Рубрика: Статьи

«Viberi» Андрей Школин об «Эльдорадо»
«Viberi» Андрей Школин об «Эльдорадо»Ожидания от предновогодних распродаж оправдались не у всех. В«ЭльдорадоВ», несмотря на бодрые заявления менеджмента об В«удоВ­вВ­летВ­воВ­ренВ­ноВ­сти результатами декабряВ», скорее, делает хорошую мину при плохой игре. Пока компания раскрыла всего две цифры: оборот за последний месяц, составивший $500В млн, и оценку продаж за весь год – $5 млрд. ВВ сравнении с показателями В«М.ВидеоВ», единственного публичного игрока на рынке, выявляется серьезный провал. При семикратной разнице в числе магазинов оборот двух сетей за декабрь оказался соВ­поВ­стаВ­виВ­мым: $500 млн против $428 млн. Обычно уВ продавцов быттехники в этот месяц наблюдается серьезный скачок продаж. Но у В«ЭльдорадоВ» на декабрь пришлось лишь 10% от годового оборота. Компания, по сути, работала, как в любой другой средний месяц в течение года. Для В«М.ВидеоВ» этот показатель составил 16% – вВ два раза больше среднемесячного уровня. Еще один признак, что обеспеченных покупателей кризис коснулся в меньшей степени.Это еще цветочки. Ранее В«Ф.В» писал, что декабрь станет последним шансом для ритейлеров создать задел прочности перед тяжелым 2009В годом (№В 47, 2008). В отличие от конкурента, В«ЭльдорадоВ» не удалось воспользоваться предновогодней суматохой, сопровождавшейся традиционными забегами сВ теВ­лежВ­каВ­ми. Мало того, несложный подсчет показывает, что вВ октябре-ноябре магазины сети стояли почти без покупателей. В итоге за год оборот снизился сВ $6 млрд до $5В млрд. Один отложил покупку нового телефона, другой отказался от третьего телевизора в ванную комнату. Но информация из Федеральной антимонопольной службы о переходе сети под контроль нового акционера все равно оказалась неожиданной. За спиной В«Тромсон энтерпрайзис лтдВ», подавшей хоВ­даВ­тайВ­стВ­во вВ ФАС о консолидации 100% В«ЭльдорадоВ», стоит, по данным участников рынка, чешская PPF Group. Ошибиться сложно: на сеть, отягощенную долгами, больше никто не претендует. Еще в сентябре PPF предоставила ей кредит вВ $500В млн для пополнения оборотного капитала иВ погашения задолженности перед поВ­ставщиками. Нынешняя сделка пройдет как списание того займа. Создатель В«ЭльдорадоВ» Игорь Яковлев расстается с контролем в своем детище, считай, за здорово живешь. Не ирония ли? Ведь еще год назад стоимость сети оценивалась минимум в $3 млрд. Продай Игорь Яковлев акции – глядишь, рефинансировал бы кредиты и чувствовал себя гораздо уверенней даже в условиях резкого снижения продаж. Как В«М.ВидеоВ», акции которой инВ­веВ­сторы расхватывали в ходе IPO, как горячие пирожки. При общем долге на конец 2008В года в 7,4В млрд рублей денежная позиция составляла 6,4В млрд. Но Игорь Яковлев то ли пожадничал, то ли проВ­сто не успел подготовить компанию к размещению. Помешать PPF может лишь позиция властей. Дадут ли иностранцам получить контроль в крупнейшей российской сети по торговле бытовой техникой? Конечно, отрасль не стратегическая, но в последнее время уж больно ужесточились порядки.

«Viberi» ТОРГОВЫЙ МОНИТОР: Опасные фонды
«Viberi» ТОРГОВЫЙ МОНИТОР: Опасные фондыНа одном из заседаний, прошедших в рамках недавнего экономического форума в Давосе, затрагивалась тема регулирования финансовых рынков. Дискуссию вызвал следующий вопрос: надо ли вводить специальный контроль над частными фондами прямых инвестиций и предусматривать для них ограничения. По словам президента «Тройки Диалог» Рубена Варданяна, сейчас это очень интересует регуляторов фондового рынка во многих странах мира. Так, и американская Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), и российская Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) традиционно решают другие задачи. Их усилия сосредоточены на защите прав инвесторов, под которыми понимаются как институты коллективных инвестиций, так и частных. Но в современном мире с его глобальным рынком капитала некоторые категории инвесторов сами способны дестабилизировать финансовую систему, усиливая кризисные явления. Примером служит резкое падение фондовых рынков развивающихся стран, когда неблагоприятная конъюнктура подталкивает краткосрочных крупных игроков к одновременному выводу средств. Схожие опасения высказываются насчет фондов прямых инвестиций. Когда национальная экономика на подъеме, они смело приобретают пакеты перспективных предприятий, помогая им встать на ноги или выйти на новый уровень. Но экономика циклична – за периодами роста следуют периоды падения. И в условиях спада высока вероятность цепной реакции, когда фонды начнут массово «выходить из сделок». Кроме стабильности финансовой системы под угрозой окажутся национальные бюджеты. Как правило, такие фонды регистрируются в офшорных зонах, что позволяет им не платить налоги при продаже ценных бумаг.

«Viberi» Нефтяников обманули
«Viberi» Нефтяников обманулиДругих источников доходов в правительстве еще не придумали. Министр финансов Алексей Кудрин, обеспокоенный расВ­тущим дефицитом бюджета, предложил исправить ситуацию за счет отмены нулевых экспортных пошлин на восточносибирскую нефть. Компании, разрабатывающие месторождения в этом регионе, отреагировали бурным протестом, грозя сократить расходы на геологоразведку и добычу в Восточной Сибири. Еще в феврале 2010 года президент В«РоснефтиВ» Сергей Богданчиков заявлял, что на Ванкоре, в таком случае, будет добываться 13 вместо 25 млн тонн нефти. В«Непонятно, как будет поддерживаться текущий уровень добычи в стране даже на среднесрочную перспективу, если компании урежут капвложения в новые проекты. Добыча на уже разрабатываемых участках и так падает на 2% в годВ», – удивляется аналитик В«Тройки ДиалогВ» Валерий Нестеров.Небольшая фора. Впрочем, если отбросить эмоции, отмена налоговых преференций выглядит обоснованной: льготы вводились при ценах $40–45 за баррель, чтобы стимулировать добычу в труднодоступных регионах. Тогда же министр энергетики Сергей Шматко обещал, что обнуленная пошлина на нефть Восточной Сибири будет действовать не менее пяти–семи лет. Именно столько составляет минимальный срок освоения нового месторождения до начала добычи и поставок нефти. В«А чтобы инвестиции вВ разработку окупились, необходимо время, в течение которого нефть будет поставляться по льготной формулеВ», – подчеркивал глава Минэнерго в конце октября 2009 года. Но с тех пор стоимость В«черного золотаВ» выросла почти вдвое. Чем не повод забрать свои слова назад? На это напирал и Алексей Кудрин, указывая на оседающие в карманах нефтяных компаний миллиарды рублей. И это при прогнозируемом по итогам года дефиците бюджета в 5,4% ВВП. Правда, под напором нефтяников стороны сошлись на компромиссе. Нулевую пошлину не отменят совсем, а заменят льготной. Вывозная ставка во втором полугодии 2010-го составит $69,9 за тонну ($9,55 за баррель). Именно эту цифру ведомство получило в результате использования новой формулы по расчету льготной экспортной пошлины для нефти Восточной Сибири (ставка в размере 45% от разницы между фактической ценой нефти и $50 за баррель). Конечно, экономить, как раньше, у основных игроков отрасли не получится. Новый расчет льготных экспортных пошлин предполагает выплаты вВ бюджет для В«РоснефтиВ» в размере $445 млн до конца 2010 года, для ТНК-ВР– $65–70 млн, для В«СургутнефтегазаВ» – $92 млн. Но в любом случае это значительно ниже, чем платят нефтяные компании, экспортируя сырье в обычном фискальном режиме. Это отметил и Сергей Богданчиков, ранее заявлявший о возможных сокращениях добычи. На днях президент В«РоснефтиВ» сообщил, что сокращать запланированный объем инвестиций ($2,6 млрд на 2010 год) компания под его управлением пока не планирует.