Рубрика: Статьи

«Viberi» Главная
«Viberi» Главная02.04.2009Мировые инвесторы снова смотрят на развивающиеся рынкиПока они стараются заработать на исторически высоких спрэдах между казначейскими и корпоративными облигациями США, но аналитики ожидают дальнейшее повышение аппетита к риску.Russell Investments, создатель знаменитых индексов Russell, выпустил очередной доклад об ожидании инвесторов. Мартовское исследование, по мнению аналитиков Russell, не принесло неожиданностей. Все так же, как и в конце прошлого года: среди инвесторов нет единства, что делать с развивающимися рынками – на графике видно, что мнения разделились почти поровну, а значит, инвесторы держат руку на пульсе и готовы к спекулятивной игре на развивающихся рынках. «При появлении первых признаков восстановления мировых финансов, большие объемы появятся на площадках в развитых странах», — говорит аналитик компании «Атон» Андрей Труфанов. «Вероятно, есть ощутимая перспектива удешевления доллара, что повышает интерес к развивающимся рынкам», — комментирует Олег Душин, ведущий аналитик ИК «Церих Кэпитал Менеджмент».Среди других трендов – медвежьи настроения по казначейским облигациям, и бычьи – по корпоративным бондам. Разочарование инвесторов в казначейских облигациях можно объяснить недавним объявлением ФРС об их покупке, а также долгов и облигаций ипотечных агентств – все, что играет в конечном счете против доллара.Среди отраслевых предпочтений с прошлого декабря также не произошло сколько-нибудь существенных перемен: все также в фаворе технологическая отрасль, медицина и альтернативная энергетика, а транспорт и коммуналка – в медвежьей зоне. На вопрос, что они рассматривают в качестве ключевых индикаторов восстановления экономики, инвесторы ответили: «улучшение в сфере бизнес-кредитов» (50%), «нормализация кредитного риска» (45%) и «стабилизация жилищного рынка» (42%).Между тем, к подобным исследованиям стоит относиться с осторожностью. Медвежьи настроения к казначейским облигациям совсем не мешают в первую очередь американским инвесторам покупать их – свидетельство тому многократное превышение спроса над предложением на аукционах Минфина США. С другой стороны инвесторы заявляют, что недвижимость нужно продавать, а между тем февральские продажи односемейных домов в США выросли по сравнению с январем на 4,7%, хотя в целом объемы реализации новых домов все также снижаются. Во многом именно некоторое улучшение в секторе недвижимости обусловило нынешнее фондовое ралли – инвесторы восприняли эту статистку как предвестие скорого восстановления экономики.Однако в Russell Investments не склонны рассматривать предпочтения инвесторов в качестве индикаторов состояния экономики. «В сложившихся условиях управляющие ищут возможности заработать на спрэдах между высоконадежными корпоративными бондами и казначейками – эти спрэды находятся сейчас на исторических максимумах», — предлагает свою версию Эрик Ристьюбен, управляющий директор Russell Investments. Согласно данным Merrill Lynch, спрэд между высокодоходными облигациями и казначейскими облигациями сейчас составляет 17,6 пункта, в то время как год назад этот спрэд был 8,2 пункта. В то же время само определение высокодоходных, или бросовых (junk), облигаций меняется вместе с доверием к международным рейтинговым агентствам, которые и определяют, какие из бондов относятся к бросовым, а какие – нет.

Выбери!by On-Line Владимир Путин: экономическая помощь Южной Осетии не предполагает ее вхождения в состав России
экономическая помощь Южной Осетии не предполагает ее вхождения в состав РоссииВладимир Путин: экономическая помощь Южной Осетии не предполагает ее вхождения в состав России25.09.2008 18:16Фото: ИТАР-ТАССЭкономической помощи со стороны России достаточно для стабилизации в Южной Осетии, и речи о ее вхождении в состав РФ нет, заявил премьер-министр Владимир Путин. На восстановление жилья в городах и селах и республики предполагается потратить более 12 млрд рублей.

Сегодня глава правительства Владимир Путин в Самаре на встрече с представителями региональных структур «Единой России» сказал, что будет достаточно, если Россия окажет помощь в экономическом восстановлении Южной Осетии. При этом премьер-министр подчеркнул важность фактической ликвидации границы между Россией и Южной Осетией. Правовая база для беспрепятственного общения жителей Южной и Северной Осетии создана – на уровне министров иностранных дел подписаны соглашения о дружбе, сотрудничестве и взаимопомощи.До конца сентября Минрегионразвития должно внести в правительство комплексный план развития Южной Осетии до 2011 года. Чиновники пока затрудняются оценить объем затрат, но только в ближайшие два года на восстановление Южной Осетии и помощь пострадавшим планируется выделить 12,8 млрд рублей.Ранее сообщалось, что южные осетины намерены объединиться с северными и сообща войти в состав России. О намерении подать заявку на присоединение к Союзному государству России и Белоруссии заявлял и президент Абхазии Сергей Багапш.По мнению аналитика «Риком-траста» Олега Абелева, объединение Южной и Северной Осетии вряд ли произойдет, поскольку это идет вразрез с внешней политикой России, в частности, с договоренностями «Медведева-Саркози». В противном случае теряется смысл всех заявлений Дмитрия Медведева насчет того, что страна в условиях конфликта просто защищала своих граждан и не претендовала на территории республик.По словам аналитика ИК «Файненшнл Бридж» Алексея Серова, за политические амбиции приходится платить дорого, только Южной Осетии правительство России выделяет около 13 млрд рублей. Абхазия представляет для экономики РФ интерес с точки зрения черноморских портов, которые могут стать базой для российского флота после вывода его с акватории Украины. Курорты соседнего с Сочи региона также будут пользоваться интересом российских туристов. Экономическая выгода от признания Южной Осетии в среднесрочной перспективе не просматривается, а в политическом плане стала бы противовесом вступлению Грузии в НАТО, которое состоится с высокой долей вероятности.Выбери!by-онлайнВсе новости

«Viberi» Танки катятся на биржу
«Viberi» Танки катятся на биржуСпециализация УВЗ — вагоны и бронетанковая техника. Основная продукция завода — полувагоны (доля рынка свыше 70%) и цистерны (доля рынка свыше 35%), на которые приходится более половины в общем объеме реализации. Завод является основным поставщиком вагонов «Российским железным дорогам», с которыми в 2003 году был заключен контракт до 2010 года. В прошлом году объем поставок по договору составил 6 тыс. вагонов, в этом и последующих — от 13 до 16 тыс. вагонов ежегодно. Госзаказ на военную продукцию сейчас незначителен — последний большой контракт по поставке в Индию танков Т-90С завершился в апреле 2004 года. Поэтому УВЗ переориентировал производственные мощности на выпуск строительно-дорожной техники, погрузчиков и тракторов.
