Рубрика: Статьи

«Viberi» «ЛУКОЙЛ» рвется за границу
«Viberi» «ЛУКОЙЛ» рвется за границуНЕФТЬ. Национальная иранская нефтяная компания (NIOC) одобрила участие LUKOIL Overseas Holding Ltd в проведении геолого-разведочных работ на перспективном сухопутном месторождении Анаран, находящемся на западе Ирана. Таким образом, вступило в силу заключенное в феврале этого года предварительное соглашение с норвежской компанией Norsk Hydro ASA, по которому LUKOIL Overseas получил 25-процентную долю в этом проекте, а 75% осталось за Norsk Hydro.
Кроме того, «ЛУКОЙЛ» официально объявил о победе в тендере на приобретение 79,5% акций Beopetrol, владеющей второй по величине топливной сетью в Сербии. Эта покупка обойдется ему в 207 млн евро: 117 млн евро будет выплачено за госпакет сербской компании, 85 млн евро должно быть вложено в Beopetrol в течение пяти лет, а 5 млн евро придется потратить на социальные программы.
Еще одним шагом в международном направлении российского нефтяного гиганта стало приобретение совместно с голландской нефтепроводной компанией FTS Hofftrans терминала в Роттердаме. Помимо этого компания ввела в эксплуатацию первую очередь экспортного нефтетерминала в Астраханской области мощностью до 1 млн тонн в год.
При этом «ЛУКОЙЛ» не оставляет надежд вернуться к участию в разработке иракского месторождения Западная Курна-2. В следующем году компания планирует выйти на уровень добычи за границей около 5 млн тонн, а к 2013 году, по словам ее вице-президента Леонида Федуна, без учета иракских месторождений предполагается добывать за рубежом около 28 млн тонн нефти в год.
В то же самое время компания приступает к активной реструктуризации своей корпоративной структуры в России. Как заявил Леонид Федун, «ЛУКОЙЛ» собирается избавиться не только от бурильного, но и от вспомогательных транспортных подразделений и, кроме того, продать два стареющих месторождения в Перми и Коми.

«Viberi» С какими проблемами довелось побороться?
«Viberi» С какими проблемами довелось побороться?Елена Адамова, финансовый директор компании «Центр-Капитал»:– В кризисный период почти все лизинговые компании столкнулись с рядом схожих проблем. Повысились требования к потенциальным лизингополучателям, при этом сократилось число платежеспособных клиентов. Ужесточились условия и к предметам лизинга. До 2008 года можно было профинансировать автотранспорт и технику в возрасте до пяти лет, а также подержанное имущество. В кризис лизингодатели готовы были финансировать технику в возрасте до трех лет, а с автомобилями и спецтехникой, бывшими в эксплуатации, дела обстояли еще сложнее. Плюс увеличился объем просроченной задолженности, приходилось прикладывать большие усилия для работы с должниками. Актуализировался вопрос реализации конфискованного имущества. В целом же, если в экономике не случится никаких серьезных потрясений, лизинговый рынок может достигнуть докризисных показателей уже по итогам 2011 года.Сергей Калинин, директор департамента развития компании «Ресо Лизинг»:– В кризис объемы лизингового рынка резко снизились, что привело к приостановке деятельности операторов и даже к банкротству ряда компаний. Известны случаи добровольного ухода с рынка. Мы тоже в полной мере ощутили все «прелести» кризиса, но планов ухода не было. Проблему стремительного рос­та «дебиторки» решали всеми возможными способами. С кем-то подписывали соглашения о реструктуризации задолженности, кто-то возвращал технику, за которую был не в состоянии платить. С отдельными клиентами встречались в арбитражном суде. Но, несмотря на все, 2010 год стал годом стабилизации и восстановления финансово-инвестиционной активности, хотя рекордного уровня 2007 года достигнуть не удалось. Думаю, мы вернемся к «рекордам» нового лизингового бизнеса уже в этом году. Рост рынка составит не менее 30% в год. Произойдет укрупнение операторов. Но для этого правительству нужно поддерживать стабильность экономики и не мешать бизнесу.Галина Майер, управляющий директор компании «Райффайзен Лизинг»:– Одна из проблем, с которой столкнулись лизинговые компании за последние два года, безусловно, несовершенство методологии оценки рисков. Многие лизингодатели стали использовать более продуманные и комплексные системы анализа рисков, и потому сейчас нет тенденции к смягчению условий. Хотя некоторые компании готовы применять индивидуальный подход к клиентам. Сейчас все игроки рынка обеспокоены инициативой Минфина по отмене ускоренной амортизации по всем группам предметов лизинга. Это может привести к сокращению объема новых сделок до 60%, существенно затормозить восстановление отрасли, а также замедлить модернизацию основных фондов в стране. Если нововведение не будет претворено в жизнь, рынок лизинга в 2011 году продолжит активно развиваться. Объемы заключаемых сделок растут почти во всех отраслях экономики. Соответственно, достичь показателей 2007 года рынок сможет уже в следующем году.Олег Грошев, начальник отдела по работе с дебиторской задолженностью ГК «Балтийский лизинг»:– Во время кризиса нам пришлось разработать целый комплекс мер по борьбе с «дебиторкой». Был создан отдел по работе с дебиторской задолженностью, сотрудники которого курировали такие вопросы, как согласование исковых требований к неплательщикам, изъятие и реализация предмета лизинга, реструктуризация долгов и т.д.Это позволяло постоянно держать руку на пульсе. Обладая определенной финансовой «подушкой», мы часто шли навстречу лизингодателям и до последнего пытались договориться. И только когда понимали, что бизнес клиента не удастся реанимировать, шли на изъятие и реализацию имущества, обращались в суд. Кроме того, был реализован механизм принятия решений на комитетах по работе с дебиторской задолженностью, где присутствовали представители основных отделов компании: юрист, сотрудники отдела по работе с дебиторской задолженностью, службы безопасности, руководитель коммерческого отдела.

