Рубрика: Статьи

«Viberi» БыкVSМедведь
«Viberi» БыкVSМедведьБанкротство «ЮКОСа» все реальнееТЯЖБА. Арбитражный суд Москвы удовлетворил иск МНС России и принял решение взыскать с нефтяной компании «ЮКОС» дополнительный налог на прибыль за 2000 год с учетом пени и штрафов в размере 99,4 млрд рублей ($3,4 млрд). По словам представителей «ЮКОСа», это решение было вынесено с многочисленными нарушениями процессуальных норм. Компания намерена в месячный срок обжаловать решение арбитражного суда в апелляционной инстанции, поскольку она абсолютно уверена в том, что добросовестно уплачивала все налоги в соответствии с действующим российским законодательством.
В четверг, на следующий после завершения судебного разбирательства день, «ЮКОС» заявил о том, что может «с высокой степенью вероятности предположить наступление состояния банкротства еще до окончания 2004 года». Судебный запрет на продажу любого имущества компании, в том числе принадлежащих ей пакетов акций, не снят, поэтому «ЮКОС» не может реализовать какие-либо активы. В его распоряжении имеется лишь около $800 млн ликвидных средств, которые могут быть использованы для удовлетворения претензий налоговых органов, в случае если суд высшей инстанции признает обязательства компании выплатить 99,4 млрд рублей. Учитывая, что по результатам второго квартала 2004 года объем ликвидных средств «ЮКОСа» ожидается на уровне $1,1-1,2 млрд, во втором полугодии он сможет покрыть не более 60-70% от объема налоговых претензий.
Компания заявила также о том, что налоговые органы проводят проверку уплаты «ЮКОСом» налогов за 2001 год. В связи с этим она предполагает возможность предъявления новых налоговых претензий. По итогам торгов прошедшего четверга в РТС акции «ЮКОСа» упали в цене на 11,58% — до $8,4, и компания покинула вторую строчку в списке крупнейших по капитализации российских эмитентов. Если раньше она уступала лишь «Газпрому», то теперь пропустила вперед еще и «ЛУКОЙЛ» с «Сургутнефтегазом», опустившись на четвертое место.
Рональд Смит, аналитик ИК «Ренессанс Капитал»Мы устанавливаем новую теоретическую цену по акциям «ЮКОСа» на уровне $10,1 за акцию и повышаем рекомендацию по ним до уровня «покупка». При текущих котировках акции компании имеют значительный потенциал роста, учитывая возможные варианты завершения «дела «ЮКОСа»» — оптимистичный и пессимистичный. В случае реализации оптимистичного сценария государство получит контроль над пакетом акций «ЮКОСа», принадлежащим Group Menatep. Это может произойти либо в результате творческого прочтения законодательных норм, либо в результате «добровольной» передачи акций Михаилом Ходорковским в качестве возмещения ущерба государству и в обмен на более мягкое решения суда по делу основных акционеров компании. По этому сценарию оценочная стоимость «ЮКОСа» составляет по меньшей мере $13,2 за акцию.
При условии развития пессимистичного сценария Михаил Ходорковский не пойдет на компромисс, а правительство будет настаивать на банкротстве компании. Согласно этому сценарию, стоимость «ЮКОСа» составляет $7,1 за акцию. Мы рекомендуем инвесторам занимать в акциях позиции при текущих уровнях исходя из того, что нынешние котировки учитывают шансы негативного исхода как 2:1. На наш взгляд, соотношение 1:1 является более справедливым. Максимум через двенадцать месяцев акции будут торговаться либо значительно выше, либо существенно ниже границ диапазона $9,1-11,1. Как мы полагаем, они будут заметно выше.
Марина Лукашова, старший аналитик ИК «Финам»Арбитражный суд Москвы подтвердил справедливость требований МНС по взысканию с «ЮКОСа» 99,4 млрд рублей налоговых недоимок, а также начисленных пеней. Месяц назад денежные активы и эквиваленты, по свидетельству финансового директора компании Брюса Мизамора, составляли около $1 млрд. Мы не ожидаем увеличения этой цифры более чем на $300 млн, поэтому осуществление выплаты будет для компании затруднительным. Для нас очевидными являются по крайней мере два факта. Первый — многочисленные жалобы представителей компании и ее защитников на грубые нарушения процессуальных норм косвенно указывают на низкие шансы успеха в кассационной инстанции. Второй — высокая вероятность инициирования налоговых претензий за последующие годы. Вопреки рыночному консенсусу мы продолжаем настаивать на том, что для «ЮКОСа» все складывается достаточно неблагоприятным образом, и еще раз хотим напомнить рационально мыслящим инвесторам, что существует большая вероятность того, что нынешнее представление рынка о том, что такое «ЮКОС», будет очень сильно отличаться от того, что компания будет представлять собой через 4-6 месяцев. Поэтому мы призываем воздержаться от любых по продолжительности инвестиций в компанию. Наша рекомендация по «ЮКОСу» — «продавать», а фундаментальная оценка стоимости акций отозвана, так как мы полагаем любую попытку количественной оценки политических и иных рисков компании нерелевантной.l
«Татнефть» лишили TuprasСДЕЛКА. Суд Анкары по иску профсоюзов в начале прошлой недели принял решение запретить приватизацию турецкого нефтеперерабатывающего концерна Tupras из-за недочетов, допущенных при проведении тендера. Напомним, что в феврале текущего года аффилированная с «Татнефтью» Efremov Kautschuk GmbH в консорциуме с турецким холдингом Zorlu победила в тендере по продаже госпакета акций Tupras в размере 65,76% уставного капитала, предложив за него $1,302 млрд. В качестве обеспечения по этому иску суд в тот же день наложил запрет на продажу акций концерна, в результате чего правительству Турции пришлось приостановить сделку.
Сама сделка должна была состояться 31 мая, и, как заявило руководство «Татнефти», необходимые платежи компания совместно с холдингом Zorlu собиралась провести 28 мая. Примечательно, что чуть ранее вынесенного судебного решения комиссия по приватизации при правительстве Турции потребовала от победителя доплатить 100 трлн турецких лир, или примерно $64 млн курсовой разницы, образовавшейся в результате снижения доллара относительно других валют, включая турецкую лиру.
