Рубрика: Статьи

«Viberi» В КУРСЕ
«Viberi» В КУРСЕСтавка на гидроэнергетикуРАО «ЕЭС России» в течение трех лет выделит на окончание строительства Бурейской ГЭС 16,4 млрд рублей. Эта гидростанция по-прежнему остается приоритетным объектом инвестиционной программы энергохолдинга, так как позволит сократить завоз топлива в Хабаровский и Приморский края и создаст возможности для экспорта электроэнергии. Помимо собственных средств для реализации проекта планируется также привлечение кредитов в размере 1,6 млрд рублей. Уже в текущем году уровень плотины будет доведен до отметки 226 метров, завершится возведение машинного зала в пределах четырех агрегатных секций, а третий гидроагрегат запустят в промышленную эксплуатацию. Предполагается, что к концу 2005 года будет введен в строй четвертый гидроагрегат, а уровень плотины поднимется до 248 метров. Проектных 265 метров плотина достигнет в 2006 году.
«Северсталь» в текущем году выделит более 1,5 млн рублей на укрепление учебно-лабораторной базы металлургических факультетов Московского института стали и сплавов (МИСиС) и Санкт-Петербургского государственного политехнического университета (СПбГПУ). Средства будут направлены на приобретение оборудования для лаборатории «Технологические измерения и приборы» в МИСиС, а также для лаборатории «Теория металлургических процессов» СПбГПУ и ремонта общежития.
«Нижнекамскнефтехим» ввел в промышленную эксплуатацию производство галобутилкаучука мощностью 30 тыс. тонн. Общая стоимость проекта составила $65 млн, а расчетный срок его окупаемости — 3,5 года. До настоящего времени такая продукция в России не выпускалась. Галобутилкаучук — более дешевое сырье для производства шин по сравнению с ныне применяемыми видами синтетических каучуков.
Новочеркасский электровозостроительный завод (НЭВЗ) и инвестиционно-промышленная группа «Трансмашхолдинг» подписали соглашение о социально-экономическом сотрудничестве, согласно которому последний инвестирует в производство на НЭВЗе 320 млн рублей для увеличения его объемов до 2 млрд рублей. Кроме того, «Трансмашхолдинг» вложит около 15 млн рублей в реализацию социальных программ.
Трубная металлургическая компания (ТМК) подписала соглашение о сотрудничестве с британской компанией Targol Investment, которой принадлежит 97,39% акций сумгаитского трубопрокатного завода «Азербору». Согласно документу, ТМК в ближайшее время приобретет 51% акций завода и вложит в предприятие $30 млн. Глава ТМК Дмитрий Пумпянский рассчитывает, что после полуторалетней реконструкции завод будет выпускать 150-200 тыс. тонн труб, что полностью удовлетворит потребности Азербайджана и позволит экспортировать продукцию в Туркмению, Иран и другие страны.
Ульяновский автомобильный завод (УАЗ) и департамент закупок Организации Объединенных Наций подписали соглашение о долгосрочном сотрудничестве, согласно которому УАЗ будет поставлять ООН автомобили UAZ Hunter с карбюраторным двигателем и дополнительными опциями. В соглашении оговорены цены на один год и условия поставок. С начала года автозавод в рамках сотрудничества с ООН уже отгрузил свыше 2 тыс. автомобилей, при этом поставки осуществлялись по разовым договорам купли-продажи.
«Комус», крупный производитель канцелярских товаров, вложит свыше $1 млн в расширение производства офисной продукции под торговой маркой «Bantex», выпускаемой на заводе компании в Подмосковье. Несмотря на довольно низкую рентабельность производства, «Комус» планирует быстро выйти на окупаемость за счет наращивания объемов продаж путем использования широкой системы сбыта.
«Норильский никель» получит дополнительный спрос на свою продукцию благодаря бельгийской компании Umicore. Последняя разработала технологию, позволяющую использовать палладий в катализаторах для автомобилей с дизельными двигателями. Ранее этот металл применялся только в катализаторах для машин с бензиновыми двигателями. «Норильский никель» производит более половины потребляемого в мире палладия.
«Диасофт», компания-разработчик и поставщик комплексных программных решений, завершила внедрение модуля вексельного учета интегрированной фондовой системы 5NT (e) CUSTODY в АКБ «Ингосстрах-Союз». Благодаря ему были автоматизированы операции с векселями, выпущенными банком, а также с векселями сторонних эмитентов.