Алексей Кудрин тоже должен быть доволен. Мера позволит вернуть в бюджет десятую часть выпадающих от представленной льготы налогов. По подсчетам вице-премьера Игоря Сечина, дополнительный доход в 2010-м составит 11,9 млрд рублей, в 2011-м – 128,3 млрд рублей, а в 2012-м – 213 млрд рублей.Ложка дегтя. Правда, радоваться нефтяным компаниям не стоит. Льготы обещают отменить при достижении на месторождении внутренней нормы рентабельности более 15%, сообщил Игорь Сечин. В«Полагаю, что под минимальной доходностью инвестиций может пониматься показатель операционных денежных потоков (или чистой прибыли) за конкретный год, соответствующий 15% произведенных капиталовложений, – размышляет Валерий Нестеров. – Например, в освоение Ванкорского месторождения было вложено $8,9 млрд с 2006-го по 2010 год. В этом случае рассчитывать на щадящую экспортную пошлину можно, но только если вВ 2011В году операционные денежные потоки в рамках проекта не превзойдут $1,3 млрд. Однако при $70 за баррель нефти они явно превысят эту отметку даже при полной экспортной пошлинеВ». Подсчеты согласуются с заявлением замминистра финансов Сергея Шаталова, что Ванкор перестанет пользоваться льготой уже в следующем году, в 2012 году на полную ставку перейдут Верхнечонское и Дулисьминское месторождения, а в 2013-м к ним присоединится и Талакан. На остальных объектах, вошедших в список привилегированных, нефть пока не добывается или не направляется на экспорт. Между тем, постоянные изменения в правилах игры относительно фискального режима для новых месторождений увеличивают возможные риски по компаниям сектора, ориентированным на масштабное развитие новых капиталоемких проектов, и являются сдерживающим фактором для участников рынка при принятии инвестиционных решений по покупке нефтяных бумаг. В«Тем не менее, та экономия, которую В«РоснефтьВ», ТНК-ВР и В«СургутнефтегазВ» получили за более чем год действия льгот, позволит существенно улучшить экономику проектов, попадающих под льготы, и тем самым не отбить желание у нефтяных компаний разрабатывать другие месторождения, включенные в список льготныхВ», – замечает Дмитрий Лютягин из В«Велес КапиталаВ». Очередной претендент. Выбывающие из льготного списка месторождения наверняка будут заменены другими новыми и перспективными проектами, требующими преференций для их освоения. Например, каспийскими проектами В«ЛукойлаВ». Премьер-министр Владимир Путин еще в апреле дал поручение чиновникам рассмотреть такую возможность. После указания главы правительства В«ЛукойлВ» направил в Минэнерго, МЭР и Минфин свои предложения по введению налоговых каникул для шельфовых месторождениях на Каспии хотя бы до выхода на проектную мощность, мотивируя тем, что тогда компания сможет запустить большее число месторождений и достигнуть общего объема добычи в 400 млн тонн к 2039 году вместо нынешних 90 млн. Но пока решение не принято. По словам собеседника В«Ф.В», вВ В«ЛукойлеВ» при действующем налоговом режиме нефтяная компания сможет разработать только два месторождения: имени Юрия Корчагина и имени Владимира Филановского. В«Остальные даже не будем начинать, – говорит он. – Но если будет введена нулевая экспортная ставка, то, например, Филановское месторождение можно запустить на 4 года раньше – в 2014 году вместо 2018-гоВ». Представитель В«ЛукойлаВ» считает, что для освоения новых капиталоемких шельфовых месторождений нужно либо разработать новое налогообложение нефтяной отрасли в целом иВ морских проектов в частности (например, заменить НДПИ налогом на дополнительный доход при пониженной экспортной пошлине), либо хотя бы ввести льготы. Неопределенность в вопросе сохранения льгот для нефтяного сектора подрывает доверие компаний отрасли к правительству. В«Как, например, рынок и ВИНК могут доверять правительству в отношении освоения в будущем новых месторождений или реформы налогообложения уже осваиваемых месторождений, если Минфин не готов обеспечить приемлемую норму прибыли новых проектов и постоянно меняет правила игры? – замечает Валерий Нестеров. – Если полная ставка экспортной пошлины будет введена со следующего года, в дальнейшем освоение всех новых месторождений, в том числе шельфовых, окажется под большим вопросом, так как нефтяные компании могут просто перестать инвестировать в освоение новых месторождений, учитывая невыгодные с экономической точки зрения условия реализации этих проектовВ».

Архив журнала Выбери!by
Архив журнала Выбери!byЧАСТНАЯ ДУМАКАДРЫПрезидент РФ одобрил назначение своего советника по военно-технической политике Алексея Бурутина главой Объединенной судостроительной корпорации, приоритетная задача которой – развитие гражданского судостроения. Руководитель Федеральной службы по финансовому мониторингу (Росфинмониторинга) Виктор Зубков покидает свой пост. Президиум генсовета «Единой России» поддержал предложение инициативной группы выдвинуть главу Росфинмониторинга в сенаторы от Омской области. ЧТО БЫЛОПрезидент России Борис Ельцин 1 апреля 1997 подписал указ о том, что все российские чиновники должны ездить на автомобилях отечественного производства.ЧТО БУДЕТ28 марта Арбитражный суд Москвы возобновит рассмотрение дела Юрия Сырмана к компании «Регистратор Р.О.С.Т.» о незаконном списании со счета 410 привилегированных акций «Транснефти».ЭКОНОМИКАПромышленность. Аномально высокие показатели многих отраслей в начале года – не просто реакция на уже привычный рост доходов населения. Экономику все активнее подогревает государство.Правительство в ближайшее время может дать абонентам местной телефонной связи право неограниченной бесплатной смены тарифного плана. Об этом сообщил исполняющий обязанности директора департамента государственной политики в области ИКТ Мининформсвязи Евгений Васильев.