Рубрика: Статьи

Exxon заплатит за грязь — Сюжеты — № 4 (45) 2-8 февраля 2004 — Архив — Выбери!by
Exxon заплатит за грязь — Сюжеты — № 4 (45) 2-8 февраля 2004 — Архив№ 4 (45) 2-8 ФЕВРАЛЯ 2004 СЮЖЕТЫИСК. Федеральный суд США обязал нефтяную компанию Exxon Mobil выплатить жителям штата Аляска $6,75 млрд. Компанию наказывают за события 15-летней давности. В марте 1989 года у южного побережья Аляски потерпел крушение принадлежащий Exxon танкер «Вальдез». Из его баков в море вытекло более 40 млн литров сырой нефти. Масляное пятно распространилось на 2 тыс. километров вдоль береговой линии. В результате тысячи рыбаков, владельцев земель и бизнесменов понесли убытки. Колоссальный урон был нанесен экологии побережья: погибли сотни тысяч птиц и десятки китов. Первоначально истцы отсудили у Exxon $5 млрд. Однако компания подала апелляцию, оспаривая размер компенсации, и добилась успеха. К тому времени она уже оплатила издержки на очистку воды в размере $2,2 млрд, а также $1 млрд администрации штата и федеральному правительству, чтобы урегулировать дело. Но жители Аляски не оставили компанию в покое. И теперь их стараниями Exxon должна будет выплатить $4,5 млрд за нанесенный ущерб и $2,25 млрд накопившихся процентов. Общая сумма превышает чистую прибыль, которую компания получила в четвертом квартале ($6,65 млрд). Деньги будут поделены между 32 тыс. жителей Аляски и ее муниципалитетами. Представители Exxon заявили, что вновь подадут апелляцию на решение суда.

«Viberi» Сплав никеля и хрома
«Viberi» Сплав никеля и хромаПосле покупки угольных активов «Мечел» присматривается к компании Oriel Resources, зарегистрированной в Великобритании и управляющей проектами по добыче и производству хрома, никеля, а также сплавов металлов. Ее активы сосредоточены в России и Казахстане. Это Тихвинский ферросплавный завод, месторождение хромовых руд «Восход» с подтвержденными запасами сырья в 19,5 млн тонн, а также Шевченковское никелевое месторождение с доказанными запасами в 21,4 млн тонн и вероятными в 83 млн. Капитализация Oriel Resources – около $1,2 млрд, ее акции обращаются в секторе AIM Лондонской фондовой биржи, а также на Торонтской фондовой бирже.
Совет директоров этой компании рекомендовал акционерам пока повременить с решением о возможной продаже пакетов. Между тем «Мечел» ничего конкретного и не предлагает. Возможность оферты лишь рассматривается, причем вопрос находится на самой ранней стадии и вовсе не обязательно, что вскоре последуют реальные шаги.
Напомним, что в прошлом году «Мечел» выкупил Братский завод ферро­сплавов с годовым объемом производства ферросилиция около 84 тыс. тонн. Сделка с Oriel позволила бы компании почти утроить ферросплавные мощности.
БЫК VS МЕДВЕДЬДмитрий Коломыцын, аналитик ИК «Юникредит Атон»:– Мы рекомендуем покупать бумаги «Мечела» и повышаем прогнозируемую цену до $190 за ADR (в одной расписке – три акции), что подразумевает потенциал роста более чем в 35%. Руководство компании сохраняет оптимизм по поводу конъюнктуры рынка коксующегося угля и ожидает, что спрос в Азии, Индии, России и на Украине обеспечит высокие цены. В результате финансовые результаты года могут превысить ожидания. Исходя из этого и учитывая последние события на рынках, мы повысили оценку доли коксующегося угля в совокупной добыче «Якутугля», прогнозную стоимость железной руды, поставляемой в Китай Коршуновским ГОКом, а также ожидаемые цены на основные виды сталелитейной продукции. Мы приветствуем большое число новых проектов, к которым приступает «Мечел», хотя в основном они находятся на ранних стадиях.
Владимир Рожанковский, старший аналитик ИК «Ак Барс Финанс»:– Мы рекомендуем сокращать долю «Мечела» в портфелях, считая целевой цену в $36 за акцию, что подразумевает потенциал снижения в 17%. Тон стремительному январскому росту задавали высказывания топ-менеджеров. Они оценивают угольные и горно-рудные «дочки» компании, консолидируемые в преддверии IPO, в баснословные $20 млрд. Мы не разделяем подобного оптимизма и считаем, что их справедливая стоимость втрое ниже. «Мечел» – одна из наиболее интересных и динамично развивающихся стальных групп, однако текущая премия к другим бумагам сектора указывает на значительную «перегретость» акций и спекулятивный характер зимнего ралли. Мы ожидаем P/E по итогам года на уровне 21, а у других российских металлургов коэффициент держится в диапазоне 11,0–12,5.
Рекомендации других аналитиковИнвестиционная компания, банк«Тройка Диалог»«Ренессанс Капитал»«Уралсиб»«Велес Капитал»АналитикСергей ДонскойРоб ЭдвардсМайкл КаванаМарина ИрклиЦелевая цена, $93,8 (за ADR)90,0 (за ADR)125,0 (за ADR)28,7РекомендацияДержатьДержатьПокупатьПокупатьСредняя цена, $ 41,6
Стоимость в РТС 29.02.08, $ 43,5
АКЦИИ: ЛИДЕРЫ И АУТСАЙДЕРЫ За неделю……акции Рязанской ЭСК +85,0%Энергетика. Котировки выросли после продажи 49-процентной доли, принадлежавшей РАО «ЕЭС России». В аукционе победил фонд развития возобновляемых источников энергии «Новая энергия», созданный при участии «ГидроОГК». Он предложил за выставленный пакет 630 млн рублей – в полтора раза больше его начальной цены. Таким образом, сделка прошла исходя из 6 рублей за акцию, что значительно превышало биржевые котировки в тот момент.
…акции «Акрона» –10,3%Химия. Негативное влияние оказало заявление министра сельского хозяйства Алексея Гордеева о скором вводе пошлин на экспорт минеральных удобрений в размере 8,5–9% от стоимости вывоза. Мера призвана стимулировать продажи на внутреннем рынке, и рост предложения приведет к снижению цен. Это способствует сокращению издержек АПК и, соответственно, ослаблению инфляционного давления. Впрочем, некоторые аналитики весьма скептично оценивают планируемые шаги.
Топ-10 по весу в «ММВБ – нефть и газ», на 06.03.08, %1Новатэк16,32Газпром15,13Роснефть14,74Татнефть14,55Лукойл14,36Сургутнефтегаз10,37Газпром нефть4,78Транснефть, а. п.4,49Сургутнефтегаз, а. п.2,610Татнефть, а. п.1,2

«Viberi» Финансовая пирамида Маслоу
«Viberi» Финансовая пирамида Маслоу31.03У экономистов, психологов и HR-менеджеров есть такая увлекательная игрушка – называется пирамида Маслоу. В ней в иерархическом порядке расставлены потребности человека. В свое время и меня учили ею пользоваться. То ли я оказался недостаточно прилежным учеником, то ли правы оппоненты Маслоу, считающие его «геометрию» слишком упрощенной, но зачастую я просто не могу найти, на какой ступени этой пирамиды находятся мои соотечественники, сослуживцы и знакомые.
Сколько денег нужно, чтобы преодолеть первую ступень – удовлетворить элементарные физиологические потребности? Возьмем Москву. Если свое жилье уже есть – 15–20 тыс. рублей. Заработок повыше «прикрывает» потребности более сложного порядка – в комфортном передвижении на собственном авто или рекреационные – ежегодные поездки к морю, пикники после получки. Но, коли квартиры нет, прибавляем к «прожиточному минимуму» 25–30 тыс. рублей. Это либо плата за наем, либо ежемесячный взнос по ипотечному кредиту (хотя он повыше будет). Можно, конечно, за 15 тыс. снять «однушку» не в ближайшем Подмосковье, но тогда заметно вырастут транспортные расходы.
Поднимаемся выше. Безопасность. Нас в свое время учили, что в современном мире речь идет прежде всего об экономической безопасности. Опять-таки, если человеку на жизнь хватает 15–20 тыс. рублей, напугать его потерей столь «доходного» места сложно. В Москве масса незаполненных вакансий, предполагающих и более высокий заработок при довольно низких требованиях к соискателю. Зарплата в 40–50 тыс. встречается реже, к желающим получать ее стабильно предъявляются требования посерьезнее. Ну а как без стабильности? За квартиру платить надо, иначе с физиологическими потребностями беда случится – неудовлетворенными останутся.