Безусловно, решение суда стало неприятным сюрпризом для «Татнефти». За счет этого приобретения компания рассчитывает серьезно увеличить свои мощности по нефтепереработке и экспортный потенциал, так как Tupras, созданная в 1983 году, является одной из крупнейших в Европе нефтеперерабатывающих компаний. Предприятие включает четыре НПЗ, один нефтехимический комплекс и обеспечивает около 85% нефтепереработки Турции. В 2003 году она переработала более 23 млн тонн нефти, 2,8 млн тонн которой пришлись на поставки «Татнефти».
Уже на следующий день после решения суда Анкары представитель комиссии по приватизации заявил, что последняя подаст апелляцию на вынесенное решение. С высокой степенью вероятности можно ожидать, что правительству удастся добиться проведения сделки по приватизации Tupras и пакет будет продан победителю. Однако, как считают аналитики, на судебное разбирательство понадобится не менее месяца.
Некоторые эксперты считают, что покупка Tupras является невыгодным приобретением для «Татнефти», так как приведет к ухудшению финансовых показателей компании. В результате после новости о решении суда акции татарского нефтедобытчика подорожали примерно на 10%.
Впрочем, если СП Efremov Kautchuk и Zorlu по каким-либо причинам откажется от сделки, что крайне маловероятно, то претендентов на госпакет акций хватает. Напомним, что уже после завершения сбора заявок на участие в тендере власти Турции получили еще одно предложение — от турецкой компании Anadolu Ortak Girisim Group, которая выразила готовность выложить $1,38 млрд за приватизируемый пакет акций Tupras. Но тогда министр финансов Турции Кемаль Унакитан заявил, что правительство страны не станет нарушать процедуру тендера и продаст акции СП Efremov Kautschuk и Zorlu. Сумма, предложенная турецкой компанией, перекрывает предложение победителя и начисленную курсовую разницу на стоимость сделки. l

Выбери!by On-Line Что будет с рынками в сентябре–октябре
Что будет с рынками в сентябре–октябреЧто будет с рынками в сентябре–октябре Олег Мальцев 29.08.2008 21:57Невидимой рукой рынка манипулируют политики. Мало было глобального кризиса, который спровоцировал рост волатильности и отток капитала из стран с развивающейся экономикой. Обострение отношений с Западом привело к серии новых антирекордов на российских биржах. Чего теперь ждать игрокам – восстановления котировок или же нового «медвежьего» цикла?С одной стороны, вроде бы пора пополнять портфели сильно подешевевшими акциями, внося личный вклад в рост индексов. С другой – высокие политические риски ставят под сомнение безоблачные перспективы российских бумаг. Эксперты по облигациям призывают готовиться к худшему. Корпорации испытывают колоссальный спрос на финансирование, который рынок не способен переварить, оставаясь на текущих уровнях. Даже по госбумагам доходности могут достичь давно невиданных двухзначных цифр. В корпоративном сегменте вероятны еще и серьезные проблемы с ликвидностью. На международном валютном рынке доллар в августе перешел в контрнаступление против евро. С учетом слабости экономики еврозоны вполне вероятно, что этот тренд получит продолжение.Роман Калинин, начальник отдела фондовых операций управления ценных бумаг Росевробанка:– В последние месяцы прослеживалась тенденция роста доходностей на российском долговом рынке. Среди причин доминировали психологические – недоверие к отдельным сегментам заемщиков, в первую очередь финансовым институтам и компаниям второго-третьего эшелонов. Сейчас наблюдаются более серьезные экономические предпосылки для усиления этого процесса. С одной стороны, ЦБ ужесточает денежно-кредитную политику, что выразилось в неоднократном повышении ставки рефинансирования, которое способствует увеличению доходностей облигационных выпусков. С другой стороны, ситуация на валютном рынке стимулирует отток капитала из рублевого долгового сектора. Сюда следует добавить геополитическую составляющую – она подталкивает нерезидентов проводить продажи. Таким образом, есть все предпосылки к тому, чтобы осенью снижение котировок ускорилось. Доходности госбумаг вполне могут дойти до 7,0–7,5% годовых по краткосрочным выпускам и 9,0–11,0% по наиболее длинным. В корпоративном долговом сегменте будет наблюдаться аналогичная тенденция на фоне практически нулевой ликвидности в облигациях второго-третьего эшелонов и снижения общей активности инвесторов. Компании без кредитной истории вряд ли смогут разместить займы, даже предлагая повышенные ставки.Алексей Хмеленко, директор по инвестициям УК «Эверест Эссет Менеджмент»:– Ситуация на рынке облигаций характеризуется неопределенностью, которая обусловлена двумя главными факторами. Первый – потребность корпораций в финансировании, которая удовлетворяется в первую очередь за счет госсредств и далеко не полностью. В отсутствии альтернативных источников в долговой сектор приходят новые крупные игроки, на сентябрь уже намечены десятки займов. Рынку предстоит серьезный сдвиг: вероятно, доходности вырастут на пару процентных пунктов. С такими темпами двузначные цифры для первого эшелона – вопрос недель. Третий эшелон либо «умрет», либо уйдет на уровень ставок в 16,0–20,0%, то есть фактически будет закрыт для компаний с небольшой маржой. Острые углы мог бы сгладить Центробанк, наполнив рынок ликвидностью, но у него на повестке дня противоположная задача – борьба с инфляцией. Таким образом, к концу сентября с его традиционным дефицитом свободных денег мы готовимся к стоимости однодневных кредитов на уровне 10,0–12,0%. Похоже, октябрь станет тем рубежом, за которым рынок облигаций окончательно изменится. На что можно надеяться? Здесь мы подходим ко второму фактору – мировой конъюнктуре. Если кредитный кризис в США преодолеет активную фазу, а российские власти добьются снижения напряженности во внешней политике, то возможно возрождение интереса к инвестированию в Россию.Светлана Пальянова, генеральный директор «Эдванст Аналитика»:– Вполне вероятен сценарий, при котором индекс РТС провалится до 1200 пунктов. Негатив в основном вызван резким охлаждением отношений между Россией и Западом. Если нынешняя республиканская администрация президента США и не предпринимала прямых действий для эскалации конфликта на Кавказе, то уж точно воспользуется ситуацией и постарается сохранить высокую напряженность до президентских выборов, поскольку ярая антироссийская риторика стала основным козырем кандидата-республиканца Джона Маккейна. С учетом жесткой позиции российских властей, заявивших о возможности разрыва отношений с НАТО и отказе от ряда договоренностей, достигнутых в ходе переговоров по вступлению в ВТО, не избежать новой волны оттока капитала. Последние надежды на скорое завершение конфликта исчезли после признания независимости Южной Осетии и Абхазии. Резкий рост политических рисков отодвинул на второй план беспокойство относительно экономики США, которая балансирует на грани рецессии. Однако продолжающееся падение американского рынка делает еще более реальной угрозу дальнейшего снижения котировок в России. Обнадеживает лишь то, что противостояние с Западом в долгосрочной перспективе не выгодно обеим сторонам, а значит, в конце года вероятен рост российских фондовых индексов на фоне стабилизации отношений.