Рубрика: Статьи

Австрийские банкиры довольны россией — Банки — № 21 (62) 31 мая — 6 июня 2004 — Архив — Выбери!by
Австрийские банкиры довольны россией — Банки — № 21 (62) 31 мая — 6 июня 2004 — Архив№ 21 (62) 31 МАЯ — 6 ИЮНЯ 2004 БАНКИ»Круглый стол». В Вене прошел «круглый стол» «Австрия — Россия: роль банковского сектора в экономическом сотрудничестве и торговле». «Ф.» предлагает краткий обзор проблем, затронутых в ходе достаточно неформальной дискуссии.Олег Анисимов <anisimov@finansmag.ru>Организаторами «круглого стола» выступили Брюссельский международный банковский клуб (БМБК) и Ассоциация российских банков. А площадку для проведения «круглого стола» предоставил Raiffeisen Zentralbank Oesterreich (RZB).
АО «Россиянефтегаз». Начали участники встречи с констатации прискорбного факта, что экономические отношения между Россией и Австрией да и со всей Европой явно неравноправны. 61% от российского экспорта в Австрию в стоимостном выражении дает газ, более 20% — нефть. Посол России в Австрии Александр Головин на «круглом столе» высказал мысль, что рост российского экспорта в Австрию за счет сырья близок к исчерпанию. В то же время 83% австрийских поставок в Россию — это готовые изделия.
Фердинанд Шипфер, заместитель директора Oesterreichische Kontrollbank (принадлежит австрийским банкам и выступает в роли экспортного кредитного агентства, представляя интересы правительства Австрии), очень удивляется тому, что Россия не может наладить несырьевой экспорт.
Его обескураживает, например, такой факт: экспорт мебели из России близок к нулю, несмотря на огромные лесные запасы и дешевую рабочую силу. «Учитывая творческий потенциал россиян, экспорт мебели обязательно вырастет», — прогнозирует Фердинанд Шипфер.
Он также опроверг мнение о том, что в Европе российские товары считаются некачественными, и привел пример хозяина одной из австрийских фирм, занимающихся компьютерной графикой. Тот предпочитает покупать снимки, сделанные с российских спутников, считая их более качественными, чем европейские или американские аналоги.
Фердинанд Шипфер подвел итог: российской экономике не хватает смазки, то есть денег. Только 25% сбережений помещаются в банки, а значит, остальные 75% не работают. При этом, по его данным, 80% населения вообще не имеет банковских счетов. Положительные последствия для улучшения этих показателей будет иметь внедрение системы страхования вкладов.
Объяснение Олега Вьюгина. Отчасти объяснить загадочные для австрийских банкиров проблемы российской экономики взялся вице-президент БМБК Олег Вьюгин, который в марте этого года покинул Центральный банк, став руководителем Федеральной службы по финансовым рынкам (интервью с ним см. в «Ф.» № 20). Он рассказал банкирам о своем видении проблем, стоящих перед Россией, которую считает «практически с открытой экономикой, но рядом нерешенных проблем».
Во-первых, это с трудом просчитываемые издержки входа на рынок, которые мешают разрабатывать понятные бизнес-планы. Во-вторых, макроэкономическая среда потенциально недостаточно стабильна. В-третьих, плохо работает система государственного регулирования (судебная система, правоохранительная система, налогообложение). И если крупные компании имеют защиту (ресурсы и политическое влияние), то средний и малый бизнес не защищены.
«У меня есть опыт общения с представителями российского среднего бизнеса. Основным его преимуществом является хорошее соотношение компенсации работников к производительности труда. Проигрывает же бизнес из-за устаревших основных фондов. Таким компаниям требуются небольшие ресурсы — 5-10 млн евро на обновление основных фондов, однако им проблематично получить кредиты в силу отсутствия залогов и прозрачных бизнес-планов. Компании в России, конечно, пользуются лизингом, но это обходится им чрезвычайно дорого», — считает Олег Вьюгин.
По его мнению, уровень национальных накоплений в России высок, из чего могут вытекать высокие темпы роста экономики. Но эти накопления не используются эффективно. Только часть внутренних накоплений идет на инвестиции, другая крупная часть — это вывоз капитала. Для эффективного использования внутренних накоплений нужны финансовые инструменты. Деньги, хранимые в иностранных валютах, разумеется, на экономику не работают.
«Для более эффективного использования банков требуется рост доверия к банковскому сектору: прозрачные собственники банков, прозрачность внутренних процедур и прозрачность регулирования. Понятность, прозрачность и неотвратимость принятия решений», — заключил глава ФСФР.
Кризис и аутсорсинг. Президент АРБ Гарегин Тосунян начал свое выступление с того, что для роста ВВП нужен опережающий рост банковской системы. По его мнению, банковская система России очень мала. Активы банков составляют всего 42% от ВВП, тогда как во Франции — 239%, а в Англии — 340%. Поэтому рост нужен «параболический или даже экспоненциальный».
Он акцентировал внимание на том, что, учитывая низкие абсолютные показатели России, даже высокий относительный их рост будет в абсолютных цифрах давать меньший прирост, чем за рубежом, где относительный рост невелик.
Тут председатель венского Donau Bank Андрей Четыркин попросил Гарегина Тосуняна прокомментировать информацию одного из рейтинговых агентств о том, что «75% выданных кредитов являются potentially problematic». Гарегин Тосунян проявил политкорректность и защитил членов ассоциации. По его мнению, для западного эксперта такой вывод может возникнуть, а для человека, знающего бизнес российских банков изнутри, риски и опасения переоценены. «Когда говорят, что неизбежно грядет кризис, это кликушество», — заключил президент АРБ.
Гарегин Тосунян затронул и другую проблему, болезненную в первую очередь для руководства ЦБ: Банк России занимает первое место в мире по количеству сотрудников не только на капитал банков, но даже на их количество. В отсутствии представителей ЦБ за своих бывших коллег вступился Олег Вьюгин. Он назвал три причины громоздкости ЦБ. Во-первых, ЦБ продолжает обслуживать расчеты казначейства, что обеспечивает занятость 15-20 тыс. человек. Во-вторых, ЦБ обеспечивает всю страну наличностью («возит по всей стране огромными составами деньги»). В-третьих, ЦБ практически не пользуется аутсорсингом, и 10-15 тыс. человек заняты в обслуживающих подразделениях, таких как санатории, охрана и т. п.
Гарегин Тосунян в ответ заметил, что никто и не настаивает на том, чтобы ЦБ забирал у коммерческих банков бизнес по обеспечению рынка наличностью и не пользовался аутсорсингом.
Австрийский опыт из России. Следующим выступал председатель правления российского «Райффайзенбанка» Мишель Перирэн. Он начал с того, что иностранным банкам в России никогда не препятствовали, а экономические требования, такие как учреждение дочернего банка, выполнить вполне под силу.
Мишель Перирэн считает, что в ближайшие годы в России будет расти лакомый для банков рынок предэкспортного финансирования, причем существенные возможности для расширения бизнеса банков дают небольшие экспортеры. Это обстоятельство можно объяснить тем, что крупные редко нуждаются в краткосрочном финансировании и имеют устоявшиеся контакты с банками.
Помимо очевидной привлекательности экспорта для банков будет расти их бизнес, связанный с кредитованием компаний, нацеленных на удовлетворение внутреннего спроса.
В общем, потребности России в кредитах увеличиваются. Это доказывает то, что растут объемы заимствований с помощью основных оптовых инструментов: рублевых облигаций, еврооблигаций, синдицированных кредитов.
Мишель Перирэн привел прогноз, который удовлетворил желания Гарегина Тосуняна, но только с одной стороны. RZB считает, что активы российской банковской системы будут расти быстрее, чем ВВП, однако не за счет грандиозности своего роста, а за счет того, что темп роста ВВП к 2007 году упадет до 4%, что явно идет вразрез с амбициозными планами России.
Финансист отметил резкое снижение ставок для российских заемщиков. Еще в начале 2003 года доходность еврооблигаций таких заемщиков, как ТНК, «Газпром», РАО «ЕЭС России», «АЛРОСА», составляла 14-15% годовых. За год с небольшим она снизилась более чем вдвое.
Западные банкиры вообще ставят вопрос о целесообразности дешевого кредитования российских заемщиков. Ведь самые надежные из них уже требуют ставок, которые всего на 1,5-2 пункта превышают доходность безрисковых инструментов. Особенно спорной для западных банкиров является организация дешевого финансирования для российских банков.
Если, допустим, Сбербанк получает синдицированный кредит на Западе и с выгодой размещает его в России, то косвенные издержки несут как раз иностранные банки, которые упустили часть маржи, заработанной Сбербанком, и в то же время «израсходовали» часть лимита, выделенного на Россию. Поэтому западные банки могут стать гораздо более разборчивыми при кредитовании банков. В любом случае для них предпочтительнее работа с конечными заемщиками.
Оптимизм RZB. Вслед выступили сотрудники центрального офиса RZB. Выступления некоторых из них (очевидно, для сведения участвовавших во встрече представителей других австрийских банков, еще не работающих в России) свелись к оценке перспектив развития российского банковского бизнеса.
При этом оптимизм исходил прежде всего из того, что России больше деваться некуда, кроме как догонять остальную Европу. Слишком велико до сих пор отставание. Так, ВВП на душу населения в России почти в 10 раз ниже, чем в среднем по 15 странам, входившим в Евросоюз до расширения ($3 тыс. против $27,8 тыс.). Если в Западной Европе займы составляют 108% от ВВП, то в России — только 14%. Еще более заметно отставание в России в области кредитования частных лиц — 53% против 3%. Половина россиян вообще не имеет никаких отношений с банками (в Европе таких только 2%). А 95% населения в России считают свои потребительские интересы нереализованными. Все это потенциальные заемщики.
Правда, розничный банкинг сдерживается объективными факторами.
Во-первых, потребности большинства россиян находятся пока на низком уровне. 56% денег россияне тратят на еду и напитки (в Австрии — 13%). На первых трех местах среди неудовлетворенных потребностей стоят еда, одежда и отдых. Из этих трех направлений только отдых может требовать привлечения кредитов, да и то не всегда. В то же время в Центральной Европе среди неудовлетворенных потребностей чаще всего стоят отдых, обустройство дома и автомобили. На последние две цели люди гораздо более склонны занимать деньги в банках. Низкие доходы означают то, что люди не сберегают деньги, в том числе не кладут их в банки. По данным RZB, 72% россиян вообще не делают сбережений (в Центральной Европе таких людей 47%).
Однако не всегда уровень развития розничного банкинга пропорционален экономической мощи страны. Показательно сравнение Великобритании и Польши. Британские показатели по использованию банковских карт населением лишь немного опережают польские, а по количеству транзакций поляки уже впереди.
Банковский инвесторАвстрия добилась самых весомых успехов на российском банковском поле. Наряду с RZB на рынок выходил еще один крупный игрок — Bank Austria Creditanstalt. Однако в 2000 году этот банк вошел в группу немецкого HypoVereinsbank, который уже был в России акционером Международного московского банка (ММБ). Разумеется, держать две дочерние структуры в России смысла не было, и «Банк Кредитанштальт Австрия» был присоединен к ММБ, в котором также появилась австрийская кровь.
И ММБ (43% HVB, 22% — Nordea Bank), и российская «дочка» RZB — «Райффайзенбанк Австрия» — по размеру активов опережают все другие банки с доминирующим участием иностранного капитала. У первого активы уже превысили $3 млрд, у второго — $2,2 млрд. В спину им дышит российская «дочка» Citibank с активами около $2 млрд по итогам первого квартала.

