Рубрика: Статьи

Лучший квартал «ЮКОСа» — КОМПАНИИ — БИЗНЕС — № 18 (14-20 июль 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
Лучший квартал «ЮКОСа» — КОМПАНИИ — БИЗНЕС — № 18 (14-20 июль 2003) — Номера за 2003 год — АрхивИгорь ТерентьевПочти одновременно две крупнейшие нефтяные компании России опубликовали свою финансовую отчетность за первый квартал 2003 года. Результаты, полученные «ЛУКОЙЛом» и «ЮКОСом» в первой четверти года, позволяют говорить о том, что этот временной период был самым лучшим в истории их деятельности.Первую четверть 2003 года можно охарактеризовать как период высокой цены на нефть. А высокая стоимость барреля нефти и повышение объемов добычи нефти позволили нефтяным компаниям увеличить выручку и прибыль на десятки процентов (однако не стоит забывать, что первый квартал 2002 года был самым худшим для всех нефтяников в прошлом году).
По расчетам «ЛУКОЙЛа», фактическая цена на нефть на мировом рынке в первом квартале 2003 года составила $26 за баррель, тогда как в том же отчетном периоде 2002 года она равнялась $18,19 (увеличение на 42,9%). Аналогично складывалась ситуация и на внутреннем рынке. Стоимость барреля увеличилась на 38,5% — с $4,62 в первом квартале 2002 года до $6,4 в первой четверти этого года.
На рынке нефтепродуктов вырисовывается несколько другая картина. Рост цен, конечно, произошел, но разница между внутренним и внешним рынками особенно велика. Из отчета «ЛУКОЙЛа» следует, что фактическая цена нефтепродуктов на мировом рынке увеличилась в первом квартале 2003…

»Аэрофлот»: обрезание крыльев — СЮЖЕТЫ — ГЛАВНОЕ — № 3 (17-23 марта 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
«Аэрофлот»: обрезание крыльев — СЮЖЕТЫ — ГЛАВНОЕ — № 3 (17-23 марта 2003) — Номера за 2003 год — Архив «Аэрофлот — российские международные авиалинии» занялся изменением своего имиджа. Дело, безусловно, нужное, но одновременно не стоит забывать и о повышении качества обслуживания и уровня сервиса.Василий ТолмачевКомпания, отмечающая в текущем году свое 80-летие, решила сменить свой имидж, начав с брэнда. Впрочем, задуманное не касается названия компании — оно остается прежним. А вот цветовая схема поменяется, решение об этом уже принято. Новые цвета самолетов «Аэрофлота» будут серебристо-синими с оранжевой полосой, плавно переходящей в изображение развевающегося российского флага на хвосте, тогда как сейчас самолеты окрашиваются в бело-синие цвета. Об этом сообщил управляющий комитет по разработке товарного знака компании, специально созданный в прошлом году. Цветовая гамма была предложена английской компанией-имиджмейкером Identica, которую «Аэрофлот» нанял два года назад для ревизии своей торговой марки.
Окраску первых аэробусов в новые цвета планируется осуществить этим летом. Цветовая гамма также будет использована в оформлении интерьера самолетов, на бортовой посуде. Нынешняя форменная одежда бортпроводников авиакомпании «траурного» красно-черного цвета сменится на другую — более изящную, а женщины наденут вместо брюк привычные юбки. Изменится и качество питания на борту, его планируется осуществлять по ресторанной схеме. Единственное, относительно чего компания пока не приняла окончательного решения, — это на что заменить серп и молот, украшавший ее самолеты в течение 80 лет. По этому поводу рассматривается несколько вариантов, но основным на данный момент считается изображение земного шара.
