Рубрика: Статьи

«Viberi» На крюке ньюсмейкеров
«Viberi» На крюке ньюсмейкеровИндекс РТС за неделю с 09.08.04 по 13.08.04 повысился на 3,03% до 555,37 пункта. Среднедневной оборот на бирже сократился до $10,7 млн. Рынок российских акций на протяжении прошедшей недели испытывал разнонаправленные движения под воздействием соответствующего новостного фона и лишь в пятницу продемонстрировал существенный подъем. Практически весь недельный прирост значения индекса пришелся на конец недели. Учитывая сезон отпусков, ликвидность на биржах остается на низком уровне, при отсутствии ключевых новостей изменения стоимости акций весьма незначительны. Однако при их появлении движения носят резкий и стремительный характер.
По-прежнему основным драйвером рынка остаются акции «Юкоса», торги по которым за прошедшую неделю приостанавливались на ММВБ три раза. Примечательно, что два из них по поводу роста выше 15% и лишь единожды — во вторник — из-за соответствующего падения. При этом высокая волатильность и разнонаправленность была присуща и остальным акциям, но с гораздо меньшим изменением цен. Так что рынок сейчас целиком отдан на откуп ньюсмейкерам: стоимость нефти и корпоративные отчеты практически игнорируются инвесторами. Отдельно стоит отметить появившуюся в прошедший четверг новость со ссылкой на неназванный источник в МЭРТ о том, что аукционы по ОГК вообще могут не состояться. В результате стоимость акций РАО «ЕЭС России» за 20 минут снизилась с 6,85 до 6,59 рубля. Однако всеобщего снижения рынка это событие не вызвало, так как процесс реформирования отрасли уже давно вызывает вопросы инвесторов. В результате уже на следующий день акции энергетического монополиста отыграли падение четверга.
Текущая неделя пройдет скорее всего при низкой активности торгов с резкими ценовыми движениями при появлении важных корпоративных новостей. Определяющими для рынка будут объявление начальной стоимости продажи пакета акций «Лукойла» (РФФИ обещал огласить ее в середине августа) и дальнейшее развитие событий вокруг «Юкоса».

«Viberi» Обойдемся без частного
«Viberi» Обойдемся без частногоОживление инвестиционной активности традиционно считают главным доказательством успешного преодоления кризиса. Если компании размораживают старые проекты и начинают вкладывать деньги в новые, значит, они не только имеют средства для развития, но и видят перед собой ясные и позитивные перспективы. Кроме того, рост инвестиционного спроса способен придать силы отраслям, наиболее серьезно пострадавшим во время кризиса, таким, как производство промышленного оборудования и строительных материалов. Происходит ли нечто подобное сейчас в России, которая, как утверждают представители власти, твердо стоит на пути восстановления экономики?Жизнь затеплилась. До недавнего времени особых поводов для оптимизма не было. Рост инвестиций, начавшийся во второй половине прошлого года, шел очень неровно. По оценкам Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), в третьем квартале 2009-го они поднимались в среднем на 3,3% в месяц (с исключением сезонного фактора), в четвертом – уже на 0,7%, а в первом квартале года нынешнего и вовсе ушли вВ минус – на 1,5%, главным образом из-за обескураживающих результатов января.Но весна принесла новые надежды. В марте, по данным Минэкономразвития, инвестиции (опять же, после устранения сезонности) выросли на 1,9%, в апреле – на 0,9%, в мае – еще на 1%. Конечно, эти темпы все еще очень далеки от докризисных: в самом удачном, 2007-м, году вложения в основной капитал прибавляли в среднем по 2,3% в месяц. Тем не менее позитивный сдвиг налицо. В«Следует отметить, что факторы замедления роста инвестиций в конце прошлого – начале текущего года отчасти имеют краткосрочный, временный характер – исчерпание В«запасаВ» проектов, начатых до кризиса, холодная зима, мешающая строительным работам, – полагают в ЦМАКП. – Это позволяет надеяться на то, что во втором полугодии инвестиционный спрос может оживитьсяВ». Однако чудес никто не ждет. В ведомстве Эльвиры Набиуллиной полагают, что за текущий год рост инвестиций не превысит 2,9%. Эксперты ЦМАКП прогнозируют увеличение на 4,6% при среднегодовых ценах на нефть Urals в $78 за баррель. После прошлогоднего обвала на 16,2% и ту и другую цифру трудно назвать впечатляющей.Вялые инвестиции словно в зеркале отражаются вВ слабой динамике кредитования. Банки, перегруженные избыточной ликвидностью, сетуют на недостаточный спрос на финансирование со стороны В«хорошихВ» заемщиков. Существенная доля выдаваемых кредитов по-прежнему приходится на рефинансирование старых долгов. Но и здесь в весенние месяцы наметился сдвиг с мертвой точки. Портфель корпоративных кредитов в мае увеличился на 1,9% после росВ­та на 0,9% в апреле. Некоторое В«оттаиваниеВ» спроса вряд ли можно объяснить исключительно снижением уровня процентных ставок, которые постепенно возвращаются к докризисному уровню. Компании начинают строить новые планы развития.Программа-максимум. Кому же предстоит тащить Россию из инвестиционного болота? В правительстве делают ставку в первую очередь на естественные монополии. Согласно сценарию, написанному в Минэкономразвития, они нарастят вложения в основной капитал на четверть в 2010 году и на 44% в 2011-м. Главным В«локомотивомВ» должен выступить В«ГазпромВ» (40% и 2,2 раза соответственно). Объем его плановых капиталовложений на текущий год достигает 663,5 млрд рублей – на треть сВ лишним выше прошлогоднего. Чтобы был понятен масштаб, отметим, что инвестиции за май в целом по российской экономике были меньше 640В млрд рублей. Параметры инвестиционной программы В«ГазпромаВ» на следующий год пока неизвестны, но в Минэкономразвития рассчитывают, что одно только освоение месторождений на Ямале потребует 440 млрд рублей вложений в основной капитал.Инвестиции в электроэнергетике могут, по оценкам, вырасти почти до 1 трлн рублей в текущем году, то есть примерно на две трети. Программа В«РусгидроВ» на 62% больше, чем год назад: 97 млрд рублей, основная часть их которых пойдет на проект БЭМО, Саяно-Шушенскую ГЭС и Загорскую ГАЭС-2. В конце апреля премьер-министр Владимир Путин говорил о том, что доВ 2012В года энергокомпании должны построить 20В ГВт новых генерирующих мощностей, хотя не далее как в декабре предполагалось вдвое меньше, аВ вВ прошлом году было введено только 1,7 ГВт.Наконец, третьим инвестиционным В«титаномВ» должен стать железнодорожный транспорт. В руководстве РЖД месяц назад говорили о возможном увеличении инвестпрограммы на 24 млрд рубВ­лей. Это обеспечит сохранение ее объема на уровне прошлого года – около 300 млрд рублей. Причем примерно наполовину программа будет профинансирована деньгами из федерального бюджета. В целом же капиталовложения В«большой тройкиВ» (В«ГазпромаВ», энергетики и РЖД) вырастут более чем на треть, что, по подсчетам главного экономиста Центра развития ГУ-ВШЭ Валерия Миронова, даст прирост инвестициям в экономику примерно на 6–7 процентных пунктов.Впрочем, как отмечает эксперт, данные Росстата об отраслевом разрезе инвестиций (пока они есть только за первый квартал) показывают, что ни В«ГазпромВ», ни электроэнергетика в начале года не показывали ударных темпов, заявленных в их инвестпрограммах. « добыче топливно-энергетических полезных ископаемых, куда включена добыча нефти и газа, инвестиции в первом квартале снизились примерно на 5% год к году, в трубопроводном транспорте, где учитываются инвестиции нефтяников и газовиков в В«трубуВ», они обвалились более чем наполовину, – констатирует Валерий Миронов. – В электроэнергетике инвестиции хотя иВ выросли почти на четверть, но это далеко от объявленного ими рывка. Правда, железнодорожники увеличили свои капвложения в первом квартале почти на треть, но этого недостаточно для перелома общей негативной динамики инвестиций в негосударственном секторе экономикиВ».Наконец, правительство рассчитывает на включение в процесс неусыпно опекаемого автопрома, прежде всего альянсов В«СоллерсВ»-Fiat и В«Автоваз»–Renault, масштабные проекты которых не обойдутся без денег ВЭБа, а также Peugeot-Citroen и Hyundai. По подсчетам Минэкономразвития, прирост инвестиций в основной капитал отрасли в следующем году может превысить 75%.В остальных же секторах ведомство не ждет оживления раньше 2012 года. В ведомстве Эльвиры Набиуллиной считают, что в этих условиях нужно наращивать государственные капвложения. В противном случае России грозит стагнация инфраструктуры, а также образования и здравоохранения. Однако в этом вопросе точка будет поставлена еще нескоро: проект федерального бюджета поступит в Госдуму только к октябрю. Но в любом случае ясно, что В«инвестиционный бумВ», о необходимости которого Дмитрий Медведев говорил на недавнем форуме вВ Санкт-Петербурге, государство берет на себя.

«Viberi» Совместно нажитое — плохой залог
«Viberi» Совместно нажитое — плохой залогВ списке документов, запрашиваемых банками у частных клиентов при оформлении кредитов, появился еще один пункт: заявление от мужа (жены) о своем согласии на залог имущества. При выдаче целевых кредитов — средств, выдаваемых на покупку конкретных товаров, обеспечением служит само приобретаемое имущество, например при автокредитовании — автомобиль, при ипотеке — недвижимость. При выдаче нецелевых кредитов на крупную сумму залогом может выступать любое ликвидное имущество — квартира, машина, земельный участок, дача. Банк и клиент заключают договор залога и в случае неплатежеспособности заемщика залог продается в счет погашения долга. Однако если раньше для заключения такого договора требовалось согласие только самого заемщика, то теперь, если клиент состоит в браке, банки просят представить им письменное заявление от «второй половины» (что она не возражает). Некоторые банки требуют заверить его у нотариуса, а иногда достаточно прийти в банк и составить его в присутствии работников банка. Как правило, такой документ требуют при выдаче автокредитов.