«Viberi» Конференции
«Viberi» Конференции19 марта 2008г., Москва, гостиница «Марриотт Роял Аврора»
 Управление рисками успешного бизнесаВадим Царфин, менеджер по развитию бизнеса, Fujitsu Siemens Computers Russia | Фото: П. ПеровВ работе конференции приняли участие свыше 150 делегатов. Среди них представители компаний Газпромэнергосервис, ГМК Норильский никель, Химпласт, ММБА, РАСТАМ, Файнарт-Аудит, Русское общество управления рисками, Связьинвест, Бейкер Тилли Русаудит, SAS Institute Russia , Агентство корпоративного развития Да-Стратегия, Ассоциация Россияи, S&G Partners, Главстрой, Зарубежводстрой, Газпромэнергосервис,  Международная калийная компания, Техснабэкспорт, Секвойя Кредит Консолидейшн, АРНИ, Группа компаний САХО , ГМК Норильский никель, УК Ингосстрах-Инвестиции, СК Отечество, АЛЬЯНС КОНТИНЕНТАЛЬ Управление Активамимногие, Холдинг МИЭЛЬ, Внуково, Дальневосточная транспортная группа, Аудиторская палата России,  СУЭК, Центр развития современного управления, Финансовые инвестиции, Вегас-Лекс, Фонд ФИНАС, Группа РАЗГУЛЯЙ, Терминал, Евразийский, ГК Оптифуд, AVS Group, НБК-Финанс, Страховая группа УралСиб, Фонд развития общественных проектов, Главстрой, ИСК Росатомстрой, Пиоглобал Эссет Менеджмент, Fujitsu Siemens Computers Russia, Страховая компания Фондовый резерв, ЭМАльянс и другие.