Последние несколько лет завод проводит модернизацию производства. В 2003 году на эти цели был направлен 1 млрд рублей. Объем инвестиций с 2004-го по 2010 год по плану составляет 16,7 млрд рублей. Реализация программы технического перевооружения позволит повысить качество продукции и снизить себестоимость на 10-12%. До сего дня финансирование осуществлялось за счет внутренних ресурсов и привлечения кратко- и среднесрочных займов, как правило, от одного до шести месяцев. Выход на публичный рынок по замыслу заемщика должен снизить стоимость привлекаемых средств, создать позитивную кредитную историю и обеспечить более гибкое управление структурой долга. Половину привлеченных средств УВЗ собирается направить на приобретение нового оборудования и технологий, вторая половина пойдет на замещение дорогих краткосрочных кредитов и пополнение оборотных средств.
Финансовое положение УВЗ эксперты оценивают как стабильное. Динамично растет выручка. Правда, некоторую тревогу вызывает тот факт, что себестоимость у завода повышается опережающими темпами, что ведет к снижению рентабельности. Еще один минус — далекая от идеала структура пассивов. Практически вся задолженность (99,1% совокупного долга) состоит из краткосрочных обязательств, сумма которых 11,13 млрд рублей. Их доля в структуре пассивов — 67,1%. Так что удлинение долга за счет облигационного выпуска для завода сейчас очень актуально.
Бумаги УВЗ имеют восемь полугодовых купонов, единая ставка первых четырех из них определится на аукционе, а остальные устанавливаются эмитентом, в роли которого выступает «дочка» заемщика «УВЗ-финанс». По облигациям предусмотрены оферты на досрочный выкуп по номинальной стоимости через один и два года. Как сообщил «Ф.» директор по клиентскому бизнесу, организатор займа ИГ «Русские фонды» Сергей Садомцев, инвесторам следует ориентироваться на доходность выпуска к годовой оферте в пределах 13,8% годовых. Независимые эксперты считают такой уровень вполне привлекательным. В то же время собеседники «Ф.» выражали определенные опасения по поводу ликвидности выпуска на вторичном рынке, связанные с тем, что основная масса бумаг может разойтись среди небольшой группы крупных инвесторов.Финансовые результаты УВЗ, млрд руб. 2001 г. 2002 г. 2003 г. 2004 г.    (прогноз)Валюта баланса14,22515,08116,06316,584% прироста 6,026,513,24Выручка 7,98214,88822,00026,459% прироста 86,5147,7820,27Себестоимость6,67911,87618,36222,185% прироста 77,8154,6220,82Маржа себестоимости,% 83,6779,7783,4683,85Прибыль от реализации1,2442,8562,2972,662% прироста 129,63-19,5815,89Чистая прибыль0,8621,3821,1061,416% прироста 60,18-19,9928,05Источник: УВЗl 

Выбери!by On-Line Рубль сопротивляется нефти
Выбери!by On-Line Рубль сопротивляется нефтиРубль сопротивляется нефти Федор Чайка 20.10.2008 17:13На прошлой неделе о падении рубля заговорили в правительстве. На закрытых брифингах с участием вице-премьеров впервые были озвучены сценарии ослабления национальной валюты. «У нас прошел период укрепления рубля», — отметил высокопоставленный источник в Белом доме.Звучит как приговор. С 1 августа международные резервы Центробанка только худеют: к 10 октября они сократились на 11,2% до $530,6 млрд. Это происходит на фоне резкого удешевления нефти: с середины лета баррель упал в цене почти вдвое. А агрессивная скупка банками долларов, которую независимый инвестиционный консультант Сергей Алексашенко сравнивает с атакой на британский фунт Джорджем Соросом в 1992 году, вызвала ажиотаж. В минувшие выходные обменные пункты в Москве продавали доллар за 27-29 рублей. Однако ЦБ не дрогнул и укрепил рубль: официальный курс на 21 октября – 26,05 рубля за доллар (на 20 октября -26,25).Усилия ЦБ во многом объясняются политическими соображениями: призрак кризиса итак пугает людей и задача властей – пресечь панику, чтобы не дать развалиться банковской системе. Однако ослабление рубля – результат не просто спекулятивной игры – в стоимость российской валюты рынок закладывает масштабы возможного падения цен на нефть. «У нас прошел период укрепления рубля. Но фундаментального изменения курса не предвидится. Только если нефть надолго станет ниже $90 за баррель», — заявил журналистам в прошедшую пятницу высокопоставленный источник в Белом доме.«Проблемы у бюджета начнутся, когда баррель будет стоить $60-70, но речь идет о среднегодовой цене, — напоминает старший экономист Альфа-банка Наталья Орлова. — Пока такая цена – перспектива отдаленная, не вопрос недель». Согласно оценкам экспертов Минфина, среднегодовая цена на российскую нефть в 2008-м составит $112, в 2009 — $90. Однако прогнозы в министерстве пересматривают регулярно. «Снижение цен ниже прогнозов Минфина, которые заложены в бюджет на следующий год, могут стать уже реальным поводом для обесценения российской валюты», — замечает Антон Старский, портфельный управляющий УК «Универ Менеджмент».Опасения по поводу рецессии в мировой экономики вследствие кризиса могут «придавить» нефть ниже $60 и надолго. Компенсировать же потери от снижения цен российские нефтяники пока не могут и вряд ли смогут в ближайшие годы. Из-за выработки месторождений и недостатка инвестиций в освоение новых, добыча за 9 месяцев 2008 года упала на 0,6%, а экспорт в январе-августе снизился на 5,9% по сравнению с тем же периодом 2007 года.