Первые две ступени по Маслоу – самые понятные с точки зрения мотивации, поскольку она тупо упирается в деньги. Работаешь хорошо – получаешь сполна (или даже с премией), работаешь плохо – сначала штрафуешься, потом увольняешься. Другой лежащий на поверхности вывод: усердием, как правило, отличаются немосквичи или москвичи, сильно стесненные в жилищных условиях. «Вы еще не знаете, сколько народ в провинции зарабатывает! $300 – это средняя хорошая зарплата, а ценишь себя выше – поезжай в Москву», – такую запись оставил в моем блоге один из посетителей. Провинция провинции рознь, и зарабатывают люди по-разному.
Мой хороший знакомый перебрался в Москву три года назад, теперь он всерьез подумывает о возвращении на свою малую родину – областной центр в нескольких сотнях километров от столицы. Вероятно, поводом для разговора в прошлую субботу стали новые цены в меню кафе, где мы иногда обедаем семьями, ну а причиной – поиски нового съемного жилья (прежняя квартира выставлена на продажу):
– А смысл здесь оставаться? Я уже изучил рынок труда в своем городе: работу тысяч за 30–35 найду. Пусть меньше нынешнего, зато не надо платить четверть сотни за убитую «однушку». У нас все еще можно купить хорошую квартиру по $1000 за «квадрат», и она будет почти в центре. В таком же кафе, как здесь, я оставлю вдвое меньше денег. С увеселительными заведениями сейчас полный порядок. Единственное – на футбол не сходишь. И дороги чуть похуже, чем в Москве. Зато пробок нет. В общем, я в раздумьях.
Вряд ли случай моего знакомого уникальный. Москва объективно теряет былую привлекательность. И это беда столицы. Потому что покидать ее будут в первую очередь квалифицированные кадры, а приток свежей крови, молодых и энергичных людей, приостановится – их будут перехватывать по пути. Производительность труда продолжит снижаться вместе с мотивацией. Ведь что там выше в пирамиде Маслоу? Потребность в общении, в причастности к некой группе. Эту потребность сегодня все чаще удовлетворяют социальные сети и прочие сущности виртуальной цивилизации, тогда как понятие «корпоративный дух» становится пустым звуком. А уж потребности в признании и самореализации в несовершенном обществе едва ли будут доминировать.

Выбери!by On-Line Главная
Выбери!by On-Line ГлавнаяСЮЖЕТЫФОТОФАКТВо всероссийской акции протеста бюджетников против низких зарплат и ряда непопулярных социально-экономических реформ, организованной профсоюзами, приняли участие около миллиона человек в почти тысяче городов России.Деньги возвращаютсяДенежная база вновь растет после довольно продолжительного снижения. Позитивную динамику ЦБ фиксирует уже две недели подряд. Судя по всему, его стерилизационный ресурс уже серьезно выработан. СРОЧНО В НОМЕРГосдума ратифицировала Киотский протокол. Спикер парламента Борис Грызлов, комментируя это решение, заявил, что объемы выбросов парниковых газов в России будут ниже разрешенного уровня и излишки можно будет продавать.ЦИФРЫ НЕДЕЛИ1трлн рублей составит объем госзакупок в России в 2005 году. Как сообщил замглавы МЭРТ Андрей Шаронов, это на 384 млрд рублей больше, чем в текущем году, и на 500 млрд больше, чем в прошлом.Журнал «Выбери!by» прогнозировалНа прошлой неделе ГМК «Норильский никель» согласилась провести дополнительный этап обмена акций РАО «Норильский никель» на акции одноименной ГМК. По данным компании, в 2000-2001 годах обмен не произвели владельцы более 3,2 млн обыкновенных акций РАО. Оптовая распродажа ГУПовПравительство в целом одобрило основные направления реорганизации федеральных государственных унитарных предприятий (ФГУП) и федеральных госучреждений. Из 6,5 тыс. ФГУПов решено оставить в федеральной собственности чуть более тысячи, а остальные приватизировать или ликвидировать. Где-то между Непалом и ТанзаниейРоссия оказалась в числе 60 наиболее коррумпированных стран мира, разделив 90-95 места с Гамбией, Индией, Малави, Мозамбиком, Непалом и Танзанией.В ЦЕНТРЕРФФИ начинает отбор организаций, которые будут проводить оценку федерального имущества, подлежащего приватизации в следующем году. Заявки на участие могут подать любые компании, имеющие лицензию на оценочную деятельность и полис страхования гражданской ответственности на сумму не менее 30 млн рублей. Бюджет почти готовГосдума приняла во втором чтении проект бюджета на 2005 год. По словам главы комитета по бюджету и налогам Юрия Васильева, в документ был внесен ряд изменений. Все фондовое — «дочке»С 10 января 2005 года функции организатора торгов в секции фондового рынка Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) переходят к ЗАО «Фондовая биржа ММВБ». Пассажир платит за все»Аэрофлот» в связи с продолжающимся ростом цен на нефтепродукты до конца октября введет «топливную надбавку» к тарифам в размере $10-15. Не исключено, что его примеру последуют и другие авиаперевозчики. В РЕГИОНАХВ Москве через несколько лет появится общегородской реестр данных по недвижимости, в который попадут сведения обо всех зданиях и прилегающих территориях. Нефть в обход ЕвропыСпециалисты «Транснефти» презентовали декларацию о намерениях начать разработку проекта нефтепроводной системы Западная Сибирь — побережье Баренцева моря. Строительство этой магистрали позволит обеспечивать нефтью страны Северо-Западной Европы и Северной Америки.Юбилей в кредитНа подготовку и проведение празднования 750-летия Калининграда, которое состоится в следующем году, из федерального бюджета на 2005 год будет выделено чуть более 1 млрд рублей.Разведданные на четверть триллионаОбщая стоимость запасов рудных месторождений Полярного Урала превышает $220 млрд. Такие данные были озвучены на совещании по перспективам развития минерально-сырьевой базы Ямало-Ненецкого автономного округа.Каждый второй — иждивенецЧисленность экономически активного населения в России в сентябре этого года составила 73,8 млн человек, то есть чуть больше 50% от общей численности населения. 7,4% трудоспособных граждан, или 5,5 млн человек, не имеют постоянного места работы.В АМЕРИКЕАпелляционный суд штата Нью-Йорк отменил решение, принятое несколько лет назад, по которому табачным компаниям Philip Morris и R.J. Reynolds было предписано выплатить страховым компаниям $17,8 млн.В ЕВРАЗИИДесятки тысяч сотрудников Opel, SAAB и Vauxhall (европейских подразделений General Motors) приняли участие в забастовке. Они выступили против запланированного сокращения персонала GM на европейском направлении на 12 тыс. рабочих мест.Торг здесь неуместен24-летнему жителю американского города Одесса (штат Миссури) Тимоти Хаббарду предъявлено обвинение в нарушении американского избирательного законодательства. Прегрешение одессита состояло в том, что он попытался продать на интернет-аукционе eBay свое право голоса на предстоящих президентских выборах.Coca-Cola потеснится в холодильникахCoca-Cola урегулировала претензии Еврокомиссии, обвинявшей ее в нарушении антимонопольного законодательства. Ее главный соперник Pepsico утверждала, что система дистрибуции Coca-Cola препятствует размещению товаров других производителей в магазинах.Citigroup прирастет депозитариямиБанковский гигант Citigroup покупает бизнес ABN AMRO по депозитарному обслуживанию, клирингу и администрированию инвестиционных фондов в восьми странах, включая Россию.Ожидается нашествие роботовЭкономическая комиссия ООН по Европе и Международная федерация робототехники (МФР) провели исследование об использовании роботов на производстве и в быту. Выяснилось, что мировой рынок промышленной робототехники переживает восстановление: в прошлом году он вырос на 18% благодаря росту спроса в США и Японии.Американец скупает Manchester UnitedБизнесмен из США Малкольм Глейзер увеличил свою долю в английском футбольном клубе Manchester United до 28,1%. Магнат вплотную приблизился к 30-процентному барьеру, достигнув которого он по законам Великобритании должен будет обратиться к другим акционерам с предложением выкупить оставшиеся акции клуба.Дорогой господин ОвитцВ суде штата Делавэр началось рассмотрение иска, поданного акционерами Walt Disney против ее менеджмента. Истцы обвиняют руководство медиакомпании в назначении неоправданно высокой компенсации Майклу Овитцу, занимавшему должность президента в середине 90-х годов.Джордж Буш насолил диктаторамАмериканский президент наказал правителей сразу двух стран за несоблюдение демократических норм. Он подписал закон, направленный на помощь невозвращенцам, бежавшим из Северной Кореи.ДОРОГИЕ ТОВАРИЩИКАДРЫ Назначения и увольненияАкционеры компании «Гута-страхование» приняли заявления об отставке президента страховой группы «Гута» Сергея Федорова, гендиректора компании «Гута-страхование» Сергея Простатина и заместителя гендиректора по страхованию Инны Монаховой.