Здесь куют металл — ОБЛИГАЦИИ — № 13 (103) 4-10 апреля 2005
Здесь куют металл — ОБЛИГАЦИИ — № 13 (103) 4-10 апреля 2005 — АрхивВЫПУСК. 7 апреля на ММВБ дебютный полуторагодовой облигационный заем на сумму 530 млн рублей разместит «Мидленд Кэпитал Менеджмент». Единая ставка полугодового купона определится на аукционе. Эмитент управляет российскими активами Midland Group, основным бизнесом которой является производство и торговля металлами и металлопродукцией. Также у группы есть интересы в строительстве, торговле, водном транспорте, пищевой индустрии, в том числе на Украине, в Сербии и Черногории, Польше, Армении. Ключевым активом холдинга является поручитель по займу — волгоградский металлургический завод «Красный октябрь». В 2004 году предприятие выплавило 674,44 тыс. тонн стали по сравнению с 442,05 тыс. тонн в 2003 году, количество выпускаемых марок стали составляет 450 видов. «Красный октябрь» демонстрирует устойчивые темпы роста финансовых показателей — на 1 октября 2004 года выручка составила 4,23 млрд рублей по сравнению с 3,76 млрд рублей за 2003 год, чистая прибыль возросла с 1,32 до 86,31 млн рублей. Всего заводы холдинга в 2004 году произвели свыше 4 млн тонн черных металлов.
Организатор займа Транскредитбанк рассчитывает на ставку купона 12-12,5% годовых, что соответствует доходности к погашению 12,36-12,89% годовых. Столица занимаетМал золотник, да дорогПоединок «Пересвета»Нефтехимики вновь в МосквеВ КУРСЕ
Рубрика: Статьи
Пользователи » DunsenMuscx
Пользователи » DunsenMuscx
Расторжение брака без ущерба для бизнеса
Как открыть туристическую фирму?
Как зарабатывать в сети Интернет
Валютные интеграции – немного истории
Что такое интерсетевой бизнес?
Инвестиционные компании Великобритании
Проценты от депозитов для юридических лиц
МБРР – Всемирный банк
Как создать корпоративный сайт?
Мировой рынок нефти – позиции Российской Федерации
Июнь 2011 (1)Май 2011 (10)Апрель 2011 (7)Март 2011 (8)Февраль 2011 (7)Январь 2011 (8)Декабрь 2010 (7)Ноябрь 2010 (8)Октябрь 2010 (6)Сентябрь 2010 (8)Август 2010 (7)Июль 2010 (8)Июнь 2010 (8)Май 2010 (7)Апрель 2010 (7)Март 2010 (5)Февраль 2010 (5)Январь 2010 (7)Декабрь 2009 (6)
Поиск
Внимание, обнаружена ошибка
Пользователь с таким именем не найден.
Главная
Cтрахование
Бизнес и власть
Идеи бизнеса
Домашний бизнес
Инвестиции
Компании
Опыт запада
Бизнес в Интернете
Кредиты и ипотека
Лица бизнеса
Маркетинг
Менеджмент
Новости
Обучение
Производство
Карьера
Свой бизнес
Слово эксперта
Start Up
Сфера услуг
Технологии
Торговля
Франчайзинг
Цифры
Экономика
Информация
Главная
О журнале
Реклама
Сотрудничество
Контакты
О нас
Панель управления
логин :
пароль :
Регистрация
Напомнить пароль?
« Январь 2012 »ПнВтСрЧтПтСбВс 12345678910111213141516171819202122232425262728293031
Где лучше хранить сбережения?
В банке В стекл. банке В акциях В ПИФах В % у знакомых В бизнесе В образовании Не задумывался Нет денег Другое
нематериальные активы продажа услуг предприниматель развитие стратегический менеджмент франчайзинг прием на работу корпоративный тренинг экономический кризис доверие видео бизнес консалтинг свой бизнес бизнес-планирование предприятие
2007-2009 Find-Business.ru All rights reserved.
Find-Business.ru — современный взгляд на бизнес. E-mail: find-business@mail.ru
При полном использовании материалов сайта гиперссылка вида: «Find-Business.ru — журнал о бизнесе» обязательна!
Редакция может не разделять мнение авторов публикаций. Ответственность за достоверность информации несут авторы публикаций.
Венчурные инвестиции
Венчурные инвестиции
Венчурные инвестицииМногие предприниматели считают венчурные инвестиции одним из самых эффективных способов приумножить свой капитал. Суть этого явления заключается в том, что вы вкладываете свои ресурсы в новые или еще не развитые компании. То есть начинаете их поддерживать с самого начала, а затем, когда они наберут популярность и начнут приносить доход, забирают свои проценты или продают акции.Содержание:↑ вернутся к содержимомуКак начать инвестировать?Для того, чтобы стать успешным инвестором, мало понимать, что венчурные инвестиции это очень выгодно. Для того, чтобы не прогореть на каком-то одном проекте в самом начале, вы должны обладать:Большими теоретическими знаниями в предметной области инвестиций;Стартовым капиталом, достаточным для приобретения существенной доли;Возможностью отслеживать множество начинающих перспективных компаний;Чутьем и удачей. Эти два качества наиболее явно сказываются на вашем благосостоянии в бизнесе.Помните, что венчурные инвестиции являются весьма рискованным видом вложений. Это означает, что неопытным новичкам не рекомендуется сильно рисковать и вкладывать огромные суммы в неизвестные компании.↑ вернутся к содержимомуВенчурные инвестиции на российском рынкеОсобенности рынка подобных вложений в России в том, что пока еще он находиться на невысоком уровне и только начинается его становление. Подавляющее большинство компаний функционируют с поддержкой государства, а те организации, которые уже находятся на достаточном уровне развития, финансируются частными лицами, не желающими никому уступать свое место.Если же обратить свое внимание на небольшие стартапы, то можно увидеть, что практически никакие из них не обладают компетенциями, позволяющими говорить с определенной долей уверенности об их перспективах. Поэтому изучать на практике, что такое венчурные инвестиции в России весьма проблематично.↑ вернутся к содержимомуИзменения в проекте после прихода инвестораВенчурные инвестиции в России имеют такую структуру, что приход серьезного инвестора может существенно изменить всю жизнь предприятия или стартапа.К примеру, многие существующие компании:Меняют свои бизнес-процессы;Внедряют правила корпоративного управления;Делают всю схему управления наиболее открытой и понятной для инвестора.Если изучать, как влияют венчурные инвестиции на небольшие стартапы, то можно увидеть, что эти небольшие проекты действительно с деньгами инвестора начинают быть серьезным проектом: привлекаются профессионалы из следующих областей, без которых невозможно создать серьезную корпорацию:Юриспруденция;Финансы;Маркетинг;Управление.Развитие этих направлений сделает из небольшого стартапа с отличной идеей конечный продукт, который в состоянии выйти на рынок и отвоевать свою аудиторию у конкурентов.↑ вернутся к содержимомуПримеры удачных вложенийДля того, чтобы вы поняли, насколько выгодными могут быть венчурные инвестиции, мы решили привести вам пример необычайно удачного случая поддержки смелого стартапа. Наверное, никто не удивиться, если мы здесь увидим всем известное приложение WhatsApp. Сейчас им пользуются миллионы, но еще 6 лет назад это был ничем не примечательный стартап. А сейчас знаменитая сеть Facebook поглощает этот мессенджер за 16 миллиардов долларов. Этого всего было бы не достичь без венчурных инвестиций и веры автором в свой проект.
