Рубрика: Статьи

Минфин не устоял перед искушением — Сюжеты — Главное — № 18 (14-20 июль 2003) — Архив — Выбери!by
Минфин не устоял перед искушением — Сюжеты — Главное — № 18 (14-20 июль 2003) — АрхивЗа первое полугодие финансовый резерв сократился на 60 млрд рублей.На прошлой неделе были обнародованы итоги исполнения бюджета в первом полугодии. Результатами своей работы в Минфине, судя по всему, довольны. Сверхплановые доходы казны составили 94,5 млрд рублей. Расходы же, напротив, оказались на 27 млрд рублей ниже запланированных. На обслуживании госдолга удалось сэкономить 26,8 млрд рублей.
Картину несколько подпортило сокращение финансового резерва. Как сообщила заместитель министра финансов Татьяна Нестеренко, на 1 июля он составил примерно 166,5 млрд рублей. Хотя эта оценка является предварительной, сокращение налицо: всего полгода назад размеры резерва достигали 228,2 млрд рублей.
Напомним, что финансовый резерв формируется для проведения выплат по внешнему госдолгу, в случае если для этих целей не хватает доходов бюджета. Расходы на обслуживание госдолга в первом полугодии действительно были очень велики: они составили 118,4 млрд рублей. На май и июнь пришлись рекордные выплаты по внешнему долгу. Однако при этом первичный профицит в первом полугодии тоже был немалый — 195,9 млрд рублей. Первый заместитель министра Алексей Улюкаев недавно заявил, что в этом году государственный долг погашается в основном за счет профицита. Почему же сократился резерв?
Некоторые эксперты полагают, что финансовый резерв «похудел» из-за того, что Минфин пустил часть «излишков» на непроцентные расходы. В первом полугодии они составили 104,6 млрд рублей. Татьяна Нестеренко призналась, что, несмотря на планы по сокращению расходов, непроцентные расходы бюджета, в том числе те, которые идут на выплату зарплат бюджетникам и пособий, растут. По данным Минфина, в минувшем полугодии они составили 12,7% ВВП, за аналогичный период прошлого года — 12%, а в 2001 году — 11,3%. Ряд независимых экспертов полагают, что правительство тратит даже больше. В то же время Алексей Улюкаев недавно назвал предложение использовать финансовый резерв для выплаты зарплат и других подобных расходов «чистой воды лоббизмом».
Экономистов, впрочем, сокращение финансового резерва не слишком смущает. По оценкам, до конца года он сокращаться уже не будет и скорее всего, напротив, вырастет. Это позволит Минфину даже при ухудшении экономической конъюнктуры без особых сложностей обслуживать внешний долг.

Центробанк запутал банкиров — Банки — № 37 (24-30 ноябрь 2003) — Архив — Выбери!by
Центробанк запутал банкиров — Банки — № 37 (24-30 ноябрь 2003) — Архив№ 37 (24-30 НОЯБРЬ 2003) БАНКИРЕФОРМА. Банк России выпустил официальное разъяснение о порядке замены ненадлежащих активов на активы, имеющие реальную стоимость. Под ненадлежащими активами понимаются средства самого банка либо средства третьих лиц, возвращаемые в капитал с помощью схем, приводящих к «надуванию» капитала. Таких схем, как утверждает директор департамента банковского регулирования и надзора ЦБ Алексей Симановский, насчитывается около десятка. Одна из них, например, заключается в том, что банк выдает кредит фирме-однодневке, которая вносит полученные средства в виде взноса в уставный капитал банка. Фирма ликвидируется, кредит списывается как невозвратный. В результате в официальной отчетности у банка фигурирует показатель капитала, не обеспеченный реальными деньгами. Такой капитал и называется «дутым».
