Рубрика: Статьи

Архив журнала Выбери!by.
«Viberi» Архив журнала Выбери!by.Частная думаШоу «Кандидат»Дорогие товарищиОхота на ArcelorКадрыНа борьбу с капитализациейНазначения и увольненияОдна отставка — три департаментаЧто будетИнтрига недели: плата за простойФинансово-экономический календарь на неделюЧто было«Выбери!by» 100 номеров назадЧто былоИстория недели: политика — бизнес — политикаГлавная темаПрививки от спадаПолитика. Время простых решений в регулировании нефтяной отрасли прошло. Столкнувшись с резким падением темпов роста добычи, государство пытается развернуть систему налогообложения и правила недропользования в сторону большей эффективности.Пустеющий бакПерспективы. Если проблемы с нефтедобычей грозят России лишь в отдаленной перспективе и при грамотном регулировании их можно вообще обойти, то в нефтепереработке дела обстоят гораздо серьезнее.ЭкономикаНАЛОГИКАВ ПРАВИТЕЛЬСТВЕВ ПАРЛАМЕНТЕБанкиМеталл для инвестицийДоход. Цены на золото и серебро растут стремительно, однако выгода от подобных вложений получается лишь при соблюдении ряда условий. При выносе слитка из банка придется заплатить НДС, который может съесть весь доход, а на «металлические» счета не распространяются госгарантии.Вызов системеСобытие. В Нью-Йорке прошла международная конференция «Инвестиционные возможности в банковской сфере России и стран СНГ». Возможности эти настолько хороши, что могут привести к переделу рынка в пользу банков, контролируемых нерезидентами.По-крупному из-за мелочиЗаймы. Банковские ссуды, говорят эксперты, получают не более 10% из тех индивидуальных предпринимателей (ИП), кто в этом нуждается. Остальные просят помощи у друзей или идут на поклон к бандитам.КРЕДИТНАЯ ИСТОРИЯВ КУРСЕ СтрахованиеВесна на обчищенной дачеУбыток. Многим россиянам через две недели предстоит первый в этом году выезд на загородные участки. Некоторые, вероятно, застанут свои хозяйства в разгромленном или затопленном состоянии. Так что придется вспоминать, куда спрятан страховой полис.В КУРСЕСТРАНА РИСКОВКомпанииЛеонид Меламед, врач МТСТелекоммуникации. Критика из уст Владимира Евтушенкова заканчивается отстранением от должности. Этот тезис доказал Василий Сидоров, теперь уже бывший президент сотового оператора МТС, официально заявив о своем уходе. В КУРСЕ МИЛЛИАРДЕРЫРейтинг пифовПИФы в марте: игра в паденииРейтинг. По итогам минувшего месяца большинство ПИФов на краткосрочном отрезке принесли инвесторам убытки. Однако сохранили положительную годовую доходность. «Выбери!by» подвел итоги работы ПИФов за 12 месяцев и по итогам трех лет.Финансовые рынкиСоюз Советских Социалистических РынковГеография. Каждая страна бывшего СССР пошла по собственному пути построения внутреннего фондового пространства. Не у всех российских соседей успехи налицо, но опыт некоторых заслуживает внимания.Засекреченные брокерыПравда. ММВБ изменила методику публикации списков ведущих операторов фондового рынка, предложив всем им стать более прозрачными. Однако далеко не все поспешили воспользоваться этой возможностью.Говорит и подсказывает инвестор. Ориентиры подвелиОпыт. У скромных частных инвесторов временами возникает соблазн копировать поведение крупных операторов. Анализ их игры сам по себе полезен, однако он не заменяет анализ самого рынка.ТОРГОВЫЙ МОНИТОРВалютаЗатишье перед ПасхойСпокойствие. Евро/доллар все в том же диапазоне. Игроки на Forex перед католической Пасхой не захотели раскачивать рынок. В России доллар/рубль продолжает вяло дрейфовать в кильватере мировых валют.ПРОГНОЗЫАкции«Вторая вершина»Тенденция. После достижения очередного максимума российский рынок акций как всегда задумался. Влияние геополитических рисков и очень позитивной конъюнктуры сырьевых площадок определит дальнейшую динамику.ПРОГНОЗЫИДЕИ ДЛЯ ИНВЕСТОРААКЦИЯ НЕДЕЛИОблигацииВ КУРСЕМировые финансыМЕЖДУНАРОДНАЯ ПАНОРАМАИНОСТРАННОЕ ДЕЛОЛичные деньгиРоспотребнадзор приказал не питьЗапрет. Всю прошедшую неделю согласно распоряжению главы Роспотребнадзора Геннадия Онищенко из розничной и оптовой торговли изымали алкоголь молдавского и грузинского производства.