Марк Рубинштейн, старший аналитик ИФК «Метрополь»:– Дальнейшее движение рубля против доллара почти полностью зависит от динамики основной валютной пары на Forex, где наблюдался феноменальный рост «американца» по отношению к евро в течение последнего месяца. Экономическая статистика из США и еврозоны дает основания полагать, что тренд укрепления доллара и ослабления евро в ближайшее время сохранится. Так, в июле европейская экономика впервые за время существования единой валюты продемонстрировала отрицательную динамику, а в годовом выражении ВВП увеличился лишь 1,4%. Это усиливает ожидания, что ЕЦБ снизит процентные ставки для стимулирования экономического роста. В США, наоборот, мы наблюдаем признаки достижения дна. Индекс доверия потребителей вырос с отметки 51,9 в июле до 56,9 в августе. Цены на недвижимость упали во втором квартале лишь на 2,3% по сравнению с гораздо более сильным падением на 6,8% в январе–марте. Эти данные говорят о том, что ФРС может ужесточить политику и перейти к увеличению процентных ставок для борьбы с инфляцией. Такие ожидания ведут к подорожанию национальной валюты США. До конца сентября на российском рынке вероятно незначительное укрепление доллара до уровня 24,85–24,95 рубля, а в октябре курс стабилизируется на отметках 24,55–24,70 рубля.Денис Мицевич, дилер на рынке Forex ОТП-банка:– Участникам валютного рынка приходится несладко: волатильность остается очень высокой, и перспективы стабилизации пока еще туманны. Налицо множество факторов, располагающих к ажиотажу и резким маневрам участников торгов. На прошлой неделе после выхода негативных макроэкономических показателей по Германии доллар обновил полугодовой максимум по отношению к евро, однако в тот же день отыграл часть позиций после обнародования статистических данных из США. Естественно, инвесторы пристально следят и за политическим фоном. Сложившаяся на Кавказе ситуация влияет на весь российский финансовый рынок и особенно фондовые площадки. Трудно предугадывать и анализировать настроения игроков в таких условиях. Мы считаем, что в среднесрочной перспективе доллар продолжит укрепляться по отношению к основным мировым валютам, причем этот процесс будет сопровождаться высокой волатильностью. Для инвесторов главное – следить за выходом макроэкономических данных и политической ситуацией, и на этой основе корректировать свое видение рынка.Борис Соловьев, заместитель генерального директора УК «Агана»:– Ситуация на фондовом рынке зависит от конфликта с Грузией и успехов наших дипломатов. Если положение на Кавказе не ухудшится, или, по крайней мере, не слишком пострадает имидж России в глазах мирового сообщества, то индексы будут восстанавливаться. Поддержку окажут цены на нефть, особенно если в сентябре ОПЕК сократит квоты на добычу. Не исключено также, что после каникул Госдума поднимет вопрос о послаблении налоговой политики. К тому же осень – традиционный период восстановления российских бумаг. Учитывая, что большинство из них сейчас фундаментально привлекательны, у индекса РТС есть шансы вернуться к 1800–1950 пунктам, а у ММВБ – к 1450–1550. Вероятно, инвесторы перестанут столь бурно реагировать на новости с Кавказа. Однако ситуация окажется не столь радужной, если Грузия при поддержке заокеанских покровителей пойдет на возобновление военных действий. Кроме того, на котировки давит внешний негативный фон. Похоже, ФРС не будет повышать ставки несмотря на ускорившуюся инфляцию. Следует помнить и о проблемах в мировом финансовом секторе. В случае сохранения напряженности рынок может просесть до 1350 и 1150 пунктов по индексам РТС и ММВБ соответственно. Думаю, что правительство не останется в стороне и окажет ему поддержку в какой-либо форме.Сергей Карыхалин, начальник аналитического отдела УК «Капиталъ»:– Инвесторы в очередной раз убедились в высоких рисках, связанных с вложениями в российские бумаги. Падение вызвали факторы, которые не позволяют рассчитывать на быстрое восстановление котировок. В последние месяцы инвесторы выводили средства с развивающихся рынков и сокращали вложения в бумаги компаний сырьевого сектора, так как опасались падения цен в связи с замедлением мирового экономического роста. Помимо этого российские активы пострадали из-за военного конфликта в Грузии и усиления конфронтации  со  странами Запада. Опыт свидетельствует, что отношения инвесторов гораздо проще испортить, чем улучшить. Вряд ли стоит рассчитывать на скорое возвращение капитала, выведенного из России на фоне конфликта. Консервативные покупатели вернутся на рынок лишь по мере стабилизации политической ситуации. Что касается спекулятивных игроков, например хедж-фондов, то они наверняка воспользуются возможностью купить сильно подешевевшие акции в расчете на отскок. Из предстоящих событий можно отметить встречу ОПЕК 9 сентября. Страны-экспортеры нефти, возможно, дадут понять, что готовы сокращать поставки в случае дальнейшего падения стоимости барреля. Но основное влияние, безусловно, будут оказывать политические новости. Мы ожидаем спада напряженности и постепенного восстановления доверия к рынку.Сергей Булыгин, заместитель генерального директора УК «Интерфин капитал»:– Учитывая перепроданность российских акций и рост деловой активности, ожидаемый после периода летних отпусков, осенью мы увидим коррекционное движение вверх. Но в целом высокая волатильность котировок на фондовом рынке сохранится. Во-первых, этому будет способствовать неопределенность с экономикой США. Возможное замедление темпов ее роста негативно отразится на инвестиционном климате во всем мире. Во-вторых, резко возросли геополитические риски, связанные в первую очередь с ситуацией в Южной Осетии, а также возможным вторжением войск НАТО в Иран. В то же время конъюнктура сырьевых рынков благоприятна для стран-экспортеров, а показатель P/E у отечественных компаний – сегодня один из самых низких в мире. В этой связи российский рынок обладает серьезным потенциалом роста. Таким образом, в случае ослабления политической напряженности вероятен отскок вверх котировок основных «голубых фишек», прежде всего акций «Газпрома». Учитывая включение бумаг «Русгидро» в расчетную корзину индексов MSCI, можно ожидать также повышения стоимости акций энергетического сектора.