«Viberi» Евро щупает дно
«Viberi» Евро щупает дноНа прошлом неделе курс евро достиг $1,3260, что соответствует минимуму за последние 2,5 месяца. Этому способствовал ряд фундаментальных факторов, сигнализирующих об устойчивости крупнейшей в мире экономики, совершившей «мягкую посадку». Позитивные показатели рынка труда США, промышленных заказов, розничных продаж и все–таки высокая инфляция, диаметрально изменили мнения рынка относительно перспектив по процентным ставкам, полностью нивелировав ожидания их снижения. В результате подскочившая до многолетних максимумов доходность индикативных 10–летних казначейских облигаций США существенно повысила шансы на рост учетной ставки ФРС, а именно этот фактор является определяющим при прогнозировании колебаний курсов на рынке Forex.
Однако курс евро относительно максимума, достигнутого в конце апреля, к завершению прошлой недели упал уже более чем на 4 цента, и похоже, что назрел технический отскок рынка вверх. При этом сохраняющиеся проблемы в жилищном секторе Соединенных Штатов хотя пока и игнорируются рынком, однако могут иметь эффект мины замедленного действия и сказаться в будущем. Кроме того, высокая инфляция в Европе и наличие рисков ее эскалации, обусловили недавно ужесточение кредитно–денежной политики банками Англии и Европейского союза. Данные моменты несколько сглаживают ожидания относительно дальнейшего укрепления доллара в ближайшее время, говорят аналитики. Возможно, мы будем иметь дело с коррекционным ростом евро в диапазон $1,3400–1,3450.
В России мировые тенденции позволили «зеленому» впервые с начала апреля укрепиться выше 26 рублей и даже подрасти до 2,5 месячного максимума (26,05 рубля). Курс доллара к рублю пока продолжает движение в соответствии со структурой бивалютной корзины (БК). Сам же курс БК остается пока неизменным на уровне 29,91 рубля. Укрепление рубля по отношению к бивалютной корзине ожидается только осенью (последний раз ЦБ укреплял рубль в феврале). В то же время, ничего гарантировать нельзя – Банк России любит все делать неожиданно.
На денежно–кредитном рынке РФ сохранилась спокойная обстановка, которая характеризуется избытком рублевой ликвидности. Сумма средств на корсчетах и депозитах банков в ЦБ по–прежнему держится близко к рекордному уровню и составляет 1,7 трлн рублей. Такой запас ликвидности позволит без проблем пройти окончание месяца и полугодия.

«Viberi» БыкVSМедведь
«Viberi» БыкVSМедведьПрибыль падает, конкуренция растетОТЧЕТНОСТЬ. Чистая прибыль АК «Татнефть» по международным стандартам отчетности US GAAP за 6 месяцев текущего года сократилась на 10,6% и составила 6,335 млрд рублей. Об этом говорится в неаудированной отчетности, опубликованной на сайте компании. Выручка компании за первое полугодие при этом увеличилась на 6% и составила 70,715 млрд рублей. Прибыль до уплаты налогов (балансовая прибыль) сократилась за отчетный период на 30,8% и составила 5,038 млрд рублей. Операционные расходы компании за первое полугодие текущего года сократились на 12,4% и составили 14,875 млрд рублей.
Компания опубликовала некоторые производственные данные группы за 10 месяцев текущего года. Предприятия нефтехимического комплекса ОАО «Татнефть» за этот период увеличили выпуск товарной продукции по сравнению с тем же периодом прошлого года на 23,6% до более 10,6 млрд рублей. Их валовая прибыль превысила 1,1 млрд рублей.
