Рубрика: Статьи

«Viberi» Наши выборы или их ипотека\?
«Viberi» Наши выборы или их ипотека\?Главная интрига – какие факторы перевесят, внутренние или внешние. Первые в основном позитивны. После парламентских выборов у инвесторов появится больше определенности с политическим будущим России. Также ожидается, что часть бюджетных средств поступит в банковскую систему, а это будет способствовать восстановлению ликвидности на долговом рынке. Благоприятная в целом макроэкономическая картина должна, в свою очередь, стимулировать приток средств зарубежных инвесторов. А вот некоторые внешние факторы, наоборот, вызывают тревогу. Международные инвестбанки все еще разбираются с последствиями кризиса на ипотечном рынке США. И едва у игроков возникает ощущение, что негативные новости в основном отыграны, как выходят очередные тревожные сообщения. И пресловутое «бегство в качество» опять приводит к снижению котировок. Сырьевая конъюнктура пока что играет на руку российскому фондовому рынку, «пропитанному» нефтью и газом. Если же кризисная волна докатится до мирового товарного сектора, ему не поздоровится.
Андрей Диргин, аналитик ИФК «Метрополь»:– Главной интригой на Forex, безусловно, будет поведение американской валюты. Наибольшее влияние на колебания доллара окажут решения ФРС, принятые на заседаниях 11 декабря и 30 января. Растет вероятность снижения ставки в декабре на 0,25%, а в январе – еще на столько же. На это намекнул и глава американского регулятора Бен Бернанке, заявив, что экономика США может «снизиться значительно» в 2008 году. Также он отметил, что стоит ожидать уменьшения потребительских расходов в Америке. Важную роль играет и сокращение доли долларовых активов в золотовалютных резервах стран: перевод активов в другие валюты ведет к падению «американца». Особую опасность для него представляет проводимая диверсификация резервов Китая. Сегодня они составляют около $1,48 трлн, и как минимум половина номинирована именно в долларах. Скорее всего, сокращение долларовой массы в мировых ЗВР продолжится в декабре–январе. Кроме того, нельзя списывать со счетов государственные фонды типа российского стабилизационного. Подчас они располагают даже более крупными активами, чем имеются в распоряжении некоторых государств, и тоже уменьшают долларовую составляющую. Слабый доллар на руку американским экс­портерам, поскольку делает экономику США более конкурентоспособной. Однако не думаю, что падение «американца» будет резким. На российском рынке он вряд ли в ближайшие два месяца снизится до уровня 24 рубля.
Юрий Бодрин, главный аналитик отдела анализа финансовых рынков Связь-банка:– Ситуацию на рынке рублевых облигаций можно охарактеризовать как нейтрально-негативную. Тем не менее мои дальнейшие ожидания в меру оптимистичны. Пик кризиса банковской ликвидности мы, судя по всему, миновали – помогли своевременные действия ЦБ, который существенно расширил ломбардный список и временно снизил нормы резервирования. Кроме того, в декабре можно ожидать прихода в банков­скую систему бюджетных средств. Несмотря на то что текущие ставки МБК достаточно высоки (порядка 7–8% годовых), уже в начале декабря я ожидаю их снижения до 5% и ниже. Относительно недавно со стороны высокопоставленных лиц ЦБ слышались заверения, что серьезного сжатия ликвидности в ближайшее время не предвидится. Такие ожидания связаны с прогнозируемым большим притоком иностранного капитала на российские площадки. С этим сложно не согласиться. На развитых рынках в целом наблюдается стагнация, и иностранным инвесторам выгоднее вкладывать средства в развивающиеся рынки. Облигации российских эмитентов интересны еще и тем, что становятся привлекательнее на фоне падающего доллара. Они дают возможность заработать не только на купонных выплатах и маржинальных сделках, но и получить своего рода валютную премию. Не лишним будет напомнить и об отечественных инвесторах. Так, уже в декабре на российский рынок облигаций может поступить часть средств как минимум одного из «институтов развития» – «фонда ЖКХ».
Сергей Гуминский, начальник управления операций на рынке облигаций ГК «Регион»:– Ближайшее будущее российского долгового рынка вопреки всеобщему осторожному оптимизму представляется мне в черном свете. Надежда местных игроков на поступление бюджетных средств в российскую банковскую систему является единственным фактором, поддерживающим котировки на текущем уровне. Несмотря на оптимистичные отчеты аналитиков, сколько-нибудь твердых покупок в облигациях второго-третьего эшелона мне лично за последние три-четыре месяца наблюдать не приходилось. Масса первичных размещений, планировавшихся на четвертый квартал, перенесена на неопределенный срок. Те эмитенты, которые риск­нули разместить облигации, вынуждены были предложить существенную премию. Даже несмотря на эти меры, некоторые не смогли продать бумаги в полном объеме. А кто-то провел технические размещения. Приближение даты оферты практически для всех эмитентов равнозначно полному выкупу выпуска у рыночных игроков. Основной негативный фактор для российского долгового сегмента – развивающийся кредитный кризис на ипотечном рынке США. Кризисные явления нарастают, крупнейшие инвестбанки списывают миллиарды долларов убытков, цены на американскую недвижимость падают. Когда все это ударит по товарным рынкам – вопрос времени. В перспективе коррекция на них неизбежна, а при нисходящем движении сырьевых котировок ни одному классу российских активов еще не удавалось показывать положительную динамику.
Иван Семенюк, директор казначейства Газэнергопромбанка:– Ипотечный кризис в США не является основной причиной текущего дефицита ликвидности и повышения доходности долговых инструментов в России. Наблюдается непрерывный рост международных резервов, которые лишь в августе уменьшились на $6 млрд, но затем выросли более чем на $42 млрд. Приток капитала на российский рынок очевиден. Он объясняется стабильной макроэкономической ситуацией и укреплением рубля, которое повышает привлекательность инвестиций. Ключевая причина текущих проблем на долговом рынке – перекос между доходами и расходами федерального бюджета. Упрощенно ситуацию можно представить следующим образом: деньги в бюджет поступают посредством налогов регулярно и в большом объеме, а обратно в экономику – в минимально необходимом количестве. Таким образом поддерживается постоянная потребность в ресурсах, стоимость которых возрастает, что и приводит к падению цен на рублевом долговом рынке. В последней декаде декабря котировки будут расти, после возвращения в экономику средств из бюджета. В первую очередь подорожают бумаги эмитентов первого и второго эшелонов. Из-за более пристального внимания инвесторов к кредитному качеству выпусков третьего эшелона потребуется время, чтобы частично восстановились их ликвидность и прежние уровни доходности. Сохранится тенденция к расширению спрэдов между долговыми обязательствами, относящимися к разным эшелонам.