Связанные одной ложьюРиски. Соинвесторы, ставшие жертвами мошенничества застройщиков, потребовали от московских властей создать систему общественного контроля за выполнением государственных обещаний.КУДА ВКЛАДЫВАТЬ ДЕНЬГИ?НедвижимостьОфисы легчаютПерспективы. Московский рынок коммерческой недвижимости постепенно приближается к западным стандартам: качество объектов растет, а их доходность уменьшается. Особенно это касается бизнес-центров.ТуризмРусские отели с иностранной душойИндустрия. Зарубежные гостиничные операторы предпочитают не вкладывать деньги в российский бизнес. Для них гораздо выгоднее управлять чужой собственностью и сдавать «в аренду» свой брэнд.ОбразованиеКонец универсальностиВыбор. Российские бизнес-школы все чаще предлагают потенциальным слушателям узкоспециализированные программы. «Выбери!by» выяснил, в каких случаях их стоит предпочесть классическим МВА.ОтдыхВЫХОДНОЙ ДЕНЬИ снова веснаПремьера. Компания «Гемини Киномир», выковывающая отечественные блокбастеры один за другим, выпускает очередной опус, призванный опустошать карманы. На этот раз — чувствительных барышень.«Выбери!by» РЕКОМЕНДУЕТ

Российские банки испугались иностранцев — БАНКИ — БИЗНЕС — № 22 (11-17 августа 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
Российские банки испугались иностранцев — БАНКИ — БИЗНЕС — № 22 (11-17 августа 2003) — Номера за 2003 год — АрхивСветлана БарсуковаАссоциация региональных банков «Россия» направила в ЦБ предложения к порядку открытия филиалов иностранных банков. Банкиры боятся, что не выдержат конкуренции после массового прихода иностранных банков.Ассоциация «Россия» предлагает ЦБ «систему защиты от недобросовестной конкуренции со стороны зарубежных банков в случае вступления России в ВТО». Во-первых, разрешить открывать филиалы только тем банкам, рейтинг которых не ниже АА по шкале агентств Standard & Poor’s или Moody’s. Bo-вторых, применять к филиалам иностранных банков принцип взаимности — точно такие же ограничения, какие применяет страна происхождения банка в отношении филиалов иностранных банков. В-третьих, установить банковский надзор посредством подписания в обязательном порядке Соглашения о сотрудничестве в области банковского надзора между Банком России и ЦБ страны, из которой пришел банк.
В ассоциации считают, что эти ограничения не должны отпугивать ЦБ. Они не станут помехой к вступлению России в ВТО: в дополнении к Общему соглашению о торговле и услугах (GATS) есть понятие «меры предосторожности», дающее достаточно возможностей для ограничения присутствия иностранных банков в форме филиалов. При этом в…

«Viberi» — Блоги — Андрей Школин (02.06.2009)
«Viberi» — Блоги — Андрей Школин (02.06.2009)Замминистра экономического развития Андрей Клепач говорит, что дно пройдено, и во втором полугодии ВВП прибавит 4-5% относительно первого. Вторая волна банковского кризиса может внести коррективы В прошлом году замминистра экономического развития Андрей Клепач отличился своей правдивостью: он первым осмелился сказать, что в России рецессия, когда остальные чиновники предпочитали отговорки вроде «кризис не у нас, а за рубежом» или «Россия хорошо подготовилась к кризису».Но если заявление полугодовой давности было со знаком минус, то теперь Андрей Клепач напротив предсказывает скорый рост ВВП. По его словам, показатель прибавит 4-5% по сравнению с январем-июнем. То есть, по итогам года все равно будет падение – Клепач говорит о 7-8%. Но при этом страна выйдет на позитивную динамику. Локомотивами роста станет металлургия (восстановление и внутренний спрос), инфраструктурные проекты и сельское хозяйство (импортозамещение). В 2010 году есть возможность избежать стагнации экономики, о котором говорит Минфин, — по мнению Клепача, рост ВВП может составить около 1% с последующим увеличением до 3% в 2011 году и 5% в 2012 году.