Тем временем ОАО «Татаро-американские инвестиции и финансы» (ТАИФ) приступило 10 ноября к строительству комплекса по производству высококачественного бензина стоимостью $76 млн на базе ОАО «Нижнекамскнефтехим». Об этом сообщил в прошлый понедельник гендиректор ОАО «ТАИФ» Альберт Шигабутдинов. По его словам, комплекс будет сдан в эксплуатацию во втором полугодии 2005 года и позволит производить более 530 тыс. тонн высококачественного бензина, сырье для производства которого-вакуумный газойль-будет поставляться с Нижнекамского НПЗ. Срок окупаемости проекта-2,5 года, при этом планируется, что завод будет находиться в собственности ТАИФа. По оценке компании, объемы продаж нефтепродуктов комплекса могут составить уже к 2005 году до $1,1 млрд в год и будут уступать только объему продаж от добычи республиканской нефти.

Александр Михайлов, начальник аналитического отдела Гута-банкаОАО «Татнефть»-шестая по величине российская компания по объемам добычи нефти. Он в 2002 году составил 24,6 млн тонн, а объем переработки на собственных НПЗ — 5 млн тонн.
Президент Татарстана Минтимер Шаймиев заявил о намерении увеличить мощности по переработке нефти в республике до 14 млн тонн в год. По всей видимости, речь идет о планах ОАО «ТАИФ» по введению в эксплуатацию во второй половине 2005 года завода по производству автомобильных бензинов мощностью 7 млн тонн в год, строительство которого было начато в прошлый понедельник.
Сегодня в Татарстане работает лишь Нижнекамский НПЗ с мощностями в 7 млн тонн в год. Этот завод выпускает только мазут и дизельное топливо, что вынуждает завозить бензин в республику из других областей. Запуск нового завода по производству бензинов способен решить эту проблему. Отметим, что пока непонятна роль «Татнефти» в строительстве нового завода. До сих пор проблему завоза бензина в Татарстан решала именно «Татнефть». Ввод нового завода, по всей видимости, значительно сократит объемы этой деятельности компании. В то же время альтернативы для «Татнефти» как основного поставщика нефти на новый завод пока не видно. Очевидно, что строительство нового завода создает почву для серьезного конфликта интересов между ОАО «Татнефть» и ОАО «ТАИФ», который, вероятно, будет решаться на уровне президента Татарстана. Мы сохраняем свою рекомендацию «покупать» акции «Татнефти» и справедливую цену по ним на уровне 47,1 рубля.
Каха Кикнавилидзе, аналитик ИК «Тройка-Диалог»Результаты «Татнефти» за первое полугодие 2003 года по стандартам US GAAP в целом разочаровали. Выручка увеличилась только на 16% по сравнению с показателем первого полугодия прошлого года, а по сравнению с уровнем второго и вовсе снизилась на 6%. Хотя цена нефти Urals превышала среднее значение первой половины прошлого года на 23%, а второй половины — на 4%, экспортная выручка «Татнефти» повысилась соответственно лишь на 8% и 3%. Неудача подстерегала компанию и на внутреннем рынке: здесь ее выручка от продажи нефтепродуктов оказалась на 18%, а выручка от продажи сырой нефти-на 19% ниже, чем во втором полугодии прошлого года. Правда, кое-что изменилось к лучшему в части операционных расходов. Они превысили показатель того же периода 2002 года на 21%, но это следствие 63-процентного роста операционных налогов и 51-процентного повышения затрат на транспортировку. Зато по сравнению с уровнем второй половины 2002 года операционные расходы даже снизились на 1%, благодаря 20-процентному уменьшению производственных затрат. Рынок, впрочем, как мы полагаем, не обратит внимания на довольно слабые результаты компании. Инвесторы, владеющие акциями «Татнефти», знают о ее неудовлетворительном корпоративном управлении и научились не придавать большого значения ее финансовым показателям. В «Татнефти» привлекают не столько ее нынешние прибыли, сколько те, что она будет получать, когда (и если) контроль над ней перейдет в частные руки. Мы по-прежнему рекомендуем «продавать» акции компании и считаем справедливую цену по ним на уровне $0,78. l

«Viberi» Грядут странные IPO