«Viberi» «Норильский никель» придет на Forts
«Viberi» «Норильский никель» придет на FortsИНСТРУМЕНТЫ. ФСФР на заседании 13 июля приняла решение зарегистрировать спецификацию фьючерсного контракта на обыкновенные акции ОАО ГМК «Норильский никель» для срочного рынка Forts. Таким образом, количество фьючерсных контрактов с различным базовым активом, обращающихся на этой площадке, может увеличиться с нынешних 7 до 9 позиций.
Дело в том, что в активе Forts есть еще утвержденный ФСФР фьючерсный контракт на обыкновенные акции ОАО «Мосэнерго». Правда, в обращение он, вполне возможно, вообще не будет запущен. По словам руководителя управления срочного рынка ФБ «РТС» Романа Горюнова, есть опасения, что этот контракт так и не станет ликвиден, особенно на фоне грядущей реструктуризации компании. Поэтому вероятность появления в обращении фьючерсного контракта на акции «Мосэнерго» невелика. А вот будущее фьючерса на акции «Норильского никеля», по его словам, определится скорее всего уже на текущей неделе. Вполне возможно, что новый инструмент появиться в Forts в середине сентября — сразу после исполнения ближайших обращающихся контрактов. Сейчас на бирже оценивают традиционное летнее снижение оборотов и склоняются к мнению, что до осени запускать в обращение новый контракт нецелесообразно.
Аналитик ИК «Фора-Капитал» Андрей Ардеев позитивно расценивает введение в обращение фьючерсного контракта на акции «Норильского никеля», так как увеличение списка торгуемых инструментов способно повысить привлекательность срочного рынка для инвесторов. Кроме того, компания представляет сектор металлургии, который до сих пор на рынке деривативов не представлен. Специалист считает, что новый контракт будет достаточно ликвиден, учитывая высокие обороты по акциям «Норильского никеля» на спотовом рынке. По мнению Андрея Ардеева, фьючерсы на акции компании могут заинтересовать также тех, кто хочет зарабатывать на изменении стоимости цветных металлов на мировом рынке, так как цены акций «Норильского никеля» чутко реагируют на мировую конъюнктуру. Позитивно расценивает возможность введения в обращение нового контракта и аналитик ИК «Управляющая компания Элтра» Борис Никитин. По его словам, участники срочного рынка испытывают недостаток в инструментах, поэтому можно было бы ввести одновременно и опционные контракты на этот фьючерс. Специалист считает, что обороты по новому контракту будут превышать обороты по фьючерсам на «Сургутнефтегаз» и «Ростелеком». А низкая величина гарантийного обеспечения по отношению к стоимости базового актива на спотовом рынке способна привлечь к торговле этим фьючерсным контрактом дополнительное количество инвесторов.

«Viberi» Металлурги займут на новые покупки
«Viberi» Металлурги займут на новые покупкиЕВРОБОНДЫ. «Евразхолдинг» готовится к выпуску еврооблигационного займа на $200 млн. Срок обращения пока окончательно не определен, но по предварительной информации он составит 5-7 лет. Агентство Fitch присвоило займу рейтинг на уровне В. Эмитентом выступит люксембургская «дочка» группы «Евразхолдинг» Evraz Securities S.A. По облигациям предусмотрена гарантия кипрской компании заемщика Mastercroft Ltd и ее дочерних компаний: Новокузнецкого металлургического комбината и гибралтарской Ferrotrade Ltd. Другие дочерние компании Mastercroft — Нижнетагильский металлургический комбинат (НТМК) и Западно-Сибирский металлургический комбинат (ЗСМК) — предоставят ограниченную гарантию на основную сумму выпуска. Лид-менеджеры выпуска — банки CSFB и ING — начнут road-show предстоящего займа 19 июля. Это будет уже второй еврооблигационный выпуск группы. Первый, трехлетний на сумму $175 млн, был размещен в сентябре 2003 года под 8,875% годовых. Своего минимума его доходность достигала в конце марта и равнялась 6,25%. Затем наблюдался рост, и в июне она зашкаливала за 13%. На прошлой же неделе бумаги торговались с доходностью около 9,5% годовых. Ставка новых бумаг скорее всего составит около 11% годовых. Именно о ней шла речь на собраниях акционеров ЗСМК и НТМК 25 мая, где было одобрено предоставление поручительств по планируемому займу.
Целью привлечения средств, как ожидается, будут в основном новые приобретения. В конце прошлого года компания объявила в качестве одной из ключевых задач создание в течение четырех лет независимой сырьевой базы. Большая часть средств от первого еврозайма пошла на консолидацию 87,4% акций Высокогорского ГОК, а в мае 2004-го группа приобрела около 80% Качканарского ГОК. После этого обеспеченность собственным железорудным сырьем холдинга выросла с 40 до 70%.

В ожидании рейтинга — ГОСУДАРСТВО — № 9 (50) 8-14 марта 2004 — Архив — Выбери!by
В ожидании рейтинга — ГОСУДАРСТВО — № 9 (50) 8-14 марта 2004 — АрхивПрогнозы. Укрепление президентского курса на удвоение ВВП, по мнению специалистов, может ускорить присвоение России инвестиционного рейтинга агентством S&P.;Неожиданное назначение Михаила Фрадкова на должность премьер-министра заставило многих экспертов вновь заговорить о том, как изменятся шансы России получить инвестиционный рейтинг от Standard & Poor’s в ближайшее время. Напомним, что после повышения рейтинга России до уровня на ступень ниже инвестиционного правительственные чиновники заговорили о том, что инвестиционный рейтинг от агентства нас ждет уже во втором квартале, то есть после президентских выборов.
Однако сейчас ситуация некоторым образом меняется. С одной стороны, назначая Михаила Фрадкова на пост премьера, Владимир Путин стремится достичь компромисса и примирить либералов и силовиков. Это позитивный шаг, рассчитанный на то, чтобы правительство работало более продуктивно. С другой — существует неопределенность будущего устройства и курса правительства. Его структура, очевидно, будет меняться. Так, по мнению спикера Госдумы Бориса Грызлова, число министерств может сократиться с 23 до 15-16, а их функции изменятся.
На этом фоне аналитики по-разному смотрят на перспективы России получить инвестрейтинг от S&P.; Большинство из них считают, что если рейтинг и будет присвоен, то ближе к концу года, а не сразу после выборов.