Не сомневаюсь, Андрей Клепач знает, о чем говорит – этот человек считает прогноз социально-экономического развития России. Но в его рассуждениях есть два слабых места – состояние банковской системы и цены на нефть. Касательно «черного золота»: $50 за баррель означают стагнацию российской экономики в 2010 года даже по мнению Клепача. Но более вероятен уровень в $70-80 к концу года.Поэтому основные риски несет вторая волна банковского кризиса, вероятность наступления которой осенью еще велика. Дело в том, что длинных денег для большей части бизнеса в России никогда не было. Чем больше срок кредита, тем непропорционально выше была ставка. Поэтому предприятия брали короткие деньги, как правило, на полтора-два года. Бум корпоративного кредитования пришелся на осень 2007 года. Соответственно, как раз осенью 2009-го наступает время расплаты. Отдать деньги или рефинансировать обязательства смогут немногие. Хватит ли банковской системе того запаса прочности, который был сформирован за счет игры на курсе доллара?

«Viberi» Большой брат
«Viberi» Большой брат | Иллюстрация: Луис А. Торрес-КонсаТакже отличилисьЮрий Чайка, генпрокурор, сообщил, что в 2008 году выявлено 1,3 млн нарушений законодательства в сфере экономики, в суды подано более 360 тыс. исковых заявлений в защиту государственных интересов и по этим искам возмещен ущерб на сумму 2,5 млрд рублей. Нетрудно подсчитать, что среднее возмещение составило 6944 рубля в расчете на один иск. Как говорится, с миру по нитке – прокурору звездочка.Сергей Чемезов, глава госкорпорации «Ростехнологии», заявил, что каждое третье предприятие оборонно-промышленного комплекса России имеет признаки банкротства. Причина, по его словам, заключается в неэффективности системы управления. Входят ли в число банкротов те предприятия, которые контролируются им самим, Сергей Чемезов не уточнил.Владимир Якунин, президент РЖД, раскритиковал действия, точнее бездействие, ЦБ РФ, который, дескать, позволил российским компаниям бесконтрольно брать крупные кредиты за рубежом, что усугубило по­след­ст­вия финансового кризиса для России. По итогам января РЖД показала убытки – впервые с момента своего создания в 2003 году. Видимо, главе монополии сейчас очень хочется найти виноватого. Василий Сабан, директор един­ст­венного в Белоруссии производителя валенок, остановил предприятие. «Российские партнеры по-прежнему хотят закупать нашу продукцию, но собственных средств им не хватает, а кредиты для этого банки не выдают», – пожаловался он журналистам. Что ж, в кризис нужно проявлять гибкость. Можно наладить производство лаптей. Летний сезон не за горами, а там, глядишь, и ситуация с кредитованием улучшится.

«Viberi» Заработать на сырье
«Viberi» Заработать на сырьеТоварные активы стали выглядеть особенно привлекательными после того, как на фондовых площадках отчетливо проступили первые признаки лихорадки. В январе и феврале индикаторы российского рынка ценных бумаг впервые в этом году обвалились, а сырье на зарубежных биржах продолжало обновлять ценовые максимумы. Например, платина достигла пиковой отметки в начале марта, подорожав всего за два с небольшим месяца на 48%. Золото к середине марта подскочило на 20%, а нефть установила последний исторический рекорд в конце июня. Баррель стоил в тот момент почти в полтора раза дороже, чем в начале года. Для сравнения: индексы РТС и ММВБ в мае, оказавшимся самым благополучным месяцем 2008-го, лишь находились вблизи январских значений. Их дальнейшая динамика всем хорошо известна. Неудивительно, что именно в этом году российские инвестбанки стали уделять больше внимания сырьевым инвестиционным продуктам. Разразившийся во всем мире кризис отсрочил запуск некоторых проектов. Однако в долгий ящик их не убрали, даже когда продолжение восходящих трендов на товарном рынке оказалось под вопросом.
