выпадают целые комплектации. Другая проблема – произведенные автомобили еще надо привезти. А это отдельная история. У компаний-перевозчиков тягачи стандарта «евро-3» были в лизинге. Когда работы не стало, их вернули на родину. Пока они стояли, стандарт «евро-3» у нас превратился в «евро-4». И теперь они не нужны ни там, ни здесь. Так что проблема дефицита еще и в этом. Физически невозможно машины вывезти.Как сильно сократился рынок перевозок?– Объем продаж сократился примерно на 50%, насколько упал рынок перевозок, мне точно не известно, но последствия ощутимы. И с тех пор не может вырасти…– Постоянные перебои. Сейчас нет ни одного производителя, который бы идеально справлялся с доставкой машин. У нас в питерском порту стоят сейчас фактически проданные машины. А люди их здесь ждут и теряют терпение…Может, нужно платить перегонщикам? – Доходит до смешного – иногда предлагают самовывоз. Как вы боролись с кризисом? – Тяжело было. Сократили до нуля склады выкупленных автомобилей, таким образом, увеличили оборачиваемость. Резали расходы. К сожалению, пришлось сокращать и людей. Не тронули только службу, которая занимается контролем качества. А с точки зрения сохранения доходов? – Если говорить о самом трудном 2009 годе, то сервис стал спасением. Доля сервиса в общей прибыли компании превысила 60%, что позволило нам сохранить доход до налогообложения на уровне предыдущего года и, во многом благодаря этому, устоять. Искали дополнительные способы привлечения клиентов на сервис. Дело в том, что падение продаж всегда приводит к значительному сокращению парков обслуживаемых автомобилей и, как следствие, к недозагрузке сервисных мощностей и потере доходности. В 2010 году начал уходить докризисный парк: у автомобилей, купленных в «тучные» годы, заканчивался гарантийный срок. Для их владельцев мы разработали специальные программы, чтобы они оставались у нас, а не уходили в «гаражи». И эти программы работают до сих пор: особые условия и по ценам на запчасти, и на обслуживание. В целесообразности такого подхода мы смогли убедить и производителей – они изменили цены для владельцев таких машин. Что с вашими выручкой, рентабельностью по EBITDA?– Год заканчиваем позитивно. Выше бюджета. Выручка ожидается на уровне 29 млрд рублей, EBITDA – порядка 1,6–1,7 млрд рублей.Как думаете развиваться дальше? – Есть два сценария, и выбор зависит не от нас, а от правительства. Оно может принять программу по локальной сборке с новой планкой для льгот – от 300 тыс. автомобилей в год. Или оставить старую, при которой можно производить 50–60 тыс. автомобилей, оплачивая пошлину в размере 3% за машино-комплекты. В первом случае все изменится. На мой взгляд, потянуть 300 тыс. автомобилей в год смогут Renault-Nissan с «Автовазом», Hyundai с уже построенным заводом, на котором они собираются в следующем году произвести 80 тыс. автомобилей и потенциально готовы идти на 300 тыс. Ну и Volkswagen, если сумеет договориться с «Группой ГАЗ». Эта тройка может стать основным игроком российского рынка. Соответственно, производители будут менять стратегию, перестраивать дилерские сети. В другом случае все останется как есть. Узнаем через три месяца. Что смена государственных приоритетов будет означать непосредственно для Genser? – Все три брэнда присутствуют в нашей линейке, особенно сильны мы в Nissan и Hyundai. Есть возможность и поставлена цель увеличить продажи Volkswagen. То есть, даже если будет развиваться жесткий сценарий, мы останемся на самых серьезных позициях. Каких брэндов не хватает? – На мой взгляд, среди партнеров нам не хватает автомобилей сегмента luxury. Есть Infiniti, есть Land Rover в регионах, и мы собираемся стать дилером этой марки в Москве. Что касается тех, кого у нас нет, – задача войти в новый для нас брэнд со сложившейся дилерской сетью весьма сложная… Любой производитель исповедует принцип «Лучше меньше, да лучше», предоставляя возможность существующим партнерам развиваться, увеличивая количество дилерских центров, защищая тем самым его инвестиции. Но будем работать…Но ведь есть брэнды, которые в России даже не представлены? Например, Alfa Romeo с недавних пор…– Все, кому интересна Россия, уже здесь. На мой взгляд, FIAT нами не интересуется вовсе и желания развивать этот рынок у него нет. Да и какой рынок у Alfa Romeo был бы здесь? С инвестициями, со сборочными производствами, с планами развития? Посмотрите на Nissan. Они всерьез думают к 2012 году запустить бюджетную модель – народный бестселлер в альянсе с Renault и «Автовазом». Иностранные производители с потенциалом производства 300 тыс. автомобилей делают ставку на доступные модели. Например, Volkswagen Polo Sedan. У Hyundai в том же ценовом диапазоне теперь есть Solaris. Соответственно, Nissan также ставит себе цель в 2012 году вывести на рынок такой автомобиль. Другая сторона экспансии – не только расширение портфеля брэндов, но и строительство новых центров.– Интересная штука: наши региональные центры довольно спокойно перенесли кризис, без резких сокращений продаж. Странно, остальные автодилеры, наоборот, жаловались на сильно просевшие по сравнению с Москвой регионы. – Мы относительно поздно приступили к региональной экспансии, и к осени 2008 года на пик продаж в регионах еще не вышли. К тому моменту мы только начинали раскачиваться. Можно сказать, повезло.