Некоторые утверждают, что изменения в правительстве уже не могут так сильно повлиять на экономический курс, как раньше, а рейтинг в любом случае будет повышен в нынешнем году. Однако все сходятся в том, что, если укрепление вертикали власти позволит президенту быстрее приблизиться к цели удвоения ВВП и уменьшения зависимости экономики от сырьевого экспорта, это ускорит повышение рейтинга S&P.;
КОММЕНТАРИИСергей Суверов, начальник аналитического управления инвестиционного департамента банка «Зенит»По чисто формальным признакам все в порядке — Россия способна платить по долгам. Цены на нефть остаются высокими — это поддержка налогам и бюджету. По некоторым критериям S&P; Россия уже сейчас не уступает странам с инвестиционным рейтингом. Однако нужны реформы банков и судебной системы.
Агентство может присвоить рейтинг авансом новому правительству. Речь ведь идет о самом низком рейтинге. Для низшей ступени [инвестиционных рейтингов] мы подходим. А далее уже будут оцениваться такие составляющие, как открытость экономики, качество жизни, а также успешность реформирования банковской и судебной систем.
Фрадков — компромиссная фигура, которая не вызовет протеста ни силовиков, ни либералов. Президент усиливает свою власть, тогда как клановость может быть ослаблена. Есть вероятность, что до нового года рейтинг повысят.
Владислав Орешкин, экономист Объединенной финансовой группы (ОФГ)Я оцениваю перспективы присвоения России инвестиционного рейтинга агентством S&P; не очень высоко. Скорее всего это произойдет уже в следующем году. Все будет зависеть от новой программы правительства, которая будет опубликована в мае-июне. Кроме того, авансом S&P; рейтингов не дает, тем более что было несколько подтверждений, что повышения не будет.
Вспомним, что Мексика долго имела инвестиционный рейтинг Moody’s, тогда как от S&P; получила его только через год-полтора. По внешним долгам проблем нет и не будет. Задолженность сокращается. Конечно, корпоративный долг растет, но пока не достиг опасных размеров. Расширяется стабилизационный фонд, который служит для погашения долгов.
Если правительство будет позитивно воспринято и у него будет сильная программа, тогда и в этом году может быть получен [инвестиционный] рейтинг. А пока в это слабо верится.
Сергей Заверский, эксперт Института комплексных стратегических исследований (ИКСИ)В текущем году получение рейтинга от S&P; возможно. А сразу после выборов — вряд ли. Необходимо понять, каков будет курс нового правительства и нового срока президента. Кандидатура Фрадкова неожиданная, к тому же близится второй срок Путина — какие-то меры будут, вполне вероятно, заявлены уже в этом году.
Теперь о том, что касается банковской реформы. С одной стороны, нужно расширять кредитование нефинансового сектора. С другой стороны, здесь есть риск набрать плохих долгов.
Существует три основных фактора, влияющих в конечном счете на рейтинговые перспективы. Во-первых, решимость, нацеленность на реформы. Если они растянутся на годы — это не придаст оптимизма никому. Во-вторых, доминирование сырьевого сектора. В-третьих, возможное падение нефтяных цен.
Сергей Пухов, ведущий эксперт Центра развитияУ меня не изменилось отношение к перспективам повышения рейтинга. Оно должно произойти в текущем году. Перестановки в правительстве уже не играют той прежней роли в экономической политике, которую играли раньше. Конструкция платежного баланса, финансовых рынков не изменилась в результате «дела „ЮКОСа“», не изменится она и после формирования нового правительства. Важно достижение заявленных президентом целей — удвоения ВВП, отказа от сырьевой направленности экспорта.
Впрочем, в правительство придут новые люди, за счет чего, возможно, произойдут некоторые сдвиги, например переориентация экспорта, уменьшение доли сырьевой составляющей. Ключевой вопрос — создание условий для инвестиций и способность России переварить их.

»» — — — 4 (24-30 2003) — 2003 — — .
«» — — — 4 (24-30 2003) — 2003 — . , 21 , road show, . Sistema Finance S. A., ( ). — Deutsche Bank AG ING Barings. , $300 .
Fitch B, ࠗ . , Fitch B, ⠗ .  Standard & Poor’s (S&P;) Sistema Finance S. A. B-, -, 砗 .
T-Mobile International AG, Deutsche Telecom AG (DT), 10% (). , T-Mobile International AG 30 . . 40,4% , DT 40,1%. 17,3% .
. , , 20 () 9,71% , 34,74% 25,03%. , — 40,4% .
200 , (, , -, , ), ( ), (), ( . .. , л), (-ѻ), ( , -̻), ( ), ( л), (), (- ջ).
road show, , , . , 9,75-10,25% . , , . , 10-10,25% , . 10% , , , 10,25% , .
, , . T-Mobile S&P; () GovernanceWatch ( ) .
蠗 7,4. S&P;, . , . , . S&P; , GovernanceWatch , .
. , , ໠ -, , .

«Viberi» Несгораемый капитал
«Viberi» Несгораемый капиталЧем выше цены на жилье, тем больше разговоров о рисках инвестирования капитала в квадратные метры. Но владение недвижимостью, а также другим имуществом сопряжено и с рисками иного характера. А именно все нажитое может быть повреждено или уничтожено физически.
Осторожно, злая собака. Вы можете установить металлическую дверь, сигнализацию, датчики задымления или систему скрытого видеонаблюдения. Можете нанять охрану или хотя бы домработницу, которая будет присматривать за домом в отсутствие хозяев. Затраты на безопасность, безусловно, снижают риск, но вряд ли можно назвать хоть одно решение, отличающееся одновременно комплексностью и доступностью, за исключением страхования.
Конечно, страхование — это тоже некоторый риск, но, выбрав надежную компанию и внимательно изучив условия договора, можно свести его к минимуму. Страховщиков, достойных доверия, на российском рынке сегодня немало. Из них можно выбрать того, чей продукт будет наиболее соответствовать вашим запросам. Услуги по страхованию личного имущества продолжают совершенствоваться с учетом требований рынка, и сегодняшние предложения уже несколько отличаются от тех, что действовали год назад.