Правительство приняло за основу проект первого трехлетнего бюджета, подготовленного Минфином. Параметры документа во многом определяются предстоящим снижением нефтегазовых доходов. Механизм их использования будет кардинально реформирован. Строительство газопровода из Средней Азии в обход территории России нельзя допустить. Это ключевой вопрос не только нормального развития, но и простого существования нашей страны. ВАЛЮТАПодвох. Денежные власти США подорвали доверие к американской валюте. Пара евро–доллар переступала $1,34, а в России «зеленый» опустился ниже 26 рублей – уровня октября 1999 года.Прошлая неделя выдалась для монетарных властей Гонконга нелегкой. Им пришлось успокаивать население, встревоженное информацией о большом количестве поддельных банкнот. Фальшивомонетчики особенно охотно штампуют самые крупные купюры достоинством в 1 тыс. гонконгских долларов. МИРОВЫЕ ФИНАНСЫСлияние. Британский Barclays скоро может занять пятое место в мире по размеру активов. Для этого ему нужно договориться с голландским ABN Amro.В североевропейском подразделении McDonald’s озаботились вопросами лингвистики. Директор по персоналу Дэвид Фэрхерст недоволен значением слова McJob, записанным в оксфордском словаре английского языка. Оно истолковано авторами как «нестимулирующая, низкооплачиваемая работа с незначительными перспективами». ЕС и США приняли проект соглашения «Открытое небо». Документ предусматривает взаимную либерализацию рынка авиаперевозок. Всем компаниям из ЕС будут разрешены перелеты в любые города Америки. Причем европейская авиакомпания сможет выполнять трансатлантические рейсы не только из своей страны, но и из других стран – членов союза, а также перевозить пассажиров по внутренним американским маршрутам. Американский производитель мобильных телефонов на прошлой неделе признался в серьезных проблемах. Продажи Motorola по итогам первого квартала прогнозируются в пределах $9,2–9,3 млрд против ранее ожидавшихся $10,4–10,6 млрд. Из-за падения их объема компанию ждут убытки. ФИГУРЫ«Живопись подходит к перегретому состоянию: на профессиональные, академические картины конца XIX – начала ХХ века уже не хватит всех наших олигархов: цены очень высокие, к тому же многие составили себе неплохие коллекции»БАНКИНадзор. В этом году «книгу памяти» уже успели пополнить восемь банков. «Выбери!by» проанализировал, какие проступки кредитных организаций становятся «красной тряпкой» для регулятора.Недавно москвичке Марии Поляковой пришло письмо от Хоум кредит энд Финанс банка (ХКФБ), где сообщалось об изменении тарифов с 26 февраля 2007 года. Банк указал, что теперь «если в течение года по счету не проводились операции (за исключением начисления процентов на остаток) и у клиента отсутствует задолженность, то при наличии на счете остатка денежных средств за его обслуживание уплачивается комиссия в размере 30 рублей ежемесячно». BMW Group и Daimler Chrysler объявили об открытии собственных банков в России. Финансовое подразделение немецкого концерна – BMW Financial Services – собирается начать выдавать автокредиты в России в конце 2007 года. До сих пор автопроизводитель в рамках кредитных программ на российском рынке сотрудничал с Райффайзенбанком, но прошлогодний рост продаж на 42% (было продано более 9 тыс. автомобилей) заставил задуматься об изменении стратегии работы.Российский союз промышленников и предпринимателей (РСПП) планирует в течение месяца подготовить законопроект, направленный на реформирование системы надзора в банковской сфере. Об этом заявил исполнительный вице-президент РСПП Александр Мурычев. СТРАХОВАНИЕКазусы. Ежегодно западные страховщики публикуют самые смешные случаи из своей практики. К 1 апреля журнал «Выбери!by» опросил российских операторов и составил свой список курьезов.Российский союз автостраховщиков вновь вспомнил о, казалось бы, давно забытой идее – ввести повышающие коэффициенты к тарифу на ОСАГО за нарушения ПДД. Идея эта, мягко говоря, сомнительна. Попытаюсь объяснить почему. Страхование, даже если оно обязательное, всегда услуга, но никак не наказание. Тарифы определяются, исходя из статистики убыточности, приемлемой нормы прибыли, а в случае с добровольными видами еще и конкурентной ситуации на рынке. Михаил Прохоров (№ 3 в рейтинге миллиардеров «Выбери!by») и Владимир Потанин (№ 4) решают судьбу страховой компании «Согласие», стоимость которой, по некоторым оценкам, может достигать $100 млн. Среди прочих вариантов обсуждается передача страховщика в собственность управляющей компании Михаила Прохорова.КОМПАНИИТорговля. В 2006 году продолжился рост отрасли и, кроме того, наметились основные тенденции ее развития на ближайшие пять лет – консолидация, экспансия в регионы и мультиформатные решения.На фондовом рынке торгуются бумаги четырех торговых сетей: «Магнит», «Седьмой континент», X5 retail group и «Аптечная сеть 36,6». За год акции трех компаний продемонстрировали лучшую динамику роста в сравнении с индексом РТС, единственным исключением стали бумаги «Седьмого континента» – сеть не оправдала ожиданий инвесторов.Холдинги «ГидроОГК» и «Русал» завершили сделку по привлечению бридж-кредита на $520 млн для финансирования проекта создания Богучанского энергометаллургического объединения (БЭМО). «Рособоронэкспорт» и инвестиционная компания «Тройка Диалог» официально объявили о ликвидации перекрестной структуры капитала «Автоваза» за счет погашения «казначейских» акций в течение 1,5 года. Пока же более 66% капитала крупнейшего российского автомобильного производителя принадлежит его дочерним компаниям. 22 марта концерн «Калина», производящий парфюмерию и косметику, опубликовал финансовые результаты 2006 года по МСФО. Компания оправдала ожидания аналитиков в части роста выручки, которая увеличилась на 19,4% по сравнению с 2005 годом, и достигла $344,2 млн. А опубликованные данные по прибыли и соответственно рентабельности иначе как обескураживающими назвать нельзя. Чистая прибыль составила $15,4 млн, что на 34,9% ниже аналогичного показателя 2005 года. АКЦИИТенденция. Заявления представителей ФРС успокоили фондовые рынки, перенесшие недавно локальные потрясения. Готовы ли российские «быки» к покорению новых высот?Связь. Несмотря на рыночное положение «Ростелекома», разрыв в цене между его обыкновенными и привилегированными акциями позволяет некоторым аналитикам рекомендовать покупку «префов».БИРЖАПланы. Как стало известно «Выбери!by», ФСФР планирует разрешить брокерам открывать у себя банковские счета и проводить по ним некоторые операции. Пока это прерогатива кредитных организаций.Золотодобывающее предприятие из Иркутской области, потерпевшее фиаско с IPO в феврале, намерено повторить попытку в апреле–мае. Об этом заявил гендиректор «Высочайшего» Сергей Васильев.С 26 марта торги на российских биржах будут прекращаться в 18.00, то есть на час раньше, чем прежде. На ММВБ участники смогут заключать сделки до 17.45 (оставшееся время уходит на проведение расчетов). Эта площадка долго искала обходные пути, позволяющие оставить прежнюю продолжительность сессии. А не найдя приемлемого варианта, готова использовать «высвободившееся» время для обкатки нового режима. ИНВЕСТИЦИИМногообразие. На развитых рынках существует особый класс инвесторов, специализирующихся на вложениях во вновь появляющиеся фонды. Считается, что доходность таких вложений выше.