Рубрика: Статьи

Кто рискует качеством
Кто рискует качествомОграниченная востребованность. Законодательная основа защиты прав потребителей начала формироваться еще в начале 90-х с принятием одноименного закона. Вскоре появился и ныне действующий Гражданский кодекс, в котором прописаны общие положения, касающиеся возмещения вреда. Сейчас нормативная база достаточно четко определяет, за что и в какой степени отвечает товаропроизводитель или продавец, и это позволило страховому рынку разработать и запустить продукты по страхованию их ответственности. Страховщики по-разному оценивают нынешнюю ситуацию на рынке. «Несмотря на то что вопросы, связанные с ответственностью за качество продукции, регламентируются законом «О защите прав потребителей», действующим с 1992 года, говорить о востребованности этого вида страхования не приходится, — комментирует заместитель гендиректора Московской страховой компании (МСК) Александр Федонкин. — Ограниченный интерес проявляют крупные торговые сети, которым сложно контролировать всех поставщиков, и предприятия пищевой промышленности». По оценкам же «Росно», объем данного сегмента рынка сегодня составляет около $3 млн в год и демонстрирует внушительные темпы ежегодного прироста — около 50%. Как полагает руководитель проекта центра страхования ответственности «Росно» Денис Зенка, такая динамика будет сохраняться в течение примерно трех лет, после чего можно ожидать некоторое замедление.
Кто страхуется. Компании, которые уже сейчас страхуют ответственность производителей за качество выпускаемой ими продукции (ответственность за качество), условно можно поделить на три категории. В первую входят иностранные фирмы, а также российские производители и продавцы, работающие с зарубежными партнерами (в частности, поставляющие в Россию оборудование, запчасти и комплектующие). Дело в том, что на Западе страхование ответственности является нормой ведения бизнеса, соответственно ее соблюдение требуется и от российских контрагентов. Чаще всего страхователи из этой категории заняты в таких отраслях, как автомобилестроение, самолетостроение, пищевая промышленность.
Вторая категория объединяет российские компании, желающие повысить конкурентоспособность своих товаров и услуг и получить маркетинговое преимущество. В их числе автодилеры, продавцы запчастей, фирмы, изготавливающие, поставляющие и устанавливающие пластиковые окна, металлические двери, различную сантехнику. Денис Зенка отмечает в данной категории спрос на защиту от рисков, связанных с продлением гарантии, установленной заводом-изготовителем. «Наибольший интерес данный вид риска представляет для автодилеров, а также для продавцов бытовой техники. Застраховав его, продавец увеличивает гарантийный срок, при этом обязательства по ремонту и замене изделия либо отдельных узлов и агрегатов несет страховая компания», — поясняет Денис Зенка. Кроме того, это позволяет фирмам «привязать» потребителя к своей сервисной службе, поставив условием продления гарантии прохождение техобслуживания и ремонта только на ее базе.
К третьей категории страхователей можно отнести предприятия, чья деятельность либо сама по себе связана с высокой вероятностью причинения вреда (например, автостоянки, рискующие пострадать от угонщиков; химчистки, регулярно сталкивающиеся с претензиями своих клиентов), либо грозит большими потерями в результате ненадлежащего качества продукции или услуг (производители лекарств и продуктов питания, медицинской техники).
Экспериментальный закон. По статистике наиболее «вредоносной» сегодня остается пищевая отрасль. Принято считать, что россияне чаще всего страдают от так называемой паленой водки. Однако почти в 70% случаев причиной расстройства здоровья становятся вполне «безобидные» продукты: молочные, мясные, рыбные, овощные. Во многих случаях «отравителями» выступают предприятия, не соблюдающие санитарно-эпидемиологические нормы. Видимо, это и подвигло органы санэпиднадзора на проведение эксперимента под замысловатым названием «Использование системы страховой защиты с целью улучшения санитарно-эпидемиологического благополучия населения». Эксперимент, стартовавший в октябре прошлого года, проводится в Москве, Татарстане, Ростовской и Оренбургской областях, но его географию планируется расширить. В рамках эксперимента свои полисы страхования ответственности продают более десятка страховщиков, в том числе «Росгосстрах», «Согласие», «Уралсиб», «Росно», «Альфа-страхование», «Ресо-Гарантия», «Россия», «Ингосстрах», «Спасские ворота», МСК. Как пояснили в «Росгосстрахе», целью эксперимента является доработка перечня отраслей экономики, видов работ и услуг, подлежащих страхованию, определение размера страховых сумм и страховых тарифов, повышающих и понижающих коэффициентов к ним, объема ответственности и порядка страховых выплат. Пока участие в эксперименте для производителей носит добровольный характер: приобретая полис, они могут рассчитывать на снижение административного давления, которое выражается в большом количестве проверок их деятельности. Однако конечным результатом эксперимента должен стать законопроект «Об обязательном санитарно-эпидемиологическом страховании». По некоторым данным, он уже подготовлен и в скором времени окажется в Госдуме.
К «обязаловке» отношение страховщиков неоднозначное. С одной стороны, они не перестают утверждать, что страхование должно развиваться в первую очередь за счет добровольных видов, с другой — вполне допускают принудительные меры со стороны государства, как это было в случае с ОСАГО и как это повторяется сегодня со страхованием ответственности за нарушение санитарно-эпидемиологических норм. «Любое обязательное страхование, как правило, вызывает негативную реакцию со стороны страхователей, — подчеркивает заместитель руководителя управления имущественного страхования группы «Альфа-страхование» Ирина Алпатова. — Добровольное в любом случае более предпочтительно, поскольку если тебя заставляют страховаться, то невольно возникает желание сделать это как можно дешевле, что приводит к сужению объема страхового покрытия». Денис Зенка полагает, что страхование ответственности за качество продукции не должно быть обязательным для всех отраслей. «Однако для видов деятельности, которые сопряжены с риском причинения вреда жизни и здоровью потребителей, это актуально. Речь идет в первую очередь о пищевой отрасли», — отмечает он. При этом страховщики сходятся во мнении, что спрос на страхование ответственности должны формировать и сами потребители, не стесняясь предъявлять к производителям претензии по качеству их товаров и услуг, в том числе судебные иски.
