Рубрика: Статьи

«Viberi» Большие проценты для бывшего вкладчика
«Viberi» Большие проценты для бывшего вкладчикаВо всем цивилизованном мире, где инфляция давно измеряется единицами, а не десятками процентов, банковские депозиты не являются способом получения дохода на вложенный капитал — слишком низкие проценты. В развитых странах население размещает сбережения в различные финансовые инструменты, в том числе акции. В США, например, по некоторым данным, с акциями имеет дело едва ли не каждый второй. Там давно уже сформировался даже отдельный класс инвесторов — домохозяйки. Российские же домохозяйки (в подавляющем большинстве) сегодня в лучшем случае лишь начинают задумываться, во что вкладывать деньги, если не доверяешь банкам.
Между тем в России уже давно имеются все условия для торговли акциями и другими биржевыми товарами. И вход на этот рынок, вопреки существующему до сих пор мнению о его недоступности, открыт любому желающему. Достаточно лишь иметь небольшую сумму (10-30 тыс. рублей), адрес брокера и документ о своей постановке на учет в налоговой инспекции. И можно начинать зарабатывать.
Покупка вслепую. Акции — это один из самых гибких и демократичных инструментов, позволяющих зарабатывать самыми разными способами. Простейший из них — купить «первую попавшуюся бумагу по первой попавшейся цене» и ждать, когда эта цена вырастет. Даже в этом случае ваш «вклад» будет отличаться, например, от ставки на рулетке. Ведь все деньги вы потеряете только в том случае, если не пользовались кредитными средствами и если выбранная вами компания не обанкротилась. До сих пор российский фондовый рынок не знал случая, когда стоимость акции какой-либо компании падала до нуля. А вопрос уровня дохода или убытка ваших инвестиций — это вопрос времени и везения.
К примеру, если бы вы совершенно случайно 29 октября 1999 года купили акции «Юкоса» и продали бы их 8 октября 2003 года, то ваш капитал увеличился бы более чем в 60 раз, а доходность составила бы почти 1500% годовых. Однако если бы эти бумаги были вами куплены 8 октября 2003 года, а проданы 28 июля 2004 года, то ваш капитал уменьшился бы почти в шесть раз, а «доходность» составила бы около — 99% годовых. Это самый простой и наглядный пример того, какие выгоды и риски таит в себе фондовый рынок.
Расчет на проценты. Одним из самых популярных способов зарабатывания на акциях на развитом Западе является получение дивидендов. Это почти то же самое, что и проценты по срочным вкладам. Только их размер зависит от финансовых результатов компании, ее дивидендной политики и стратегических целей. Как правило, в повышенном размере дивиденды выплачиваются по привилегированным акциям, хотя некоторые российские компании имеют в обращении только обыкновенные. К примеру, получая ежегодно дивиденды в размере 20%, можно окупить свои инвестиции в акции за пять лет и при желании получить дополнительный доход от их продажи.
К сожалению, российские компании в подавляющем большинстве до сих пор очень скупы по отношению к своим акционерам. И прецеденты выплат серьезных дивидендов крайне редки. К примеру, по итогам прошлого года можно отметить лишь щедрость таких компаний, как «Автоваз» и «Ростелеком». Так, покупка привилегированных акций «Автоваза» за «дивидендный» год (12 месяцев до даты составления списка получателей дивидендов) принесла их владельцам доход в размере 21,8%. Для российского рынка это скорее исключение, чем правило. Ведь по большинству акций доход обычно гораздо скромнее (см. таблицу), более того, он значительно ниже процентов по вкладам, предлагаемых сегодня коммерческими банками.
Быть инвестором. Одним из самых щадящих (с точки зрения нагрузки на нервную систему) и вместе с тем достаточно эффективных способов зарабатывания на акциях является их осмысленная покупка с долгосрочным прицелом. Как правило, такие инвестиции совершаются в ожидании каких-либо событий, которые произойдут в будущем и существенно увеличат стоимость компании.
Сегодня, пожалуй, самыми долгожданными и позитивными ожидаемыми событиями являются реформирование компании или целой отрасли. Но есть и другие факторы долгосрочного роста стоимости акций. Например, ожидание появления нового собственника компании, смена команды менеджеров, улучшение отраслевой конъюнктуры, ожидание улучшения финансовых показателей эмитента, корпоративные войны, изменение государственной политики в отношении компании или сегмента рынка, выход эмитента на международные рынки капитала, включение его акций в международные индексы и т. п. За всеми этими факторами внимательно следят специалисты инвестиционных компаний. И на основании этой «слежки» рассчитывают так называемую справедливую стоимость акций. Если текущая рыночная цена ниже справедливой, то акции рекомендуют покупать. И наоборот.
Одними из основных факторов, располагающих к долгосрочной покупке акций, сегодня являются ожидание ускорения хода реформ электроэнергетики и газовой отрасли, грядущая продажа госпакетов акций крупных компаний, изменения в закон «Об акционерных обществах» в части расчета базы для начисления дивидендов. В связи с этим, к примеру, стратегически привлекательными выглядят акции предприятий электроэнергетики и связи, «Газпрома», «Лукойла», «Сургутнефтегаза».
Еще одним поводом для стратегической покупки акций может быть их «несправедливо» низкая цена. Еще вчера «несправедливо» дешевыми можно назвать едва ли не все акции, торгуемые на бирже. Эскалация конфликта между государством и «Юкосом», по сути проблема одной компании, оказала негативное влияние на весь рынок. Котировки бумаг практически всех эмитентов с 12 апреля активно снижались на новостях о действиях судебных приставов или решениях суда по делу «Юкоса», хотя к другим компаниям эти новости отношения не имели. В результате в условиях рекордно высоких цен на нефть, роста экономики, хороших финансовых результатов компаний котировки их акций тем не менее упали хорошо и дружно.
Сейчас ситуация начинает выправляться, с грядущим банкротством «Юкоса» уже все смирились, государство вновь проявило интерес к отраслевым реформам и желание дорого продавать свое имущество (пример — акции «Лукойла»). Так что покупку очень многих бумаг уже можно рассматривать как стратегические инвестиции. Ведь их стоимость без учета влияния дела «Юкоса» должна быть значительно выше.