«Viberi» Грядут странные IPOДеньги у инвесторов есть. В«И они ищут новые интересные риски, поэтому если бы сейчас начались размещения, то они бы нашли своего покупателяВ», – уверен управляющий директор УК В«БрокеркредитсервисВ» Владимир Солодухин. Но в ближайший год он не ожидает бума IPO и SPO, хотя допускает: В«Возможно, новые размещения придут с неожиданной стороны – к примеру, банки, которые получили заложенные ритейловые активы, захотят их консолидировать и предложить инвесторам на биржеВ». Интересно, что и международные эксперты предпочитают не включать Россию вВ свои прогнозы по IPO. Рынки бурлят. ВВ мире же наблюдается очевидное оживление. Ernst &В Young насчитал в третьем квартале новых публичных размещений на сумму $37,8 млрд – на 292% больше, чем во втором квартале. Причем структура этой индустрии становится иллюстрацией к тезису о грядущем пузыре на развивающихся рынках. В последние докризисные годы первые места по объемам размещений занимали европейские компании, за ними следовали американские иВ лишь потом – азиатские. Сегодня ровно наоборот: безусловное лидерство у азиатов – 60% от всех сделок в третьем квартале (впрочем, уже в начале октября прошло размещение Banco Santander Brasil на $8 млрд, ставшее крупнейшим вВ этом году). Однако в Ernst &В Young Global предпочитают не говорить оВ полноценном восстановлении, ситуацию расценивают как В«осторожно оптимистичнуюВ». Зато глава отдела листинга американской биржи NYSE Euronext Скотт Катлер верит, что ралли IPO будет сравнимо с ралли на фондовых рынках нынешней весной, то есть оно будет таким же внезапным и стремительным. А его коллеги из NASDAQ даже называют конкретные цифры: возвращение на докризисный уровень во второй половине 2010 года. Под докризисным уровнем понимаются результаты 2007-го, когда 1482 компании впервые продали свои бумаги на $289 млрд. За риском в Россию. Понемногу начали В«оттаиватьВ» и российские эмитенты. $95 млн в ходе SPO вВ Лондоне привлекла нефВ­тесервисная компания В«ИнтеграВ». $80 млн получил от инвесторов крупный производитель водки В«СинергияВ». Это что касается вторичных размещений. С первичным же в конце года в Гонконге может выйти В«РусалВ», ему сулят от $1,5 до 2 млрд. Ну а первое кризисное (или посткризисное – кому как угодно) IPO российской компании, очень скромное по объему, зато оригинальное по В«содержаниюВ», ожидается на Рынке инвестиций и инноваций ММВБ. Около 150 млн рублей на свои биохимические проекты собирается выручить В«Институт стволовых клеток человекаВ» (ИСКЧ). Объединяет инвесторов, покупающих сегодня акции этих очень непохожих эмитентов, аппетит к риску. Риск здесь имеет разную природу: в одном случае речь идет о вложении средств в компании, обремененные значительными долгами, в другом – в венчурный бизнес, до сути которого еще надо докопаться.В«Интересуются выпуском [В«ИнститутаВ»] почти все, – рассказывает руководитель отдела стратегических инвестиций и консалтинга управления корпоративных финансов В«Алор ИнвестаВ» Артем Орлов, – но думаю, что основными покупателями станут физические лица, небольшие венчурные фонды иВ фонды прямых инвестицийВ». Во-первых, отнюдь не все препараты и технологии, на которые делают ставку в В«ИнститутеВ», прошли клинические испытания. В SWOT-анализе, который содержат материалы для инвесторов, В«угрозаВ» обострения конкуренции из-за прихода западных компаний звучит куда понятнее, чем В«возможностьВ» реализации услуги по выделению и хранению фибробластоподобных клеток. Но венчур есть венчур, несколько смущает, правда, акцент на инвесторов-В«физиков» – квалификации-то хватит? Во-вторых, международный опыт ограничивает простор для оптимистичных фантазий. Продажи глобальной биоиндустрии в 2008 году выросли по оценкам Ernst &В Young на 12% – до $90 млрд, но предприятия в массе своей все еще убыточны. Между тем IPO ИСКЧ откроет серию размещений вВ российском высокотехнологичном сегменте. В«ВВ нашу пилотную группу входят пять компаний из сферы инноватики, которые намерены разместиться на РИИ ММВБ. Это не стартапы, а зрелые компании. При этом я не исключаю, что из пилотной группы кто-то не дойдет до размещения. Размер самих сделок IPO, а также объем капитализации, которую получат компании, будут сопоставимы с результатами «Института стволовых клеток человека»В», – смотрит в будущее вице-президент ММВБ Геннадий Марголит.В 

«Viberi» Причины массового ДТП в Германии — туман и гололед
«Viberi» Причины массового ДТП в ГерманииПричины массового ДТП в Германии — туман и гололед12.03.2010 15:40На автобане в Германии произошла крупная авария, в результате которой столкнулись 200 автомобилей. Ранения получили 25 человек.

