Рубрика: Статьи

«Viberi» Скорое снижение ставок ЦБ должно благоприятно сказаться на рынке облигаций — «Траст»
«Viberi» Скорое снижение ставок ЦБ должно благоприятно сказаться на рынке облигацийСкорое снижение ставок ЦБ должно благоприятно сказаться на рынке облигаций — «Траст» 23.03.2010 11:0623 марта. IFX-NEWS — Рублевые облигации не смогли оставить без внимания коррекцию на валютном рынке, в результате которой цена бивалютной корзины выросла до RUB 34,20, а рублевая ставка 12-месячного NDF подскочила до 4,75%, отмечает эксперт НБ «Траст» Владимир Брагин. Цены ОФЗ и облигаций первого эшелона по итогам дня снизились в среднем на 0,2-0,4 п.п. в зависимости от дюрации. Например, сделки по вышедшим вчера на торги выпускам ВТБ БО-1,2,5 (YTM 7,75%) проходили в среднем по цене 100,2%, что примерно на 0,2 п.п. ниже, чем цена, по которой ранее проходили сделки на форвардном рынке. Ощутимо сильнее других бумаг просели выпуски Москва-62 (YTM 7,24%), РЖД-23 (YTP 7,82%), а также Москва-49 (YTM 7,59%), потерявшие в цене порядка 0,5 п.п.Облигации второго эшелона пока отреагировали на изменение условий достаточно сдержанно, потеряв в цене 0,1-0,2 п.п. Похоже, что реакция рынка облигаций была связана с закрытием позиций, открытых в надежде на скорое снижение доходности, которой не суждено сбыться при слабеющем рубле, полагает В. Брагин. «Впрочем, мы не думаем, что коррекция на валютном рынке продлится долго. Все-таки, хотя цены на нефть ниже USD80.0 за баррель, их уровень более чем достаточен для обеспечения положительного сальдо по счету текущих операций. А с учетом того, что российские компании все с большим аппетитом смотрят на внешние рынки, то можно ожидать и положительного сальдо по счету операций с капиталом и финансовыми инструментами. Как следствие, избыток предложения иностранной валюты сохранится, а значит ЦБ снова придется прибегать к интервенциям. Кроме того, мы надеемся на скорое снижение ставок ЦБ, что также должно благоприятно сказаться на рынке облигаций», — заключает эксперт НБ «Траст».Все новости

«Viberi» Догнал
«Viberi» Догнал21.01Не повезло. За сутки прошел почти 600 километров, половину из них в темень по неосвещенной трассе, дважды общался с гаишниками, разбудил клаксоном уснувшего за рулем водителя, когда его на скорости 90 км/ч внезапно понесло в мой ряд. В общем, страху натерпелся. И уже было расслабился, когда свернул на прямую, ведущую к нашим гаражам: еще каких-то три километра – и я беззаботный пешеход, но тут на светофоре меня «догнала» «Волга». Я оказался в своем первом ДТП.
Удар был несильным. Видимо, водитель в последний момент хотел обойти меня справа, но собственные габариты не учел. Разбил мне бампер и фонарь, себе – фару и крыло слегка погнул.
Терпеть не могу, когда человек прекрасно осознает свою вину, но не оставляет попыток ее переложить:
– Ты чего тормозишь так резко? – «предъявил» он.
– Не зли меня! Стоим молча, ждем ГАИ! – хотя и не без труда, но мне удалось сдержать импульс к рукоприкладству.
Однажды мне уже доводилось вызывать ГИБДД (не для себя), помню, что по «02» дозвониться практически невозможно. В этот раз набрал другой номер – 911. Получилось. Автоответчик «играл» примерно минуту, потом трубку сняла оператор. Некоторое время пришлось объяснять, где собственно случилась авария: улица, конечно, имела название, но единственный в поле зрения дом, выходящий на нее, был «прописан» по другому адресу. Впрочем, нужные слова нашлись, и вызов пошел в ГИБДД.
Рассказы коллег, побывавших в авариях, настроили меня на долгое ожидание: «Хорошо, если часа через два приедут. А если день лихой, то и все четыре можно простоять». День мне показался лихим: пока километры накручивал, с полдюжины ДТП повидал.
Что делать все это время? Область поражения автомобиля изучил минут за пять – то, что видно, видно сразу, скрытые повреждения (если они есть) с такого ракурса и при таком освещении все равно не разглядеть. Машины объезжали нас с обеих сторон: и справа, и слева, хотя в последнем случае им приходилось пересекать двойную сплошную. Водитель «Волги» кому-то звонил, разглядывал свое и мое авто, что-то бубнил про негорящие «стопы», включенные поворотники, про «пять сантиметров и все было бы нормально» – то ли «отмазки» придумывал нелепые, то ли просто мыслил вслух. Решить вопрос на месте не предлагал, да я бы и не согласился, наверное. Машина застрахована по каско, ГИБДД уже, должно быть, в пути. Позвонил своему страховщику – там посоветовали дождаться инспекторов и приезжать на следующий день заполнять бумажки.
ГИБДД удивило – его сотрудники были на месте всего через час. Разбирались недолго. Мы написали объяснительные, они составили протокол. Из протокола следовало, что виновата «Волга» – не соблюла дистанцию. Получил копию протокола, справку по форме № 12. Предложил оппоненту заполнить извещение о ДТП, которое к полису ОСАГО прилагается – тот отказался, мол, дома напишу. Настаивать в таких случаях бесполезно, обменялись телефонами и разъехались. К тому моменту злости во мне не осталось, одна усталость.
А попадать в ДТП уставшим вдвойне неприятно. Уж как ни старался сконцентрироваться на документах – не получилось. Протокол прочитал полностью, с трудом разобрав почерк инспектора, все номера сверил, справку изучил на предмет зафиксированных по­вреждений. А вот ошибку в собственных инициалах не заметил. Зато ее заметили в страховой компании, где побывал на следующий день. Ну вот, еще подумают, что жульничаю. Хотя вряд ли. На «разбор» в ГАИ съезжу – надеюсь, там недочет исправят, все равно на эту бумажку еще печать ставить.