Отказ от нефти. «Ренессанс Управление инвестициями» сейчас формирует глобальный хедж-фонд под названием Renaissance Commodities Plus и планирует собрать в него не менее $50 млн в ближайшее время. Впрочем, этот фонд – не первая ласточка компании на рынке сырьевых деривативов. Еще в марте товарные инвестиции были выделены в отдельное направление. Сначала клиентам предложили структурные продукты с защитой капитала, привязанные к стоимости сырья.
Напомним, что «внешне» любой структурный продукт представляет собой вложение на определенный срок, доходность которого зависит от динамики базового актива (ценной бумаги, товара, индекса) и рассчитывается по заранее оговоренной формуле. При этом гарантируется возврат первоначальной суммы либо ее части при любой ситуации на рынке. «Изнутри» структурный продукт – не что иное, как инвестиционный портфель. Основной капитал замораживается в высоконадежных облигациях или размещается на депозите, а небольшая его часть идет на покупку опционов, соответствующих «профилю» продукта. Если рынок развернется против инвестора, то «опционная» составляющая может быть полностью проиграна. Зато облигации и депозиты, а также набежавший по ним скромный доход «сберегут» гарантированную часть.
В «Ренессансе» изначально ориентировались на состоятельных клиентов, поэтому не были скованы в выборе юридических форм товарных структурных продуктов. Варианты опробованы самые разные – от нот, выпускаемых различными эмитентами, до индексируемых депозитов и договоров индивидуального доверительного управления (ИДУ). Минимальная сумма во всех случаях была одинаковой – $1 млн. Входной билет высокий, зато можно гибче подходить к управлению и подбирать индивидуальные стратегии, объясняют в компании.
Практика показывает, что крупные инвесторы, обладающие достаточным опытом для независимого суждения о рынке, предпочитают прислушиваться к рекомендациям консультантов. Так, в «Ренессансе» в последние месяцы довольно скептично оценивали перспективы нефти и «индустриальных» металлов. И клиенты реже фокусировали на них свое внимание. Чаще всего продукты привязывались к драгоценным металлам – золоту, платине, палладию и серебру, а также к сельхозпродукции – сое, кукурузе, рису и сахару.
Любой каприз. «Альфа-капитал» тоже недавно начал предлагать крупным клиентам товарные структурные продукты в форме стратегий ИДУ. Один из вариантов предполагает заключение договора на два года и привязку доходности к стоимости золота. Инвестор должен определиться, готов ли он к риску. От того, какой процент первоначальной суммы будет подлежать гарантированному возврату, зависит степень участия в росте котировок (скажем, 70% или 80%). «Мы можем посоветовать инвестиции в отдельные товары или группы. В других случаях клиент самостоятельно выбирает интересующие его активы, а мы создаем соответствующий структурный продукт», – рассказывает портфельный управляющий «Альфа-капитала» Семен Бирг. Допускается делать ставку на товарный индекс или стоимость некой произвольной корзины. Главное, чтобы у западных контрагентов можно было подыскать нужные опционы.
«Российским клиентам не слишком близки товарные инструменты, с ними знакомятся как с классом», – делится наблюдением директор группы товарных продуктов «Ренессанс УИ» Михаил Билинкис. В этом смысле хедж-фонд – следующий шаг в освоении сырьевых рынков. Структурные продукты представляют собой форму пассивных инвестиций. По сути, вы вкладываетесь в опционы, делая ставку на определенную динамику котировок товаров (взлет, падение или колебание вблизи текущих уровней). Все, что остается, – терпеливо ждать, пан или пропал. Как правило, из структурного продукта нельзя также выйти досрочно, разве что примирившись с солидными потерями. А портфель фонда наоборот, во-первых, находится под активным управлением. Причем его хеджевый статус говорит о возможности рискованных, но потенциально высокодоходных краткосрочных операций. Во-вторых, из некоторых фондов разрешается выводить средства несколько раз в году в заранее установленные даты.
На очереди Африка. Инвесторами фонда Renaissance Commodities Plus становятся существующие клиенты «Ренессанса». Условия относительно демократичны, если сравнивать со структурными продуктами: «входной билет» стоит $100 тыс.
