Рубрика: Статьи

«Viberi» Что будет с рынками в ноябре-декабре\?
«Viberi» Что будет с рынками в ноябре-декабре\?Вадим Чувалдин, начальник отдела операций с ценными бумагами Локо-банка:- До конца года рынок акций российских эмитентов будет отличаться значительной волатильностью и повышенной нервозностью. Панические продажи с криками «все пропало» могут чередоваться такими же паническими покупками с верой в «светлое будущее» и с криками «завтра все будет выше». При этом росту негативных настроений на рынке могут способствовать события, происходящие вокруг компании «Юкос», а также результаты выборов президента в США и продолжение падения мировых фондовых индексов. Это может привести к снижению цен российских акций на 10-15%. С другой стороны, высокая ликвидность банковской системы, рекордные цены на нефть, рост золотовалютных резервов, укрепление рубля, низкие ставки по долговым инструментам и возможное повышение инвестиционного рейтинга РФ могут привести к значительному росту цен — на 20-25%.
С высокой долей вероятности можно предположить, что до конца нынешнего года индекс РТС будет находиться в пределах диапазона, обозначенного уровнем поддержки в 550 пунктов и уровнем сопротивления в 800 пунктов. Мы считаем, что по мере разрешения ситуации вокруг «Юкоса» наиболее вероятным является рост цен акций российских компаний в декабре с возможной просадкой цен в ноябре. Наиболее существенно к концу года могут вырасти котировки акций таких компаний, как РАО «ЕЭС России» и «Газпром», где основным акционером является государство.
Максим Шеин, начальник аналитического отдела ИК «Брокеркредитсервис»:- Мы не ожидаем большого роста котировок до конца года. Большинство из запаса позитивных новостей рынок уже отыграл. Это относится и к аукциону по продаже государственного пакета «Лукойла», и к либерализации рынка акций «Газпрома». Именно благодаря им индекс РТС сумел прорваться выше отметки 635 пунктов. С другой стороны, до сих пор не ясно, на каких условиях и когда будут продаваться активы «Юкоса». Хотя компания уже не играет на рынке прежней роли, она по-прежнему во многом определяет настроение инвесторов.
Сильный рост котировок, который наблюдается с августа, безусловно, породит много разговоров об аналогии с подъемом рынка в начале года. На наш взгляд, инвесторы уже вернулись к адекватности восприятия и ожидания доходности от фондового рынка. В текущих экономических условиях не стоит ожидать от индекса РТС роста больше чем на 20-30% в год. Это, кстати, и так очень хороший показатель. Таким образом, мы полагаем, что индекс РТС встретит новый год на отметке 690-700 пунктов.
Рынок сейчас поддерживает только высокая рублевая ликвидность, в остальном большого оптимизма не видно. Растущие мировые цены на нефть больше не являются сигналом на покупку российских акций. Экономика, хоть и сильна, но по-прежнему крайне уязвима к конъюнктуре сырьевых рынков. Стоит ценам пойти вниз, как начнет становиться страшно. Маловероятно также и то, что агентства S&P и Fitch поднимут кредитный рейтинг России до инвестиционного уровня. Мы считаем, что основной потенциал для российского рынка складывается из акций «второго эшелона». Ликвидность этих эмитентов растет, и потенциал роста по ним гораздо больше, чем по «голубым фишкам», большинство которых подошло к своим справедливым ценам.
Анна Дивинская, начальник аналитического управления КБ «Олимпийский»:- Мы ожидаем, что в ноябре и декабре курс доллара будет находиться в пределах 28,60-29,10 рубля. Это обусловлено тем, что политика Центробанка России, главного оператора на рынке, в настоящее время остается неясной. Долгое время ЦБ поддерживал американскую валюту и курс доллара оставался стабильным, но недавно он ушел с рынка, и доллар стремительно пошел вниз (этому способствовало ухудшение его позиций на Forex, а также возобновившийся рост цен на нефть). Падение американской валюты вполне может продолжиться в ближайшие два месяца, если ЦБ сохранит выжидательную позицию. Вполне вероятно также, что Банк России возобновит свою стабилизационную политику, а в середине ноября даже попытается вновь девальвировать рубль.
Курс евро к рублю будет сильно зависеть от соотношения евро/доллар. Пока идет тенденция к укреплению евро, и в ноябре-декабре, на наш взгляд, курс будет находиться в коридоре $1,25-1,30 за евро и соответственно 36,20-37,50 рубля за евро.
Станислав Никитин, аналитик ИФГ «Партнер»:- Укрепление рубля является основной причиной роста активности на рынке облигаций. Увеличение ЗВР, большие остатки на корсчетах добавляют уверенности инвесторам и спекулянтам и обусловливают среднесрочную тенденцию к росту цен. Активный рост котировок наиболее ликвидных облигаций с начала осени ограничивает возможность дальнейшего снижения их доходности. Это ведет к плавному смещению интересов участников рынка ко «второму эшелону», имеющему больший потенциал. Конечно, возможны непродолжительные периоды коррекции в связи с фиксацией прибыли, однако большая часть игроков предпочтет остаться в рынке и наращивать свои портфели.
Результаты президентских выборов в США повлияют на экономическую и политическую обстановку в Америке, что может отразиться на курсе рубля по отношению к доллару. С другой стороны — политика ЦБ в отношении рубля трудно прогнозируема. Высокая ликвидность и вероятное дальнейшее укрепление национальной валюты усиливают привлекательность рублевых долговых инструментов. В ноябре можно рассчитывать на дальнейший рост цен. При благоприятном развитии событий, в чем вряд ли стоит сомневаться, данная тенденция сохранится и в декабре. В этот период можно будет рассчитывать на повышение рейтинга РФ и расширение спроса со стороны западных инвесторов. В итоге общий потенциал снижения доходностей по облигациям в ноябре-декабре можно определить как 100-200 базисных пунктов к текущим значениям.