«Viberi» Крупицы банковской системы
«Viberi» Крупицы банковской системыМы активно развивались, имели большие планы на будущее, но нас лишили лицензии, – сокрушается экс-президент Фундамент-банка Владимир Погосов. – В борьбе Центробанка с отмыванием может пострадать любая кредитная организация».
Регулятор применил к некрупному банку «высшую меру» в ноябре прошлого года («Выбери!by» № 44, 2007), объяснив свое решение привычной формулировкой – за нарушения закона об отмывании «грязных» денег. Вместе с тем «Фундамент» внешне не был похож на «прачечную». Скажем, в 2007-м он открыл 50 допофисов по России, а до конца текущего года планировал обзавестись еще сотней точек присутствия. «Антиотмывочная кампания ЦБ в первую очередь направлена на уничтожение средних и мелких банков с целью оставить рынок крупным игрокам – госбанкам и иностранным “дочкам”», – уверен председатель правления небольшой московской кредитной организации. Отметим: на прошлой неделе в Госдуму был внесен законопроект, согласно которому ЦБ придется согласовывать с Росфинмониторингом решение об отзыве лицензии из-за нарушений закона об отмывании.
«Зажигалки» и «банкроты». По словам первого заместителя гендиректора Агентства по страхованию вкладов (АСВ) Валерия Мирошникова, регулятор отзывает лицензии у двух типов кредитных организаций. Первая – банки-«зажигалки». Они регулярно сдают отчетность, но при этом не ведут никакой хозяйственной деятельности и фактически не имеют обязательств. В определенный момент их «поджигают» – проводят ряд сомнительных операций, после чего ЦБ окончательно «гасит пламя». «Такое финучреждение стоит недорого, около $1 млн. Пока банк прокручивает серые миллиарды, как правило за месяц или два до отзыва лицензии, теневые бизнесмены успевают окупить затраты на покупку», – говорит один из столичных банкиров. По его словам, закрывая очередную «зажигалку», большого вреда теневому банкингу ЦБ не наносит: на место старых «помоек» приходят новые. Вот только комиссии за подобные операции растут из месяца в месяц. «Пару лет назад ставки составляли 2–3%, сейчас – 5–6%, а то и все 10%, – говорит председатель наблюдательного совета банка «Иваново» Борис Большаков. – Обналичив $10 млн, банк может «наварить» порядка $1 млн. Это соблазнительная сумма даже для честных кредитных организаций, которые зарабатывают прибыль по копейке».
Вторая категория истребляемых финучреждений – банки-«банкроты». «Анализируя их финансовое положение, мы зачастую даже не можем определить, когда банк «потерял» средства, – признается Валерий Мирошников. – Нередко обнаруживается, что отчетность фальсифицировалась почти всю “сознательную жизнь”». К числу таких организаций собеседник «Выбери!by» относит «Инвесткомбанк Бэлком» (лицензия отозвана в сентябре 2006 года) и Волго-Дон банк («почил» в августе 2007 года). Банки-«банкроты» помимо сомнительной деятельности занимаются и стандартными операциями, хотя могут обслуживать исключительно узкий круг лиц. «Волго-Дону» были предъявлены требования 863 кредиторов на сумму 192,6 млн рублей, а у «Бэлкома» размер обязательств составил 972,3 млн рублей, из которых 29 млн – вклады населения.
«Погубив один банк, теневые бизнесмены принимаются за другой, поэтому мне кажется странным, что ЦБ карает финучреждения, а не конкретных людей», – отмечает один из московских банкиров. Как уверяет Валерий Мирошников, отзывая лицензию, регулятор зачастую обращается в правоохранительные органы: «Скажем, руководитель краснодарского Стройбанка после его ликвидации был осужден. Но «раскрутить» такие дела довольно непросто, поскольку требуются показания людей, серьезная доказательная база».
В поисках инвестора. Вместе с тем на рынке достаточно некрупных, но порядочных банков, которые нашли своих клиентов и ведут «скромный» бизнес. Однако выживать таким организациям становится все сложнее. Не допускать ошибок вовсе – задача почти невыполнимая, вместе с тем регулятор может придраться к чему угодно, сетуют участники рынка. На «промахи» крупного игрока ЦБ, скорее всего, закроет глаза во избежание паники на рынке, а вот исчезновение очередного мелкого «банчика» мало кто заметит. Усугубляет ситуацию мировой кризис, повлекший нехватку средств на рынке. В этой ситуации, скажем, уход двух-трех солидных клиентов может существенно подкосить бизнес кредитной организации.
Многие банки сегодня ищут инвесторов. До недавнего времени большие надежды возлагались на иностранные финучреждения – те, что не сошлись в цене с владельцами крупных банков с широкой сетью или изначально решили самостоятельно развиваться на российском рынке. Скажем, индийский ICICI Bank купил в 2005 году небольшой калужский Инвестиционно-кредитный банк, переименовав его в дальнейшем в АйСиАйСиАй-банк (на 1 ноября 2007?го – 130-е место в рейтинге «Выбери!by»).
