Рубрика: Статьи

«Viberi» Американские крылья России
«Viberi» Американские крылья РоссииДо недавнего времени Adam Aircraft Industries выпускала турбовинтовой самолет Adam 500 (А500) и разрабатывала реактивную машину Adam 700 (А700), которая появилась в развитие первой: модели имеют до 65% общего набора комплектующих. Так продолжалось до февраля 2008 года, когда производитель официально объявил о ликвидации в связи с финансовыми проблемами: ему и не удалось найти стратегического инвестора из-за мирового кризиса. Потенциальные акционеры не хотели рисковать, вкладывая деньги фактически в старт-ап, пусть и перспективный: с момента создания в конце 1990-х годов Adam Aircraft построила всего 17 A500 (в серийное производство он пошел меньше года назад), а основные надежды связывала с реактивным судном. В его разработку она вложила почти $300 млн и успела собрать заказы на 322 машины общей суммой в $800 млн. А также накопила более $100 млн долгов, ставшие причиной банкротства.
На торгах по распродаже активов Adam Aircraft победила AAI Acquisition (AAIA), принадлежащую на паритетных основах «Касколу» и «Проминвесторам». Стартовой цены в $10 млн оказалось достаточно – других претендентов на имущество банкрота не нашлось. «Есть подозрение, что американские службы пошли на сделку с AAIA потому, что россияне согласились приобрести имущество одним лотом – ранее предполагалось, что активы и ресурсы должны уйти с молотка по частям», – предполагает гендиректор компании «Инфомост» Борис Рыбак.
По словам владельца «Каскола» Сергея Недорослева, помимо производственных площадей и оборудования, инструментов и запчастей, AAIA приобрела также прототипы и недостроенные самолеты A500 и A700, сертификацию на A500, патенты, торговые марки и различную документацию. По сути, новому собственнику достался весь проект целиком, за исключением долгов (по американскому законодательству они были признаны неуплатимыми) и ранее заключенных контрактов.
В ожидании машины. Похоже, как раз за покупателями нового джета дело не станет: AAIA не собирается терять наработанную клиентуру. «Аннулируются все договоры на поставку машин А700, которые заключила американская компания, – рассказал Сергей Недорослев. – Но мы будем переоформлять заказы на новое юрлицо. Для этого начаты переговоры с потенциальными покупателями самолетов». Хотя на текущий момент нет ни одного твердого заказа, владелец «Каскола» уверен – А700, проходящий этап летных испытаний, найдет своего потребителя. Время на поиски пока есть: потенциальные клиенты в любом случае смогут получить машины только после завершения сертификации. Начало серийного производства А700 запланировано на 2010 год. До этого «Касколу» и «Проминвесторам» потребуется инвестировать в Adam Aircraft как минимум $150 млн.
Покупка может сделать AAIA одним из ключевых игроков в сфере производства самолетов для бизнес-перевозок. Ранее в этой сфере россияне представлены не были. По оценкам Airline Business, объем мирового рынка деловой авиации составляет $26 млрд в год. Потребность в поставке деловых реактивных самолетов на десятилетие превышает 10 тыс. машин на общую сумму более $145 млрд. Из них на легкие модели, к которым относятся Adam, приходится 18% поставок и 8% цены. Крупных серийных производителей таких реактивных машин можно пересчитать по пальцам: бразильская Embraer, американские Eclipse Aviation и Cessna Aircraft Co. Если AAIA успешно завершит сертификацию А700, то сможет претендовать на весомую долю от суммы в $11,6 млрд.
Основные покупатели подобных машин находятся в Северной Америке и Карибском бассейне, а также в Европе, Азии и на Ближнем Востоке. На развитие этого сегмента, отмечает Борис Рыбак, вряд ли повлияет даже «керосиновый кризис». Бизнес-джетам, обслуживающим предпринимателей, зачастую просто нет альтернативы: они летают по индивидуальным маршрутам, которые недоступны рейсовым или чартерным перевозчикам.
Свои получат позже. Из-за стремления AAIA не потерять потенциальных покупателей A500 и А700, собственный перевозчик «Каскола» и «Проминвесторов» «Авиа менеджмент груп» (АМГ), скорее всего, сможет получить перспективные А700 не раньше 2012 года. До этого времени ему придется самостоятельно решать проблемы с пополнением летного парка, возникшие прошлым летом.
АМГ была учреждена «Касколом» и «Проминвесторами» на паритетных условиях в 2006 году как первый (и пока единственный) российский оператор проекта авиатакси, получившего название Dexter. В основу бизнес-модели положено использование самолета, оптимального по всем характеристикам для дискаунтера от бизнес-авиации. Предполагалось, что машина должна быть отечественного производства. Причина поведения «Покупай российское» проста: председатель совета директоров АМГ Евгений Андрачников напоминает, что ввоз в страну иностранных воздушных судов для использования в сфере бизнес-авиации облагается таможенной пошлиной в 20% и НДС в 18%. Необходимым критериям отвечает 4–6-местный М101Т Нижегородского авиастроительного завода «Сокол». Но летом 2007 года тот вошел в состав Объединенной авиастроительной корпорации, и все силы бросил на выполнение оборонного заказа. АМГ начал поиски за границей. Как раз тогда в сферу интересов Сергея Генералова и Сергея Недорослева попал Adam Aircraft. По свидетельствам очевидцев, предприниматели были впечатлены А700, посчитав ее чуть ли не машиной будущего для бизнес-авиации.
Пока же парк АМГ укомплектовывается другими типами самолетов. К трем М101Т компания приобретела 4 швейцарских турбовинтовых 8-местных Pilatus PC12, а в среднесрочной перспективе, по словам Евгения Андрачникова, приоритет будет отдан реактивному Citation Mustang от Cessna. В целом к 2013 году АМГ собирается закупить 80–100 самолетов стоимостью в $315 млн, которые будут летать в Скандинавию, страны Балтии и ближнего зарубежья.