Индийские подростки научатся контролировать свои капиталовложения, еще не достигнув 18 лет
Индийские подростки научатся контролировать свои капиталовложения, еще не достигнув 18 летГлавная > Новости компаний > Индийские подростки научатся контролировать свои капиталовложения, еще не достигнув 18 лет07.05.2014 / 18:35 В Мумбаи дети старше 10 лет больше не будут нуждаться в помощи родителей или опекунов, чтобы открыть и использовать банковский счет. Для повышения финансовой интеграции, представители Reserve Bank of India (RBI) вчера днем сделали заявление, что банки могут самостоятельно устанавливать возрастную квоту, после которой клиенты банка могут осуществлять управление его операциями.В настоящее время банки позволяют несовершеннолетним ведение банковских счетов только совместно с кем-либо из родителей или опекуном. Все дети и подростки в возрасте до 18 лет считаются несовершеннолетними соответствии с действующим законодательством. Однако RBI, пресекая эти цензы, разрешил банкам осуществлять не только вышеуказанные операции, но и предлагать юным клиентам дополнительные услуги, такие как интернет-банкинг, работу через банкоматы, использование дебетовых карт и чековых книжек.Однако все эти, казалось бы, провокационные убеждения содержат весьма четкие ограничения. Например, в плане суммы, который может распоряжаться несовершеннолетний. Кроме того, услуги кредитования на них как на полностью дееспособных лиц пока не распространяются.По материалам http://timesofindia.indiatimes.com/business/10-year-olds-can-open-and-operate-bank-a/c-alone-RBI/articleshow/34759256.cms
Стабфонд истекает нефтью — ГОСУДАРСТВО — № 13 (103) 4-10 апреля 2005
Стабфонд истекает нефтью — ГОСУДАРСТВО — № 13 (103) 4-10 апреля 2005 — АрхивАЛЕКСАНДР ПОТАПОВДЕСТАБИЛИЗАЦИЯ. Премьер-министр Михаил Фрадков после неудачной борьбы с Минфином и МЭРТ в вопросе снижения НДС «отыгрался» довольно быстро. Его желание заняться вплотную освоением Стабфонда давно не является секретом. До сих пор министр финансов Алексей Кудрин успешно отражал любые попытки премьера и других чиновников это сделать. Но после того как в начале марта Михаил Фрадков возглавил бюджетную комиссию, шансы защитить «неприкосновенный» запас у Минфина заметно уменьшились, что и подтвердила прошедшая неделя.
Рассмотрев сценарные условия бюджета на 2006 год, комиссия повысила ставку отсечения цены на нефть сорта Urals с нынешних $20 до $27 за баррель. Первоначально предлагавшиеся Минэкономразвития $22, а затем и $25 премьер отверг.
Поняв, что его расчеты приняты во внимание не будут, министр экономразвития Герман Греф уступил, не забыв, правда, и про собственные задачи. Он предложил создать внутри бюджета самостоятельный инвестиционный фонд для финансирования общенациональных проектов, который, так же как и Стабфонд, должен будет пополняться за счет части «нефтяных допдоходов» бюджета.
Премьер-министр инициативу поддержал. В результате доходы Стабфонда в 2006 году уменьшатся примерно на $14 млрд, которые будут направлены на реализацию обещанного к 2008 году удвоения зарплат бюджетников и пенсий. В целом дополнительные расходы бюджета-2006 составят около 350 млрд рублей, а за три года планируется потратить дополнительно около 1 трлн рублей.
Алексей Кудрин, ранее выступавший в тандеме с Германом Грефом против премьер-министра, оказался в меньшинстве. Правда, это не помешало ему продолжить линию защиты Стабфонда от посягательств. «Стабилизационный фонд не является сейчас сколько-нибудь чрезмерным, его роль — сохранение макроэкономических параметров, являющихся важнейшим условием сохранения стабильности для бизнеса», — заявил он.
Опасения министра финансов, который считает, что переток средств из Стабфонда в бюджет неминуемо приведет к скачку инфляции, премьер всерьез не воспринимает. Учитывая, что и при нынешней цене отсечения в $20 правительство не справляется с ростом цен, можно только догадываться, к чему приведут новации бюджетной комиссии.
РЕПЛИКАКОНСТАНТИН БАКУЛЕВ, замдиректора Института проблем глобализации:Наблюдения за активной дискуссией в правительстве по актуальным экономическим вопросам, состоявшимся на прошлой неделе, подтолкнули к выводу: все слова, произнесенные чиновниками, к реальному сектору экономики не имеют абсолютно никакого отношения. В нынешнем правительстве, как в театре, каждому отведена своя роль: Михаил Фрадков олицетворяет так называемое социально ориентированное крыло и делает соответствующие заявления, министры Герман Греф и Алексей Кудрин — квазилиберальное. Речи министров о развитии инфраструктуры, повышении уровня жизни или амбициозных задачах, стоящих перед правительством, не следует воспринимать серьезно — внятной программы у нынешнего кабинета как не было, так и нет. Да и какая программа может быть в рамках нынешней системы, основанной на простом принципе выкачивания денег из регионов и их дальнейшего распределения небольшой группой лиц.