Евгений Минкин, старший­ портфельный менеджер УК «Ренессанс Управление инвестициями»:– Плохая конъюнктура внешних рынков, замедление темпов роста американской экономики, огромные убытки ведущих финансовых институтов – все это оказывает давление на российский сектор облигаций. Котировки бумаг первого эшелона снизились на 1,5–2%. Ухудшение ситуации проявляется и в повышении ставок МБК. Не стоит также забывать об усилении инфляции, которая по итогам года достигнет уровня в 11–11,5% и намного превысит целевой диапазон, заданный правительством. К этому нужно добавить нежелание ЦБ проводить дальнейшее укрепление рубля. Маловероятно существенное улучшение рублевой ликвидности до конца года. Активность на внутреннем рынке будет оставаться вялой, а динамика котировок – негативной. Правда, в январе возможен разворот тренда по причине притока значительных бюджетных средств в банковскую систему, а также возобновления укрепления рубля. К тому же в начале года на внутренний рынок вернутся иностранные инвесторы. Учитывая стабильно высокий рост ВВП и потребительского спроса, благоприятную динамику цен на природные ресурсы и невысокую общую долговую нагрузку российских эмитентов, сегодняшние уровни доходности выглядят привлекательными – особенно для инвесторов с долгосрочным горизонтом. Поэтому мы рекомендуем наращивать позиции в рублевых облигациях ближе к концу декабря.
Федор Наумов, аналитик УК «Капиталъ»:– Мы ждем умеренного восходящего движения на российском рынке акций. Этот тренд продлится до марта. Лучше рынка, на наш взгляд, окажутся акции Сбербанка, МТС и компаний черной металлургии. В марте состоятся выборы президента, но большинство участников торгов уверены, что текущий политический курс сохранится. Таким образом, политические риски, которые прежде выступали для нерезидентов главной сдерживающей силой при инвестировании в Россию, сегодня незначительны. Из внешних факторов стоит выделить замедление экономики США, падающий доллар и дорогую нефть. Учитывая, что российский рынок в последнее время перестал резко реагировать на новости американской экономики, основным риском для него в перспективе двух месяцев является падение цен на нефть. Но вероятность снижения стоимости «черного золота» невысока. Немаловажно, что российские активы в какой-то мере начинают восприниматься как защитные на фоне нестабильного рынка и замедляющейся экономики США. Отметим, что в конце текущего и начале следующего года определенная часть бюджетных денег попадет на рынок и в банковскую систему, а значит внутренняя ликвидность будет на приемлемом уровне. Этот фактор окажет поддержку фондовым площадкам.
Евгений Смирнов, управляющий активами УК «Атон-менеджмент»:– Основные события декабря – выборы в Госдуму, возможное снижение ставки ФРС и традиционное для этого времени предновогоднее ралли на фондовом рынке. В случае уверенной победы «Единой России» может начаться «думское ралли» в связи со снижением политических рисков. Именно предвыборным фактором можно объяснить столь слабую динамику российских биржевых индексов в этом году. Так, Китай уже вырос на 85%, Индия – на 40%, Бразилия – на 38%, а Россия – только на 13%. Следующим катализатором повышения котировок может стать пересмотр ставки ФРС. Вообще с середины декабря рынок традиционно растет, а в январе динамика будет более умеренной, во многом зависящей от движения мировых индексов. Волатильность сохранится на высоком уровне. В начале 2008 года вероятна консолидация котировок накануне президентских выборов. Глобальные инвесторы сейчас позитивно смотрят на развивающиеся регионы. Многие игроки воспринимают emerging markets как «тихую гавань», не затронутую ипотечным кризисом, и обращают внимание на высокие темпы роста ВВП в этих странах. В текущей ситуации российский рынок будет «бычьим». Правда, не стоит исключать возможные «брутальные коррекции», которые могут быть вызваны прежде всего внешними факторами.
Илья Федотов, ведущий аналитик ИК «Велес Капитал»:– На российском рынке акций будут преобладать благоприятные факторы, которые окажут бумагам серьезную поддержку. Главная причина, по которой фондовые индексы не должны падать, – цены на нефть. Стоимость «черного золота» останется на высоком уровне – в ближайшие два месяца котировки барреля WTI будут двигаться в интервале $85–100. А ведь акции нефтяных компаний занимают значительную долю в российских фондовых индикаторах. Второй фактор, влияющий на стоимость акций, – действия ФРС США. Инвесторы, если судить по рынку фьючерсов на ставку, ожидают ее понижения на 25 базисных пунктов уже на ближайшем заседании (11 декабря). Третий важный момент – выборы в Госдуму. Если расклад сил будет соответствовать ожиданиям инвесторов, это окажет сильную поддержку российским бумагам. Правда, возможны негативные движения, связанные прежде всего с техническими факторами. Отмечу, что в последнюю неделю декабря будет наблюдаться невыразительная динамика – скажется приближение новогодних праздников. А вот в дальнейшем возможно повышение российских индексов. В качестве ориентира на конец периода наиболее вероятна отметка 2300 пунктов по индексу РТС.
РАЗБОР ПРОГНОЗОВ: «Viberi» № 38, 08.10.2007Содиректор департамента корпоративных финансов ИК «Ист Кэпитал» Алексей Семенов прогнозировал: «Первичный долговой рынок в октябре «протестируют» отдельные высококлассные заемщики и, возможно, к концу месяца – наиболее нуждающиеся в средствах представители второго-третьего эшелонов. В ноябре размещения уже могут стать регулярными, однако полного восстановления рынка ожидать не стоит». Высокие ставки и расширенные спрэды, скорее всего, сохранятся, но «если ипотечный кризис в США не получит развития, то инвесторы вернутся на российский рынок», отмечал аналитик ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Роман Ткачук. Ценовой индикатор Cbonds несколько восстановил позиции к концу октября, но в ноябре снова продемонстрировал снижение. Основная валютная пара в начале периода приблизилась к отметке $1,423. «Под влиянием новых экономических данных, высказываний официальных лиц, политики центробанков пара евро-доллар может колебаться в достаточно широком диапазоне $1,398–1,426», – заглядывал в будущее начальник отдела макроэкономического анализа и стратегического планирования Бинбанка Алексей Белашов. «В целом коридор октября–ноября можно обозначить как $1,355–1,445», – был более осторожен начальник отдела конверсионных операций Русского банка развития Игорь Шибанов. В ноябре евро перешагнул за черту $1,45, а затем поднимался выше $1,48. Индекс РТС встретил октябрь у отметки 2047, а в ноябре достигал 2288 пунктов, затем отступил. Начальник аналитического отдела ИГ «Вика» Алексей Павлов ждал коррекции, аналитик ИК «Элтра» Ксения Милушкина прогнозировала рост до исторического максимума. Ведущий аналитик ИФ «Олма» Антон Старцев отмечал, что если индекс РТС пробьет уровень в 2100 пунктов, то возможен его дальнейший выход к отметке 2400.