Монополия на Stolychnaya»ОСТ-Алко», входящее в Группу «ОСТ», с середины апреля текущего года станет эксклюзивным производителем знаменитой российской водки Stolychnaya, тогда как до сих пор ее изготовляли на 33 предприятиях. Такое решение приняло Федеральное казенное предприятие (ФКП) «Союзплодимпорт». Согласно заключенному сроком на десять лет соглашению, помимо Stolychnaya «ОСТ-Алко» будет производить также брэнды Moskovskaya, Russkaya, Starka, Pertsovka. Планируется, что в течение первого года объем производства составит 1,700 млн декалитров (дал) и в дальнейшем будет увеличиваться. Право на эксклюзивную дистрибуцию названных марок получила компания «Алкомир», взявшая на себя обязательство к 2007 году довести объем продаж до 3,5 млн дал (в настоящее время показатель не превышает 1 млн дал), а также перевести водку Stolychnaya в более дорогой ценовой сегмент — 90-95 рублей вместо прежних 65-70 рублей за пол-литра. При этом только в первый год компания вложит в развитие брэндов $10 млн.

«Viberi» КРАТКО
«Viberi» КРАТКОГенеральная прокуратура не выявила нарушений в работе департамента страхового надзора Минфина. Проверка проводилась в связи с жалобой Ассоциации страховщиков России на несоблюдение ДСН сроков выдачи лицензий. Президент ассоциации Алексей Зубаков намерен сообщить в Генпрокуратуру о конкретных фактах нарушений.
«Ингосстрах» планирует в течение 2004 года инвестировать 20 млн евро в развитие своих дочерних компаний в Германии, Австрии, Финляндии, Голландии, Индии, Китае и США. Объем инвестиций увеличится более чем вдвое по сравнению с 2003 годом. За прошлый год объем страховой премии, собранной в дальнем зарубежье, составил 100 млн евро.
Минфин России письмом от 2 февраля 2004 года разъяснил порядок использования страховыми агентами контрольно-кассовой техники при наличных денежных расчетах. Агенты по-прежнему могут выдавать квитанции, выписанные на бланках строгой отчетности.
«АльфаСтрахование» будет осуществлять пожизненные выплаты страховой ренты 200 видным деятелям отечественной науки и образования, получавшим ранее гранты Международной соросовской программы образования в области точных наук (ISSEP). Договор об этом подписан с одним из благотворительных фондов Джорджа Сороса в России — «ДДФ Фаундейшн». Сумма контракта — $2,3 млн.
«Терроризм, общественная безопасность, страхование». «Круглый стол» под таким названием прошел 6 февраля в Москве, по трагической случайности совпав по времени с очередным терактом в Москве. Выступившие на заседании отмечали, что терроризм особенно остро проявляется в тех регионах и в те периоды, где и когда обостряются противоречия в социально-политической сфере, происходит ломка общественных отношений и государственного устройства. Компании, участвующие в Российском антитеррористическом страховом пуле, за последние два года приняли на себя совокупную ответственность по риску «терроризм», превышающую $1 млрд.
«АСТО Гарантия» прошла процедуру сертификационного аудита Lloyd’s Register Quality Assurance (LRQA). Западные аудиторы положительно оценили организацию бизнес-процессов компании и приняли решение рекомендовать ее к получению сертификата.l l

«Viberi» Весенняя передышка
«Viberi» Весенняя передышкаВ 2007 году ситуация на рынке не радовала риэлторов и инвесторов, демонстрируя весьма вялые темпы (за год цены на недвижимость выросли всего на 3–5%), поэтому надежды на 2008-й возлагались огромные. Поначалу они оправдывались. За первые два месяца стоимость столичных квадратных метров показала очень хорошую динамику, поднявшись вверх на 12–15%. При этом уже в феврале некоторые аналитики предсказывали разочарование, которое принесет весна в первый же месяц. «Рост цен начался преждевременно, когда рынок не накопил еще достаточного потенциала, – поясняет ведущий аналитик агентства недвижимости «Доки» Александр Скобкин. – С одной стороны, наблюдается сокращение предложения свободных объектов, с другой – большинство покупателей не могут себе позволить подходящие квартиры в рамках бюджетных возможностей, причем даже с учетом ипотечного кредита».
