Рубрика: Статьи

Кратко — Банки — № 41 (22-28 декабрь 2003) — Архив — Выбери!by
Кратко — Банки — № 41 (22-28 декабрь 2003) — Архив№ 41 (22-28 ДЕКАБРЬ 2003) БАНКИЕБРР предоставил кредит компании Sirocco Aerospace Russia на сумму $50 млн на пять лет. За счет них на ульяновском авиационном заводе «Авиастар» будут построены пять грузовых Ту-204-120С для китайских авиакомпаний.
НБД-банк получит от IFC субординированный кредит в размере $2 млн на срок 6 лет. Средства будут направлены на кредитование предприятий малого и среднего бизнеса Нижегородской области. Деньги поступят на счет НБД-банка в январе 2004 года.
Транскредитбанк привлек кредит Dresdner Bank AG в размере $8,8 млн сроком на 6,5 года. Полученные средства будут направлены на финансирование контракта между Чебоксарским заводом промышленного литья и германской компанией Heinrich Wagner Sinto Machinenfabrik.
Росевробанк во второй половине 2004 года планирует выпустить еврооблигации объемом около $30 млн, а до этого момента привлечет синдицированный кредит зарубежных банков в размере $15-20 млн. Также банк планирует занять около $10 млн у IFC на развитие ипотечной программы.
Moscow Narodny Bank привлек для ОАО «Северсталь» синдицированный кредит в размере $165 млн на пять лет. Кредит будет погашаться равными ежемесячными платежами после 12-месячного льготного периода.
Дельта-банк открыл представительства в Казани и Нижнем Новгороде и преобразовал в филиал представительство в Санкт-Петербурге. В 2004 году банк планирует открыть еще 5-7 представительств.
Банк «Тетраполис» увеличил уставный капитал на 46,2% — до 15,802 млн рублей путем проведения дополнительной эмиссии объемом 5 млн рублей. Акции номиналом 100 рублей размещались по цене 360 рублей за штуку.
Банк «Авангард» привлек синдицированный кредит в размере $14 млн сроком на 1 год, организованный Standard Bank (Лондон). В ноябре «Авангард» уже брал кредит у Standard Bank на сумму $5 млн. Средства будут направлены на развитие отечественной промышленности.
Пробизнесбанк к середине 2004 года планирует открыть свыше 60 отделений в Москве, которые будут оказывать услуги розничного бизнеса.
ОМС: Территориальный фонд обязательного медицинского страхования Санкт-Петербурга недополучил в этом году более 440 млн рублей из-за того, что при принятии бюджета этой организации местное отделение МНС не представило необходимый прогноз.
«РОСНО» стало победителем открытого конкурса, проведенного ОАО «ТНК-ВР», по проведению добровольного медицинского страхования сотрудников холдинга в 2004 году. Общий объем поступлений по договорам ДМС превысит $2 млн. Кроме того, «РОСНО» победило и в другом тендере нефтяной корпорации на страхование ответственности при эксплуатации опасных объектов. Размер премии страховщика — $250 тыс.
Столичное страховое общество собрало по итогам 9 месяцев 2003 года около 31,2 млрд рублей.
«Росгосстрах» выиграл конкурс на право добровольного медицинского страхования сотрудников Сибирской геофизической компании.
Восточная перестраховочная компания увеличила уставный капитал до 60 млн рублей.
Московская страховая компания заключила договор имущественного страхования с мясоперерабатывающим комбинатом «Клинский» на 46,5 млн рублей.
Департамент страхового надзора Министерства финансов РФ отозвал лицензии у восьми компаний: «Витатранспорт», «Евростандарт», «Иско», «Медстрахсервис-Череповец», «Монолит», «Поволжье», «Росгал» и «Стадия ХХI век», а также приостановил действие лицензии у СК «Медаск».
«МАКС», согласно условиям выигранного конкурса, обеспечит полисами ДМС 27 тыс. сотрудников авиакомпании «Аэрофлот». Ответственность страховщика составляет около 150 млн рублей. Кроме того, «МАКС» застрахует 5,5 тыс. ведомственных автомобилей Государственного таможенного комитета.
Госдума: по словам президента Всероссийского союза страховщиков Александра Коваля, депутаты рассмотрят в первом квартале 2004 года законопроект об обязательном страховании ответственности при эксплуатации опасных объектов.
Президент РФ Владимир Путин подписал закон «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «Об организации страхового дела»», который вступает в силу 1 января 2004 года.