Пришел с командойПредседателем правления банка «Стройкредит» назначен Денис Константинов, который до этого занимал должность первого зампреда Гута-банка и курировал корпоративный, розничный, инвестиционный и региональный блоки.Не оправдал надеждПрезидент банка «Губернский» Андрей Кулик покидает свой пост. Наблюдатели связывают его возможную отставку с неудачной реализацией проекта по покупке филиальной сети банка «Диалог-оптим».ЧТО БУДЕТГЛАВНАЯ ТЕМА Смысл страхования жизниАртем Федоров <fedorov@finansmag.ru>Риски. Строить долгие планы на будущее можно даже в России, но подкрепить их материально не всегда удается. На помощь приходит универсальный инструмент финансового планирования — долгосрочное страхование жизни.Иностранный акцентАртем Федоров <fedorov@finansmag.ru>Тенденция. Российский рынок страхования жизни находится в самом начале своего развития. Его ближайшие перспективы связаны с приходом новых иностранных игроков и специализацией отечественных.АВАНСОВЫЙ ОТЧЕТГОСУДАРСТВОНалоговиков меняют на банкировВ Минфине планируют переложить функцию сбора информации об уплате НДС предприятиями с налоговиков на банкиров. По мнению чиновников, это позволит улучшить администрирование налога, с вычетами которого дела обстоят неважно. По данным Минфина, в первом полугодии 2004 года компании потребовали зачесть им 85% уплаченного НДС. Число таких требований постоянно растет, и налог скоро может стать невыгодным для государства. Чтобы не предоставлять неправомерных вычетов, предполагается сопоставление счетов покупателя и продавца. Это сократило бы количество требований по возмещению не уплаченного в бюджет НДС: если поставщик не заплатил налог, покупателю будет отказано в его вычете.БАНКИТормозной отборКирилл Гуманков <gumankov@finansmag.ru>Регулирование. Список банков, принятых в систему страхования вкладов, пополняется не слишком активно, и пока их всего чуть больше сотни. Затишье продлится вплоть до весны следующего года, когда информация о получивших отказ станет общеизвестной.Депутаты хотят заморозить VIP-вкладыКирилл Гуманков <gumankov@finansmag.ru>Законотворчество. В Госдуму внесен законопроект, обязывающий банки приостанавливать на два дня операции по снятию наличных со счета, если их сумма равна или превышает 600 тыс. рублейВ КУРСЕРусский земельный банк (РЗБ) по собственной инициативе вышел из числа уполномоченных банков правительства Москвы. Сбербанк. Инкассатор магаданского филиала похитил из сейфа в помещении для временного хранения денег 1,2 млн рублей и $30 тыс.Номос-банк пристроит экс-министраНа внеочередном собрании акционеров, которое состоится 14 декабря, Номос-банк рассмотрит вопрос об изменении состава наблюдательного совета. В него предполагается ввести экс-министра по антимонопольной политике Илью Южанова.ЦБ и ФАС совместят свой контрольФедеральная антимонопольная служба (ФАС) утвердила с ЦБ правила рассмотрения дел о нарушении банками антимонопольного законодательства при оказании финансовых услуг. СТРАХОВАНИЕВ КУРСЕ»Ингосстрах» выплатил «Иркутскэнерго» 77 млн рублей в счет компенсации ущерба, причиненного ураганом в июле этого года. Тогда стихия повредила несколько ТЭЦ и линий электропередачи. Кнутом и пряникомВ ноябре Федеральная служба страхового надзора (ФССН) завершит кампанию по отзыву лицензий у страховщиков, страдающих нехваткой уставного капитала.»Росно» приняло риски теракта»Шереметьево» первым из российских аэропортов получил страховую защиту по риску терроризма. Согласно договору, заключенному с «Росно», имущество аэропорта защищено на случай его гибели или повреждения вследствие теракта.КОМПАНИИЧто бизнес делает в ЖКХБорис Кузьмичев <inform@finansmag.ru>Отрасль. Почему частные компании ожесточенно конкурируют за место на рынке жилищно-коммунального обслуживания, несмотря на то, что ни один из операторов еще не получил значительной прибыли?Ситуация в ЖКХВ 1997 году доля расходов на ЖКХ составляла в консолидированных бюджетах регионов около 24%. Модели ЖКХ: Германия, Франция, АнглияЕсть три модели реорганизации существующих «коммунальных» отношений. Первая — немецкая модель: коммунальные предприятия тепло- и водоснабжения являются акционерными предприятиями, основной пакет акций которых принадлежит муниципалитету. Другая возможность взаимодействия власти и бизнеса — это муниципальная собственность на инженерные инфраструктурные объекты и управление ими на контрактных условиях. Эта модель сейчас интенсивно развивается по всему миру, но первыми использовали ее французы. Третья модель — английская — полная приватизация: коммунальные объекты переходят в собственность частных компаний. Только два государства пошли по этому пути — Великобритания и Чили.Российские коммунальные моделиВ коммунальном хозяйстве действует несколько экономических схем. Первая и пока еще самая распространенная («традиционно-застойная») основана на обслуживании инфраструктуры муниципальными унитарными предприятиями, финансируемыми из местного бюджета. Другая схема — «ползучая приватизация». Руководители МУПов при поддержке определенных кругов в муниципалитетах создают условия для ухудшения финансового состояния «коммуналки». Третья схема бизнеса в ЖКХ основана на добросовестном, но узконаправленном привлечении частного капитала только для управления эксплуатацией.Золотоискатель Владимир ПотанинЕкатерина Богачева <inform@finansmag.ru>Сделка. Не поладив с руководством южноафриканской Gold Fields, хозяин «Интерроса» надеется достать ее зарубежные активы «руками» Harmony. Этот союз даст ему возможность вывести на мировой уровень золотодобывающий бизнес «Полюс».В КУРСЕБалтийский завод и ФГУП «Росморпорт» заключили контракт на строительство дизель-электрического ледокола стоимостью около 2,5 млрд рублей. Работы начнутся в первом квартале 2005 года.УГМК построит завод в БашкирииУральская горно-металлургическая компания (УГМК) наняла финскую фирму Outukompu для подготовки технико-экономического обоснования (ТЭО) строительства цинкового завода в Башкирии производственной мощностью 100 тыс. тонн металла в год.Сибирь вместе, Талакан врозьС начала работы на Талаканском месторождении «Сургутнефтегаз» инвестировал в его разработку с учетом бонуса $480 млн. Это крупное месторождение с запасами более 350 млн тонн нефти «Сургутнефтегаз» будет разрабатывать самостоятельно.ОПЫТКак сделать бизнес прощеАлексей Попов <a.popov@finansmag.ru>Спецрежим. Упрощенная система налогообложения (УСН) предназначена для малого и среднего бизнеса. Но это не мешает пользоваться преимуществами режима и крупным предприятиям.Когда выгоднее быть неимущимАлексей Попов <a.popov@finansmag.ru>Налоги. В российской практике в основном встречается оптимизация налога на прибыль и НДС. Но снижение налога на имущество, особенно если оно дорогостоящее, также выгодно для компаний.МИРОВЫЕ ФИНАНСЫСтраховой трепетАнна Ким <kim@finansmag.ru>Скандал. Генпрокурор Нью-Йорка Элиот Спитцер вновь на тропе войны. Триумфально разгромив махинаторов в крупнейших инвестиционно-банковских компаниях Уолл-стрита, а затем в индустрии взаимных фондов, он устремил свой взор на страховой сектор.ВАЛЮТАМиссия невыполнимаАлексей Медведев <medvedev@finansmag.ru>Центробанку скорее всего не удастся удержать инфляцию в рамках 10%. Как признали денежные власти в лице первого зампреда ЦБ Алексея Улюкаева, целевой порог, видимо, будет превышен, правда, не более чем на 0,5%. Однако с учетом того, что за первые девять месяцев года инфляция составила 8%, а в октябре, по прогнозам МЭРТ, может прибавить еще 0,9%, уложиться в пределы 10,5% также будет непросто — более реальным выглядит прогноз на уровне около 11%.В КУРСЕЧисло заявок на пособие по безработице в США снизилось за неделю, завершившуюся 16 октября, на 25 тыс. до 329 тыс. Ожидалось сокращение показателя на 7 тыс. Доллар лишился силАнна Ким <kim@finansmag.ru>Неделя прошла под знаком ослабления американской валюты. Катализатором стал отчет Казначейства США, вышедший в понедельник: он красноречиво свидетельствовал о снижении интереса инвесторов к крупнейшей в мире экономике. На фоне гигантского дефицита баланса текущих операций это стало для доллара скверным симптомом. Уже в понедельник пара EUR/USD обновила семимесячные максимумы, а в середине недели оказалась уже на максимуме за восемь месяцев. На рынке преобладал негативный настрой по отношению к доллару, и это мешало ему расти, даже когда приходили позитивные новости из США. АКЦИИ»Норникель» хочет покончить с РАОГМК «Норильский никель» объявила о намерении провести дополнительный, третий этап обмена акций РАО «Норильский никель» на акции ГМК «Норильский никель» для всех акционеров, которые не успели сделать это в 2001-2002 годах. По данным компании, всего своим правом не воспользовались владельцы более чем 3,2 млн обыкновенных акций РАО.