Дмитрий Пономарев, начальник инвестиционного департамента Конверсбанка:- Основная тенденция последних недель — это заметное снижение курса доллара по отношению к другим валютам. Главные причины: смешанные данные о состоянии американской экономики, неутешительное состояние баланса текущих счетов и растущий бюджетный дефицит США. Также следует отметить значительный рост цен на нефть, оказывающий негативное влияние на темпы восстановления американской экономики. Регулирование дефицита баланса текущих счетов осуществлялось в основном путем выпуска казначейских облигаций, значительную долю которых выкупали азиатские центральные банки, тем самым создавая дополнительный спрос на доллар. По нашему мнению, возможности для продолжения такой политики ограничены в связи с ростом стоимости обслуживания данных облигаций. Фактически из эффективных инструментов решения проблемы остается один — контролируемая девальвация доллара.
В отношении российской экономики плавное снижение курса американской валюты поможет справиться с проблемой роста темпов инфляции. С учетом комментариев представителей Банка России о параметрах повышения реального эффективного курса рубля за девять месяцев 2004 года (указывалась цифра 5,3%), динамики цен на нефть, а также тенденции обесценения курса доллара против других валют на мировом рынке мы считаем, что до конца года при отсутствии переломов указанных трендов рублю будет позволено укрепиться в номинальном выражении до уровня предыдущего минимума этого года — 28,485 рубля за доллар, а возможно, и сильнее.
Станислав Стронский, руководитель группы ценных бумаг ИК «Газфинтраст»:- Драйверы русского долгового рынка — нефть и рублевая сверхликвидность, которую эффективно не смогут связать ни новые эмиссии, ни налоги, ни монетарные меры. Декабрьское повышение учетной ставки в США на фоне дорогой нефти уже не так очевидно, что позитивно. Вероятно, курс доллара США к концу года не будет выше 28,7 рубля — задача обуздания инфляции, стоящая перед ЦБ, удачно накладывается на настроения рынка Forex. Наши рынки будут расти, ведомые крепнущим рублем, и дадут заработать держателям всех активов — начиная от суверенных евробондов и заканчивая «третьим эшелоном» корпоративных бумаг. При любом решении FOMC по учетной ставке США кажется вероятным, что еврооблигации РФ сохранят спрэд к UST в 250-300 пунктов. Доходностям среднесрочных выпусков ОФЗ по силам закрепиться на 5% годовых, а по дальним бумагам — на 6-7,5%. Наибольший потенциал имеют рублевые корпоративные облигации второго эшелона. Доходность векселей первоклассных банков не будет выше 8% годовых, банков второго круга — 10-12%. В ноябре возможны коррекции, сопровождаемые повышенной волатильностью, — причин тому предостаточно: решения FOMC, динамика ВВП США, «дело «Юкоса»», позиция Германии по aries bonds, цены на сырье, выборы президента США, просто фиксации прибыли. Напряженность будет спадать по мере приближения новогодних каникул. Если сбудутся ожидания повышения рейтинга России мировыми агентствами, то нынешние высокие цены на русские долги окажутся просто пределом мечтаний инвесторов.
Эдуард Лушин, начальник казначейства СДМ-банка:- Предпосылки для дальнейшего укрепления рубля к доллару (высокие цены на нефть и девальвация доллара на международных валютных рынках) сохраняются. При этом сохраняется сильная волатильность рубля по отношению к евро. В свете предстоящих выборов президента в США существует вероятность изменения кредитно-денежной политики ФРС. Европейский Центральный банк постарается не допустить чрезмерной ревальвации курса евро, которая негативно влияет на темпы экономического роста стран еврозоны. Таким образом, наиболее реалистичным сценарием на ноябрь-декабрь является девальвация доллара до уровня $1,30-1,32 за евро. По итогам 2004 года рост потребительских цен в России может составить 10-11%. К проинфляционным факторам следует отнести высокие цены на нефть, а также политику ЦБ РФ, направленную на недопущение значительного укрепления курса рубля в условиях возросшего притока в страну валютной выручки. Рост внутренних цен на энергоносители также служит препятствием к снижению уровня инфляции. В складывающейся ситуации стабильность рынка без поддержки Центробанка невозможна. Мы предполагаем сохранение «медвежьей» тенденции в отношении доллара США на внутреннем валютном рынке и прогнозируем его колебания в ноябре-декабре в диапазоне 28,5-29 рублей. Курс евро будет варьироваться в пределах 37-38 рублей.
Денис Агапонов, аналитик ИК «Тройка Диалог»:- Октябрьская коррекция позволила рынку слегка поостыть и набраться сил, и теперь до конца года мы ожидаем возобновление роста. Основным двигателем рынка будет как всегда высокая ликвидность. Цены на нефть по всей вероятности останутся на высоком уровне, и это обеспечит продолжение роста золотовалютных резервов, которые уже перевалили за $100 млрд. Значительное увеличение резервов в свою очередь выльется в рост денежной массы, который будет оказывать поддержку рынку. Основной потенциальной новостью для инвесторов будет, конечно же, возможное объявление условий продажи «Юганскнефтегаза». Мы не ожидаем от правительства каких-либо позитивных сюрпризов относительно судьбы «Юкоса», так что ситуация вокруг «Юганскнефтегаза», вероятно, по-прежнему останется основным источником волатильности на рынке. Однако в то время как «Юкос», будучи крайне волатильным, может продолжить падение, остальной рынок в среднесрочной перспективе должен дистанцироваться от него. Кроме того, та компания, которая получит «Юганскнефтегаз», должна будет значительно подрасти на этом приобретении и в конце концов потянуть за собой вверх весь рынок. Наша оценка справедливого уровня индекса РТС составляет 700 пунктов, и рынок вполне может добраться до 700-720 пунктов к концу года. Среди ликвидных акций мы предпочитаем бумаги «Газпрома», МТС и «Вымпелкома».