Согласно разъяснению ЦБ, замена ненадлежащих активов производится чистыми активами, в роли которых могут выступать денежные средства, материальные активы — банковское здание (объекты незавершенного строительства не принимаются) и имущество, оцененное ЦБ как высоколиквидное. Как пояснила главный бухгалтер Газпромбанка Светлана Малюсева, в своем разъяснении ЦБ требует, чтобы банки подтверждали устойчивость финансового положения своих инвесторов не только на момент проведения замены активов, но и в исторической перспективе — вплоть до тех времен, когда они участвовали в передаче банкам ненадлежащих активов. «Данное требование автоматически исключает из числа потенциальных инвесторов все фирмы-однодневки, единственной целью создания которых было участие в искусственном «раздувании» банковских капиталов», — поясняет Светлана Малюсева. Однако, как считает начальник управления отчетности и планирования Газэнергопромбанка Галина Федорова, разъяснение ЦБ не до конца последовательно: документ ссылается на Положение № 215-П («О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций»), которое запрещает банкам менять ненадлежащие активы на реальные после того, как Положение вступит в силу (то есть с марта сего года). Там же говорится о том, что ЦБ будет классифицировать замененные активы как ненадлежащие даже в случае внесения изменений самим банком. «Отсутствие логики в вышеуказанном «разъяснении» ставит банки в тупик», — говорит Галина Федорова. l

«Viberi» Рубль упадет
«Viberi» Рубль упадетРецессия в США формально окончилась, тяжелые проблемы – остались  Россиян легко напугать девальвацией Почему цены на нефть могут упасть: finansmag.ru/95087ПрогнозыМаксим Орешкин, директор управления рынков капитала Росбанка:– Почему рубль может вырасти? Во-первых, обвал импорта и восстановление цен на нефть привели к формированию положительного торгового сальдо объемом более $10 млрд в месяц. Во-вторых, результатом девальвации стал трансфер ЗВР ЦБ в карманы населения и компаний, где скопились десятки миллиардов долларов. Рано или поздно они могут быть переведены в рубли для инвестиций или потребления. Почему рубль может дешеветь? Во-первых, текущее сальдо торгового баланса неустойчиво. Рост импорта ускорится по мере восстановления потребительского спроса и кредитования. Цены на нефть, в свою очередь, могут легко меняться на десятки процентов в месяц, ставя под угрозу величину экспорта. Во-вторых, выбранный метод финансирования дефицита бюджета приводит к увеличению рублевой эмиссии. В-третьих, дифференциал процентных ставок сейчас стимулирует российские компании занимать в рублях и гасить долг в иностранной валюте. Процесс усилится уже в октябре.До конца года мы ждем ослабления руб­ля, так как негативные факторы будут преобладать. Стоимость бивалютной корзины может достичь 40 рублей, а доллар – превысить уровень в 34 рубля.Николай Подгузов, директор аналитического управления ИК «Ренессанс Капитал»:– Мы подтверждаем свой прогноз курса доллара на уровне 28,8 рубля и соотношения рубля к бивалютной корзине – 34,1 на конец 2009 года. По нашим оценкам, в четвертом квартале отток капитала сменится притоком, так как банки и население продолжат конвертировать имеющиеся у них запасы валютной ликвидности в рубли.Прогнозируя курс рубля к доллару на 2010 год мы исходим из того, что цены на нефть сохранятся на текущем уровне, что обеспечит положительное сальдо торгового баланса и положительный счет текущих операций. Существенного оттока по счету капитальных операций в следующем году мы не ожидаем. Таким образом, тенденция к укреплению руб­ля в 2010 году, скорее всего, сохранится. Но, на наш взгляд, Банк России будет периодически вмешиваться в ход торгов и сдерживать укрепление рубля, покупая валюту в резервы. Поэтому наш прогноз курса доллара на конец 2010 года – 28,4 рубля,  бивалютной корзины – 34 рубля.