Сможет ли приобретение Adam Aircraft скорректировать эти планы? Теоретически поставки самолетов Adam от компании, аффилированной со структурами учредителей, должны обходиться для АМГ дешевле каталожной цены. С другой стороны, отмечает Борис Рыбак, не стоит в условиях удорожания авиакеросина отказываться от турбовинтовых машин – они потребляют меньше топлива, чем реактивные самолеты.
Владелец «Каскола» Сергей Недорослев и собственник «Промышленных инвесторов» Сергей Генералов (справа) так впечатлились возможностями самолета A700, что купили его
Реактивный самолет Adam 700Летные характеристикиДальность2 037 кмКрейсерская скорость630 км/чМаксимальная высота полета12497 мВесовые характеристикиМаксимальный взлетный вес3856 кгКомпоновочные характеристикиВысота салона1,31 мДлина салона4,87 мМаксимальное число пассажиров4–6челОбъем салона6,94 куб. мШирина салона1,37 мТехнические характеристикиВысота2,92 мДлина12,42 мРазмах крыла13,41 м

Выбери!by On-Line Аналитики прогнозируют укрепление доллара в долгосрочной перспективе
Аналитики прогнозируют укрепление доллара в долгосрочной перспективеАналитики прогнозируют укрепление доллара в долгосрочной перспективе26.08.2008 15:00Фото: Николай Юренев25 августа американская валюта подорожала на 17 копеек – до 24,43 рубля. Среди причин укрепления курса доллара по отношению как к евро, так и к рублю называют продолжающийся экономический спад в Европе. Кроме того, на отечественную валюту может оказывать давление обострение геополитической напряженности на фоне российско-грузинского конфликта.

На международном рынке Forex поддержку американской валюте оказала негативная макроэкономическая статистика из Европы. Согласно пятничным данным, платежный баланс еврозоны с учетом сезонных изменений в июле составил – 8,2 млрд евро. Индекс объема новых промышленных заказов снизился в июне на 7,4%. Главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова считает, что в краткосрочной перспективе доллар, скорее всего, будет слабеть, поскольку за последнюю неделю американская валюта достаточно сильно укрепилась – возможна техническая коррекция (доллар/евро 1,50-1,55). «Учитывая напряженную геополитическую ситуацию вокруг России, курс рубля будет на уровне 24,0-24,5 рубль/доллар», — полагает эксперт.«Сегодня евро падает из-за негативной статистики Германии (ВВП во II квартале снизился впервые за 4 года), – отмечает аналитик Альфа Капитал Александр Варюшкин. –Ослабление европейской валюты, которое прошло за последние два месяца, вызвано не проблемами в ЕС, а, скорее, укреплением доллара. Но в ближайшее время вероятно корректирующее движение наверх евро. До конца года, можем увидеть ослабление доллара».Александр Варюшкин подчеркивает, что предыдущие пять лет был тренд на ослабление доллара и, судя по всему, он близок к завершению и сменится укреплением американской валюты. «В перспективе «5 лет», мы можем увидеть 0,8 к евро, – прогнозирует аналитик. – Связанно это с текущей политикой процентных ставок, еще и с тем, что замедление экономики стало более очевидным в Европе и менее очевидным в США. Этот процентный дифференциал может играть в пользу доллара».Выбери!by-онлайнВсе новости

«Viberi» — Блоги — Андрей Школин (13.08.2008)
«Viberi» — Блоги — Андрей Школин (13.08.2008)Инвесторы возлагают немалые надежды на заседание правительства, которое состоится 14 августа. На нем, возможно, прояснятся перспективы металлургического сектораРоссийский фондовый рынок значительно просел после событий 8-11 августа, упав до значений двухлетней давности. Неофициальная война с Грузией несомненно займет почетное место в списке черных событий для отечественного фондового рынка. Но, в тоже время, заявление президента Дмитрия Медведева об окончании миротворческой операции не привело к восстановлению рынка даже до более чем скромных «довоенных» уровней. Так, 12 августа индекс РТС вырос лишь на 3,5%, аналогичный показатель МВВБ и того меньше – всего на 2,6%. Все-таки от завершения военных действий невольно ждешь большего эффекта. Одни объясняют этот феномен условно «инерцией денег» — иностранному капиталу теперь требуется время, чтобы осмотреться и вернуться. Другие обращают внимание на 30-процентное падение нефтяных котировок и очередные свидетельства кризиса мировой экономики, в частности, об очередных убытках объявили JP Morgan и UBS. Наконец, российский фондовый рынок не оправдал звания «тихой гавани» – при относительной защите от внешнего негатива внутри «заводи» оказались сильны собственные подводные течения и водовороты.Безусловно, эти причины достаточно важны. Как и многие другие, вроде охлаждения интереса инвесторов к России по чисто человеческим причинам – как к стране с имиджем агрессора («пиар» Михаила Саакашвили оказался больше, чем у Дмитрия Медведева). Но пора вспомнить о факторе, хоть в абсолютном, хоть в относительном выражении гораздо сильнее опустившем отечественные фондовые индексы, нежели война в Южной Осетии – пресловутом «деле металлургов». Как бы цинично это ни звучало, прощение «Мечела» (покаялся, снизил цены, заплатил штраф в пару сотен миллионов долларов за нарушение антимонопольного законодательства — главное, чтобы не было чрезмерных налоговых претензий), скорее всего, окажет гораздо больший эффект, нежели прекращение военных действий. Некоторая ясность может появиться после предстоящего 14 августа заседания правительства. По обоюдному (конечно, неофициальному) согласию металлургов и ведомств в качестве меры, регулирующей внутренний рынок проката, были выбраны долгосрочные контракты. Премьер-министр Владимир Путин поручил правительству 24 августа проверить, как идет переход на новые условия работы. А промежуточные итоги планируется подвести как раз в этот четверг. Вероятность позитивных новостей довольно высока: крупнейшие игроки на рынках стали и угля успели перевести значительную часть своей клиентуры на долгосрочные контракты, выполнив, таким образом, негласные предписания.Что может помешать воплощению в жизнь такого варианта развития событий? Он сработает только в том случае, если основной причиной резких заявлений Владимира Путина относительно «Мечела» было желание помочь отечественным потребителям угля и металлопроката. Несколько хуже дела будут складываться, если в действительности целью было увеличение налоговых поступлений от сталелитейщиков. Иными словами, так государство собирается закрывать бреши в бюджете, появившиеся после появления налоговых послаблений для нефтедобывающего сектора (речь идет примерно о 130 млрд рублей). Наконец, не исключен третий вариант, о котором заговорили после утверждения на посту генерального директора «Норильского никеля» Владимира Стржалковского – человека до мозга костей государственного, совершенно далекого от металлургии, но зато давно знакомого с Владимиром Путиным. Вдруг государство намеревается установить как минимум косвенный контроль над стратегической отраслью металлургии и горнодобычи?