БыкVSМедведьВ результате инициированного группой «Норникель» обмена акций РАО «Норильский никель» на акции одноименной материнской компании — ГМК «Норильский никель» — минорные акционеры РАО получат 1,49% акций холдинга, стоимость которых составляет около $200 млн. Самой горно-металлургической компании эта инициатива ничего не принесет, кроме увеличения количества акций в свободном обращении.Раздувание «Газпрома»Компания Dresdner Kleinwort Wasserstein провела предварительную оценку активов «Газпрома» и «Роснефти». В результате оказалось, что пакет акций, необходимый для получения государством непосредственного контроля над газовым монополистом, стоит дороже, чем 100% акций государственной «Роснефти». Зарядка для быковАлексей Медведев <medvedev@finansmag.ru>Индекс РТС за неделю с 18.10.04 по 22.10.04 снизился на 1,64% до 648,14 пункта. Среднедневной оборот на бирже сократился до $16,8 млн. После того как рынок две недели назад подобрался вплотную к 700 пунктам по индексу, он активно приседает, как будто разминаясь перед следующей волной роста.ОБЛИГАЦИИDixis идет по пятамСвои первые шаги на публичном долговом рынке делает группа компаний «Диксис», объявившая о начале реализации программы внешнего финансирования общим объемом 1,2-1,5 млрд рублей. Она является прямым конкурентом «Евросети» на розничном рынке.»Евросеть» доросла до облигаций26 октября на ММВБ в качестве эмитента дебютирует крупнейшая на рынке сеть розничных магазинов, торгующих мобильными телефонами и аксессуарами к ним, цифровой портативной техникой, сопутствующими товарами и услугами, — холдинг «Евросеть». Облигационный выпуск объемом 1 млрд рублей со сроком обращения полтора года имеет три полугодовых купона, единая ставка которых определится в ходе аукциона. Средства будут направлены на закупку товаров для расширяющейся розничной сети.Красноярская эстафетаВслед за Красноярским краем, удачно разместившим на прошлой неделе свой второй полуторамиллиардный двухлетний заем, на рынок корпоративных заимствований выходит административный центр края — город Красноярск. 27 октября на ММВБ состоится аукцион по определению ставки первого квартального купона второго муниципального облигационного выпуска объемом 630 млн рублей со сроком обращения два года.»Балтика» дозрелаКрупнейшая российская пивоваренная компания 26 октября начнет размещение дебютного облигационного займа объемом 1 млрд рублей. Ранее выпуск планировался на конец мая — начало июня, однако значительное ухудшение конъюнктуры долгового рынка заставило «Балтику» его перенести. Срок обращения бумаг — три года и один месяц. Выпуск будет размещаться по нетривиальной схеме. В КУРСЕГермания не планирует дальнейшую секъюритизацию российского долга в 2005 году. Об этом заявил представитель правительства Германии, назвав сообщения о подобных планах «спекуляциями». ТОВАРНЫЙ РЫНОКМедведей подвела статистикаИлья Ефимчук <efimchuk@finansmag.ru>На Международной нефтяной бирже в Лондоне (IPE) цена декабрьских фьючерсных контрактов на нефть марки Brent составила по итогам прошлого четверга, 21 октября, $50,72 за баррель. Это на 1,58% выше показателя закрытия пятницы, 15 октября. Стоимость российской нефти Urals с поставкой в порты Средиземноморья выросла за этот период на 2,48% до $44,23 за баррель. Котировки американской нефти марки WTI на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX), напротив, снизились, но незначительно — всего на 0,84% до $54,47 за баррель. ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОКИнтерес ограниченАлексей Медведев <medvedev@finansmag.ru>Обстановка на денежном рынке по-прежнему не внушает опасений инвесторам. Доллар слабеет. Мощный приток валюты в страну и упорная скупка ее Центробанком наводняют финансовую систему дешевыми рублями. Ставки однодневного межбанковского кредитования на минувшей неделе не превышали 1%, и даже уплата НДС не смогла их поколебать. Внешние факторы также благоприятны — снижение доходности американских гособлигаций способствовало плавному росту котировок российских евробондов. Впрочем, эскалация ситуации вокруг продажи «Юганскнефтегаза» и слухи о дальнейшей секьюритизации Германией российского долга не позволили им до конца использовать потенциал позитивной конъюнктуры. ЛИЧНЫЕ ФИНАНСЫКУДА ВКЛАДЫВАТЬ ДЕНЬГИ?»Колебания на мировых валютных рынках увеличивают риски вложения средств в доллар США, — считает руководитель аналитического отдела ИК «Межтопэнергоком» Елена Чернолецкая. — Остается один вариант — инвестировать средства в ценные бумаги через ПИФы или брокеров, если человек обладает определенными знаниями в этой области».В КУРСЕИпотека. Газпромбанк начал выдавать кредиты на покупку строящихся загородных домов в поселке Зеленый Мыс (Мытищинский район Московской области). Ссуды до $300 тыс. выдаются на срок до 10 лет по ставке 13% годовых в валюте, первоначальный взнос — не менее 30% от стоимости жилья. Срок рассмотрения заявки — от 14 до 30 дней. Кредиты на покупку строящихся коттеджей можно получить также в Райффайзенбанке под 14% годовых в валюте на срок до 15 лет, а также в Абсолют-банке — под 18-20% на 10 лет. Новый год начинается осеньюКирилл Гуманков <gumankov@finansmag.ru>Вклады. В октябре заметной динамики на рынке депозитов для частных лиц не наблюдалось. Однако уже скоро наступит оживление, вызванное традиционными сезонными предложениями.На Запад — так на ЗападАнтон Кузин, Родион НасакинТрейдинг. В последние месяцы российский фондовый рынок как никогда демонстрирует свою непредсказуемость. Да и чиновники откровенно отваживают от него инвесторов, подогревая интерес последних к западным биржам.Банкиры видят в темнотеОльга Железнова <zheleznova@finansmag.ru>Ипотека. Принято считать, что человек с «зарплатой в конверте» не может получить крупный кредит, например на покупку квартиры. Но оказалось, что сотрудники банков научились ориентироваться на «черном» зарплатном рынке.ОБРАЗОВАНИЕМВА: образование, возведенное в степеньЮлия Гордиенко <culture@finansmag.ru>Образование. 30 октября в гостинице «Рэдиссон-Славянская» пройдет международная выставка World MBA Tour-2004. 40 ведущих бизнес-школ, путешествующих по всему миру, будут предлагать свои услуги в области МВА-образования.ОТДЫХОсенний съезд антикваровАнна Орлова inform@finansmag.ruАнтиквариат. В минувшие выходные в ЦДХ открылся XVII Российский антикварный салон, который продлится до 31 октября.АФИШАКино, театры, выставки, музеи, концертные площадки Москвы

«Viberi» Спасти рынок
«Viberi» Спасти рынокТеперь совершенно очевидно, что биржевой коллапс нельзя списывать на проблемы в мировой экономике и в частности у «наших американских коллег». Непрозрачность российских фондовых игроков, недостаточная развитость инфраструктуры и белые пятна в регулировании создали подходящие условия, а внешний негативный фон ускорил срабатывание разрушительного механизма.
Большие ставки. Слухи о проблемах у «КИТ Финанса» поползли 15-16 сентября. В действительности первые симптомы проявились раньше. 10 сентября торговая система его клиентов, пытавшихся заключить сделки на срочном рынке РТС, стала выдавать сообщение о «нехватке средств по брокерской фирме». Какое-то время невозможно было выставить заявку на открытие любых позиций. В «КИТе» объясняли, что после дневного клиринга некоему крупному инвестору нужно пополнить гарантийное обеспечение. А другие клиенты смогут продолжить полноценную торговлю, как только деньги дойдут до биржи.
Риск-менеджмент РТС устроен таким образом, что расчетная фирма рассматривается как единый «мешок» с собственными и клиентскими активами. Соответственно, клиенты могут быть по чужой вине изолированными от рынка. Аналогичную ситуацию «КИТ Финанс» допускал в июле. А в августе, судя по отзывам на форумах, проблемы возникали и у других брокеров.
Между тем участники торгов обратили внимание на удивительную ситуацию в секторе опционов. Там в мае-июне были открыты очень большие позиции по сентябрьским контрактам put с ценой исполнения в 1600 и 1700 пунктов по индексу РТС. Другими словами, продавец обязался по первому требованию купить фьючерсы на индекс РТС со значениями 1600 и 1700. И именно 10 сентября, когда индекс «стоил» 1300 пунктов с небольшим, ему пришлось исполнить первую порцию кон­трактов. Кто-то потерял на этом $66 млн, на следующий день – $90 млн, и, наконец, 12 сентября – около $9-10 млн, подсчитал генеральный директор агентства «Дериватив Эксперт» Илья Ефимчук.