Подозреваю, что бюрократия со страховкой сожрет у меня времени на большую сумму, чем стоит ремонт машины. Но какие варианты? Знакомый по гаражам, впрочем, «подсказал» на будущее: «У тебя случай-то очевидный. Надо было с виновного хоть сколько-нибудь денег «снять» и отпустить, а гаишники бы оформили тебя как пострадавшего от неопознанного транспортного средства. Все довольны: ты два раза деньги получишь, виновный – сэкономит на малусе по ОСАГО, инспекторам тоже мог бы что-то подкинуть. Страховая? А страховая не обеднеет». Из вежливости я поблагодарил «советчика», но про себя послал его подальше. Я не пониманию логику обмана, еще меньше я понимаю людей, которые, обманывая сами, негодуют, когда обманывают их.

»Уралсвязьинформ» подвел окончательные итоги года по РСБУ — ТЕМА ДНЯ — Комментарии и прогнозы — Выбери!by
«Уралсвязьинформ» подвел окончательные итоги года по РСБУ — ТЕМА ДНЯ — Комментарии и прогнозы21.04.2008 12:58″Уралсвязьинформ» в пятницу представил аудированные неконсолидированные
операционные и финансовые результаты за 2007 год по РСБУ. Выручка компании
увеличилась на 15,7% по сравнению с 2006 годом и составила 39,2 млрд рублей. Чистая прибыль
увеличилась на 76,8% и составила 3,7 млрд рублей.
Напомним, ранее Уралсвязьинформ оглашал предварительные результаты за прошлый
год. Практически во всем окончательные результаты совпали с предварительными.
Впрочем, чистая прибыль оказалась на 4,4% выше предварительных данных, что стоит
характеризовать как слабопозитивный момент для акций компании.
В целом, годовые результаты компании не совсем однозначные – присутствуют как
позитивные, так и негативные моменты. К позитивным стоит отнести следующие факторы.
Рост доходов в наибольшей степени был обеспечен сотовым сегментом, а не местной
связью, как у многих других МРК. Это говорит о росте диверсификации доходов
Уралсвязьинформа и, как следствие, снижение зависимости от решений регулятора. С
другой стороны, это делает компанию более чувствительной к возможным решениям о
продаже сотовых активов, о чем не раз заявляли представители Связьинвеста. Также
стоит позитивно рассматривать рост чистой прибыли компании, т.к. это с большой долей
вероятности приведет к росту дивидендных выплат.
Что касается негативных моментов, то к ним в первую очередь стоит отнести падение
рентабельности по EBITDA. Более того, показатель рентабельности по EBITDA у
Уралсвязьинформа один из самых низких по отрасли, что явно не добавляет ему
привлекательности.
Мы подтверждаем рекомендацию «ПОКУПАТЬ» бумаги компании, и планируем
пересмотреть нашу справедливую оценку после публикации годовой отчетности по IAS.Илья Федотов, ИК «Велес Капитал»

Кратко — Страхование — № 37 (24-30 ноябрь 2003) — Архив — Выбери!by
Кратко — Страхование — № 37 (24-30 ноябрь 2003) — Архив№ 37 (24-30 НОЯБРЬ 2003) СТРАХОВАНИЕ»Капиталъ Страхование» увеличил размер собственных средств почти до 3,5 млрд рублей, что позволяет ему принять участие в пенсионной реформе. Кроме того, за 9 месяцев 2003 года эта страховая группа собрала свыше 7,1 млрд рублей, выплатив около 1,5 млрд рублей.
Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг приняла решение приостановить эмиссию акций ОАО «Группа Военно-страховой компании» в связи с выявлением признаков нарушения закона «О рынке ценных бумаг».
«Оранта» собрала за 9 месяцев текущего года 1,4 млрд рублей, превысив аналогичный показатель 2002 года почти в два раза.
«Инногарант» заключил договор с подмосковным винно-водочным заводом «Рубин» по страхованию оборудования, принадлежащего этому предприятию, на 25 млн рублей.
Группа компаний «Росгосстрах» увеличила сбор премий за 9 месяцев 2003 года по сравнению с аналогичным периодом 2002 года на 114% до 11,8 млрд рублей. Причем 3,4 млрд рублей было получено за счет продажи полисов ОСАГО. За три квартала текущего года система РГС выплатила 3,1 млрд рублей.
ОМС: Госдума РФ приняла закон «О бюджете Федерального фонда обязательного медицинского страхования на 2004 год», согласно которому доходы запланированы в размере 6406 млн рублей, а расходы — в размере 6391 млн рублей.
ОСАГО: Верховный суд РФ по заявлению ЗАО «Коммерсантъ. Издательский дом» (о признании недействующими некоторых положений правил по ОСАГО) признал, что покупать обязательные полисы в рассрочку и по бартеру нельзя.
«ЖАСО» за три квартала текущего года собрала свыше 1,6 млрд рублей, что в полтора раза больше аналогичного показателя за 2002 год.
«РУКСО» получила аккредитацию при Национальной гильдии арбитражных управляющих.
Московское перестраховочное общество намерено обратиться в суд с иском к Европейскому страховому альянсу (Киев). Российская компания таким образом планирует взыскать со своего украинского партнера задолженность по договорам облигаторного перестрахования, которые были заключены в 2001 году. Сумма претензии пока не разглашается.l l

«Viberi» Пять лет в ожидании прибыли и поправок
«Viberi» Пять лет в ожидании прибыли и поправокСтрахование жизни выросло за прошлый год на 30%. Значительную долю рынка здесь по-прежнему держат кэптивные и аффилированные с банками страховщики.