«Viberi» Лето принесло стагнацию
«Viberi» Лето принесло стагнациюТРУДПлатить стали режеСнижение деловой активности из-за аномальной жары усугубило ситуацию с долгами работодателей. В июле задолженность по зарплате выросла на 11,1% до 3,4 млрд рублей, хотя последние полгода показатель сокращался, сообщил Росстат. Причины – спад в ряде отраслей, в первую очередь в обрабатывающей промышленности, потеря части урожая, а также внеплановые каникулы на некоторых предприятиях. Неудивительно, что из 174 тыс. работников, не получивших вовремя зарплату, 52% трудятся на обрабатывающих производствах, а 15% – в сельском хозяйстве.БЮДЖЕТНефть затянет дыруАналитики BofA Merrill Lynch прогнозируют, что благоприятная внешняя конъюнктура может привести к более существенному сокращению дефицита бюджета в 2010 году, нежели ожидает правительство, – до 4,4% вместо 5,4% ВВП. Но если убрать доходы от экспорта нефти, то дефицит будет исчисляться двузначными числами, пишут в отчете эксперты. А истощение Резервного фонда лишит страну источника дешевого финансирования бюджета к концу года. Придется перейти на выпуск гособлигаций, что ухудшит условия для кредитования частного сектора.МНЕНИЯКонец кризиса близокЧетверть населения страны считает, что Россия уже выходит из кризиса, хотя еще в апреле такого мнения придерживались лишь 16% респондентов, свидетельствуют данные опроса, проведенного Левада-центром. Еще 22% уверены, что Россия начнет выходить из кризиса в ближайшее время. 19% не ждут улучшений, однако отмечают, что экономика достигла дна. Но хватает и скептиков: 24% россиян до сих пор ждут «второй волны». Хотя доля оптимистов стала больше, пессимистов тоже прибавилось: в апреле ухудшений ожидали 20% респондентов.

«Viberi» ОТЫГРАЛСЯ
«Viberi» ОТЫГРАЛСЯЛеонид Блаватник, совладелец «Суала» и ТНК-ВР, договорился о продаже блокирующего пакета холдинга «Связьинвест» за $1,3 млрд. Этот гражданин США заработает $675 млн, так как в 2004 году купил акции у Джорджа Сороса всего за $625 млн. Тот в 1997 году приобрел пакет за $1,875 млрд, а позже называл сделку с акциями «Связьинвеста» своей самой неудачной инвестицией. Так что Леонид Блаватник обставил самого известного спекулянта. Правда, ранее совладелец «Суала» уверял, что собирается довести долю в холдинге до 75%, в чем «Выбери!by» сильно сомневался (№ 37, 2005). Причем не из-за отсутствия денег. Их у Леонида Блаватника хватает. Его состояние «Выбери!by» оценил в $8,1 млрд, и он богатейший иностранец, ведущий самостоятельный бизнес в России. Однако для успешного участия в приватизации «по-российски» нужно еще иметь и доброжелателей среди руководителей отрасли. Но нормальные отношения с министром информационных технологий и связи Леонидом Рейманом Леониду Блаватнику выстроить невозможно, имея такого бизнес-партнера, как Михаил Фридман, который уже более трех лет портит кровь петербургской группе связистов в «Мегафоне». Конфликт вяло течет и перспективы получения контроля над «Связьинвестом» от этого яснее не становятся. Тут возникает компания «Комстар – Объединенные телесистемы», которая предлагает за пакет вполне приличную сумму. У ее хозяина Владимира Евтушенкова денег меньше – $7,3 млрд, однако возможностей в отрасли связи куда больше. Он поддерживает нормальные отношения с «питерскими» и даже имеет с ними совместное предприятие – «Скай Линк». Впрочем, по рынку давно ходят слухи, что государство, несмотря на включение «Связьинвеста» в план приватизации, пока не собирается отказываться от холдинга – во всяком случае в обозримом будущем.
ТАКЖЕ ОТЛИЧИЛИСЬ…Валерий Хорошковский, бывший президент Evraz Group, назначен первым замом секретаря Совета национальной безопасности и обороны Украины, где до 2004 года он успешно занимался политикой. Новый акционер Evraz Group Роман Абрамович планирует объединить ряд отечественных меткомпаний, и вполне логично, если ими будет руководить «коренной» россиянин – Александр Фролов.
Вагит Алекперов, глава «Лукойла», договорился о покупке у американской ConocoPhillips 376 автозаправок в шести странах ЕС – Бельгии (156 АЗС), Польше (83), Финляндии (49), Чехии (44), Венгрии (30) и Словакии (14). В результате у «Лукойла» за рубежом будет АЗС в 2,7 раза больше, чем в России (4506 против 1694). Иметь бизнес за границей, который не зависит от благожелательности Кремля, очень предусмотрительно.