«Viberi» | ДЕЛОВОЙ ЖУРНАЛ | ПОРТАЛ | ИНВЕСТИЦИИ | БИЗНЕС | ЛИЧНЫЕ ФИНАНСЫ |
«Viberi» | ДЕЛОВОЙ ЖУРНАЛ | ПОРТАЛ | ИНВЕСТИЦИИ | БИЗНЕСВ настоящее  время все еще нередки случаи, когда столичные компании покидают насиженные места в городском  центре и переезжают на окраины. Эксперты утверждают, что подобный офисный переезд вполне оправдан — таким образом предприятия стремятся сократить издержки и во время пока еще нестабильной экономической обстановки удержаться на плаву.Действительно, многие компании решаются на переезд. И это, несмотря на то, что сокращение офисных площадей и арендной платы, а также массовые увольнения, генерируют новые расходы (компенсации уволенным сотрудникам, оплата услуг мувинговых компаний и прочее).Специалисты давно  констатируют наличие так называемого  переселенческого бума предприятий в отдаленные места (помещения), а представители крупных мувинговых компаний (по их собственным статистическим данным) и вовсе констатируют офисный кризис, захвативший компании мегаполисов. Переезд офиса для многих так и не пришедших в себя предприятий становится единственным выходом из положения.Перемещением  занимаются не только мелкие организации, так и не сумевшие прийти в себя после кризисного пика и сегодня — в период довольно нестабильного положения — пытающиеся улучшить собственное положение посредством переселения в далекие от центра зоны. Вполне обдуманно покидают центр и очень крупные ведущие предприятия, еще некоторое время тому назад на издержках не экономившие. В настоящее время для таких организаций перестало иметь первостепенное значение центральное местоположение офиса, как наиважнейшей части имиджа. В прошлом году, например, за пределы МКАД переехало немало ведущих компаний, в том числе, известные банки, рекламные операторы, нефтяные компании. Очень многих перестала устраивать стоимость квадратного метра арендуемого помещения в пределах 3 транспортного кольца — до тысячи долларов в месяц, и это даже в самые трудные времена.Одновременно  специалисты акцентируют внимание и на причинах отказа от переезда части предприятий из центра на окраину — многие не решаются на чрезвычайно дорогостоящие переезды и возможную потерю клиентов (не имеющих возможностей посещать новые места) в столь рискованное время.Естественно, среди «перебежчиков» небольших компаний гораздо больше. Кстати, малые предприятия не только покидают качественные места, но и уменьшают число сотрудников, одновременно сокращая издержки и на переезде, который становится менее масштабным.Аналитики прогнозируют ситуацию не слишком оптимистичную для предприятий (зато чрезвычайно перспективную для мувинговых компаний, которым, в текущем году предстоит большая работа). Вероятнее всего, организации будут по-прежнему покидать центр города, переезжать в не столь дорогостоящие места и при этом переезжать более «бюджетно» (плюс для мувинговых компаний).Эксперты отмечают связь офисных переездов с  колебаниями на рынке недвижимости. Предполагается, что отсутствие нужды  в офисных территориях, расположенных  в центре столицы, станет причиной замораживания строительства новых объектов. В итоге число новостроек заметно сократится.

«Viberi» Музыка народная, слова народные
«Viberi» Музыка народная, слова народныеИллюстрация: Луис А. Торрес-Консатакже отличилисьАлексей Кудрин, министр финансов, вывел, наконец, формулу, национального благоденствия. «Выкурил пачку сигарет – значит, больше внес средств на решение других социальных задач – поддержку демографии…», – заявил министр, говоря о необходимости увеличить акцизы на табак и алкоголь. Загадочно российское правительство: Минздрав предупреждает, Минфин поощряет.Юрий Лужков, мэр столицы, попросил у правительства России 4 трлн рублей на развитие дорожной сети в Москве. И предлог выбрал «удачный»: дороги нужны будущему Международному финансовому центру. Конечно, куда проще закатать в асфальт половину федерального бюджета, чем построить прозрачный рынок, усмирить коррупцию и повысить эффективность экономики.Жюль Кролл, бывший детектив, купил рейтинговое агентство-бутик Lace Financial и намерен нарушить олигополию Fitch, S&P и Moody’s. Жюль Кролл уверен, что в этом ему поможет его прошлый опыт финансового разведчика. Не начнет ли он бизнес с расследования деятельности новых конкурентов?Джеймс Хаггерти, курьер, говорит, что не помнит, куда он подевал картину «Портрет девочки» стоимостью $1,4 млн авторства Жана Батиста Коро. «Зашел с картиной в бар, напился, больше ничего не помню», – оправдывается Джеймс. Владельцы картины ему не верят, дело передано в суд.

Новое — хорошо укрупненное старое — ГОСУДАРСТВО — № 10 (51) 15-21 марта 2004 — Архив — Выбери!by
Новое — хорошо укрупненное старое — ГОСУДАРСТВО — № 10 (51) 15-21 марта 2004 — Архив
На первый взгляд в своей последней комплектации исполнительная власть выглядит более концентрированной, а ее функции — более членораздельными. К примеру, Минздрав и Минтруд соединили в одно новое Министерство здравоохранения и социального развития, Минобразования с Минпромнауки (в части науки) — в Министерство образования и науки. Вновь созданное Министерство промышленности и энергетики будет исполнять функции бывших Минпромнауки (кроме науки), Минэнерго и Минатома. Слились воедино также МПС, Минтранс и Минсвязи — на их базе появилось Министерство транспорта и связи. В ведение нетронутого Министерства финансов передали преобразованное в службу бывшее налоговое министерство. Еще серьезнее укрупнилось сохраненное ведомство Германа Грефа. Ему отошли дополнительно функции МАП, ФЭК и ГТК. Ну а на финансовом рынке появился-таки меганадзорный орган в лице вновь созданной федеральной службы, которой переданы функции ФКЦБ, Минтруда и МАП (в сфере финансовых рынков), а также функции по контролю и надзору за пенсионными накоплениями (см. стр. 6).
В кабинете министров теперь только один вице-премьер. Это бывший вице-спикер Госдумы Александр Жуков, а пост руководителя аппарата правительства получил первый замглавы администрации президента Дмитрий Козак. Эксперты полагают, что с его перемещения из Кремля в Белый дом начнется серьезная перетряска уже в президентской администрации.