Розничный бизнес тянут в основном иностранцы: слишком большие расходы нужны на содержание life-компаний, которые пока существенной прибыли не приносят. В бюджетах большинства страховщиков, таких как, например, ING, ACE или Aviva, выход на самоокупаемость планируется не раньше, чем через пять лет после начала работы. На что они надеются? На законодательные новации, которые предоставят значительные налоговые послабления и позволят продавать продукты unit linked – своего рода инвестиционное страхование. Однако лоббистские усилия как минимум пяти последних лет серьезных подвижек не дали. Зато на рынке появились квази-продукты. Так, УК «Тройка Диалог» страхует пайщиков одного из своих фондов акций в аффилированном «Региональном альянсе». Схожую формулу недавно применила и «Альянс Росно УА», дочерняя по отношению к «Росно». Говорить об успехе или провале этих проектов пока очень рано.
Крупнейшие life-компании по итогам 2007 года№КомпанияПремия, млн руб.Доля рынка, %Выплаты, млн руб.Отношение выплат к взносам, %1Согаз-жизнь452620819182Русский стандарт – страхование3805172513АИГ лайф289213346124Чулпан-жизнь2438111734715Дисконт6873679996Геополис6433252397Росгосстрах-жизнь61631938Финстрах52929951889Ресо-гарантия428222510НСГ страхование жизни41625111Урал-аил-жизнь41422014912ЖАСО-лайф411226613Альянс Росно жизнь376216414Чешская страховая компания331121615ВСК – линия жизни31112718716Уралсиб-жизнь286114517Россия24517318Капиталъ страхование жизни2261188283319Ренессанс-жизнь2041211020Колымская17317845Финансовые показатели страховых компаний в 2007 году№КомпанияВеличина активов, млн руб. Изменение за год, %Страховые резервы, млн руб. Изменение за год, %Оплаченный уставныйкапитал, млн руб. Размер собственных средств, млн руб. Изменение за год, %Чистая прибыль (убыток) за 2007 год, млн руб. Чистая прибыль (убыток) за 2006 год, млн руб. Коэффициент текущей ликвидностиКоэффициент мгновенной ликвидности1Росгосстрах*858682946523151244916258232997–23432,40,52Ингосстрах*5165818390731725001048626207519103,10,13Согаз*496114534513463658895634307624454,30,84Росно*343143620052241184541091924382,70,25Ресо-гарантия*30973452154247310065516525801803,30,26Капиталъ Страхование*21517–58111972619914165–86–139107552,40,87Военно-страховая компания*170882311100251700462220104212342,80,58Уралсиб*159721410556183480383246196–2114,60,89Ренессанс-страхование*13020346815242281419531–8018532,90,910АльфаСтрахование*12393218583202450252333045,40,511Московская страховая компания122004340262234903741133684,50,412Россия11708436770611000147911522,20,013Согласие10175–1469351180118644472–2333,90,314Макс98402739231500209954023585,71,015Спасские ворота76851732691100013171642,00,416Югория75704247964318332477671271125,10,617Цюрих.Ритейл731834526440150017811520936,30,618Русский мир7157274688355001599345913,21,219Стандарт-резерв68491344213017001921232333,90,820Энергогарант66012240012485012321176712,60,221Гута-страхование5969822924891283156018–702,80,722Прогресс-гарант54350374115525129283–40943,30,223Оранта4400562313861000962–9–96752,60,324Национальная страховая группа3844–520711100011314855 2 2,90,325Шексна32411849646991942,60,926Первая страховая компания283549144182107010764814,20,227Ростра279271183–17100010130372,40,228Чулпан*2647–241228–5140513735242427922,80,729Чешская страховая компания2433158209101879192296401535,12,130Русская страховая компания21587133925625629251110,63,431Расо1853–22555–29113011491836,60,632Генеральный страховой альянс 141430943213002950272,10,933Пари13923279459300371929152,50,734Регион13913096323300327486,61,735ВТБ Страхование13098172111143643854–50–794,11,036РК-гарант12941680354656153117,30,737Основа11792450729500516–1444,61,638Якорь1149195971325036622,60,439Эрго Русь105147689671201711222,40,540Компаньон1049246791622326919433,61,241Аско9840540–33754116277,52,242Инногарант88711219219500501322223,90,343Урал-аил7777264–3733548590268,00,344Северная казна6982540143142262272045Отечество588–2386–71501705836,02,646Городская страховая компания53773123116017231114,20,647Южурал-Аско475–4263–161201861625146,01,449Прямое страхование243104681631201216648–3713,16,1* Данные указаны по группе компаний.Основные показатели страховых компаний в 2007 году№ КомпанияПремия по страхованию частных клиентов, млн руб. Доля розничной премии в общих сборах, % Выплаты по договорам с частными клиентами, млн руб. Доля выплат частным клиентам в общих выплатах, %В том числе страхование автотранспорта (каско): премия, млн руб.В том числе страхование автотранспорта (каско): средняя премия по договору, руб.В том числе страхование автотранспорта (каско): отношение выплат к взносам, %В том числе страхование автотранспорта (каско): доля в общей премии, %В том числе обязательное страхование ответственности владельцев автотранспорта (ОСАГО): премия, млн руб.В том числе обязательное страхование ответственности владельцев автотранспорта (ОСАГО): средняя премия по договору, руб.