Рубрика: Статьи

«Viberi» «Пятерочка» будет «экспресс»
«Viberi» «Пятерочка» будет «экспресс»Компания X5 Retail Group, управляющая торговыми сетями «Пятерочка» и «Перекресток», решила опробовать новый для себя формат. Она заключила не имеющее обязательной силы соглашение о создании совместного предприятия с сетью игровых клубов «Джекпот» и владельцем франчайзинговых магазинов «Перекресток-мини» Валерием Таракановым. Задача СП – сформировать сеть круглосуточных магазинов «Пятерочка-экспресс» и «Перекресток-экспресс» в Москве и Петербурге. Первые из них должны открыться в будущем году.
X5 Retail Group получит 40% в новой компании, а также два опциона – на выкуп еще 30% в 2011 году и оставшихся 30% в 2013-м. «Джекпот» предоставит магазинам свои помещения. Напомним, что казино должны свернуть деятельность в Москве к июлю 2009 года, поэтому их владельцы сейчас ищут пути диверсификации бизнеса. К началу 2007-го у «Джекпота» было 125 точек в Москве и Московской области и 119 – в других регионах.
Между тем чистая прибыль X5 Retail Group по МСФО за 9 месяцев 2007 года составила $54,2 млн, выручка – $3,62 млрд.
До конца года X5 Retail Group планирует привлечь синдицированный кредит на рефинансирование текущей задолженности в $1,47 млрд. Новая ссуда позволит улучшить структуру долга компании. По некоторым ее прежним кредитам ставка доходит до 12,5% годовых.
Кроме того, X5 является одним из претендентов на покупку торговой сети «Рамстор».
БЫК VS МЕДВЕДЬАнна Кочкина, аналитик ИК «Атон»: – Мы рекомендуем покупать бумаги X5 Retail Group, прогнозируя цену в $41,5 на ближайший год (потенциал роста – 28,7%). Основные преимущества компании – ее быстрое развитие и выгода от участия в слияниях. X5 Retail Group может стать центром консолидации отрасли. Она добилась высоких темпов роста сопоставимой выручки (LFL) в третьем квартале. СП даст возможность протестировать новый формат с невысокими затратами и риском, создав бизнес за пределами традиционных для X5 сегментов супермаркетов и гипермаркетов, где в последнее время как раз усилилась конкуренция. Ритейлер получит преимущество перед небольшими частными магазинами, которые традиционно работают в этом секторе, благодаря более конкурентным ценам, возможности экономить за счет масштаба и узнаваемости брэндов.
Наталья Загвоздина, аналитик ИК «Ренессанс Капитал»: – Мы понижаем теоретическую цену бумаг X5 Retail Group на 7,7% до $32,3 и рекомендуем держать их, поскольку текущая стоимость уже соответствует нашим ожиданиям. Компания генерирует чрезвычайно низкие денежные потоки. Учитывая итоги по МСФО за девять месяцев и скорректированные данные за аналогичный период 2006-го, мы снижаем прогноз годовой чистой прибыли ритейлера на 33%, что означает нулевой прирост показателя за год. При этом мы не меняем оценку EBITDA в абсолютном выражении, но снижаем прогноз рентабельности EBITDA до 8,8%. Успехи в операционной деятельности омрачаются очень низкой доходно­стью инвестированного капитала, отсутствием роста чистой прибыли и низкой генерацией свободных денежных потоков. При столь низких денежных потоках даже значительные темпы роста бизнеса не оправдывают высокие оценочные коэффициенты.Инвестиционная компания, банкАльфа-банкБанк МосквыТройка ДиалогУралсибАналитикБрэди МартинСабина МухамеджановаВиктория ГранкинаАндрей НикитинЦелевая цена, $42,0038,4040,1732,70РекомендацияПокупатьПокупатьПокупатьДержатьСредняя цена, $ 37,85Стоимость на LSE, 06.12.07, $ 32,25АКЦИИ: ЛИДЕРЫ И АУТСАЙДЕРЫЗа месяц……акции Новороссийского морского торгового порта +9%Транспорт. За последнее время прошло много позитивных событий, повышающих привлекательность компании. Так, Транскредитбанк купил 5% ее акций в интересах РЖД. После IPO бумаги порта стали торговаться на классическом и биржевом рынках РТС, как и на ММВБ. Цена размещения составила $0,256 за акцию ($19,2 за GDR, соответствующую 75 бумагам). Капитализация НМТП в ходе IPO зафиксирована на уровне $4,9 млрд.
…акции ГМК «Норильский никель» –3%Металлургия. Котировки продолжают колебаться после стремительного роста в предыдущие месяцы. Основные корпоративные новости отыграны и теперь (после роста более чем на 50% с середины августа) цены «обживают» достигнутые уровни. Тем не менее участники рынка находят новые поводы для краткосрочной игры. Сейчас они пытаются оценить вероятность консолидации контрольного пакета Владимиром Потаниным и слияния «Норильского никеля» с «Русалом».