Купить действующий банк, вступивший в систему страхования вкладов (ССВ), было целесообразней, чем получать лицензию: новая кредитная организация имела право на открытие счетов частным лицам лишь через два года работы. Однако с недавнего времени это ограничение отменили для «новичков» с капиталом от 100 млн евро. И если «иностранец» всерьез решил развиваться на российском рынке, то у него есть веские основания начать с чистого листа, поскольку приобретение даже маленького банка – всегда риск получить большой «скелет в шкафу».
«Сегодня проще найти инвестора в России, – соглашается один из собеседников «Выбери!by». – Небольшие кредитные организации, например, нередко покупают богатые бизнесмены или их дети, вливают средства и начинают пробовать себя в банковской сфере». Скажем, в Станкобанке (уставный капитал на 1 января 2008 года составил чуть больше 10 млн рублей), расположенном в поселке Рощино Ленинградской области, «Выбери!by» сообщили, что финучреждение недавно приобрел московский бизнесмен, который занимается недвижимостью. Теперь в банке идет серьезная реорганизация.
Самостоятельное объединение некрупных банков, отмечают участники рынка, вряд ли получит широкое распространение. «У каждого свой круг клиентов и свои интересы», – поясняет вице-президент банка «Империя» Давид Дзамашвили. Присоединяться друг другу мелким банкам смысла нет, поскольку в силу «миниатюрности» бизнеса они все равно не смогут составить конкуренцию средним и тем более крупным игрокам, считает председатель правления Арданакс-банка Александр Федорченко: «Им и «складывать» толком нечего, разве что лицензии». Статистика ЦБ говорит о том, что консолидация некрупных кредитных организаций обычно происходит лишь в рамках большого банковского холдинга, который активно развивает сеть в регионах. Скажем, в минувшем году завершилось присоединение Эталонбанка и Масс Медиа банка к Желдорбанку (объединенная структура называется Эталонбанком). Все перечисленные учреждения входят в альянс Урса-банка (17-е место в рейтинге «Выбери!by» по работающим активам), контролируемый Игорем Кимом. В третьем квартале 2007-го года завершилось присоединение к калининградскому Стройвест­банку пяти кредитных организаций: Волгоинвестбанка, Тюменьпрофбанка, банков «Дорожник», «Дзержинский» и «Евразия». 55% акций Стройвестбанка в прошлом году принадлежали «Уралсибу», который в начале 2008-го увеличил свою долю до 92%.
А вот кэптивные банки, обслуживающие собственных учредителей и их партнеров, продаваться не спешат. «В этом смысле наш банк типичный, работает с рядом столичных предприятий», – говорит Александр Федорченко из Арданакс-банка. Назвать акционеров он не захотел, одним из них является крупная компания, связанная со столичным метрополитеном. По словам Александра Федорченко, «Арданакс» живет расчетным обслуживанием корпоративных клиентов, а также кредитует их сотрудников. О продаже банка акционеры пока не задумываются и будущее кредитной организации видят в развитии private-банкинга – создании финансовго бутика для существующих клиентов. «Что касается розницы, то мы хотели работать на рынке депозитов населения, но нас не пустили в систему страхования вкладов – слишком малы», – сетует Александр Федорченко.
Вкладчик, заходи. Вступившим в ССВ некрупным банкам госгарантии для вкладчиков дали шанс нарастить депозитную базу: предложив более привлекательные, чем у крупных игроков, ставки, можно рассчитывать на приток новых клиентов.
«Мы вошли в систему страхования и менее чем за год смогли увеличить пассивы почти в 10 раз, во многом за счет депозитов населения», – говорит Давид Дзамашвили из банка «Империя».
В «Империю» (уставный капитал – 300 млн рублей) в апреле прошлого года превратился Спортакадембанк. После смерти создателя кредитной организации, видного спортивного деятеля Андрея Кузина, его вдова продала банк компаниям, связанным с недвижимостью. Из сугубо кэптивного финучреждения, обслуживающего счета различных спортивных федераций и фондов, он превратился в «независимую» кредитную организацию, работающую с корпоративными клиентами, в частности, производственными и торговыми компаниями.
Вместе с тем, отмечает Валерий Мирошников, и среди вступивших в ССВ банков нередко встречаются сомнительные организации. Так, приехав в командировку в один небольшой город, первый заместитель гендиректора АСВ вспомнил, что недавно в систему страхования вошел один местный банк. По адресу, где он должен был располагаться, собеседник «Выбери!by» обнаружил дверь в подвал без вывески. «Меня встретили охранники, которым я сообщил, что хочу положить деньги на депозит. Они посмотрели на меня, как на безумного, а потом один крикнул куда-то вглубь подвала: “Мань, тут какой-то вкладчик пришел, чего с ним делать-то?”».
А для «здоровых» кредитных организаций ССВ – не панацея. «Законодательство, позволяющее вкладчикам в любой момент забрать свои средства вне зависимости от срока депозита, серьезно подрывает и без того шаткое положение мелких банков, – говорит один из собеседников «Выбери!by». – Первая сотня вряд ли пострадает от того, что гражданин снимет со счета 200 тыс. рублей, а вот у мелкого банка может возникнуть серьезная “дыра”».
Розничный агент. В целом на рынке обслуживания частных лиц небольшие банки не в состоянии конкурировать с крупными игроками: для этого нужны не только хорошие специалисты, но и серьезные вложения в технологии, развитие сети. Тем не менее некрупные финучреждения вполне могут «ухватить свой кусок пирога». Такую возможность им, к примеру, предоставляет Объединенная розничная банковская сеть (ОРБС), развивающаяся при поддержке Ассоциации региональных банков России. Ключевой проект ОРБС – HandyBank. Подключившись к его системе, любая кредитная организация сможет выпускать своим клиентам пластиковые карты и предлагать интернет-банкинг на современном уровне (дистанционное обслуживание счетами). Небольшой банк будет выступать как агент, тратиться на развитие собственных технологий не придется. В числе участников системы – Сламэк-банк (Москва), Примтеркомбанк (Владивосток), Балткредобанк (Калинин­град), СКА-банк (Смоленск).