«Viberi» Главная
«Viberi» Главная03.04.2009Лондонский саммит обнадежилМировая рецессия, возможно, достигла дна, что сделало лишним выработку эффективных совместных программ странами Группы 20.Праздник под названием «Лондонский саммит Большой двадцатки» запомнился скорее такими милыми событиями, как подарок Бараком Обамой Ipoda английской королеве, необыкновенная прическа его супруги, Мишель, и ее же непротокольная выходка на приеме у все той же Елизаветы II. В российских СМИ почему то особый акцент был сделан на традиционной фотосъемке: Барак Обама стоял рядом с Дмитрием Медведевым, а «это значит многое». Но почему-то мало кто заметил, что за столом переговоров глава российского президент сидел между президентом Мексики и премьер-министром Турции. Еще за несколько дней до саммита казалось, что будет драка – судя по воинственным заявлениям Китая и России о слабости доллара и необходимости создания новой резервной валюты. Однако драки развернулись отнюдь не в комнатах переговоров, а на улицах – между полицией и антиглобалистами. В конце концов, совершенно неважно, как стояли или как сидели (на кого смотрели и кому улыбались) лидеры – важнее итоги встречи. Но они оказались никакими.Большинство экономических блоггеров попросту не заметили лондонских событий – потому что мировые индексы росли в течение всех этих дней на обнадеживающей статистике – в США и Китае неожиданно и против всех прогнозов существенно выросли продажи автомобилей, а вторичные продажи домов в Америке растут уже второй месяц подряд. Кроме того, инвесторы, наконец-то должным образом отреагировали на главу Минфина США Тимоти Гейтнера, который заявил, что фискальные меры стали приносить реальный экономический результат.«Встреча в Лондоне оставила без внимания два главных вопроса, – пишет Джефри Сакс, профессор Колумбийского университета, — Систему обменных курсов и слабость доллара». Речь идет о том, что свободноплавающие обменные курсы вредны во время кризиса, а слабеющий доллар может свести на нет все попытки государств восстановить экономическое благополучие.Вместо начала диалога о новой резервной валюте лидеры G-20 постановили распределить среди акционеров МФВ 250 млрд специальных прав заимствования (SDR), что эквивалентно $372 млрд, а также увеличить акционерный капитал МВФ втрое – до $750 млрд. Между тем, сама расстановка сил в МФВ по-прежнему осталась в пользу развитых стран и в ущерб развивающимся экономикам. Звучали популистские заявления о недопустимости бонусов среди банкиров, антиоффшорная риторика, направленная против хедж-фондов, но даже не началась работа по созданию международных правил финансового регулирования.«Возможно, было бы правильным создавать такое регулирование внутри каждой страны, потому что при существующей расстановке сил в G-20, глобальные правила будут использоваться сильнейшими экономиками как средство протекционизма»,- замечает Авинаш Персауд (Avinash Persaud), глава Intelligence Capital.Увеличение ресурсов МВФ не поможет создать новые рабочие места и остановить рецессию. Финансовые возможности этой организации – если они и дальше будут расти – могут быть лишь надеждой на то, что в следующий кризис МВФ оперативно предотвратит девальвацию в отдельно взятой стране. Даже «оптимисты» — такие как Нуриэль Рубини — сейчас рассчитывают на то, что рецессия будет L-образной, то есть резких падений впредь не предвидится, но в следующие один-два года, если и будет рост в мировой экономике, в пределах десятых долей процента.

«Viberi» На штурм!
«Viberi» На штурм!Индекс РТС за неделю с 9.02.04 по 13.02.04 вырос на 4,59% до 644,71 пункта. Среднедневной оборот в РТС повысился до $23,9 млн. Котировки большинства российских blue chips на прошедшей неделе дружно выросли на 4,5-7%. Апофеоз покупательской активности пришелся на четверг, когда во второй половине дня на рынок выплеснулись «свежие» деньги скорее всего зарубежного происхождения. В результате индекс РТС вплотную подошел к своему рекордному значению 650 пунктов.
Явные причины роста были, пожалуй, лишь у «Газпрома», цена акций которого подскочила почти на 13% и достигла нового исторического максимума на фоне информации о привлечении британским инвестиционным фондом Charlemagne Capital $100 млн для приобретения бумаг концерна на внутреннем рынке. Следом в списке лидеров роста отметились все основные нефтяные бумаги. За ними — Сбербанк, РАО «ЕЭС России» и Ростелеком. Слабее других выросло «Мосэнерго», что неудивительно после предшествующего роста. А бумаги «Норильского никеля» и вовсе подешевели.
За исключением «Газпрома» основная масса blue chips подорожала без видимых причин, а некоторые бумаги выросли даже вопреки новостному фону. Так, например, «Сибнефть» фактически опровергла надежды акционеров на высокие дивиденды в связи с расторжением сделки по слиянию с «ЮКОСом». По бумагам «Сургутнефтегаза» появилась рекомендация «продавать» от известной инвесткомпании. Сбербанк весной может лишиться госгарантий по вкладам новых клиентов. Формальные изменения в составе акционеров группы Menatep не дают «ЮКОСу» никаких оснований рассчитывать на послабления перед властями, свидетельством чему являются новые обвинения Генпрокуратуры против Платона Лебедева.
Одним словом, какой-то глобальной инвестиционной идеи как не было, так и нет. И тем не менее за счет притока свежих денег рынок вышел из состояния консолидации и ему остался лишь маленький шаг до новых вершин. Насколько он будет трудным — увидим, но то, что он состоится на этой неделе — почти наверняка.

«Viberi» Главная
«Viberi» Главная16.02.2009Промпроизводство рухнуло на 16%Год начался для российской промышленности неудачно: спад оказался более глубоким, чем в ноябре (-8,7%) и декабре (-10,3%). Но есть и позитивные сигналы.Январский показатель нефтянки (-0,8%) не стал сюрпризом: здесь добыча стагнировала весь прошлый год. Гораздо хуже на их фоне выглядят газовики, сократившие производство на 10,5% по сравнению с первым месяцем 2008-го. По данным ЦДУ ТЭК, добыча «Газпрома» составила 44,5 млрд кубометров, что ниже уровня аналогичного месяца прошлого года на 13,8%. Компания недавно предупредила инвесторов, что по итогам всего 2009-го сокращение производства газа может составить до 7%, ожидается падение реализации в Европе и России. Что касается добычи нефти, то здесь обороты готово поддержать государство. Россия в 2009 году может зарезервировать, либо выкупить у нефтяных компаний излишки нефти в объеме до 16 млн тонн, сообщил сегодня вице-премьер Игорь Сечин.Впрочем, январские результаты добывающих отраслей (-3,6% в целом по сектору) еще не так плохи, если сравнивать с обрабатывающей промышленностью. Здесь Росстат зафиксировал спад на 24,1%. Продолжается сокращение в отраслях, раньше других испытавших на себе удар кризиса. Так, выпуск готового проката черных металлов и стальных труб снизился на 34% с лишним. Остановившееся строительство потянуло «на дно» производство строительных и отделочных материалов во всем его разнообразии: от кирпича (снижение на 42,7%) и цемента (на 44,3%) до керамической плитки (-15-25%).Ни девальвация рубля, ни защитные таможенные барьеры пока не оказывают видимой поддержки автопрому: производство легковых автомобилей в январе упало на 79,7%, грузовых – на 76,4%. Впрочем, в отраслях, ориентированных на потребительский спрос, картина довольно пестрая. Например, увеличился выпуск мяса и сахара, но одновременно сократилось производство напитков (как алкогольных так и безалкогольных). То же самое в легкой промышленности: рост выпуска по одним позициям (брюки, пальто), и снижение по другим (костюмы, обувь).Спад в промышленности не прекращается, несмотря на снижение цен производителей: в наиболее пострадавших отраслях оно идет уже не первый месяц. Впрочем, недавний отчет Росстата показал, что компании в январе уже реже шли на уступки. Индекс цен производителей упал с начала прошлого года на 2,7% против снижения на 7,6% в декабре. Опросы руководителей предприятий, проводимые Институтом экономики переходного периода (ИЭПП), говорят о том, что оценка ими ситуации улучшилась за последние полтора месяца. По сравнению с январем февральское значение индекса промышленного оптимизма улучшилось почти на 4,5 пункта, а по сравнению с декабрьским последефолтным минимумом его рост составил уже 7,5 пунктов, отмечают в своем обзоре эксперты ИЭПП. Сокращение спроса на промышленную продукцию продолжает замедляться. Конкуренция со стороны импорта стала меньше мешать российским производителям: ее негативное влияние в январе отметили 11% компаний, что почти в три раза ниже абсолютного максимума (31%), зарегистрированного не далее как в третьем квартале 2008 года.

