Рубрика: Статьи

 Как покупала «Северсталь» — ГЛАВНАЯ ТЕМА — № 15 (105) 18-24 апреля 2005
Как покупала «Северсталь» — ГЛАВНАЯ ТЕМА — № 15 (105) 18-24 апреля 2005 — АрхивПервым приобретением «Северстали» за рубежом стали активы американской Rouge Industries и ее основного дочернего предприятия Rouge Steel Company-пятого по величине интегрированного производителя стали в США. Покупка обошлась «Северстали» в $285,5 млн. Основная проблема обанкротившейся Rouge Industries была в недоинвестировании: зарабатываемых средств не хватало компании на развитие. К тому же компании не повезло: крупная авария на энергетическом блоке повлекла большие разовые издержки на юридические услуги и выплаты компенсаций. Долги Rouge Industries исчислялись десятками миллионов долларов, и кредиторы отказались далее ее финансировать. В результате компании ничего не оставалось делать, как обратиться в суд по делам о банкротстве. «Мы хорошо представляли себе проблемы Rouge Industries,-рассказывает руководитель группы по связям с инвесторами компании «Северсталь» Дмитрий Дружинин.-Но мы покупали не компанию, а активы. Поэтому после покупки мы образовали новую компанию Severstal North America со свободным от долга балансом. Плюс к этому мы получили определенные преимущества, подписав новый контракт с профсоюзом. В нем предусматривалось изменение пенсионного плана, была сокращена почасовая оплата, а также продолжительность выходных дней. Наконец, был подтвержден имевшийся у Rouge Industries контракт на поставку железорудного сырья и все контракты на поставку продукции». Благодаря всем этим обстоятельствам, работе российско-американской команды управленцев и, разумеется, высоким ценам на сталь Severstal North America вышла на прибыль уже в апреле прошлого года (сделка была завершена в январе). Чистая прибыль по итогам 2004 года составила $20,5 млн.
Вероятно, первый успех окрылил «Северсталь», и экспансия продолжилась. Недавно компания подписала соглашение о приобретении 62% акций итальянской компании Lucchini за 430 млн евро. Здесь «Северсталь» также имела дело с проблемной компанией, но ситуация была не похожа на случай с Rouge Industries. У Lucchini проблем с инвестированием не было. Напротив, за последние пять лет капиталовложения компании достигли 700 млн евро, что очень много по ее масштабам. В «Северстали» утверждают, что в результате обновления оборудования Lucchini сейчас-одна из лучших компаний Европы с точки зрения технологического уровня. Однако при этом компания испытывала трудности в обслуживании долгов. «Эта проблема будет в значительной мере решена, когда мы закроем сделку,-говорит Дмитрий Дружинин.-После этого у Lucchini будет совершенно другой баланс. К тому же она выпускает преимущественно продукцию с высокой маржой для европейского рынка. Даже в условиях снижения цен компания будет конкурентоспособной».
Несмотря на крупные покупки, компания Алексея Мордашова еще не утратила аппетита к зарубежным активам. Однако не все ее попытки увенчались успехом. Недавно канадская Stelco решила отклонить все заявки претендентов (в числе которых была российская компания) на покупку ее активов. А от борьбы за Vitkovice Steel «Северсталь» отказалась сама: у чешского комбината есть проблемы с обеспечением чугуном и их решение требует, по мнению россиян, неоправданных затрат.Русские на мировой распродажеЗолотая интрига «Норникеля»«Алроса» идет в Сьерра-ЛеонеЗагранкомандировки банков

ПИФы: такой горячий индекс
ПИФы: такой горячий индексТак хорошо инвесторы российских паевых фондов не зарабатывали с прошлогоднего сентября. Только за июль доход пайщиков 18 ПИФов превысил 10%. Хотя и этому бурному празднику оказались рады не все: два фонда — «Сибирьинвест первый» и «Нефтегазовая отрасль-акции» — май-июль (рынок непрерывно рос с 17 мая) все же закрыли с убытками. Первый ПИФ готовится к закрытию. А в УК «Нефтегазовые активы», управляющей фондом «Нефтегазовая отрасль-акции», на просьбу «Выбери!by» прокомментировать ситуацию милая девушка весело сообщила, что все в отпуске. Между тем компания уже расторгла агентские соглашения с двумя банками, активы ПИФа и стоимость пая практически не меняются. То есть очевидно, что с фондом никто активно не работает. Таким образом, можно предположить, что владельцы «Нефтегазовых активов» готовятся к продаже бизнеса.
