Рубрика: Статьи

«Viberi» Х5 Retail Group увеличил чистую прибыль на 219%
«Viberi» Х5 Retail Group увеличил чистую прибыль на 219%Х5 Retail Group увеличил чистую прибыль на 219%29.05.2008 14:38Чистая прибыль ритейлера по МСФО за I квартал 2008 года выросла на 219% — до $86 млн. Выручка по сравнению с данными I квартала 2007-го увеличилась на 61% – до $1786 млн. EBITDA достигла $161 млн, улучшив предыдущий показатель на 50%.Ксения Аношина, аналитик «Атона»:- X5 Retail Group опубликовал очень сильные результаты деятельности. Учитывая недавнее SPO и сезонный фактор, мы ожидали понижения рентабельности в I квартале. Однако маржа по EBITDA осталась на уровне 2007 года – 9%. Отчет Х5 может позитивно сказаться не только на стоимости глобальных депозитарных расписок, но и привлечь внимание инвесторов к отрасли в целом. Екатерина Стручкова, аналитик «Алемара»:- За высокие темпы роста компания расплачивается низкой рентабельностью. Тем не менее, это не отразится на котировках акций. Х5 активно расширяет свою сеть, выкупая самые успешные франчайзинговые магазины и открывая новые. Сейчас внимание группы направлено на увеличение числа гипермаркетов – развитие этого направления станет основным фактором роста в 2008 году.ФАС рассматривает ходатайство Х5 Retail Group на приобретение собственных франчайзинговых магазинов под брэндом «Пятерочка» в Ростове и Самаре. Напомним, что X5 приобрела компанию «Кама-Ритейл», 28 магазинов в Пермской области и привлекла $1,026 млрд путем допэмиссии акций для финансирования сделки по приобретению «Карусели».Выбери!by-онлайнВсе новости

«Viberi» Маяки безопасности
«Viberi» Маяки безопасностиБеспроводные сенсорные технологии ZigBee (на базе стандарта IEEE 802.15.4) только начали распространяться – им восемь лет. Однако они быстрыми темпами набирают популярность. По данным аналитического агентства Frost & Sullivan, объем рынка беспроводных сенсорных сетей к 2010 году составит $100 млрд. «По нашим прогнозам, объем этого рынка в 2007 году составит $10 млрд, в 2008 году – $22 млрд, в 2009-м – $48 млрд», – дает свою оценку Василий Суворов, генеральный директор MeshNetics.
Технология ZigBee позволяет организовать в сеть передачи данных любое пространство самой сложной конфигурации. Эта возможность аналогична Wi-Fi. Но есть и важное отличие. Стандарт IEEE 802.15.4 отличается сверхнизким энергопотреблением – обычной АА-батарейки хватает на целый год работы модуля. При этом данные в ZigBee-сетях передаются от одного устройства к другому, имитируя «эстафету». Разработчики утверждают, что в одной подсети ZigBee может находиться до 65 тыс. устройств.
Функционально ZigBee-устройства могут выступать только в роли передатчиков данных, аналогично Wi-Fi-модулям. Или принимать инородную информацию, преобразовывать и транслировать ее. Отсюда огромный спектр задач, решаемых с помощью ZigBee-технологии. Например, пожарный и климат-контроль, автоматизация вредного и опасного производства. Сенсоры легки в установке – для их активизации достаточно просто включить питание. Дешевизна и простота установки, а также последующей эксплуатации сыграли свою роль в шквальном росте продаж ZigBee.
Защита от трещин. Активными пользователями беспроводных сенсорных сетей на Западе стали страховые компании, специализирующиеся на страховании элитной недвижимости. Наиболее престижные офисные здания располагаются в центре городов. Из-за дороговизны земли постройки тянутся ввысь. В результате давление на грунт резко возрастает и не всегда поддается контролю. Фундамент дает малозаметный крен, который спустя несколько дней или месяцев приводит к появлению трещин в несущих стенах. Такой дефект ставит крест на дальнейшей эксплуатации здания. Раньше этот риск потери недвижимости приравнивался к форс-мажорному обстоятельству. С возрастанием плотности застройки этот риск увеличился, страховым компаниям приходилось выплачивать все большие премии. Впоследствии страховщики стали ставить специальные датчики на стены объектов для отслеживания момента крена и своевременного укрепления и выравнивания здания. Однако снимать эту информацию приходилось или сотрудникам, что приводило к резкому увеличению штата, или с помощью сетей передачи данных. В этой ситуации использование ZigBee резко сократило расходы страховщиков.
Совсем экзотичным кажется проект Министерства вооруженных сил Великобритании. Для уничтожения птиц на аэродромах держат ловчих с соколами. Датчики, установленные вместе с сенсорами ZigBee на лапках птиц, помогают оценить эффективность их «работы».