В том числе обязательное страхование ответственности владельцев автотранспорта (ОСАГО): отношение выплат к взносам, %В том числе обязательное страхование ответственности владельцев автотранспорта (ОСАГО): доля в общей премии, %В том числе добровольное страхование ответственности владельцев автотранспорта (ДСАГО): премия, млн руб.В том числе добровольное страхование ответственности владельцев автотранспорта (ДСАГО): средняя премия по договору, руб.В том числе добровольное страхование ответственности владельцев автотранспорта (ДСАГО): отношение выплат к взносам, % В том числе страхование квартир и домов: премия, млн руб.В том числе страхование квартир и домов: средняя премия по договору, руб.В том числе страхование квартир и домов: отношение выплат к взносам, %В том числе страхование ответственности владельцев квартир: премия, млн руб.В том числе страхование ответственности владельцев квартир: средняя премия по договору, руб.В том числе страхование ответственности владельцев квартир: отношение выплат к взносам, %В том числе добровольное медицинское страхование: премия, млн руб.В том числе добровольное медицинское страхование: средняя премия по договору, руб. В том числе добровольное медицинское страхование: отношение выплат к взносам, % В том числе страхование расходов граждан, выезжающих за рубеж: премия, млн руб.В том числе страхование расходов граждан, выезжающих за рубеж: средняя премия по договору, рубВ том числе страхование расходов граждан, выезжающих за рубеж: отношение выплат к взносам, %В том числе страхование от несчастных случаев: премия, млн руб.В том числе страхование от несчастных случаев: средняя премия по договору, руб.В том числе страхование от несчастных случаев: отношение выплат к взносам, %В том числе страхование жизни: премия, млн руб. В том числе страхование жизни: средняя премия по договору, руб. В том числе страхование жизни: отношение выплат к взносам, %1Росгосстрах* 41322 80 21893 90 13536 38834 43 26 19323 1636 66 37 76 1789 22 5108 1458 14 51 460 12 2032 6022 76 28 871 18 1751 1166 18 187 164035 2512 Ресо-гарантия* 19714 62 7963 68 11255 58865 42 36 5165 2840 55 16 216 809 20 975 6459 17 16 471 9 243 4840 1 264 196 45 1303 9964 2 160 25446 323 Росно* 16714 68 10689 45 5457 21945 70 22 2673 2950 51 11 40 208 51 465 5382 17 0 6598 3465 57 86 360 34 986 8682 15 410 354 Ингосстрах* 16446 47 9010 52 11775 67201 56 34 3023 2847 56 9 115 1337 20 163 8852 17 10 3044 20 44 34319 42 362 427 32 9 1098 50 107 20498 175 Военно-страховая компания* 7200 40 3302 40 3845 36097 53 22 1282 1652 60 7 20 1152 82 542 3140 15 10 739 26 151 134 180 799 26 1019 2756 15 21 25201 7896 Уралсиб* 6657 58 3753 63 3756 33221 51 33 1890 1757 76 17 16 1377 63 85 5936 24 15 8465 7 114 1443 49 20 844 25 268 2360 18 255 47005 937 Цюрих.Ритейл 6632 81 3862 87 4612 28204 57 56 1548 2061 65 19 37 1389 16 162 1668 17 4 13 9 394 56 20 440 15 51 842 41 8 Стандарт-резерв 5551 85 3056 90 3795 38837 56 58 1296 2545 62 20 29 866 21 105 3671 12 2 309 5 20 1686 80 64 559 34 153 766 47 9 АльфаСтрахование* 5519 49 3343 60 3465 61716 74 31 1095 2236 58 10 25 1201 44 126 6364 17 5 2129 20 73 4598 103 59 473 24 723 1582 5 42 12552 1910 Согласие 4720 44 2855 63 3301 31021 63 31 832 2088 78 8 28 866 37 103 3195 10 0 35 1400 60 6 861 16 342 2571 23 0 11 Макс 4597 61 2625 75 2847 22792 53 38 1226 2214 61 16 19 601 24 171 440 16 0 129 1113 88 3 517 15 61 919 39 12 Ренессанс-страхование* 5445 62 2725 66 3701 56698 58 42 822 3443 45 9 5 768 140 59 16353 41 3 2431 33 186 2059 62 110 266 29 557 16538 7 2 667 35013 Россия 4054 45 1535 64 2634 28182 38 29 718 1565 67 8 18 1339 15 157 6408 6 4 4531 0 74 2534 17 4 537 3 144 3608 4 11 25866 30914 Югория 3739 53 1998 69 2272 30800 61 32 673 2039 70 10 13 1143 23 172 4409 9 7 2801 14 151 6569 44 32 463 13 302 2172 9 8 21164 22515 Согаз* 3494 10 2371 15 2129 35375 58 6 419 2309 71 1 8 2252 42 507 3471 196 24 1046 19 83 16026 12116 Московская страховая компания 3402 61 393 16 1915 47356 57 34 566 3081 69 10 19 788 34 115 4490 13 186 4604 59 15 238 32 110 2084 23 9 1613 6117 Спасские ворота 3169 57 1568 68 984 27475 47 18 1633 1863 58 29 12 884 17 185 529 33 0 149 2412 34 30 537 14 136 1322 18 0 18 Русский мир 3073 54 1351 55 1110 33286 45 20 1639 3800 49 29 3 882 38 72 3328 19 28 4632 81 45 486 16 116 3755 27 0 19 Прогресс-гарант 2585 65 1729 69 2098 34352 69 52 272 3445 43 7 16 2303 13 7 1537 14 0 137 3727 56 22 408 27 14 653 43 0 20 Оранта 2504 70 828 65 1969 46518 32 55 383 1775 41 11 18 1150 8 25 6046 1 1 1209 0 48 3243 83 22 415 9 39 631 8 0 21 Гута-страхование 2469 57 774 59 1965 57294 25 46 372 2202 57 9 3 918 32 14 1988 38 47 1666 119 30 324 34 39 277 22 22 Первая страховая компания 1865 66 524 65 1575 49465 31 56 135 2896 25 5 3 476 33 58 7160 3 1 1475 0 27 3774 41 10 520 10 52 801 15 0 23 Русская страховая компания 1479 76 564 76 1157 44164 37 59 270 3420 39 14 25 1817 12 7 4739 43 11 4339 191 1 373 4 6 824 2 24 Энергогарант 1279 27 