Остальные фонды выглядят нынешним летом гораздо симпатичнее. Особенно два ПИФа смешанных инвестиций («Евразия» и «Капитал») и три — акций («Северо-западный-фонд акций», «АльянсРосно-акции» и «Добрыня Никитич»), заработавшие за май-июль более 20%. Лучший результат (20,4% за июль и 48,2% за три месяца) показал интервальный фонд «Евразия» под управлением екатеринбургской компании «Инвариант». Его пай начал активно расти в цене еще в мае, в июле же рост оказался максимальным за всю историю фонда. Два месяца назад «Выбери!by» предположил, что майский рост может быть искусственным и связан с ожидающимся выходом из ПИФа крупного клиента (тогда в «Инварианте» ситуацию комментировать отказались). Однако с тех пор число пайщиков фонда только увеличилось. А прирост стоимости пая, судя по структуре портфеля, во многом был связан с повышением спроса на акции уральской корпорации «ВСМПО-АВИСМА», подорожавших в июле на 35%. Доля этих бумаг в портфеле фонда уральской УК на конец июля была весьма существенной — почти 10%. Так же хорошо «выстрелили» и другие основные активы ПИФа — «Лукойл», «Сбербанк-преф», «Уралсвязьинформ» и др.
В целом же лучшую динамику на растущем рынке демонстрируют индексные фонды (сегодня их уже 9). При росте индекса ММВБ за май-июль на 18% их средний доход составил 17,3%, а диапазон — 14,9-19,0%. То есть они идут сравнительно кучно (что совершенно естественно). Лидерство же этой группы объясняется довольно просто. Дело в том, что индексные фонды обязаны большую часть времени иметь в портфеле 85% акций, а, например, фонды акций — только 50%. То есть индексные ПИФы начинают расти сразу, как только начинается рост рынка. Управляющим же ПИФами акций зачастую требуется время, чтобы распознать зарождение фазы подъема и «угадать» будущих лидеров роста.
Судя по техническим индикаторам, «бычий» задор к середине августа начал иссякать, а о возможной коррекции аналитики стали говорить уже недели две назад. В случае вероятного снижения котировок акций в первую очередь пострадают именно индексные ПИФы, ведь им придется оставить в своих портфелях минимум 85% бумаг. ПИФы же акций могут успеть перевести полпортфеля в деньги и таким образом понести меньшие потери. Лучший же вариант для активных пайщиков — пересидеть коррекцию в деньгах или в фондах облигаций. Правда, стоит иметь в виду, что за «вход» и «выход» из фонда управляющие или агенты могут брать комиссию. Предпочтительнее будет бесплатная конвертация паев из фонда акций или индексного в ПИФ облигаций или денежный, находящиеся под управлением одной компании.
Неплохо проявили себя и два фонда фондов. Их средний доход за три месяца составил 9,1% — это больше, чем усредненный доход ПИФов смешанных инвестиций, и меньше, чем результат ПИФов акций.
В краткосрочном рейтинге «Выбери!by», оценивающем стабильность хорошей работы ПИФов в рамках одного года, среди фондов облигаций на первое место вышел «Универсальный» под управлением УК «Кэпитал Эссет Менеджмент». Он хладнокровно зарабатывает выше средней по группе и имеет один из лучших годовых результатов. Бывший лидер рейтинга среди ПИФов акций — «РН-2» под управлением УК «РН-траст» — сменил ориентацию и стал фондом смешанных инвестиций. Теперь его в рейтинге не будет год. Новый фаворит группы — «Альфа-капитал акции» под управлением УК «Альфа-капитал», наиболее стабильно зарабатывающий выше и теряющий ниже средней. Неплохо справляется с управлением фондами компания «АВК Дворцовая площадь». Два ее ПИФа смешанных инвестиций возглавляют в рейтинге соответствующую группу, а третий занимает вторую строчку в группе фондов акций. С облигациями же дела у этой компании обстоят значительно хуже.