Весна – традиционно активное время для сделок с недвижимостью. Однако в 2008 году акцент сместился на февраль. Генеральный директор «Бест-недвижимости» Лариса Патлух связывает это с падением привлекательности ценных бумаг, в результате чего часть инвесторов стала искать новые способы вложений и обратила свой взор на столичное жилье. Но, по оценкам «Выбери!by», количество «перебежчиков» не так велико, как принято думать («Выбери!by» № 9). Кроме того, существует мнение, что многие постарались приобрести квартиры и закрыть ипотечные сделки до президентских выборов. Хотя непонятно, чего люди волновались: итоги выборов были заранее известны. Видимо, у страха глаза велики. Ведь идею о подорожании жилья после 2 марта активно поддерживали некоторые СМИ, не объясняя, впрочем, легковерным читателям причины прогнозируемого явления.
Предложение квартир в Москве находится сегодня на довольно низком уровне. Между тем потенциал рынка высок. Как уверяют риэлторы, могло бы продаваться около 45 тыс. объектов, однако заявок выставлено почти в два раза меньше – около 25 тыс. Главная причина такого разрыва – владельцы квартир не хотят расставаться со своей собственностью по ценам покупателей, предпочитая ждать очередного ценового всплеска.
Желающих приобрести квартиру в Москве по-прежнему достаточно много. «Март начался с умеренных показателей, но в 20?х числах количество предложений на покупку выросло на треть, и спрос по-прежнему высок», – говорит руководитель аналитического отдела корпорации «Инком» Дмитрий Таганов.
Тем не менее продажи нельзя назвать активными. «Риэлторы бравируют подъемом цен на уровне 8–10% в месяц, в том числе за март, но это иллюзия. На вторичном рынке сделок немного, динамику задает «первичка»: цены на квартиры в новых домах на 5–7% выше, чем в начале года, – говорит анонимный собеседник «Выбери!by». – Но ведь это не означает, что такое жилье активно покупается. Увеличивать стоимость можно сколь угодно долго, но от этого продажи не вырастут».
В марте заявок на покупку жилья эконом-класса по-прежнему было в два раза больше, чем на продажу. Спрос высокий, времени на раздумье и принятие решений у желающих приобрести квартиру не так уж много. Конечно, нынешняя ситуация весьма далека от ажиотажа двухлетней давности, но и со спокойным периодом весны–лета 2007 года ее уже тоже нельзя сравнивать.
Цифры. В начале весны стоимость московской недвижимости около двух недель держалась на уровне конца февраля, не подвергаясь серьезным корректировкам. А в начале третьей декады цены взяли более высокую планку. В итоге, по данным «Инкома», за март прирост стоимости квадратного метра составил 3% в долларах и почти 2% в рублях.
По мнению директора по развитию «Жилторга» Ивана Гурьева, особенно активно дорожали однокомнатные и двухкомнатные квартиры в старых панельных домах, немного более сдержанную динамику показывали монолитные новостройки. «Наибольшим спросом стабильно пользуется именно дешевое жилье. И оно в первую очередь «вымывается» с рынка, – говорит Александр Скобкин. – Могут немного терять в цене объекты с низкой ликвидностью, стоимость которых изначально завышена, а также жилье в труднодоступных или неблагоприятных районах».
С начала 2008-го отмечалось лишь незначительное снижение цен на элитное жилье и дорогие монолитные дома. Однако по итогам квартала рост составил 2% и 3% в долларах соответственно. Предложение элитных квартир снизилось на 4,8%, а вот объем выставленных на продажу «хрущевок» увеличился на 1,9%. По прогнозам большинства аналитиков, существенного всплеска цен в апреле ожидать не стоит. Летом будет традиционное затишье, а вот к осени рост может составить около 10% в месяц.