«Ширпотреб» и «эксклюзив». Изменения заметны прежде всего в процедуре заключения договора. Растущий спрос на страхование квартир и дач нижней и средней ценовой категории приводит к тому, что страховщики готовы выписывать полис без предварительного осмотра жилья специалистом. Такой подход становится распространенным у крупных компаний, имеющих достаточные ресурсы для организации массовых продаж полисов. В итоге для того, чтобы застраховать имущество, потребителю достаточно назначить одну встречу с агентом, который на месте выпишет полис «вслепую» и примет платеж. Но подобные страховые продукты подойдут не всем. Максимальная сумма, на которую можно застраховать жилье, в таких программах ограничена. В среднем «ограничитель» расположен на отметке около $50 тыс. Владельцам более дорогой недвижимости потребуется «индивидуальный подход». Договор не заключается до того, как эксперт компании осмотрит жилье и оценит все имущество, подлежащее страхованию.
Для целей страхования отдельно учитываются несущие конструкции, внутренняя отделка и движимое имущество, находящееся в доме. Стоимость каждой из этих составляющих сообщается владельцем или оценивается экспертом. Это необходимо прежде всего затем, чтобы при наступлении страхового случая можно было точнее определить размер ущерба. Самая дорогая часть — это коробка квартиры или конструктивные элементы дома. Что касается внутренней отделки и движимого имущества, лимит ответственности страховщика по ним обычно устанавливается в пропорции к стоимости несущих конструкций. Например, если коробка оценена в $50 тыс., то стоимость отделки не должна превышать $15 тыс., а домашнего имущества — $7,5 тыс. И если вам захочется застраховать на полную стоимость дорогое имущество, находящееся в дешевой квартире, готовьтесь согласовывать с компанией особые условия и тарифы.
Окупаемые затраты. Тарифы на страхование личного имущества за последнее время не претерпели существенных изменений. Можно отметить только рост цен на страхование недорогих деревянных строений от пожара, связанный с тем, что именно эти постройки горят чаще всего (причем сгорают они без остатка). Расценки, предлагаемые ведущими компаниями по страхованию личного имущества, мало различаются. Конкуренция в этом сегменте рынка не самая жесткая, но она все же приводит к постепенному «выравниванию» тарифов, по которым страхуется жилье одного типа. В сравнительной таблице приведены тарифы нескольких компаний по полному пакету рисков.
Тарифы могут варьироваться по многим причинам. Во-первых, существует зависимость от региона, в котором заключается договор. В Москве и Подмосковье, где конкуренция жестче, стоимость полиса ощутимо ниже, чем в удаленных областях. При страховании загородных домов тарифы по каменным строениям ниже, чем по деревянным. По пожароопасным объектам, таким как бани, ставки еще выше. При страховании движимого имущества, находящегося в доме, тариф повышается, если оно не защищено должным образом от хищения. В случае недостаточных мер безопасности компания может просто не согласиться включить такое имущество в договор.
При заключении договора вам может быть позволено страховать имущество не по полному пакету рисков, а выбрать риски по вашему желанию. Таким образом можно сэкономить на взносах, если вы твердо уверены, что те или иные события не могут наступить ни при каких обстоятельствах. Кстати, и понятие «полный пакет» в разных компаниях может отличаться, поэтому перед заключением договора целесообразно уточнить перечень рисков. Еще один способ снизить расходы на страхование — введение франшизы (неоплачиваемой части ущерба). В этом случае клиент соглашается с тем, что при наступлении страхового случая часть потерь несет он сам. То есть компания не будет выплачивать компенсацию, скажем, за разбитое окно.
На любой карман. В качестве иллюстрации перечислим особенности нескольких новых страховых продуктов, ориентированных на владельцев жилья из разных социальных слоев. «Ингосстрах» предлагает программу «ДОМэконом», позволяющую без осмотра застраховать квартиру на сумму до $60 тыс. или дачу на сумму до $50 тыс. Процедура оформления полиса максимально упрощена.
«НАСТА» в этом году выводит на рынок «бюджетную» программу «Квартира-Экспресс», рассчитанную на широкое распространение. Одновременно с этим компания снижает тарифы.
Программа «Монолит», которую «Ренессанс Страхование» ориентирует на состоятельных клиентов, не имеет ограничений по стоимости имущества и помимо имущественного включает другие виды страхования. За счет комплексности предоставляются скидки до 40%. А для удовлетворения «массового спроса» компания предлагает простой в оформлении полис с лимитом до $100 тыс.
«Массовый» продукт «Росгосстраха» под названием «РГС-Экспресс» отличается довольно скромными лимитами ответственности: предусмотрено пять вариантов полиса с фиксированными суммами от 10 до 120 тыс. рублей (при этом взнос варьируется от 250 до 1500 рублей). Продукт ориентирован на владельцев дешевого загородного жилья, в том числе в регионах. Самый дешевый полис можно приобрести всего за 250 рублей, что наверняка оценят небогатые люди.
Спрос будет. По экспертным оценкам, сейчас в России застраховано менее 20% имущества, принадлежащего гражданам. Это значит, что четыре из пяти семей, пострадавших от пожара, залива или квартирной кражи, не могут рассчитывать на какую-либо компенсацию. Страховщики отмечают постепенный рост спроса на страхование жилья. Большинство компаний, занимающихся обслуживанием частных лиц, запланировали прирост сборов в этом году. При этом страховщики, как правило, не тратятся на дорогую рекламу, предпочитая развивать агентские сети и следить за своей репутацией. Екатерина Летичевская из «Ингосстраха» замечает: «Наиболее эффективная реклама — это своевременные выплаты возмещения и рекомендации клиентов».
В «Страховом Доме ВСК» за прошедший год сборы по этому виду возросли на 130%. Ирина Яворская, руководящая центром страхования имущества граждан этой компании, связывает этот прирост с общим увеличением благосостояния граждан. Начальник отдела страхования имущества и технических рисков Группы «Ренессанс Страхование» Андрей Соколов комментирует расширение рынка так: «Рост продаж обусловлен постепенным возрастанием интереса потребителей к страхованию. Люди начинают понимать, что это цивилизованный способ защиты достигнутого благополучия».
Угроза личной безопасностиСтандартный перечень событий, от последствий которых можно застраховать личное имущество, включает в себя множество случаев. Вот наиболее важные из них:
l — пожар, взрыв газа или парового котла;
l — залив вследствие аварии в системах водоснабжения, отопления, канализации или проникновения воды из других помещений;
l — кража со взломом, грабеж, разбой;
l — преднамеренные действия третьих лиц (вандализм);
l — стихийные бедствия (наводнение, ураган, удар молнии, землетрясение).
Владельцам квартир можно также порекомендовать застраховать свою гражданскую ответственность. В этом случае компания оплатит убытки, которые по вашей вине могут быть причинены соседям.