Вероятная коррекция, по мнению многих аналитиков, может послужить хорошим поводом инвесторам для покупки акций компаний связи и энергетики: они до сих пор отставали от нефтянки и других секторов по темпам роста. Поэтому активным пайщикам имеет смысл обратить внимание на фонды, в портфелях которых доля таких акций превалирует. К тому же впереди — приватизация «Связьинвеста», совершенно не «заложенная» в цену акций связистов.
Судя по данным инвестсервера investfunds.ru, к коррекции инвесторы начали готовиться еще в июле. За месяц из ПИФов акций они вывели в сумме 658 млн рублей («вход» минус «выход»). В свою очередь в «тихую гавань» — ПИФы облигаций — поступило 879 млн рублей. Большинство операций, судя по всему, прошло в рамках конвертации паев из «Добрыни Никитича» в «Илью Муромца» (УК «Тройка Диалог»).
Единственный, кто понес ощутимые потери из числа фондов облигаций, — «Совершенный» под управлением УК «Пифагор» (минус 1 млрд рублей). Но лишь формально. 8 июля стоимость чистых активов фонда составляла столько же, сколько и 27 июня, — 66 млн рублей. Однако между этими датами в ПИФ успел «зайти» и «выйти» миллиард с лишним рублей. При этом «заходил» он в самом конце месяца, а «выходил» — в самом начале. Такие всплески роста-падения активов фонда наблюдаются уже в шестой раз. И каждый раз они приходятся на конец — начало года или месяца. Комментируя «Выбери!by» ситуацию, гендиректор «Пифагора» Наталья Федосеева пояснила, что «если инвесторам удобно или выгодно иметь дело с ПИФом, — то мое дело это обеспечить».

Валютное регулирование отложили до осени
Валютное регулирование отложили до осениСудя по всему, такая постановка вопроса бюджетным комитетом не вызовет разногласий при обсуждении поправок и утверждении закона в Думе и Совете Федерации, которые намечены на ближайшие дни. К тому же у ЦБ в соответствии с предлагаемыми поправками остается право полностью отменить действие норматива собственным решением. Перенести обсуждение законопроекта депутатов вынудила критика Владимиром Путиным правительственного варианта закона. В своем заключении на законопроект президент предложил включить в него все ограничения, которые могут использовать Банк России и правительство. Чтобы не попасть вслед за правительством под огонь президентской критики, депутаты решили отсрочить основные дебаты и продемонстрировать приверженность либеральным тенденциям, приняв закон «частично».
Аналитики инвесткомпаний считают, что поспешное принятие Госдумой поправок не более чем популистская полумера. Экспортеры и без поправок охотно продают сейчас ЦБ практически всю валютную выручку, предпочитая долларам и евро рубли. Принятие поправок о снижении норматива в виде отдельного законопроекта председатель совета Московской международной валютной ассоциации Андрей Черепанов назвал бездарным решением. Глава ММВА считает, что «чем ниже эта норма, тем она абсурднее». Андрей Черепанов предлагает одним законодательным актом снять все ограничения и таким образом приблизить воплощение мечты Президента РФ о полной конвертации рубля.

Дождались Импэксбанка — ОБЛИГАЦИИ — № 15 (105) 18-24 апреля 2005
Дождались Импэксбанка — ОБЛИГАЦИИ — № 15 (105) 18-24 апреля 2005 — АрхивЭМИССИЯ. 21 апреля на ММВБ второй трехлетний облигационный заем на 1 млрд рублей разместит Импэксбанк. Единая ставка первых двух полугодовых купонов определится на аукционе, величину последующих будет устанавливать эмитент. По бумагам предусмотрены годовая и двухлетняя оферты по номиналу.