Их стало меньше, но больше. В целом президентский указ упразднил 24 различных ведомства, одновременно создав 44 новых. Правда, это «размножение» произошло под лозунгом оптимизации всей структуры. А именно — функционально все они разделены на министерства, службы и агентства. Министерства будут разрабатывать правила игры, службы — контролировать их исполнение, а агентства будут оказывать государственные услуги, управлять имуществом и выполнять наказы вышестоящих структур.
С одной стороны, столь четкое разделение полномочий между уровнями исполнительной власти должно повысить эффективность работы аппарата. С другой — ключевые винтики в изрядно модернизированном механизме остались прежними. И даже по большому счету на своих местах.
Новая старая раскадровка. Несмотря на кардинальную с виду перестройку, в новом правительстве — знакомые все лица из теперь уже бывшего кабинета: глава Минфина Алексей Кудрин, руководитель Минэкономразвития Герман Греф, министр обороны Сергей Иванов, глава МЧС Сергей Шойгу, министр сельского хозяйства Алексей Гордеев, Виктор Христенко, ставший министром промышленности и энергетики, и министр юстиции Юрий Чайка.
Несмотря на понижение в ранге (до уровня руководителя агентства), на своем месте остается Александр Починок. Он и в новом аппарате, как предполагается, будет курировать труд и занятость. Галина Карелова по-прежнему будет вести социальный блок в ранге замминистра, «позабывший» глава Минздрава Владимир Стародубов в том же министерстве будет отвечать за здравоохранение. Серьезно пониженный в должности Борис Алешин должен возглавить агентство по промышленности, Владимир Филиппов останется куратором образования. При своих отраслях останутся также Михаил Швыдкой, Михаил Лесин, Александр Румянцев, Леонид Рейман и Сергей Франк. Просто у всех у них появятся вышестоящие начальники — руководители укрупненных министерств. Так что надзирать и контролировать отраслевые направления в основном будут все те же лица.
О том, какой КПД новому механизму будут обеспечивать старые винтики, судить сложно. Хотя, например, после того, как Госкомстат влился в структуру Минэкономразвития, можно предполагать, что прогнозы и оценки Германа Грефа и статистиков по динамике ВВП и инфляции наконец-то начнут совпадать.
Неясной остается ситуация с новой службой по финансовым рынкам — ФСФР. Ей еще не подобрали руководителя. С одной стороны, участники фондового рынка могут радоваться тому, что исчезла Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг, в последнее время явно закручивавшая гайки и выдававшая на-гора не всегда адекватные нормативные документы. Новая структура будет лишь контролировать исполнение актов правительства. Ее появление автоматически должно будет прекратить бесконечные пересуды между МАП и ФКЦБ по разделу рынка на сферы влияния, отчего развитие финансовых инструментов пойдет быстрее. Перевод негосударственных пенфондов в подчинение этой структуры должен способствовать повышению прозрачности этого сегмента и решению проблем с представлением отчетности. Правда с 12 марта профучастники ломают голову — стоит ли исполнять предписания уже упраздненной ФКЦБ?
Эксперты достаточно спокойно оценивают происшедшую перестройку правительства, говоря как о риске сохранения нынешнего уровня бюрократизации власти, так и о предпосылках для реализации новым правительством грамотной административной реформы.
КОММЕНТАРИИАнтон Струченевский, экономист ИК «Тройка Диалог»:- Еще рано оценивать результаты реструктуризации правительства. Пока непонятно, к чему это все приведет. Вопрос в количестве налогов, а не в том, кто их будет собирать — МНС или Минфин. Однако в любом случае можно говорить о повышении внутренней управляемости кабинета министров. Правда, не ясно, будет ли увеличено влияние государства на экономику.
Существенного уменьшения количества чиновников ожидать вряд ли стоит. Перегруппировка ведомств не сможет дать результата без дальнейших изменений в налоговой и социальной политике.
Стратегические посты в правительстве остались за прежними людьми, однако либеральная команда усилилась. Пришел Александр Жуков. Дмитрий Козак стал главой аппарата правительства, а ведь именно с его именем связывают успех реформы межбюджетных отношений. В целом новое правительство выглядит более однородным, менее вероятны противоречия в экономической политике.
Евгений Ковалишин, руководитель департамента макроэкономики Института финансовых исследований:- Пока оценивать последствия сложно. Ключевые посты занимают те же самые люди. Основной вопрос — как будет налажено взаимодействие суперминистерств. На первых порах в этом плане будут существенные трудности. Нужно не просто объединить ведомства, а сократить число чиновников. Если не будет синергетического эффекта, то это чистые потери. Хорошо, если это не выльется в очередную бумажную реструктуризацию. С точки зрения политики мало что изменится. Вопрос только в эффективности управления. Если Алексея Кудрина и Германа Грефа оставили на своих местах, значит, президент доволен работой их министерств, а их курс сохранится.
Сергей Заверский, специалист Института комплексных стратегических исследований:- Изменение структуры правительства — важный шаг на пути к реализации административной реформы. Следующим должна стать систематизация и изменение функций государственных ведомств и сокращение госаппарата.
Значительный прорыв — переход к трехчленной системе федеральных органов власти — министерства, службы и агентства. Такая система четко разграничивает функции, что должно способствовать более эффективной работе правительства.
Отдельно стоит упомянуть реформу регулирования финансовых рынков. Еще в ноябре на заседании правительства обсуждалась возможность создания мегарегулятора в этой сфере. Тогда это вызвало непонимание, поскольку не оговаривались четко функции этого органа. Однако предложенная президентом реформа регулирования может всех успокоить — создание нового органа, Федеральной службы по финансовым рынкам, должно привести к повышению ясности в сфере контроля и надзора и повышению их эффективности вследствие унификации требований к финансовым институтам.
Сергей Жаворонков, эксперт, научный сотрудник отдела политэкономии Института экономики переходного периода:- В реструктуризации правительства существуют как положительные, так и отрицательные предпосылки. Дело не в том, сколько у нас министерств, а в том, насколько четко прописаны их функциональные обязанности, не слишком ли они высоки.
Новая структура правительства (с федеральными агентствами) выглядит как движение в правильном направлении. Но есть и моменты с объединениями ведомств, например культуры и массовых коммуникаций, образования и науки. Многие назначения выглядят далекими от профессиональных. К примеру, губернатор Пермской области Юрий Трутнев назначен главой МПР, хотя никогда не занимался проблемой природных ресурсов.
Кроме того, возникает странная ситуация с административной реформой. Она называлась одной из самых приоритетных в новом правительстве. В то же время Борис Алешин, являвшийся куратором реформы, оказался освобожден от работы именно в этом направлении и понижен фактически до уровня замминистра. Причем общественности не объяснили, какие ошибки и недостатки в работе за ним числятся, в чем новизна идей новых людей.