В отличие от российских ПИФов хедж-фонды декларируют ожидаемую доходность. Есть ориентиры и у Commodities Plus – 25% годовых при волатильности 20%. За счет чего они должны быть достигнуты? В соответствии со стратегией портфель делится на две части. На 80% он состоит из товарных деривативов, приобретаемых на сравнительно длительный срок. Оставшаяся часть подлежит более активному управлению. Здесь акцент делается на арбитраж (операции с одинаковыми или родственными инструментами на разных рынках), в том числе по географическому принципу. В фонд приобретаются биржевые фьючерсы и опционы, а также внебиржевые опционы и свопы. Управляющие не связывают себя точным списком контрактов, но приоритет все же есть. Это товары, которые производятся в России, а торгуются в форме деривативов за ее пределами.
У Commodities Plus консервативный для подобных фондов подход к использованию кредитного плеча, умножающего как потенциальную доходность, так и риск больших потерь. Максимально допустимая доля заемных средств ограничена 50% от стоимости активов. Комиссия за управление установлена в 2%. При достижении определенных значений прироста (high water marks) взимается также 20% от прибыли (success fee).
В планах «Ренессанса» запуск нескольких «сырьевых» хедж-фондов с более узкой специализацией, в частности сфокусированного на товарах Африканского континента. У его ближайшего конкурента, «Тройки Диалог», сырьевых фондов пока нет.
Суровая реальность. До недавнего времени считалось, что товарные рынки слабо коррелируют с традиционными классами инвестиционных активов. Это нравилось инвесторам, поскольку добавление в портфели товарных расчетных деривативов, не связанных с ценными бумагами, обеспечивало лучшую диверсификацию. Но кризис развеял множество мифов об островках безопасности. К тому же даже сырьевых спекулянтов стали пугать непрогнозируемые ценовые скачки, способные быстро обнулять высокорисковые портфели. «Товарный сектор становится все больше похож на казино. Из-за действий новых крупных фондов, располагающих денежными средствами на миллиарды долларов, цены на сырье могут взлетать и падать за секунды в отрыве от фундаментальных факторов. Колебания котировок, в прошлом занимавшие месяцы, происходят за нескольких минут», – еще весной предупреждал читателей «Выбери!by» директор группы хедж-фондов Camelot Йоханнес Шумахер.
Неудивительно, что высокие целевые ориентиры зачастую оказываются недостижимыми. Например, доходность управляемого российской ИФК «Опцион» хедж-фонда Global Derivatives III, оперирующего в том числе товарными опционами, составила за январь–август 0,81% при ожидаемых за год 60–70% и оценке рисков в 30%. Глобальный товарный фонд Commodity Alpha под управлением Pioneer Investments, сформированный в феврале, к сентябрю зафиксировал убыток почти в 4%. В начале осени самую большую долю в его портфеле занимали деривативы на нефть, сою и уголь. Одновременно были открыты короткие позиции по контрактам на газ, алюминий, сахар и ряду других.
ПЛАНЫ: С прицелом на ПИФыУправляющие прощупывают почву для запуска сырьевых ПИФов.
В соответствии с принятым этим летом новым положением о составе и структуре активов, в России можно будет создавать фонды товарного рынка. Тем не менее сохраняется ряд вопросов «бюрократического свойства», объясняет задержку с их появлением один из собеседников «Выбери!by». Со стороны управляющих интерес к таким проектам есть, и некоторые из них начинали консультации с ФСФР. Но вряд ли «премьеры» состоятся раньше, чем более-менее стабилизируется ситуация на фондовых площадках: пайщикам сейчас и так хватает острых ощущений, разводят руками управляющие.