Быть спекулянтом. Пройдя специальную подготовку и получив необходимое количество знаний о правилах торговли и законах поведения рынка, можно зарабатывать деньги активной игрой на бирже. При этом извлекать прибыль как из роста, так и из снижения цен на акции.
Если посмотреть на график истории котировок бумаг любой компании, можно увидеть, что он представляет собой вовсе не прямую линию. На пути из одной точки в другую акции успевают несколько раз подняться и опуститься в цене. Спекулянты стремятся зарабатывать на каждом таком локальном росте или падении. Для того чтобы заработать на падении, они берут акции в долг у брокера и продают их по текущей цене. Дождавшись, когда цена упадет, покупают бумаги и возвращают их брокеру. А полученную маржу кладут себе на счет.
Однако в долг можно не только продавать бумаги, но и покупать. Такие сделки — с использованием кредитных средств — называются маржинальными и регулируются специальными документами Федеральной службы по финансовым рынкам. Они имеют как очевидные плюсы, так и серьезные минусы.
Продажа взятых в долг акций (или короткая продажа) позволяет зарабатывать на падении рынка, а покупка на кредитные средства — получать дополнительную прибыль от его роста. К примеру, имея на счете 30 тыс. рублей, вы взяли в долг у брокера еще 30 тыс. и купили 6 тыс. акций по 10 рублей. Через час котировки повысились на 10% — до 11 рублей, вы продали бумаги и вернули их брокеру. Ваша выручка составила 66 тыс. рублей, а прибыль — 20%, в то время как цена выросла лишь на 10%.
Но у этой медали есть и оборотная сторона. Например, после покупки акций их цена пошла вниз, а не вверх, как вы предполагали (такое случается гораздо чаще, чем хотелось бы). И через час бумаги стоили уже 9 рублей. Ваша выручка после их продажи составила 54 тыс. рублей, из которых брокеру нужно отдать все те же 30 тыс. В итоге вы получаете убыток в размере 6 тыс. рублей, или 20%. Условно говоря, если цена вдруг упадет на 50%, вы потеряете все свои деньги. Условно, потому что брокер минимизирует этот риск и не позволит вам дождаться столь трагичного финала. Как только ваш собственный усыхающий на глазах капитал достигнет некоей критичной отметки по отношению к долгу, брокер принудительно закроет вашу позицию и зафиксирует ваши убытки.
Быть готовым. Для того чтобы стать инвестором или спекулянтом, нужно получить некоторые специальные знания и опыт. Источников знаний сегодня имеется в продаже великое множество. Это книги как общего характера (с названиями вроде «Как торговать на бирже»), так и несущие специализированную информацию об основах фундаментального и технического анализа.
Фундаментальный анализ базируется в основном на финансовых показателях компании и позволяет определить, является ли текущая стоимость ее акций заниженной или завышенной по отношению к «справедливой». Как правило, по его результатам выстраивается долгосрочная стратегия инвестирования средств. В основе технического анализа лежат история изменения котировок акций компании и психология поведения спекулянта. Этот метод помогает определить наиболее удачные моменты для покупки или продажи акций и используется в основном для краткосрочных спекуляций.
Современные технологии позволяют проводить технический анализ в режиме реального времени на мониторе компьютера. Для этого устанавливаются специальные программы (Metastock, Omega tradestation и др.). На экране вы будете видеть «отпечатки» исторических и текущих котировок акций на шкале времени и поведение специальных индикаторов. Эти индикаторы и подают сигналы к покупке или продаже акций. О том, как они работают и как их настроить, можно узнать из специальных книг или учебников.
Полученные теоретические знания можно закрепить на обучающих курсах, которые организуют многие российские инвестиционные компании. Занятия, как правило, продолжаются от двух дней до двух недель, причем есть варианты бесплатного обучения. Вы сможете не только послушать лекции преподавателей и задать им вопросы, но и применить знания на практике: потренироваться в торговле на реальном биржевом рынке. Если времени на учебу нет, в Интернете можно отыскать множество всевозможных торговых «тренажеров» и поработать с акциями в виртуальном режиме.
Хороший брокер — жадный брокер. Итак, почувствовав себя готовым к работе с акциями, можно выбирать посредника для торговли на бирже. Ведь непосредственный допуск к торгам — только у компаний, имеющих специальные лицензии.
Первое, на что стоит обратить внимание, — это размер комиссионных брокера. Сегодня их максимальный размер обычно составляет 0,08-0,1% от суммы сделок. Если брокер слишком щедр и предлагает значительно более низкие проценты, это должно вас насторожить. Такая щедрость может говорить о возможных финансовых проблемах компании, которая пытается их решить за счет скорейшего привлечения средств новых клиентов.
Тревожным сигналом может служить и щедрость в кредитовании клиентов. Нормативными документами регулятора рынка разрешено на каждый клиентский рубль выдавать кредит в виде денежных средств или ценных бумаг на сумму не больше рубля. Так что, если брокер предлагает вам в долг более серьезные суммы, вы должны понимать, что этим обрекаете себя на риск. Обанкротившаяся в прошлом году компания «Пролог» перед своим крахом была исключительно щедрой и давала в кредит просто бешеные суммы. Дополнительным подтверждением надежности брокера может являться его рейтинг, составляемый Национальной ассоциацией участников фондового рынка (НАУФОР).
Что касается стоимости входного билета, сегодня во многих компаниях она составляет 10-30 тыс. рублей, а в некоторых не ограничена вообще. Однако для активной торговли 10 тыс. может оказаться недостаточно. Ведь за каждую сделку с вас будет взиматься брокерская комиссия (обычно 0,08-0,1%), биржевой сбор (0,01%) плюс плата за так называемое изменение нетто-позиции (обычно в пределах 100 рублей). Причем брокер, устанавливая размер комиссии, имеет право оговаривать минимальную фиксированную сумму своего вознаграждения.