Дешево. Как и в случае с Wi-Fi, требуется мощный внешний канал передачи данных, чья пропускная способность равняется сумме приходящихся на него сенсоров. В труднодоступных местах это может быть спутниковый интернет-канал. Пропускная способность одного модуля – 250 Кбит/с, расстояние между сенсорами – до 10 метров. Розничная цена штуки – около $20. На практике компании закупают сразу сотни устройств и имеют дело с оптовыми ценами, которые могут опускаться и до $10.

«Viberi» По образу и духу своему…
«Viberi» По образу и духу своему…Иллюстрация: Луис А. Торрес-Консатакже отличилисьУоррен Баффет, легендарный инвестор, нашел способ борьбы с непомерными бонусами банкиров. Если банк несет убытки – пусть их оплачивают сами банкиры, из собственного кошелька, считает Баффет. Чужие успехи не дают ему покоя – ведь баффетовская Berkshire Hathaway не смогла в 2009 году обогнать по доходности даже индекс S&P-500.Кристин Дэвис, владелица Emperors Club, сети VIP-знакомств по всем Штатам, начала борьбу за кресло губернатора Нью-Йорка. Известность ей принес скандал вокруг экс-губернатора штата Элиота Спитцера, когда именно компания Дэвис поставляла политику «девушек по вызову». Кристин знает как увеличить бюджет штата как минимум на $3 млрд – для этого нужно, «всего то», легализовать проституцию, игорный бизнес и… марихуану. Акио Тойода, президент Toyota Motor Corp., продолжает извиняться перед владельцами машин своей компании. На этот раз Тойода низко кланялся и просил извинений перед публикой в Пекине. Помимо известных проблем с педалями у автомобилей компании недавно обнаружились проблемы с утечкой масла. Поклоны не действуют – продажи Ford и General Motors уверенно обгоняют Toyota на крупнейшем американском рынке. Михаил Прохоров, бизнесмен, обеднел на 40 млн евро. Предприниматель заплатил эти деньги в качестве залога на приобретение Виллы Леопольда на Лазурном берегу, но потом передумал с покупкой. Владелица же поместья, Лили Сафра, через суд оставила залог себе. Роман с Францией у Прохорова не клеится: все началось со злополучного инцидента в Куршевеле с арестом его и его компаньонок. Но дарить 40 млн евро в качестве подарка к 8 марта Прохоров не желает и намерен судиться дальше.

«Viberi» 7 дат
«Viberi» 7 дат19.05.2007Постановлением правительства РФ № 297 запрещена продажа алкогольных напитков и конопли на колхозных рынках. Ранее такого запрета не было.
20.05.2003«Вымпелком» разместил трехлетний облигационный заем на сумму 3 млрд рублей ($97 млн по действовавшему курсу).
21.05.2007«Норильский никель» представил в антимонопольные органы Норвегии документацию для согласования приобретения 97,75% акций LionOre Mining за $6,4 млрд. Сделка была завершена 3 июля 2007 года.
22.05.2007«Аэрофлот» объявил о подписании соглашения о намерениях на поставку 15 самолетов Superjet-100. Стоимость контракта – $424,5 млн.
23.05.2007«Автоваз», Raiffeisen Zentralbank Osterreich AG и Райффайзенбанк подписали соглашение о предоставлении синдицированного кредита на сумму $500 млн, предназначенного для модернизации производства.
24.05.2001De Beers объявил о прекращении инвестиционных проектов в Анголе, где годом ранее добыл алмазов на $740 млн.
25.05.2007Совет федерации одобрил соглашение о нефтепроводе Бургас – Александруполис. Стоимость проекта около 1 млрд евро.

«Viberi» Ваш счет, сэр
«Viberi» Ваш счет, сэрЧто можно сказать в утешение владельцам компании, которую в одно прекрасное воскресенье покупают по $2 за акцию, после того как в пятницу ее бумаги закрылись у отметки $30? Вот и у топ-менеджмента Bear Stearns не хватило красноречия. Вместо публикации очередного квартального отчета он объявил о том, что не видит лучшего выхода, чем продажа бизнеса JP Morgan Chase. Сдались конкуренту по дешевке: $236 млн – сумма, которая еще накануне казалась смехотворной для пятого по величине в США инвестиционного банка.
Как на пожар. Слухи о том, что Bear Stearns балансирует на грани банкротства, поползли за неделю до этого. Президент Алан Шварц категорически их опровергал. «Баланс, ликвидность и капитал банка остаются сильными», – сообщил он в пресс-релизе, выпущенном 10 марта. Тем не менее уже 14 марта стало известно, что Федеральная резервная система выдала гарантии по обязательствам Bear Stearns на $30 млрд под залог его «менее ликвидных» активов. Акции банка в тот день обвалились на 47%. Однако реальность, с которой рынку пришлось столкнуться двумя днями позже, оказалась еще ужаснее.