ТОП-10 по доли в индексе «ММВБ – высокая капитализация», на 06.12.07, %1«Газ­пром»17,422«Лукойл»14,373Сбербанк14,054«Норильский никель»9,155МТС7,856«Сургутнефтегаз»6,697«Рос­нефть»6,438РАО «ЕЭС России»6,329ВТБ3,8010«Север­сталь»3,37

«Viberi» Деньги для малых и средних
«Viberi» Деньги для малых и средних | Фото: Максим СимонДеньги для малых и среднихОлег МаксименкоКризис. Осень 2008 года выдалась неспокойная: проблемы с ликвидно­стью и сжатие фондирования коснулись многих. Небольшим предприятиям оставаться на плаву стало гораздо труднее.TweetВ Сильнее всего проблемы затронули банковский сектор. По свидетельству участников рынка, к середине октября российские кредитные организации почти полностью прекратили взаимное кредитование – время от времени фиксируются одиночные сделки по недавно еще немыслимой цене, достигающей 22–24% годовых. В индустрии Commercial Finance неприятности пока не столь заметны, хотя с конца августа – начала сентября объемы финансирования стали уменьшаться, а количество новых клиентов в портфелях лизинговых и факторинговых компаний устремилось к нулю. Участники рынка в большинстве своем заняли консервативную позицию и рисковать не стремятся.Как же малому и среднему бизнесу (МСБ) решать проблемы привлечения ресурсов в новых рыночных обстоятельствах? По мнению коммерческого директора Volkswagen Group FinanzВ  Владимира Мартюкова, готовой формулы, к сожалению, нет. Мировая экономика столкнулась с принципиально новым видом кризиса, который затронул все существующие бизнес-модели иВ функВ­ционирующие коммерческие институты, как крупные, так и не очень. В«Решение в каждом конкретном случае будет индивидуальным, – считает эксперт. – Одно ясно: без изменения ситуации на всем мировом финансовом рынке вернуться в прежнее состояние в ближайший год практически невозможноВ». Вице-президент банка В«Московский КапиталВ» Дмитрий Терехов уверен, что в ближайшее время компаниям, относящимся кВ МСБ, не стоит рассчитывать на длительные кредиты по привлекательным ставкам. Что касается рефинансирования операционной деятельности, то стоит обратить внимание на эффективное управление дебиторской и кредиторской задолженностями – возможно, даже пересмотреть политику по внеоборотным активам в сторону уменьшения этого показателя в балансе предприятия.Замдиректора департамента по работе с малым бизнесом Номос-банкаВ Олег Луговой уверен, что ситуация с российским МСБ гораздо лучше, чем с крупным бизнесом. В«Малый бизнес менее капиталоемкий. Поэтому небольшие компании имеют больше шансов получить в банке кредит на реализацию того или иного проекта. Особенно в условиях кризисаВ», – считает он. Позиция эксперта основывается на том, что В«малышиВ» главным образом нуждаются в краткосрочных займах, которые по своим объемам весьма невелики, а следовательно, эти деньги найти гораздо легче. Не исключено, что именно на такие продукты и будут в краткосрочной перспективе ориентироваться банки – доходность по ним гораздо выше. Плюс происходит значительная диверсификация клиентской базы. Ожидается, что большую помощь столичному МСБ продолжит оказывать Фонд содействия кредитованию малого бизнеса Москвы (ФСКМБМ), который выступает поручителем по кредитам. Гарантия фонда позволяет банкам выдавать ссуды при недостатке обеспечения. Ежегодно лимит ФСКМБМ увеличивается, что вселяет в участников рынка надежду на поддержку моВ­сковских властей и в условиях кризиса.Директор управления фондами прямых инвестиций ИК В«Тройка ДиалогВ» Владимир Козлов указывает, что в распоряжении предприятий остались все те же инструменты фондирования, что и в докризисный период: В«Ничего нового не изоВ­бретено. Изменились лишь доступность, эффективность и стоимость ресурсов. Что касается малого и среднего бизнеса, то для этих компаний наиболее предпочтительными всегда были прямые инвестицииВ». Кроме того, по мнению эксперта, у реального бизнеса остаются такие виды получения средств, как факторинг и лизинг, – пусть эти ресурсы далеко не самые дешевые, но их получить гораздо проще, чем классические кредиты.Владимир Козлов утверждает, что в краткосрочной и среднесрочной перспективе быстрому развитию индустрии Commercial Finance (CF) будет мешать недостаток фондирования: существенно вырастет стоимость услуг и затормозятся темпы развития рынка. Но по мере возрастания ликвидности малый и средний бизнес получит широкий доступ к этому инВ­струменту. По мнению Дмитрия Терехова, специализация CF-компаний станет своеобразным прорывом: факторинговые и лизинговые клиенты приучатся мыслить В«вне банковВ», увидев возможность закрывать все большее число своих потребностей услугами Commercial Finance. При правильно выбранной маркетинговой политике CF-компании получат преимущества в конкуренции с банками в борьбе за обслуживание корпоративных клиентов, в том числе сектора МСБ.

«Viberi» На Восток!
«Viberi» На Восток!Россия является частью глобальной экономики, поэтому Петербургский экономический форум давно вышел за рамки внутрироссийского мероприятия и стал авторитетной международной площадкой, где обсуждаются мировые экономические и геополитические проблемы. Но если в предыдущие годы среди зарубежных гостей доминировали представители западных стран, то в этом году нельзя не обратить внимание на представительную делегацию бизнесменов из Китая во главе с председателем КНР Ху Цзиньтао. Сила Китая. И это справедливо – ведь страны Восточной Азии, в первую очередь Китай, стали основной движущей силой развития мировой экономики. Они являются мировыми лидерами по темпам роста экономики, на их долю уже сегодня приходится пятая часть мирового ВВП. Один только Китай потребляет около половины добываемого в мире угля и железной руды, почти 40% производимого алюминия, более трети никеля, меди, цинка, других металлов и промышленных ресурсов, которые производятся в России. В обозримой перспективе стремительный рост экономик стран Восточной Азии вместе со спросом на промышленные ресурсы будет продолжаться. Появление мощного центра потребления вблизи восточных границ России – уникальный исторический шанс совершить рывок в развитии Восточной Сибири. Регион обладает богатейшей ресурсной базой, промышленным и научным потенциалом, и его реализация в комплексе с созданием необходимой логистической и энергетической инфраструктуры и ориентацией на растущий спрос в Азии превратит Сибирь в одну из ключевых движущих сил развития всей российской экономики на ближайшие десятилетия. Сегодня ключевыми поставщиками промышленных ресурсов в Китай являются Австралия, Бразилия и ЮАР: на долю Китая приходится порядка четверти экспорта Австралии, более 14% экспорта Бразилии и около 11% экспорта ЮАР. Однако у Восточной Сибири есть серьезное преимущество – географическая близость. Если