«Данное требование продиктовано наличием в российском законодательстве такой правовой нормы, как «совместное владение имуществом», согласно которой любая операция с имуществом семьи возможна только при согласии обоих супругов», — поясняет начальник управления маркетинга и развития розничных банковских услуг Международного московского банка Сергей Тропин. То есть без указанного документа любая сделка по распоряжению общим имуществом может быть расторгнута, а в случае банковского кредитования договор о залоге может быть признан недействительным. По словам начальника управления кредитования физических лиц Московского кредитного банка Анны Ивановой, с юридической точки зрения залог можно взыскать и без заявления от «второй половины», просто его наличие облегчает получение соответствующего решения суда. Однако, как сообщил «Ф.» один из сотрудников крупного столичного банка, раньше финансовые институты действительно не придавали значения отсутствию документа. Пока не началась первая волна невозвратов. «Были случаи, когда супруги выступали против изъятия имущества и банк ничего не мог с этим поделать, — сообщил банкир, — по суду саму сделку можно было легко оспорить, поэтому организации решали не связываться с судебными разбирательствами и в итоге заемщиков, не вернувших кредит, оставляли в покое, а ссуда списывалась на невозврат».
Теперь банки, наученные горьким опытом, стали подстраховываться — зачастую согласие мужа (жены) является одним из обязательных условий предоставления залогового кредита. Но не во всех банках, например в «Русском стандарте» этого документа не требуют, а все спорные вопросы там разрешаются с помощью мощной службы безопасности.
Что касается уже «списанных» кредитов, то их владельцам в конечном счете придется расплачиваться. По словам начальника управления розничных проектов Конверсбанка Полины Назаровой, не стоит рассчитывать на то, что неисполнение обязательств по кредиту пройдет для заемщика без каких-либо ощутимых последствий. «В настоящее время идет процесс формирования кредитных бюро, с помощью которых «черные» списки заемщиков будут практически доступны любому кредитному учреждению, — пояснила Полина Назарова, — есть основания думать, что это может существенно осложнить в будущем жизнь недобросовестного заемщика, а значит, кредит, кредитная карта, да и просто платежная карта станут для него несбыточной мечтой».
Закон на защите второй половиныВ статье 35 Семейного кодекса РФ сказано, что владение, пользование и распоряжение общим имуществом осуществляются по обоюдному согласию супругов. Супруг, который нотариально не удостоверил своего согласия, вправе требовать признания сделки недействительной в судебном порядке в течение года с того дня, когда он узнал или должен был узнать (ему могли об этом сообщить при свидетелях) о совершении данной сделки.l

«Viberi» Строительный "мусор"
«Viberi» Строительный «мусор»Точная дата размещения — 22 июня — долгое время была неизвестна, так как компания ждала благоприятной конъюнктуры рынка. Это будет уже второй выпуск облигаций «Стройметресурса»: первый полуторагодовой заем был размещен в сентябре 2002 года по фиксированной ставке 25% годовых. Тогда большую часть бумаг выкупил андеррайтер размещения — Внешторгбанк. Ставка по первому купону нового займа будет определена на конкурсе, и в строительной фирме ожидают, что она не превысит 17% годовых. Ставка по второму купону будет равна предыдущей, остальные устанавливаются эмитентом. Через год инвесторам будет предложена оферта на выкуп облигаций по номинальной стоимости 1000 рублей. Организатором выпуска выступает Внешторгбанк. Деньги, полученные от размещения, по словам генерального директора «Стройметресурса» Алишера Норматова, компания потратит на строительство жилья, причем приоритетным направлением будет движение в регионы.
«Думаю, заем найдет своих покупателей, — говорит Иван Гуминов, управляющий фондом «Паллада Эссет Менеджмент», — и будет размещен по ставке от 17% годовых. Если компания не поскупится с процентной ставкой, то и вторичный рынок будет ликвидным». С ним соглашается банковский аналитик, пожелавший остаться неназванным: «Заем будет размещен между людьми, которые близко знают эмитента, кредитующими банками и инвесторами в высокорисковые активы. По текущему рынку доходность составит около 20% годовых». А вот Алексей Антонов, заместитель директора ИК «Вика», рассказывает, что его компания решила не покупать эти облигации на первичном рынке: «Дело в том, что из-за упразднения ФКЦБ и создания ФСФР и в связи с летним периодом отпусков регистрация отчета по выпуску, до которой нельзя начинать торги на вторичном рынке, вероятно, затянется. Мы не можем замораживать деньги на долгий срок».
Активизация строителей на рынке облигаций — общая тенденция. До 2004 года на нем были представлены лишь Первая ипотечная компания, «Северный город» и «Стройметресурс», а теперь к ним прибавились «Интеко», Главмосстрой и СУ-155. Эксперты объясняют, что строители уже заняли денег везде где только можно: тот же «Стройметресурс» рекламировал свои векселя даже в метро и продавал их населению. Но оборотных средств все равно не хватает из-за стремления захватить как можно больше площадок для строительства. В то же время компании из-за непрозрачности бизнеса вынуждены размещаться по ставкам выше рыночных. «Облигации всех российских строительных фирм относятся к высокорискованным, — говорит Алексей Булгаков, аналитик по кредитным рискам ИГ «Атон». — Пока у них не получается совмещать минимизацию операционных рисков (от налоговых до инвестиционных) с потребностью привлекать заемные средства на открытом рынке». Сейчас строительные компании могут позволить себе высокие процентные ставки, но в случае падения цен на жилье и снижения прибыли существует вероятность дефолта по облигациям.
Дополнительный риск инвестирования в облигации «Стройметресурса» Алексей Булгаков связывает с маленьким размером фирмы: «Оборот головной компании за 2003 год составил около $100 млн, что в три раза меньше, чем у Главмосстроя, и в шесть раз меньше, чем у СУ-155. Больший размер операций предполагает большую устойчивость в условиях кризиса, а крупные акционеры могут обеспечить дополнительную поддержку». Поэтому, на взгляд Алексея Булгакова, инвесторам, решившим диверсифицировать свой портфель бумагами строительного сектора, лучше покупать облигации более крупных компаний. Они при сходной доходности будут более устойчивыми в случае неблагоприятной рыночной ситуации.
Между тем слухи о возможной несостоятельности «Стройметресурса» бродят по рынку с конца прошлого года. «Рынок опасается их векселей, — рассказывает аналитик одной из управляющих компаний. — Они говорят, что все хорошо, но портфель заказов тает. Компания пытается его восполнить за счет экспансии в регионы (недавно закончили строительство в Йошкар-Оле, в планах — Таганрог, Воронеж, Калуга, Свердловск. — «Ф.»), но там гораздо ниже рентабельность и скорее всего их туда не пустят. А без прибыли они не смогут обслуживать облигации». Андрей Петровский, финансовый директор «Стройметресурса», утверждает, что проблем с выплатами по купонам возникнуть не должно. «У нас высокая рентабельность при продаже квартир — до 40-50%», — заявил он «Ф.». Высокую доходность по векселям он объясняет недоверием рынка к этим инструментам вообще. Сейчас компания сворачивает свою вексельную программу: непогашенных векселей осталось на 737 млн из 4,2 млрд рублей, а выпуск новых ограничен.
Степень реальности слухов о несостоятельности компании сложно понять по ее финансовым показателям. «Отчетность строительных компаний похожа друг на друга и очень слаба с кредитной точки зрения. «Стройметресурс» здесь не исключение», — поясняет Алексей Булгаков. В соответствии с принятой в отрасли практикой учета на балансе материнской компании не отражаются строительные объекты. Фактически она выступает как проводник требований индивидуальных инвесторов и кредиторов и застройщиков жилья. При возникновении у «Стройметресурса» проблем конкурсная масса будет состоять из требований по отношению к третьим лицам, а не из материальных активов.
По мнению Алексея Булгакова, у компании очень слабый баланс: «Если бизнес и в самом деле рентабелен, то прибыль оседает в других структурах, а не у эмитента. Это подтверждается отрицательными операционными денежными потоками, о которых компания рапортует за 2003 год». А Иван Гуминов видит проблему в том, что сейчас долг компании 2,8 млрд рублей в основном состоит из банковских кредитов на 2 млрд рублей, обеспеченных инвестиционными правами на квартиры. «Такие кредиты будут иметь приоритет перед облигациями как необеспеченным долгом. В случае размещения займа именно необеспеченный долг компании увеличивается почти в два раза с 800 млн до 1550 млн рублей. А если кредиторы не рефинансируют долг или проценты по нему, у «Стройметресурса» могут возникнуть проблемы обслуживания облигаций», — заявил он.
