Рубрика: Статьи

Инфляция против доллара — ВАЛЮТА — №4 (94) 31 января — 6 февраля 2005 — Архив — Выбери!by
Инфляция против доллара — ВАЛЮТА — №4 (94) 31 января — 6 февраля 2005 — АрхивНа минувшей неделе рубль укрепился по отношению к американской валюте на 7 копеек. В первую очередь это было связано с динамикой FOREX, где евро «нащупал» определенную поддержку на рубеже $1,3 и периодически проявляет поползновения к росту. В этой ситуации Центробанк не оказывал активного влияния на ход торгов на внутреннем рынке, хотя эксперты отмечали эпизодические покупки валюты с его стороны вблизи уровня 28 рублей за доллар. Очевидно, главный банк страны помимо задачи по сдерживанию волатильности старается при случае пополнить свои золотовалютные резервы, которые за последние две отчетные недели снизились почти на $6 млрд. В последние дни месяца, как отмечают дилеры, значительно активизировались экспортеры, и наверняка часть выручки они продавали напрямую Центробанку. Учитывая отсутствие валютных интервенций, можно предположить, что на этой неделе мы увидим определенный рост ЗВР.
Колебания курса доллара вблизи отметки 28 рублей, очевидно, устраивают денежные власти. В этой ситуации сложно судить о текущих приоритетах их валютно-денежной политики. Момент истины настанет, когда валюты вновь примутся «шалить» на мировом рынке. А движения, причем достаточно существенные, сейчас возможны там как в одну, так и в другую сторону — на повестке дня проверка устойчивости многолетнего уже тренда по укреплению евро. Думается, что в случае резких колебаний Центробанк с большей охотой будет продавать доллары, нежели покупать их. Как заявил глава Минфина Алексей Кудрин, инфляция в январе ожидается на уровне 2,1%. Это на 0,3% больше, чем годом ранее. Так что план по удержанию ИПЦ в пределах 8,5% трещит по швам уже с самого начала. В этих условиях Центробанку целесообразно воздерживаться от рублевых интервенций, дабы не рыть себе яму, накачивая финансовую систему избыточной ликвидностью.Китай всех запуталВ КУРСЕСибирско-китайские перспективыБыкVSМедведьПробное раллиВ КУРСЕ

«Viberi» Анна Ким об инфляции
«Viberi» Анна Ким об инфляцииПредыдущий всплеск продовольственной инфляции был не так уж давно: осенью 2007 года он начался с резкого повышения цен на растительное масло, а затем распространился на широкий круг товаров – от сыра до муки. Время было с точки зрения властей самое неподходящее, предвыборное, и чиновники напустились на торговцев как самых очевидных для населения виновников бедствия. Угрозы принять меры к спекулянтам зазвучали на всех уровнях. Каковы были последствия – вспомнить нетрудно. Опасаясь возможного замораживания цен, производители и розница принялись переписывать ценники еще быстрее, В«впрокВ». Заключенное в добровольно-принудительном порядке соглашение о фиксации цен по нескольким товарным позициям оказало эффект, обратный ожидаемому. Розница, выполнив социальный заказ политиков, В«отыграласьВ» на товарах, не вошедших в замороженный список. Россияне начали скупать самое дешевое молоко и растительное масло, ожидая нового подорожания после того, как срок действия соглашения истечет. Заодно запасались и другими продуктами длительного хранения. Сети, видя ажиотажный спрос и рассчитывая на дальнейший рост цен, подняли закупки. Ожидания успешно раскручивали инфляцию до начала 2008 года.На этот раз события начинают развиваться по похожему сценарию. Производители, даже продолжающие работать со старыми, дешевыми запасами, поднимают цены на хлеб, крупы и муку. Население их скупает. Крупные сети, правда, скромничают, предыВ­дущим кризисом наученные, но за них инфляцией рулят мелкие магазины. ФАС, вняв требованиям президента и московского мэра, берет В«под колпакВ» хлебокомбинаты.Инфляция ожиданий в России традиционно сильна. Она и не может быть другой в стране, где большинство людей пережили эпоху повального дефицита продуктов во времена перестройки, обесценивание денег в начале 1990-х, а затем и в 1998-м.В Люди одинаково реагируют на реальные поводы, как сейчас, и на фальшивку, как в конце зимы 2006 года, когда пенсионерки, поверив каким-то идиотским слухам, кинулись сметать с прилавков соль. Инфляция ожиданий плоха не только тем, что она воспроизводит себя, но и тем, что не дает государству включить некоторые способы социальной защиты. Например, бедных можно было бы поддержать, введя для них специальные талоны на покупку основных продуктов по низким ценам. Теоретически – хорошая адресная мера, которую не стесняются применять в развитых странах, даже в Америке. У нас же разговорами о талонах можно спровоцировать слухи о грядущем дефиците, выстраивание очередей и, естественно, новый виток инфляции.В нормальной рыночной экономике подорожание товара приводит к расширению инвестиций в отрасль, его производящую. Дополнительное предложение дает ценам обратный ход. Эта модель должна лучше работать в России, а для этого административные рычаги нужно дополнять усилиями по демонополизации рынков и развитию конкуренции. Вывод вполне очевидный, но, к сожалению, невостребованный.