из Австралии до Шанхая плыть 14 дней, а из Южной Африки – 23, то из российских дальневосточных портов – около четырех дней. А для того, чтобы довезти груз по железной дороге через Монголию, требуется всего два дня. Инвестируем вместе. En+ Group уже начала движение на Восток: в январе 2010 года ОК «Русал» вышла на Гонконгскую биржу. Так компания получила доступ к азиатским рынкам капитала, необходимым для развития, создания новых высокотехнологичных и конкурентоспособных производств – таких, как строящиеся алюминиевые заводы «Русала» в Богучанах и Тайшете. Сейчас на долю «Русала» приходится почти 20% рынка алюминия в Китае, около 30% рынка в Японии и Корее. «Евросибэнерго» совместно с китайским гидроэнергетическим гигантом China Yangtze Power намерена строить в Сибири новые гидроэлектростанции. Недорогая и экологически эффективная энергия с них позволит развивать конкурентоспособную промышленность, откроется возможность экспортировать в Китай «пиковую» энергию – подобно тому, как гидроэлектростанции канадской провинции Квебек покрывают пиковые нагрузки в Нью-Йорке и Бостоне. En+ Group уже является одним из крупнейших инвесторов в экономику Восточной Сибири, сумма наших инвестиций за последние годы превысила $4 млрд. Нашими компаниями построен Хакасский алюминиевый завод, ферромолибденовые заводы в Сорске и Жирекене, другие промышленные объекты, разработаны уникальные производственные технологии, созданы тысячи рабочих мест с достойной оплатой труда. В некоторых регионах, например в Иркутской области и Республике Тува, наши компании уже являются крупнейшими налогоплательщиками. В ближайшие 15 лет мы намерены вложить в новые сибирские проекты порядка $25 млрд. Среди них – производство цветных металлов, разработка угольных и железорудных месторождений, строительство электростанций, создание мощных логистических хабов для доставки продукции на азиатские рынки. Наличие развитого добывающего комплекса и производства промышленных ресурсов позволит на следующем этапе сфокусироваться на развитии перерабатывающей промышленности. Азия рядом. Восточная Сибирь имеет все шансы повторить судьбу Канады, построившей свою экономику и благополучие граждан за счет экспорта промышленных ресурсов в США, или Австралии – ключевого поставщика ресурсов в Японию на протяжении более чем 30 лет. Если сегодня мобилизовать ресурсы для развития Восточной Сибири, ориентируясь на азиатский спрос, то через 15 лет жизнь в Восточной Сибири кардинально изменится в лучшую сторону: ВРП региона увеличится как минимум в 3 раза, уровень жизни кратно вырастет, отток населения сменится притоком из других регионов России.

«Viberi» Прогнозы
«Viberi» ПрогнозыЕкатерина Громадина, генеральный директор компании «Арбат Капитал – Управление активами»: – Мы считаем, что общий объем активов под управлением российских УК в 2008 году вырастет на 30–40% и достигнет $75–80 млрд. При этом рынок ПИФов может показать более быстрый рост (50–60%), аккумулировав $40–45 млрд. Мы полагаем, что фонды акций в зависимости от спецификации и качества управления покажут доходность от -10% до +40% со средним значением в 10–15%.
Олег Серегин, генеральный директор УК «Интерфин Капитал»: – Уменьшение политических рисков после выборов, стагнация на рынке недвижимости, ослабление доллара – все это приведет к росту популярности таких инструментов, как паевые фонды и индивидуальное доверительное управление. Выделять конкретные ПИФы, которые могут «выстрелить», трудно. К примеру, по оптимистичному сценарию рост в электроэнергетике может составить около 25%. Правда, в случае появления информации о сроках приватизации «Связьинвеста» могут «выстрелить» телекомы.
Павел Толмачев, ­управляющий директор УК «Церих»: – Потенциал российских активов по-прежнему высок. Отраслевые фонды наверняка останутся нишевым инструментом, чья специфика определяется достаточно высокой потенциальной доходностью вкупе с повышенными рисками. Если говорить о доходности ПИФов акций, мы настроены сдержанно оптимистично и хотели бы рассчитывать на показатели, превышающие инфляцию. Доходность ПИФа в 15–20% – это действительно оптимистичный прогноз.
Сергей Михайлов, ­генеральный директор УК ПСБ: – В 2008 году привлечение средств в ПИФы увеличится, суммарная СЧА может вырасти на 40–50%. Фондовый рынок заканчивает год ростом, что поддержит оптимизм инвесторов. Соотношение между СЧА фондов акций, облигаций и смешанных инвестиций является весьма устойчивым и, вероятно, сохранится; инвесторов будут интересовать в первую очередь открытые фонды акций. При этом они продолжат требовать от управляющих все большего разнообразия инвестиционных возможностей.

«Viberi» — Версия для печати
«Viberi» — Версия для печатиПодземно-банковский союзЛетом этого года в столичном метро можно будет оплатить поездку с помощью обычной чиповой банковской карты. Сейчас эта услуга доступна лишь клиентам Банка Москвы, причем далеко не всем – только владельцам его «зарплатных» или кредитных (не дебетовых) карт Visa. Причем в «подземке» используются не сами эти пластики, а особые, с функцией безналичной оплаты проезда (карты БОП). Как пообещал «Выбери!by» начальник Московского метрополитена Дмитрий Гаев, скоро эти ограничения снимут, и в метро будут приниматься карты других кредитных организаций и международных платежных систем.Дмитрий Владимирович, кто первый придумал принимать банковские карты в счет оплаты поездок в метро?– Все началось в 1995 году на открытии Люблинской линии. У нас с Виктором Степановичем Черномырдиным (тогдашний премьер РФ, ныне посол России на Украине. – «Выбери!by») был разговор о большом количестве льготников, для которых надо было вводить специальные карты. «Вот когда ты всех льготников посчитаешь, тогда и приходи – будем решать, что с ними делать», – сказал премьер. Мы стали исследовать карточные проекты метро в Париже, Нью-Йорке, Гонконге. Больше всего понравился гонконгский, так как в отличие от других он уже реально работал, и электронные кошельки активно внедрялись на всех видах общественного транспорта. Нам рассказали обо всех проблемах, которые возникли при реализации программы, поэтому удалось ее запустить всего за два года – в два раза быстрее, чем китайским коллегам. Причем делалось все с тем прицелом, чтобы проект не был тупиковым, а имел бы возможность развития. В результате из него выросла Социальная карта москвича (содержит информацию обо всех льготах, положенных ее владельцу: предъявляется в поликлиниках, общественном транспорте, дисконтных магазинах. – «Выбери!by»), а впоследствии и банковское приложение. Выбор в пользу Банка Москвы был сделан потому, что основные пассажиры метро – работники городской сферы, а у большинства из них зарплата приходит на карты Банка Москвы.