ОГК-1 отчиталась хуже ожиданий — Лента новостей — Выбери!by
ОГК-1 отчиталась хуже ожиданий — Лента новостей04.05.2008 18:45Выручка ОГК-1 по РСБУ в первом квартале выросла на 19,5% до 13,59 млрд рублей по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, чистая прибыль составила 310,67 млн рублей, валовая прибыль – 1,85 млрд рублей.
«Хотя отчетность вряд ли можно назвать позитивной, она не окажет влияния на котировки. Гораздо важнее в этом смысле, когда пройдет размещение госпакета ОГК-1 — до или после реорганизации», — считает аналитик ИГ «Антанта Капитал» Федор Корначев. Компанию он расценивает как довольно эффективную и интересную, поэтому за госпакет должна развернуться конкуренция. Возможно, бумаги достанутся консорциуму российских инвесторов. «Что касается энергетики в целом, то после реорганизации РАО вероятна коррекция большинства акций ОГК и ТГК»» — полагает Федор Корначев.
Аналитик Альфа-банка Элина Кулиева разделяет точку зрения, что отчетность по РСБУ вряд ли окажет влияние на котировки. «Сейчас очень немногие инвесторы ориентируются на финансовые результаты генерирующих компаний. Рынок электроэнергии пока не позволяет им зарабатывать в полной мере, маржа варьируется в узком диапазоне», — комментирует эксперт. В конце 2008 года планируется запустить рынок мощности, а наиболее значительные изменения произойдут к 2011 году. Кроме того, Элина Кулиева ожидает отчетности ОГК-1 по МСФО.
Как сообщили «Выбери!by» в ОГК-1, компания опубликует результаты по международным стандартам за первое полугодие 2008-го.
4 мая акции ОГК-1 на ММВБ подорожали на 1,43% до 2,06 рубля за бумагу.Выбери!by-онлайн

«Viberi» Горячая линия
«Viberi» Горячая линия2009-03-25 18:38:07
здравствуйте! У меня имеется свободной наличности в размере 1 500 000 р. куда посоветуйте их инвестировать?
Ответ2009-03-24 17:29:50
Здравствуйте

У меня немного наивный вопрос. В какой области финансов может потенциально пригодиться в ближайшем будущем знание английского и китайского! языков. Я сам китаист и сейчас стою перед выбором второго эконом образования.
ингда трудно понять сходства и отличия таких программ, как «финансы и кредит», «банковское дело», «фин менеджмент», «фондовый рынок и инвестиции»…есть ли какое-либо универсальное направление, на которое можно ориентироваться?
Может ли годичный курс переподготовки, к примеру,в ГУ ВШЭ (как альтернатива второму высшему 3 года) быть в принципе достаточным для работы в новой области?
Надеюсь получить Ваш ответ
Спасибо

Ответ2009-03-24 14:45:53
как быть если бизнес перестал давать доход и стало нехватать денег для погашения ипотечного кредитования
Ответ2009-03-23 11:16:23
стоит ли держать деньги в долларах?????
Ответ2009-03-23 10:53:11
Почему цены на продовольственные товары растут быстрее, чем инфляция?
Ответ2009-03-21 19:42:40
Подскажите,пожалуста считается ли надежным Росэнергобанк?
Ответ2009-03-21 02:05:51
Здравствуйте!
Хотел быть знать пожалуйста что будет с валютами(доллар и евро по сравнению с рублем) до июля месяца!
Ответ2009-03-19 20:20:08
как получить свой вклад с Соцкредитбанка???
Ответ2009-03-19 18:09:53
адрес сайта созданного при участииСтерлигова по обмену работой
Ответ2009-03-19 16:44:54
В 2008 году я продала дачу. Полученную сумму перевела в доллары и положила на депозитные вклады своим внучкам на учебу. Срок окончания депозитных вкладов — май месяц 2009 года.
Вопрос к экспертам:Что нам делать с долларами? Дожидаться ли окончания срока или прервать договор и поменять доллары на рубли? Или оставить все как есть? Внучки заканчивают школу в 2010 году и очень хочется дать им хорошее образование. Заранее спасибо за ваш совет.
Татьяна Викторовна
Ответ2009-03-18 19:35:52
Здравствуйте,как считаете доллар будет стоить 40 руб.,к майским праздникам?Или все таки слова о том что будут защищать уровни бивалютной корзины, а в следствие этого доллар останется в том же коридоре, где потолок 36.5 имеют под собой реальную силу?
Ответ2009-03-17 14:12:21
Скажите пожалуйста, что будет с курсом рубля по отношению к доллару в ближайшие месяц, два.
Ответ2009-03-17 09:07:58
Здравствуйте!У меня вопрос связан повышение пошлин на ввоз иномарок в Россию сам с Красноярска. У меня благоустроенная площадка на территории рынка в аренде с помещением берем машины на комиссию рынок пустеет, машины почти никто не везет( Основные клиенты люди имеющие по 5-10 машин начинаю перегонять на рынок, я анализировал ситуацию в регионе поднялись не только японские б/у машины, но и новые связано с ростом доллара! Как быть стоит завязывать с этим бизнесом и какие меры принять чтобы вернуть людей к себе на рынке 7 таких площадок в среднем каждая на 140 машин, как быть и что посоветуете?
Ответ2009-03-16 20:18:34
Здравствуйте!Имеем небольшие сбережения около одного миллиона рублей,храним в разных валютах,в банках.Интересует более лучшая доходность,чем предлагают банки.На данный момент заинтересовали акции,к примеру акции Газпрома,но мы с ними плохо знакомы.Посоветуйте,пожалуйста,стоит ли их сейчас приобретать?Рискованно ли это? И где их покупают и продают,по логике на бирже,но может еще где? Может сейчас есть что-то интереснее акций? Максимальный срок вложения денег — до года.
Будем благодарны за скорейший ответ.Спасибо.
Ответ2009-03-16 20:18:24
Здравствуйте,подскажите как на ваш взгляд будет себя вести доллар относительно рубля на период март- май?И вообще есть ли надежда на то что к концу года доллар будет стоить 30?
Ответ2009-03-16 13:56:45
Какой рейтинг агентства недвижимости «Финанс недвижимость» и каково его положение?
Ответ2009-03-15 12:05:34
Добрый день ,господа!Заинтересовала меня опыт концепции микрокредитования бангладешского банка «Грамин»,основатель Мухаммад Юнус.Хотелось бы узнать где можно получить техническое обучение,тренинг по этой программе?И также создание у себя в регионе ,в частности Башкортостане программу по типу Грамин? С уважением Асия М. город Уфа
Ответ2009-03-14 14:42:40
Добрый день.
Как Вы считаете что будет со Швейцарским франком- рост,корреляция или падение до уровня октября 2008г.?
Заранее спасибо!
Ответ2009-03-13 19:34:59
как сейчас вроссии можно сохранить и преумножить деньги?
банки являются инструментом накопления денег?
Ответ2009-03-13 00:54:21
Я являюсь акционером компании в Тюменской области. Как выйти из состава учередителей не летая в Тюмень? Заранее благодарен!
Ответ