Обратный эффект — БИРЖА — №5(191) 5-11 февраля 2007 — Архив — Выбери!by
Обратный эффект — БИРЖА — №5(191) 5-11 февраля 2007 — АрхивТорговая сессия на ММВБ все-таки будет продолжаться дольше, чем на РТС. В последний день января совет директоров «Московской межбанковской» утвердил новые правила, предусматривающие возобновление торгов после 18.00 по московскому времени. Напомним, как развивались события. В июле НАУФОР провела анкетирование профучастников, чтобы выяснить их мнение о возможном изменении времени торгов на российских биржах. В последние годы на ММВБ и РТС они продолжались до 18.45, однако большинство участников опроса высказались за их сокращение, мотивируя это тем, что поздние расчеты значительно удлиняют рабочий день сотрудников бэк-офисов и депозитариев. Осенью Минюст утвердил поправки в положение об организации торговли, подготовленные ФСФР. Они предусматривают обязательный клиринг по биржевым операциям в 18.00. Фактически к этому времени площадки должны остановить торги, чтобы составить реестр заключенных сделок и провести взаимозачет обязательств. Поправки вступили в силу 1 января. Еще месяц отводился биржам на обновление собственных правил. РТС выступала за сокращение торгового времени, а 25 января совет директоров решил не возобновлять сессию после проведения клиринга. На ММВБ торги будут проходить с 10.00 до 19.15 с приостановкой в 18.00. В ноябре на площадке подсчитали, что на время с 18.00 до 18.45 приходится порядка 17% ее совокупного дневного оборота по акциям. Таким образом, для некоторых брокеров новый порядок означает не сокращение, а удлинение рабочего дня сотрудников.Путаница со «Сбером»ТОРГОВЫЙ МОНИТОР: «Префы» как облигацииИНДИКАТОРЫ: 01.02.06 – 01.02.07

«Viberi» — Блоги — Андрей Горянов (18.09.2010)
«Viberi» — Блоги — Андрей Горянов (18.09.2010)Трудно не поддаться обаянию идеи «креативной экономики». Любопытный проект в Перми имеет перекос уже в основании, но шансы естьМожно ли c помощью культуры добиться экономического благосостояния? Так ставят вопрос идеологи проекта «Пермь – культурная столица Европы».  Предпринимательский дух приносит обильные материальные плоды в среде, основой которой должна быть свобода. Культура, которая является экстремумом идеи личной и общественной свободы, способна помогать формировать такую атмосферу, но не может быть локомотивом экономики. Им навсегда останется частный бизнес. Цель предпринимателя всегда будет заключаться в собственной выгоде, а не в социальном переустройстве. Это понимают у нас лишь отчасти, навешивая на бизнес тяжелый культурно-спортивный оброк. Создавать среду – задача государства, которое пусть и запоздало, но приступило к этой проблеме. Инновационная и креативная экономика, судя по высказываниям Дмитрия Медведева, его личная голубая мечта. Такие тезисы выглядят как большое вранье – настолько несбыточными, что даже верится. Самые насущные проблемы государства по-прежнему не решаются, а планы по модернизации смотрятся как прожектерство и маниловщина.  Но есть и интересные эксперименты. На прошлой неделе проходил Пермский экономический форум, на котором презентовали новые подходы. На последних рубежах Европы в уральском городе Перми пытаются создать новый тип экономики, который бы отличался от традиционной промышленно-сырьевой качеством культурной среды, которая по соображениям идеологов, должна сформировать новый класс людей, способных к инновационному развитию. Пермь за довольно короткий срок действительно оказалась насыщена новым искусством и культурными формами. В результате молодые горожане довольно быстро отреагировали на импульс. Еще несколько лет назад из региона хотела уехать большая часть молодых людей, теперь больше 90% готовы здесь остаться, заявляют в местной администрации. Однако есть у пермского проекта и несколько зыбких мест. Во-первых, большая часть современной культуры города – это импортный федеральный продукт, а самые активные участников создания новой среды – известные московские медийные персонажи. Во-вторых, мало кто верит, что структура регионального бюджета поменяется в ближайшей перспективе, но сохранит в доходной части традиционные российские сектора: нефтяной, химический, металлургический и машиностроение. В-третьих, у