Крупнейшие организации Московского региона по затратам на строительствоМесто Компания 2003 г., млн руб. 2002 г., млн руб. Изменение, %1Комитет по управлению имуществом г. Москвы 32 62943 005 -242ДИПС10 9509134203СУ-15510 0146068654ДСК-1 96078009205Группа компаний «ПИК»52292965766Мосстроймеханизация-551653862337Интеко474923651018МФС-63793374519Стройметресурс340330481210Дон-Строй2998247174По данным компании «Стройметресурс»
ЗАО «Стройметресурс» — один из крупнейших застройщиков жилья в Московской области. Компания была образована в конце 1998 года. Изначально занималась поставками стройматериалов в Московский регион, затем переключилась на возведение жилья. «Стройметресурс» работает в 15 городах Подмосковья, в том числе Щербинке, Балашихе, Щелкове. Выручка по итогам 2003 года составила 1022 млн рублей, чистая прибыль — 81,138 млн рублей (по данным компании). Контролируется менеджментом, основным акционером является председатель совета директоров «Стройметресурса» Александр Тихонов с 50% акций, еще 30% принадлежит генеральному директору Алишеру Норматову. l

Выбери!by On-Line ВТБ создает спрос на акции
ВТБ создает спрос на акцииВТБ создает спрос на акции17.09.2008 18:53Фото: Павел ПеровКак стало известно «Выбери!by», среди персонала банка ВТБ начала проводиться «разъяснительная работа». Сотрудников уверяют, что ниже котировки уже не упадут, а в течение года стоимость акций обязательно подрастет. Называют цифру в 8 копеек. Источник в банке сообщает, что это происходит в форме «дружеских советов».17 сентября 2008 года акции ВТБ на ММВБ упали до 2,73 копеек за штуку. Это в пять раз меньше, чем при продаже в рамках первичного размещения акций (IPO). Размещение после продолжительной рекламной кампании состоялось в мае 2007 года. Бумаги инвесторам были проданы по 13,6 копеек за штуку. Всего акционерами стали около 130 тыс. граждан России.В течение первых 6 месяцев обращения котировки акций ВТБ снизились на 14,4%, а к годовщине IPO они продавались с более чем 30-процентным дисконтом к цене размещения. В последние месяцы падение продолжилось.Во время же «черных вторника и среды» — 16 и 17 сентября – бумаги ВТБ падали почти вдвое быстрее, чем биржевые индексы. Только в течение нескольких часов 17 сентября — до момента остановки торгов — акции ВТБ подешевели на 15,74% до 2,73 коп.Таким образом, рыночная капитализация банка упала 183,6 млрд рублей (в обращении находятся 6,724 трлн акций). Это вдвое меньше, чем собственный капитал банка. По данным рейтинга журнала «Viberi» на 1 июля 2008 года, капитал банка по российским стандартам без учета дочерних ВТБ24 и ВТБ-Северо-Запад составляет 366,7 млрд рублей. Работающие активы банка – 1,59 трлн рублей.В структуре активов 10% составляли вложения в акции. Это максимальный показатель среди 40 крупнейших банков России.Журнал «Viberi» не рекомендует участникам народного IPO продавать акции по нынешним ценам в силу их высокой фундаментальной привлекательности.Выбери!by-онлайнВсе новости

«Viberi» — Блоги — Андрей Школин (08.12.2009)
«Viberi» — Блоги — Андрей Школин (08.12.2009)С 1 января стоимость проезда в московском общественном транспорте серьезно увеличится. Хотя официального заявления мэрии пока не былоПронырливым репортерам «Интерфакса» удалось разговорить одного из чиновников. Он рассказал, что проезд наземным транспортом подорожает на 4 рубля (до 24 рублей). А цена единоразового билета на метро увеличится до 26 рублей.Во-первых, странным выглядит уровень повышения цен. Я понимаю ситуацию прошлого года: тогда рост тоже составил порядка 20%. Понимаю, поскольку знаю: примерно настолько поднялись тарифы на электроэнергию, а официальная инфляция в 2008 году достигла 13,3%.Но теперь ситуация в корне другая: Владимир Путин говорит об инфляции по итогам года в 9%, прочие расходы, на те же рельсы или вагоны, тоже должны снизиться – сырье для них, в частности, сталь, сильно подешевело. Тарифы на электричество увеличатся меньше чем на 10%. Хотя, как раз здесь надо учитывать продолжающуюся либерализацию рынка электроэнергетики: с января по свободным ценам будет продаваться 60% электроэнергии, а с июля – все 80%. Может, глава «Мосметро» Дмитрий Гаев решил перестраховаться?Во-вторых, по озвученным цифрам совершенно незаметно, чтобы повышение тарифов на проезд, как говорит Юрий Лужков, «коснулось, в основном, иногородних». Я его слова так понимаю: чем меньше в карте поездок, тем больше рост тарифа. Но как раз единоразовый билет подорожает меньше всего – на 18%. А карта на 60 поездок вырастет в цене сразу на 25%. Может, Юрий Михайлович считает, что настоящие москвичи давно ездят на машинах? Тогда все сходится.

. —
. —

3,5 . 2006 28 70 . — , . ( — ) , 2005 , , .
. , . , , — . . , , , , .
. , 30 , . : , , . . , .
, . 2006 232 477 , 73%. , , . . , , , . , .
. , . , -2 .
. .
. 33 2005 447 44 . 10 . , , : , , . : , , . , , 33,5 , .
2005 50 . . . . , . , . , .
. , 151 209 . 2007 . , 600 . — 101 172 . .
, — , . —IPO, . 2005 , . , 2006 . , , , $100 . . .
. . 2006 . , 2006 , — , . , . , , .
. . (-, , ).
. 100 (9% ). , . 95 (8,7%). . . , , , — AG Capital . .
, .
, : 2006 11,8%, . 1 . , . . . -, . -, , , , . -, .
, : . , 2007 , 5,5 . . . 370 2008 . , , , — / . . 100 2007 300 2008 .
, : . 2006 50 18% . , 65%, . , . , , . . , , .
, -: 2006 5- 2,25 . 4- . 4- , . . , , , . .
, .. — : . . , , , , , . , . , , .
, 36,6: 2006 3 . , . , . 36,6 . , , , . , . — . . .
-10 , , 11062229702349 252996501916-327955003537 458711401227 52168300325263661280170271752050306284350728118093647520132010224700021364188161382168 11153070020474458411018951887 140647501619242583701390316570003563 438474501249525313301253625295001180 711238002167827236788779911200124410101105011052433581281564392800400413344608781380 , 2005 2007 , 2005- 2007 , , %1351532,748,2272316,328,7317111,110,14361,85,65249,04,46234,13,0: .* 01.01.2005 30.09.2007. 01.01.2005 30.09.2007 , % , . — . . 2-31.01.200528.01.2008 130028.01.2008 4 16.02.200513.02.20088,22500010.02.20106,78,997,04 922.02.200520.11.200710,620008.02.200812,38 2-24.02.200515,620022.02.07 -1 25.02.200513,510015.02.07 -5 .28.02.2005121902.03.07 401.03.200503.03.20088,25300003.03.200815,4445,914,24 — 3 -03.03.200529.11.20079,25300024.02.20118,6744,538,5 2 10.03.200506.03.200812,75100005.03.200924,6216,36 1 11.03.2005/1909.03.07 117.03.200513.03.20089,65150013.03.200810,5657,0911,5 -1-24.03.200520.03.200811100020.03.08 λ1 .24.03.200523.03.20088,9150023.03.2008 2 28.03.200524.09.20071150023.03.2009 1 ʻ2 29.03.2005 25.09.077,6300024.03.20097,8916,33 7,74 1 29.03.200525.09.200711,675025.03.200817,35 9 -1 29.03.200527.09.200713,1150028.03.20091427,4715,82 -1 -31.03.200527.09.200712,520027.03.2008 4 04.04.200501.10.20079,99150026.03.20128,0313,86 8,31 -1 05.04.200502.10.200717,5 20002.10.200718,3 -1 .05.04.200502.10.200715,530001.04.200820,716,07 1 06.04.200503.10.200712,7575002.04.200813,1757,5313,81 1 .07.04.20058,7547005.04.07 1 07.04.200512,553005.10.06 2 11.04.200508.10.20071310006.04.2009 -4, 12.04.200509.10.20078,8225008.04.200848,838,26 114.04.200513.10.200711,7550013.04.200812,1437,0615,17 -214.04.200512,7550023.11.05 3-19.04.200516.10.20079,25300015.04.20088,497,688,3 5 21.04.200518.10.20079,19200017.04.20088,3914,68,8 221.04.200520.10.20077,5100020.04.2008 — 322.04.200519.10.200710,45150018.04.200810,834,9411,08 2 26.04.2005 23.10.0711,330022.04.200811,7712,07 127.04.2005??10,550025.04.07 128.04.200525.10.20079,25100024.04.20088,488,21 -1 .28.04.200525.10.200712110024.04.200815,2238,9515,29 ӻ1-28.04.200525.10.200711,75100022.04.201011,8335,5710,82 5 .29.04.200526.10.2007 9,2300025.04.20088,29 23,278,96 -1 05.05.200517.12.200710,510029.04.20107,5810,937,85 ʻ412.05.200501.11.20078,790001.02.20127,5813,927,85 һ2 .12.05.200508.11.200712,9100008.05.200819,3 4 17.05.200513,9544015.05.2007 217.05.200513.11.20078,5300011.05.201011,6417,42 10,93 1 -18.05.200514.11.200711,45150012.05.2010 118.05.200514.11.20075,07500012.05.20105,025,44 -1 .18.05.2005??10,8100016.05.2007 -3 -19.05.200515.11.200711,2580015.05.200816,9145,2816,04 -. -1 .23.05.200519.11.2007 1100019.05.2008 147,66-18,48 -2 .24.05.200520.11.20070,00450020.05.20087,5510,88 ʻ5 24.05.200520.11.20079,2112020.05.200810,731,019,53 1 26.05.200522.11.200714,8470022.05.200818,7331,1219,84 2 .26.05.200522.11.200710,5300022.05.200810,45187,7310,25 -227.05.200523.11.200711,75100023.05.200811,7724,4917,25 ѻ531.05.200527.11.20078,3150025.05.2010 1 .06.06.200503.12.20071510031.08.2009 -108.06.200505.12.20079,75100004.06.200813,6428,979,96 ʻ1 09.06.200506.12.2007 9,2300012.06.20089,317,859,75 -1-09.06.200506.12.200713,150005.06.200812,423,2813,62 1 14.06.200511.12.20079,5120009.06.20098,9728,5811,84 1 .15.06.200512.12.20078,690011.06.20088,0415,418,04 1 16.06.200515.12.2007135015.06.2008 1 .16.06.200513.12.20079,780012.06.200810,1924,2510,04 2 21.06.200518.12.200713,35100017.06.2008 1 22.06.200519.12.20079,5300016.06.201010,1418,678,94 1-23.06.200520.12.200713,530019.06.20089,4512,33 ѻ2 .28.06.200525.12.20078,25700022.06.20107,88 3 .28.06.200525.12.20077,8500022.06.20109,2315,598,25 1 .29.06.200526.12.20079,6300025.06.200810,910,989,95 1 29.06.200528.12.200713,260028.06.200813,4934,0713,94 ʻ1 05.07.200501.01.20081460001.07.200813,3510,0813,36 -1 .06.07.200512,550005.07.06 -107.07.200503.01.20089,75150003.07.200810,5633,079,66 1 12.07.200508.01.20088,15150008.07.20081318,021 —1 ()12.07.2005??12,2540008.07.200717,9334,3313,23 2 .12.07.200508.01.20089,7550008.07.20089,7220,949,11 -114.07.200510.01.200811,565010.07.200811,7427,5613,2 1 .20.07.200518.01.20088,5100019.07.20088,5213,918,67 2 .21.07.200517.01.200810,7100015.07.20108,5319,229,67 1 26.07.200523.10.20079,9120021.07.2009 1 04.08.2005 31.01.0812,4550031.01.200813,4439,5318,53 209.08.200507.11.20078,6100009.08.20088,5730,668,56 6 11.08.200507.02.20086,95500006.08.20097,218,956,94 123.08.200519.02.200811,5100019.08.200811,7525,7511,38 1 30.08.200501.12.20079,5150001.09.200812,921,9912,88 1, , , 06.09.200511,770004.09.2007 -107.09.200505.12.20070,1375001.09.201013,37107,8914,69 214.09.200513.03.20087,6250012.09.2007 515.09.200521.03.20087,2500009.09.201014,7318,812,43 3 21.09.200520.12.20079,45600021.09.20088,7215,018,44 322.09.200520.03.20088,74300016.09.201012,2521,0312,39 3 .22.09.200520.03.200810,5325016.09.20107,0612,578,53 1, 22.09.200520.03.20087,85100018.09.200810,24 6 .22.09.200521.03.2008 8,45200016.09.20108,117,21 8,68 -2 23.09.200521.03.20088,5150017.09.20109,5922,639,65 2 23.09.200527.09.200712,2150019.09.200812,5320,0911,3 -2-29.09.200503.10.20079,3530025.09.2008 -205.10.200504.10.20079,35300005.10.2010-44,28374,5115,9 106.10.200504.10.200711,5100002.10.200812,17322,9-2,68 -1 .06.10.200527.12.200710,5200002.10.2008 -1 06.10.200505.10.2007 11,5100027.12.200710,8844,2812,08 1 07.10.2005 31.01.0812,4545005.10.2007 111.10.200509.10.20077,75300006.10.2009 1 .12.10.200510.10.2007 1160008.10.200811,855,8332,17 218.10.200516.10.20071235014.10.2008 2 .18.10.200527.11.200711,5120025.11.200810,92 —3-20.10.200518.10.20071350016.10.2008 3 25.10.200523.10.2007 12120020.10.200913119,4218,5 527.10.200525.10.20075,91500017.10.20136,0315,826,03 -2 27.10.200517.10.200713,520017.10.20077,58 1 .28.10.200526.10.2007 12100031.10.200827,5852,6857,66 231.10.200529.10.20071090027.10.2008 -1 01.11.200515.11.2007 8120015.11.20079,68140,948,06 2 02.11.200531.10.2007 9,28120028.10.20099,31209,5511,47 502.11.200531.10.20079,69100029.04.20098,97 2 .09.11.200507.11.200712,550005.11.2008169,9411,76 3 10.11.200512.11.20079,25130013.11.2009 -1 10.11.2005 12100009.11.06 1 15.11.200513.11.200713,5150010.11.200916,8298,2119,94 1- . 15.11.200513.11.20071220011.11.200812,27 -1, 15.11.200513.11.20071619,513.05.2008 Ļ616.11.200514.11.20077,351000010.11.20107,31 8,57,26 Ļ716.11.200514.11.20077,55500007.11.20127,27 7,547,29 1 .22.11.200520.11.200710,575025.11.20089,7428,7612,69 1 23.11.200521.11.20079,34200019.11.20089,314,559,2 -223.11.200521.10.200710,6550022.04.200821,9111,58 6 24.11.200522.11.20078,2200017.11.20118,1613,188,59 2 29.11.200527.11.2007 10,8100027.11.200710,26107,2517,31 302.12.200530.11.200710,75100026.11.20101128,4111,48 1 .06.12.200504.12.200711,550002.12.200811,4866,8111,65 ʻ506.12.200515.10.20077,35220015.10.20127,910,347,86 -1 06.12.200506.12.20078,5115026.05.20158,7911,949,02 2 .06.12.200511.01.20068,2300030.11.20108,0813,278,12 3 .06.12.200504.12.20078,5230030.11.20108,1711,577,16 1 .06.12.200504.12.200710,970002.12.2008 ʻ606.12.200515.10.20077,4250015.07.20148,119,737,88 107.12.200505.12.20079,76100010.12.200810,4 -1 .07.12.200505.12.200711,66100003.12.200813,4564,8313,39 2 07.12.200507.12.200711,75100006.12.200924,71188,9321,27 — 1 .09.12.200515300028.11.06 -2 -14.12.200504.12.20070,105100028.11.200810,922109,6113,28 1 14.12.200512.12.200712,32120010.12.200815,2733,0615,26 ʻ4 14.12.200512.12.200710500009.12.20099,7820,259,74 Ļ415.12.200512.01.20066,591000014.06.07 1-16.12.200518.12.200710200018.12.200810,0414,9710,41 1 .16.12.200514.12.200713100012.12.200814,9625,4814,41 1 16.12.200514.12.20079,25700010.12.201017,4837,7918,65 2 .16.12.200514.12.20077,6150012.12.200821,18,67 ѻ3 .16.12.200514.12.20077,1700012.12.20087,3910,077,26 -120.12.200518.12.2007150016.12.2008185,2112,44 1 -20.12.200518.12.200713,25150018.12.200713,89134,7416,41 ˻1 20.12.200518.12.20071100016.12.2008-9,72 -1 20.12.200518.12.200712,480016.12.200811,2619,0812,13 2 — 20.12.200518.12.20079,3300014.12.2010 1 .21.12.200521.12.20079150021.12.20108,8114,8710,14 Ļ2 21.12.200519.12.20079300015.12.20108,4510,128,41 -1 .22.12.200522.12.200710,75100021.12.200811,1327,6710,99 1 .22.12.200520.12.20079,85150018.12.20088,419,248,46 ʻ2 .22.12.200520.12.200711,5150018.06.200912,8421,4912,24 —2 ()22.12.200520.12.20071355018.06.200921,7313,39 1 .23.12.200521.12.200710,5100019.12.200811,02107,5612,15 123.12.200521.12.20079,2550019.12.20089,92 1 -27.12.200525.12.200713,630023.12.2008 1 20.01.200618.12.20079,4120017.06.08 11,2725,9214,1 — 1 25.01.200623.01.20081350023.01.200813,3512,9213,28 1 26.01.200624.01.200810150022.01.20099,6116,999,69 Ļ526.01.200624.01.20086,671000022.01.20097,199,87,27 326.01.200624.01.20088,25150022.01.20099,3815,9510,73 2 .27.01.200625.01.200810,5150022.01.201012,3357,0812,33 1 .27.01.200626.10.200710,550021.01.2011 102.02.200631.01.20087,1500027.01.20117,9310,097,94 -1 02.02.200631.01.200810,4150029.01.200912,9510,8812,43 108.02.200610.02.200850010.02.2009 -108.02.200606.02.20081150006.02.2008-3,9311,34 -1 .09.02.200607.02.200870005.02.2009 -109.02.2006 07.02.0811,65250005.02.200912,2118,7214,15 214.02.200616.02.20088,39200016.02.200911,0118,1111,02 -1 .14.02.2006 12.02.088,49500008.02.201110,4125,799,76 215.02.200613.02.2008300011.02.20097,2 . 1 .15.02.200615.02.200811120014.02.201010,511348,1910,49 615.02.200613.02.20088,1600009.02.201113,1719,6913,33 116.02.200615.11.200712,550012.02.200912,5221,7212,52 -1 16.02.200614.02.200812,5100014.02.200813,1127,2916,01 -2 17.02.200616.11.200712140012.02.201012,0234,9912,09 ʻ3 21.02.200619.02.20087,95500015.02.20118,6123,188,61 2 21.02.200621.02.200813,3170020.02.200913,7325,815,35 -221.02.200619.02.200810,25130017.02.20092230,7810,26 121.02.200619.02.200811100017.02.200911,5312,1711,31 222.02.2006 21.11.077,85700016.02.20118,038,2311,34 Ļ2 22.02.200621.11.20078,7400015.02.201211,0718,8812,32 λ2 .26.02.200626.02.20080,1295120025.02.200913,3714,65 -1 .02.03.200629.11.20070,13520026.02.2009 1 02.03.2006 28.02.0811,5100026.02.20091,296,771,52 302.03.200629.11.20079,4150023.02.20128,198,96 1 02.03.200628.02.20089,8150026.02.2009 9,5320,7110,52 202.03.200628.02.20087,65500018.02.20167,88,887,88 . ..1 .03.03.200629.02.20088,75200027.02.200911,3520,4210,96 1 06.03.200603.03.200811,370002.03.200912,7935,0412,85 -1 -10.03.2006 07.03.0810100006.03.200910,2516,2210,56 -2 .10.03.200607.03.20088,8200004.03.20119,3513,948,64 -2 .14.03.200611.12.20079,95100010.03.200912,332,4317,14 -1 .16.03.200613.03.20080,1125300012.03.200914,4941,2514,47 7 21.03.200618.03.20088,4300013.03.20128,3110,688,58 -223.03.200620.03.200811,5400017.03.201110,2519,0111,41 -1 23.03.200620.03.20089,25300017.03.201111,1413,8511,32 -1 .23.03.2006 20.03.081280019.03.200911,69346,911,83 — 123.03.200620.03.200810140019.03.200910,912,31 — 1 -23.03.200620.03.200812,320019.03.2009 124.03.200621.03.200810,5200020.03.200911,1715,7111,57 304.04.200626.09.20078,3150009.03.20118,2113,988,27 -104.04.200602.10.20071390031.03.200917,2441,514,49 104.04.200602.10.200710,475030.03.201011,6824,8813,17 1 05.04.200603.10.2007185003.10.200718,9118,88 305.04.200603.10.20079,7570001.04.200913,919,39 1 13.04.200611.10.200710,7100009.04.2009457,0316,08 1 -13.04.200611.10.200711,25100008.04.201010,3311,39 119.04.200617.10.20079,7150015.04.20097,2168,3233,8 -3 .20.04.200618.10.20079,95150014.04.201111,09241,2110,57 1 26.04.200624.10.200710,360029.04.200924,2110,68 1 26.04.200624.10.200710,7100022.04.200914,3210,87 1027.04.200625.10.20075,4360025.10.200722,04,10 227.04.200625.10.200710,25500021.04.20112,634,23 1 .27.04.200625.10.200712,62150024.04.08 127.04.200631.10.200712,860023.04.200915,6340,7816,76 1 .03.05.200614.11.20071250029.04.200912,9783,8819,29 ʻ104.05.200615.11.200710,7100012.05.09 117.05.200620.11.200710200013.05.200912,1113,67 -1 .17.05.200627.11.20079,219,512.11.2008 -1 .18.05.200621.11.200710,7100014.05.200915,06221,4915,53 323.05.200621.11.200711,5150019.05.200914,3358,8913,53 124.05.200621.11.20078,6580001.06.200923,979,44 3 .24.05.200622.11.200713,28130018.05.20119,2317,028,99 1 .24.05.200622.11.200711,2540020.05.200918,71 7 .24.05.2006 23.11.0711,6200020.05.20097,489,867,74 1 .25.05.200603.10.20071850021.05.200918,5214,1 -2-25.05.200603.10.20079,75200020.05.201011,7324,2712,75 -1 .26.05.200611.10.200710,740023.05.2008 30,23 1 .30.05.200627.11.20079,380026.05.2009 9,379,25 -1 01.06.200629.11.200710200026.05.201115,6335,5515,28 2 06.06.200604.12.200710,25300002.06.200919,7258,2817,89 1 06.06.200604.12.20078,85200031.05.20119,1714,610,83 10 07.06.200605.12.20078,85200030.05.201211,788,16 11 07.06.200605.12.20078,6150003.06.20097,9213,597,86 -1 .07.06.2006 05.12.079,1150003.06.20099,2317,068,96 208.06.200606.12.200710,4100004.06.200914,1472,2912,7 3 .08.06.200606.12.20079,6300004.06.200911,7917,27,81 -1-14.06.200618.12.20079100022.06.200912,43 1 .15.06.200613.12.200712150010.06.201033,1519,82 115.06.200613.12.200712,9550010.06.201018,7923,1713,93 -3 20.06.200618.12.200710,7550004.06.200913,03 -2 -20.06.200618.12.20078,25100016.06.200911,152,4316,61 -720.06.200619.12.200711,75300016.06.20099,1650,7110,19 —121.06.200619.12.20078,4150017.06.200914,1497,8312,84 2 21.06.200620.12.200712,7500012.06.20137,5810,468,05 —4-22.06.200621.12.200710,550018.06.2009 1 23.06.200621.12.20079,25150020.06.200813,5129,0412,43 ǻ3 .23.06.200625.12.200710,75100018.06.201010,861611,32 1, , . .27.06.200627.11.20079,3150021.06.201110,2516,03 203.07.200601.10.20079,7100030.06.2008 6,717,127,17 1 (04.07.200602.10.200714,530028.06.201114,8715,27 36,61 04.07.200601.01.20089,89300030.06.200910,9810,9410,71 1 04.07.200601.01.20081415030.06.2009 ʻ1 .05.07.200602.01.20088,1500029.06.20117,6810,427,46 106.07.200603.01.200810,5150002.07.200910,0811,3511,34 -2 .06.07.200604.10.200711100002.07.200920,8714,04 -5, , 14.07.200614.02.20088,8225012.08.2010 -114.07.200611.01.200810,5150008.07.201110,3327,1810,33 1 .18.07.200616.10.200712100014.07.200911,8267,2214,38 619.07.200617.10.20076,51500006.07.20167,515,51 1 .20.07.200617.01.20088,95300016.07.20099,4613,029,46 -121.07.200618.01.20081320017.07.200918,67 -1 .21.07.200619.10.200713100024.07.200914,7640,9314,82 125.07.200622.01.20081712818.01.201115,97 1 25.07.200623.10.200710,99100021.07.200911,6537,5612,39 ӻ2-26.07.2006 23.01.0811,44150020.01.201011,5120,0411,51 -127.07.200625.10.200712,7555023.07.2009 -1 .02.08.200630.01.200811,330030.07.200811,5620,3411,93 3 03.08.200601.02.200813200002.08.201119,8422,221,19 —1 -03.08.200631.01.200810,5100030.07.200910,754,8710,57 2 .17.08.200614.02.20088400013.08.20098,1910,278,6 — 2 17.08.200615.11.200712,3150020.08.200912,3716,1912,7 -1-22.08.200619.02.20080,1225100016.08.201110,917,4511,25 1 24.08.200621.02.20088,6150020.08.20098,548,77 -1 25.08.200622.02.20080,1099150021.08.200915,1328,0913,66 2-29.08.200629.02.20088,5300031.08.20099,7311,038,85 2 29.08.200626.02.200812,9100025.08.200911,8432,9612,69 λ2 .29.08.200626.02.20089100023.08.20118,5411,269,24 -1 05.09.200604.03.20080,1166100001.09.2009116,6 5 .05.09.200604.03.20088,09300030.08.2011 7,717,268,72 ǻ5 .05.09.200604.03.20088,815030.08.201114,128,78 — 406.09.200605.03.200810,71200002.09.200910,9919,0611,67 1 -07.09.200608.11.20077,7150001.11.20128,389,838,57 2 .07.09.200607.03.20087,99300007.09.20117,7511,38,47 4 .12.09.200611.12.20077,99300003.09.20137,7111,248,23 -2 12.09.200611.03.20088,9300006.09.201127,66 1 12.09.200611.03.20089,75200006.09.20119,8115,789,99 ʻ1 .12.09.200612.12.20074,75600006.09.20118,9710,368,94 313.09.200613.03.200810,99750007.09.20115,65 —1 14.09.200613.03.20088,42150010.09.200912,4236,6215,08 -114.09.200613.03.200811,4400009.09.201011,5624,1711,73 1 14.09.200618.03.20087,54120010.09.200912,8532,1714,06 119.09.200615.11.200712,3500013.09.20118,059,878,09 2 19.09.200618.12.200711,15100015.09.200911,06 3711,88 1 20.09.200619.03.20088,92300014.09.20119,7113,429,65 3-21.09.200614.03.200812,5100005.09.200912,8919,2114,47 λ2 .21.09.200621.03.20089,25200020.09.201111,0217,6711,02 221.09.200620.03.200810,99300017.09.200911,2911,3511,84 1-21.09.200620.03.200812,6540017.03.2011 1 -21.09.200620.03.20089,75300012.09.201310,7919,8210,96 1 22.09.200620.01.200811180020.07.200911,179,9511,05 726.09.200625.09.20078,5500020.09.201113,9930,2313,05 1-27.09.200626.09.200712,550023.09.200912,81 1 .27.09.200627.09.2007 9300026.09.20099,9918,511,71 2 .28.09.200627.09.200712,340022.09.201113,01 129.09.200628.09.20078,47150023.09.2011 944,97 203.10.200604.10.20078,37200005.10.200910,632055,598,38 -2 .03.10.200602.10.200710,25200027.09.201111,5653,4212,45 1 03.10.200602.10.200710,7100029.09.200919,58299120,73 1 03.10.200602.10.200711,8100029.09.200912,1127,3613,05 ʻ704.10.200615.10.20077,68400015.07.2016 7,911,967,91 ʻ804.10.200615.12.20077,63500015.06.20187,9912,057,83 -̻104.10.2006 25.09.0710,5300025.09.200910,610,75 -305.10.200604.10.20077,6600001.10.200911,847,3 1 .05.10.200604.10.200710,75100001.10.200919,3282420,2623,59 -51 .05.10.200604.10.20077,5500029.09.20118,4910,178,24 ѻ4 .12.10.200611.10.20077,3600006.10.20117,578,477,43 л1 .16.10.200620.03.200810100020.03.200849,799,82 117.10.200616.10.200712,15120013.10.200921,39700,7214,14 418.10.200617.10.20079,95300012.10.201113,8626,613,68 1 19.10.200618.10.200710,75120014.10.201010,9119,6411,02 -123.10.200622.10.200711,1110019.10.2009 -224.10.200623.10.200710,75300018.10.201111,9918,6712,03 5 .24.10.200623.10.200710,05300018.10.201111,7814,1311,28 125.10.200624.10.200711,5100028.10.200918,45336,5920,91 1 25.10.200624.10.200711,4150021.10.200911,6849,6411,79 1 -26.10.200625.10.20079,25200020.10.201112,6620,7114,34 126.10.200625.10.200712,650022.10.200912,9625,65 -1 , .26.10.200625.10.200710,45250022.10.200911,0619,0311,58 -1 .26.10.200625.10.200711,560022.10.200989,6137,72 2-26.10.200625.10.200712,6530021.04.2011 -1 27.10.200626.10.200711,25100023.10.200912,53202,8115,49 7 02.11.200601.11.20076,79500029.10.20097,01 9,96,98 8 02.11.200601.11.20077500027.10.20117,15 8,167,09 1 03.11.200602.11.200710,9980030.10.200911,4433,112,7 1 08.11.200607.11.20078,9500002.11.20119,9816,439,97 — 1 .09.11.200610.11.200710150011.11.200912,26157,0510,89 1 -09.11.200608.11.200710,2120005.11.200913,68225,8113,68 -110.11.200629.09.20078300029.12.20368,159,97 8,24 -210.11.200609.11.200712,6150004.11.201125,35219,6627,18 1 -14.11.200613.11.200712,75200010.11.200913,5952,8817,2 115.11.200616.11.200711,6580017.11.200911,9418,4912,1 -1 .15.11.200614.11.200710,650011.11.2009147,918,69 315.11.200614.11.20078,45300009.11.201111,2558,729,99 -1 15.11.200614.11.200710150011.11.200913,4513,4712,52 2 16.11.200611.11.200712,5100021.10.20119,6332,359,46 -̻1 16.11.200615.11.200712,25100013.11.200810,18135,6512,42 -1 .21.11.200620.11.200712,250017.11.200912,546,6415,07 . 