Рубрика: Статьи

Архив журнала Выбери!by.
«Viberi» Архив журнала Выбери!by.СюжетыФОТОФАКТДедолларизация законченаСРОЧНО В НОМЕР»Газпрому» обещают 3%Пинг-понг имени «Юкоса»Журнал «Выбери!by» прогнозировалЦИФРЫ НЕДЕЛИЧебурашка попал в скандалПо дружбе бесплатноТайну узаконилиVisa уличили в монополизмеВ ЦЕНТРЕВ РЕГИОНАХШахтеров заменили машинамиЭрмитаж отреставрируют вскладчинуУ регионов отобрали недраNYSE добавит «электроники»Google нашла ошибкуPfizer против виртуальных аптекНе так страшен Бен ЛаденВ АМЕРИКЕВ ЕВРАЗИИВТО: шаг с мертвой точкиБитва титановКадрыНазначенияДорогие товарищиУправление с наличием денегЧто будетФинансово-экономический календарь на неделюГлавная темаЛабиринты пенсионной реформыВыбор. Больше месяца назад в России официально закончилась вторая рассылка извещений о состоянии накопительных пенсионных счетов. Однако решить, куда направить свои деньги, так же тяжело, как и в прошлом году.Авансовый отчетЖурнал «Выбери!by» оценивает влияние чиновников на экономикуГосударствоРост ВВП: а что внутри?Диагноз. Внутренний спрос в России не является самостоятельным фактором роста ВВП. Благоприятная конъюнктура мировых рынков сырья по-прежнему остается основным двигателем российской экономики.БанкиОбещание под процентыРиски. Выдавая гарантию своему клиенту, банк рискует заплатить больше, чем от него взял. Однако при грамотной оценке заемщика он может получить прибыль без особых усилий и затрат.Не Олимпийские игрыСкандал. БИН-банк обвиняет коллег из банка «Олимпийский» в мошенничестве — якобы те не отдают купленных им акций «Трансфнети». В «Олимпийском» уверяют, что этих бумаг у них никогда не было.Собственники ответят по долгамЗаконотворчество. Приняты поправки в закон о банкротстве кредитных организаций, которые обязывают акционеров банков — банкротов расплачиваться с кредиторами.В КУРСЕСтарые долги не дают спать ВТБКолония для банкираСтрахованиеВ КУРСЕСамозванного лидера уличили»Неторопливых» ждут санкцииКомпанииОМЗ остались не у делБизнес. ОМЗ оказались в невыгодном положении из-за того, что «Интеррос» сорвал сделку по созданию «ОМЗ — Силовые машины», и теперь вынуждены разрабатывать новую стратегию.В КУРСЕ»Газпром» будет контролировать оплатуРубильникам в Ленобласти нашли управляющего»ВСМПО — Ависма» переходит на единую акциюМировые финансыGoogle нагуливает аппетитIPO. На рынке — ажиотаж в преддверии IPO поисковой интернет-системы Google. Оптимисты оценивают стоимость компании, среди основателей которой выходец из России Сергей Брин, в $40-50 млрд.Финансовые показатели Google, $ млнВалютаПугало инфляцииВ КУРСЕДоллар споткнулся о занятостьАкцииБыкVSМедведьСкромные аппетиты приватизаторовВ КУРСЕРынок водят за носВ КУРСЕОблигацииИнвесторы заставят платить»Центртелеком» торопитсяРынок проигнорировал Moody’sВ КУРСЕТоварный рынокПочти без остановокДенежный рынокДолларом не впечатлилисьЛичные финансыКУДА ВКЛАДЫВАТЬ ДЕНЬГИ?Ставки перешагнули опасный порогПредупреждение. Высокие проценты по депозитам должны настораживать вкладчика. Хорошо, если за счет них банк лишь пытается сохранить клиентскую базу, а не финансирует рискованный бизнес.ПИФы в июле: лето «красное» в разгареИнвестиции. На фондовом рынке убытки имеют красный цвет, прибыли — зеленый. Последние четыре месяца для инвесторов паевых фондов — это сплошная картина суриком. Любые попытки «позеленеть» пресекаются на корню.Цены на жилье упали вверхНедвижимость. Стоимость квадратного метра в столице рухнула на фоне собственного роста, происходящего в условиях стабилизации рынка. Однако осенью ситуация изменится: цены начнут расти, продолжая снижаться.ОтдыхЭкран остался лишнимПремьера. В столичный прокат выходит киномюзикл Алена Рене «Только не в губы». Фильм-оперетта сильно проигрывает от переноса с театральных подмостков на широкий экран.Афиша

»Газпром» опять идет на Запад — ЭМИТЕНТ — РЫНКИ — № 10 (05-11 мая 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
«Газпром» опять идет на Запад — ЭМИТЕНТ — РЫНКИ — № 10 (05-11 мая 2003) — Номера за 2003 год — АрхивОАО «Газпром» рассматривает возможность выпуска еврооблигаций на $500 млн. Этот шаг станет продолжением стратегии по замещению краткосрочного долга более долгосрочным, а также по снижению стоимости его обслуживания.Илья ЕфимчукОфициальные представители «Газпрома» пока воздерживаются от комментариев. Однако, как сообщает агентство Reuters со ссылкой на близкий к сделке источник, организаторами займа выступят Deutsche Bank и UBS. В настоящее время в «Газпроме» считают, что ситуация на финансовых рынках благоприятная, поскольку процентные ставки находятся на относительно низком уровне.
В феврале этого года компания уже разместила 10-летние еврооблигации по правилу 144а, увеличив объем размещения с $1 млрд до $1,75 млрд. Эмиссия стала крупнейшим выпуском корпоративных облигаций в истории развивающихся рынков. Спрос на ценные бумаги превысил тогда изначальное предложение более чем в шесть раз. При этом доходность при размещении оказалась ниже ожидавшегося уровня в 9,75% годовых и составила 9,625% годовых.
В настоящее время, по оценке аналитиков инвестиционного банка «Траст», на рынке обращаются облигации российского газового монополиста на сумму $2,95 млрд. В прошлом году «Газпром» выпустил пятилетние еврооблигации на $500 млн под 9,125% годовых. Кроме того, в октябре 2002 года концерн разместил еще один еврооблигационный заем сроком на семь лет на сумму $700 млн под 10,46% годовых.