Расценки. Пока государство с помощью страховщиков рассчитывает тарифы по обязательному страхованию, рынок уже сформировал «прейскурант» на добровольные продукты. «Котировка риска производится в зависимости от видов товаров и услуг, от размера годового оборота, наличия претензий в прошлом, территории страхования, выбранной страховой суммы, — рассказывает Ирина Алпатова. — Так, например, по страхованию качества кондитерской продукции при лимите в $1 млн ставка премии может составить от 0,08 до 0,15% от годового оборота предприятия, если его размер колеблется от $5 млн до $8 млн». В «Росно» приводят цифры, которые могут заинтересовать малые и средние предприятия, занятые в сфере обслуживания. При лимите ответственности в $100 тыс. для владельцев ресторана такой полис будет стоить в среднем около $200 в год, для организации, устанавливающей джакузи, — $800, для химчистки — $1500, для автостоянки — $2000. То есть расценки на страховые услуги вполне посильны большинству предприятий.
Выплаты по договорам страхования ответственности осуществляются по факту причинения ущерба при наличии доказанной причинной связи между вредом и потреблением конкретной продукции. Компенсация убытков может происходить как по решению суда, так и в досудебном порядке, если у сторон, включая страховую компанию, нет разногласий по поводу обстоятельств причинения вреда и его размеров. Речь, как правило, идет о возмещении реального ущерба, то есть убытков, понесенных потребителем в связи с использованием некачественной продукции. Однако закон наделяет потребителей правом требовать и компенсацию морального вреда. Договор страхования такое возмещение предусматривать может, правда расширение ответственности сегодня редкость, поскольку увеличивает стоимость полиса в 1,5-2 раза.
Недостатки. Практически любая продукция при ее неправильном использовании может причинить вред, поэтому в правилах страхования специально оговорено, что страховой случай должен быть сопряжен именно с недостатками товара или услуги. Здесь-то и обнаруживается одно из слабых мест. Дело в том, что закон о защите прав потребителей под «недостатком» подразумевает, в частности, несоответствие товара или услуги обязательным требованиям, предусмотренным законодательством или установленным в соответствии с ним. Сегодня все эти требования крайне разрознены (ныне они устанавливаются ГОСТами, СНИПами и прочими документами — всего около 60 тыс.), некоторые устарели, а иных, необходимых, попросту нет. Соответственно доказывать наличие недостатков в продукции подчас бывает сложно. С другой стороны, это затрудняет и оценку риска самими страховщиками. Однако в скором времени ситуация должна измениться. С принятием в 2002 году закона «О техническом регулировании» началась разработка технических регламентов, которые будут определять конкретные характеристики продукции, процессов ее производства, использования и утилизации, обеспечивающие безопасность для здоровья граждан, их имущества, экологическую безопасность. Планируется принять около полутора тысяч таких регламентов в виде федеральных законов и постановлений правительства. И хотя пока ни одного техрегламента не принято, разработка некоторых, в частности Требований к безопасности парфюмерно-косметической продукции, близка к завершению.
Страховщики стараются участвовать и в этом процессе, как через свои профессиональные объединения, так и в индивидуальном порядке. «Технические регламенты сами по себе не влияют на создание новых страховых продуктов, но позволяют более точно описать страховой риск, причины наступления страхового случая и порядок урегулирования убытков», — поясняет свою заинтересованность Александр Федонкин из МСК. В свою очередь Денис Зенка из «Росно» указывает на другие грядущие изменения в законодательстве, которые простимулируют рынок. Речь идет о поправках в закон «О лицензировании отдельных видов деятельности», предусматривающих упрощенную процедуру получения лицензии с использованием механизма страхования ответственности.
Потребитель имеет правоВ соответствии с законом о защите прав потребителей вред, причиненный жизни, здоровью и имуществу потребителя «вследствие конструктивных, производственных, рецептурных или иных недостатков» товара или услуги, возмещается в полном объеме, то есть с учетом всех понесенных расходов на устранение этого вреда. Причем требовать возмещения может любой пострадавший от некачественного продукта независимо от того, состоял он в договорных отношениях с продавцом или нет. Кроме того, потребитель вправе сам выбрать, кому заявлять претензию — производителю или тому, кто продал ему некачественный товар. Впрочем, фирма, чья продукция причинила вред, может избежать ответственности, если докажет, что произошло это вследствие форс-мажорных обстоятельств или нарушения потребителем правил ее использования.

»Росгосстрах» готов к продаже
«Росгосстрах» готов к продажеУтверждение базовых тарифов и правил по обязательному страхованию гражданской ответственности владельцев транспортных средств (ОСАГО) отодвинуло на второй план остальные события на страховом рынке. Между тем последствия приватизации госпакета «Росгосстраха» вполне сопоставимы с результатами введения с 1 июля обязательной «автогражданки». Ситуация на рынке может кардинально измениться.
До 2001 года РГС полностью принадлежал государству. Собственником 49% акций страховщика в конце декабря 2001 года стал консорциум инвесторов во главе с ИК «Тройка-Диалог». О дальнейшей приватизации контрольного пакета акций «Росгосстраха» впервые объявил первый замминистра имущественных отношений РФ Александр Браверман в январе 2003 года. С этого момента в правительственных кругах и в Минимуществе России начались жаркие споры о размере приватизируемого пакета: 26% минус одна акция или контрольный пакет. Частные акционеры РГС выступили за первый вариант. За полную приватизацию высказались некоторые страховщики, в частности председатель правления «Ингосстраха» и финансовый директор ОАО «Русский алюминий» Татьяна Дубровская. Однако правительство поддержало вариант продажи блокирующего пакета.
Список участников аукциона станет известен 18 июня после подведения итогов объявленного тендера. Основной претендент на победу — консорциум инвесторов во главе с «Тройкой-Диалог». По информации журнала Выбери.by, интерес к аукциону также проявляют структуры, близкие к «Русскому алюминию», а также Объединенная финансовая группа, иностранные страховщики. У РГС самая разветвленная филиальная сеть в России. Компания планирует вскоре открыть представительство на территории Чеченской Республики. Кроме того, Минфин России намерен в ближайшее время снять большинство ограничений по допуску европейских страховщиков на отечественный рынок. Иностранцев в первую очередь интересуют массовые виды страхования, такие как страхование жизни. Поэтому 20 млн клиентов «Росгосстраха» вызывают у них вполне объяснимый интерес.
Между тем, как отмечают многие страховщики, в РГС много внутренних проблем, связанных с управлением и финансовой устойчивостью всей системы страхования. Многие действующие филиалы убыточны, отсутствуют единая информационная система и централизованный учет данных. Предполагаемый объем дефицита собственного капитала на конец 2003 года может достичь $184 млн. «Кто бы ни стал победителем аукциона, — подчеркнул в интервью журналу Выбери.by статс-секретарь «Росгосстраха» Игорь Игнатьев, — он должен понимать, что стоимость приватизируемого пакета — лишь входной билет за право вкладывать средства в развитие РГС». В противном случае деньги, потраченные на покупку акций, можно считать выброшенными на ветер.