Заключив договор на брокерское обслуживание, вы сможете установить на свой компьютер торговую программу, которая позволяет видеть ход торгов и состояние своих счетов в режиме реального времени и выставлять заявки на покупку и продажу ценных бумаг. Одними из самых распространенных программ являются Quik, NetInvestor, Transaq, кроме того, отдельные инвестиционные компании предлагают клиентам собственные разработки.
Налоги. Особых беспокойств уплата налогов вам не доставит. По действующему законодательству их будет удерживать брокер в момент вывода денежных средств или по окончании года. Ставка налога на доход по операциям с ценными бумагами определена в размере 13%. Взимается он с разницы между вашим итоговым доходом по всем сделкам и суммой всех расходов, включая различные сборы и комиссионные.
Рейтинг надежности инвестиционных компанийГруппа ААА
Атон
Резерв-инвест
Никойл
Объединенная финансовая группа (ОФГ)
Ренессанс Капитал
Тройка Диалог
Группа АА
АВК
Брокеркредитсервис
Брансвик Ю Би Эс Варбург
Вэб-инвест. ру
Метрополь
Олма
Пермская фондовая компания
Проспект
Регион
Солид
ЦентрИнвест Секьюритис
Группа А
Аккорд-инвест
Алор-инвест
Балтийское финансовое агентство
Велес капитал
Витус
ВЭО-Открытие
Гута-инвест
Инвест-центр
Интерфин ТрейдИнтраст
Лэнд
Мегатрастойл
Нева-инвест
Промсвязьинвест
Риком Траст
Русские инвесторы
Русские фонды
Русс-инвест
Расчетно-фондовый центр
Тантьема
Файненшл Бридж
Финам
Церих Кэпитал Менеджмент
Элтра
Энергокапитал
Источник: НАУФОР
ААА — максимальная надежность
AА — очень высокая надежность
A — высокая надежность
Дивидендная доходностьНаименование эмитентаДивидендный доходпо итогам 2003 г., %* обыкновенные акциипривилегированные акции»Автоваз»0,821,8″Ростелеком»2,010,9″Юкос»7,6 «Татнефть»1,16,0РАО «ЕЭС России»0,95,6ГМК «Норильский никель»5,5 «Лукойл»4,5 «Роснефть-Пурнефтегаз»0,24,1Сбербанк РФ1,92,5″Газпром»2,4 «Сургутнефтегаз»1,52,3″Иркутскэнерго»1,4 «Уралсвязьинформ»1,8 «Мосэнерго»1,0 * Доход за 12 месяцев до даты составления списка имеющих право на дивиденды.
По данным компании «Финам»
Результаты инвестиций в акции (%) (по состоянию на 17 сентября 2004 года) За 1 нед. За 1 мес. За 3 мес. За 6 мес. За 1 годПурнефтегаз (п) 33,957,932,879,3214,2Пурнефтегаз29,045,738,355,6212,2Дальэнерго (п) -7,522,232,417,4206,8Дальэнерго-11,126,334,023,1111,8Самараэнерго (п) -3,118,711,1-14,5110,1Транснефть (п) 3,116,310,52,9101,5Газпром19,117,120,725,495,3Аэрофлот-1,7-5,5-0,711,392,2Ростовэнерго-3,09,08,223,487,2Сахморнефтегаз (п) 27,238,729,122,384,6Сахморнефтегаз22,939,024,738,382,6Иркутскэнерго-1,222,6-0,1-8,880,4Самараэнерго-1,610,75,215,273,5Красноярскэнерго (п) 0,717,96,4-0,866,7Сургутнефтегаз (п) 1,39,314,41,364,7Мосэнерго-0,231,040,737,859,3Автоваз (п) 4,016,524,3-10,358,7Красноярскэнерго-3,025,020,31,355,3Сургутнефтегаз-0,56,89,25,755,1Сбербанк3,213,15,021,352,6Саратовэнерго (п) -1,021,2-3,8-18,749,3Лукойл0,56,37,54,447,8РБК4,815,31,90,435,5Мегионнефтегаз0,00,025,02,633,3МГТС-43,09,80,4-18,929,1Мегионнефтегаз (п) 1,4-2,423,62,928,6Норильский никель4,47,45,2-16,427,4Татнефть1,220,718,815,227,2Ростелеком (п) 4,714,27,1-5,027,1Уралсвязьинформ0,416,9-7,6-4,725,5Татнефть (п) 5,316,714,22,123,6Уралсиб0,00,00,0-19,223,5Сбербанк (п) 2,49,2-1,19,922,4Ростелеком4,012,2-0,6-7,419,7Свердловэнерго-1,231,19,2-20,610,8Сибнефть2,424,211,9-6,79,2МГТС-51,42,2-11,3-15,54,4Балтика1,314,3-2,5-4,11,2Саратовэнерго-2,314,9-1,6-12,5-2,8Автоваз1,413,62,9-14,1-5,1РАО ЕЭС (п) 1,524,87,6-8,8-14,4РАО ЕЭС0,318,2-1,7-9,4-17,6Юкос-12,1-7,4-55,7-70,3-75,0Интерурал-35,8-61,8-78,9-87,9-89,7Источник: ММВБ

ПРОГНОЗЫ — АКЦИИ — №16(202) 23-29 апреля 2007 — Архив — Выбери!by
ПРОГНОЗЫ — АКЦИИ — №16(202) 23-29 апреля 2007 — АрхивАлександр Прищепов, трейдер ИК «Максвелл Капитал»:– Начало недели было великолепным. Индекс РТС обновил исторические максимумы и достиг 2008,71 пункта. Решающим фактором снижения служит падение нефти марки Brent, которая опускалась ниже $65. Коррекция необходима перед повторным штурмом максимумов и установлением новых рекордов. Однако нефтяной сектор сильно недооценен. Нефть с начала года выросла более чем на 20%, в то же время цены акций «нефтянки» увеличились незначительно, а то и вовсе упали. Технически рынок находится в повышательном тренде, ближайшие уровни поддержки – около 1900 и 1827 пунктов по индексу РТС, уровень сопротивления – 2015 пунктов.