В прошлом и другие крупные авиаперевозчики осуществляли смену имиджа. В качестве одного из успешных примеров можно привести американскую компанию Continental Airlines. Для «Аэрофлота» вопрос узнаваемости особенно важен, поскольку даже сейчас, спустя 12 лет после распада Советского Союза, нередко можно встретить самолеты, выкрашенные в фирменные цвета «Аэрофлота», хотя они и не входят в летный парк компании. Большинство подобной техники принадлежит местным авиалиниям, которые зачастую придерживаются сомнительных стандартов обслуживания, так что любые действия «Аэрофлота» по отмежеванию от таких компаний можно только приветствовать. Хотя главное, чтобы вместе со сменой имиджа повышался и уровень сервиса в компании, а иначе никакой «боевой раскраской» победы в нынешней конкуренции не добиться.Министерство финансов подбило долгЭнергетика получила пятерку с минусомОПЕК оставил все как естьМСФО в порядке очередности»Роснефть»: нет дефолта — нет паденияПремьер опять ищет крайнихНефть порождает жадностьМТС обрусеетВулфенсон полюбил РоссиюВ Транскредитбанке меняют декорацииСтроители идут на биржуМеждународную финотчетность внедрит советЗа экономические преступления будут штрафоватьРТС откупилась президентомМинфин атакует российские офшоры»Алор-Инвест» вогнали в штопорНазначения

«Viberi» Китай вернул евро к жизни
«Viberi» Китай вернул евро к жизниПРОГНОЗыОтток капитала замедлитсяАлексей Девятов, главный экономист ИК «Уралсиб Кэпитал»:– Положительное сальдо счета текущих операций России – фундаментальный фактор, работающий в пользу рубля. Ослабление российской валюты в конце прошлого года не стало долгосрочным, поскольку было вызвано ускорившимся оттоком капитала. Он, в свою очередь, стал результатом негативных настроений, связанных с замедлением экономики в третьем квартале, а затем – с пиком выплат по внешним долгам. Но в конце прошлого года ситуация в экономике улучшилась, поэтому отток капитала замедлится и рубль будет укрепляться. Тенденция будет превалировать в течение всего года; наш прогноз курса доллара на конец февраля – 29,6 руб­ля. Хотя ситуация с долговым кризисом в еврозоне останется напряженной, мы рассчитываем на укрепление евро благодаря консервативной политике ЕЦБ. На конец февраля курс составит 40 рублей за евро.Рубль укрепится в 2011 годуАлексей Колтышев, директор финансово-аналитического департамента СБ Банка:– Курс евро начал год с падения, и пока все говорит о том, что это не краткосрочная тенденция. Во всяком случае, никаких серьезных предпосылок для возвращения единой европейской валюты на прежние уровни сейчас нет. И, возможно, в среднесрочной перспективе мы не увидим котировок в районе 40 рублей за евро. На повестке дня по-прежнему долговой кризис в странах еврозоны. Именно он давит на курс евро, хотя ослабление до 39 рублей пока малореально. В свете этого курс доллара пока взял передышку. Вообще, похоже, в 2011 году курс рубля будет укрепляться к бивалютной корзине, что будет выражаться в поочередном снижении курса то одной, то другой иностранной валюты в течение 1–2 месяцев. Хотя в долгосрочной перспективе евро выглядит несколько привлекательнее доллара.

Рецепты Владимира Яковлева — ЭКОНОМИКА — №7 (193) 19-25 февраля 2007 — Выбери!by
Рецепты Владимира Яковлева — ЭКОНОМИКА — №7 (193) 19-25 февраля 2007Реформа. Получив изрядную порцию критики в адрес проекта реформы ЖКХ, глава Минрегионразвития Владимир Яковлев выступил с новыми предложениями по оздоровлению отрасли. Марта Маковецкая Чиновник уверен: в России не хватает «нормального института собственников жилья и управляющих компаний». Хотя новый Жилищный кодекс и предписывает в обязательном порядке найти замену ДЭЗам, откликнувшиеся пока в меньшинстве: сегодня только 7% собственников жилья выбрали управляющую компанию.
Кругом враги. По словам Владимира Яковлева, успешному проведению реформы ЖКХ чинят препятствия как жильцы многоквартирных домов, так и сами операторы жилищно-коммунальных услуг. Министр верит: граждане просто плохо проинформированы о механизме организации товариществ собственников жилья или выборе управляющей компании. Кроме того, не последнюю роль играет тот факт, что ТСЖ – это юридическое лицо, а значит, должно платить налог на прибыль. В итоге получается, что и без того «с трудом собранные средства», например на капитальный ремонт, теряют в весе. Но на этот случай у Владимира Яковлева припасено несколько пряников для собственников многоквартирного жилья. В Минрегионразвития полагают, что организация ТСЖ должна быть бесплатной, товарищества – временно освобождены от налогов, а земля под домами – перейти в собственность жильцов.
Кроме того, прибыль от аренды нежилых помещений дома – подвалов и чердаков, а также от наружной рекламы, по мнению министра, должна идти в товарищества, а не МУПы, как это происходит сейчас. Эти предложения, по словам министра, уже рассматриваются в Госдуме. Так, депутаты недавно приняли в первом чтении поправки в Налоговый кодекс, на основании которых взносы ТСЖ на содержание, управление, текущий и капитальный ремонт общего имущества ТСЖ и ЖСК не будут облагаться налогом на прибыль.
Более того, министр настаивает на изменении порядка выплаты компенсаций потребителям-льготникам. В этом году в бюджете на эти цели предусмотрено 120 млрд рублей. Сейчас суммы компенсаций поступают из местных бюджетов непосредственно в МУПы, а жители в этом процессе никак не участвуют. В Минрегионе считают, что деньги должны поступать непосредственно на расчетный счет льготникам. Министр не сомневается: это поможет справиться с задолженностью сектора. В пример он приводит 49 субъектов Федерации, которые уже перешли на такую систему: проблем с использованием средств не по назначению, по словам Владимира Яковлева, не возникало.