Ранее на рынке обращался первый двухлетний заем банка на сумму 300 млн рублей, успешно погашенный в декабре 2004 года. Решение совета директоров по размещению второго транша было принято еще в мае 2004 года, а впервые планы по повторению эмиссии были озвучены еще в первой половине 2003 года, однако конкретные даты выхода на рынок несколько раз сдвигались. В рейтинге крупнейших банков, публикуемом «Выбери!by», на 1 января 2005 года эмитент занимает 25-е место с величиной работающих активов 34,44 млрд рублей, что на 66% больше показателя годичной давности. За 2004 год собственный капитал эмитента вырос с 3,01 до 4,41 млрд рублей. Чистая прибыль увеличилась до 406,73 млн по сравнению с 400,92 млн за 2003 год и 228,96 млн рублей за 2002 год.
Представители Импэксбанка рассчитывают на доходность к годовой оферте в диапазоне 9,8-10,5% годовых. В качестве примерного рыночного ориентира независимые эксперты называют, в частности, бумаги Промсвязьбанка, торгуемые с доходностью 9,67% к оферте 9 мая 2006 года. Трижды триХозяева медных проводовВ КУРСЕ

Финансовые операции — Форекс как заработок в интернете — Новости
Финансовые операции — Форекс как заработок в интернете
По сути дела, Форекс представляет из себя международный рынок валюты. Люди, торгующие валютой на рынке Форекс называются трейдеры, и их заработок напрямую зависит от
колебания курсов валют, которые в настоящее время находятся в обороте. На курсы валют ежеминутно влияют самые различные факторы, начиная от полититки и заканчивая природными катаклизмами.
В теории такой вид заработка выглядит достаточно просто — для того, чтобы заработать деньги, необходимо одну валюту купить дешево, а продать дорого.
Рынок Форекс не закрывается на перерыв, обед, выходные или праздники, он работает круглые сутки, 7 дней в неделю. Несмотря на то, что в обороте Форекса находится чрезвычайно большие денежные потоки, новичку для старта не требуется солидный капитал. Сейчас множество компаний-посредников между трейдерами и самим рынком предоставляют возможность начать торговлю с $10 и даже открыть демонстрационный счет.
Но просто только в теории. На деле возможны и финансовые риски, особенно для слабо подготовленных трейдеров, которые не уделили достаточное внимание обучающим материалам, законам рынка, его структуре, изучению рисков и механизмов ценообразования.

Снижение ипотечных ставок не дает ожидаемых результатов
Снижение ипотечных ставок не дает ожидаемых результатовОпубликовано Ноябрь 12, 2015Тенденция снижения ставок по ипотеке применительно к вторичному рынку на сегодняшний день можно сказать достигает дна. Согласно индексам “БН- Ипотека”, разница по сравнению с ставками так называемого льготного ипотечного кредитования по-прежнему держится на уровне в 3-4 пп. Как вы помните, минул месяц с момента вступления в силу постановления о банкротстве физического лица. Повсеместные опасения со стороны банкиров, которые предполагали резкую активность должников в сегменте суд, куда относили и ипотечные, до сих пор расходятся с действительностью. Более того, за прошлый месяц в арбитражных судах России накопилось не более двух тысяч заявлений. И еще один весьма важный момент – в половине обращений инициаторами выступала сторона кредиторов, но никак не должников. В связи с этим было бы неправильно не взглянуть на оценки Национального бюро по кредитным историям, так как согласным их информации на 1 октября число граждан страны, которые подходят под определение о банкротстве физического лица, порядка 460 тысяч. Отметим также, что если вам нужен техпаспорт на квартиру, то рекомендуем обратиться в специализированную компанию, которая готова оказать широкий спектр услуг по доступным ценам. “До последнего дня такое количество россиян имеют проблемы с просроченным долгом, размер которого не менее 500 тысяч рублей, а срок составляет более 90 дней. Сюда включены все разновидности розничного кредитования. Чтобы понимать остроту ситуацию, приведен пример показаний на декабрь прошлого года, где их количество не превосходило 3 сотни тысяч должников”, уточняется в Национальном бюро по кредитным историям. В такой обстановке начало давать о себе знать снижение кредитной дисциплины граждан, то есть речь идет о готовности в соответствии со сроками выплачивать долг. В особенности данная тенденция касается молодежи. “Здесь ничего удивительного близко нет, так как готовность и далее придерживаться установленных финансовых обязательств, которые приняты заемщиками, всегда ухудшается при отрицательных условиях в экономической сфере”, поделилась мнением Ирина Лобанова, занимающая пост главы одного из банковских секторов финансовых исследований в Национальном бюро по кредитным историям.