Владимир Осаковский, начальник управления стратегического планирования и развития Юникредитбанка:– ЦБ находится в процессе перехода от режима фиксированного курса рубля к плавающему. В связи с этим перспективы российской валюты все более зависят от фундаментальных факторов, а не от того, какой уровень ЦБ видит в качестве приемлемого. В пользу рубля говорят восстановление внутреннего финансового рынка и относительно высокие цены на нефть. С другой стороны, в результате беспрецедентного дефицита бюджета на рынок ежемесячно поступает до 300 млрд рублей свежей ликвидности, которую дает Минфин из Резервного фонда. Частично или полностью этот приток стерилизуется: банки возвращают ЦБ кредиты, полученные в начале года. Однако возможности такой стерилизации все более ограничены: банки уже вернули свыше 70% того, что взяли у ЦБ. Весь объем кредитов может быть погашен к середине октября. Против рубля также играет продолжающееся снижение ставок на внутреннем рынке, а также более $100 млрд внешнего долга, которые надо выплатить в предстоящие 12 месяцев. Поэтому мы продолжаем ожидать некоторого давления на рубль и прогнозируем 39,5 рубля за бивалютную корзину и 32,8 рубля за доллар в конце 2009 года.Евгений Надоршин, исполнительный директор департамента макроэкономического и количественного анализа банка «Траст»:– Нынешние уровни цен на нефть в значительной степени обеспечены серьезным позитивным настроем инвесторов в отношении перспектив развития мировой экономики. К сожалению, быстрого восстановления ждать не приходится: в лучшем случае выход из этого кризиса будет плавным, но вполне возможно, что фазы роста будут перемежаться с фазами спада. Таким образом, оснований для оптимизма, который сейчас наблюдается на рынках, нет. Поэтому нас ждет некоторая корректировка ожиданий инвесторов, что может привести к снижению цен на многие сырьевые товары. Мы также можем наблюдать отток капитала из России, особенно в конце года. В случае падения цен на нефть рубль может подешеветь. Я не жду, что бивалютная корзина пройдет уровень в 41 рубль, но не исключаю достижение отметки 40,5 руб­ля. Доллар в этом случае может вырасти до 33 рублей. Центральный банк, скорее всего, будет сдерживать движение вверх, стараясь избежать резких скачков курса.Сергей Карыхалин, начальник аналитического отдела УК «Капиталъ»:– Ключевые факторы, определяющие динамику курса рубля, – это цена на нефть и приток капитала. Пока оба эти фактора выглядят достаточно благоприятно. Однако ситуация не выглядит устойчивой, и новое снижение цен на нефть наверняка приведет к ослаблению рубля. Курсовая политика в последние месяцы претерпела заметные изменения – курс стал более волатильным, ЦБ сглаживает лишь очень значительные колебания, в остальном позволяя курсу двигаться в рамках достаточно широкого диапазона. До конца текущего года курс рубля к бивалютной корзине не должен выйти за пределы диапазона 36,4–39 руб­лей. Учитывая негативный настрой по отношению к доллару на мировом рынке, вряд ли курс к концу года будет выше 31–32 рублей.На 2010 год прогноз правительства составляет 33 рубля за доллар, нам этот сценарий кажется достаточно адекватным. В любом случае потенциал укрепления рубля ограничен (это невыгодно бюджету, и ЦБ дает ясно это понять), тогда как потенциал ослабления в размере 10–20% рано или поздно будет реализован.Ярослав Лисоволик, главный экономист Дойче Банка:– Наш прогноз курса доллара на конец этого года – 32,4 рубля, на конец 2010 года – около 34 рублей. В то же время в связи с недавним пересмотром нами прогноза цен на нефть на 2010 год с $55 до $65 за баррель мы не исключаем возможности существенного укрепления руб­ля по отношению к нашему текущему прогнозу в следующем году. Стоимость бивалютной корзины при высоких ценах на нефть будет колебаться в диапазоне 36–37 рублей.До конца текущего года возможен существенный приток капитала на фондовый рынок России. Помимо этого, мы ожидаем значительных поступлений, связанных с долговыми инструментами, прежде всего, с облигациями федерального займа. В данном сегменте мы ожидаем роста доли нерезидентов. В следующем году приток капитала составит $30–40 млрд.По мере восстановления экономики ЦБ в меньшей степени будет пытаться обес­ценить рубль для поддержки реального сектора. И та асимметрия, которую мы видели за последний год-два – рубль обесценивался значительно сильнее, когда цены на нефть падали, чем укреплялся, когда они росли, – будет сокращаться.

«Viberi» В КУРСЕ
«Viberi» В КУРСЕУровень безработицы в США в марте вырос до 5,7% экономически активного населения с 5,6% в феврале.
Число первичных обращений за пособием по безработице в США на неделе, завершившейся 27 марта, снизилось на 3 тыс. до 342 тыс. Предыдущий показатель пересмотрен с 339 тыс. до 345 тыс.
ФРС США опровергла появившиеся в среду слухи о том, что глава ФРС Алан Гринспен пережил сердечный приступ.
ЕЦБ оставил ключевую ставку рефинансирования на уровне 2%.