государства как такового нет культурной политики. Есть лишь определенные чиновники, которые выступают с инициативами наподобие пермской, или меценаты, играющие в  инвестиции в культуру. Смена моды и настроений может довольно быстро привести к распаду проекта. Эффекта можно и не добиться, потому что российская культура имеет тяжелую генетическую болезнь –  развиваться не благодаря, а вопреки. Рынок же искусства и вовсе зачастую становится «порно». Он, кстати, сложился и живет вполне себе неплохо без всякой господдержки, о чем мы и пишем в этом номере. Хотя лучше бы имел более жесткое госрегулирование – вплоть до запретов.

Архив журнала Выбери!by.
«Viberi» Архив журнала Выбери!by.СюжетыФОТОФАКТТрагедия в Беслане оказалась еще более страшной, чем два года назад на Дубровке. Тогда в результате штурма здания погибли 129 заложников. В североосетинской школе только по предварительным данным таковых оказалось более сотни. Инвесторы подводят премьераИностранные инвесторы не спешат удваивать объемы своих прямых вложений в российскую экономику. По данным Росстата, прирост поступивших прямых иностранных инвестиций за первое полугодие составил лишь 35,3% (он составил $3,4 млрд).СРОЧНО В НОМЕРСовет директоров РАО «ЕЭС России» принял ряд важных решений: о создании ТГК № 9 и № 14, ОГК № 5, о реформировании ряда АО-энерго, на базе которых будут созданы ТГК № 7 и № 13, а также о выкупе 25% допэмиссии акций и проведении внеочередного собрания акционеров Красноярской ГЭС с целью переизбрания совета директоров. Экономика выезжает на услугахВ то время как промышленное производство в России притормаживает в своем развитии, в секторе услуг растет активность и оптимизм. Индекс деловой активности в этой сфере (Services PMI), рассчитываемый исследовательской группой NTC Research по заказу Moscow Narodny Bank на основании опроса 350 крупнейших компаний России, в августе 2004 года вырос до уровня 58,9 пункта по сравнению с 57,9 пункта в июле. Приватизаторов переоценилиВопреки надеждам инвесторов, порожденным их уважительным отношением к правительству, дело «Юкоса» в очередной раз тряхнуло рынки. Басманный суд Москвы удовлетворил иск генпрокуратуры и наложил накопительный арест на счета компании на сумму 76 млрд рублей.Журнал "Выбери!by" прогнозировалВ конце августа мировой рынок нефти немного остыл. Так и не дойдя до круглой 50-долларовой отметки, цены откатились вниз на фоне восстановления иракского экспорта, повышения объемов добычи странами ОПЕК и решения экспортного вопроса «Юкосом». Однако «Ф.» предположил, что это ненадолго. ЦИФРЫ НЕДЕЛИ305,9 млрд рублей достиг размер стабилизационного фонда России 1 сентября. С начала года он увеличился уже втрое…Пенсионный фонд поторопился с обвинениямПФР озвучил первые промежуточные итоги работы управляющих компаний с пенсионными накоплениями. По его данным, совокупная рыночная стоимость портфеля всех УК за пять месяцев — с апреля по сентябрь — увеличилась на 1,9%. "Норникель" меняет деньги на золото»Норильский никель» продолжает развивать золотую жилу своего бизнеса. Он собирается выкупить допэмиссию акций крупнейшей золотодобывающей компании «Полюс» на сумму $500 млн. Импорт долга ускоряетсяПравительство продолжает замещать внешний долг внутренним. По данным TEXT: Минфина, с начала года внутренний госдолг вырос на 6,1% и 1 сентября достиг почти 704 млрд рублей. В ЦЕНТРЕТаможенные органы демонстрируют стахановские результаты. Экспортная пошлина на нефть будет вновь повышена с 1 октября на $18 до $87,9 за тонну. РЖД с 1 сентября снизили цены на билеты в поездах дальнего следования: в плацкартные и общие вагоны — на 17%, в купейные и СВ — на 16%… В РЕГИОНАХМосковское правительство утвердило программу приватизации на 2005 год. Прокуратура Сахалинской области направила в Южно-Сахалинский горсуд уголовное дело в отношении руководителя областного управления МНС Александра Самсонова…Столица инвестирует в жилье и транспортОбъем инвестиционной программы столицы на 2005 год составит 70 млрд рублей. Основными инвестиционными направлениями станут жилищное строительство и развитие транспортной инфраструктуры. АВК пострадает в ПетербургеКомитет финансов Санкт-Петербурга объявил о проведении конкурса на выполнение