Крупная авария произошла на автобане А8 от Люксембурга до Мюнхена. На таких участках дороги скорость может доходить до 300 км/ч. В числе попавших в ДТП машин — 170 легковых и 30 грузовиков, все они въехали по цепочке одна в другую, сообщает телеканал N-TV.Сегодня утром, когда случилось ДТП, был сильнейший туман, видимость была ограниченной. По предварительным данным, именно это и послужило причиной столь крупной аварии. Кроме того, на дороге был сильный гололед.Сейчас автобан перекрыт, идет ликвидация последствий аварии. На автомобильной трассе Люксембург-Мюнхен образовалась пробка длиной около 20 км.Еще одно ДТП с участием 44 машин произошло сегодня на немецких автодорогах. В Нижней Баварии столкнулось 3 грузовика и 41 легковая автомашина. В результате аварии пострадали 12 человек. Причиной этого ДТП также мог стать гололед.Выбери!by-онлайнВсе новости

Выбери!by On-Line Аналитики: торги откроются слабо положительно
Выбери!by On-Line Аналитики: торги откроются слабо положительноАналитики: торги откроются слабо положительно26.09.2008 09:54Аналитик «Велес Капитала» Марина Иркли ожидает слабо положительного открытия торгов на российских биржах. «Однако стоит отметить, что с сегодняшнего дня отменяется запрет ФСФР на короткие позиции, что, с одной стороны, существенно увеличит объем сделок, но с другой, повысит волатильность и может оказать негативное влияние на индекс РТС в случае, если этим воспользуются спекулянты», — считает эксперт.По мнению Марины Иркли, ожидания принятия стабилизационной программы Конгрессом США были причиной положительной динамики основных американских индексов в начале торговой сессии в Америке. Однако утверждение плана застопорилось из-за возражений республиканцев. В итоге, правительство так и не пришло к консенсусу, что привело к угасанию положительных настроений инвесторов и к концу торгов, американские индексы потеряли часть утреннего роста. Индекс DJ вырос на 1,82%, NASDAQ на 1,43%, S&P 1,97%. Азиатские фондовые индексы с утра демонстрируют негативную динамику на фоне разногласий американских властей.Выбери!by-онлайнВсе новости

«Viberi» В какие облигации вкладывать частному инвестору
«Viberi» В какие облигации вкладывать частному инвесторуКонстантин Комиссаров, начальник аналитического отдела ГК «Регион»:- На мой взгляд, рынок облигаций более интересен институциональным инвесторам. Если же частный инвестор все-таки хочет присутствовать на этом рынке, ему стоит обратить внимание на бумаги второго и третьего эшелонов. Например, можно приобрести облигации «Нижнеленское-инвест». Компания добывает алмазы, можно сказать, «Алроса» в миниатюре. Высокий уровень кредитного качества, низкая долговая нагрузка, но маленький объем выпуска. Поэтому ставка колеблется в районе 13% годовых. Кроме того, если ориентироваться на доходность выше 12%, можно приобрести бумаги «Искитимцемента». С чуть более низкой доходностью торгуются облигации «Промтрактора» — 10,8%. Предприятия демонстрируют хорошие темпы роста, у них приемлемые (для своей отрасли) коэффициенты покрытия долга. Частным инвесторам нужно постоянно заниматься поиском несоответствий по критерию кредитное качество — уровень доходности. Если же говорить о текущей ситуации, с покупками лучше подождать до первой декады декабря.
Владислав Щицын, начальник отдела по управлению активами ИК «Велес Капитал»:- Облигации для частного инвестора могут стать серьезной альтернативой банковским вкладам. Физическим лицам стоит обратить внимание на высокодоходные и недлинные (до двух лет) бумаги. Например, те, кто инвестировал средства в некоторые выпуски таких эмитентов, как «Альянс Русский текстиль», банк «Пересвет», «Смартс», «Эйр Юнион» с доходностями 15-17% годовых к оферте или погашению, сейчас могут продать бумаги на уровне 13-15%. Таким образом, доходность от инвестиций составляет около 17-19% годовых, что существенно выше ставок банковских депозитов. Сегодня в зависимости от сроков погашения можно отметить следующие облигации: «Смартс 2» (за менее чем 30 дней можно получить 16% годовых, если погасить по оферте), «Смартс 3» (15,2% годовых, если исполнить оферту), банк «Пересвет» (13,5% годовых, погашение осенью следующего года). Также можно обратить внимание на облигации «Матрица-финанс 1» или «Камская долина 1».
