Рубрика: Статьи

«Viberi» Депозиты вдвое доходнее сдачи квартир в аренду в Москве
«Viberi» Депозиты вдвое доходнее сдачи квартир в аренду в МосквеДепозиты вдвое доходнее сдачи квартир в аренду в Москве Александр Головин 23.12.2008 13:11Это же одновременно означает, что если квартиры будут рассматриваться покупателями лишь как предмет потребления (жилье и только) — без инвестиционной и сберегательной компоненты, — то их стоимость упадет примерно в два раза.«Viberi» уже объяснял, что рост цен на московскую жилую недвижимость был обусловлен спекулятивным спросом на квартиры как на объект инвестирования. Сейчас на рынке, наверное, не осталось никого, кто бы верил, что в среднесрочной перспективе можно заработать на купле-продаже недвижимости, при этом мнение об «откате» цен распространено повсеместно. Наблюдатели лишь расходятся в прогнозах, насколько глубоким окажется их падение. «Выбери!by» проанализировал текущее соотношение стоимости квартир и арендных ставок и пришел к выводу, что двукратное падение — вполне вероятно.По состоянию на 23 декабря средняя стоимость выставленной на продажу квартиры эконом-класса, расположенной в ЦАО (выборка — около 5 тыс. объектов), составила $530292, при средней цене квадратного метра $8186. Средняя цена квартиры в других районах Москвы (за исключением Зеленограда) — $323505 ($5463/кв.м). Выборка — более 40 тыс. объектов. Правда, риэлторы утверждают, что покупатели добиваются скидок от цены предложения в среднем в 5-10%, но эта поправка будет нивелирована в дальнейших расчетах.В то же время средняя арендная ставка за квартиры в ЦАО составила $2006 в месяц (более 2,5 тыс. объектов), а за его пределами — $1146 в месяц (более 16,5 тыс. объектов). Рассмотрим теперь гипотетический пример, когда человек, имеющий деньги на покупку квартиры, вместо этого кладет их на банковский депозит по ставке 9% годовых. Сейчас такие условия по долларовым вкладам — довольно средние даже для крупных банков, причем с дохода в этом размере еще и налоги не взимаются. Несложный расчет покажет, что для вклада размером с квартиру в центре процентный доход составит $3977 в месяц; для «не центра» этот доход будет равен $2426 в месяц. Доход от аренды в центре и других районах составит лишь 50,4% и 47,2% от указанных цифр соответственно. Очевидно, что в нынешних условиях для рантье столичные квартиры не представляют интереса. Тем, кто нуждается в жилье и имеет деньги на его приобретение (а рассчитывать на ипотеку в ближайшее время не приходится), — тоже нет смысла покупать квартиру именно сейчас. Деньги, положенные на депозит, принесут процентный доход, которого с лихвой хватит на оплату аренды квартиры, да еще столько же останется. Вообще, состояние двукратной разницы между доходами от сдачи квартиры в аренду и процентами по банковскому вкладу никак нельзя назвать равновесным, поэтому 50-процентное снижение стоимости квартир «Выбери!by» рассматривает как некий ориентир. Есть, однако, факторы, которые могут помешать осуществиться данному прогнозу. Это — недоверие россиян к банковской системе и деньгам как таковым. В этих условиях спрос на недвижимость может поддержать стремление людей сохранить свои сбережения, конвертировав их в квадратные метры. Для анализа цен на рынке столичного жилья «Выбери!by» использует базы данных информационных сервисов WinNER и «Навигатор». Из любой выборки исключаются объекты стоимостью более $1 млн, очевидно неправдоподобные варианты, а также 10% самых дешевых и 10% самых дорогих квартир. Теги: цены | жилье | Москва

«Viberi» Как ограничить «творчество»