Алекс Шнайдер, основной владелец Мidland Group, ведет переговоры с «Рособоронэкспортом» о совместном участии в металлургических проектах. Возможные варианты – продажа блокирующего пакета завода «Красный октябрь», принадлежащего Мidland Group, или же создание совместного предприятия. «Рособоронэкспорт» все активнее занимается непрофильным бизнесом – видимо, экспорт оружия отнимает слишком мало времени.
Александр Лебедев, депутат Госдумы и совладелец Национальной резервной корпорации (НРК), угрожает судом премьеру Михаилу Фрадкову, требуя от правительства одобрить сделку по покупке «Аэрофлотом» 22 самолетов Boeing. Свое решение государство должно было высказать до 1 ноября, но все тянет с ответом. Александр Лебедев не упускает возможности пропиарить себя даже если его инициативы заведомо обречены на провал.

«Viberi» Как стать финансовым гением
«Viberi» Как стать финансовым гениемВ соответствии с требованиями ФКЦБ эмитенты обязаны подписывать у финконсультантов проспекты ценных бумаг. Иначе они не получат права на их публичное размещение. Это предусмотрено поправками к закону «О рынке ценных бумаг», которые вступили в силу весной нынешнего года. Именно тогда появились стандарты работы и обучения финансовых консультантов. Условия оказались настолько жесткими, что сейчас в списке ФКЦБ значится всего десять компаний, которые могут оказывать эмитентам такие услуги. По состоянию на октябрь 2003 года статус финконсультанта имеют «АВК», «ТатИнК», «Интерфин трейд», Федеральная фондовая корпорация, «Ренессанс-Капитал», «Тройка-Диалог», «Русские инвесторы», «Горизонт», Балтийское финансовое агентство и мордовская депозитарная компания «Депозит». Такая ситуация пока позволяет этим компаниям и их сотрудникам зарабатывать хорошие деньги.
«Обязаловку» отменят. Недавно правительство поручило Минэкономразвития и ФКЦБ представить предложение об отмене требований подписания у финансового консультанта проспектов эмиссии ценных бумаг. Власти рассчитывают таким образом стимулировать развитие фондового рынка. Планы правительства вызвали неоднозначную реакцию профучастников: именно финансовые консультанты отвечают перед инвесторами за достоверность сведений, представленных в проспектах эмиссий ценных бумаг.
По мнению старшего консультанта управления инвестиционно-банковской деятельности компании «Тройка-Диалог» Дмитрия Левоняна, в первую очередь изменения законодательства скажутся на доходах специализированных компаний-финансовых консультантов. По оценке экспертов, именно на их долю приходится сейчас 80% заверенных проспектов ценных бумаг. «В условиях, когда услуги финансового консультанта становятся необязательными, часть эмитентов может воспользоваться помощью других профессиональных участников рынка ценных бумаг для грамотной подготовки проспектов»,-считает Дмитрий Левонян. В частности, консультирование смогут осуществлять инвестиционные банки-организаторы выпусков ценных бумаг.
Скорее всего это положительно отразится на затратах эмитентов при подготовке к размещению ценных бумаг. По мнению специалистов компании «Тройка-Диалог», возможное изменение законодательства существенно не скажется на качестве информации, представленной в проспектах эмиссий. В любом случае проверку полноты и правильности их составления осуществляет ФКЦБ. Да и сами финансовые консультанты вряд ли потеряют работу, пока эмитенты будут выпускать ценные бумаги.
Уникальные сотрудники. «Пропуском в жизнь» для финконсультанта является аттестат ФКЦБ по форме 7.0. Директор по административным вопросам Федеральной фондовой корпорации Елена Казанкова отмечает, что его обязаны иметь руководитель подразделения и не менее двух сотрудников. Эта «корочка» дает звание специалиста по корпоративным финансам. Для ее получения необходимо сдать сначала базовый, а затем квалификационный экзамен, который состоит из двух этапов и трех частей.
Руководитель отдела по работе с персоналом компании «Корпоративный финансовый консультант» Татьяна Рягина полагает, что жестким требованиям ФКЦБ сегодня соответствуют немногие специалисты. Причина в том числе в высокой стоимости обучения, без которого сложно сдать экзамены на квалификационный аттестат: «Учебные курсы в уполномоченной организации ФКЦБ стоят более 60 тыс. рублей, хотя за сам экзамен надо заплатить лишь около 300 рублей». После прохождения аттестации специалист должен зарегистрироваться в реестре ФКЦБ.