1 22.11.200621.11.200710200018.11.200911,5165,1410,13 -1 .22.11.200621.11.200712,590018.11.200933,6913,08 -̻2 -23.11.200622.11.200710,8100017.11.201113,1116,7713,51 1 23.11.200622.11.20071280019.11.200910,9726,66 -1 .28.11.200627.11.200711,570022.11.20119,6422,8611,77 128.11.200627.11.20079,9100024.11.20099,3429,0110,18 128.11.200627.11.20071250024.11.200912,6415,91 229.11.200628.11.20076,54500020.11.20136,5832,026,37 2 -29.11.200628.11.200712,3100023.11.201111,2618,5612,39 -1 .30.11.200629.11.200714,930026.11.200916,516,54 205.12.200604.12.200710,7300029.11.201112,3714,8412,48 2 .05.12.200604.12.20077,5150002.12.20087,8519,57 ѻ5 .05.12.200604.12.20077,2500001.12.20097,39,297,4 —5-05.12.200604.12.200712,430030.11.2010 105.12.200604.12.20077,09150001.12.2009 1 .05.12.200604.12.200710,75100001.12.200911,5649,8411,74 -306.12.200605.12.200711,75120030.11.201111,8820,59 -206.12.200605.12.20077,75340030.11.2011 8,767,8 1 ()06.12.200605.12.200711,9150002.12.200940,812,35 N 282 12.12.200611.12.2007127509.12.200812,5512,55 1 12.12.200611.12.200710,75150008.12.200912,0855,9618,84 -112.12.200611.12.200710,850008.12.200919,9518,34 -112.12.200610.10.20071125005.10.2011 ʻ1 14.12.200613.12.200714,5100017.12.200913,3217,96 -1 14.12.200613.12.200712200010.12.200940,9236,6441,15 -2 .14.12.200613.12.200710,51150009.12.201014,1720,0611,71 1 .14.12.200613.12.200713,7550010.12.200913,5920,1813,62 3 14.12.200613.12.20077,1800008.12.20117,218,247,18 4 14.12.200613.12.20077,4600005.12.20137,37,47,27 -1 .14.12.200613.12.200712,560010.12.200912,6713 0,1317,37 — 4, -14.12.200613.12.20078,1200008.12.20118,1911,448,16 -3115.12.200614.12.20077300009.12.2011 -119.12.200618.12.200712,5100015.12.200935,0918,77 -3 .19.12.200618.12.200710,4200014.12.201015,3322,2312,54 ˻2 19.12.200618.12.200711,75220015.12.200912,3518,6513,03 -1 .19.12.200618.12.200711,2100015.12.200911,83 24,1312,21 2 20.12.200619.12.200710,2100016.12.200911,8628,4611,9 -1 20.12.200619.12.200710,5250016.12.200911,3219,8311,32 2-20.12.200619.12.200711100015.12.201015,0341,1715,52 120.12.200619.12.20071350017.12.200813,2 -2 21.12.200620.12.200712150016.12.201015,423,3712,84 ʻ221.12.200607.11.20079,8100012.03.200911,88 -1 21.12.200620.12.200710200017.12.200911,1528,1311,15 -1 21.12.200620.12.200710,5100016.12.201012,2623,4512,72 1 — 21.12.200620.12.200711,25150017.12.200916,9628,6514,16 λ221.12.200620.12.20079,5 4 000 17.12.200911,3624,0311,67 -121.12.200620.12.200714100024.12.200914,473,8220,24 1 22.12.200621.12.200712,5100018.12.200912,6924,9712,74 1 22.12.200621.12.200712,5100018.12.200913,178,4215 122.12.200621.12.200711,5100018.12.200914,8520,5313,86 1 .22.12.200621.12.200712,550025.12.200912,2877,2813,32 126.12.200625.09.200710,75100029.12.200910,4354,1914,21 -1 .26.12.200625.12.200711150022.12.200910,9548,5310,98 λ1 26.12.2006 25.12.0712,570022.12.200912,8237,912,52 2 26.12.200625.12.20071250022.12.200912,2173,9312,21 127.12.200627.12.200711,85120026.12.200912,1422,0412,14 2 (27.12.200626.12.20071350021.12.201113,3541,614,89 129.12.200628.12.200712,430026.12.200844,7713,01 2-02.02.200701.02.20088,54300027.01.20129,1410,39,15 6 .05.02.200725.10.20077,65150024.04.2008 107.02.200706.02.20087,94350003.02.2010 98,03 1 08.02.200707.02.200812,5100004.02.201013,740,3616,95 ʻ908.02.200715.11.20077,49500015.02.20177,98,567,84 3-08.02.200707.02.200812,2530004.08.2011 -1 .15.02.200715.11.20079,960011.02.201013,216,813,21 1 15.02.200714.02.200811200011.02.201010,16 215.02.200714.02.20088,6400010.02.20119,511,39,51 3 .16.02.200715.02.20087,74400012.02.20108,8611,048,37 220.02.200719.02.20088,4300015.02.2011 — 220.02.200721.02.20089,5200022.02.201011,9921,528,49 -2 20.02.2007 19.02.0810,89150016.02.201011,8215,8612,06 1 -20.02.200720.11.200712,5100016.02.201013,1265,7813,12 컻9 21.02.200720.02.20087,23500012.02.20147,097,877,14 Ļ3 21.02.200721.11.20079,8400015.02.201210,7210,511,09 121.02.200726.10.200710,5100027.04.200912,6623,9513,25 -155 321.02.200720.02.200810,3300015.02.201211,844,9312,57 322.02.200721.02.20087,341000009.02.20178,1411,028,29 127.02.200727.02.200811,4560027.08.200811,7712,06 -6-1 .27.02.200727.11.20077,4200021.02.201210,9531,1410,99 ʻ1 .27.02.200726.02.20089,24100021.02.201213,37 -2 .01.03.200728.02.20089,25200023.02.20129,7616,969,76 2 02.03.200729.02.20089,15200026.02.20109,2613,299,26 1 05.03.200703.03.200813,250001.03.201013,7513,5315,5 -106.03.200704.03.200812,37200002.03.201020,6 -1 .06.03.200704.03.200812,7570002.03.201022,5546,3518,91 -1 -06.03.200704.03.200811,5100002.03.201015,5436,1715,58 1 .06.03.200704.03.20088,25300028.02.20128,4211,898,47 106.03.200704.03.200810,45200002.03.201011,8325,111,31 2 .06.03.200704.12.20076,21150002.03.2010 2 -06.03.200704.03.200813,330002.03.201012,7212,29 1 .06.03.200704.12.200710,75100028.02.201213,6434,0913,76 107.03.200705.03.20088,95300003.03.20108,148,9 112.03.200710.12.200710,2100007.03.2011 113.03.200713.03.200811200015.03.201011,8946,415,69 2-15.03.200717.03.200810200023.03.201010,2511,0310,59 2 ()15.03.2007 13.03.0810,3120008.03.20129,1522,8910,94 -120.03.200718.03.20089,3100016.03.201010,5319,710,67 -11-20.03.200718.03.20087,75400011.03.20148,8113,688,6 1 .21.03.200719.03.200810,3150017.03.201014,8319,6315,28 2 .22.03.2007 20.03.088,7500015.03.20129,3712,019,6 -3 .23.03.200721.03.200810,99300016.03.201212,1621,4313,07 2 .27.03.2007 25.09.078,99400026.03.201110,37149,6 128.03.200726.09.200712,560024.03.201012,6338,8513,29 1-28.03.200726.09.20079,2150024.03.20109,519,399,49 1 29.03.200727.09.20077,85500026.03.20179,7214,3110,04 2 30.03.200728.09.20078,2500023.03.20129,1211,31 9 -3 -03.04.200702.10.200711,25150027.03.201211,7320,6811,97 ʻ1 , , 04.04.200703.10.200712150031.03.201014,1533,3414,2 3 04.04.200703.10.200711,15200001.04.200912,4622,311,48 404.04.2007 04.10.078,13300006.04.20109,0226,159,66 —1 05.04.200704.10.200713,130001.04.201013,3113,5 3 05.04.2007 04.10.0713,65120031.03.201116,6729,3117,98 1 .05.04.2007 04.10.0711,15150001.04.20101422,7913,86 2 05.04.200704.10.200712,5100029.03.201212,8835,6814,85 2 .05.04.200704.10.20077,7270029.03.20128,2212,118,32 1 .06.04.200705.10.200711,95800 02.04.1015,6957,9617,91 -1 .10.04.200709.10.20078,75300006.04.20109,1614,398,94 ʻ2 .12.04.2007 11.10.078,74100005.04.20129,5915,0110,61 2 .12.04.200728.09.20078,75250028.03.2011 9,6817,839,02 1 16.04.200715.10.20071510012.04.2010 1 17.04.200716.10.200711,2530013.04.201016,5512,22 ׻117.04.2007 16.10.0710,95100011.10.201111,2319,9311,3 217.04.200717.10.200710,9150019.04.201010,9130,2110,91 1 19.04.200718.10.200712,5100022.04.201015,3540,7515,37 -1 19.04.200718.10.200712150015.04.201015,9154,2920,58 -2 .19.04.200718.10.200711150015.04.201012,2754,5315,14 1 19.04.200718.10.200711200012.04.201214,7436,8514,18 -1 .19.04.200719.10.20071410019.04.2008 820.04.200719.10.20078,25500013.04.201213,3222,8613,66 -1 20.04.200719.10.200712,550016.04.201013,08 2 .24.04.200723.10.200710,795020.04.201013,6535,0617,09 -1 24.04.200723.10.200712100020.04.201012,9513,21 -1- . 