Все разрабатываемые реформы ведут лишь к усилению зависимости бизнеса от власти, и надеяться на появление широкой экономической свободы не стоит. В том же Минэкономразвития поднаторели в написании различных программ, но даже те из них, которые могут принести реальную пользу, тонут в пучине утверждений и согласований. По моему мнению, ждать от правительства каких-либо действенных шагов не стоит.Частники завоевывают довериеСтроители подводятУчись, ВВПРаботать будет некомуСенатор открыл секрет удвоенияВице-премьер раскритиковал шефаКурс на повышениеПолитическая инфляцияЦИТАТА НЕДЕЛИВ ПРАВИТЕЛЬСТВЕВ ПАРЛАМЕНТЕ
Микрофинансовые организации бьют все рекорды
Микрофинансовые организации бьют все рекорды20.04.2015 / 16:32 Финансовый кризис в 2015 году внес определенные коррективы в целом ряде экономических условий ведения бизнеса, в социальных отношениях на всех уровнях. Его последствием стала серьезная нехватка денег. Проблема коснулась предпринимательства, инвестиций и простых граждан, жизнеобеспечение которых зависит от своевременной выплаты зарплат. Многие секторы экономики вынуждены перестраиваться, сводить свою деятельность до минимума.В новых реалиях закономерно возросла роль микрофинансирования в регионах. В этом нет ничего удивительного. Франшиза для малого бизнеса стала настолько популярна, что рынок небольших финансовых вливаний в стране приобрел хорошую динамику. Рост микрофинансирования в этом году по прогнозам аналитиков должен возрасти до 175-180 миллиардов рублей. Уже на сегодня оборот денежных средств превысил отметку в 120 миллиардов. Если сравнить финансовый оборот с 2013 годом (85 миллиардов), то это увеличение – на 50 миллиардов рублей. Франшиза микрофинансовой организации – одна из самых серьезных форм развития этого рынка в регионах России.Причины увеличения рынка микрофинансированияСфера услуг в секторе небольших денежных вливаний стала развиваться сравнительно недавно. На сегодня это стабильный, приносящий хороший доход, бизнес. Этому способствуют:доступность и простота микрофинансирования;усиливающийся экономический кризис;политика санкций в отношении российской экономики.Микрофинансирование в образовавшемся дефиците денег становится единственным спасением для малого частного бизнеса и для физических лиц, которым нужны деньги для строительства, покупки недвижимости, автомобиля, и просто для выживания в условиях многомесячных задержек и невыплат зарплат. Если спросить рядового клиента, почему он кредит берет не в банке, а у частного предпринимателя, ответ будет прост – банки деньги дают не сразу, изучают ваши возможности возврата, а для кредита у финансовой компании требуется всего лишь паспорт.Микрофинансовые организации выгодны всемОборот денег в регионах в значительной степени идет за счет организаций, сотрудничающих с крупными МФО. Частные предприниматели все чаще покупают франшизы и работают под вывеской солидных компаний. Такое сотрудничество взаимовыгодно во всех отношениях. Крупные компании расширяют свое влияние на новые регионы, а малые получают поддержку, необходимую для ведения бизнеса.Преимущества сотрудничества с крупными МФОСегодня с уверенностью можно сказать, что развитие рынка франшиз напрямую влияет на весь малый частный бизнес в стране. Предприниматели получают от такого сотрудничества целый ряд преимуществ.В рынке франшиз предпринимателей привлекают:поддержка в маркетинге;поддержка в сфере технической юридической, в бухгалтерии;увеличение прибыли за счет использования бренда;программное обеспечение мирового уровня;стабильное рекламное обеспечение.В условия договоров, в которых оговаривается буквально все, входит логистическая поддержка, обучение и оборудование, если это необходимо. Система сотрудничества очень гибкая. В каждом отдельном случае учитывает все особенности сферы бизнеса и региона. Практика обязательного роялти давно уже позади. Крупные МФО часто вместо этого соглашаются просто использовать новые отделения для расширения своей основной деятельности.Отлаженная система микрофинансирования в частном секторе и увеличение ее роста вселяют надежду, что экономический кризис вскоре будет преодолен, а малые формы бизнеса выживут и будут основой всей экономики в целом.
АФИША — ОТДЫХ — № 14 (104) 11-17 апреля 2005
АФИША — ОТДЫХ — № 14 (104) 11-17 апреля 2005 — АрхивВыставка. В галерее «Файн-арт» открывается выставка молодого художника Александра Погоржельского «Времена года». Это новое имя на московской художественной сцене, хотя 24-летний живописец участвует в выставках с 1999 года и одна из них — недавно прошедшая Первая московская биеннале современного искусства. Он уже сумел выработать собственный почерк и проявить художественную индивидуальность, которые резко выделили его из когорты художников нового поколения. В своем творчестве Александр Погоржельский продолжает линию романтического концептуализма, его нынешняя выставка посвящена теме юности — юношеской дружбе и юношескому мировосприятию. Представленные работы автобиографичны, их отличают композиционная фрагментарность, необычные ракурсы. С 14 апреля.
Кино. В прокат выходит трехмерный фильм «Акулы 3D». Можно предположить, что демонстрируемое на гигантском экране кинотеатра Nescafe-Imax зрелище будет захватывающим и устрашающим. Представьте несущуюся на вас на бешеной скорости огромную рыбину с убийственными клыками. «Акулы» — детище Жан-Мишеля Кусто, сына знаменитого исследователя морских глубин. «Львы» и «тигры» мирового океана будут представлены во всем многообразии: среди них — большая белая и китовая акулы, рыба-молот. Чтобы запечатлеть на пленку жизнь самых опасных океанских хищников, создатели фильма совершили кругосветную экспедицию. Они наблюдали акул в их естественной среде обитания и увидели, что это не только пресловутые монстры и людоеды, но и просто большие и красивые рыбы, которые существовали на планете задолго до появления динозавров. С 14 апреля.