»Сибирьтелеком» угораздило под кризис — ОБЛИГАЦИИ — № 26 (67) 19 — 25 июля 2004 — Архив — Выбери!by
«Сибирьтелеком» угораздило под кризис — ОБЛИГАЦИИ — № 26 (67) 19 — 25 июля 2004 — Архив
Своей первоочередной цели эмитенту удалось достичь. По итогам конкурса было размещено облигаций на 851 млн рублей, а в ходе доразмещения в тот же день — еще на 149 млн рублей. Около половины размещенного объема пришлось на синдикат андеррайтеров, в который помимо Промсвязьбанка и ИБГ «Никойл» вошли также Газпромбанк и Международный московский банк. В то же время значительная доля бумаг распределилась среди средних и мелких инвесторов. По словам Бориса Нефедова, было много клиентских заявок от инвесткомпаний объемом 1-5 млн рублей. Единая ставка полугодового купона на весь срок обращения была установлена эмитентом на уровне 12,5% годовых, что соответствует доходности к погашению 12,89% годовых. Всего было выставлено заявок на общую сумму 1,636 млрд рублей, а диапазон указанных значений ставки составил от 12,5% до 15,5% годовых. В кризисной ситуации рынок требовал от эмитента высокой доходности. Ведь, к примеру, облигации третьего выпуска «Уралсвязьинформа», считавшиеся до сих пор большинством экспертов более инвестиционно привлекательными и погашаемые на год раньше, торговались в день размещения «Сибирьтелекома» с доходностью около 12,3% годовых. Так что с учетом премий за первичное размещение и более длительный срок обращения доходность должна была быть выше. Однако эмитент занял жесткую позицию по ставке и, как полагают организаторы займа, поступил совершенно правильно, несмотря на то, что половина займа оказалась в подвешенном состоянии. «Весь выпуск мог быть полностью размещен по ставке купона 13,25-13,5%. Однако острой необходимости во всей сумме сразу не было, поэтому вторую половину выпуска эмитент готов «подвесить» на доразмещение (согласно эмиссионным документам, бумаги можно реализовывать в течение 60 календарных дней со дня аукциона. — «Ф.»), — говорит Борис Нефедов. — Компания приняла жесткое, но наиболее логичное в сложившейся кризисной ситуации решение. Бумага длинная, и переплачивать в моменте на три года вперед смысла не было. В течение отведенных нам двух месяцев остаток будет доразмещен. Сейчас мы проводим переговоры с инвесторами, в числе которых крупные банки».
© Финанс 2002-2004 г. Использование материалов сайта возможно только с разрешения правообладателей© ЗАО Газета Финансовая Россия, 2000-2003 г.

«Viberi» Кредитная история с Кириллом Гуманковым
«Viberi» Кредитная история с Кириллом ГуманковымЧЕТЫРЕ ГОДА НАЗАД В ИСТОРИИ РОССИЙСКОЙ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ НАЧАЛСЯ НОВЫЙ ВИТОК. ТОЧКОЙ ОТСЧЕТА СТАЛ ОТЗЫВ ЛИЦЕНЗИИ У СОДБИЗНЕСБАНКА
Он стал первым банком, павшим из-за нарушений закона об отмывании «грязных» денег. Произошло это в мае 2004 года. События с «Содбизнесом», для проникновения в который Центробанку пришлось привлекать силовиков, вызвали волнения на рынке. Ситуацию усугубили заявления чиновников о том, что примеру «Сода» последуют другие сомнительные игроки. Начался кризис доверия. Вкладчики стали толпиться у кредитных организаций, а банки – закрывать друг на друга лимиты. ЦБ на некоторое время «угомонился». Но когда страсти утихли, продолжил кампанию по отзыву лицензий. Наблюдатели окрестили ее зачисткой банковской системы. С мая 2004-го по апрель 2008-го количество действующих банков сократилось на 194. Сегодня их насчитывается 1087. Немногие «уходили из жизни» по своей воле – например, в результате присоединения. В большинстве случаев «на курок нажимал» регулятор. Нарушения антиотмывочного закона – теперь привычный аргумент. Сегодня даже как-то странно, если высшую меру к банку применяют по другой причине.
Банковский надзор в 2004 году тесно сплели с отбором в систему страхования вкладов (ССВ) – он начался летом. Этот процесс по сути превратился в повторное лицензирование. Причем для получения «входного билета» необходимо было раскрыть реальных собственников. Хотя бы регулятору – по секрету. Процесс отбора банков закончился лишь в 2006-м – после рассмотрения чиновниками ЦБ всех апелляций. Первоначально вкладчики получили госгарантии до 100 тыс. рублей. Сегодня максимальная сумма, возмещаемая Агентством по страхованию вкладов (АСВ), составляет 400 тыс. Недавно появилось предложение отменить правило, по которому граждане в случае краха банка получают только 90% от части депозита сверх 100 тыс. рублей. Ведь это лишь запутывает и отпугивает. Фонд АСВ вполне позволяет возмещать все 100% в пределах установленного максимума. Если соответствующие поправки внесут в закон о страховании, приток средств населения, скорее всего, усилится.