За чей счет были переоборудованы турникеты метро на прием банковских пластиков?– Переоборудовать турникеты не требовалось, так как в карты БОП вмонтирован тот же тип чипа, что и в наши бумажные билеты. Мы ничего не платили Банку Москвы, не будем спонсировать и других участников, пластиками которых также можно будет оплачивать поездки в метро.
Что это будут за банки?– Мы открыты для сотрудничества. Если какая-то кредитная организация желает войти в программу – пожалуйста. Велись переговоры со Сбербанком, но конкретных договоренностей достигнуто пока не было. Банки сами должны проявлять инициативу, ведь они заинтересованы в том, чтобы их клиентам предоставлялись дополнительные возможности. Кроме того, мы ведем переговоры с Visa и MasterСard о запуске в этом году пилотного проекта по приему в метро стандартных чиповых карт этих международных платежных систем (в картах БОП чип особый, его «распознают» только турникеты метро. – «Выбери!by»). Рабочая группа по подготовке пилотного проекта уже создана, прошло и само моделирование, сейчас идет отработка технических регламентов и деталей. В июне–июле этого года оплатить банковской картой поездку можно будет на нескольких центральных станциях столичного метрополитена. Интерес к проекту проявляет и American Express.
Но для приема обычных банковских карт уж точно придется переоборудовать все турникеты&nellip;– Система считывания информации с банковских карт будет единой для всех видов пластиков, так что в турникет придется вмонтировать только одно устройство. Мы первыми в мире начнем принимать в метро карты двух платежных систем. Пластики MasterCard принимаются в «подземке» Нью-Йорка, но там авторизация проходит за одну-две минуты. Это долго, у нас же скорость обслуживания банковской карты будет такая же, как и обычного билета метро. Списываться деньги за проезд будут в конце месяца, тарифы будут полностью соответствовать тарифам бумажных проездных.
Сколько средств потребуется на замену оборудования?– Всего в метро турникетов 2700, их переоборудование займет 4–5 месяцев. Сколько это будет стоить, никто пока не знает, так как у нас нет реального образца нового вида турникета – только его макет.
Планируют ли банки или платежные системы взять часть затрат на себя?– Пока это тоже предмет переговоров.
Какие требования будут предъявляться к банкам-участникам? Скажем, по размеру капитала или обязательному участию в нем государства?– Никаких специальных требований к банкам предъявляться не будет, нам в принципе все равно, какие это кредитные организации.
Почему исчезли старые бумажные карты метро, где на оборотной стороне было видно количество оставшихся поездок? Теперь приходится получать информацию в специальных терминалах, это неудобно.– Мы учли пожелания граждан, и скоро количество оставшихся поездок на новых чиповых картах станет высвечиваться на турникетах. Все их планируется переоборудовать к ноябрю этого года – работы начнутся в августе. От старых магнитных карт мы отказались, так как они часто выходили из строя, а устройства по их обслуживанию слишком дорогие. Новая система не требует частой замены и капитального ремонта и срабатывает в несколько раз быстрее «магнитной». Практически это «вечное» оборудование, хотя себестоимость изготовления новых карт в несколько раз дороже старых. Кроме того, чиповые карты быстрее обслуживаются и более надежные, их достаточно сложно подделать. «Магнитку» же – проще простого, загляните в интернет, там подробно описано, как это сделать. Впрочем, наши убытки от подделок были невелики – менее 1% от доходов, поэтому это не являлось главной причиной, по которой мы решили перейти на чипы.
Сколько новых станций появится в ближайшие три года?– Девять: «Строгино», «Кунцево-2», «Сретенский бульвар», «Трубная», «Славянский бульвар», «Достоевская», «Марьина роща», «Технопарк», «Мякининская». Ввод станций зависит от объема получаемого нами финансирования. Честно говоря, политика тех людей, которые отвечают за выделение средств из федерального бюджета, лично мне до сих пор непонятна. Есть постановление Правительства РФ о том, что специальная межведомственная комиссия определяет потребность в новых станциях метро и из этой суммы в бюджете РФ должно закладываться не менее 20%, а 80% должны выделять регионы. Нам же федеральный центр выделяет всего 6–7%. В 2006 году от Москвы мы получили 10 млрд рублей, от федерального бюджета – чуть меньше 2 млрд рублей. В этом году планируется выделение 28 млрд и 2,5 млрд рублей соответственно.
А частные инвестиции?– Есть инвестиции и от сторонних организаций, но они возникают не каждый год. Скажем, компания «Русское золото Инвест» выкупила часть земли на строительство делового центра возле второго выхода метро «Маяковская» и перечислила эти средства в бюджет города, а оттуда они пришли к нам. По такому же принципу мы начнем строить с правительством Московской области станцию «Мякининскую», где право на часть земельного участка выкупил «Крокус Сити». Частные инвестиции покрывают лишь 6–8% необходимых затрат, но это нормальная практика – так принято работать во всем мире. В дальнейшем рассматривается возможность привлечения частных инвестиций для строительства новых линий в рамках закона о концессиях. В конце прошлого года правительство утвердило типовой договор о концессиях на транспорте, и мы начинаем в этом направлении работать. Закон предусматривает единообразие технологий, тарифной политики и правил пользования общественным транспортом. Это будет регулироваться государством – правительством Москвы, все остальное станет зависеть от тех прав, которые получат инвесторы. Формы сотрудничества могут быть разнообразными – вплоть до появления еще одной транспортной компании, которая будет эксплуатировать метро. Принцип постой – вложил деньги в участок земли или построенные на нем объекты, эксплуатируешь их, получаешь прибыль и погашаешь свои затраты. Типичный проект – альтернативное метро в Лондоне, где частной компании отдали помещения старых доков.
Какие-либо конкретные проекты уже определены?– Пока ничего конкретного нет – еще год мы потратим на проработку вопросов.