Театр. В Мариинском театре в Петербурге ожидаемая премьера раритетной оперы Джоаккино Россини «Путешествие в Реймс». Это не столь известное и часто тиражируемое произведение, как «Севильский цирюльник» или «Вильгельм Телль». Но в Мариинке его посчитали одним из красивейших сочинений итальянского композитора, незаслуженно лишенным подмостков. И хотя на сцене театра опера ставится впервые, она не раз звучала в концертном исполнении, воспроизводимая силами молодых певцов. «Путешествие» — опера комическая, либретто к ней написано Луиджи Балокки по роману Жермены де Сталь «Корина, или Италия». Даже от малоизвестного произведения Джоаккино Россини можно ожидать неистощимого богатства пружинистых мелодий, виртуозно разыгранных пассажей, экспрессивности, легкости и искрящейся, бурлящей жизнерадостности. Постановка осуществляется французским режиссером Аленом Маратра, известным и оперными («Любовь к трем апельсинам», «Фальстаф», «Разбойники»), и драматическими работами («Сталин», «Дама с камелиями», «Ромео — чистильщик сапог»). Дирижировать на премьере будет Валерий Гергиев. Спектакль является совместной постановкой с парижским театром «Шатле». 13 и 16 апреля.Пособие для начинающих мошенниковГрузия обрела новый символЮбилей в квадратеРЕПЛИКА
Кому принадлежит золотодобыча
Кому принадлежит золотодобыча
Кому принадлежит золотодобыча1. «Норильский никель»обыча золота в 2003 году — 30,1 тонны
Акционеры: «Интеррос» (60%)
Решение о диверсификации бизнеса за счет покупки золотодобывающих активов «Норникель» принял в 2002 году. Компания и до того получала этот металл как сопутствующий к основным палладию и платине. Но покупки позволили увеличить его добычу более чем в семь раз: с 4 тонн в 2001 году до 30,1 тонны в 2003-м (по другим методикам подсчета — до 41 тонны ). Свое первое приобретение в отрасли компания сделала в октябре 2002 года, купив за $226 млн у президента Адыгеи Хазрета Совмена крупнейшее золотодобывающее предприятие страны ЗАО «Полюс». «Эта покупка в соответствии со стратегией диверсификации позволяет «Норильскому никелю» повысить независимость своих денежных потоков от циклических колебаний экономической активности», — говорит Ольга Щербинина, менеджер по связям с общественностью «Норникеля». А в 2003 году коллекция золотодобывающих активов компании пополнилась рудником им. Матросова (50,6% акций) и «Лензолотом» (65,87%). На очереди одно из самых больших месторождений мира — Сухой Лог. Ресурсов хватит: общая выручка «Норникеля» превышает $5 млрд в год (см. интервью на стр. 23). В борьбе за Сухой Лог компания может столкнуться с жесткой конкуренцией: так, о своих претензиях на часть российского золота заявлял владелец «Русского алюминия» Олег Дерипаска, не прочь получить лакомый кусочек и ведущие западные компании.
2. Артель старателей «Амур»Добыча золота в 2003 году — 6,0 тонны
Акционеры: менеджмент компании
Артель давно превратилась из простой золотодобывающей компании в разветвленный холдинг. Так, ей принадлежат торговая сеть «Тамара», представленная по всему Дальнему Востоку, производство стеновых блоков и тротуарной плитки, макаронная фабрика и хлебопекарня, молокоперерабатывающий комплекс. В артели говорят, что такая диверсификация позволяет артели получать дополнительную прибыль, которая важна при неустойчивом рынке драгметаллов.
Изначально «Амур» специализировался на россыпном золоте, и разговоры об истощении его запасов — не пустой звук для компании. Еще в 1993 году было принято решение о начале рудной добычи, но до сих пор россыпи составляют большую часть промысла артели. Это обстоятельство не помешало выйти ей на второе место в России по объемам золотодобычи.
С прошлого года тянется конфронтация артели с Минприроды. В результате очередной проверки выяснили, что большая часть лицензий выдана «Амуру» с нарушениями законодательства и решено их отозвать. Однако компания продолжила добычу золота. «Лицензии выдаются в соответствии с законодательством совместно Минприроды и администрации Хабаровского края, — говорит гендиректор «Амура» Виктор Лопатюк. — И отозвать их можно только при согласии обеих сторон. Пока администрация края такого согласия не дает».
3. Hihgland Gold MiningДобыча золота в 2003 году — 6,0 тонны
Акционеры: инвестфонд Fleming
Family & Partners (31,5%), частные
инвесторы (30,8%), менеджмент компании
(20,7%) Barrick Gold (17%)
Британская компания Highland Gold Mining (HGM) была создана в 2002 году для инвестиций в золотодобычу в России. Она привлекла $34 млн на Лондонской бирже AIM, продав 10% акций, и менее чем за два года смогла стать одним из ведущих игроков на этом рынке. Тимоти Маккачен, аналитик компании «Атон», называет HGM одним из самых вероятных претендентов на роль компании мирового уровня. «У нее есть необходимый потенциал», — говорит он. Компании принадлежат месторождения Многовершинное в Хабаровском крае, Тасеевское, Дарасун, Теремки и Талатуй в Читинской области и Майское на Чукотке. Кроме того, HGM обладает 87% акций ОАО «Новоширокинское», владеющего лицензией на одноименное месторождение в Читинской области. Суммарные ресурсы золота на месторождениях компании составляют 518,3 тонны. Несмотря на огромное количество лицензий, пока компания разрабатывает лишь одно свое месторождение — Многовершинное. Однако в ближайшие четыре года планируется постепенно вводить мощности на других рудных полях. За счет этого HGM намерена утроить добычу золота до 17,9 тонны в 2007 году. Эксперты в целом оценивают планы Highland Gold как реализуемые, но отмечают, что разработка новых залежей будет более рискованной, чем Многовершинного. Кроме того, компанию часто называют одним из самых вероятных претендентов на месторождение Сухой Лог. Но предпочитают не комментировать этот вопрос. «Мы сможем дать на него всеобъемлющий ответ, когда получим представление об условиях конкурса по Сухому Логу», — говорит Дмитрий Коробов, генеральный директор компании «Руссдрагмет», представляющей интересы Highland Gold в России.
