X5 одобрила покупку Карусели — ТЕМА ДНЯ — Комментарии и прогнозы — Выбери!by
X5 одобрила покупку Карусели — ТЕМА ДНЯ — Комментарии и прогнозы14.04.2008 14:41Наблюдательный совет X5 одобрил приобретение 100% Карусели, оценив
предварительную стоимость сети гипермаркетов в диапазоне $920-970
млн. Для финансирования сделки Х5 планирует провести SPO на LSE в
мае на сумму около $1 млрд (т.е. порядка 15,4% от существующего
акционерного капитала и 13,3% от увеличенного акционерного капитала).
Точные параметры размещения будут утверждены после собрания
акционеров Х5 21 апреля. Стоимость брэнда «Карусель» при расчете
стоимости сделки учитываться не будет, а приобретенные гипермаркеты
будут ребрендированы в «Меркадо Суперцентр». В течение пяти-семи лет
будут открыты еще около 70 таких гипермаркетов. В рамках сделки Х5
приобретет 23 действующих и три строящихся гипермаркета в Санкт-
Петербурге, Московской области и в центральной России. Сделку
планируется завершить до 1 июля после получения одобрения ФАС.
Реакция рынка на одобрение решения о покупке была позитивной — GDR
Х5 на LSE выросли на 5%, до $30,03. Кроме того, позитивный эффект на
динамику котировок мог быть обусловлен очень хорошими
операционными результатами Х5 за первый квартал 2008 года: выручка
компании увеличилась на 61% до $1,7 млрд., что было обусловлено
впечатляющей динамикой продаж like-for-like (+ 29%), а также
расширением торговой площади (компания открыла 65 новых магазинов,
увеличив торговые площади на 30 тыс. кв. м).
Мы полагаем, что приобретение Карусели будет весьма выгодным для Х5
как с точки зрения позиции компании на рынке, так и значительного
увеличения стоимости в результате вхождения в «cash generating»
бизнес-сегмент. Финансовые показатели Карусели за 2007 год являются
более чем удовлетворительными: выручка по МСФО составила $831 млн.,
EBITDA — $70,2 млн (8,45% маржа EBITDA), чистая прибыль — $19,9
млн (2,4% чистая маржа), чистый долг — $137 млн (чистый долг/EBITDA –
1,95х.). Мы рекомендуем Х5 к ПОКУПКЕ.Аналитики банка «Зенит»
Рубрики