25.04.200724.10.200714100028.04.201019,31 3-25.04.200724.10.20078,02300018.04.20129,0910,148,9 -125.04.200724.10.200713100021.04.201015,4342,2815,36 -61 .26.04.200725.10.20077,55500019.04.20128,1411,679,24 -126.04.2007 25.10.078,9200021.04.201110,2913,7310,69 -1 .26.04.200725.10.200712,550022.04.201013,5125,3815,42 1 26.04.200725.10.200713100022.04.201014,07 1 .15.05.200713.11.200712,7550011.05.201013,3732,9913,33 1 .15.05.200713.11.200712,550012.05.200920,2356,8222,17 4 .16.05.200714.11.20077,55400013.05.20097,9417,647,75 —81 .17.05.200715.11.20078350010.05.20128,9118,51 8,52 1 .17.05.200715.11.20078,460013.05.20108,71 1 17.05.200715.11.20078,8250017.05.201110,9721,6312 1-22.05.200720.11.200711,7100015.05.201212,3415,5912 — 1 22.05.200720.11.200712,5100018.05.201012,2343,5812,82 -1 23.05.200721.11.20077,7300016.05.20128,6211,187,84 ʻ123.05.200715.11.2007/290015.02.19396,846,89 ʻ2 23.05.200715.11.20079,526415.02.1939 ʻ3 23.05.200715.11.2007/130,815.02.1939 -11 23.05.200721.11.200711,25100019.05.201011,8426,3613,12 524.05.200722.11.20077,99450017.05.20128,4611,918,95 -21 .24.05.200722.11.20078,59200020.05.20108,648,69 1 25.05.200723.11.20078,8300021.05.20108,8916,19 4 .29.05.200727.11.20077,8500020.05.20149,7514,258,97 ʻ1 .29.05.200727.11.200710,2100025.05.201012,9818,1211,91 — 1 29.05.2007 27.11.077,75150024.05.201112,987,89 1 29.05.200727.11.20078,15100022.05.2012 8,7411,128,75 3 .29.05.200727.11.200711,57120024.05.201112,4123,8312,41 -130.05.200728.11.200710,5150023.05.201210,4628,3513,04 230.05.2007 28.11.075,1200030.05.20107,476,84 — 1 -05.06.200704.12.200712100001.06.201012,8124,1212,81 -1 .06.06.200705.12.200711,4475002.06.201011,8330,8712,88 ʻ5 06.06.200705.12.20077,55200030.05.20129,4214,599,43 1 07.06.200706.12.200712,360003.06.201013,7934,4917,68 207.06.200706.12.200710,74100031.05.201232,8612,8 -41 .07.06.200706.12.20077,6500031.05.201211,029,42 λ3 .08.06.200707.12.20078,75350006.06.201411,0515,1512,04 1 , , 14.06.200713.12.200713,530007.06.201213,92 — 1 .14.06.200713.12.20079,4100010.06.20109,7820,810,06 -1 .14.06.200713.12.20079,5200010.06.201011,2228,389,72 214.06.200713.12.20079,493000 10.06.1018,6413,32 2 14.06.200713.12.20079,79200009.06.201111,9118,110,94 -3 15.06.200714.12.200711200010.06.201112,8825,3512,89 215.06.2007 14.12.079,5100011.06.201010,4919,3710,52 1 18.06.200712.12.200712,831011.06.2012 -181,99 119.06.200718.12.20077,29300015.06.20109,4911,789,4 219.06.200718.12.20077,28300012.06.20129,214,568,74 -1 19.06.200718.12.20078,5100012.06.20128,6629,428,62 -2 20.06.200713.03.20089,7300007.03.201211,1518,3810,96 320.06.200719.12.20078,7500012.06.20139,8818,5911,65 320.06.200719.12.20079,5200016.06.201010,6320,3714,52 -1 .21.06.200720.12.20079,75100024.06.201010,5321,9713,68 1 .21.06.200720.12.20079,5200014.06.201211,3637,5311,75 -101 .21.06.200720.12.20077,6300017.06.201017.27 8.63 2 21.06.200720.12.20077,8700014.06.20129,1515,339,17 -121.06.200720.12.200711,25200016.06.201112,2731,0913,44 —6-21.06.200720.12.200712,250016.06.2011 -1 .25.06.200724.09.200710,14150018.06.201210,7627,5110,76 322.06.200721.12.20079,48300018.06.201025,8101.11.1975 ѻ126.06.200725.12.200710,6200019.06.201213,8335,5111,61 -2 .26.06.200725.12.20079,25300024.06.20129,6213,539,62 127.06.200726.12.20078,75300020.06.2012 -2 27.06.200710.07.200710,75200023.06.201013,5620,2414,63 -21 05.07.200703.01.20087,7500005.07.20109,4913,828,18 λ3 .06.07.200704.01.200813,5150009.07.201016,2916,7715,38 109.07.200707.01.200810300005.07.201010,24 5 1 10.07.200708.01.20087,6900001.07.2014 8,53128,59 -1-10.07.200708.01.200811,65100003.07.201211,6630,6413,68 -1 , -12.07.200710.01.200812,75100008.07.201013,130,712,98 ʻ1 .12.07.200710.01.200811,5100008.07.201011,822,3812,25 1 .12.07.200710.01.20089,3300011.07.20109,4910,38 -117.07.200715.01.200812,13150013.07.201012,4436,9112,45 л2 .19.07.200717.01.20088,35300014.07.201117.1410.03.2007 -2 .19.07.200717.01.200810100015.07.201010,1510,23 1-19.07.200718.01.20089150021.07.201010,9917,2610,99 1 .20.07.200718.01.20088,49500013.07.201217.1410,3 1 .24.07.200722.01.200810,7230017.07.201212,2721,8512,32 -124.07.200722.07.20081050017.07.20129,959,96 -1 .25.07.200723.01.200810,3120021.07.201013,2122,7513,22 1 25.07.200723.01.2008 7,85300021.07.2010 -2 .25.07.200723.01.20087,7300017.07.2013109,55 2 26.07.200724.01.200810,7200022.07.201010,9612,26 7 .26.07.200724.01.20088,4500019.07.20128,69 8,69 1 26.07.200725.10.200711,95100022.07.201013,0224,8115,05 -1 .31.07.200729.01.200813,5100027.07.2010 102.08.200731.01.200812,150030.07.200912,43 1 .03.08.200701.02.200812,3100030.07.201029,6313.26 -107.08.200705.02.200810,75100003.08.201011,125,9511,87 ….-107.08.200705.02.200812,25100003.08.2010 1 09.08.200707.02.200811,25250002.08.2012 — 1113.08.2007/1150009.08.2010 -2 13.08.200711.02.2008121000 09.08.10 Ի1 14.08.200713.11.200710,39100017.08.2010 -2 16.08.200714.02.200811,5150012.08.201026.12.200714.43 -̻217.08.200715.02.200810,5150010.08.2012 -120.09.200718.09.20081050013.09.2012

«Viberi» Cеть против сетей
«Viberi» Cеть против сетейПо данным исследовательского холдинга «Ромир мониторинг», на начало 2007 года в России насчитывалось примерно 21 млн интернет-пользователей старше 18 лет, из которых 23% регулярно совершают покупки в виртуальных магазинах. Получается, что общее количество клиентов интернет-торговли составляет 4,8 млн человек, или почти 3,4% российского населения (включая грудных младенцев, древних стариков и оленеводов). Интернет-магазины хоть раз в жизни посещало около 95% (19 млн человек) российской интернет-аудитории, а три четверти взрослых пользователей (около 15 млн) совершили там как минимум одну покупку. Доля отечественного сегмента В2С (business-to-customers – «бизнес для клиентов») в общем розничном обороте торговли находится на уровне 1,5%, довольно резво догоняя по этому показателю США (5%). Но по абсолютным показателям рынки пока несопоставимы: если объем интернет-продаж в США превышает $100 млрд, то, по оценке исполнительного директора Национальной ассоциации участников электронной торговли (НАУЭТ) Антона Никольского, оборот российского сектора В2С не превышает $2,5–3 млрд. Аналитики сходятся в том, что темпы роста рынка интернет-торговли составляют не менее 40% в 2005 году и около 45% в 2006-м. По данным директора по связям с общественностью «Рамблер Медиа» Натальи Шахгедановой, на протяжении последних двух лет в пятерке самых популярных товаров интернет-торговли – книги, бытовая электроника, аудио- и видеотехника, CD/DVD диски и видеокассеты, а также мобильные телефоны и аксессуары. При этом подавляющее большинство интернет-покупателей (74% – «Ромир мониторинг») предпочитают оплачивать покупки наличными по факту доставки курьером. И лишь 8% рискуют переводить свои деньги с помощью электронных платежей. Оплата пластиковой картой также не пользуется популярностью – таких покупок совершается не более 10% от общего количества. Развитие сдерживают слабая пропускная способность каналов связи, очень длительные сроки доставки товара в регионы (не все готовы платить за DHL, а «Почта России» доставляет крайне медленно), неготовность потребителей платить за товар «заочно» – большинство предпочитают, прежде чем купить, пощупать. К тому же, по словам вице-президента по развитию бизнеса холдинга eHouse.ru Андрея Хромова, «крупные компании уже сегодня сталкиваются с нехваткой оборотного капитала и необходимостью серьезных инвестиций». Можно утверждать, что, несмотря на определенные технические трудности, российская интерент-торговля находится в процессе «обеления». Этого в первую очередь требуют поставщики, привыкшие четко понимать, с кем они имеют дело, и инвесторы, к которым все чаще обращаются за помощью в расширении бизнеса. И самое главное – этого требуют покупатели, распробовавшие преимущества легального сертифицированного товара, находящегося к тому же на гарантии. Большой потенциал роста заключается в освоении интернет-торговцами региональных рынков, пока слабо охваченных этим видом услуг. Подвижки в этом направлении есть и весьма существенные. Например, «Рамблер» около года назад открыл интернет-магазин, обладающий хорошей навигацией. В ассортименте этого портала 250 тыс. единиц товара, сгруппированного по 23 категориям, но главным преимуществом «Рамблер Магазина» является его охват с гарантированной доставкой – 59 городов России, не считая Москвы. По мнению PR-директора интернет-магазина Ozon.ru Михаила Ятковского, «основная тенденция в российском секторе В2С заключается в том, что сегодня формируется рыночная среда: определяются товарные ниши, в которых уже работает электронная коммерция, а внутри этих ниш формируются группы ведущих игроков. А нынешние темпы роста будут сохраняться до тех пор, пока рынок не сформируется полностью».