Провалы рынка. Более того, доля услуг ЖКХ, оплачиваемых из кармана потребителей, неуклонно растет. Так, в 2005 году она в среднем составляла 62% тарифа, в 2006-м – 82%. Сегодня население самостоятельно оплачивает 93% услуг, а это, по мнению министра, означает: рынок ЖКУ уже сформировался. Его объем в прошлом году составил 1,35 трлн рублей. Это примерно 3 млрд кв. метров жилья, почти 26% потребления всей электроэнергии, примерно 20% – воды. Тем не менее доля нерентабельных предприятий здесь очень высока – около 58%. Как утверждает Владимир Яковлев, если сейчас не ликвидировать МУПы, они будут препятствовать созданию ТСЖ. Это не случайно, ведь в их руках сконцентрированы значительные средства. Примерно 15–20% расходов региональных бюджетов связаны с ЖКХ.
Как считает руководитель лаборатории проблем муниципального развития Института экономики переходного периода (ИЭПП) Ирина Стародубровская, проблемы, действительно, скорее лежат в политической плоскости. Рынок сам по себе, бесспорно, привлекателен для частного бизнеса: спрос на услуги ЖКХ – величина почти постоянная, потребитель – вся страна, а значит, и доход в этом секторе гарантирован. По мнению эксперта, условия для притока частного бизнеса в ЖКХ уже есть, однако процесс тормозится самим государством. Установление правительством лимитов на повышение тарифов отталкивает частный бизнес, так как ставит его в зависимость от решений «сверху». Кроме того, не вдохновляют и финансовые возможности населения.
В итоге пока только 12 млн жильцов обслуживается предприятиями, созданными в рамках частно-государственного партнерства. По мнению руководителя направления «Муниципальное экономическое развитие» Института экономики города Людмилы Рагозиной, конкурентного поля на рынке ЖКХ пока не создано, а значит, нет никаких гарантий, что с приходом «частников» стоимость услуг не возрастет.
ПРОБЛЕМЫ: Долги – 300 млрдЧтобы оздоровить отрасль и привлечь частных операторов, в Минрегионразвития предлагают в течение 10 лет провести реструктуризацию задолженности предприятий ЖКХ.
Речь идет об огромных суммах: более 300 млрд рублей кредиторской и дебиторской задолженности. Людмила Рагозина из Института экономики города в целом положительно оценивает эту инициативу чиновников, но предупреждает, что само по себе списание долгов с отрасли никогда автоматически не ведет к ее развитию: реформу надо проводить в рамках реальных институциональных преобразований. Проиллюстрировала эту мысль Ирина Стародубровская из ИЭПП: пару лет назад часть муниципалитетов по собственной инициативе списали задолженность местных операторов ЖКХ. Однако через год-другой она снова накопилась и чуть ли не больше прежней.

«Viberi» В КУРСЕ
«Viberi» В КУРСЕ»Норильский никель» объявил о покупке 14,83% акций «Колэнерго». С учетом 10-процентного пакета акций энергосистемы, давно находящегося в его распоряжении, ее доля увеличилась до 24,83%. Таким образом, «Норникель» практически овладел блокирующим пакетом акций энергокомпании.
«Сибнефть» опубликовала отчет по РСБУ за первое полугодие текущего года, согласно которому чистая неконсолидированная прибыль компании составила 20,64 млрд рублей по сравнению с 0,62 млрд рублей убытка в первом полугодии 2003 года. Чистая прибыль компании во втором квартале составила 11,36 млрд рублей, что на 22,37% больше аналогичного показателя первого квартала.
«Волгателеком», согласно данным по РСБУ, за первое полугодие 2004 года получил чистую прибыль в размере 969 млн рублей по сравнению с 792,3 млн рублей в первом полугодии 2003 года.
«Аэрофлот». Чистая прибыль компании, рассчитанная по РСБУ, за шесть месяцев 2004 года выросла на 1,4 млрд рублей по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 3,2 млрд рублей. При этом доходы компании выросли на 3,8 млрд рублей — до 25,1 млрд рублей, а расходы выросли на 2,8 млрд рублей.
Бурейская ГЭС. Внеочередное собрание акционеров приняло решение об увеличении уставного капитала общества почти на 17,56 млрд рублей. На эту сумму определен предельный размер объявленных обыкновенных акций номинальной стоимостью 10 рублей каждая. Акции приобретет РАО «ЕЭС России» по цене 11,3 рубля за штуку.