Многое в оценке реструктуризации правительства будет зависеть от прохождения через парламент пяти основных законопроектов — по образованию, здравоохранению, военной и административной реформам и Калининграду. Если до лета их удастся провести, то можно говорить о повышении эффективности работы кабинета. Если они будут приняты в Думе только в первом чтении, то проблема будет состоять в процессе согласования в правительстве этих законов.
Отмечу, что за последние полгода решение двух проблем — лжеэкспорта и реформирования системы НДПИ — не сдвинулось с места.
Последняя дискуссия по НДС-счетам была в конце февраля. Противостояние Минэкономразвития и Министерства Финансов сохраняется, посты занимают те же лица.
В то же время я не вижу новых лиц, которые могли бы занять ключевые посты в агентствах в финансовом блоке. Как говорится, прорывов не будет.l
© Финанс 2002-2004 г. Использование материалов сайта возможно только с разрешения правообладателей© ЗАО Газета Финансовая Россия, 2000-2003 г.

«Viberi» Как живут и умирают «карманные» фирмы
«Viberi» Как живут и умирают «карманные» фирмыКак живут и умирают «карманные» фирмы26.10.2009 11:55Любому бизнесмену, работающему с госструктурами или крупными компаниями, приходилось конкурировать с «карманными» фирмами. Как живут и умирают подобные «прилипалы»?Грань между «карманной» фирмой и внутренней аутсорсинговой компанией не так уж и тонка. Конечно, и тот, и другой выполняют работы по узкому непрофильному направлению бизнеса. Их доходы более чем на 80% обеспечиваются платежами одного заказчика. При этом отказ от услуг и аутсорсера, и «карманника» одинаково болезнен – слишком велика погруженность исполнителя в бизнес-процессы клиента. И разрыв отношений наверняка приведет пусть к временной, но дестабилизации работы предприятия. Разница в конечном выгодополучателе. В первом случае дополнительный доход достается топ-менеджеру или высокопоставленному чиновник. Во втором выигрывает организация-заказчик, руководствующаяся некими собственными соображениями, например, секретности.Рождение «карманника» проходит по одному сценарию. Сначала появляется новое направление деятельности, требующее постоянного многолетнего финансирования. Например, внедрение тяжелых бизнес-приложений или строительство масштабируемой инфраструктуры. В процессе должно участвовать два человека: у первого есть возможность повлиять на величину бюджета проекта, второй занимается выбором исполнителя. Затем составляется перечень небольших и малоизвестных профильных компаний, которые гипотетически в состоянии реализовать проект. Из кандидатов выбирается самый малоимущий: такой будет рад получить постоянный источник дохода, осчастливив благодетеля львиной долей денег, полученных от реализации заказа.Чиновники лишь недавно поумнели, перестав регистрировать подобные структуры на близких родственников. Борьба с коррупцией все же немного активизировалась.Разрушить «карманный» бизнес в состоянии только смена руководства.Подробности читайте в свежем выпуске журнала «Viberi» сегодня, 26 октября. В электронной веси журнала – во вторник, 27 октября.Теги: Бизнес | чиновникиВсе новости

«Viberi» Регионы загонят в Федеральное казначейство
«Viberi» Регионы загонят в Федеральное казначействоВ прошлом году Минфин объявил о том, что хочет внести поправки в Бюджетный кодекс (БК), которые бы обязывали субъекты Федерации с 2005 года обслуживать свои бюджетные счета в Федеральном казначействе (ФК). По мнению чиновников, только таким образом можно заставить регионы выполнять Бюджетный кодекс, который еще в 2000 году запретил размещать бюджетные счета в коммерческих банках. БК предписывал размещать счета федерального бюджета и дотационных регионов (получающих финансовую помощь из Федерального фонда финансовой поддержки субъектов РФ) в Федеральное казначейство. Регионам-донорам же предоставлялся выбор: либо переходить в ФК, либо создавать собственное казначейство. Счета казначейств находились бы в ЦБ, а в тех регионах, где его учреждения не могли справиться с этой задачей, — в отделениях Сбербанка. Такое решение мотивировалось необходимостью контролировать распределение бюджетных средств и отслеживать их нецелевое расходование. Однако сейчас БК выполнен только в отношении счетов федерального бюджета и дотационных регионов. Как сообщила «Ф.» замначальника ГУ Федерального казначейства Людмила Лопина, ФК обслуживает счета всех 34 дотационных регионов. По идее оставшиеся 55 регионов должны обслуживать свой бюджет в собственных казначействах, а между тем они созданы только в 13 регионах. Причем зачастую, например в Петербурге, счета региональных казначейств по-прежнему обслуживают коммерческие банки. Любовь местных властей к коммерческим банкам вполне объяснима — ведь в отличие от ЦБ они платят проценты по остаткам на счетах клиентов и кредитуют региональные власти, когда те в этом нуждаются. Однако Минфин решил полностью пресечь эту практику, обязав все субъекты РФ обслуживать свои бюджетные счета в ФК.
Как утверждает аналитик Экономической экспертной группы (она обслуживает Минфин. — «Ф.») Александр Андряков, соответствующее «политическое» решение было принято еще в прошлом году, тогда же и начался процесс выработки технологического решения. Сейчас он, по словам Александра Андрякова, уже близится к завершению, несмотря на сопротивление многих регионов, которые не хотят терять самостоятельность и видят в планируемых поправках нарушение своих конституционных прав. Свои предложения по поправкам в БК Минфин уже представил правительству, и предполагается, что в Госдуму они попадут в начале лета.
Чей закон сильнее. Почему регионы не хотят обслуживаться в Федеральном казначействе, вполне объяснимо: они боятся потерять контроль над обслуживанием собственных средств. Одно дело, когда их контролируют «дружественные» банки, и совсем другое — банкиры из ЦБ. К тому же в некоторых регионах уже начали создаваться собственные казначейства, которые теперь придется ликвидировать. Между тем это не всегда удобно — так, Петербургу на создание казначейства Всемирный банк выделил грант в размере $9,32 млн. Однако Минфин эти мелочи, судя по всему, не волнуют: как удалось выяснить «Ф.», по его инициативе прокуратуры федеральных округов проводят проверки ряда региональных банков, выясняя, на каком основании они обслуживают бюджетные счета. Банкиры обратились за помощью в Ассоциацию региональных банков России (АРБР), которая пытается несколько смягчить удар Минфина. Вице-президент АРБР Ольга Масленникова пояснила «Ф.», что с 2003 года банки недотационных регионов имеют возможность обслуживать бюджетные счета, поскольку это разрешают соответствующие законы о бюджете: статья 49 закона о бюджете РФ на 2003 год разрешала регионам-донорам обслуживать счета в коммерческих банках на конкурсной основе, а статья 152 закона о бюджете РФ на 2004 год отменила запрет БК, касающийся размещения бюджетных средств на депозиты. Теперь АРБР хочет закрепить действующую норму статьи 152 в БК, чтобы впредь каждый год не требовалось прописывать ее в законе. «Наша мотивировка состоит в следующем, — поясняет Ольга Масленникова. — ФК должно либо платить по остаткам на счетах, либо давать возможность недотационным регионам зарабатывать самостоятельно за счет размещения свободных средств на депозитах банков». Банки конечно же более устраивает второй вариант, так как с региональными властями им договариваться гораздо легче, чем с федеральными чиновниками. Хотя казначеи тоже не прочь обслуживаться в банках. Еще осенью прошлого года начальник главного управления Федерального казначейства Татьяна Нестеренко признавала, что «запрет на открытие депозитов в коммерческих банках устарел, а сама эта норма БК фактически приводит к потерям бюджета». Правда, скорее всего казначеи будут выступать за размещение средств в банках только в том случае, если заберут себе все бюджетные счета.