Наталья Турковская, старший аналитик компании «АВК-Аналитика»:- Все свидетельствует в пользу продолжения ценового роста на долговом рынке в ноябре. Основной движущий фактор — избыток рублевой ликвидности, поддержание которого гарантируется высокими ценами на мировых сырьевых рынках и продолжающейся ревальвацией рубля. Однако, с нашей точки зрения, в ноябре рост замедлится и будет сконцентрирован прежде всего в наиболее недооцененных и достаточно ликвидных инструментах «второго эшелона» сегментов корпоративных и субфедеральных облигаций. Более того, в первой половине месяца вполне вероятна кратковременная коррекция, поводом для которой может стать изменение ситуации на международном долговом рынке. Известно, что стабильность политического и экономического курса, с точки зрения рынка, является одним из самых важных критериев оценки макроэкономических перспектив, поэтому победа на выборах в США Джорджа Буша, вероятно, будет воспринята рынком положительно. Это обусловит укрепление курса доллара по отношению к евро, а также, наряду с очень вероятным повышением ставки ФРС на заседании 10 ноября, приведет к снижению цен US Treasuries. Логичным следствием изменения ситуации на внешнем рынке станет укрепление доллара по отношению к рублю, которое, несмотря на избыток рублевой ликвидности, станет психологическим поводом для продаж. Однако благоприятная ситуация с ликвидностью и необходимость размещать свободные средства не позволят коррекции продолжаться долго. По нашему предположению, повышательная тенденция сохранится и в декабре.
Анатолий Каплин, аналитик ИГ «Атон»:- Основными драйверами для рынка акций до конца года могут оказаться денежная ликвидность, проблемы «Юкоса» и ожидания повышения суверенного рейтинга. Октябрь показал: денежные потоки из-за рубежа шли в основном пока лишь в рублевые облигации. Возьмусь предположить, что международные инвесторы, использующие заемные средства и доходы от разницы валютного курса, не проявляют интереса к акциям, так как там сейчас нет четкого повышательного тренда, зато есть новостная неопределенность. В таких условиях, прогнозируя индекс РТС, лучше отталкиваться от внутреннего спроса. Среди биржевых аналитиков достаточно широко известна прямопропорциональная зависимость между денежной массой М2, которая отражает наличие денег в реальной экономике, и фондовым индикатором. Если агрегат М2 к концу года увеличится на 20-25%, то индекс РТС способен на спросе долгосрочных инвесторов вплотную подойти к 700 пунктам.
Между тем со счетов нельзя списывать и спекулянтов. Их активная позиция способна поднять сводный индикатор еще выше. Важно понять, насколько позитивный взгляд сформируется у трейдеров на грядущие новостные события и в какой последовательности эти события будут случаться. Думаю, агрессивно настроенные спекулянты способны сдвинуть индекс от генеральной тенденции на 10% в ту или иную сторону, соответственно при сильном новостном фоне колебания индекса РТС могут оказаться достаточно значительными.

«Viberi» Аналитики: риски Сбербанка и ВТБ в 2009 году возрастут
риски Сбербанка и ВТБ в 2009 году возрастутАналитики: риски Сбербанка и ВТБ в 2009 году возрастут01.12.2008 14:57В 2009 году рост банковского сектора замедлится до 15%, роль Сбербанка и Внешторгбанка (ВТБ) усилится, а их риски вследствие этого возрастут, отмечают аналитики «Тройки Диалог». Они пересматривают прогноз банковского сектора на 2009 год, обращают внимание на роль госкредитования и обновляют оценочные модели Сбербанка и ВТБ с учетом более жесткой конъюнктуры рынка.В ответ на глобальное замедление экономического роста финансовые учреждения России предоставили более $200 млрд в качестве финансовой поддержки российской банковской системе. При этом до $120 млрд выделили Сбербанк и ВТБ.По мнению Эндрю Кили и Ольги Веселовой, хорошие времена позади, в 2009 году замедление темпов экономического роста и резкий упадок кредитного цикла скажутся на российском банковском секторе. Согласно базовому сценарию аналитиков, «темпы роста сократятся вдвое – до 15%, объемы прибыли снизятся ввиду повышения стоимости заимствований, и активизируется давно назревший процесс консолидации сектора».  Произойдет усиление роли Сбербанка и ВТБ, в будущем году их деятельность сосредоточится на предоставлении финансовой поддержки основным секторам экономики. Хотя в результате ценообразования маржа увеличится на 20–30 базисных пунктов, стоимость кредитования, на взгляд аналитиков, повысится на 3%. С учетом этих факторов, а также ввиду предполагаемого ослабления рубля они понижают прогноз дохода на акцию на 2009 год на 37–43%.Из-за сложностей в предоставлении больших объемов корпоративного финансирования аналитики «Тройки» считают, что рост прибыли банков в 2010 году будет минимальным. Более значительное ее увеличение можно ожидать в 2011 году, когда стоимость кредитов снизится.При этом «динамика акций банковского сектора может оказаться лучше рынка. Бумаги кредитно-финансовых учреждений первыми пострадали от кризиса. Поэтому они могут первыми и выйти из него, так как центр кризиса в 2009 году сместится в реальный сектор экономики. В результате госрекапитализации мировые финансовые институты дешевы: текущий коэффициент «цена / балансовая стоимость» равен 0,7. Встречная аргументация предполагает лишь ухудшение кредитного качества и по-прежнему невысокие оценочные показатели, отмечают Эндрю Кили и Ольга Веселова.По их мнению, «акции Сбербанка – лучшие в долгосрочной перспективе, но временной фактор – определяющий. Даже при более пессимистичном прогнозе прибыли виден потенциал стоимости акций Сбербанка: коэффициент «цена / прибыль 2009» составляет 4,5, а «цена / балансовая стоимость 2009» – 0,7. При 30% ослаблении рубля эти коэффициенты равны соответственно 5,8 и 1,0. У Сбербанка по-прежнему более уравновешенный в сравнении с ВТБ баланс, он более осторожен в части роста кредитного портфеля».Аналитики «Тройки Диалог» рекомендуют долгосрочным инвесторам покупать акции Сбербанка и ВТБ на текущих ценовых уровнях, однако предупреждают, что в случае девальвации бумаги банковского сектора, скорее всего, будут отставать от рынка в первые два месяца. В результате коррекции оценочных моделей Сбербанка и ВТБ, учитывающей более слабый рубль и повышение безрисковой ставки, целевая цена акций Сбербанка понижена«Тройкой» на 58% — до $1,63, бумаг ВТБ – на 53% — до $3,27 за GDR.Выбери!by-онлайнТеги: Сбербанк | ВТБ | банковский секторВсе новости

