«Viberi» Казахстан: три желания
«Viberi» Казахстан: три желанияМонетарный регулятор Казахстана сделал непростой выбор, отказавшись поддерживать курс национальной валюты на уровне 120 тенге за доллар. В«Коридор обменного курса будет находиться около уровня 150В тенге за доллар, колебания плюс-минус 3%, или 5В тенгеВ», – сообщил глава Нацбанка страны Григорий Марченко. Официальная мотивировка почти 25-процентной девальвации заключается вВ поддержании промышленности. Казахстан поставляет на внешние рынки сырье: более половины – это нефть и нефтепродукты, еще около четверти – металлы и химическая продукция. В числе главных бенефициаров девальвации – горнодобывающие В«КазмунайгазВ» и В«КазахмысВ». Но выиграть рассчитывают и перерабатываюВщие отрасли, особенно те, что конкурируют с импортом. Торговые партнеры Казахстана по СНГ, в том числе Россия, с начала кризиса уже сильно девальвировали свои национальные валюты, создав преимущества для своих производителей.Российский импорт в Казахстан разнообразен: от машин и оборудования до продовольствия. Для крупных компаний значение казахВстанского рынка сбыта в большинстве случаев некритично. Например, В«АвтовазВ» в прошлом году поставил на предприятия внешней сборки 141 тыс. автокомплектов, из них в Казахстан – менее 2 тыс. Более ощутимые выгоды твердый как скала тенге приносил российским производителям продовольствия. В пищевке Казахстана иностранную конкуренцию давно воспринимают как бедствие, масштабы которого нарастали по мере девальвации рубля. Например, по данным компании Vita, крупного игрока масложировой отрасли, российский импорт занимает примерно половину рынка, цены на привозные продукты на 20% с лишним ниже казахстанских. Так что девальвация тенге для местных производителей – просто подарок. В«Импортный товар теперь остановится на наших границахВ», – радуется гендиректор Vita Петр Потапов.Как и Россия, Казахстан почувствовал растущее давление на международные резервы. Их, кстати, Нацбанк, потратил не так много: за январь они сократились на 6%, а с конца сентября, когда они были на пике, – на 17% (российские за тот же период В«усохлиВ» почти на четверть). Абсолютные размеры ЗВР в Казахстане не настолько велики, чтобы бросать деньги на ветер: вместе со средствами Национального фонда республики (аналог российского Стабфонда) они достигают $46 млрд. Таким образом, девальвировав тенге, власти страны надеются помочь производству и одновременно сохранить В«подушку безопасностиВ».Однако и риски, сопряженные с этим выбором, велики. Девальвация негативно повлияет на банковский сектор, где очень высок уровень внешней задолженности, считают аналитики Standard & Poor’s.В В«Корректировка курса тенге прежде всего приведет к ухудшению качества активов банков, учитывая значительный объем кредитов в иностранной валюте, выданных компаниям, не использующим хеджирование, и гражданам, получающим доходы в тенге, – отмечают они. – Это также увеличивает валовой внешний долг финансового сектора более чем на 6% ВВП от прогнозируемого на 2009 год (до 43% ВВП)В».Пока у правительства Казахстана достаточно возможностей сдержать этот негативный эффект. Накануне девальвации оно национализировало два из четверки крупнейших банков страны – BTA иВ Альянс банк. И все же риск падения доверия к кредитно-денежной системе существует, считают вВ Standard & Poor’s . В«Давление на обменный курс может еще более усилиться, – предупреждают аналитики. – Это, в свою очередь, может привести к изъятию банковских вкладов и сокращению резервов, если у Нацбанка возникнет необходимость в финансировании дальнейшей долларизации депозитовВ».В В В ПРОГНОЗыСпрос на доллары сохранитсяЮрий Соловьев, начальник отдела операций на международных рынках Собинбанка:– Пессимизм в отношении состояния экономики еврозоны усиливается. Аналитики сходятся во мнении, что ЕЦБ придется снизить ключевые учетные ставки на 50–100 базисных пунктов. ВВ то же время есть надежды на то, что благодаря действиям новой администрации экономика в США начнет восстановление раньше, чем в еврозоне. Нам представляется, что в течение ближайшего месяца евро будет торговаться в диапазоне $1,27–1,34 с вероятным пробитием нижней границы до уровней $1,22–1,25.В России спрос на доллары при текущей рублевой ликвидности сохранится, но будет ограничен верхним значением бивалютной корзины, установленным ЦБ. Поэтому курс американской валюты будет отображать происходящее в паре EUR/USD, и предполагаемый диапазон составит 35,25–36,5 рубля.В Евро может упасть ниже $1,23Юлия Афанасьева, начальник аналитического отдела ИГ В«ВельдегаВ»:– В текущих условиях все чаще появляются гипотезы о том, что доллар скоро начнет терять позиции на валютном рынке и в итоге лишится статуса мирового эквивалента. В подобные утопии мы не верим. Напротив, ожидаем планомерное укрепление доллара по отношению кВ евро. В течение ближайших двух месяцев основная пара продолжит движение к уровню $1,23. Даже негативные фундаментальные новости вряд ли заставят доллар отступить дальше $1,305 за евро. Более того, мы считаем реальным преодоление сопротивления $1,23. Тогда американская валюта ускорит движение наверх с гипотетической целью $1,155 за евро.Что касается ближайших перспектив рубля, то мы полагаем, что ЦБ удержит бивалютную корзину ниже 41 рубля. Но эта мнимая стабильность обойдется большими потерями ЗВР.
Рубрики