«Viberi» Журнал Выбери!by оценивает влияние чиновников на экономику
«Viberi» Журнал Выбери!by оценивает влияние чиновников на экономикуСовместный проектНТВ, суббота, 19.00 «Личный вклад» с Александром Герасимовым
Министр финансов РФ Алексей КудринМинистр финансов сообщил о первых поступлениях в стабилизационный фонд. Сумма немалая: 106,3 млрд рублей. Желание правительства в «тучные» годы подкопить денег на случай прихода «тощих» лет понятно: российская экономика явно не в состоянии переварить поток поступающих нефтедолларов. Странно другое: правительство почему-то решило, что лучший способ разместить деньги стабфонда — это вложить их в долговые обязательства иностранных государств. Не слишком ли расточительно финансировать дефицит американского бюджета под минимальный процент? Вместо этого можно было бы досрочно погашать российский внешний долг, тем более что доходность по нему выше. Но правительство твердо решило: если цены на нефть останутся выше $20 за баррель, не трогать фонд раньше, чем в него «набежит» 500 млрд рублей. А это произойдет, согласно прогнозам, не раньше 2006 года.
Министр труда и социального развития РФ Александр ПочинокМинистр порадовал президента достижениями в благородном деле борьбы с бедностью. Александр Починок сообщил, что в январе «усредненная задержка по зарплате бюджетникам не превышала двух часов». Вряд ли министр решил поупражняться в остроумии: в беседе с главой государства, да еще на такую деликатную тему, это было бы не вполне уместно. Вероятно, Александр Починок просто любит вести точный счет. Любопытно было бы узнать его методику. Например, как рассчитать длительность задержки зарплаты человеку, который в январе вообще не увидел своих денег? Впрочем, возможно, таких несчастных министерство просто не нашло.
Министр РФ по антимонопольной политике Илья ЮжановГлава МАП выступил с весьма проникновенной речью на германо-российском форуме малого и среднего предпринимательства в Москве. Он заявил, что государство должно помочь человеку, который «осознал себя средним классом», а также призвал «каленым железом выжигать бюрократию и коррупцию». Тут не лишним будет вспомнить, что поддержка малого и среднего предпринимательства — почвы, из которой вырастает тот самый средний класс, — одна из ключевых функций ведомства Ильи Южанова. Функция эта фигурирует даже в названии министерства. Получается, что со своими призывами (безусловно, правильными по сути) министр обращался прежде всего к самому себе. А с какой именно стороны подступиться с каленым железом к коррумпированной бюрократии, в России не могут решить уже не одну сотню лет.
Председатель Комитета РФ по финансовому мониторингу Виктор ЗубковГлава КФМ занят созданием на территории СНГ единой организации для борьбы с отмыванием «грязных» денег. Разумеется, под эгидой России. Виктора Зубкова, должно быть, смущает декоративная роль собственного ведомства, созданного в свое время ради исключения России из «черного списка» FATF. После того как эта цель была достигнута, работникам КФМ стало скучновато: реальным отловом «отмывателей» занимаются более серьезные структуры. Единственный выход для комитета — проявлять повышенную активность на международной арене. А в СНГ в этом плане работы — непаханое поле: во многих странах Содружества финансовых разведок нет совсем. Туда Виктор Зубков и будет экспортировать свой богатый опыт.
Свод нравственных принципов и правил в хозяйствовании (принят на итоговом пленарном заседании VIII Всемирного Русского народного собора 4 февраля 2004 года)»Недопустимы на рабочем месте и в деловых отношениях такие пороки, как сквернословие, непристойное поведение в отношении лиц другого пола, рукоприкладство, пьянство, фамильярность».

«Viberi» Восток и пугает, и дарит надежду
«Viberi» Восток и пугает, и дарит надеждуПРОГНОЗыФинал QE2 – главная идеяНиколай Подлевских, начальник аналитического отдела ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»:– Июнь будет последним месяцем реализации программы QE2, проводимой ФРС США. Угроза сокращения глобальной денежной ликвидности заставляет игроков проводить реструктуризацию портфелей. Для курса рубля особенно важен пересмотр отношения к нефти как к инвестиционному активу. С апреля ее цена начала снижаться, а дальние фьючерсы на нефть марки Brent стали стоить меньше, чем ближние, свидетельствуя об ожиданиях дальнейшего падения. Продолжение тенденции грозит началом движения бивалютной корзины в сторону 35 рублей за единицу. На идее завершения QE2 майская волна укрепления доллара относительно евро также может получить продолжение. Многое будет зависеть еще и от действий ЕЦБ и ФРС по изменению процентных ставок, а также от очередного раунда обострения долговых проблем в Европе.Негатив для рубля нивелируетсяДмитрий Савченко, аналитик департамента продаж на финансовых рынках Нордеа Банка:– Рубль в июне может остаться волатильным относительно бивалютной корзины, однонаправленного движения в какую-либо сторону не предвидится. Цены на нефть, несмотря на коррекцию в начале мая, все еще высоки, сальдо торгового баланса сокращается, но остается положительным, экспортеры продолжают продавать валютную выручку. Все эти факторы, наряду с постепенно сжимающейся рублевой ликвидностью, играют на стороне российской валюты. В итоге негативное влияние на рубль неприятия рисков нивелируется. Интервенции ЦБ сейчас минимальны. Торговый диапазон по бивалютной корзине на июнь – 33–34 рубля.Если бегство в «качество» продолжится, то доллар может остаться крепким по отношению к евро. Но против рубля его динамика будет слабее. В итоге доллар видится в диапазоне 27,9–28,9 рубля.