«Viberi» — Блоги — Андрей Школин (22.07.2010)
«Viberi» — Блоги — Андрей Школин (22.07.2010)Сулейман Керимов чуточку облегчит положение владельцев бизнес-джетов и заодно немного на этом заработаетБизнесмен Сулейман Керимов (№4 в рейтинге миллиардеров «Выбери!by» с оценкой состояния в $14,5 млрд), приобрел с аукциона 46 гектаров земли на территории военного аэродрома Кубинка всего за $7 млн. Примерно $1,5 тыс. за сотку. Кажется немного, но, во-первых, объем большой. Во-вторых, хоть это и Одинцовский район, но от Москвы далековато – 60 км. В-третьих, земли аэродрома имеют существенные ограничения к использованию. Речь идет менее чем о 10% от площади всего комплекса, а там, где летают самолеты, коттеджный поселок уже не построишь. Земля досталось Керимову фактически без борьбы – цена была повышена всего два раза. Это, а также ни кому неизвестный второй участник торгов, заставляет думать, что аукциона фактически не было.Можно сделать вывод, что конверсия в России продолжается. Был военный аэропорт – станет аэропорт гражданской авиации и не простой, а бизнес-авиации. То есть для личных самолетов коллег Сулеймана Абусаидовича по цеху и крупных корпораций, которые держат собственный авиапарк для перевозки топ-менеджеров. Проблемы в этой области Керимову знакомы не понаслышке – ему принадлежит сразу два самолета. Во-первых, Boeing 737-7BJ стоимостью в полсотни миллионов долларов, где BJ означает business jet. Во-вторых, Gulfstream G-V, который на первичном рынке продается за $35 млн.Хотя проблема на самом деле одна – отсутствие конкуренции. В Москве к бизнес-авиации более-менее приспособлено только Внуково. И этот аэропорт, в силу своего полумонопольного положения, не слишком-то старается удовлетворять пожеланиям привередливой топ-публики. И даже не в общении дело, хотя очередь на взлет тоже вещь неприятная. Есть сложности с обслуживанием, велики затраты на парковку. Например, во Внуково стоянка для самолета весом 12 тонн обходится в 36 евро/час. В европейских городах — раз в 5-6 дешевле. Вот так тяжко живется в России владельцам собственных самолетов. Сулейман Керимов чуточку облегчит их положение, а заодно немного на этом заработает. Спрос будет: сейчас в России насчитывается порядка 450 бизнес-джетов, в течение трех лет ожидается увеличение до 600-500 штук.

«Viberi» ТОРГОВЫЙ МОНИТОР: Не для рядовых
«Viberi» ТОРГОВЫЙ МОНИТОР: Не для рядовыхБрокеры один за другим стали предлагать клиентам электронный доступ к торгам на Лондонской фондовой бирже (LSE) и других зарубежных площадках. Спрос на эту услугу подогревает недавнее сокращение биржевых сессий в России. Тот же Лондон торгует до 18.40 по Москве, а основные американские биржи – до 24.00. Однако для мелких инвесторов зарубежные ценные бумаги остаются недоступными. Чтобы убедиться в этом, достаточно посмотреть на тарифы «фондовых посредников». В «КИТ Финансе» комиссионные по любой сделке на LSE установлены в 0,1%, однако не ниже $20 (без учета биржевого сбора). По операциям на американских биржах – NYSE, NASDAQ и Amex сумма зависит не от стоимости пакета, а от количества бумаг в нем. Комиссия взимается из расчета $0,02 за одну акцию, но не может быть ниже $10. Клиентов обслуживает дочерняя структура «КИТ Финанса» в Эстонии – Aurora Access Securities. Сделки можно проводить «с голоса» и в торговых терминалах Quik и GLWin. «Брокеркредитсервис» предлагает заключить договор либо непосредственно с ним, либо с кипрской «дочкой» Brokercreditservice (Cyprus) Ltd. В первом случае можно торговать с единого счета на российских и зарубежных площадках, а стоимость «входного билета» на Запад составляет 800 тыс. рублей. Во втором – российские площадки недоступны, а минимальная планка еще выше – $50 тыс. Зато действует либеральное кипрское налоговое законодательство. Комиссия на LSE установлена в 0,1% от объема операции, но не ниже 810 рублей. Например, если инвестор купит пакет на 40,5 тыс. рублей, то с него спишут 2% комиссионных. Для сравнения: комиссионные БКС на ММВБ – от 0,015 до 0,045% от суммы сделки.

«Viberi» Рубль не уперся в потолок
«Viberi» Рубль не уперся в потолокРубль не уперся в потолок15.10.2009 17:11Средневзвешенный курс доллара по итогам торгов потерял 9,52 копейки и составил 29,3447 рубля. Средневзвешенный курс евро уменьшился на 5,32 копейки – до 43,7898 рубля.

Стоимость бивалютной корзины составила 35,88 рубля, что на 2 копейки ниже уровня предыдущего закрытия.Напомним: официальный курс доллара, установленный ЦБ с 16 октября,  упал на 14,45 копейки – до 29,3206 рубля, и достиг минимального значения c 30 декабря 2008 года. Доллар снижается восьмую сессию подряд. Официальный курс евро составляет 43,846 рубля, по сравнению с предыдущим значением он понизился на 1,87 копейки.Аналитики банка «Зенит» отмечают, что на денежно-кредитном рынке изменений нет, как с точки зрения стоимости денег, так и в объемах фондирования в ЦБ. Сегодня состоялся первый налоговый платеж октября, банки перечисляли ЕСН, акцизы и страховые взносы. Объем этих платежей минимален и вряд ли будет ощутим для конъюнктуры рынка.Растущая нефть и слабеющий доллар привели к возобновлению укрепления рубля. Сегодня ослабление доллара на Forex продолжилось, а стоимость нефти продолжает расти вслед за данными о снижении ее запасов в США. Это создает предпосылки для дальнейшего укрепления рубля, однако вряд ли регулятор понизит уровень бида больше, чем на 5 копеек, подчеркивают в «Зените».Выбери!by-онлайнТеги: Рубль | доллар | евро | нефтьВсе новости

«Viberi» Русские долги идут!