Но, как правило, ключевым направлением развития «здоровых» некрупных банков, «не зацикленных» на акционерах, является обслуживание малого бизнеса. Эта ниша меньше всего освоена крупными игроками, у которых нет желания вникать в проблемы швейной мастерской или торговца цветами. Предпринимателю зачастую куда удобнее и быстрее получить ссуду в мелком финучреждении, вместо того чтобы обивать пороги кредиторов из первой сотни. «Мы хорошо знаем наших клиентов, а они – нас, – говорит Борис Большаков из банка «Иваново». – Ежегодно мы проводим с ними встречи, где объясняем стратегию развития кредитной организации и ее перспективы. При банке создан бизнес-клуб, где предприниматели могут познакомиться друг с другом и, возможно, стать партнерами».

«Viberi» РЕТРОСПЕКТИВА «Ф\.»
«Viberi» РЕТРОСПЕКТИВА «Ф\.»Год назадАналитик «Финама» Тимур Хайруллин прогнозировал, что размещение акций «Роснефти» «пройдет близко к верхней границе объявленного диапазона $5,85–7,85 за акцию». По его прогнозу в конце лета капитализация «Роснефти» должна была составить $75–80 млрд. Так и вышло. Размещение прошло по цене $7,55 за акцию, к концу июля 2006-го компания оценивалась примерно в $80 млрд.
Два года назадЧлен бюро правления РСПП Олег Киселев: «Наша налоговая система – отражение сущности всего общества. Система заведомо ориентируется на недобросовестность граждан – эта философия укоренилась еще в советский период. Я ее называю философией сталинского «вертухая»: ваше дело – бежать, наше дело – ловить. Это не вариант для страны, декларирующей демократический и рыночный путь развития. Уверен, что такой подход должен смениться на философию партнерства».
Четыре года назадЗампред РАО «ЕЭС России» Вячеслав Синюгин прогнозировал, что начиная с 2005 года рост тарифов на электроэнергию будет ограничен индексом инфляции. Прогноз сбылся. При составлении перспективного плана развития на 2005–2007 годы правительство ограничило рост тарифов на электричество индексом инфляции, а предприятия-производители и ЖКХ были вынуждены следовать новому курсу.

«Viberi» ПРОГНОЗЫ
«Viberi» ПРОГНОЗЫАлександр Кандауров, ведущий аналитик фондового департамента Лефко-банка:- Иностранные инвесторы стали выводить деньги с фондового рынка России. Небольшой рост происходит на маленьких объемах, а при существенном падении обороты резко увеличиваются. В начале текущей недели рынок достигнет уровня 1760 пунктов по индексу РТС, чему будут способствовать нейтральный новостной фон, а также отсутствие ярко выраженных перспективных инвестиционных идей. К середине недели произойдет технический отскок вверх до 1775-1780 пунктов. А в завершение недели индекс снова откатится к 1745-1750 пунктам в связи с существенным снижением спроса на фоне недостаточного притока новых денежных средств. Не помогут даже высокие цены на нефть. При достижении 1750 пунктов мы рекомендуем начинать осторожные покупки.
Татьяна Моголькова, специалист отдела по работе с клиентами ИГ «Университет»:- Если вы давно не были на распродаже, то самое время идти на российский фондовый рынок. Ситуация, прямо скажем, близка к панике. На графике сформировалась фигура технического анализа «медвежье поглощение», предвещающая дальнейшее падение. И это все на фоне растущей нефти и «зеленых» мировых площадок. После пяти месяцев торговли в коридоре иссякли не только терпение, но и, по всей видимости, деньги большинства инвесторов. Мы ожидаем возобновления продаж. Возможно снижение индекса РТС до 1650 пунктов, при этом уже диапазон 1750-1700 пунктов будет выглядеть привлекательным для начала формирования портфеля.

«Viberi» «Черная полоса» Елены Батуриной
«Viberi» «Черная полоса» Елены Батуриной
Судьба бизнеса Елены Батуриной (№ 94 в рейтинге миллиардеров «Выбери!by») остается главной интригой девелоперского рынка. С тех пор, как в сентябре 2010-го «старика Батурина» со скандалом отставили с поста мэра Москвы в связи с утратой доверия президента. Смены собственника «Интеко» ждали в октябре, но процесс тянется до сих пор. Тем не менее, сделка может случиться в любой момент, даже в день выхода номера. Но, так как варианты развития событий вполне предсказуемы, финал вряд ли станет полной неожиданностью.Участки за цемент. Компании «Интеко» в этом году исполнится (или уже можно писать «исполнилось бы»?) 20 лет. Случайное совпадение: она родилась совсем скоро после свадьбы Юрия Михайловича и Елены Николаевны – в том же 1991 году. Правда, Лужков тогда еще был только вице-мэром (назначен мэром только в 1992 году), а 28-летняя Елена Батурина уже вовсю занималась предпринимательством.«Интеко» начинала с производства пластиковых бытовых изделий. До сих пор забавно обнаружить на пластмассовом ведерке или одноразовом стаканчике гордую символику. А были еще искусственные елки, которые любили устанавливать столичные муниципальные школьные и дошкольные учреждения к Новому году, и новые кресла для стадиона Лужники, конкурс на поставку которых «Интеко» выиграла в 1998 году, получив от города $700 тысяч.Строительным сектором Батурина стала интересоваться еще с середины 1990-х, но истинный размах это направление бизнеса у нее начало обретать только в начале «нулевых», с появлением в 2001 году такого актива, как домостроительный комбинат № 3 (ДСК‑3), и получения контроля над пятью крупными цементными заводами и миноритарных долей в еще двух. «Цемзаводы в регионах “Интеко” удавалось покупать очень выгодно, – утверждает участник рынка, присутствовавший на переговорах по одной из сделок. – Собственник хотел, например, $10 млн. «Интеко» выдвигала встречное предложение – $1 млн наличными, в придачу пару перспективных площадок под строительство в Москве. Продавец прикидывал, что это раза в полтора дороже, чем $9 млн, и соглашался. Насколько я знаю, такая схема предлагалась всем».