Кто интересуется интернет-шопингом, %Москвичи – 62,4Петербуржцы – 8,3Жители других регионов – 29,3
Источник: Яндекс.Маркет

.
. IBRG Capital , , . 33 -2009. , : , , ? . — . . 2000 IT-. , . ? , . $200 . , UFG IT . IT- IT-, , , Bloomberg, Reuters, , , ., ? , IT . , IT , . . UFG , , . , . , IT, . IT-, . , , . UFG 3,5 , 2 . UFG ? , 2003 Deutsche Bank UFG . . , . 2004 . , UFG . , , , . — , . ? IPO, M&A. , , — . . , , . , . Columbus Nova, . ? , , . , . 6 Columbus Nova -, . — . , л, . , , . , IPO M&A- . ? . 2007 ( ), , -. , Unicredit . -5, -10. , 100 . . Unicredit , , . , , 2-3 . , , . , , . . , , -, , , . . , ? 2007 : 5 Retail Group. , , . , 2008 . 450 500 . ., — . . , . . ? , . , . , . 5%, 6-7%. . , . , . ? M&A-? 20 . . . . , , , , . . , . , . . ? . 14x EBITDA, 5x-6x EBITDA. ?— , . 5-7% EBITDA, 5x EBITDA , , 2x-4x EBITDA. , . 2-3% . , . 8x-10x EBITDA., ? ? ? , . . . , , , . ? , , , , . , , . . , , , . . , 40 500 . . . , , . IBRG Capital ? ? , . , . . ? . ? , , . . , . , . , , . . , , 100-120% . , . , , , . ? ? . , -. , . -? . ? , , , . , . 10 . , , . ( , ), . ? , . , . — , . . — ? ? ? ? -, . , — . M&A-. , . . , . . , , . , . — , . ? . -2008? . , , . , , : , . , , . ? ? , . , , . , , . , . , . food retail . ? — , . . . , . ? . , . — , , . — , . , . 25-28 . , .

«Viberi» Деньги на дороги возьмут из бензина
«Viberi» Деньги на дороги возьмут из бензинаДеньги на дороги возьмут из бензина Анна Игнатьева 15.04.2009 19:15В Госдуме зреет идея включить транспортный налог в стоимость автомобильного топлива. Цены на АЗС незначительно вырастут, зато финансирование дорожного строительства станет более справедливым. Зачинщиком выступает депутат-единоросс из Волгоградской области Владимир Ефимов. Он предлагает заменить транспортный налог топливным акцизом. А нынешнюю оплату по факту письма из налоговой инспекции — отменить. По словам депутата, в его родном регионе за 2008 год собираемость налогов составила 80%. Добавив в стоимость автомобильного топлива новый сбор, депутат намерен получить стопроцентную собираемость. Логика понятна: владелец авто будет оплачивать дорожное строительство при каждом посещении заправки. Решается еще одна проблема существующей схемы: сейчас регионы, в которых велик процент транспорта с транзитными номерами или через территорию которых следуют автотранспортные потоки, тратят деньги на содержание дорог, ничего не получая взамен.Чаще едешь – больше платишь. У водителей появится стимул использовать современные автомобили, рассуждает председатель Межрегионального профсоюза водителей-профессионалов Александр Котов: «Будет выгодно, если автомобиль сжигает меньше бензина. Например, «Камаз» тратит 50 литров на 100 км. Но мощность двигателя не велика, он еле плетется, загрязняя при этом окружающую среду и разрушая дорожное покрытие намного сильнее, чем это делают современные машины. Последние быстрее, безопаснее. Но у них 400 лошадиных сил под капотом, соответственно, транспортный налог существенно выше». Другой положительный момент – появится стимул к обновлению автопарка.Аналитик «Файненшл Бридж» Дмитрий Александров называет идею правильной. Пока транспортный налог платится владельцем авто раз в год по месту регистрации машины. Его величина зависит от возраста и мощности автомобиля, а также регионального коэффициента. Скажем, за четырехлетнюю «легковушку» с двигателем в 200 лошадиных сил за 2008 год москвичу придется заплатить 6 тыс. рублей, а жителю Иркутской области – 8 тыс. рублей. Средства перечисляются в муниципальные бюджеты, а оттуда распределяются на ремонт дорог. Более справедливым Дмитрий Александров считает систему, при которой кто больше ездит, тот и больше платит. «В таком виде налог будет выглядеть логичнее, — считает эксперт. – А его выплаты будут прямо пропорциональны нагрузке, которую получает окружающая среда и дорожное покрытие».Проблемы перевода. Минфин инициативу не оценил. Сотрудники ведомства указывают, что новация приведет к усложнению процедуры администрирования и, по сути, к двойному налогообложению: «Согласно положениям ст. 38 Налогового кодекса (НК) каждый налог должен иметь самостоятельный объект обложения. Поэтому предлагаемое изменение не может быть поддержано».С чиновниками согласен аналитик «Алемара» Василий Конузин: «На мой взгляд, вероятность принятия такого закона не очень велика из-за его непрозрачности». Во-первых, сейчас налог взимается с имущества. В том виде, в котором его предлагают принять депутаты, он скорее трансформируется в экологический налог, выплату которого НК не предусматривает. Во-вторых, возникает вопрос, как привести кубические сантиметры и лошадиные силы к общему знаменателю? И вывести из него фиксированную ставку, которая будет прибавлять к каждому литру бензина. «Наконец, принятие законопроекта стимулирует снижение потребления топлива и, как следствие, уменьшит доходы нефтяников и налоговые поступления в бюджет, — скептичен Василий Конузин. — А кому это выгодно?»Авторы преобразований уверяют, что серьезной разницы в цене бензина автомобилисты заметить не должны. Но есть опасность, что розница начнет спекулировать этим налогом и под шумок дополнительно поднимать стоимость автомобильного топлива. «По моим примерным оценкам топливо подорожает в среднем на 5% без учета дополнительной нагрузки со стороны нефтяных компаний (еще порядка 5-10%)», — подсчитал Дмитрий Александров.Головная боль АЗС. В столичной практике нечто подобное нынешней инициативе уже применялось во второй половине 90-х годов, вспоминает исполнительный директор Российского топливного союза Григорий Сергиенко. Тогда департамент природопользования и охраны окружающей среды правительства Москвы инициировал сбор экологических платежей через городские АЗС. Их должен был делать каждый автолюбитель при покупке топлива: с литра АИ-98 — 1 копейка, АИ-95 — 2 копейки, АИ-92 -3 копейки, АИ-80 — 4 копейки, ДТ — 5 копеек. Новация сопровождалась постоянными ценовыми потрясениями на топливном рынке. Владельцы АЗС всячески противились этому новшеству, судились. В результате экологический сбор был отменен.«В предлагаемой Владимиром Ефимовым схеме предусматривается, что сборщиками транспортного налога будут владельцы АЗС, — рассуждает Григорий Сергиенко. — После сбора средств совместно с оплатой проданного топлива они будут вычленять транспортный налог из полученного дохода, и перечислять его по назначению. Спрашивается, зачем им нужна эта головная боль? Они будут иметь с этого ничего, кроме лишних хлопот в результате налоговых проверок по правильности сбора и уплаты этого налога. Налоги должна собирать налоговая служба, поскольку это ее функция. Смысла нет перекладывать ее на владельцев АЗС, создавая этим дополнительные проблемы субъектам топливного рынка».Теги: бензин | топливо | АЗС | экология | транспортный налог