«Viberi» Русские долги идут!Первые цифры, которые сложились по итогам января и февраля 2003 года, свидетельствуют как раз об этой тенденции. За этот весьма краткий период времени российские компании успели разместить на зарубежных рынках капитала выпуски на общую сумму $2 млрд. Для сравнения — за весь прошлый год сумма размещения российских корпоративных еврооблигаций составила немногим более $3 млрд. Так что русские компании в текущем году явно поставят рекорд по заимствованиям на внешних рынках.
Подобный «прорыв» вряд ли был возможен, если бы не удачно складывающиеся обстоятельства. В последнее время в пользу России объективно играет нефтяной фактор — цены на «черное золото» стабильно высокие, да и стоимость газа потихоньку подтягивается за ними. Не секрет, что главные заемщики на мировых рынках капитала — это российские компании нефтегазового сектора. И когда цена за баррель российской нефти Urals три месяца удерживалась на отметке выше $30, их кредитоспособность не вызывает сомнений. Так что у инвесторов не возникает опасений при покупке долгов российских компаний — с такими «шальными прибылями» они всегда смогут обслужить свои долговые обязательства.
Правда, нефтяной фактор всегда напоминает обоюдоострый меч. Пока цены на «черное золото» держатся на рекордных уровнях, российские еврооблигации рассматриваются чуть ли не как самый привлекательный инструмент, который торгуется на рынках внешних заимствований. Но вот что будет, если котировки нефтяных контрактов упадут после окончания войны с Ираком? По мнению вице-президента американского Citibank Никласа Сандстрома, беспокоиться в этом случае нечего: у российских нефтяных компаний хватит «запаса прочности» для того, чтобы пережить несколько месяцев низких цен на нефть. Стоит отметить, что, говоря о низких ценах, имеются в виду котировки нефтяных контрактов на уровне $15-16 за баррель. Вряд ли подобный период продлится достаточно долго: страны ОПЕК уж постараются максимально сократить добычу с тем, чтобы вернуть цены в рамки диапазона от $22 до $28 за баррель.
Так что падения цен на нефть покупатели российских корпоративных еврооблигаций особенно не боятся. Более того, они указывают на то, что эти долги сейчас особенно привлекательны потому, что сама Россия не склонна увеличивать квоту своих заимствований на внешних рынках. Действительно, судя по новой долговой стратегии кабинета министров, величина российского внешнего долга должна в 2003 году сократиться, а это значит, что государство не будет размещать на рынках капитала новые выпуски еврооблигаций. В подобной ситуации взгляды инвесторов, естественно, прикованы к выпускам обязательств российских компаний — в конце концов для них это единственная возможность купить российские долги, которые на сегодняшний день стали безусловными «фаворитами» иностранных финансовых рынков.
То, что дела обстоят именно так, подтверждают результаты недавнего размещения еврооблигаций «Газпрома». При том, что долги компании были размещены по очень низкой ставке доходности — она немногим превысила отметку в 9% годовых в валюте, спрос на данные бумаги втрое превысил предложение. К этому можно добавить, что разместил «Газпром» облигации не на $1,25 млрд, как это планировалось ранее, а на $1,75 млрд. Тем не менее инвесторы подчеркивают, что они рады были бы увидеть на рынке новый выпуск долгов газового монополиста или новый выпуск долгов любой другой российской компании, обладающей сравнительно высоким (по российским меркам) кредитным рейтингом.
Однако бум вокруг российских еврооблигаций, как отмечают пессимистично настроенные участники торгов, может оказаться недолгим. Во-первых, потому, что доходность по этим бумагам уже и так очень низкая. Во-вторых, потому, что ни Россия, ни российские компании не обладают инвестиционным рейтингом. Это значит, что наступит такой момент, когда цены на российские еврооблигации достигнут своего потолка, и наступит он, если верить экспертам немецкого банка WestLB, уже скоро. «50-процентный рост, который демонстрировал рынок российских еврооблигаций в прошлом году, — это очень много и говорит о том, что на рынке в любой момент может раздуться «мыльный пузырь»», — считают аналитики банка. А исчезновение этого пузыря будет сопровождаться обычными для таких явлений последствиями: обвалом цен и «кризисом доверия» по отношению к российским еврооблигациям. Даже если поводом для краха станут не российские, а внешнеэкономические беды.

«Viberi» ЦИФРЫ НЕДЕЛИ
«Viberi» ЦИФРЫ НЕДЕЛИ1% составила инфляция в России в апреле 2004 года по сравнению с 0,8% в предыдущем месяце. По данным Федеральной службы госстатистики, с начала года цены выросли на 4,6% по сравнению с 6,2-процентной инфляцией в первые четыре месяца 2003 года.
150-200млрд рублей, исключая увеличение дотаций Пенсионному фонду РФ, — такая сумма расходов прогнозируется Минфином. Федеральный бюджет может увеличиться за счет дополнительных расходов на Пенфонд в связи с сокращением ЕСН.
32,54 млрд рублей, или 0,7% ВВП, составил профицит федерального бюджета в январе-апреле 2004 года. По предварительным данным, доходы в этот период равняются 964,95 млрд рублей, или 71,9% к плану на полугодие.
На $100млн сократились золотовалютные резервы России за период с 23 по 30 апреля 2004 года. По данным Центробанка, по сравнению с 1 января 2004 года, когда их объем составлял $76,9 млрд, этот показатель увеличился на 7,5%.