То, что Bear Stearns продали в воскресенье – нерабочий день – уже само по себе о многом говорит. Еще показательнее тот факт, что сделку провернули при участии ФРС: без ее непосредственной поддержки JP Morgan Chase не вступил бы в игру. Регуляторы спешили спасти банк от банкротства до открытия торгов в понедельник. Ведь речь шла не только и не столько о его собственной судьбе, сколько о доверии к финансовому сектору страны в целом. Одновременно ФРС объявила о готовности ссужать деньги 20 первичным дилерам под залог «широкого спектра» бумаг с инвестиционным рейтингом. Кроме того, дисконтная ставка, отражающая стоимость заемных ресурсов ФРС для банков, была понижена на 25 базисных пунктов – до 3,25%.
«Тушение пожара» можно назвать успешным лишь отчасти. Едва рынки открылись в понедельник, инвесторы в ужасе принялись сбрасывать акции всех компаний финансового сектора. Исключением стал только JP Morgan Chase, его бумаги даже выросли в цене.
Жертвы переоценки. За все когда?то приходится платить – старая истина. В течение многих лет финансовые институты изобретали все более изощренные способы расширения кредитной экспансии. Они зарабатывали на этом огромные деньги. Достаточно посмотреть на их финансовые результаты за последние годы: чистые прибыли крупнейших банков исчислялись миллиардами долларов. Не в последнюю очередь экспансия происходила за счет создания новых инструментов, тех самых CDO, по которым финансисты не смогли правильно оценить риски, а сейчас списывают убытки в суммах, вызывающих шоки на рынках. Компания финансового сектора, за последний год потерявшая треть или четверть рыночной стоимости, сейчас – правило, а не исключение. Bear Stearns в этом смысле выделяется лишь тем, что его акционерам пришлось заплатить дороже всех.
Кроме того, нынешний финансовый кошмар должен послужить уроком для правительств развивающихся стран, в последнее время все чаще заявляющих о своих инвестиционных амбициях. Чуть менее года назад свежеиспеченный государственный фонд Китая вложил $3 млрд в акции финансового холдинга Blackstone. С тех пор эти бумаги подешевели примерно вдвое. В конце прошлого года, когда затруднения с ликвидностью возникли даже у самых крупных игроков, в Пекине решили, что настал лучший момент для покупок. Когда Morgan Stanley объявил о списании убытков по ипотечным бумагам на $9,4 млрд, China Investment Corporation вложила в него $5 млрд. Сейчас китайцы могли бы купить такую же долю примерно на четверть дешевле. Citigroup за последние месяцы получил в общей сложности $30 млрд капитальных вливаний от эмирата Абу Даби, Кувейта и своего давнего акционера, принца Саудовской Аравии, Альвалида Бен Талала, и подешевел примерно на треть. Швейцарский UBS в декабре поддержали суверенный фонд правительства Сингапура и неизвестный ближневосточный инвестор: банку предоставили более $12 млрд. Некоторые из этих сделок пока не завершены, и суверенные фонды от своих обязательств не отказываются. Но выводы на будущее для себя наверняка сделают.
Не избежать неприятностей и персоналу банков. На тот же Bear Stearns работает около 14 тыс. человек, теперь многие из них наверняка будут уволены. О массовых сокращениях штатов объявили и в других крупных банках. Но даже этим дело уже не обойдется. С каждой неделей появляется все больше свидетельств наступившей в США рецессии, и словосочетание «Великая депрессия» звучит в комментариях все чаще. Финансовый кризис быстро перерастает в кризис экономический, а это означает, что за просчеты финансистов ответит вся страна.

Ной: армянин или коньяк? — ЛИЧНЫЕ ФИНАНСЫ — № 26 (67) 19 — 25 июля 2004 — Архив — Выбери!by
Ной: армянин или коньяк? — ЛИЧНЫЕ ФИНАНСЫ — № 26 (67) 19 — 25 июля 2004 — Архив
Глоток Армении. Работа комбината возобновилось в 2001 году. Тогда Арарат приобрел один из крупнейших армянских финансово-промышленных концернов — «Мульти Групп». До этого момента производство было приостановлено, хотя в старых погребах сохранялись напитки. Только первоначальные инвестиции в восстановление завода, по словам учредителя компании «Мульти Групп» Гагика Царукяна, составили $12 млн. «В будущем я собираюсь постоянно вкладывать в развитие производства. Хочу, чтобы этот коньяк стал первым». Первоначальный доход, как полагает Гагик Царукян, составит 10%, однако со временем он планирует увеличить его до 20%. Коньяк будет поставлять в Россию компания «Лудинг».