4. Омолонская ЗРКДобыча золота в 2003 году — 5,5 тонны
Акционеры: Kinross Gold Corporation (98,1%)
Омолонская золоторудная компания приступила к освоению месторождения Кубака еще в 1997 году. За семь лет на нем было добыто около 100 тонн золота. Теперь его запасы подошли к концу, но еще в 2003 году ОЗРК смогла получить лицензию на близлежащее месторождение Биркачан. Запасы на нем составляют 33 тонны при среднем содержании золота 15 граммов на тонну руды. Имеются хорошие перспективы выявления месторождения, по размерам близкого к Кубаке.
Омолонская ЗРК — одна из самых закрытых компаний первой десятки золотодобытчиков. С одним из эпизодов ее истории — возвратом «золотого кредита», полученного ее акционерами в 1994 году, — долго связывалась основная версия убийства магаданского губернатора Валентина Цветкова, который якобы активно потребовал его возврата. Правда, потом следователи от нее отказались. Омолонская ЗРК кредит все-таки вернула по следующей схеме: ОЗРК заплатила около $40 млн, но так как должниками по кредиту являлись акционеры компании, а не она сама, им было выставлено условие, что долги погашаются в обмен на их пакет акций в ОЗРК (всего 44%). Эти акции после появления на балансе Омолонской ЗРК были погашены. В результате Kinross Gold стала почти 100-процентным акционером. Еще одним владельцем Омолонской ЗРК остался комитет по управлению государственным имуществом Магаданской области (1,04% уставного капитала).
5. «Сусуманзолото»Добыча золота в 2003 году — 4,9 тонны
Акционеры: генеральный директор Владимир Христов (76%)
Проблемы Сусуманского ГОКа с рудной базой схожи с артелью «Амур»: магаданцы со времени своего основания эксплуатировали исключительно россыпные месторождения золота, попутно ведя их разведку. Однако истощение залежей россыпного золота коснулось и их: если еще в 90-х годах на комбинате просчитывали перспективу добычи россыпного золота на ближайшие три года, то сегодня четко видится лишь один. Поэтому дальнейшую деятельность «Сусуманзолота» Владимир Христов связывает с рудными месторождениями Ветренское и Школьное, а также с совместным предприятием «Омчак» с Peter Hambro Mining.
СП было создано перед аукционом по руднику им. Матросова, владеющее лицензией на одно из крупнейших в России Наталкинское месторождение (до 1500 тонн золота). «Сусуманзолото» внесло в него свои месторождения Школьное и Берелех, а Peter Hambro — $7,2 млн, получив по 50% акций. Но тогда «Омчак» на аукционе проиграл «Норникелю» — цена превысила начальную почти в 13 раз. Однако сотрудничество продолжилось, и в 2003 году СП добыло 2,5 тонны золота.
6. «Алданзолото»Добыча золота в 2003 году — 4,9 тонны
Акционеры: якутский ГУП «Комдрагметалл» (31%), ИГ «Русские фонды» (25%),
ООО «Куранахское золото» (12,7%), администрация Алданского улуса (10%)
Крупнейшее в Якутии золотодобывающее предприятие, владеющее лицензиями на разработку группы месторождений Куранахского рудного поля с запасами более 100 тонн, стало местом столкновения интересов группы «Русские фонды» и ИГ «Алроса» (51% — принадлежит АК «Алроса», остальное — менеджменту). Сейчас конфликт находится в стадии юридических разбирательств, окончательное решение по делу еще не принято. Скандал начался в конце 2002 года, когда ИГ «Русские фонды» купила блокирующий пакет «Алданзолота». Тогда в инвестгруппе рассуждали о планах по перепродаже этого пакета. Однако новый акционер не понравился «Алроса». Сначала из «Алданзолота» были выведены активы в стопроцентную «дочку». «Недвижимое имущество было продано по цене в два-три раза ниже оценочной стоимости БТИ, которая обычно и так занижена, — говорит Владимир Сысоев, директор по связям с общественностью ИГ «Русские фонды». — Компания фактически осталась «голой»». Затем доля «Алданзолота» в ней сократилась до 8,62% в ходе состоявшейся в апреле допэмиссии, а ИГ «Алроса» получила 91,38%. «Естественно, мы считаем такие действия незаконными, — говорит Владимир Сысоев, — и как вторые по величине акционеры ОАО «Алданзолото» намерены добиваться уважения своих интересов с использованием всех законных методов». Комментария в ИГ «Алроса» получить не удалось.
7. «Бурятзолото»Добыча золота в 2003 году — 4,9 тонны
Акционеры: High River Gold Mines (51%), ЕБРР (12%)
«Бурятзолото» разрабатывает месторождения Зун-Холба и Ирокинда в Бурятии с запасами около 30 тонн и Березитовое в Амурской области (43 тонны золота и 200 тонн серебра). Перед компанией стоит задача увеличения запасов золота. Пока она выполняется плохо: в 2003 году «Бурятзолото» проиграло «Полюсу» в борьбе за «Тимухту». «Полюс» предложил за месторождение $10 млн, в 41 раз больше стартовой цены.
Основной акционер «Бурятзолота» канадская High River Gold Mines — инвестор «первой волны» иностранцев в золотодобычу России — и оказалась одной из немногих, чей проект стал успешным. Российские активы для HRGM были изначально основными, и сейчас 80% доходов компании приходится на Россию. Кроме того, компания владеет золотыми рудниками в Южной Африке и Канаде.
Возможно потому High River старается постоянно увеличивать свою долю в капитале «Бурятзолота» и, по-видимому, ведет к переходу на единую акцию. Так, в начале осени High River договорилась с ЕБРР об обмене акциями по схеме 9,98% акций канадской компании за 12% российской. В результате доля HRGM возрастет до 63%.
8. Peter Hambro MiningДобыча золота в 2003 году — 4,6 тонны Акционеры: вице-президент компании Павел Масловский (31%), гендиректор Петер Хамбро (10%), Merrill Lynch IM (7%)
Основной актив Peter Hambro Mining — 97,7% акций ОАО «Покровский рудник», а также месторождения Токур и Пионер в Амурской области, Аметистовое на Чукотке и «Ямалзолото». Общие запасы золота составляют более 450 тонн. Около 40% акций компании торгуется в секции AIM на Лондонской фондовой бирже. PHM в последнее время активно скупает месторождения золота, умудряясь делать это довольно дешево. Так, самое свежее приобретение — месторождение Аметистовое на Камчатке с запасами золота более 50 тонн — компания приобрела за $25 млн, что даже с учетом запланированных инвестиций составляет всего $25 за унцию, в то время как среднерыночная цена — не менее $60. Сам Петер Хамбро объясняет такие успехи своей компании наличием надежного российского партнера — Павла Масловского.