Работа без права переписки. Еще одно необходимое условие для получения специальности финансового консультанта-наличие высшего экономического или юридического образования. Причем желательно со специализацией по фондовому рынку, обучение по которой предлагают немногие учебные заведения. Кроме того, претенденту на должность финконсультанта необходим опыт работы на рынке ценных бумаг. В этом случае даже молодой специалист может рассчитывать на оклад более $1000. Именно эту сумму в качестве средней зарплаты для рядовых сотрудников называют специалисты кадровых отделов. В дальнейшем, по словам Елены Казанковой, доход работников специализированной компании обычно увеличивается в зависимости от количества и объема «обработанных» проспектов эмиссий.
Финконсультант вынужден нести серьезную ответственность за свои действия. Если сотрудники компании обнаружат, что эмитент предоставляет недостоверные данные, они обязаны сообщить об этом в ФКЦБ, а в некоторых случаях — участникам рынка. Нарушив эти обязанности, финконсультант может быть даже привлечен к уголовной ответственности. Недавно внесенные поправки в Уголовный кодекс предусматривают до трех лет тюремного заключения за внесение заведомо недостоверной информации в проспект эмиссии ценных бумаг.
Сколько платят аналитику. Еще одна новая и востребованная сегодня профессия-финансовый аналитик. Такие специалисты в России появились относительно недавно, как и сам фондовый рынок. Работа финаналитиков главным образом заключается в исследовании компаний-эмитентов, инвестиционном планировании и консультировании. По словам исполнительного директора Гильдии инвестиционных и финансовых аналитиков (ГИФА) Андрея Колягина, сегодня можно уверенно говорить о росте востребованности таких сотрудников во многих сферах бизнеса.
По сравнению с Европой Россия пока серьезно отстает по количеству членов профессиональных организаций финансовых аналитиков. Так, в государствах Европейского союза оно составляет от 1 до 3 тыс. человек. В России же, по подсчетам ГИФА, их не более сотни.
По словам экспертов гильдии, в крупной кредитной организации заработная плата молодого сотрудника, занимающегося финансовым анализом, составляет около $1000. Оклад растет в зависимости от стажа. А специалисты с международными дипломами, признаваемыми во всех странах мира, могут получать в крупной компании или банке $5000 и больше: это сотрудники высокого уровня, которые могут конкурировать с зарубежными профессионалами.
Степень стоит денег. Требования к профессиональному уровню финансовых аналитиков постоянно возрастают. Они должны обладать знаниями в области корпоративных финансов и анализа финансовой отчетности, оценки бумаг и их эмиссии, правового регулирования на фондовом рынке, управления портфелем активов и в других сферах. Как правило, специалистами такого высокого уровня становятся после получения признанной квалификации: CFA, CEFA или CIIA.
Немногие обладают этими квалификациями. Однако все больше соискателей стремятся получить их: это связано с тем, что работодатели стали чаще обращать внимание на наличие признанных квалификаций. Тем не менее пока при приеме на работу в некоторые известные компании международная степень не является обязательным условием. А руководители аналитических подразделений в российских структурах ценят опыт стажировок, собственные источники информации и публикации соискателя.
При этом, по словам заведующего кафедрой корпоративных финансов Высшей школы финансового менеджмента Академии народного хозяйства Михаила Лимитовского, признанная квалификация необходима специалистам, которые планируют строить свою карьеру в иностранной компании: именно там CFA и СEFA особенно ценятся. Кроме того, получение степеней серьезно отражается на зарплате финансового аналитика. Впрочем, сами экзамены требуют значительных средств: минимальные затраты на получение сертификата CFA составят около $1500-2000, а CIIA обойдется примерно в $1800-2000. Дополнительная учебная литература может серьезно увеличить эти затраты. Однако игра стоит свеч: учитывая, что российский фондовый рынок развивается, потребность в финансовых аналитиках возрастает, равно как и их заработная плата.

Архив журнала Выбери!by.