663 31 624 35709 54 13 315 1686 64 7 3 989 14 29 2569 33 2 1242 7 108 3339 72 4 626 18 155 1993 11 0 25 Национальная страховая группа 1175 30 1005 66 443 39200 61 11 499 2519 63 13 19 2836 16 1 5333 0 35 5748 99 12 774 8 59 2172 20 90 34558 40326 Капиталъ Страхование* 1137 11 2246 55 510 49 5 83 58 1 3 77 11 1 0 31 111 1 5 142 16 221 85227 Компаньон* 903 90 511 92 709 26448 51 71 190 2331 76 19 1 1163 0 1 4831 0 0 0 0 2 1762 100 0 28 Генеральный страховой альянс 801 88 407 92 209 11342 58 23 581 3228 49 64 2 775 1 1 15152 20 0 8 10782 50 0 0 29 Северная казна 749 78 516 87 444 31926 61 46 265 2729 89 27 5 1419 20 17 3210 18 2 0 0 1 981 0 8 556 38 0 30 Южурал-Аско 708 82 254 79 324 27778 58 37 317 1801 87 37 1 756 0 0 0 7 0 15 568 33 0 31 Шексна 658 27 413 30 364 29671 85 15 148 1821 72 6 20 3 21 2599 19 9 2326 7 1 839 3 84 2104 8 2 5406 6132 Аско 586 57 397 74 276 24538 40 27 229 1966 66 22 5 1141 20 35 94 1 878 0 12 376 42 19 20386 51633 Городская страховая компания 559 70 276 86 334 43516 54 42 265 2854 39 33 30 3 7 5603 8 1 1033 40 43 3244 67 0 20 7602 6 0 34 Регион 554 64 330 70 238 26527 65 28 4 0 1 1 1191 16 0 3816 0 0 1 482 24 6 1830 34 41 29484 5035 Урал-аил 495 52 650 74 106 26657 58 11 169 1677 96 18 23 821 15 18 635 85 0 272 0 19 229 46 158 26441 25136 РК-гарант 412 73 222 91 217 40859 69 38 38 2422 66 7 1 898 82 2 4909 15 0 6 243 80 148 1352 27 0 37 Расо 358 37 163 40 274 31678 49 28 59 3315 22 6 5 4 2 1145 0 17 3526 71 0 1 1331 44 0 38 Чулпан* 350 20 344 8 82 22633 68 5 58 1583 79 3 0 10 408 25 17 17241 93 0 413 4 11 156 51 172 12309 12839 ВТБ Страхование 344 27 115 34 166 45777 55 13 9 3740 8 1 1 366 1 32 12795 2 18 79 1 927 18 86 21651 2 40 Пари 306 30 109 41 126 52557 63 13 24 4645 38 2 1 821 42 37 8426 10 1 1876 20 6 16712 89 11 498 18 72 16394 11 0 41 Эрго Русь 239 32 96 31 136 44163 40 18 31 3174 36 4 1 1267 0 15 4492 24 1 1485 16 36 66494 69 6 311 23 7 10239 6 0 42 Инногарант 120 15 45 25 26 39204 41 3 80 3264 30 10 0 10370 0 10 19875 95 4 316 32 1 644 43 Якорь 111 13 76 31 76 65348 51 9 15 3399 40 2 6 0 1 2660 100 31 11339 90 2 730 50 6 6772 17 44 Прямое страхование 93 98 35 97 92 28849 38 97 0 1 711 0 45 Ростра 65 4 17 36 51 53854 20 3 0 1 2571 0 0 0 11 64 1 630 1 1 4717 0 46 Отечество 45 6 26 7 16 38647 75 2 1 0 5 33784 60 1 3155 0 16 42216 69 1 1629 0 5 5741 0 * Данные указаны по группе компаний

Была бумага простая, а теперь еще и ценная — Компании — № 26 (8-14 сентябрь 2003) — Архив — Выбери!by
Была бумага простая, а теперь еще и ценная — Компании — № 26 (8-14 сентябрь 2003) — Архив№ 26 (8-14 СЕНТЯБРЬ 2003) КОМПАНИИЭмитент. 11 сентября в ассортименте бумажной продукции Архангельского ЦБК появятся облигации. Через свою дочернюю структуру «АЦБК-Инвест» комбинат начнет размещение на ММВБ своего дебютного займа.Алексей Медведев <medvedev@finansmag.ru>Трехлетние бумаги общим объемом 500 млн рублей будут размещаться по номинальной стоимости 1 тыс. рублей. Единая ставка первых шести ежеквартальных купонов будет определяться в ходе аукциона, а величину остальных через полтора года установит эмитент. Одновременно он берет на себя обязательство выкупить в означенный срок свои облигации по номиналу у всех желающих. Организатором, андеррайтером и платежным агентом выпуска является Международный московский банк (ММБ).
Основными задачами размещения, по словам директора по экономике и финансам АЦБК Юрия Шевелева, являются привлечение долгосрочных денежных средств и создание публичной кредитной истории. При этом не менее половины привлеченных ресурсов пойдет на замещение краткосрочных кредитов, а остальная сумма — на реализацию инвестиционной программы. Сейчас коэффициент долговой нагрузки комбината составляет около 20% от величины годовой выручки, ставки привлечения банковских кредитов на срок до 90 дней находятся на уровне 9-11% годовых.
Инвестиционная программа АЦБК направлена на повышение эффективности производства, бесперебойное обеспечение сырьем, повышение качества и ассортимента выпускаемой продукции, а также на удовлетворение требований рынка в экологической продукции. Она рассчитана на период 2003-2007 годов и предусматривает реализацию проектов по техническому перевооружению производства и модернизации оборудования на общую сумму $126,3 млн.
Говоря о перспективах размещения займа, начальник управления финансовых рынков ММБ Андрей Юматов выразил уверенность, что значение ставки купона на аукционе не превысит 15% годовых, что соответствует эффективной доходности к оферте около 15,8% годовых. «Совпадение даты оферты бумаг с датой погашения 26-го выпуска облигаций Москвы создает привлекательную возможность арбитража между этими двумя активами, обеспечивающую дополнительную эффективную доходность около 5,5% годовых», — отметил специалист. Организаторы ожидают, что инвесторы положительно оценят выгодность данного арбитража, и это приведет к установлению величины купона на уровне существенно ниже 15% годовых.