В соответствии с программой «Газпрома» по снижению долга к концу 2003 года его объем должен быть сокращен до уровня $10,8 млрд. Пока менеджменту компании удается реализовывать эту амбициозную задачу. В настоящее время общий объем долга компании составляет около $14 млрд, тогда как по состоянию на начало 2003 года он превышал $15 млрд. Всего в этом году «Газпром» планирует привлечь займов на сумму до 130 млрд рублей ($4 млрд). При этом, реализуя стратегию удешевления долга, компания намерена отказаться от краткосрочных кредитов, заменив их долгосрочными займами и выпусками облигаций.
Газовый концерн вынужден продолжить финансовые заимствования для того, чтобы покрыть дефицит бюджета, который составит в этом году 137,47 млрд рублей. А характерное для предыдущих лет чрезмерное увлечение газового монополиста краткосрочными заимствованиями по сей день недешево обходится компании. Так, если капитальные вложения «Газпрома» составят в этом году 179,8 млрд рублей, то на погашение обязательств по займам придется выделить еще большую сумму — 193,2 млрд рублей.
Инвестиции направляются главным образом на увеличение объемов добычи природного газа. Так, по словам заместителя председателя правления «Газпрома» Александра Ананенкова, в 2003 году компания планирует добыть 531,7 млрд кубометров газа, а в следующем — увеличить этот показатель еще на 10 млрд кубометров. К 2020 году «Газпром» планирует добывать 570-590 млрд кубометров газа, к 2030 году — 610-630 млрд кубометров.
Как заявляет заместитель председателя правления «Газпрома» Александр Рязанов, к 2010 году дефицит газотранспортных мощностей в России составит около 100 млрд кубометров. В связи с этим перед компанией стоит задача реконструкции и модернизации единой системы газоснабжения России, а также строительства новых газотранспортных и газодобывающих мощностей. По расчетам зампредседателя правления «Газпрома», для восполнения дефицита мощностей потребуются инвестиции в размере $15-20 млрд. Для решения проблемы, по мнению Александра Рязанова, нужно либо ввести инвестиционный тариф, либо привлечь инвестиции независимых производителей газа, либо инвестировать валютную выручку «Газпрома».
При этом реформирование газовой отрасли откладывается в очередной раз. На прошлой неделе заместитель министра экономического развития и торговли РФ Андрей Шаронов заявил, что министерству и «Газпрому» не удалось выполнить поручение премьер-министра Михаила Касьянова и доработать к 1 мая концепцию рынка газа. Основными причинами конфликта газового концерна и Минэкономразвития стали вопросы о выделении из компании принадлежащих ей трубопроводов и отмена экспортной монополии «Газпрома».
Именно эти вопросы вместе с либерализацией внутренних цен на газ являются ключевыми для независимых производителей газа. Они вынуждены продавать газ естественному монополисту на диктуемых им условиях, и сейчас доля независимых производителей в общем объеме газодобычи составляет лишь 6,3%. В соответствии с концепцией энергетической стратегии России до 2020 года предполагается, что этот показатель должен вырасти до 24%. Однако трудно предположить, что они будут вкладывать большие средства в добычу газа и развитие газотранспортных мощностей до тех пор, пока не будут решены проблемы доступа к газопроводам.
ОАО «ГАЗПРОМ» — крупнейший в мире производитель газа. По прогнозам компании, чистая консолидированная прибыль, рассчитанная по российским стандартам, составит в текущем году 145,7 млрд рублей и на 26% (30 млрд рублей) превысит показатель прошлого года. По прогнозу ООО «Газэкспорт», экспортная выручка, являющаяся основным источником доходов «Газпрома», составит в 2003 году не менее $13,5 млрд.
Финансовые результаты газового монополиста должны улучшиться по итогам этого года благодаря росту цен на газ вслед за увеличением цен на нефть в конце прошлого года и в начале нынешнего. Цены на газ растут вдогонку за нефтяными с отставанием примерно на полгода.

«Viberi» РЕТРОСПЕКТИВА: Чем запомнился 2007-й\?
«Viberi» РЕТРОСПЕКТИВА: Чем запомнился 2007-й\?Вадим Беляев, генеральный директор ФК «Открытие»:– Многие российские компании (особенно средней капитализации) столкнулись с необходимостью увеличить свой акционерный капитал, хотя ухудшение ликвидности в конце года сильно ограничило возможности по привлечению дополнительных ресурсов за счет кредитного финансирования. На наш взгляд, этот процесс продолжится, и 2008-й станет годом объединений и укрупнения. Компании, которые хотят удерживать лидирующие позиции в своих сегментах, будут рассматривать именно варианты equity-финансирования. В целом тенденция не является негативной, поскольку процессы консолидации – скорее логичное следствие роста российской экономики. А для инвестиционно-банковского бизнеса они означают лишь пересмотр предлагаемых клиентам услуг – например, активизацию в сфере M&A.;
Павел Соколов, глава отдела клиентских операций с долговыми бумагами ИК «Тройка Диалог»:– Во втором полугодии стало намного сложнее размещать облигации, объем этого сектора инвестбанковского бизнеса сильно сократился. Безусловно, рынок восстановится, но вряд ли в обозримом будущем доходности выпусков достигнут прежних уровней. Если при благоприятных условиях почти все бумаги расходились как горячие пирожки, то теперь требуются более серьезные усилия со стороны организатора. Большое значение приобретает его умение грамотно продавать истории рыночным инвесторам. Эмитенты второго-третьего эшелонов еще не могут проводить размещения по приемлемым ставкам. Для первоклассных заемщиков рынок открылся примерно месяц назад, хотя премии к аналогичным размещениям в первом полугодии 2007-го доходят до 1%.