«Viberi» Как ограничить «творчество»Гендиректор и собственник Сергей Ефименко занялся внедрением производственной системы Toyota Production System (TPS) сВ первых дней существования предприятия (открылось пять лет назад). В«За первый год мы добились повышения производительности в два раза, сократив производственные площади на 30%В», – вспоминает Сергей Ефименко. Первым делом все процессы разложили на дейВ­стВ­вия. В«Если изделие не обрабатывается, а оператор все равно занят, например переналаживает станок или читает чертежи, – с точки зрения потребителя он не создает дополнительной ценности. Мы даже ввели специальную штатную единицу – человек ходил иВ смотрел за производственным процессом, чтобы понять, как его можно оптимизироватьВ», – рассказывает Сергей Ефименко. Силами своих умельцев были изготовлены датчики учета времени, которые помогают понять, какие действия не добавляют ценности. Раз в неделю мастер цеха анализирует карту действий работника. Одни действия он убирает из процесса, на другие предлагает тратить меньше времени.В  Кроме оптимизации действий, применяются элементы: поддержание рабочего места в В«правильномВ» состоянии (концепция 5S), уход за оборудованием, управление качеством, визуальный контроль иВ быстрая переналадка. В«Разговаривал с американцами. По их словам, достаточно дать работнику задание и все – он идет и выполняет. Я спросил: В«АВ если нет?В» Американцы очень удивились: В«Этого не может быть, ведь ему дали заданиеВ». Дело в том, что наш рабочий, если его не контролировать, может выполнить задание совсем по-другому. Не брак, но выбранный им порядок действий может оказаться не самым оптимальным, – рассуждает Сергей Ефименко. – Суть применения TPS – чтобы творчество людей ввести в некие рамки и стандартизироватьВ».Система TPS помогла сократить лишние траты сВ наступлением кризиса. Для В«МонбельерВ» он наступил в июле. Уже тогда крупные заказчики приостановили переговоры о контрактах до конца года, некоторые перенесли на 2009 год. В«Поначалу потеряли до 90% заказов, – говорит Сергей Ефименко. – Взялись за сокращение расходов. С сентября 2008В года добились общего сокращения издержек на треть. Именно за счет применения TPS: система дала четкое понимание технологического процесса иВ организации всего производстваВ».В В 

«Viberi» Спасение для «дочки»
«Viberi» Спасение для «дочки»Решение «Газпрома» передать свои нефтяные месторождения дочерней компании – спасательный круг для «Газпромнефти». Общий объем залежей «черного золота» газового монополиста по российской классификации оценивается в 554 млн тонн, тогда как ресурсы его «дочки» насчитывают 1400 млн тонн. Благодаря долгожданному решению «Газпромнефть» мгновенно сможет увеличить свои запасы почти на 40%, что позволит преодолеть снижение добычи в 2009–2011 годах и впоследствии перейти к ее агрессивному наращиванию.
Этой помощи от газового концерна «дочка» ждет давно. Ее новая стратегия развития предполагает наращивание добычи к 2020 году более чем в три раза до 100 млн тонн нефти (32,7 млн в 2007 году). Реализация этих планов, по подсчетам компании, обойдется ей в $70 млрд. Для сравнения: ее рыночная капитализация составляет примерно $38 млрд. Откуда деньги? Как заявил заместитель генерального директора по экономике и финансам Вадим Яковлев, его компания рассматривает возможность привлечения дополнительных средств за счет изменения структуры акционерного капитала.
Раздел семейных ресурсов. Очевидно, что «Газпромнефть» рассчитывает на помощь материнского холдинга. «Если учитывать текущий портфель добывающих активов, компания не сможет достичь целевых уровней по добыче нефти к 2020 году», – говорит аналитик ИГ «Капитал» Виталий Крюков. По мнению опрошенных экспертов, газовый монополист передаст свои нефтяные месторождения «дочке» уже в начале 2009 года. Но этот процесс может затянуться: концерн пока не принял решение о способе оплаты пакета Eni в «Газпромнефти».