«Viberi» Упущенная выгода «Газпрома»
«Viberi» Упущенная выгода «Газпрома»В преддверии годового собрания акционеров «Газпрома» началась активная информационно-пропагандистская работа. Причем ведут ее как менеджмент компании, так и миноритарные акционеры. Сам «Газпром» проводит целую серию брифингов, посвященных актуальным вопросам своей деятельности. Кроме того, топ-менеджеры компании делают важные заявления и в других форматах — на встречах с партнерами, слушаниях в Госдуме и т. д. С другой стороны, активизируются и миноритарные акционеры. Так, директор по корпоративным исследованиям Hermitage Capital Management Вадим Клейнер начал кампанию по выборам в совет директоров «Газпрома». 16 июня он представит свой анализ деятельности газовой монополии, в котором говорится, что компания недополучила $2,13 млрд.
Экспорт. Руководство «Газпрома» рапортует о великих достижениях — в прошлом году компания вышла на наилучшие показатели по объемам добычи и реализации газа, по выручке и чистой прибыли с момента ее образования. Правда, при этом представители концерна лукавят, не упоминая о том, что хорошие финансовые показатели обеспечены благоприятной конъюнктурой сырьевых рынков — экспортные цены на газ являются производной от мировых цен на нефть, которые вот уже второй год находятся на высоком уровне.
Как заявил на прошлой неделе в ходе парламентских слушаний заместитель председателя правления «Газпрома» Александр Рязанов, в 2004 году компания намерена увеличить экспорт газа в дальнее зарубежье на 5,3% до 140 млрд кубометров. При этом, по оценкам газового холдинга, при средней цене экспортного газа $127 за 1 тыс. кубометров компания будет получать $14,9 прибыли с 1 тыс. кубометров за вычетом транспортных расходов в размере $73,8 и налогов $38,3. Кроме того, на брифинге по теме «Развитие рынка газа в России» Александр Рязанов сообщил, что в текущем году газовый монополист планирует выйти на безубыточный уровень на внутреннем рынке, а в следующем году при условии повышения тарифов на 20% «Газпром» должен получить прибыль в размере $300-400 млн от реализации газа на внутреннем рынке.
Противоречия. Интересно, что некоторые заявления Александра Рязанова шли вразрез со словами других топ-менеджеров газового холдинга. Так, в ходе парламентских слушаний он сказал, что, несмотря на утвержденные в рамках Энергетической стратегии России планы по увеличению добычи газа «Газпромом» к 2020 году до 580-590 млрд кубометров, а к 2030 году — до 610-630 млрд кубометров, руководство концерна сомневается в целесообразности наращивания добычи до такого уровня. В то же самое время незадолго до этого другой заместитель председателя правления компании Александр Ананенков на брифинге по теме «Развитие минерально-сырьевой базы. Добыча газа. Развитие газотранспортной системы» подтвердил намерение монополии следовать основным параметрам стратегии. Именно этим Александр Ананенков обосновывал крайнюю необходимость активизировать работу по восполнению минерально-сырьевой базы. Ведь 2002-2003 годах, несмотря на увеличение объемов геологоразведочных работ, коэффициент восполнимости ресурсов «Газпрома» недотянул до единицы, составив 0,79. Хотя положительная динамика налицо — в 2001 году этот показатель составлял лишь 0,32. Тем не менее, по словам обоих топ-менеджеров, в течение ближайших лет объем добычи газа «Газпрома» будет поддерживаться на уровне свыше 540 млрд кубометров, что полностью соответствует Энергетической стратегии.
Активы. По словам начальника департамента по управлению имуществом и корпоративным отношениям «Газпрома» Ольги Павловой, в прошлом году концерн выполнил основные задачи по возврату активов. Так, установив контроль над рядом нефтехимических предприятий, газовый холдинг смог увеличить свой контроль над АК «СИБУР». И хотя доля «Газпрома» в уставном капитале этой компании составляет 50,67%, он косвенно контролирует более 78% ее акций через дочерние компании как «СИБУРа», так и свои собственные. В 2003 году «Газпром» купил 41,14% акций АК «Азот» и теперь ведет переговоры по приобретению еще 6,26% акций предприятия. Кроме того, в прошлом году газовый холдинг консолидировал активы «Востокгазпрома» и «Севернефтегазпрома».