Стал ли банковский сектор более «здоровым» в результате антиотмывочных мер и системно-страховых проверок? Думается, пока можно говорить лишь о повышении прозрачности отдельных игроков, а также возросших тарифах по обналичке. В ССВ нередко входили не самые «правильные» банки – многие из них уже лишились лицензий. Правда, кого-то могли «залечить до смерти» после того, как было получено разрешение на привлечение средств частных лиц. Вместе с тем прошедшие четыре года раскрасили банковский сектор до неузнаваемости: были отлажены все основные розничные продукты, заработали коллекторские агентства, кредитные брокеры, бюро кредитных историй. Несмотря на то что количество действующих банков сократилось за это время на 15%, их активы выросли примерно на 260%, а собственный капитал – на 230%. Российская банковская система – одна из самых динамичных и насыщенных событиями. Писать ее летопись очень интересно. И не менее интересно быть ее непосредственным участником.

Спрос, отложенный на Новый год — ЛИЧНЫЕ ФИНАНСЫ — №4 (94) 31 января — 6 февраля 2005 — Архив — Выбери!by
Спрос, отложенный на Новый год — ЛИЧНЫЕ ФИНАНСЫ — №4 (94) 31 января — 6 февраля 2005 — АрхивПОКУПКИРозница. Самым новогодним напитком в России является Martini, а не «Советское шампанское», закуской — икра, а не оливье. Правда, это справедливо лишь для клиентов крупных розничных торговых сетей.Антон Кузин kuzin@finansmag.ruНовый год в России — самый долгожданный праздник. Причем не только потому, что в очередную волшебную ночь уже наконец-то должно произойти какое-нибудь чудо. Праздник этот любят и за то, что для многих это единственная в году возможность ни в чем себе не отказывать.
По данным исследования, проведенного компанией Verysell-6, специализирующейся на оказании услуг в области консалтинга и автоматизации бизнес-процессов торговым и дистрибуторским компаниям, в предновогоднюю неделю представители торговых сетей отмечали наиболее заметный рост спроса на алкогольные напитки под брэндом Martini во всех вариантах (игристое вино, вермут), а также на разного рода деликатесы, среди которых особое предпочтение отдавалось икре и колбасе. К примеру, в «Азбуке вкуса», по словам директора по маркетингу сети Галины Ящук, икры было продано на 140% больше, чем в обычные дни, и на 69% больше, чем перед встречей 2004 года. Однако, например, клиенты «Калинки Стокманн» предпочитали «Советское шампанское» и Moet&Chandon, а из продуктов — свежие фрукты, овощи, мясо и рыбу. Но это скорее исключение, чем правило.
Розничные торговые сети накануне праздника с особой активностью начинали штурмовать 25 декабря, основная нагрузка при этом приходилась на период с 17 до 20 часов. Из числа наиболее распространенных сетевых маркетов максимальный рост продаж в этот период был отмечен в магазинах «Перекресток». По словам директора по маркетингу сети Светланы Зыковой, совокупные продажи последней недели декабря оказались в 2,2 раза больше, чем в конце ноября, а по сравнению с последней октябрьской неделей они увеличились в 2,3 раза. В других сетях прирост был чуть ниже: на 30% в «Калинке Стокманн», на 50% в «Седьмом континенте», на 44,1% в «Азбуке вкуса». По сравнению с прошлым годом рост предновогодних продаж составил от 10% («Калинка Стокманн») до 66% («Перекресток»).
По словам директора по продажам Verysell-6 Юрия Данилюка, пережить новогодний период с минимальной «головной болью» и максимальными продажами удается только тем торговым сетям, которые в течение всего года уделяют внимание построению оптимальных бизнес-процессов ведения бизнеса: управления закупками, коллекциями и промо-акциями, персоналом, клиентскими отношениями и т. д.
Интересно, что если в России население стало явно меньше себе отказывать в праздничных капризах и больше тратиться на новогодний стол, то, например, в горячо любимой россиянами Великобритании все наоборот. По данным британского правительства, продажи в магазинах розничной торговли в минувшем декабре оказались минимальными за 23 последних года. Эта новость вызвала резкое падение котировок акций компании индустрии. Если в России в декабре население оставляло в магазинах на каждые 100 обычных рублей еще по 25-50 новогодних (а иногда и больше), то в Великобритании — на каждые 100 фунтов, потраченных в ноябре, пришлось лишь 99 декабрьских.