Рейтинг организаторов крупных и средних выпусков облигацийМестоИнвестбанкОбъем, млрд руб.Число сделок1ВТБ*49,3202Тройка Диалог44,8143Газпромбанк30,5104Райффайзенбанк29,9145Росбанк26,0126Транскредитбанк22,4127Deutsche Bank15,368Уралсиб13,979Номос-банк13,3710Связь-банк12,7711МДМ-банк12,5412БФА11,8813Ригрупп-финанс11,8814Альфа-банк10,3515Банк Москвы9,60516Ренессанс Капитал9,50417Зенит7,10418UniCredit Bank*7,00419Траст6,70420КИТ Финанс6,30421Капиталъ4,80522Ист Коммерц4,60423Еврофинансы3,70224Агропромкредит2,70125Dresdner Bank2,70226Петрокоммерц2,30327Промсвязьбанк2,30128Русские фонды2,20229Ак Барс*2,00130МКБ2,00131ABN Amro1,50132Капиталист1,00133Открытие1,00134Союз0,801* Данные по группе. Источник: «Выбери!by»Рейтинг организаторов небольших выпусков облигацийМестоИнвестбанкОбъем, млрд руб.Число сделок1Росбанк11,01142Уралсиб4,5053UniCredit Bank*4,0054Русские фонды3,3055Ист Коммерц3,2056Зенит3,1547Иваново3,1548Тройка Диалог3,0039Ак Барс*2,92410Связь-банк2,83411КИТ Финанс2,38512Регион2,23513Номос-банк2,00314Банк Москвы2,00315Сбербанк1,80416Промсвязьбанк1,40317Электроника1,30318Союз1,10219Алор1,10220Райффайзенбанк1,00121Ригрупп-финанс0,91522Еврофинансы0,83223Планета-капитал0,80224Автовазбанк0,60125МДМ-банк0,50126Капиталъ0,50127Абсолют-банк0,50128ВБРР0,50129Санкт-Петербург0,50130СБ банк0,50131Солид0,50132Фондсервисбанк0,50133Татфондбанк0,35134Петрокоммерц0,33135Пермская фондовая компания0,33136Универ0,30137Расчетно-фондовый центр0,23238Транскредитбанк0,20139БФА0,20140Липецккомбанк0,151* Данные по группе. Источник: «Выбери!by»Рейтинг организаторов IPOМестоИнвестбанкЭмитентыОбъем, $ млрдЧисло сделокИтоги 2006 года: МестоОбъем, $ млрдЧисло сделок1Deutsche BankПолиметалл, AFI Development, ВТБ, Дикси, Пик, ОГК-2, М.Видео, Санкт-Петербург, ЛСР5,89914,1272Credit SuisseСитроникс, Сбербанк, ЛСР4,92322,4753JP MorganСбербанк, Eurasia Drilling4,632—4CitigroupФармстандарт, ВТБ, Уралкалий3,42381,0615Goldman SachsСитроникс, ВТБ2,80271,1016Morgan StanleyИнтегра, ММК, AFI Development, Пик, НМТП2,39561,4747Ренессанс КапиталСитроникс, Интегра, ММК, Volga Gas, Нутринвестхолдинг, Дикси, Росинтер Ресторантс, Уралкалий, Синергия1,85932,4538UBSПолиметалл, Фармстандарт, Уралкалий, Eurasia Drilling1,18451,5029Тройка ДиалогОГК-2, НМТП0,97290,77410NomuraПик0,621100,43111ABN Amro RothschildММК0,371—12Альфа-банкИнтегра0,221—13Merrill LynchПолиметалл0,201110,28114ING Wholesale BankingРТМ0,081—15UniCredit BankАрмада0,031—Источник: «Выбери!by»Топ-15 организаторов M&A;*МестоВ Восточной Европе по версии Thomson Financial: ИнвестбанкОбъем, $ млрдЧисло сделокВ России по версии Dealogic:ИнвестбанкОбъем, $ млрдЧисло сделок1JP Morgan56,0539Merrill Lynch64,30292Morgan Stanley50,3835JP Morgan57,10273Deutsche Bank41,7937Метрополь37,07384UBS38,7325КИТ Финанс29,73245Merrill Lynch31,1339Morgan Stanley29,73146Goldman Sachs24,1115Deutsche Bank24,91197Citi22,4928Credit Suisse22,5868Credit Suisse18,3817UBS18,2969КИТ Финанс17,9658Ренессанс Капитал14,881110Метрополь17,2159Goldman Sachs7,83811BNP Paribas15,8143Тройка Диалог6,99512UniCredit Bank10,5032Citi6,69613Mediobanca8,602ABN Amro5,88514ABN Amro6,8510BNP Paribas5,651015Тройка Диалог6,576Deloitte4,162* По объявленным сделкам.

Архив журнала Выбери!by.
«Viberi» Архив журнала Выбери!by.ЭКОНОМИКА2008: удачи и провалы. Уходящий год развернул ситуацию в экономике на 180 градусов. Остатки позитива – слабый противовес нарастающим проблемамКАПИТАЛРичард Брэнсон: «Верю, что Россия станет частью Европы»Сумерки олигархов. Всего за полгода российские олигархи потеряли большую часть заработанного за пятилетку. Сумеют ли они избежать национализации бизнеса? Каким бизнес увидел 2008 год. «Выбери!by» выделил десять событий, оказавших в 2008 году наибольшее влияние на рос­сий­ский бизнес в целом10 сделок – 2008. Конечно, кризис – главное событие этого года для любой компании. Но в крупном бизнесе и без него произошла масса интересного10 неудачных проектов – 2008. Провалы 2008 года связаны не только с резким изменением конъюнктуры в связи с разразившимся кризисом, но и с разногласиями среди участников по стратегическим вопросам10 корпоративных скандалов – 2008. Основные скандалы вызваны разногласиями акционеров, неожиданными го­су­дар­ст­вен­ны­ми санкциями, случаями рей­дер­ства и вывода крупных активов2008 год в цитатах. За 12 месяцев «Выбери!by» пообщался с немалым числом миллиардеров и топ-менеджеров. Состояния за это время сильно похуделиКвас вместо сока. Среди «спросоустойчивых» компаний потребительского сектора выделяются свои «хромые утки»Бремя НДС. Эффект от планируемых налоговых послаблений большим не будетСловарь-2008. Уходящий год обогатил наш язык новыми словами и выражениями, в основном связанными с кризисомПрогнозы на 2009 годБАНКИРейтинг банков: могло быть и хуже. Благодаря активной поддержке государства банковский сектор избежал катастрофических потерь из-за кризиса ликвидности, переросшего в кризис доверия. Но ситуация все еще очень далека от нормы, опасные тенденции только сейчас проявляются в отчетностиПрогнозы на 2009 годСТРАХОВАНИЕМного «гражданок», хороших и обязательных. Российское страхование в 2009 го­ду не умрет, хотя бы в силу обязательности некоторых его видовИНВЕСТИЦИИЧетыре «ценнобумажных» парадокса. Кризис помог разглядеть «шедевры» регулирования и глубину заблуждений профессиональных участников фондового рынкаПортфель от Лукерии. 17 декабря в театре «Уголок дедушки Дурова» журнал «Viberi» провел забавный предновогодний экспериментФондовая карта России. «Выбери!by» разложил на составляющие российский рынок акций, придав сухим цифрам наглядную форму и проведя параллели с докризисной картинойПрогнозы на 2009 год