ОАО «РОСГОССТРАХ» образовано в феврале 1992 года на базе Правления государственного страхования РФ при Минфине России и является правопреемником его обязательств. РГС обладает крупнейшей в России филиальной сетью среди страховых компаний. В ее состав входят 79 дочерних компаний, 76 территориальных управлений, а также свыше 2 тыс. филиалов и агентств. С учетом региональной сети в РГС работают более 50 тыс. штатных сотрудников и около 35 тыс. страховых агентов. Совокупный уставный капитал системы «Росгосстрах» на 1 января 2003 года составил 810 млн рублей.

Молодежь готова выплачивать за ипотеку больше половины своего дохода
Молодежь готова выплачивать за ипотеку больше половины своего доходаОпубликовано Сентябрь 2, 2013Приобретение собственного жилья может заметно изменить качество жизни, а покупка недвижимости в кредит давно считается разумным вложением средств. И если раньше за жилищными займами чаще обращались клиенты среднего возраста, то сегодня ситуация на рынке немного изменилась. И в первую очередь это отразилось на типичном портрете банковского заемщика.Если говорить о столице и Московском регионе, то здесь чаще всего жилищные займы оформляют мужчины с высшим образованием и официальным ежемесячным доходом в среднем от 100 тыс. руб. Причем по-прежнему кредитами на покупку недвижимости чаще пользуются городские жители в возрасте 25-34 лет – их доля составляет 55% от доли всех клиентов, оформивших ипотеку. При этом свои долги такие клиенты выплачивают без посторонней помощи, в крайнем случае, в погашении займа непосредственное участие принимает его супруга.Средняя сумма ипотеки на сегодня составляет 3,7 млн. руб., срок погашения долга – не более 15 лет, а на оплату ежемесячного платежа уходит не более 45% от совокупного дохода заемщика. В то же время, несмотря на большой срок кредитования, ипотека, как правило, выплачивается в среднем только 5-7 лет и досрочно закрывается клиентом. При этом россияне практически отказались от длинных займов: доля жилищных кредитов от 21 года и выше составляет только 3% от всех выданных ссуд.Что касается первоначального взноса, то в большинстве случаев заемщик вносит 20-40% от оценочной стоимости жилья за счет собственных сбережений. Это обусловлено тем, что практически каждая вторая сделка осуществляется не для приобретения недвижимости, а для улучшения жилищных условий, когда клиент сначала продает свою квартиру или дом и, используя средства, вырученные от продажи, заключает договор о покупке жилья в кредит. Кроме того, заемщики предпочитают оформлять ипотеку под 13% годовых, когда ежемесячный взнос составляет не более 45 тыс. руб.Если подвести итог, то можно сказать, что жилищные кредиты выбирают молодые люди с официальной трудовой занятостью, высшим образованием и стабильным доходом выше среднего. А для оплаты долга они даже готовы на протяжении 5-7 лет ежемесячно отдавать больше половины своего семейного бюджета, чтобы выплатить ипотеку досрочно. Все по теме:Выплата кредита, Ипотечный кредит

Греция снова обвалила фондовый рынок
Греция снова обвалила фондовый рынокОпубликовано Август 21, 2015Инвестиционные рынки в последнее время не могут похвастаться стабильностью. Чего только стоит положение на фондовом рынке Китая. Но вчера появились еще одни пессимистические новости из Европы, а конкретно из Греции. Прошлые сутки в этой стране ознаменовались уходом в отставку премьера Алексиса Ципраса. Такого поворота мало кто ожидал, ведь он занимал должность в самое критическое для страны время и не боялся принимать резкие решения. Ципрас покинул свой пост после подписания соглашения о предоставлении помощи в размере 86 млрд. евро то Евросоюза. Но он не просто покинул свой пост, но и заявил о проведении внеочередных выборов. Такие поступки очень испугали инвесторов. Нужно понимать, что премьер, для спасения ситуации, проводил множество переговоров с инвесторами. Но инвестиции резко сократились после проведения референдума. Греки, как известно, высказались против условий потенциальных крупных инвесторов. Судя по всему, Ципрас не видит другого выхода, кроме как принять условия кредиторов и оживить экономику долгожданными инвестициями. Стоит отметить, что греки ведут себя непоследовательно. Так, опросы показали, что большинство людей, которые отказали международным инвесторам не видят нормального будущего страны вне Евросоюза. После описанного заявления греческого премьера, фондовые рынки резко отреагировали снижением котировок. Инвесторы считают, что даже беспрецедентные меры по экономии не помогут Греции самостоятельно обслуживать внешний долг. Кроме того, инвесторы обеспокоены положением дел в США. Ну и конечно, нельзя не напомнить, что все это происходит на фоне серьезного падения фондового рынка Китая. Финансисты не могут точно спрогнозировать, как национальные банки смогут справиться с такими изменениями. Все это способствовало тому, что евро/доллар преодолел важную отметку 1,1278. Этому снижению особенно поспособствовало вчерашнее заявление премьер министра Алексиса Ципраса. На данный момент рынок замер и ожидает планового выступления члена правления ФРС Джанет Йеллен. Ожидается, что ФРС повысит базовые ставки уже в сентябре.Если вас интересует инвестиционный фонд БТР, то интернет ресурс http://www.bureau-tr.com вам будет полезен. На нем представлено много полезной информации в сфере инвестиций.