Биржа не раскрывает информацию о сделках каждого профучастника, однако на рынке тут же стало известно, что крупным продавцом опционов (возможно, не единственным) был «КИТ Финанс».
«Если они продали непокрытые контракты на такую сумму – это безумие!» – эмоционален один из собеседников «Выбери!by». Обычно стратегии предусматривают ограничение потенциальных потерь за счет сделок с «родственными» деривативами. Неизвестно, хеджировались ли опционы фьючерсом, и если хеджировались, то каким образом. Варианты возможны любые: контроль над рисками брокеров лежит фактически только на их плечах, и каждый волен ставить те эксперименты, которые сочтет нужными.
Неизвестность. «КИТ Финанс» все же сполна рассчитался в FORTS. Но уже на следующий рабочий день, 15 сентября, допустил неплатежи по заключенным ранее сделкам репо. При этом он затягивал с раскрытием информации. Даже 16 сентября, когда его проблемы уже широко обсуждались, хранил молчание до вечера. А регулятор и биржа не обязывают сообщать о признаках неплатежеспособности.
Нужно отметить, что режим сектора репо на ММВБ отличается от основных торгов. Площадка позволяет продавцам и покупателям найти друг друга, но не гарантирует проведение расчетов. Соответственно, на этом рынке нет привычного анонимного «стакана заявок» на покупку и продажу пакетов. Профучастники торгуют «по знакомству» – заводят друг на друга лимиты, то есть ограничивают максимальный объем операций с каждым из «коллег». Теоретически риски сравнительно равномерно распределяются по всей системе, поэтому проблемы одного игрока не должны вызывать катастрофических последствий. В действительности цепочки сделок приводят к переплетению взаимных обязательств. Невозможно обойтись изоляцией проблемной инвесткомпании или банка, когда торговля идет не с биржей, а друг с другом.
В полном информационном вакууме рынок переполняли слухи, а регулятор и биржевики не замечали признаков зарождающегося системного паралича. Еще днем 16 сентября представители площадок выражали мнение, что фондовая инфраструктура вполне устойчива, а опасения преувеличены. Руководитель ФСФР Владимир Миловидов тогда же сообщил, что проведет расследование подозрительных, по его мнению, сделок на срочном рынке, «исполнение которых активно проходило в последние дни». 15 сентября были исполнены, в частности, сентябрьские фьючерсы на индекс РТС – самый ликвидный инструмент среди российских деривативов. Служба подозревала некоторых игроков в целенаправленной игре на понижении, содержащей в себе признаки манипулирования.
Обесценивание. Потеряв доверие, профучастники стали спешно закрывать лимиты друг на друга. Механизм перераспределения ликвидности посредством сделок РЕПО, и так трещавший по швам из-за постоянного падения рынка, окончательно забуксовал. На кредитном рынке, который доступен лишь банкам, тоже сложилась напряженная ситуация. Акции и облигации продолжали обесцениваться на фоне крайне негативных новостей из-за рубежа. Некоторым крупным держателям пакетов, чьи контрагенты по сделкам РЕПО отказались проводить обратный выкуп, приходилось продавать бумаги по любой цене, чтобы выручить хоть какие-то деньги. В результате на котировки оказывалось дополнительное давление. И продажи переросли в панику.
В то же время стали циркулировать слухи об убытках брокеров, многие из которых играют на рынке собственными деньгами. Среди пострадавших назывались крупнейшие компании. Новости выходили одна тревожнее другой. Из-за недостатка ликвидности некоторые «ритейловые» посредники, такие как «Ютрэйд.ру», ограничили маржинальные операции клиентов. В прессу просочилась информация о сложном финансовом состоянии группы «Антанта Пиоглобал». Оказывается, ее активы перешли разным собственникам, то есть как группа она перестала существовать в прежней форме. В связи с отсутствием достаточной информации НРА отозвало рейтинг у ИК «Центринвест Секьюритис».
Частные лица. Опасения в финансовой надежности брокеров затронули и частных инвесторов. Некоторые поспешили вывести средства со счетов.
Любопытно, что «форексники», напротив, уверяют в резком росте клиентской базы. Так, коммерческий директор ГК «Альпари» Дмитрий Раннев говорит об увеличении числа счетов на 20% в начале сентября при нулевой динамике в августе. Количество клиентов, потерявших все сбережения за тот же период, «Альпари» не раскрывает.
Представитель небольшого брокерского дома рассказывает, что часть клиентов «дозаводила» средства в период падения, хотя потери тоже велики. У ИК «Аякс капиталъ» всего 100 счетов, и гендиректор Матвей Деменков уверяет, что ни один не обнулен, поскольку компания не позволяет совершать маржинальные сделки.
Между тем стало известно о крахе ИФГ «Партнер», который менеджмент объясняет самовольными операциями сотрудников с клиентскими активами. Накануне произошла трагедия: гендиректор ИФК Сергей Мурафер совершил попытку суицида. Неясно, какая именно схема могла пользоваться в «Партнере». Один из вариантов – «квазидоверительное» управление. Клиент пишет доверенность сотруднику, которая позволяет тому заключать любые сделки с активами.
Экстренные меры. ФСФР отреагировала остановкой торгов днем 17 сентября и запретом открывать маржинальные и короткие позиции. На следующий день биржи не торговали в основных режимах. У этих шагов были как сторонники, так и противники. Есть те, кто в результате потерял деньги, и те, кто смог сохранить. Первые лица государства к тому же вняли дружным увещеваниям участников торгов о вливаниях госсредств на фондовый рынок. Правила игры пришлось переписывать на ходу. Решения носили чрезвычайный характер и были беспрецедентными. Так, после получения «антимаржинального» предписания у брокеров возникла масса вопросов о том, как следует его трактовать. ФСФР позже разослала разъяснения, но и они не внесли полной ясности. Не вызывает сомнений, что чиновники ориентировались на американский опыт, где тоже развернулась борьба с игроками на понижение котировок.
Обходя запрет, короткие позиции по-прежнему можно «синтезировать» на срочном рынке, и даже на спотовом, с помощью все тех же злополучных сделок репо. Кроме того, возникает вопрос о правовой базе для столь широких полномочий регулятора.

«Viberi» В КУРСЕ
«Viberi» В КУРСЕНациональный депозитарный центр, обслуживающий торги на ММВБ, и Депозитарно-клиринговая компания — расчетный депозитарий РТС, — расширили перечень эмитентов, работа с ценными бумагами которых возможна по схеме междепозитарного взаимодействия. Теперь участники фондового рынка могут осуществлять оперативные переводы из одного расчетного депозитария в другой по 83 выпускам ценных бумаг, имеющих обращение одновременно на ММВБ и в РТС.
РФФИ подвел итоги специализированного аукциона по продаже 12,5-процентного пакета акций ОАО «Мурманский морской торговый порт». На торгах было реализовано 100% выставленных акций за 151,5 млн рублей, что почти на 450 тыс. рублей больше запланированной изначально суммы.
Вагит Алекперов, президент ОАО «ЛУКОЙЛ», заявил, что госпакет акций компании размером 7,59% УК может быть продан в 2005 году. Напомним, что ранее эти акции были включены в программу приватизации на 2004 год.
РАО «ЕЭС России» может организовать обращение акций компаний, образующихся на базе его дочерних и зависимых обществ в ходе реформирования, на Московской фондовой бирже (МФБ). Вопрос о вхождении энергетического монополиста в состав членов некоммерческого партнерства МФБ будет обсуждать совет директоров РАО 26 марта.
Бывшая ФКЦБ увеличила лимит акций, допущенных к обращению в форме ADR, для ОАО «Мобильные Телесистемы» и ОАО «Вимм-Билль-Данн» до 22,5 и 40% от уставного капитала соответственно.
Владимир Каданников, председатель совета директоров ОАО «АвтоВАЗ», заявил, что дивидендные выплаты по итогам 2003 года будут выше, чем в 2002 году, благодаря шестикратному росту чистой прибыли. Представители компании сообщили, что ее чистая прибыль по итогам 2003 года выросла до 5 млрд рублей с 700,4 млн рублей в 2002 году. Компания намерена направить на выплату дивидендов по привилегированным акциям 10% чистой прибыли.
«Объединенные машиностроительные заводы» провели заседание совета директоров, который утвердил решение о дополнительном выпуске обыкновенных акций в количестве 35,35 млн штук, которые будут размещаться по открытой подписке по 354,32 рубля за штуку.