«Viberi» Правительство Москвы готовится к худшему
«Viberi» Правительство Москвы готовится к худшемуПравительство Москвы готовится к худшему Федор Чайка 03.12.2008 20:46Облигационные займы столичного правительства из-за кризиса станут короче и дороже. От размещения свободных денег в банках, московский Комитет государственных заимствований может перейти к операциям репо со своими же облигациями.Финансовый кризис пока не отразился сколько-нибудь серьезно на заимствованиях московского правительства и обслуживании долга. В основном потому, что облигационные займы составляли в 2007-2008 года около 10% по отношению к доходам бюджета. В будущем году этот показатель планируется снизить до 6%. Стоимость обслуживания долга, по оценкам городского Комитета государственных заимствований, в будущем году и вплоть до 2011-го будет находиться на уровне – 1% от бюджетных поступлений. В абсолютных цифрах московский долг в этом году составил 116,7 млрд рублей, в следующем должен сократиться до 95,8 млрд. В то же время его обслуживание с учетом погашений увеличится с 16,3 млрд до 38,2 млрд. Это при «нормальном» развитии событий. В случае кризисного варианта – сумма долга в 2009-м вырастет до 205,3 млрд рублей, а его отношение к бюджетным доходам — до 13% (до 18% к 2011-му). Предельным же значением для такого соотношения в правительстве считают 24% (хотя в 2003-2004 годах показатель был выше).Пока столице денег хватает. По этой причине еще в августе в комитете даже решили приостановить программу по выпуску облигаций. «Ну а сейчас размещать облигации и вовсе нет смысла: проблема Москвы и не только Москвы в том, что расходная часть не выполняется, деньги не осваиваются, столичный строительный комплекс не в силах освоить такие большие суммы, которые ему выделяются», — пояснил глава Москомзайма Сергей Пахомов. После августа ведомство лишь размещало деньги в банках в рамках репо – под залог собственных облигаций столицы. Но и такие операции привлекают все меньше и меньше внимания со стороны банков, признались в комитете, – ликвидности слишком много.Проблем из-за девальвации рубля в правительстве Москвы не боятся, поскольку из всего объема долга лишь 24,2% приходится на еврозаймы. Реальные неудобства московские финансисты видят в том, что в 2009-м им придется размещать куда более короткие займы, чем хотелось бы. «С датой погашения в 2012-м, и даже в 2010-2011 годах», — пояснил Сергей Пахомов. Всего в будущем году комитет планирует привлечь около 21 млрд рублей для рефинансирования старых долгов и около 34 млрд – на финансирование столичных расходов. В 2008-м средняя ставка по размещенным облигациям составила 7,2%. Однако уже в 2009-м прогнозируется ее рост до уровня не ниже ставки рефинансирования ЦБ (сейчас 13%), а возможно и выше реального уровня инфляции.Еще одним «неудобством», по словам Сергея Пахомова, будет механизм обратного репо – когда правительство само будет занимать деньги на короткие сроки для оперативного финансирования текущих расходов.Столичные финансисты уже приготовились держать удар кризиса – сокращена инвестиционная программа, в случае ухудшения та же судьба постигнет программу капитального строительства, а также инвестиции в сооружение новых объектов ЖКХ.Между тем столичный бюджет, по словам Сергея Пахомова, на 40-44% зависит от поступлений налога с прибыли нефтегазовых корпораций, которые «прописаны» в Москве. Иными словами, будущее бюджета во многом зависит от того, насколько упадут прибыли нефтяников и газовиков – тех, кого эксперты первым делом записали в число «погорельцев» при дальнейшем ухудшении ситуации.Теги: Москомзайм | Сергей Пахомов

Обретенный баланс — ЭКОНОМИКА — №39 (176) 9 – 15 октября 2006 г. — Выбери!by
Обретенный баланс — ЭКОНОМИКА — №39 (176) 9 – 15 октября 2006 г.
Новое качество.За этими цифрами стоят качественные изменения влияния всех факторов совокупного спроса. Все они вносят сегодня свой вклад в ускорение экономической динамики. Рассмотрим, например, экспорт. За первые девять месяцев 2005 года его стоимостной объем вырос на 35,4%, что на 7,6 процентных пункта больше, чем в нынешнем году. Однако это замедление динамики не сказалось на физическом объеме производства в экспортных отраслях экономики. В январе–сентябре 2005 года в секторе добычи полезных ископаемых увеличение выпуска не превышало 1,1%, в металлургическом производстве и производстве готовых металлических изделий – 2,3%, в производстве прочих неметаллических минеральных продуктов – 1,7%. В нынешнем году ситуация здесь совершенно иная. Прирост добычи полезных ископаемых, по предварительной оценке, достиг 2,5%, в металлургии – 11,4%, а в производстве прочих неметаллических минеральных продуктов – 8,5%.
Аналогичная ситуация наблюдается и с потребительским спросом, рост которого в нынешнем году позволил значительно улучшить ситуацию в отраслях, работающих на внутренний рынок. По предварительной оценке, в пищевой промышленности выпуск за первые девять месяцев вырос на 5% против 3,5% годом ранее, в текстильной и швейной промышленности на 8,9% (в январе–сентябре 2005 года там был спад на 3,1%), в производстве кожи и обуви – на 13,4% (против снижения на 13,4% в аналогичном периоде прошлого года).
Инвестиционный рывок. Такой рост производства не в последнюю очередь стал возможным благодаря изменениям в динамике инвестиций и их качестве. Во-первых, резко выросла доля импорта машин и оборудования в структуре инвестиционного спроса. Их удельный вес в поставках из-за рубежа, по данным Росстата, за январь–июль достиг 46,7% против 42,4% в январе–июле 2005 года. При этом в стоимостном выражении импорт товаров этой группы вырос на 46,7%.