«Viberi» Минфин пугает «медведей»
«Viberi» Минфин пугает «медведей»Внутренний валютный рынок потерял всякую интригу. Курс доллара вяло колебался в пределах 28,5-28,55 рубля при невысоких торговых оборотах без активного вмешательства ЦБ. Копеечные движения в ту или иную сторону происходили под влиянием динамики на FOREX, где ситуация на какое-то время стабилизировалась. Остальные факторы рынок просто оставляет вне зоны своего внимания. Так, операторы напрочь игнорируют непрекращающийся рост цен на нефть, добравшихся в США уже до 13-летнего максимума. Российская нефть стабильно стоит больше $30 за баррель, и остается только догадываться, каким образом стерилизуется валютная выручка, поступающая в страну от экспортеров.
Впрочем, с точки зрения российских реалий объяснение происходящему есть. Стратегическую линию, которую проводят денежные власти страны, можно условно назвать «политикой двух стульев». Один из них увенчан надписью «Главный борец с инфляцией». На втором красуется: «Генеральный борец с избыточным укреплением курса рубля». На обоих одновременно восседает ЦБ, искусство тактического маневра которого заключается в том, чтобы вовремя переносить центр тяжести с первого на второй и обратно. Как говорят в ЦБ, главным приоритетом все же является инфляция, а она у нас сейчас заметно ниже, чем год назад. Реально ли сократились темпы роста потребительских цен или же Госкомстат в угоду денежным властям каким-то образом модернизировал свою методику подсчета? — это вопрос, выходящий за рамки данного обзора. Суть же в том, что, пока показатели инфляции низкие, ЦБ может себе позволить на благо сырьевикам сколь угодно долго не давать рублю укрепляться даже вопреки росту цен на продукцию российского экспорта. Между тем, как заявил на прошедшей неделе замминистра финансов Алексей Улюкаев, номинальный курс к концу 2004 года составит 28,5-29 рублей за доллар. По словам чиновника, он «будет удерживаться на этом уровне». Одним словом, долларовым «медведям» свободы не дают.

«Viberi» «Форекс Клуб» лишили ненужной лицензии
«Viberi» «Форекс Клуб» лишили ненужной лицензии«Форекс Клуб» лишили ненужной лицензии Олег Мальцев 17.01.2009 09:41ФСФР утверждает, что наказала компанию за нарушения, а та парирует, что отозванный документ для нее был бесполезен.На заседании 15 января ФСФР аннулировала лицензию биржевого посредника, совершающего товарные фьючерсные и опционные сделки, у ООО «Компания “Форекс Клуб”». Подробностей в пресс-релизе не приводилось. Но позже по просьбе «Интерфакса» ведомство пояснило, что такое решение принято в связи с нарушением компанией закона о рынке ценных бумаг. В частности, она не подала заявление о переоформлении лицензии после смены наименования, не предоставила финансовый отчет за 2007 год и заключение аудитора о ревизии. Также было проигнорировано предписание регулятора об устранении нарушений, выданное в октябре.Представитель ФСФР подтвердил «Выбери!by» достоверность этой информации.«Когда пришел период продлевать российскую лицензию, мы не стали это делать. По факту лицензия не отозвана, а аннулирована нами за ненадобностью», — написал на форуме своей компании директор по маркетингу «Форекс Клуба» Алексей Павленко.Добровольный отказ от лицензии – предусмотренная законодательством процедура, но лицензиат ее не проходил, уточнили «Выбери!by» в ФСФР.Как пояснил представитель «Форекс Клуба», компания решила намеренно бездействовать, не заботясь о своевременной подготовке материалов для службы. Это должно было привести к автоматическому прекращению действия разрешительного документа.«Возможно, они просто ждали истечения его срока действия, но регулятор опередил события», — предполагает собеседник «Выбери!by», представляющий конкурирующую компанию. «Лицензия требует оплаты, аттестованных специалистов, соблюдения правил ведения счетов. Если российские биржевые фьючерсы стали для «Форекс Клуба» неинтересны, то бессмысленно поддерживать соответствие этим требованиям», — рассуждает другой участник рынка «форексных» услуг.Лицензия была выдана ООО «Компания “Форекс Клуб”» в июне 2006 года на трехлетний период. Таким образом, ее действие истекало в июне 2009-го.Наказанное юрлицо не связано с другими структурами «Форекс Клуба» и фактически не вело хозяйственной деятельности, заверил представитель этой организации. Обслуживанием клиентов оно также никогда не занималось. Лицензия была получена «под планируемый старт дополнительного бизнеса – товарных фьючерсов и опционов» в России. Но затем от изначальной идеи было решено отказаться.Очевидно, что у этой темы есть еще один аспект. Наличие документа, выданного российским федеральным органом, помогает в привлечении клиентов, которые воспринимают его как косвенный признак надежности «форексника». Примечательно, что на сайте «Форекс Клуба» фигурировал логотип государственного Агентства по страхованию вкладов (АСВ). Таким образом, у посетителей создавалось впечатление, будто эта компания входит в систему страхования, участниками которой являются коммерческие банки, прошедшие специальный отбор. АСВ в прошлом мае направило письмо с требованием немедленно убрать вводящий в заблуждение логотип. «Форекс-клуб» его снял, но надпись-ссылку «Вклады застрахованы» оставил.