Отпускные расценки на пятилетний «Ной Араспел», пятнадцатилетний «Ной Классик» и двадцатипятилетний «Ной Властелин» на 7-10% дороже, чем на другие армянские коньяки, которые уже давно поставляются на российский рынок. По словам директора по маркетингу Арарата Марины Аракелян, полулитровая бутылка в зависимости от выдержки коньяка будет стоить от $15. «Эти напитки мы причисляем к элитным, — пояснила «Ф.» Марина Аракелян. — Конечно, это новый проект, и сначала мы могли бы выйти на рынок с более низкими ценами. Однако такую стоимость мы определили специально: хотим показать, что это тот коньяк, который всегда сложно было достать и купить».
Вкус женщины. Три элитных брэнда рассчитаны на обеспеченных людей старше 30 лет: именно они обычно пьют подобные напитки. Для молодежи Арарат предлагает ординарные коньяки, например трехлетние, которые можно смешивать и пить с коктейлями. Марина Аракелян уточняет, что новые элитные брэнды не поступят в ларьки или киоски. Они будут продаваться только в супермаркетах и магазинах, рассчитанных на платежеспособных потребителей.
Во время дегустации коньяка «Ной» играл дудук. Звуки этого национального инструмента, который обладает бархатным и грустным голосом, заставляют задуматься и сосредоточиться на содержимом бокала. А там внутри плавают маленькие золотистые точечки — признак многолетней выдержки коньяка. Пятилетний «Ной Араспел» по сравнению с двумя другими брэндами довольно мягкий. После пятнадцатилетнего «Ной Классик» остается длительное послевкусие. Авторы линии коньяков уверяют, что это вкус женщины. А оригинальный двадцатипятилетний «Ной Властелин» хорош во время вечернего отдыха: его советуют пить перед сном в качестве снотворного.
Наследие Шустова. Бутылка коньяков «Ной» своей типично «французской» формой напоминает парфюмерный флакон. Отказался Арарат и от стилизованных этикеток с национальными пейзажами. По мнению представителей комбината, такой дизайн привлечет покупателей из элитной среды. Оригинальные бутылки были заказаны и изготовлены на известном французском заводе Saint-Gobain. Они прозрачные, чтобы дать возможность потребителю увидеть цвет и «предугадать» вкус. Есть на Арарате и коньяк тридцатипятилетней выдержки. Пока, по словам главного технолога завода, идет процесс «доработки» — определяются название, форма бутылки, разрабатывается этикетка. К концу года все эти процессы будут завершены.
На продвижение новых брэндов «Мульти Групп» не поскупилась. Только для российского рынка на рекламу партии в 800 тыс. литров запланировано вложить около $600 тыс. Это явно не последние затраты компании: позиции совместного армянско-кипрского предприятия Great Valley и Ереванского коньячного завода слишком сильны. Кроме того, многие россияне, которые до сих пор помнят о качестве настоящего «шустовского» коньяка, уверены, что «того самого» завода уже не существует. Так что, если ЕКВВК Арарат хочет вернуть своего потребителя, ему придется постараться.
© Финанс 2002-2004 г. Использование материалов сайта возможно только с разрешения правообладателей© ЗАО Газета Финансовая Россия, 2000-2003 г.

«Viberi» ПОДРОБНОСТИ: Зачем нужен SOX
«Viberi» ПОДРОБНОСТИ: Зачем нужен SOXSOX стал самым существенным нововведением в области американского биржевого права с 1934 года, когда закон «О фондовых биржах» положил конец Великой депрессии.
Необходимость принятия мер по ужесточению требований к эмитентам была озвучена еще в 1999 году Артуром Левиттом, тогда – председателем Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам США (SEC). «Информация для фондовых рынков является жизненной необходимостью, но, если инвесторы ей не доверяют, у них пропадает уверенность в принятии решений, – уверял чиновник. – Ликвидность начинает исчезать. Источники капитала иссякают. Рынки теряют прозрачность и предсказуемость. Поэтому качество информации, доступной инвесторам, обязано стать основным предметом нашего внимания». Речь оказалась пророческой: волна корпоративных скандалов, разразившихся в 2001–2002 годах вокруг Enron, WorldCom и Tyco, подкосила доверие к финансовой отчетности публичных компаний и привела к резкому оттоку биржевого капитала. Общее снижение капитализации американского рынка, вызванное этими скандалами, составило, по некоторым подсчетам, $500 млрд и ударило по карманам практически каждого из 95 млн американцев, владеющих акциями. Убытки такого масштаба были восприняты Конгрессом США как дело национальной важности, требующее вмешательства со стороны главного законодательного органа, что и привело в 2002 году к созданию закона, названого по имени двух его инициаторов – сенаторов Пола Сарбейнса и Майкла Оксли.