Во-вторых, произошло значительное увеличение объема прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Чистый приток иностранного капитала в Россию по итогам первых восьми месяцев достиг $15,7 млрд с прогнозом увеличения как минимум еще на 20% до конца года. При этом, как считают в Банке России, объем финансирования со стороны долгосрочных иностранных инвесторов составит в 2006 году $15–20 млрд, а величина ПИИ вырастет на 50%. Для сравнения: в прош­лом году последний показатель снизился на 14,9% и его величина составила всего лишь $12,6 млрд.
«Банковский вклад». Повышению значимости инвестиций в структуре факторов экономического роста способствовала и финансовая система. Рыночная капитализация российских компаний, начав с 73% ВВП в начале года, к концу августа превысила 84% ВВП. В то же время объем кредитов на срок от одного года увеличился на 17,9%, а кредиторская задолженность предприятий и организаций по состоянию на 1 августа выросла на 18,1% к уровню, зафиксированному годом ранее.
Справедливости ради надо заметить, что столь выраженная заинтересованность банков в расширении кредитования была обусловлена не только успехами российской экономики. За январь–август реальный обменный курс рубля к доллару увеличился на 11,3% против 2,9% роста за аналогичный период прошлого года. Столкнувшись с проблемой стремительного падения доходности по своим валютным активам, отечественные банки резко сократили их долю и направили средства на внутренний рынок – частично в виде приобретения ценных бумаг и расширения объемов предоставляемых кредитов.
Потенциальные угрозы. Однако, несмотря на все положительные изменения, в инвестиционной сфере существуют и определенные тревожные тенденции. Первая из них – отраслевая структура капитальных вложений. Согласно данным Росстата, при общем росте инвестиций в основной капитал за первое полугодие на 10,8% капиталовложения в добыче топливно-энергетических полезных ископаемых выросли на 27%, в цветной металлургии – на 33%, в черной – на 11%. Иными словами, инвесторы отдают явное предпочтение экспортным секторам. А это грозит не только консервацией нынешней структуры экономики, но и еще большим углублением ее структурных перекосов.
Вторая проблема – распределение инвестиционных предпочтений. На фоне стремительного роста импорта машин и оборудования отечественные производители инвестиционных товаров сдавали позиции. По предварительной оценке, за январь–сентябрь производство машин и оборудовния сократилось на 7,6% против 7,5-процентного роста за аналогичный период прошлого года.
Прогноз. Впрочем, на уровне экономики в целом особых поводов для беспокойства пока нет. По прогнозам, выпуск продукции и услуг по базовым видам экономической деятельности за первые десять месяцев года увеличится на 5,8%, а производство в промышленности возрастет на 4,4%. Авторы – сотрудники Института экономики РАН© Финанс 2002-2006. Материалы, предоставленные журналом «Viberi»,
являются его интеллектуальной собственностью и охраняются российским
законодательством об авторском праве и средствах массовой информации. Любое копирование, тиражирование,
распространение, или любое иное использование редакционных материалов
журнала возможно только с предварительного разрешения правообладателей.
Ссылка на издание обязательна. Для электронных СМИ — гиперссылка.
Адрес редакции: 127015, Москва, Большая Новодмитровская ул., д.23, стр.5,
тел.: (495) 788-5310

«Viberi» Аналитики: повышение ставок «не совсем правильное», но эффект будет
повышение ставок «не совсем правильное», но эффект будетАналитики: повышение ставок «не совсем правильное», но эффект будет28.11.2008 14:59С 1 декабря ЦБ повышает ставки по операциям кредитования банков. Такая мера позволит снизить объем спекулятивных сделок, проводимых кредитными организациями, имеющими доступ к относительно недорогим госденьгам.Повышение ставок по операциям банка России, по мнению заместителя начальника аналитического управления ИК «Велес Капитал» Ивана Манаенко, «не совсем правильное»: «Оно идет в разрез с заявлениями властей о помощи банковскому сектору и противоречит общемировым тенденциям снижения ставок на МБК. С одной стороны, ЦБ вводит большое количество различных инструментов, поддерживающих банковскую систему, а с другой – увеличивает ставки, ограничивая банки в привлечении средств». Хотя такая позиция регулятора объяснима – он выдает кредиты по ставкам, существенно меньшим, чем те, по которым сами банки кредитуют друг друга и реальный сектор, и своими действиями он пытается ограничить спекулятивные операции. Объективная стоимость рублевых кредитов на МБК сейчас находится на уровне 13-15% — соответственно у ЦБ есть возможность повышать цену денег, отмечает Иван Манаенко. Своими мерами Банк России пытается стимулировать привлекательность рубля.Аналитик «КИТ Финанс» Мария Кальварская полагает, что ЦБ действительно может добиться поставленных перед собой задач – снизить отток капитала из России и сдержать инфляцию: повышая ставки, регулятор делает инвестиции внутри страны более привлекательными, а удорожание заемных средств поможет приостановить процесс обесценивания денег.Теги: Центробанк | межбанкВсе новости

«Viberi» МБРР
«Viberi» МБРРПервые лицаПредседатель правления:Сергей ЗайцевПервый заместитель председателя правления:Олег МасловСоветник председателя правления:Наталия ЕвтушенковаЗаместитель председателя правления:Дмитрий Ладиков-РоевГлавный бухгалтер:Татьяна СафьяноваРейтинговые оценки 100 крупнейших банков на finansmag.ru/94752TweetИнтересное явление: МБРР на квартальную отчетную дату сократил резервы на возможные потери на 54,9В млн рублей, а прибыль на 1 апреля составила 30,6 млн рублей. Это выглядело бы подозрительно, если бы не одновременное снижение объема просроченной задолженности. Во всяком случае, балансовые счета показывают, что за март она сократилась на 12,9%, а за предыдущий месяц – на 7,17%. Значительное достижение по нынешним временам. В самом банке сокращение просрочки объясняют запуском программы реструктуризации ипотечных кредитов, выданных гражданам, и усилением работы по взысканию просроченной задолженности. Это и повлекло уменьшение резервов. Правда, уже в апреле просрочка снова начала расти: за месяц она увеличилась на 885,3 млн рублей, или на 40,6%. К 1 мая ее доля вВ ссудном портфеле составила 3,21%, аВ отношение просрочки к капиталу достигло 22,85%.С нормативами ликвидности на 1В мая у банка полный порядок: Н2В (мгновенная) и Н3 (текущая) значительно превышают установленные регулятором минимальные планки в 15В и 50%, равняясь соответственно 64,27В иВ 64,64%. Норматив долгосрочной ликвидности (Н4) – 43,77% (при максимально допустимых 120%). Доля средств ЦБ в обязательствах банка составляет 14,06%, или в абсолютном значении 14,9 млрд рублей. С начала года уровень заимствований у регулятора снизился на 12,6 млрд рублей.Достаточность собственных средств остается на среднем уровне. Н1 на 1В мая составил 12,86%. Капитал за первые четыре месяца 2009 года снизился на 6,23%. В декабре банк провел допВ­эмиссию акций. Тогда капитал первого уровня увеличился на 6,6 млрд рубВ­лей. Но с февраля объем собственных средств начал снижаться. Это произошло в основном из-за вложений вВ акции дочерних и зависимых предприятий: МБРР аккумулировал на своем балансе 100% акций Далькомбанка, которые были приобретены основным акционером банка АФК В«СистемаВ» вВ 2007 и 2008 годах. Достаточно большую долю (22%) в работающих активах банка занимают инвестиции вВ ценные бумаги.