Экзотика. ПИФам разрешено инвестировать в иностранные активы. Но есть оговорки. Они оставляют управляющим столько же пространства для маневра, сколько автомобилю отвалившийся руль.Ф. РУБЛЁВМинувший четверг вновь прошел в переговорах. И снова беседовать пришлось с Дмитрием Ивановичем, представляющим интересы одного из наших партнеров. С самого начала общения я понял, что мой собеседник жаждет мне что-то поведать, причем по секрету. Секрету величайшему. Бывают такие люди, которые приходят к соседу за лопатой и вопреки здравому смыслу рассказывают, что инструмент необходим для извлечения клада, а заодно в деталях излагают историю его обнаружения и показывают точное месторасположение. Дмитрий Иванович в четверг был похож именно на такого человека. ФИНАНСЫ ПФОЭкономика. Из всех федеральных округов Приволжский больше всех подходит на роль своеобразной модели России.Финансы. Несмотря на близость к Москве, степень проникновения банковских услуг в ПФО одна из самых низких в стране.Капитал. Судьба самых богатых людей Приволжья складывалась по-разному, но для многих из них главным стало рождение – в нужном «месте» и в нужное «время».СТИЛЬЯхтинг. Постепенно жизнь российских владельцев лодок, дорогих и не очень, становится легкой и приятной: хороших яхт-клубов все больше, они вынуждены бороться за клиента, повышая качество услуг. ПСИХОЛОГИЯСоветы. Оставляя себя по частям в офисе, мы зарабатываем хронический стресс. Неуемный трудоголизм чреват апатией, профессиональной и личностной. Как этого избежать, выяснял «Выбери!by».Опрос журнала «Выбери!by»ОТДЫХПляжный «штампованный» отдых мне малоинтересен. И еще я не люблю заказывать готовые туры – это значит ходить по основательно протоптанным туристами тропам и любоваться «потемкинскими деревнями» или глянцевыми рекламными плакатами. А наценка на «экзотику» составляет у туркомпаний не менее 200%. Так что я предпочитаю действовать самостоятельно. Искусство. В ГМИИ им. Пушкина в рамках фестиваля «Черешневый лес» открылась выставка Амедео Модильяни. Первая в России, посвященная неординарному творцу.ДОРОГИЕ ТОВАРИЩИ

«Viberi» Сбербанк-авто
«Viberi» Сбербанк-автоВ«Бразильская мыльная опера немецкого автопромаВ». Именно так охарактеризовал президент Fiat СердВ­жио Маркионне тянувшиеся неделю переговоры властей Германии и руководства General Motors с претендентами на Opel (подразделение GM). И, как и всякая мыльная опера, переговоры закончились хэппи-эндом вВ виде В«свадьбыВ» Opel, альянса из канадского производителя автозапчастей Magna и российского Сбербанка. В результате Сбербанк получил 35% акций, аВ Magna – 20%. Греф спешит на помощь. Возникает резонный вопрос: зачем Сбербанк на этих условиях ринулся спасать немецкого автопроизводителя, подписавшись на пару с Magna вложить в развитие Opel 500–700 млн евро? Тем более учитывая, что у Сбербанка нет опыта в подобных делах и не самая лучшая финансовая ситуация: не исключены убытки за 2009 год. Вскоре покупку пояснил В«ВестямВ» президент В«СбераВ» Герман Греф: В«Это очень хороший шанс для России – получить по беспрецедентно низкой цене одного из наиболее продвинутых с точки зрения технологий европейских производителейВ». То, что в основе решения Сбербанка прийти на помощь Opel, лежит в первую очередь политика, подтверждает и состоявшаяся беседа Владимира Путина с Германом Грефом и главой Минпромторга Виктором Христенко. В ходе нее премьер-министр заявил, что В«российское правительство имеет свою стратегию развития автопрома, и та сделка, о которой мы говорим, должна быть вписана в стратегию развития автомобильной промышленностиВ». Большинство аналитиков позитивно восприняли эту новость. В«Судя по всему, российские власти окончательно разочаровались превратить ВАЗ во что-то внятное, и решили сделать ставку на другого игрока – группу ГАЗ, – полагает аналитик ИФК В«МетропольВ» Михаил Пак. – Скорее всего, именно компания Олега Дерипаски через два-три года, когда экономика восстановится после кризиса, и купит долю в Opel у Сбербанка, который сегодня выступает чистым финансовым инвесторомВ». В пользу этой версии говорит и тот факт, что, как подтвердила В«Ф.В» зампред правления ГАЗа Елена Матвеева, ее компания готова стать индустриальным партнером альянса Magna – Сбербанк и предоставить для сборки Opel площадку в Нижнем Новгороде, способную выпускать до 180 тыс. машин в год. В Magna, судя по всему, думают так же: иначе сложно интерпретировать планы компании в горизонте 5–7 лет занять 20% российского рынка, в то время как сегодня она составляет не более 3% (15,5В тыс. проданных в январе-апреле этого года машин). Кроме того, в Magna намекают, что рассматривают возможность поставки существенной части производимых в России машин на экспорт в Европу, что автоматически подразумевает соответствующее качество автопродукта. В«Реально ли продать вВ России 180 тыс. машин Opel в год? Сегодня, на падающем рынке, конечно же, нет, – полагает Михаил Пак. – Однако если экономика начнет возрождаться, а Magna удастся наладить экспортные продажи, то задача по полной загрузке конвейера ГАЗа станет более реальнойВ». В погоне за технологиями. И все бы хорошо, но вот только поможет ли покупка доли в Opel России технически модернизировать собственный автопром? Ведь за все время В«мыльной оперыВ» представители GM и Opel ни разу даже не намекнули, что ГАЗ получит не просто право собирать Opel, а именно технологии немецкой компании. АВ это, как говорится, две большие разницы. В«Лично я не верю, что ГАЗу, особенно в его нынешнем состоянии, удастся В«поменятьВ» предоставление своих производственных мощностей для сборки Opel на доступ к технологиям, – полагает директор московского офиса A.T.Kearney Евгений Богданов. – Сбербанк не имеет контрольного пакета, чтобы требовать этого, а другие акционеры, такие, как, например, GM, вВ этом не заинтересованыВ». В самом деле, у обновленной General Motors в России после банкротства останется завод мощностью 70 тыс. автомобилей в год. И в появлении конкурента в виде ГАЗа, который мог бы разрабатывать собственные модели на технологической платформе Opel, американцы крайне не заинтересованы. Ни в Magna, ни в Сбербанке В«Ф.В» не смогли прокомментировать, получит ли после окончательного оформления сделки российская сторона право ознакомиться с технологиями Opel. Таким образом, пока планы Magna по выпуску Opel в России, если убрать все красивые торжественные фразы, ничем концептуально не отличаются от прихода в нашу страну Toyota или Nissan. И, вкладывая в оздоровление немецкого автоконцерна сотни миллионов евро, Сбербанк рискует повторить историю ВТБ, который летом 2006 года приобрел 5% акций EADS.

Архив журнала Выбери!by.