Владимир Малиновский, начальник отдела анализа рынка долговых обязательств ИБ «КИТ Финанс»- Дефицит свободных денежных средств продолжает оказывать негативное влияние на участников рынка. Это сказывается, во-первых, на снижении интереса инвесторов к новым размещениям, во-вторых, приводит к постепенному падению котировок облигаций на вторичных торгах. Скорее всего ликвидность восстановится не ранее декабря. Впрочем, текущее падение, на мой взгляд, не повод для активных продаж. Фундаментальные факторы в России остаются позитивными. Таким образом, как только у банков появятся свободные деньги, спрос вернется на рынок — мы увидим и предновогодние покупки и ралли в начале следующего года. Частным инвесторам можно рекомендовать, во-первых, не реструктуризировать сформированный портфель. Во-вторых, если есть возможность, участвовать в первичных размещениях. Сегодня в портфеле лучше держать ОФЗ серий 46014, 46017 и 46018, РЖД-7, «Газпром А6», покупать облигации «ЮТК-3», Иркутской области четвертого выпуска, «Разгуляй Ф1».

Бесстрашный бизнес — СТРАХОВАНИЕ — № 7 (144) 20-26 февраля 2006 — Архив — Выбери!by
Бесстрашный бизнес — СТРАХОВАНИЕ — № 7 (144) 20-26 февраля 2006 — Архив
Четыре стороны бизнеса. Источником возмещения внезапных и зачастую катастрофических потерь, которые время от времени несет малый бизнес, могли бы стать страховые резервы. За обусловленную плату, разумеется. В ситуации острого дефицита свободных средств страхование, казалось бы, становится чуть ли не единственным инструментом риск-менеджмента в руках малого предпринимательства. Но не все так однозначно. Заместитель гендиректора компании «Согласие» Владимир Новиков приводит четыре противоречивых тезиса, которые определяют сегодня взаимоотношения страховщиков и предпринимателей. Первый — влияние страхуемых рисков на устойчивость малого бизнеса выше, чем в сфере крупных предприятий. «С другой стороны, малые предприятия работают с достаточно большой маржой на свои товары и услуги, так что многие из них склонны удерживать риски на себе, а не «делиться» прибылью со страховщиком», — продолжает Владимир Новиков. С третьей стороны, применение стандартных подходов к андеррайтингу (оценке рисков. — «Выбери!by») в страховании малых предприятий делает этот сегмент рынка экономически неинтересным. И наконец, с четвертой — его массовость привлекает страховщиков, хотя требует специфических маркетинговых коммуникаций.
Только-только из подполья. Особняком стоит другой аспект существования малого бизнеса. Зачастую он ведет «полулегальный» образ жизни: ему хорошо знакомы проблемы с оформлением имущественных прав на различные движимые и недвижимые объекты, ведением бухгалтерского учета, соблюдением требований к санитарному и противопожарному состоянию. «Документальная» уязвимость малых предприятий сама по себе лишает многих из них возможности страховаться, поскольку, как отмечает Владимир Новиков, «страховая компания способна работать только в условиях легальных и прозрачных отношений собственности, владения и т. п., любая непрозрачность влечет невозможность получить адекватное возмещение убытков». Начальник отдела андеррайтинга департамента имущественного страхования московской дирекции «Росно» Наталья Штепанович иллюстрирует эти тонкости на примере розничной торговли, где зачастую страхуется товар в обороте. «Такие документы, как инвентаризационные описи, расходные и приходные накладные, кассовые чеки, к сожалению, не могут быть представлены страховщику, если у клиента — предпринимателя без образования юридического лица произошел убыток. В 95% случаев и на момент заключения договора подобная документация не ведется», — констатирует специалист.
В свою очередь директор центра страхования имущества компании «Русский мир» Виктор Алексеев полагает, что проблема «полулегальности» предприятий малого бизнеса зачастую надуманна: есть фирмы, которые используют в своей деятельности «ничье» оборудование, например компьютеры и оргтехнику, однако есть и другие, которые заключили в отношении этого имущества договоры аренды или безвозмездного пользования. «Узаконив тем или иным способом фактически существующие права на имущество однажды, малое предприятие сможет не только страховать его, но и, например, закладывать в банк», — обнадеживает Виктор Алексеев.