В то же время начальник управления операций с фиксированной доходностью Гута-банка Константин Святный считает, что адекватный текущей ситуации на рынке уровень купонной ставки по новым бумагам составляет примерно 16% годовых, что соответствует доходности к полуторагодовой оферте порядка 17% годовых. «Впрочем, размещение вполне может состояться и с обозначенными организаторами параметрами, однако в этом случае основную массу выпуска, видимо, придется выкупить андеррайтеру», — полагает эксперт.
ООО «АЦБК-Инвест» — дочерняя компания ОАО «Архангельский ЦБК», являющегося базовым предприятием группы компаний «Титан». АЦБК занимает первое место по объему производства тарного картона в России, его доля рынка составляет порядка 24%. Комбинат выпускает 9% всей отечественной товарной целлюлозы и 2% бумаги всех видов. В 2003 году АЦБК планирует увеличить объем реализации продукции до $217 млн по сравнению с $199 млн в 2002 году. Балансовая прибыль комбината в 2003 году должна увеличиться до $12,5 млн против $12,1 млн годом ранее. 53% акций АЦБК владеет австрийская компания Pulp Mill Holding, 12% — компания Wilfried Heinzel A. G., 20% акций контролирует группа ПСБ (СПб), остальные акции принадлежат миноритарным акционерам.

«Viberi» Какой-никакой – человек
«Viberi» Какой-никакой – человекО картине «12» многое было понятно задолго до премьерного показа на Венецианском кинофестивале. В перерыве между многолетними съемками многострадальных «Утомленных солнцем – 2» Никита Михалков взялся за римейк классической американской ленты Сидни Люмета «12 разгневанных мужчин». Там дюжина присяжных решала судьбу юного латиноамериканца, обвиняемого в убийстве отца. Весь фокус состоял в том, что 11 сознательных граждан как по команде вздернули руки за приговор «виновен» и только один раздумчиво произнес: «А вдруг нет?» – и покатилось. Потому что нужно по-взрослому, единогласно. Так в замкнутой душной комнате началось расследование – и постепенно все большее число рассерженных мужчин переходило на сторону «сомневающегося», а неопровержимые доказательства разбивались в прах. В итоге победила правда. И гуманизм. Финита. Проверить на прочность старый сюжет американцы решились спустя сорок лет, в 97-м. Уильям Фридкин снял фильм с одноименным названием – и проиграл по всем статьям.
От Михалкова можно было ждать объективно большего – и потому что режиссер выдающийся, и потому что актеры – от Валентина Гафта до Сергея Маковецкого – надеяться позволяли. Но, с другой стороны, почти десятилетний простой после сомнительного «Цирюльника» плюс сюжет с одной «фишкой» оптимизма не внушали. В Венеции «12» показывались в последний день, когда в умах жюри все призы обрели «хозяев», но римейк из России произвел фурор, и жюри раскололось. В итоге во второй раз в истории было вручено два «Золотых льва».
Это было уже интересно. Но дальше пошло интереснее. Использовав канву первоисточника, Михалков рассказал свою историю. Очень личную и очень русскую. Откровенную настолько, что во время просмотра трудно избавиться от навязчивого чувства стыда. За себя как жителя этой страны, за себя как человека. 12 разных людей – продюсер, демократ, клоун, таксист-националист, хирург-грузин, директор кладбища, старый еврей etc. – заходят в спортивный зал школы и, балагуря, дружно осуждают чеченского паренька на «пожизненное». И только один, запинаясь, бросает: «Поговорить надо, ведь это какой-никакой – человек… А дальше начинаются «чудеса». Во-первых, сценаристы каждому из персонажей придумали даже не «легенду» – жизнь, а также великое множество шуток, трюков, привычек и т. д. Во-вторых, игра всех без исключения актеров должна разбираться в театральных вузах. Как эталонная. В-третьих, это получился очень честный фильм. И еще – неожиданный. Там, где у Люмета все триумфально заканчивалось и люди расходились довольными собой, у Михалкова только началось. Вся правда. Вся «жесть».
Фильм выходит на волне венецианского успеха. Но не это может позволить ему отбить производственный бюджет в $4 млн и принести прибыль создателям. «12» – фильм смешной, как комедия, страшный, как триллер, захватывающий, как детектив. И как драма, про важное. Про то, что все мы в одной обойме. И принять гуманное решение гораздо легче, чем что-то для другого сделать руками. Про то, что нет неважных жизней. Только никому не нужных – полно.С 20 сентября.

«Viberi» Котировки «Газпрома» почти на дне, пришло ли время покупать\?
«Viberi» Котировки «Газпрома» почти на дне, пришло ли время покупать\?Как-то я стал свидетелем разговора двух приятелей об их инвестиционных предпочтениях. Один агитировал другого вкладываться в «голубые фишки», в частности в «Газпром». «Пойми, «Газпром» будет только расти», – говорил он. В прошлом декабре акции компании опровергли это утверждение, войдя в отрицательный коридор. За шесть месяцев с 1 декабря 2006 по 31 мая 2007 года котировки «Газпрома» снизились на 26% с $11,78 до 8,75, то есть примерно до уровня, на котором они торговались в начале 2006 года. И хотя в первых числах июня «Газпром» опять пошел вверх вместе с рынком, продолжалось это недолго. И вообще, последние полгода акции газового концерна двигались вниз вне зависимости от общего состояния рынка. Такое поведение «голубой фишки» вызвано целой совокупностью проблем.
Холодное лето после теплой зимы. Кажется, что в этом году все ополчилось против «Газпрома». Одной из причин падения котировок газового гиганта стала погода. Необычно теплая зима в Европе и России существенно снизила экспортные цены на газ и объемы поставок как в Россию, так и за границу, что привело к финансовым потерям. Из-за погодных аномалий план по экспорту в Европу снизился больше чем на 10 млрд кубометров, а в новом бюджете «Газпрома» стоит цена даже ниже прошлогодней – $241,5 за 1000 кубометров газа для Европы вместо планировавшихся $293,8. По данным Минпромэнерго, в первом квартале «Газпром» сократил экспорт газа в страны дальнего зарубежья и Балтии по сравнению с аналогичным периодом 2006 года на 23,5% до 35,41 млрд кубометров. Экспорт в страны СНГ сократился на 18,2% до 11,16 млрд кубометров.