«Viberi» Архив журнала Выбери!by.СюжетыNASA произвело революционный переворот в авиастроении.Местные власти освободят от лишних полномочийМЭРТ введет «сахарную» пошлинуГенпрокуратура добралась до счетов и адвокатовПора делать выборЖурнал «Выбери!by» прогнозировалВ Минфине грядут сокращенияНа пути в ЕврополБанки «Газпрома» сливаютсяРусский блицкригПрезидент заступился за «Газпром»Министерства освободили от лишней работыBP расширяет присутствие в АнголеКитай на грани перегреваПочта превращается в банкПремия по экономике: одна на двоихФинансисты обогащают лексиконYahoo удвоила прибыльНовая миссия ТерминатораДорогие товарищиСемья Матвиенко: следите за валютой балансаКадрыБИЗНЕСВЛАСТЬЧто будетФинансово-экономический календарь на неделюГлавная темаПенсионный парадоксРеформа. Правительственные чиновники надеются, что пенсионная реформа заставит выйти зарплаты из тени. Иначе работающий гражданин будет получать выписки из Пенфонда с указанными в них мизерными суммами накоплений.Авансовый отчетЖурнал «Выбери!by» оценивает деятельность экономических чиновников на прошлой неделеГосударствоИсторический оптимизмРейтинг. Агентство Moody’s 8 октября повысило кредитный рейтинг России сразу на две позиции до уровня Baa3, низшего инвестиционного уровня.БанкиМишель Перирен: «Русские люди в целом — борцы»Интервью. Председатель правления ЗАО «Райффайзенбанк Австрия» Мишель Перирен, работающий в России уже десять лет, рассказал журналу «Выбери!by», какие позитивные перемены в стране он видит.Банки удлиняют займыКредиты. На рынке кредитования реального сектора наметилась тенденция к увеличению сроков заимствований. Однако, по мнению аналитиков, для ее развития нужны законодательные реформы.Ипотека взрослеетКонкуренция. Новый игрок ипотеки собирается агрессивно осваивать рынок за счет кадрового потенциала старого участника.КРАТКОСтрахование»Автогражданка» путается в показанияхГосрегулирование. Данные об итогах первых трех месяцев действия закона «Об обязательном страховании гражданской ответственности владельцев транспортных средств» (ОСАГО) разнятся даже внутри Российского союза автостраховщиков (РСА).КРАТКОКомпанииЭмитенты станут расторопнееФондовый рынок. В понедельник, 13 октября, вступает в силу положение «О раскрытии информации эмитентами ценных бумаг», которое значительно ужесточает требования к компаниям, чьи акции и облигации обращаются на рынке.Трубники уповают на имиджОблигации. 21 октября на ММВБ начнется размещение трехлетнего займа ЗАО «Трубная металлургическая компания» (ТМК) в объеме 2 млрд рублей.КРАТКООпытЕвропейский холдинг для российского бизнесаМеждународный бизнес. Иностранные холдинги стали популярным инструментом владения активами крупных компаний, в том числе российских. Что дает холдинг и что нужно учитывать при его создании?Сравнительные характеристики основных холдинговых юрисдикцийВалютаMoody’s роняет долларДоллар бьет минимумыВ КУРСЕАкцииБыкVSМедведьНа фондовый рынок — за бизнес-образованием!Конкурс. Журнал «Выбери!by», группа компаний «Алор» и институт «Синергия» Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова определят лучшего интернет-инвестора.Рынок класса «люкс»В КУРСЕОблигации»ЮкосСибнефть» может выпустить еврооблигацииДлинные облигации КомиМосква займет на рынке 4 миллиардаЯрославские пробыТоварный рынок$30 за баррель до конца зимыНечаянная радостьЛичные финансыСпрос уходит в «первичку»Недвижимость. В сентябре темпы роста цен на новостройки ускорились, в то время как на вторичном рынке — немного снизились. Инвестиции в «ноль» становятся все более популярными.Здоровье не купишь, а получишь в кредитУслуги. Освоив крупные торговые сети и автосалоны, банки заинтересовались вузами и фитнес-центрами. На рынке постепенно появляются новые программы целевого кредитования для оплаты потребительских услуг.ОтдыхАфишаРудольфа Нуриева отказывались финансироватьБалет. 15 и 16 октября в Государственном Кремлевском дворце пройдут гала-концерты «Бриллианты мирового балета — Нуриеву». В этом году легендарному танцовщику исполнилось бы 65.

«Viberi» Минфин активизировался
«Viberi» Минфин активизировалсяНехватка свободных рублей у банков подняла однодневные ставки МБК выше 10%. Тем удивительнее стало снижение доходности на рынке гособлигаций. Так, доходность ОФЗ 46014 с погашением в 2018 году упала на 0,2% и вернулась в пределы 8% годовых. В качестве повода для коррекции можно отметить небольшое укрепление рубля по отношению к доллару, а также довольно существенный рост котировок российских евробондов. Западные инвесторы, похоже, уже заложили в цены ожидаемое в июне повышение ставки ФРС и вновь проявляют интерес к подешевевшим облигациям на emerging markets. Однако покупать ОФЗ при столь высоких ставках overnight большинству банков явно не с руки. Так что скорее всего снижение доходности ОФЗ было вызвано действиями ограниченного числа крупных участников.