Пока что в собственности «Газпрома» находится чуть более 75% акций «Газпромнефти». Еще 20% в минувшем году в ходе аукционов по распродаже активов «Юкоса» выкупила итальянская Eni. Накануне аукциона «Газпром» и Eni подписали опционное соглашение, по которому российская компания вправе до апреля 2009 года выкупить акции «Газпромнефти» за $3,7 млрд.
«Газпром» намеревался сделать это довольно давно, но до сих пор не позволяла долговая нагрузка. Теперь ситуация изменилась: компания намеревается сократить свою долю в Газпромбанке с 42% до блокирующего пакета. Результаты кредитной организации перестанут консолидироваться в отчетности. Размер чистого долга «Газпрома», по оценке аналитика «Яковлев и партнеры» Александра Мохового, сократится на 17,6% ($6,5 млрд) до $30,5 млрд.
Реализация опциона принесет «Газпрому» немалую выгоду. Благодаря конъюнктуре нефтяных цен, стоимость 20% пакета акций, зафиксированная согласно договоренности сторон на уровне $3,7 млрд, примерно в два раза ниже текущей рыночной. А после передачи материнских месторождений цена этого пакета возрастет еще больше. По оценке аналитика Банка Москвы Владимира Веденеева, стоимость нефтяных лицензий «Газпрома» составляет не менее $10 млрд.
Копилка на будущее. После выкупа 20% «Газпромнефти» у Eni концерн может предложить этот пакет стратегическому инвестору или разместить его на бирже, получив порядка $7,5 млрд. Недостаток такой схемы: собственником вырученных средств будет газовый холдинг. Поэтому эксперты склоняются к мнению, что «Газпром» уступит право выкупа пакета акций у Eni своей «дочке».
После чего нефтяная компания распорядится им на свое усмотрение. Для миноритариев идеальным вариантом стало бы размещение этого пакета на бирже, что увеличило бы free-float до 25%. Однако эксперты оценивают вероятность такого исхода как крайне низкую. Скорее всего, «Газпромнефть» перепродаст этот пакет стратегу. Таким образом, газовый концерн сохранит контроль, а деньги от перепродажи актива будут направлены на финансирование стратегии развития «Газпромнефти».

Цены на нефть скорректировались на фоне холодной погоды в США и прекращения забастовки в Нигерии — ТОВАРНЫЙ РЫНОК — Комментарии и прогнозы — Выбери!by
Цены на нефть скорректировались на фоне холодной погоды в США и прекращения забастовки в Нигерии — ТОВАРНЫЙ РЫНОК — Комментарии и прогнозыНа Нью-йоркской товарной бирже NYMEX мартовский контракт на баррель американской легкой WTI снизился на 0,5% (до $58,74). На Лондонской межконтинентальной бирже ICE нефть марки Brent подешевела на 0,5% до $58,10 за баррель. Неэтилированный бензин снизился на 0,8% (до $1,5599 за галлон). Стоимость топочного мазута сократилась на 0,5% (до $1,6756 за галлон). Природный газ подорожал на 2,1% (до $7,63 за миллион БТЕ). Нигерийские профсоюзы работников энергетического сектора согласились прекратить забастовку. Главным требованием забастовщиков было обеспечение безопасности в дельте Нигера, основном нефтедобывающем районе страны, который систематически подвергается нападениям экстремистов. Отмена забастовки негативно повлияла на котировки сырьевых продуктов, однако ситуация в Нигерии остается напряженной, ожидаются всплеск беспорядков в связи с местными выборами. Погода на севере-востоке США остается ниже нормы. По прогнозам синоптиков такое положение сохранится в течение следующих десяти дней. Холодная погода главным образом отражается на запасах дистиллятов, на этой неделе ожидается их сокращение на 3,2 млн. барр. На прошедшей сессии в понедельник цена WTI достигала $59,95, но не смогла прорваться за рубеж $60. Возможно, этот уровень станет тяжелым препятствием для нефтяных быков, так же как отметка $50 стала непреодолимой преградой для медведей. Евгений Рябов, аналитический отдел ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент»

«Viberi» КУДА ВКЛАДЫВАТЬ\?