Не планируется ли вернуть в метро торговые точки?– Зоны торгового обслуживания населения в метро ежегодно сокращаются на 15–20% – за последние годы было выведено около 2,5 тыс. объектов. В то же время увеличивается количество зон наземного обслуживания – в том числе на территории, принадлежащей метро.
Метро «очищают» в целях безопасности?– В первую очередь с целью повышения культурного обслуживания. Безопасность стоит на втором месте.
Каковы финансовые результаты работы метрополитена по итогам 2006 года?– В 2005 году прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия, составила 400 млн рублей, в 2006-м – около 500 млн рублей, в этом году планируем получить 500–600 млн рублей. У нас заложен небольшой уровень рентабельности – 6%, были дебаты, не увеличить ли этот показатель до 10%, но мы остановились на 6%, так как этого вполне достаточно, чтобы обеспечивать решение социальных вопросов коллектива и оплачивать все расходы, которые нам положено оплачивать из прибыли. Средняя зарплата у нас с учетом всех выплат – 19 тыс. рублей. Московский метрополитен был прибыльной организацией до 1995 года, так как до этого у нас почти не было льготников, кроме детей дошкольного возраста. С 1995 по 2004 год включительно мы были убыточными, так как вначале право бесплатного проезда получило большое количество граждан – сейчас их более 70 категорий. К счастью, нам удалось убедить руководство города Москвы решить этот вопрос на уровне РФ. Мы не получаем дотаций – правительство Москвы перечисляет нам средства за фактически перевезенных льготников, и метрополитен – снова прибыльное предприятие.
Может быть, часть прибыли направить на совершенствование системы вентиляции? Почему в московском метро так душно?– Московское метро перевозит самое большое количество людей в мире – больше, чем «подземки» Лондона, Нью-Йорка и Токио. Наша система вентиляции рассчитана на пребывании под землей около 8 млн человек в день – сегодня этот норматив «перевыполняется» на 20–30%. Мы занимаемся модернизацией системы путем снижения температуры воздуха подземного пространства – но это долговременная программа, требующая много времени и капиталовложений. Значительно улучшает комфортность перевозок строительство новых станций, так как идет перераспределение потока людей, хотя меньше их и не становится. Но чтобы уложиться в положенный норматив, нам надо ввести в строй 100–120 километров новых линий. За 2007–2009 годы нам удастся построить 24 километра.
Есть версия, что кто-то за внушительную мзду «убедил» чиновников, курирующих метро, внедрить новую систему вентиляции, которая не выпускает воздух наружу, а очищает его под землей, поэтому и душно так.– Впервые об этом слышу. Никаких подземных очистных сооружений для воздуха у нас нет. Требования по его качеству очень жесткие – в течение часа мы обязаны обеспечить не менее чем трехкратное обновление воздуха. В час пик – пятикратное. Вся вентиляция – принудительная, мы отказались от естественной вентиляции, когда поезд идет в тоннеле и, как насос, гонит перед собой воздух. Теперь воздух нагнетают специальные установки, расположенные в 400 точках.
ЭндшпильСтанцию «Измайловский парк» переименовали в «Партизанскую» во избежание путаницы, ведь есть «Измайловская». Планируется ли ликвидировать путаницу с двумя «Арбатскими» и «Смоленскими»?– При строительстве «Измайловского парка» изначально закладывалась партизанская символика (в вестибюле станции есть скульптуры с изображением Зои Космодемьянской и Ивана Сусанина. – «Выбери!by»). Почему станцию сразу не назвали «Партизанской», я не знаю – однако этот вопрос поднимался, по крайней мере все 15 лет, что я работаю в метро. Что же касается двух «Арбатских» и «Смоленских», то никакой путаницы нет. Москвичи давно привыкли, что есть «Арбатская» синяя (на Арбатско-Покровской линии), а есть – голубая (на Филевской линии). Я включен в городскую комиссию по наименованиям и знаю, что этот вопрос пока не поднимался. Ведь любое переименование – это дискомфорт для пассажиров.
Новые станции по-прежнему строятся с учетом того, что это – возможные бомбоубежища?– Метро по-прежнему является объектом гражданской обороны, и во всех новых станциях предусмотрены системы защиты на случай бомбардировок, в том числе и ядерных.
И сколько человек могут укрыться в «подземке»?– Метро рассчитано на укрытие 1,5 млн человек. Понятно, что если кто-то внезапно бросит атомную бомбу, никого не спасешь, поэтому убежище рассчитано не на все население города. Ведь через шесть минут после того, как поступит сигнал о нападении, метро будет закрыто.
ФактыДмитрий Гаев родился в 1951 году в Москве. Закончил Московский институт инженеров железнодорожного транспорта, Московский институт управления, Высшую партийную школу. В 1982–1990 годах работал в партийных органах Москвы. В ГУП »Московский метрополитен» пришел в 1990 году на должность первого заместителя начальника, а в 1995-м возглавил ГУП.