«Viberi» Разбор прогнозов
«Viberi» Разбор прогнозовКак водится, ничто не предвещало беды. Многие эксперты в начале года прочили России особое место на фоне неурядиц в финансовом секторе стран с развитой экономикой. Главный аналитик УК «РН-траст» Татьяна Воистинова надеялась, что благоприятные факторы перевесят внешний негатив и как минимум до конца января сохранится почва для роста. Аналитик ГК «Алор» Анна Люканова прогнозировала, что рынок акций будет двигаться в боковом тренде, при самом благоприятном сценарии индекс РТС достигнет 2380–2385 пунктов. Очевидный исход грядущих выборов – своеобразная защита от падения, считала главный аналитик УК «Паллада Эссет Менеджмент» Евгения Канахина. Индексы могут прибавить еще 5–10%, писала она. Суровая реальность опрокинула все оптимистические предположения. Уже 23 января индекс РТС рухнул на закрытии торгов ниже 1900 пунктов, а в феврале приближался к 1850 – отметке, которая казалась безвозвратно пройденной. Начальник отдела исследования рынков банка «Российский кредит» Евгений Суворов предупреждал о повышенной волатильности, при этом рассматривал два варианта решения ФРС. Либо ключевая ставка осталась бы на прежнем уровне, либо была снижена на очередные 0,25%. В действительности Федрезерву пришлось в экстренном порядке сократить ее на 0,75%, а затем еще на 0,5%. Пара евро/доллар начинала период ниже $1,48, к завершению переступала за $1,50. Аналитик инвестиционного департамента ВТБ24 Алексей Михеев допускал, что в середине января котировки приблизятся к черте $1,38, а в феврале будут колебаться между $1,38 и $1,43 с тенденцией к росту. Начальник управления финансовых рынков Стандарт банка Сергей Пчелинцев называл коридор $1,40–1,46. Главный аналитик банка «Союз» Дмитрий Лукашов не исключал снижения доходностей рублевых облигаций. Но негативные внешние новости спутали карты и на долговом рынке.

«Viberi» Ответы экономики c Анной Ким
«Viberi» Ответы экономики c Анной КимРОСТ ПРОТЕСТНЫХ НАСТРОЕНИЙ­ ТРАДИЦИОННО СОПУТСТВУЕТ НЕПОРЯДКУ В ЭКОНОМИКЕ. НО СЕЙЧАС ТРУДОВЫЕ КОНФЛИКТЫ СКОРЕЕ ХОРОШИЙ ПРИЗНАК
Мотивы рабочих «Форда», устроивших забастовку во Всеволожске, в общем понятны. В их пользу играет ситуация, сложившаяся нынче в российском автопроме. Спрос на добротные машины растет, а промышленность за ним явно не успевает. По последним данным Росстата, выпуск легковых автомобилей в январе–октябре увеличился всего-то на 9,3% к показателю за аналогичный период прошлого года. Неубедительная динамика, если учесть, что импорт за три квартала вырос более чем в полтора раза. Зарплатные требования бастующих можно счесть чрезмерными, если сравнить называемую ими сумму – 28 тыс. рублей – со средним заработком по Ленинградской области (в этом году он составил чуть более 12 тыс. рублей). Но тут тоже есть своя отраслевая специфика: квалифицированные рабочие (да еще такие, что не уходят на недельку-другую в запой и не тащат с завода все, что плохо лежит) нынче в дефиците. А в перспективе рабочие руки могут и вовсе стать на вес золота: сборочных предприятий западных автоконцернов в России должно прибавиться, причем в Санкт-Петербурге и прилегающей к нему области их концентрация будет повышенной.
С другой стороны, сопротивление менеджмента компании тоже можно понять. Не далее как в феврале нынешнего года профсоюз работников «Форда» уже добился существенного улучшения условий коллективного договора: было и повышение зарплаты (сейчас она в среднем достигает 21 тыс. рублей), и улучшение соцпакетов. К тому же недавняя история отношений с профсоюзами в Америке преподала Ford Motor горький урок. В прошлом году концерн понес рекордные убытки за всю историю своего существования – $12,6 млрд. В этом году потери уменьшаются благодаря тому, что Ford сократил десятки тысяч рабочих мест в своем североамериканском подразделении. При этом прошел через многомесячные переговоры с профсоюзами, которые выбили для работников неслабые отступные. В России, конечно, дела у компании идут несравнимо успешнее, чем «дома». Но и это аргумент в пользу всеволожских забастовщиков. Вот на «Автовазе» требования группы работников повысить зарплаты в 2–2,5 раза до 25 тыс. рублей не были восприняты всерьез никем (даже большей частью самого трудового коллектива). С «Форда» спрос у пролетариев другой.
По любопытному стечению обстоятельств, одновременно во Франции забастовали госслужащие, недовольные сокращением рабочих мест и зарплат. Не хотят они, чтобы повышение эффективности экономики страны оплачивалось из их карманов. Так что если рассматривать забастовки как своеобразный индикатор экономического здоровья или нездоровья, то в России им можно скорее порадоваться. Это протесты, уже не основанные на массовом социальном отчаянии (давненько, кстати, не было слышно о забастовках учителей и врачей). Это знак того, что, по крайней мере в отдельных отраслях, рост реален, там есть что делить. Главное, чтобы способ выбирали цивилизованный – путем диалога менеджмента с профсоюзом, а не по традиционно более популярному в России принципу «грабь награбленное».
ДАИностранные инвестиции в Россию выросли в 2,5 раза
НЕТОктябрьское ускорение: «государственный» рост