Об отсутствии интереса к рынку со стороны широкого круга инвесторов говорит неудача Минфина на аукционах в минувшую среду. Попытка разместить ОФЗ 45001 с погашением в 2008 году на сумму 6 млрд рублей окончилась безрезультатно, а ОФЗ 46003 с погашением в 2010 году удалось реализовать на сумму чуть большую 1 млрд рублей при объеме выпуска 5 млрд рублей. Средневзвешенная доходность составила 7,68% годовых. Однако конъюнктура конъюнктурой, а план надо давать. В том числе и Минфину, задача которого — наращивать капитализацию рынка. И на следующий день денежные власти отыгрались, проведя мощную серию доразмещений на вторичных торгах — впервые с момента ухудшения конъюнктуры рынка. Объем проданных облигаций четырех серий составил 10,79 млрд рублей, что немного уступает максимальному значению, зафиксированному в середине февраля этого года. Практически нет никаких сомнений, что доразмещения проводились по предварительной договоренности с одним или несколькими стратегическими инвесторами.
Доходность ОФЗ с погашением в 2012-2018 годах к концу недели лежала в рамках 7,96-8,10%. Бумаги, погашаемые в 2005-2010 годах, торговались по доходности 6,30-7,64%, а с погашением в 2004 году — в пределах 5,99% годовых.

«Viberi» Ломаный рост
«Viberi» Ломаный ростРынок российских акций, если судить по индексу РТС, вырос за прошедший год почти на 60%. С технической точки зрения главным событием года, безусловно, стало побитие докризисного рекорда, продержавшегося почти шесть лет. Теперь новой вершиной является отметка в 650,09 пункта, что на 13,7% выше достижения 1997 года. Если сравнивать нынешний итог с предыдущими посткризисными годами, то видно, что рост рынка российских акций имеет весьма устойчивый характер. В 1999 году он составил почти 200%, в 2000-м рынок скорректировался на 18%, после чего в 2001 году показал 81-процентное приращение. В 2002 году индекс РТС вырос на 38%. И вот теперь очередные 58%. Данные цифры, конечно, убедительны. Однако при сравнении темпов роста с другими развивающимися рынками они уже не выглядят столь впечатляюще. Так, индекс Таиланда вырос на 117%, Аргентины — на 104%, Бразилии — на 97%. Тем не менее по сравнению с ведущими мировыми индексами отечественный все-таки остался «на коне», опередив и США, и Европу. Американский индекс высокотехнологичных компаний Nasdaq вырос на 50%, классический Dow Jones — на 25%, S&P — на 26%. В Европе немецкий DAX прибавил 37%, а британский FTSE — всего 14%. Если взглянуть на график, отображающий колебания индексов в течение года, можно заметить, что в начале июля и в октябре российскому фондовому индикатору удавалось выбиться в единоличные лидеры. Однако надолго пальму первенства удержать не получалось — рост сменялся глубокой коррекцией, и оба раза это было связано с действиями правоохранительных органов.
Если бы не «дело «ЮКОСа»», подъем российского рынка мог бы быть гораздо существеннее. Тепличный макроэкономический климат, обеспеченный высокими мировыми ценами на основную экспортную продукцию РФ — нефть и металлы, значительное укрепление национальной валюты, активизация процесса реформ в электроэнергетике и консолидация в секторе телекоммуникаций и как следствие повышение интереса к стране западного инвестиционного капитала — все это создало почти идеальные условия для мощного рывка. При этом нужно учесть и начавшееся восстановление мировых фондовых рынков, которые, правда, в последние годы отошли на второй план в сознании инвесторов. Однако эйфорическим прогнозам, что индекс РТС к концу года достигнет уровня 800-1000 пунктов, не суждено было сбыться.
Главными конъюнктуроопределяющими событиями года стали две беспрецедентные для России сделки по слиянию TНK с BP и «ЮКОСа» с «Сибнефтью» (окончившиеся с противоположными результатами), атака Генпрокуратуры на главных акционеров «ЮКОСа» и факт присвоения инвестиционного рейтинга России одним из ведущих мировых агентств — Moody’s.
Первая половина года характеризовалась устойчиво повышательной динамикой, появлению которой способствовали новости об образовании двух нефтяных конгломератов, резкое снижение ставок кредитования, рост объемов заимствований с последующим направлением привлеченных ресурсов на рынок акций. В этот же период были приняты основные законопроекты по реформированию электроэнергетики, открывшие дорогу к реструктуризации РАО «ЕЭС России» и способствовавшие резкому росту котировок акций компании, а также значительному повышению капитализации региональных АО-энерго. Свою лепту в подъем рынка внесли активно муссировавшиеся и нашедшие косвенное подтверждение апрельские слухи о недружественном поглощении «Сургутнефтегаза», в момент поднявшие бумаги эмитента почти на 80%.