«Viberi» — Блоги — Анна Ким (04.12.2010)
«Viberi» — Блоги — Анна Ким (04.12.2010)Упорство, с которым бизнес два года пытается добиться пересмотра налоговой реформы, не будет вознаграждено за оставшийся месяц«Скидку», которую бизнес получил с повышения налогов в следующем году от Дмитрия Медведева, мягко говоря, нельзя назвать щедрой. Двухлетняя отсрочка перехода на обязательные страховые взносы по ставке 34% будет предоставлена малому бизнесу, «работающему в производственной и социальной сфере». Много ли вы знаете такого бизнеса? Стоматология – это «социальная сфера»? А парикмахерская – это производство или нет? Не промышленность, конечно, но ведь производит услуги. Но если она еще и держит стенд с косметикой для волос – это ведь уже торговля получается. В общем, пока регуляторы определятся, кого именно пожалел глава государства, а налоговые инспекторы отточат правоприменительную практику, малому бизнесу рано вздыхать с облегчением. Хотя, конечно, особенно издевательски отсрочка выглядит для тех, кто до сих пор работал по «упрощенке».Интересно, что уже после оглашения президентского Послания Федеральному собранию появилось письмо «Деловой России» и Союза профсоюзов, адресованное премьер-министру Владимиру Путину. Авторы просят отложить на год повышение обязательных страховых платежей и рассмотреть другие способы сократить дефицит Пенсионного фонда. В доказательство приводят результаты исследования, проведенного Гайдаровским институтом. Ученые подсчитали, что государство, рассчитывающее на фискальный эффект в размере 1,8% ВВП, может получить всего 1% ВВП. И это в самом лучшем гипотетическом случае – если работодатель всю налоговую нагрузку возьмет на себя, а не станет перекладывать ее на работников в виде снижения зарплаты. Далее из этого процента (или меньше) надо вычесть недополученное в виде роста уклонения от уплаты налогов (в исследовании говорится о 0,5–0,7% ВВП). Наконец, будут и долгосрочные эффекты в виде замедления и без того вялого роста экономики, торможения ее диверсификации и усиления сырьевой направленности.Разделяя тревогу бизнеса по поводу предстоящего повышения налогового бремени, я все же не представляю себе, что просьба может быть удовлетворена. До перехода на новые ставки остается менее месяца. А тут, по сути, предлагается отправить в мусорную корзину уже одобренный в правительстве и принятый Госдумой федеральный бюджет, а заодно и бюджет Пенсионного фонда, и написать новые. Если же дочитать исследование Института Гайдара до конца, надежды развеются окончательно. Авторы предлагают несколько альтернатив повышению страховых выплат. Третьим пунктом идет доведение изъятия природной ренты в газовом секторе до уровня в «нефтянке»: оно дало бы бюджету дополнительно 1,6% ВВП, не повлияв на объем производства (в самом обращении к премьеру идея не упоминается). А в пятом пункте предлагается брать больше с госкомпаний в виде дивидендов: здесь неиспользуемый потенциал оценивается в 200 млрд рублей ежегодно. Кто-то действительно способен прорвать лоббистскую оборону «Газпрома» и прочих за один месяц?

«Viberi» Президентская семилетка: очередная репетиция
«Viberi» Президентская семилетка: очередная репетицияИНИЦИАТИВА. Не исключено, что вскоре россияне будут выбирать себе президента не на четыре года, а на семь лет. До конца февраля в Госдуме будет рассмотрено предложение ивановских депутатов об увеличении президентского срока. Такое решение было принято Советом Думы, состоящим преимущественно из «единороссов». Одобрила инициативу ивановцев и ЛДПР. Резко против высказалась только КПРФ.
Впрочем, и сам Владимир Путин уже заявил, что он категорически не согласен с продлением президентского срока, хотя понимает, почему такие инициативы появляются: «Это направлено на то, чтобы сохранить стабильные условия для развития страны». Вслед за реакцией президента последовали комментарии других политиков, включая лидеров «Единой России», которые также высказались против изменения Конституции. К ним присоединился даже спикер Совета Федерации, один из претендентов на президентское кресло, Сергей Миронов. Хотя именно он в 2001 году впервые озвучил идею увеличения президентского срока. Пока вынесение данного вопроса на обсуждение Думы выглядит как несанкционированное действие «единоросcов». Однако не исключен вариант, что президента «уговорят».
Если поправки будут приняты, выборы пройдут согласно нынешней Конституции и президент будет избран на четыре года. А потом в 2008 году Владимир Путин получит возможность баллотироваться еще раз и еще раз в 2015 году, так как при изменении Конституции его президентские сроки «обнулятся». Если нынешние выборы по каким-либо причинам отменят, то у сегодняшнего президента будет возможность избираться на семь лет уже сейчас и в 2011 году.