Единственным российским эмитентом акций среди сетевых розничных компаний продуктового рынка пока является «Седьмой континент». Его IPO состоялось минувшим ноябрем — накануне новогодних праздников. Однако предновогодний покупательский бум на стоимости его акций никак не отразился. Более того, бумаги компании с 9 декабря по 25 января подешевели на 1,8%. Вывезенные $10 тыс. можно ввозить обратноВ КУРСЕКУДА ВКЛАДЫВАТЬ ДЕНЬГИ?Уединение за миллион долларовКак повяжешь галстук…

«Viberi» Рубль: ЦБ продолжает отступать
«Viberi» Рубль: ЦБ продолжает отступатьРубль: ЦБ продолжает отступать07.10.2009 14:06Официальный курс евро, установленный ЦБ с 8 октября, составляет 43,8211 рубля. По сравнению с предыдущим значением курс понизился на 14,56 копейки.Официальный курс доллара уменьшился на 5,03 копейки – до 29,7819 рубля.Аналитики ИБ «открытие» ждут сегодня на денежном рынке спокойный день – денег в системе более 800 млрд рублей, отрицательное сальдо операций с ЦБ опустилось до 35 млрд рублей. Судя по объему привлеченных средств на аукционах с ЦБ вчера и позавчера, большая часть намеченных на сегодня выплат на 100 млрд уже произведена, либо средства зарезервированы.Национальная валюта сегодня будет торговаться в течение дня в районе 36,05-36,15 рубля за бивалютную корзину – ЦБ продолжает «отступать». Вчера регулятор мог купить до $1,4 млрд для сдерживания укрепления национальной валюты. Сегодня рубль опять будет пытаться укрепиться под действием сокращения игроками длинных позиций в валюте, растущей нефти и слабеющего доллара на внешнем рынке. Однако ЦБ, вероятнее всего, продолжит интервенции, препятствующие росту рубля, полагают в «открытии».Выбери!by-онлайнТеги: Курс евро | доллар | рубль | нефтьВсе новости

«Viberi» ПРОГНОЗЫ
«Viberi» ПРОГНОЗЫДмитрий Пушкарев, начальник аналитического отдела ИК «Ай Ти Инвест»:– Все ждали достижения индексом РТС 2000 пунктов. Однако наиболее вероятно начало коррекционного снижения. Поскольку исторически сопротивления у индекса сейчас нет (все максимумы преодолены), то невозможно сказать, с какого именно уровня начнется коррекция. В качестве ближайшей цели снижения мы видим уровень 1920 пунктов. Сдерживающим фактором для падения может выступить удачное IPO ВТБ и спрос в банковском секторе. А в качестве катализатора падения – нефтяные цены.
Елена Чернолецкая, заместитель начальника аналитического управления Европейского трастового банка:– То, что индекс РТС подошел к отметке 2000 пунктов, сперва испугало трейдеров. Это снижение стоило рассматривать как техническую коррекцию: консолидация необходима перед пробитием новых рубежей. Поводом для снижения стало то, что ФРС США подтвердила инфляционные риски. В то же время данные рынка жилья и по безработице говорят, что повышения ставки не будет. Инвесторы используют заявления ФРС для отката перед ростом. Индекс РТС может коснуться поддержки 1950 пунктов. Более всего в локальной коррекции нуждаются предыдущие лидеры роста – металлургический сектор, энергетика и Сбербанк. При этом рынок настроен умеренно-позитивно. Это ясно по низким объемам торгов на падении и некоторому росту отстающих бумаг – «нефтянки» и «Газпрома». На этой неделе технической целью может стать уровень 2030 пунктов.

«Viberi» Кредитная история с Мариной Божко
«Viberi» Кредитная история с Мариной БожкоПотушить пожар можно и ассигнациями, но лишь в том случае, если их достаточно много. Для увеличения ликвидности правительство и ЦБ объявили о вливании в финансовый сектор сенсационной суммы – порядка 3 трлн рублей. Большая часть выделенных средств – 1,5 трлн – пойдет через «системообразующие» банки – «Сбер», ВТБ и Газпромбанк. По замыслу властей эти средства должны дойти до всех адресатов в банковской системе. Сейчас оценивать, достаточно ли выделяемых средств для восстановления доверия, слишком рано.
Понимать, что гром может грянуть в любую минуту, российские кредитные институты начали еще год назад. Кризис subprime в США тогда всем наглядно показал, насколько опасно иметь высокую зависимость от западных источников рефинансирования. Активней других меняться пришлось самым зависимым от этих средств игрокам – тем, у кого иностранные ресурсы составляли 30–50% пассивов. Крупнейшие специализированные потребительские банки стали прибавлять «универсальности». Они в пожарном порядке расширяли продуктовую линейку, развивали сеть, начали привлекать вклады. Остальные участники тоже не спали – они запасались дополнительной подушкой ликвидности: продавали ценные бумаги, повышали ставки по вкладам, а если требовалось, то и сокращали объемы выдаваемых ссуд. Однако, как теперь выяснилось, переоценку рисков произвели далеко не все.