ЦИФРЫ МЕТРО600 млн руб.Планируемая прибыль по итогам 2006 года
6%Рентабельность
28 млрд руб.Предполагает выделить в 2007 году бюджет Москвы
2,5 млрд руб.Планирует выделить в 2007 году федеральный бюджет
41,2 кмСамая длинная линия: «Серпуховско-Тимирязевская»
3,4 кмСамый длинный перегон: «Волгоградский проспект – Текстильщики»
3,3 кмСамая короткая линия: «Каховская»
500 мСамый короткий перегон: «Деловой центр – Международная»
84 мСамая глубокая станция: «Парк Победы»

«Viberi» Артем Федоров об идеальном банке и статистике
«Viberi» Артем Федоров об идеальном банке и статистикеВ финансовом мышлении россиян пытались разобраться ВЦИОМ и АС – запутанная картина получилась. Итак, для 44% респондентов ключевой фактор при выборе банка – участие в его капитале государства. Участие же в системе страхования вкладов – третий по популярности критерий (25%). Правда, проще перечислить банки, которые в эту систему не входят. Получается, ресВ­понденты больше доверяют государству-акционеру, чем государству-гаранту? Не совсем так. Дело в том, что о страховании вкладов ничего не знает примерно половина опрошенных. Еще 30% В«что-то об этом слышали, но ничего конкретного сказать не могутВ». В результате факт существования ССВ влияет на инвестиционное поведение лишь 8% респондентов. В АСВ не склонны говорить о провале информационной кампании, по мнению специалистов агентства, знание стало В«фоновымВ». Дело не только в доверии. С В«государственностьюВ» хорошо сочетается вторая по важности характеристика В«идеальногоВ» банка – выгодные условия по кредитам (ее назвали 27% опрошенных). Но загадочна душа русская. 65% участников того же опроса уверяют, что за последние три года не занимали уВ банков. Отношение к кредитам у 29% респондентов В«не изменилось и остается скорее отрицательнымВ», уВ 26% – В«скорее положительнымВ», у 15% ухудшилось иВ только у 4% улучшилось. По подсчетам социологов, в 2005–2007В годах проникновение кредитования вВ народ было более глубоким, чем в 2007–2010-м. Однако эти данные плохо В«бьютсяВ» с официальной статистикой ЦБ: остаток задолженности по розничным кредитам на 1 марта 2010-го был на 40% больше, чем на 1В марта 2007В года. Стали занимать реже, но больше?Если условия по кредитам так важны для россиян, логично предположить, что они готовятся к потребительскому буму. Но в то же время в АСВ полагают: В«При сегодняшнем дефиците инвестиционных проектов банки в текущем году могут столкнуться с избыточным предложение денег со стороны населения, что вынудит их устанавливать фактически В«заградительныеВ» ставки по депозитамВ». Интересно, что только 12% вкладчиков отреагируют на снижение доходности увеличением потребления, 11% – сменят стратегию накопления. Но самый большой процент – 28% – просто не знают, что делать в такой ситуации. Скорее всего, ничего, будут постепенно отдавать тот бонус кВ инфляции, который им банки В«подарилиВ» в кризис. Именно так собираются поступать еще 27% опрошенных. Удивляться нечему – 24% россиян копят В«на всякий случайВ», четкой цели нет, отсюда и пассивность. А вообще тезис об В«избыточном предложении денегВ» плохо соотносится с другим выводом социологов: доля граждан, способных сберегать, сократилась по сравнению с докризисным временем с 47 до 41%.Кризис повлиял и на другие клиентские параметВ­ры россиян – они стали менее притязательными. ВВ 2007 году В«высокое качество обслуживанияВ» было ключевой характеристикой для 33%, теперь для 21%. Это, конечно, плюс неповоротливым госгигантам, но есть для них и минус – люди стали придавать меньше значения разветвленности офисной сети.

»юкоссибнефть» под прицелом прокуратуры — Компании — Бизнес — № 18 (14-20 июль 2003) — Архив — Выбери!by
«юкоссибнефть» под прицелом прокуратуры — Компании — Бизнес — № 18 (14-20 июль 2003) — Архив»юкоссибнефть» под прицелом прокуратуры — Компании — Бизнес — № 18 (14-20 июль 2003) — Архив — Выбери!by
Совет директоров «ЮКОСа» утвердил решение об увеличении уставного капитала компании на 1 млрд акций. Цена размещения одной акции была определена в размере 558,37 рубля. Эти ценные бумаги будут размещаться по закрытой подписке среди основных акционеров «Сибнефти», которым принадлежит 92% акций компании. 1 млрд акций «ЮКОСа» будет обменен на 72% акций «Сибнефти», стоимость которых определена в размере 95 рублей. Часть этих акций «ЮКОСа» также может пойти акционерам, которые голосовали против эмиссии или имеют преимущественное право на приобретение акций. Только вряд ли кто-нибудь их них захочет покупать ценные бумаги «ЮКОСа» по цене 502,53 рубля. По мнению аналитиков ИГ «Атон», условия для выкупа ценных бумаг миноритарных акционеров «Сибнефти» будут хуже, чем у основных. Поэтому они снизили свою рекомендацию по акциям «Сибнефти» до уровня «продавать».
Кроме того, на презентации, посвященной результатам первого квартала 2003 года, финансовый директор «ЮКОСа» Брюс Мизамор заявил о намерении компании выкупить часть долга «Сибнефти» в размере $1,2 млрд. При этом условия слияния «ЮКОСа» и «Сибнефти» остаются неизменными.
Вторым ходом «ЮКОСа» на поле объединения с «Сибнефтью» стало объявление о том, что компания готова потратить $3,7 млрд на выкуп 10% своих акций. Агентом по сделке был назначен аффилированный с «ЮКОСом» инвестиционный банк «Траст», который будет принимать заявки на продажу с 6 августа до 5 сентября.
По мнению большинства аналитиков, оферта представляет собой не что иное, как выплату дивидендов. С момента объявления о сделке между «ЮКОСом» и «Сибнефтью» рынок ждал больших дивидендов от «ЮКОСа», но в итоге предложение «ЮКОСа» оказалось в достаточно завуалированной форме.
Компания «ЮКОС-М», которая ведет все сделки по объединению с «Сибнефтью», будет выкупать акции «ЮКОСа» по 505 рублей (или около $16,7) за одну ценную бумагу. Максимальная цена акций «ЮКОСа» в начале июля составляла $14,6, поэтому оферта на первый взгляд будет выгодна всем акционерам. Эта новость, несомненно, должна была «разогреть» рынок как в случае с «Сибнефтью», когда после объявления предполагаемых огромных дивидендов акции компании за один день подскочили на 7%. Но реестр акционеров был закрыт уже 4 июля, то есть за три дня до даты объявления об оферте.
Аналитики ИГ «Атон» оценивают данное предложение для акционеров «ЮКОСа» как нейтральное. Так как величина будущей премии для продавцов этих ценных бумаг зависит от количества желающих. Из условий оферты следует, что если количество заявок превысит величину в 10% уставного капитала, то акции будут выкуплены на пропорциональной основе. Скорее всего, основной владелец «ЮКОСа» — Group Menatep (60,5%) — примет участие в оферте, что скажется на средневзвешенной цене (см. таблицу). В то же время «вилка» между рыночной ценой и даже самой минимальной средневзвешенной ценой оферты может в любой момент увеличиться, так как любые действия прокуратуры могут потянуть котировки ценных бумаг «ЮКОСа» вниз.