«Viberi» Лица
«Viberi» ЛицаВице-президент БКС проходит с компанией уже второй кризис и считает, что повторенье пройденного только способствует закреплению достигнутых результатов. Интервью с участником проекта «33 перца-2009». Максим, как выбрали профессию? — Все парни в 10 -11 классах понимают, что им нужно куда-то поступать. Для меня это тоже был вопрос жизни и смерти. Я тогда не определился, чем именно хочу заниматься, но была четкая цель — попасть на экономический факультет. Думал подать документы в Новосибирский университет, но отец — предложил более интересный вариант , сам он окончил Новосибирский Нархоз (теперь Новосибирская государственная академия экономики и управления) и был доволен качеством образования. На нем я и остановился. Пошел по стопам отца, если хотите. Ходил в экономический лицей при вузе. Приходилось далеко ездить… И на трамвае и на метро, но мне все нравилось… На втором курсе всех распределяли по специализациям. Конкурс был больше, чем во время самого поступления. Все 400 второкурсников хотели попасть на «экономику». Решающую роль играл средний балл за учебу: у кого больше, тот имеет право первым выбирать специальность. Я очень старался хорошо учиться, особенно по сложным предметам: за них больше балов давали. Ну и во всяких КВН участвовал, стенгазеты рисовал… Уже для души, но балы за это тоже начислялись. В итоге оказался третьим в списке и попал куда хотел. Отлично учились? — Нет, как поступал на заветную специальность, пылу поубавилось. За госэкзамен у меня тройка. Я на последнем курсе уже вовсю работал в БКС и билеты не зубрил. Как назло попался вопрос: как определить курс акций. И две цифры. Я ведь учебник не читал, поэтому сказал, что данных явно недостаточно… Оказалось, что нужно было просто поделить одну цифру на другую. Так мне и поставили «трояк». Осадок, конечно, остался. Но считаю, что реабилитировался, закончив в прошлом году на отлично программу Executive MBA Университета Антверпена. Когда поняли, что хотите работать в инвестиционной компании и почему пришли именно в БКС? — В общем-то, понял уже во время учёбы. На последних курсах мы все активно участвовали в различных деловых играх, ходили на фондовую биржу. И отчаянно хотели куда-нибудь устроиться. На бирже нам с однокурсником посоветовали пойти в банк местное отделение банка «Енисей»: оно «состояло» из одного сотрудника, которому нужен был помощник, «сидящий на телефоне». Не повезло. Взяли моего друга, потому что он был отличник. Но мне посоветовали пойти в БКС. Просидел под дверью у Олега Михасенко несколько часов: у него в тот день было много встреч. Но так как я высидел, ему пришлось со мной разговаривать. Предложил заняться векселями… Я ничего в них не понимал, но согласился. Готов был работать бесплатно. В компании зарплата зависела от результата, а у меня как-то все быстро начало получаться. В итоге в первый же месяц заработал в три раза больше, чем мой друг, оставшийся в «Енисее». И у вас всегда потом все так легко получалось? Когда создавали первый ПИФ, с какими трудностями столкнулись? — Со всеми сразу. Как зарабатывали до 1998 года? Покупали акции в Сургуте, продавали в Москве, а еще лучше в Лондоне. В 98-м все это накрылось. Решили развивать новые направления: интернет-трейдинг и ПИФы. Паевых фондов тогда в стране было всего несколько десятков. В Сибири за наличный расчет можно было купить пай только одного «Алемара». Ниша явно пустовала, но как делается ПИФ, четких представлений не было. Я сам ездил в Москву, ходил к конкурентам… Брал материалы, расспрашивал. Помню, зашел в крупную компанию… На дворе март… Плюс два, а я в огромной енотовой шапке и зимних сапогах… Суммы смешные называю … Смотрят на меня сотрудницы, и понимают, что никакой я не клиент, но на вопросы отвечают. Все организационные трудности в итоге решили с помощью Первого российского специализированного депозитария специалисты готовили документы, все согласовывали. Мне, и еще двоим нашим людям, пришлось сдавать экзамен на нужный аттестат. Потом придумывали, как все это продавать, рекламировать… Что придумали? — Ударное название — «Фонд ликвидных акций и валютных активов», чтобы никаких сомнений не возникало в его эффективности. Делали рекламную кампанию, разъясняли. ПИФ тогда много денег собрал: люди, которые вкладывали в паи, хотели отдавать деньги прямо в руки, чтоб в лицо можно было заглянуть. А таких, как я уже говорил, было не много. Ваше второе направление интернет-трейдинг развивалось быстрыми темпами… Чем объясняете успех? — Удачное совпадение многих факторов. Но ключевой — Кризис 1998 года , позволил нам стать крупнейшими сначала в Сибири, а затем – в России. Почти все новосибирские инвестиционные компании закрылись, и мы забрали себе сотрудников. Многие из которых и по сей день стоят у руля брокерского подразделения. Сделали ставку на невысокий входной порог при высоком качестве обслуживания. Тогда ведь никто меньше чем за $10 тыс. не брался обслуживать, и то «звоните в Москву». Мы стали брать по 30 тыс. рублей и на месте. С этой идеей и пошли в регионы: достаточно быстро развернули широкую филиальную сеть. Другой фактор – правильный выбор платформы для интернет-трейдинга.. Самая популярная программа – QUIK создана на Сибирской межбанковской валютной бирже. Мы принимали активное участие в разработке и много времени и денег в это вложили.Вы отвечали за выход… Как регионы отреагировали? Каковы были успехи, промахи?