Требования SOX должны выполнять все эмитенты, чьи ценные бумаги торгуются на американских биржах или проходят регистрацию в SEC. У эмитентов происходят существенные изменения в области управления и требований к раскрытию информации. В каждой компании должен быть создан комитет по аудиту, в состав которого входят члены совета директоров. Правила NYSE подразумевают, что комитет должен иметь письменный устав, как минимум один раз в год рассматривать заключение внешнего аудитора. Обсуждать с ним и с руководством фирмы годовые и квартальные финансовые отчеты, определять политику по отношению к основным рискам, а также предпринимаемые шаги по их преодолению. Внутренний аудитор обязан постоянно обсуждать с внешним все возникающие вопросы, в особенности те, которые, по мнению руководства компании, являются «несущественными».

Архив журнала Выбери!by.
«Viberi» Архив журнала Выбери!by.СюжетыФОТОФАКТТЭК прирастает добычейСРОЧНО В НОМЕРЕврооблигациям нашли замену»Газпрому» дали 3%Кто в доме хозяинЖурнал «Выбери!by» прогнозировалЦИФРЫ НЕДЕЛИБрак по расчетуБарьеров станет меньшеРоман Абрамович против самого себяУкрощение ценВ ЦЕНТРЕВ РЕГИОНАХГазификация всея АмерикиLG окунается в татарскую нефтьУрон от партииБразилии дадут «зеленых» долларовСША нашли две «прачечные»GM убрал вредную рекламуВ АМЕРИКЕВ ЕВРАЗИИСевер и юг сторговалисьShell: новые претензииАфриканские страсти DisneyДорогие товарищиЗаместитель рынка жильяКадрыУвольнения и назначенияЧто будетФинансово-экономический календарь на неделюГлавная темаОсень на осень не приходитсяОжидания. Известная поговорка о том, что осенью падают листья и котировки акций, — это скорее про западные рынки. Российский же листопад далеко не всегда является поводом для начала «медвежьих» атак спекулянтов.Авансовый отчетЖурнал «Выбери!by» оценивает влияние чиновников на экономикуБанкиФранцузские штучкиИностранцы. На российский рынок потребкредитования вышла компания «Русфинанс» со 100-процентным участием иностранного капитала. Она выдает займы населению, не имея лицензии ЦБ.Сбербанк признал конкурентаКонфликт. Федеральная антимонопольная служба (ФАС) обвинила Сбербанк в некорректных действиях по отношению к Ухтабанку. По ее мнению, Сбербанк распространил неверные сведения об услугах коллег.Рынок поделилиЦБ дал девять месяцев на раздумьяПроверять капитал будут каждый деньДолжникам вызовут "скорую помощь"В КУРСЕСтрахованиеЗащита интеллектаРиски. Потери компаний от неправомерного использования объектов интеллектуальной собственности колоссальны. При этом ни спрос, ни предложение по страховой защите таких объектов до сих пор не сформировались.Полис без ответственностиТрагедия. Двойная авиакатастрофа, происшедшая в минувший вторник, лишний раз продемонстрировала слабость страховой защиты в России. Скромная компенсация — это максимум, на что могут рассчитывать родственники погибших.Таможня ушла с рынка ОСАГОРеформа ОМС начнется в декабреВ КУРСЕКомпанииБиржевое размываниеБизнес. Осуществив дополнительную эмиссию акций, биржа «Санкт-Петербург» увеличила в два раза уставный капитал. Но главное — за счет этого торговая площадка уменьшила доли своих «мертвых» акционеров.Биржи "Санкт-Петербург"Азиатский плацдарм РАОПо пути конкурентовПервая ласточкаВ КУРСЕМировые финансыСвой фонд на островахИнвестиции. Создание собственного инвестиционного фонда за рубежом — привлекательная возможность для финансового бизнеса. Однако сделать это непросто: деятельность фондов даже в офшорных зонах подлежит регулированию.ОпытПерейти на МСФООтчетность. Банки будут сдавать отчетность по международным стандартам (МСФО) уже за этот год, а к 2010 году на нее предстоит перейти всем организациям.Основные формы обучения сотрудников международным стандартамВалютаUSD придавило ставкамиВ КУРСЕДоллару не мешалиАкцииБык VS Медведь"Лукойл" оценили выше рынка"Быки" бодрятсяВ КУРСЕОблигацииОМЗ поборется за заемВ КУРСЕМосква почуяла конъюнктуруТоварный рынок"Медведям" на руку"Бобры" возвращаютсяЛичные финансыКУДА ВКЛАДЫВАТЬ ДЕНЬГИ?"Мосэнерго" перешло на электронную оплатуПлатежи. Электроэнергия — последняя из коммунальных услуг, которые в Москве возможно оплачивать дистанционно. Ранее это можно было делать только в регионах.Престижный атавизмСтиль. С тех пор как к манжетам мужских рубашек стали пришивать пуговицы, запонки утратили свою функциональность. Но носить их по-прежнему престижно. Тем более что они могут стоить дороже автомобиля.ОбразованиеКак учиться в сетиНовации. Недавно закончился Всероссийский интернет-педсовет, во время которого желающие могли задать вопросы руководству Минобразования и лучшим экспертам. Одной из наиболее обсуждаемых тем стало образование в сети.ОтдыхБоди-арт для манекенаВокруг света без Жюля ВернаЭмир Кустурица поверил в чудесаАфиша