Allianz, крупнейшая европейская страховая компания, получила чистую прибыль в четвертом квартале в размере 1,2 млрд евро против чистого убытка в 255 млн евро годом ранее. Получение прибыли связано с тем, что поступления от продажи пакета германского производителя косметики Beiersdorf более чем компенсировали убытки Dresdner Bank, принадлежащего Allianz.
Bayer, германская химико-фармацевтическая компания, испытала рост чистого убытка в четвертом квартале в 5 раз до рекордного уровня 1,95 млрд евро (2,67 евро на акцию) с 412 млн евро (57 центов на акцию) годом ранее. Получение рекордного квартального убытка связано со списанием стоимости активов, выделенных в отдельную компанию Lanxess.
Morgan Stanley, инвестиционный банк, увеличил чистую прибыль в первом финансовом квартале, истекшем 29 февраля, на 36% до $1,23 млрд ($1,11 на акцию) с $905 млн ($0,82 на акцию) годом ранее. Рост прибыли связан с увеличением доходов от инвестиционного банкинга, трейдинга и услуг кредитования, включая карточный бизнес.
Alinta, австралийский оператор газопроводов и электростанций, приобретает активы американской энергетической корпорации Duke Energy в Австралии и Новой Зеландии за $1,24 млрд. За счет приобретения Alinta собирается удвоить годовой объем продаж — до 1,1 млрд австралийских долларов. Финансирование сделки будет проводиться за счет размещения акций и облигаций.
CNOOC, китайская нефтегазовая компания, увеличила чистую прибыль в 2003 году на 30% до 11,98 млрд юаней ($1,6 млрд) с 9,23 млрд юаней годом ранее. Продажи компании выросли на 18% до 28,1 млрд юаней. Она выплатит годовой дивиденд в размере 62 гонконгских цента на акцию.
Liberty Media, оператор кабельного телевидения, испытала рост чистого убытка в четвертом квартале на 34,5% до $931 млн ($0,32 на акцию) с $692 млн ($0,26 на акцию) годом ранее. Квартальный объем продаж вырос более чем в 3 раза — до $2,12 млрд с $546 млн годом ранее. Рост убытка связан с расходами по приобретению компании QVC в сентябре 2003 года за $7,68 млрд деньгами и ценными бумагами.

«Viberi» НАЗНАЧЕНИЯ И УВОЛЬНЕНИЯ
«Viberi» НАЗНАЧЕНИЯ И УВОЛЬНЕНИЯБИЗНЕСКондитерская фабрика «Мечта». Генеральным директором назначен Янис Куликовский, ранее являвшийся исполнительным директором.
Аэропорт Иркутск. Генеральным директором стал Константин Былинин, бывший и. о. руководителя авиакомпании «Самара», входящей в холдинг AirUnion.
«Сотбис Россия и СНГ». Генеральным директором назначен Михаил Каменский, работавший директором департамента рекламы и связей с общественностью, советником президента Банка Москвы.
«Севергаз». Генеральным директором стал Юрий Шевелев, бывший заместитель главы администрации Архангельской области по вопросам экономического развития и финансам.
«Аэропорты Юга». Пост генерального директора занял Борис Рощупкин, работавший заместителем гендиректора.
«Северный город». Генеральным директором назначен Эльдар Ахмадиев, бывший заместитель генерального директора компании «Медиа Платформа».
Первая страховая компания. По решению совета директоров Юрий Сидоров покинул кресло президента, уступив его бывшему вице-президенту Игорю Мазурову.
«Джи-Эм-Си-Эс». Президентом назначен Михаил Романов, бывший вице-президент Strategix.
Группа компаний Armadillo. Финансовым директором назначен Андрей Майоров, работавший заместителем финансового менеджера «ДХЛ Интернешнл».
«Вымпелком». Директором тюменского филиала стал Сергей Попов, бывший заместитель директора самарского филиала по операциям в Тольятти. Региональным директором московского региона назначен Владимир Рябоконь, работавший вице-президентом по корпоративному развитию.
Газпромбанк. Руководителем дирекции портфельных инвестиций стал Василий Иванов, бывший портфельный управляющий УК «Альфа-капитал».
Дойче-банк. Андрей Чулак и Дмитрий Снесарь назначены заместителями руководителя инвестиционно-банковского направления. Ранее Дмитрий Снесарь руководил направлением Metals&Mining;, а Андрей Чулак работал управляющим директором в лондонском офисе Deutsche Bank.
«Ингосстрах». Управление урегулирования убытков возглавил Сергей Чумаков.
УК «Инвестиция». Директором управления экономики и финансов стала Татьяна Белоус, ранее работавшая финансовым директором «Рольф Холдинга».
«Антанта Капитал». Начальником юридического отдела назначена Наталья Лазебная, прежде работавшая генеральным директором консалтинговой группы «Авелан».
ВЛАСТЬМинистерство обороны. Вакантный пост начальника главного управления международного военного сотрудничества занял Владимир Федоров, бывший начальник управления внешних сношений.

«Viberi» ЧТО БЫЛО
«Viberi» ЧТО БЫЛО26.02.1848В Лондоне опубликован «Манифест коммунистической партии» Карла Маркса и Фридриха Энгельса. Ровно 69 лет спустя, в 1917 году, в Петрограде царь Николай II распускает Государственную думу, что служит поводом для начала Всеобщей стачки. Войска начинают переходить на сторону революционеров.
27.02.1932В Соединенных Штатах проводится реорганизация федеральной резервной системы для преодоления последствий мирового экономического спада. В то время отношение общего долга США к ВВП составляло 270%.
27.02.1990Верховный Совет Советского Союза учредил пост Президента СССР, избираемого Съездом народных депутатов. В тот же день был подписан договор о выводе из Чехословакии советских войск.
28.02.1950Советский рубль переведен на золотую основу с содержанием 0,222 г чистого золота.
28.02.1996Россия стала 39-м членом Совета Европы. Для этого государству пришлось наложить мораторий на применение смертной казни.
01.03.1930В Советском Союзе закрываются 6,7 тыс. церквей. Часть из них разрушены, многие священники сосланы или арестованы.
01.03.1991Шахтеры Донбасса начинают забастовку с политическими требованиями, главное из которых – отставка Президента СССР Михаила Горбачева.
02.03.1983В Великобритании фирмы Sony, Philips и Polygram представили новейший носитель данных – компакт-диск и проигрыватель для него.
02.03.1949Американский самолет B50 Superfortress завершил первый беспосадочный полет вокруг земного шара продолжительностью 94 часа с четырьмя дозаправками.
03.03.1987В Судане изготовлен орден Дружбы. Украшенный 15 изумрудами серебряный орден обошелся африканскому государству в 15% годового бюджета.
03.03.1924Турецкая Национальная ассамблея упразднила Османскую династию, отменила халифат и другие религиозные органы власти и учредила комиссариат по светским учебным заведениям. В тот же день Германия подписала с Турцией договор о дружбе.
04.03.1762Император Петр III подписал указ «О свободной для всех торговле».
04.03.1933Президентом Соединенных Штатов стал Франклин Рузвельт.

«Viberi» Сбор ПАРТАД в казино
«Viberi» Сбор ПАРТАД в казиноСобрание прошло в довольно специфичном месте — клубе-казино. Развлекательная направленность места проведения собрания, а также праздничное настроение большинства присутствовавших в зале сделали свое дело, и все собрание прошло в неофициальной обстановке. Тон задал председатель совета директоров ПАРТАД, депутат Госдумы Виктор Плескачевский, призвавший коллег «уйти от официоза и просто пообщаться». Последовавшие затем выборы в президиум собрания имели формальный оттенок, впрочем, собрание оживилось, когда по предложению Виктора Плескачевского прежде сидевший в зале генеральный директор ММВБ Александр Потемкин под общие аплодисменты занял свое место рядом с руководством ПАРТАД.
Первому докладчику, председателю комитета по стандартизации и сертификации Максиму Мурашову, пришлось забыть о своем официальном докладе, напечатанном на нескольких листах бумаги, и начать выступление, построенное на диалоге с президиумом собрания. Как результат, первая яркая речь, сопровождаемая некоторыми комическими ситуациями, которые находили явную поддержку зала, задала планку следующим докладчикам. Кроме того, остальные выступающие члены ПАРТАД развивали, пожалуй, самую главную фразу в докладе Максима Мурашова, что «необходима сбалансированная система между регулятором и саморегулируемыми организациями».
Вышедший следующим на «трибуну» в форме одиноко стоящего микрофона член комитета депозитариев Денис Соловьев начал с реплики:
— Первый раз делаю доклад в казино!
Последовавшие аплодисменты и смех в зале на пару секунд прерывает следующая фраза докладчика:
— Все сегодня только и спрашивали в гостинице: где у вас клуб-казино «Олимпия»?