Первой жертвой в финансовом секторе стал «КИТ Финанс». Заметный участник рынка кредитования граждан был одновременно еще и активным оператором рынка репо, где традиционно выступал крупным заемщиком. На прошлой неделе банк не смог расплатиться на нем сразу с 15 контр­агентами. Терпение традиционных партнеров лопнуло: одни закрыли лимиты, другие потребовали погашений. Чтобы залатать дыры в балансе, срочно потребовался инвестор. Подвел «КИТа» «повышенный аппетит к риску». Государство уже объявило о решении поддержать его, чтобы сохранить так нужную сейчас стабильность и успокоить вкладчиков. Финансирование сделки будет осуществляться через государственные банки – ВТБ и ГПБ. Известен и покупатель – окологосударст­венная УК «Лидер».
Пример «КИТа» позволяет предположить: в ближайшее время стоит ждать схожих сделок на банковском M&A.; Проигравшими и впредь будут становиться самые рискованные игроки, а победителями, вопреки рыночным законам, окажутся не те, кто быстрее бегает или лучше кусает, а крупные государственные структуры, сами давно нуждающиеся в перестройке. Поглощать друг друга будут те, кто меньше всего обращал внимание на кризис ликвидности. Хочется надеяться, что в этой борьбе, по крайней мере, укрепятся находящиеся между двумя полюсами средние игроки.

«Viberi» Осенний рывок
«Viberi» Осенний рывокПрирост потребительских цен в последнем летнем месяце составил 0,2%, не оправдав правительственных ожиданий нулевой инфляции. А уже за первые десять дней сентября Минэкономразвития зафиксировало показатель на уровне 0,1%. Осенью рост цен может ускориться настолько, что целевой для правительства порог в 9%, установленный на текущий год, будет преодолен уже к концу октября.
Источники роста. Можно выделить несколько причин осеннего ускорения темпов инфляции. Во-первых, это сокращение значимости сезонного фактора, который в августе был достаточно заметным по причине существенного спада цен на плодоовощную продукцию. Стоимость ее упала на 10%, что привело к удешевлению продовольственных товаров на 0,5%.
Во-вторых, постепенно возобновляется административная инфляция, вызванная повышением тарифов на услуги естественных монополий. Так, на фоне общего незначительного прироста потребительских цен жилищные услуги в августе подорожали на 1,2%, услуги пассажирского транспорта — на 1,1%. Осенью череда индексаций затронет другие тарифы, в частности на коммунальные услуги и теплоснабжение.
Промышленная инфляция. Еще одним фактором является динамика цен в промышленности, которая на протяжении последних месяцев устойчиво превышает значение индекса потребительских цен. По предварительной оценке, увеличение индекса цен производителей промышленной продукции в сентябре составит 2,6%, в октябре — 1,1%. В результате за первые десять месяцев текущего года показатель превысит 17,9%, тогда как потребительские цены вырастут на 8,1%. Для сравнения: по итогам прошлого года в целом разрыв между указанными показателями не превышал 2,5 процентных пункта.
В значительной мере такая ситуация в реальном секторе вызвана благоприятной конъюнктурой на мировых рынках топливно-энергетических ресурсов. Кроме того, свою роль играет и сезонный фактор — приближение отопительного периода. Реагируя на повышение спроса, предприятия ТЭКа в последние месяцы стали наращивать цены на свою продукцию. В частности, индекс цен в добыче нефти в сентябре вырос, по предварительной оценке, на 4,9%, в производстве дизельного топлива — на 11,8%, автомобильного бензина — на 6,6%. При этом в целом в секторе добычи полезных ископаемых сентябрьский рост цен, по оценке, составит 4,7%.
Не случайно теперь все больше производителей, особенно в обрабатывающих отраслях, указывают на проблему нарастания затрат. Например, результаты недавних конъюнктурных опросов руководителей промышленных предприятий, проведенных Институтом экономики переходного периода (ИЭПП), свидетельствуют, что в ближайшие 2-3 месяца 36% компаний реального сектора ожидают увеличения себестоимости продукции.
Здоровый спрос. Не менее важным аспектом ускорения инфляции в промышленности является хозяйственная конъюнктура внутри страны. Сейчас в реальном секторе господствуют достаточно благоприятные спросовые условия и оптимистические ожидания относительно будущего производства и сбыта. Как свидетельствуют результаты опросов ИЭПП, в середине осени увеличение доли предприятий с растущим выпуском составит 39%, платежеспособного спроса — 30%. Для сравнения: годом ранее указанные показатели равнялись 32% и 11% соответственно.