Все из рубрики:Ипотека

Онлайн Казино : Игровой автомат Crazy monkey — Обезьянки играть онлайн | crazy monkey | Играя зарабатывая
Онлайн Казино : Игровой автомат Crazy monkey — Обезьянки играть онлайн | crazy monkeyРаздел: crazy monkeyИгровой автомат Crazy monkey — Обезьянки играть онлайн | crazy monkeyCrazy monkey –, ОбезьянкиОписание Игрового автомата Crazy monkey (Обезьянки)Игровой автомат “,Crazy monkey”, является легендарным в мире азарта и казино. Тысячи любителей острых ощущений начинали свое знакомство с миром одноруких бандитов именно с этого творения компании Игрософт. Недаром в народе его любовно прозвали “,Обезьянки”,. До принятия закона об ограничении игорного бизнеса в России, автоматы “,Crazy monkey”, стояли и на остановках городов, и в крупных казино страны.“,Обезьянки”, заслужили всенародную популярность благодаря яркой графике, легкому управлению, а также захватывающему и щедрому бонусу. “,Crazy monkey”, выполнена в анимационном стиле. Игровые символы представлены в виде обитателей растительного и животного мира джунглей. Здесь можно встретить бабочек, змей, львов, обезьян, а также наковальни, тотемные маски,бананы и символ игры “,Crazy monkey “,. Различные комбинации из них приносят определенный выигрыш.Играть можно по одной, трем, пяти, семи и девяти линиям. При этом в “,Crazy monkey”, предусмотрена возможность игры от одной до двадцати пяти ставок на линию. Максимальная стоимость переворота барабанов составляет двести двадцать пять кредитов. Выигрыш зависит не только от выпавшей комбинации, но и от уровня ставки, чем он выше, тем больше денег можно в итоге получить. Помимо этого, в “,Обезьянках”, предусмотрена возможность удваивать выигранные кредиты. Для этого необходимо из четырех карт, вытянуть ту, значение которой будет выше, чем у карты дилера.Также в игровом автомате “,Crazy monkey”, предусмотрена бонусная игра. Она начинается автоматически после выпадении трех и более символов обезьян в любом игровом ряду за одно кручение. Ее смысл состоит в том, чтобы потянув за веревочки, поймать бананы, а не наковальню или кокос на голову обезьяны. Для того чтобы увеличить вероятность успешно пройти веревки в бонусной игре, лучше всего обзавестись каской. Для этого необходимо играть по определенным ставкам. Каждое казино устанавливает свою необходимую величину ставки для получения каски.Если все пять веревок пройдены успешно, начнется супер игра. Именно в ней можно очень хорошо пополнить свой счет кредитами. Для этого необходимо выбрать одну из двух табличек. Если выбор оказался успешным, то обезьянка умножит количество кредитов, которое тратиться на одно вращение в игре, во столько раз, сколько указано на табличке.Максимальный единовременный выигрыш можно получить при выпадении на игровой линии одновременно пяти символов “,Crazy monkey”,.Понравился игровой автомат, Обезьянки –, поделись с друзьями:Юные одесситы выступили с праздничным концертом для раненых участников АТО 3 ноября 9:00 […]«Блэк Джек» Ставки ( 1 вариант): минимум 10 у.е. максимум 100 у.е. Ставки ( 2 вариант): […]Мы предлагаем готовые решения для успешного бизнеса! Игровой клуб является самым […]

Банк России амнистирует скрытые банковские группы — Лента новостей
Банк России амнистирует скрытые банковские группы — Лента новостейРабота по раскрытию реальных владельцев кредитных организаций, проведенная ЦБ РФ при отборе банков в систему страхования вкладов, привела к выявлению связанных собственников и скрытых банковских групп.