Президент ЕЦБ Жан-Клод Трише, комментируя решение своего ведомства, заявил, что процентные ставки в еврозоне остаются на уровне, соответствующем цели поддержания ценовой стабильности в среднесрочной перспективе. В Европейском центробанке ожидают «умеренного экономического оживления» в еврозоне.
Индекс потребительских цен в еврозоне в марте, по предварительным данным Eurostat, вырос на 1,6% к марту 2003 года. Это самый низкий уровень инфляции с ноября 1999 года.
Индекс цен производителей в еврозоне в феврале вырос на 0,1% к январю. Эксперты ожидали роста на 0,2%. Относительно февраля прошлого года цены не изменились, что совпало с прогнозами.
Промышленные заказы в США в феврале повысились на 0,3% против ожидавшегося роста на 1,5%.
Индекс производственной активности в США (ISM Manufacturing) неожиданно вырос в марте до 62,5 пункта с 61,4 пункта в феврале. Аналитики прогнозировали падение индекса до 59,5 пункта.
Индекс деловой активности Ассоциации менеджеров в Чикаго (Chicago PMI) в США в марте снизился до 57,6 с 63,6 в феврале.
Индекс деловой активности PMI в Японии вырос в марте до 55,3 с 54,6 в феврале.

Выбери!by On-Line Главная
Выбери!by On-Line ГлавнаяДоллар взлетел в первые минуты торгов на ММВБ до 23,88-23,89 рубля. Евро на Forex последние сутки заметно сдал позиции. Вчера мы писали о предпосылках к консолидации курса евро к доллару. Но, видно, поторопились: давление на единую валюту нарастало в течение всего дня, и поздним вечером евро опустился к полуторамесячным минимумам. Более того — около 6 утра по Москве евро испытал еще один негативный импульс и провалился ниже $1,53 — на уровни минимума с первой половины марта (т.е. за 2 месяца). Все складывается против евро: и слабая статистика по Еврозоне, и более-менее благоприятные данные по США. А еще, возможно, начинает сказываться психологическое давление. Так, Financial Times со ссылкой на неназванных чиновников пишет, что американские и европейские власти хотят, чтобы доллар укрепился. Премьер-министр Люксембурга Жан-Клод Юнкер, возглавляющий совет министров финансов ЕС, заявил 2 мая, что его все еще беспокоит высокий курс евро, хотя он и снизился с рекордной отметки. Глава Минфина США Генри Полсон 1 мая подтвердил приверженность «сильному доллару». Как тут спекулянту не поиграть, подтолкнув сильно выросший в предшествующие месяцы евро вниз?Впрочем, окончательные выводы будем делать вечером, когда ЕЦБ проведет заседание. Или — на следующей неделе, когда будет полностью ясна реакция рынка на всю статистику (пятница — праздничный выходной день в РФ, а мир будет отыгрывать далее новую валютную парадигму).Что любопытно — повышение доллара не прервало мощный восходящий тренд, доминирующий на сырьевых рынках. Нефть продолжала обновлять максимумы, уровень, к которому рынок стремится — $124 за баррель. Продолжают подрастать и фьючерсы на многие виды продовольствия. А вот цены драгметаллов немного отступили, золото держится около $867-868 за унцию.О первых цифрах с ММВБ.В первые минуты доллар на ММВБ существенно вырос, вышел в диапазон 23,88-23,89 рубля (максимум с середины марта). Рынок по-прежнему следует бивалютной корзине, рост доллара связан с подъемом доллара на Forex. Евро падает по той же причине, курс с утра на ММВБ — около36,6 рубля.Андрей Лусников, Финмаркет

ЭЛЕКТРОНИКА: Телефон не для России — IT+ФИНАНСЫ — №25 (211) 02 июля — 08 июля 2007 — Архив — Выбери!by
ЭЛЕКТРОНИКА: Телефон не для России — IT+ФИНАНСЫ — №25 (211) 02 июля — 08 июля 2007 — АрхивАндрей Школин, редактор группы бизнес-технологий29 июня в США начались продажи мобильного телефона Apple i-Phone. «Яблочная» компания провела неплохую кампанию по продвижению нового гаджета. Предварительную презентацию руководитель Apple Стив Джобс провел еще в начале года. Тогда он, не выпуская новинку из рук (боялся, что унесут?), демонстрировал ее более часа со сцены выставочного комплекса. Тогда же стали известны основные параметры i-Phone. Главные особенности – управление с помощью чувствительного к прикосновению экрана (пальцем, не стилусом), полный набор беспроводных интерфейсов, включая Wi-Fi 802.11b/g и flash-память на 4 или 8 Гб. При немалых возможностях толщина телефона всего 11,6 мм.