«Viberi» Салонный фильтр
«Viberi» Салонный фильтрДэвид Томас, президент Volvo Car Russia:– Рынок становится более зрелым. Дилеры продают большее количество услуг, растет средняя цена автомобиля, а вместе с ней и спрос на машины премиум-класса. Этот сектор прибавил 40%: многие автовладельцы при смене авто решают перейти в более дорогой сегмент. Что касается общих продаж, мы больше не увидим ежегодного роста в 70–80%, по крайней мере в ближайшее время, но 20% вполне удовлетворят всех игроков рынка.Франк Виттеманн, руководитель Volkswagen в России:– Наши автомобили не самые доступные по цене, это правда, но доля VW на здешнем рынке уверенно растет уже сейчас. Если общие продажи всех марок увеличились на 34%, то для VW рост превысил 60%. Мы поставили перед собой ясную цель – в течение ближайших 4-5 лет занять 7% российского рынка. Конечно, делаем ставку на сборочное производство под Калугой, которое позволит выпускать конкурентоспособный продукт по интересной цене.Бернд Шанц, вице-президент по международным продажам Peugeot :– В первой половине 2008 года российский рынок стал лидером вВ Европе, что уже само по себе достижение. СВ 2002-го по 2007-й он практически удвоился, за последний рост составил 34%. Это исключительно сильный знак для автомобильного мира. В любом случае, есть куда двигаться – сегодня огромный диспаритет между Москвой с Санкт–Петербургом иВ остальными регионами, за счет которых рынок и прирастет в недалеком будущем.Такудзи Фудзии, генеральный директор Nissan Motor Rus:– Через год откроется наш завод в ЛенВ­области, а это означает, что мы заняты поиском поставщиков. Их привлечем мы все – компании, которые привезли сюда сборочный бизнес. Это будет способствовать значительному экономическому подъему в России. Кроме того, если сейчас мы нацелены обслужить собранными здесь автомобилями только российский рынок, то в будущем можем экспортировать их и в другие страны, почему нет?Петер Милинг, руководитель российского подразделения Skoda Auto:– Россия может стать для Skoda третьим или четвертым в мире рынком по объему продаж, правда это долгосрочная перспектива. А сейчас важным для нас является полноценный выпуск машин здесь – ведь в Чехии производство достигло предельных объемов. И налаживание дилерской сети – активно выбираем партнеров, заинтересованных в марке.

«Viberi» Снижение ставок по инструментам рефинансирования ЦБ участники рынка рублевых облигаций восприняли спокойно — «Траст»
«Viberi» Снижение ставок по инструментам рефинансирования ЦБ участники рынка рублевых облигаций восприняли спокойноСнижение ставок по инструментам рефинансирования ЦБ участники рынка рублевых облигаций восприняли спокойно — «Траст» 05.06.2009 11:285 июня. IFX-News — Вчера на рынке рублевых облигаций чего-то особо примечательного не происходило. Снижение ставок по инструментам рефинансирования ЦБ было воспринято участниками рынка спокойно, такой шаг со стороны ЦБ был ожидаем с учетом последних заявлений руководства ЦБ, отмечает аналитик ИБ «Траст» Владимир Брагин.В первом эшелоне изменение цен наиболее активно торговавшихся бумаг, таких, например, как РЖД-12 (YTP 14,67%), РЖД-9 (YTP 13,38%), Москва-58 (YTM 14,04%), а также многих других выпусков, оказалось в пределах плюс-минус 0,2 п.п., какого-то единого тренда не наблюдалось.Во втором эшелоне ситуация была во многом схожей. Наиболее ликвидные и качественные выпуски, такие как МОЭК-1 (YTP 16,73%), МТС-4 (YTP 15,02%), ВК-Инвест (YTP 14,3%), АФК-Система (YTP 14,86%) закрылись разнонаправленно, вблизиот уровней предыдущего дня.Снижение ставок рефинансирования ЦБ похоже все же имело определенный эффект. Речь идет о сегменте ОФЗ, в частности, выпусках ОФЗ 25064 и ОФЗ 25063, доходность которых за последние дни снизилась примерно на 0.5 п.п. И это несмотря на доразмещение этих бумаг Минфином. С учетом того, что эти выпуски единственные из всего сегмента, цены которых отражают рыночные реалии, можно предполагать, что связь между ставкой рефинансирования и рыночной доходностью ОФЗ восстановилась, подчеркивает эксперт ТБ «Траст».Все новости