Локального пика индекс РТС достиг в начале июля, а затем в течение недели обвалился почти на 20% после взятия под стражу Платона Лебедева и обысков в «ЮКОСе». Так, с «дела «ЮКОСа»» началось второе полугодие — волатильное и малопредсказуемое. С момента ареста одного из совладельцев крупнейшей российской нефтяной компании рынок жил уже с постоянной оглядкой на действия правоохранительных органов. Понимание того, что подавляющее большинство крупных бизнесменов достаточно легко привлечь к уголовной ответственности по приватизационным или налоговым статьям, породило страхи массированной атаки власти на олигархов и передела собственности.
Однако оптимизм инвесторов, предпочитавших обращать внимание в первую очередь на макроэкономический позитив, заставил их примириться с ситуацией и воспринимать (или делать вид, что воспринимают) действия властей не как тенденцию, а как частный эпизод. Благодаря таким настроениям рынок быстро развернулся вверх и продолжил движение к новым вершинам, отбив потери менее чем за полтора месяца. Апофеозом «бычьего» оптимизма стало присвоение России в начале октября инвестиционного рейтинга от Moody’s. В течение следующих полутора недель индексом РТС был установлен новый максимум в году и всей его истории, а потом на рынке снова грянул гром — взятие под стражу главы «ЮКОСа» Михаила Ходорковского и арест 44-процентного пакета акций компании. И наконец, в довесок инвесторы получили развал сделки по слиянию «ЮКОСа» и «Сибнефти» плюс официальные налоговые претензии к «ЮКОСу» почти на 100 млрд рублей. Тем не менее год рынок закончил на оптимистической ноте на рубеже 570 пунктов по индексу РТС — позитивный настрой по-прежнему весьма силен.
Если рассматривать рынок в отраслевом разрезе, то пальма первенства принадлежит металлургии и энергетике. Среди blue chips неоспоримым лидером стал «Норильский никель», рост которого превысил 200% — благодаря на редкость благоприятной конъюнктуре мировых цен на цветные металлы, побивших в прошедшем году многолетние максимумы. Следом идут РАО «ЕЭС России» и «Мосэнерго», подорожавшие более чем вдвое. И лишь затем лучший представитель «нефтянки» — «Сургутнефтегаз» с 80-процентным ростом. Остальные ведущие нефтяные компании закончили год «хуже рынка». Во втором эшелоне картина аналогичная: лидируют акции металлургических комбинатов и региональных АО-энерго. Аутсайдерами в РТС стали пищевики — «Вимм-Билль-Данн» и «Балтика». Насколько устойчивой будет такая тенденция, насколько высоки будут политические риски в 2004 году? Обратимся к прогнозам (см. стр. 34).

Журнал «Выбери!by» оценивает влияние чиновников на экономику — АВАНСОВЫЙ ОТЧЕТ — № 3 (44) 26 января — 1 февраля 2004 — Архив — Выбери!by
Журнал «Выбери!by» оценивает влияние чиновников на экономику — АВАНСОВЫЙ ОТЧЕТ — № 3 (44) 26 января — 1 февраля 2004 — Архив
Министр РФ по антимонопольной политике Илья ЮжановПрошлая неделя у главы МАП, мягко говоря, не задалась. На заседании правительства Илья Южанов предложил уменьшить контроль государства за слияниями и поглощениями. Ключевая идея — увеличить минимальный объем сделки, при котором необходимо разрешение антимонопольных органов, в 150 раз — с 20 млн до 3 млрд рублей. А о сделках объемом от 200 млн до 3 млрд рублей их участники должны будут лишь уведомлять власти. Однако у Михаила Касьянова нашелся вопрос по существу: почему МАП решило взять за основу объем сделки, а не реальное положение компаний на рынке? Вразумительного ответа не последовало. Затем Илья Южанов вдоволь наслушался колкостей и от других членов кабинета министров. Но окончательно расстроил его премьер: он пригрозил Илье Южанову, что после президентских выборов МАП в его нынешнем виде не попадет в структуру правительства.