После презентации в течение полугода Apple подогревала интерес периодическими сообщениями о новых возможностях и улучшенных параметрах. Так, пластиковый экран заменили на прочное стекло, которое гораздо меньше подвержено царапинам (кто носит очки, знает не понаслышке). Увеличилось время работы от одной зарядки аккумуляторов – до 7 часов в режиме разговора или сутки прослушивания аудиофайлов. Для сравнения: редкий Samsung позволяет общаться больше двух часов подряд.
На мой взгляд, по техническим характеристикам телефон соединяет в себе достоинства Samsung и Nokia, но лишен большинства их родовых недостатков. Вот только купить i-Phone удастся в лучшем случае осенью – Apple пока молчит о начале поставок в Россию. Альтернатива есть – на форумах уже появились сообщения о продаже «с рук». Сопутствующие прелести такого предложения – отсутствие сервиса и большей части уникального контента.Разделение трудаПоиск в хаосеМаяки безопасностиВ белорусскую пущу«Синтерра» плетет сетьENTER

«Viberi» Абсолютные братья
«Viberi» Абсолютные братьяНазначение Александра Сидорова, младшего брата Николая, на должность финансового директора «Абсолюта» «Выбери!by» подтвердили представители группы: «Принято решение усилить финансово-экономическое направление, для руководства им и был приглашен Александр Сидоров».
Группа «Абсолют» занимается девелоперскими проектами, инвестициями в производственные объекты. Она контролируется бывшими совладельцами Абсолют-банка, основным собственником является Александр Светаков. В октябре текущего года группа объявила, что вложит более $4 млрд в строительство жилых комплексов в Подмосковье – на землях, консолидированных между Боровским и Киевским шоссе (всего около 1 тыс. га, половина из которых уже продана).
До прихода в группу Александр Сидоров работал в банке «Транспортный», где провел четыре года. Последний – в качестве президента. «Я уже 9 лет в банковской сфере, – прокомментировал «Выбери!by» свое назначение Сидоров-младший. – Теперь решил расширить поле своей деятельности».
Старший брат Александра Николай возглавляет Абсолют-банк (27?е место в рейтинге «Выбери!by» по работающим активам) с октября 2004?го года. До недавнего времени кредитное учреждение входило в группу «Абсолют», но летом текущего года было приобретено бельгийской группой KBC почти за $1 млрд. Выходит, что представители семейства Сидоровых работают сейчас на разных собственников, хотя и в структурах с общими корнями.
Сидоров-младший шел по стопам своего брата со времен студенчества. Они вместе учились на мехмате МГУ им. М.В. Ломоносова, а затем работали, хотя и в разное время, в одной аудиторской компании – «Финэскорт». «Я лишь косвенно повлиял на выбор сферы деятельности своего брата, показал ему возможности для профессионального развития, и это его заинтересовало», – вспоминает Николай Сидоров.
Из аудиторской компании братья в разное­ время перешли в кредитные организации. В 1995-м Николай Сидоров стал заместителем главного бухгалтера банка «Балчуг», а спустя два года Александр – зам­предом Внешагробанка (оба финучреждения ныне ликвидированы). Следующий этап – Абсолют-банк для Николая и банк «Транспортный» для Александра. Оба брата в итоге стали первыми лицами кредитных организаций.
Как отмечает Александр Сидоров, ему помогало в работе то, что его брат – банкир: «Мы с Николаем все время работали в независимых друг от друга банковских структурах, но мне всегда было с кем посоветоваться». Вместе с тем, отмечает он, все ключевые шаги в карьере были сделаны самостоятельно. «Даже с акционерами группы «Абсолют» я познакомился сам, когда аудировал Абсолют-банк, работая в “Финэскорте”», – рассказывает Сидоров-младший. Любопытно, что при аналогичных обстоятельствах, но годом раньше, с совладельцами группы впервые повстречался и Сидоров-старший.