функций генерального агента на рынке городских облигаций. "Сибнефть" обвинили в жадностиФедеральная антимонопольная служба подозревает «Сибнефть» в завышении цен на бензин и дизтопливо, поставляемые в Омскую область. Пользуясь своим монопольным положением в регионе, компания, по расчетам ФАС, получила около 100 млн рублей сверхприбыли. США грозят санкцииВсемирная торговая организация (ВТО) разрешила ЕС и еще семи странам ввести против США санкции на сумму в $150 млн. Причиной такого решения стало то, что США не отменили антидемпинговый закон, известный как поправка Бирда. Конрад Блэк стоил $400 млнМедиахолдинг Hollinger International подсчитал ущерб, нанесенный ему бывшим руководителем лордом Конрадом Блэком. Независимая комиссия представила 500-страничный доклад, в котором в красках описывается, как лорд и его супруга превратили компанию в «корпоративную клептократию» и пользовались ее финансами как собственным кошельком. Земле не дадут бездельничатьПрезидент Венесуэлы Уго Чавес, усидевший в своем кресле по итогам недавнего референдума, затеял сельскохозяйственную реформу. Ее контуры заложены в законе, разработанном правительством Уго Чавеса еще в 2001 году, и теперь пришла пора ему вступить в силу. В АМЕРИКЕUBS договорилась о покупке подразделения SoundView Capital Markets брокерской компании Charles Schwab за $265 млн. Оно занимается торговыми операциями на рынке акций и является одним из крупнейших маркет-мейкеров на Nasdaq… В ЕВРАЗИИCarrefour, крупнейшая в Европе розничная сеть, планирует продать активы на 1 млн евро в течение года. Это вызвано необходимостью компенсировать снижение цен и растущие издержки на топливо…
Трубу продали дорогоNational Grid Transco — крупный британский оператор сетей снабжения электроэнергией и газом — объявил о распродаже активов. Компания уже договорилась о продаже половины своих газораспределительных сетей нескольким покупателям.Франция латает бюджетПравительство Франции продало 10,85% акций France Telecom — второй по величине телефонной компании в Европе. Пакет принес в казну 5,1 млрд евро. Теперь доля правительства в капитале France Telecom составляет менее 50%.Индии понравилось удвоениеИдея удвоения ключевых макроэкономических показателей пришлась по душе не только российским политикам. Правительство Индии огласило план, направленный на удвоение доли страны в мировой торговле в течение пяти лет. Точка перелома?КадрыНазначения и увольненияЧто будетФинансово-экономический календарь на неделюГлавная темаERP-манияМенеджмент. ERP-системы появились в ответ на повышение уровня конкуренции. Компании, внедрявшие их, получали преимущество перед другими игроками рынка. Но сейчас корпоративная информационная система превращается лишь в одно из условий ведения бизнеса.Авансовый отчетЖурнал «Viberi» оценивает влияние чиновников на экономикуГосударствоТерроризм, иммунитет и бюджетные миллиардыПотери. Российский фондовый рынок не заметил серии терактов. Реагирует на них лишь правительство, постоянно и практически безрезультатно увеличивая расходы на органы безопасности.БанкиПомощь примерным собственникамЗаявление. Банк России готов оказывать поддержку банкам, попавшим в затруднительное положение. Но при условии, что его собственники не будут уличены в попытках «увода» активов и согласятся проявить солидарное участие в помощи ЦБ.В КУРСЕСтрахованиеТочка ОСАГОВыплаты по терактам будутВ КУРСЕОшибка на миллион долларовБанкротство. Лицензией на страхование ответственности арбитражного управляющего спешат обзавестись многие страховщики. Емкость рынка в этом сегменте довольно низкая, и к его разделу можно не успеть.Компании«Мосэнерго» — рискованный активРеформирование. В течение августа нынешнего года акции «Мосэнерго» выросли в цене на ММВБ на 33,2%, а за последние 12 месяцев подорожали почти на 56%. Эксперты ждут их скорого обвала.«Автоваз» дозрел до евронотЗаимствования. Крупнейший российский производитель легковых автомобилей заявил о намерении до конца сентября выпустить дебютный выпуск кредитных нот (CLN).«Новатэк» поглощает «дочек»Слияние. Второй газопроизводитель РФ объявил о допэмиссии с целью консолидировать на своем балансе две подконтрольные компании, на долю которых приходится около 80% его добычи.