Как сообщил первый заместитель председателя Банка России Андрей Козлов на недавней встрече с банкирами, надзорный орган, вероятно, не будет применять в подобных ситуациях санкции, несмотря на требования действующего законодательства.«Когда раскрывается система собственности, оказывается, что среди владельцев многих банков проявляются группы взаимосвязанных собственников, которые, в соответствии с действующим законодательством, надо было с Центральным банком согласовывать. Закон не соблюден: мы не выявили, не заставили зарегистрировать эту группу, банки сами этого не сделали. Зреет мысль о том, чтобы эту ситуацию исправить. Это можно назвать амнистией», — сказал первый зампред.Он пояснил, что речь идет о том, что ЦБ РФ не будет применять санкции за несогласованные сделки и за нерегистрацию банковских групп, созданных ранее. Однако с текущего момента, подчеркнул А.Козлов, любые изменения в структуре собственности или группы будет необходимо должным образом регистрировать в Банке России.«Как известно, в российской экономике реальная структура собственности всегда была и еще, наверное, долгое время будет очень запутанной, сложной и спрятанной. В банковской системе сейчас идет благотворная волна избавления от этого. Считаю, что эту тенденцию к открытости надо поддерживать, и для того, чтобы все было справедливо и честно, я буду предлагать своим коллегам рассмотреть вопрос о фиксации статус-кво», — отметил первый зампред.С соответствующим предложением А.Козлов намерен обратиться к Комитету банковского надзора и совету директоров ЦБ РФ.«У большинства банков это не вызовет аллергии, ведь самую неприятную для себя работу они уже сделали, раскрывшись», — считает он.Интерфакс

Китай пристроит $20 млрд в Аргентине — СЮЖЕТЫ — № 44 (85) 22-28 ноября 2004
Китай пристроит $20 млрд в Аргентине — СЮЖЕТЫ — № 44 (85) 22-28 ноября 2004 — АрхивВЛОЖЕНИЯ. В ближайшие десять лет Китай инвестирует в экономику Аргентины $20 млрд. То, что правительство Нестора Кирчнера уже который год не может договориться с международными инвесторами о том, что делать со $100 млрд долгов, китайцев не смутило. Деньги пойдут на модернизацию железнодорожного и наземного транспорта ($8 млрд), строительство 300 тыс. муниципальных квартир ($6 млрд), развитие нефтегазодобывающей отрасли ($5 млрд). Сотен миллионов долларов оказалось не жалко на модернизацию в Аргентине систем связи и на освоение космоса. Буэнос-Айрес, впрочем, тоже припас к официальному визиту председателя КНР Ху Цзиньтао маленький, но приятный подарок. Аргентина признала рыночный статус китайской экономики, о чем стороны подписали меморандум.ФОТОФАКТВера в доллар непоколебимаСРОЧНО В НОМЕР«Юганск-нефтегаз» продадут в декабреЭкспорт растет быстрее импортаПланы РАО одобрилиЖурнал прогнозировалЦИФРЫ НЕДЕЛИМВФ дает советыПротокол вступает в силуЮвелиров разоряютОбратная сила инвестицийВ ЦЕНТРЕВ РЕГИОНАХЗа рулем каждый четвертыйНорвежцы придут за газомСкупой американский рыцарьРитейлеры объединяютсяСенаторы пересчитали деньги СаддамаВ АМЕРИКЕВ ЕВРАЗИИИскусство требует жертвВ еврозону через черный входГоворит и показывает Америка

Контртеррористический актив
Контртеррористический активКогда пришел Наполеон. Валюта Швейцарии в отличие от ее старейших банков, имеющих за плечами многовековую историю, не может похвастаться особой древностью. Швейцарский франк был введен в качестве общей денежной единицы нескольких кантонов страны во времена оккупации их Наполеоном Бонапартом. В 1798 году французский император признал провозглашенную на территории Швейцарии Гельветическую республику (от ее латинского названия — Confederatio Helvetica — пошло сокращение CHF, используемое финансистами для обозначения швейцарского франка). Под протекторатом Франции правительство нового государства взяло курс на усиление централизованной власти, в том числе в денежной сфере.