Помимо золота Peter Hambro начинала заниматься банковским бизнесом. Так, в конце 2003 года дочерний Экспобанк заявил о покупке Колыма-банка и Амурпромстройбанка. Тогда в правлении Экспобанка заявляли о том, что перед ними стоит задача создания хорошо структурированной группы, акции которой планируется вывести на открытый рынок. Однако, по-видимому, затем планы изменились: сейчас, по заявлению Питера Хамбро, ни одна из компаний PHM не владеет банками (см. интервью на стр. 25).
9. «Полиметалл»Добыча золота в 2003 году — 4,3 тонны
Акционеры: группа «Ист» (99%)
МНПО «Полиметалл» объединяет 13 компаний с общей выручкой в $166 млн. Холдинг первым в России из золотопромышленников наладил поставки золота за рубеж напрямую, без участия банка-посредника, когда конкуренты о подобных схемах только начали задумываться. Например, «Полюс» только в следующем году надеется на получение лицензии для экспорта золота. В самой компании говорят, что решение о прямых поставках было принято для снижения дисконта коммерческих банков при реализации серебра (оно составляет до 50% от объемов производства холдинга в денежном эквиваленте), а золото просто попало под горячую руку. В целом по холдингу общие запасы драгоценных металлов оцениваются в 22,4 тыс. тонн серебра и 205 тонн золота.
Помимо снижения издержек, по словам Виталия Несиса, генерального директора УК «Полиметалл», прямой экспорт позволяет получить собственную экспортную историю среди финансовых институтов и промышленных потребителей драгоценных металлов, способствует развитию брэнда. Кроме того, прямые поставки должны помочь «Полиметаллу» выйти на рынок международного капитала: «Компания намерена в текущем году привлечь долгосрочное синдицированное финансирование от пула международных кредитных учреждений на сумму $100-120 млн», — говорит Виталий Несис. Интерес «Полиметалла» понятен, сейчас российские банки кредитуют старателей под 9,5% годовых в валюте на срок не более трех лет, а зарубежные банки готовы выдавать кредиты под 5% и на гораздо более длительный срок.
10. «Южуралзолото»Добыча золота в 2003 году — 4,7 тонн
Акционеры: менеджмент компании
Холдинг «Южуралзолото» прошел через все прелести постперестроечного времени: к 1998 году градообразующее предприятие, отягощенное «социалкой», было признано банкротом. На попытке начать разработку самого перспективного месторождения компании — Светлинского с запасами в 100 тонн золота и 80 тонн серебра потерпел поражение четвертый иностранный инвестор. Контроль над активами компании получил бывший гендиректор «Южуралзолота» Константин Струков. Тем не менее золотодобывающее предприятие смогло выбраться из этой ситуации. Светлинское месторождение, которое должно заменить уже 20 лет разрабатываемое Качнакарское, решено осваивать самостоятельно. В октябре 2004 были куплены лицензии на Западный и Южный Куросан, которые должны повысить добычу холдинга на 650 килограммов в год. Появились деньги и на непрофильные инвестиции. Сейчас помимо золота компания Константина Струкова занимается развитием угольного бизнеса: 100-процентной дочкой «Южуралзолота» является Челябинская угольная компания.
За что заплатит пайщик
За что заплатит пайщик
За что заплатит пайщикЧем выше кредитный рейтинг России, тем сложнее получить прибыль в консервативных ПИФах. Доходность облигаций постоянно снижается, и сегодня она опустилась уже до такого уровня, когда каждый лишний процент в издержках фонда серьезно отражается на доходах пайщика. Как справедливо отмечает гендиректор УК «Церих» Дмитрий Кляцкин, если фонд показывает хорошую доходность, то размер издержек не критичен: «Понятно, что в противном случае пайщик начинает считать каждую копейку и очень болезненно относится к высоким расходам ПИФа».
В среднем фонды облигаций за последний год (по состоянию на 31 октября) заработали 12,5%, а некоторые — не более 7%. Надбавка за «вход» и скидка за «выход» из фонда даже в размере 1% каждая (а иногда и по 3-5%) уже очень ощутимы для консервативных пайщиков. Плюс комиссия банка в случае снятия наличными выводимых средств. И вот уже фактический доход не покрывает инфляцию. А тут еще госорганы наседают с инициативами, следствием которых станут или уже стали дополнительные расходы по управлению паевыми фондами.
Так, к примеру, ФСФР ужесточила требования по раскрытию информации о ПИФах. Даже в самой комиссии признают, что новая процедура раскрытия стала гораздо более громоздкой и обернулась дополнительными расходами для пайщиков. Кроме того, с недавних пор обострился вопрос надежности средств пайщиков, хранящихся на банковских счетах. Для его решения, по словам гендиректора Агентства по страхованию вкладов Александра Турбанова, планируется разработать концепцию, по которой вкладчики ПИФов будут включаться в число получателей страхового возмещения. То есть распространить на них действие закона о страховании банковских вкладов. По его мнению, в этом случае взносы в фонд страхования должны будут отчислять ПИФы. То есть нагрузка на пайщика еще больше увеличится.
Ощутимость издержек по управлению ПИФом зависит от размера фонда. По мнению президента УК «Орион» Юрия Емелина, если он меньше $1 млн, то нагрузка на пайщиков достаточно высока: «Особенно по консервативным фондам облигаций, где доходы итак невелики». Если же объем фонда превышает $1 млн, то расходы, по его словам, «размазываются» между большими средствами и большим числом пайщиков и «съедают» совсем небольшую долю доходов.
Пока наряду с сокращением доходности инвестиций в консервативные ПИФы издержки пайщиков увеличиваются. Однако многие управляющие полагают, что расстраиваться по этому поводу рано. Во-первых, у них самих есть еще резерв для дальнейшего сокращения издержек по управлению ПИФами. А во-вторых, вышеупомянутые нововведения со временем приведут не к росту, а к снижению таких расходов.