Тарифы по страхованию личного имущества, % от страховой суммыКомпания Квартира  Загородный дом КонструктивныеВнутренняяДомашнееКонструктивныеВнутренняяДомашнее элементыотделкаимуществоэлементыотделкаимуществоАльфаСтрахование0,17-0,250,45-0,60,5-2,000,4-1,40 (в комплексе)0,5-2,00ВСК0,2-0,400,4-1,500,7-1,300,3-0,400,4-1,500,7-1,30Зенит0,15-0,220,05-0,650,05-0,750,01-0,630,05-0,650,05-1,90Ингосстрах0,4-0,800,4-1,300,4-1,100,48-0,900,5-1,500,5-1,25НАСТА0,2-0,600,2-0,700,2-1,45 0,2-1,70 (в комплексе)0,2-2,00Прогресс-Гарант0,15-0,300,25-0,750,35-0,850,2-0,600,3-0,800,40-0,90Ренессанс Страхование0,18-0,250,60-0,750,60-0,75 0,50-0,75 (в комплексе)0,5-1,50РЕСО-ГарантияОт 0,20От 0,350,6-0,120,4-0,500,351,1-1,80РосгосстрахОт 0,35От 0,06От 0,06От 0,40От 0,11От 0,08По данным страховых компаний
КОММЕНТАРИИВладимир Лавров, менеджер оптового отдела компании Hi-Fi Audio:- На рынке сегодня можно выделить четыре основные тенденции. Во-первых, производители домашних кинотеатров начинают создавать аппаратуру, которая способна интегрироваться в комплексные системы управления, известные как «умный дом» и способные управлять десятками и сотнями устройств. Во-вторых, развивается многоканальность акустических систем домашних кинотеатров. Сейчас на рынке уже представлены аппараты с 8-9 каналами звука, которые позволяют еще более усилить эффект присутствия, на что и рассчитан домашний кинотеатр. В-третьих, появляются новые носители информации и форматы ее записи. Наконец, происходит переход в воспроизведении изображения от широкоэкранных телевизоров к плазменным панелям. В домашних кинотеатрах все больше используются проекторы, технические характеристики которых стремительно улучшаются.
Виталий Кошелев, менеджер компании SoundProLab:- Элитный домашний кинотеатр стоит не менее $15-20 тыс. Эти системы оборудуются AV-процессорами, усилителями и DVD-проигрывателями таких фирм, как Myryad, Parasound, Thule Audio, NAD, Plinius. Акустические системы класса Hi-End предлагают такие производители, как B&W;, Chario, Ceratec, DynAudio, Infinity. Покупателями такого рода развлечений являются, как правило, владельцы квартир в элитных высотках, коттеджах, частных домах. Более того, для оборудования домашнего кинозала в таких домах часто выделяется отдельная комната.
Высокая цена системы вполне оправдана тем качеством воспроизведения видео и звука, которое она обеспечивает. Кроме того, при установке очень важна настройка аппаратуры, которую на столь высоком уровне не предлагает ни один бюджетный (дешевый) домашний кинотеатр. В то же время элитная аппаратура позволяет настроить театр по максимуму. Вложенное меню AV-процессора содержит минимум 40 настроек.
Оправданность покупки элитного домашнего кинотеатра зависит только от потребностей клиента, но не от его жилищных условий. В любом случае будет подобрана оптимальная система и все будет видно и слышно.
Джалил Манафов, менеджер компании «Абсолютное Аудио»:- Среди производителей высокобюджетной аппаратуры для домашнего кинотеатра одним из лидеров является компания Yamaha, тогда как с точки зрения звука более выигрышным вариантом будут системы фирм Denon и Marantz. Для последних стоимость компонента составляет от $5 тыс., для Yamaha — от $3 тыс.
Необходимо отметить, что акустика различных фирм рассчитана на тот или иной размер кинозала. Так, американский стандарт аппаратуры (например, Infinity) больше подходит для комнат площадью 30-40 квадратных метров, тогда как европейские фирмы (скажем, Tannoy) ориентируются скорее на средние помещения. Комната должна быть приспособлена для домашнего кинотеатра. Она должна иметь соответствующую площадь, акустическую обработку, а в идеале — непараллельные стены и пол с потолком.
Нельзя не признать, что цена не всегда адекватна качеству системы. Яркий пример — продукция фирмы Bang & Olufsen. Однако это тот же случай, что и с «роллс-ройсом», — такая техника является частью имиджа.l

Росстату откроют все тайны — ЭКОНОМИКА — Выбери!by On-Line — Выбери!by
Росстату откроют все тайны — ЭКОНОМИКА — Выбери!by On-LineАлександр ЕфимовОсенью в думе пройдет рассмотрение законопроекта «Об официальном статистическом учете в системе государственной статистики в РФ». Этот рядовой и малоинтересный широкой публике закон может иметь далеко идущие последствия: статистикам откроют доступ к любой информации налогоплательщиков и чиновников, даже содержащую коммерческую, налоговую и государственную тайну. Новый проект будет противоречить закону о коммерческой тайне и другим нормам, ограничивающим доступ к каким-либо данным. Однако более новые законопроекты являются приоритетными по отношению к принятым ранее. К тому же можно ожидать: необходимые поправки к «устаревшим» законам будут приняты. Новый проект подразумевает, что данные, открытые статистикам, будут считаться служебной тайной, не подлежащей разглашению. Но в свете недавних скандалов с продажами различных баз данных, принявшими массовый характер, лишь такое ограничение вызывает опасения. Напомним: по делам о разглашении информации до сих пор никто не был привлечен к ответственности. Ведь доказать подобное нарушение кране трудно. К тому же в данный момент зародилась тенденция к игнорированию нетяжких преступлений правоохранительными органами. «В западных странах такая практика повсеместна, – комментирует законодательную инициативу адвокат Игорь Трунов. – Это не нарушает прав и свобод человека, а социально ориентированное государство непременно должно заниматься статистикой и учетом. Вопрос в том, насколько далеко зайдет государство на этом пути».

«Viberi» Инвестиции в новые услуги
«Viberi» Инвестиции в новые услугиКак прогнозирует руководство компании, доход СЗТ от новых услуг (главная из них – широкополосный доступ в интернет под брэндом «Авангард») к 2012 году вырастет в 2,7 раза до 8 млрд рублей (среднегодовой прирост в 2008–2012 годах составит 22%). В результате доля этих услуг в структуре продаж компании увеличится в 2 раза до 25%. По оценкам менеджмента, в среднесрочной перспективе новые услуги станут основным драйвером увеличения доходов СЗТ, поскольку охватывают растущий рыночный сегмент, ценообразование на котором не является объектом госрегулирования. При этом компания не забывает о местной связи и заявляет о планах по достижению уровня цифровизации своих сетей в 100% к 2010 году (к концу 2008 года этот показатель составит около 80%).