«Перекресток» позадиВ КУРСЕИстребители вместо курОпытБерегите прибыльЗаймы. Проценты по кредитам и другим заемным средствам при расчете налога на прибыль в определенных случаях могут стать расходами, правда, заемщикам необходимо соблюсти ряд условий.Мировые финансыКуда движется нефтьКонъюнктура. Цены на нефть достигли давно невиданных вершин и подобрались к отметке в $50 за баррель. «Выбери!by» решил проанализировать причины таких тектонических изменений на товарном рынке.Махровый офшор средней пушистостиСтрана. Сейшельские острова обладают практически всеми признаками классической офшорной юрисдикции, которая с помощью законодательных нововведений пытается стать универсальнее.ВалютаКопеечные интригиВ КУРСЕНадежда доллараАкцииБыкVSМедведьПо подобию ЛондонаА «Юкосу» все равноВ КУРСЕОблигацииВ КУРСЕОсенняя недостаточностьТоварный рынокКартель кивает на геополитикуВиват, Москва!Личные финансыКУДА ВКЛАДЫВАТЬ ДЕНЬГИ?В КУРСЕАвтоновинки-2004: умные, дорогие и качественныеТенденции. Автопроизводители работают в основном для людей, ценящих комфорт и безопасность, любящих спорт, высокую скорость и путешествия всей семьей с большим количеством багажа.Всеобщее равенствоАвтокредитование. Финансовые условия предоставления кредитов на покупку автомобилей стали примерно одинаковы. Поэтому банки совершенствуют качество обслуживания и прячут проценты за кредит в косвенных расходах.Русский MBA: иллюзии и реальностьПерспективы. Отечественные бизнес-школы активно развивают сегодня программы MBA. Насколько они эффективны для карьеры?ОтдыхСлова и музыка из пластмассыХудожники осмыслят реальностьАнри Матисс приехал танцеватьАфишаВремя Кроноса


яШяаJFIF
ddямDucky
<яоAdobedА
яЫ„   
  яА«‚


яДБ










 
!1AQ"2aq‘BR#3S4Ѓb’C5Ў±Сrі$TФ‚sУtUБЈD”uХ6F



!1QAa‘"рqЃЎ2±БRСбBІ#r‚ў3сbВS’CsУвт“5яЪ
?у$УMЮ}ѕ#ж}єЉТ‰Ю›с·Ъt!фЯЌѕУЎw¦эг}§BL|ЏФN„!Ю›с·Ъt!фЯјoґиBйї}§BпMшЫн:‡vzW{SЫSЎw¦ьmцќCЅ7гoґиBйї}§BпMшЫн:‡zoЖЯiР„;У~6ыN„'}Щн:‰ [ЊЉԘЩчЮ˜ч{Ы»©б]O¤ьЈq ЦjоЖмXЗЏі0%­ёЉW1ЄЙ+оfЯ!ЏЭb JљuРbv‚Ы€QЅ™їvЯЩ:]7`Sк7Џ»†TљсНЋEe5R>Ј§Уv»цвК=aач9Y3™Ћ/{ђН‹Гtfґp€»k
ј[X-z‘ЧДРЉиИм
…F!EћkиЬ°*OАоD’9{°L¤1мЄ¶кЂЏµ·-
~іРИм
3B_П}+ґбk‹Йс /oVkЦ@H»Оc“}zцвadы­JџЃAp­б-Ћжѕ†Йqєч„Og$±@.7ьДЉ„3.УaЉУДќЃHёbълСҐ2Ёа2”гwд7ж±5ылв>чЮсС‘ШуBуЯKЇ¦БYћ)=Ћ+ђ’охЪв7·uљ°¤5ўоgЊџ«ШЊЋАЈ0Д»OО}wV‡ЂЙ
„№WMбч4¤vљ¤ы»ЅУГбоЊЋАЈ0Дy.яЧ>Ћ0њOе€Lг¶Й(c{P0]Ю-№YЃ>¦ЊЋАЈ0Д(юUИ}’ёіё‡
Ж.аЅvU†ъBў1єYЙм‚}юЦиk_
7`P1
—qЏљРEoЋhn
˜*№р©кUЂ?WO¤й»§ќё…Щ›чmэ“ҐУv>ЈqvfэЫdий»ЋЈq зfoЭ·рюГЈ¦м
:ЌД/pf°vЧu.В)`‚YRWµ‰•Y°bЎ SЩЇ‡Бољ·JЦ™e ё[±п]Wib§ҐјЖyЅю/1АІ[Ld8н№KX!€$beQnБЛСDЋ7mB~ћЅСявЋћ?qlO‘Т‹Н®$z…/&бeJв{¬lФ4lPMвЇЭUи5›WXZNћBк“ЉЊфRЪЫФџIтNX>zL[ц¬rsыч¤‘ ¬НW¬m_рф=5=GијYPЎк4‡b˜Yг8ґїЛХП8n5€9иQС&зІJЭ‹a’owЋГ_WLЅэPЬЖ†€
nLЩBs†вxCІ\“+З°ч\›o#0ЛeDh–н
Н±ГёсРЧQ’gu2µОҐSЋ1’Ґў©Џтл‚вьєЛ9ЏгЇ$ЖґR[N Щ!щѓ+21„.А§AУWkKЈ»Ћ6Єt™d­ OBшќ·»Мfнщґ‚Ш
uhТXKl#gm†ЛћЁTФЧ®ЎЁykZZтOzІ‡VСQ±9ЏLаєд9оKa№;ieµгЬRКЮHмШЖYRYИ;HЭ@Ы¤цљљёхІґ4›m%WъY‰;6+„њRУ’ьјdщ&{mgЙ,љI,оаґЋЖNР™6U»XкҐXЁЬ<:э:«ЄY0 uEЉ}0шЙ"‰яБqь§ЎщSяIгoy%Љ\Еf©jО%x(#g‰®ЭzУЗKPз6\ЎЖ‰АжTґ"zuЕсRzOИу«Я'LA·j‡MЌiђ…Sд|Ї‰fx:ДБkНноц]_Ъ@–СMfЁДHлH·–*ґЫе_ jЋ)%„–oYџ#Фr¤лrЖњяаj)Ї`тw З2ОMЩЬ1!¶ћ‘1шЁфъцџ«_–4‚і°њ|WСќй+Пд Ѕф»!$%¶¦^ХJЅАє ц‘јAhЃо¦°2Їzuк%аYnq,“ZЬн¶ФЕ(_„ы¤qSFТѕ™ЁУ6QmлПБЁ1ќЛР~’зёґ8енКШс–д7 y6L­¬ЫЊ°ЂП¤mfыЋ*>ЃУ\]Ek–µЛbлCB+JUb9/Pі\gЊ\zЗм»АЫIю-yмy+»ѓ*(j\А”_ptГ]n‹OХ!о5$“фщZ(V±ЖnlрѕЂ>Kњ=Ч»‰%љЧ6BУgsж»р™waнф“fкm:З;ѓҐЁ°-0ґ¶:ФoU“РA„ѕМcїк\ФІКўІ‰їҐ“2z7К1yЊхџкYё®Ж*Юу’Й¶[Qn2JЭ°ТWЎъфjruAbPgЙНz63/Е=Aфћ?OуkL/(Б ЂП4}–љПтв’9A1И®•GШДЉ’<«7ќFЪТўЪ=™ ЋYmїҐTд6˜,‡'ВЪЮЮHЙЉзж‚ў+3I#FG]»Q]ѓ1=·xҐCIXЖ€ЦТ/!j–™»4ћ;ҐµћHМtRvњ¦шЫНZ•Щ­qї;C±YdfWЌяЃ©(ЇUу{џФxХх–#/ko{*^д,^>ЅИ—t‘ЂТ/єp§·_љ=їLшх
t‘*yэT“ќY‰@[zЩ—}ЖIЏp#XЎйҐкvоЭєЂ
iю¦
.KкSKиxЉЩИёуzЧ4C™!X‰’у$ф уъ5&‡mҐ\[‰ЄЉ‚ЂP{5euNЁчЉj“4уwџув?xыuж:т}G‰^§¤МQq8р•ЗэЈЈ®яЁс(й3
Б™№эуяhя§K¬ьOtYЂаґONэ’їж}Wвx 5џHаЌ•ф
сЬQщ;zЃ…›V_•–9¤Ыq4(О`…«µ¤;Ъ‹0щ›џЯ?цЏъtuџ‰вЋ‹0П™№эляшЏъtu_‰в—I˜ ”Я¶хЏщхZ±BhhBфтсНр?O№&2з’cшцfтъlҐИВncШ€›ШГUЭСHсиtВҐвФ|чЁњчщљгьћУ&Ї‰іЋ(І№‰7ҐіП2Ј#@C…Љw=кЅх+„ЬC€ЅЙгlЇ#д\Єг~Bg’*@Ќј;˜Q©Gў“эЕ‹q/QІьњЯзр«kxgk›yaљ2mg·љMДlTнVZ7С¤¬ЛP¶Шэ^б™Uфљюжз‡џђ»›1ЌІCЅЉ2:!нхШ­Ршшќ5YьлЧ’џбЮЎбмЇ-аІ†[8шНђЄµбK®эХВф©оIVлеЧДи@
·кЭяўјТkяP&дЧ
’»ЗГ
‡¶‹eК^Ж…G}дW^Рйє”уЈѓBmЁ±Sуј“?туЖxь7±>nП3sss`ж$N&Ъм=‡pТRХ­·Є^”ЊФѕ©®xњґњ{ф…в}—щ‘w_7шvtҐ|…р^IК9ћ;”П”А⬻ИЪЮгmы·$g
ђР±•6|(:ФtтСD‹К©тПMрРsЬ7вЧ9«Њ›CГ+e%ЊСK4ҐеH‘±@ћцкi)X§9oЎ0qяXp$д&›ћh>_’±”‘ЊrЂSr:э„iС ыs~ѓ®’ЏъЃ—№љцвW‘ЫbLргЅЉI„F]МzХ:hў­Rј—щzАq™yK1—»‡Њa,­¤¶№нЖ’јїє]Лm#eJџ*эEОV¤­CBhhBћЛиI6›цПю±я>„»hM