Возрождение предпринимательства в России (1992–1996 гг.) ч.2
Возрождение предпринимательства в России (1992–1996 гг.) ч.2 В начале 1990-х гг. доходы от торговой и посреднической деятельности были несоизмеримо выше, чем доходы в других сферах.Активное развитие получила такая форма предпринимательства как «челночный» бизнес – поездка за рубеж (в частности, в Турцию, Китай) для покупки дешевых товаров с целью перепродажи их на родине, но уже по более высоким ценам. Достаточно быстро капитал «челноков» из мелкого превращался в средний, что позволяло работать не только на массового потребителя, но и удовлетворять спрос людей с более высоким доходом. Малый бизнес способствовал созданию и развитию хозяйственных связей. Так же он помогал многих предприятиям избежать банкротства из-за разрушения старых, неэффективных, но функционирующих связей. Оживление МП можно связать и с ужесточением налоговой системы страны. Дело в том, что она не соответствовала имеющимся рыночным условиям. У организаций должно было изыматься от 70% до 90% их доходов. Предпринимателей явно не устраивала такая система, поэтому они искали различные способы скрывать свои доходы, уходя тем самым от налогового бремени. Торговля и посредничество были оптимальными сферами для этого, поскольку они связаны с наименее контролируемыми наличными средствами.Число малых предприятий в промышленной и строительной сфере значительно уменьшилось в 1992 г., но только отрицательно оценивать это явление нельзя – свою деятельность приостановили полунелегальные предприятия, созданные в советское время исключительно в собственных интересах. 1990-е гг. ознаменовались появлением в России огромного количества банков, бирж, крупных частных фирм и др. организаций, через которые люди впервые получили возможность вести свою независимую предпринимательскую деятельность. Подобную ситуацию можно объяснить не столько экономическими причинами, сколько психологией россиян в условиях резкого общественного перелома. Это подтверждает факт создания фермерских хозяйств в непригодных для этого регионах с нечерноземными почвами или суровым климатом. Такие экономические невыгодные проекты отражают мечты их создателей о «лучшей жизни», а не демонстрируют предпринимательскую расчетливость. В 1993 г. продолжился бурный рост числа малых предприятий. Численность людей в этой сфере деятельности достигла рекордной отметки – 8, 63 млн. человек.Источник: ваш персональный поиск в мире бизнеса «Финансы и бизнес»

Финансовая группа, холдинг и конгломерат и их развитие в экономике
Финансовая группа, холдинг и конгломерат и их развитие в экономикеК важнейшим задачам, решаемым при помощи проекта создания системы финансовых холдингов, следует отнести следующие:— обеспечение большего притока финансовых ресурсов, прежде всего резидентов страны, но также и нерезидентов, для финансирования приоритетных высокоэффективных инвестиционных проектов, прежде всего включенных в государственные инвестиционные программы;— развитие базы проектного и венчурного финансирования;— создание предпосылок формирования единого рынка финансовых услуг (банковских, инвестиционных, страховых и т. п.) и снижение инвестиционных рисков (эту институциональную задачу решают сегодня страны Центральной и Восточной Европы, а также государства СНГ);— упорядочение процесса интеграции финансовых и нефинансовых организаций и направление его в русло формирования такой структуры экономической и финансовой систем, которая бы отвечала требованиям активизации инвестиционной деятельности и экономического роста;— содействие формированию разнообразных форм долгосрочных накоплений населения как альтернативы менее общественно значимым или теневым способам сбережений (например, приобретению населением наличной валюты, вложению средств за рубежом в различные финансовые активы, включая недвижимость в личной собственности, и т. п.).Если население поверит в финансовые структуры, которые могут предоставить надежные гарантии сохранности вкладов и удачно трансформировать их в эффективные инвестиции в национальную экономику, то это будет способствовать увеличению притока средств в финансовую систему страны.Важнейшие категории и проблемные вопросыФинансовые холдинги создаются в сферах рынка ценных бумаг, инвестиционной, банковской, страховой и связанной с ними деятельности. Специфические правила и нормы регулирования их деятельности могут устанавливаться соответствующими законами Республики Беларусь.Финансовый холдинг — совокупность двух или более юридических лиц преимущественно в финансовом секторе, связанных между собой холдинговыми отношениями, позволяющими одному из них (головная компания) определять решения, принимаемые другими компаниями. При этом в качестве головной компании могут выступать финансовая организация (компания по работе с ценными бумагами, включая управление активами (инвестиционная компания), страховая компания, банк или иная небанковская кредитно-финансовая организация и др.) или иное юридическое лицо, не входящее в финансовый сектор. В качестве дочерней компании может выступать, по крайней мере, одна финансовая организация.Такое, наиболее общее определение, охватывает все возможные категории финансовых холдингов в зависимости от секторальной принадлежности (однородные банковские, страховые, инвестиционные группы, смешанные финансовые группы и финансовые конгломераты), а также типы холдингов по признаку характера холдинговых отношений: имущественный (основанный на владении головной компанией пакетом акций дочерней компании); договорной (основанный на договоре между участниками, по которому один участник передает часть полномочий собственника другому), административный (передача части полномочий собственника одним участником холдинга другому основана на административном решении). Указанное определение соответствует подходу, принятому в законодательной практике Республики Беларусь и реализованному в нормативных положениях о банковских холдингах.В странах с другими законодательными традициями, например в США, применяется сугубо имущественная трактовка холдинга. В частности, в Законе США «О банковских холдингах» акцент сделан на то, что головная компания холдинга имеет не менее двух дочерних компаний и владеет не менее чем 25 процентами акций каждой, что позволяет ей определять решения, принимаемые дочерними компаниями.К финансовым операциям относятся:— доверительное управление средствами пенсионных, страховых и иных фондов, как являющихся, так и не являющихся участниками холдинга;— ипотечная деятельность;— организация и осуществление проектного финансирования, в том числе на венчурной основе, а также проектов, включенных в государственные инвестиционные программы;— предоставление и обслуживание кредитов, ссуд, займов и т.п.;— инвестиционное консультирование (оценка инвестиционной привлекательности предприятия, региона и потенциальных партнеров, разработка бизнес-проекта, подбор бизнес-проектов и бизнес-партнеров в соответствии с критериями инвестора);— обеспечение гарантий инвестиций, включая отчетность и иное информационное обеспечение инвестора в соответствии с мировыми стандартами;— консультирование по финансовым вопросам (налогам, проведению операций с иностранной валютой, в области торговли товарами, изучения рынка т. п.);— страхование (хеджирование) рисков, перестрахование, участие в разделении рисков по страхованию кредитов, жизни, несчастных случаев и случаев потери здоровья;— участие в программах жилищно-строительных сбережений;— проведение оценки недвижимости;— обеспечение финансирования капиталовложений в недвижимость коммерческого характера путем выпуска новых акций;— посреднические операции с ценными бумагами;— торговля фьючерсами;— другие финансовые услуги.Основными типами финансовых холдингов являются смешанные финансовые холдинги, банковские, страховые, инвестиционные группы, смешанные финансовые группы и финансовые конгломераты.В случае если головной компанией финансового холдинга является нефинансовое предприятие, такой холдинг обозначается понятием смешанного финансового холдинга.Финансовые группы подразделяются на однородные банковские, страховые или инвестиционные группы, в которых и головная, и дочерняя компании специализируются в одном и том же финансовом секторе, соответственно — банковском, страховом или инвестиционном, и смешанные, в которых головная и дочерняя компании специализируются в разных финансовых секторах.Финансовый конгломерат — это диверсифицированная и многоступенчатая холдинговая структура, в которой не только головная, но и дочерняя компания являются финансовыми холдингами, и в составе которой присутствуют специализированные банковские, инвестиционные и страховые компании.В Европейском союзе, например, действуют соответствующие директивы Европейского совета и Европейского парламента. В отношении банковских групп (холдингов) — «Директива по банковской консолидации». В отношении инвестиционных групп и смешанных финансовых холдингов — «Директива по инвестиционным группам» и «Директива по адекватности капитала»3, в отношении страховых групп (холдингов) — «Директива по страховым группам»* в отношении финансовых групп, холдингов и конгломератов — «Директива по финансовым конгломератам»5.Полномочия и функционирование специальных и консолидированных органов надзора за деятельностью банковских, страховых, инвестиционных групп, а также смешанных финансовых групп и финансовых конгломератов регулируется «Директивой по дополнительному надзору за кредитными институтами, страховыми организациями и инвестиционными компаниями в финансовых конгломератах.