Кажется, что еще одна реплика Дениса Соловьева окончательно «добьет» собрание, которому будут уже нужны не отчеты о проделанной работе, а общение с коллегами. Но нет. Докладчик переходит к итогам. Все лучше обстоят дела с раскрытием (по необходимости) конфиденциальной информации и ее сохранением. Поставлен на повестку дня вопрос о работе с иностранными эмитентами. Разрешаются проблемы с налоговыми органами…
Эстафетная палочка выступления переходит в руки председателя комитета регистраторов Алексея Жинкина. Его очень емкий доклад можно охарактеризовать одним не менее емким словом infotainment (от англ. information — информация, entertainment — развлечения). С ходу Алексей Жинкин выдвигает тезис, находящий одобрение зала:
— Рынок ценных бумаг не менее интересен, чем казино!
По его мнению, организации необходимо участвовать в возможных глобальных перестройках рынка, так как «здесь (в зале) сидят настоящие профессионалы», иначе «получится как всегда». Далее Алексей Жинкин переходит непосредственно к профессионалам:
— Рынок все равно разобщен. Каждый ведет деятельность, зарывшись в свой офис.
И возможный путь объединения:
— Необходимо создать общее информационное пространство, чтобы инвестору было все равно к кому идти.
От реестров акционеров Алексей Жинкин переходит к тематике реестров кредиторов, которая «слабо развивается, так как особого интереса нет». В заключение звучит пожелание, адресованное чиновникам из ФСФР:
— Должны быть общие требования к работе регистраторов и депозитариев. Регламентироваться должно только то, что получается на выходе, плюс надежность.
Итоговый доклад Виктора Плескачевского, который, шутя, пообещал полуторачасовое выступление, оказался коротким, причем значительная часть доклада была посвящена не итогам, а опять-таки проблемам.
Начав с общих проблем, заключающихся в низкой емкости финансового рынка к ВВП по сравнению не только с развитыми, но и развивающимися странами, а также в отсутствии единого финансового рынка, когда страхование отошло Министерству финансов, ипотека — Госстрою, а пенсионные фонды — Министерству труда, из-за чего некоторые сегменты финансового рынка, как ипотека, до сих пор не работают, Виктор Плескачевский перешел к непосредственным проблемам ПАРТАД.
По его мнению, необходимости в центре хранения данных или в центральном депозитарии, который подтверждал бы права акционеров, нет. Как рассказал Виктор Плескачевский, представители ПАРТАД задали ряд фундаментальных вопросов ФСФР о функционировании центрального депозитария, но вопросы остались без ответов. Но самое главное — «непонятно, каким критериям должен отвечать центральный депозитарий». По его мнению, для российского рынка ценных бумаг подходит следующая норма:
— Если не знаешь, то лучше ничего не делай.
В заключительной части собрания ПАРТАД с пожеланиями удачи в бизнесе и долгих лет существования выступили генеральный директор ММВБ Александр Потемкин, председатель правления НАУФОР Елена Авакян и президент украинской организации ПАРТАД Алексей Кий. l

«Viberi» Прочь из Москвы!
«Viberi» Прочь из Москвы!Согласно данным ЦБ, в Центральном федеральном округе на кредиты сейчас приходится 41% совокупных активов кредитных организаций, а в остальных округах – 56%. Схожая ситуация и по депозитам: в среднем клиентские средства занимают в регионах 40% пассивов, в то время как в Москве – 28%, в Петербурге – 29%
Наращивают свои сети наравне с крупнейшими московскими банками и базирующиеся в регионах кредитные учреждения, в частности, Урса-банк (Новосибирск), «Ак Барс» (Казань). «Мы наблюдаем планомерное вытеснение местных банков с рынка крупными федеральными игроками и выходящими за пределы своих территорий крупными региональными банками, – говорит директор центра экономических исследований Московской финансово-промышленной академии (ЦЭИ МФПА) Сергей Моисеев. – В большинстве регионов на иногородние кредитные организации приходится уже более половины местного рынка». Чтобы добиться такого результата, «иногородние» банки, судя по статистике ЦБ, создали по всей стране с января 2005 года по апрель 2007 порядка 200 филиалов – самых тяжеловесных и дорогостоящих подразделений кредитных организаций (одновременно было закрыто около 100 филиалов местных банков). Банкиры уверены – эти инвестиции окупятся. Ведь наращивание региональной сети позволяет выстроить банковскую розницу, являющуюся наиболее доходным банковским сегментом.
За деньгами в глубинку. Некоторым крупным розничным банкам регионы приносят уже 90% бизнеса. В частности, такие данные приводятся в годовом отчете по МСФО за 2006 год лидера «магазинных» займов «Русского стандарта» (в 2005 году – 70%). В портфеле ссуд гражданам и малому бизнесу национального банка «Траст» на регионы также приходится 90%, сообщил управляющий директор блока «Сеть» кредитной организации Иван Алексеев. Концентрировавшимся до последнего времени в большей степени на корпоративных клиентах Райффайзенбанку, Промсвязьбанку и Бинбанку сеть обеспечивает около 30% кредитов, но все три финучреждения считают это лишь началом пути. «Сейчас доля регионального участия в общей прибыли банка – 30–35%. Мы стремимся к тому, чтобы она составила 50% до 2010 года», – рассказывает старший вице-президент Бинбанка Максим Морозов.
Выстраивая сеть, банки последнее время, как правило, стремятся создавать подразделения с нуля, несмотря на возникающую при этом потерю времени. Из активно развивающих сейчас розничное направление игроков лишь МБРР и Промсвязьбанк, судя по заявлениям их руководителей, рассматривают возможность покупки готовых сетей. За последний год, отмечает Сергей Моисеев, на рынке произошли только два присоединения исключительно ради расширения сети продаж: банк «Зенит» купил Сочигазпромбанк, Связь-банк – Геленджик-банк.
Домашняя сеть. Поначалу банки не слишком утруждали себя изучением региональной картины. Они просто-напросто открывали филиалы в городах-миллионниках, которые количеством проживающего в них населения демонстрировали высокий потенциал для любого розничного бизнеса. Теперь, по мере роста рынка, кредитным организациям приходится проделывать куда более аналитическую работу. Во внимание принимаются и различные социально-экономические показатели региона, и анализ конкурентной среды. После первичного «прицела» кредитная организация для каждого перспективного региона определяет тот или иной формат присутствия. «При этом необходимо сразу подобрать специалиста на должность руководителя подразделения», – говорит старший вице-президент Промсвязьбанка Алексей Краснов. Одна из основных проблем при расширении присутствия – поиск квалифицированного персонала.
Сегодня, считает Иван Алексеев, банк имеет широкую филиальную сеть в том случае, если представлен в 170–200 городах населением от 50 тыс. человек. Однако, по словам эксперта, не стоит ориентироваться только на количественные характеристики. Зачастую подразделения банков в основном сконцентрированы вокруг одного региона. Многие банки с большим количеством филиалов, допофисов и представительств «грешат» привязанностью к своим родным территориям. Например, из 306 подразделений Банка Москвы в столице располагается более 30% точек. А у банка «Возрождение» на его «домашний рынок» – Москву и Подмосковье – приходится две трети точек присутствия. Пока еще сконцентрирована на местном рынке и сеть «Ак Барса». Как сообщили в банке, он покрывает 20 городов в России, а в родном ему Татарстане – 30.
Многим банкам еще далеко до создания «идеальной» сети, но это не мешает им уже сейчас получать от регионов существенную часть дохода. Кто-то решает потратиться на широкую сеть дорогих офисов в виде филиалов, кто-то работает преимущественно через представительства. Главное, чтобы выбранный формат подразделений подходил для тех целей, которые ставит перед собой кредитная организация.
Госпомощь. Примеров тщательно продуманных региональных стратегий на рынке не так много. «Ф» постарался выделить самые впечатляющие из них. Начнем с особенностей региональной экспансии государственного Россельхозбанка. Только за прошлый год ему удалось увеличить сеть подразделений в 2,2 раза до 1133 точек. Отметим: благодаря такой динамике «офисное» отставание «Россельхоза» от Сбербанка значительно сократилось: в 2006 году у крупнейшего банка страны было в 35 раз больше подразделений, а в 2007 – менее чем в 20 раз. По словам председателя правления Россельхозбанка Юрия Трушина, практически все помещения при создании сети (их площадь обычно – 80–100 кв. метров) банк берет в аренду. «В этом случае новые отделения нерентабельны в течение лишь трех-четырех месяцев, а потом они начинают приносить прибыль», – добавляет банкир. Технология развития сети, по его словам, проста: Россельхозбанк открывает в субъекте федерации филиал, а затем вокруг него формирует региональную сеть. Цель кредитного учреждения – появиться в каждом райцентре.