Проблема к тому времени уже давно назрела. В каждом кантоне была своя денежная система: например, в Женеве официальным дензнаком были пистоли, в Люцерне — гульдены и талеры, в Цюрихе — также талеры, но свои собственные, в южном Тицино использовали франко и т. д. Кроме того, наряду с кантонами правами на чеканку монет были наделены муниципалитеты и аббатства. Частные банки к тому времени также выпускали свои первые банкноты. Картину этого денежного хаоса дополняли наводнившие страну иностранные золотые и серебряные монеты.
Покончить с беспорядком удалось не сразу. После восстановления независимости Швейцарии в 1803 году франк остался в обращении, но лишь в качестве одного из многочисленных дензнаков. Первая попытка лишить кантоны права чеканить свою монету имела лишь временный успех: в 1815 году кантональные власти восстановили статус-кво. Правда, уже в 1819 году 19 кантонов признали франк в качестве своей основной (хотя опять-таки не единственной) денежной единицы. А окончательно прав на чеканку монет кантоны лишились только в 1848 году с принятием конституции конфедерации.
После передачи прав на денежную эмиссию в центр путаницы стало меньше. В ходе реформы 1850-1852 годов многочисленные виды швейцарских монет были заменены на франки. Правда, иностранной валюты в стране обращалось по-прежнему много, а частные банки выпускали собственные банкноты вплоть до 1910 года. И лишь затем эксклюзивное право на выпуск бумажных денег было передано Национальному банку Швейцарии.
Защитный актив. Пока франк с боем занимал позиции основной, а затем и единственной денежной единицы Швейцарии, в жизни страны произошло знаменательное событие. В 1815 году в ходе Венского конгресса глав европейских государств был официально провозглашен нейтралитет Швейцарии. Впоследствии именно политика невмешательства в конфликты других государств наряду с высокой степенью надежности банковской системы и конфиденциальности вкладов придала «свисси» уникальное свойство. «Швейцарский франк наряду с золотом и нефтью рассматривается как так называемый защитный актив и не зря именуется «валютой убежища». Это означает, что по мере возникновения геополитической напряженности в мире растет спрос на указанные активы», — поясняет старший аналитик компании ProFinanceService Дмитрий Полин. А поскольку в последние годы геополитическая обстановка далека от идеальной и угроза терроризма не ослабевает, «защитные» качества швейцарского франка, увы, остаются востребованными. «Одним из самых ярких примеров являются события 11 сентября 2001 года, — вспоминает начальник аналитического отдела компании «Форекс Клуб» Алексей Трифонов. — В тот день сразу после терактов валютные дилеры отмечали небывалый спрос на франки. В результате на конец дня пара USD/CHF снизилась с отметки 1.6881 до 1.6500, тогда как остальные европейские валюты в среднем выросли на 100-200 пунктов. Другой пример — реакция валютного рынка на страшный теракт в Испании. 11 марта 2004 года в результате подрыва поездов погибли около 200 человек. Котировки швейцарского франка в тот день значительно укрепились не только к доллару, но и к евро. USD/CHF снизился с уровня 1.2900 до 1.2650, а EUR/CHF — с 1.5750 до 1.5640.
Дмитрий Полин отмечает, что при возрастании геополитической напряженности особую активность при покупке франка проявляют краткосрочные спекулятивные счета, работающие «с плечом» (когда клиент может оперировать на рынке большей суммой по сравнению с остатком на его залоговом счете — «Выбери!by»). Это, как правило, хеджевые фонды, модельные фонды и т. п.