Ввиду сложности и новизны решаемых задач многие из стран СНГ (Россия, Казахстан и другие) воспользовались помощью компетентных международных экспертных организаций. В частности. Российская Федерация осуществляет у себя проект TACIS по оказанию технического содействия развитию системы надзора за холдинговыми структурами.Другим наиболее типичным вариантом организации надзора за финансовыми холдингами является специализированный надзор за деятельностью отдельных участников финансовых холдингов, специализирующихся в соответствующих секторах, со стороны соответствующих секторальных органов надзора (за банками, страховыми компаниями и рынком ценных бумаг) в соответствии с их полномочиями на основании соглашений об обмене информацией и сотрудничестве в области надзора.С учетом состояния развития финансовой системы в Республике Беларусь в настоящее время и ближайшие годы представляется наиболее приемлемым второй вариант.Вообще в мировой законодательной практике состав органов, уполномоченных осуществлять пруденциальный надзор и регулирование деятельности участников финансовых холдингов, определяется соответствующими законами. Формат надзорных функций зависит от типа финансового холдинга и способа (методики) консолидации его балансов.Представляется целесообразным предусмотреть заявительный принцип образования холдинга, который означает, что головная организация финансового холдинга обязана сообщить об образовании холдинга в соответствующий орган (органы), осуществляющий (осуществляющие) надзор за данной организацией. При этом данная головная компания финансового холдинга обязана представлять соответствующую консолидированную отчетность в указанный надзорный орган.Подготовка необходимых институциональных условий для реализации проекта создания системы финансовых холдинговПри разработке нормативной базы создания системы финансовых холдингов в республике и обеспечения правовых основ их функционирования необходимо исходить из общеэкономического и общегосударственного характера задач, решаемых с их помощью. Другими словами, по своему системному качеству это будут национальные финансово-промышленные группы). При этом формы и виды собственности их участников могут быть различными (государственной, частной, акционерной, унитарной и т.п.). Структурно это будут инвестиционные институты, которые обеспечат сосредоточение разных форм сбережений, прежде всего внутренних, формируемых на долгосрочной основе, и организацию их целевого направления на инвестиции, в первую очередь на финансирование наиболее эффективных инвестиционных проектов в приоритетных высокотехнологичных отраслях.К такого рода сбережениям относятся целевые жилищно-строительные сбережения, пенсионные накопления, средства инвестиционных, инновационных и иных фондов.Поскольку речь идет о формировании новой системы долгосрочных накоплений, которая предполагает осуществление пенсионной реформы и создание обязательного накопительного компонента в системе пенсионного страхования и обеспечения, а также правовых условий для инвестиционного использования (части) пенсионных накопительных фондов, развитие условий консорциального (синдицированного) кредитования, формирования гарантийных фондов, то необходима координация действий, прежде всего, министерств экономики, финансов, труда и социальной защиты, Национального банка и других заинтересованных органов государственного регулирования уже на стадии концептуальной проработки вопроса и подготовки законопроектов, сопряженных с указанным.Государственный финансовый холдинг — это финансовый холдинг, контрольный пакет акций в головной компании которого принадлежит государству. Целью государственного финансового холдинга является выполнение задач комплексного финансового агента инвестиционной деятельности на территории Республики Беларусь и формирование соответствующей инфраструктуры. Он образуется на основании Соглашения о создании государственного финансового холдинга, подписанного его участниками (учредителями).В функции государственного финансового холдинга могут входить:— реализация общереспубликанской программы технического перевооружения и модернизации производства;— организация и осуществление проектного финансирования, прежде всего объектов, включенных в государственные инвестиционные программы;— региональная интеграция бизнеса крупных компаний и, при необходимости, реструктуризация проблемных предприятий;— подготовка и реализация проектов по привлечению прямых иностранных инвестиций, в том числе для реструктуризации проблемных предприятий, а также иных предложений по кредитному либо долевому участию инвесторов в проектах холдинга;— информационно-аналитическое обеспечение и поддержка проектов и представление интересов клиентов при осуществлении операции купли-продажи пакетов акций предприятий республики;— участие в целевых программах по обеспечению жильем льготных категорий населения и программах развития социального жилья.Что касается источников формирования средств государственного финансового холдинга, то главный из них — внутренние накопления, аккумулируемые пенсионными фондами, в том числе накопительными. Рычагом реализации пакета мер по сосредоточению долгосрочных целевых накоплений может стать разработка нормативных правовых актов об инвестиционном использовании ресурсов пенсионных фондов, в частности, накопительных.Кроме того, следует предусмотреть возможность:— направления в НФПГ средств от продажи долей государственной собственности, в том числе акций государства в банках;— вхождения в состав участии ков НФПГ либо механизмов сотрудничества с государственными гарантийными фондами, формируемых с помощью международных финансовых институтов для большего привлечения иностранного капитала в республику, не ограничиваясь только сферой малого и среднего бизнеса;— направления в НФПГ средств от эмиссии и продажи ценных бумаг, в частности облигаций и иных ценных бумаг целевых государственных займов под гарантии Правительства резидентам и нерезидентам Республики Беларусь.В-третьих, с целью формирования субъектов (участников) финансовых холдингов, а также необходимой институциональной среды их деятельности представляется целесообразным разработать и принять пакет законов, обеспечивающих проведение пенсионной реформы с образованием системы, включающей обязательные пенсионные накопления.В-четвертых, следует также ускорить принятие законов об ипотеке и жилищно-строительных сбережениях.В целях создания стимулов для расширения пенсионных и иных целевых накоплений (на строительство жилья и т. п.) представляется эффективным внести изменение в Налоговый кодекс, предусматривающее исключение накопительных взносов в пенсионный фонд (как и в другие целевые накопительные фонды, например, фонд жилищно-строительных сбережений) из налогооблагаемой базы, принятой для начисления подоходного налога.