На этом фоне в промышленности ускорилось сокращение запасов готовой продукции. По данным опросов, с начала года этот показатель снизился вдвое — с 16 до 8%. В результате все больше компаний стали выбирать агрессивную ценовую политику, стремясь воспользоваться нынешней благоприятной конъюнктурой. Если в прошлом году доля предприятий, планирующих индексировать отпускные цены, не превышала 17%, то теперь указанный показатель зашкаливает за 25%, имея при этом явную тенденцию к росту.
Однако нарастание ценовых процессов в реальном секторе все-таки не столь заметно. И главная причина здесь — замедление в последнее время динамики цен на продукцию и услуги естественных монополий для промышленных компаний. Например, тарифы на электроэнергию, по оценке, в сентябре повысятся всего на 0,4%, а стоимость природного газа — на 3,1%.
Монетарная политика. С приближением конца года экономические власти все более обеспокоены проблемой выполнения инфляционных обязательств. Это сказалось на монетарной политике, и в частности на величине денежной массы (агрегат М2). В последние месяцы наблюдается тенденция к сокращению темпов ее прироста. Если в мае и июне месячные темпы увеличения достигали соответственно 5,2 и 6%, то в середине лета ситуация кардинально изменилась. Уже в июле прирост денежной массы не превысил 2%.
Прогноз. Однако скорее всего влияние факторов, способствующих ускорению инфляции, в ближайшие месяцы все-таки окажется сильнее понижательной тенденции. Поэтому наш прогноз инфляции на начало — середину осени следующий. В сентябре прирост индекса потребительских цен составит 0,3%, в октябре — 0,6%. Значения агрегированного индекса инфляции для этих месяцев ожидаются на уровне 1,1% и 1,3% соответственно.
ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ ИНФЛЯЦИЯ В ЯНВАРЕ-АВГУСТЕ 2006 Г.Доля отдельных составляющих в индексе потребительских цен, %Прирост цен, %Вклад в инфляцию, процентные пунктыПродовольственные товары 43,57,43,2в том числеплодоовощная продукция4,121,60,9сахар-песок1,141,50,5Непродовольственные товары32,23,51,1в том числе бензин1,99,30,2Платные услуги населению24,311,52,8в том числе услуги ЖКХ8,916,71,5Всего100,0-7,1ИНФЛЯЦИЯ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ, %Виды деятельности20052006Январь-августянварь-сентябрь (оценка) октябрь (прогноз)январь-октябрь (прогноз)Добыча полезных ископаемых31,022,227,92,831,5в том числедобыча топливно-энергетических полезных ископаемых35,322,328,42,932,1Обрабатывающие производства8,111,614,51,215,9в том числепроизводство пищевых продуктов, включая напитки, и табака4,05,15,80,86,7текстильное и швейное производство4,22,43,30,94,3обработка древесины и производство изделий из дерева 7,35,35,70,25,9целлюлозно-бумажное производство; издательская и полиграфическая деятельность9,45,37,50,47,9производство нефтепродуктов26,726,137,73,142,0химическое производство10,812,314,21,916,4производство прочих неметаллических минеральных продуктов16,711,113,01,614,8металлургическое производство и производство готовых металлических изделий5,421,627,13,831,9производство машин и оборудования10,46,77,31,08,4производство транспортных средств и оборудования8,46,86,90,27,1Производство и распределение электроэнергии, газа и воды12,610,110,30,010,3Промышленность в целом13,413,716,71,117,9СОСТАВЛЯЮЩИЕ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ И ПРОМЫШЛЕННОЙ ИНФЛЯЦИИПоказателиДоля отдельных составляющих в индексах, % Вклад в инфляцию, процентные пункты2005200620052006январь-август январь-октябрь (прогноз) январь-август январь-октябрь (прогноз)Прирост потребительских ценПродовольственные товары42,743,543,73,93,23,3Непродовольственные товары33,732,231,92,11,11,7Платные услуги населению23,624,324,44,92,83,1Всего100,0100,0100,010,97,18,1Прирост цен производителей по видам экономической деятельностиДобыча полезных ископаемых20,119,019,68,94,46,2Обрабатывающие производства66,766,366,15,07,810,1Производство и распределение электроэнергии, газа и воды13,214,714,31,81,51,6Всего100,0100,0100,015,713,717,9Источники: Росстат, ИЭ РАН
Авторы — сотрудники Института экономики РАН