Николай Подлевских, начальник аналитического отдела ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»:– Эпоха стремительного роста фондового рынка подходит к концу. В ближайшие недели рынок будет консолидироваться, определяясь с дальнейшим направлением. Стремительные весенние коррекции указывают на зреющую…

Один рекорд взят! — Товарный рынок — № 19 (60) 17-23 мая 2004 — Архив — Выбери!by
Один рекорд взят! — Товарный рынок — № 19 (60) 17-23 мая 2004 — Архив№ 19 (60) 17-23 МАЯ 2004 ТОВАРНЫЙ РЫНОКИлья Ефимчук <efimchuk@finansmag.ru>На Международной нефтяной бирже в Лондоне (IPE) цена фьючерсных контрактов на нефть марки Brent с поставкой в июне достигла в прошлый четверг, 13 мая, $38,49 за баррель, в то время как по итогам торгов 7 мая она была зафиксирована на уровне $36,53 за баррель. Таким образом, рост за неделю составил 5,37%. При этом российская нефть марки Urals с поставкой в порты Средиземноморья росла более высокими темпами — в прошлый четверг она стоила $36,18 за баррель, что на 6,22% выше цены закрытия торгов 7 мая — $34,06 за баррель.
Но самые впечатляющие результаты продемонстрировала Нью-Йоркская товарная биржа (NYMEX). Если цены на IPE так и не достигли своего исторического максимума в $40,95 за баррель, который был зарегистрирован 16 октября 1990 года, то стоимость июньских фьючерсов на нефть марки WTI в Нью-Йорке побила все рекорды. 13 мая была установлена наивысшая с начала торгов на NYMEX в 1983 году цена закрытия — $41,08 за баррель. Стоит отметить, что долголетний рекорд цены закрытия — $40,42 за баррель, зафиксированный 11 октября 1990 года, был побит еще в среду, 12 мая. Тогда торги в Нью-Йорке закрылись на уровне $40,77 за баррель. А уже на внебиржевой сессии в электронной системе ACCESS в пятницу в первой половине дня котировки фьючерсов на нефть WTI достигли нового абсолютного максимума — $41,45 за баррель, что на 30 центов превышает значение, наблюдавшееся в ходе торгов 10 октября 1990 года, — $41,15 за баррель.
Такой стремительный рост поддерживается нестабильностью на Ближнем Востоке — на южном нефтепроводе в Ираке был совершен очередной теракт. В среду новым толчком к увеличению стоимости нефти стали данные о неожиданном снижении запасов бензина в США, главном мировом потребителе энергоносителей, на 1,5 млн баррелей при росте спроса на топливо на 5%. В итоге не помогают сбить повышательную тенденцию даже заявления представителей ОПЕК о намерении рассмотреть вопрос об увеличении добычи не на конференции в Бейруте 3 июня, а в ходе энергетического форума, который пройдет 22-24 мая в Амстердаме.

«Viberi» В КУРСЕ
«Viberi» В КУРСЕ»Большая семерка» в итоговом коммюнике заявила, что «крупные страны и экономические регионы нуждаются в гибких валютных курсах, чтобы осуществлять плавную корректировку международной финансовой системы на основе рыночных механизмов». Инвесторы увидели в этой формулировке знак давления на азиатские страны, в первую очередь на Китай и Японию.
У Японии, как выяснилось позже, своя трактовка позиции «большой семерки». Глава Банка Японии Тошихико Фукуи заявил, что в случае резких колебаний на валютном рынке, угрожающих экономическому росту, страны «семерки» будут принимать «соответствующие меры».
Главный экономист Goldman Sachs по мировой экономике Джим О’Нил считает, что новый диапазон колебания японской валюты — 105-115 иен за доллар. Аналитик полагает, что Банк Японии еще будет проводить интервенции, но они будут направлены на предотвращение резкого усиления иены, а не на ее ослабление.
Глава казначейства США Джон Сноу в очередной раз подтвердил приверженность США политике «сильного доллара».
ABN-Amro увеличил трехмесячный прогноз EUR/USD до $1,10 с $1,05 за евро. Причиной повышения ориентира стали слабые данные по американскому рынку труда. Прогноз USD/JPY на три месяца снижен до 111,00 с 115,00 иены за доллар, что отражает новый диапазон торгов.
На рынке труда США между тем появились первые признаки выздоровления. Число заявок на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 20 сентября, снизилось до 381 тыс.
Индекс Ifo — индикатор деловых настроений в Германии — в сентябре вырос до 91,9, что выше прогноза и предыдущего значения. Правда, одна из его составляющих — текущие условия для бизнеса — вместо ожидавшегося роста снизилась до 79,2.

»норильский никель» придет на forts — Акции — № 26 (67) 19 — 25 июля 2004 — Архив — Выбери!by
«норильский никель» придет на forts — Акции — № 26 (67) 19 — 25 июля 2004 — Архив№ 26 (67) 19 — 25 ИЮЛЯ 2004 АКЦИИИНСТРУМЕНТЫ. ФСФР на заседании 13 июля приняла решение зарегистрировать спецификацию фьючерсного контракта на обыкновенные акции ОАО ГМК «Норильский никель» для срочного рынка Forts. Таким образом, количество фьючерсных контрактов с различным базовым активом, обращающихся на этой площадке, может увеличиться с нынешних 7 до 9 позиций.
Дело в том, что в активе Forts есть еще утвержденный ФСФР фьючерсный контракт на обыкновенные акции ОАО «Мосэнерго». Правда, в обращение он, вполне возможно, вообще не будет запущен. По словам руководителя управления срочного рынка ФБ «РТС» Романа Горюнова, есть опасения, что этот контракт так и не станет ликвиден, особенно на фоне грядущей реструктуризации компании. Поэтому вероятность появления в обращении фьючерсного контракта на акции «Мосэнерго» невелика. А вот будущее фьючерса на акции «Норильского никеля», по его словам, определится скорее всего уже на текущей неделе. Вполне возможно, что новый инструмент появиться в Forts в середине сентября — сразу после исполнения ближайших обращающихся контрактов. Сейчас на бирже оценивают традиционное летнее снижение оборотов и склоняются к мнению, что до осени запускать в обращение новый контракт нецелесообразно.