Мало того, снижение поставок привело к тому, что объемы газа, предназначавшиеся как для Европы, так и для внутренних потребителей, оказались невостребованными и скопились в газохранилищах, что вынудило компанию снизить объем добычи. В конце мая «Газпром» объявил о дальнейшем сокращении добычи в связи с загруженно­стью газохранилищ и снижением пропускной способности газопроводов. А 31­мая правление компании опубликовало новый бюджет, который предполагает уменьшение доходов на 11%, до 2,277 трлн рублей. Таким образом, из-за погодных капризов монополист потеряет примерно $10 млрд.
Инвестиции, да не те. Однако основной причиной падения акций участники рынка считают обнародованную в октябре 2006 года долгосрочную инвестиционную программу компании, которая предполагает значительный объем заимствований. В конце мая руководст­во «Газпрома» прибавило поводов для пессимизма. Помимо снижения запланированной прибыли, правление концерна скорректировало бюджет компании на 2007 год и по некоторым другим ключевым параметрам. Примерно на те же 11%, что и планируемые доходы, урезана программа капитальных инвестиций. Вместо 360,6 млрд рублей на нее планируется потратить 319,8 млрд.
Зато программа финансовых инвестиций была увеличена более чем в два с половиной раза с 168,8 млрд до 442,5 млрд рублей. Согласно заявлениям менеджмента компании это вызвано необходимо­стью финансирования ряда крупных сделок – участия «Газпрома» в проекте Sakhalin Energy, покупки «Белтрансгаза» и «Мос­энерго». Растет и объем заимствований. В 2007 году он составит 421,2 млрд рублей против 118,9 млрд в прошлом.
Фактически это означает, что новые инвестиции осуществляются в ущерб основной деятельности компании – добыче газа, что соответственно отражается на курсе акций. «Долгосрочная программа заимствований компании сдерживает рост цен на акции, существенного роста котировок следует ожидать только после выплаты долгов и реализации инвестпроектов, – считает аналитик Номос-банка Александр Митус. – Пока же новые поправки к инвестпрограмме только усиливают «медвежьи» настроения».
Налог, еще налог. Еще одним неприятным событием для газовых компаний стали заявления Минфина и МЭРТ относительно возможного изменения налогообложения отрасли. Речь идет о существенном повышении с 2008 года ставки налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ). Предполагается, что в течение трех лет (2008–2010 годов) она вырастет в пять раз с 147 рублей за тысячу кубометров газа до примерно 735 рублей.
Такое повышение аргументируется недостаточной налоговой нагрузкой на газовый сектор по сравнению с нефтяным. В отличие от независимых производителей «Газпром» имеет право экспортировать сырье, что делает для него это повышение некритичным. Но на привлекательности акций оно, конечно, скажется не лучшим образом. Многие компании уже пересмотрели свои рекомендации по акциям «Газпрома», заранее увеличив долю налоговой нагрузки при расчете акционерных рисков. В частности, это сделали UFG, МДМ-банк и Атон.
К слову, многие считают, что заявления МЭРТ и Минфина связаны с желанием государства сменить вектор инвестиционной политики концерна. «Все эти разговоры направлены на то, чтобы ограничить бурную инвестиционную активность «Газпрома», – заявил «Выбери!by» начальник управления анализа рынка акций Банка Москвы Владимир Веденеев. – С точки зрения МЭРТ, вместо превращения в глобальную энергетическую компанию «Газпрому» надо сконцентрироваться на инвестициях в добывающую отрасль». Пока же напротив, «Газпром» снизил профильные инвестиции в своем портфеле на 2007 год и увеличил долю финансовых. По мнению Владимира Веденеева, это дает козыри сторонникам увеличения НДПИ. Впрочем, как считают многие эксперты, учитывая степень изношенности основных месторождений «Газпрома» и его лоббистские возможности, корпорация способна получить существенные льготы.
Вверх или вбок? Есть еще один немаловажный момент, отражающийся в котировках «Газпрома» – приближающиеся парламентские и президентские выборы. Как корпорация, в значительной мере вовлеченная в дела государства, «Газпром», несомненно, будет активно участвовать в предвыборной кампании, как прямым финансированием, так и косвенным, что также повысит его издержки. Однако есть и другой взгляд на те же вещи. Недавно инвестиционный банк Merrill Lynch распространил отчет «Переходный год в России: политика и фондовый рынок», автор которого Анастасия Левашова считает, что государство перед выборами может искусственно поддержать «голубые фишки», в том числе акции «Газпрома». Такая позиция наверняка связана с майскими высказываниями Владимира Путина о возможности инвестирования Стабфонда на российском фондовом рынке. Однако стоит учесть, что позже, на пресс-конференции в Люксембурге президент России заявил, что «мы не собираемся создавать экономику «мыльного пузыря» и поддерживать российский фондовый рынок за счет средств Стабфонда». Это означает, что существенных интервенций госденег на рынок все же не будет.
Аналитики далеки от единства в прогнозах движения котировок в оставшееся полугодие. Так, ряд компаний считает, что акции «Газпрома» не просто привлекательны, а обладают наибольшим потенциалом роста среди «голубых фишек» – 48–52%, что соответствует примерной цене в­ 350 рублей. Другие считают, что до конца года акции корпорации останутся в боковом тренде между отметками 200–250 рублей. Учитывая неразрешенность проблем с НДПИ, второй вариант представляется более вероятным. Как считает Владимир Веденеев, «сейчас вкладываться в «Газпром» – означает вкладываться в лоббистские возможности этой компании».