«Viberi» Архив журнала Выбери!by.ГлавноеНа круги свояВ прошедший четверг собрание акционеров Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) утвердило отставку с поста ее гендиректора Александра Захарова. Он пришел на нее в 1991 году — тогда Валютную биржу Госбанка СССР. А спустя год возглавил ее уже как ММВБ.В SEC с российским опытомБывший глава Диалог-банка и основатель инвестиционной компании «Тройка-Диалог» Питер Дерби вошел в состав правления Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Он будет отвечать за ее текущую деятельность.Россию могут принять в FATF уже в июнеМиссия FATF считает, что система противодействия легализации доходов, полученных преступным путем, в России соответствует требованиям FATF»Жилищные кредиты» понравились инвесторам24 апреля ОАО «Агентство по ипотечному жилищному кредитованию» (АИЖК) разместило на ММВБ документарные процентные облигации на предъявителя серии А1 на сумму 1,07 млрд рублей. Спрос на ценные бумаги превысил объем выпуска более чем в 1,6 раза, что говорит о большой заинтересованности со стороны участников рынка.Премьера укрепили заместителямиПрезидент Владимир Путин подписал указы о новых назначениях в правительстве.Минфин выполнил заказ правительстваПрепирательства Минфина и Минэкономразвития по вопросу налоговой реформы закончились. На прошлой неделе правительство в целом одобрило представленный Алексеем Кудриным проект налоговой реформы.Рыбные аукционы могут заменить налогомВ правительстве намерены изменить методику распределения рыбных квот. Министерства и ведомства предлагают различные варианты.Растет спрос на иностранных «бывших»На фоне слияния «ЮКОСа» и «Сибнефти» почти незамеченным прошло событие, которое можно считать весьма важным для этой финансовой группы. В качестве консультантов группа «ЮКОС-МЕНАТЕП» привлекла бывших высокопоставленных западных чиновников. Одновременно «Русский алюминий» взял на работу советником бывшего генерального прокурора США.Финансово-экономический календарь на неделюНефтяное дежа вюАкционеры нефтяных компаний «ЮКОС» и «Сибнефть» наконец договорились об объединении. Новая компания по добыче входит в пятерку мировых лидеров, а по запасам не имеет себе равных. Впервые компании такого уровня перешли от конфронтации и деклараций к реальному сотрудничеству. Главный же плюс сделки для экономики состоит в появлении в России настоящего игрока глобального масштаба.Напрасные словаНа прошлой неделе Михаил Касьянов обсудил с предпринимателями программу социально-экономического развития страны на 2003-2005 годы.Пошлины на иномарки уравняютРоссиян ждет новое повышение цен на подержанные иномарки."Сухой" вооружает Индонезию истребителямиВласти Индонезии намерены купить у России два самолета Су-30МК и два Су-27СК. Надежды на успешное завершение переговоров укрепились в ходе состоявшегося на прошлой неделе визита в Россию президента Индонезии Мегавати Сукарнопутри.Сергей Шаталов оговорилсяНа последнем заседании правительства замминистра финансов Сергей Шаталов заявил, что с будущего года экспортная пошлина на газ будет увеличена с 5 до 10% от таможенной стоимости. Между тем в проекте налоговой реформы Алексей Кудрин предлагал увеличить ставку до 20% с отменой акцизного сбора.СРП преткновенияГолосование в Госдуме по правительственным поправкам ко второму чтению законопроекта о СРП (соглашении о разделе продукции), намеченное на прошлую неделю, отложено до 14 мая.В МНС увеличивают налогооблагаемую базуМинистерство РФ по налогам и сборам намерено провести проверки всех предприятий, затраты которых в прошлом году выросли на 50% и более. Об этом заявил глава налогового ведомства Геннадий Букаев.Журнал «Выбери!by» оценивает деятельность экономических чиновников на прошлой неделеЭкономикаЧто делать с экономикой России?»Черные дыры» от казенного бубликаСчетная палата РФ выявила нецелевое использование финансовых средств в Чечне на сумму 366 млн рублей. Об этом в Грозном по итогам выездной сессии СП заявил глава счетного ведомства Сергей Степашин.Международные стандарты ожидают кремлевского вердиктаВсе российские предприятия вскоре перейдут на международные стандарты финансовой отчетности (МСФО). Но сроки перехода зависят от того, насколько быстро смогут договориться чиновники Минэкономразвития и Минфина. Судя по всему, два ведомства вряд ли смогут это сделать без участия кремлевских арбитров.Торговый флот не жалует российский триколорПодготовленный Министерством транспорта законопроект «О Российском международном реестре судов» третий год не может добраться до парламента.ГлавноеАвтопром меняет приоритетыС 22 по 25 апреля в Москве прошла первая международная выставка «Автокомпоненты. Новые технологии».НазначенияЭлектронный кошелек для интернет-трейдингаСбербанк РФ и ММВБ разработали систему интернет-расчетов «брокер-клиент» посредством системы «СБЕРКАРТ». Проект прошел обкатку в брокерской компании «ВЭО-Открытие», внедрение планируется через 1,5-2 месяца.Красноярские власти взялись за "СУЭК"Угольным разрезам ОАО «СУЭК» в Красноярском крае грозит досрочное прекращение лицензии на пользование недрами. Таковы итоги заседания комиссии краевого Законодательного собрания по природным ресурсам, экологии и природоохранной деятельности.БизнесБанки расщедрились на маркетингНа состоявшемся на прошлой неделе 14-м съезде Ассоциации российских банков председатель Банка России Сергей Игнатьев подвел некоторые итоги деятельности банковской отрасли в прошедшем году. Также им были оглашены некоторые наработки в области законодательной деятельности.В банкахЦентробанк сватают в страховщикиРассмотрение в первом чтении законопроекта о страховании банковских вкладов перенесено с 25 апреля на 14 мая. Такое решение приняла Госдума.Государство прощается с банкамиНа прошлой неделе правительство опубликовало дополнительный перечень объектов, запланированных к приватизации в 2003 году. В этот список внесены госпакеты акций свыше 100 банков.Застрахованная ноша не тянетРазвитие торговых отношений между Россией и западными странами положительно сказывается на страховом рынке РФ. Все больше отечественных грузовладельцев предпочитают страховать свой товар. Страховщики прогнозируют, что в ближайшие два года существенно увеличатся сборы по страхованию грузов.Чубайс хочет застраховатьсяСовет директоров РАО «ЕЭС России» намерен застраховать свою ответственность на случай принятия ошибочных решений.Депутаты позаботились о пассажирахНа парламентских слушаниях по вопросу введения обязательного страхования пассажиров и гражданской ответственности перевозчиков депутаты приняли решение безотлагательно рассмотреть соответствующие законы.В курсеЛекарства созрели для займовБлагоприятная конъюнктура на рынке рублевых облигаций стимулирует российские компании выходить на него со своими займами. На прошлой неделе очередь отметиться на этом поприще досталась представителям фармацевтической отрасли.Скандал на бирже23 апреля ЗАО «Московский пивобезалкогольный комбинат «Очаково»» полностью разместило в РТС выпуск двухлетних облигаций на сумму 500 млн рублей. Облигации были размещены по открытой подписке по цене 100% от номинала. Спрос на бумаги более чем в пять раз превысил предложение и составил 2,6 млрд рублей. Из 30 заявок было удовлетворено только 4, и без курьезов не обошлось.В компаниях»Татнефть» и НРБ: окрыленные правительствомВколов дозу допинга в родной автопром, правительство зарядило шприц и для авиастроителей. «Выбери!by» уже писал о решении резко повысить стоимость растаможивания подержанных иномарок возрастом от 3 до 7 лет — основных конкурентов российским «Жигулям» и «Волгам». Теперь защитить от западных «аналогов» не первой свежести решено и наши самолеты.Кто управляет богатствомВопреки расхожему представлению, крупное состояние приносит владельцу не только благо. Оно становится источником больших забот и ответственности за сохранение и преумножение активов не только для себя, но и ради будущих поколений. А рынок услуг по управлению состояниями (wealth management) на Западе в последние годы развивается более динамично, чем финансовые услуги в целом.РынкиБиржи научат надзирать за эмитентамиВ ведомстве Игоря Костикова озабочены отсутствием на фондовых биржах системы контроля за соблюдением кодекса корпоративного поведения, разработанного ФКЦБ, и готовят на этот счет методологические указания. Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), следуя воле ФКЦБ, выразила готовность выступать в роли квазирегулятора на фондовом рынке и приняла «встречный план», приступив к созданию собственного кодекса.Дешевый доступ для мелких банков22 апреля в системе RTS Money были реализованы первые $2,5 млн. Таким образом, Фондовая биржа РТС выступила в новой для себя роли, став организатором внебиржевой торговли валютой.Паевым фондам незачем покидать РТСФондовая биржа РТС под давлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) фактически готова признать, что все сделки на ее классическом рынке акций являются адресными, то есть небиржевыми. Ряд средств массовой информации поднял ажиотаж, спрогнозировав в связи с этим массовую перетряску портфелей паевых инвестиционных фондов (ПИФов). Однако специалисты самих ПИФов не видят для себя в сложившейся ситуации серьезных проблем.Рубеж близокКурс доллара на прошлой неделе продолжил снижение и вышел на отметку в 31,1 рубля. ЦБ вновь отступил перед ростом золотовалютных резервов и денежной базы. Евро чувствует себя гораздо увереннее и постепенно подбирается к максимумам этого года.Назло инфляцииДоходность гособлигаций на прошлой неделе продолжила снижаться. Этому способствовало очередное укрепление рубля, привычное изобилие денежных средств на рынке и удачно проведенный Минфином аукцион по размещению нового выпуска ОФЗ.ОПЕК не поддержала ценыСтоимость нефти снижается на фоне резкого роста ее запасов в США и нерешительности нефтяного картеля. Ей вторит и рынок металлов, хотя на нем можно ожидать в ближайшее время смену тенденции.Рекорд векаИндекс РТС с 21.04.03 по 25.04.03 вырос на 6,84% до 430,39 пункта. Это максимальный показатель с 6 ноября 1997 года. Среднедневной оборот в РТС подскочил до $42,4 млн.АналитикиЛичноеИюль, жара, доллар по 30,5 рубляДоллар продолжает падать, а евро неожиданно устремился вверх. За минувшую неделю курс американской валюты по отношению к российскому рублю снизился на 0,3%, в то время как европейской — вырос почти на 1%. И если падение первой вполне «плановое» и связано с поступлением на внутренний рынок больших объемов экспортной выручки, то продолжающийся рост второй можно считать неожиданным.Добросовестного приобретателя не выгонят из домаПокупатели, которые приобрели недвижимость с криминальным прошлым, не будут выселяться из своей квартиры. Такое решение принял на прошлой неделе Конституционный суд РФ. Раньше, согласно статье 167 Гражданского кодекса, если в цепочке сделок при продаже недвижимости существовала юридическая ущербность, имущество изымалось в судебном порядке. Постановление вступило в действие с 21 апреля. Никаких изменений в действующем законодательстве оно не потребовало.На денежном рынке — первый ПИФЧисло компаний, желающих привлечь в управление денежные средства населения, продолжает расти.»Пластиковых» мошенников станет большеКоличество мошеннических проделок с использованием пластиковых карт будет расти. Об этом заявил на прошедшей неделе заместитель начальника по борьбе с экономическими преступлениями ГУВД Москвы Николай Клюхин. По его мнению, одной из причин является отсутствие в коммерческих банках необходимого контроля над клиентской базой. Налог на вклады секвестрируютДумский комитет по бюджету и налогам в прошлый понедельник рекомендовал депутатам принять в первом чтении поправки в налоговое законодательство, смягчающие фискальную нагрузку на банковские депозиты.Не платить за квартиру станет выгодноВ прошлую среду на подпись президенту были отправлены принятые Госдумой и одобренные Федеральным Собранием поправки в закон «Об основах федеральной жилищной политики», которые меняют действующую систему оплаты услуг ЖКХ населением и смягчают ответственность неплательщиков.Населению позволят озолотитьсяСкоро каждый россиянин в статусе предпринимателя сможет совершенно легально начать разрабатывать свою собственную золотую жилу. Депутаты Госдумы в прошлую среду приняли поправки в закон «О драгоценных металлах и драгоценных камнях», открывающие доступ на этот рынок физическим лицам. Для этого им надо будет лишь получить лицензию на пользование выбранным участком недр.Банковский "вклад" с отрицательным процентомВ жизни время от времени складываются ситуации, контроль над которыми хотелось бы доверить надежным партнерам. Иногда в роли таких партнеров могут выступать банки, сдающие в аренду индивидуальные сейфовые или депозитные ячейки. Они не только помогут сохранить ваши ценности, но и при необходимости проконтролируют, чтобы содержимое ячейки досталось нужным людям.Как превратить квартиру в космический корабльНа московском рынке работают более пяти тысяч различных фирм, предоставляющих услуги в области дизайна жилья. В регионах их пока меньше, однако и там количество творческих мастерских постепенно растет. По мнению специалистов, одна из основных причин происходящего в том, что предложения дизайнеров становятся более доступными. Если раньше возможностями агентств пользовались только обеспеченные клиенты, то теперь это могут делать и люди со средним достатком.Вписанные в «Черный квадрат»Театр на Таганке отметит юбилейный 40-й сезон новой постановкой Юрия Любимова — поэтическим спектаклем «До и после» по произведениям поэтов Серебряного века. «Выбери!by» побывал на открытой репетиции в легендарной «Таганке».Борис Годунов запоет на Соборной площадиС 27 апреля по 10 мая в столице проходит Второй Московский пасхальный фестиваль.АфишаДевять месяцев

«Viberi» Мечта Хрущева
«Viberi» Мечта ХрущеваВ«Кукуруза, товарищи, – это танк в руках колхозников, танк, который даст возможность преодолевать барьеры на пути к созданию изобилия продуктов для нашего народаВ». Выступая столь эмоционально на первом всесоюзном семинаре по кукурузе 1 сентября 1956 года в Москве, генсек КПСС Никита Хрущев был свято уверен, что уже через несколько лет В«царица полейВ» сыграет вВ советском АПК ведущую роль. Однако его прогнозы начинают сбываться только спустя более чем 50 лет – согласно данным, полученным В«Ф.В» от Федеральной таможенной службы, сВ минувшего октября (время начала экспорта кукурузы урожая 2008 года) по март 2009 года трейдеры вывезли за пределы России 785 тыс. т кукурузы, что аж на 2600 % (!) больше, чем за аналогичный период прошлого сезона. Столь внушительные темпы роста позволили кукурузе занять вторую строчку вВ рейтинге ведущих экспортных зерновых культур, потеснив ячмень. Если в марте объем экспорта кукурузы преодолел отметку в 281 тыс. т, то ячменя – всего 182 тыс. т. Для сравнения: за весь прошлый сезон экспорт кукурузы составил всего 32 тыс. т. Идем на рекорд. Впрочем, как следует из данных ФТС, в текущем сельхозгоду растет экспорт не только кукурузы, но и всех зерновых. С июля 2008‑го по март 2009 года трейдеры вывезли 14,7 млн т пшеницы иВ 1,8В млн т ячменя, что на 26% и 80% соответстВ­венно больше, чем за аналогичный период прошлого года. Всего же, по прогнозам исследовательского центра В«СовЭконВ», в 2009 году экспорт российских зерновых превысит 20 млн т. Чем объясняется столь впечатляющая динамика на фоне кризиса? Во-первых, сверхудачным урожаем: одной только кукурузы вВ 2008В году вВ России было собрано 6,7 млн т против 3,8В млнВ т вВ 2007 году. Во-вторых, по словам исполнительного директора В«СовЭконаВ» Андрея Сизова, на росте поВ­стаВ­вок сказалась отмена экспортных пошлин на зерновые культуры в конце 2007-го – начале 2008 годов. В«Тогда внутрироссийские цены на зерно были высокими, иВ для того, чтобы снизить их уровень, были введены пошлины на экспорт, достигавшие, к примеру, в январе 2008 года для пшеницы 40%, – объясняет Андрей Сизов. – Соответственно, тогда внешние поставки были минимальными, что позволяет нынешним показателям смотреться весьма эффектноВ». Кроме того, по словам гендиректора Института конъюнктуры аграрного рынка (ИКАР) Дмитрия Рылько, на объемах экспорта в лучшую сторону сказалось и то, что росВ­сийВ­ские трейдеры выставили весьма привлекательные для потенциальных покупателей цены, которые, например, для кукурузы составили $140 за тонну. Временное явление? Означает ли нынешний В«кукурузныйВ» рекорд, что Россия, где эта сельхозкультура не приживалась долгие десятилетия, теперь прочВ­но войдет в десятку крупнейших мировых экспортеров В«королевы полейВ»? Опрошенные В«Ф.