Если говорить о строительстве в регионах, то мы связаны договорными обязательствами с производителями. Их приходится выполнять и достраивать, несмотря на кризис. Все очень просто: не достроишь в этом году, на твое место придет другой. Далее, если получаем дилерство определенной марки в городе, который нам интересен, то стараемся строить «кустами» – не один центр, а сразу два-три – подтягивать другие брэнды. Чтобы на накладных расходах экономить и управлять было проще. И если с одним из брэндов возникли сложности – перебои в поставках, например, то эту ситуацию проще пережить за счет другого – есть на кого опереться. Кроме того, некоторые представительства придерживаются политики «проверки» дилера в регионах, прежде чем открыть перед ним московский рынок. Этот путь мы также используем в своем региональном развитии.В кризис некоторые дилерские центры отошли банкам за долги. Вы их выкупали? – Как-то не совпало. Честно говоря, в принципе, не помню, чтобы дилерские центры, отошедшие банкам, кто-либо покупал. – Прецеденты есть у МДМ-банка и «Уралсиба». Но это вопрос непростой. Обладая активами, банки, как правило, не готовы ими управлять. К тому же, для производителя смена собственника в компании может стать поводом для расторжения дилерского контракта. Тем самым компания оберегает своих партнеров, оказавшихся в сложной ситуации,  – порядочно и корректно.Вы уже все свои центры, начатые до кризиса, достроили? – Четыре из семи. Два ввели в эксплуатацию в Моск­ве, по одному – в Калуге и Белгороде. Осталось достроить объекты в Москве и Липецке, также придется начинать с нуля центр в Нижнем Новгороде. Кто сейчас управляет долей Игоря Пономарева (скончался в январе 2010 года)? – Наследниками являются его вдова и дети. Мы с Игорем были очень тесно связаны. Я крестный его детей и отвечаю за них и их будущее. Мы часто видимся, постоянно общаемся. Жена Игоря доверила мне распоряжаться его долей в компании, а когда наследники вырастут и окрепнут, – посмотрим.То есть вы сейчас единолично распоряжаетесь контрольным пакетом. Как восприняли эту ситуацию Volga River и Solway Investment? – С фондами у нас нормальные рабочие отношения. Их появление было очень своевременным и правильным: в первом случае мы получили возможность развиваться. Во втором – благодаря появлению инвестора в самом начале кризиса мы смогли разойтись с банками, которые вели себя очень агрессивно. Задача-максимум на следующий год – провести IPO, потому что у фондов своя программа развития – их инвестиции должны отработать определенный период времени, по истечении которого они должны иметь возможность увидеть справедливую оценку их инвестиций.Вы уже общались с инвестиционными консультантами? – Работа идет, выбираем.То есть IPO железно пройдет в 2011 году?– По крайней мере, такую цель мы себе ставим. У нас есть отчетность по МСФО, «причесываем» структуру. Все зависит от конъюнктуры и автомобильного рынка, а также рынка акций. Будет конъюнктура – выйдем на IPO, нет – есть другие пути. Соответственно, все вопросы, связанные с оценкой компании, будут сняты.Кстати, инвесторы сейчас интересуются автодилерами? Все-таки рынок падал сильно.– Возвращаются. Даже Inchcape считает, что все правильно сделал (британский автодилер, который приобрел 75,1% российской Musa Motors за $240 млн). Во сколько вы оцениваете компанию для IPO? – Давайте дождемся road-show. А сейчас?– Больше, чем у вас написано в рейтинге миллиардеров. В рейтинге миллиардеров «Выбери!by» дана оценка вашей доли в Genser и личного капитала. Условно говоря, вы оцениваете Genser дороже $500 млн?– Думаю, будет больше. На позитивном рынке мы можем получить оценку и в 12, и в 15 EBITDA. Именно за счет перспектив будущего развития. Кроме того, есть премия к оценке, которую рынок дает первой компании отрасли, проводящей IPO.

«Viberi» КУДА ВКЛАДЫВАТЬ\?
«Viberi» КУДА ВКЛАДЫВАТЬ\?ПРОФЕССИОНАЛОлег Петров, председатель правления Энергомашбанка:– Оптимальная стратегия для небольших сумм (до 100 тыс. рублей) – банковские вклады. Способы вложений зависят от личных предпочтений инвестора. Если человек имеет доступ к интернету и чувствует себя уверенно в web-пространстве, можно попытать силы на фондовом рынке. Где вовсе необязательно располагать значительными средствами, а гипотетический доход, правда, как и риск все потерять, выше. «Большие» деньги делите на три кучки и «закапывайте» каждую на одном из «полей чудес»: недвижимость, депозиты, паевые фонды. По всем направлениям опять же стремитесь диверсифицировать инвестиционный портфель: например, выбирайте разные валюты и паевые фонды. Если основная задача – сохранить сбережения, положите их в банк, вложите в золото или недвижимость. Опасно пытаться зарабатывать на деньгах, взятых в долг. Хотя некоторые рискуют: берут кредиты и на эти средства играют на бирже или покупают квартиры.
ЛЮБИТЕЛЬСергей Бобунец, музыкант:– Нужно вкладывать в себя, в творческое развитие, тогда все будет зависеть только от тебя. И это вполне реально. Например, наша группа существует на собственные деньги.