«Viberi» США готовы объявить о конце рецессии
«Viberi» США готовы объявить о конце рецессииСША готовы объявить о конце рецессии09.10.2009 13:32Фото: архив «Выбери!by»Возможное формальное окончание рецессии в США вовсе не свидетельствует о разрешении тяжелейших проблем, накопившихся в ведущей экономике мира. Сентябрь 2009 года – 22-й месяц текущей американской рецессии, самого долгого и глубокого спада за всю послевоенную историю США. Однако, судя по некоторым макроэкономическим показателям, скорее всего National Bureau of Economic Research (NBER) в ближайшее время объявит об окончании рецессии. При этом, возможно, дата завершения спада будет объявлена постфактум, так что не исключено, что уже сейчас американская экономика находится в фазе роста (хотя и неустойчивого). Чтобы убедиться в этом, рассмотрим динамику ключевых макроэкономических показателей Великой рецессии в сравнении с послевоенными рецессиями.1. До середины лета статистическим службам США удавалось демонстрировать публике относительно приличные цифры ВВП. Однако в конце июля Бюро экономического анализа (БЭА) произвело глобальный пересчет данных по ВВП. Статистики неожиданно прозрели, и динамика ВВП за 2008 и первый квартал 2009 была пересмотрена резко вниз. В результате этого нехитрого трюка БЭА создало эффект «низкой базы» для дальнейшего расчета ВВП. Перед тем как расти, надо хорошенько упасть, ну а так как кошмарный 2008 год все равно дело прошлое и сегодняшних инвесторов уже не напугает, почему бы не пересмотреть данные вниз? Что и было успешно сделано. Теперь, понятное дело, из этой ямы можно показать рост и порадовать население формальным окончанием рецессии! Яма, меж тем, оказалась после пересмотра знатная – самое глубокое падение ВВП за всю послевоенную историю США. Разумеется, падение ВВП оказалось бы гораздо больше, возможно, даже в разы, если бы не сверхактивные контрциклические меры правительства по фискальному стимулированию падающей экономики.2. Почему ВВП упал относительно мало? Ответ виден на графике как на ладони. Пожар рецессии правительство США пытается тушить ассигнациями, фантастическими темпами наращивая госрасходы и, соответственно, дефицит госбюджета. Дыра в бюджете продолжает расти, давно затмив все предыдущие послевоенные рецессии. По сути, все лечение рецессии свелось к одному – замене частных долгов государственными. «Однако может ли правительственное покрывало щедрости стать решением проблемы? – задается вопросом бывший главный экономист МВФ Кеннет Рогофф. – Правительственная поддержка работает, так как у налогоплательщиков глубокие карманы, однако они не бездонные. И когда правительства, особенно большие, оказываются в трудной ситуации, то поддержки уже нет». Дефицит бюджета США уже в 2009 году по довольно консервативным оценкам государственного Бюджетного комитета Конгресса достигнет феноменальной цифры в $1,6 трлн (11,2% ВВП)! Столь огромный дефицит, казавшийся ранее непристойным даже банановым республикам (МВФ определяет кризисную планку дефицита бюджета в 5% ВВП), сохраниться и в 2010–2011 годах. Учитывая колоссальные объемы требуемых средств, становится актуальным вопрос о том, кто в конечном итоге профинансирует эту дыру. «Сегодня хорошие новости заключаются в том, что кризис будет сдерживаться до тех пор, пока держится правительственный кредит. Плохие новости заключаются в том, что скорость, с которой накапливается правительственный долг, может привести ко второй волне финансового кризиса в течение нескольких лет», предупреждает Кеннет Рогофф. – Нас постоянно заверяют в том, что правительства не окажутся в положении дефолта. В действительности правительства во всем мире объявляют дефолт с пугающей регулярностью, либо открыто, либо посредством инфляции. Например, США значительно понизили свой долг за счет инфляции в 1970-х годах, а также уменьшили стоимость доллара в золоте с 20 до $34 за унцию в 1930-х годах».3. Данные по безработице пока безрадостные. Ее уровень в августе по данным Бюро трудовой статистики (Bureau of Labor Statistics (BLS)) составил уже 9,7% от трудоспособного населения. Темпы роста безработицы за всю послевоенную историю США рекордные, значительно хуже усредненной динамики всех послевоенных рецессий, хотя в последние месяцы они немного успокоились. Похоже, чтобы добиться улучшения ситуации, BLS стоит воспользоваться гениальной находкой BEA и тоже пересмотреть задним числом данные в сторону ухудшения, а потом завалить пораженную публику победными реляциями о снижении безработицы. Впрочем, при подсчете безработицы и без того используются всякие