CB‹Гyцй77в·bc”д-hlh pПЬmГoAУЎР«»Х/йїЁЮћCАeбоЫ , КЗљ°»ЖvЩЪUP¦)VB(ѕп€сЇ•+¦‡4ХY%хч…r\ї:±е–7цЬ_–ь ¶–З¶ЧpUЏr№)Y64­Nѕ:*–R“аѕ­zCЕщ?&8›,¦Џdсђг¬gґnхс™™.Й’FX¤;ЖР¤ЃO
•+7Їю›ћmЃНЙW’ДЭA‹ЅѕXЌееэЖХSpИBЄ*+{фшљ»zu*ЊҐGЭънйж`р¬”ш‹њ6OЉf
ПЛDНzЌa)/0Yд(еМ”`¬:SЗEQђ¦Ь§Чы>AЕ}DВ_^_]&vт’вСKм‚Х’Y
=ЬчWГ®Љ¦B¤№WЇ\–\т<ioџ€eм-N2nКµЕ–NЩvчR3 Ў4nґ§Ю:*–Rјм@ЂjЃр®’µsBhhBћЛиIq,nnћvЃ7цШnQгп¶СAзЧVЗћ[iуUI;XFcJь’A4іcЌћRh#­_«Pkг@-SsЪјљоL&B;˜­]Ug•Љ»Ѓиµ&¤tЇ»«ЭЈђ84ъ€ЄОЭlnix< С3–b“·"zґЋґaQцк‡0ґР‹V†ј8T©рЩ{e№ћ.ФnБ1
ЄВЈЭсУ«Я¤‘­Мб@ЁfІ7ёµ¦¤$ЇqчvRёMЅJ†T‘гCЄжЃсљ8+!Ф2AV”¤8Њ„¶Џv±m·ЌK™нЁ_ х:›4І9…фе ХЖЧ†W˜§XШ¤ЗєЯЬАeґ’ЪuhФiб’ЛWВЋAФ]ГC©КT›ЁcњX0*fюз›Г[Шб°ЖшdЊЬдJЕp#ЪАм o/йъ4бУ>_HP›RИ­yU¤Ж^I’F›ДNcpЅNаtRќ!§yЃZ)K
љTU%mkqu(ЉЮ3,‡оЇіЪ}љ„q№жЌ*Йelb®4 Ę{иоd¶e^фQwќCоР
хХОТ<8·hT·YhvВhљґ,ЖЊ& ґЗC»w…)Є9ijј=Ґ№«ЛЉy.#[¤С€Юйыq)aZфш©бг­СИЬ Љ™љињZj*S[›[‹gЩ:cZWАЂiP|ъЌQ$naЈ…€еkЕZj—lFAlљцH»vк
Ќ h_ZtІg"ЌU \fLЂХЙяи—юЕюж>/оэє—мЯэ9ј?{яV_·ю&люццгZЅІуЮЯМІы­НоеNтT¶ЕПq\:BЌ*фb¬ОЇУMiФrD\ЫCmвІi№е
u­ЦpM­їЌГядЯьТj˜эq
яRѕODїЖ?Т¤»qРNQLРЗє7 
Ъ)aЦМЈХK@іюЂ±f>љШMїю…A$ІKЃ’IXјЌz…™ЌI;5М.Ђ“iк‚к–†кѓ¦~*ЕR™RT»¤4″їЮD5ЦќЃХcсjг@тЪiwБК®&—#™1+јсЖѕJЄАЈЛ\втй%®Жё+¦#
Ћ*msIпў•Д*¶:НXVHC)к3>·i@1ґщЉБ«$Hт1wе
9дxтш‹HОЛeмё‰z.жcV>У¬nqЖБйе4с[Рa•жЧs
оўWр]яжџэ”љіGsїЊюW*хЧ·шжj.{эЧ~\vЌДЁі”иXUЁHт©®Ј­дЏ–МДWюђ§ з—љЬ Уw1]oсyяъrяі]3эУя‹дЩщ~e;ѕ
^ЭЖЎnc[Ќ“
пНQРэDкщ№Cћ=C5їМx9‹}’%џКTeЈ3[a‰,nд$ћ¤ыл¬q¶/г?¶К(йїЂ|
™x!–H;ЁЇµг#p­+4єи–Q[Gжr懹 РТГщZ«±ЬПsc—–w2HЭЄ±яјрЧ!І9м”ёФтьWeСµ’D(9ѕ
ЙяШхРяФ№џы•k”‚З!’М)h$aјЇДҐr°цхЧ3E©lNжфџ’лkф®•њ§˜WМQLд
”шоЯНД-ЬG[ЌАУ¶Xђ#шЛ{ЮЧN|ЋЋ™†[-о®Лк№Z|м’№]љЫ;й¶к(I3&BЪ[xЙ¶ґNМjзЮdк±о:ж»VЌ-¬пЁЭ1ё8у
Д6·, ’»%oЃ‘\Ѕ°х:СЎЦ3(c№HҐ»)Z¬Юбў~bцАЦНµ»€·Їgky
нДЄу[F‹¬lіҐHgeЁUлхк39Њx{Ќ­ЌЊp
Pµт0ЖСКвjв)aШ1)¦3MШЫмd­}З*WЁуZ6ЁСкЪТCоuµАц+F»FзЂY{l¦»ю6),ё°ћЪ5љк5¶Gw#evp#TЪ€:ЦЈП[5B74UГ-keµ°ГЈ25Дµ§5)C`“iQ+›ЏхVєxЭћ>Б€{ґQЧсtЦ
¬\ДrТ”Эц®‰РћЋ@yЃН]яb›№љТкОc
М]«Ѓ i‚цы’+ЌК}кС|†єR=ЏaЈ…]·Tѓuл—Жfє­Ґ”­h°Ь nrPBЦђШХб±s»Й Ў‘Йљy/Nѓ\№5
nP˘knТєСйњазIcћ)A°}ЄГm“±»DљЭХdC=ґЋ†ЗgbЁчхЦЏRЙ-6ЉXNтOЕq¤ТЙ-p°Ч˜
Юw*эФ¶vvsYЫИ.’ё*nf_ЩЁSё*{zшќr¤s#acNg:уіё}«±#ГЬ2µ·
ЅзмNя_№ь ютѕвъфї|м§*°n’Ч™)n·—
$wЙ$QИ;ЂЗ·Оґч”y
i„=ЖЎаЃ»оYg,`Ўa‹-ыТЧwТHЪt†-ЄЅЅЄhiЦ¤мХТDтjТоTG4`Qн$чЈKmvЦС¤SўЬ/Ye
§xш йхjNЌе 3m8¤ЙXIiЛ°[bм·qЕ*\OМГтњЄЋЩЪEM@>cC»x8‚v]bO•„‚РCvЯjN<‚977 ,T`bЪ«SJ T=E‘H3Ѓ)ѕhИеiЛj№5ЋQҐvKґX˜±A°P фҐщkПш˜яѓЩаїґь^}7эBп”сUшЯЪ€=ЖЦ9lX0VэЄ…cЧЎиЫ‡іA|,њ{U Ћyђxvў>ЬV1ЈњЏ =ў?»AвnҐHЎ!ШЭ·жЈY§»ч’љб<;К2И°#-¤ld»љ¬ҐUJфXU·tЧ;Ь50Aђ ёъE¶џ°VЄМуђџ…Цэ€ЬГЉEЋд2Ш]ЎvІ[LC*Й8PjД»ЁЯN®РкўЦ°>њаsЭк¬Т@Ы-waЭ№WЦзpђШыЖ0Бb]¬(XџїъЪР$…а3fОХV§a2YZ[Ъ›‘Њш›
%©LЄ¦e
˜QђРXy>Ґћ(ЄМoбЯЅG$ТСш]З»r_е°?…яѓп}пѓы^:Ї§ы«бЕYФФnѕ›/а’ґєКґw‘,у¬А(ђўС‰#ЄyЃ©й䔴ђ3:ўюБCSAа•ґ7[ц§VІd)
НґHИ? q
Юй%›§A­1:BfЌЫпЮІКШБ\N;®ЬµпKшЕХ†3х\¤+Jр~T»ї•ђкZЊю&ћTЧ„чЯutойXГm6џ№mЋ4Х¤ћхnКcmrxщмn—t3©SнЙ‡ТёЪ]KађHПPнCё«АбB°KЊНarRШXҐhкRvSаЛп)ЪГ_K‡XfЌІD
k…»ЋСxX
»GEЭЁS>жDЪЦ/ќ$Т*ЉЄыЯЏSз­9¤Й\Ј>ЉЋXіР9Щ1г№92sHVкЦ5Э•mЕњ°ч~&с©Сд5ОРmи•‘
ИвOЭЬ¶ПOёМШ\2K}¦VнC]*V‘ЇЉД*OГ_{йЧОэгЭЄ’—1·Sв·GYZ[ЮҐ№&
Ю&[(І~ЪV­#˜Ќ(iЦ„{5“A®~љQ#|F!Iс‡
ЃеmущЌ·ЙЗу°ќ—q’F
ї ЬЅ
Nѕ–ЩЬшЪшАva_.хЃЊЏ1sЂoґоHG&E­]дµ€]ШЗPCtTќЗАWПV5Т’Z3lтЮ“›x
ОЛґб~дlpН]ЭҐј¶iщ­µ6ж.Ф(ЮЮ?V &x©ђ°ZNeJHв‘Д»¶а·ѕ%ЗcБaгµў§ьЛЙQZB<їuGAЇњ{§ё;U.ccEЌѕУµlЉ0Б@‘жјlзpІEA’Ђ,]ксЧcAЪфыhtэ«Ьќ¤“0ф›ЗПБ9"kм+ џхh"Qтq­ъ6Ы€ЃЫ*X~!Ч уЧТЏ,hi'¶+dYИsќ—ь7.[>AндiнўIT
nЎЃDn„оo0!бмшь5WRЎЅјUЭ=?ЦоЮ
:Ю’Мую§:З 7t„Фљ
Йм¦nnЈЁЫ?Ф®џ——¦Ъђn·э)ЛДуО·6Щ€))+ў©чА§»ж5t‘х- ¦ГчЄ’LQСФпщ-#Ѓdy!ѕЌ¤ОK&:Еѓ^К‚#Ю>»­vЧОћZтЮу¦Сйб
Ѓ¦CЪ¦ХtOyqМ(>V«·1·ОK†љ\-ЫЪ_@АЊ)Юґк(ЮcДk‡нoѓ«–`e~“°чb¬“5*6lЕa№,®Zъв+ЊЖa®љ4t…fнF
°ю«u5к5пtєфЮ—P•°пЅf|ЭA@М-ґУЙGMfт.*л3БЖЕ©шkЬъu{Ў&®кwЩщ“dАQЅ!›єЯКќ¬Уµь7˜ь‘†{c№l’w’‚ФыЮcOQћМцR„їЅWєC™ћ$.»rФ}6је9“у·Щyn±ЦД®бЫyzы‡h>клгMy{‡I§ЊGAђнАqZ#sЬвHК0S\щyГ’ГЯImтК~n%ШW·CYFбвћGХ¬>ЛыwHc™ жёќ‡пR›5*ЯсX¶Bп%y}C+˜k‰6ЁVsk»ЃP=Ць^4Ч·Уh™§5фf°яRЎуu
;|IIњЦ­;=Дy6H~цЗЂ
TH=єµсf«„”ц42\ґiЋ§єУэ)х­эЬ7P\bтfЮтЫ^#ЊЫ”)mҐ©]-LФ7!uFѕнкёЕRж_€»—оZП¦ЌК/m’—КЛ{jе’ХFхї№дҐHс^хљEч№Ш`/>+SзДevѕЎЛЙqЉ38Ь”°гХV;»_sdgx¤Б˜V„{¤{tэ…љYY3A?†ѕ{x%9}^Ц,~оKЫ«б”ѕМќ{ЏbчОС‚І4XЛЗbЛ#\К№® ІОБgТЯШD$ґщ0#0(н$п|Uыєо:xЫVd4нЅ‚GQщЖjvШ¦°1џ·ДШZн–дљбTмЋs№љ¬|6эЅ5^·WЌҐЕ»8Ыuы•LkжmK¬gvхѕвсv8¬tлДV¶ЛІ$i’ЪIкuуIҐ2ЪhЃіе7жЇвБ‡iу‹ІРъqS\g3Й°Н=ЕёЃ’’>Ьµd ћ•Ёђ5 эјкcЛ(іe
mѕЉ—Н\+ѕѕEфг-кfж[јдр®*Q8Ј
,§И2х
LХWзjvЌЮжЪЇУJшл·–lџзYіГџnO=ЄO‹rY„kЋПb5њX»ИЕѓxTЦѓ©®№уы_оHл‹Ф;|Їћ&ЏУї~MфвыњdнжИт)в­оYБHҐИ>ф…—ИxnјO»icУї¦СМ/¶ґЬ·‰бVЬ¦yЏэLёIgг’ўd`=ОФ€®%Aс ЭаЮcмЦ=ЌТЙй6_J&¬Џђsk–ЕҐ”Нo*0
r­-T«tуЭбЇ{І7NжѕGТЮk.X©ЌД‡ъvqP0Е—щ7Ю©у?Ь>жЯwЖ†ћ¦єЊlЩ
i›fOt9Е+—n;T·еЛ
$†o¬Њ^r±Ј»IJ
ћ­У\ЙЅџч2f˜T
№ъ€љЪFy·­gЃПЛnсoИжBч