Ссылка ведет на страницу с информацией, что в марте 2005 года в систему страхования принят Хлебобанк. Если бы деньги всех частных лиц – клиентов «Форекс-клуба» – действительно попадали в этот банк, причем на раздельные счета каждого, только тогда на них распространялись бы гарантии АСВ. В реквизитах для рублевых денежных переводов ранее фигурировал счет в латвийском Parex Banka. В ноябре, как известил клиентов «Форекс Клуб», он был «обнулен и закрыт в связи с изменениями в условиях работы банка после его национализации». Теперь платежи предлагается переводить в ереванский Армбизнесбанк.Как и аналогичные структуры, «Форекс Клуб» представляет собой группу юрлиц в нескольких странах. Например, российским клиентам при открытии счета предлагается заключить договор с компанией Forex Club International, зарегистрированной на офшорных Британских Виргинских островах. Именно она указывается получателем переводов.Теги: Форекс Клуб | ФСФР

«Viberi» Приток не впрок
«Viberi» Приток не впрокПриток частного иностранного капитала стал предметом особой гордости российских властей. Не далее как в 2005 году баланс капитальных операций был близок к нулю, а в прошлом году чистые поступления уже составили $41,7 млрд. Тут, правда, следует учитывать, что статистику 2005 года изрядно подпортил Роман Абрамович. Тогда показатели были искажены покупкой «Газпромом» «Сибнефти» за $13 млрд: реально имело место приобретение газовой компанией российского бизнеса, но формально расчеты проводились с иностранной Millhouse Capital. Но даже с учетом этого обстоятельства чистый приток частного капитала вырос почти в три раза.
В этом году он, по мнению Банка России, может достигнуть $70 млрд. В документе под названием «Основные направления денежно-кредитной политики на 2008 год» монетарные власти прогнозируют, что и до конца десятилетия чистый приток частного капитала будет оставаться достаточно высоким: $40–55 млрд в год.
Что же представляет собой капитал, хлынувший в страну? По своей структуре и динамике он очень неоднороден. В прошлом году особенно впечатлил скачок портфельных вложений: $11,5 млрд в нефинансовый сектор экономики. Правда, в первом квартале 2007-го энтузиазм портфельных инвесторов заметно угас: объем оказался ниже прошлогоднего. Зато в 2,5 раза выросли прямые инвестиции – почти до $9,8 млрд только за первые три месяца.
Трудно отрицать, что значительную роль здесь сыграла стабильность макроэкономического и финансового положения в стране. После прошлогодних повышений суверенных кредитных рейтингов России более 90% всех крупных институциональных инвесторов имеют право вкладывать средства в российские ценные бумаги. С другой стороны, выход отечественных компаний на рынки акций, в том числе зарубежные, перестал быть чем-то из ряда вон выходящим. По подсчетам аналитической группы AG ReDeal в прошлом году состоялось 23 размещения, из которых 14 прошли на Лондонской фондовой бирже. Эту площадку выбрали все четыре эмитента, чьи IPO оказались крупнейшими и по объему превысили $1 млрд, – «Роснефть», «Северсталь», «Комстар – ОТС» и Трубная металлургическая компания. При этом стоимостной объем всего российского рынка IPO в 2006 году превысил $17,7 млрд, что даже без учета размещения «Роснефти» означает рост более чем на 60% по сравнению с 2005-м.
Инвесторы вместо кредиторов. Как и прежде, официальная статистика неточна из-за искажений, связанных со сделками, заключаемыми между россиянами и с российскими активами, но проведенными через офшоры. Но эксперты признают, что даже с учетом этих реалий ПИИ растут быстро. Важным стимулом стало ожидаемое вступление России в ВТО. Оно заставило инвесторов форсировать заключение льготных соглашений с правительством, что, в частности, происходит в автомобилестроении. Например, на прошедшем месяц назад Петербургском экономическом форуме были подписаны протоколы о намерениях и инвестиционные соглашения на сумму свыше $13 млрд, из которых, по словам главы Минэкономразвития Германа Грефа, $4 млрд приходится на договоренности о привлечении ПИИ. В числе «подписавшихся» – компании Volvo, Suzuki и Peugeot Citroen, а также Samsung и PepsiCo.
Начиная с прошлого года иностранные инвестиции частично заменили для нефинансовых компаний заемные средства. Хотя внешние долги и продолжали расти, объем привлеченных займов сократился примерно в четыре раза. Российский реальный сектор наделал много долгов в 2004–2005 годы, и некоторые компании стали выглядеть уже перекредитованными. В то же время сформировавшаяся кредитная история и репутация на Западе позволили многим перейти от долгового финансирования к привлечению капитала через рынки акций.
Вытеснение инвестициями долгового финансирования – позитивная тенденция, особенно когда речь идет о ПИИ. Ведь в этом случае средства гарантированно не «проедаются», а идут на развитие экономики: создаются рабочие места, обновляются уже существующие фонды и строятся новые мощности, в ряде случаев приходят более продвинутые технологии.