«Viberi» КУДА ВКЛАДЫВАТЬ\?ПРОФЕССИОНАЛЕвгений Ромаков, зампред правления ОТП Банка:– Если человек готов действовать, азартен по своей природе и ему это интересно, то он может получать больше, чем при пассивном накоплении процентов по вкладу. Его успешность уже не зависит от количества имеющихся средств. Можно оперировать и небольшими суммами. Стратегия будет следующей: необходимо ежемесячно откладывать часть заработной платы (около 10–20%) и направлять ее на инвестиции. Конечно, купить недвижимость вряд ли удастся, но для работы на фондовом рынке этого капитала вполне достаточно. И если придерживаться выбранной стратегии, то капитал будет постепенно увеличиваться. На фондовом рынке, на мой взгляд, перспективен финансовый сектор, несмотря на текущую отрицательную динамику. Недавнее падение котировок российских банков было во многом вызвано мировым кризисом и импульсивной реакцией на него глобальных инвесторов. На самом деле потери отечественного рынка минимальны – он далек от насыщения. На протяжении еще нескольких лет российские кредитные учреждения будут расти темпами значительно более быстрыми по сравнению с западными. Также перспективны все российские компании, связанные с розничными продажами.
ЛЮБИТЕЛЬЕлена Кутырева, актриса:– Вся моя инвестиционная стратегия – это выбор банковского вклада с самыми большими процентами. Вложение денег в ПИФы мне тоже кажется интересным, но с ними нужно долго разбираться, вникать, а времени нет.

«Viberi» Бизнес в %%
«Viberi» Бизнес в %%18%«Лукойл» получил разрешение турецких регулирующих органов на приобретение сбытовой компании Akpet, владеющей 693 автозаправочными станциями вТурции (занимает около 5% рынка). «Дочка» российского нефте­добытчика Lukoil Eurasia Petrol заплатит за
актив более $500 млн. Благодаря приобретению сбытовых активов в Турции «Лукойл» увеличит зарубежную розничную сеть на 18%.
1,1%Пивоваренная компания «Балтика» завершила сделку по приобретению у Braesseries Internationales Holding Eastern азербайджанского пивоваренного завода «Баку-Кастель». По оценочным данным, он контролирует 40% местного рынка. Предположительная сумма сделки — $40 млн. Кроме того, еще $20 млн российская компания планирует инвестировать в модернизацию завода. За счет покупки производственные мощности «Балтики» увеличились на 1,1% до 46,5 млн гектолитров.
16,9%Новороссийское морское пароходство опубликовало отчетность по МСФО за первое полугодие 2008 года. Выручка компании выросла на 16,9% до $371 млн, а показатель EBITDA увеличился на 11,7% до $241 млн (с учетом доходов от продажи активов). Основными драйверами стало увеличение количества морских судов (в состав флота вошел новый танкер «Афрамакс» дедвейтом 115 тыс. тонн) и рекордные цены на нефть. Во втором полугодии «Нопошип» планирует ввести в эксплуатацию еще три судна.
15%Руководитель Федеральной антимонопольной службы озвучил размер штрафа, который придется заплатить «Мечелу» за злоупотребление монопольным положением. Компания отделалась незначительным штрафом в 790 млн рублей (5% годовой выручки от продажи коксующегося угля). Хуже другое: по словам Игоря Артемьева, «Мечелу» предписано с 1 сентября снизить цены на уголь на 15%. Потери производителя от пересмотра контрактов составят $150–160 млн до конца года.