«Не исключаю, что вернусь в банковский бизнес, – говорит Александр Сидоров, – просто сейчас мне предложили более интересную и разноплановую работу».

«Viberi» — Блоги — Сергей Белоусов (12.04.2011)
«Viberi» — Блоги — Сергей Белоусов (12.04.2011)Действовать, как заправский рыбак, и постоянно приносить домой большой улов – вовсе не одно и то же. Так и с топ-менеджерами.Идея родилась после очередного интервью с потенциальным топом. Суть: при собеседовании сложно с высокой вероятностью оценить, сможет ли человек принести пользу компании. И даже когда кажется, что кандидат – человек во всех отношениях подходящий, потребуется до года, чтобы подтвердить правоту вашего выбора. Это несмотря на то, что за свою жизнь я собеседовал очень много людей и должен бы обладать безупречным чутьем. Приведу пример. Вы собираетесь на рыбалку и берете с собой «настоящего рыбака», человека во всех отношениях профессионального, за плечами которого множество больших уловов, который знает, какое снаряжение брать c собой, на какое озеро ехать и как именно прикармливать рыбу. Но возвращаетесь домой без улова. Как же так? Ведь, кажется, все было «по науке»… Так же и с приемом на работу. Многие топы очень сильно напоминают «опытных рыболовов». Но на поверку оказывается, что никакого «улова» компании они не принесут.В процессе интервью я пытаюсь проверить несколько вещей. Первое – в чем именно состоят достижения кандидата. Но вся беда в том, что даже если кандидату есть чем похвастаться и в его резюме значится несколько удачных проектов и успешных бизнесов, то вовсе не факт, что это именно его заслуга. Просто некоторые очень хорошо умеют выбирать компании для работы (это не так сложно – отличить плохую компанию от средней или очень хорошей). Для них основная цель – карьерный рост. Вторая вещь, которую можно проверить в ходе интервью, – насколько хорошо руководитель разбирается в своей области. К сожалению, и здесь его знания не гарантия. Даже если человек может объяснить, как он, допустим, заключил сделку, это вовсе не означает, что он умеет их заключать. Несложно натренировать себя, чтобы выглядеть профессиональным рыболовом.Куда больший интерес для компании представляет не «профессиональный рыбак», а руководитель, который, возможно, выглядит неправильно, но знает какой-то секрет. Может быть, именно из-за него «рыбалка», в которой он раньше участвовал, была успешной. Конечно, я не говорю о том, что нужно нанимать любого человека, который странно выглядит. Нужно нанимать того, у кого неожиданно для вас раньше было несколько успешных «рыбалок». Того, кто, вопреки логике или предопределенным внешним и прочим условиям, стал обладателем секрета «ловли». Раньше, принимая на работу, я доверял интуиции. Потом стал отдавать предпочтение рациональным параметрам. Сейчас я опять «включил» интуицию. К примеру, раньше приходил человек и нравился мне. Я понимал, что он знает процесс не очень хорошо, и не брал его на работу. Сейчас я жалею об этом. Есть некий минимальный уровень компетенции, начиная с которого дальнейший прирост «детализации» не важен. Нужны нацеленность на победу или инстинкт хищника. Ведь «хищники» догонят и добьют добычу, чего бы им это ни стоило. А вот у тех, кто, кажется, понимает все принципы охоты и вроде бы даже участвовал в паре сафари, кишка может оказаться тонка.* Автор – совладелец компаний Parallels и Acronis.