Резервы. Сегодня количество ПИФов на российском рынке уже подбирается к четырем сотням. Естественно, что столь жесткая конкуренция заставляет управляющих изыскивать резервы для сокращения издержек по управлению фондами, которые влияют на конечный результат пайщика. Например, в УК «Церих», по словам гендиректора компании Дмитрия Кляцкина, они с 2003 года снизились на 20%. При этом потенциал для их дальнейшего сокращения составляет еще примерно 5-10%. Один из основных резервов — скидки и надбавки при операциях с паями. Гендиректор УК «Ермак» Алексей Сташков, отмечая «весьма существенное» сокращение издержек в процессе развития конкуренции на рынке ПИФов, заявляет о возможном отказе в будущем от взимания скидок при погашении паев (надбавки при выдаче паев своих фондов компания уже не взимает).
По мнению заместителя управляющего директора УК «РН-траст» Сергея Короля, напрямую пайщики чувствуют только расходы по вознаграждению УК и возможные надбавки агента компании: «В этом плане практически все управляющие и их агенты еще далеки от идеальных ставок. За последние год-полтора довольно сильно упали доходности облигационных и смешанных фондов. А надбавки к стоимости паев так и остались на уровне 3-5%. При текущих доходностях на рынке облигаций такие цифры просто пугают инвесторов, и здесь есть еще большой потенциал для снижения, который выльется в значительное увеличение притока инвесторов на этот рынок. Ставки банковских депозитов и раньше не очень-то компенсировали инфляционные ожидания, а сегодня и просто убыточны. Поэтому потенциальный интерес к консервативным и смешанным фондам огромен».
Одним из главных путей снижения издержек ПИФа является наращивание его активов. «Например, при увеличении размеров средств под управлением со специализированным депозитарием проводятся переговоры по снижению платы за обслуживание, — отмечает начальник отдела маркетинга ИФК «Солид» Дмитрий Климов. — По фондам «Солид Интервальный» и «Солид-инвест» в 2004 году вознаграждение спецдепозитария, регистратора, аудитора и оценщика фонда было снижено с 2,5 до 2% (без НДС). Таким образом, максимальный общий размер расходов, возмещаемых за счет средств фондов, снизился с 6,1 до 5,6% (без НДС)». Также с 2% без НДС до 1,36% с учетом налога сократились аналогичные издержки по ФДИ «Солид». По словам Дмитрия Климова, значительное влияние на размер издержек оказывает стратегия управления средствами фондов: «Так, затраты на управление индексным ПИФом, в основе которого лежит пассивная стратегия управления, гораздо ниже, чем фондом акций или облигаций».
Всерьез сократить собственные издержки могут и сами пайщики. Многие управляющие не просто берут надбавки и скидки с каждой операции с паями. Они предлагают инвесторам гибкие условия вплоть до нулевых ставок. Для этого покупать паи надо на как можно более крупную сумму, а продавать — как можно позже. Чем больше средств инвестирует пайщик и чем более долгосрочными являются эти инвестиции, тем меньше его накладные расходы. Кстати, скидки и надбавки не взимаются при покупке и продаже паев на бирже. Однако, во-первых, еще не все ПИФы там присутствуют. А во-вторых, зачастую на разнице между котировками на покупку и продажу паев сегодня можно потерять больше, чем на тех же скидках и надбавках.
Статьи расходов. Набор статей расходов, которые оплачивает за свой счет пайщик, ограничен законом «Об инвестиционных фондах». В него входят вознаграждение УК, спецдепозитария, регистратора, оценщика и аудитора ПИФа. Их общий размер не должен превышать 10% от среднегодовой стоимости чистых активов фонда. Фактически сегодня он составляет гораздо меньше (например, в ПИФах той же УК «Ермак» — менее 4%).
Однако это не все. Из имущества фонда возмещаются все расходы, связанные с его управлением и содержанием. В том числе на раскрытие информации. Вес этой статьи зачастую весьма ощутим. Так, например, если в УК «Элтра-инвест» он меньше 10% от всех расходов, возмещаемых за счет средств пайщиков, то в УК «Олма-финанс» достигает 30%. Рост расходов по этой статье управляющие связывают со вступившими в конце сентября в силу новыми требованиями ФСФР к раскрытию информации управляющими компаниями.
Между тем, как полагает Юрий Емелин, здесь есть возможность сэкономить. В частности, грамотно исполняя требования по уже упомянутой публикации информации: «В постановлении ФСФР сказано, что публиковать те или иные документы (за исключением обязательного раскрытия информации путем опубликования) нужно только в тех случаях, когда это предусмотрено правилами фонда. При этом складывается впечатление, что многие УК публикуют все подряд, дабы не навлечь на себя гнев контролирующих органов. Более взвешенный подход к этому вопросу может привести к достаточно сильному сокращению издержек: тут сложно дать оценку в процентах от затрачиваемых сумм, потому что они у каждой УК свои. Ведь эффективное раскрытие информации, ориентированное на инвестора, обеспечивается за счет современных электронных средств — собственного интерактивного сайта компании и т. п., а не за счет публикаций в малодоступных печатных вестниках ФСФР с маленьким тиражом, который никогда не читается инвесторами». Однако до сих пор многие управляющие компании не имеют не только регулярно пополняемых, но и вообще никаких интернет-сайтов.
Удешевление через удорожание… Резко возросшая нагрузка на пайщиков в виде повышения расходов на раскрытие информации, так же как и потенциальные издержки фондов по включению их в систему страхования вкладов, в будущем может, как это ни странно, привести к снижению издержек
ПИФов. Дело в том, что эти нововведения в перспективе должны привести к снижению рисков инвесторов и повышению прозрачности паевых фондов. Как отмечает Дмитрий Климов, подготовка документации в соответствии с новыми требованиями ФСФР требует достаточно больших трудозатрат со стороны сотрудников управляющей компании: «Однако возрастающая прозрачность позволит сделать ПИФы более популярными». Рост популярности — это рост активов фондов. Чем крупнее фонд, тем на большие скидки со стороны обслуживающих его структур он может пойти и тем менее ощутимы для него относительные издержки.