- Денег для покупки профессионалов не было. Так что я искал молодых и инициативных и филиалы достаточно быстро вышли на окупаемость, стали деньги приносить… Но как-то без всякой стратегии по дальнейшему развитию. Хотя в начале ее и не было. В результате некоторые люди, выбранные мной, оказались не на своем месте. Кого-то потом пришлось уволить. Мы не достаточно хорошо изучили рынки и не могли прогнозировать спрос. Оказалось, перспективность города не зависит от его размеров. Например, в Омске, большом городе, у людей совсем не было денег, хотя там присутствовала и «Сибнефть» и крупные промышленные предприятия… В относительно же небольшом Иркутске наоборот — цены в ресторанах были сравнимы с новосибирскими… Но в долгосрочном плане наша неподготовленность не подвела. Если бы мы долго думали и просчитывали, пришел бы кто-нибудь другой… В 2000 году вы перестали контролировать региональную сеть и сосредоточились на Москве. До вашего прихода местный офис  не имел большой клиентской базы, а 2002 году БКС входит в тройку крупнейших по объему совершаемых операций на ММВБ. Как работали? — Московский офис был только филиалом, но мы понимали, что все основные деньги крутятся здесь. Олег Михасенко сказал: надо ехать. Я поехал. Снова набирал людей, мотивировал. Делал прямые продажи по телефону. Сначала крупные игроки не обратили на нас внимания. А у нас было конкурентное преимущество — низкая комиссия… Досталась нам еще с докризисных времен: именно так конкурировали на сибирском рынке. Поднимать цены не стали. И спекулянты, совершавшие много сделок в течение дня, пришли к нам. Рейтинг БКС поднялся: на нас обратили внимания другие спекулянты и т.д. Лидеры рынка долгое время не обращали внимание и на интернет-трейдинг и продолжали проводить сделки по телефону. Мне кажется, это стратегическая ошибка. Хотя она и объяснима: когда клиент не видит рынок, на нем можно больше заработать. Тех, кто «соображал», это опять же не устраивало. В общем, мы как-то незаметно для всех захватили рынок и в 2002 году переместились в рейтинге ММВБ с 10 на 1 место. Головной офис долгое время находился в Новосибирске… В Москве вам приходилось принимать самостоятельные решения? — Стратегия всегда утверждалась в Новосибирске, а обкатывалась всегда на московском офисе. При этом многого из Сибири было «не видно». Скажем так, я вносил коррективы. Например, убедил всех упростить систему мотивации сейлзов. Сначала она была очень сложной и не мотивировала, а скорее удручала сотрудников. Я вернул все к прямой зависимости от результата, и люди работают эффективно. Почему вы все 13 лет трудитесь в одной компании, по меньшей мере, это не современно? Вас пытались перекупить? — Пару раз. Я знаю людей, которые уходили на зарплаты в два раза большие и становились в два раза несчастнее. деньги и статус для меня сейчас не главное. Считаю, что сами по себе они не имеют смысла и работают только в сравнении. У нас как часто выходит? Если ты получаешь100 тыс. чего-то, а другие получают 50 тыс. — ты удовлетворен. Если все получают по 100 тыс. — ты недоволен. То же самое со статусом: какая польза от личного водителя, если он есть у всех? Это не моя система. Я считаю, что финансовую независимость дают не деньги, а способность в любой момент заработать столько сколько нужно. Я стремлюсь развивать такие способности. Все-таки, что вас мотивирует? — Любимое дело. Я действительно занят любимым делом. Как боретесь с кризисом в компании? — Предыдущий кризис дал нам толчок для роста. Я думаю и сейчас выкрутимся. Кризисом проверили отдел риск-менеджмента, он оказался очень сильным: осенью мы не погорели ни на одной сделке репо. Сейчас предлагаем новые продукты, связанные с валютой и фиксированной доходностью. Например, еврооблигации, номинированные в долларах. На них можно иметь 30-40% годовых. Всем привожу пример: если открыть валютный депозит в Альфа-банке, можно получить 8% , если купить еврооблигации банка — 20%. В обоих случаях дело вы имеет имеете дело с одним и тем же банком… Но ведь ваши конкуренты тем же занимаются? — Да, но они хотят много и сразу: чтоб стать клиентом, нужно иметь от сотни тысяч долларов. Мы принимаем от 500 тысяч рублей. Делаем ставку на то, что такими, относительно небольшими деньгами, готовы рискнуть и владельцы крупных капиталов. Вы избежали сокращений… — Это потому что мы не надували штат. Сократили не более трех 3% сотрудников из обслуживающих подразделений, например, бизнес-технологов, маркетологов. Все в рамках общей текучки. Так же как и в 1998-м году не боимся брать людей, оставшихся без работы. Приняли много сейлзов. Правда, поставили перед ними жесткие условия. Многие справляются, но двое вот не выдержали темпа – уволились. Как кризис повлияет на отрасль? — Компании уже стали более эффективными. Раньше все считали объемы, сейчас наконец-то стали считать деньги. Раньше никого не смущало, что можно потратить $4 млн, заработав всего $2 млн. Ведь «завтра» надеялись заработать $6 млн. Накручивали, давай-давай: индекс РТС — 3000, клиентов — десять миллионов … А на самом деле никто не знал во сколько обходится компании рост. Сейчас все задумались об автоматизации, о сокращении издержек. Это все в плюс. Что порекомендуете тем, кто только начинает свою карьеру? — Нужно четко представлять результат, которого хочешь добиться. Цель, к которой идешь. Соотносить все свои действия с этой целью, задаваясь вопросом: «А на сколько меня приблизит следующий шаг»? Тогда можно быть очень эффективным. Беседовала Татьяна Юкиш

«Viberi» — Версия для печати