приколы. Например, в статистическую выборку, на основе которой идет подсчет (60000 случайно отобранных домохозяйств) вообще не попадает довольно многочисленная армия заключенных американских тюрем (около 1,5% от рабочей силы). Кроме того, в дополнение к официальному уровню безработицы (строка U3 в пресс-релизе BLS), начиная с 1994 года было добавлено альтернативное определение «расширенной» безработицы (строки U4, U5 и U6 в пресс-релизе BLS). Расширенная безработица добавляет к числу безработных по официальному определению U3 еще немало всякого народа, вроде «лиц, которые в настоящий момент не работают и не ищут работы, но дают понять, что желают и могут работать и искали работу в последние 12 месяцев» (сложнопереводимая со статистического новояза категория «marginally attached workers» и ее подкласс категория «отчаявшиеся работники» “discouraged workers”), то есть фактически тех же безработных, а также лиц, вынужденно работающих по сокращенному графику. Строка U6 дает нам куда более мрачные цифры по реальной безработице за август 2009 – 16,8%. Впрочем, аналитики не особо печалятся все еще сохраняющимся ростом безработицы: не стоит забывать, что безработица – запаздывающий экономический индикатор, предприниматели начинают сбрасывать рабочую силу в последнюю очередь, но и нанимать людей при первых признаках улучшения конъюнктуры не торопятся.4. Другой важнейший экономический индикатор, отражающий количество новых рабочих мест, созданных в несельскохозяйственных отраслях экономики за месяц, в отличие от уровня безработицы показывает признаки улучшения ситуации. Ликвидация рабочих мест пока продолжается, но гораздо более умеренными темпами, чем раньше. Очевидно, что бизнес адаптировался к кризису и сбросил максимум рабочих мест. Кроме того, американский рынок труда относительно гибок – финансовая и юридическая легкость увольнения подра­зумевает и легкость найма.5. Когда в августе 2008 года стало ясно, что проблемы США приведут к резкому снижению темпов роста в Китае и других странах, это тут же отразилось на нефти. Падение спроса на черное золото было столь же драматическим, как и предшествовавший ему рост. К середине 2009 года стало очевидно, что ничего особо страшного с развивающимися рынками не произошло, а Китай так и вообще покажет рост ВВП в 2009 году на 7–8%. Это позитивно сказалось на нефти – падение спроса в США и Европе отчасти начинает компенсироваться ростом в остальном мире.6. Обнадеживают аналитиков и данные по промышленному производству. Обвалившееся ранее в условиях колоссального падения спроса, оно сейчас вроде бы перестает падать и даже подает первые робкие признаки восстановления (картина окажется более оптимистичной, если совместить запаздывающий индикатор промышленного производства с опережающим индикатором ISM Manufacturing Index). Естественно, действует тот же эффект «складского отскока» (см. п. 7). 7. Популярный опережающий макроэкономический показатель – обзор ISM Manufacturing, рассчитываемый Институтом управления поставками (Institute for Supply Management – ISM) измеряет уровень активности менеджеров по закупкам в производственном секторе с помощью свыше 50 показателей. Значение показателя свыше 50 означает промышленный рост, ниже 50 – падение. Темпы падения индекса были значительно хуже усредненной динамики всех послевоенных рецессий, однако сейчас индикатор показывает резкий всплеск оптимизма, он пробил заветные 50 пунктов. Скорее всего, восстановление будет связано с эффектом «складского отскока». Представьте компанию, продающую 100 единиц продукции ежемесячно. Она старается держать месячный объем продаваемой продукции в складских запасах. Из-за падения спроса продажи падают до 90 единиц продукции в месяц. И проходит целый месяц, прежде чем в компании наконец понимают, что происходит. К концу месяца компания производящая 100 единиц продукции, но продавшая всего 90, оказывается со 110 единицами продукции в складских запасах, а желала бы иметь всего лишь месячный объем продаж, то есть 90 единиц продукции. Чтобы быстро избавиться от излишних складских запасов, компания резко сокращает производство до 70 единиц продукции в следующем месяце (дно падения), и только затем поднимает производство до 90 единиц в месяц (восстановление).8. Машина – относительно дорогой товар длительного пользования (durable good), и покупка таких товаров происходила, как правило, с привлечением заемных средств – автокредитов. А перепугавшиеся в конце 2008 года банки существенно снизили объем автокредитования. Чтобы исправить аховую ситуацию, грозившую смертью и в лучшие времена не очень-то живым американским автопроизводителям, правительству срочно