Альтернативный источник. Банкиров устраивает предложение АРБР. Как считает вице-президент Пробизнесбанка Павел Бусыгин, поправка АРБР «позволит регионам не только зарабатывать дополнительные доходы за счет выплаты процентов по остаткам или срочным размещениям, но и выстроит нормальные клиентские отношения с банками, в результате чего регионы будут более сбалансированно управлять ресурсами и экономить издержки». А вот начальник управления банковских технологий банка «Агропромкредит» Эрнст Мальцев не столь оптимистично настроен и утверждает, что поправка позволит решить лишь малую долю проблемы дефицита местного бюджета, так как ставки большинства банков по привлекаемым ресурсам едва покрывают инфляцию. К тому же он считает, что в БК необходимо прописать критерии, по которым будут отбираться уполномоченные банки и сами условия тендера. В противном случае предложение АРБР сыграет на руку лишь региональным банкам, давая им преимущества перед филиалами московских кредитных институтов. Председатель правления Национального банка развития (НБР) Виктор Кострицын придерживается такого же мнения: «Доходность депозита и даже кредитной организации вряд ли станет главным критерием выбора банка. Скорее всего им будет личное знакомство руководителя банка с губернатором или главой регионального правительства, и повлиять на это обстоятельство в рамках предлагаемых поправок не представляется возможным».
Как подтвердила Ольга Масленникова, предлагаемые ими изменения в БК пока не предусматривают механизма отбора банка. Однако, по ее словам, власти субъекта Федерации могут действовать по собственному усмотрению: либо объявлять тендер, либо размещать деньги в муниципальном банке или в любом другом. Ведь многие региональные банки раньше имели бюджетные счета и эффективно ими управляли, а в некоторых моментах срабатывали намного оперативнее ЦБ». Как заявил «Ф.» на правах анонимности топ-менеджер одного из крупных столичных банков, с помощью поправок в БК создается еще один нерыночный механизм регулирования рынка, который особенно актуален стал после принятия закона о страховании вкладов физических лиц. «Требования ЦБ достаточно жесткие, и не все коммерческие банки попадут в эту систему, — утверждает источник. — А значит, банкам, чтобы выстоять, приходится искать альтернативные источники ресурсов. Бюджетные счета как нельзя лучше подходят на роль альтернативного источника».
Еще одна поправка. АРБР планирует внести в БК еще одно изменение — вернее уточнение, в определение понятия получателя бюджетных средств. Сейчас в статье 162 БК сказано, что получателем бюджетных средств является «бюджетное учреждение или иная организация, имеющая право на получение бюджетных средств в соответствии с бюджетной росписью на соответствующий год». По мнению ассоциации, такая трактовка приравнивает бюджетные учреждения к коммерческим организациям, которым делегированы функции государственного заказчика. Поэтому АРБР предлагает исключить из определения фразу «иная организация», что сделает критерии более четкими, а главное, позволит избежать обязательного обслуживания таких организаций в казначействе. «Например, какая-то строительная фирма получает средства из бюджета, но сама по себе является частной компанией. Почему же ее счета должны проходить через казначейство?» — поясняет Ольга Масленникова.
Смысл поправок очевиден: облегчить переток бюджетных средств на счета коммерческих банков за счет смягчения определения «получатель бюджетных средств». Однако Виктор Кострицын из НБР предупредил, что в случае внесения изменений из бюджетной росписи автоматически будут вычеркнуты ФГУПы, а бюджет страны станет исключительно социально ориентированным, то есть деньги будут поступать только школам, больницам, библиотекам, органам государственной и муниципальной власти. «Такая поправка рушит сложившуюся систему адресных платежей», — сокрушается Виктор Кострицын. «Хотя государство как собственник вольно указывать предприятиям, которыми оно владеет, где обслуживаться, — утверждает Павел Бусыгин из Пробизнесбанка, — но вводить ограничения на обслуживание только в казначействе и Сбербанке нецелесообразно, так как таким образом снижается конкурентоспособность этих предприятий». По его мнению, более разумно и экономически обоснованно было бы четко описать прозрачные критерии отбора банков, в которых могут обслуживаться госпредприятия.
Что разрешалось и запрещалосьСтатья 236 БК: «Недопустимость размещения бюджетных средств на банковских депозитах, передачи бюджетных средств в доверительное управление».
Статья 49 закона о бюджете РФ на 2003 год: «Установить, что в 2003 году обслуживание счетов бюджетов субъектов РФ, не получающих дотации на выравнивание уровня бюджетной обеспеченности из Федерального фонда финансовой поддержки субъектов РФ, может осуществляться кредитными организациями на конкурсной основе по специально заключенному договору».
Статья 152 закона о бюджете РФ на 2004 год: «Установить, что в 2004 году действие статьи 236 Бюджетного кодекса РФ в части недопустимости размещения бюджетных средств и получения дополнительных доходов в процессе исполнения бюджета за счет размещения бюджетных средств на банковских депозитах не распространяется на субъекты РФ, не получающие дотации на выравнивание уровня бюджетной обеспеченности бюджетов субъектов РФ из Федерального фонда финансовой поддержки субъектов РФ».