В» эксперты призывают не поддаваться эйфории и полагают, что этого, скорее всего, не произойдет. В«Во-первых, кукуруза – очень капризная культура, ее урожай невозможно предугадать – он полностью зависит от погодных условий в конкретных районах, – объясняет Андрей Сизов. – Во-вторых, у кукурузы очень ограниченный ареал посевных площадей: Краснодарский край, часть Волгоградской, Ростовской и Воронежской областей, аВ значит, эффективно увеличить площадь посевов вряд ли удастсяВ». Участники рынка с аналитиками соглашаются. В«Не думаю, что в следующем году мы соберем больше кукурузы, чем в нынешнемВ», – сВ явным сожалением отмечает попросивший не называть его имени менеджер по закупкам компании В«Каргилл ЮгВ». Управленца можно понять: в структуре экспорта зерновых его компании кукуруза занимает 20%, а рентабельность продажи кукурузы значительно выше, чем у пшеницы. При примерно одинаковых затратах на уборку урожайность с гектара у кукурузы составляет примерно 100 центнеров, в то время как у пшеницы – 50–60 центнеров. « целом мы не удивимся, если в нынешнем году сокращение посевов кукурузы составит примерно 10–15%, тем более что фермеры недовольны как низким уровнем цен на внутреннем рынке, так и нехваткой мощностей по хранению и сушке зернаВ», – полагает Дмитрий Рылько. Тем не менее, по прогнозам В«СовЭконаВ», к концу 2009 года объем российского экспорта кукурузы перевалит за рекордные 1 млн т. Конечно, это не 44 млн т кукурузы, отправленных в минувшем сельхозгоду на экспорт трейдерами США, но тоже более чем внушительно. Большой поклонник В«царицы полейВ» Никита Сергеевич Хрущев точно бы порадовался.

«Viberi» Жары не существует
«Viberi» Жары не существуетО том, что рекордный зной сильно отразитВ­ся на показателях отдельных отраслей, можно было судить в конце июня. На большей части европейской территории России уже довольно долго держалась жаркая погода, а дефицит осадков в целом ряде регионов-житниц наблюдался с апреля–мая.Урожай на бирже. Самое непосредственное влияние погода оказывает на сельхозпроизводителей. В докладе Росгидрометцентра, опубликованном 9 июля, говорилось, что в Поволжье метеоВ­рологические условия для формирования урожая крайне неблагоприятны: сильнейшая почвенная засуха охватывает от 40 до 70% площадей под зерновыми культурами. Осадков недоставало в некоторых субъектах Центрального, Южного и Уральского федеральных округов. Вывод о том, что неурожай приведет к росту цен на зерно, прежде всего пшеницу, лежал на поверхности.В«У инвесторов, которые имели доступ к западным рынкам и могли приобретать фьючерсы на пшеницу, появилась возможность заработать. Хорошим моментом для покупки была середина июля, когда стали распространяться слухи о неурожаеВ», – вспоминает директор по анализу финансовых рынков УК В«Альфа КапиталВ» Владимир Брагин. Нынешние котировки выглядят не столь привлекательными – новости о засухе и запрете экспорта российского зерна в основном отыграны. На американской бирже CME с начала июля фьючерсы подорожали более чем на 40%, причем еще недавно рост превышал 55%. Тем не менее, пока сохраняется неопределенность относительно экспортной политики других стран – крупных производителей зерновых, котировки способны вновь двинуться вверх.В России контракты на пшеницу допущены к обращению на Национальной товарной бирже, входящей в структуру ММВБ. И хотя они предполагают физическую поставку товара, торговать ими могут как поставщики и покупатели зерна, так и финансовые инвесторы, поясняет руководитель отдела фондового рынка В«Алор ИнвестаВ» Дмитрий Сисюкин. Игроки, не заинтересованные в физическом получении пшеницы, должны к дате исполнения фьючерса закрыть позицию обратной биржевой сделкой. На рынке с большим количеством участников это не представляет проблемы, аВ вот низкая ликвидность создает дополнительные риски. В июле на НТБ с ближайшим контрактом на экспортную пшеницу регистрировалось по нескольку операций в день на общую сумму до 30 млн рублей.Как стало известно В«Ф.В», биржа РТС тоже разрабатывает спецификацию фьючерса на пшеницу, который будет расчетным (не предполагающим реальной поставки товара). Торги должны начаться этой осенью. Теоретически инвестиции в зерно возможны также через ПИФы товарного рынка. Только фондов, ориентированных на сельхозпродукцию, вВ России пока не зарегистрировано.Специальные акции. Остается вариант покупки акций тех предприятий, которым жара сулит внеплановые доходы. Впрочем, список опять получается довольно коротким. В«Спекулятивный рост мировых цен на зерно способствовал повышению капитализации компаний сельскохозяйственного сектора, которые на российском биржевом рынке представлены группой “Разгуляй”», – указывает ведущий аналитик В«ОлмыВ» Антон Старцев. С начала июля бумаги этого холдинга подорожали на 23% (индекс РТС прибавил 11%). Однако в дальнейшем рост мировой стоимости зерна вряд ли будет существенно отражаться на капитализации В«РазгуляяВ», считает собеседникВ«Ф.В». Ведь 15 августа вступает в силу ограничение на экспорт, которое будет давить на цены внутреннего зернового рынка и снизит потенциал наращивания выручки сельхозпроизводителей.Аналитик В«БрокеркредитсервисаВ» Татьяна Бобровская напоминает об акциях агрохолдинга В«ПаваВ». Основная часть посевных площадей В«РазгуляяВ» сосредоточена в Южном федеральном округе, где не ожидается потерь урожая. У В«ПавыВ» площади сконцентрированы в Сибири – там сборы зерна тоже, скорее всего, останутся на высоком уровне. Бумаги последней компании подорожали с начала июля на 22%, а на пике рост достигал 38%. Коррекция произошла после объявления о запрете экспортных поставок.В жару растет энергопотребление, поэтому еще одна отрасль, где доходы могут подскочить вследствие природной аномалии, – это электроэнергетика, считает главный аналитик УК В«Паллада Эссет МенеджментВ» Евгения Канахина. Прибыли энергетиков в третьем квартале, скорее всего, превысят уровни, прогнозировавшиеся ранее. Видимо, это поспособствовало бурному росту котировок Волжской ТГК, акции которой возглавляют список биржевых лидеров за последний месяц. Компания работает в сильно пострадавших от засухи регионах – Саратовской, Самарской, Ульяновской и Оренбургской областях. Кроме того, отличились и бумаги некоторых распределительных и сбытовых организаций.Продам погоду. В«Мы видим возможность сыграть на росте цен на удобрения на фоне высокой стоимости зернаВ», – говорит аналитик департамента корпоративного финансирования инвесткомпании UFS Дмитрий Богословский. Однако Петр Гришин из В«Ренессанс КапиталаВ» сомневается, что химики что-то выиграют из-за жары. Ведь финансовое положение сельхозпроизводителей ухудшилось, а государство, со своей стороны, постарается помешать удорожанию удобрений внутри страны.Если бы российский финансовый рынок был развит так же, как американский, то внимания заслуживал бы еще ряд отраслей. Это предприятия по выпуску кондиционеров и вентиляторов, средств для борьбы с пожарами, возможно, частные больницы, перечисляет Дмитрий Богословский. Сейчас они на площадках не представлены.В то же время бизнес некоторых компаний наверняка пострадает, и их бумаги лучше исключить из портфелей. Эксперт по инвестиционным продуктам УК В«ТКБ БНП Париба Инвестмент ПартнерсВ» Егор Киселев приводит в пример Новороссийский морской торговый порт, получающий существенную долю прибыли за счет обслуживания экспортных поставок зерна. Котировки его акций снижаются в последние дни.Природная аномалия заставила вспомнить еще об одном финансовом инструменте, который должен был появиться на российском рынке, – фьючерсе на индекс температуры, рассчитываемый поВ методике Росгидрометцентра. Его разработкой занималась РТС. Такой контракт позволил бы предприятиям, чья деятельность сильно зависит от температурных колебаний, финансово страховаться от резких изменений погоды. В«Но сейчас использование этого инструмента экономически нецелесообразно, потому что налоговое законодательство не позволяет компаниям учитывать результаты операций хеджирования погодными инструментами при формировании налоговой базыВ», – констатирует директор департамента срочного рынка РТС Евгений Сердюков.А жаль: еще неизвестно, заинтересовались бы погодным фьючерсом потенциальные хеджеры, зато внимание биржевых игроков он наверняка привлек бы, особенно сейчас.