яШяаJFIF
ddямDucky
<яоAdobedА
яЫ„   
  яАЙъ


яДµ












!1AQaq"2Ѓ‘ЎСBр±БRrІ#3bбс‚s4ўВS$CіУD5

!1AQaС"2рqЃ‘Ў±БбBbrІсRў#3CSУяЪ
?о$•ЇП єћ€Т«SEXљ*АСV¦Љ°ПkЅБЈµЕЫMUд‰оoљьNFV$SeвИЛќДbДдшV=П‘яйoЧ^‡cйы·#ЬФЈ,’с?ћ uї‘ћ{„°GчwНsrШоЖд2CXтC …ћ›ZУХНWЮ5п9w ±fZ ѕ-ФГrьћfќЂ8ьЊЌщ!НЌѕmҐе^o `NънЮ•ИЖ‘xы|КU7#1‘
‰„/•Ї°'ёyґD Ю3lmфYRж—ѓ4Ћ$ЄьA¦‚є6фУ¶Fх$эгхљґB¶YЃpKЁ%i0,°№lЯ\ё—›
qlMРyP”Ї м№dнч\!xe›й©ПќФшвi3Йџ:єdaў‹ФђТkїВ9зТPкCИЏ|Д5бПgЖmЮ‹­_ Q ™яЋy€8ИIХpы 5=W ТF‘Ѓ ·Фь>jµ:рЮгФЁм©P@
ђ,5 .<(N4тn Ъz[эХTа‰&_БђйcЩ’и¤Х¤‘Ыґ·М+ќ8QЦ5E‰ЊdGЂ$9vN4.ХQ«\/хФб)УЂќ ћfPСжRЂћТGeНSvдmЎҐR_#нЩс!х7‡сЭGpµUgz¦йAёPГЏвfqЅZР€ЮЋЅВУЅёK ,[јм ЁN•ЉЮ’nЅїмqЌе® MР·Qeъ+L·Ћ/: й°3qдG±нGЎёУЗи5Є7Ў%Ѓљ%:4F"з:RЯRжяS;Б"ЦЄTґєргЪ:Zм¦B'ЉGЌ…tE65sQnЌ‘ЏНd2Mоyґj~СzЄ{XµA©‚щп^ќЋ|з6LLHЃ‰пpхwYЈ©hU|ЧХњ®ОЭ©Г IгРtv·\°g\Їm ( Ђ ( Ђ (
~кі°Bj0 Фѕ`ыЩѕЬг„XЌхщЊЇ.$дvјшWg“rїК№Yaj9їРўхЭ+П1ы‹+?/>iіgх䄬І“№Ґп*жчџ
ъОКЬ! Ёџиr¦ЫxљфЄJ4о|ћgўн®њ~Еdјc,26W3Фђ
Н$’ЫиЌЄgYµL‰,®М•тµBW­Z­.$jG«D92M+bЊ+ЬPюКЊ¤ўЄЖ‘Ф=Ґн€cЕ¤ѕњ‚ыMњ ф^юът›ХџэLXјІ#8№шюE®ШзвКТ[‰ю›—rh–УJ№о#rМѕўУFROшПsї@DSќюd»›ТВЭЮР„јЭє’НµI?)ниrqҐ˜іsљГ#ЫhЬ·¶•ИЫп\$—YtЎS›Лі3ХЗ-kўVµH[©O-z˜ЙEТ\Lґ1ѓ>7JА-Лх€^љ*^њз–hd’З’sLaЋTt.Kы«ъ«B“qПвDЭ}ЃНep\цaoўЗёDЉ5Д @GWњmcёі(зДѕМґґПW ЫЧЗёґ( Ђ
( Ђ
(
~кі°Bj0
C0–Xв‰тИн±ЖТчёиР¤эTгЪK6&П,ыЯЮЌд№\ѕHKэLўцгH1г)h@
ґЛЁк}•rї*ЬmУТЅrэѕз&нЪєљ№Оt;BKЉ‹ 6їiJфQµGS=Fvz-WЁ”…cEђ¦¬®¬ІХLBP
@пЛ/k?;9№І°˜Ъvік7+ОsЮ`­ГBxљ,[«©ШЗ·µ®,fЭЅ[µB ipЎ®фЩеFШџЮм¬пuТKI)њ4N;ђ‚Я„wиT;j§єhzJЮW€7s@- ґЃb~ЎZ¶ыљІ2‰Ў{›ЫУNиІbfь¬y µU
,тхЪ-^ЏcјQ¬[оµOЬН8Y/ЖoўПR72М+№,lErеv*Xє:–¤jюЫщЙДьј\шCq·,o{Жв®$nE-
‡O¶єыоqmЁКЅоцвS/‰3?ШB
ѕ6M<»Gbђї@Є,у}XЛtз®iЖ†чтSе„ј¦|Ь·4Ч7Ж1ўЏVOЊ\_km^{ХЯцUя”Щ$њ|
cЃЁ
Zќ…хUSЅW€Т$їє„ЬI¶Є[ХJаи2о.љжѕ0†О…є©­ГЋLZHёѕОа$ЙcІрaИ ЈKГ\. чХЧ9•еЈ&„­ЗЉ6>><,YgБЖ‰ђ€€”ЖБґ$«tсiЛЅ)Н)ЙЦё|‹cEЃ:і’ ( Ђџ(©·ЭB 0 ЂRj‚ €ЕыЄОБuЁм‘яС—ИанАВ‚|D—U¶ч{d±D\$Ub{['у/Џ1г%љ„$8§i©:VЛњВ:k¤Љ·Тujы9¬†9Ўлu•дy‡3«j¦»vОќЕcz8В'ќЇКгd-р)^Oq=RЄ5EлжП°›Иѕ>G‘E4ттЮBф±$ДРћ#ѕЅ?§yї”њ%V’Єч·«‰;еґyћ•ќЩпЗ|o8¬.ШаPrҐQкNckqmh]кгЦ=Ѕ·‰ЦkЖBЂ
(У¤
@0)^К¶Ьk‰МNµ[$Ђ(GяNєъК»HзZжјЛђКc»#Щм-
з`О@TшX]ы+ЈЙз§wiя<~еW•`П·бч†pЙьюG—ЕВй3СЯВ
qыgЭЮт­J}”#WCaДщkоnW ~SюXI ‰Ћ!…НЊђ Фµs.sНЅ™«s}к.јЛU‰5Tk<‡џЗd|ШГрј~ЈЦєЦoВмuAХёµ˜ЩЖ“тЈ$Y»k»»йщ‹VђЎ№|ЅЗ{sЈiЎRlSіїҐpщМУѓк/І±; &(ЪЉ\@MЏr'oJщн*ОЃ/Џ˜ј—5Њ[ =хMиРi—"&bx*®v'ЌaЦвЙРЏ'Ћеxhи„Р-кИо¤°’Ј3ЪЛзHВnд!tїum·МљВ€ѓ¶Tе{B<“'/dЌ-эµe«љ&¤ї…§т#%UCД\Ч—ГrщњN[vдаКи$м(Јё‹ЧЯ¶»˜Яµ‘рНTбJ:]bН^лгМ–lЏt+ШeactпueжСom:pЗдкJУп#°{Й٘ЦгpрЬb‰Р†ЈA9:wЯѕјG,Q№ёње‹©¶нTRFЈДы-Щ“By'ѕ||Џ#ќ*—4ёЂ •:ЧoqН4'еЄItЖХs6lЯ”?вёмђдqщъАхв®ЪЁ,;+“kФћu$Ц™¬ъkЫУЬ@аэі>6SLmC у1цuЦґочКqЗ‰BЊЯЬ ЌДТ§U ЎKҐyҐѓf‘МЫ№:’ ђU4ҐveЦ.`