Чем страшнее, тем дороже. Андеррайтинг при страховании малого бизнеса в России — один из самых сложных моментов. «Если, к примеру, тариф на страхование от пожара пиццерии в районе Триумфальной арки в Париже западный страховщик определит на основе статистики, то российская компания для назначения ставки по тому же риску для салона красоты возле метро «Новокузнецкая» прибегнет к экспертному мнению андеррайтера», — предупреждает Владимир Новиков. В его основу ложится целый комплекс сведений о предмете страхования, которые нередко требуют дополнительного исследования и проверки на месте. Страхователь вынужден проходить долгую и не всегда приятную процедуру обследования, а страховщик нести слишком высокие издержки, закладывая их в стоимость услуг. «Для небольших фирм процедура заключения страхового договора представляет собой долгий процесс, заканчивающийся порой нереальной стоимостью полиса. Клиент может отказаться от взноса практически на конечной стадии составления договора», — отмечают в «Росгосстрахе». При этом возможности для ценовых маневров ограничены. По словам специалистов «Росгосстраха», если для привлечения крупного клиента компании используют систему льгот, то в страховом обслуживании малого и среднего бизнеса нет ни демпинга, ни скидок на объемы. При этом тарифы в среднем на 10-15% выше. Наталья Штепанович иллюстрирует разницу в тарифах на конкретном примере: так, страхование сети супермаркетов при лимите ответственности более $1 млн обойдется клиенту в 0,1-0,15% от страховой суммы, а риски небольшого продуктового магазина при лимите до $200 тыс. страховщик примет за 0,25-0,5%.
Сократить издержки на андеррайтинг позволяют так называемые пакетные решения, в рамках которых уже проведена некая усредненная оценка рисков для той или иной сферы предпринимательской деятельности. «Основное отличие страхования малых предприятий от крупных — применение упрощенного андеррайтинга, — отмечает Владимир Новиков. — Это компенсируется массовостью и возможностью учесть статистически реальный уровень риска тех или иных секторов малого бизнеса». И все же сокращение издержек само по себе не удешевляет полис. Более того, при идентичном объеме покрытия «усредненные» риски скорее всего обойдутся страхователю заметно дороже, чем рассчитанные специально для него. Реально удешевляет страховку другое — содержательное и количественное сужение покрытия. «В целях уменьшения затрат на страхование наши клиенты — предприятия малого бизнеса могут страховать только внутреннюю отделку арендуемых помещений без страхования конструктивных элементов. Кроме того, на стоимости полиса сказывается установление франшиз по мелким убыткам и лимитов ответственности по отдельным рискам», — рассказывает заместитель гендиректора компании «Стандарт-резерв» Сергей Перелыгин. Стоит отметить, что при страховании бизнеса (и крупного, и малого) устанавливаются, как правило, безусловные франшизы: в пределах оговоренной суммы или некоей относительной величины клиент самостоятельно покрывает убытки вне зависимости от конечного размера ущерба. Это, с одной стороны, подстегивает к бережному отношению к своему и чужому имуществу, а с другой — позволяет страховщикам избегать массы мелких убытков.
Заместитель гендиректора компании «Ренессанс-страхование» Наталья Карпова акцентирует внимание на другом аспекте ценообразования: «Чем лучше имущество защищено от воздействий внешней среды, тем ниже стоимость полиса. Пожарозащищенность предприятия, защита от противоправных действий, техническое состояние здания и инженерных систем, общий уровень организации труда — основные факторы, влияющие на стоимость страхования». Так, по словам Натальи Штепанович, при страховании по риску «пожар/взрыв» установка автоматической системы пожаротушения дает скидку в 20%.
Почти розница. Определяя максимально допустимый уровень издержек, страховщики сегментируют аудиторию, целевую для своих «предпринимательских» программ. Так, «Росгосстрах», который пошел по пути создания «стандартизованного, типового страхового продукта», готов страховать имущество малого бизнеса при минимальной премии 1000 рублей. Заместитель гендиректора Военно-страховой компании Роман Фролов исходит из другого показателя. По его мнению, наиболее привлекательны малые и средние предприятия с годовым оборотом от $500 тыс.
По своему потребительскому поведению малый бизнес больше походит на частного страхователя, чем на классического корпоративного клиента. Действительно, «пакетные» решения очень напоминают «коробочные» продукты, популярные в ритейле. Но дело не только в упрощенном андеррайтинге. Как и для большинства граждан, основным побуждающим моментом к приобретению полиса здесь становятся требования закона или традиции делового оборота. Что касается закона, то речь идет об ОСАГО и обязательном страховании гражданской ответственности при эксплуатации опасных объектов (если они есть, конечно). Традиции же делового оборота сводятся главным образом к условиям кредитования или лизинга. Роман Фролов считает наличие таких традиций основным фактором, который сегодня формирует спрос на добровольные виды страхования в среде малого предпринимательства. Банки и лизинговые компании настаивают на защите заложенного или переданного в лизинг имущества, а нередко и на страховании жизни самого заемщика. Когда им выступает не индивидуальный предприниматель, а фирма, то полисы приобретают ее учредители.