Конечно, подобный процесс не может протекать линейно. Крупные вливания заемного капитала по-прежнему происходят, причем масштабы даже единичных сделок могут очень серьезно влиять на статистику. Ярчайший пример – привлечение «Роснефтью» кредита на приобретение активов «Юкоса» общей суммой $22 млрд. Кроме того, и другие участники аукционов по распродаже «наследства» обанкротившейся компании прибегли к внешним источникам финансирования для внесения залоговых сумм. Эксперты Центра развития оценивают возможный объем привлеченных для этих целей средств в $6–8 млрд.
На дом и шопинг. Банки в позиционировании на внешних рынках несколько отстают от реального сектора, и стадия активного привлечения заемных средств из-за рубежа для них в самом разгаре. Причины повышенного спроса на долговой капитал понятны: российские банки торопятся заработать на потребительском буме и готовятся сорвать немалый куш на ипотеке. А средств на кредитование им еще в прошлом году не хватало. Ведь если раньше люди копили деньги на крупные покупки (в том числе откладывая их на банковские счета), то сейчас они все чаще предпочитают брать кредиты. Соответственно, депозиты населения увеличиваются гораздо медленнее, чем могли бы при таком росте доходов, и банки испытывают нехватку ресурсов для увеличения кредитования. Дополнительные средства они занимают на внешних рынках: по итогам прошлого года сумма привлеченного финансирования выросла примерно в 2,5 раза.
Справедливости ради нужно сказать, что и банковский сектор вносит свой вклад в приток иностранных инвестиций. В числе наиболее заметных вливаний прошлого года – покупка Импэксбанка, Инвестсбербанка, Оргрэсбанка, а также появление солидных миноритариев у Росбанка, Промсвязьбанка и Банка Москвы. А минувшей весной бельгийская группа KBC объявила о покупке Абсолют-банка. Что касается прошедших месяцев 2007-го, то он ознаменовался размещением допэмиссии Сбербанка и IPO ВТБ.
Странности госплана. По оценкам экспертов из Центра развития, на два банковских размещения в общей сложности приходится $7–8 млрд иностранного капитала, привлеченного в этом году. Вместе с кредитами, взятыми участниками аукционов по продаже активов «Юкоса», получается $38 млрд. «Остается по крайней мере $15–20 млрд чистого притока иностранного капитала, которые никак не связаны с трагической кончиной «Юкоса» и IPO немногочисленных крупных российских госбанков», – отмечает заместитель директора Центра развития Сергей Смирнов. Сумма вполне солидная, и это, по мнению эксперта, позволяет рассчитывать на достаточно существенные вложения частных иностранных инвесторов в ближайшем будущем.
Директор Института мировой экономики и международных отношений РАН Александр Дынкин полагает, что прогноз чистого притока в $70 млрд, данный ЦБ на этот год, консервативен. «Я считаю, что инвестиции в российскую экономику будут расти с каждым годом. Многие компании у нас недооценены, и динамика фондовых рынков в России довольно позитивная. Поэтому примерно половина прироста придется на портфельные, а другая половина – на прямые инвестиции», – говорит эксперт.
Впрочем, уже во второй половине нынешнего года чистый приток частного капитала может оказаться не столь впечатляющим, как в первой. Отчасти это объясняется тем, что события вроде размещений Сбербанка и ВТБ – все-таки очень нерядовые. А в данном случае они еще и уложились в один небольшой промежуток времени с многомиллиардными займами. Такая концентрация крупных сделок явно ставит в сложную ситуацию ЦБ, вынужденный одновременно сдерживать укрепление рубля и инфляцию. Учитывая, что все эти операции совершались с участием контролируемых государством компаний, остается только надеяться, что в дальнейшем власти будут распределять подобные потоки во времени более равномерно.
Плюс дедолларизация всей страны. Одним из мощнейших стимулов нынешнего притока остается укрепление российской валюты. Вкладывая в рублевые активы, инвесторы получают своеобразный «курсовой бонус» к доходности. По подсчетам Минэкономразвития, только за прошлый год рубль укрепился по отношению к доллару на 16,6%, к евро – на 5,2% в реальном выражении (т. е. с учетом внутренней и внешней инфляции). За пять месяцев нынешнего года он «потяжелел» еще на 3,6% и 2,8% соответственно. Однако, если сальдо внешнеторгового баланса в ближайшие годы будет сокращаться, как это прогнозируют в правительстве, возникнут предпосылки для ослабления рубля (или по крайней мере для остановки его укрепления). А значит, и привлекательность рублевых активов для иностранных инвесторов снизится.
Кроме того, следует понимать, что одна из составляющих притока капитала – это изменение валютных активов населения, которое чутко реагирует на движения курса. Судя по статистике Банка России, вклады населения в иностранной валюте вот уже полтора года как практически не растут, а временами даже снижаются. Их доля в общем объеме депозитов за 2006 год упала с примерно 1/4 (или 25%) от общего объема до 17%. Однако валютные активы на руках у россиян не безграничны. Следовательно, «ресурс дедолларизации», работающий на приток капитала, уже в самом скором времени может оказаться исчерпанным.
Помешать установлению новых рекордов могут также компании, покупающие зарубежные активы. Экспансия российского бизнеса в мире похоже, скоро превратится в рутинный процесс. Особенно преуспели металлурги, заключающие многомиллиардные сделки. Правда, у этой медали есть и обратная сторона: компании нередко делают такие покупки опять же на средства, позаимствованные у западных банков. Так, например, в конце июня «Норильский никель» сообщил, что $6 млрд на приобретение канадской LionOre Mining ему дадут банки BNP Paribas и Societe Generale. К тому же легальные инвестиции частично замещают «теневые» вложения в иностранные активы. По оценке Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, в прошлом году прямые и портфельные инвестиции российских компаний за рубеж увеличились почти до $21 млрд, в то время как вывоз капитала сократился до $30 млрд – на четверть к уровню 2005 года.