Ц!@’ѕдє°\ґX™5Щ>¬aЃыB®а•6l
gPЈ­S&и/ЄЬўюЪj!Q‰1Ючђе
‘в
J}ЅjЕ4ђЁ=Јд!Їё’вЦцЁJІc+т№yЫЦ‰Ґ,
wф[Ц›{eJј€№dмsUд·q
I
)Cъ}µeє¬„Л|>GЋЌЃІ,нB¶BP•Ље›љ«L ¦‰ДгМАш¤с\P†;в zОµEС¬Й0/ўЕХ·KVYжITFP
@P
@їuYШ!µ˜!…yџюдёи±Ѕп‰•a‡7 Ї•Гс>7№„џшRѕЇи‹О[IEїюЌ&r·Є“9L3IСНЫ$NkШбСН*?U{ EI4тfDПHqТсЮдв8зfcёі»ПЌ‘)ёЏ4n
@!ЫЃZщmшЬЪЭћ—“ЈOпц:q¤’©°з{faДЕщD%ҐЊ 4«HР*tJжZЯЇ1лрІЧ0$П•™&qе
™
 9Ѕа›§оюЄЄв¦Ь|#mРЦћаЬ№»CB„ёTR:•ХKєЉё“?1ѕ Чк
эF°©ї@PiТ©СGФ:‘[6Ч9ющRPлЯVёФE®$ЖBHЎ7_ѓТ±ЬЌ ¦LdЂ5©е»дЋЅWіфC‰»^<¤нiU*I[  OТХLв4ЙЊ-кЎЁоєtЄY!Њз9 к ц
{Ќ4:­YiTLФуудА{дњ+ .Ь–лeMHWfН•qQ·CFч#поw1мБќњБ#\У,€.бeи6v6[x§4зuь‘ћrњћ!їoxAИKІ·:Чдxфд~щDЫж*MK{шІ‚ih5р5&uЇiЗ•3$К‘Ї|юdЊоЌMЯ "јg1”e*Eeу6Ыл7SjЃъuёr.C•…P
@P
@/ЭVvC­Aж
Ha@gюеЅ№щћЏзгюз/еж±OЎя…ныkЭz{¦фмј¦ЄЅлцыw°Б3ОҐ¤48Џ+•jWУЄs‰тЗж(б"wћфБ{э\yNЊyEiо)цЧ™зЬ—П~l&яЗsь6OИ0Й…–ЭІ†”6!А‚;©lчsЫЭЌШ:N!8©*3Н5Ѕ»нЬ_z?„ћ.1ǘАUЈ$н<»wЄѕ­йннщн5^ЖRmЗъ}Ік9wб, W3Џkг{C6ђUCсс®Е«Фe-cН›<Y1і"hвА­ЧмЄзEк’R‹ъ 6m.0т°ІrІr‰|™ {”»ЙЫЇпZёьодnF1ЋQ.І©™єНљИ¶:лєОИ§м®m7RцЛLaґnа.ЉEЇЭцЦ;„СeЋ\ШЖжЂJ [’—'ом¬іЕ“BДй=o2XђаҐHv}4I*
bП25НRРAKЩ їСY^‡D@#–ЗЎMF·ъ*†<»ZJщP”NЫXКЇ05їtы­Ьd+i•z®iёxk]^_ЛьЧЋEW.Pещ~аз9\ўцИ$ ёVЇUнй^єЮО͘СжЊ®mЊ7…lR¶YyчІнj С iхХЏuUEGOY±qЩ~ШЊ¶\‰$х.T'сvЄ%rпЫЬ<"•bвCМџ \ф®mЛ|KS3хПЄЗJ&п«M?mGF –˜щ`.дh7qпУклY'lљcЖC#ЌБkђ‹
uпн=*Ѕ4њУ"йз(„\vҐ®)F ОaоЊiyV`щѕ+­пхЄW­ШMZ¶ЁЊ—Xл>^F»6lL`
c!-b„—ҐнP|зК~)uв?&јIђь·бpШ™R!-tЂё”ФяІЁ—;»s>к$¬$\аqёXТю]˜syЉґC ЪIRFСҐaЅ~sZњ—Е“QKЃmИы;ЉдxЩbvѓ)=Hт^ыЫжhSЫX¬s;–®’Є±иаNVУY|§вщ’fћB9#˜»kDЊsTЏ0’ґ%YкД.iРУ^сmвЦgGЇ.j
( CZ
Ѓzuhqp:љ*!HҐЕ!‹@їuYШ#И9Ьs¤BТхpРщ­ФZчЇґ.ЈЊ@’ґѓ·
е·мU№^Я
Р¦ћ}h,9Џ`ѓ°+‚Є!ъVфҐiLpЖЯQЗТhіOДIС>кІЬћ‰іA“’ЃЮзlёп`ѓxхЂн:*пZфq°ЦЮ’МН«јnXSЕ„oњ‹І;ЅTиєйZlmз‘[ЎµquLѓ•L жт»є:ит.„%Сй©Ok%#`Бз1dЏЛ±{‰^€H’ГJжЭЪIc™j™pyйў
ђј«R69€|«сЯBVХ‡с°§_мOY?ЬЮ‹Эі˜чґіоѕЄ:«Vі]ШjUJЅ$”Лњqъѓiz†0µТ—·sJЫл¬3ЩS‡А±Lkђч,RIз1¶ђ’UиеУ¶§gbТАR™О°9W7њ{„Ы#\нP›ка %z‹ЫzЩXcC*–’EДчќМўыZэо
‚4&ќ/^^жКvЭbjSO3Vд1щеН›+жЪؘKьТџEuмО)ЮЉЎKNё3dцЯ°юmfzsЛ™3ФЙпћЎЌяН\Ѕп7е°ЄQ”ї§ч-…«ЊиX?/тЩУЋ5 F— шDќЌ%¶=lўҐАjF4ёµГбpЪдєЋќх8ј@—еpq*Ў Ч =
iЊС±fn&UЃЌі·iUтјо±лWЬЋёфРЉt-д{EРЎ@n
:‹ЏУ§JИЦЗ2уя)€м‘эЯ†’с8й№;FЭќrУАў5з8«‰RORkІ‘H”Аќ‰ГтY8ТдБ|Q7sо
- ьIЩ­g№№·(·‹$ўЩ7є7‡4ѓЭЁ#°ХНUђМщАЦЃР› Х*·eVЈЁд|ЖdoiiYр1,:iQ{hґ™ sіИH•д7вбЌmкЇДK!л—љИ!ЮњЏkЬЄеRWїєҐ¬x Ф’·ш^_њеўгxЁэlм‚KAph rз=ЦoЌ=жкЦЮЫ№qТЫ „\ќЪ=ЅтL(qт}Г•лќБтbBвЖ1Э