Как Москва выполняет БКВ управлении ФК по Москве «Ф.» рассказали, что через эту структуру проходит лишь малая часть бюджетных счетов правительства Москвы, основная их часть находится в Банке Москвы. В свое время МАП (ныне ФАС — Федеральная антимонопольная служба) обращалось в прокуратуру и суд с исками на банк, указывая на нарушение им БК и антимонопольного законодательства, однако безуспешно. «Мы по-прежнему считаем, что Банк Москвы нарушает закон», — сообщила «Ф.» сотрудник ФАС. «Думаю, если поправки в БК будут приняты, правительству Москвы все-таки придется перевести свои счета в Федеральное казначейство», — заявила Людмила Лопина из ФК.l

«Viberi» Обретенный баланс
«Viberi» Обретенный балансПо предварительным оценкам, за январь–сентябрь выпуск продукции и услуг по базовым видам экономической деятельности вырос на 5,7%, а прирост производства в промышленности достиг 4,2%. Годом ранее аналогичные показатели не превышали соответственно 4,5% и 3,6%. Стоимостной объем экспорта увеличился на 27,8%, инвестиций в основной капитал – на 11,3%, реальных располагаемых доходов населения – на 12,6%. При этом объем непроцентных расходов федерального бюджета за январь–август составил 17,3% ВВП.
Новое качество.За этими цифрами стоят качественные изменения влияния всех факторов совокупного спроса. Все они вносят сегодня свой вклад в ускорение экономической динамики. Рассмотрим, например, экспорт. За первые девять месяцев 2005 года его стоимостной объем вырос на 35,4%, что на 7,6 процентных пункта больше, чем в нынешнем году. Однако это замедление динамики не сказалось на физическом объеме производства в экспортных отраслях экономики. В январе–сентябре 2005 года в секторе добычи полезных ископаемых увеличение выпуска не превышало 1,1%, в металлургическом производстве и производстве готовых металлических изделий – 2,3%, в производстве прочих неметаллических минеральных продуктов – 1,7%. В нынешнем году ситуация здесь совершенно иная. Прирост добычи полезных ископаемых, по предварительной оценке, достиг 2,5%, в металлургии – 11,4%, а в производстве прочих неметаллических минеральных продуктов – 8,5%.
Аналогичная ситуация наблюдается и с потребительским спросом, рост которого в нынешнем году позволил значительно улучшить ситуацию в отраслях, работающих на внутренний рынок. По предварительной оценке, в пищевой промышленности выпуск за первые девять месяцев вырос на 5% против 3,5% годом ранее, в текстильной и швейной промышленности на 8,9% (в январе–сентябре 2005 года там был спад на 3,1%), в производстве кожи и обуви – на 13,4% (против снижения на 13,4% в аналогичном периоде прошлого года).
Инвестиционный рывок. Такой рост производства не в последнюю очередь стал возможным благодаря изменениям в динамике инвестиций и их качестве. Во-первых, резко выросла доля импорта машин и оборудования в структуре инвестиционного спроса. Их удельный вес в поставках из-за рубежа, по данным Росстата, за январь–июль достиг 46,7% против 42,4% в январе–июле 2005 года. При этом в стоимостном выражении импорт товаров этой группы вырос на 46,7%.
Во-вторых, произошло значительное увеличение объема прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Чистый приток иностранного капитала в Россию по итогам первых восьми месяцев достиг $15,7 млрд с прогнозом увеличения как минимум еще на 20% до конца года. При этом, как считают в Банке России, объем финансирования со стороны долгосрочных иностранных инвесторов составит в 2006 году $15–20 млрд, а величина ПИИ вырастет на 50%. Для сравнения: в прош­лом году последний показатель снизился на 14,9% и его величина составила всего лишь $12,6 млрд.
«Банковский вклад». Повышению значимости инвестиций в структуре факторов экономического роста способствовала и финансовая система. Рыночная капитализация российских компаний, начав с 73% ВВП в начале года, к концу августа превысила 84% ВВП. В то же время объем кредитов на срок от одного года увеличился на 17,9%, а кредиторская задолженность предприятий и организаций по состоянию на 1 августа выросла на 18,1% к уровню, зафиксированному годом ранее.
Справедливости ради надо заметить, что столь выраженная заинтересованность банков в расширении кредитования была обусловлена не только успехами российской экономики. За январь–август реальный обменный курс рубля к доллару увеличился на 11,3% против 2,9% роста за аналогичный период прошлого года. Столкнувшись с проблемой стремительного падения доходности по своим валютным активам, отечественные банки резко сократили их долю и направили средства на внутренний рынок – частично в виде приобретения ценных бумаг и расширения объемов предоставляемых кредитов.
Потенциальные угрозы. Однако, несмотря на все положительные изменения, в инвестиционной сфере существуют и определенные тревожные тенденции. Первая из них – отраслевая структура капитальных вложений. Согласно данным Росстата, при общем росте инвестиций в основной капитал за первое полугодие на 10,8% капиталовложения в добыче топливно-энергетических полезных ископаемых выросли на 27%, в цветной металлургии – на 33%, в черной – на 11%. Иными словами, инвесторы отдают явное предпочтение экспортным секторам. А это грозит не только консервацией нынешней структуры экономики, но и еще большим углублением ее структурных перекосов.
Вторая проблема – распределение инвестиционных предпочтений. На фоне стремительного роста импорта машин и оборудования отечественные производители инвестиционных товаров сдавали позиции. По предварительной оценке, за январь–сентябрь производство машин и оборудовния сократилось на 7,6% против 7,5-процентного роста за аналогичный период прошлого года.
Прогноз. Впрочем, на уровне экономики в целом особых поводов для беспокойства пока нет. По прогнозам, выпуск продукции и услуг по базовым видам экономической деятельности за первые десять месяцев года увеличится на 5,8%, а производство в промышленности возрастет на 4,4%. Авторы – сотрудники Института экономики РАН

«Viberi» — Блоги — Анна Ким (17.09.2008)
«Viberi» — Блоги — Анна Ким (17.09.2008)Хотите понять, почему США национализировали Fannie и Freddie? А что им оставалось: за один лишь июль иностранцы вывели из облигаций федеральных агентств почти $50 млрд.Взгляните на американскую статистику по капитальным потокам. Согласно данным Минфина США, вышедшим 16 сентября, в июле иностранцы сбросили долгосрочные ценные бумаги американских эмитентов более чем на $25 млрд в чистом виде (продажи минус покупки). Для Америки, традиционно финансирующей свой дефицит в торговле (а в июле он был выше $62 млрд) средствами зарубежных инвесторов, это очень тревожный знак. За последний год бегство иностранцев из американских активов наблюдалось лишь в августе 2007-го, когда финансовый кризис только вступил в свою начальную фазу. Но тогда напуганные инвесторы избавлялись от акций, в этой реакции не было ничего необычного. В середине минувшего лета отток капитала шел по другому, очень нетрадиционному каналу: инвесторы совершили чистые продажи долгосрочных облигаций агентств США на неслыханную до сих пор сумму – $50 млрд.Нетрудно догадаться, что виной тому ипотечные Fannie Mae и Freddie Mac. Их обязательства всегда считались квазисуверенными: рынок полагал, что в случае возникновения проблем американское правительство поможет «своим» компаниям, пусть даже частным с юридической точки зрения. Но разразившийся кризис пробил в этом доверии громадную брешь. Совершенно убийственная деталь: наряду с частными инвесторами от агентских долгов избавлялись официальные институты, а это прежде всего центральные банки с крупными ЗВР. Их чистые продажи превысили $16 млрд – еще несколько месяцев назад такая сумма американским властям не могла присниться даже в страшном сне. Российский ЦБ, судя по всему, внес в нее свою лепту. После чистых покупок Россией на $1,35 млрд в июне чистые продажи в июле достигли $448 млн. По-настоящему серьезно восприняли ситуацию в других странах: Китай, например, сбросил $3,3 млрд, Япония – $5,5 млрд.Статистика о капитальных потоках за август выйдет только через месяц. Но и июльские данные уже проливают свет на обстоятельства, вынудившие американское правительство национализировать Fannie Mae и Freddie Mac: пошатнувшееся доверие к ним иностранцев поставило под угрозу платежный баланс США.