«Хватит хвастаться». Насколько хорошо работает поступающий в Россию капитал на ее экономику? Едва ли можно дать однозначный ответ на этот вопрос. С одной стороны, часть притока действительно подпитывает основные фонды – в первую очередь ПИИ и отчасти иностранные кредиты. Но при этом значительная доля средств, поступающих извне на финансовые рынки, не превращается во внутренние инвестиции в экономику и не приводит к структурным сдвигам в ней. Единственным результатом этих вливаний становится лишь подорожание покупаемых активов. Не говоря уже о рисках нестабильности, которые несет приход спекулятивного капитала. Выиграет ли экономика от смены собственников в пользу компаний с госучастием (которые ради этого залезают в долги), – еще один большой вопрос.
«Мне кажется неразумным хвастаться на каждом шагу ростом притока иностранного капитала, – говорит президент фонда «Институт энергетики и финансов» Леонид Григорьев. – Вопрос не в том, где компании создаются и функционируют, а в том, где они реинвестируют свою прибыль. Пока из России продолжают вывозить столько же капитала, сколько и всегда. А поскольку займы однозначно превышают прямые инвестиции, то рост притока иностранного капитала скорее повод для опасений, чем для радости. Он говорит о неспособности экономики создать длинные деньги для бизнеса. Иными словами, российская финансовая система не работает. Чужие деньги занимаем, а свои 15% сбережений от ВВП грамотно вложить не в состоянии».
Другая проблема заключается в том, что притекающий капитал недостаточно помогает улучшению структуры экономики. И здесь многое – в руках государства. «Прямые инвестиции пойдут в основном в энергетику в той мере, в какой этому будет способствовать новое законодательство, – считает Александр Дынкин. – Кроме того, инвесторы будут вкладывать в розничную торговлю, недвижимость, страхование, ну и конечно, в ТЭК. Возможно, часть средств пойдет в машиностроение: в России динамично развивается рынок легковых автомобилей».
«Иностранные инвестиции будут нарастать, причем не только портфельные, но и прямые. Но проблема в том, в какие сектора они будут идти, – считает директор Института экономики РАН Руслан Гринберг. – Пока приоритет отдается исключительно ТЭК и торговле, а такие инвестиции нельзя считать рычагом для диверсификации экономики. В ТЭК норма прибыли 30–50%, а в других отраслях 3–4%, так что поведение инвесторов естественно. Пока не будет обеспечен перелив средств между отраслями, рост притока иностранного капитала будет, но это рост без развития».
Кто привлек миллиардыРоснефтьСергей Богданчиков, президентВ июле 2006 года компания провела IPO, в ходе которого привлекла $10,4 млрд. В число инвесторов вошли иностранные нефтяные концерны: малайзийская Petronas купила «Роснефти» на $1,1 млрд (10% от размещавшихся акций), британская BP – на $1 млрд, китайская CNPC – на $500 млн.
В марте 2007 года «Роснефть» привлекла зарубежные кредиты на $22 млрд, которые направила на покупку активов «Юкоса».
ВТБАндрей Костин, президент, председатель правленияВ мае 2007 года состоялось IPO общим объемом около $8 млрд. Доля иностранных акционеров в ВТБ после размещения составила около 12%, при капитализации более $36 млрд.
Банк – активный заемщик на рынке еврооблигаций. Например, в марте состоялось размещение на сумму 1 млрд евро – рекордное по сумме в этой валюте среди российских банков-эмитентов. Тогда же ВТБ первым разместил бумаги в британской валюте – на 300 млн фунтов стерлингов. А в прошлом году банк в общей сложности привлек на рынках капитала и по линии торгового финансирования сумму, эквивалентную 168 млрд рублей.
СбербанкАндрей Казьмин, президент, председатель правленияВ марте 2007 года прошло размещение допэмиссии на $8,8 млрд. Рыночная стоимость Сбербанка превысила тогда $78 млрд, доля иностранных инвесторов в нем достигла 21%.
Осенью прошлого года Сбербанк договорился о кредите на $1,5 млрд c 30 зарубежными банками. Это крупнейший необеспеченный синдицированный кредит, когда-либо предоставленный финансовому учреждению России. Практически одновременно банк разместил пятилетние евробонды на $750 млн. Деньги понадобились для рефинансирования старых долгов и наращивания кредитов. Один из клиентов Сбербанка – «Транснефть», которая сейчас строит нефтепровод Восточная Сибирь – Тихий океан.

Курс доллара пойдет в разные стороны — ФИНАНСЫ — ЛИЧНОЕ — № 4 (24-30 марта 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
Курс доллара пойдет в разные стороны — ФИНАНСЫ — ЛИЧНОЕ — № 4 (24-30 марта 2003) — Номера за 2003 год — АрхивКак бы ни был далек от России Ирак, а тем более США, война есть война. Она оказывает непосредственное влияние на самое святое для россиян — нефть, доллар и евро.Антон КузинТолько за неделю с 12 марта цены на нефть марки Brent в Лондоне и на WTI в Нью-Йорке рухнули более чем на 20%. Курс евро к доллару на мировом валютном рынке за это время упал на 4,2% и начал колебаться вокруг отметки $1,06. Вместе с тем неослабевающий поток нефтедолларов в Россию не дал возможности американской валюте укрепиться по отношению к рублю. За тот же период официальный курс доллара, устанавливаемый Центробанком, снизился на 0,3%, а евро — на 3,7%.
В условиях стабильно высоких цен на нефть население России уже начало привыкать к мысли, что долларов в стране больше чем достаточно и поэтому курс американской валюты будет продолжать потихоньку снижаться. А евро будет оставаться дорогим как альтернатива доллару, который никому не нужен не только в России, но и на Западе. И вот ситуация резко изменилась. Является она краткосрочной или получит развитие в обозримом будущем — вопрос, на который на днях как могли попытались ответить российские чиновники.