49%Альтернативный оператор связи «Синтерра» опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2007 год. Так, выручка компании увеличилась в 2 раза до $449 млн. Опережающими темпами росли EBITDA и чистая прибыль – в 3,5 раза до $222 и $138 млн соответственно. Благодаря этому рентабельность «Синтерры» по EBITDA увеличилась с 30 до 49%. Значительный рост в первую очередь связан с органическим увеличением объемов бизнеса. Так, без учета приобретенных компаний выручка «Синтерры» составила бы более $375 млн.
67,2%Выручка торговой сети «Техносила» по итогам первого полугодия 2008 года увеличилась на 67,2% и достигла $851 млн. Рост связан с сохраняющимся высоким спросом на бытовую технику. За полгода компания открыла 40 новых магазинов, инвестировав в развитие бизнеса $11,3 млн. Незначительные затраты связаны с тем, что лишь 7 из них – собственные гипермаркеты. Еще 33 новых супермаркета «Техносила» работают по франчайзингу. До конца 2008 года ритейлер намеревается открыть еще 113 магазинов.
23,5%Шинный холдинг Amtel-Vredestein продолжает нести убытки, несмотря на рост объемов бизнеса. Так, согласно опубликованной отчетности по МСФО за 2007 год, выручка компании увеличилась на 29,4% до $994 млн. Основные причины — стабильное увеличение спроса на легкие шины. Однако чистый убыток Amtel вырос с $5 до $243 млн.
А показатель EBITDA снизился на 23,5% и составил $59 млн. Виноваты расходы по обслуживанию непосильного долга, достигшего $800 млн.
54,2%Авиакомпания «Сибирь» (работает под брэндом S7) удержалась в плюсе, несмотря на рост цен на авиакеросин. Так, при выручке в первом полугодии 2008 года в 18,2 млрд рублей (+54,2%) чистая прибыль составила 158 млн рублей. Улучшение показателей произошло благодаря увеличению пассажиропотока: услугами S7 воспользовалось 3,5 млн человек – на 20% больше, чем за аналогичный период 2007-го. Однако во втором полугодии можно ожидать снижения динамики из-за вывода из эксплуатации самолетов Ту-154 и Ил-86.

«Viberi» КУДА ВКЛАДЫВАТЬ\?
«Viberi» КУДА ВКЛАДЫВАТЬ\?ПРОФЕССИОНАЛАндрей Есин, заместитель гендиректора по управлению активами УК «Портфельные инвестиции»:– Я дам совет тем, у кого нет возможности постоянно держать «руку на пульсе» фондового рынка. В этом году, по моему мнению, без частого мониторинга можно пропустить момент разворота тренда и получить от своего портфеля массу отрицательных эмоций. Чтобы этого избежать, воспользуйтесь практикой многих иностранных финансовых компаний и сформируйте портфель из бумаг с фиксированной доходностью (облигаций первого и второго эшелона) и опционов на инструменты российского рынка ценных бумаг. Прелесть такого портфеля заключается в том, что еще в момент формирования вы уже представляете себе возможные потери при неблагоприятном движении рынка. При благоприятном же развитии событий вы получаете прибыль, сопоставимую с потенциальной доходностью рынка акций.
ЛЮБИТЕЛЬИлья Горянов, антиквар, компания «Знакъ»:– Лично я вкладываю деньги исключительно в антиквариат. И рекомендую инвесторам обратить внимание на старинные бумажные деньги и ценные бумаги царской России. Стоимость их пока невысока ($100 за ценную бумагу, от $50 за купюру), а годовой рост составит примерно 200%. На тот же уровень дохода можно рассчитывать, вкладывая в георгиевские кресты – это единственная российская награда, имевшая номер. С его помощью можно узнать имя владельца, что очень важно.

«Viberi» Бизнес в %%
«Viberi» Бизнес в %%49%«Полюс Золото» намеревается привлечь партнера на «один из капиталоемких проектов». По сведениям участников рынка, для разработки Нежданинского месторождения с запасами золота в 10,4 млн унций. Инвестиции в его разработку оцениваются до $1 млрд. В СП партнер, в качестве которого рассматриваются и иностранные компании, может получить до 49% уставного капитала. Его привлечение поможет разделить риски запуска новой фабрики – у самого «Полюса» пока нет опыта строительства крупных производств с нуля.