»Газпром» протрубит тендер
«Газпром» протрубит тендерЭто намерение «Газпром» и представители российской трубной промышленности в скором времени зафиксируют в меморандуме о сотрудничестве с целью импортозамещения до 2010 года. В первую очередь речь идет о трубах большого диаметра (1420 миллиметров), которые отечественные заводы пока не могут производить. До 2005 года «Газпром», как и прежде, будет закупать эту продукцию за рубежом — на Украине, в Германии и Японии. В прошлом году компания приобрела 215 тыс. тонн труб большого диаметра. Причем около 2/3 этого объема (140 тыс. тонн) пришлось на основного поставщика «Газпрома» — Харцызский трубный завод (Украина).
В России производство труб диаметром 1420 миллиметров, единственным потребителем которых и является «Газпром», пока освоил лишь Волжский трубный завод (ВТЗ), входящий в Трубную металлургическую компанию (ТМК). В этом году ТМК планирует поставить газовому монополисту 75 тыс. тонн этой продукции, тогда как мощности позволяют выпускать 200 тыс. тонн в год. Однако изготавливаемые на ВТЗ трубы отличаются от классического для российских газовиков ассортимента — они не прямошовные, как немецкие или украинские, а спиральношовные. Поскольку, по словам руководителя пресс-службы «Газкомплектимпэкса» Веры Летягиной, эти трубы используются для разных целей, очевидно, что «Газпром» не сможет выбрать ТМК своим основным поставщиком. Предпочтение отдается прямошовным трубам, которые считаются более прочными и используются на самых ответственных участках газопроводов. Изначально в России было два конкурирующих проекта по созданию производства прямошовных труб диаметром 1420 миллиметров. Первый — ОАО «Завод по производству труб большого диаметра» (ЗТБД) начали строить на мощностях Нижнетагильского металлургического комбината (НТМК). Изначально планировалось, что его мощность составит 1 млн тонн труб в год. Первую очередь завода мощностью до 600 тыс. тонн хотели запустить уже в 2003 году. Но у «Евразхолдинга», в который входят НТМК и ЗТБД, возникли проблемы с финансированием.
Для создания с нуля нового трубного гиганта требуются инвестиции в размере около $800 млн. Но одним из основных условий кредиторов стали гарантии окупаемости проекта, обеспеченные фьючерсными контрактами на поставку труб с «Газпромом». Уже более полутора лет «Евразхолдинг» безрезультатно добивается заключения такого договора. Сломить газовый концерн не помогает даже активная поддержка губернатора Свердловской области Эдуарда Росселя. Из-за нехватки средств ввод ЗТБД в строй откладывается на неопределенный срок.
Второй проект — «Альянс-1420» запустили совместными усилиями «Северсталь» и Объединенная металлургическая компания (ОМК). Но осенью прошлого года, оценив потребности «Газ- прома» в трубах диаметром 1420 миллиметров, находившиеся на уровне чуть более 200 тыс. тонн в год, ОМК решила притормозить свое участие в проекте. В результате альянс распался. Как сообщила журналу Выбери.by руководитель пресс-службы компании Светлана Видгоф, ОМК выбрала тогда гибкую тактику и изменила ход работ на своем базовом предприятии — Выксунском металлургическом заводе, сосредоточившись на организации производства труб диаметром 1067 миллиметров (западный размер). Этим летом начнется монтаж оборудования, а выпуск труб запланирован на конец 2003 года. В то же самое время ОМК не отказалась от идеи выпуска труб для «Газпрома». Новая линия, где осваиваются трубы диаметром 1067 миллиметров, рассчитана на производство прямошовных труб диаметром от 508 до 1420 миллиметров. Оборудование, необходимое для выпуска продукции размером 1420 миллиметров, будет смонтировано в 2004 году, на конец которого и запланирован запуск производства. Теперь у ОМК нет прямой зависимости от величины потребности «Газпрома» в трубах диаметром 1420 миллиметров. Как отмечает Светлана Видгоф, «даже если она составит 200-250 тыс. тонн, мы окупим свои затраты на новое производство. Если же «Газпрому» понадобится 400-600 тыс. тонн, мы сможем выполнить и такой заказ».
Примерно в это же время планирует наладить выпуск труб для газовиков и «Северсталь». Распад альянса с ОМК заставил Череповецкий комбинат искать иные способы применения уже запущенного на стане 5000 производства штрипса (заготовки для труб). Трубы планируется изготовлять на принадлежащей «Северстали» площадке Ижорского завода. По словам заместителя генерального директора ЗАО «Северсталь-групп» по стратегии и контроллингу Вадима Махова, стоимость проекта оценивается в $65-100 млн. Мощность предприятия составит 450 тыс. тонн труб диаметром 1220-1420 миллиметров в год.
Таким образом, конкуренция за газпромовские трубные заказы развернется прежде всего между двумя бывшими партнерами по «Альянсу-1420», которые планируют к 2005 году начать выпуск прямошовных труб. Тем не менее не стоит исключать и двух других претендентов. С одной стороны, ТМК прилагает все большие усилия по продвижению своей продукции, акцентируя внимание на радикальном улучшении качества своих спиральношовных труб. С другой стороны, возможно, «Евразхолдингу» все-таки удастся привлечь финансирование и без гарантий под контракты с «Газпромом». Ведь в ближайшие годы трубную промышленность ожидает бум. Один только газовый монополист планирует строительство нескольких газопроводов. Кроме того, на очереди еще крупные нефтепроводные проекты. Поэтому инвесторы вполне могут выделить средства на развитие перспективного направления.

Проклятье «Юкоса» — КОМПАНИИ — № 5 (95) 7 — 13 февраля 2005
Проклятье «Юкоса» — КОМПАНИИ — № 5 (95) 7 — 13 февраля 2005 — АрхивАНДРЕЙ ШКОЛИНСДЕЛКА. Крупнейший в истории России корпоративный кредит получила «Роснефть». Госкомпания привлекла $6 млрд от синдиката чкитайских банков. За нее «попросила» китайская CNPC, которой «Роснефть» обязалась до 2010 года поставить 48,4 млн тонн нефти.
В госкомпании заявляют, что деньги планируется потратить «на инвестиции в производственно-хозяйственную деятельность и реализацию капиталоемких стратегических проектов». Эксперты не верят и говорят, что кредит был привлечен для финансирования покупки «Юганскнефтегаза», а подобными заявлениями «Роснефть» пытается вывести китайскую сторону из-под риска подачи исков со стороны группы «Менатеп». Основной акционер «Юкоса» оспаривает продажу «Юганскнефтегаза» и обещал судиться со всеми участниками сделки.
Уже вырисовывается примерная картина того, где «Роснефть» взяла $9,35 млрд на покупку «Юганскнефтегаза». $6 млрд она получила от китайских банков. Ранее госкомпания заявляла о том, что выручила $1,7 млрд, продав «Газпрому» доли в шельфовых проектах. Происхождение $1,65 млрд остается под вопросом.