Своим видением того, как война в Ираке отразится на состоянии российской экономики и на валютных курсах, с общественностью на днях поделился замминистра Минэкономразвития Аркадий Дворкович. С олимпийским спокойствием он заявил: «В целом наша политика является сбалансированной, и мы не ожидаем сколько-нибудь серьезного влияния на российскую экономику вследствие конфликта в Ираке». И заслуга в этом принадлежит самому Минэкономразвития, еще в начале года разработавшему «запасной» сценарий, который спокойно можно будет реализовать в случае неблагоприятного развития событий на мировых рынках. Причем одним из главных последствий войны Дворкович назвал сохранение высоких цен на нефть. Видимо, текущий обвал на мировом рынке он посчитал простой флуктуацией. Ну а раз нефть будет оставаться дорогой, то инфляция по итогам года может ненамного выйти за прогнозный уровень и достигнуть 13%. Но и это не факт. Ведь, по мнению замминистра, так случится только при условии, что нефть будет оставаться дорогой весь год. Однако министерство постарается этого не допустить и поспособствует снижению цены к концу года с $29-30 до $20 за баррель. Так что ОПЕК есть чему поучиться у наших министров.
И все же, по расчетам чиновников, рубль вследствие войны может подорожать «чуть больше», чем планировалось. А именно его реальное укрепление составит по итогам года не 3-4%, как ожидалось, а 5-7%. Произойдет это потому, что среднегодовая цена барреля нефти, принятая правительством за основу по «запасному сценарию», вместо прежних $21,5 составит $25,5. Может, наше правительство и гениально, но такие прогнозы на фоне обвального падения нефтяных котировок на мировом рынке выглядят по меньшей мере странно. Тем не менее прогноз составлен и ориентир задан. По подсчетам экспертов ЦМЭИ БДО «ЮниконРуф», при годовой инфляции на уровне 13% и прогнозируемом министерством реальном укреплении курса рубля на 7% номинальный курс доллара к новогодним праздникам может составить от 32,9 до 33,6 рубля. Первый вариант рассчитан исходя из инфляции в США на уровне 2%, второй — без ее учета. Таким образом, доллар, согласно прогнозу Минэкономразвития, с сегодняшнего уровня к концу года может подорожать к рублю в номинальном выражении на 5-7%.
Интересная картина получается: одно министерство на внутреннем валютном рынке занимает «бычью» позицию, а другое — «медвежью». Ведь, например, Минфин в лице замминистра Беллы Златкис в отличие от Минэкономразвития жестко играет на номинальном росте курса доллара (см. стр. 50). Совсем другое дело глава Центробанка Сергей Игнатьев. Он не строит долгосрочных прогнозов, а лишь обещает сглаживать сильные колебания валютного курса. И то лишь в ближайшее время. Кстати, в той же Америке проблемы расхождения в прогнозах валютных курсов вообще не существует. Там монетарные власти, особо не вдаваясь в детали, просто говорят: «Мы по-прежнему придерживаемся политики сильного доллара». Говорят даже когда доллар откровенно падает.
В ситуации, когда состояние мировых рынков полностью зависит от хода событий в Ираке, когда цены на все и вся реагируют на каждую существенную новость, лучше оставаться в стороне от валютных активов. По крайней мере до тех пор, пока не станет ясно, чем эта война закончится. В случае блицкрига можно ожидать, что из цены на нефть окончательно уйдет «военная премия» и на нефтяном рынке обозначится понижательный тренд. При этом доллар в стране перестанет падать скорее всего лишь спустя какое-то время, необходимое для поступления экспортной выручки на российские счета экспортеров. На это может уйти два-три месяца. Одним из сигналов для возможного возобновления роста курса доллара к рублю может послужить устойчивое снижение темпов роста золотовалютных резервов Центробанка. Евро по блицсценарию скорее всего рухнет как минимум к паритету с долларом. Соответственно снизится его курс и в России. Если же операция в Ираке не на шутку затянется, то скорее всего ситуация на отечественном валютном рынке будет похожа на ту, что наблюдалась до 12 марта.Фальшивок стало меньшеБелорусы передумали с валютойМинфин назначил доллару ориентирПИФы переживают бумVISA проведет секвестр банкоматовНовая валютная неопределенностьКак покорить Wall Street не выходя из домаСытая старость откладывается

 28.11.03 30.11.04 — — 47 (88) 13-19 2004 — — .