324,33 млрд рублей перечислено в бюджет таможенными органами РФ за четыре месяца 2004 года, что на 17,4% больше плана. В том числе в апреле в доход бюджета поступило 95,696 млрд рублей таможенных платежей.
320,927 тыс. автомобилей произведено в России в первом квартале 2004 года. Автомобильное производство выросло на 23,9% по сравнению с прошлогодним показателем.

«Viberi» Лауреата Нобелевской премии мира сгубил авиаперелет в Лондон
«Viberi» Лауреата Нобелевской премии мира сгубил авиаперелет в Лондон23.07.2010 19:19Российская сказка в F1 грозит закончиться, толком не начавшись. Однако команда Виталия Петрова горит желанием превратить участие в высшей гоночной лиге в серьезный бизнес-проект.

23.07.2010 19:0523 июля. IFX-News — Предсказания осьминога Пауля, которому удалось правильно «угадать» исходы матчей Чемпионата в ЮАР, россияне, как правило, считают либо подтасовкой (29%), либо совпадением (27%). И лишь 12% верят в особый дар осьминога к предсказаниям. Об этом свидетельствуют данные опроса Всероссийского центра изучения общественного мнения (ВЦИОМ). 23.07.2010 18:5923 июля. IFX-NEWS — Российский рынок акций торговался в плюсе весь день и даже к середине торгов поднялся к летним максимумам по основным индексам на фоне роста фондовых фьючерсов в США и ожиданиях публикации стресс-тестов европейских банков. Однако к концу сессии индекс ММВБ ушел в маленький минус.23.07.2010 18:5623 июля. IFX-NEWS — Сегодня торги на российских площадках открылись небольшим снижением котировок, однако в дальнейшем рост возобновился, что позволило индексу ММВБ подойти к уровню 1390 пунктов, отмечает начальник аналитического отдела ИК «Nettrader» Богдан Зварич. 23.07.2010 18:41«Viberi» изменил формат традиционного опроса и попросил экспертов не только рассказать об ожидаемых общерыночных тенденциях, но и привести конкретные инвестиционные идеи в сегментах финансового рынка.23.07.2010 18:0923 июля. IFX-NEWS — Фондовая Америка начинает торги в красной зоне, несмотря на .позитивную отчетность компаний США. Инвесторы опасаются, что результаты стресс-тестов европейских банков будут недостаточно сильными.23.07.2010 18:01Зимняя Олимпиада в Сочи потребует 185 млрд рублей, из них 80 млрд рублей составят госсредства, остальные деньги вложат частные инвесторы. Об этом заявил вице-премьер Дмитрий Козак.23.07.2010 18:0123 июля. IFX-NEWS — Чистая прибыль McDonald’s Corp. увеличилась во втором квартале 2010 года на 12%, и составила $1,23 млрд, или $1,13 на акцию, по сравнению с $1,09 млрд, или 98 центами на акцию, за аналогичный период годом ранее.23.07.2010 17:3923 июля. IFX-NEWS — Торги в пятницу на российском рынке акций проходят в умеренно позитивной зоне. Индексы ММВБ (1383,5 п.) и РТС (1450 п.) прибавляют после обеда по 0,15% и 0,5% соответственно. начальник аналитической службы «Ай-Ти-Инвест — Проспект» Александр Потавин полагает, что сейчас мы наблюдаем фазу «плоской» консолидации рынка после хорошего роста накануне, а растущие тенденции преобладают.23.07.2010 17:20Два вертолетоносца «Мистраль» построят для России на верфи STX в Сен-Назере, сообщил президент Франции Николя Саркози. Это заявление он сделал во время визита на верфь, которая находится на западе Франции. 23.07.2010 16:4823 июля. IFX-NEWS — Численность населения с денежными доходами ниже величины прожиточного минимума в 1-м квартале 2010 года по сравнению с аналогичным периодом 2009 года уменьшилась на 15,9%, или на 3,9 млн, и составила 20,6 млн человек. Между тем на конец 2009 года насчитывалось только 18,5 млн малоимущих. Такие данные приводит Федеральная служба государственной статистики (Росстат). 23.07.2010 16:4423 июля. IFX-NEWS — Иран объявил о намерении предоставить иностранным инвесторам новый пакет льгот, предполагающих значительное снижение банковских налогов и таможенных пошлин, а также свободный ввоз необходимого им оборудования.23.07.2010 16:2723 июля. IFX-NEWS — В 1-м полугодии 2010 г. жилищное строительство в России сократилось по сравнению с 1-м полугодием на 0,1%. Как сообщает Федеральная служба госстатистики, в январе-июне в эксплуатацию введено 248,8 тыс. квартир общей площадью 21,6 млн кв. метров — 99,9% к соответствующему периоду предыдущего года. 23.07.2010 16:0123 июля. IFX-NEWS — Государственная программа стимулирования продаж грузовых автомобилей за счет премии при утилизации старых автомобилей может быть запущена не ранее 2011 года, сообщил директор департамента автомобильной промышленности и сельскохозяйственного машиностроения Минпромторга Алексей Рахманов.23.07.2010 15:59Президент Дмитрий Медведев, прибывший с рабочим визитом в Милан, начал переговоры с председателем совета министров Италии Сильвио Берлускони. Разговор двух лидеров проходит в префектуре Милана, которая расположена во дворце Диотти в здании, построенном в начале XVI века.23.07.2010 15:46В «Денежкином камене» в Свердловской области объявлен режим чрезвычайной ситуации. Площадь пожара в заповеднике снизилась до 1 тыс. га. Прошедший накануне дождь помог сдержать огонь.