«Viberi» Слабое утешение
«Viberi» Слабое утешениеРоссийская промышленность немного разогналась к середине лета, но темпы по-прежнему не впечатляют.После неожиданно провальной статистики за июнь, когда промпроизводство показало годовой прирост всего на 0,9%, июльские данные оказались лучше: 3,2%. Месяц назад слабые результаты можно было отчасти объяснить особенностями статистического учета («Выбери!by» № 28). Сейчас стало более очевидным действие объективных факторов. Медленный спад в добывающем секторе продолжается: на 1,8% к июлю 2007 года. Выпуск в обрабатывающей промышленности прибавил 4,5%, что лучше, чем в июне (0,6%), но гораздо слабее, чем в весной, когда рост измерялся двузначными цифрами. Замедление производства идет в русле общего тренда охлаждения экономики: происходит торможение инвестиций и потребительских расходов, что негативно сказывается на внутреннем спросе. Предприятия стали больше работать на склад. Особенно заметно влияние строительства, здесь динамика совсем скромная: рост всего на 5,5% в январе–июле против 35,5% в том же периоде 2007-го. Это отразилось на выпуске стройматериалов: например, пиломатериалов в июле изготовили на 6,3% меньше, чем годом ранее, фанеры – на 5,8%, производство железобетонных конструкций выросло всего на 3,6%, кирпича – на 5,6%.
ЗВР$ 1 млрд за полгода принесли России вложения ЗВР в облигации, сообщил министр финансов Алексей Кудрин. «Наши деньги не только не обесценились, мы получили от них доход», – сказал он. ЦБ инвестирует ЗВР в активы, которые принято считать высоконадежными, в том числе в облигации американских ипотечных компаний Fannie Mae и Freddie Mac. Тем не менее месяц назад зампред Алексей Улюкаев говорил, что с начала текущего года вложения в эти бумаги сократились на 40% и составляют менее $50 млрд.
Иван Манаенко, начальник отдела анализа долгового рынка ИК «Велес Капитал»:– На текущей неделе основная валютная пара продолжит движение в рамках бокового тренда в диапазоне $1,467–1,486 за евро в ожидании сигналов о темпах роста экономик по обе стороны Атлантики. В частности, в четверг выйдут данные по ВВП США за второй квартал.
Что касается внутреннего валютного рынка, то, по нашему мнению, период острого спроса на доллары в связи с военным конфликтом закончился, и в перспективе одного-двух месяцев, на которые затянется фаза «дипломатических» переговоров между США и Россией, вряд ли возобновится. Таким образом, динамика валютных курсов в целом будет соответствовать общемировым тенденциям. Впрочем, с учетом высокой инфляции мы не исключаем укрепления рубля Банком России, в том числе через воздействие на курс евро/рубль.
Алексей Соколов, начальник отдела обучения брокерской компании «Ютрэйд.ру»:– На текущей неделе наиболее вероятно начало новой волны снижения доллара. Интересным уровнем будет $1,5 за евро. Там рынок может захватить фиксация прибыли. Серьезные проблемы экономики США и пассивная политика их властей дают повод ожидать дальнейшего снижения доллара в течение года, а возможно, и дольше.
Геополитическая ситуация и коррекция американской валюты на глобальных рынках вызвала ее рост в России до 24,6 рубля. Сопротивление устояло и началось снижение. На текущую неделю мы можем планировать встречу цены с поддержкой в районе 24 рублей. Спутать карты могут политики. Если НАТО и США будут наращивать давление на Россию по поводу Грузии, доллар может продолжить свое восхождение к 25 рублям.
РЕДКИЙ ВИД: Израильский шекельИзраиль заменит изношенные купюры, обращающиеся в секторе Газа, сообщили местные СМИ со ссылкой на радиостанцию «Галей Цахал». Обмен произойдет впервые с тех пор, как контроль над территорией получила группировка Хамас. В сектор планируют доставить около 3 млн шекелей. Израиль опасается, что в противном случае палестинцы могут создать свою собственную валюту. Представители властей подчеркивают, что шекели не предназначены для финансирования правительства Хамас.