В нынешней структуре спроса очевиден перевес в пользу классического имущественного страхования. По данным Натальи Штепанович, на его долю приходится до 90% спроса, еще 6% предпринимателей страхуют гражданскую ответственность перед третьими лицами, 4% — убытки от перерыва в производстве. Вероятно, от компании к компании эти цифры разнятся, так же как и клиентская база. Владимир Новиков анализирует спрос на те или иные услуги в отраслевом разрезе: «Наукоемкие отрасли, например консалтинг или производство программного обеспечения, активно проявляют потребности в страховании ответственности. «Производственники» в первую очередь заботятся о защите оборудования, торговые организации чаще всего интересуются страхованием товарных запасов». По мнению Романа Фролова, объемы страхования ответственности, в том числе за качество продукции, в ближайшее время будут расти особенно быстро — по мере того, как полис будет заменять лицензию в отдельных видах бизнеса.
В то же время страхование классических предпринимательских рисков получило весьма ограниченное развитие в России. Базовую — «имущественную» — составляющую большинства программ для малого бизнеса сегодня можно дополнить специальной опцией, предоставляющей защиту от перерыва в производстве. Однако страховать поставки малых предприятий на условиях отсрочки или рассрочки платежа (иначе говоря, дебиторскую задолженность) почти никто не берется. «Спрос на подобную страховую услугу, безусловно, существует, а он, как известно, рождает предложение. Рынок страхования дебиторской задолженности находится в стадии формирования», — выражает оптимизм Сергей Перелыгин.
Личное страхование — добровольное медицинское и от несчастного случая — востребовано компаниями, которые тяготеют к средней предпринимательской категории. У них и денег побольше, и с налоговой точки зрения есть резоны, чего не скажешь об их малых собратьях. «Большинство предприятий малого бизнеса перешли на упрощенную систему налогообложения и не имеют налоговых льгот по личному страхованию, поэтому затраты на него приходится относить на прибыль», — сетует Сергей Перелыгин.
При детальном рассмотрении налоговых последствий страхования обнаруживается еще более коварный подвох. На него обращает внимание Наталья Штепанович: «Расходы на добровольное страхование имущества уменьшают базу налога на прибыль, поскольку включаются в состав прочих расходов в сумме фактических затрат. Но! Клиенты, которые перешли на упрощенную систему налогообложения и выбрали в качестве объекта налогообложения доходы, уменьшенные на величину расходов, не могут воспользоваться этой преференцией». Дело в том, что Налоговый кодекс не включает затраты на добровольное страхование в состав расходов, учитывающихся при упрощенном налогообложении.
Пока страхование малого бизнеса развивается в добровольно-принудительном порядке, у страховщиков остается широкое поле для экспериментов. Не исключено, что их результатом станет создание компаний, специализирующихся на работе именно в этом сегменте рынка.© Финанс 2002-2006. Материалы, предоставленные журналом «Viberi»,
являются его интеллектуальной собственностью и охраняются российским
законодательством об авторском праве и средствах массовой информации. Любое копирование, тиражирование,
распространение, или любое иное использование редакционных материалов
журнала возможно только с предварительного разрешения правообладателей.
Ссылка на издание обязательна. Для электронных СМИ — гиперссылка.
Адрес редакции: 127015, Москва, Большая Новодмитровская ул., д.23, стр.5,
тел.: (495) 788-5310

«Viberi» Только серебро
«Viberi» Только сереброВпервые дни зимы в спорткомплексе «Олимпийский» произойдет знаковое и долгожданное событие – финал Кубка Дэвиса. Встретятся сборные России и Аргентины. В полуфинале мы мастерски, можно сказать, виртуозно одолели «зубастых» американцев, дважды уложив на лопатки «звездного мальчика» Энди Роддика. Латиноамериканцы во главе с Давидом Налбандяном с неприличным, воспетым в песне «Чайфа» счетом 5:0 вынесли с корта неслабых австралийцев. Аргентинцы приезжали в Москву четыре года назад. Тогда россияне одержали волевую победу – Евгений Кафельников на жилах вытянул матч с Гастоном Гаудио с неберущегося счета, а парная встреча продолжалась рекордные для Кубка Дэвиса 6 часов 22 минуты. Это был полуфинал, после него россияне отправились в Париж и в местном «Берси» исполнили-таки заветную мечту завершавшего карьеру Кафельникова, выиграв впервые в своей истории Серебряную салатницу. Сейчас мотивация не менее серьезная – в родных стенах россияне дважды проигрывали в финале: в 1994-м шведам, спустя год – американцам. К тому же для морального лидера сборной Марата Сафина это шанс триумфально закончить казавшийся провальным год. А для фактического лидера, № 3 в мировой классификации, Николая Давыденко возможность доказать кто есть кто. Но и аргентинцев вряд ли смутят чужие стены – это будет их первый финал. Так что битва за «серебро» скучной не будет.
1–3 декабря