Что касается перспективы включения пайщиков в систему страхования вкладов, то она пока кажется управляющим слишком неопределенной. По словам Дмитрия Климова, возникает множество вопросов: если речь идет о страховании самих средств, вложенных в ПИФы, то каким образом это можно осуществить? «Управляющие компании не имеют права гарантировать доходность, — напоминает он. — Если речь идет о средствах ПИФов, которые находятся «в деньгах», то тут технический момент — денежные средства фондов находятся на биржевых счетах и используются для расчетов. Страховать эти потоки не представляется возможным. Таким образом, совершенно не ясно, каким образом возможно включение пайщиков в систему страхования вкладов».
Однако, по мнению Сергея Короля, все нововведения касательно раскрытия информации, а также страхования вложений пайщиков дадут позитивный импульс росту вложений в паевые фонды, поскольку население будет подсознательно больше доверять управляющим компаниям и инвестировать в ПИФы». «Пайщики будут чувствовать себя увереннее, спокойнее за судьбу своих инвестиций, — соглашается Дмитрий Кляцкин. — А за это не грех и приплатить». Поддерживает инициативу АСВ и Юрий Емелин: «Вряд ли это вызовет увеличение издержек фондов, напротив, повысится уровень защищенности пайщиков и соответственно доверия к коллективным инвестициям в целом».
или лишняя нагрузка. И все же оптимизм по поводу нововведений в регулировании деятельности ПИФов испытывают не все. «На наш взгляд, в корне неверным является постановка вопроса о включении пайщиков в систему страхования вкладов, — заявляет Алексей Сташков. — Дело в том, что при заключении договора с банком клиент получает от него обязательства вернуть вложенные деньги и некоторый процент. То есть банк берет деньги клиента и принимает на себя рыночный риск. При неблагоприятном развитии событий для него может возникнуть риск невыполнения обязательств перед вкладчиком. В паевых фондах рыночный риск переносится на клиента, а его деньги обособляются от средств управляющей компании. Пайщик должен нести рыночный риск, взамен получая повышенный доход. Управляющая компания выполняет в этом случае только роль посредника».
Страхование рыночного риска пайщика должно производиться за счет паевого фонда. Это уменьшит доход инвесторов, и большинство из них, по мнению Алексея Сташкова, не согласится с такой постановкой: «Можно предлагать каждому пайщику страховать свои вложения, но я не знаю практики страхования рыночных рисков». Кредитные риски управляющих компаний защищены законодательно, поскольку УК не может распоряжаться имуществом фонда без согласия специализированного депозитария, осуществляющего строгий контроль за каждой сделкой с имуществом фонда. «А все критические случаи с паевыми фондами, где пайщики не могут получить свои средства, связаны с банками, которые не могут вернуть деньги управляющей компании в силу своей несостоятельности», — полагает Алексей Сташков. Поэтому он считает, что правильнее было бы совершенствовать банковское законодательство.
Пессимистична на этот счет и гендиректор УК «Олма-финанс» Елена Машкова: «Включение пайщиков в систему страхования не обеспечит дополнительной гарантии для них, а расходы возрастут. Система работы ПИФа достаточно застрахована через распределение ответственности и обязанностей участников по обслуживанию фонда — УК, спецрегистратора, спецдепозитария, аудитора, оценщика. Слабое место — это банки, потеря активов через депозиты и расчетные счета. А эти средства попадают под страхование вкладов, но суммы-то маленькие. Страхование же общерыночных рисков никто на себя не возьмет».
В перспективе возможно появление еще одного документа, который увеличит расходы, покрываемые из имущества ПИФа. Как отмечает Юрий Емелин, ФСФР неоднократно обращала внимание на особенность бухгалтерского учета операций с имуществом ПИФа. А именно: расходы на покупку и продажу ценных бумаг должны учитываться как прочие расходы, выплачиваемые из этого имущества: «Но поскольку по ведению бухучета действуют требования постановления № 4 от 19.02.96, то УК продолжают включать расходы по приобретению в балансовую стоимость ценных бумаг. Как только ФСФР утвердит новое Положение (которое уже не один год рассматривает), прочие расходы резко возрастут».
Из всего вышесказанного пока можно сделать лишь два вывода. Первый: если вы не склонны к большому риску и планируете стать инвестором фонда облигаций, внимательно ознакомьтесь с правилами фонда. Необходимость уплачивать компании или ее агенту скидки и надбавки при операциях с паями, высокие расходы на выплату вознаграждения управляющему и другим обслуживающим фонд структурам — все это может серьезно сократить вашу потенциальную прибыль. Тем более что высокой она быть не обещает по крайней мере до тех пор, пока высоки цены на нефть и растет рейтинг России. И пока нововведения регулирующих органов не дадут ожидаемого эффекта роста популярности ПИФов. Внимательно выбирайте фонд — разброс результатов у них очень большой. Повысить вероятность удачного выбора можно с помощью рейтинга ПИФов, регулярно публикуемого в «Выбери!by». И второй вывод: резкое повышение расходов по управлению паевыми фондами может привести к закрытию некоторых из них. Особенно это касается тех же ПИФов облигаций, эффективность работы которых особенно чувствительна к каждому лишнему проценту дополнительной нагрузки. В этой ситуации больше шансов выжить у более крупных фондов.
Семинар «Современные психотехнологии управления персоналом». Эффект-Консалтинг
Семинар «Современные психотехнологии управления персоналом». Эффект-КонсалтингСеминар компании «Эффект-Консалтинг»10 — 11 июня 2003 г.Слушателям будет представлена система управления персоналом, основанная
на применении современных методов диагностики, аудита, мотивации и других
психологических инструментов. Семинар поможет решить задачи подбора и расстановки
кадров в организации с помощью продуманной кадровой политики, соответствующей
именно Вашей компании и Вашей ситуации.Семинар ориентирован на руководителей предприятий и подразделений, управляющих
кадрами компаний, менеджеров по персоналу.Программа семинараСистема управления персоналомСовременные психотехнологии управления персоналомОсновные методики проведения кадрового аудитаГрафические методы диагностики персоналаПсихология современной мотивации трудаАвтор семинара: Кочеткова Александра Игоревна.Продолжительность семинара: 2 дня с 9.30 до 17.30Стоимость участия: 290$ для одного представителя от компании. В
стоимость включены: раздаточные материалы, практические пособия, обед, кофе-паузы.Подробная
программа и регистрация …