«Viberi» Андрей Горянов о «плохом» банке
«Viberi» Андрей Горянов о «плохом» банкеИдея создания банка токсичных активов, отвергВ­нутая президентом России во время острой фазы кризиса, возвращается на фоне весеннего финансового потепления. Надо полагать, что кризис затронул банки глубже, чем это видно из официальной отчетности, которая, скорее всего, была подвергнута косметической обработке по итогам года. Иначе зачем государству задумываться о такой дорогой и непростой мере, как создание банка токсичных активов? С одной стороны, коллапса финансовой системы из-за основной угрозы плохих долгов не произошло, и картина банковского сектора выглядит почти не затронутой кризисом. Мрачные прогнозы рейтинговых агентств, которые предрекали рост просроченной задолженности в корпоративном сегменте кредитования до 40–50%, не реализовались.В  С другой – означает ли это, что банки вышли сухими их воды? В прошлом году Центральный банк прогнозировалВ  просрочку на уровне 10–11% по итогам 2009-го, а потом и вовсе пересмотрел ее до 7%. Теперь Банк России ожидает уровня 10–11% только к середине 2010 года. Но это уже критическая величина просрочки, которую министр финансов Алексей Кудрин предлагал называть банковским кризисом еще в прошлом году. Однако многие банкиры еще более пессимистичны, полагая, что объем плохих долгов может быть куда более значительным. Так, еще недавно глава Сбербанка Герман Греф ожидал роста просроченной задолженности до 15%. При этом некоторые крупные российские банки уже достигли двузначного уровня просрочки по итогам года. Президент Дмитрий Медведев на Петербургском экономическом форуме в июне 2009 года однозначно дал понять, что идея создания В«плохого банкаВ» реализована не будет.Теперь сразу несколько инициатив по урегулированию проблемной задолженности на государственном уровне появилось в головах российских чиновников. Во-первых, президент дал указание правительствуВ  подготовить предложения, направленные на В«увеличение эффективности процедур реализации заложенного имущества, в том числе во внесудебном порядке, и создание инфраструктуры для управления просроченной задолженностьюВ». Читайте между строк: создать В«плохойВ» банк. Еще одну идею по урегулированию плохих долгов рассматривает ФСФР, которая готова создать фонд В«плохих активовВ», с помощью которого планируется расчистить балансы и портфели управляющих от дефолтных облигаций. Обе инициативы говорят за чиновников: проблема в финансовом секторе серьезнее, чем она видна на банковских балансах. И решать ее снова придется государству за счет бюджетных средств. Другой вопрос, как в будущем будут компенсированы средства, затраченные на расчистку банковских балансов. Обама придумал специальный налог для крупных компаний, которые должны будут вернуть порядка 90 млрд долларов в течение 10 лет из 500 млрд, затраченных на спасение экономики.В  Как будут возвращаться средства российских налогоплательщиков за спасение банковской системы, пока неизвестно.

Выбери!by On-Line Аналитики: долгожданное «дно» сформируется около 300-400 пунктов по РТС
долгожданное «дно» сформируется около 300-400 пунктов по РТСАналитики: долгожданное «дно» сформируется около 300-400 пунктов по РТС24.10.2008 21:57Фото: ИТАР-ТАССРоссийский рынок акций не мог сегодня сопротивляться очень негативным внешним тенденциям. Бегство от рискованных активов стало причиной «черной пятницы» на российском рынке акций, который по шкале РТС скатился уже к уровням зимы 2004 года. Сегодня наблюдалось безвольное падение котировок российских акций, не подкрепленное сколько-нибудь значимыми объемами торгов. Как говорили аналитики, крупные игроки просто отодвигали свои биды (заказы на покупку) вниз, уходя от падавших офферов (заказы на покупку).Уход от рисков сегодня проявился в небывалой уже много лет приостановке торгов фьючерсом на индекс S&P 500 на Чикагской бирже. Там показатель обвалился ниже предельного на сегодня уровня. Дополнительным разочарованием стало решение ОПЕК, понизившей квоты на добычу нефти всего на 1,5 млн баррелей в сутки. В результате, стоимость «черного золота» марки Brent падала ниже $61 за баррель. Впрочем, «медвежью» помощь рынку нефти в этом оказал и курс пары евро/доллар, который сегодня падал почти до $1,25 за евро.Среди макроэкономических данных, вышедших сегодня, можно отметить то, что продажи на вторичном рынке жилья в США в сентябре выросли на 5,5% до 5,18 млн домов в год при прогнозе роста только до 4,97 млн домов в год. Однако опасения по поводу кредитного кризиса оказались главнее и выступили причиной того, что большинство основных американских фондовых индексов к 20:30 мск снижались на 3,2-4,2%.Возвращаясь к российскому рынку, трейдер компании «Атон» Мадина Буганова отмечает, что с точки зрения технического анализа, ситуация остается «медвежьей». «Поддержка 500 пунктов по индексу РТС уже не за горами, но вряд ли это конечная цель падения. Поэтому в данной ситуации лучше пока не торопиться с покупками, несмотря на то, что цены выглядят очень привлекательно», — добавляет Мадина Буганова.По оценкам аналитика Абсолют банка Екатерины Дегтяревой, в дальнейшем снижение вполне может продолжиться, особенно если учесть динамику цен на нефть, от которых российские бумаги испытывают большую зависимость.Главный экономист УК «Русь Капитал» Алексей Логвин считает, что наблюдавшийся в пятницу рекордный обвал фьючерсов на американские индексы будет отыгрываться нашим рынком в течение следующей недели. «Возможный масштаб падения составит порядка 100 пунктов по индексу РТС, а долгожданное «дно», скорее всего, сформируется на уровнях 300-400 пунктов», — считает Алексей Логвин.Выбери!by-онлайнТеги: Акции | РТСВсе новости