О желании нефтяной компании ONGC выдать кредит «Роснефти» в $4 млрд и купить долю в «Юганскнефтегазе» за $2 млрд (ранее заявлялось о 15% акций) говорят представители индийского правительства. В «Роснефти» факт ведения переговоров не подтверждают, но компании пригодились бы индийские деньги. Ее президент Сергей Богданчиков заявлял о том, что «Юганскнефтегаз» будет отвечать по всем своим обязательствам. Бывшая «дочка» «Юкоса» поручалась по синдицированным кредитам на сумму $1,4 млрд, полученным материнской компанией, причем требование по выплате $540 млн уже лежит в «Юганске». Возможность досрочного предъявления требования о погашении кредита на $1,6 млрд рассматривает «Менатеп». Непогашенным остается и налоговый долг компании, составляющий более $5 млрд. Сергей Богданчиков еще 27 января направил письмо в ФНС с просьбой дать отсрочку по налоговым платежам «Юганскнефтегаза», но ответа так и не получил. Сейчас деньги списываются со счетов компании сразу после поступления.Золотые темпыВсю связь — в частные рукиВ КУРСЕРЕПЛИКА

Нина Чусова: «Если серьезно воспринимать все высказывания в свой адрес, можно сойти с ума»
«Если серьезно воспринимать все высказывания в свой адрес, можно сойти с ума»- Нина, почему вы решили поставить шекспировскую комедию «Сон в летнюю ночь», ведь в Москве она играется уже как минимум на трех площадках?- Я задумала эту постановку давно. Но не хватало времени, были другие проекты. А сейчас все сложилось. Мне кажется, что все возрастающее количество «Снов» можно объяснить актуальностью темы: людям не хватает гармонии, а эта пьеса о том, что гармония возможна, что в конечном итоге все у всех будет хорошо. Но «Сон» — это моя пьеса. Я с детства думала о том, что можно заснуть, а, когда проснешься, все проблемы решатся сами собой — в любви, в быту, на любом уровне. В пьесе все так и происходит. Это спектакль-сказка, спектакль-мечта, он об осуществлении всех желаний. Для меня это близкая тема. Можно сказать, что у меня детское восприятие мира, я живу с ощущением, что, если чего-то очень хотеть, это сбудется. Я хочу, чтобы мир был разноцветным, чтобы боги спустились на землю и разрешили все проблемы, чтобы все мои желания осуществились. Я хочу гармоничную жизнь.
— Почему был выбран новый перевод «Сна», который изменил сложившиеся стереотипы, в том числе и традиционное название пьесы?- Главная задача переводчика — передать дух произведения: слово все равно не передашь, оно сугубо национально. Мне кажется, в переводе Осии Сороки передан дух «Сна». Потому что Шекспир делал спектакли для народа и разговаривал с народом на одном языке — простом и неизящном. И в новом переводе поэзия неизящного языка возникает сама собой.
— Почему действие «Сна» перенесено из Афин в Африку?- Для меня важно, чтобы действие происходило где-то далеко, в южной, сказочной стране. Афины для Шекспира — это приблизительно то же самое, что для нас Африка. Так что место действия — это и Африка, и Азия, и Филиппины, некая жаркая страна.
— Легко ли дался спектакль?- Совсем нет. У нас очень много трудностей. Но это как в кроссворде: чем сложнее слово, тем интереснее его угадать. Каждый день появляются новые идеи, новое видение отдельных сцен. Мы с артистами решаем какой-то захватывающий ребус. Вообще у этого спектакля уже очень интересная судьба. Не я его создаю, а он меня. Эта работа меня преображает, заставляет заниматься собой. Я начала учить английский язык, потому что вдруг полюбила слово, в полном пренебрежении к которому меня обвиняли. А оформление сцены мне приснилось — я увидела небо в цветах, потом оказалось, что это означает осуществление всех желаний и приближение истины. Мы используем много символов, обрядов — на счастье, на удачу. Так что у нашего спектакля оздоровительные цели.
— Шекспировские комедии все еще актуальны?- Я думаю, что да. На первый взгляд эти пьесы очень просты и наивны, но на самом деле они содержат в себе много информации, много энергетики. Зритель может отстраненно думать о том, что на сцене происходит что-то глупое или смешное, или красивое, но незаметно для себя самого насыщается энергией радости, верой в то, что все будет хорошо. Пьесы Шекспира не от ума: это не какие-то логические ребусы — они воздействуют на чувственном уровне. Драматург разговаривает со зрителем при помощи остроты чувств, его герои перенасыщены эмоциями. И зритель получает невероятный заряд энергии.
— Зритель устал от умственных пьес?- Да, игра ума увела нас куда-то в сторону. Мы перестаем верить, говорим слова «любовь» или «дружба» и не верим в них. Налипло очень много шелухи и грязи. Хочется очистить, очиститься. А у Шекспира есть дружба, есть любовь — в том понимании, в котором они и должны быть. Это не расскажешь словами, но на чувственном, эмоциональном уровне это можно объяснить.
— Почему в ваших спектаклях, переполненных жаждой жизни и радостью, чаще всего горькие финалы?- Нет, они не горькие. Там плачешь, но я называю это катарсисом. Это может быть как в спектакле «Мамапапасынсобака»: сначала смешно-смешно, потом грустно-грустно, но это не значит, что все плохо, ведь слезы очищают. Я не люблю печальные финалы. Например, моя Катерина в «Грозе» не умирает, а уходит в небо. Но закон комедии требует давать грустную ноту, чтобы все не превратилось в глупость. Важна гармония.
— Сон, видение, мистика, ирреальность — тоже неотъемлемые части ваших постановок. Это отражение собственного мироощущения?- Несомненно. Мне кажется, что сон и реальность существуют рядом и влияют друг на друга. Во сне мы не умираем, мы думаем, чувствуем, переживаем весь комплекс эмоций — порой даже более сильных, чем в жизни.
— Ваше первое образование актерское, вы три года играли в Самарском театре. Какой была актриса Нина Чусова?- Мне постоянно доставались роли лирических и трагических героинь. Я играла Нину Заречную, Настену в «Живи и помни» Распутина. А мне хотелось играть характерные, веселые роли. Но об этом периоде вспоминать сложно: как будто это было в другой жизни, как будто я говорю не о себе, а о некой Нине Чусовой, которая играла Нину Заречную. Я помню только одно ощущение: на классику нагоняется целый зал школьников и студентов, стоит шум, гам, улюлюканье, ты выходишь, и вскоре они начинают ловить каждое твое слово, «есть» каждый жест. Этот зал было сложно «взять», и, когда это удавалось, возникало чувство полета, радости необыкновенной. В такие моменты я чувствовала себя великой артисткой.