Итогом всех этих финансовых операций «ЮКОСа» станет сокращение денежных эквивалентов компании ($5-5,5 млрд) до «копеечного» уровня.
Прокурорские издержкиИстория противостояния Генеральной прокуратуры и «ЮКОСа» сделала еще один виток 8 июля. Вечером этого дня прокуратура начала проверку заявления президента «Роснефти» Сергея Богданчикова о незаконном переводе принадлежащих компании 19% акций «Енисейнефтегаза» на подконтрольную «ЮКОСу» Maastrade Limited.
Неизвестная широкой публике компания «Енисейнефтегаз» в свое время владела 22-процентной долей в «Енисейнефти», которая является владельцем лицензии на Ванкорское нефтегазовое месторождение (запасы нефти — 125 млн тонн, газа — 76 млрд кубометров). Пакетами акций «Енисейнефтегаза» владеют «ЮКОС» (около 40%), Anglo-Siberian Oil Company-ASOC (около 30%) и «Союзнефтегаз» (13,5%). В течение 2001-2002 годов «Енисейнефтегаз» продал 21-процентную долю в «Енисейнефти» структурам, близким к «Союзнефтегазу», за $1000. В конце 2002 года «ЮКОСу» удалось отстранить от исполнения обязанностей генерального директора «Енисейнефтегаза» Евгения Жуйкова, который, по мнению «ЮКОСа», продал долю в «Енисейнефти» без согласия совета директоров, а следовательно, незаконно.
После этого «Енисейнефтегаз» инициировал судебные разбирательства с целью возвращения проданного актива. И кто знает, сколько бы продолжалась эта борьба, но перед годовым собранием акционеров «Енисейнефтегаза» «Роснефть», купившая ASOC, и «Союзнефтегаз» решили выдвинуть своего кандидата на пост генерального директора. В качестве кандидатуры был выбран не кто иной, как Евгений Жуйков.
Однако накануне годового собрания акционеров «Енисейнефтегаза», состоявшегося 30 июня, «Роснефть» заявила о том, что «ЮКОС» увел у нее 19% акций сибирской компании. Как оказалось, еще в начале апреля между ASOC и «ЮКОСом» был заключен договор на покупку последним 19% акций, но ASOC так его и не выполнила. И по решению суда эти ценные бумаги были списаны в пользу подконтрольной «ЮКОСу» Maastrade Limited. «Роснефть» же предложила иную трактовку события. В начале апреля государственная нефтяная компания объявила об оферте для акционеров ASOC, поэтому все сделки с активами в этот момент не имеют под собой законного основания.
По странному или нелепому стечению обстоятельств заявление президента «Роснефти» появилось в прокуратуре только на этой неделе (а не, допустим, 30 июня), после бурных событий, происшедших вокруг «ЮКОСа» на прошлой неделе. Учитывая последнюю активность Генеральной прокуратуры, это заявление вполне может перерасти уже в пятое уголовное дело, каким-либо образом связанное с «ЮКОСом».
По мнению руководителя пресс-службы «ЮКОСа» Александра Шадрина, «то обстоятельство, что компания «Роснефть», игнорируя цивилизованную практику, обращается напрямую в Генпрокуратуру, наталкивает по крайней мере на два вывода. Вывод первый: государственная компания «Роснефть» предпочитает использовать административный ресурс для получения необоснованных конкурентных преимуществ. Вывод второй: государственная компания «Роснефть» обладает таковым ресурсом, как мы видим из стремительной реакции Генпрокуратуры. Цинизм таких действий удручает».
В заключение стоит вспомнить фразу президента России Владимира Путина о том, что «Роснефти» необходимо увеличивать свои запасы в то время, как у «ЮКОСа» имеются сверхзапасы.
Зависимость средневзвешенной цены от количества акционеров, участвующих в офертеПроцент акционеров,участвующих в выкупе102030405060708090100Процент удовлетворенных заявок100503325201714131110Расчетная цена, $14,2514,2514,2514,2514,2514,2514,2514,2514,2514,25Цена оферты, $16,6716,6716,6716,6716,6716,6716,6716,6716,6716,67Средневзвешенная цена, $16,6715,4615,0614,8614,7314,6514,614,5514,5214,49Источник: ИГ «Атон».© ЗАО «Газета Финансовая Россия»»При цитировании ссылка на журнал «Финанс» обязательна.

«Viberi» Опять инсайд?
«Viberi» Опять инсайд?Акробатические кульбиты, которые совершают на биржах акции «Автоваза», возможно, получат вскоре логическое объяснение. «Тройка Диалог» договаривается с Renault-Nissan о передаче ему части своего пакета в российском автогиганте, причем в обмен на деньги. «Автоваз» оценивается для этой сделки, по данным источника «Ведомостей», в $2,4 млрд. В августе, когда в его акциях началось необъяснимое ралли, биржевая капитализация была почти в 3,5 раза ниже. Аналитики, впрочем, предупреждают о высоких рисках для тех, кто надеется на выгодную оферту от Renault-Nissan. Так что инсайдерам, которые могли вести скупку акций в самом начале ралли, пора фиксировать прибыль.драйверы рынкаНесмотря на то что эффективность противовирусного препарата арбидола, по мнению некоторых ученых, не доказана, он отлично продается на радость российскому производителю – «Фармстандарту». Именно удвоение продаж арбидола помогло бурному росту его выручки от реализации собственных лекарств по итогам третьего квартала, пишут аналитики Банка Москвы. Показатель увеличился в годовом сопоставлении на 51% до 5,7 млрд рублей. Дистрибьюторы и аптечные сети накапливали запасы перед сезоном гриппа. А объем продаж препаратов сторонних производителей подскочил вследствие получения компанией новых госконтрактов на их поставку. В целом же выручка «Фармстандарта» выросла за год на 79% до 8,0 млрд рублей.Лидеры и аутсайдеры за неделюТехнологии. Вице-премьер Сергей Иванов рассказал, какие драконовские меры примет государство для скорейшего внедрения российской навигационной системы в широкий обиход. Например, все автомобили отечественной сборки теперь будут оснащаться приемниками сигнала «Глонасса» в обязательном порядке. А на импортные навигаторы, не поддерживающие эту систему, планируется ввести заградительную пошлину. Отличные новости для производителей оборудования и ПО, работающего с «Глонассом», в том числе для «Русских навигационных технологий».Металлургия. Акции пробили нижнюю границу бокового канала, продержавшегося месяц. Производство стали снизилось в третьем квартале на 8% по сравнению с предыдущим периодом, причем североамериканские предприятия «Северстали» сократили выпуск на 26%. Чугуна тоже произведено меньше – на 11% в целом по группе и на 33% в Северной Америке. Негатива добавили и отчеты других российских сталелитейщиков. Рост производственных показателей, наблюдавшийся во втором квартале, сменился стагнацией у НЛМК и снижением у ММК.