Аналитик ИК «Фора-Капитал» Андрей Ардеев позитивно расценивает введение в обращение фьючерсного контракта на акции «Норильского никеля», так как увеличение списка торгуемых инструментов способно повысить привлекательность срочного рынка для инвесторов. Кроме того, компания представляет сектор металлургии, который до сих пор на рынке деривативов не представлен. Специалист считает, что новый контракт будет достаточно ликвиден, учитывая высокие обороты по акциям «Норильского никеля» на спотовом рынке. По мнению Андрея Ардеева, фьючерсы на акции компании могут заинтересовать также тех, кто хочет зарабатывать на изменении стоимости цветных металлов на мировом рынке, так как цены акций «Норильского никеля» чутко реагируют на мировую конъюнктуру. Позитивно расценивает возможность введения в обращение нового контракта и аналитик ИК «Управляющая компания Элтра» Борис Никитин. По его словам, участники срочного рынка испытывают недостаток в инструментах, поэтому можно было бы ввести одновременно и опционные контракты на этот фьючерс. Специалист считает, что обороты по новому контракту будут превышать обороты по фьючерсам на «Сургутнефтегаз» и «Ростелеком». А низкая величина гарантийного обеспечения по отношению к стоимости базового актива на спотовом рынке способна привлечь к торговле этим фьючерсным контрактом дополнительное количество инвесторов.

«Viberi» МДМ-банк освоил псевдорублевые CLN
«Viberi» МДМ-банк освоил псевдорублевые CLNЗАИМСТВОВАНИЯ. Европейские инвесторы, заинтересованные во вложениях в рублевые активы, получили новый инструмент. МДМ-банк реализовал технологию заимствований, сближающую рынки валютных и рублевых облигаций. В рамках программы кратко- и среднесрочных заимствований банк привлек посредством выпуска Credit Linked Notes (CLN) финансирование в объеме 600 млн рублей на три месяца по ставке 6,5% годовых. Уникальность бумаг заключается в том, что обязательства по ним фиксируются в российских рублях, при этом выплаты процентов и основной суммы осуществляются в американских долларах. Сам по себе мультивалютный подход на российском долговом рынке не нов. Во время доминирования на валютном рынке тенденции роста курса доллара ряд эмитентов корпоративных облигаций, стремясь заинтересовать инвесторов, выпускали бумаги, купонные выплаты по которым увязывались с курсом американской валюты. За последний год ситуация кардинально изменилась, и теперь заимодавцам предлагают застраховаться от падения курса доллара к рублю. Опробовав новый инструмент на себе, МДМ-банк теперь готов выступить организатором аналогичных займов для корпоративных эмитентов. Как сообщил начальник управления международных рынков долгового капитала Андрей Добрынин, банк уже ведет переговоры с тремя-четырьмя потенциальными клиентами о привлечении финансирования на сумму от $30 млн до $50 млн.

«Viberi» Ответы экономики с Анной Ким
«Viberi» Ответы экономики с Анной КимРассуждая о том, насколько опасен разразившийся финансовый кризис для «простых россиян», представители власти сохраняют прямо-таки олимпийское спокойствие. Ссылки на сильные фундаментальные показатели экономики, набранный ею запас прочности правомерны, но лишь до некоторого предела. Сейчас правительство и ЦБ занимаются тушением пожара в финансовом секторе. Удастся ли его там локализовать?
На макроуровне все показатели пока говорят о «мягкой посадке». Например, рост промышленного производства в уже проблемном августе не только не замедлился, но даже ускорился по сравнению с двумя первыми летними месяцами (стр. 48). Статистику по инвестициям, строительству и т. д. надо еще подождать. Замедление роста здесь было очевидным еще в первой половине года, но разразившийся кризис ликвидности может задавить его окончательно. Когда у банков не хватает денег, доверия друг к другу и уверенности в своем завтрашнем дне, ожидать от них нормального кредитования экономики не приходится. Первые признаки уже появились: предприниматели не стесняются публично говорить о  сворачивании инвестпрограмм и нежелании приобретать новые активы. То, что раньше всех пострадали девелоперы, вполне закономерно, ведь именно там развитие сильно опиралось на заемные средства. В ситуации кризиса получить рефинансирование одни просто не могут, другим оно будет обходиться дороже. В своем роде это даже неплохо: произойдет очистка портфелей от сомнительных проектов, снизятся цены на жилье.
Но цепочка на этом не заканчивается, по ней негатив неизбежно перекинется на промышленность. Производство стройматериалов и компонентов (от железобетонных панелей до керамической плитки) еще в начале нынешнего года было одним из самых динамичных ее секторов. Кроме того, очень быстро рос выпуск строительной техники. Очевидно, что теперь эти отрасли столкнутся с сокращением спроса. Если банковские проблемы не разрешатся быстро, серьезное охлаждение почувствуют и другие отрасли. В частности, производители потребительских товаров – мебели, автомобилей, бытовой техники и т. д., ведь все это многие россияне предпочитали покупать в кредит.
Наконец, стагнация и возможная рецессия мировой экономики вызовут дальнейшее падение цен на энергоресурсы. За баррель Urals в начале прошлой недели давали меньше $90, в проект бюджета на 2009 год заложена средняя цена $95. Госфинансы, конечно, защищены на время «подушкой» в виде больших ЗВР. Но рост доходов неизбежно замедлится, и это не понравится не только самим россиянам, но и производителям, работающим на их спрос, а также торговле – все еще одному из мощнейших локомотивов роста.
Наконец, сам факт разразившегося финансового кризиса способен повлиять на настроения как «простых россиян», так и бизнеса. А ожидания и доверие – очень мощный фактор, влияющий на экономику.

«Viberi» Бизнес в %%
«Viberi» Бизнес в %%20%Deutsche Bank Trust Company Americas открыл программу­ глобальных депозитарных расписок (GDR) для ТГК-2. Ранее ФСФР выдал разреше­ние на обращение за преде­лами России 291,2 млрд акций, что соответствует 20% акционерного капитала. В пресс-релизе генерирующей компании говорится, что «основная цель открытия программы – возможность распределения депозитарных расписок, выпущенных на акции ТГК-2, владельцам депозитарных расписок, выпущенных на акции РАО “ЕЭС России” в процессе его завершающей реорганизации».