Синхронное плавание. Обычно основные движения долларовых пар на рынке происходят более или менее синхронно, и «свисси» в своем поведении по отношению к американской валюте — своего рода «тень евро». Как правило, падение доллара к единой европейской валюте сопровождается его снижением и относительно франка. И наоборот, если «зеленый» растет, то растет как к евро, так и к франку. «Многие трейдеры открывают сделки в одном направлении по двум валютным парам сразу: например, на рост EUR/USD и на продажу по USD/CHF, — рассказывает аналитик компании TeleTrade Петр Пушкарев. — Обычно сложно предположить заранее, какая валютная пара пройдет большее расстояние в нужном направлении. В результате одна сделка дает больше прибыли, чем другая». В то же время эксперт отмечает, что в ситуациях с высоким уровнем неопределенности многие трейдеры предпочитают торговать по EUR/USD. «Считается, что этот курс плотнее отслеживается крупными мировыми участниками. Соответственно здесь выше безопасность торговли, более четко выдерживаются ценовые границы, валютный курс EUR/USD как бы более инерционный. Зато USD/CHF более свободен в движениях и часто проскакивает при сильных настроениях рынка лишние 20-30, а то и 50 пунктов в желаемом направлении. Поэтому, когда направление движения очевидно, трейдеры предпочитают, наоборот, именно швейцарскую валюту: она сулит в таких случаях больше единовременной внутридневной прибыли. Зато по этой же причине при работе с франком приходится закладывать в сделки несколько больший ценовой риск на те самые лишние пункты, которые ему ничего не стоит быстро проскочить», — поясняет Петр Пушкарев.
Если милитаристы и террористы не напоминают рынку о себе, котировки швейцарского франка реагируют на обычные показатели, отражающие темпы экономического роста, инфляцию, безработицу и т. д., а также на заявления ключевых ньюсмейкеров и динамику процентных ставок. «В первую очередь рынок обращает внимание на фундаментальные данные по США, — отмечает Алексей Трифонов. — В последнее время сильные движения валютных курсов наблюдаются при публикации данных по американскому рынку труда, внешней торговле, ВВП, из-за спекуляций на тему процентных ставок, а также самого факта их изменения. Причем если заседания ФРС всегда находятся в центре внимания финансовых воротил и его решения по ставкам, как правило, более предсказуемы, то заседания Национального банка Швейцарии очень часто находятся в тени и изменение ставок здесь бывает очень неожиданным. В таких случаях наблюдаются сильные колебания котировок швейцарского франка».
Куда пойдем? 2004 год прошел под знаком ослабления доллара относительно основных валют, в том числе и «свисси». Прогнозы экспертов о направлении дальнейшего движения USD/CHF не сильно отличаются от прогнозов по EUR/USD. Начало января было для американской валюты весьма обнадеживающим, но в долгосрочной перспективе укрепление европейских валют выглядит более логичным. «Можно предположить, что USD/CHF продолжит снижение и в 2005 году, поскольку основные причины этой тенденции остались теми же, — считает Петр Пушкарев. — Это неустойчивость ключевых экономических показателей США, торговый и бюджетный дефициты, а также частичное перераспределение геополитической ситуации в пользу Европы и остального мира, сохраняющиеся риски глобальной нестабильности. Впрочем, дальнейший путь европейских валют наверх вряд ли будет усыпан розами. Для начала евро нужно будет уверенно преодолеть психологически сильный барьер в $1,35, а швейцарскому франку — в 1,13 единицы за доллар».
Алексей Трифонов отмечает, что резкое укрепление доллара в начале года было вызвано декларациями Белого дома о намерении снижать бюджетный дефицит. «Хотя пока не ясно, какие инструменты финансовой политики будут использоваться, валютные рынки все же отреагировали и на сами намерения, — отмечает эксперт. — В пользу доллара говорят и ожидания по процентным ставкам. ФРС дает рынкам сигналы о желании продолжить цикл повышения ставок, в то время как ЕЦБ, да, похоже, и Национальный банк Швейцарии не будут спешить с подобными действиями. А более высокие ставки — это фактор привлекательности валюты. Исходя из этого, доллар имеет хорошие шансы укрепиться, хотя бы в первой половине этого года». Однако эксперт «Форекс Клуба» также не склонен игнорировать проблемы экономики США. По мнению Алексея Трифонова, к концу года котировки USD/CHF вполне могут достичь отметки 1.0800.