«Viberi» — Версия для печатиСколько в России безработных? Число людей, оставшихся не у дел, стремительно возрастает. Согласно мониторингу Минсоцздравразвития, на 18 марта 2009 года в органах службы за­ня­то­сти зарегистрировано уже 2,1 млн человек. Число получающих помощь от государства перевалило за 1,7 млн, превысив ранее запланированные на 2009 год 1,6 млн пособий. В новой редакции бюджета речь идет уже о 2,2 млн человек. Менее поворотливый, но более въедливый Росстат в своем ежеквартальном отчете о социально-эко­но­ми­че­ском положении страны называет более серьезную цифру: 6,4 млн нетрудоустроенных человек на конец февраля. Дополнительные 4 млн выявлены с помощью методики Международной организации труда (МОТ). Согласно ей экономически активными считаются люди в возрасте от 15 до 72 лет. А безработными – те из них, кто на момент опроса не имел никакого дохода. Но при этом усиленно искал возможность заработать и был готов начать трудиться в эту же неделю. Российские эксперты не подвергают методику сомнению и считают полученные цифры верными. Еще 1,2 млн – это скрытые безработные, то есть сотрудники предприятий, оказавшиеся в нео­пла­чива­е­мом отпуске или работающих неполный день (по подсчетам Минсоцздравразвития). Данные о таких случаях работодатели предоставляют по желанию. Поэтому сверху можно накинуть еще несколько сот тысяч. И 8,5% безработных от экономически активного населения (всего 75,3 млн человек) превращаются в 10%. Этика: недорого. Кадры удерживаются на предприятиях по двум причинам. Во-первых, сокращать сотрудников в сложное для страны время неэтично, да и местные органы власти обязательно отругают. Во-вторых, дорого: уволившийся по собственному желанию экономит деньги предприятию. Так что ответственность перед паникующим государством – дело выгодное. Об от­вет­ст­вен­но­сти работодателя за каждого из 115 тыс. сотрудников говорит «Автоваз», обещая, что страшных сокращений не будет. О спра­вед­ли­во­сти радеет челябинский губернатор Петр Сумин, на­сто­я­тель­но рекомендовавший работодателям всех форм собст­вен­но­сти перед увольнением работников уведомлять об этом глав муниципалитетов, которые и будут оценивать целесообразность меры. А премьер Владимир Путин на встрече с председателем Федерации независимых профсоюзов Михаилом Шмаковым напомнил: лучше бы не увольнять, «не использовать кризис для решения сиюминутных задач за счет своих сотрудников». Представители служб занятости на местах активно поддерживают сознательного работодателя, экономящего фонд заработной платы. «Руководители, идущие на эти вынужденные меры, научены предыдущими кризисами. Просто все разрушить в одночасье и выбросить людей на улицу. Налицо тенденция, когда предприятия из чисто собственнических соображений выходят на понимание проблем другого уровня, – утверждает руководитель агентства по занятости населения Пермского края Валерий Попов. – Легко избавляются от сотрудников только виртуальные компании, работавшие на рынке надуманных услуг: риелторы, рекламные конторы. Производитель никогда не согласится отпустить своего человека». Без работы в Пермском крае значатся 45 тыс. – 3% от 1,4 млн активного населения. В то же время к середине февраля число тех, кто находится в простое или работал неполный рабочий день, приблизилось к 57 тыс. В Свердловской области число безработных достигло 71 тыс. человек (2,9%). А в разной степени финансовой свободы по вине работодателя находится еще 94 тыс. Ответные меры. Возможность дополнительного заработка в свободное от основной работы время – главный аргумент для апологетов скрытой безработицы. Но, по информации екатеринбургского отделения кадрового агентства «Апрайт», на 5 тыс. городских вакансий приходится 25 тыс. кандидатов. А на место уборщицы с зарплатой 10 тыс. рублей претендуют 20 человек. По данным департамента государственной службы занятости населения Свердловской области, на одну вакансию приходится пять безработных. Наиболее востребованы работодателем сотрудники среднего звена. Но при этом большинство тех, кто готов предоставить работу, не хочет брать человека на неполный рабочий день. «Нам и до кризиса случалось искать вторую работу для граждан. Но российских работодателей совместители, как правило, не устраивают, – рассказал «Выбери!by» сотрудник комитета Ивановской области по труду, содействию занятости населения и трудовой ми­гра­ции. – Заключение полноценного трудового договора – гарантия для обеих сторон. А термина «подработка» в российском Трудовом кодексе нет». В том числе по этой причине найти вторую работу для многих – серьезная проблема. Сотрудники больших индустриальных предприятий вроде «Уралмаша» находятся в вынужденных отпусках или на сокращенной рабочей неделе уже по два-три месяца. Первым желанием некоторых было найти другую работу. Но число вакансий с лета прошлого года сократилось в пять раз. «Боль­шин­ст­во  кандидатов  заняли выжидательную позицию, стараясь ограничить себя в тратах, и «прожиточный минимум» многих сейчас составляет в среднем 5 тыс. рублей», – рассказывает региональный менеджер «Апрайта» по Уралу Ирина Брожаева. Например, рабочий «Уралмаша» 22-летний Павел боится прерывать стаж и предпочитает жить на 4 тыс. рублей, оставшихся от его десятитысячной зарплаты. Для сравнения: стоимость фиксированного набора по­тре­би­тель­ских товаров и услуг Свердловской области, по данным Росстата, составляет 7,25 тыс. рублей.Бюджетом по безработице. Государство финансирует воплощение в жизнь идеи подработок. В конце февраля стартовала дополнительная программа поддержки региональной за­ня­то­сти, подписанная правительством 30 декабря 2008 года, – она предполагает освоение 43,7 млрд рублей. Так, Сверд­лов­ская область планирует привлечь из федерального бюджета 1,44 млрд рублей и добавит своих 0,76 млрд. «Программа будет направлена главным образом на то, чтобы помочь предприятиям сохранить высококвалифицированный персонал в период кризиса, – объясняет директор областного департамента государственной службы занятости населения Вячеслав Кривель. – Ее адресатами станут не те, кого уже уволили с предприятия, а кто находится в вынужденных отпусках или трудится неполный рабочий день или неполную неделю». Спе­ци­а­ли­стов будут трудоустраивать на общественные работы: благоустройство города, ЖКХ, дорожное строительство. Женщинам будут предлагать работу в архивах, медицинских учреждениях, социальную работу, помогать пенсионерам и инвалидам.