28.11.03 30.11.04 — — 47 (88) 13-19 2004 — — — , % , % 1 Ҡ 565,529,81,02,12+4 544,521,01,01,73+5 » 364,517,30,71,44 » 624,020,82,12,05 534,020,11,11,66+1 » 354,020,61,41,57-5 354,016,80,81,18-5 » 343,517,01,01,19+2 «- -423,019,00,31,5 10 — » 153,011,90,61,111+3 «ʠ 322,513,00,21,412-3 322,512,40,51,213 » 322,512,0-0,92,114+3 » 232,517,81,21,715+4 » 142,56,71,11,316-4 Ҡ 142,55,10,10,917-1 — » -052,58,80,70,418 — » 132,013,60,71,119-4 » 132,013,40,41,220 121,510,20,51,221 Ҡ 121,59,80,31,2 1 » 634,846,6-5,15,92 614,158,0-5,78,73+3 — 614,139,9-4,67,34+4 » 444,041,5-0,35,45-1 » 523,826,9-4,86,06-3 » 433,634,7-3,75,87+3 » 433,632,9-1,05,2 8+7 — » -513,529,0-3,46,59+2 -Ȼ » 513,522,1-4,47,710-3 513,519,2-5,57,111-2 » 423,238,6-4,25,412+6 » -253,235,9-1,55,713+3 » 333,030,7-1,95,114-9 412,837,5-7,27,515-3 412,89,0-8,46,716+4 242,826,4-1,05,117+2 242,816,5-3,44,918-1 » 322,613,6-4,35,719+2 ʠ ʻ » 322,62,6-4,35,220+2 л » -152,521,4-2,73,521-7 » 402,540,8-4,37,822+1 «ʠ 232,47,8-5,55,6 23+1 » 312,220,4-1,915,524-11 Ҡ 312,29,5-7,56,925+2 Ҡ 131,819,82,95,126 » 131,818,6-4,34,827-2 — » 211,68,6-5,15,728 Ȼ » 111,0-2,0-5,97,9 1+1 — » -555,042,5-0,24,02+5 » 634,836,0-1,55,33-2 » 714,624,4-2,44,54+2 534,242,5-0,64,85+6 — ʻ534,225,0-5,04,66+9 » 534,224,9-2,14,07+1 » 534,221,8-2,13,88+1 — ʻ614,026,8-7,96,39-5 Ԡ » 614,018,5-2,84,410-7 — » 614,018,4-4,35,611+12 » 444,022,4-1,43,412+9 Ҡ 523,822,1-0,55,613+5 » -353,831,3-0,92,314-9 ʠ » 603,6-0,3-4,26,915+7 Ҡ 433,631,4-2,24,616-2 433,627,01,73,317-4 » 433,625,6-1,43,718-8 » 433,621,5-4,24,0 19 » -513,427,9-3,54,420+12 — » -343,423,10,22,821-5 » — 423,214,8-3,04,0 22-5 » 423,29,8-3,84,723+5 Ҡ 333,032,7-2,74,724+5 λ 333,023,9-2,32,625+6 » -333,021,2-2,92,526-1 » 333,015,0-1,93,527-3 — » -333,012,0-7,03,928-8 412,812,1-3,85,029+1 242,822,4-1,64,230+5 » 322,613,9-4,74,631-19 » 402,423,2-6,06,032+1 — 402,44,7-3,45,933+4 Ҡ 232,419,32,73,034-8 Ҡ 312,215,8-2,73,835+4 » 142,215,60,41,836+5 142,213,10,31,837-3 » 222,011,8-12,86,038 » 131,813,20,32,039 50/50 » 131,810,6-3,72,540-13 » 211,66,8-3,83,941-5 » 211,65,9-3,03,642-2 041,613,40,31,343+1 » 041,611,80,51,1 44+1 — » -041,611,61,30,845-2 » 031,211,0-2,32,246-4 ͻ 031,210,40,81,7 ?. : , :

«Viberi» Фильм ужасов
«Viberi» Фильм ужасовРежиссеру Бруно Дюмону не привыкать к шумным скандалам и престижным призам. И его «Человечность», и «29 пальм» вызывали реакцию, которую называют удобным словом «неоднозначная». Свежая лента с таким же успокоительным названием «Фландрия» не уступает «предшественникам», ужасавшим откровенным натурализмом и безжалостным взглядом на человеческих особей. После премьеры на Каннском фестивале и присуждения новой картине Дюмона второго по значимости приза главного мирового киносмотра, продвинутая публика разделилась. Одни обвинили «Фландрию» в бессмысленности, извращенности и невыносимости. Другие восхищались парадоксальностью режиссерского мышления: он снял фильм не о том, что война калечит жизни и души, а о том, что зверство – обыденная часть человеческой природы и европейские мальчики в этом плане ничем не лучше каких-нибудь арабов. Трое парней обитают в сельской глуши, мрачной, грозной, совсем небуколической. Один из них работает на ферме и любит, как умеет, безмолвную девушку Барб. Потом в другой части света вспыхивает война, и троица отправляется кого-то от чего-то защищать. И органично вливается в зверский мир, где убивают детей, совместно насилуют женщин и мстят ни за что мирным жителям. Есть кинохудожники, которые делают истории про то, что жить можно. Бруно Дюмон к ним не относится.С 14 декабря

«Viberi» Коррекция цен на нефть спровоцирует возврат девальвационных ожиданий
«Viberi» Коррекция цен на нефть спровоцирует возврат девальвационных ожиданийКоррекция цен на нефть спровоцирует возврат девальвационных ожиданий23.06.2009 10:52Фото: архив «Выбери!by»Средневзвешенный курс доллара к рублю расчетами завтра на торгах ММВБ на 10:05 мск повысился на 27,38 копейки по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 31,5622 рубля. По сравнению с официальным курсом американская валюта подорожала на 32,14 копейки.В то же время средневзвешенный курс евро расчетами сегодня составил 43,5999 рубля, что на 27,83 копейки выше официального курса, установленного ЦБ.На 10:30 мск средневзвешенный курс доллара повысился на 34,05 копейки по сравнению с официальным курсом – до 31,5813 рубля.Аналитики Номос-банка констатируют, что за последние месяцы на денежном рынке сложилась относительно спокойная обстановка. Со стабилизацией валютного рынка прекратился массовый переход участников в иностранную валюту. ЦБ активно скупал валюту, что вместе с расходованием средств Резервного фонда привело к постепенному росту объемов денежной массы. Приостанавливая укрепление рубля, ЦБ пополняет золотовалютные резервы, также слабый рубль оказывает поддержку отечественным производителям. Кроме того, «плавное» укрепление позволяет избежать разбега для новых спекулятивных игр и сглаживает волатильность.Эксперты не ожидают, что ЦБ изменит стратегию, чему способствует текущая конъюнктура сырьевых рынков. При этом установление новых границ бивалютной корзины выглядит не слишком рациональным шагом. Поведение рынка остается непредсказуемым и практически целиком определяется соотношением пары евро/доллар и конъюнктурой сырьевых рынков. В случае коррекции цен на нефть последует возвращение девальвационных ожиданий, уверены в Номос-банке.Выбери!by-онлайнТеги: Рубль | доллар | евро | нефтьВсе новости