Он и в Африке инвестор — ЛИЧНЫЕ ФИНАНСЫ — № 26 (67) 19 — 25 июля 2004 — Архив — Выбери!by
Он и в Африке инвестор — ЛИЧНЫЕ ФИНАНСЫ — № 26 (67) 19 — 25 июля 2004 — Архив
Как выяснилось спустя полчаса за бутылочкой пива, этим человеком оказался самый настоящий пожарный из города Кирова, который умудрялся, отдыхая в Тунисе, едва не ежедневно совершать сделки на ММВБ через вэб-терминал системы GutaBroker печально известного Гута-банка. Так что российскому инвестору не помеха ни языки, ни расстояния, ни расслабляющая атмосфера пляжного отдыха. Препятствием на пути на рынок оказался родной российский банк.
Приобщился к рынку Владимир Попов накануне дефолта — в мае 1998 года. После прочтения материала о ГКО в одном из деловых изданий сразу отправился искать брокера: «Тогда я, правда, не особо представлял, что значит это слово, и просто искал организацию, которая бы предоставляла услуги на фондовом рынке». Торговать начинал ГКО, потом уже перешел на акции — перед самым дефолтом. «Тогда, в 1998-м, не было речи не только об интернет-торговле, но и о «Метастоке» (Metastock — программа для технического анализа ценных бумаг. — «Ф.»), — рассказывает Владимир. — Звонил брокеру, узнавал котировки, анализировал ситуацию и выставлял заявки. Кстати, в 1998 году, помню, была пара-тройка дней, когда мне удавалось безо всякого теханализа угадывать максимальные и минимальные цены на акции РАО «ЕЭС России». На этом получалось зарабатывать до 10% от портфеля в день. У меня даже Интернета тогда не было, все сделки — по телефону. Вот бы сейчас такую прозорливость!»
Так что портрет отечественного частного инвестора, самостоятельно и активно работающего с ценными бумагами, уже давно не ограничивается рамками эфемерного среднего класса c доходами от $1000. Вот вам пожарный с зарплатой $200, проживающий в одном из самых бедных дотационных регионов России, который поддерживает ликвидность на ММВБ своими ежедневными заявками из Африки. И зарабатывает: «Это, конечно, больше, чем просто развлечение. Хотя и тот доход, который приносит торговля, меня далеко не устраивает. Конечно, понятно, что не ошибается только тот, кто ничего не делает. Но потери от ошибок все-таки хотелось бы как-то минимизировать». По словам Владимира, в 500-тысячном Кирове насчитывается сегодня от 500 до 1000 активных инвесторов: «Это не так много. Но могу сказать с уверенностью, что количество людей, интересующихся фондовым рынком, растет неуклонно. Знаю об этом не понаслышке — мой младший брат собирается осенью начать торговать. Я его уже снабдил необходимой литературой по теханализу».
Уходить с рынка Владимиру до сих пор приходилось лишь раз — в январе 1999-го — из-за неподъемной брокерской комиссии. Вернулся в июне 2001 года. И вот теперь вновь играет роль лишь стороннего наблюдателя, ежедневно расстраиваясь оттого, сколько мог бы заработать на росте или падении котировок. «Вернувшись из Туниса, пошел в свою компанию, которая являлась субброкером «Гуты», — рассказывает Владимир. — Так и так, говорю, есть информация, что у Гута-банка проблемы. Мне отвечают, что эти слухи давно ходят, что они беспочвенны, что «Гута» входит в тридцатку крупнейших банков России и т. д. В общем, «бла-бла-бла». И вот теперь сижу «в бумагах» — жду, когда мой брокер уладит все проблемы и вновь позволит торговать». Но просто так Владимиру на месте не сидится. Находясь в «вынужденном отпуске», он начал осваивать науку торговли на рынке Forex.
© Финанс 2002-2004 г. Использование материалов сайта возможно только с разрешения правообладателей© ЗАО Газета Финансовая Россия, 2000-2003 г.

»Ингосстрах» растет в десять раз быстрее рынка — СТРАХОВАНИЕ — БИЗНЕС — № 8 (21-27 апреля 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
«Ингосстрах» растет в десять раз быстрее рынка — СТРАХОВАНИЕ — БИЗНЕС — № 8 (21-27 апреля 2003) — Номера за 2003 год — АрхивАлександр МоисеенкоКомпания «Ингосстрах» подвела итоги работы в 2002 году. Акционеры страховщика, в числе которых ОАО «Базовый элемент», председатель совета директоров ИК «Тройка-Диалог» Александр Мамут и глава «Русского алюминия» Олег Дерипаска, остались ими довольны.По данным департамента страхового надзора Минфина, страховой рынок России по итогам 2002 года вырос всего на 8,1%. На этом фоне «Ингосстрах» развивался более чем успешно. Сборы страховщика в 2002 году увеличились по сравнению с результатами 2001 года на 72,4% до 9,8 млрд рублей. Выплаты при этом превысили 4 млрд рублей, увеличившись по сравнению с 2001 годом на 88,8%. Акционеры компании приняли решение выплатить по итогам прошлого года дивиденды (чистая прибыль страховщика составила около 1,2 млрд рублей). Вопрос о размере выплат будет решен в мае на общем собрании акционеров.
Гендиректор «Ингосстраха» Вячеслав Щербаков рассчитывает, что в перспективе компания станет лидером российского страхового рынка — за счет расширения региональной сети и выхода на рынок СНГ. Значительно увеличить региональную сеть «Ингосстрах» мог бы за счет приватизации контрольного пакета «Росгосстраха» (РГС) — своего основного конкурента и обладателя самой крупной филиальной сети в России. Минимущество…