В 2005 году весь цементный бизнес «Интеко» отошел лидеру рынка – «Евроцемент груп» Филарета Гальчева за $800 млн. А ДСК-3 достался примерно за $300 млн «Группе ПИК», тогда принадлежавшей Кириллу Писареву и Юрию Жукову. Но, несмотря на избавление от крупных активов, строительный бизнес Елены Батуриной продолжает стремительно развиваться. В Москве у «Интеко» появляются масштабные проекты на землях города, Минобороны, МГУ. Часто компания выступает в партнерстве с другими игроками рынка. Совместные проекты у нее были чуть ли не со всеми крупными московскими девелоперами: с Mirax Group Сергея Полонского, «Снегири Девелопмент» Александра Чигиринского, МИАН Александра Сенаторова, «СТТ Групп» (ныне Russian Land) Шалвы Чигиринского.Ссора с Мадам (так называли Елену Николаевну в московском стройкомплексе), как считали столичные бизнесмены, сильно осложняла ведение бизнеса на территории столицы, самом лакомом месте для девелопмента (до кризиса никого не удивляло, когда чистая доходность проектов зашкаливала за 50%). Злые языки утверждали, что высшим пилотажем было засунуть в середину пачки с согласовательными документами по проектам «Интеко» документ по проекту собственной компании – мэр или его заместители, скорее всего, подпишут все скопом, особо не вникая.Другие шепотом рассказывали, предварительно попросив выключить диктофон, что Мадам могла предложить себя в партнеры по любому понравившемуся ей проекту, и взять на себя такую «вторую долю города» было гораздо более эффективным решением, чем отказать. Хотя иногда были слышны и возмущения. Как с гостиницей «Спорт»: инвестконтракт город расторг, по словам одного из совладельцев проекта Мирослава Мельника, долго судившегося по этому поводу, потому что «проект приглянулся госпоже Батуриной».После бала. К осени 2008 года «Интеко» была одной из самых успешных и крупных девелоперских компаний в стране. Среди активов – множество качественных, прекрасно расположенных в Москве проектов, масштабная стройка (около 385 тыс. кв.м) и ДСК в Ростове, новые цементные активы в Краснодарском крае, проекты за рубежом, в частности, земли в Марокко под строительство рекреационно-развлекательного комплекса с гольф-полями. Кроме того, среди активов Елены Николаевны значились крупные миноритарные пакеты «Газпрома» и Сбербанка. Капитал Батуриной в феврале 2008 года «Выбери!by» оценил в $7 млрд.Кризис, в результате которого не смогли самостоятельно справиться с кредитной нагрузкой и сменили собственников добрая половина крупных девелоперских компаний, не подкосил бизнеса Мадам. Большую часть долгов «Интеко» на сумму 27 млрд рублей она выплатила, продав пакеты акций «Газпрома», Сбербанка и «Роснефти», а также 58 га столичной земли почти за 13 млрд рублей никому не известной структуре, взявшей огромный кредит в Банке Москвы. Одно из недавних уголовных дел, связанных с «Интеко», возбуждено именно по этому поводу. Елена Батурина могла бы продолжать свой бизнес в России, если бы Юрий Лужков не ушел с таким скандалом, считают в бизнес-сообществе. Однако теперь ясно, что даже сама чета Лужковых–Батуриных вряд ли вернется в страну.Осенью пошли слухи, что «Интеко» изучает ВТБ, также ею интересуются структуры совладельца банка «Россия» Юрия Ковальчука, структуры Аркадия Ротенберга, давнего знакомого премьер-министра, а также крупнейший специалист по проблемным активам, владелец «Нафта-Москва» Сулейман Керимов. В декабре стало известно, что переговоры шли с совладельцем Coalco Василием Анисимовым, но ни к чему не привели – стороны не сошлись в цене.Первые два месяца сама «Интеко» яростно отвергала информацию о возможной продаже. Однако в декабре, когда в прессе стали называться не только претенденты, но и конкретная цена, по которой якобы ведутся переговоры, – $400 млн, компания стала спорить только о потенциальной цене продажи как о неприемлемо маленькой. «Сейчас справедливая цена бизнеса “Интеко” даже с учетом всех долгов, никак не меньше $1 млрд», – оценивает топ-менеджер одной из крупных российских компаний, работавших с «Интеко».«Выбери!by» ознакомился с документацией, подготовленной как предложение о продаже бизнеса «Интеко». В соглашении написано: «Весь бизнес “Интеко” продается Покупателю за 450 млн долларов США» (орфография сохранена) – и указывается, что часть активов, относящихся к бизнесу «Интеко» и принадлежащих Батуриной Е.Н., подлежат передаче в ЗАО «Интеко» и наоборот. Так, Елене Николаевне должны отойти гостиница в Петергофе стоимостью 1,3 млрд рублей и имущественные права на недвижимость в Астане и Москве (3,97 млрд рублей). Соглашение датировано октябрем 2010 года. Представитель одного из банков-кредиторов «Интеко» отмечает, что документацию готовила не сама компания, а профессиональный оценщик, возможно, имея в виду определенного покупателя. Сами условия продажи он называет достаточно жесткими для владелицы «Интеко».Сейчас процесс продажи застопорился, говорят люди, близкие к переговорам: условия, которые предлагают потенциальные покупатели, Батурину не устраивают. «Она хочет получить за бизнес цену, близкую к рыночной, помня, как высоко компания оценивалась раньше», – рассуждает один из бизнесменов, общающийся с потенциальными покупателями бизнеса «Интеко».