Мэр Москвы Юрий ЛужковМэр Москвы решил, что будет совсем не лишним помахать кулаками после драки. Юрий Лужков обнаружил, что, несмотря на отмену налога с продаж, большинство розничных торговцев и не подумали снижать цены. Такое вероломство возмутило столичного градоначальника до глубины души. Он заявил, что коммерсанты дерзнули обмануть не кого-нибудь, а президента, и пригрозил «разобраться» с обидчиками. Однако руководители розничных сетей угроз, похоже, не слишком испугались. Они напомнили Юрию Лужкову о недавнем повышении платы за коммунальные услуги и аренду помещений. А вставший на сторону «сетевиков» глава Минэкономразвития Герман Греф добавил к этому, что торговцы никому ничего не обещали. А заодно посоветовал московскому мэру выбрать другую тему для политической кампании.
И. о. министра промышленности, науки и технологий РФ Андрей ФурсенкоВ течение долгого времени чиновники уговаривали крупных предпринимателей инвестировать средства в обрабатывающую промышленность и инновации. Бизнес вежливо выслушивал чиновников и продолжал вливать капиталы в «нефтянку». Наконец в правительстве стали догадываться, что увещевания не помогут вытащить страну из «экспортно-сырьевой ловушки». Минпромнауки выступило с предложением передавать права собственности на научно-технические разработки самим изобретателям. Причем государство не станет претендовать даже на результаты изысканий, проводимых на государственные деньги (исключение будет сделано для оборонных разработок). В результате процесс введения изобретений в коммерческий оборот должен стать проще. Это, конечно, не превратит Россию в большой технополис. Но то, что Минпромнауки решилось сделать первый шаг, уже само по себе неплохо.
Виктор Христенко, заместитель председателя Правительства РФ»Смешно, если мы все время будем говорить об иностранных инвестициях, создавая им какие-то преференции, при том что наш собственный капитал голосует ногами в открытую дверь».
© Финанс 2002-2004 г. Использование материалов сайта возможно только с разрешения правообладателей© ЗАО Газета Финансовая Россия, 2000-2003 г.

«Viberi» В ЕВРАЗИИ
«Viberi» В ЕВРАЗИИПрезидент Бундесбанка Аксель Вебер поддержал идею укрупнения германских банковских институтов путем слияний. «Создание национального чемпиона может иметь смысл», — заявил он. По мнению Акселя Вебера, банков в стране слишком много, а интеграция двух германских банков повлечет за собой меньшие издержки, чем в случае слияния с зарубежным банком. Федеральный канцлер Герхард Шредер уже заявлял банкирам без обиняков, что пора объединяться и «действовать на глобальном уровне».
Авиакомпания Lufthansa планирует мобилизовать 750 млн евро путем подписки на новые акции и направить деньги на приобретение лайнеров A380. Lufthansa предложит акционерам 76,3 млн новых акций по цене как минимум 9,85 евро за штуку. Рынку новость явно не понравилась: после ее оглашения акции Lufthansa упали на 6,5%.
Прокуратура Милана требует привлечь к судебной ответственности 29 руководителей компании Parmalat, включая ее основателя Калисто Танци. В список вошли также итальянское подразделение Bank of America и аудиторские компании Deloitte & Touche и Grand Thornton. В марте прокуратура уже пыталась привлечь их всех (за исключением Bank of America) к так называемому быстрому суду, однако судья решил, что улик собрано недостаточно.

«Viberi» КУДА ВКЛАДЫВАТЬ\?
«Viberi» КУДА ВКЛАДЫВАТЬ\?ПРОФЕССИОНАЛБорис Хенкин, генеральный директор компании «Арбат Капитал»:– В нашей стране у частного инвестора выбор небольшой – банки, фондовый рынок и недвижимость. Я считаю, что депозиты с гибкой системой пополнения и снятия денег обязательно должны использоваться как надежное, пусть и сравнительно малодоходное, средство накопления. На вклады может приходиться 15–20% всех активов. Я бы посоветовал также более активно пользоваться советами профессиональных консультантов. Это даст вам возможность структурировать свои пожелания и собирать деньги «в нужное время в нужном месте».
Что касается фондового рынка и недвижимости, то следует иметь в виду: доходности сильно зависят от роста цен на нефть – это основной фактор притока денег в Россию. Причем в долгосрочной перспективе итоги вложений с учетом всех издержек будут похожи. Это важно учитывать при планировании расходов. Если ваша недвижимость сильно выросла в цене, то желательно перевести эти средства в более ликвидную форму, например в ценные бумаги. Если рост возобновится, то фондовый рынок тоже пойдет вверх.
ЛЮБИТЕЛЬМария Арбатова, писатель:– С точки зрения доходности мои знакомые профессионалы советуют инвестировать в акции нефтяных компаний. А если говорить о человеческом факторе, то, учитывая, что деньги у нас не «длинные», лучше всего вкладывать их в здоровье и образование.