Для повышения эффективности СЗТ избавляется от непрофильных активов. Так, компания вышла из уставного капитала петербургской страховой компании «Медэкспресс», продав 25% акций группе «Росно».
Между тем совет директоров компании рекомендовал годовому собранию акционеров выплатить за 2007 год дивиденды из расчета 3,997 рубля по привилегированным и 0,642 рубля по обыкновенным акциям. Суммарные выплаты составят 1,6 млрд рублей. Собрание акционеров состоится 23 июня, а реестр акционеров к нему закрыт по состоянию на 6 мая.
бык vs медведь Константин Чернышев, аналитик банка «Уралсиб»:– Мы рекомендуем покупать обыкновенные акции «Северо-Западного телекома» с целевой ценой в $2,3, что подразумевает потенциал роста к текущим котировкам в 67,4%. Высокие показатели оператора связи за 2007 год по МСФО свидетельствуют об улучшении фундаментальных характеристик компании в результате существенного изменения нормативно-правовой основы ее деятельности. При этом СЗТ остается одним из наших фаворитов среди межрегиональных компаний, поскольку работает в динамично развивающемся регионе, а ее менеджмент – один из самых эффективных в отрасли. СЗТ, в частности, продемонстрировал контроль над расходами. Хотя МСФО обычно более полно отражают затраты, чем РСБУ, отчет за 2007 год не преподнес в этом отношении неприятных сюрпризов. Расходы на оплату труда выросли лишь на 17% по сравнению с 2006 годом и достигли $305 млн.
Илья Федотов, аналитик компании «Велес Капитал»:– Мы рекомендуем держать обыкновенные акции «Северо-Западного телекома» и уменьшаем целевую цену до $1,329, что подразумевает потенциал снижения к текущим котировкам в 3,3%. В позитивном отчете СЗТ за 2007 год есть «ложка дегтя» – наиболее существенный вклад в рост выручки внесла местная связь (+23%) за счет введения новых тарифных планов. Но местная связь не может являться фактором роста в долгосрочной перспективе за счет низких темпов увеличения абонентской базы и тарифных ограничений. Дополнительным негативным фактором для акций СЗТ является агрессивная инвестиционная программа: в ближайшие 5 лет компания планирует потратить более 50 млрд рублей. При этом выгоды от данных капиталовложений не очевидны. В первую очередь это касается расходов по универсальной услуге связи – только в 2008 году СЗТ инвестирует в направление 3,6 млрд рублей.

«Viberi» Журнал Выбери!by оценивает влияние чиновников на экономику
«Viberi» Журнал Выбери!by оценивает влияние чиновников на экономикуПредседатель Правительства РФ Михаил ФрадковНа своей первой встрече с олигархами премьер-министр сразу поставил вопрос ребром. Звучал этот вопрос так: «Вы готовы встраиваться?» «Сейчас наступил момент истины. Мы должны осуществить прорыв. Деньги у вас есть, и их нужно использовать», — втолковывал Михаил Фрадков лидерам РСПП. «Бизнес должен быть встроен в решение задач и нести свою ответственность, тем более что долго зависеть от благоприятной внешней конъюнктуры мы не можем». Реакцию премьер получил смешанную. Олигархи готовность «встраиваться» со своими деньгами прямо не отрицали, но прежде хотели убедиться, что власть (по выражению Кахи Бендукидзе) тоже готова «встраиваться в российскую действительность».
Советник Президента РФ по экономическим вопросам Андрей ИлларионовСоветник президента разъяснил, что только либерализм позволит России выйти в лидеры экономического роста. По словам Андрея Илларионова, за последние 50 лет в число таких лидеров вошли Тайвань, Мальта, Кипр, Япония, Греция, а также легендарная Португалия. «Эти страны не имеют никакого отношения к авторитаризму», — сообщил советник. Он, правда, не упомянул, что «японское чудо» обернулось десятилетним застоем, а про Китай с его баснословными темпами роста и вовсе умолчал. Зато практический вывод у Андрея Илларионова готов: надо снизить удельный вес государственных расходов в ВВП с 35% до 15-19%. При этом либеральные реформаторы в своих начинаниях не могут опираться ни на бизнес, ни на политические партии. По словам советника, единственным надежным фактором остается… мораль.
Председатель Счетной палаты Сергей СтепашинСергей Степашин объяснил, что главная цель затеянного Счетной палатой анализа итогов приватизации — «определение результативности приватизационных процессов, то есть степени финансово-экономической выгоды, полученной государством от приватизированных структур». Спохватившись о государственной выгоде, глава Счетной палаты не смог не вспомнить о наболевшем. О Chelsea то есть. «Я готов десятки раз говорить на эту тему. И хотя тут Chelsea вчера выиграла у Arsenal, но, на мой взгляд, десятки миллионов фунтов стерлингов, которые идут туда, — это непрофильные расходы», — сказал Сергей Степашин. Одна незадача: в 1999 году Сергей Степашин был премьер-министром, то есть человеком, способным быстро и эффективно закрыть все внутренние офшоры. Но не сделал этого, чем помог Роману Абрамовичу абсолютно легально (!) скопить себе состояние на несколько десятков футбольных клубов.
Глава Федеральной службы по финансовому мониторингу Виктор ЗубковВиктор Зубков в очередной раз подтвердил намерения превратить свою службу в серьезную структуру. Служба по финансовому мониторингу (СФМ) «точит зубы» на рынок ценных бумаг. «Здесь крутятся большие деньги, — предвкушает чиновник. — Впереди много-много всяких интересных, немелочных дел». А вообще-то, сотрудничать с СФМ должны все. «А то мы бегаем, бьем по хвостам, ищем по заграницам эти деньги, а все начинается в банке. В банке должны знать своего клиента. А то пришел с мешком денег — давай туда отправим. А потом мы все — ЦБ, СФМ и правоохранительные органы ищем этот чемодан денег», — возмущается Виктор Зубков. Но, по его же словам, чемоданов становится меньше. «У нас резко сократился отток на запад «грязных» и «серых» денег. В этом есть итог работы и нашей службы», — уверен глава СФМ.
Михаил Евдокимов, губернатор Алтайского края»Предыдущий губернатор был дорожник, а что, актер глупее дорожника, я не могу понять?»