1,4%У одного из лидеров российской нефтедобычи «Сургутнеф­тегаза» падает производство. По итогам 11 месяцев 2007 года оно снизилось на 1,4% по сравнению с тем же периодом 2006 года. Это при том, что до сих пор СНГ только рос, увеличив добычу за семь лет почти в два раза – до 66,6 млн тонн. Основная причина – истощение западносибирских месторождений компании. Преодолеть понижательную тенденцию может начало разработки Талакан­ского месторождения в Якутии.
57,8%Французская группа Societe Generale (SG) к середине февраля увеличит до контрольной свою долю в уставном капитале Росбанка. Соответствующие разрешения Центробанка и Федеральной антимонопольной службы уже получены. Увеличение пакета с 20% – 1 акция до 50% + 1 акция обойдется SG в $1,7 млрд. После этого французская группа должна будет сделать оферту остальным акционерам Росбанка. В SG рассчитывают, что после этого ее доля вырастет до 57,8%.
50%«Роснефть» и «Газпромнефть» договорились о промежуточном разделе «Томскнефти». С 1 января 2008 года госкомпания, «дочка» газовой монополии, станет контролировать 50% добычи «Томскнефти». Но 100% акций «Томска» пока остаются у «Роснефти». Причину схемы участники рынка видят в ­опционе на выкуп 20% «Газпромнефти», соглашение о котором «Газпром» заключил с Eni и Enel. Этот пакет автоматически подорожает в случае оформления в собственность 50% «Томскнефти».
23,4%Владимиру Потанину не удалось найти $15,74 млрд на покупку у своего партнера Михаила Прохорова 25% + 1 акция «Норильского никеля». Эта сумма включала премию к рыночным котировкам в 23,4% по итогам торгов на 21.12.2007. Теперь Михаил Прохоров намерен продать свой пакет UC Rusal. Компания Олега Дерипаски уже сделала соответствующий запрос в ФАС. Сделка будет закрыта после получения одобрения. Согласно предварительным договоренностям, Михаил Прохоров должен получить 11% акций UC Rusal и деньги – по оценкам аналитиков, не менее $6 млрд.
58%Росимущество назначило учредительное собрание компании AirUnion на 16 января. Братья Борис и Александр Абрамовичи надеются получить контрольный пакет потенциально третьего по величине авиаперевозчика России. Такая возможность у них есть, хотя доля государства оценивается в 58% от общей стоимости активов. Еще в мае Владимир Путин указом о создании «Эйрюнион» закрепил за государством долю не менее 45% акций компании.
39,8%«Камаз» опубликовал аудированную отчетность по МСФО за 2005–2006 года. Производство грузовиков оказалось выгодным делом – выручка завода в­ 2006 году увеличилась на 39,8% до 71 млрд рублей, а чистая прибыль выросла в 1,5 раза до 4,14 млрд. При этом у компании одна из самых высоких в отрасли рентабельностей по EBITDA – 11,7%. Больше только у «Северсталь-авто» с показателем в 13%.
63,8%Московская объединенная энергетическая компания (МОЭК) намеревается к 2012 году занять не меньше 10% столичного рынка генерации, увеличив установленную мощность почти в 30? раз до 1756 МВт. Для этого компания планирует вложить в развитие до 60 млрд рублей. Деньги на инвестиции МОЭК собирается привлечь за счет продажи акций из допэмиссии по закрытой подписке на 160 млрд рублей. Доля правительства Москвы по итогам размещения снизится со 100% до 63,8% от уставного капитала.