пришлось придумывать программы стимулирования продаж. Получилось успешно! Программа, прозванная аналитиками «Cash for Clunkers» (деньги за драндулеты), предусматривала предоставление суммы в размере до $4500 за старый автомобиль при покупке нового. Изначально на нее был выделен $1 млрд. По приблизительным оценкам, с ее помощью американцы уже приобрели 220 тысяч новых, экономичных и более экологически чистых автомобилей, сдав старые в утиль. Отметим, что программа оказалась хороша не только тем, что сдвинула к лучшему ситуацию в экономически важной автомобильной отрасли, но и, что бывает довольно редко, привела к дополнительному созданию общественного блага («позитивных экстерналий» на языке экономистов), то есть к улучшению экологичности и энергоэффективности американского автопарка. Обрадованные успехом чиновники решили продолжить программу, увеличив в августе ее бюджет еще на $2 млрд.9. Во время пика Великой рецессии, после краха Lehman Brothers в сентябре 2008 года, инвесторы набивались в уже почти бездоходные краткосрочные гособлигации США, а любых других долговых инструментов боялись как огня, требуя по ним высочайшей доходности в качестве платы за риск дефолта. Спрэд в нынешнюю рецессию достиг небывалых высот – превышен максимум для всех послевоенных рецессий, не говоря уже об усредненном уровне. Однако в последние месяцы ФРС удалось достичь снижения долгосрочных рыночных ставок, приоткрыв кредитное окошко для бизнеса.10. Предыдущий показатель продемонстрировал улучшение ситуации с получением кредита для крупных и известных компаний с самыми высокими рейтингами. Для компаний второго эшелона ситуация улучшилась еще сильнее. На пике рецессии осенью-зимой прошлого года испуг относительно стабильности финансовой системы был очень велик, а сейчас, после относительной стабилизации и насыщения финансовой системы деньгами ФРС, банки вновь открыли кредитные линии, в том числе и компаниям второго эшелона. Спрэд упал со своего пика почти в два раза, хотя и остается на исторически высоких уровнях.11. Ситуацию с настроением потребителей хорошо описывает русскоязычный блоггер, живущий на восточном побережье США: «У людей хватило терпения лишь на полтора года. По итогам третьего квартала в статистике непременно будет подъем в рознице. Народ как с цепи сорвался и покупает все, что нужно и не нужно, что может свидетельствовать о тратах из заначек – то есть люди перестали экономить, что и было программой-минимум для команды Обамы. На кассах, как в какой-нибудь дремучей совдепии: кассиры в руках держат кэш. Многие покупатели расплачиваются кэшем. Это помогает более-менее контролировать траты с кредитных карт. В кредит по-прежнему берут мало. Подъем в торговле явно выше уровня прошлогоднего сентября, во многих магазинах очереди на кассу. Маховик запущен: на очереди продажи на День Благодарения и Рождество. На Рождество обычно начинают покупать уже в октябре-ноябре, исключением стал лишь сезон прошлого года, когда покупки откладывались до последнего. В сфере услуг типа ремонта жилья, ресторанов, общепита – тоже явный подъем».12. Переход от мягкой монетарной политики к повышению ставок обычно не быстр – для послевоенных рецессий он в среднем приходился на четвертый год после начала спада. Не стоит ожидать скорого повышения ставок и сейчас – ФРС слишком напугана, да и инфляционные ожидания пока умеренные.Теги: США | рецессия | кризис | долларВсе новости

»Мы его теряем» — СЮЖЕТЫ — № 38 (79) 11-17 октября 2004 — Архив — Выбери!by
«Мы его теряем» — СЮЖЕТЫ — № 38 (79) 11-17 октября 2004 — АрхивПОКАЗАТЕЛИ. Темпы роста деловой активности в стране в сентябре оказались самыми низкими с начала года. Об этом говорят данные исследовательской группы NTC Research. Рассчитываемые ею индексы деловой активности в сфере услуг (Services PMI) и в производстве (Manufacturing PMI) дружно опустились к минимальным годовым значениям. Это тем более настораживает, что в сентябре бизнес традиционно просыпается после летнего отдыха.
Services PMI опустился до уровня 57,6 пункта против 58,9 пункта в августе, а Manufacturing PMI — до 51,9 с 53 пунктов. Оба индикатора пока находятся выше ключевой отметки в 50 пунктов, что сигнализирует о сохранении роста активности. Однако, например, в производственной сфере темпы этого роста непрерывно сокращаются уже третий месяц. Естественно предположить, что замедляется и скорость удвоения российского ВВП — смысла жизни нынешнего правительства.
Кстати, рост ВВП, по расчетам той же исследовательской группы, в августе составлял не 7%, как было объявлено МЭРТ, а 6,2%. А в сентябре вообще он замедлился до 5,6%. Российские власти сентябрьские данные еще не озвучили.