На прошлой неделе «Газпром» объявил о заключении сделки, благодаря которой ему удалось вернуть контроль за нефтяной компанией «Стимул». В этом году газовый холдинг собирается продолжить работу по приобретению профильных активов. В частности, по словам Ольги Павловой, планируется создание совместного предприятия с Республикой Саха (Якутия) — «Сахагазпром», также продолжится работа по приобретению активов Latvijas Gaze и «Белтрансгаза». Кстати, опять-таки на прошлой неделе газовый монополист наконец заключил контракт с «Белтрансгазом» на поставку в Белоруссию в 2004 году 10,2 млрд кубометров газа по цене $46,68 за 1 тыс. кубометров. Кроме того, была достигнута договоренность об условиях транзита «голубого топлива» по белорусской территории. При транспортировке газа по сетям «Белтрансгаза» тариф составит $0,75 за 1 тыс. кубометров на 100 километров, по газопроводу Ямал — Европа — $0,46. При этом стороны пока не договорились по принципиальным вопросам, касающимся создания совместного предприятия с «Белтрансгазом». Напомним, что камнем преткновения в этом вопросе является стоимость «Белтрансгаза». Правительство Белоруссии ранее оценивало ее в $4,5-5 млрд, тогда как «Газпром» настаивает на сумме менее чем в $1 млрд, притом что инвестиции в модернизацию белорусской газотранспортной системы должны составить порядка $1,76 млрд. Как ожидается, в скором времени компания Deloitte & Touche завершит независимую оценку активов «Белтрансгаза».
Eural Trans Gas. В то время как руководство «Газпрома» развивает бурную деятельность, Вадим Клейнер из Hermitage Capital Management подготовил свою предвыборную программу в качестве кандидата в совет директоров газовой монополии. По его мнению, менеджмент компании принимает неэффективные решения как минимум в трех направлениях. Во-первых, Вадима Клейнера беспокоит финансовый ущерб от деятельности венгерской фирмы Eural Trans Gas, которая с согласия менеджмента «Газпрома» заняла место «Итеры» и поставляет туркменский газ на Украину и в Европу. По оценкам Hermitage Capital Management, в 2003 году чистый доход Eural Trans Gas, занимающейся лишь посредничеством, составил после всех выплат «Газпрому» $767 млн. При этом помимо «упущенной прибыли» российский концерн теряет контроль над наиболее привлекательными рынками, позволяя осуществлять транзит туркменского газа в Европу и на Украину под «собственной маркой» вместо того, чтобы перепродавать его через единый канал. При всем этом газовый холдинг еще и финансирует посредника. Дочерний банк концерна Газпромбанк выдал Eural Trans Gas кредит на $70 млн, сам «Газпром» выступил гарантом по кредиту на $227 млн, предоставленному венгерской компании Внешэкономбанком, в то время как у Eural Trans Gas $130 млн неоплаченных счетов перед «Газпромом».
Совместные предприятия. Вторым пунктом критики газового монополиста является неэффективность его работы в рамках совместных предприятий. По официальным итогам 2002 года, «Газпром» получил $135 млн прибыли от деятельности СП, или 5,19% от суммы инвестиций в такие проекты ($2,6 млрд). В то же самое время, согласно отчетности партнеров концерна, по девяти СП его прибыль должна была составить $338 млн. Как считает Вадим Клейнер, разницу в $203 млн между отчетами «Газпрома» и его партнеров за 2002 год можно объяснить двумя способами. Либо некоторые СП из числа тех, кто не публикует финансовую отчетность, постоянно несут убытки, перекрывающие прибыль других предприятий, либо в силу каких-то причин часть прибыли не отражается в отчетности или исчезает иным способом в структурах «Газпрома».
«Откуда берется такое несоответствие результатов деятельности СП в отчетах монополиста и его партнеров, почему концерн не представляет в своей отчетности подробную разбивку финансовых результатов участия в СП, как это делают другие компании?» — спрашивает Вадим Клейнер. В связи с этим он намерен поставить перед советом директоров компании вопросы о том, какой анализ проводит «Газпром», прежде чем принять решение о создании СП, и о том, кто конкретно в концерне отвечает за развитие совместных проектов и контролирует результаты их деятельности.