А может, и за долги. Бизнес-сообщество считает вопрос, кому достанутся активы «Интеко», политическим. «Получит за некую не очень рыночную сумму “Интеко”, чтобы развивать этот бизнес, какой-то из “уполномоченных” государством банков, как ВТБ или Сбербанк, либо “уполномоченный” олигарх, как, например, Алишер Усманов. Вот они – основные претенденты!» – объясняет один из собеседников. Именно поэтому конечным приобретателем не может стать, к примеру, Сулейман Керимов, который не будет заниматься этим бизнесом в сколько-нибудь долгосрочной перспективе. «Не исключено, что Керимов выступит посредником в сделке, на чем заработает несколько десятков миллионов долларов или получит парочку активов, например гостиничных», – рассуждает один из бизнесменов, работавших с «Нафтой».Что Мадам до сих не смогла договориться с покупателем и продать «Интеко» – не очень хороший знак для нее. В первые месяцы, когда переговоры с близкими к руководству страны банками и бизнесменами только начинались, против «Интеко» и четы Батуриных–Лужковых не выдвигалось обвинений. После трех-четырех месяцев переговоров, в которых потенциальные покупатели не смогли договориться с Еленой Николаевной, стало заметно, что терпение движущих сил, от которых зависит судьба и самой пары, и ее активов, уже иссякло.За последние недели появился уже ряд судебных и уголовных дел, связанных с деятельностью «Интеко». В середине ноября новый мэр Москвы Сергей Собянин запретил строить «Интеко» один из крупнейших проектов – «Сетунь-Хиллс». В декабре возбуждено уголовное дело по факту выдачи Банком Москвы, контролируемым столичным правительством, главой которого тогда был Лужков, необеспеченного кредита почти на 13 млрд рублей, на которые малоизвестная компания выкупила земельный участок у «Интеко», нуждавшейся в деньгах на погашение кредитов. А с начала февраля подключилась Счетная палата, которая нашла, что за последние три года работы Лужкова правительство Москвы, расходуя средства на содержание транспортного комплекса, совершило нарушений на 215 млрд рублей.Один из собеседников «Выбери!by», близкий к переговорам, в отсутствие реальных покупателей считает наиболее вероятной такую схему: как только ВТБ получит полный контроль над Банком Москвы,  а этот процесс в разгаре, он предъявит к погашению кредиты «Интеко», объем которых совокупно по этим двум банкам составляет около 19 млрд рублей. «Вот так “Интеко” отойдет ВТБ просто за долги», – рассуждает собеседник «Выбери!by».

КУДА ВКЛАДЫВАТЬ ДЕНЬГИ? — ЛИЧНЫЕ ФИНАНСЫ — №42 (83) 8-14 ноября — Архив — Выбери!by
КУДА ВКЛАДЫВАТЬ ДЕНЬГИ? — ЛИЧНЫЕ ФИНАНСЫ — №42 (83) 8-14 ноября — Архив
В условиях, когда остатки на корсчетах в ЦБ фактически достигли 300 млрд рублей, рост курсовой стоимости акций почти неизбежен. Поэтому они представляются оптимальным вложением денег. Причем ключ к успешному инвестированию — это диверсификация портфеля по отраслевому признаку. В энергетическом секторе привлекательными выглядят привилегированные акции РАО «ЕЭС». Из нефтяного сектора я рекомендую обратить внимание на акции «Лукойла» — потенциал роста составляет около 28% от нынешних цен (справедливая цена $40,7). Не исключено, что понижение цен на углеводороды, которое началось в конце октября, может продолжиться, поэтому зацикливаться исключительно на нефтяном секторе недальновидно. Для инвестирования на срок более одного года хорошим выбором являются акции компаний металлургии (Череповецкий комбинат, «Северсталь», «Норильский никель»).
20% средств можно инвестировать в корпоративные облигации. На существенный доход тут рассчитывать не приходится, но задачу повышения ликвидности портфеля они решат. Оптимальным сочетанием риск/доходность обладают облигации с погашением в середине 2006 года и с доходностью 13,5-15% годовых («Балтимор», СЗЛК).
ЛюбительАлла Будницкая, актриса:- Я доверяю Сбербанку. Если у меня есть свободные деньги, я храню их там.ФИНАНС.Антон Кузин, редактор отдела денег:- Если вы все еще являетесь банковским вкладчиком или храните деньги в валюте — примите искренние соболезнования. Представляю, как тяжело чувствовать, что тебя разоряют. Разоряют банки, которые вдруг принялись активно и в массовом порядке снижать ставки по вкладам. Разоряет Центробанк, опустивший с 12 октября курс доллара больше чем на 50 копеек. В общем — сплошное вредительство. А вы никогда не задумывались, что эти ощущения надуманны? Может, и нет никаких вредителей? Может, просто наступило время оглянуться вокруг. И не пора ли перенять опыт удачливого коллеги, который называет себя контрреволюционным словом «инвестор» и нахваливает какие-то непонятные ПИФы и акции? Вредителей на самом деле нет — есть объективная реальность. И есть факт — деньги в России дешевеют. Банки не могут покупать их у вас дорого, а продавать рынку дешево. А ЦБ не может долго оставаться единственным покупателем валюты, которая, кроме него, больше никому не нужна. И не стоит надеяться, что «старые добрые времена» вернутся. Сегодня много говорят об инвестиционном рейтинге, который вот-вот дадут России. Один уже есть, нужен еще хотя бы один. И тогда деньги станут еще дешевле, ставки по вкладам еще ниже, а валюта — еще более ненужной.
© Финанс 2002-2004 г. Использование материалов сайта возможно только с разрешения правообладателей© ЗАО Газета Финансовая Россия, 2000-2003 г.