rоptЇЅхzёЬlFќo?Ыкn†Тћ#z‡Ђаx¶1˜рГЏ‚жFФPќЄ®Myщo/^u“reк q{»ЊЗ`†лM`#`ЮвU?’м¬’е·$крDьД‰д9ј‡yqї-Ћ’tЭа.~”Єј›1ю-O«ґul»vY”‡Йк”qy-A Fµ;h’Ќ0TK<|8¶‡=ЉJ*J§i5’w_i‹_йґЁMj§qфЋѓБ­h
 4В ШЕ Ђ ( Ђ _є¬мд—щ^XЧ—7µ¤Ѕ.kм™Фг˜ъh–! h=„Ш!4ЈPHРJЩАµКЭ5о«"Д1“,7(Н€4:ЃЫVBX‰•Щ,cѓЩ+TЂҐд $,mZ­·љ"Мсќ#Zc‘АъdH‰nЧ!оJЌДћ+€"/5ђ^"eБњрJ…РWmaJ±I•u¬ЂPЗЕ{Л+Џв$㛇•ЮC·аЬоцЉео9dn]W+нД¶7(Ёk¤©'¶хФ*H?°Тс¦P
@^Рчw·№м~K ?Vf¬~Љ]бцЪ;Ц°s-”76]№є.’ЛsquGЎџ‘у[’БЌявЎДЌаgљЙґ8сВЮ‚yНЈј ХD¶¶Ј›oЬ‡©І|8ЬЛ†йІЎiNЖ№ЯYQЫYҐ;KJЊ—Џ‰ђГѕ|ЗLMЂ ЪБф]S;‘x(Р’DЪОHZ( Ђ (
~кі°G’f$№И nж н=–їХ_d_©З0‘Аъ‡q6k”х"лУііл§ђИа\в»!БЦ[Џ®љ@0цv H-a :ЫJ±>«!жгоЮшБi-~uи5нJєФш2-H^[Ѕ¶™ЌЬlЉжv‹[ҐЄШУ’ђЉјЩЫ3Ша †нsB;;«]ЁйD#Uў
( Ђ
(  v№ џ+6Ќ;MЄW&ЮHIя5рб Ъ»JЬўkTyr¦DЄ:МЁ6щ\ ЂA?І н±Ф%ЙkFж•Ує€ВЎQИҐkВ‹/O¶Ј(Р3ЁЊZ( Ђо«;y!мЫ1тн‘
«;мЇІVЁгЂG5АеgSpkЭK,ЂГУН$ьqlЪH(‡мJ–ЇёЊKZжно`+`Ae»Х7S­iМPZ@RФнkґФљљ`D›вФ
МRё‡[АХС№ч»СS›†тч:А°#—ЄYkm«Є„1ЏЌЭё(Ѕ.ћВ›ёВ†Rс‡sЅ2ЃlЧw…Ј¤4ђд‚XУ{P
_§ђЁ7RP
@P
@ѕЮч//Аe»+Ќ—У’Fмђ‡7ѕ±п66·1УqU»p›‹АЬq~yыє6m›dЁpФxх®ПJm›Гхєђрщго™$Т&3яHо
[yµEЁЕ6йqК‘7з’»Ю6Вc`7bp[iVZфОХbк’№‘WЌуSЮЅО“$N]®хэ†¶OУыY,­Д‹,›|ьщ±G—7ЎЉв®Ћп=9Цmd»йЫ1ѓqU—^D–вUДнћХч7#ЌљЗEРЋЮ\MЗљэkБs
њ­IХХ›нО¦П#¦n$›mСo¦¶Т№)»СYљжщ\o`с=ЯЄ“µP©/0#›µzЅҐSrС$Йа‚VbBР
@/ЭVvтLЎЫ‰@Ч<лX‘tмцECЋ#Юqs¶ј;5±ZI„» z‹XЬkO?ђ ґЬА„5Ћ-pu†УdйЬ*o[Ѕ ‹KTѓЁшAнўґ
‡4vђAІЁ°r‘Ґ‡љ¬OЫЫЁC3FТвlЧёpУSЊЂЋиAЮФP€ь[U:kzµHЌpW~ XojIФcіB -qз]#ї§›SPЊЃ•№ёPЗ{YфЬi­«]«­єT‹E]k (E uЂraЏIPЬЇNкЊuq©€( Ђ (
ЖHCШJђУҐEЗ
’Щ€&”µ·
ОЪЎУ ЄН*Ј ьј$©№ Ђ5K…:T#єYIё{˜ШШЕУFчЛК¤ЏkF„ Ј’ё|ЭКRБаъ‘uњ±А{‚BцГё6&ьPл©Qzс»НљҐx›a3vЃРЛqЇK…#їиZаM4ЛРШfЙЖЭI-±Ѕ<ҐZЎі‡©w^єх¬W!Bi’jўA@/ЭVvтІ¤®ђ%Й±GЈАЧЩфњj™‚nЂѕ5йгС*9}ЖIkHr«QЗђЁ6&”T\Z
xRВDЂґШ*§…5Р%Ћh$ЯkБJЧNўннЄе?Анш©¦…»ђ‚l€^ќzФв!©Щ,J)W[чЖЭ|~кљm
‹НњnK…’ЖЕ®µ$!Ч1»ЮЭГV’СtсъєTАc9p6Hdh
O—q+ЇobTнОЌ Ј[sK\Zu u©P”АЙыwyl© 1¦
@P
@YаJc‰“;аЭґ‘С^Е¬—ЈWBhЪ0fѓ%љu:Ќ+‘z.µ:“8Щ[…™·vЦОZЙЅFь%AнQЪ‹Ы[цуЄЎ\‘‚zйZH‰@P
@P—Zq&eЛ”ЩҐ•{k-хЮLњL О›¬N;O˜Жгcjrґ§˜“Ў`yиз,kБaU/кhйYяЗ"ZН‹Љчikг‚Ы˜Ь–aKizео6\V+лс-ЊН«ЋчT±ј4mБjЮЯEqптфСtnїН~d5ҐКP;hС.GЧЇЩ\ ОЧI|eSqвіѓЦЁDqµ€S\=ЕљІшІрН·^ЪздL†н«~‚Љq*Cо©цт/яo“в?љѕаьHвзi7ЂюQRµГЫ€2OяЯу#эuWѓћ'Д<ь®ЁЬg‹эЎьNюcJжcCGGяOЈЮ НюЛїеЏФhµџД‹їёЋOЦ)¬ѕЯЎя–пе5%ъ€qїју ‹
№Іпа?ІҐю И\їэ#‰їИ+FЯЕнТ)заo‰эB¶с+1¦
@P
@
7Џш&ъ?mQ{4I·б€яНQ~Я@+ъV’&БЕяУ7ш‡тЧ7qв,‰іauѕ'х дЭИµo¶іУъЌq·щІиЋя«—Дя)Ї1ВЌQ6њн~і\‰жZ€ь·эяГыjН·Ќ YДяшЬаЈsяQ„r&эХ_`ПяЩ