23.07.2010 15:38Дефицита продуктов в РФ из-за засухи не будет. Об этом заявил первый вице-премьер Виктор Зубков на первом заседании рабочей группы по реализации мер, направленных на преодоление последствий засухи. 23.07.2010 15:2823 июля. IFX-NEWS — Неожиданный рост делового доверия в Германии в июле перевесил опасения относительно результатов стресс-тестов европейских банков и пошел на пользу европейской валюте. Евро растет к доллару и иене. 23.07.2010 15:2823 июля. IFX-NEWS — По данным Банка России, однодневная ставка MIBID на 23 июля составила 2,24% годовых (0 п.п.), ставка MIBOR — 2,9% годовых (+0,03 п.п.).23.07.2010 15:26Каракас кардинально пересматривает отношения с Колумбией, представители которой утверждают, что венесуэльский президент Уго Чавес укрывает на территории своей страны боевиков, сообщает Би-Би-Си.23.07.2010 15:22Бывший старший помощник прокурора Чернышевского района Максим Скубьев, сбивший 17 июля на трассе Чита — Хабаровск группу 17-летних подростков, трое из которых погибли, взят под стражу, сообщает пресс-служба Следственного управления Следственного комитета при прокуратуре (СКП) по Забайкальскому краю. 23.07.2010 15:17Правоохранительные органы установили личность стрелявшего в начальника управления судебного департамента по Подмосковью Валерия Кузмича. На преступника указал сам пострадавший. Он узнал в стрелявшем Евгения Сибелева — сотрудника фирмы, с которой судебный департамент заключил договор на поставку машин. 23.07.2010 15:1223 июля. IFX-NEWS — Сегодня торги на российских площадках проходят в «боковой» динамике у уровней закрытия предыдущего дня. После снижения в первый час торгов, рынок смог восстановиться и выйти в плюс, однако к середине дня продажи вернули его к «нулевой» отметке, отмечает начальник аналитического отдела ИК «Nettrader» Богдан Зварич. 23.07.2010 15:0723 июля. IFX-NEWS — Заработные платы в сырьевых подразделениях инвестиционных банков и торговых домов выросли на 10-12% в первом полугодии по сравнению с аналогичным периодом 2009 года, в то время как число вакансий подскочило на 70%, свидетельствуют данные хедхантера Morgan McKinley.23.07.2010 15:06Цены на какао-бобы обновили 33-летний максимум: тонна на бирже стоит больше $4,2 тыс. В одной из основных стран производителей – наводнение, в другой – засуха. Спекулянты тоже не дремлют. 23.07.2010 15:0323 июля. IFX-NEWS — Международное рейтинговое агентство Fitch присвоило биржевым облигациям банка «Глобэкс» серии БО-02 объемом выпуска 5 млрд рублей долгосрочный рейтинг по международной шкале в национальной валюте «BB» и кредитный рейтинг по российской шкале на уровне «AA-(rus)». 23.07.2010 14:5623 июля. IFX-NEWS — Международное рейтинговое агентство Standard Poor’s подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг «ССС+», ранее присвоенный столице Украины городу Киеву. Прогноз по рейтингам — «стабильный». 23.07.2010 14:56Обломок китайского метеорологического спутника Feng Yun 1C, сбитого баллистической ракетой в январе 2007 года, приближается к Международной космической станции (МКС). Возможно, станции придется совершить маневр уклонения. 23.07.2010 14:5323 июля. IFX-NEWS — ЦБ с 24 июля установил следующие учетные цены на драгоценные металлы: на золото — 1171,02 (+6,27) руб./грамм; на серебро — 17,41 (-0,13) руб./грамм; на платину — 1509,26 (+19,71) руб./грамм; на палладий — 451,31 (+10,73) руб./грамм.
23.07.2010 14:4823 июля. IFX-NEWS — Президент Дмитрий Медведев подписал федеральный закон «О внесении изменения в статью 19 Федерального закона «О безопасности дорожного движения» и признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов Российской Федерации», сообщает пресс-служба Кремля.23.07.2010 14:1923 июля. IFX-NEWS — 23 июля 2010 г. ООО «ЛЭКстрой» осуществило выплату купонного дохода за четвертый купонный период по выпуску неконвертируемых процентных документарных облигаций на предъявителя серии 02 (гос. рег. №4-02-36280-R от 26.07.2007) в размере 1 млн 248,5 тыс руб. 23.07.2010 14:1023 июля. IFX-NEWS — За последние 2 года население Пекина возросло на 3% и достигло почти 20 млн человек, сообщает сегодня китайская газета China Daily.23.07.2010 14:0123 июля. IFX-News — Внешэкономбанк по поручению Министерства финансов произвел платеж на общую сумму $190 млн 651 тыс. 890 в счет выплаты процентов по облигационному займу РФ 1998 года. 23.07.2010 14:0023 июля. IFX-News — По состоянию на 14:00 мск индекс РТС повысился на 7,04 пункта (0,49%) и составил 1449,95 пункта. Торги идут с обычной активностью. 23.07.2010 13:50Сегодня вступил в силу запрет на ввоз в Россию молочной и мясной продукции, изготовленной на 14 предприятиях Финляндии. Ограничения коснутся и ведущего производителя «Валио» (Valio). Россельхознадзор рассчитывает решить проблему с поставками финской продукции на следующей неделе.23.07.2010 13:4523 июля. IFX-NEWS — В ходе сегодняшних торгов цена золота превысила $1200 за унцию на спекуляциях, что инвесторы будут наращивать покупку драгоценного металла.23.07.2010 13:2823 июля. IFX-NEWS — Президент России Дмитрий Медведев подписал федеральный закон «О внесении изменений в Федеральный закон «О бюджете Пенсионного фонда Российской Федерации на 2010 год и на плановый период 2011 и 2012 годов», сообщает пресс-служба Кремля. 23.07.2010 13:24Жара в Москве бьет рекорды. При этом загрязненность воздуха в столице по некоторым видам веществ превышает предельно допустимые концентрации в несколько раз. Холоднее в Центральной России станет не раньше августа. 23.07.2010 13:1223 июля. IFX-NEWS — Президент митрий Медведев утвердил новый срок представления Госдуме федерального бюджета и отчёта о его исполнении. Как сообщает пресс-служба Кремля, глава государства подписал Федеральный конституционный закон «О внесении изменения в статью 36 Федерального конституционного закона «О Правительстве Российской Федерации», одобренный Госдумой 7 июля, Советом Федерации — 14 июля .23.07.2010 12:5023 июля. IFX-NEWS — В Санкт-Петербурге рядом с Мариинским театром планируется открыть новую станцию метро, сообщил сегодня на пресс-конференции гендиректор ОАО «Ленметрогипротранс» Владимир Маслак.23.07.2010 12:49Венесуэла кардинально пересматривает отношения с Колумбией, поскольку представители Боготы обвиняют венесуэльского президента Уго Чавеса в укрывании на территории своей страны боевиков.