2,6%«КИТ Финанс» опубликовал отчетность по МСФО за 2007 год. Чистая прибыль банка выросла всего на 2,6% до 6,8 млрд рублей. При этом активы увеличились почти на 89%. Слабый рост доходов «КИТ Финанса» связан с убытками от конверсионных операций с иностранной валютой (-0,4 млрд рублей). К тому же у банка сильно выросли общехозяйственные и административные расходы (в 2,3 раза до 4,1 млрд рублей), включая вознаграждение сотрудников, – в 2,1 раза до 1,4 млрд рублей.
92,6%Производитель минеральных удобрений – группа «Уралхим» – намерен привлечь четырехлетний кредит Сбербанка на $700 млн. Акционеры березниковского «Азота», входящего в химический холдинг, уже одобрили поручительство по займу. Залогом по кредиту станут не менее 92,6% акций «Азота», 100% «Завода минеральных удобрений КХЧК» и не менее 62,4% Кирово-Чепецкого химического комбината. Привлеченные средства «Уралхим» потратит на покупку 71,7% «Воскресенских минеральных удобрений».
47%По данным Ассоциации европейского бизнеса, продажи иностранных марок автомобилей в России в первом полугодии 2008 года увеличились на 47% и превысили 1 млн штук. В десятку наиболее популярных­ марок входят Chevrolet, Hyundai, Ford, Toyota, Nissan, Mitsubishi, Renault, Opel, Daewoo и Kia. Наибольший рост продемонстрировал китайский производитель BYD, продажи которого выросли в 5,5 раза до почти 3 тысяч автомобилей.
17,8%Компания «Транснефть» опубликовала финансовую отчетность по МСФО за 2007 год. Чистая прибыль нефтепроводного ­холдинга выросла на 17,8% до 64,7 млрд рублей. Выручка компании в прошлом году увеличилась на 9,6% до 221,9 млрд рублей, операционная прибыль – на 16,2% до 95,3 млрд рублей. Опубликованные результаты соответствуют ожиданиям аналитиков, поэтому привилегированные акции «Транснефти» снижались вместе с рынком и в течение пятницы, 11 июля, потеряли около 2% своей стои­мости.
28,7%Экспансия «Газпрома» в электроэнергетику продолжается. Газовая монополия приобрела у РАО «ЕЭС России» 28,7% акций ТГК-1. Еще 17,7% генерирующей компании принадлежат компании «Русские энергетические проекты», которую рынок считает аффилированной с «Газпромом». Согласно закону, структура, консолидировавшая более 30% акций, должна выставить обязательную оферту на выкуп бумаг остальных совладельцев. По мнению аналитиков, «Газпром» может объявить об оферте в течение нескольких месяцев.
48%Компания X5 Retail Group, крупнейший оператор в российской продуктовой рознице (управляет сетями «Перекресток» и «Пятерочка»), раскрыл основные финансовые показатели за первое полугодие 2008 года. Чистая выручка X5 (с учетом недавно приобретенной сети гипермаркетов «Карусель») увеличилась на 48% до 103 млрд рублей по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Количество работающих магазинов компании вплотную приблизилось к тысяче штук.
13%9 июля группа «Разгуляй», один из крупнейших сельско­хозяйственных холдингов, объявила, что цена размещения акций в рамках SPO составит $7,75 за штуку­. Она оказалась на 13% ниже цены закрытия 8 июля на ММВБ (210 рублей, или $8,91, за бумагу). После­ публикации новости стоимость акций «Разгуляя» в течение одного дня упала на 11%. Компания планирует разместить среди инвесторов около 30 млн бумаг. Привлеченные средства «Разгуляй» направит на погашение задолженности и покупку сельскохозяйственных земель.

«Viberi» — Версия для печати
«Viberi» — Версия для печатиОбъем этого сектора российского рынкаВ  в 2009 году без учета продаж оборудования и программного обеспечения сократился минимум на 20%. Если за 2008 год совокупная выручка участников списка В«Ф.В» от услуг IT-консалтинга и системной интеграции составляла 54 млрд рублей, то в 2009-м снизилась доВ  41 млрд рублей. В«Доля выручки от услуг IT-консалтинга стабильно росла до 2008 года включительно, достигнув в итоге 50% от оборота компании, – говорит вице-президент по развитию бизнеса компании TopS BI Владимир Соркин. – В 2009-м рост сменился падением, однако доля маржи от продажи IT-консалтинга в бизнесе компании продолжила ростВ». В 2009 году приоритеты изменились в сторону усовершенствования или реорганизации бизнес-процессов. Автоматизация перестала быть целью. Кризис подвел бизнес к пониманию, что затраты на IT – такие же инвестиции, как, например, в расширение производства. Соответственно, в качестве критериев их необходимости должны выступать финансовые показатели. Об этом говорили всегда, но поняли совсем недавно. В«Не перекос и не тенденция, связанная с экономической ситуацией, а общий тренд. Он связан со значительным В«взрослениемВ» рынкаВ», – уверен директор департамента консалтинга NVision group Алексей Ефремов. Участники рейтинга отмечают, что с 2009 года среди непосредственных заказчиков резко увеличилось число топ-менеджеров, отвечающих за развитие бизнеса с коммерческой точки зрения: коммерческих, финансовых, исполнительных директоров. CIO встречаются гораздо реже. В«Кризис научил компании не строить В«космолетыВ», а решать конкретные прикладные задачиВ», – резюмирует директор сервисного центра компании В«МикротестВ» Павел Залецкий. Интересная тенденция прошедшего года – оживление рынка не с точки зрения оборотов, а количества участников. При падении рынка от IT-консалтинга это означает существенное снижение средней стоимости одного контракта. « 2009 году число новых клиентов нашей компании выросло на 22% по сравнениюВ  с 2008 годомВ», – рассказывает генеральный директор В«АНД ПроджектВ» Илья Пантелеев.