В любом случае, падать флагману отечественной индустрии просто уже некуда, и дно практически достигнуто. Вопрос лишь в том, насколько долго продлится боковой тренд перед тем, как сменится на восходящий. С фундаментальной же точки зрения «Газпром» по-прежнему будет одним из наиболее привлекательных объектов вложений. Однако, делая их, стоит учитывать, что значительный рост капитализации компании будет возможен только после отдачи от текущей экс­пансии, а значит, в долгосрочной пер­спективе.

«Viberi» Месть ФКЦБ
«Viberi» Месть ФКЦБРЕГУЛИРОВАНИЕ. ФКЦБ аннулировала лицензии на брокерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами ЗАО «Восточноевропейская инвестиционная компания «ВИКА»». Свое решение комиссия обосновала неоднократными нарушениями лицензионных требований, нормативных актов ФКЦБ и даже закона «О рынке ценных бумаг», выражавшимися в недобросовестном ведении сделок с ценными бумагами клиентов компании и неправильном внутреннем учете подобных операций. Полный список выявленных случаев нарушения занял более страницы в официальном сообщении ФКЦБ. Кроме того, федеральный орган обвинил инвесткомпанию в том, что при проведении проверки и после ее окончания «ВИКА» пыталась оказать давление на проверявших ее инспекторов и на ФКЦБ в целом.
Как заявил журналу «Выбери!by» исполнительный директор ЗАО «ВИКА» Борис Баранов, компания намерена опротестовать решение комиссии в суде и подаст иск уже на этой неделе. По его словам, обвинения ФКЦБ не соответствуют действительности и во многих случаях основаны на документах, происхождение которых неизвестно и существование которых представляется сомнительным, в связи с чем у руководства компании есть сомнения в беспристрастности проверки, по результатам которой «ВИКА» и лишили лицензий, и лично инспекторов.
Основаниями для таких подозрений стали необоснованное продление срока проверки, неоднократный отказ в составлении актов приемки-передачи запрошенных документов и преднамеренная задержка в представлении итогового акта проверки. При этом, как утверждает Борис Баранов, пресловутое давление на инспекторов было не чем иным, как просьбами сотрудников инвестиционной компании соблюдать элементарные требования документооборота.
Лишение лицензий не окажет прямого негативного воздействия на работу группы компаний «ВИКА», поскольку в последнее время ЗАО «ВИКА» не занималось управлением ценными бумагами и оказанием брокерских услуг. Эти виды деятельности осуществляют его дочерние компании. Однако решение ФКЦБ может повредить имиджу группы и если и не вызовет оттока старых клиентов, то может отпугнуть потенциальных, говорит Борис Баранов.
«ВИКА» уже однажды выиграла в суде у ФКЦБ, когда комиссия пыталась лишить ее лицензии на деятельность спецдепозитария инвестиционных фондов и ПИФов. Возможно, эта застарелая обида наряду со стремлением зарегистрировать так не понравившийся федеральному органу ПИФ «Высокорискованные «мусорные» облигации» и стали причинами предвзятого отношения ФКЦБ, предполагает глава компании «ВИКА». l

«Viberi» Владимир Путин зарекомендовал себя &quot;быком&quot;
«Viberi» Владимир Путин зарекомендовал себя «быком»Владимир Путин, президент России, подкинул кабинету министров идею: вкладывать государственные средства в акции российских компаний. «У нас был и рост мировых цен на энергоносители, и в то же время мы наблюдали некоторую стагнацию на рынке. И в этом случае вполне для корректировки этого неестественного состояния правительство могло бы подумать о том, что можно было бы сделать в таких условиях, как бы необычных, нестандартных. Я просил бы вас подумать над этим в будущем», — заявил он.
Президентская логика такова: вкладывает же Россия огромные суммы в иностранные бумаги, чем свои-то хуже? Низкая доходность от размещения госрезервов — это факт. Но государство, поощряющее спекуляции на фондовом рынке собственной страны, — вот это было бы действительно неестественно и нестандартно. Вообще же в заявлении Владимира Путина странно другое: сам интерес, публично проявленный главой государства к происходящему на рынке акций. В конце концов, ничего катастрофического для страны там не случилось: если акции не растут, значит, инвесторы просто считают их цену справедливой. Уж если президент так озабочен капитализацией нефтегазового сектора, то теоретически повысить ее можно более адекватными способами. Например, оставлять компаниям больше прибыли, сократив налоговую нагрузку. Помнится, Минфин нынешней весной начал активно продвигать идею повышения НДПИ на газ. Между тем только с начала нынешнего года акции «Газпрома» потеряли почти пятую часть стоимости. Теперь, после ценных указаний Владимира Путина, Алексею Кудрину будет труднее обложить дополнительными налогами «национальное достояние».
ТАКЖЕ ОТЛИЧИЛИСЬ…Дмитрий Медведев, первый вице-премьер, представил концепцию демографической политики до 2025 года. К этому времени жизнь в России будет так хороша, что естественная убыль населения сменится ростом. И это позволит обойтись без массового привлечения мигрантов. Документ явно продиктован предвыборной логикой.
Борис Грызлов, председатель Госдумы, поддержал введение более жестких ограничений на курение в общественных местах. «Тем, кто заботится о здоровом образе жизни и не хочет быть обкуренным, законопроект даст такую возможность», — пояснил спикер смысл принятого в первом чтении документа. Серьезное занятие для депутатов Госдумы, которая, как известно, «не место для политических дискуссий».
Владимир Якунин, глава «Российских железных дорог», объяснил, зачем компании ребрэндинг. «Новое лицо, современный логотип и фирменный стиль отражают глубинные процессы, происходящие в РЖД в результате реформы», — заявил он. Вообще хотелось бы, чтобы эти процессы поскорее вышли из своих глубин, и проявились не только в окраске вагонов. А, например, в их санитарном состоянии.
президент, президент Белоруссии, тепло встретил в Минске своего иранского коллегу Махмуда Ахмадинежада. Белорусская сторона пытается получить доступ к нефтяным месторождениям Ирана. Самое время: правительство России как раз дало добро на проектирование второй очереди Балтийской трубопроводной системы, которая послужит заменой нефтепроводу «Дружба».