«Viberi» Сырьевая диверсификация
«Viberi» Сырьевая диверсификацияЦЕНЫАвтопром дает ростЦены производителей в России за май повысились на 2,7%. Наиболее существенный вклад внесла металлургия, так как железная руда, уголь и сталь сильно подорожали на оптовом рынке. Динамику частично можно объяснить ростом спроса на автомобили благодаря успеху программы по утилизации старых машин. Дефляция наблюдалась в секторе производства продуктов питания (-0,5% за месяц), а цены в текстильной, лесной и химической промышленности остались почти неизменными, что говорит о слабости внутреннего спроса в стране.БЮДЖЕТПенсии съедят доходыВсемирный банк (ВБ) повысил прогноз дефицита бюджета РФ с 3 до 4,6% ВВП в 2010 году и с нуля до 3,8% ВВП в 2011-м. Увеличение доходов благодаря росту цен на нефть будет частично нивелировано дополнительными социальными расходами и индексацией пенсий, считают в ВБ. Финансировать дефицит придется в основном за счет внутренних и внешних заимствований. Кроме того, эксперты советуют заложить в бюджет на 2011 год консервативный прогноз цен на нефть, чтобы обеспечить «подуш­ку безопасности» на случай неприятных сюрпризов мировой конъюнктуры.ПРОМЫШЛЕННОСТЬРадость пересчетаРосстат опубликовал скорректированные данные по промышленности за 2008–2010 годы. Производство восстанавливается увереннее, чем считалось раньше. Особенно похорошела статистика по обрабатывающим отраслям. Так, старые данные показывали их годичный рост в феврале 2010 года на 0,8%, новые – уже на 10%. Май тоже порадовал: промышленность выросла за год на 12,6%, за месяц – на 1,4% со снятой сезонностью. Ложка дегтя – в статистике за прошлый год. По новой методике провал индекса оказался глубже, а значит, и эффект базы в текущем росте сильнее.

«Viberi» К коррекции не готовы
«Viberi» К коррекции не готовыПадение курса евро и последовавшее за ним небольшое снижение рубля к доллару стали причиной достаточно глубокого отката котировок на рынке госбумаг в начале недели. Однако попытка некоторых участников сыграть на повышение доходности до более привлекательных уровней успеха не имела, и в течение последующих дней ситуация вернулась на круги своя, а ставки к концу недели вышли на исходные рубежи. Операторы рынка прекрасно отдают себе отчет в том, что серьезные курсовые подвижки сейчас маловероятны, а рублевая ликвидность с окончанием первого квартала нормализовалась настолько, чтобы большинство игроков не испытывали нехватки в свободных средствах.
Свидетельством стабильного спроса стал состоявшийся в среду аукцион по размещению дополнительного выпуска ОФЗ 46001 с погашением в 2008 году в объеме 5 млрд рублей. При спросе на 8,3 млрд рублей по номиналу объем размещения составил 4,98 млрд рублей при средневзвешенной доходности 5,96% годовых, что на 2 пипса выше, чем на вторичных торгах. Таким образом, Минфину удалось успешно разместить выпуск почти без премии. Правда, затем на вторичных торгах данные бумаги подешевели на 20 пипсов, но к концу недели потери были отыграны.
Помимо отсутствия проблем с ликвидностью и стабильностью валютного курса поддержку рынку оказало заявление главы ЦБ Сергея Игнатьева относительно инфляции. По его мнению, рост потребительских цен в 2004 году составит 8-10%. В первом квартале, традиционно наиболее проблемном с точки зрения инфляции, данный показатель составил 3,5%, что дает основание рассчитывать на то, что денежные власти уложатся в 10-процентный лимит с большим запасом. И цифру «8%», упомянутую Сергеем Игнатьевым, можно трактовать как косвенное тому свидетельство.
Доходность ОФЗ с погашением в 2008-2029 годах к концу недели лежала в рамках 5,74-8,56%. Бумаги, погашаемые в 2005-2007 годах, торговались по доходности 3,32-5,88%, а с погашением в 2004 году — в пределах 2,22% годовых.