От 2010 года IT-рынок ждет роста доходов. Правда, исключительно за счет крупного бизнеса и госзаказа. В«Для крупных и крупнейших клиентов В«жизнь не заканчиваласьВ» – стартуют и успешно реализуются инициативы по оптимизации бизнес-процессов, внедрению информационных систем нового поколения, – делится наблюдениями управляющий директор компании В«Техносерв КонсалтингВ» Кирилл Булгаков. – В сегменте среднего и малого бизнеса IT-инициативы заморожены тотально, и ситуация далека от исправленияВ». Стратегический инвестор. Отрасль, и рынок IT-консалтинга в частности, поддерживает государство, упорно следуя по пути информатизации. Причем ошибки на этом пути скорее играют в плюс рынку, нежели подкашивают его. Не секрет, что у одного проекта бывает несколько сменяющих друг друга исполнителей, что сильно увеличивает стоимость работ. В«Государство от латания дыр и решения текущих проблем обратилась к стратегическому планированию, сосредотачивая на ключевых направлениях ресурсыВ  и реализуя целевые программы, – говорит Алексей Ефремов. – Пропорционально этим изменениям увеличивается нагрузка на консультантов, анализирующих и преобразующих планы бизнеса и государства в требования к информационным системамВ».Многие проекты В«предугаданыВ» консультантами благодаря заявлениям руководства страны. Основным поветрием 2008 года была борьба за сохранность персональных данных. Вышел соответствующий закон, и только ленивый не получил необходимые сертификаты и лицензии. Компании ждали шквала доходов, но этого не случилось: реализация требований закона требует немалых затрат, в первую очередь от бюджетных учреждений. Сроки исполнения закона отодвинулись на год. И некоторые компании, отказавшиеся от диверсификации и сделавшие ставку исключительно на безопасность, не стали раскрывать свои данныеВ  в этом году. Видимо, надежды не сбылись.В 2008–2009 годах представители Минприроды, МВД, МЧС неоднократно заявляли о необходимости срочного создания ситуационных центров. Фактически это диспетчерские для мониторинга и принятия решений в сложившейся ситуации. Ведущие IT-компании разработали проекты создания таких центров и в 2010 году собираются принять участиеВ  в соответствующих тендерах. « этом году мы планируем принять участие в нескольких больших проектах по созданию отраслевых и региональных ситуационных центров, например ситуационного центра для Федерального агентства по рыболовствуВ», – рассказывает Алексей Ефремов.Зависимость поможет. Некоторые виды деятельности связаны с автоматизацией также неразрывно, как голова и хвост змеи, например страхование, брокерский бизнес. А финансовые организации и вовсе скованы требованиями ЦБ к отчетности, безопасности, которые без автоматизации выполнить невозможно. Именно поэтому у банков собственные сильные IT-департаменты, а расходы на IT даже в кризис сокращались только за счет отказа от новых инвестиционных проектов. Причем таких, без которых вполне можно обойтись еще год-два. « 2009 году лишь несколько банков могли себе позволить начинать крупные IT-проекты, основные бюджеты уходили на поддержку имеющихся, – говорит Кирилл Булгаков. – В этом году мы ожидаем выхода на рынок новых розничных банков и рассчитываем предложить им свои знания и опыт в части разработки и реализации стратегий развитияВ».Некоторые виды расходов не сократишь даже в самые голодные годы. Например, невозможно отказаться от поддержки инфраструктуры. Соответственно, консалтинг в этой области, хочешь – не хочешь, сохраняет свои позиции. В«Услуги в области инфраструктуры, которые связаны с поддержкой бизнеса и существующих систем, востребованы примерно в том же объеме, который был до кризисаВ», – замечает Владимир Соркин.В октябре 2009 года авиакомпания UTair решила передать на аутсорсинг расширенное сопровождение корпоративной информационной системы, построенной на базе SAP ERP. Внедрение началось в 2007 году и завершилось в 2008-м. С ее помощью UTair управляет материально-техническим обеспечением вертолетного парка. Если с момента ввода в эксплуатацию авиаперевозчик использовал лишь техническое сопровождение (например, мониторинг критичных параметров, установка обновлений, администрирование учетных записей) в исполнении IT-партнера, тоВ  с 2010 года аутсорсеру передано сопровождение и развитие именно функционала системы. Начальник отдела внедрения систем управления предприятием UTair Сергей Винник объяснил, что такая форма сотрудничества с аутсорсером позволяет эффективно использовать собственные IT-ресурсы. IT-аутсорсингу прочили взрывной рост еще 4–5 лет назад. Однако спрос увеличивается равномерно.В  По оценкам аналитической компании in4media, в 2009 году российский коммерческий рынок IT-аутсорсинга (без учета инсорсинговых компаний)В  вырос на 16% до $900 млн. В этом – превысит $1 млрд. И консультанты прогнозируют появление новых видов IT-аутсорсинга, которые будут востребованы по мере развития этого рынка. Например, по мнению Владимира Соркина, будет активно развиваться аутсорсинг в части внедрения и сопровождения бизнес-приложений. В«Одним из важных вопросов при разработке IT-стратегии и IT-архитектуры в ближайшем будущем будет вопрос о том, что нужно, а что нельзя отдавать на аутсорсингВ», – считает он. С ним согласен Павел Залецкий. В«Использование аутсорсинга позволяет экономить до 30–50% расходов на IT. Поэтому кризис послужил катализатором роста подобных ус- луг, – объясняет он. – Появляется спрос на проекты по разработке стратегии перехода на аутсорсинговую модель с максимально возможным сохранением сущест-вующих бизнес-процессов и комфортной миграциейВ».