«Viberi» Связывай и властвуй
«Viberi» Связывай и властвуйВ начале прошлого года весь киношный (и зрительский) мир взахлеб обсуждал спорные достоинства засыпанного «Золотыми глобусами» фильма Энга Ли «Горбатая гора» и прикидывал, сколько «Оскаров» соберет картина про тонкие взаимоотношения двух чувствительных ковбоев. В этом году фаворит гонки за главными киностатуэтками – «Вавилон», в активе которого уже значатся премия Каннского фестиваля «За лучшую режиссуру» и «Золотой глобус» в номинации «Лучший фильм-драма». Мексиканец Алехандро Гонсалес Иньярриту до этого громогласного проекта, сделанного с размахом и претензией, выпустил два заметных, но куда более «камерных» фильма – «Сука-любовь» и «21 грамм». И запомнился как режиссер с «фишкой» – все его истории рассказывают о разных людях, которые впоследствии оказываются связанными между собой. В «Вавилоне» не новая мысль, что все в мире взаимосвязано, доведена до «абсолюта». Здесь переплетаются судьбы трех групп людей на трех континентах. Действие перемещается из африканской пустыни в Сан-Диего, потом в Токио – и обратно. От супругов, переживающих кризис отношений, к няне-мексиканке, ее племяннику и двум чужим детям, затем – к компании глухонемых молоденьких японок, добывающих мужское внимание методами за гранью фола. В картине будет много случайностей, драматизма, крови, вроде бы любви и боли. Много красивых, виртуозно отснятых планов, плоских характеров, сценарных нестыковок. Потом будет много «Оскаров».С 1 февраля

Паевым фондам незачем покидать РТС — БИРЖИ — РЫНКИ — № 9 (28 апреля — 04 мая 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
Паевым фондам незачем покидать РТС — БИРЖИ — РЫНКИ — № 9 (28 апреля — 04 мая 2003) — Номера за 2003 год — АрхивФондовая биржа РТС под давлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) фактически готова признать, что все сделки на ее классическом рынке акций являются адресными, то есть небиржевыми. Ряд средств массовой информации поднял ажиотаж, спрогнозировав в связи с этим массовую перетряску портфелей паевых инвестиционных фондов (ПИФов). Однако специалисты самих ПИФов не видят для себя в сложившейся ситуации серьезных проблем.Сергей СамсоновЭпопея по поводу порядка разделения сделок в РТС на адресные и безадресные близка к завершению. На прошлой неделе под угрозой лишения лицензии совет директоров биржи направил в комиссию методику учета, согласно которой все сделки, совершаемые без предварительного депонирования акций и денежных средств, считаются адресными. Таким образом, ФКЦБ в борьбе за справедливое ценообразование на рынке ценных бумаг заставила торговую площадку признать нерыночным механизм, работавший с момента основания РТС в 1995 году.
Событие породило массу домыслов, главным из которых стал растиражированный слух о глобальной перетряске инвестиционных портфелей паевых фондов. В качестве основания приводились доводы, что котировки акций сразу 173 компаний, обращающихся в РТС, потеряют рыночный статус и ПИФам придется закрывать позиции в связи с требованиями законодательства. Однако специалисты управляющих компаний не склонны драматизировать ситуацию.
В Положении о составе и структуре активов паевых инвестиционных фондов, регламентирующем работу ПИФов, зафиксированы следующие ограничения: стоимостная доля акций, не имеющих признаваемых котировок, в портфеле ПИФа не должна превышать 10%, а акций, не включенных в биржевые котировальные листы, — 50%. Как заявила «Viberi» начальник юридического департамента УК «НИКойл» Наталья Плугарь, котировки считаются признаваемыми в том случае, если они в том или ином виде публикуются биржей, например, в Интернете. И при этом не важно, на основе каких сделок они сложились — адресных или безадресных.
Аналогичную точку зрения выразил «Viberi» Роман Шемендюк, начальник управления развития бизнеса УК «Менеджмент-Центр»: «Положение ничего не говорит об адресных или безадресных сделках, важно, чтобы они были признаваемыми. Но даже если адресным сделкам вдруг откажут в „признаваемости“, ничего особо страшного не случится. В активах ПИФов львиную долю составляют высоколиквидные blue chips, которые торгуются и котируются на ММВБ и региональных биржах. Между тем закон не накладывает никаких ограничений относительно места и цены приобретения бумаг», — отмечает специалист. Иными словами, можно покупать акции где угодно и по любой цене, важно лишь, чтобы они были учтены в портфеле по рыночной котировке. Конечно, в случае перевода сделок на классическом рынке РТС в разряд непризнаваемых некоторые бумаги, которые не торгуются на других площадках, потеряют биржевые ориентиры. Но таких акций в структуре активов фондов, по оценке Шемендюка, во-первых, не так уж и много, а во-вторых, их доля в портфелях очень невелика. Так что, как бы ни развивались события вокруг РТС, уходить оттуда ПИФам нет никакой необходимости. «Ну а слухи о грядущих якобы глобальных перетрясках инвестиционных портфелей сильно преувеличены», — считает специалист.Биржи научат надзирать за эмитентамиДешевый доступ для мелких банков