Затраты. Третий блок вопросов, волнующих Вадима Клейнера, касается роста операционных расходов. По оценкам Hermitage Capital Management, в 2003 году они увеличились на 23,4% до $19,6 млрд. При этом Вадима Клейнера не удовлетворяют объяснения менеджмента «Газпрома». К примеру, затраты компании на электроэнергию выросли на 60% и руководство газового холдинга указывало рост тарифов в качестве основной причины увеличения затрат, тогда как, по данным РАО «ЕЭС России», тарифы для промышленных потребителей возросли лишь на 17%. Интересно, что такой аномальный рост совпал по времени с решением «Газпрома» назначить оператором поставок энергии для своих предприятий компанию «Русэнергосбыт». При этом решение было принято без проведения соответствующего тендера.
Кроме того, в прошлом году газовый монополист возобновил практику списания строящихся объектов, которая активно применялась в «эпоху Рема Вяхирева», бывшего председателем правления «Газпрома» до Алексея Миллера. К концу 2003 года «Газпром» и его аудиторы отнесли на убытки 25% строящихся объектов, тогда как в крупнейших российских нефтяных компаниях этот показатель составил 0%, а в государственной «Транснефти» — 1,4%. Другие вопросы Вадима Клейнера к менеджменту газового холдинга, связанные с ростом затрат, касаются расходов на персонал, которые поднялись на 39% при увеличении среднего размера зарплаты в России на 25%, и резкого взлета прочих операционных затрат. Только за девять месяцев прошлого года они выросли по сравнению с аналогичным периодом 2002 года на 92% до $1,5 млрд.
«Открытая» компанияРешение провести сразу несколько пресс-конференций по актуальным вопросам деятельности «Газпрома», конечно, похвально. Только вот некоторые из этих мероприятий проводятся не совсем должным образом. Так, газовый монополист назначил сразу два брифинга на один день. Первым было мероприятие на тему «Совершенствование корпоративного управления ОАО «Газпром» и работа с активами», которому отводилось лишь 45 минут, а сразу за ним следовал брифинг, посвященный кадровой политике концерна.
Половину первого брифинга занял пространный доклад начальника департамента по управлению имуществом и корпоративным отношениям «Газпрома» Ольги Павловой. А большую часть оставшегося времени заняли ответы на вопросы таких аффилированных структур монополии, как журнал «Газпром» или отдел по связям с общественностью «Волгатрансгаза» («дочки» газового концерна). При этом ведущие СМИ и аналитики инвестиционных компаний так и не получили удовлетворительных ответов на вопросы, касающиеся конкретных примеров работы «Газпрома» с активами. А большую часть интересующих всех вопросов им так и не дали задать, сославшись на то, что время брифинга истекло. «Зачем проводить пресс-конференцию, если вы не отвечаете на вопросы? После этого вы называете себя открытой компанией?» — воскликнул аналитик из ИГ «Атон».
Встретив шквал возмущения со стороны журналистов и аналитиков, управление «Газпрома» по работе со СМИ поначалу пошло на попятную и заявило, что разрешит журналистам прийти на встречу с акционерами, которая должна была состояться в тот же день. Однако потом, несколько оправившись от атаки, сотрудники управления сказали, что журналисты хоть и будут допущены на встречу, но задавать вопросы не смогут, так как это будет позволено лишь акционерам.l

«Viberi» Опять 25
«Viberi» Опять 25Дмитрий Медведев призвал ужесточить контроль над расходами госкомпаний, приведя в пример «Транснефть», «Роснефть» и РЖД. Перед менеджментом поставлена задача по снижению материальных затрат не менее чем на 10% в год в пересчете на единицу продукции в течение 2011–2013-го. Это послужит ключевым критерием оценки эффективности управления госкомпаниями. Аналитик «ВТБ Капитала» Ольга Даниленко полагает, что теперь чиновники смогут вернуться к идее приватизации части госпакета «Транснефти». Во-первых, привлечение частных инвесторов способствовало бы усилению контроля над издержками, то есть выполнению пожелания президента. Во-вторых, продажа 25–27% акций компании принесла бы бюджету «лишние» $6–7 млрд в условиях наращивания госрасходов. драйверы рынкаЭнергокомпания отчиталась за 2010 год по РСБУ. Выручка увеличилась на 27% до 49,8 млрд рублей за счет наращивания объема продаж и повышения цен на электроэнергию. Но в то же время себестоимость подскочила на 35% под влиянием растущих цен на топливо, прежде всего на природный газ. В результате прибыль от продаж сократилась почти на четверть до 3,1 млрд рублей. Ну а итоговый финансовый результат и вовсе ушел в глубокий минус (14,6 млрд рублей чистого убытка). Основной вклад внесло создание громадного резерва под обесценение пакета акций «Русиа Петролеум» в связи с признанием этой структуры банкротом и открытием конкурсного производства. Рынок надеется, что холдинг «Интер РАО ЕЭС», которому «Норникель» планирует уступить контроль в ОГК-3, сможет управлять компанией более эффективно.Лидеры и аутсайдеры за неделюПотребсектор. Компания раскрыла некоторые финансовые результаты за 2010 год. Ее выручка увеличилась на 23%, тогда как рынок бытовой техники и электроники вырос только на 13%. По мнению менеджмента, «М.Видео» опередила «Эльдорадо» и стала крупнейшей розничной сетью в своем сегменте. Хорошим признаком также является снижение доли покупок, совершаемых на кредитные деньги. У посетителей магазинов имеются наличные и желание их потратить на технические новинки, что свидетельствует о восстановлении потребительского спроса.Финансы. Отчетность банка за октябрь – декабрь по МСФО и прогнозы ключевых показателей на 2011-й разочаровали инвесторов. Квартальная чистая прибыль, составившая 184 млн рублей, разошлась с ожиданиями рынка на 9%. По итогам этого года, как ожидает менеджмент, показатель достигнет 1,1 млрд рублей в соответствии с базовым сценарием. Между тем, аналитики закладывали в свои расчеты намного более высокую оценку: в среднем в 2,4 млрд рублей. Операционные расходы банка выросли в четвертом квартале на 31% под влиянием сезонного фактора.