Архив журнала Выбери!by
Архив журнала Выбери!byВласти Калифорнии в очередной раз демонстрируют трепетное отношение к экологии. Генеральный прокурор штата Билл Локиер подал в суд на шесть автопроизводителей — General Motors, Ford, Chrysler, а также японские Toyota, Honda и Nissan, обвинив их в загрязнении окружающей среды и нанесении ущерба здоровью граждан и сельскому хозяйству. ИСК. Власти Калифорнии в очередной раз демонстрируют трепетное отношение к экологии. Генеральный прокурор штата Билл Локиер подал в суд на шесть автопроизводителей — General Motors, Ford, Chrysler, а также японские Toyota, Honda и Nissan, обвинив их в загрязнении окружающей среды и нанесении ущерба здоровью граждан и сельскому хозяйству. Прокурор ссылается на экспертные оценки, согласно которым выпущенные «обвиняемыми» автомобили ежегодно выбрасывают в атмосферу около 289 тонн углекислого газа, усугубляющего парниковый эффект. По словам Билла Локиера, на совести автогигантов более 80% общего объема выбросов в США и около двух третей приходится на Калифорнию. Сумма иска может достигать десятков миллионов долларов.
Хотя обвиняемые компании комментировать происходящее отказались, американский Союз автопроизводителей уже назвал дело бесперспективным. Генпрокурору напомнили о похожих исках, поданных ранее рядом северных штатов и провалившихся в суде. Кроме того, автопроизводители отмечают, что транспорт сегодня и так на 99% экологичнее, чем 10 лет назад.
Сейчас на 35 млн калифорнийцев приходится 32 млн автомобилей. А крупнейший город штата Лос-Анджелес — один из лидеров в списке самых загрязненных в США. Губернатор Арнольд Шварценеггер до конца этого месяца намерен подписать законопроект, устанавливающий жесткий контроль за выбросом вредных газов. Таким образом Калифорния станет первым штатом, фактически присоединившимся к Киотскому протоколу.

«Viberi» Банки отказываются от первоначальных взносов
«Viberi» Банки отказываются от первоначальных взносовМеждународный промышленный банк (МПБ) и Альфа-банк стали выдавать потребительские кредиты без первоначального взноса: МПБ — на покупку автомобилей, а Альфа-банк — бытовой техники в сети магазинов «Техносила». До недавнего времени банки финансировали покупку квартиры, машины или товаров народного потребления на 70-80%. Остальную сумму должен был выплатить клиент в виде первоначального взноса. Если заемщик утрачивал платежеспособность, банк мог быстро продать товар со скидкой в 20-30% от его рыночной стоимости и компенсировать свои затраты. Отсутствие первоначального взноса значительно увеличивает риски банка — например, в случае возникновения экономического кризиса (по статистике, он приводит к падению цен на жилье порядка 30%) отказавшиеся от авансов банки рискуют потерять до 50% от выданных средств.
Тем не менее постепенно банки снижают проценты по первоначальному взносу — так, в «Дельта-кредите» по ряду продуктов они уменьшились до 10% от стоимости квартиры, в Национальной ипотечной компании (НИКОМ) — до 5% (кредит «Молодежный»). А теперь банки вообще отказываются от первоначального взноса, причем иногда почти не пытаются покрыть свои риски за счет более высоких процентов. Так, МПБ выдает автокредиты под 12-14% годовых в валюте, а на рынке ставки колеблются от 10 до 14%. А вот Альфа-банк, напротив, выдает ссуды на покупку бытовой техники под 18-26% годовых в валюте при рыночных ставках в 10-23%. Никаких дополнительных условий по обеспечению кредита, как утверждают в банках, не требуется.
Как в МПБ страхуют свои риски, в банке не комментируют, ссылаясь на коммерческую тайну. Как считает руководитель банковского направления РА «Интерфакс» Михаил Матовников, банки вполне могут договариваться со своими партнерами о разделении рисков. В МПБ их частично берут на себя автодилеры, а в Альфа-банке — магазины, которые платят банку процент от каждой сделанной покупки. По такому принципу работает со своими партнерами Русский банк развития, который выдает кредиты с помощью банковских чеков.
По мнению руководителя департамента инновационных банковских продуктов Юниаструм Банка Игоря Поликарпова, страховать свои риски банки могут и за счет более тщательного анализа заемщика (его места работы, семейного положения, кредитной истории в других банках). Отчасти это подтверждают в МПБ. По словам начальника управления розничного бизнеса МПБ Игоря Лысенко, «по своим каналам легко проверить, что за человек просит у вас кредит, кто он, где работал раньше, брал ли кредиты, и если брал, то как аккуратно отдавал». Как утверждает директор департамента по работе с физическими лицами «Автобанк-НИКойл» Эльчин Гулиев, чем больше требований к заемщикам выдвигает банк (первоначальный взнос, поручительство, залог, справки о «белых» доходах), тем меньше людей захотят взять кредит. «Не требования надо повышать, — утверждает Эльчин Гулиев, — а анализ заемщика проводить более тщательно, за счет чего в основном и можно значительно снизить риски». Он разделяет мнение Игоря Лысенко о том, что установить, где и сколько человек брал взаймы, не так уж и сложно: достаточно наладить работу службы безопасности. А при наличии бюро кредитных историй это будет сделать еще проще. l