[;xгDЫрv+в_И{5в=Оў”ЗбѕЪцўШЧBз?џ—ЪbEяљ1-№&оЮHСчD~ъ–р)ж=љ^ЫrК#вєЪ[‡ЉyљСW\¬їЛП5ѕџ Йп№TСЄШҐіw’Б7‰Й4ЊыЁ<5м¶іHС”з_n Ё%9ФфмVЯFs№ЊжS,oщ<’ЖУ±V&Ш@ОмFз6Цы‰QJn:AЗ¤ґ-cеmїtџЩyЉ2…уJqfGєi%‰"˜}‡V©`=ХoГ­q6/UHЎЫчLП—РI Эч•3„гQrММvЦ“7p…;cЌzдП·PЧПc2“u,мј*bt‘Q”ѕ·эЕz‹ІЕcmсЦIЫµµAKзУДџicФэ:щФІєG:тґќкґ,«Х^motьІФЁЩ‘A]Ѓ˜lY€UcЦґoи:х_сн{AйјЪ=8w}Љ№і9№@ЇЗв_-†.d’чжBоЕњ1 bGJlЇЮЧ§t8ж4ЇmЉФJТ”f§oД¬_‹Ъу,мp¤®-н—uлЖZ‹т@«"ыНZїN±{ѕє&Gћјч4v6ЈNЩbІ–{»Ч m­ ¶·ЉЪЮ1ј±Гш*( ъ5уЧ8ёФЮUйMEх;„XarГ‘[оЉКоZЛЇn;ѓSаЄФWк~ѕљц^Г­c†Y Л·Ће\®‘Г+EAгс ‡-ћ6иK{у ЫуYXнSРxЇћЅўЌх~k6цў­“K–Эќі+в6\і'і&/Aћ…¶ИM6Дw*ь[}кyk•пћбqУъ—мM‰АЩ#&ў•нeҐnАЂtt x5z" ф шЎ ;„рлN/Ж=JљЮ›}kЦцТ0 ЕrZm
j лШ{v¬Mѕ¶Ят*mq&Х#ь¦]ҐГr36,tkт»»N_{е+_`ъuё)/CйЎ|Ц‚9Rsn12ґsJ*Ял] ЂcъuС‹–ГЛїгrЗ1жкАlіэK{а:=ЉЬр*d®Аk¶UQґ†?t‹зфлВыЗё7Q-N›lчэ›”г˜’­[ШuИЄ± ­м:*„њцС\A%ЅДBX&R’ДвЄКВ„фйµщMAґ!`ј»‹д°™с‡ґЕ5е•ЫЗ”«‡#Эa°ЌкEЫЇ и}Эі@\X(ЯUФоYяomKип?ЉШш‡ґг˜•ґ‚5И{—r"ЃєCеоЃСGAЇоZпЬJ\,oбѕХs
УR¦цџaЦ ©!µЅ‡EPљдсv™; м/bЪЬ)I…~ў+жQ«!˜ЖрцЮ°lЏНYrѓЖmсFnфЃ`›j¬RFФ"V¤d«{)Ї Зосє(gйнєь.аі~Ю¦¦NьVеЗрX,T8Ы(ВЗ«ІЁ]т‰НсЧѓХкЊт›+і
‚РР@¶Х#ґыіU46·°иЄ¶2гш\®#,nг·ЙЄЎ’МGЬ+«u’ ~УЩ®џ¶л™lХ¶—)4СT8‡©ћ™zS–Кгм¬щMЩён­Мw0ЪJ›Ј©G‰Св4*ъхРґИАцН"сЫeЕ!36ђхtяъї‚ищЇШчя‡‡Гр~Ывъ5нdАЭ_»ЅGчэBъ}эЛЙё>ЗОю_oш„ЇcЅу’ц]П?eTуХLН·Ўг—д“тмтНу\M»—яИiњµЇ†j^/ЇЙ2яеяa©уцИ­днќяЩ

«Viberi» Анна Ким о китайских инвестициях
«Viberi» Анна Ким о китайских инвестицияхВ«Россия считает необходимым расширять инВ­веВ­стиВ­циВ­онВ­ное сотрудничество с Китаем, для этого существуют серьезные предпосылкиВ». Знакомо, правда? Можно заменить В«КитайВ» на название любой другой страны, и получится стандартная фраза на все случаи международной жизни: саммиты, просто визиты высоких зарубежных гостей и т. п. На сей раз эти слова говорил Александр Жуков на российско-китайском инвестиционном форуме в Пекине. По словам вице-премьера, приоритетными отраслями для китайских инвестиций в Россию могут стать лесоперерабатывающие предприятия, освоения месторождений минерального сырья, руд черных металлов, авВ­тоВ­моВ­биВ­леВ­строВ­еВ­ние, сельское хозяйство, пищевая промышленность. Насчет последнего пункта и автомобилей сомневаюсь, а остальное – вполне. В общем, можно было бы это пропустить как обычный оборот вежливости (приехал в гости – надо же сказать хозяевам что-нибудь позитивное), если бы не исторический момент. Те самые серьезные предпосылки.Китай действительно хочет покупать. В принципе, такое стремление не ново. Крупные компании Поднебесной еще на гребне мирового экономического роста были готовы щедро платить за интересные им зарубежные активы. Но нередко даже самые заманчивые их предложения блокировались по поВ­лиВ­тиВ­чеВ­ским соображениям: инвестор-то государственный. Да еще и коммунисты. Кризис изменил ситуацию вВ пользу покупателей: деньги сейчас не у всех есть, аВ те, кто их имеет, предпочитают сидеть В«в кэшеВ». Китай, располагающий почти $2 трлн золотовалютных резервов, все меньше доволен теми высоконадежными и высоколиквидными активами, вВ которых ему приходится хранить такое богатство. В Пекине мыслят долгосрочно: кризис рано или поздно завершится, нужны будут ресурсы для работы в новом цикле экономического подъема. Запастись ими лучше сейчас, пока активы дешевы, а доллар еще лишь намекает на будущий вход в глубокое пике. Процесс уже пошел: в феврале государственная Chinalco договорилась о приобретении у Rio Tinto доли в добывающих активах и конвертируемых облигаций на сумму $19,5 млрд. Сопоставимо со всем объемом прямых инвестиций, пришедших в Россию в прошлом году ($27 млрд). И это только одна сделка.Подключение Китая к обсуждению В«новой мировой резервной валютыВ» как альтернативы доллару вполне может быть вызвано не стратегическим желанием эту альтернативу создать, а частью тактического давления на США. Пекин намекает Вашингтону: черт сВ вами, мы продолжим покупать US Treasuries, но только в нагрузку к тому, что нам действительно нужно.Несомненно, Китай сейчас изучает возВ­можВ­ноВ­сти экспансии и в Россию. Что может помешать покупкам? Только политическая воля Москвы. К иноВ­странВ­ным инвестициям в стратегические отрасли у нас вВ последние годы относились с подозрением. Но кризис нередко способствует сговорчивости. Год назад казалось, что никто нам не нужен, развивать экономику будем сами. А теперь пришло осознание, что В«дефицит инвестиций у России пока не преодоленВ».