Расширению сети, отмечает Юрий Трушин, способствует участие государства, «передающего» кредитной организации помещения расчетно-кассовых центров (РКЦ) Банка России. «ЦБ оптимизирует свою структуру РКЦ и проводит целенаправленные мероприятия по их сокращению в населенных пунктах с небольшим количеством населения. Так что передача этих центров Россельхозбанку удовлетворяет потребности обеих сторон», – поясняет Сергей Моисеев. «Мы уже получили более 50 помещений РКЦ Центробанка. В течение 2007 года примем в общей сложности 120 расчетно-кассовых центров, эта процедура уже расписана на последующие три года, – рассказывает Юрий Трушин. – Где-то мы открываем новые дополнительные офисы в бывших помещениях Банка России, а в тех регионах, где уже присутствуем, – просто переезжаем в более комфортные отделения».
Стол, стул, директор. Опыт лидера потребкредитования «Русского стандарта» (РС) свидетельствует, что ошеломляющего успеха можно достичь и без вмешательства государства. Этот банк строит свою региональную стратегию по принципу «марш-бросок». Все начинается с открытия представительства. «Оно, по сути, в первое время состоит из стола, стула, директора и агентов, работающих под его руководством в торговых точках, где выдаются экспресс-кредиты», – рассказали в РС. В случае, если организованная по такому незатейливому принципу точка присутствия показывает запланированные результаты, в регион «подтягивается» подкрепление: открывается кредитно-кассовый офис, вводятся другие кредитные продукты, депозиты, набирается дополнительный штат – в частности, для того, чтобы осуществлять клиентскую поддержку. «Сейчас банк охватывает 2 тыс. городов и населенных пунктов, но вся операционная работа, включая одобрение кредитов, по-прежнему осуществляется в головном офисе в Москве», – сообщили в РС. Его примером регионального развития воспользовались и другие «экспресс-кредитные» финучреждения – в частности, Хоум кредит энд Финанс банк (ХКФБ), Инвестсбербанк. Но их результаты менее впечатляющие. Любопытно, что если РС имеет 51 тыс. точек продаж в магазинах, где присутствуют его агенты, то ХКФБ – в два раза меньше.
Офисы-«пушинки». Универсальные стратегии развития региональной сети, предполагающие открытие разных подразделений для предоставления всего спектра услуг, – это наиболее распространенный вариант экспансии на рынке. Такой подход, в частности, используют Альфа-банк, Промсвязьбанк, «Возрождение», Русь-банк, Бинбанк и почти все российские «дочки» иностранных кредитных организаций.
Бинбанк, также как РС, зачастую начинает с представительств. «Они наименее затратны, но позволяют активно наращивать клиентскую базу», – отмечают в кредитной организации. Согласно стратегии развития Бинбанка, через год работы подразделению повышают статус: представительства в городах становятся филиалами, а в более мелких населенных пунктах – универсальными допофисами. «Возрождение» и Русь-банк действуют по схожему принципу, однако не устанавливают четких временных рамок, когда представительство должно трансформироваться в более дорогостоящее подразделение.
Национальный банк «Траст» делает ставку на развитие новых структурных подразделений, которые с начала текущего года разрешил открывать ЦБ – «облегченные» оперкассы. «Эта форма присутствия не требует наличия дополнительного аппарата управления, характерного для филиала, и высококвалифицированных специалистов IT-поддержки, а также ведения учета и составления отчетности. Практически весь персонал можно сконцентрировать на продажах и предоставлении сервиса клиентам», – подчеркивает Иван Алексеев. Оперкасса позволяет предоставлять все основные банковские услуги, но при этом не требует высоких затрат. Сегодня у «Траста» 152 точки присутствия (включая ККО, количество которых ЦБ не учитывает в своей статистике), а в планах на следующий год – увеличить их число до 220.
Крупнейшие банки по количеству подразделений в России№БанкОбщее число подразделений Филиалы ДопофисыКассы вне кассового узлаПредставительства1Сбербанк203078368097113742Россельхозбанк1133741036233Росбанк483683476844Уралсиб455432561565Банк Москвы30653221326Ак Барс269371071257Урса-банка26020211298ВТБ2421948151209Импэксбанк207441194410Русский стандарт19941218311Газпромбанк1953614117112Промсвязьбанк1934210938413ВТБ184579927114Возрождение161596832215Альфа-банк75322941016ВТБ-Северо-Запад15452574525ХКФБ15116598517МДМ-банк141358520118НБ «Траст»1416058*2319Инвестсбербанк124530791020Транскредитбанк10530651021Русь-банк1043071322МБРР10115642223Бинбанк100214962424Ханты-Мансийский банк92165124126Собинбанк8721442227Зенит8612165828Связь-банк8240182429Петрокоммерц74183816230Ситибанк678554* Включая оперкассы. По данным ЦБ и банков на 28.08.2007.РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ: За «чужой» счетМногие крупнейшие федеральные сети были созданы с помощью банковских объединений.
Особенно «урожайным» в этом смысле выдался 2005 год. Росбанк завершил консолидацию с приобретенной его акционерами в 2003-м группой ОВК. «Уралсиб» присоединил четыре другие кредитные организации одноименной финансовой корпорации. Инвестсбербанк объединился с Русским генеральным банком, а годом позже присоединил Омскпромстройбанк и Промфинсервисбанк. Оптимизация «сплетенных» структур – процесс длительный. «После объединения с банковской группой ОВК сложилась ситуация, когда некоторые филиалы и отделения, по сути, дублировали работу друг друга. С экономической точки зрения это было убыточно, поэтому мы от них избавлялись», – прокомментировали в Росбанке сокращение шести точек присутствия за последний год. Реорганизацию сети уже начал и Райффайзенбанк, который к концу года должен завершить процесс присоединения Импэксбанка. А ВТБ24, чья материнская структура готовит присоединение «ВТБ-Северо-Запад», активно увеличивает количество подразделений в регионах. «Мы начали год со 163 точек, сейчас у нас их уже более 200, к концу 2007-го будет больше 350. От ВТБ и «ВТБ-Северо-Запад» за год в общей сложности мы получим 72 подразделения».
ЭКОНОМИЯ: Арендная жадностьСтремясь сократить сетевую смету, многие банки не покупают помещения, а берут их в аренду.
В этом случае, согласно данным ЦЭИ МФПА, при площади до 100 кв. м. и численности персонала до 10 сотрудников расходы на открытие допофиса могут составить всего 500 тыс. рублей. Впрочем, снижая с помощью аренды свои расходы, банки, по словам директора департамента регионального развития Русь-банка Виктора Портнова, порой вынуждены идти на дополнительные траты в самый неожиданный момент. Русь-банк, по словам эксперта, недавно с большим трудом подобрал помещение в Новосибирске на центральной улице города, заключил с собственником договор аренды и вложил в организацию филиала немалые средства. Но уже через несколько месяцев после открытия подразделения собственник помещений значительно увеличил плату. «По условиям договора делать этого он не имел права чаще, чем раз в год, и не более чем на 10% оговоренной ранее цены», – отмечает Виктор Портнов. Однако в ответ на справедливые возражения банка арендодатель лишь ответил: «Не желаете платить – обращайтесь в суд». Как отмечают в банке, из-за излишней жадности владельца помещений договориться с ним не удалось. Ввязываться в судебную тяжбу у кредитной организации никакого желания не было, поэтому пришлось менять офис.
Количество городов присутствия некоторых банковАльфа-банк255*Возрождение133НБ «Траст»99Промсвязьбанк82Инвестсбербанк80Импэксбанк68Бинбанк54Ак Барс50МБРР48МДМ-банк37ХКФБ15* В частности, за счет кредитно-кассовых офисов (166) и агентов в магазинах.По данным банков на 28.08.2007.НОВШЕСТВО: Дешево и сердитоВ начале текущего года Центробанк расширил банкам возможности для развития розничной сети.
Ранее кредитным организациям приходилось выбирать – либо открывать дорогостоящие подразделения, либо ограничивать перечень услуг. Полный набор банковских услуг могли предлагать только филиалы (стоимость открытия от $500 тыс. до $1 млн) и допофисы ($100–500 тыс.) Менее затратные кредитно-кассовые офисы (от $50 тыс.) имеют право лишь выдавать ссуды и предоставлять расчетно-кассовое обслуживание (РКО) населению и представителям малого бизнеса, а кассы вне кассового узла (от $10 тыс.) – осуществлять только валютно-обменные операции и РКО частных и корпоративных клиентов. Причем банк не может открыть дополнительный офис, скажем, в Геленджике, от головного офиса, находящегося в Санкт-Петербурге: необходимо иметь филиал в Краснодаре.
Однако ЦБ предложил кредитным организациям хороший выход: теперь они могут открывать оперкассы, стоимость которых сопоставима с затратами на открытие недорогого допофиса. Оперкассу разрешено открывать где угодно: чтобы охватить такими подразделениями всю Россию, необходимо лишь иметь в каждом из семи федеральных округов по филиалу. Оперкасса может предоставлять фактически все услуги, которые ей делегирует банк.