«Viberi» «Вымпелком» погнался за МТС
«Viberi» «Вымпелком» погнался за МТСТариф «Би+ GSM Хит» введен в действие с 15 апреля. По словам первого вице-президента компании Николая Прянишникова, его преимущество заключается в бесплатных входящих звонках с телефонов всех сотовых операторов региона и в скидке 50% на звонки в выходные дни. Вдвое дешевле стоят исходящие вызовы на выбранный «любимый» номер. В столице стоимость минуты разговора в «Би+ GSM Хит» составит $0,11 за исходящие звонки на телефоны «Би Лайн» и $0,22 за местные вызовы. В выходные дни звонки с городских телефонов тарифицируются по $0,11 за минуту.
Операторы московского рынка сотовой связи озабочены сохранением своей абонентской базы. У «Вымпелкома» эта проблема стоит острее, так как 80% клиентов пользуются pre-paid тарифами семейства «Би+», в то время как у МТС доля абонентов — пользователей тарифных планов «Джинс» — не превышает 10%. Это так называемые малобюджетные клиенты, их средний счет на протяжении последних лет не превышал $10. По сути, для компаний это группа риска, представители которой способны сменить своего оператора на конкурента, предлагающего более выгодные условия по оплате. Ну а поскольку данная аудитория у «Вымпелкома» составляет львиную долю московской абонентской базы, то он обречен удерживать пальму первенства по привлекательности именно в этом секторе рынка, считает эксперт ACM-Consulting Антон Погребинский.
«Вымпелком» вернулся к практике бесплатных входящих звонков со всех мобильных телефонов, позволившей ему стать лидером на московском рынке. Однако, обогнав МТС по размеру клиентской базы в ноябре 2002 года, компания закрыла льготу, стремясь повысить показатель средней доходности с абонента. Этим не замедлили воспользоваться конкуренты: главный из них — МТС вышли на рынок с тарифом «Джинс», позволяющим бесплатно принимать звонки с телефонов «Би Лайн». В итоге МТС вырвались вперед по «чистым подключениям» (приток минус отток) в Московском регионе и в марте, по данным ACM-Consulting, обгоняли «Вымпелком» чуть ли не вдвое. Новый тарифный план, по мнению Евгения Голоссного из «Тройки-Диалог», — попытка исправить положение. «Однако он может привести к дальнейшему снижению выручки в пересчете на одного московского абонента, которая и так довольно низка», — опасается аналитик.
Тарифный план «Би+ GSM Хит», по мнению Антона Погребинского, несколько привлекательнее, чем «Джинс», так как допускает бесплатные звонки от абонентов всех операторов сотовой связи, тогда как последний — только с телефонов своих и того же «Вымпелкома». Дальше всех в направлении бесплатности входящих звонков пошел «Мегафон» с семейством тарифных планов «Прием», для пользователей которых бесплатны абсолютно все входящие звонки. Однако такая «вольница» компенсируется относительно высокой абонентской платой.
Что касается перспективы миграции абонентов-«малобюджетников» после введения «Хита», то Антон Погребинский ожидает активного перехода пользователей уже существующих тарифных планов семейства «Би+» на «Би+ Хит». А вот массовый переток на «Хит» абонентов МТС вряд ли последует из-за невысокой доли «малобюджетников» в рядах последнего. Так что основная надежда вымпелкомовцев, видимо, на тех, кто стоит на пороге выбора и только собирается влиться в число обладателей мобильных трубок.