«Viberi» Малая Земля Ф\.Рублева
«Viberi» Малая Земля Ф\.РублеваКак-то незаметно приближается середина года. Незаметно для меня, но не для Димы из соседнего отдела. Завершается второй квартал – срок сдачи дома, где он надеется обрести жилье при помощи ипотечного кредита. Но до новоселья еще далеко. Этим летом оно точно не состоится. Намедни застройщик прислал приглашение – посетить его офис и подписать дополнительное соглашение о переносе сроков строительства на конец года. Дима негодует:
– Интересно, их можно как-нибудь на деньги «выставить»? Неустойку потребовать, например?
– Договор смотреть надо, но застройщики – ребята хитрые, от ответственности отлынивать они учатся прежде, чем дома строить. Кстати, стройка-то движется или чертополохом зарастает?
– Гастарбайтеры вроде суетятся, кран шевелится.
– Тогда шанс есть. Будет тебе на Новый год подарок.
– А до этого я по кредиту буду переплачивать, у меня же пока квартиры в собственности нет, повышенный процент начисляется. Эх, надо было брать участок, соток двадцать, и самому застраиваться. У меня друзья детства в риэлторы подались. Недавно встречался с ними, говорят, в наших краях пока еще можно дешевые сотки взять, а через год уже вряд ли – Москва доберется.
– Дешевые – это сколько?
– От $700 до 2000 за сотку. Все участки не дальше 60 километров от МКАД. В обжитых местах, со всеми коммуникациями. Те, что подороже, с курортами местного значения соседствуют.
– А может, твои друзья мне чего-нибудь подберут?
– Поговорю с ними, почему бы нет. А что тебя интересует?
– Двенадцать-пятнадцать соток, земля поселений, все коммуникации, ну и чтобы с правами на участок порядок был – если буду брать, то в ипотеку.
– Хорошо, поспрашиваю.
Я и раньше размышлял о собственном доме на собственной земле, но теперь, похоже, загорелся идеей. В голове уже в общих чертах вырисовывался проект будущей резиденции, но с фантазиями я быстро справился и принялся оценивать ситуацию. Цены, о которых говорил Дима, оказались и впрямь низкими по сравнению с теми, что запрашивали в интернет-объявлениях риэлторы и частники. Да и предложений по этому подмосковному направлению оказалось не так много.
А что же с ипотекой?Земля не квартира, с ней далеко не все банки связываются, но несколько более или менее приемлемых вариантов нашел: 13–14% годовых в рублях при первоначальном взносе 25% от стоимости участка. Если брать 15 соток по $2000, выходит $30 тыс. Четверть от них – $7500. Оценка, нотариат, регистрация прав обойдутся еще примерно в $1500, услуги риэлтора, надеюсь, не больше чем в $2000. Итого единовременно придется заплатить около $11 тыс. И еще по 15 тыс. рублей в месяц предстоит отдавать банку в течение пяти лет.
О расценках на строительство дома получил лишь самое общее представление, но по всему выходит, что 200-метровый коттедж с гаражом и какой-никакой участок обойдутся в сумму, эквивалентную нынешней стоимости двухкомнатной квартиры в старом панельном доме. На первый взгляд, загородный проект экономически вполне обоснован. Большой плюс в том, что при самостоятельном строительстве финансовую нагрузку можно распределять по своему усмотрению. Заложил фундамент – отдохнул, возвел стены – «перекурил», подключил коммуникации – расслабился. Главное – технологию соблюдать, а сроки – дело хозяйское. Есть деньги – строимся, нет – мечтаем.
Стройная логика чуть было не разрушилась, когда я кликнул (уже от нечего делать) на очередную ссылку с рекламой строящегося коттеджного поселка. Сайт делали явно неумелые руки, но его содержание чуть было не поменяло все мои планы. Собственно, предлагались даже не коттеджи, а маленькие одноэтажные домики площадью не больше стандартных квартир: от 40 с небольшим до чуть менее 100 кв. метров. Со всеми коммуникациями и для постоянного проживания, разумеется. Всего в 30 километрах от Москвы по не самому загруженному шоссе. Удовольствие иметь квартиру в деревне – $2000 за «квадрат», три сотки канадского газона прилагаются «совершенно бесплатно». Планировка и внешний вид коттеджей вполне сносные. Да и сама концепция загородного проживания меня привлекла. Я был почти согласен, но одного телефонного звонка в фирму, торговавшую этой недвижимостью, хватило, чтобы избежать окончательного погружения в долги.
Первое, что удалось выяснить, – участок под строительство только огораживается, нет даже котлованов, хотя если верить сайту, поселок госкомиссия должна принимать уже следующим летом. Второе – единственный документ на объект, с которым я могу ознакомиться прежде, чем заплачу деньги, – договор аренды, да и то в копии: оригинал находится на регистрации. Третье – чтобы застолбить за собой участок, мне придется немедленно выложить $10 тыс., а в течение последующих двух недель – половину стоимости коттеджа (на остальную сумму предоставляется рассрочка вплоть до окончания строительства). Четвертое – никакая ипотека на нынешнем этапе невозможна. Точка. Хотя нет – запятая. Еще один интересный момент – у фирмы-застройщика примечательное название. В России есть крупная строительная корпорация, именующаяся точно так же. Известна она многими объектами, но только не жилыми. А вообще «контора» весьма авторитетная. Поинтересовался у девушки, безуспешно пытавшейся продать мне домик-квартиру, не приходится ли ее работодатель младшим родственником той самой корпорации. Оказывается, нет, всего лишь «однофамильцы». Мало того, девушка очень удивилась, узнав о существовании одноименной компании. Я же подивился ее неосведомленности.
…И вернулся к размышлениям о собственном будущем в качестве застройщика. Впрочем, времени на раздумья остается немного. Москва наступает!