23.07.2010 12:4423 июля. IFX-News — Валовой внутренний продукт Великобритании во 2-м квартале 2010 года вырос на 1,1% по сравнению с предыдущим кварталом, свидетельствуют предварительные данные Национального статистического управления страны. 23.07.2010 12:44Следственное управление Следственного комитета при прокуратуре (СКП) по Забайкальскому краю подало ходатайство об аресте бывшего старшего помощника прокурора Чернышевского района Максима Скубьева, сбившего 17 июля на трассе Чита — Хабаровск группу 17-летних подростков, трое из которых погибли 23.07.2010 12:2323 июля. IFX-NEWS — По итогам 1-го полугодия 2010 года чистая прибыль банка «Санкт-Петербург» составила по РСБУ 264,013 млн руб., что на 13,2% меньше аналогичного показателя прошлого года, свидетельствуют отчетные данные кредитной организации.23.07.2010 12:2123 июля. IFX-NEWS — «В пятницу в начале торгов в секторе «голубых фишек» прошла некоторая коррекция вниз — несмотря на рост цен на нефть (фьючерсы на Brent вчера выросли на 3,2%) и хорошую отчетность западных корпораций (ночью вышла отчетность Microsoft лучше прогнозов), некоторые трейдеры предпочли сократить позиции перед выходом результатов стресс-тестов европейских банков», — указывает управляющий директор по работе с корпоративными клиентами ИФ «Олма» Сергей Шейков. 23.07.2010 12:0823 июля. IFX-NEWS — Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) сохранил прогноз экономического роста Грузии на 2010 и 2011 годы, несмотря на более оптимистические ожидания правительства республики.

Лужков дождался башни — Лента новостей — Выбери!by
Лужков дождался башни — Лента новостей
В 70-метровом первенце московского «Сити» — самом скромном по высоте из запланированных к возведению небоскребов, 18 тыс кв метров офисных площадей. Часть из них уже сдана в аренду. Две другие башни комплекса высотой в 27 и 55 этажей, которые должны быть введены в ближайшие два года, превысят 120 и 240 метров, соответственно. Согласно проекту, наряду с «башенной» троицей, в столичный бизнес-квартал войдут еще три многообъемных архитектурных «куста», в официальной документации значащиеся как «многофункциональные административно-деловые комплексы». По оценке Лужкова, в реализации стартовавшей в 2003 году программы возведения суперсовременного московского Сити общей стоимостью в 3 млрд долларов, «самое сложное уже позади». К будущей московской цитадели международного бизнеса, которая растет по соседству от белокаменной штаб-квартирой правительства РФ на Краснопресненской набережной, планируется подвести срасзу несколько транспортных магистралей, в том числе монорельсовую дорогу. Ожидается, что уже в сентябре 2005 года начнется движение ветки мини-метро, связывающей «Москва-Сити» со станцией «Киевская». Кроме того, благодаря этому амбициозному проекту, самая скоростная автомагистраль центральной России, Новорижское шоссе, получит продолжение до центра города. ИТАР ТАСС
© Финанс 2002-2004 г. Использование материалов сайта возможно только с разрешения правообладателей© ЗАО Газета Финансовая Россия, 2000-2003 г.

Кратко — Страхование — № 37 (24-30 ноябрь 2003) — Архив — Выбери!by
Кратко — Страхование — № 37 (24-30 ноябрь 2003) — Архив№ 37 (24-30 НОЯБРЬ 2003) СТРАХОВАНИЕ»Капиталъ Страхование» увеличил размер собственных средств почти до 3,5 млрд рублей, что позволяет ему принять участие в пенсионной реформе. Кроме того, за 9 месяцев 2003 года эта страховая группа собрала свыше 7,1 млрд рублей, выплатив около 1,5 млрд рублей.
Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг приняла решение приостановить эмиссию акций ОАО «Группа Военно-страховой компании» в связи с выявлением признаков нарушения закона «О рынке ценных бумаг».
«Оранта» собрала за 9 месяцев текущего года 1,4 млрд рублей, превысив аналогичный показатель 2002 года почти в два раза.
«Инногарант» заключил договор с подмосковным винно-водочным заводом «Рубин» по страхованию оборудования, принадлежащего этому предприятию, на 25 млн рублей.
Группа компаний «Росгосстрах» увеличила сбор премий за 9 месяцев 2003 года по сравнению с аналогичным периодом 2002 года на 114% до 11,8 млрд рублей. Причем 3,4 млрд рублей было получено за счет продажи полисов ОСАГО. За три квартала текущего года система РГС выплатила 3,1 млрд рублей.
ОМС: Госдума РФ приняла закон «О бюджете Федерального фонда обязательного медицинского страхования на 2004 год», согласно которому доходы запланированы в размере 6406 млн рублей, а расходы — в размере 6391 млн рублей.
ОСАГО: Верховный суд РФ по заявлению ЗАО «Коммерсантъ. Издательский дом» (о признании недействующими некоторых положений правил по ОСАГО) признал, что покупать обязательные полисы в рассрочку и по бартеру нельзя.
«ЖАСО» за три квартала текущего года собрала свыше 1,6 млрд рублей, что в полтора раза больше аналогичного показателя за 2002 год.
«РУКСО» получила аккредитацию при Национальной гильдии арбитражных управляющих.
Московское перестраховочное общество намерено обратиться в суд с иском к Европейскому страховому альянсу (Киев). Российская компания таким образом планирует взыскать со своего украинского партнера задолженность по договорам облигаторного перестрахования, которые были заключены в 2001 году. Сумма претензии пока не разглашается.l l