— Воронеж, где родились и учились, вы сменили на Самару, где играли, а потом на Москву. Как это происходило?- Я никогда ничего в своей жизни не делала сознательно. И ответить на вопрос, почему так случилось, не могу. Помню свое состояние: лежу на диване в Самаре и мне плохо. Все надоело, хочется уехать. Год во мне зрело решение стать режиссером. И однажды я поняла, что ничего другого делать не хочу, и купила билет в Москву. Из Воронежа уехала потому, что хотела почувствовать себя самостоятельным человеком, жить отдельно от родителей. Так что все переезды в моей жизни получались сами собой.
— Москва стала родным городом?- Сейчас мне кажется, что я всю жизнь здесь жила. У меня даже не было периода адаптации. Когда я поступила в ГИТИС на курс к Леониду Ефимовичу Хейфицу, я была так занята, что приспосабливание к Москве произошло само собой.
— Спектакли Нины Чусовой выходят один за другим. Как можно существовать в таком сумасшедшем ритме?
— Как сказал мой педагог по английскому, «самый свободный человек — занятой». Он начинает дорожить своим временем и не тратит его на пустые вещи. Я успеваю заниматься языком, репетировать по 12 часов в день и еще выбираться куда-то с друзьями. Но я начинаю приходить к выводу, что нужно работать над одним спектаклем. Хотя идеальная ситуация для меня, когда я работаю над двумя постановками, потому что они дополняют друг друга. Когда я репетировала «Тартюфа» в МХТ, я начинала работать над «Сном». Там играли настоящие мастодонты, знаменитые, зрелые, опытные артисты, а здесь — молодежь. Смена атмосфер, как контрастный душ, необходима.
— Критики сильно расстраивают?- Если серьезно воспринимать все высказывания в свой адрес, можно сойти с ума. Главное — мы дарим зрителям радость, они нас за это благодарят. Наши спектакли, несмотря на нападки критики, получают призы. И вообще я воспринимаю свои работы трезво и с долей иронии. Если у меня что-то не получается, я прекрасно это осознаю. Я не переживаю по поводу того, что когда-то сделала спектакль «Фаллоимитатор». Ну и что? Пробуя и ошибаясь, ты идешь по своей дороге. Для меня спектакли — отражение моего внутреннего мира, моего сегодняшнего состояния.
— Какой спектакль самый любимый и какой будет следующим?- Любимый — тот, который делаю. После премьеры спектакль перестает быть моим, начинает жить какой-то своей жизнью, развивается, исчезает. Я не занимаюсь реанимацией, не цепляюсь за прошлое. Следующим будет «Ревизор» в театре Моссовета с Гошей Куценко в роли Хлестакова. Это для меня театр-загадка, там я еще не работала. Я пока не понимаю, как он живет. Репетиции начнутся в феврале. В январе я уезжаю в Азию, путешествовать. Таиланд, Камбоджа, Лаос, Вьетнам. Впереди у меня Индия и Африка. Это абсолютно другая реальность. И мне это нравится.

Продажа ценных бумаг
Продажа ценных бумагВ большинстве своем инвесторы (владельцы ценных бумаг) приходят к выводу о том, что им необходима продажа ценных бумаг с целью покупки новых, получения прибыли и т.д. Однако как же осуществляется такая, с первого раза, легкая процедура.Итак, для начала Вы решили продать 100 своих акций компании А и получить денежные средства на свой счет в банке.Вы обращаетесь к своему брокеру и говорите о своем желании, он же, в свою очередь, заходит на фондовую биржу и размещает предложение на продажу ваших акций, которое принимает другой брокер и отдает взамен ваших акций свои.Благодаря этому Вы ничего не делая получаете деньги на свой счет, хотя на самом деле за вас все сделал брокер и вся инфраструктура современного фондового рынка (банк, депозитарий, дилер, брокер, процессинговый центр и т.д.), т.е. процесс продажи ценных бумаг как айсберг, вершину которого видят инвесторы, а подводную часть видят профессиональные участники рынка ценных бумаг, о которых только что я говорил.
Продажа ценных бумаг может осуществляться как с покрытием, так и без покрытия. Вкратце суть продажи без покрытия заключается в том, что инвестор продает ценные бумаги дорого, а затем покупает их же за меньшие деньги, что и составляет его прибыль, хотя и не всегда это и получается. Суть продажи ценных бумаг с покрытием заключается в аналогичном процессе, но все происходит наоборот. Ценная бумага покупается дешево, а продается уже гораздо дороже.Ценные бумаги без покрытия продаются с помощью займов ценных бумаги или же их сертификатов для того, чтобы использовать при первой сделке, но данный заем означает заем ценных бумаг, а не чего-либо другого. Любая заявка для продажи данных ценных бумаг обязана быть определена. Комиссия по различным ценным бумагам и разным фондовым биржам пояснила, что при продаже этих ценных бумаг сделки не могут совершаться в условиях падения рынка ценных бумаг, т.к. это вызовет еще большее падение, которое, в конечном счете, может вызвать кризис в стране, а иногда и мировой финансовый кризис.Это произошло во времена Великой депрессии (1929-1933гг.), когда такие вот спекулянты обвалили фондовый рынок в Америке. Джесси Ливермор также писал в своей книге, что он использует эту стратегию для получения огромных результатов, однако уже при его жизни вышел такой запрет, что вызвало его недовольство, но, в тоже время, он придумал и другие стратегии, которые уже вызывали не такие последствия и, следовательно, не приносили такие прибыли.По законодательству различных стран инвестору дается пять рабочих дней (считается без выходных и праздничных дней), после продажи ценных бумаг без покрытия должен отдать своему брокеру, т.е. занять их и отдать, данные бумаги. Источниками такого займа могут быть:Ценные бумаги, которые принадлежат брокерской фирме, у которой обслуживается продавец;Ценные бумаги, которые находятся в собственности у другой брокерской фирме;Ценные бумаги, которые находятся у институциональных инвесторов.Заем берется не на определенный временной период, но как же тогда возвращается долг? Очень просто, данный заем, а точнее источники покрытия заем переходит от одного держателя данных ценных бумаг к другому, т.е. при продаже ценных бумаг без покрытия, продавец отдает еще и свой долг по покрытию ценных бумаг, но, что самое интересно, личность продавца и покупателя известна только одному лицу – брокерской фирме.Продажа ценных бумаг с покрытием осуществляется очень просто. Я продаю вам ценные бумаги, которые находятся у меня (или в депозитарии) и после продажи ценных бумаг, я никому ничего не должен и из моего депозитария эти ценные бумаги переходят в ваш.