Нужное время. Илья Пантелеев обращает внимание на тенденцию В«вымывания средних контрактовВ», поляризацию рынка. В«Увеличивается число небольших контрактов (модификация существующих систем заказчиков; короткие и точечные проекты, ориентированные на быстрый результат) и крупных проектов, – рассказывает он. – Количество средних проектов в 2009 году снизилось. Тенденция получит развитие в 2010–2011 годахВ». Среди наиболее востребованных точечных проектов решения для казначейства и бюджетирования, расчета зарплаты и HR, CRM, управление производством и портальные решения. В«Во все сферы бизнеса постепенно будут проникать консалтинговые услуги, нацеленные на повышение эффективности управления существующими IT-активами и оптимизацию бизнес-процессовВ», – согласен Сергей Ядыков, руководитель отдела консалтинга компании В«АйтиВ».В 2008-2009 годах спрос на стратегический консалтинг, который относится к крупным проектам, упал – денег на инвестиционные проекты нет, большинству требуется оперативность. Но остались немногие, обладающие ресурсами. Им Сергей Ядыков советует воспользоваться текущей ситуацией: В«Сейчас у них есть возможность выбрать лучших исполнителей из числа возможных с учетом континуума “цена-качество”».В Показатели деятельности IT-консалтинга в 2009 году№КомпанияГоловной офисГод основанияВыручка, тыс. руб.IT-консалтинг, всегоУправленческий консалтингСистемная интеграцияПоставка/продажа оборудованияПрочие услуги1ЛанитМосква19891353577228654005474800–51955722СистематикаМосква20089471951810588203221462005384286113IBSМосква1992861986531685575451308––4SoftlineМосква19938518978106113–76310677817985МикротестМосква199052050361629147165855417703001470356КрокМосква199242024089605503241858––7Ай-текоМосква1997388490774550020126371126770–8Компьюлинк ГруппМосква199332231777992391942073–4818659Inline GroupМосква20002800000–8000002000000–10АйтиМосква1990238632225328858700164522890080511ТехносервМосква19922294098––––12Энвижн ГрупМосква20011230428787299126406316723–13Корус КонсалтингСанкт-Петербург20001180192256028717630206534–14Форс – Центр разработкиМосква1991967027472516494511––15Парма-телекомПермь2003654843654843–––16Руфаудит/Инаудит АльянсМосква1991628972–628972––17Digital DesignСанкт-Петербург199262774215694671684017550470518ГалактикаМосква198754899529567593899–15942119Развитие бизнес-системМосква200138820433022557979––20МЦФЭР-консалтингМосква2001363162363162–––21РСМ В«Топ-аудитВ»Москва199234545431069034764––22ИнэкМосква199025474049000205740––23Нексия Си Ай ЭсМосква200317790216168616216––24NaviCon GroupМосква2003139000139000–––25ФинэкспертизаМосква199787436849462490––26РАСТАМТюмень19956720039519752120160–27ИнталевМосква19964448144481–––28РосэкспертизаМосква19933641036410–––29Аудит-эскортМосква199632039–306151424–30Люди делаНовосибирск1996281541583612318В В 31Самоварова и партнерыСанкт-Петербург199226494800017956538–32А.И.Аудит-сервисМосква199321650120459605––33Прима АудитСанкт-Петербург199619738–19738––34МКПЦНМосква19921832218322–––35Холд-Инвест-АудитМосква199316630–16630––36АудэксКазань199499816596––338537АудитинформМосква19926380–6380––38Интерком-АудитМосква199343534353–––392К Аудит – Деловые КонсультацииМосква199433998492550––40Аудит без границКраснодар199833703370–––

«Viberi» Высотки могут подорожать\.\.\.
«Viberi» Высотки могут подорожать\.\.\.СТРОИТЕЛЬСТВО. Квадратные метры в новых домах высотой более 25 этажей в будущем могут подскочить в цене. Московское правительство и Госстрой пришли к единому мнению: лицензии на строительство высотных зданий должны стоить дороже, а сами строители — подвергаться более жестким проверкам.
«Не всякая фирма, имеющая строительную лицензию, может быть допущена к возведению высотных сооружений. Необходимо ввести лицензирование по видам объектов», — заявил на пресс-конференции мэр Москвы Юрий Лужков. А руководитель Госстроя Николай Кошман добавил, что лицензии на строительство объектов высокой сложности должны подняться в цене.
Проблема строительства высоток обусловлена тем, что в стране попросту не существует ГОСТа и строительных норм и правил (СНиП), регулирующих возведение зданий выше 75 метров (примерно 25 этажей). В сентябре прошлого года Николай Кошман даже подписал соглашение о сотрудничестве в этой области с американскими коллегами. Однако геологи уже высказали мнение, что опыт США вряд ли поможет: в отличие от Нью-Йорка Москва стоит на достаточно зыбкой почве и множестве мелких рек и строительство небоскребов здесь чревато. Кроме того, для них невозможно создать общие стандарты. Проект каждого здания должен разрабатываться индивидуально, с учетом места строительства и его особенностей. А это, естественно, сделает объект еще более дорогим.
В том, что Госстрой в ближайшее время приступит к разработке новых правил лицензирования строителей, сомневаться не приходится. Трагедия в «Трансвааль парке» привлекла пристальное внимание к этой проблеме.
…и подешеветьИПОТЕКА. Возможно, уже к концу нынешнего года получателей ипотечных кредитов освободят от необходимости заверять договор об ипотеке у нотариуса. Соответствующие поправки к законам правительство планирует вынести на рассмотрение Государственной думы до 10 марта. Как сообщил первый заместитель руководителя Госстроя Сергей Круглик, чиновники сошлись во мнении, что нотариальное заверение этих договоров не дает покупателям жилья ничего, кроме дополнительных трат. Напомним, что оформление сделки обходится в сумму, равную 1,5% от стоимости квартиры по договору. То есть при приобретении однокомнатной квартиры в Москве за $60 тыс. покупателю приходится платить нотариусу $900. Многие банки, идя навстречу клиентам, уже отказались от услуг нотариусов. Теперь это право планируется закрепить законодательно.
Возможно, будет отменена необходимость получать одобрение на получение ипотечного кредита в органах опеки и попечительства, что также должно расширить круг потенциальных заемщиков. Ведь сейчас часть банков готова рассматривать «серые» и «черные» доходы клиентов, а органы опеки — нет. Хотя по данному вопросу в правительстве нет однозначного мнения.