Нефтяная петля — ГЛАВНАЯ ТЕМА — №39 (176) 9 – 15 октября 2006 г. — Выбери!by
Нефтяная петля — ГЛАВНАЯ ТЕМА — №39 (176) 9 – 15 октября 2006 г.
Представители государств – членов ОПЕК, наблюдая, как тают их прибыли, заявили о готовности сократить на 1 млн баррелей в сутки поставки нефти на мировой рынок для снижения уровня стратегических запасов у основных потребителей топлива. В другое время участники торгов вряд ли заметили бы заявленный объем, но в преддверии отопительного сезона в Северном полушарии рынок незамедлительно отреагировал на это сообщение. В результате индекс РТС подошел к диапазону сопротивления выше 1560 пунктов. Но поскольку рынок довольно нервный, то большая часть инвесторов решила не переносить позиции на следующую неделю и зафиксировала прибыль, и к завершению рабочей недели индекс РТС опять вернулся к устойчивому уровню в 1550 пунктов.
К внешнему негативу в виде стоимости нефти на прошлой неделе добавилось повышение ЕЦБ учетной ставки. Удорожание кредитных средств снижает привлекательность развивающихся фондовых рынков.
Внутренние корпоративные новости при этом не смогли компенсировать внешний негатив. Публикация финансового отчета ГМК «Норильский никель» за первое полугодие по МСФО и намерение руководства его бывшей «дочки» – «Полюс Золота» выкупить акции с высокой премией к рынку не повлияли на состояние всего рынка. А бумаги золотодобывающей компании и вовсе падали два последних дня рабочей недели.
Таким образом, российский рынок остается заложником внешних сигналов. При этом макроэкономическая статистика по США опять может стать негативной для динамики российского рынка акций. Относительно слабые данные по рынку труда можно расценить как сигнал о понижении темпов развития крупнейшей в мире экономики и уменьшении спроса на сырье, что скажется на падении прибыли российских компаний-экспортеров. С другой стороны, более сильные показатели по США, отражающие уверенный рост экономики, являются признаком скорого ужесточения ФРС США денежно-кредитной политики. Из-за неопределенности на неделе движение индекса РТС будет проходить в диапазоне 1450–1560 пунктов.© Финанс 2002-2006. Материалы, предоставленные журналом «Viberi»,
являются его интеллектуальной собственностью и охраняются российским
законодательством об авторском праве и средствах массовой информации. Любое копирование, тиражирование,
распространение, или любое иное использование редакционных материалов
журнала возможно только с предварительного разрешения правообладателей.
Ссылка на издание обязательна. Для электронных СМИ — гиперссылка.
Адрес редакции: 127015, Москва, Большая Новодмитровская ул., д.23, стр.5,
тел.: (495) 788-5310

«Viberi» — Блоги — Андрей Школин (28.10.2010)
«Viberi» — Блоги — Андрей Школин (28.10.2010)Выяснилась причина неудержимого роста котировок акций «Автоваза», происходившего последние пару месяцевМало-помалу воплощается в жизнь мечта многих автолюбителей: иностранного в отрасли становится все больше. Во-первых, производитель уазиков Sollers расширяет сотрудничество с группой FIAT. Во-вторых, на конвейеры «Группы ГАЗ» в скором времени встанут Volkswagen’ы. В-третьих, стало известно, что альянс Renault-Nissan претендует на 49,5% акций лица, сердца и некоторых других частей российского автопрома — «Автоваза».Началось с того, что глава Renault-Nissan Карлос Гон неосторожно рассказал в интервью арабоязычной версии телеканала Russia Today о планах по покупке акций «Автоваза», ныне принадлежащих инвесткомпании «Тройка Диалог». Пресс-служба концерна затем попыталась дезавуировать эту новость, но сам факт переговоров пришлось подтвердить. Подтвердил его и Сергей Чемезов, руководитель другого крупного акционера «Автоваза» госкорпорации «Ростехнологии».  Речь далеко не о считанных процентах. В результате проходящей сейчас допэмиссии, а также сделки с «Тройкой» французско-японский концерн может получить 45,5% акций «Автоваза». Прибавляем сюда 4%, которые обещает продать зарубежным партнерам Сергей Чемезов из пакета «Ростехнологий», и получаем 49,5%. Де-факто – контрольный пакет, с учетом того, что у «Ростехнологий» останется только 25% «Автоваза», а остальное распылено между миноритариями.Вот и выяснилась причина неудержимого роста котировок акций «Автоваза», происходившего последние пару месяцев. Еще 12 августа акция стоила на закрытии 13,42 руб., а 25 октября – уже в полтора раза больше, 35,2 руб. Ведь весь рынок недоумевал: и чего это бумаги недавнего полубанкрота, которого в середине 2009 года спасло только вмешательство государства, обновляют максимумы последних лет? Кто знал, тот покупал.

«Viberi» «Северсталь» любят в офшорах
«Viberi» «Северсталь» любят в офшорахРАЗМЕЩЕНИЕ. Компания разместила свой дебютный еврооблигационный выпуск объемом $325 млн. Доходность пятилетних бумаг на аукционе составила 8,625% годовых. Спрэд при размещении к американским US Treasuries (UST) составил +562,3 базисных пункта (б. п.). Спрос значительно превысил предложение — по данным организатора выпуска Citigroup, на аукцион было подано заявок на сумму $550 млн. Агентство S&P; присвоило еврооблигациям «Северстали» рейтинг В+, а Moody’s — B2. «Северсталь» дала инвесторам хорошую доходность, так, например, Магнитогорский меткомбинат (ММК) осенью 2003 года разместил свои бумаги по ставке 8,25% годовых, при том что рейтинг его бумаг на ступень ниже.
Аукционная премия была реализована сразу же после выхода бумаг на вторичный рынок — за день они подорожали на 50 б. п., а спрэд к UST сократился до +549 б. п. По этому показателю «Северсталь» обошла ММК (спрэд к UST +552 б. п.) и тем самым реализовала свое рейтинговое преимущество. Хорошая премия «Северстали» может стать ей неплохим подспорьем на случай дальнейших еврооблигационных размещений. По экспертным оценкам, долговая нагрузка компании невелика и позволяет продолжить заимствования. Впрочем, «Северсталь» пока не спешит делиться своими эмиссионными планами.
Что касается состава инвесторов на прошедшем аукционе, то более чем треть из них была представлена российскими офшорными компаниями, четверть выпуска выкупили европейцы, Великобритания, США и Азия представлены гораздо скромнее. 45% инвесторов — банки, 35% — инвестфонды и 20% — розничные посредники.
Покупатели бумаг «Северстали», %Российские офшоры36Страны Европы25Страны Азии17Соединенное Королевство15Офшоры США7По данным информагентств